crane survey paris third quarter 2008

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1 Drivers Jonas LLP european property consultants crane survey paris third quarter 28 GROUPE DE RECHERCHE SUR L ECONOMIE DE LA CONSTRUCTION ET DE L AMENAGEMENT

2 Drivers Jonas LLP CONSULTANT IMMOBILIER EUROPEEN Introduction Drivers Jonas publie la onzième édition du Paris Crane Survey, étude semestrielle réalisée avec le concours du Grecam, à partir d une exploitation spécifique de la base de données de l Observatoire Immobilier d Entreprise du Grecam. Cette étude recense de façon exhaustive les opérations neuves et les restructurations de bureaux de plus de 1. m² en chantier ainsi que celles livrées au cours des six mois écoulés, c est-à-dire depuis le 1er avril 28 et ayant fait l objet d un permis de construire. Il s agit des opérations destinées à être louées ou vendues sans connaissance de leur utilisateur final lors du dépôt du permis SURFACE de construire. DE BUREAUX EN CHANTIER (FIN SEPTEMBRE 28) SURFACE DE BUREAUX EN CHANTIER (FIN SEPTEMBRE 28) SURFACE COMMERCIALISÉE SURFACE DISPONIBLE Opérations en chantier 6. SURFACE COMMERCIALISÉE SURFACE DISPONIBLE 55. Surface totale en m 2 utiles SURFACE DE BUREAUX EN CHANTIER SURFACE DE BUREAUX EN CHANTIER AVRIL 28 OCTOBRE SECTEUR DES AFFAIRES SECTEUR DESL'OUEST AFFAIRES Les surfaces sont en m 2 utiles OPÉRATIONS EN CHANTIER OPÉRATIONS EN CHANTIER LIVRÉ COMMERCIALISÉ LIVRÉ LA Surface commercialisée en m 2 utiles DISPONIBLE SAINT- Surface disponible en m 2 utiles Paris å å å Secteur des Affaires Ouest La Défense å 15. Reste Hauts-de-Seine Saint-Denis å SECTEUR LA SAINT- Reste Seine-Saint-Denis DES å å SSD ET å et Val de Marne AFFAIRES SECTEUR LA SAINT- DESL'OUEST SSD ET Total AFFAIRES AVRIL 27 OCTOBRE 28 COMMERCIALISÉ LA DISPONIBLE SAINT- SSD ET SSD ET Source : Observatoire Immobilier d Entreprise du GRECAM Principales disponibilités dans Les opérations en chantier* Parc de Seine Gennevilliers Le Newton Clamart Le Spallis Saint-Denis Horizons Boulognes-Billancourt Le Descartes Le Plessis-Robinson Tour 9 Montreuil Galaxie Vendôme Paris 1er Eurêka Nanterre Le Copernic II Noisy-le-Grand * Par ordre décroissant de surface disponible Cette édition montre pour la première fois les bâtiments et projets construits en répondant aux normes de Haute Qualité Environnementale. Malgré un contexte économique et financier difficile, les promoteurs et investisseurs ont fortement relancé la production de bureaux neufs à Paris et en première couronne au cours des six mois écoulés: m² ont été mis en chantier, soit une progression de 7% par rapport au semestre précédent. Il s agit donc d un retour vers le niveau record constaté il y a un an, bien que le nombre de grues n ait pas augmenté ; 4% des nouvelles surfaces en chantier concernaient en effet des opérations déjà précommercialisées «en gris», contre 35. m² lancées «en blanc». Sous cette impulsion, les marchés de Paris et de la Petite Couronne totalisent, à la fin du troisième trimestre 28, m² en chantier dont m² disponibles, soit des niveaux historiques depuis 5 ans que le Paris Crane Survey analyse ce marché. L amoncellement de mauvais indicateurs économiques au cours de l automne devrait inciter les promoteurs à réduire leur production et ce dès notre prochaine édition. L importance, depuis quelques mois, des opérations «en gris», illustre l évolution des comportements de certains grands utilisateurs. Ces derniers cherchent à rationaliser leurs outils immobiliers en définissant leurs implantations sur plans dans le cadre de très grandes opérations (BNP Paribas à Nanterre, Bouygues Telecom à Meudon). De ce fait, la taille unitaire des nouvelles opérations croît de façon notoire (de moins de 1. m² il y a six mois à plus de 17. m² aujourd hui). Le poids de ces opérations se reflète également sur l écoulement des opérations de plus de 3. m² en construction, qui atteint 45% contre seulement 16% pour les opérations de taille inférieure. Les engagements dans les immeubles en cours de construction