N e w s l e t t e r N 35 Semaine du 1er au 5 Octobre 2012

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1 N e w s l e t t e r N 35 Semaine du 1er au 5 Octobre 2012 A découvrir Le Market call d'alexandre Baradez L'onglet Analyse CAC/DAX Analyse Technique hebdomadaire CAC40/DAX/Dow Jones/SP500 Les enjeux 2012 sur les marchés actions Facteurs de stress et soutien Le webzine Traders' Le webzine Traders' du mois d' Octobre sur Partenaires/Liste des brokers interdits en France CMC Markets, Saxo, Avatrade, salon

2 Market Call Retrouvez chaque jour du Lundi au Vendredi dès 11h00 le market call d'alexandre Baradez Le market call se déroule en 2 temps : les 15 premières minutes sont consacrées à un décryptage précis de l'actualité en cours, très utile, car Alexandre présente en un temps réduit les enjeux immédiats qui focalisent le plus les opérateurs de marché. Un deuxième temps est consacré à l'analyse des marchés : CAC, Dow jones, l'or, le pétrole, l'eurodollar avec une analyse chartiste détaillée, et les stratégies à suivre... Vous pouvez y accèder en cliquant sur le site live-traders.fr sur cette bannière. L'inscription est gratuite et très facile. Nouveau!!! Sur onglet Analyse CAC/DAX, vous retrouverez comme sur mon ancien blog : mes analyses quotidiennes sur le CAC et le DAX, ainsi que celles d'alexandre Baradez avec lequel j'ai un partenariat. L'objectif étant d'avoir des points de vues différents quant aux interprétations des charts, à partir desquels vous pourrez vous faire une opinion et conduire des stratégies. Cet onglet les regroupera donc toutes, et vous pourrez aussi les retrouver sur outil permettant de diffuser à partir d'une seule page un article sur plusieurs réseaux (twitter, facebook, google+, linkedin, Stumble)

3 Analyse hebdomadaire I n d i c e C A C 4 0 mmboll 200 jrs MM20jours cac depuis 2007

4 mmboll 200 jrs MM20jours cac sur 1 an

5 mmboll 200 jrs MM20jours Dax sur 1 an

6 mmboll 200 jrs MM20jours Dow Jones depuis 2007

7 mmboll 200 jrs MM20jours SP500 depuis 2007

8 Vix sur 9 mois au plus bas

9 Le titre Apple en hebdo sur 3 ans

10 Le cac aura marqué ces derniers jours un support important à pts, et rebondi vendredi en clôture de plus de 100 pts jusque, sur les 3462 pts. Après une évolution dans un range étroit pour une bonne partie de la semaine entre 3388 et 3425, l'indice a finalement réussi à s'extirper de ce range, non sans mal, et à la faveur des statistiques US sur l'emploi. Le CAC valide ainsi de plus en plus cette sortie d'oblique baissière long terme reliant tous les plus hauts depuis l'avènement de la crise des subprimes en 2007, oblique passant par la zone des 3330/3300 actuellement, soit aux alentours de la MM200jrs. La configuration du CAC est très difficile à jauger actuellement, surtout si on la compare aux DAX, SP500, Dow Jones qui ont finalement un point commun: l'explosion en cours des enveloppes bollinger supérieures à 200 jrs. Si ces derniers indices sont quasiment à leur plus hauts 2012, l'indice parisien en est loin, à 134pts des 3588, soit presque 4%. Je pense, pour ma part, qu'il convient de relativiser cette contre performance en mettant en avant un élément technique important: le niveau des 3525 d'aout dernier est le niveau validant réellement l'explosion d'enveloppe bollinger supérieure à 200 jrs, le passage pouvant être assimilé alors à un bull trap. La nature de l'évolution au-dessus de ces 3525 a par ailleurs été empreint d'une volatilité supérieure, avec des mouvements brutaux, où à ce titre, on avait pu mettre en évidence un début de rotation sectorielle. Alors, la question pour les jours à venir, et pour ne pas dire pour la fin d'année, est : quels sont les éléments permettant au CAC de franchir les 3525 et de se hisser en direction des 3600 pts? Je vois 2 raisons principales possibles : 1) une levée d 'incertitudes quant à la demande d'aide espagnole 2) une évolution des indices US au-delà de leurs plus hauts, avec une hausse envisagée de 3,5 à 4%...On retrouverait ainsi sur le dow jones les pts et par mimétisme une hausse du CAC de la même ampleur, soit aux alentours des environ. Sans l'un de ces points, le CAC a peu de chances d'évoluer au-dessus car l'ensemble des questions liées aux problématiques européennes sont intégrées et les opérateurs se focalisent désormais sur la demande d'aide espagnole. Comme on peut le constater sur les charts US, le Djones et le SP500 testent actuellement une résistance long terme pour leur 3ème fois (flèches rouges) et leur évolution reste désormais confinée dans un rising wegde large dont la sortie peut être anticipée comme solide voire violente. Ce rising wedge ou triangle haussier est bien plus visible sur le titre Apple dont le support important passe par les $ en données hebdo. Enfin, le VIX après avoir testé les 16,50 cette semaine a réflué sous les 14 et effectue là aussi un 3 ème test de..support avec à la clef un triangle de consolidation sur le MACD. Le vix est au plus bas historique, mais peut encor évoluer en direction des si les indices US venaient à franchir leur résistance haussière. En revanche, une reprise haussière

