FONDS D ACTIONS MONDIALES RBC

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1 FONDS D ACTIONS MONDIALES Le 30 juin 2015 Gestionnaire de portefeuille RBC Gestion mondiale d actifs Inc. («RBC GMA») Sous-conseiller : RBC Global Asset Management (UK) Limited, Londres (Angleterre) Le conseil d administration de RBC Gestion mondiale d actifs Inc. a approuvé ce rapport intermédiaire de la direction sur le rendement des fonds en date du 12 août Remarque à l égard des déclarations prospectives Le présent rapport peut renfermer des déclarations prospectives sur le fonds, son rendement futur, ses stratégies ou perspectives et les mesures que pourrait prendre le fonds. Les termes «peut», «pourrait», «devrait», «voudrait», «supposer», «perspectives», «croire», «compter», «prévoir», «estimer», «s attendre à», «avoir l intention de», «prévision» et «objectif» ainsi que les termes et expressions semblables désignent des déclarations prospectives. Les déclarations prospectives ne garantissent pas le rendement futur du fonds. Elles sont assujetties à des incertitudes et à des risques intrinsèques concernant le fonds et les facteurs économiques en général, de sorte que les prévisions, projections et autres déclarations prospectives pourraient ne pas se matérialiser. Le lecteur est prié de ne pas se fier indûment à ces déclarations puisque les événements et les résultats réels pourraient différer sensiblement de ceux qui sont énoncés ou prévus dans les déclarations prospectives relatives au fonds en raison, mais sans s y limiter, d importants facteurs comme les conditions générales économiques, politiques et des marchés au Canada, aux États-Unis et à l échelle internationale, les taux d intérêt et de change, les marchés boursiers et financiers mondiaux, la concurrence, les changements technologiques, les modifications apportées aux lois et aux règlements, les jugements d ordre judiciaire ou réglementaire, les poursuites judiciaires et les catastrophes. Le lecteur est prié de noter que la liste susmentionnée des facteurs importants susceptibles d influer sur les résultats futurs n est pas exhaustive. Avant de prendre toute décision de placement, le lecteur est également incité à examiner attentivement ces facteurs ainsi que d autres facteurs. Toutes les opinions prospectives peuvent être modifiées sans préavis et sont émises de bonne foi sans aucune responsabilité légale. Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement des fonds contient les faits saillants financiers, mais non les états financiers intermédiaires complets ni les états financiers annuels complets du fonds. Vous pouvez obtenir les états financiers gratuitement, sur demande, en appelant au FOND (3663), en nous écrivant à RBC Gestion mondiale d actifs Inc., C.P. 7500, succursale A, Toronto (Ontario) M5W 1P9 ou en consultant notre site Web à l adresse ou le site Web de SEDAR à l adresse Les porteurs de titres peuvent également obtenir de cette façon les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration et l information trimestrielle du fonds.

2 ANALYSE DU RENDEMENT PAR LA DIRECTION Objectif et stratégies de placement Le fonds vise à procurer une croissance du capital à long terme en investissant principalement dans des titres de capitaux propres de sociétés variées exerçant leurs activités dans différents pays du monde et dans différents secteurs. Pour atteindre les objectifs du fonds, le gestionnaire de portefeuille a principalement recours à la recherche fondamentale afin d évaluer les perspectives économiques des régions du monde, y compris les prévisions de croissance, les évaluations du marché et les tendances économiques. Le fonds peut investir dans des certificats américains d actions étrangères. Il peut aussi investir jusqu à 10 % de son actif dans des parts d autres fonds communs de placement gérés par RBC GMA ou une société affiliée. Résultats d exploitation La valeur liquidative du fonds était de 371 M$ au 30 juin Au cours du dernier semestre, les parts de série A du fonds ont affiché un gain de 12,4 %. Le rendement du fonds est calculé après déduction des frais et des charges. Se reporter à la rubrique Faits saillants financiers pour obtenir le ratio des frais de gestion et à la rubrique Rendement passé pour connaître les rendements des autres séries de parts, le cas échéant. Ces rendements peuvent varier en raison des frais de gestion et des charges, qui peuvent aussi varier. Les marchés boursiers mondiaux ont affiché une volatilité importante au premier semestre de À peu près comme en 2014, les principales causes d incertitude comprenaient la vigueur du dollar