DIVA SYNERGY. FCP Diversifié (UCITS III) axé sur la performance absolue
|
|
- Basile Morneau
- il y a 8 ans
- Total affichages :
Transcription
1 DIVA SYNERGY FCP Diversifié (UCITS III) axé sur la performance absolue Bernheim, Dreyfus & Co. SAS 151 boulevard Haussmann Paris France Tel: +33 (0)
2 Mentions légales Cette présentation est à l usage exclusif de la personne à laquelle elle a été remise par Bernheim, Dreyfus & Co. Cette présentation n est donnée qu à titre indicatif et n a pas de valeur contractuelle. Elle ne peut être diffusée, reproduite ou publiée partiellement ou intégralement à destination de tout tiers sans l accord écrit préalable de Bernheim, Dreyfus & Co. Les avis et opinions que Bernheim, Dreyfus & Co. sont susceptible d émettres notamment sur les marchés ou les instruments financiers n engage pas sa responsabilité. Ce document a été réalisé dans un but d information uniquement et ne constitue ni une offre ni une recommandation personnalisée ou une sollicitation en vue de la souscription de ce produit. L investisseur est seul juge du caractère approprié des opérations qu il pourra être amené à conclure. Ainsi, avant toute souscriptions, l investisseur doit (i) s assurer que les supports choisis correspondent à sa situation financière et aux risques auxquels il est prêt à faire face ainsi qu à ses objectifs d investissement, (ii) prendre connaissance du prospectus de chaque OPCVM, et comprendre la nature des supports choisis, leurs caractéristiques et leurs risques, notamment de liquidité et de perte en capital. Il est rappelé que les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les information légales doivent être remises avant toute souscription d OPCVM.
3 Sommaire Une introduction au FCP Diva Synergy Aperçu 1 Stratégie d investissement 2 Contrôle des risques 7 Avantage concurrentiel 9 Annexes Fusions et acquisitions en Etude de cas Arbitrage sur fusions et acquisitions 11 Etude de cas Cibles d acquisitions 12 Performance du fonds 13 Termes et conditions du fonds 14 Le comité de gestion 15 Contact 16
4 Une introduction au FCP Diva Synergy
5 Aperçu de Diva Synergy Diva Synergy est un fonds «Event Driven», conforme à la norme européenne UCITS III, investissant dans des actions de sociétés cotées en Europe occidentale et en Amérique du Nord. Informations clés A propos de Bernheim, Dreyfus & Co. Gestionnaire Bernheim, Dreyfus & Co. Bernheim, Dreyfus & Co. est un groupe de gestion d actifs indépendant spécialisé dans les stratégies de performance Structure FCP Diversifié (UCITS III) de droit français absolue. Stratégie Composition du portefeuille Rendement visé 8 à 12% par an Volatilité visée 3 à 5% annualisée La stratégie du fonds s articule autour des opérations de fusions & acquisitions Le capital est déployé dans deux sousstratégies : l arbitrage sur fusions et acquisitions (opérations annoncées) les situations spéciales ou cibles d acquisitions (opérations pressenties) 35 à 50 valeurs cotées en Europe occidentale et en Amérique du Nord, habituellement dans la zone de 1 à 10 milliards de capitalisation boursière «Market neutral»: variations de marché systématiquement couvertes : bêta zéro Bernheim, Dreyfus & Co. est agréée par l Autorité des marchés financiers (AMF) et est membre de l Association française de gestion financière (AFG). L objectif de Bernheim, Dreyfus & Co. est d offrir à ses investisseurs une performance régulière, indépendamment des variations de marchés grâce à une combinaison d analyse fondamentale rigoureuse et d expertise de trading. Les membres du comité de gestion, Sébastien Dettmar, Lionel Melka et Amit Shabi rassemblent des profils complémentaires et cumulent plus de 40 ans d expérience en trading, gestion d actifs et banque d investissement. Les membres du comité de gestion investissent une partie importante de leurs fonds propres dans Diva Synergy, offrant ainsi aux clients une garantie supplémentaire d alignement des intérêts. 1
6 1. Arbitrage sur fusions-acquisitions Cette stratégie d investissement consiste à acquérir des actions de sociétés cotées faisant l'objet d'opérations de fusions-acquisitions. L objectif est de tirer profit de l écart de valeur entre le cours de l action après l annonce et le prix proposé par l acquéreur. Les différentes types d arbitrage sur fusions-acquisitions Opérations certaines Le marché a atteint un consensus sur la valeur et la probabilité de réussite de l offre Taux de risque très faible Opérations de grande qualité Opérations avec des synergies claires, mais où les acteurs du marché ont des vues divergentes sur le timing et le risque Opérations à risque élevé Opérations avec des risque politiques, des incertitudes réglementaires et/ou des synergies douteuses Objectif: investir dans des opérations stratégiques de grande qualité avec des synergies claires, des risques réglementaires et de financement faibles, où les deux entreprises ont des «business model» solides, et où certains acteurs du marché ont des vues divergentes sur le timing et les risques Les caractéristiques du portefeuille arbitrage sur fusions-acquisitions de Diva Synergy Portefeuille : positions s élevant chacune à 3-5% des actifs sous gestion (dont 10 opérations complexes avec une probabilité de clôture mal évaluée par le marché) Processus de trading : le niveau de participation est augmenté progressivement en fonction de l accroissement de l écart de valeur («spread»), si notre analyse et point de vue sont restés viables Couverture : lorsque l'acquéreur paie, en partie ou entièrement, par le biais d'actions, la position est couverte par une vente d actions de l acquéreur à hauteur de la quantité d'actions que nous recevrons à la clôture de l opération Liquidité : plus de 80% du portefeuille est investi dans des sociétés présentant une capitalisation boursière d au moins $500 millions. Pour 80% du portefeuille, la taille de la participation ne devra pas dépasser 20% du volume quotidien moyen du titre Calibrage: Ratio performance/risque élevé; chevauchement des dates de clôture afin d optimiser le portefeuille Suivi de l investissement : Suivi en temps réel des événements pouvant affecter le portefeuille Vérification fréquente des limites de trading Reconsidération permanente du motif d investissement 2
