AXA World Funds (La «SICAV»)

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1 AXA World Funds (La «SICAV») R.C.S. Luxembourg B Numéro de TVA LU Rapport Annuel au 31 décembre 2014 incluant les états financiers révisés

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3 AXA World Funds (La "SICAV") Société d Investissement à Capital Variable Rapport annuel au 31 décembre 2014 incluant les états financiers révisés

4 AXA World Funds Rapport annuel au 31 décembre 2014 incluant les états financiers révisés Aucune souscription ne peut être effectuée sur la seule base de ce rapport. Les souscriptions sont uniquement valables si elles sont effectuées sur la seule base des Prospectus complet en vigueur, accompagnés du formulaire de souscription, des Documents d'informations clés pour l'investisseur (KIID), du dernier rapport annuel et du dernier rapport semestriel s il a été publié ultérieurement. 2

5 AXA World Funds Sommaire Généralités 8 Informations à l attention des Actionnaires 10 Distribution à l étranger 11 Rapport des Administrateurs 17 Rapport d'audit 31 Etats financiers Etat des 34 Etat des opérations et des variations des 48 Statistiques 63 AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities Etat des investissements et autres 78 Répartition 79 AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities Etat des investissements et autres 80 Répartition 82 AXA World Funds - Framlington Europe Emerging Etat des investissements et autres 83 Répartition 85 AXA World Funds - Framlington Eurozone Etat des investissements et autres 86 Répartition 87 AXA World Funds - Framlington Eurozone RI Etat des investissements et autres 88 Répartition 89 AXA World Funds - Framlington Europe Etat des investissements et autres 90 Répartition 92 AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value Etat des investissements et autres 93 Répartition 95 AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities Etat des investissements et autres 96 Répartition 97 3

6 AXA World Funds Sommaire 4 AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap Etat des investissements et autres 98 Répartition 99 AXA World Funds - Framlington Europe Microcap Etat des investissements et autres 100 Répartition 103 AXA World Funds - Framlington American Growth Etat des investissements et autres 105 Répartition 107 AXA World Funds - Framlington Emerging Markets Etat des investissements et autres 108 Répartition 110 AXA World Funds - Framlington Global Etat des investissements et autres 112 Répartition 114 AXA World Funds - Framlington Global Opportunities Etat des investissements et autres 116 Répartition 118 AXA World Funds - Framlington Global High Income Etat des investissements et autres 120 Répartition 122 AXA World Funds - Framlington Global Convertibles Etat des investissements et autres 124 Répartition 127 AXA World Funds - Framlington Global Small Cap Etat des investissements et autres 128 Répartition 130 AXA World Funds - Framlington Health Etat des investissements et autres 131 Répartition 133 AXA World Funds - Framlington Human Capital Etat des investissements et autres 134 Répartition 136 AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources Etat des investissements et autres 137 Répartition 139 AXA World Funds - Framlington Italy Etat des investissements et autres 140 Répartition 141 AXA World Funds - Framlington Junior Energy Etat des investissements et autres 142 Répartition 144

7 AXA World Funds Sommaire AXA World Funds - Framlington Switzerland Etat des investissements et autres 145 Répartition 146 AXA World Funds - Framlington Talents Global Etat des investissements et autres 147 Répartition 149 AXA World Funds - Framlington LatAm Etat des investissements et autres 150 Répartition 151 AXA World Funds - Global SmartBeta Equity Etat des investissements et autres 152 Répartition 158 AXA World Funds - Euro Credit Short Duration Etat des investissements et autres 160 Répartition 164 AXA World Funds - Euro 3-5 Etat des investissements et autres 165 Répartition 168 AXA World Funds - Euro 5-7 Etat des investissements et autres 169 Répartition 172 AXA World Funds - Euro 7-10 Etat des investissements et autres 173 Répartition 176 AXA World Funds - Euro 10 + LT Etat des investissements et autres 177 Répartition 179 AXA World Funds - Euro Bonds Etat des investissements et autres 180 Répartition 184 AXA World Funds - Euro Credit IG Etat des investissements et autres 185 Répartition 190 AXA World Funds - Euro Credit Plus Etat des investissements et autres 191 Répartition 196 AXA World Funds - Euro Government Bonds Etat des investissements et autres 197 Répartition 199 AXA World Funds - Euro Inflation Bonds Etat des investissements et autres 200 Répartition 201 5

8 AXA World Funds Sommaire 6 AXA World Funds - European High Yield Bonds Etat des investissements et autres 202 Répartition 205 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Etat des investissements et autres 206 Répartition 218 AXA World Funds - Global Credit Bonds Etat des investissements et autres 220 Répartition 229 AXA World Funds - Global Flexible Property (note 1 b) Etat des investissements et autres 231 Répartition 232 AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds Etat des investissements et autres 233 Répartition 238 AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds Etat des investissements et autres 240 Répartition 243 AXA World Funds - Global High Yield Bonds Etat des investissements et autres 245 Répartition 253 AXA World Funds - Global Inflation Bonds Etat des investissements et autres 255 Répartition 258 AXA World Funds - Global Strategic Bonds Etat des investissements et autres 259 Répartition 264 AXA World Funds - Universal Inflation Bonds Etat des investissements et autres 266 Répartition 268 AXA World Funds - US Credit Short Duration IG Etat des investissements et autres 269 Répartition 273 AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1 b) Etat des investissements et autres 274 Répartition 277 AXA World Funds - US High Yield Bonds Etat des investissements et autres 278 Répartition 283 AXA World Funds - US Libor Plus Etat des investissements et autres 284 Répartition 287

9 AXA World Funds Sommaire AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds Etat des investissements et autres 288 Répartition 292 AXA World Funds - Global Flex 50 Etat des investissements et autres 294 Répartition 295 AXA World Funds - Global Flex 100 Etat des investissements et autres 296 Répartition 297 AXA World Funds - Global Income Generation Etat des investissements et autres 298 Répartition 299 AXA World Funds - Global Optimal Income Etat des investissements et autres 300 Répartition 303 AXA World Funds - Optimal Income Etat des investissements et autres 305 Répartition 310 AXA World Funds - Optimal Absolute Etat des investissements et autres 312 Répartition 314 AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1 b) Etat des investissements et autres 315 Répartition 316 Notes aux états financiers 317 Annexe complémentaire non révisée 378 7

10 AXA World Funds Généralités Siège social de la SICAV 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg Conseil d'administration Président M. Joseph Pinto, Global Head of Markets and Investment Strategy, AXA Investment Managers Paris, résidant en France (démissionnaire au 2 juin 2014) M. Laurent Seyer, Global Head of Client Group, AXA Investment Managers S.A., résidant en France (nommé le 2 juin 2014 et démissionnaire au 1 septembre 2014) M. Christophe Coquema, Global Head of Client Group, AXA Investment Managers S.A., résidant en France (nommé le 1 septembre 2014) Membres M. Denis Cohen Bengio, Head of Product Engineering, AXA France, résidant en France M. Christian Gissler, Global Head of Risks & Controls - AXA Investment Managers S.A., résidant en France M. Stephan Heitz, Head of AXA Investment Managers Continental Europe and Nordics, AXA Investment Managers Switzerland AG, résidant en Suisse M. Jean-Louis Laforge, Deputy Chief Executive Officer of AXA Investment Managers Paris, résidant en France (nommé le 25 mars 2014) M. Michael Reinhard, Global Head of Operations, AXA Investment Managers S.A., résidant en Allemagne Mme Dorothée Sauloup, Head of Product Management, AXA Investment Managers Paris, résidant en France Société de gestion AXA Funds Management S.A., 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg Conseil d administration de la Société de gestion Président M. Michael Reinhard, Global Head of Operations, AXA Investment Managers S.A., résidant en Allemagne Membres M. Bruno Durieux, NORCEE Finance Office, AXA Belgium S.A., résidant en Belgique M. Steve Gohier, General Manager, Risks and Controls, AXA Funds Management S.A., résidant à Luxembourg M. Christof Jansen, General Manager et Third Parties Relationship Manager, AXA Funds Management S.A., résidant à Luxembourg (démissionnaire au 7 novembre 2014) M. Laurent Jaumotte, Chief Financial Officer and Member of the Executive Committee of AXA Luxembourg, résidant en Belgique M. Jean-Louis Laforge, Deputy Chief Executive Officer of AXA Investment Managers Paris, résidant en France (nommé le 25 mars 2014) 8