ont été en revanche peu nombreux, seuls 5. m² ont trouvé preneurs sur la période. Les surfaces livrées au cours des deuxième et troisième trimestres 28 ont pour leur part un taux de remplissage élevé (8%) grâce aux prises à bail de GDF-Suez et d AIG à la Défense (plus de 85. m² au total). Géographiquement, l attractivité de l Ouest parisien, avec ses coûts d occupation inférieurs aux pôles traditionnels, est ainsi confortée. Principales opérations* livrées depuis AVRIL 28** Tour T1 Courbevoie Arche Korus Suresnes Campus Schlumberger Montrouge Le Spazio Nanterre Le Trianum Rueil-Malmaison Fontenay Carnot Fontenay-sous-Bois Immeuble B Courbevoie Arche Le Khapa Boulogne-Billancourt * Par ordre décroissant de surface totale ** Livraisons jusqu à fin sept. 28 L offre en chantier à Paris continue de se maintenir aux alentours de 3. m², grâce aux dix nouvelles opérations lancées «en blanc» au cours des six derniers mois. Cependant, l écoulement de cette offre neuve s avère encore faible. Sept transactions ont été identifiées sur la EVOLUTION DES CHANTIERS ET DES LIVRAISONS À ET EN PREMIÈRE EVOLUTION COURONNE DES CHANTIERS DEPUIS ET OCTOBRE DES LIVRAISONS 23 À ET EN PREMIÈRE COURONNE DEPUIS OCTOBRE 23 SURFACE TOTALE EN CHANTIER SURFACE LIVRÉE DISPONIBLE* SURFACE DISPONIBLE TOTALE EN CHANTIER EN CHANTIER SURFACE LIVRÉE LOUÉE* DISPONIBLE* SURFACE DISPONIBLE EN CHANTIER SURFACE LIVRÉE LOUÉE* 2.. m 2

3 troisieme Trimestre SECTEUR DES AFFAIRES LA SAINT- SSD ET période, totalisant à peine 25. m². Seuls le STIF et White & Case ont pris à bail plus de 5. m² chacun. A la fin du troisième trimestre 28, le taux de pré-commercialisation des opérations en chantier dans Paris atteint son niveau le plus bas, constaté ici, à 5%. La prise à bail de l ancien siège du Figaro, début octobre, par la Banque de France ne permet pas de modifier sensiblement la tendance. Le niveau relativement bas des livraisons au cours des six mois écoulés (54. m²) explique son bon niveau d absorption (66%). Celui-ci doit néanmoins être tempéré par la disponibilité de la moitié de l Immeuble Bleu à la sous-location. En revanche, l année 29 verra la livraison de 18. m² actuellement disponibles, dont l achèvement des opérations de la Place Vendôme et du quinzième arrondissement, mais peu seront situés dans le Quartier Central des Affaires. L OUEST IEN Le département des Hauts-de-Seine concentre près de 1.1. m² en chantier (précommercialisés à 4%), soit plus de 55% des surfaces totales en construction à Paris et en Première Couronne. Les lancements constatés durant les six mois écoulés atteignent le niveau record de 5. m², dont 3. m² en dehors des pôles établis de La Défense et du Secteur des Affaires de l Ouest. Près de la moitié de ces 5. m² font partie des 8 opérations intégralement précommercialisées au lancement des travaux. On peut citer parmi les chantiers les plus importants : BNP Paribas et AXA à Nanterre, ainsi que la Société Générale à La Défense. Soulignons que Boulogne- Billancourt totalise près de 4% de l offre future disponible dans le Secteur des Affaires de l Ouest. Les commercialisations de surfaces lancées «en blanc» ont été importantes, en surface, sous l impact des 86. m² loués par GDF-SUEZ et AIG. Ajoutés à l installation de l Equipe à Boulogne-Billancourt, ce sont près de 1. m² qui ont été ainsi absorbés par ces trois grands comptes. Seules deux transactions totalisant 5. m² sont venues compléter les commercialisations dans les Hauts-de-Seine. SAINT- ET L EST IEN six mois écoulés, surfaces totales en chantier et surfaces disponibles). Elle fait également apparaître une demande croissante d utilisateurs pour OPÉRATIONS de très grandes EN CHANTIER opérations en périphérie, sur lesquelles ils se positionnent dès avant le lancement des travaux. L accroissement des surfaces LIVRÉ en construction COMMERCIALISÉ et le maintien DISPONIBLE d une forte production «en blanc» ne se retrouvent pas dans les marchés Londoniens, où les 1.1. opérateurs ont accentué le ralentissement de leurs