7 2. Situations spéciales / cibles d acquisitions Cette stratégie d investissement consiste à identifier et acquérir des cibles potentielles de fusionsacquisitions en combinant des analyses quantitative, fondamentale et technique. Cadre de sélection UNIVERS entreprises répondent à nos critères d investissement Commentaires Critères d investissement: valeurs cotées en Europe occidentale et en Amérique du Nord, habituellement dans la zone 1 à 10 milliards de capitalisation boursière RADAR DE SELECTION SECTEURS ACTIFS ACHETEURS & CIBLES POTENTIELS Nous identifions, grâce à notre radar propriétaire, 200 à 300 compagnies Le choix est réduit à 100 compagnies sélectionnées parmi les secteurs les plus actifs en fusions-acquisitions Les acheteurs et cibles potentiels au sein des secteurs actifs sont identifiés Les critères de sélection sont à la fois fondamentaux (consolidation au sein d une industrie, pressions stratégiques ou règlementaires, similitudes avec une cible récente de fusions-acquisitions ) et techniques (rendements anormaux, volume/volatilité inhabituels) En ce moment, nous anticipons une forte activité de fusionsacquisitions dans les secteurs pharmaceutique, de l énergie et de la technologie 1. Identification des acheteurs potentiels basée sur des critères tels que le niveau de cash sur le bilan, le besoin de croissance nonorganique, etc 2. Identification des compagnies qui susciteraient le plus d intérêt pour les acheteurs basée sur les synergies et autre valeurs créées LE PORTEFEUILLE positions parmi les cibles potentielles identifiées dans un horizon à moyen terme Chaque participation s élève à 1-3% des actifs sous gestion Processus de trading : le niveau de participation est augmenté progressivement en fonction de l accroissement du cours de l action, que nous considérons comme une indication que le marché est en train de s'aligner avec notre scénario Couverture : Les positions sont couvertes en vendant des contrats à terme sur les indices des marchés auxquels ces actions sont corrélées pour obtenir un bêta ajusté de zéro (i.e. «market neutral») Liquidité : 80% investi dans des compagnies avec une capitalisation boursière d au moins $500 millions. Pour 80% du portefeuille, la taille de la participation ne devra pas dépasser 20% du volume quotidien moyen du titre Contrôle des risques : les pertes sont arrêtées à 10% à la baisse sur la paire traitée (action et couverture) [«stop-loss»] 3
8 2. Situations spéciales / cibles d acquisitions Des exemples de prise de participation en fonction des thèmes d actualités en fusions-acquisitions Thème d actualités en fusions-acquisitions Cibles potentielles identifiées Augmentation de l'exposition aux marchés émergents Acquisition des «baby oil» par des acteurs des marchés émergents Géants pharmaceutiques face à l'expiration de brevets et à la recherche d opportunités Marques emblématiques sous-exploitées 4
9 2. Situations spéciales / cibles d acquisitions Des exemples de prises de participation passées Sociétés acquises pendant qu elles étaient dans notre portefeuille Sociétés acquises qui ont fait partie de notre portefeuille 5
10 La stratégie d investissement La stratégie d investissement s articule autour de l arbitrage sur fusions et acquisitions (opérations annoncées) et des situations spéciales ou cibles d acquisitions (opérations pressenties). Structure du portefeuille 1. ARBRITAGE SUR FUSIONS-ACQUISITIONS Opérations annoncées 2. SITUATION SPECIALES / CIBLES D ACQUISITIONS Opérations pressenties / anticipées Afin d atteindre l objectif de rendement et de volatilité visé, l allocation entre les deux stratégies varie en fonction du cycle économique et des conditions de marché 35 à 50 valeurs cotées en Europe occidentale et en Amérique du Nord Variations de marché systématiquement couvertes Allocation historique du portefeuille Rééquilibrage dynamique du portefeuille La structure du portefeuille et l'allocation entre les deux stratégies (Arbitrage sur fusions-acquisitions et Situation spéciales / cible d acquisitions), dépend principalement de la volatilité des marchés. Un haut niveau de volatilité implique des risques plus élevés et des écarts de valeurs («spreads») plus importants, rendant ainsi la stratégie Arbitrage sur fusions-acquisitions plus attrayante que la stratégie Situation spéciales / cible d acquisitions. Comme le montre le graphique ci-dessous, il existe une corrélation claire entre la structure du portefeuille et la volatilité des marchés. Fin 2008, alors que la volatilité (au sens de l'indice VIX) était au-dessus de 40, plus de 90% du fonds était investi dans la stratégie Arbitrage sur fusionsacquisitions. 6
11 Contrôle des risques Un système robuste de contrôle des risques Environnement réglementaire Agrément de société de gestion de portefeuille délivré par l Autorité des marchés financiers couvrant : La gestion collective La gestion individuelle sous mandat La gestion de fonds de droit étranger Bernheim, Dreyfus & Co. a choisi d externaliser son contrôle réglementaire et ses procédures auprès de l Atelier de l Asset Management (2AM afin de garantir la conformité opérationnelle de la Société de Gestion aux règles édictées par l'amf Construction du portefeuille La taille des positions est déterminée en tenant compte du risque de perte (quantification lors de l'initialisation d une position du risque principal maximal), de la liquidité du titre considéré et des couvertures mises en place Les plus fortes convictions représentent habituellement 3 à 5% du portefeuille. La plupart des positions sont de 1 à 3% Nous tâchons d éviter les situations trop consensuelles sans événement catalyseur de sortie Nous couvrons systématiquement tous les risques (monnaie, taux, ) autres que ceux inhérents à la stratégie (essentiellement la non-survenance d un événement anticipé) Suivi interne des risques L équipe suit attentivement les expositions en temps réel en termes de sous-stratégie, géographie, monnaie et facteurs exogènes ou macroéconomiques Certaines positions sont suivies de plus près quand elles intègrent un niveau de risque supérieur Le comité des risques se réunit de façon hebdomadaire, passe en revue toutes les positions du portefeuille et vérifie que tous les ratios réglementaires sont respectés Gestion du risque par un système rigoureux de gestion de limites et de stop-loss Stress-Tests Le contrôleur des risques fait tourner régulièrement des stress scénarios sur le portefeuille pour contrôler le niveau de risque et de VaR Un comité mensuel de contrôle des risques se réunit pour identifier d éventuels nouveaux risques et mettre en place les outils de suivi adaptés (le cas échéant) Rapports Rapport de performance mensuel; Valeur Liquidative calculée quotidiennement 7
12 Outils de gestion des risques Des outils de gestion des risques performants DONNÉES ET OUTILS D ANALYSES OUTIL FRONT OFFICE RAPPORT DE RISQUE JOURNALIER Bloomberg Courbe des taux Prix Taux de change Autres données et statistiques Fimatrix : Value at Risk Stress testing Mise à jour en temps réel des positions et de l exposition du portefeuille Calcul du P&L en temps réel Consolidation du risque sur l ensemble des classes d actifs Etude et simulation de différents scenarii Fimatrix Rapport propriétaire 8