11 AXA World Funds Généralités Conseil d administration de la Société de gestion (suite) Membres (suite) Mr Sean O Driscoll, General Manager and Third Parties Relationship Manager, AXA Funds Management S.A., résidant en Belgique (nommé le 7 novembre 2014) Mme Tatiana Pécastaing-Pierre, Chief Operating Officer AXA Investment Managers Distribution, AXA Investment Managers Paris, résidant en France Gestionnaires financiers AXA Investment Managers UK Limited, 7 Newgate Street, Londres EC1A 7NX, Royaume-Uni AXA Rosenberg Investment Management Limited, 7 Newgate Street, London EC1A 7NX, Royaume-Uni AXA Investment Managers Paris, Cœur Défense Tour B, La Défense 4, 100, Esplanade du Général de Gaulle, F Courbevoie, France AXA Investment Managers Inc., 100 West Putnam Avenue, 4th floor, Greenwich, CT, Etats-Unis d Amerique AXA Investment Managers Asia (Singapore) Ltd, 1 George Street, # 14-02/03, 15th Floor, Singapour AXA Investment Managers Asia Ltd, Suites , 57/F, One Island East, 18 Westlands Road, Quarry Bay, Hong Kong Agent responsable des activités de prêt de titres et des opérations de prise en pension AXA Investment Managers GS Limited, 7 Newgate Street, Londres EC1A 7NX, Royaume-Uni Dépositaire, Agent de registre et de transfert, Agent domiciliataire, administratif et payeur State Street Bank Luxembourg S.A., 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg Promoteur AXA Investment Managers, Cœur Défense, Tour B, La Défense 4, 100, Esplanade du Général de Gaulle, F Courbevoie, France Réviseur d entreprises PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg, Grand- Duché de Luxembourg Conseiller juridique Arendt & Medernach S.A., 14, rue Erasme, L-2082 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg 9

12 AXA World Funds Informations à l attention des Actionnaires Le Prospectus complet, le Document d'informations clés pour l'investisseur (KIID), les Statuts, ainsi que tout autre document informatif sont disponibles au siège social de la SICAV et auprès du Dépositaire ou de l Agent de registre et de transfert. Les rapports annuels et semestriels sont disponibles auprès du Dépositaire. Le Dépositaire met également à votre disposition des informations sur les prix d'émission et de rachat. Ces documents peuvent également être téléchargés sur le site web L exercice financier de la SICAV est clôturé le 31 décembre de chaque année. 10

13 AXA World Funds Distribution à l étranger Liste des Compartiments Au 31 décembre 2014, la SICAV est constituée de 58 Compartiments, éligibles pour enregistrement : Compartiments COMPARTIMENTS ACTIONS : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Eurozone RI AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Europe Microcap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global AXA World Funds - Framlington Global Opportunities AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Global Small Cap AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Italy AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Framlington LatAm AXA World Funds - Global SmartBeta Equity AXA World Funds - Global Flexible Property (note 1 b) COMPARTIMENTS OBLIGATIONS : AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro 10 + LT AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit IG AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Government Bonds AXA World Funds - Euro Inflation Bonds AXA World Funds - European High Yield Bonds AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Credit Bonds AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds Devise EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD USD USD USD EUR USD USD EUR USD EUR USD CHF EUR USD USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD USD USD EUR USD 11

14 AXA World Funds Distribution à l étranger Liste des Compartiments (suite) Compartiments COMPARTIMENTS OBLIGATIONS : (suite) AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US Credit Short Duration IG AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1 b) AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1 b) COMPARTIMENTS DE FONDS DE FONDS : AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Global Income Generation COMPARTIMENTS MIXTES : AXA World Funds - Global Optimal Income AXA World Funds - Optimal Income AXA World Funds - Optimal Absolute Devise USD USD USD USD USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR Le Compartiment AXA World Funds - Global Flexible Property (note 1b) est uniquement enregistré au Luxembourg. La Distribution à l étranger de ce Compartiment ne doit pas être envisagée. Informations relatives à la distribution de la SICAV en Autriche UniCredit Bank Austria AG, Schottengasse 6-8, A-1010 Vienne remplit la fonction d agent payeur et d agent d information en Autriche. Au 31 décembre 2014, tous les Compartiments sont enregistrés en Autriche. Informations relatives à la distribution de la SICAV en Belgique Le Représentant en Belgique est AXA Bank Europe S.A., boulevard du Souverain 25, B-1170 Bruxelles. Au 31 décembre 2014, tous les Compartiments sont enregistrés en Belgique, à l'exception des Compartiments suivants : AXA World Funds - Global SmartBeta Equity AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds Informations relatives à la distribution de la SICAV au Chili Toutes les informations fournies par la Société pour l enregistrement de ses Actions auprès du registre de valeurs étrangères chilien sont à disposition du public aux bureaux de Latin America Asset Management Advisors Ltda. à l'adresse ci-dessous : Latin America Asset Management Advisors Ltda., Magdalena 140, 5th Floor, Las Condes, Santiago du Chili, Chili. Au 31 décembre 2014, les Compartiments suivants sont enregistrés au Chili : AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global 12

15 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV au Chili (suite) AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Optimal Income Informations relatives à la distribution de la SICAV au Danemark Au 31 décembre 2014, tous les Compartiments sont enregistrés au Danemark, à l'exception des Compartiments suivants : AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - US Libor Plus Informations relatives à la distribution de la SICAV en France Le Représentant en France est BNP Paribas Securities Services, 3 rue d Antin, F Paris. Au 31 décembre 2014, tous les Compartiments sont enregistrés en France. Informations relatives à la distribution de la SICAV en Allemagne Les résidents allemands peuvent obtenir gratuitement les Prospectus complet et simplifié, les Statuts de la SICAV et le dernier rapport publié, annuel ou semestriel, selon le cas, auprès de l Agent d information en Allemagne, à savoir AXA Investment Managers Deutschland GmbH, Innere Kanalstr. 95, D Cologne. Ils pourront également obtenir toute autre information financière concernant la SICAV et mise à la disposition des Actionnaires au siège social de celle-ci, y compris la nette d inventaire par Action et les derniers prix d émission, de conversion et de rachat. Bank Sal. Oppenheim Jr. & Cie., Unter Sachsenhausen 4, D Cologne, remplit la fonction d agent payeur en Allemagne. Au 31 décembre 2014, tous les Compartiments sont enregistrés en Allemagne. Informations relatives à la distribution de la SICAV à Hong Kong Au 31 décembre 2014, les Compartiments suivants ont reçu l agrément de la Securities and Futures Commission de Hong Kong et sont disponibles pour les résidents de Hong Kong : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds 13

16 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV à Hong Kong (suite) Les autres Compartiments n'ont pas reçu l agrément de la Securities and Futures Commission de Hong Kong et ne sont donc pas disponibles pour les résidents de Hong Kong. Le Représentant à Hong Kong est AXA Rosenberg Investment Management Asia Pacific Limited, Suites , 57/F, One Island East, 18 Westlands Road, Quarry Bay is, Hong Kong. Informations relatives à la distribution de la SICAV en Italie Le Représentant en Italie est AXA Investment Managers Italia SIM S.p.A., Corso di Porta Romana, 68, I Milan. Les banques correspondantes en Italie sont : - BNP Paribas Securities Services, Succursale de Milan, 5, Via Ansperto, I Milan - Société Générale Securities Services S.p.A., Via Benigno Crespi, 19/A MAC2, I Milan - Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A., Piazza Salimbeni 3, I Sienne - Allfunds Bank, S.A. - Succursale italienne, Via Santa Margherita, 7, I Milan Au 31 décembre 2014, tous les Compartiments sont enregistrés en Italie, à l'exception du Compartiment suivant : AXA World Funds - Global SmartBeta Equity AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds AXA World Funds - Global Income Generation AXA World Funds - US Libor Plus Informations relatives à la distribution de la SICAV en Corée La SICAV n est pas enregistrée en vue de sa commercialisation en Corée et n a donc pas de représentant dans ce pays. Au 31 décembre 2014, les Compartiments suivants sont enregistrés en Corée : AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds Informations relatives à la distribution de la SICAV aux Pays-Bas Le Représentant aux Pays-Bas est AXA IM Benelux Netherlands Branch S.A./N.V., WTC Schiphol, Schiphol Boulevard 215, 1118 BH Schiphol Airport, Pays-Bas. Au 31 décembre 2014, tous les Compartiments sont enregistrés aux Pays-Bas. Informations relatives à la distribution de la SICAV au Pérou Toutes les informations fournies par la Société pour l enregistrement de ses Actions auprès du registre de valeurs étrangères péruvien sont à disposition du public aux bureaux de Latin America Asset Management Advisors Ltda. à l'adresse ci-dessous : Latin America Asset Management Advisors Ltda., Magdalena 140, 5th Floor, Las Condes, Santiago du Chili, Chili. Au 31 décembre 2014, les Compartiments suivants sont enregistrés au Pérou : AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Junior Energy 14