11 du VIX, souvent annonciatrice d'un retournement, n'est pas du tout exclue et serait synonyme très certainement d'une consolidation plus marquée des indices US... Ainsi, si on connait sur le plan chartiste les enjeux, sortie durable voire violente de risings wedges (ou triangles ascendants long terme) sur les indices US, on n'en connait pas le sens... Dès lors, en fonction de ces sorties on peut établir des scénarii sur le CAC. L'atonie perçue cette semaine, l'absence de relais acheteurs ou vendeurs, une PO générale toujours faible, une rotation sectorielle bien visible, une résistance technique importante à 3525 et une orientation actuelle de MM20jrs (3495 à 3485) conduisent pour cette semaine à privilégier à nouveau des écarts rapides entre 3388 et 3485 dans les 2 sens, considérant que l'indice est dans une phase où sa MM20jrs ne sera pas refranchie à la hausse avant une valeur de 3455 (soit encore -0,9% de baisse possible sur cette moyenne 20jrs) Une sortie par le haut des indices US ( sur le Dox jones) permettrait d'envisager sur Octobre un retour sur Le CAC irait ainsi sur les Une sortie par le bas, les étant le 1er support à surveiller sur le Djones, permettrait d'envisager une baisse plus prononcée sur le CAC avec un retour sur les Enfin, on aura noté que le retour sur les peut signifier la formation possible d'une seconde épaule d 'une ETE baissière qui aurait des implications baissière plus importante (voir en noir sur le chart). On surveillera alors le comportement des bancaires, des valeurs semi conducteurs et technologiques en général et des smalls/midcaps... L'approche des 3525 et à fortiori le débordement de ce niveau en vue d'un test des 3600 pts peut réveiller l'appétit des investisseurs sur les dossiers spéculatifs... L a stratégie pour cette semaine *écarts rapides dans les 2 sens même si on privilégiera les longs sur le DAX invalidation sous 7255 et viser 7440, 7474, 7500 les shorts sur le CAC invalidation au-dessus de la MM20jrs =3485 actuellement On sera attentif à toute sortie de rising wedge sur les indices US et une remontée du VIX, annonciatrice d'une consolidation plus marquée.les résultats des entreprises pouvant donner le ton.