13 Avantage concurrentiel Une structure de portefeuille unique Une équipe de qualité Un accent sur la discipline Une flexibilité tactique Une expérience prouvée Un alignement des intérêts Une optimisation dynamique de l allocation du portefeuille entre les deux stratégies (Arbitrage sur fusions-acquisitions et Situation spéciales / cibles d acquisitions) afin d atteindre l objectif de rendement et de volatilité visé quel que soit le cycle économique et les conditions de marché Des profils complémentaires en fusions-acquisitions, trading et gestion d actifs Une connaissance approfondie de nombreux secteurs industriels Un vaste réseau de contacts établit au fil des années Un processus d investissement rigoureux et indépendant Une politique stricte d achat et de vente des titres permet d éviter un biais émotionnel Un suivi continu des indicateurs de performance et de risque du portefeuille L expertise de l équipe en analyse fondamentale, trading et comportement des investisseurs, lui permette de faire une lecture rapide des marchés et d ajuster le portefeuille en conséquence Une bonne compréhension des opérations complexes Corriente/Ressources; Apache/Mariner; Hospira/Javelin Une connaissance approfondie des processus «Antitrust» Oracle/Sun Microsystems; Intel/McAfee; Tom Tom/Tele Atlas; Nokia/Navteq Une bonne compréhension de la dynamique des opérations hostiles Kraft/Cadbury; Sanofi/Genzyme Un «track-record» solide dans l'identification des cibles potentielles de fusions-acquisitions Kraft/Danone/Numico; International Power/GDF Suez Une bonne lecture du risque BHP Billiton/Potash; BASF/CIBA Les membres du comité de gestion investissent une partie importante de leurs fonds propres dans Diva Synergy, offrant ainsi aux clients une garantie supplémentaire de l alignement de leurs intérêts 9
14 Annexes
15 Fusions et acquisitions en 2011 Un contexte favorable aux fusions-acquisitions Expansion Bulle Correction Reprise Expansion Introduction en bourse LBO/ Rachats Fusions et acquisitions Leviers financier et opérationnel élevés Restructuration des entreprises Panique Consolidation sectorielle Introduction en bourse Fusions et acquisitions LBO/Rachats Une forte activité de fusions et acquisitions est attendue en 2011 CATALYSEURS CONTRAINTES CONSEQUENCES Réduction drastique des coûts, mobilisation de capitaux et refinancement de la dette résultat: des bilans solides permettant de saisir des opportunités d acquisitions Prix attractif des actifs Dans l environnement actuel, la croissance par fusions-acquisitions reste plus attrayante que la croissance organique Les chefs d'entreprise sont généralement à la recherche d'acquisitions ciblées qui ne vont pas massivement transformer leurs activités Une pression croissante sur les entreprises à se concentrer sur leurs activités de base et faire une scission du reste Faibles taux d'intérêt L'accès au crédit La volatilité des marchés Les règlementations «Antitrust» Les réticences des chefs d'entreprise dans certaines industries La plupart des opérations seront financées en partie ou intégralement en actions La nécessité d'une justification stratégique claire Plus d'offres hostiles Les acheteurs avec des bilans solides susceptibles d'en profiter pour acquérir des rivaux à des prix compétitifs La créativité dans la recherche de la trésorerie et la gestion de la volatilité des actions seront des facteurs clés de différenciation 10
16 Etude de cas Arbitrage sur fusions et acquisitions Oracle / Phase Forward (PFWD US) Apache / Mariner Energy (ME US) Novartis / Alcon (ACL US) Activité Logiciel PerformaMedical pour les hôpitaux et les cliniques $213 millions de chiffre d'affaires, 300 clients et plus de essais cliniques Exploration et production d'hydrocarbures (180 millions de barils de réserves prouvées) Offshore (85%) et Onshore (15%) 45% des ventes dans le golfe du Mexique Leader mondial dans les soins oculaires $6,5 milliards de chiffre d'affaires 300 clients et plus de essais cliniques Chiffres clés/ Conditions de l opération Capitalisation boursière : $700 millions EBITDA : $30 millions Prix offert : $17 par action «Break-up fee» : 3,5% Capitalisation boursière : $2,3 milliards EBITDA : $571 millions Prix offert : $7,8 + 0,17 action Apache pour chaque action Mariner Energy «Break-up fee» : 2,5% Capitalisation boursière : $44 milliards EBITDA : $2,5 milliards Prix offert : 2,8 action Novartis pour chaque action Alcon (Nestlé recevra $180 par action pour son bloc de 52%) Justification de l opération Renforcer son marché des logiciels médicaux Devrait bénéficier de la réforme d'obama du système de santé Actif spécialisé dans le forage profond Complémentarités géographiques Novartis et Alcon ont des éventails de produits très complémentaires et couvrent plus de 70% du marché mondial Importantes opportunités de croissance en raison des besoins non satisfaits d'une population vieillissante Risques Financement : pas de risque (Oracle dispose de $13 milliards en liquidités) Antitrust : soumis une 2e fois le 27 mai 2010 aux États-Unis. Le risque se concentre sur le temps d étude (marché dominé par Medidata) Vote des actionnaires (22 juin 2010) : risque faible - offre amicale avec premium de 30% Financement : $800 millions (Apache a $2 milliards sur son bilan) - pas de risque Antitrust : HSR a été reçu le 3 mai 2010 Vote des actionnaires : risque très faible compte tenu du premium de 45% et des événements récents Clause MAC : très restrictive, exclut tout événement ou changement dans la législation pouvant affecter l'industrie Seul l accord de Nestlé (actionnaire majoritaire d'alcon) est nécessaire selon la réglementation suisse Légalement, Novartis n'est pas obligé d'améliorer son offre, malgré la différence de traitement des actionnaires minoritaires. Cependant, nous croyons que Novartis finira par améliorer son offre (les salariés détenant 6% du capital, plus le risque de réputation) Date clôture Fin août 2010 Fin août 2010 Début avril 2011 Performance Discount sur l'offre : 2,5% Rendement : 10% annualisé Discount sur l'offre : 6% Rendement : 25% annualisé Discount sur l'offre : -8% Offre finale : $168 par action Rendement :12% annualisé 11