américain, la baisse des prix du pétrole et les tensions géopolitiques. En outre, l écart entre le taux de croissance relativement rapide des États-Unis et les taux plus faibles d autres grandes économies a été prononcé. Par conséquent, de nombreux investisseurs s attendaient à ce que la Réserve fédérale américaine hausse ses taux d intérêt au second semestre de 2015, alors que l Europe, le Japon et la Chine ont assoupli leurs politiques monétaires respectives pour lutter contre la faiblesse de la production. Les actions ayant affiché les rendements les plus solides au sein du fonds sont celles des sociétés suivantes : Blackstone, un gestionnaire d actifs non conventionnels qui a continué d enregistrer un chiffre d affaires élevé et d investir dans des actifs de capital-investissement; Cognizant, une société du secteur de la technologie de l information qui a tiré un important chiffre d affaires de ses activités liées au secteur des soins de santé; First Republic Bank, une banque qui a affiché de solides résultats financiers. Il s agit de trois sociétés établies aux États-Unis. À l inverse, les actions qui ont nui le plus au rendement relatif sont celles de Kansas City Southern, un exploitant ferroviaire nord-américain dont les revenus tirés du transport du pétrole ont diminué et dont les bénéfices ont été freinés par l affaiblissement du peso mexicain, et celles de Kasikornbank, une société de services financiers thaïlandaise qui a subi l incidence de faiblesses macroéconomiques. En ce qui concerne la composition du portefeuille, le sous-conseiller a liquidé les positions dans Aryzta, Discovery et Rio Tinto en raison de la détérioration des données fondamentales de ces sociétés. Il a aussi remplacé la position dans Baxter International par une position dans Shire. Le sous-conseiller a aussi liquidé la position dans Santen, dont le titre avait offert un solide rendement, et a réinvesti le produit dans Astellas, une autre société pharmaceutique du Japon. Les positions dans Synopsis et Cognizant ont également été liquidées après que les cours de leurs actions sont devenus exagérés. En revanche, des positions dans Pernod Ricard, Intuit et Kasikornbank ont été ajoutées au portefeuille. Événements récents La vigueur du dollar américain, la baisse des prix du pétrole et les tensions géopolitiques nuisent à l activité économique à l échelle mondiale ainsi qu à la reprise dans de nombreux pays et régions autres que les États-Unis. À court terme, ces facteurs ont entraîné une volatilité importante des prix des actifs et des devises. La plupart des devises ont ainsi continué à se déprécier par rapport au dollar américain, à l exception de la livre sterling, qui s est appréciée à la suite des résultats de l élection de mai, et du franc suisse, qui s est raffermi après l abandon de son ancrage à l euro. Transactions entre parties liées Gestionnaire, fiduciaire et conseiller en valeurs RBC GMA est une filiale indirecte en propriété exclusive de la Banque Royale du Canada (la «Banque Royale») et est le gestionnaire, le fiduciaire et le conseiller en valeurs du fonds. RBC GMA gère les activités quotidiennes du fonds, détient le titre de propriété à l égard des biens du fonds pour le compte des porteurs de parts, fournit des conseils en placement et des services de gestion de portefeuille au fonds et nomme les placeurs du fonds. Le fonds verse à RBC GMA des frais de gestion en contrepartie de ses services. Le fonds verse des frais d administration fixes à RBC GMA. En contrepartie, RBC GMA paie certaines charges d exploitation du fonds. Les sociétés affiliées à RBC GMA qui offrent des services au fonds dans le cours normal de leurs activités sont présentés ci-après. Sous-conseiller RBC Global Asset Management (UK) Limited est le sous-conseiller du fonds et fournit des conseils en placement au fonds. Placeurs RBC GMA, Fonds d investissement Royal Inc., RBC Placements en Direct Inc., RBC Dominion valeurs mobilières Inc. et Phillips, Hager & North gestion de fonds de placement collectif ltée sont les placeurs principaux du fonds, ou distribuent certaines séries de parts de celui-ci. Les courtiers reçoivent une commission continue en fonction de la valeur totale des parts de série A, de série Conseillers, de série H et de série D de leurs clients. Dépositaire Fiducie RBC Services aux Investisseurs («RBC SI») détient les éléments d actif du fonds et en est le dépositaire. Agents chargés de la tenue des registres La Banque Royale, RBC SI et RBC GMA sont les agents chargés de la tenue des registres du fonds et elles tiennent un registre des porteurs de parts du fonds.