12 Enjeux 2012 sur les marchés actions Retrouvez chaque semaine une mise à jour des différents facteurs de stress et de soutien des marchés, des points de focalisation des opérateurs et les enjeux clefs. Sont indiqués en rouge les éléments nouveaux sur la précédente newsletter et/ou à surveiller pour la semaine suivante. Certaines données sont néanmoins déjà passées et n'ont plus d'influence sur le courant d'année Les facteurs de soutien: Les gestionnaires US ont rapatrié des capitaux chez eux alimentant ainsi les flux acheteurs sur les marchés actions américains ( les seuls en 2011 à finir en hausse ou quasiment stables); il est possible qu'avec un dollar plus fort et des niveaux de valorisations faibles des entreprises européennes, ces dernières constituent des cibles d 'investissements les entreprises disposent de liquidités importantes, gages possibles d'opérations de rachats ou de fusions-acquisitions... Les effets techniques de rachats de positions vendeuses sur certains titres massacrés et largement sous-évalués (Véolia,Carrefour, Alstom) les perspectives de fusions-acquisitions relançant des spéculations sur l'ensemble des titres d'un même secteur et les futures introductions (Facebook=5 milliards$) effet technique du «golden cross» aux USA :croisement MM50jr > MM200jrs sur le SP500 fin Janvier, considéré comme un signal bullish technique important pour les gérants L'entrée des gestions indicielles dans une perspective de réplication sectorielle Prise de participation de la Chine dans le fonds d'investissement européen,

13 et le MES Annonce de restructuration d'entreprise suite à des annonces en demi teinte sur les résultats: cession d'actifs, objectifs de désendettement, programme d'économie, Initiative européenne pour relancer la croissance : création d'eurobonds pour la croissance à partir de l'épargne populaire.? «Le SP500 est,à 1360 pt, sous valorisé de 10% et devrait valoir 1500 pts si on compare les ratios de PE pour ce même niveau» O.Anger BFM, 24 fev, 17h45 golden cross sur le CAC (MM50jrs > MM200jrs) + orientation haussière de MM150jrs sur le CAC Trésorerie estimée à 1200 milliards de $ pour les entreprises technologiques US= possibles rachats de sociétés et OPA Volonté de remettre du bêta de certains gérants dans leurs portefeuilles via l achat de valeurs financières début de remontée des taux longs US même s ils sont encore bas 2,32% au 16 mars 2012 sur le 10 ans ) favorisant l'arbitrage d'allocation d actifs vers le risqué au détriment de l'obligataire ==> mouvements de flux de liquidités Apple = 1/3 de la hausse du SP500 sur le T Stress test réussi sur banques US= niveau de recapitalisation adéquat==> perspectives de versements de dividendes pacte de croissance relancé au sein de l 'UE, orientation nouvelle dans le discours de M. Draghi Effet technique d' un franchissement haussier des 3525 pts Intérêts des USA dans les actifs européens Masse de liquidités importantes à placer sur les marchés actions relèvement de reco sur certaines valeurs (carrefour, loreal) Nouvelle dynamique de croissance en Chine sur nouveaux projets d'investissement? QE3 aux USA Pullback des indices US pour une seconde vague haussière depuis les Les résultats des entreprises au T3

14 Les facteurs de stress, ce qu'il faut surveiller... les élections présidentielles ( au total dans 20 pays en 2012, dont les USA et la France) et le possible statu quo sur des mesures économiques à adopter ou l'adoption de mesures d'austérité fortes. L'interprétation des marchés sur la volonté des dirigeants politiques à adopter des mesures structurelles fortes et des solutions de long terme viables pour réduire les dépenses publiques, améliorer les situations budgétaires et apporter des pistes sur la relance de la croissance, thème Ô combien oublié ces derniers mois. Les marchés pourraient y déceler dès lors cette volonté d'un retour à une croissance plus marquée et y verraient enfin la faiblesse des valorisations des sociétés. Toute la question est de savoir si ces gouvernements européennes adopteront la même attitude d'attentisme et de laxisme ou au contraire engageront les des solutions de fond Les incertitudes budgétaires aux USA (prévision 1330milliards en 2012) les agences de notations et la remise en cause du triple A en France et dans d'autres pays européens. Si les marchés ont intégré cette donnée, il existe une incertitude quant à l'importance de cette dégradation: 1 ou 2 crans? Les adjudications obligataires dans les principaux pays européens seront également un facteur de stress : on se souvient des 10 ans italiens/français dépassant les 7% /3,8% et des spreads avec l 'Allemagne à plus de 200 pts entre la France et l'italie..au total en 2012 pour l'italie, ce sont environ 450 milliards d euros qui seront sollicités sur des échéances diverses...de quoi entretenir le stress sur le marché actions...==> surveiller les taux italiens, espagnols, français pour ces adjudications. Les pays émergents, les BRIC qui ont émis les 1ers signes de ralentissement de leur rythme de croissance qui jusque là dépassait les 10% (Chine : prévision à 8,5% pour 2012) La thématique des matières premières et en particulier le pétrole, les métaux précieux et l'or qui reste plus que d'actualité avec la résurgence des risques géopolitiques que soulève de manière récurrente l'iran ( le blocage du détroit d'ormuz serait un choc considérable, puisque 40% du pétrole mondial transite par cette voie)..==>l'afflux de liquidités dans le monde peut avoir des conséquences également sur le cours des matières premières en général: litre d'essence à 2 eur? Matières 1ères agricoles en hausse = révoltes sociales?. Au niveau des tensions géopolitiques, on aura aussi un oeil sur «l'après printemps Arabe» et la succession en Corée du Nord de Kim Jong Il. Enfin, et dans une moindre mesure le risque terroriste toujours présent aux USA, la possible émergence de mouvements sectaires localisés à l 'approche de la date du 21 décembre 2012 considérée comme la fin du monde et pouvant engendrer des actions irrationnelles (on se souvient de l'attentat au gaz sarin au Japon par une secte, etc...) Premiers soubresauts sur la croissance en Chine ( crédit bancaire accordé en baisse, masse monétaire connait la plus faible hausse depuis 1 an, baisse des exportations )