17 Etude de cas Cibles d acquisitions International Power (IPR LN ) Mobistar (MOBB BB) Mead Johnson Nutrition (MJN US) Activité Production d'électricité 4 millions de clients au Royaume-Uni 60% gaz, 20% charbon, 20% autres Télécommunications mobiles 3 opérateurs en Belgique: Proximus (41%), Mobistar (31%) et Base (28%) Principal actionnaire : France Télécom (52%) Nourriture pour bébés (marque Enfamil) Ancienne division de Bristol Myers Squibb (IPO en Fév. 2009, spin-off en Déc. 2009) 60% des ventes dans les marchés émergents Chiffres clés Revenu 2009 : 3,5 milliards Capitalisation boursière : 4,7 milliards EBITDA : 1,5 milliards (42,8% de marge) Revenu 2009 : 1,6 milliard Capitalisation boursière : 2,5 milliards EBITDA : 500 millions (33% de marge) Revenu 2009 : $2,8 milliards Capitalisation boursière : $10,6 milliards EBITDA : $771 millions (7,3% de marge) Valorisation EV/EBITDA : 7x PER : 10x Rendement : 4% EV/EBITDA : 6x PER : 10x Rendement : 7% EV/EBITDA : 14x PER : 22x Rendement : 1.7% Acquéreurs potentiels GDF Suez : les discussions ont été suspendues en fin 2010 à cause du prix et de la structure opérationnelle E.ON, Enel ou Gaz Natural Une complémentarité géographique forte avec des acteurs du Royaume-Uni et du Moyen-Orient La nouvelle direction de France Télécom: (Stéphane Richard) a entrepris une revue stratégique des investissements Le groupe a souffert à la suite de certaines opérations avortées telles que TeliaSonera Mobistar est une opération simple qui présente des synergies, notamment fiscales Nestlé ($28 milliards reçu suite à la vente d'alcon) Danone (avait refusé de discuter en 2009 candidat idéal pour Numico) Unilever (diversification dans un segment à forte croissance) Heinz Catalyseurs La société représente une cible de choix dans un environnement déréglementé, sans barrières protectionnistes Processus de décision complexe en France compte tenu de l actionnariat de GDF (Etat, Albert Frère,...) Valorisation basse Marché mature pour 3 opérateurs Uniquement dans le segment mobile du marché Coûts d investissements («capex») faibles La valeur du titre a doublé depuis l'introduction en bourse (résultats, croissance) Sans doute le plus bel actif dans l'industrie avec une importante part de marché dans les pays émergents (taux de fécondité élevé) D'importantes synergies potentielles pour l'acheteur (réseaux de distribution, R&D,...) Upside Retour sur investissement : 25% Prix cible : 60/action (Upside : 30%) Prix cible : $75/action (Upside : 20%) 12
18 Performance du fonds 13
19 Termes et conditions du fonds Classification FCP Diversifié (UCITS III) de droit français Code ISIN Date de création Type «Event Driven» Univers Europe Occidentale et Amérique du Nord Monnaies de base Classes A, E, S : EUR. Classes B, M : USD. Souscription minimale Commissions de souscription TTC 0% Commissions de rachat TTC 0% Frais de gestion TTC 2% Commission de surperformance TTC 20% au-dessus de l'eonia capitalisé Périodicité Valeur Liquidative Quotidienne Durée minimum de placement recommandée 3 ans PEA Non éligible Dépositaire RBC Dexia Investor Services Bank France Valorisateur RBC Dexia Investor Services France Contreparties Newedge Commissariat aux comptes KPMG 14
20 Le comité de gestion Une expérience solide en fusions-acquisitions, trading et gestion d actifs Lionel Melka Responsable de l analyse fondamentale M. Melka a débuté sa carrière en 1998 au département fusions/acquisitions de la banque Lazard Frères comme fondé de pouvoirs où il a conseillé de nombreux clients de premier plan (LVMH, Saint-Gobain, Casino, France Telecom, Thomson, Air Liquide, Kingfisher) dans de nombreuses opérations d offres publiques, cessions d actifs, acquisitions, scissions, introductions en bourse etc. Il a ensuite rejoint le département fusions/acquisitions de Calyon comme directeur dans l équipe TMT puis LCF Rothschild comme directeur des fusions/acquisitions. Au cours de cette carrière de 10 ans, il a conseillé une trentaine de transactions pour un montant cumulé de plus de 50 milliards de dollars. M. Melka enseigne la finance d entreprise et la gestion d actifs à l Université Paris-Dauphine et intervient à Sciences-Po Paris. Amit Shabi Responsable du trading M. Shabi a débuté sa carrière dans le département gestion d actifs de LCF Rothschild après son service militaire dans une unité de renseignement de l armée israélienne et des études de finance (Master) à la Sorbonne. Après cette expérience dans la gestion traditionnelle, M. Shabi a poursuivi son parcours dans les salles de marchés, travaillant dans les divisions marchés de capitaux de MAN Group et Cantor Fitzgerald dans la vente de produits dérivés. Sébastien Dettmar Responsable du contrôle des risques M. Dettmar a débuté sa carrière dans l enseignement universitaire comme assistant de recherche dans le laboratoire de Géométrie algébrique de l Université de Montpellier où il développa plusieurs modèles de résolution des singularités basés sur les travaux d Alexander Grothendieck. En 2001, M. Dettmar rejoint LCF Rothschild comme co-gérant de plusieurs OPCVM puis comme responsable du contrôle des risques et de l analyse quantitative pour l ensemble des fonds actions (15 milliards d euros d actifs sous gestion). 15
21 Contact Contact ISIN. Amit Shabi Bernheim, Dreyfus & Co. SAS 151 boulevard Haussmann Paris Tel: Fax: Bloomberg. 16
Processus et stratégie d investissement
FCP Bryan Garnier Long Short Equity Recherche de performance par le «stock picking» Processus et stratégie d investissement FCP Bryan Garnier Long Short Equity TABLE DES MATIERES Introduction 2 I Méthodologie
Plus en détailAFIM MELANION DIVIDENDES RAPPORT ANNUEL. Exercice clos le 31 décembre 2014
AFIM MELANION DIVIDENDES RAPPORT ANNUEL Exercice clos le 31 décembre 2014 Code ISIN : Part A : FR0011619345 Part B : FR0011619352 Part C : FR0011619402 Dénomination : AFIM MELANION DIVIDENDES Forme juridique
Plus en détailEmerging Manager Day 18 décembre 2014
Emerging Manager Day 18 décembre 2014 KARAKORAM Agrément AMF n 11000038 SAS au capital de 200 000 euros 112 Boulevard Haussmann 75008 Paris Tel : 01 82 83 47 30 2 1 La Société 3 1 Karakoram Une société
Plus en détailPROSPECTUS COMPLET PROSPECTUS SIMPLIFIE PARTIE A STATUTAIRE
PROSPECTUS COMPLET OPCVM conforme aux normes européennes PROSPECTUS SIMPLIFIE PARTIE A STATUTAIRE Présentation succincte : Dénomination : Forme juridique : Compartiments/nourricier : Société de gestion
Plus en détailTotal Sélection Période de souscription : Durée d investissement conseillée Éligibilité
Total Sélection Instrument financier émis par Natixis SA (Moody s : A2, Fitch : A, Standard & Poor s : A au 20 novembre 2014) dont l investisseur supporte le risque de crédit. Total Sélection est une alternative
Plus en détailCedrus Sustainable Opportunities CSO Présentation du fonds Réservé exclusivement aux clients professionnels au sens de la Directive MIF
Cedrus Sustainable Opportunities CSO Présentation du fonds Cette information est établie à l'intention exclusive de son destinataire et est strictement confidentielle Cedrus AM est une Société de Gestion