activités, avec à peine m² lancés au cours des six mois écoulés En revanche, 6. l année 29 montrera dans chacun de ces marchés un niveau 5. élevé de livraisons, en particulier de surfaces disponibles. Le 4. contexte 3. de ralentissement des demandes locatives, et alors que cette demande 2. s est fortement exprimée sur plans en première couronne 1. parisienne dans des opérations de grande taille, pose la question de l adéquation et de l absorption des 8. m² disponibles attendus l année prochaine, majoritairement situés en dehors des secteurs traditionnels tant de Paris qu en première couronne, et concentrés dans des opérations de taille souvent plus modeste. EVOLUTION DES CHANTIERS ET DES LIVRAISONS À ET EN PREMIÈRE COURONNE DEPUIS OCTOBRE 23 SURFACE TOTALE EN CHANTIER SURFACE DISPONIBLE EN CHANTIER m SURFACE LIVRÉE DISPONIBLE* SURFACE LIVRÉE LOUÉE* Après un an sans livraison, le marché dionysien va étoffer son offre immédiatement disponible, d ici la fin 28, avec près de 37. m², issus de plusieurs opérations de grande taille, dont seule celle des Portes de Paris est partiellement pré-louée. L année 29 apportera en outre 8. m², toujours intégralement disponibles. En Seine-Saint-Denis (hors Saint-Denis) et dans le Val-de-Marne, les opérations en chantier demeurent à un niveau élevé (4. m²) bien qu en recul de près de 1% sur la période. Les commercialisations n ont pu se maintenir au niveau qu avaient permis d atteindre les prises à bail de BNP Paribas à Pantin et de LCL à Villejuif, transactions déjà anciennes. Seule l extension d Alstom dans les 17. m² du bâtiment C1 à Saint-Ouen est venue réduire, au cours des six derniers mois, l offre future disponible, qui reste à un niveau élevé de plus de 3. m² dont 2. m² à livrer en 29. OCT-3 JUN-4 OCT-4 * au cours des 6 mois précédents JUN-5 OCT-5 JUN-6 Opération dont la surface de bureau a été ajustée 3-32 avenue de Grenelle Paris Chantiers différés ou réaffectés 4-42 rue de Sèvres Paris Espace Pont de Flandre Paris 3-32, boulevard de Grenelle Paris OCT-6 JUN-7 OCT-7 JUN-8 OCT-8 Les livraisons des six mois écoulés portent principalement sur les locaux d AXA à Fontenay-sous-Bois. La prise à bail par Docaposte de l immeuble Bercy-Reflet a permis de réduire l offre neuve disponible à 14. m² sur le secteur dans l attente des achèvements évoqués. 9 rue de la Chaussée d Antin Paris (converti en hôtel) 7-72 rue Rivay Levallois Espace Clichy Clichy Le Tolbiac 7ème avenue Villejuif CONCLUSION Cette onzième édition du Paris Crane Survey, publiée en période d incertitude pour les économies européennes, incite à mettre en exergue les records atteints aujourd hui (production lancée au cours des Avenue Paul Vaillant Couturier Villejuif Silic Rome Rungis Tryalis 7 rue de Rosny Montreuil Erratum Bercy Reflet Charenton (nouvelles informations)

4 Drivers Jonas LLP CONSULTANT IMMOBILIER EUROPEEN Opérations en chantier/ Under construction Opérations livrées/ Completed N OPERATION / ADRESSE* DEVELOPMENT / ADDRESS* HQE/ HQEs VILLE TOWN PROMOTEURS / PROPRIETAIRE LOCATAIRE TENANT LIVRAISON COMPLETION ** SURFACE SURFACE TOTALE*** DISPONIBLE*** TOTAL AREA*** AVAILABLE AREA Paris Opérations en chantier / Under Construction 1 GALAXIE - VENDÔME 19/25, PLACE VENDÔME 1ER VINCI / ALSEI PROMOTION POTEL ET CHABOT, WHITE & CASE T CARRÉ SUFFREN 31/35, RUE DE LA FÉDÉRATION 15EME COGEDIM T LE FARMAN - SEINE OUEST 76, RUE HENRY FARMAN 15EME BOUYGUES IMMOBILIER ENTREPRISE T CINETIC 12-16, AVENUE DE LA PORTE DES LILAS 2EME SOGEPROM / COGEDIM T TOUR OLIVIER DE SERRES 78, RUE OLIVIER DE SERRES 15EME AGF IMMOBILIER T HÔTELS DE LA SALLE ET DE CAMBACÉRÈS 29/31, RUE DU BAC 7EME TRANSIMMEUBLES T LE TÉLÉGRAPHE 99/13BIS, RUE DE GRENELLE 7EME SOCIÉTÉ FONCIÈRE LYONNAISE T SEINE PANORAMA 36/44, RUE DU DOCTEUR FINLAY 15EME OGIC / MEUNIER T , AVENUE HOCHE 8EME SERDI / EUROSIC T /19, AVENUE DE SUFFREN 7EME FONCIÈRE DES 6ÈME ET 7ÈME ARR T , BOULEVARD DE GRENELLE 15EME PITCH PROMOTION T LE VITALYS RUE RAOUL WALLENBERG 19EME BATI CONSEIL IMMOBILIER T , RUE DU LOUVRE 2EME GECINA