15 La course à la reconstitution des capitaux des banques pour les ramener dans les normes de " Bâle III " est l'élément moteur principal des marchés actuellement. Or, plusieurs banques de taille systémique, et pas des moindres, continuent de s'éloigner de cet objectif et ne tiennent que par l'absorption des risques par les banques centrales.==> nécessité d'augmentation de capital dans les grandes banques européennes pour garantir des ratios de solvabilité satisfaisants Anomalie de marché avec la hausse de tous les actifs: or, pétrole et actifs risqués= jusqu à quand? L'une des classes d'actifs doit corriger= l'excès de liquidités créé des bulles spéculatives décorrélées des fondamentaux; N' a t- on pas pricé un sortie de récession trop rapide et enthousiaste? Hausse du SP500 fondée pour 1/3 sur hausse d 'Apple = quid en cas de mauvaise nouvelle?=vulnérabilité du SP500 car dépendance vis à vis d un seul titre principalement gigantesques augmentations de capital à venir dans les banques européennes Ralentissement économique aux USA non pricé Risque de cessation de paiement au Japon pour la fin Octobre 2012 Crainte de ralentissement dans pays émergents risque d'un impact de la hausse des produits alimentaires en général avec le QE3 ouvrant la voie à des hausses sur toutes les matières premières incertitudes élections US hausse des taux espagnols au plus haut > 7%, et plus globalement le cas espagnol qui peut revenir sur le devant de la scène Abaissement de note : Allemagne, Luxembourg, Finlande et aussi sur le FESF résurgence du risque terroriste avec la «vidéo scandale» sur le prophète Mahomet et accentuant le sentiment d'anti-américanisme dans certains pays musulmans (Yémen, Soudan, Indonésie,etc...) le Fiscal Cliff sur la fin d'année Envie de prise de bénéfices après +22% de hausse sur le CAC40? Les résultats des entreprises au T3 Probabilité d 'un black swan Tensions géopolitiques, (chine/japon, Iran/Israël, Syrie-Turquie ) Raisons d'un plus bas à 44 mois sur l'indice boursier Chinois ( ralentissement éco, tensions avec le Japon, ou créances douteuses banques?!? ) Apple teste un support sur les 648/650 $