Plus en détailFCPE AG2R LA MONDIALE ES CARMIGNAC INVESTISSEMENT. Notice d Information
FCPE AG2R LA MONDIALE ES CARMIGNAC INVESTISSEMENT Fonds Commun de Placement d Entreprise (FCPE) - Code valeur : 990000097549 Compartiment oui non Nourricier oui non Notice d Information Un Fonds Commun
Plus en détailIGEA Patrimoine FCP agréé par l AMF
IGEA Patrimoine FCP agréé par l AMF Présentation La Société de Gestion IGEA Finance La structure L approche originale Société de gestion agréée par l AMF Gestion diversifiée, patrimoniale Clients privés
Plus en détailFCPE EP ECHIQUIER PATRIMOINE. Notice d Information
FCPE EP ECHIQUIER PATRIMOINE Fonds Commun de Placement d Entreprise (FCPE) - Code valeur : 990000097559 Compartiment oui non Nourricier oui non Notice d Information Un Fonds Commun de Placement d Entreprise
Plus en détailOrchidée I Long Short
Orchidée I Long Short Concilier performance, décorrélationet faible volatilité 1er trimestre 2015 Document d information non contractuel réservé à des investisseurs professionnels au sens du Règlement
Plus en détailLettre d information aux porteurs de parts du FCP INTRINSEQUE FLEXIBLE
3, rue Boudreau 75009 PARIS Tél +33 (0)1 44 94 29 24 / Fax +33 (0)1 44 94 23 35 Paris, le 19/6/2013 Lettre d information aux porteurs de parts du FCP INTRINSEQUE FLEXIBLE Part I : FR0010758722 / Part P
Plus en détailDORVAL FLEXIBLE MONDE
DORVAL FLEXIBLE MONDE Rapport de gestion 2014 Catégorie : Diversifié International/Gestion flexible Objectif de gestion : L objectif de gestion consiste à participer à la hausse des marchés de taux et
Plus en détailÉligible PEA. La recherche de la performance passe par une approche différente
Éligible PEA La recherche de la performance passe par une approche différente FIDELITY EUROPE : UNE GESTION Sur la durée, on constate qu il est difficile pour les Sicav de battre les indices des grandes
Plus en détailQuantitative Trading Fund - 1 -
Quantitative Trading Fund - 1 - Quantitative Trading Fund Compartiment du AISM Global Opportunities Fund FCP aux normes UCITS IV Horizon d investissement de 3 ans et plus Objectifs du fonds : Performance
Plus en détailGamme tre off. HPWM Select. offre de fonds alloc multigestionnaires. mul
e Gamme HPW iva te Ba nk Fr an c Gamme Notre tre off offre de fonds d allocation alloc d actifs multigestionnaires mul La multigestion Avec un savoir-faire de près de 20 ans et une recherche permanente
Plus en détailNOTICE D'INFORMATION DU FCPE SOLIDAIRE "UFF ÉPARGNE SOLIDAIRE" (N code AMF : 08343) Compartiment : non Nourricier : oui
NOTICE D'INFORMATION DU FCPE SOLIDAIRE "UFF ÉPARGNE SOLIDAIRE" (N code AMF : 08343) Compartiment : non Nourricier : oui Un fonds commun de placement d'entreprise (FCPE) est un organisme de placement collectif
Plus en détailJPMorgan Funds Société d Investissement à Capital Variable (la «SICAV») Registered Office:
JPMorgan Funds Société d Investissement à Capital Variable (la «SICAV») Registered Office: European Bank & Business Centre, 6 route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg R.C.S. Luxembourg
Plus en détailalpha sélection est une alternative à un placement risqué en actions et présente un risque de perte en capital, en cours de vie et à l échéance.
alpha sélection alpha sélection est une alternative à un placement risqué en actions et présente un risque de perte en capital, en cours de vie et à l échéance. Instrument financier émis par Natixis (Moody
Plus en détailExpertise Crédit Euro. La sélection de titres au coeur de la performance de notre gestion. Décembre 2014
Expertise Crédit Euro La sélection de titres au coeur de la performance de notre gestion Décembre 2014 destiné à des investisseurs professionnels au sens de la Directive Européenne MIF Performance cumulée
Plus en détailCommercialisation du 25 septembre au 19 décembre 2014 (12h00)
Commercialisation du 25 septembre au 19 décembre 2014 (12h00) dans la limite de l'enveloppe disponible Batik Titres de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance*
Plus en détail5 raisons d investir dans des fonds d actions américaines
5 raisons d investir dans des fonds d actions américaines Avec toute la volatilité qui règne sur les marchés ces derniers temps, nombreux sont les investisseurs qui cherchent à diversifier leur portefeuille.
Plus en détail% sur 2 ans* Fonds à formule. Stereo Puissance 2, votre épargne prend du volume! Une opportunité de. à échéance du 17/11/2016
Fonds à formule à capitalgaranti à échéance du 17/11/2016 (1) (2) Stereo Puissance 2, votre épargne prend du volume! 20 Une opportunité de + % sur 2 ans* Souscrivez du 22 septembre 2008 au 17 novembre
Plus en détailthématique d'investissement
6// thématique d'investissement PRéSERVER LE CAPITAL AVEC DU CRéDIT DE QUALITé Alors qu elles avaient bien résisté à la crise de la dette souveraine sur le premier semestre, les obligations d entreprise
Plus en détailNouvelle Classification Europerformance. Règles de mapping - Ancien schéma versus nouveau schéma
Nouvelle Classification Europerformance Règles de mapping - Ancien schéma versus nouveau schéma ANCIENNE CLASSIFICATION EUROPERFORMANCE NOUVELLE CLASSIFICATION EUROPERFORMANCE Famille Trésorerie Tresorerie
Plus en détailAGICAM 14 rue Auber 75009 Paris Paris, le 18 mai 2015
AGICAM 14 rue Auber 75009 Paris Paris, le 18 mai 2015 Objet : Modifications du FIA ALM ANDRENA Madame, Monsieur, Vous êtes porteurs de parts du FIA ALM ANDRENA (FR0010962936). 1. L opération Nous vous
Plus en détailPARTIE A STATUTAIRE PRESENTATION SUCCINCTE : INFORMATIONS CONCERNANT LES PLACEMENTS ET LA GESTION : OPCVM conforme aux normes européennes
SG MONETAIRE EURO PROSPECTUS SIMPLIFIE OPCVM conforme aux normes européennes PARTIE A STATUTAIRE PRESENTATION SUCCINCTE : DENOMINATION : SG MONETAIRE EURO FORME JURIDIQUE : SICAV de droit français COMPARTIMENTS/NOURRICIER
Plus en détailGestion financière et. Assurance Vie au Luxembourg
Gestion financière et Assurance Vie au Luxembourg 1- IGEA Finance : Présentation de la structure IGEA Finance - Gestion financière et Assurance Vie au Luxembourg La Société de Gestion IGEA Finance La structure
Plus en détailLBPAM ACTIONS INDICE FRANCE
PROSPECTUS SIMPLIFIE LBPAM ACTIONS INDICE FRANCE (SICAV à catégories d'actions : action E et action R) PARTIE A STATUTAIRE Présentation succincte Dénomination : LBPAM ACTIONS INDICE FRANCE Forme juridique
Plus en détailExchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations. 12 Mai 2011
Exchange Traded Funds (ETF) Mécanismes et principales utilisations 12 Mai 2011 Sommaire I Présentation du marché des ETF II Construction des ETF III Principales utilisations IV Les ETF dans le contexte