17 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV au Portugal Au 31 décembre 2014, les Compartiments suivants sont enregistrés au Portugal : AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Optimal Income AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds Informations relatives à la distribution de la SICAV en Espagne Au 31 décembre 2014, tous les Compartiments sont enregistrés en Espagne. Informations relatives à la distribution de la SICAV à Singapour Le Représentant à Singapour est AXA Rosenberg Investment Management Asia Pacific Limited, 1 George Street, #14-02/03, Singapour. Au 31 décembre 2014, les Compartiments suivants sont enregistrés à Singapour : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Optimal Income Informations relatives à la distribution de la SICAV en Suède L'Agent payeur en Suède est Skandinaviska Enskilda Banken, AB Torg 2, SE Stockholm, Suède. Au 31 décembre 2014, tous les Compartiments sont enregistrés en Suède, à l'exception du Compartiment suivant: AXA World Funds - US Libor Plus 15

18 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV en Suisse Le Prospectus complet, les KIID, les Statuts de la SICAV, les rapports annuels et semestriels ainsi que la liste des changements intervenus au sein des portefeuilles-titres durant la période peuvent être obtenus gratuitement auprès du Représentant de la SICAV en Suisse, dont le siège social est établi à Zurich à l adresse suivante : First Independent Fund Services AG, Klausstrasse 33, CH-8008 Zurich, Suisse. L'Agent payeur en Suisse est : Crédit Suisse, Paradeplatz 8, CH-8001 Zurich, Suisse. Au 31 décembre 2014, tous les Compartiments sont enregistrés en Suisse, à l'exception du Compartiment suivant: AXA World Funds - US Libor Plus Informations relatives à la distribution de la SICAV à Taïwan Le représentant à Taïwan est Cathay Securities Investment Consulting Co., Ltd., une société de droit chinois ayant son principal site d activités au 9F, #296, Jen Ai Rd., Sec. 4, Taipei, Taïwan, République de Chine. Au 31 décembre 2014, les Compartiments suivants sont enregistrés à Taïwan : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Optimal Income Informations relatives à la distribution de la SICAV au Royaume-Uni Le Représentant légal et l Agent de services, de marketing et de ventes au Royaume-Uni est AXA Investment Managers UK Ltd., 7, Newgate Street, Londres EC1A 7NX. Au 31 décembre 2014, tous les Compartiments sont enregistrés au Royaume-Uni, à l'exception des Compartiments suivants : AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Global Income Generation 16

19 AXA World Funds Rapport des Administrateurs Chers Actionnaires, Votre Conseil d administration a le plaisir de vous faire rapport sur les activités de la SICAV pour l'exercice allant du 1er janvier au 31 décembre Marchés Financiers en 2014 Le consensus pour 2014 était que cette année serait le théâtre d'un affermissement de la croissance mondiale entraîné par une reprise plus sensible des économies développées. Ceci devait se traduire par une poursuite de la remontée des taux obligataires déjà amorcée en Les premiers mois de 2014 montrèrent que cette vision était trop complaisante. Le premier trimestre vit l'amérique du Nord pâtir de températures sensiblement inférieures aux normes saisonnières. Même si cette vague de froid ne dura que quelques semaines, elle eut un effet marqué sur l'activité économique aux Etats-Unis et on estima le recul annualisé du PIB au premier trimestre à 2.1% (les prévisions précédentes tablaient sur une accélération). De plus, une situation critique émergea en Ukraine. Des manifestations violentes suivirent la décision du Président Yanoukovitch de se tourner vers la Russie au détriment de l'union Européenne à la fin Le 21 février, Yanoukovitch fuyait l'ukraine créant un vide politique. Les forces «pro-russes» s'emparèrent de positions stratégiques en Ukraine orientale et plus particulièrement en Crimée. Un référendum organisé à la hâte ouvrit la voie à l'annexion de la Crimée le 18 mars. L'ONU déclara celle-ci illégale et les pays occidentaux imposèrent des sanctions contre la Russie. La présence des forces «pro-russes» continua d agiter l'est du pays et les marchés mondiaux s'inquiétèrent du dénouement géopolitique. Une nouvelle vague de sanctions fut imposée à la fin juillet. Ces sanctions ont eu un effet en retour négatif pour l économie de l Eurozone qui n en avait guère besoin. L Allemagne, moteur de croissance de la région au premier semestre grâce à la dynamique de son industrie, a montré de moins bons résultats à partir des mois d août et septembre. Ceux-ci se sont ajoutés à la faiblesse de l économie italienne, à nouveau en récession, ainsi qu au manque d investissements en France. La croissance est restée anémique les derniers mois de l année, couplée à une inflation à la faiblesse de plus en plus prononcée, encore accentuée par la baisse des cours du pétrole. Sur 2014 la variation des prix s approche de 0%, bien loin de l objectif de 2% de la Banque Centrale Européenne et source de toutes les inquiétudes de celle-ci. Le spectre de la déflation est présent dans tous les esprits. Des risques baissiers commençant à se matérialiser au premier trimestre 2014, le Japon accentua les perspectives de croissance décevantes au second trimestre. En avril, le Japon instaura une hausse de la TVA largement annoncée faisant partie de la «seconde flèche» de la réforme budgétaire du Premier Ministre Abe. Les espoirs que cette hausse anticipée n'aurait qu'un impact marginal sur l'économie furent vite déçus, l'économie se contractant de 1.7%, puis encore de 0.5%, respectivement aux second et troisième trimestres, une réaction négative analogue à celle survenue suite à la hausse de TVA de L'économie britannique a affiché une croissance supérieure à sa tendance au cours du premier semestre 2014, conduisant en juin le Gouverneur de la Banque d'angleterre à avertir les marchés financiers qu'ils sous-estimaient le risque d'un resserrement monétaire avant la fin de Ceci ne fut toutefois que le point culminant de l'optimisme au Royaume-Uni. Si les inquiétudes mondiales ont pesé de façon croissante sur les perspectives du Royaume-Uni à partir du milieu de l'année, des questions domestiques ont aussi joué. La réglementation croissante sur les prêts hypothécaires et les anticipations de taux d'intérêt ont fait ralentir l'activité immobilière. En outre le référendum sur l autonomie de l'ecosse, à l issue à un moment incertaine, a modifié le contexte politique au Royaume-Uni et a accru l'incertitude à l'approche des élections générales de 2015, représentant un risque pour les perspectives d'investissement. 17

20 AXA World Funds Rapport des Administrateurs Les cours du pétrole ont commencé à chuter au troisième trimestre. L'offre accrue en Irak et en Lybie ainsi qu une hausse de la production du pétrole de schiste américain avaient dopé l'offre ; la plus grande efficacité énergétique et la montée des craintes sur la croissance mondiale ont pesé sur la demande. Les cours du pétrole qui valaient 112$/baril à la fin du deuxième trimestre finissaient le troisième trimestre à 95$. Mais ils chutèrent plus fortement au cours du dernier trimestre, finissant l'année à 57$. La baisse s accéléra après le meeting de l'opep en novembre, lequel échoua à décider d'une réduction des quotas de production pour tenter d'enrayer le recul des cours. Les marchés en ont déduit une inflexion de la fonction de réaction de l'arabie Saoudite (le plus gros producteur de l'opep et, historiquement, le producteur d'appoint). Les saoudiens n'apparaissaient plus disposés à endosser le coût de réductions de production pour soutenir les cours du pétrole, alléger la pression sur les autres pays membres de l'opep (et surproducteurs) et encourager de nouveaux investissements dans les solutions alternatives au pétrole. A la mi-octobre les marchés ont vécu un «krach éclair» : les taux longs des obligations et les cours des actions ont lourdement chuté. Ce krach a semblé marquer le point culminant d'une série d'inquiétudes parmi lesquelles : la révision en baisse des prévisions de croissance du FMI (et une forte révision à la hausse de la probabilité d'une récession dans la zone euro), un recul sensible de la production industrielle en Allemagne (dû à la diminution des exportations vers la Russie) et les craintes d'une dissémination du virus Ebola. Depuis ce moment, alors que les marchés regagnaient rapidement l'essentiel du terrain perdu, les perspectives mondiales ont adopté un ton plus pessimiste. Constatant cela, les grandes banques centrales ont ajusté leurs politiques monétaires. La Banque du Japon (BoJ) a accéléré son programme d'assouplissement qualitatif et quantitatif (QQE), l'élevant à 80,000 Mds contre 60-70,000 Mds auparavant, réagissant ainsi à la perte durable de dynamisme résultant de la hausse de la TVA. Les anticipations selon lesquelles la Banque d'angleterre serait la première grande banque centrale à relever ses taux se sont estompées. Les marchés ont commencé à débattre de la nécessité d'un QE (Quantitative Easing) pour faire grossir le bilan de la Banque centrale européenne (BCE) de 1,000 Mds, ceci alors qu elle avait réduit ses taux de 10pdb en septembre, portant le taux de rémunération des dépôts au niveau record de -0.20%. Les actions et annonces de la BCE ont entrainé une baisse importante de l euro qui termine 2014 à USD 1.21 (baisse de 12.2%). Au contraire, la Réserve Fédérale (Fed) a continué à réduire sa stimulation monétaire, annonçant la fin de son QE en octobre. La fin de ce programme a réveillé les anticipations de premier resserrement et la Présidente de la Fed, Janet Yellen, a déclaré en décembre que, si le timing de la première hausse continuait à dépendre des données économiques, celle-ci pourrait intervenir à la mi L'année s'est achevée par la matérialisation de nouveaux risques baissiers. L'économie russe a montré des signes de crise, avec la forte chute du rouble durant les dernières semaines de 2014, les sanctions économiques et le recul des cours du pétrole pesant sur les perspectives économiques. Par ailleurs, l'enjeu politique est revenu sur le devant de la scène en Grèce, ouvrant la voie à des élections générales anticipées en janvier 2015 et à un regain d'inquiétudes sur une sortie de la Grèce de la zone euro. Dans ce contexte, loin de remonter, les taux longs obligataires des marchés développés ont reculé durant l'essentiel de l'année Le taux des obligations du Trésor américain à 10 ans a fini l'année à 2.17%, soit 86pdb en-dessous de son niveau de la fin 2013, avec le taux des gilts britanniques à 1.76% (en baisse de 126pdb). Les taux longs allemands et nippons ont fini l'année au plus bas (resp. à 0.54%, en baisse de 139pdb, et à 0.32%, en baisse de 42pdb). La baisse des rendements est encore plus importante pour les émissions obligataires des pays dit «périphériques», dans la perspective de plus en plus probable d un QE de la BCE. Les classes d obligataires affichent toutes des performances positives, à l exception de la dette des pays émergents. Les actions ont également progressé. L indice américain S&P 500 a fini l'année à un nouveau niveau record, en hausse de 11.4% sur un an ; l'indice nippon Topix a progressé de 8.1% sur un an, soutenu par l'accentuation du QE de la BoJ ; les actions de la zone euro ont également progressé, l'indice Eurofirst 300 s élevant de 4% sur un an. Pendant ce temps, sur le marché des changes, le dollar a progressé pendant l'année face à l'euro et au yen, ces deux monnaies accélérant leur repli au cours du dernier trimestre. Le Yuan chinois a terminé l'année en hausse de 2.5% face au dollar américain. 18