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17 L'ouverture d'un compte demo offre une période d'essai de vingt jours qui permet d'accéder gratuitement et en temps réel aux CFD, Forex, Futures et Actions à l'aide d'un portefeuille virtuel de Eur. Les comptes réel ne sont ouverts qu'au résidents français, Saxo Banque propose plus de 155 paires de devises avec des écarts acheteur/vendeur très serrés (Spread) : 2 pips sur EUR/USD. Les frais de courtage sont parmi les plus bas du marché : 0.10% sur les actions françaises (5 Eur minimum). Le compte Premium (ouverture à partir de Eur de dépôt) offre les services d'un conseiller parlant français qui vous accompagne au quotidien par ou par téléphone ainsi qu'un accès illimité à l'ensemble des formations personnalisées. Saxo Banque est une banque française spécialisée dans le trading en ligne. - Innovation : véritables salles de marché en ligne, nos plateformes vous permettent d'exécuter vos ordres au clic sur des prix en continu sur plus de instruments financiers. Les plateformes téléchargeables, web et mobile intègrent, entre autres, des flux d'informations financières, des graphiques, des outils d'analyse technique, de la recherche fondamentale... Accompagnement : Saxo Banque vous accompagne dans votre apprentissage et votre perfectionnement au trading à travers des modules gratuits de formation ( Vous bénéficiez aussi des analyses de marché biquotidiennes de notre pôle Sales Trading et d informations issues de sources externes reconnues (Dow Jones Newswire et Market News International) Sécurité : Agréé par la Banque de France, Saxo Banque garantit les dépôts effectués par ses clients contre la faillite ou la cessation de paiement à hauteur de euros, ce qui correspond au plus haut niveau de garantie pouvant être proposé aux investisseurs. Saxo Banque, leader français du marché du Forex et des CFD en volumes avec 19% de parts de marché selon Investment Trends. C est le résultat de l étude menée en Février 2012 et basée sur la taille et la fréquence de passage d ordres communiquées par les investisseurs actifs. Cette étude, très attendue par la communauté financière, est la toute première réalisée à ce jour. Elle fait l état des lieux de l industrie du FOREX et des CFD selon un protocole d analyse particulièrement abouti. L objectif : mettre en lumière les attentes des investisseurs actifs français, leurs usages, les courtiers sélectionnés et faire le point sur un marché en très forte croissance pour lequel les chiffres restaient difficilement accessibles Investment Trends a ainsi évalué le marché français à une population de investisseurs Forex et CFD (ayant passé au moins 1 ordre dans les 12 derniers mois) dont tradent sur les CFD et sur le Forex (57.5% investissent sur les 2 instruments). L étude démontre l impressionnant développement de cette industrie sur ces douze derniers mois avec +48% de nouveaux investisseurs pour les CFD et +51% sur le Forex. Le rapport met aussi en exergue le très fort potentiel de croissance du secteur avec +56% d intentionnistes sur les CFD et +45% sur le Forex pour ces 12 prochains mois. Toujours selon Investment Trends, plus de 81% des traders actifs sur CFD et Forex déclarent être satisfaits de leur courtier.

18 Pierre-Antoine Dusoulier, Président de Saxo Banque, commente : «Nous sommes très fiers de voir notre position de leader confirmée par les travaux d Investment Trends. Saxo Banque est, plus que jamais, la banque des investisseurs actifs. Nous mettons toutes nos ressources à la disposition de nos clients pour leur offrir les meilleurs outils, des formations, des contenus et une qualité d accompagnement sans comparaison. Ainsi, nos clients sont les mieux armés pour intervenir le plus efficacement sur les marchés financiers. Nous étions déjà en mesure de constater des volumes de transactions impressionnants avec des mois supérieurs à 15 milliards d euros pour nos clients particuliers. Cette étude d Investment Trends nous permet enfin de nous situer par rapport à nos compétiteurs les plus sérieux mais surtout de bien identifier les attentes des investisseurs actifs pour mieux les servir et poursuivre notre fort développement en France et en Europe. Sur les volumes FX et CFD, le résultat est sans appel : nous sommes les premiers, et loin devant. J aimerais d ailleurs en profiter pour remercier les salariés de Saxo Banque pour la qualité de leur travail et leur investissement.» CMC Markets, créé en 1989, est une des premières plate-formes de trading ayant proposé les CFDs dans le monde. Présent dans 17 pays, regroupant plus de clients actifs à travers le monde et un volume avoisinant les 770 milliards de livres traités en % de son capital est détenu par la banque d investissement Goldman Sachs. Une plateforme multi-produits permet de trader 65 paires de devises à des coûts très faibles. Depuis Novembre 2010, CMC Markets est présent en France, par le biais d une succursale située au 37, Av des Champs Elysées, Paris CMC Markets est reglementée par la FSA en Angleterre et accrédité par l ACP / Banque de France Spreads et Commissions : Ci-dessous vous trouverez un présentation, non-exhaustive, des Spreads et commissions proposées par CMC Markets Analyses Fondamentales et Techniques : Afin de vous accompagner au quotidien, et de vous donner des idées de trading,