3 Courtage Le fonds a conclu des ententes de courtage standard aux taux du marché avec des courtiers liés. Les commissions des courtiers liés se sont chiffrées à $ ( $ en 2014), soit 16 % (5 % en 2014) du total des coûts de transaction pour ce fonds. Autres transactions entre parties liées Conformément aux lois sur les valeurs mobilières applicables, le fonds s est appuyé sur les instructions permanentes du Comité d examen indépendant relativement aux transactions suivantes : Activités de négociation entre parties liées a) les opérations visant des titres de la Banque Royale; b) les placements dans les titres d émetteurs pour lesquels un courtier lié a agi en tant que preneur ferme pendant le placement des titres en question et la période de 60 jours ayant suivi la conclusion du placement des titres auprès du public; c) les achats de titres de capitaux propres ou de créance d un courtier lié ou les ventes de titres de capitaux propres ou de créance à un courtier lié, lorsque le courtier lié a agi à titre de contrepartiste; Opérations entre fonds d) les achats de titres détenus par un autre fonds ou compte de placement géré par RBC GMA ou les ventes de titres à un autre fonds ou compte de placement géré par RBC GMA. Les instructions permanentes applicables exigent que les activités de négociation entre parties liées et les opérations entre fonds soient réalisées conformément aux politiques de RBC GMA et que RBC GMA informe le Comité d examen indépendant de toute violation importante des instructions permanentes applicables. Conformément aux politiques de RBC GMA, les décisions de placement relatives aux activités de négociation entre parties liées doivent répondre aux critères suivants : i) être prises sans l influence de la Banque Royale ou de ses sociétés associées ou affiliées et sans tenir compte de facteurs importants pour la Banque Royale ou ses sociétés associées ou affiliées; ii) refléter l appréciation commerciale faite par le gestionnaire de portefeuille sans considération autre que l intérêt véritable du fonds; iii) être conformes aux politiques et aux procédures de RBC GMA; iv) donner un résultat juste et raisonnable pour le fonds. Les politiques de RBC GMA exigent en outre que les décisions de placement liées aux opérations entre fonds soient prises dans l intérêt véritable de chaque fonds.

4 FAITS SAILLANTS FINANCIERS Les tableaux qui suivent font état de données financières clés concernant le fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre sa performance financière pour le dernier semestre (clos le 30 juin 2015) et les cinq derniers exercices ou les périodes écoulées depuis sa création. Ces données proviennent des états financiers intermédiaires non audités et des états financiers annuels audités du fonds. Pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2014, les données financières clés proviennent des états financiers préparés en conformité avec les Normes internationales d information financière (les «IFRS»). Pour les exercices ouverts avant le 1 er janvier 2014, les données financières clés proviennent des états financiers préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus (les «PCGR») du Canada. Pour les périodes ouvertes avant 2014, l «actif net» est calculé selon les PCGR, et la «valeur liquidative» est calculée selon la méthode d évaluation présentée dans la notice annuelle des fonds RBC et est utilisée à des fins de transaction (se reporter à la rubrique Ratios et données supplémentaires). Tous les autres calculs effectués pour les besoins du présent rapport de la direction sur le rendement des fonds sont fonction de la valeur liquidative. Il n y a pas de différence importante entre l «actif net» et la «valeur liquidative» en vertu des IFRS. Évolution de l actif net par part (en dollars) Distributions annuelles2 Augmentation (diminution) liée aux activités d exploitation1 Revenu Total Gains Gains (excluant Rembourse- Pour l exercice clos/ Actif net des revenus Total (pertes) (pertes) les Gains ment Actif net la période close au début (de la perte) des charges réalisés latents Total dividendes) Dividendes en capital de capital Total à la fin Série A 30 juin ,68 0,13 (0,13) 0,31 0,98 1,29 12,01 31 déc ,00 0,14 (0,18) (0,03) 0,84 0,77 10,68 Série Conseillers 30 juin ,68 0,13 (0,13) 0,31 0,99 1,30 12,00 31 déc ,00 0,14 (0,19) (0,03) 0,85 0,77 10,68 Série H 30 juin ,71 0,13 (0,11) 0,31 0,99 1,32 12,05 31 déc ,00 0,13 (0,18) (0,03) 0,82 0,74 10,71 Série D 30 