21 AXA World Funds Rapport des Administrateurs Evènements concernant la SICAV Nous vous informons que la valeur des sous gestion de la SICAV s élève à 25,775,825,839 EUR au 31 décembre I. Lancement de deux Compartiments Lancement d AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds. Comme indiqué plus en détail dans le prospectus et dans le document KIID, ce nouveau Compartiment a été lancé le 21 janvier 2014 et son objectif sera de réaliser une croissance à long terme du capital mesurée en dollar américain, grâce à la gestion active d'un portefeuille d'actions cotées et de titres liés à des actions. L'objectif de ce nouveau Compartiment sera de générer des revenus élevés via l'investissement dans des titres à taux fixe et variable, la croissance du capital étant secondaire. AXA Investment Managers Inc. (Greenwich, USA) a été nommée en tant que gestionnaire financier du Compartiment par AXA Funds Management S.A. (Luxembourg). Lancement d AXA World Funds - Global Flexible Property. Comme indiqué plus en détail dans le prospectus et dans le document KIID, ce nouveau Compartiment a été lancé le 19 décembre 2014 et recherche une performance mesurée en USD par le biais d'une exposition dynamique aux actions cotées et titres obligataires émis sur le marché immobilier mondial. AXA Investment Managers Paris va être nommée en tant que gestionnaire financier du Compartiment par AXA Funds Management S.A. (Luxembourg). AXA Real Estate Investment Managers SGP va être désigné par le gestionnaire financier comme sousresponsable des tâches de gestion des investissements, concernant toute exposition à des titres obligataires (y compris l exposition au taux de changes). II. Liquidation de deux Compartiments AXA World Funds - Framlington Global Ex-US a été liquidé le 21 février AXA World Funds - Optimal Absolute Vivace a été liquidé le 5 décembre III. Fusion de compartiments et d une société Le Compartiment AXA World Funds - Money Market Euro a été absorbé par le Compartiment AXA World Funds - Euro Credit Short Duration le 24 octobre Le Compartiment AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds a été absorbé par le Compartiment AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds le 31 octobre AXA Luxembourg Fund, société d investissement à capital variable de droit luxembourgeois régie par la Partie I de la loi du 17 décembre 2010 sur les organismes de placement collectif a été absorbée par le Compartiment AXA World Funds le 12 décembre 2014 La fusion a été concrétisée avec l absorption de tous les Compartiments d AXA Luxembourg Fund par certains Compartiments d AXA World Funds. IV. Compartiment inactif après le remboursement complet des actionnaires Tous les actionnaires du Compartiment AXA World Funds - Equity Volatility ont demandé le rachat de leurs actions au 18 février 2014 et ces requêtes ont été exécutées le 24 février 2014 sur la base de la valeur nette d'inventaire du Compartiment au 19 février Il a été décidé de maintenir le Compartiment inactif à compter du 24 février 2014, et ce jusqu'à la prise d'une décision à cet égard au plus tard 18 mois après cette date. 19

22 AXA World Funds Rapport des Administrateurs Evènements concernant la SICAV (suite) V. Création de Classes d actions AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities - Classe A - Distribution trimestrielle en USD hedged (95%) - Classe A - Distribution trimestrielle en HKD hedged (95%) AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities - Classe A - Distribution mensuelle en USD AXA World Funds - Europe Microcap - Classe M - Capitalisation en EUR AXA World Funds - Framlington Global High Income - Classe A - Distribution mensuelle en USD - Classe A - Distribution mensuelle en HKD hedged (95%) - Classe A - Distribution mensuelle en SGD hedged (95%) - Classe A - Distribution mensuelle en AUD hedged (95%) AXA World Funds - Framlington Global Convertibles - Classe I - Capitalisation en EUR AXA World Funds - Euro Credit Short Duration - Classe A - Distribution trimestrielle en EUR - Classe A - Distribution trimestrielle en USD hedged (95%) - Classe A - Distribution trimestrielle en SGD hedged (95%) - Classe A - Distribution trimestrielle en HKD hedged (95%) AXA World Funds - Global Aggregate Bonds - Classe A - Distribution mensuelle en USD hedged (95%) - Classe A - Distribution mensuelle en SGD hedged (95%) AXA World Funds - Global High Yield Bonds - Classe A - Distribution mensuelle en HKD hedged (95%) - Classe A - Distribution mensuelle en SGD hedged (95%) - Classe A - Distribution mensuelle en USD - Classe I - Distribution trimestrielle en EUR hedged (95%) 20

23 AXA World Funds Rapport des Administrateurs Evènements concernant la SICAV (suite) AXA World Funds - Global Strategic Bonds - Classe A - Distribution trimestrielle en EUR hedged (95%) AXA World Funds - Universal Inflation Bonds - Classe A - Distribution trimestrielle en USD - Classe A - Distribution trimestrielle en SGD hedged (95%) - Classe A FX Overlay - Capitalisation en EUR hedged - Classe A FX Overlay - Capitalisation en CHF hedged - Classe F FX Overlay - Capitalisation en EUR hedged - Classe I FX Overlay - Capitalisation en USD hedged - Classe I FX Overlay - Capitalisation en EUR hedged - Classe I FX Overlay - Capitalisation en CHF hedged AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds - Classe A - Capitalisation en USD - Classe A - Capitalisation en EUR hedged (95%) - Classe A - Distribution en EUR hedged (95%) - Classe A - Capitalisation en CHF hedged (95%) - Classe A - Distribution en CHF hedged (95%) - Classe E - Capitalisation en EUR hedged (95%) - Classe F - Capitalisation en USD - Classe F - Capitalisation en EUR hedged (95%) - Classe F - Capitalisation en CHF hedged (95%) - Classe F - Distribution en CHF hedged (95%) - Classe I - Capitalisation en EUR hedged (95%) - Classe I - Distribution en EUR hedged (95%) - Classe I - Capitalisation en CHF hedged (95%) - Classe I - Distribution en CHF hedged (95%) - Classe M - Capitalisation en USD - Classe M - Capitalisation en EUR hedged (95%) AXA World Funds - US High Yield Bonds - Classe A - Distribution mensuelle en USD AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds - Classe A - Distribution trimestrielle en USD - Classe A - Distribution trimestrielle en SGD hedged (95%) - Classe A - Distribution trimestrielle en HKD hedged (95%) - Classe I - Distribution trimestrielle en EUR hedged (95%) AXA World Funds - Optimal Absolute Piano - Classe A - Capitalisation en USD hedged (95%) - Classe F - Capitalisation en USD hedged (95%) - Classe M - Capitalisation en EUR 21