T PLACE DE L OPÉRA 2EME OFI REIM T HORIZONS 17 14/144, BOULEVARD MALESHERBES 17EME CBRE INVESTORS T BIS/41, RUE DE CHÂTEAUDUN 9EME COGEDIM STIF T DAVIEL 23, RUE DAVIEL 13EME BOUYGUES IMMOBILIER ENTREPRISE T /54, RUE DE CHÂTEAUDUN 9EME FULTON T EX OPAC 49, RUE CARDINAL LEMOINE 5EME SODEARIF T DIDEROT - RENAISSANCE 1, RUE TRAVERSIÈRE 12EME PITCH PROMOTION T /25, RUE DE COURCELLES 8EME GROUPAMA IMMOBILIER T /17, RUE SCRIBE 9EME GENERALI IMMOBILIER T /85, RUE LA BOÉTIE 8EME IVG ASTICUS INTERNATIONAL T , RUE DE CHARENTON 12EME SCI FAUBOURG SAINT ANTOINE T /43, RUE PERGOLÈSE 16EME IVG FRANCE T , AVENUE DES CHAMPS-ELYSÉES 8EME INVESTISSEUR(S) ÉTRANGER(S) T , RUE DE TOCQUEVILLE 17EME TRANSIMMEUBLES T , BOULEVARD POISSONNIÈRE 2EME TRANSIMMEUBLES T /73, RUE DE PROVENCE 9EME RSI T /24, PLACE VENDÔME 1ER SIIC DE T , RUE LA BOÉTIE 8EME PITCH PROMOTION T , AVENUE DES CHAMPS-ELYSÉES 8EME GENERALI IMMOBILIER T MAIL 12, RUE DU MAIL 2EME UNIBAIL - RODAMCO T TOTAL Paris Opérations livrées / Completed 34 11/23, RUE D ALSACE 1EME ING REAL ESTATE DEVELOPMENT / ATEMI SNCF T IMMEUBLE BLEU 89, AVENUE DE LA GRANDE ARMÉE 16EME VINCI IMMOBILIER LOXAM T LE DOMINO 13/21, AVENUE DE LA PORTE DES LILAS 2EME NEXITY ENTREPRISES T ENERGIA 9, RUE DE VIENNE 8EME OGIC / AXA T BIS/5, RUE DE LA BAUME 8EME SOGELYM STEINER multi-locataire T , RUE DE LA BAUME 8EME FCPR IMMOBILIER 1 & 2 SGAM NON COMMUNIQUE T /12, RUE D AMSTERDAM 9EME ND NON COMMUNIQUE T TOTAL Secteur des Affaires de l Ouest Opérations en chantier / Under Construction 41 MOULIN NOIR 34, RUE DU PORT NANTERRE MEUNIER IMMOBILIER ENTREPRISE BNP PARIBAS ASSURANCES T KORUS 47/59, RUE CARNOT, TRANCHE 2 SURESNES COGEDIM SERVIER T HORIZONS (TRAPÈZE C1) RUE DU VIEUX PONT DE SÈVRES BOULOGNE-BILLANCOURT HINES FRANCE T EURÊKA ROUTE DE CHATOU NANTERRE BOUWFONDS MARIGNAN IMMOBILIER T AXE SEINE 1/13, RUE DU 1ER MAI NANTERRE SILIC T QUAI 33 33, QUAI DE DION BOUTON PUTEAUX COGEDIM T /33, QUAI ALPHONSE LE GALLO BOULOGNE-BILLANCOURT UFG T GRAND AXE 2 ZAC SEINE ARCHE ILOT 13 NANTERRE SILIC AXA T LE BELVEDERE (TRAPÈZE A3) AVENUE EMILE ZOLA BOULOGNE-BILLANCOURT VINCI IMMOBILIER / NEXITY ENTREPRISES T AURELIUM (TRAPÈZE A2) AVENUE EMILE ZOLA BOULOGNE-BILLANCOURT VINCI IMMOBILIER T ANTHOS (TRAPÈZE B3) AVENUE EMILE ZOLA BOULOGNE-BILLANCOURT HINES T LE TRAPÈZE B2 AVENUE EMILE ZOLA BOULOGNE-BILLANCOURT NEXITY ENTREPRISES T , RUE KLÉBER 91/95, RUE CARNOT LEVALLOIS-PERRET GENERALI IMMOBILIER T VICE&VERSA - CÔTÉ JARDIN 22, RUE JACQUES DULUD NEUILLY-SUR-SEINE COMPAGNIE LA LUCETTE T VICE&VERSA - CÔTÉ AVENUE 93, AVENUE CHARLES DE GAULLE NEUILLY-SUR-SEINE COMPAGNIE LA LUCETTE T TOTAL Secteur des Affaires de l Ouest Opérations livrées / Completed 56 KORUS 47/59, RUE CARNOT, TRANCHE 1 SURESNES COGEDIM SERVIER / PHILIPPS T

5 Troisieme Trimestre 28 N OPERATION / ADRESSE* DEVELOPMENT / ADDRESS* HQE/ HQEs VILLE TOWN PROMOTEURS / PROPRIETAIRE LOCATAIRE TENANT LIVRAISON SURFACE SURFACE COMPLETION TOTALE*** DISPONIBLE*** ** TOTAL AREA*** AVAILABLE AREA 57 LE SPAZIO 5, RUE DU PORT NANTERRE BOUYGUES IMMOBILIER ENTREPRISE TOTAL T LE KHAPA (TRAPÈZE D2) AVENUE EMILE ZOLA BOULOGNE-BILLANCOURT HINES IPSEN T L ANGLE (TRAPÈZE A1) AVENUE EMILE ZOLA BOULOGNE-BILLANCOURT HINES L EQUIPE T TOTAL La Défense Opérations en chantier / Under Construction 6 TOUR FIRST 1/2, PLACE DES SAISONS COURBEVOIE-EPAD COGEDIM T SALLE DES MARCHÉS BOULEVARD BOUVETS PUTEAUX-EPAD NEXITY ENTREPRISES SOCIETE GENERALE T LE NEWTON 9, PLACE DES VOSGES COURBEVOIE-EPAD LA MONDIALE T PRAETORIUM 7, PLACE DES REFLETS COURBEVOIE-EPAD CAPITAL & CONTINENTAL T , AVENUE FRANÇOIS ARAGO NANTERRE-PREFECTURE NEWSTONE MANAGEMENT T TOTAL La Défense Opérations livrées / Completed 65 TOUR T1 AVENUE DE L ARCHE COURBEVOIE-ARCHE HINES GDF SUEZ T IMMEUBLE B - LE JARDIN DES TALENTS AVENUE DE L ARCHE COURBEVOIE-ARCHE HINES GDF SUEZ / AIG T TOTAL Reste Petite Couronne (Hauts-de-Seine) Opérations en chantier / Under Construction 67 EUROPE AVENUE AVENUE DE L EUROPE TRANCHE SUD BOIS-COLOMBES SEFRI-CIME IBM T TECHNOPÔLE 13/21, AVENUE DU MARÉCHAL