Plus en détailPROSPECTUS SIMPLIFIE
PROSPECTUS SIMPLIFIE PARTIE A STATUTAIRE PRESENTATION SUCCINCTE Code ISIN : FR0000983348 Dénomination : CAAM MONE ETAT Forme juridique : F.C.P. de droit français. Compartiments / nourricier : l OPCVM est
Plus en détailCLIKÉO 3. OPCVM respectant les règles d investissement et d information de la directive 85/611/CE modifiée. Prospectus simplifié
CLIKÉO 3 Éligible au PEA OPCVM respectant les règles d investissement et d information de la directive 85/611/CE modifiée Prospectus simplifié Le FCP CLIKÉO 3 est construit dans la perspective d un investissement
Plus en détailRecherches mises en valeur
Recherches mises en valeur Résumé hebdomadaire de nos meilleures idées et développements au sein de notre univers de couverture La Meilleure Idée Capital One va fructifier votre portefeuille 14 février
Plus en détailGenCap Croissance FIP
GenCap Croissance FIP GenCap Croissance Un fonds d investissement dédié aux PME régionales : L Aquitaine recèle des sphères d activité économique dynamiques avec des pôles industriels d excellence comme
Plus en détailINFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR
INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous
Plus en détailLOI FÉDÉRALE SUR LES PLACEMENTS COLLECTIFS DE CAPITAUX (LPCC) DU 23 JUIN 2006
LOI FÉDÉRALE SUR LES PLACEMENTS COLLECTIFS DE CAPITAUX (LPCC) DU 23 JUIN 2006 NEUFLIZE USA OPPORTUNITES $ Société d investissement à capital variable de droit français Fusion-absorption de la SICAV NEUFLIZE
Plus en détail123CAPITAL PME. Bénéficiez d une double réduction d impôt : ISF + impôt sur le revenu Sous réserve de conserver votre placement 8 ans minimum
FIP / FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ 123CAPITAL PME Bénéficiez d une double réduction d impôt : ISF + impôt sur le revenu Sous réserve de conserver votre placement 8 ans minimum QUI EST 123VENTURE?
Plus en détailEmerging Manager Day 18 décembre 2013 1
Emerging Manager Day 18 décembre 2013 1 FACTEURS DE RISQUES L Le FCP sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments sont soumis aux
Plus en détailGENERALI INVESTMENTS EUROPE GF FIDELITE FR0010113894 15 juin 2015
Sur la période 11 mai 2015 au 10 juin 2015, la performance du fonds est en retrait de -1.04% par rapport à son indicateur de référence*. Néanmoins, depuis le début d année, GF Fidélité surperforme son
Plus en détailFiche info financière Assurance-vie Top Protect Alpha Turbo 08/2018 1
Fortis AG - Vos assurances chez votre courtier Top Protect Alpha Turbo 08/208 Fiche info financière Assurance-vie Top Protect Alpha Turbo 08/208 Cette fiche d information financière Assurance-vie décrit
Plus en détailPleins feux sur BlueBay Asset Management L un des plus grands gestionnaires mondiaux de titres à revenu fixe spécialisés
Pleins feux sur BlueBay Asset Management L un des plus grands gestionnaires mondiaux de titres à revenu fixe spécialisés BlueBay : À la pointe des titres à revenu fixe spécialisés BlueBay a été fondée
Plus en détail1. Le Groupe AISM. 2. AISM Luxembourg Société de gestion agréée par la CSSF. 3. AISM Low Volatility : FCP UCITS IV
1. Le Groupe AISM 2. AISM Luxembourg Société de gestion agréée par la CSSF 3. AISM Low Volatility : FCP UCITS IV AISM Gestionnaire" de Fonds Gestionnaire de Patrimoine Conseiller en Investissement Gestion
Plus en détailUne gamme complète de solutions d investissement et de services à destination des investisseurs
Une gamme complète de solutions d investissement et de services à destination des investisseurs LA FRANCAISE GLOBAL INVESTMENT SOLUTIONS La Française GIS est une des 3 entités du Groupe La Française et
Plus en détailMillésime Excellence VI Investir au cœur de la gestion privée
Millésime Excellence VI Investir au cœur de la gestion privée Obligation de droit français à capital intégralement garanti à l échéance émise par Natixis * Durée de détention conseillée : 8 ans jusqu au
Plus en détailINFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR
INFORMATIONS CLES POUR L INVESTISSEUR Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous
Plus en détailPrésentation de la société Juillet 2012
Swell Asset Management Présentation de la société Juillet 2012 Swell Asset Management a été agréée par l Autorité des Marchés Financiers le 1 er mars 2012 sous le numéro GP-12000009 Swell Asset Management
Plus en détailG&R Europe Distribution 5
G&R Europe Distribution 5 Instrument financier émis par Natixis, véhicule d émission de droit français, détenu et garanti par Natixis (Moody s : A2 ; Standard & Poor s : A au 6 mai 2014) dont l investisseur
Plus en détailInformations clés pour l investisseur
Informations clés pour l investisseur Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous
Plus en détail123CAPITALISATION III
123CAPITALISATION III Hébergements Matériel médical Crèches FIP FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ Document non contractuel édité en avril 2011. Ce document ne se substitue pas à la notice d information
Plus en détailPROSPECTUS. Note détaillée
PROSPECTUS I Caractéristiques générales : I-1 Forme de l'opcvm AVERTISSEMENT L OPCVM UBS (F) GLOBAL ALPHA-EUR SP est un OPCVM contractuel «side pocket» constitué par scission du FCP UBS (F) GLOBAL ALPHA-EUR,
Plus en détailUne approche rationnelle Investir dans un monde où la psychologie affecte les décisions financières
La gamme de fonds «Finance Comportementale» de JPMorgan Asset Management : Une approche rationnelle Investir dans un monde où la psychologie affecte les décisions financières Document réservé aux professionnels
Plus en détailFonds Commun de Placement dans l Innovation. innovation pluriel 2. Les atouts de la multigestion au service de vos placements en FCPI
Fonds Commun de Placement dans l Innovation Fcpi innovation pluriel 2 Les atouts de la multigestion au service de vos placements en FCPI Qu est-ce qu un FCPI? Créé par la Loi de finances de 1997, le Fonds
Plus en détailComprendre les produits structurés
Comprendre les produits structurés Sommaire Page 3 Introduction Page 4 Qu est-ce qu un produit structuré? Quels sont les avantages des produits structurés? Comment est construit un produit structuré? Page
Plus en détailPROSPECTUS SIMPLIFIE
OPCVM conforme aux normes européennes PROSPECTUS SIMPLIFIE PARTIE A STATUTAIRE Code ISIN : FR0010171686 Dénomination : SG CASH EONIA + Forme juridique : Société d'investissement à Capital Variable (SICAV)
Plus en détailUNCIA GLOBAL HIGH GROWTH PART I CODE ISIN FR0011575281. Cet OPCVM est géré par UNCIA AM
Objectifs et Politique d Investissement Informations clés pour l investisseur Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel.