24 AXA World Funds Rapport des Administrateurs Evènements concernant la SICAV (suite) VI. Ratification du lancement de Classes d Actions AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities - Classe A - Capitalisation en USD hedged (95%) - Classe F - Capitalisation en USD hedged (95%) AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities - Classe I - Distribution en GBP hedged (95%) AXA World Funds - Framlington Human Capital - Classe A - Capitalisation en CHF AXA World Funds - Euro Credit IG - Classe I - Distribution en JPY hedged (95%) AXA World Funds - Euro Credit Plus - Classe I - Distribution en JPY hedged (95%) AXA World Funds - Global High Yield Bonds - Classe M - Capitalisation en USD AXA World Funds - Global Strategic Bonds - Classe F - Distribution trimestrielle en GBP hedged (95%) AXA World Funds - US High Yield Bonds - Classe I - Capitalisation en CHF hedged (95%) AXA World Funds - Framlington American Growth - Classe M - Capitalisation en EUR AXA World Funds - Framlington Global High Income - Classe M - Capitalisation en EUR AXA World Funds - Framlington Health - Classe M - Capitalisation en EUR AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources - Classe M - Capitalisation en EUR AXA World Funds - Global Aggregate Bonds - Classe M - Capitalisation en EUR 22

25 AXA World Funds Rapport des Administrateurs Evènements concernant la SICAV (suite) VII. Modifications/clarifications des politiques d'investissement, modification de l'objectif d'investissement, des commissions, de la dénomination Modification relative à la politique d investissement et au profil de risque AXA World Funds - Framlington Europe Microcap Le Compartiment étant éligible au nouveau plan d'épargne français «PEA-PME», il a été décidé de modifier l'annexe relative au Compartiment afin d'y ajouter un paragraphe à la section «Politique d'investissement», qui précise qu'il est éligible au compte PEA-PME français, ce qui signifie qu'il est investi en permanence à hauteur de 75% minimum dans des titres ou droits éligibles au PEA-PME (à titre indicatif, à la date du Prospectus, le Compartiment devait investir au moins 75% de ses dans des titres ou droits émis par des sociétés domiciliées dans l'espace économique européen, et conformes aux critères de l'article L du Code monétaire et financier français, dont au moins 50% dans des actions ou droits). Les Administrateurs ont par ailleurs décidé d'autoriser le Compartiment à investir dans des actions ou des droits émis par des sociétés domiciliées au Liechtenstein, ces investissements permettant également au Compartiment d'être éligible au PEA et au PEA-PME français. AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - US Credit Short Duration IG Il a été décidé d'ajouter un nouveau paragraphe à la section «Politique d'investissement» du Compartiment afin de préciser la définition des titres investment grade et des titres à notation inférieure à investment grade ainsi que les règles applicables dans le cas d une baisse de notation des titres détenus par le Compartiment, qui seront ensuite cédés dans un délai de six mois. AXA World Funds - Euro Credit IG Il a été décidé de changer la méthode employée par le gestionnaire financier pour évaluer la notation des titres. AXA World Funds - Euro Credit Plus Il a été décidé d'amender la section «Politique d investissement» du Compartiment, afin de : - modifier la définition de la note investment grade ; - préciser que le Compartiment n investira pas das des titres notés CCC+ ou moins par Standard & Poor s ou une note équivalente de Moody s ou Fitch (la note la plus basse sera prise en compte) ou, en l absence de note, considérés comme tels par le gestionnaire financier dans le meilleur intérêt des investisseurs dans le Compartiment ; - préciser les règles applicables dans le cas d une baisse de notation de titres détenus par le Compartiment qui seront ensuite cédés dans un délai de six mois ; - préciser que le Compartiment n investira pas plus de 10% de son actif net en parts d OPCVM et/ou d OPC gérés par la société de gestion ou toute autre entité du groupe AXA IM et clarifier que ces OPCVM et/ou OPC n investiront pas dans des titres notés CCC+ ou moins par Standard & Poor s ou une note équivalente de Moody s ou Fitch (la note la plus basse sera prise en compte) ou, en l absence de note, considérés comme tels par le gestionnaire financier desdits OPCVM et/ou OPC. AXA World Funds - Optimal Absolute Piano Il a été décidé de modifier l'objectif d'investissement du Compartiment de telle sorte que cet objectif soit désormais la génération de rendements absolus positifs sur une base annuelle indépendamment des conditions de marché, et non plus la génération à moyen terme d'une croissance du capital et des revenus en investissant dans un portefeuille diversifié d'actions, d'obligations, d'instruments du marché monétaire et de liquidités à titre accessoire, directement ou par le biais d'un investissement dans un autre OPCVM et/ou OPC. 23

26 AXA World Funds Rapport des Administrateurs Evènements concernant la SICAV (suite) Il a été décidé de modifier la politique d'investissement du Compartiment de telle sorte qu'il réalisera désormais ses objectifs (i) en investissant dans, ou en acquérant une exposition nette longue ou courte à, une vaste gamme d' incluant des titres à revenu fixe, des actions, des matières premières et des devises sur tous les marchés mondiaux, dont les marchés émergents, et (ii) en ayant recours à un large éventail de stratégies d'investissement telles que, entre autres, des stratégies de sélection de titres, d'allocation d', d'investissement thématique et de valeur relative. Il a été également décidé que le gestionnaire financier pouvait recourir à des instruments financiers dérivés non seulement à des fins de couverture et de gestion efficace de portefeuille, mais également pour mettre en œuvre la politique d'investissement et réaliser l'objectif d'investissement. Il a par ailleurs été décidé de modifier la section relative à l'utilisation d'instruments dérivés du Compartiment AXA World Funds - Optimal Absolute Piano afin de fournir des exemples d'instruments dérivés auxquels le Compartiment peut avoir recours. Du fait de cette clarification, les credit default swaps sont notamment retirés de la liste et remplacés (i) par des contrats futures et à terme, ainsi que (ii) par des options sur titres ou sur un panier d'actions, de titres à revenu fixe et de devises et sur tout indice de matières premières spécifié ou tout contrat futures sur sous-indice et (iii) par des valeurs mobilières sous la forme de certificats et autres produits structurés basés sur des instruments dérivés liés à des indices et/ou sous-indices de matières premières. Il a également été décidé (i) de modifier la notation des établissements financiers avec lesquels le Compartiment peut conclure des transactions sur instruments dérivés négociés de gré à gré afin de disposer qu'il ne doit plus s'agir d'établissements financiers très bien notés mais seulement d'établissements financiers notés spécialisés dans ce type de transaction et (ii) de clarifier les facteurs à prendre en compte lors de la sélection entre différents types d'instruments et de fournir une liste non exhaustive de ces facteurs, tels que la liquidité, les coûts, l'efficacité, la facilité de négociation, le volume et l'échéance de l'investissement. Il a été décidé pour le Compartiment AXA World Funds - Optimal Absolute Piano de modifier la section profil de risque afin de clarifier que le Compartiment n'est plus principalement investi dans des actions et/ou titres liés à des produits de taux, mais investi dans ou exposé à une vaste gamme d' (y compris des actions et/ou titres liés à des produits de taux) et/ou de devises et/ou de matières premières pour lesquels il existe un risque de perte. Il a également été décidé d'ajouter aux facteurs de risque spécifiques les risques associés aux stratégies de rendement absolu et les risques liés aux investissements mondiaux, ainsi que de supprimer le risque lié aux investissements dans des fonds spéculatifs (hedge funds). La stratégie d investissement et le profil de risque sont décrits plus en détail dans le prospectus du fonds. Clarification apportée à la section «Politique d investissement» AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - US High Yield Bonds Il a été décidé de modifier la section «Politique d investissement» afin de répondre à une demande de clarification émanant de l'autorité de surveillance à Hong Kong, où les Compartiments sont commercialisés. 24

27 AXA World Funds Rapport des Administrateurs Evènements concernant la SICAV (suite) AXA World Funds - Euro Credit Short Duration Il a été décidé d ajouter une phrase à la section «Politique d'investissement» du Compartiment de manière à clarifier la méthode employée par le gestionnaire financier pour évaluer la notation des titres de dettes transférables. AXA World Funds - Framlington Junior Energy Il a été décidé de modifier la section «Objectif d investissement» du Compartiment, en mentionnant que les investisseurs recherchent typiquement une croissance à long terme du capital mesuré en USD plutôt qu en EUR comme indiqué actuellement. Modification relative à la section politique en matière de dividendes AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Health Il a été décidé de modifier quelque peu la section «Politique en matière de dividendes» des Compartiments afin de préciser que les actions de distribution peuvent conférer (et non pas confèrent) à leurs détenteurs le droit de recevoir des dividendes. AXA World Funds - Global Income Generation Il a été décidé de modifier la formulation de la section «Politique en matière de dividendes» afin de préciser que dans le cas des actions de distribution, la société de gestion déterminerait le montant disponible pour une distribution sur les revenus et la plus-value ou tous autres fonds disponibles. Modification relative aux Commissions de surperformance et Commissions AXA World Funds - Optimal Income, AXA World Funds - Optimal Absolute et AXA World Funds - Optimal Absolute Vivace Il a été décidé le 2 janvier 2014 (la «Première date d'implémentation») de modifier la méthode de calcul des commissions de surperformance applicables aux Compartiments AXA World Funds - Optimal Income, AXA World Funds - Optimal Absolute et AXA World Funds - Optimal Absolute Vivace, telle que décrite dans le Prospectus. En particulier, à compter de la Première date d'implémentation, la référence à «gross» dans l'indicateur de performance ne sera plus prise en compte (la «Nouvelle formule») pour le calcul des commissions de surperformance concernées. La Nouvelle formule (suppression de «gross») sera incluse dans la prochaine mise à jour du Prospectus. La Nouvelle Formule est favorable aux investisseurs des Compartiments. AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (anciennement AXA World Funds - Force 3) Il a été décidé le 20 janvier 2014 (la «Deuxième date d'implémentation») de modifier la méthode de calcul des commissions de surperformance applicables au Compartiment AXA World Funds - Optimal Absolute Piano, telle que décrite dans le Prospectus. En particulier, à compter de la Deuxième date d'implémentation, la Nouvelle formule (suppression de «gross») sera incluse dans la prochaine mise à jour du Prospectus. 25