MEUDON BOUYGUES IMMOBILIER ENTREPRISE BOUYGUES TELECOM T PARC DE SEINE 58, RUE DU FOSSÉ BLANC TRANCHE 1 GENNEVILLIERS VINCI T EOS GENERALI 39/45, QUAI DU PRÉSIDENT ROOSEVELT 4 ISSY-LES-MOULINEAUX BOUYGUES IMMOBILIER ENTREPRISE MICROSOFT T LE NEWTON 1, AVENUE NEWTON CLAMART CORIO (EX VIB) T TOUR MOZART 19/21, RUE BARA (PROJET MOZART) ISSY-LES-MOULINEAUX BOUYGUES IMMOBILIER ENTREPRISE BOUYGUES TELECOM T LE DESCARTE 2/4, AVENUE RENÉ DESCARTES PLESSIS-ROBINSON (LE) HERTEL T O2 QUAI AULAGNIER ASNIERES-SUR-SEINE COGEDIM / COFIM T RUEIL 25 25, ROUTE DE L EMPEREUR RUEIL-MALMAISON HOLDING WILSON 25 SAGEM T GREEN OFFICE AVENUE DU MARÉCHAL JUIN 9219 MEUDON 76 PARC D ACTIVITÉS DE LA GRANGE DAME ROSE MEUDON BOUYGUES IMMOBILIER ENTREPRISE T FRONT OFFICE 165, QUAI AULAGNIER ASNIERES-SUR-SEINE EIFFAGE IMMOBILIER T H2O 2/4, RUE DES MARTINETS RUEIL-MALMAISON ICADE FONCIÈRE DES PIMONTS T ARISTIDE 152/16, AVENUE ARISTIDE BRIAND BAGNEUX COGEDIM T SYNERGIS 139/147, RUE PAUL VAILLANT COUTURIER MALAKOFF MEUNIER IMMOBILIER ENTREPRISE APRI-IONIS T IMMEUBLE TDF 1, RUE D ORADOUR-SUR-GLANE ISSY-LES-MOULINEAUX UNION INVESTMENT THOMSON T URBIA 12/16, RUE HENRI BARBUSSE CLICHY ICADE TERTIAL / VINCI IMMOBILIER SNCF T ONYX -QUARTIER D AFFAIRES EUROSEINE QUAI TABARLY CLICHY COGEDIM / NEXITY ENTREPRISES (SARI) T GALEO - ILOT 15 BOULEVARD GALLIÉNI 2, RUE BARA (PROJET MOZART) ISSY-LES-MOULINEAUX BOUYGUES IMMOBILIER ENTREPRISE BOUYGUES IMMOBILIER T EQWATER -SEINE OUEST 19-21, RUE BARA (PROJET MOZART) ISSY-LES-MOULINEAUX BOUYGUES IMMOBILIER ENTREPRISE T TRAIT D UNION 8, RUE FRANÇOIS ORY MONTROUGE SIIC DE T CARRÉ 92 AVENUE DES LOUVRESSES GENNEVILLIERS ACMC RÉALISATION T SEREINIS RUE CAMILLE DESMOULINS ISSY-LES-MOULINEAUX COGEDIM / SOGEPROM T PORTE SUD 21/27, RUE BARBÈS MONTROUGE FULTON T LE CHARLEBOURG 71, BOULEVARD NATIONAL GARENNE-COLOMBES (LA) CBRE INVESTORS T ILOT 15 BOULEVARD GALLIÉNI BÂTIMENT C (PROJET MOZART) ISSY-LES-MOULINEAUX BOUYGUES IMMOBILIER ENTREPRISE T LE VAILLANT 24/242, AVENUE PIERRE BROSSOLETTE MALAKOFF BOUWFONDS MARIGNAN IMMOBILIER ISERN T /24BIS, QUAI CARNOT SAINT-CLOUD GSE SAMAS T , QUAI DU PRÉSIDENT CARNOT SAINT-CLOUD BNP PARIBAS SSA T TOTAL Reste Petite Couronne (Hauts-de-Seine) Opérations livrées / Completed 95 CAMPUS SCHLUMBERGER / EVERGREEN 5, AVENUE JEAN JAURÈS MONTROUGE MEUNIER IMMOBILIER ENTREPRISE T LE TRIANUM 35/45, RUE JOSEPH MONIER RUEIL-MALMAISON MEUNIER IMMOBILIER ENTREPRISE / BOUYGUES IMMOBILIER SCHNEIDER ELECTRIC T LE VILLENEUVE 24, RUE VILLENEUVE CLICHY PITCH PROMOTION SNCF T CAP SUD 92 12/16, AVENUE MARX DORMOY MONTROUGE EIFFAGE IMMOBILIER / ICADE TERTIAL TDF T LE CITY-ZEN 133/137, BOULEVARD NATIONAL RUEIL-MALMAISON KAUFMAN & BROAD SOLETANCHE T CENTRALIS 6, RUE DE BIÈVRE BOURG-LA-REINE VINCI IMMOBILIER AGRESSO T TOTAL Saint-Denis Opérations en chantier / Under Construction 11 LE SPALLIS BOULEVARD DE LA LIBÉRATION SAINT- BOUYGUES IMMOBILIER ENTREPRISE T BALTHAZAR PLACE DES DROITS DE L HOMME SAINT- SOGELYM STEINER T PORTES DE FRANCE 266, AVENUE DU PRÉSIDENT SAINT- CAPITAL & CONTINENTAL CEGELEC / 1 A MERIT T PARC CANAL 11, QUAI AMBROISE CROIZAT SAINT- PIERUS T CARRÉ PLEYEL 5,7,9, CARREFOUR PLEYEL SAINT- COGIFRANCE T LE VOLTA 117/119, RUE DU LANDY SAINT- EIFFAGE IMMOBILIER FORCLUM T LE PARC DES PORTES DE 5, AVENUE DU PRÉSIDENT 17 WILSON BÂTIMENT 114 SAINT- ICADE E.M.G.P T AEQUO AVENUE HENRI ROL-TANGUY SAINT- CAPITAL & CONTINENTAL T TOTAL Saint-Denis Opérations livrées / Completed TOTAL Reste Petite Couronne (Seine-Saint-Denis et Val-de-Marne) Opérations en chantier / Under Construction 19 GRANDS MOULINS DE PANTIN 9, RUE DU DÉBARCADÈRE PANTIN MEUNIER IMMOBILIER ENTREPRISE BNP PARIBAS T TOUR 9 3, RUE FRANKLIN MONTREUIL MEUNIER IMMOBILIER ENTREPRISE T LE COPERNIC II BOULEVARD DU MONT D EST NOISY-LE-GRAND LES NOUVEAUX CONSTRUCTEURS T OKABE 57/77, AVENUE DE FONTAINEBLEAU 9 KREMLIN-BICETRE (LE) ALTAREA T QUALIS 78/82, AVENUE DU GÉNÉRAL DE GAULLE BAGNOLET T LE MERMOZ 53, AVENUE JEAN JAURÈS BOURGET (LE) MEUNIER IMMOBILIER ENTREPRISE T MIAMI - PARC D AFFAIRES LOCATIF SILIC 