31 décembre 2017
Gestion des périodes de récession 2
Nombre de mois 1902 1907 1910 1913 1918 1920 1923 1926 1929 1937 1945 1948 1953 1957 1960 1969 1973 1980 1981 1990 2001 2007 2017 Expansion vs récession aux États-Unis 140 120 100 80 Expansion Récession Expansion actuelle 60 40 20 0 Moyenne, tous les cycles: Récessions Expansions 1854-2009 (33 cycles) 16 42 1854-1919 (16 cycles) 22 27 1919-1945 (6 cycles) 18 35 1945-2009 (11 cycles) 11 59 Récession : nombre de mois entre le sommet et le creux. Expansion : nombre de mois entre le creux précédent au dernier sommet. Par exemple : 120 mois = expansion de mars 1991 à mars 2001 3 Source: Bureau national de la recherche économique
Baisses de l indice S&P/TSX supérieures à 30 % Période Valeur de Mois du sommet au Date de sommet Date de creux sommet Valeur de creux Déclin creux 3 mois 1 an 10 ans Rendement lié au cours (depuis le creux) 2 sep. 1929 1 juin 1932 332.61 64.20-80.70 % 33 45.80 % 79.20 % 37.90 % 3 juill. 1956 3 dec. 1957 617.67 432.11-30.04 % 17 5.80 % 26.80 % 108.10 % 1 oct. 1973 3 sep. 1974 1,329.28 832.98-37.34 % 11 1.40 % 17.20 % 186.50 % 28 nov. 1980 8 juill. 1982 2,402.23 1,346.35-43.95 % 19 26.20 % 84.10 % 153.70 % 13 août 1987 28 oct. 1987 4,112.86 2,837.79-31.00 % 3 7.90 % 20.00 % 137.40 % 22 avr. 1998 5 oct. 1998 7,822.25 5,336.15-31.78 % 6 24.80 % 31.00 % 102.50 % 1 sep. 2000 9 oct. 2002 11,388.80 5,695.33-49.99 % 25 18.90 % 33.50 % 115.50 % 18 juin 2008 9 mars 2009 15,073.13 7,566.94-49.80 % 9 39.40 % 57.50 % N/D Moyenne: Sauf période 1 (Crise de 1929): -43.50 % 16 18.70 % 41.70 % 121.00 % -37.40 % 13 14.20 % 35.40 % 137.60 % Rendement annualisé lié au cours (dividendes exclus) Moyenne: 8.00% Sauf période 1 (Crise de 1929): 9.00% 4 Source: Datastream
Conserver ses placements peut améliorer les rendements Crise Creux du 1 an plus tard 2 ans plus tard Guerre de Corée 13/07/1950 28,8 % 39,3 % Crise des missiles de Cuba 23/10/1962 33,8 % 57,3 % Assassinat de JFK 23/11/1963 25,0 % 33,0 % Recul du (1969-1970) 26/05/1970 43,6 % 53,9 % Recul du (1973-1974) 06/12/1974 42,2 % 66,5 % Crise du pétrole (1979-1980) 27/03/1980 27,9 % 5,9 % Krach boursier de 1987 19/10/1987 22,9 % 54,3 % Opération Tempête du désert 11/10/1990 21,1 % 30,2 % Tentative de coup d État en Union soviétique 19/08/1991 11,1 % 21,2 % Crise financière asiatique 02/04/1997 49,3 % 76,2 % Éclatement de la technobulle/11 sept./enron 09/10/2002 33,7 % 44,8 % Invasion de l Iraq 11/03/2003 38,2 % 50,6 % Essais des missiles de la Corée du Nord 17/07/2006 25,5 % 2,1 % Crise des hypothèques à risque 09/03/2009 68,6 % 95,1 % Appréciation moyenne 33,7 % 45,0 % Survol des événements internationaux négatifs de 1950 à mars 2009, et des variations subséquentes de la valeur du, allant du creux du boursier au cours de l année en question jusqu à un et deux ans plus tard par l indice S&P 500. 5 Source: Datastream
Décision en période de baissier (septembre 1974) Placement de 10 000 $ dans le S&P 500 le 31 janvier 1973 80,000 $ 70,000 $ 60,000 $ Placement de 10 000 $ de plus dans le S&P 500 le 30 sept. 1974 Maintien des placements détenus dans le S&P 500 Retrait du et placement dans un CPG 67,091 $ 50,000 $ 40,000 $ 30,000 $ 20,000 $ 10,000 $ 0 $ 10,000 $ 9,285 $ 9,465 $ 9,545 $ 8,587 $ Placement de 10 000 $ le 31 janv. 1973 3 mois plus tard 6 mois plus tard 9 mois plus tard 12 mois plus tard 5,816 $ 20 mois plus tard (creux du en sept. 1974) 21,266 $ 21,846 $ 7,820 $ 8,033 $ 28,465 $ 34,254 $ 10,468 $ 12,596 $ 6,121 $ 6,426 $ 7,101 $ 9,581 $ 6 mois après le creux du 12 mois après le creux du 2 ans après le creux du 5 ans après le creux du 24,671 $ 16,145 $ 10 ans après le creux du 6 Source: Bloomberg (déc. 2017)