Plus en détailRAPPORT SEMESTRIEL. ACER ACTIONS S1 au 30.06.2013. Acer Finance Société de Gestion agrément AMF n GP-95009
RAPPORT SEMESTRIEL ACER ACTIONS S1 au 30.06.2013 Acer Finance Société de Gestion agrément AMF n GP-95009 8 rue Danielle Casanova 75002 Paris Tel: +33(0)1.44.55.02.10 / Fax: +33(0)1.44.55.02.20 acerfinance@acerfinance.com
Plus en détailCERTIFICATS TURBOS Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004
CERTIFICATS TURBOS Instruments dérivés au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004 Emétteur : BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. Garant du remboursement : BNP Paribas S.A. POURQUOI INVESTIR
Plus en détailSG FRANCE PME. Pour profiter des opportunités du marché des PME et ETI françaises. Commercialisation jusqu au 31 juillet 2014
FONDS PROTÉGÉ EN CAPITAL À HAUTEUR DE 70% À L ÉCHÉANCE SG FRANCE PME Pour profiter des opportunités du marché des PME et ETI françaises Commercialisation jusqu au 31 juillet 2014 n Ce placement n est pas
Plus en détailFORMATIONS FINANCIÈRES RÉALISÉES
FORMATIONS FINANCIÈRES RÉALISÉES l'ensemble de ces sujets de formations ont été construits sur mesure à la demande de nos clients SOMMAIRE LES MARCHÉS 3 LES MARCHÉS FINANCIERS NIVEAU 1 4 LES MARCHÉS FINANCIERS
Plus en détailARIAL Monétaire ISR. Notice d Information
ARIAL Monétaire ISR Fonds Commun de Placement d Entreprise (FCPE) - Code valeur : 990000061409 Compartiment oui non Nourricier oui non Notice d Information Un Fonds Commun de Placement d Entreprise (FCPE)
Plus en détailGROUPAMA ALTERNATIF ASIA. FCP de droit français. Groupama Asset Management. Société Générale. Deloitte & Associés
PROSPECTUS SIMPLIFIÉ PARTIE A STATUTAIRE GROUPAMA ALTERNATIF ASIA L OPCVM GROUPAMA ALTERNATIF ASIA est un OPCVM de fonds alternatifs régi par le sous-paragraphe 3 du paragraphe 1 de la sous-section 9 de
Plus en détailRésultats du premier trimestre 2015. SCOR enregistre un résultat net de grande qualité de EUR 175 millions et un ROE annualisé de 12,1 %
SCOR enregistre un résultat net de grande qualité de EUR 175 millions et un ROE annualisé de 12,1 % SCOR démarre l année avec de solides performances grâce à la mise en œuvre rigoureuse de son plan stratégique
Plus en détailLa gestion à succès d une stratégie «market neutral» alternative
Stratégie 24 Update II/2014 La gestion à succès d une stratégie «market neutral» alternative Depuis la fin de l année 2007, le secteur des hedges funds a entamé une traversée du désert. Pourtant, le nouveau
Plus en détailFONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ
FIP 123ISF2012 FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITÉ 123 ISF 2012 Fonds d Investissement de Proximité 50 % de réduction d ISF immédiate (en contrepartie d une durée de blocage des parts jusqu au 31 décembre
Plus en détailFIP INTER INVEST ISF 2015. Inter Invest FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITE SOCIETE DE GESTION. Document à caractère publicitaire
FIP INTER INVEST ISF 2015 FONDS D INVESTISSEMENT DE PROXIMITE Inter Invest Spécialiste en opérations Outre-mer depuis 1991 SOCIETE DE GESTION Document à caractère publicitaire FISCALITÉ DU FIP INTER INVEST
Plus en détailIle-de-France Bourgogne Rhône-Alpes PACA
10.3 Ile-de-France Bourgogne Rhône-Alpes PACA FIP éligible à la réduction et l exonération de l ISF Un placement bloqué sur 6,5 ans, soit jusqu au 31 décembre 2016 (pouvant aller jusqu à 8,5 ans, soit
Plus en détailCOMPOSITION DE L ALLOCATION COMPOSITION & RÉPARTITION
COMPOSITION DE L ALLOCATION COMPOSITION & RÉPARTITION Composition du portefeuille, et répartition par Société de Gestion ISIN PORTEFEUILLE SOCIÉTÉ DE GESTION % Cette répartition n est pas figée dans le
Plus en détailNatixis Global Risk Parity un an après : une performance au rendez-vous dans le cadre d une approche équilibrée en risque
DOCUMENT RESERVE EXCLUSIVEMENT AUX CLIENTS PROFESSIONNELS AU SENS DE LA DIRECTIVE MIF Natixis Global Risk Parity un an après : une performance au rendez-vous dans le cadre d une approche équilibrée en
Plus en détailFipavie Premium. Assurance vie
Assurance vie Fipavie Premium Le contrat haut de gamme : > souple et évolutif > transparent > avec plus d'avantages fiscaux > avec un accès à la multigestion Fipavie Premium Un contrat souple et évolutif
Plus en détailSigma Gestion lance Patrimoine Sélection PME
Patrimoine Sélection PME Sigma Gestion lance Patrimoine Sélection PME Dans un contexte économique et financier difficile, les investisseurs doivent plus que jamais s'entourer de professionnels aguerris,
Plus en détailA.A. MMF Asymetric Convictions Actions AC : FR0010928267
Neuflize OBC Investissements Informations clés pour l investisseur Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de ce Fonds. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations
Plus en détailLes «Incontournables»
LA SELECTION DES SUPPORTS «PATRIMONIAUX» DE SKANDIA QU EST CE QU UN «SUPPORT PATRIMONIAL»? Les supports dits «patrimoniaux» ne sont pas officiellement classés dans une catégorie (AMF, Morningstar ou autres).
Plus en détailGREAT-WEST LIFECO 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % [2]
GREAT-WEST LIFECO Great-West Lifeco Inc. est une société de portefeuille internationale spécialisée dans les services financiers ayant des participations dans l assurance-vie, l assurance-maladie, les
Plus en détailRencontres Economiques. Septembre 2012
Rencontres Economiques Septembre 2012 Développement des Sociétés Chinoises en France France = 3 ème partenaire en Europe 90 s : Emergence des Investissements Chinois Banque, Ressources Naturelles Secteur
Plus en détailEuropimmo LFP. SCPI d entreprise, immobilier européen AVERTISSEMENT
LFP Europimmo SCPI d entreprise, immobilier européen AVERTISSEMENT Les parts de SCPI sont des supports de placement à long terme et doivent être acquises dans une optique de diversification de votre patrimoine.