28 AXA World Funds Rapport des Administrateurs Evènements concernant la SICAV (suite) Il a été décidé de modifier la section sur les commissions afin de disposer que la société de gestion de la Société sera habilitée à percevoir une commission de surperformance calculée au titre d'une période de référence débutant le 20 janvier 2014 ; de plus amples détails concernant ce calcul et cette commission de surperformance figurent dans le prospectus. AXA World Funds - Global Optimal Income Il a également été décidé que la société de gestion ne serait plus habilitée à percevoir une Commission de surperformance relative à la gestion des du Compartiment. AXA World Funds - Optimal Absolute Il a été décidé de modifier le calcul de la Commission de performance afin de disposer que lors de tout jour de valorisation, en cas de surperformance, une provision relative à la commission de surperformance se montant à 10% de la surperformance sera retenue. Cette modification sera applicable à une nouvelle période de référence débutant le 2 janvier 2014 et s'achevant le 31 décembre Jusqu'au 1er janvier 2014, l'ancien régime de commission de surperformance, correspondant à 20% de la surperformance, sera appliqué. Suppression des frais de souscription et des frais de rachat applicables à certaines classes d actions Il a été décidé de supprimer les frais de souscription et les frais de rachat applicables aux actions de classe «I» du Compartiment AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds. Il a été décidé de retirer les frais de rachat et de conversion qui pouvaient être appliqués par la Société dans le cas d un rachat ou d une conversion portant sur plus de 5% de la valeur nette d'inventaire du Compartiment AXA World Funds - Framlington Europe Microcap. VIII. Clôture et modifications de Classes d actions Il a été décidé de clôturer les classes d'actions A et F - Capitalisation en EUR (Redex) du Compartiment AXA World Funds - Euro Credit IG le 15 avril Il a également été décidé de procéder à la suppression de la référence à cette classe d'actions dans le prospectus. A la suite du rachat des actions du dernier actionnaire de la classe I - Capitalisation EUR (Redex) du Compartiment AXA World Funds - Euro Credit IG, il a été décidé de fermer ladite classe le 24 juin Il a également été décidé de procéder à la suppression de la référence à cette classe d'actions dans le prospectus. Il a été décidé de modifier les caractéristiques de la classe d actions «F» du Compartiment AXA World Funds - Framlington Global Opportunities en supprimant la mention selon laquelle cette classe d actions est conçue spécifiquement pour les investisseurs institutionnels, alors que cette classe est destinée à tous les investisseurs. Il a été décidé de changer la dénomination de la classe d actions «Z» devant être proposée au Royaume- Uni, dans les Iles Anglo-Normandes ou l Ile de Man en classe «F» destinée à tous les investisseurs au sein du Compartiment AXA World Funds - Framlington Global Small Cap. Il a été décidé de clôturer la classe d'actions I - Capitalisation en GBP hedged (95%) du Compartiment AXA World Funds - Optimal Absolute Piano, qui n'a jamais été activée. Il a également été décidé de procéder à la suppression de la référence à cette classe d'actions dans le prospectus. Il a été décidé de modifier les annexes des Compartiments AXA World Funds - Global Optimal Income et AXA World Funds - Euro Bonds pour préciser que la classe d actions BX des Compartiments doit être dédiée aux actionnaires d'axa Luxembourg Fund à la suite de la fusion prévue fin 2014-début

29 AXA World Funds Rapport des Administrateurs Evènements concernant la SICAV (suite) IX. OPCVM maîtres et nourriciers La SICAV française AXA Euro Crédit (nourricière) est investie en totalité et en permanence dans le Compartiment AXA World Funds Euro Credit IG (maître) au 17 décembre X. Exigence de montant minimum de souscription initiale, montant minimum de souscription supplémentaire et seuil de détention minimum dans le Compartiment applicable à certaines classes d actions AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds Il a été décidé d'abaisser le montant minimum de souscription initiale pour la classe d actions «I» de 50,000,000 USD à 5,000,000 USD ainsi que le montant minimum de souscription supplémentaire pour la même classe d actions de 15,000,000 USD à 1,000,000 USD. AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Europe Il a été décidé de modifier la note concernant l exigence de montant minimum de souscription initiale, montant minimum de souscription supplémentaire et le seuil de détention minimum dans le Compartiment en insérant la possibilité de lever ou modifier les exigences auxquelles il est fait référence dans les annexes pertinentes non seulement pour la classe d actions «F», mais aussi pour la classe d actions «I». AXA World Funds - Framlington Global High Income Il a été décidé de modifier la note concernant l exigence de montant minimum de souscription initiale et le seuil de détention minimum dans le Compartiment de toutes les classes d actions «A» à distribution trimestrielle, en mentionnant que ces montants doivent être de 5,000 USD et non pas 5,000 EUR comme actuellement indiqué. AXA World Funds - Euro Credit Short Duration Il a été décidé de modifier la note concernant l exigence de montant minimum de souscription initiale, montant minimum de souscription supplémentaire et détention minimum dans le Compartiment en insérant la possibilité de lever ou modifier les exigences auxquelles il est fait références dans les annexes pertinentes non seulement pour la classe d actions «I», mais aussi pour la classe d actions «F». AXA World Funds - Euro Credit Plus Il a été décidé de modifier la note concernant l exigence de montant minimum de souscription initiale et le seuil de détention minimale dans le Compartiment en insérant la possibilité de lever ou modifier les exigences auxquelles il est fait référence dans les annexes pertinentes non seulement pour les classes d actions «I», «J» et «F», mais aussi pour la classe d actions «E» de distribution trimestrielle. XI. Autres changements apportés à des Compartiments spécifiques Modification de la dénomination d'un Compartiment Il a été décidé de modifier la dénomination du Compartiment AXA World Funds - Force 3 en AXA World Funds - Optimal Absolute Piano à compter du 20 janvier Définition de «jour ouvré» Il a été décidé de supprimer la référence faite au Japon de la définition du jour ouvré pour les Compartiments AXA World Funds - Global Credit Bonds et AXA World Funds - Global SmartBeta Credit 27