Décision en période de baissier (septembre 2002) Placement de 10 000 $ dans le S&P 500 le 31 août 2000 35,000 $ 30,000 $ 25,000 $ 20,000 $ 15,000 $ 10,000 $ 5,000 $ 0 $ 10,000 $ 8,688 $ 8,216 $ 8,349 $ 7,561 $ Placement de 10 000 $ le 31 août 2000 Placement de 10 000 $ de plus dans le S&P 500 le 30 sept. 2002 Maintien des placements détenus dans le S&P 500 Retrait du et placement dans un CPG 3 mois plus tard 6 mois plus tard 9 mois plus tard 12 mois plus tard 5,527 $ 2 ans, 1 mois plus tard (creux du en sept. 2002) 16,306 $ 5,804 $ 19,315 $ 21,992 $ 6,875 $ 7,829 $ 24,685 $ 8,788 $ 31,842 $ 11,337 $ 5,618 $ 5,708 $ 5,895 $ 6,087 $ 6,493 $ 6 mois après le creux du 12 mois après le creux du 2 ans après le creux du 3 ans après le5 ans après le creux du creux du 7 Source: Bloomberg (déc. 2017)
Décision en période de baissier (mars 2009) $Placement de 10 000 $ dans le S&P 500 le 31 janvier 2007 50,000 $ 40,000 $ 30,000 $ 20,000 $ 10,000 $ 0 $ 10,000 $ 10,353 $ 10,210 $ 10,921 $ 9,769 $ Placement de 10 000 $ de plus dans le S&P 500 le 31 mars 2009 Placement de 10 000 $ de plus dans le S&P 500 le 31 mars 2009 Maintien des placements détenus dans le S&P 500 Retrait du et placement dans un CPG 3 mois plus tard 6 mois plus tard 9 mois plus tard 12 mois plus tard 5,826 $ 2 ans, 2 mois plus tard (creux du en mars 2009) 21,211 $ 7,809 $ 23,703 $ 8,726 $ 27,411 $ 29,752 $ 10,091 $ 10,953 $ 46,776 $ 17,220 $ 5,883 $ 5,941 $ 6,057 $ 6,176 $ 6,642 $ 6 mois après le creux du 12 mois après le creux du 2 ans après le3 ans après le 6 ans, 6 mois creux du creux du après le creux du 8 Source: Bloomberg (déc. 2017)
Confiance et volatilité 9
Confiance des consommateurs américains Indice de confiance des consommateurs américains du Conference Board 140 120 100 80 60 40 20 0 Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16 Dec-17 10 Source: Bloomberg (déc. 2017)
Confiance des investisseurs Indice de confiance des investisseurs State Street (investisseurs institutionnels) 150 140 Échelle mondiale Amérique du Nord Europe Asie 130 120 110 100 90 80 70 60 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 11 Source: Bloomberg (déc. 2017)
Volatilité des s Indice de volatilité du CBOE vs indice S&P 500 Évitez une approche reposant sur l appétit/l aversion pour le risque : pensez en termes de stratégie 70 Indice de volatilité du CBOE (échelle de gauche) Indice S&P 500 (échelle de droite) 3,100 60 2,600 50 40 2,100 30 1,600 20 10 1,100 0 Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16 600 12 Source: Bloomberg (déc. 2017)
Ventes des fonds communs (ventes nettes en milliards $) Valeur de l indice S&P/TSX Investissement et émotions Acheter à prix élevé et vendre à prix bas 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 $35,4 $17,7 $21,8 $28,9 $2,5 $(-1,4) $14,3 $22,6 $20,8 $34,9 $0,1 $1,5 $12,0 $21,2 $30,4 $41,9 $57,6 $57,9 $30,1 $30,1 $90.0 Ventes nettes de fonds communs à long terme Indice composé S&P/TSX 60,000 50,000 $70.0 $57.6 $57.9 40,000 30,000 $50.0 $30.0 $10.0 ($10.0) $35.4 $28.9 $17.7 $21.8 $2.5 ($1.4) $14.3 $22.6 $20.8 $34.9 $0.1 $1.5 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 $12.0 $21.2 $30.4 $41.9 $30.1 20,000 10,000 - (10,000) (20,000) (30,000) 13 Source: Bloomberg (déc. 2017)