43/47, RUE D ANTONY RUNGIS SILIC T /2, RUE CUVIER MONTREUIL BOUWFONDS MARIGNAN / SPIE BATIGNOLLES IMMOBILIER T C1 BOULEVARD VICTOR HUGO SAINT-OUEN NEXITY ENTREPRISES ALSTOM T RUE CHARLES DE GAULLE ALFORTVILLE NEXITY ENTREPRISES T C3 BOULEVARD VICTOR HUGO SAINT-OUEN NEXITY ENTREPRISES ALSTOM T IN SITU 67, RUE ROBESPIERRE MONTREUIL ARCHON GROUP T CARRÉ PLAZA BOBIGNY TRANSIMMEUBLES T LE PETRA 27-35, RUE VICTOR HUGO IVRY-SUR-SEINE BRÉMOND (B3M) T MONTREAL - PARC D AFFAIRES SILIC ORLY RUNGIS RUNGIS SILIC T /12 SUR PARC 98/18, AVENUE DE LA LIBERTÉ MAISONS-ALFORT SERCIB T L AVANCÉE RUE FERNAND POUILLON CRETEIL LAZARD CONSTRUCTION T PORTE DU PARC BOULEVARD VICTOR HUGO SAINT-OUEN SEDRI / EUROPEQUIPEMENT T ESTRÉO 55-83, AVENUE DU GÉNÉRAL DE GAULLE ROSNY-SOUS-BOIS NEWSTONE MANAGEMENT T LE CONFLUENT AVENUE DU GÉNÉRAL DE GAULLE MAISONS-ALFORT SEFRI-CIME T AXEO 19/25, AVENUE ARISTIDE BRIAND ARCUEIL MEUNIER IMMOBILIER ENTREPRISE T LE BRISTOL RUE DES POMMIERS VINCENNES BOUYGUES IMMOBILIER ENTREPRISE BOUYGUES IMMO T LE CHÂTELET - METROPOLITAN 26/32, AVENUE DE VILLEJUIF ICADE TERTIAL LCL T CORIS 2, RUE DIEUMEGARD SAINT-OUEN COMPAGNIE DE LA LUCETTE T TOTAL Reste Petite Couronne (Seine-Saint-Denis et Val-de-Marne) Opérations livrées / Completed 133 FONTENAY-CARNOT 21, RUE CARNOT FONTENAY-SOUS-BOIS MEUNIER IMMOBILIER ENTREPRISE AXA T L OPÉRA - METROPOLITAN 1/12, AVENUE DE VILLEJUIF ICADE TERTIAL LE CREDIT LYONNAIS T BERCY REFLET 1-12, RUE DU GÉNÉRAL DE GAULLE CHARENTON-LE-PONT COMPAGNIE DE LA LUCETTE DOCAPOSTE T L OPALE 37, RUE DE ROSNY MONTREUIL SPIE BATIGNOLLES IMMOBILIER T CŒUR DE MONTREUIL 24-26, RUE DE ROSNY MONTREUIL SEDAF PROMOTION T TOTAL Le texte rouge référence les nouvelles opérations en chantier / RED TEXT DENOTES NEW START THIS SURVEY Source: Observatoire Immobilier d Entreprise du GRECAM * Par ordre décroissant de surface totale / Areas listed in decending order ** T1 = Q1 *** Les surfaces sont en m 2 utiles / Floor areas are in usable m 2

6 Drivers Jonas LLP EUROPEAN PROPERTY COnSULTANTS INTRODUCTION This is the eleventh in the series of six-monthly publications which identifies all new and refurbished speculative 1) office developments in Paris and the inner suburbs. It includes offices of more than 1, m² which are (a) currently under construction/refurbishment or (b) which have been completed in the six months since our last publication. The data is provided by l Observatoire Immobilier d Entreprise du Grecam and covers the period 1 April 28 to 3 September 28. For the first time the Paris development table overleaf highlights the buildings TOTAL that OFFICE comply AREA with UNDER the French CONSTRUCTION High Quality OR Environmental REFURBISHMENT standards. (AS AT END OF SEPTEMBER 28) TOTAL OFFICE AREA UNDER CONSTRUCTION OR REFURBISHMENT APRIL OCTOBER 28 6, 55, 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, In usable m 2 SECTEUR WESTERN DES BUSINESS AFFAIRES DISTRICTS DEVELOPEMENT PIPELINE COMPLETED 1,1, 1,, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, LET LA AVAILABLE LET AVAILABLE OFfices under construction or refurbishment 6, 55, 5, 45, 4, Total floor area m 2 Let floor area m 2 Available floor area m 2 35, Paris 3, 289,621 å 15,917 å 273,74 å 25, Western 2, business districts 15, 296, , 182,795 1, La Défense 5, 15,337 43, 17,337 å Rest of Hauts-de-Seine 635, ,343 37,843 Saint-Denis SECTEUR 14,887 LA REST 21,987 OF SAINT- 118,9 å DES SSD AND Rest of Seine-Saint- AFFAIRES 41,422 å 87,652 å 313,77 å Denis and Val de Marne Total 1,915,48 547,899 1,367,349 REST OF SAINT- OF SSD AND Source : Observatoire Immobilier d Entreprise du GRECAM Main available office developments under construction* Parc de Seine Gennevilliers Le Newton Clamart Le Spallis Saint-Denis Horizons Boulognes-Billancourt Le Descartes Le Plessis-Robinson Tour 9 Montreuil Galaxie Vendôme Paris 1er Eurêka Nanterre Le Copernic II - Noisy-le-Grand * In descending order of total area Despite economical and financial turbulence, developers and investors have continued to build: 628,898 