30 AXA World Funds Rapport des Administrateurs Evènements concernant la SICAV (suite) Modification relative au jour du cours Il a été décidé de modifier le jour de cours applicable au Compartiment AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds en indiquant que les ordres de souscription, rachat ou conversion d un investisseur, reçus par l'agent de registre un jour ouvré (J) avant 15h, seront traités sur la base du prix de négociation calculé lors du deuxième jour de valorisation suivant ce jour (J+2). Modification de la fréquence de calcul et de publication de la valeur nette d'inventaire Il a été décidé que la valeur nette d'inventaire du Compartiment AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds serait calculée et publiée quotidiennement et non plus deux fois par mois. XII. Modifications générales Par ailleurs, les modifications suivantes ont été apportées au Prospectus : Modification de la section IV «Facteurs de risque généraux» de la partie II du prospectus de manière à répondre à une demande de clarification émanant de l autorité de surveillance de Hong Kong, où plusieurs Compartiments sont commercialisés. En particulier, des clarifications et modifications ont été apportées aux sous-sections «Risque de change/risque de devise au niveau du portefeuille», «Risque de change/risque de devise au niveau des Classes d Actions», «Risques de crédit» et «Risque de contrepartie» et un nouvel avertissement a été ajouté concernant les risques des transactions de prêt de titres et de rachat ou de conventions de prise en pension. Modification de la section V «Facteurs de risque spécifiques» du prospectus En particulier, des clarifications et modifications ont été apportées aux sous-sections «Risques liés aux instruments dérivés et risques liés à l'effet de levier», «Risque lié aux titres obligataires à haut rendement», «Risques liés aux investissements dans des secteurs ou classes d spécifiques», «Risques liés aux investissements dans les petites et micro capitalisations», «Risque des titres convertibles» et de nouveaux avertissements ont été ajoutés concernant les risques liés à (i) des investissements dans la dette souveraine, (ii) l abaissement de la note de crédit de titre en deçà d investment grade et/ou des titres obligataires non notés, (iii) l investissement dans les obligations indexées à l inflation, (iv) des stratégies de couverture et d amélioration de revenu et (v) les risques supplémentaires associés aux investissements dans les instruments financiers dérivés. Ajout d un paragraphe à la section «Emprunt et prêt de titres» afin d indiquer que toutes les transactions de prêt de titres effectuées au nom de la Société se feront aux conditions du marché et que les transactions seront limitées à 100% de la valeur nette d inventaire de chaque Compartiment lors de tout jour de valorisation. Précision que le Compartiment peut procéder à toute transaction de prêt de titres ou de prise/mise en pension avec contrepartie choisie sur la base des critères combinés suivants : statut réglementaire, protection fournie par la législation locale, processus opérationnels, spreads de crédit disponible et analyses et/ou notes de crédit externes et le fait qu une majorité de la garantie sélectionnée dispose au minimum d une note de crédit supérieure ou égale à BBB- selon Standard & Poors (ou une note équivalente par une autre agence de notation) accordée par au moins l une des agences de notation suivantes : Standard &Poor s, Moody s ou Fitch. Modification apportée à la sous-section relative aux limites combinées, de manière à ajouter une référence aux techniques de gestion efficace de portefeuille. Modification apportée à la section «Politique en matière de dividendes» figurant aux annexes du prospectus afin d'établir une distinction entre action de distribution pouvant distribuer un dividende annuel et action de distribution pouvant distribuer un dividende mensuel ou trimestriel. 28

31 AXA World Funds Rapport des Administrateurs Evènements concernant la SICAV (suite) Modification apportée à la note relative aux frais de conversion dans la section «Frais payables par les investisseurs» de chaque Compartiment de manière à clarifier qu un investisseur qui convertit ses actions vers un Compartiment aux frais de vente plus élevés dans la période de 12 mois suivant l investissement dans le Compartiment peut (et non pas doit) avoir à payer la différence entre les deux niveaux de frais à la Société. Suppression de la classe d actions «Z», qui était destinée à tous les investisseurs résidant au Royaume- Uni, dans les Iles anglo-normandes ou sur l Ile de Man Indication d une référence à la classe d actions «ZI» dans la partie II du prospectus sous la section relative aux actions. Ajout d une précision dans la section «Actions X» afin de clarifier que les actions avec certificat sont réservées aux actions émises sous forme nominative. Les Actions de la Société sont émises sous forme nominative ou au porteur. Le Conseil a décidé le 12 décembre 2014 d autoriser l émission d actions au porteur uniquement à titre exceptionnel, dans le cas d un événement au sein de la Société (tel qu une fusion) et soumis à l aval préalable du Conseil. Indication d une référence à la forme d actions au porteur à la suite de la fusion prévue fin 2014-début 2015 entre AXA World Funds et AXA Luxembourg Fund. Ajustements de la formulation des annexes relatives à certains Compartiments afin de retirer toute référence à des classes d actions non créées dans les Compartiments en question. Mise à jour des informations suivantes dans le prospectus : - La fonction d un administrateur de la Société ; - La liste des administrateurs de la société de gestion ; - La liste et les adresses des gestionnaires financiers ; - Les informations spécifiques applicables aux investisseurs belges, italiens et espagnols. 29

32 AXA World Funds Rapport des Administrateurs Conseil d'administration Nous vous rappelons que : - M. Jean-Louis Laforge a été nommé Deputy Chief Executive Officer d AXA Investment Managers Paris le 25 mars M. Joseph Pinto a démissionné de son poste d'administrateur et de Président de la Société le 2 juin 2014 et M. Laurent Seyer a été coopté en tant qu'administrateur remplaçant à cette même date. - M. Laurent Seyer a été nommé en tant que nouveau Président du Conseil de la Société le 2 juin 2014 et a démissionné le 1 er septembre M. Christophe Coquema a été nommé Global Head of Client Group d AXA Investment Managers S.A. et nouveau Président du Conseil de la Société le 1 er septembre M. Sean O Driscoll a été nommé nouveau General Manager de la Société de Gestion le 7 novembre 2014 en remplacement de M. Christof Jansen, qui a démissionné à la même date. Toutes les décisions que M. Sean O Driscoll pourrait prendre sont énumérées dans une résolution circulaire datée du 7 novembre Compte tenu des modifications susmentionnées, votre Conseil d administration se compose des membres suivants au 31 décembre 2014: Christophe Coquema, Président Denis Cohen Bengio, Christian Gissler, Stephan Heitz, Jean-Louis Laforge, Michael Reinhard, Dorothée Sauloup. Le Conseil d administration Luxembourg, 22 avril 2015 Note : Les chiffres exposés dans ce rapport sont basés sur des données historiques et ne préjugent pas nécessairement des performances futures. 30

33 Rapport d audit Aux Actionnaires de AXA World Funds Suite à notre nomination par l Assemblée générale annuelle des Actionnaires de AXA World Funds (la "SICAV") qui s est tenue le 19 mai 2014, nous avons révisé les états financiers d AXA World Funds et de chacun de ses Compartiments, constitués de l état des, de l état des investissements et autres au 31 décembre 2014, de l état des opérations et des variations des pour l exercice clôturé à cette même date, ainsi que d un résumé des principales politiques comptables utilisées et d autres notes explicatives relatives aux états financiers. Responsabilité du Conseil d administration de la SICAV à l égard des états financiers Le Conseil d administration de la SICAV est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des présents états financiers, conformément aux exigences légales et réglementaires du Luxembourg dans ce domaine. Il lui incombe également de procéder au contrôle interne qu il juge approprié afin de permettre la préparation d états financiers exempts de toute anomalie significative, qu elle provienne d une fraude ou d une erreur. Responsabilité du Réviseur d entreprises agréé Notre responsabilité consiste à exprimer un avis sur ces états financiers fondé sur les résultats de notre audit. Nous avons effectué nos travaux d audit conformément aux normes internationales d audit (International Standards on Auditing) adoptées par la Commission de Surveillance du Secteur Financier au Luxembourg. Ces normes requièrent l observation d exigences éthiques, l organisation et la réalisation de travaux d audit dans le but d obtenir une assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pas d anomalie significative. Un audit comprend notamment l exécution de procédures destinées à vérifier l exactitude des montants et informations figurant dans les états financiers. Le Réviseur d entreprises agréé se charge de définir les procédures les plus appropriées en fonction de son évaluation des risques d anomalies significatives dans les états financiers, qu elles proviennent d un acte frauduleux ou d une erreur. A ce titre, il évalue le contrôle interne relatif à la préparation et à la présentation fidèle des états financiers dans le but d élaborer des procédures d audit appropriées aux circonstances mais n exprime aucune opinion quant à l efficacité dudit contrôle. Un audit comprend également l évaluation de l adéquation des politiques comptables appliquées et du caractère raisonnable des estimations comptables réalisées par le Conseil d administration de la SICAV, ainsi que l évaluation de la présentation d ensemble des états financiers. Nous considérons que les éléments probants que nous avons obtenus dans le cadre de notre audit constituent une base suffisante et appropriée pour fonder notre opinion. Opinion A notre avis, les états financiers donnent une image fidèle et sincère de la situation financière d AXA World Funds et de chacun de ses Compartiments au 31 décembre 2014, du résultat de leurs opérations et des variations de leurs pour l exercice clôturé à cette même date, conformément aux prescriptions légales et réglementaires du Luxembourg relatives à la préparation des états financiers. PricewaterhouseCoopers, S.à Société r.l., 400 coopérative, Route d Esch, 2 rue B.P. Gerhard 1443, L-1014 Mercator, Luxembourg B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: T: , F:+352 1, F: , 2900, Cabinet Cabinet de de révision révision agréé. agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n ) n ) R.C.S. R.C.S. Luxembourg B 65 B Capital - TVA LU social EUR TVA LU

34 Observation Nous attirons l attention du lecteur sur la note 2.d) des états financiers relative à la valorisation de certains. Cette note explique qu en l absence d un marché suffisamment liquide, les de certains Compartiments ont été soumis à une méthode de valorisation décrite au sein de cette note. La liste des Compartiments concernés et leur exposition aux soumis à cette méthode de valorisation au 31 décembre 2014 figurent dans la note 2.d) des états financiers. Notre opinion d audit ne comporte aucune réserve à l'égard de ce point. Informations complémentaires Les informations complémentaires incluses dans le rapport annuel ont été revues dans le cadre de notre mission sans toutefois faire l objet de procédures d audit spécifiques selon les normes décrites ci-avant. Par conséquent, nous n émettons aucune opinion concernant ces informations. Nous n avons cependant aucune observation à formuler au sujet de ces informations dans le contexte général des états financiers. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxembourg, le 22 avril 2015 Représenté par Régis Malcourant 32