Diversification 14
Une approche équilibrée $18,000 $16,000 $14,000 Pour le potentiel de croissance et la préservation du capital Croissance de 10 000 $ au cours des 10 dernières années au 31 décembre 2017 $12,000 $10,000 $8,000 $6,000 Indice S&P/TSX Indice Bloomberg Barclays GlobalAgg Total Return Value Unhedged CAD Équilibré (60 % TSX/40 % Indice obligataire) $4,000 $2,000 $0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 15 Source: Bloomberg (déc. 2017)
Investissement à long terme 16
Variation 1956 1958 1959 1961 1962 1964 1965 1967 1968 1970 1971 1973 1974 1976 1977 1979 1980 1982 1983 1985 1986 1988 1989 1991 1992 1994 1995 1997 1998 2000 2001 2003 2004 2006 2007 2009 2010 2012 2013 2015 2016 Marchés haussiers et baissiers Indice composé S&P/TSX en date du 31 décembre 2017 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 288% 253% 85% 81% 82% 63% 44% Faits sur les s haussiers et baissiers Gains moyens lors d un haussier 127 % Durée moyenne d un haussier 52 mois Perte moyenne lors d un baissier (28 %) Durée moyenne d un baissier 9 mois 203% 168% 159% 109% 16% -26% -17% -15% -25% -25% -20% -27% -21% -35% -39% -38% -43% 17 Source: Bloomberg (déc. 2017)
Marchés haussiers et baissiers : Indice composé S&P/TSX Les risques et récompenses associés aux placements Ce graphique représente les s haussiers et baissiers qu a connus l indice composé S&P/TSX Rendement total depuis 1956. Toutes les barres se trouvant au-dessus de la ligne représentent des s haussiers, alors que celles qui se trouvent en dessous représentent des s baissiers. Aux fins de cette illustration, un haussier (baissier) est défini comme un mouvement positif (négatif) de plus de 15 % qui a duré au moins 3 mois. Le comportement des investisseurs Le graphique permet de constater que les s passent plus de temps en territoire positif ( haussier) que négatif ( baissier). En moyenne, les s haussiers durent plus longtemps et sont plus prononcés, montrant un pourcentage de changement plus important. Les s baissiers, quant à eux, durent généralement moins longtemps mais entraînent malgré tout la crainte. C est pendant ces périodes que d importantes occasions de placement bon se présentent. Il est primordial que les investisseurs fassent preuve de discipline pendant les périodes de s baissiers.. 18
Variation 1956 1958 1959 1961 1962 1964 1965 1967 1968 1970 1971 1973 1974 1976 1977 1979 1980 1982 1983 1985 1986 1988 1989 1991 1992 1994 1995 1997 1998 2000 2001 2003 2004 2006 2007 2009 2010 2012 2013 2015 2016 Marchés haussiers et baissiers Indice S&P 500 en date du 31 décembre 2017 600% 500% 400% Faits sur les s haussiers et baissiers Gains moyens lors d un haussier 145 % Durée moyenne d un haussier 48 mois Perte moyenne lors d un baissier (27 %) Durée moyenne d un baissier 14 mois 526% 300% 280% 338% 200% 100% 104% 90% 52% 76% 86% 87% 72% 108% 0% -100% -14% -22% -16% -29% -43% -14% -17% -30% -15% -45% -51% 19 Source: Bloomberg (déc. 2017)