m² has been started over the last six months, an increase of 7% compared with the previous period. In addition the average size of new schemes has risen from 1, m² in April to 17, m² this survey. Total construction amounts to 1,915,48 m² of which 1,367,349 m² is available to let; both are high levels never recorded before. A weakening economy should encourage developers to slow down their activity, and we would expect this to be reflected in the next Paris Crane Survey. This significant rise in new space under construction can be partially attributed to a considerable increase in pre-letting 2) activity. Occupiers are consolidating their businesses and opting for large, new accommodation off plan. 4% of the new starts this survey have been pre-let by tenants such as BNP Paribas in Nanterre, and Bouygues Telecom in Meudon. Due to the significant number of pre-lets in large schemes (greater than 3, m²) only 55% of accommodation in these schemes remains available, as opposed to 84% in smaller programmes. Despite an increase in pre-lets, letting activity for speculative buildings under construction has been weak with only 5, m² finding tenants over the last six months. Schemes that have recently completed have been more successful, with 8% of the space let, as at the end of September 28. The GDF-SUEZ and AIG lettings (totalling more than 85, m²) account for more than 7% of let space. Main completions* since APRIL 28** Tour T1 Courbevoie Arche Korus Suresnes Campus Schlumberger Montrouge Le Spazio Nanterre Le Trianum Rueil-Malmaison Fontenay Carnot Fontenay-sous-Bois Immeuble B Courbevoie Arche Le Khapa Boulogne-Billancourt * In descending order of total area ** Completion up to the end of Sept. 28 There have been ten new speculative starts this survey keeping the total amount under construction at 3, m², very little change from six months ago. Only 15, m² in two buildings under construction have been let and only 1, m² in three completed buildings have been let. These are historically low levels of transactions. The lettings that have signed have been small; STIF and White & Case are the only tenants that have taken more than 5, m². The recent letting to the Banque de France in the former Figaro building has had little impact on take-up levels in Paris. 29 will provide more office space in Paris: 18, m² of available office accommodation will come to the market, mainly located outside of the Central Business District (to include Galaxie- Vendôme and programmes in the 15th Arrondissement). The last six months have seen just 54, m² of office space complete, a low level for Paris. Despite the low transaction levels 66% of this space has been let leaving little choice of buildings for tenants with immediate requirements. Nonetheless, half of the Immeuble Bleu building has been put back onto the market via a sub-lease and should also be taken into account. CONSTRUCTION & COMPLETION IN AND INNER SUBURB SINCE OCTOBER 23 TOTAL AREA UNDER CONSTRUCTION AVAILABLE OFFICES UNDER CONSTRUCTION COMPLETED* COMPLETED AND LET* m 2

7 third quarter 28 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, WEST OF More than half of the total office space under construction is located in the west of Paris, in the Hauts-de-Seine department; 1,1, m², of which 4% is let or pre-let. New starts total 5, m² in this sector of which 3, m² is located outside of the established sectors of the Western Business District and La Défense. Almost half of these new starts are fully pre-let (BNP Paribas and AXA in Nanterre, and Société Générale in La Défense). A large proportion of available office space being developed in the Western Business District (4%) lies in the town of Boulogne-Billancourt. There have been some large lettings in this sector and take-up has reached a high of 1, m², predominantly from the abovementioned GDF-SUEZ and AIG transactions and 12, m² let to l Equipe in Boulogne-Billancourt. Other than this there have been just two further transactions totalling 5, m². CONSTRUCTION & COMPLETION IN AND INNER SUBURB SINCE OCTOBER 23 TOTAL AREA UNDER CONSTRUCTION AVAILABLE OFFICES UNDER CONSTRUCTION m 2 2,, 1,8, 1,6, 1,4, 1,2, 1,, 8, 6, 4, COMPLETED* COMPLETED AND LET* SAINT- AND THE EAST OF 37, m² of available office space will be completed before the end of 28 in Saint-Denis the first developments to complete this year. However, 29 can expect a significant amount of space to come to the market with 8, m² scheduled to complete. Les Portes de Paris is the only scheme that has witnessed any lettings during construction. In the Seine-Saint-Denis, (excluding Saint-Denis) and in the Val-de-Marne departments, office stock under construction decreased by 1% over the last six months but remains at a high level (4, m²). Take-up remains steady following transactions by BNP Paribas in Pantin, and LCL in Villejuif. Alstom have taken 17, m² in Saint-Ouen; this is the only recent transaction that has reduced the future supply leaving a significant 3, m² available, of which 2, m² is due to complete in 29. Only 14, m² is currently available so the speculative space currently under construction will be welcomed. CONCLUSION The on-going economic uncertainty has not yet led to a slowdown in construction levels in Paris. Indeed, an increase in new development starts from six months ago has led to an increase in total construction levels this survey. This trend has not been seen in London where operators have reduced their development activity, leading to just under 1, m² of new starts over the last six months. One of the reasons for the Parisian trend has been the increased demand from occupiers for large office accommodation in the periphery of Paris, expressed via pre-lettings. However there remains a justified concern over the high level of speculative development (1,367, m²) currently under construction. The majority of this available space is made up of small size developments in off-pitch locations, which is not the kind of space tenants are demanding. 8, m² is scheduled to complete next year and in a slowing economy with subsequently less demand, we will be watching with interest to see how this space fares. 2, OCT-3 JUN-4 * over the last 6 months OCT-4 JUN-5 OCT-5 JUN-6 OCT-6 JUN-7 OCT-7 JUN-8 Office floor area adjusted by developers 3-32 avenue de Grenelle Paris Delayed construction starts / change of use 4-42 rue de Sèvres Paris Espace Pont de Flandre Paris 3-32, boulevard de Grenelle Paris 9 rue de la Chaussée d Antin Paris (converted into hotel) 7-72 rue Rivay Levallois Espace Clichy Clichy Le Tolbiac 7ème avenue Villejuif Avenue Paul Vaillant Couturier Villejuif Silic Rome Rungis Tryalis 7 rue de Rosny Montreuil Erratum Bercy Reflet Charenton (new information) OCT-8 1) On submission of planning application 2) Pre-let in this Survey refers to lettings concluded in the period between obtaining planning permission and the start of construction

8 Drivers Jonas LLP CONSULTANT IMMOBILIER EUROPEEN Christopher Armon-Jones Head of Drivers Jonas European Practice T: +33 () E: chrisarmon-jones@driversjonas.com Olivier Gerarduzzi Associate, Valuation Services T: +33 () E: oliviergerarduzzi@driversjonas.com Charlotte Fourmont Partner, Investment Services T: +33 () E: charlottefourmont@driversjonas.com SAS Drivers Jonas France 11 rue Scribe 759 Paris T: +33 () F: +33 () GRECAM 12 rue Hamelin Paris T: +33 () F: +33 () This survey is on our Web sites: and Crane Surveys are also available for: London Frankfurt Birmingham Manchester leeds Glasgow LIVERPOOL Edinburgh London Paris Frankfurt Madrid Slough Birmingham Manchester Leeds Glasgow Edinburgh GROUPE DE RECHERCHE SUR L ECONOMIE DE LA CONSTRUCTION ET DE L AMENAGEMENT This report should not be used as a basis for entering into any commitments without seeking qualified professional advice. Whilst facts have been rigorously checked, Drivers Jonas LLP can take no responsibility for any damage or loss suffered as a result of any inadvertent inaccuracy or incorrectness contained in this document. Drivers Jonas LLP 28