«LE Capital-Investissement : accelerateur de croissance de l economie tunisienne»

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Ernest Landry
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1 «accelerateur de croissance de l economie tunisienne» Note conceptuelle

2 LE MOT DU PRESIDENT Le Capital-Investissement - ou Private Equity - est un des moteurs du financement de l économie réelle et du tissu entrepreneurial tunisien. Il finance annuellement plus de 200 entreprises dont une bonne moitié au stade de la création. Plus de la moitié des investissements sont réalisés dans des Zones de développement régional. Les sociétés du capital-investissement font face à des défis important dans la gestion des sociétés en portefeuille et l exécution de nouveaux investissements dans le climat actuel d activité économique atone et d accès limité au crédit. Conduire cette activité dans des conditions économiques difficiles présente certes un défi mais également un acte gratifiant et citoyen. Avec la stabilisation politique et le regain de confiance dans l avenir dans notre pays et de son économie, le rôle que joue le capital-investissement sera consolidé. Nous pensons que l Etat devrait privilégier l orientation de l épargne longue vers le système productif de l économie. Cette épargne viendrait financer en partie les besoins en fonds propres intermédiés des PME tunisiennes, car ces besoins sont largement supérieurs aux montants actuellement investis et qui varient entre 220 et 260 Millions de Dinars annuellement. Le taux de pénétration du Private Equity dans l économie - Investissements réalisés par le Private Equity en % du PIB - avoisine les 0.3% du PIB comparé à 0.1% pour le Maroc et 1% pour les Etats-Unis et le Royaume Unis. Nous sommes confiants du potentiel de croissance de ce taux de pénétration pour la Tunisie. Le taux de 0.5% nous semble réalisable sur le moyen terme. L Etat devrait donc penser à mettre en place un nouveau mécanisme pour combler le déficit de financement des PME ou simplement chercher un moyen pour renforcer la contribution du capital investissement dans le financement de l économie. Les solutions existent mais devraient s inscrire dans une vision à long terme sur le devenir de l industrie du capital investissement qui reste la solution pour le financement et le renforcement du tissu productif tunisien. Le contexte législatif et réglementaire joue également un rôle important dans le développement du métier, comme en témoigne la consolidation du niveau des investissements réalisés par l industrie du capital investissement suite à l amendement de la loi régissant le métier en fin Certains reprochent aux investisseurs de ne pas jouer suffisamment leur rôle dans le financement de l économie et les investisseurs n arrêtent pas de demander l élargissement de leur champ d intervention afin de pouvoir accompagner plus d entreprises tout au long de leurs stades d évolution. La croissance de ce métier requiert nécessairement des préalables. Le développement de l esprit entrepreneurial et la stimulation de l innovation représentent les maillons de départ pour instaurer ce cercle vertueux du financement de l innovation, cœur de métier du capital investissement.

Les sociétés du capital-investissement font face à des défis important dans la gestion des sociétés en portefeuille et l exécution de nouveaux investissements dans le climat actuel d activité

3 Le rôle du capital investissement est d accompagner à moyen terme les sociétés du portefeuille dans un processus de création de valeur économique dont la bonne gouvernance et la convergence des efforts des investisseurs et des dirigeants vers un objectif commun restent les piliers de ce processus. L expertise des uns et l ambition et la détermination des autres font que les entreprises financées par le capital investissement affichent de meilleures performances financières, payent plus d impôts et recrutent plus que les sociétés qui ne le sont pas. Le capital investissement est plus risqué que l investissement dans des sociétés cotées et plus particulièrement pour les sociétés en création. Pourtant d importantes synergies existent entre le Capital investissement et le Marché financier. L un ne peut s épanouir sans le développement de l autre, d où l importance de travailler conjointement pour le développement des deux métiers. Tels sont les thèmes qui seront abordés lors de cette conférence sur l investissement dont l objectif est de mieux vous faire connaître cette classe d actifs qui peut paraître complexe de prime abord mais offre de réelles opportunités d investissement et de croissance pour notre économie. La journée se terminera sur une note économique avec un débat intéressant sur la vision et le Modèle économique à mettre en place pour la Tunisie. Cette conférence se veut être un lieu de débat entre toutes les parties prenantes de l investissement et de l économie en général. Une feuille de route sera présentée aux autorités à la suite de cette journée que nous espérons riche en débats. Le president Karim Ghenim

L expertise des uns et l ambition et la détermination des autres font que les entreprises financées par le capital investissement affichent de meilleures performances financières, payent plus d