19 CMC Markets vous propose gratuitement des Analyses Techniques vidéo. En vous connectant à la chaine Youtube, vous pourrez alors suivre des Analyses sur le CAC 40, l OR, les actions ainsi que les devises. En devenant FAN de CMC Markets sur Facebook, vous pourrez alors accéder aux analyses marchés réalisées par CMC Markets UK ainsi que les points marchés hebdomadaires. Pour les titulaires de comptes Twitter, vous pourrez suivre les tweets à l adresse En tant que client, vous recevrez quotidiennement un Newsletter proposant l analyse technique sur le CAC 40, Dow Jones, EURUSD, EURCHF, GBPUSD, USD JPY, OR, Pétrole Offre de bienvenu : Une fois client, vous pourrez bénéficier d un programme de formation personnalisé sous forme de coaching, dispensé par des experts en Analyse Technique et trading en ligne. Ces partenaires sont externes à CMC Markets. Choisissez l instrument qui vous convient (Forex, Indices, Actions ) et CMC Markets vous redirigera vers le partenaire le plus adéquat. Services et contacts : Ouverture de compte/renseignement Du lundi au vendredi, de 08h00 à 19h00 Tel: (0) Fax: info@cmcmarkets.fr Assistance client (24/24h) Dimanche 20h30 au vendredi 22h Numéro Vert: supportclients@cmcmarkets.fr

20 Toutes les informations sur Je vous recommande le salon du trading qui se déroule chaque année courant Septembre à l'espace Champerret, sur Paris durant 2 jours...quelque soient votre niveau, vos connaissances en trading, vos actifs tradés habituellement, il y a toujours matière à découvrir quelque chose... Vous pouvez poser toutes vos questions à des traders professionnels facilement abordables...de nombreuses conférences abordent des sujets précis...un espace «livres» rassemble tous les meilleurs ouvrages sur le trading. Enfin, vous pouvez avoir un aperçu sur toutes les plateformes présentées par les principaux brokers en France et établir ainsi des comparatifs (tarifs, conditions d'ouverture de compte, fonctionnalité/ergonomie des plateformes, etc...). Accès gratuit en s'inscrivant sur ce site vous trouverez aussi sur ce dernier tous les sites internets ou exposants présents en Septembre prochain Liste des brokers présentant un risque L Autorité des marchés financiers et l Autorité de contrôle prudentiel mettent en garde le public contre les activités de plusieurs sites internet et entités proposant d investir sur le forex A trois reprises (7 juillet 2011, 20 septembre 2011 puis 22 mai 2012), l Autorité de contrôle prudentiel(acp) et l Autorité des marchés financiers (AMF) ont publié un communiqué mettant en garde les particuliers contre des propositions d investissements sur le marché des changes (forex1). L ACP et l AMF publient une nouvelle liste mise à jour : - ont été ajoutés sur la liste les sites internet et les entités qui ont été identifiés récemment comme proposant irrégulièrement ces produits en France ; - en ont été retirés les sites internet et les entités qui se sont mis en conformité avec la loi française, soit en cessant toute activité sur le territoire français, soit parce les propositions d investissement qui figurent sur ces sites émanent désormais d intermédiaires autorisés à fournir des services d investissement en France.

21 La liste mise à jour est la suivante : - Forex Place Limited - Marketrade Ltd - / BFOREX Limited - / Evolution Market Group Inc - Bull Trading Limited - Forextrada - / Surplus Finance SA - / GCI Financial Limited - Investment House International - / Ikko Investments.Ltd - InstaForex Companies Group - Sunbirdfx - / IP International Service