Marchés haussiers et baissiers : Indice composé S&P 500 Les risques et récompenses associés aux placements Ce graphique représente les s haussiers et baissiers qu a connus l indice S&P 500 Rendement total depuis 1956. Toutes les barres se trouvant au-dessus de la ligne représentent des s haussiers, alors que celles qui se trouvent en dessous représentent des s baissiers. Aux fins de cette illustration, un haussier (baissier) est défini comme un mouvement positif (négatif) de plus de 15 % qui a duré au moins 3 mois. Le comportement des investisseurs Le graphique permet de constater que les s passent plus de temps en territoire positif ( haussier) que négatif ( baissier). En moyenne, les s haussiers durent plus longtemps et sont plus prononcés, montrant un pourcentage de changement plus important. Les s baissiers, quant à eux, durent généralement moins longtemps mais entraînent malgré tout la crainte. C est pendant ces périodes que d importantes occasions de placement bon se présentent. Il est primordial que les investisseurs fassent preuve de discipline pendant les périodes de s baissiers. 20
Total Returns janv.-88 janv.-89 janv.-90 janv.-91 janv.-92 janv.-93 janv.-94 janv.-95 janv.-96 janv.-97 janv.-98 janv.-99 janv.-00 janv.-01 janv.-02 janv.-03 janv.-04 janv.-05 janv.-06 janv.-07 janv.-08 janv.-09 janv.-10 janv.-11 janv.-12 janv.-13 janv.-14 janv.-15 janv.-16 janv.-17 Rendement réel d un CPG 14% 12% 10% 8% 6% 4% Rendement d un CPG à 1 an Rendement d un CPG à 1 an après l application du taux d imposition marginal de 40 % Rendement réel d un CPG à 1 an (après inflation) 2% 0% -2% -4% -6% 21 Source: Bloomberg (déc. 2017)
22 Rendement global annuel du boursier américain Plus de 190 ans d histoire Années positives : 136 (71 %) Années négatives : 56 (29 %) Source: Universal Economics 2015 2011 2007 2005 1994 1993 1992 2016 1987 2014 1984 2012 1978 2010 1970 2006 1960 2004 1956 1988 1948 1986 1947 1979 1923 1972 2000 1916 1971 1990 1912 1968 1981 1911 1965 1977 1906 1964 1969 1902 1959 1962 1899 1952 1953 1896 1949 2009 1946 1895 1944 2003 1940 1894 1926 1999 1939 1891 1921 1998 1934 1889 1919 1996 1932 1881 1918 1983 1929 1877 1905 1982 2001 1914 1875 1904 1976 1973 1913 1874 1898 1967 2013 1966 1903 1872 1897 1963 1997 1957 1890 1871 1892 1961 1995 1941 1888 1870 1886 1951 1991 1920 1887 1869 1878 1943 1989 1917 1883 1868 1864 1942 1985 1910 1882 1867 1858 1925 1980 1893 1876 1866 1855 1924 1975 1884 1861 1865 1850 1922 1955 1873 1860 1859 1849 1915 1950 2002 1854 1853 1856 1848 1909 1945 1974 1841 1851 1844 1847 1901 1938 1958 1954 1930 1837 1845 1842 1838 1900 1936 1935 1933 1907 1831 1835 1840 1834 1880 1927 1928 1885 2008 1857 1828 1833 1836 1832 1852 1908 1863 1879 1931 1937 1839 1825 1827 1826 1829 1846 1830 1843 1862-50 to -40-40 to -30-30 to -20-20 to -10-10 to 0 0 to 10 10 to 20 20 to 30 30 to 40 40 to 50 50 to 60 Fourchette de rendement annuel (%)
Maintenez le cap 23
20 ans de l indice S&P 500 Rater les meilleures semaines coûte cher Valeur d un placement de 10 000 $ effectué du 31 décembre 1997 au 31 décembre 2017 en $ CA $30,000 $24,597.30 $22,420.72 $20,000 $16,391.32 $11,998 $10,000 $- 4.6% 4.1% 2.5% 0.9% Toutes les semaines depuis le début Sans la meilleure semaine Sans les 5 meilleures semaines Sans les 10 meilleures semaines 24 Source: Bloomberg (déc. 2017)
Le S&P/TSX composé sur 20 ans Vous ne pouvez pas vous permettre de rater les meilleures semaines Valeur d un placement de 10 000 $ investi du 31 décembre 1997 au 31 décembre 2017 en $CA $40,000 $30,000 $20,000 $24,086 $21,189 $14,700 $10,000 $10,529 $- 4.5% 3.8% 1.9% 0.3% Entièrement investi toutes les semaines Manqué la meilleure semaine Manqué les 5 meilleures semaines Manqué les 10 meilleures semaines 25 Source: Bloomberg (déc. 2017)