juin ,73 0,13 (0,08) 0,31 0,99 1,35 12,10 31 déc ,00 0,14 (0,12) (0,03) 0,86 0,85 (0,03) (0,03) 10,73 Série F 30 juin ,74 0,13 (0,07) 0,31 1,00 1,37 12,13 31 déc ,00 0,14 (0,09) (0,03) 0,87 0,89 (0,04) (0,04) 10,74 Série I 30 juin ,73 0,13 (0,05) 0,31 0,99 1,38 12,14 31 déc ,00 0,14 (0,06) (0,03) 0,88 0,93 (0,08) (0,08) 10,73 Série O 30 juin ,75 0,13 0,31 1,00 1,44 12,20 31 déc ,00 0,14 (0,03) 0,88 0,99 (0,13) (0,13) 10,75 1 L actif net et les distributions reposent sur le nombre réel de parts en circulation au cours de la période considérée. L augmentation ou la diminution liée aux activités d exploitation est fondée sur le nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période. Ce tableau ne se veut pas un rapprochement de l actif net par part au début et de l actif net par part à la fin. 2 Les distributions sont réinvesties dans des parts additionnelles du fonds ou sont versées en espèces. 3 À compter du 10 mars Valeur liquidative par part au moment du placement initial.

5 FAITS SAILLANTS FINANCIERS (suite) Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative Valeur liquidative Nombre de parts Ratio des frais par part (en milliers en circulation Ratio des frais de gestion avant Taux de rotation Ratio des frais Au (en dollars) de dollars) (en milliers) de gestion (%)1 prise en charge (%)1 du portefeuille (%)2 d opérations (%)3 Série A 30 juin , ,14 2,14 51,14 0,17 31 déc , ,21 2,21 52,06 0,24 Série Conseillers 30 juin , ,28 2,28 51,14 0,17 31 déc , ,28 2,28 52,06 0,24 Série H 30 juin , ,94 1,94 51,14 0,17 31 déc , ,11 2,11 52,06 0,24 Série D 30 juin , ,41 1,41 51,14 0,17 31 déc , ,41 1,41 52,06 0,24 Série F 30 juin , ,14 1,14 51,14 0,17 31 déc , ,13 1,13 52,06 0,24 Série I 30 juin , ,89 0,89 51,14 0,17 31 déc ,73 1 0,89 0,89 52,06 0,24 Série O 30 juin , ,02 0,02 51,14 0,17 31 déc , ,02 0,02 52,06 0,24 1 Le ratio des frais de gestion se calcule en fonction des charges de la période considérée, à l exclusion des commissions et des autres frais d opérations de portefeuille, et s exprime en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période considérée. RBC GMA peut, à son gré et sans en aviser les porteurs de parts, renoncer à certaines charges d exploitation, ou les prendre en charge. Le ratio des frais de gestion tient compte de la renonciation à certaines charges d exploitation ou de la prise en charge de celles-ci par RBC GMA, tandis que le ratio des frais de gestion avant prise en charge indique le ratio des frais de gestion avant la renonciation à certaines charges d exploitation ou la prise en charge de celles-ci par RBC GMA. 2 Le taux de rotation du portefeuille du fonds indique dans quelle mesure le gestionnaire de portefeuille gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation au cours d un exercice est élevé, plus les frais d opérations payables par le fonds sont importants au cours de l exercice visé, et plus il est probable qu un épargnant réalise des gains en capital imposables au cours de ce même exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement du fonds. Le taux de rotation du portefeuille ne s applique pas aux fonds du marché monétaire. 3 Le ratio des frais d opérations s entend du total des commissions et des autres coûts d opérations de portefeuille et est exprimé en un pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Ce ratio ne s applique pas aux opérations visant des titres à revenu fixe. 4 À compter du 10 mars Frais de gestion RBC GMA est le gestionnaire, le fiduciaire et le conseiller en valeurs du fonds. Les frais de gestion pour chaque série de parts du fonds sont calculés selon les pourcentages annuels, avant la TPS ou la TVH, de la valeur liquidative quotidienne de chaque série de parts du fonds. La ventilation des services reçus en contrepartie des frais de gestion pour chaque série, en pourcentage de ces frais, se présente comme suit : Ventilation des services Frais de gestion Distribution Autres* Série A 1,85 % 54 % 46 % Série Conseillers 1,85 % 54 % 46 % Série H 1,70 % 59 % 41 % Série D 1,10 % 23 % 77 % Série F 0,85 % 100 % Série I 0,70 % 100 % Série O Le fonds ne paie aucuns frais de gestion relatifs aux parts de série O. Les porteurs de parts de série O versent directement à RBC GMA des frais de gestion négociés en contrepartie de conseils en placement. * Comprend tous les frais liés aux services de gestion, de fiduciaire, de conseils en placement et d administration générale ainsi qu aux services rapportant un bénéfice.