4 Cette année l Association Tunisienne des Investisseurs en Capital "ATIC", organise sa première Conférence Annuelle du Capital Investissement, événement phare de la profession qui se tiendra le jeudi 23 avril 2015 à l Hotel Regency Gammarth et qui aura pour thème : «LE CAPITAL-INVESTISSEMENT : ACCELERATEUR DE CROISSANCE DE L ECONOMIE TUNISIENNE». Dans un contexte économique délicat post-révolution, le Capital Investissement a joué un rôle important dans le financement des entreprises, le développement économiques des régions intérieures et la création d emplois. Il constitue aujourd hui la seule source de capitaux stables disponible pour répondre aux besoins en fonds propres des start-up et PME Tunisiennes. A titre d exemple, le montant des opérations de Capital Investissement réalisées en 2013 a atteint 260 Millions Dinars Tunisien et permis la création de plus de 200 entreprises avec un montant de levées de fonds de l ordre de 900 Millions Dinar Tunisien, contribuant ainsi à l amélioration du taux de pénétration du Private Equity en Tunisie à 0.33% du PIB. Au cours de cet événement, les professionnels du Capital Investissement, chefs d entreprises, jeunes entrepreneurs, dirigeants d institutions financières et responsables politiques, partageront leurs expériences et apporteront leurs visions quant à la dynamisation de l investissement en capital en Tunisie et le financement des start-up et des PME. La Tunisie, forte de l expérience et des performances du Capital Investissement au cours des dix dernières années, se positionne comme l un des pionniers de cette activité au Maghreb. Cependant des challenges importants restent à relever, plus particulièrement dans un contexte économique délicat mais laissant présager de bons augures. Les débats et interventions d acteurs du Capital Investissement, porteront sur les thèmes suivants d actualité : Le rôle de l activité du Capital Investissement dans le financement de l économie ; L environnement du Capital Investissement en Tunisie : Son évolution et ses contraintes ; Le Capital Risque et le financement de l innovation et des TIC ; Les synergies entre Private Equity et Marchés des capitaux ; Le Capital Investissement, levier de création de valeur et success stories. Cette conférence poursuivra plusieurs objectifs : Rencontres entre acteurs du Capital investissement tunisiens et étrangers et partage d expériences et de savoir-faire ; Promotion du Capital Investissement en tant que levier de création de nouvelles entreprises, de croissance et de création d emplois dans les régions ; Echanges, analyses et réflexions sur la relance de l investissement, Networking et opportunités d affaires. La conférence comportera deux volets complémentaires : un volet «professionnel», réunissant des spécialistes du métier tunisiens et étrangers favorisant un échange d expériences sur les meilleures pratiques du métier et la conception d un cadre favorable pour que le capital investissement puisse jouer pleinement son rôle dans le financement de l économie Tunisienne

Dans un contexte économique délicat post-révolution, le Capital Investissement a joué un rôle important dans le financement des entreprises, le développement économiques des régions intérieures et la

5 un volet «networking», permettant aux différents participants de développer leur réseau de contacts d affaires pour le financement des projets d investissement. Egalement, l occasion d entrer en relation avec des jeunes entrepreneurs qui vous présenteront leurs projets et qui sont à la recherche de conseils et de financement. Un espace Start-up y sera spécialement dédié. PRESENTATION DE L ATIC : L Association Tunisienne des Investisseurs en Capital "ATIC" regroupe l ensemble des opérateurs de Capital Investissement en Tunisie. L ATIC compte à ce jour 41 membres actifs, professionnels du métier de l investissement, et 5 membres associés représentant tous les métiers qui accompagnent et conseillent les investisseurs et les entrepreneurs dans le montage et la gestion des transactions. L ATIC est l association professionnelle spécialisée dans le métier du Capital Investissement en Tunisie. Au-delà de sa mission de développement des meilleures pratiques du métier, l ATIC fédère et représente la profession du Capital Investissement auprès du Régulateur, des investisseurs institutionnels, des entrepreneurs et leaders d opinion. LA CIBLE : Les premiers responsables et les professionnels de l investissement des Sicar, sociétés de gestion de FCPR, de Fonds de capital-investissement, de Fonds d amorçage et de Fonds de fonds ; Dirigeants de PME ; Entrepreneurs ; Bailleurs de fonds DFIs ; Dirigeants de banques et assurances ; Hauts responsables des Ministères ; Associations professionnelles Tunisiennes ; Associations professionnelles internationales de PE & VC ; Responsables de pôles de compétitivités, technopôles et incubateurs ; Régulateur (Ministère des Finances, BCT, Ministère du Développement et de la coopération internationale, ) ; Personnalités Tunisiennes influentes dans le milieu des affaires et de la Politique ; Responsables de Groupes tunisiens ; Dirigeants d universités et d écoles d ingéniorat et de Commerce ; Sections commerciales de quelques ambassades.

Un espace Start-up y sera spécialement dédié.

6 Association Tunisienne des Investisseurs en Capital 67, Rue Alain SAVARY, Immeuble B ème 3 Etage, Cité des Jardins, 1002 Tunis Tél : (+216) Fax : (+216) associationsicar@gnet.tn S i t e w e b : w w w. a ti c. o r g. t n

Tunis Tél : (+216) 71 893 870 - Fax : (+216) 71 893 885

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