Quel est le meilleur moment pour investir? Cinq méthodes. Deux sont faciles, répétables et éprouvées Placement de 2 000 $ par an dans le S&P/TSX sur 20 ans $125,000 $100,000 $75,000 $50,000 $104,103 $85,984 $95,724 $81,628 Mieux vaut investir au pire moment que de ne pas investir du tout $54,003 $25,000 $- Moment le mieux choisi Achats périodiques par sommes fixes Placements au Nouvel an Moment le moins bien choisi Bons du Trésor plutôt qu actions 26 Source: Bloomberg (déc. 2017)
N oubliez pas c est cyclique Cycle du boursier par rapport au cycle économique... chacun présente ses propres caractéristiques Cycle du boursier Cycle économique Pic Sommet Fin du haussier Début d un baissier Plancher Début d un haussier Creux Milieu de la reprise Milieu de la récession Fin du baissier 27 27
MF3919 12/17 MISE EN GARDE Ce document renferme des renseignements prospectifs reposant sur des prédictions pour l avenir au decembre 31, 2017. Corporation Financière Mackenzie ne mettra pas nécessairement à jour ces renseignements en fonction de changements survenus après cette date. Les risques et incertitudes peuvent souvent amener les résultats réels à différer de manière importante des renseignements prospectifs ou des attentes. Parmi ces risques, notons entre autres des changements ou la volatilité dans les conditions économiques et politiques, les s des valeurs mobilières, les taux d intérêt et de change, la concurrence, les s boursiers, la technologie, la loi ou lorsque des événements catastrophiques surviennent. Ne vous fiez pas indûment aux renseignements prospectifs. Par ailleurs, toute déclaration à l'égard de sociétés ne constitue pas une promotion ou une recommandation d'achat ou de vente d'un titre quelconque. Le contenu de ce rapport mensuel (y compris les faits, les perspectives, les opinions, les recommandations, les descriptions de produits ou titres ou les références à des produits ou titres) ne doit pas être pris ni être interprété comme un conseil en matière de placement, ni comme une offre de vente ou une sollicitation d offre d achat, ou une promotion, recommandation ou commandite de toute entité ou de tout titre cité. Bien que nous nous efforcions d assurer son exactitude et son intégralité, nous ne sommes aucunement responsables de son utilisation. Contrairement aux fonds communs, les CPG ont des rendements et un capital garantis. Les informations contenues dans ce document sont la propriété de Placements Mackenzie et est mis à votre disposition aux seules fins de vous aider à évaluer l'expertise de gestion de placements de Placements Mackenzie. En acceptant cette information, vous êtes réputé avoir reconnu que toute autre utilisation ou la divulgation à quiconque sans la permission de Mackenzie peuvent causer des dommages à Placements Mackenzie et que vous vous engagez à utiliser le même degré de diligence dans la protection de ces informations que vous appliquez à vos propres renseignements exclusifs. Les placements dans les fonds communs peuvent donner lieu à des courtages, des commissions de suivi, des frais de gestion et d autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d investir. 28