6 RENDEMENT PASSÉ L information sur le rendement suppose que les distributions du fonds au cours des périodes présentées ont été réinvesties en totalité dans des parts additionnelles du fonds, et que le rendement serait inférieur si les distributions n étaient pas réinvesties. L information sur le rendement ne tient pas compte des frais de vente, de rachat ou de distribution, ni des frais optionnels ou des impôts sur le résultat payables, qui auraient eu pour effet de diminuer les rendements. Le rendement passé du fonds n est pas nécessairement une indication de son rendement futur. Un fonds qui existe depuis plus de 10 ans ne peut présenter que le rendement des 10 dernières années. Rendement d un exercice à l autre (%) Le graphique à bandes présente le rendement du fonds pour chacun des exercices présentés et fait ressortir la variation du rendement du fonds d un exercice à l autre. Le graphique à bandes présente, sous forme de pourcentage, la variation à la hausse ou à la baisse, à la fin de l exercice ou de la période intermédiaire, d un placement effectué le premier jour de chaque exercice. Les parts de série A, de série Conseillers, de série H, de série D, de série F, de série I et de série O sont offertes aux porteurs de parts depuis le 10 mars Nous ne présentons pas la date de création des séries offertes depuis plus de 10 ans. Pour les exercices clos les 31 décembre et le semestre clos le 30 juin 2015.

7 APERÇU DU PORTEFEUILLE (compte tenu des produits dérivés, le cas échéant) Au 30 juin 2015 Répartition des placements % de la valeur liquidative États-Unis 52,2 Royaume-Uni 7,9 Japon 5,3 Suisse 5,1 France 4,8 Allemagne 4,6 Autres pays 3,8 Belgique 2,8 Taïwan 2,7 Afrique du Sud 2,6 Inde 2,4 Canada 2,3 Hong Kong 2,2 Trésorerie/Autres 1,3 Les 25 principaux titres % de la valeur liquidative First Republic Bank 3,0 Toyota Motor Corp. 3,0 Roche Holdings AG Genusscheine 2,9 UnitedHealth Group Incorporated 2,9 InBev N.V. 2,8 Google Inc., cat. A 2,8 TJX Companies Inc. 2,8 Amazon.com, Inc. 2,8 Danaher Corp. 2,7 Estée Lauder Companies Inc., cat. A 2,7 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd., CAAE 2,7 Amgen Inc. 2,6 Blackstone Group LP 2,6 Naspers Ltd. 2,6 Shire Plc. 2,6 Intuit Inc. 2,5 International Flavors & Fragrances Inc. 2,5 Pernod Ricard S.A. 2,4 HDFC Bank Ltd., CAAE 2,4 Safran S.A. 2,4 ITC Holdings Corp. 2,3 Enbridge Inc. 2,3 Deutsche Post AG 2,3 EOG Resources Inc. 2,2 AIA Group Ltd. 2,2 Total des 25 principaux titres 65,0 L aperçu du portefeuille peut changer en raison des opérations effectuées régulièrement par le fonds; une mise à jour trimestrielle est disponible à l adresse