Plus en détailDERIVES SUR ACTIONS ET INDICES. Christophe Mianné, Luc François
DERIVES SUR ACTIONS ET INDICES Christophe Mianné, Luc François Sommaire Notre activité Nos atouts La gestion du risque Conclusion 2 Notre activité 3 Les métiers Distribution de produits dérivés actions
Plus en détailEmplois. Votre épargne a le pouvoir de créer des emplois!
Gamme Insertion Emplois Votre épargne a le pouvoir de créer des emplois! Gamme Insertion Emplois, Des actifs monétaires aux marchés actions, la gamme des FCP Insertion Emplois de Mirova* vise à concilier
Plus en détailBoléro. d information. Notice
Notice Boléro d information Boléro est construit dans la perspective d un investissement sur la durée totale de la formule et donc d un rachat aux dates d échéances indiquées. Tout rachat de part à d autres
Plus en détailPROFITER DE LA CROISSANCE DE L ÉCONOMIE CHINOISE
PROFITER DE LA CROISSANCE DE L ÉCONOMIE CHINOISE FIN DE LA SOUSCRIPTION: 15.04.2010 Série Avril 2010 1 SÉRIE AVRIL EXPRESS CERTIFICATES SUR DES ACTIONS CHINOISES DE PREMIER ORDRE Surpondération des secteurs
Plus en détailGUIDE DES WARRANTS. Donnez du levier à votre portefeuille!
GUIDE DES WARRANTS Donnez du levier à votre portefeuille! Instrument dérivé au sens du Règlement Européen 809/2004 du 29 avril 2004 Produits non garantis en capital à effet de levier EN SAVOIR PLUS? www.listedproducts.cib.bnpparibas.be
Plus en détailNOTICE D INFORMATION
FCP A FORMULE PULPEA ELIGIBLE AU PEA NOTICE D INFORMATION Forme Juridique de l'opcvm : F.C.P. Etablissements désignés pour recevoir les souscriptions et les rachats : Agences des CAISSES REGIONALES de
Plus en détailRetour à la croissance
Après une forte amélioration de ses résultats au T4 2010 et la finalisation de ses programmes d investissement et de réorganisation, Eurofins réaffirme ses objectifs à moyen terme 28 janvier 2011 A l occasion
Plus en détailUn holding d'investissement dans les PME
Un holding d'investissement dans les PME La Financière Viveris Diversifier Optimiser Capitaliser L objet de la Financière Viveris est de prendre des participations dans les petites et moyennes entreprises
Plus en détail5.5.4. Evaluation du Conseil d administration, de ses Comités et de ses administrateurs individuels. 5.5.5. Autres rémunérations
5.5.4. Evaluation du Conseil d administration, de ses Comités et de ses administrateurs individuels Sous la direction de son Président, le Conseil d administration évalue régulièrement sa taille, sa composition
Plus en détailCertificat BNP Paribas Double Avantage 2017 Placement d une durée maximale de 4 ans et 9 mois à capital non garanti
Certificat BNP Paribas Double Avantage 2017 Placement d une durée maximale de 4 ans et 9 mois à capital non garanti Cette offre peut être close à tout moment. ANNEXE À LA NOTICE : CARACTÉRISTIQUES PRINCIPALES
Plus en détailHSBC EUROPE EQUITY INCOME (A) (EUR)
Performances et analyse du risque Performances en base 100 160 150 140 130 120 110 100 90 80 31/08/10 Performance du fonds en base 100 sur la durée de placement recommandée 31/08/11 31/08/12 Performances
Plus en détailOffre Isf 2013. 2013 fonds d investissement de proximité
Offre Isf 2013 2013 fonds d investissement de proximité du fip 123ISF 2013 Fiscalité La souscription au FIP 123ISF 2013 offre : Une réduction d ISF immédiate de 50% des versements effectués (déduction
Plus en détailHSBC Global Asset Management
HSBC Global Asset Management Présentation destinée à des investisseurs professionnels au sens de la Directive Européenne MIF. HSBC Global Asset Management combine présence mondiale et savoir-faire local
Plus en détailPrésentation Macro-économique. Mai 2013
Présentation Macro-économique Mai 2013 1 Rendement réel des grandes catégories d actifs Janvier 2013 : le «sans risque» n était pas une option, il l est moins que jamais Rendement réel instantané 2,68%
Plus en détailFaites. grimper. vos actifs. de manière. innovante. et performante. www.rivolifinance.com
Faites grimper vos actifs de manière innovante www.rivolifinance.com et performante 2011 Objectif : 1 milliard d euros d encours sous gestion. 2008 Création de la gamme Rivoli Finance dédiée aux investisseurs
Plus en détailNOTICE D INFORMATION du Fonds Commun de Placement d Entreprise
NOTICE D INFORMATION du Fonds Commun de Placement d Entreprise «AVENIR OBLIG EURO INFLATION» N de code AMF : 990000092209 Nourricier oui non Compartiment oui non Un Fonds Commun de Placement d Entreprise
Plus en détailRésultats annuels 2014
Résultats annuels 2014 Chiffre d affaires ajusté en hausse de +5,1 % à 2 813,3 millions d euros, croissance organique du chiffre d affaires ajusté de +3,8 % Marge opérationnelle ajustée de 630,0 millions
Plus en détailL DYNA HEDGE. Fonds Commun de Placement OPCVM DE FONDS ALTERNATIFS
L DYNA HEDGE PROSPECTUS COMPLET Fonds Commun de Placement OPCVM DE FONDS ALTERNATIFS 1 SOMMAIRE CHAPITRE I PROSPECTUS SIMPLIFIE...3 Partie A Statutaire...3 Partie B - Statistique...12 CHAPITRE II NOTE
Plus en détailL MULTI HEDGE. Informations clés pour l Investisseur. Objectifs et politique d investissement. Profil de risque et de rendement
Informations clés pour l Investisseur «Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de cet OPCVM. Il ne s agit pas d un document promotionnel. Les informations qu il contient vous
Plus en détailARIAL OBLIGATIONS ENTREPRISES. Notice d Information
ARIAL OBLIGATIONS ENTREPRISES Fonds Commun de Placement d Entreprise (FCPE) - Code valeur : 990000092149 Compartiment oui non Nourricier oui non Notice d Information Un Fonds Commun de Placement d Entreprise
Plus en détailFCPR LCL PME EXPANSION 2. Compartiment BP INVESTIR DANS DES SOCIÉTÉS NON COTÉES POUR ACCOMPAGNER LE DÉVELOPPEMENT DE PME
FCPR LCL PME EXPANSION 2 Compartiment BP INVESTIR DANS DES SOCIÉTÉS NON COTÉES POUR ACCOMPAGNER LE DÉVELOPPEMENT DE PME Placement de diversification, l investissement dans un FCPR (Fonds Commun de Placement
Plus en détailfast Objectifs d investissement Caractéristiques du support Fast Autocall
fast Titre de créance présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance (1) Durée d investissement conseillée : 3 ans (en l absence d activation automatique du mécanisme de remboursement
Plus en détail