35 AXA World Funds 33

36 AXA World Funds Etat des au 31 décembre 2014 ACTIFS Consolidé AXA World Funds AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities Framlington Global Real Estate Securities EUR EUR EUR Portefeuille-titres au coût d acquisition (note 2e) 23,580,145, ,433, ,459,629 Plus/(moins)-value non réalisée sur portefeuille-titres 1,204,092,197 61,333,241 21,389,028 Portefeuille-titres à la valeur de marché (note 2d) 24,784,237, ,766, ,848,657 Dépôt à terme 16,427, Liquidités et instruments assimilés 792,346,644 7,440,958 1,683,819 Montants à recevoir sur cessions de titres 34,137, Montants à recevoir provenant des souscriptions 268,156,267 1,178, ,997 Intérêts courus 284,533, Revenus courus provenant d opérations de prêt de titres 485, Dividendes et avoirs fiscaux à recevoir 7,002, , ,778 Plus-value nette non réalisée sur contrats futures ouverts (notes 2h, 15) 4,200, Plus-value nette non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2g, 14) 324,529-81,420 Plus-value nette non réalisée sur contrats de swap (notes 2i, 16) 3,485, Remboursement des charges provisionnelles 19, Autres montants à recevoir 1,161,617 32,324 - Total des 26,196,518, ,779, ,800,671 PASSIF Découvert bancaire 27,177,628-14,138 Montants à payer sur acquisitions de titres 52,236, Montants à payer au titre de rachats 200,892,739 4,452,103 1,039,850 Moins-value nette non réalisée sur contrats futures ouverts (notes 2h, 15) 18,928, Moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2g, 14) 95,025,458 63,012 - Moins-value nette non réalisée sur contrats de swap (notes 2i, 16) 3,136, Charges provisionnelles 20,492, , ,735 Dividende à payer 888, Autres montants à payer 1,913,326 57, ,588 Total du passif 420,693,005 4,968,748 1,422,311 VALEUR NETTE D INVENTAIRE 25,775,825, ,810, ,378, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers.

37 AXA World Funds Etat des au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Framlington Europe Emerging Framlington Eurozone Framlington Eurozone RI Framlington Europe Framlington Euro Relative Value Framlington Europe Opportunities EUR EUR EUR EUR EUR EUR 19,112, ,993, ,352, ,026, ,246, ,299,395 (3,275,494) 208,550,129 26,564, ,578, ,251,227 20,912,157 15,836, ,543, ,916,910 1,028,605, ,498, ,211, ,500 3,524,394 1,234,288 31,657,435 2,046,605 10,216, ,988,528 54,497 1,237, ,872 1,459, , , ,769-1,775 21, , , ,185 1,463,888 1,049, , , ,929 50,935 7,036 16,306, ,326, ,526,423 1,063,243, ,086, ,284, , ,901 2,081, ,053 1,607,011 4,682 2,228, ,127 1,559, , , , , , , , , , ,871 68,920 3,098, ,384 4,039,477 1,071,695 2,190,215 16,237, ,227, ,977,039 1,059,204, ,014, ,094,535 Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. 35

38 AXA World Funds Etat des au 31 décembre 2014 ACTIFS AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Framlington Europe Small Cap Framlington Europe Microcap Framlington American Growth EUR EUR USD Portefeuille-titres au coût d acquisition (note 2e) 319,183, ,363, ,178,487 Plus/(moins)-value non réalisée sur portefeuille-titres 79,700,699 22,502,412 65,028,345 Portefeuille-titres à la valeur de marché (note 2d) 398,884, ,865, ,206,832 Dépôt à terme Liquidités et instruments assimilés 26,794,721 3,404,009 13,256,446 Montants à recevoir sur cessions de titres 2,001, ,626 1,512,549 Montants à recevoir provenant des souscriptions 2,787, , ,516 Intérêts courus Revenus courus provenant d opérations de prêt de titres Dividendes et avoirs fiscaux à recevoir 295, , ,918 Plus-value nette non réalisée sur contrats futures ouverts (notes 2h, 15) Plus-value nette non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2g, 14) Plus-value nette non réalisée sur contrats de swap (notes 2i, 16) Remboursement des charges provisionnelles Autres montants à recevoir 2,422 1,775 - Total des 430,765, ,021, ,713,261 PASSIF Découvert bancaire Montants à payer sur acquisitions de titres - 376,801 3,181,085 Montants à payer au titre de rachats 1,536, , ,368 Moins-value nette non réalisée sur contrats futures ouverts (notes 2h, 15) Moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2g, 14) ,427 Moins-value nette non réalisée sur contrats de swap (notes 2i, 16) Charges provisionnelles 186, , ,009 Dividende à payer Autres montants à payer 29,097-26,993 Total du passif 1,752, ,562 3,971,882 VALEUR NETTE D INVENTAIRE 429,013, ,147, ,741, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers.

39 AXA World Funds Etat des au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Framlington Emerging Markets Framlington Global Framlington Global Opportunities Framlington Global High Income Framlington Global Convertibles Framlington Global Small Cap USD USD USD USD EUR USD 381,194,263 24,975,306 18,585,230 18,607, ,340,994 18,107,787 11,552,750 5,221,948 2,816, ,187 53,222,169 3,660, ,747,013 30,197,254 21,401,816 19,016, ,563,163 21,767, ,319, , , ,936 14,330,920 1,931, ,805, , , ,651-4, , ,926 35,442 22,399 31,678 5,818 39, ,542 17, , ,092,255 31,301,826 21,568,582 19,245, ,727,221 23,739, ,326,384 11,646 37, , ,303 14,737-6,353 2,289, ,916 33,727 21,593 15, ,272 13, ,459 7,439 4,783 4,978 8,229 8,773 11,169,062 67,549 63,651 27,755 3,249,009 22, ,923,193 31,234,277 21,504,931 19,217, ,478,212 23,716,526 Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. 37

40 AXA World Funds Etat des au 31 décembre 2014 ACTIFS AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Framlington Health Framlington Human Capital Framlington Hybrid Resources USD EUR USD Portefeuille-titres au coût d acquisition (note 2e) 67,129, ,072,119 50,853,655 Plus/(moins)-value non réalisée sur portefeuille-titres 17,212,171 40,202, ,119 Portefeuille-titres à la valeur de marché (note 2d) 84,341, ,274,793 51,175,774 Dépôt à terme ,878,000 Liquidités et instruments assimilés 2,318,713 4,147,028 1,000,884 Montants à recevoir sur cessions de titres ,944 Montants à recevoir provenant des souscriptions 1,896,433 4,785,290 24,304 Intérêts courus Revenus courus provenant d opérations de prêt de titres Dividendes et avoirs fiscaux à recevoir 65, ,493 93,495 Plus-value nette non réalisée sur contrats futures ouverts (notes 2h, 15) Plus-value nette non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2g, 14) 1, Plus-value nette non réalisée sur contrats de swap (notes 2i, 16) Remboursement des charges provisionnelles Autres montants à recevoir 333 4, Total des 88,623, ,597,837 72,272,869 PASSIF Découvert bancaire Montants à payer sur acquisitions de titres - - 1,513,065 Montants à payer au titre de rachats 669, ,748 8,402 Moins-value nette non réalisée sur contrats futures ouverts (notes 2h, 15) Moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2g, 14) Moins-value nette non réalisée sur contrats de swap (notes 2i, 16) - - 2,886,506 Charges provisionnelles 150, ,850 58,905 Dividende à payer Autres montants à payer 16,587 2,555 26,539 Total du passif 836, ,153 4,493,567 VALEUR NETTE D INVENTAIRE 87,786, ,955,684 67,779, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers.

41 AXA World Funds Etat des au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Framlington Italy Framlington Junior Energy Framlington Switzerland Framlington Talents Global Framlington LatAm Global SmartBeta Equity EUR USD CHF EUR USD USD 426,305, ,868, ,489, ,613,033 10,306, ,243,118 3,160,536 (8,823,673) 36,444,826 20,967,113 (1,504,545) 7,972, ,466, ,044, ,934, ,580,146 8,801, ,215, ,738 5,637,180 1,512,239 4,985,057 90, , ,950 38,060-1,380, , ,098 1,494, ,062, ,610 11, ,895-52,771 21, , , , ,578, ,457, ,692, ,231,606 8,959, ,297,594-16, ,401, ,973-3,593 1,592, , ,896 5,873, , ,299, , , , ,249-55, , , ,778 1,731 62,416 2,011,180 1,079, ,870 6,072,168 1,941 2,821, ,567, ,377, ,240, ,159,438 8,957, ,475,911 Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. 39

42 AXA World Funds Etat des au 31 décembre 2014 ACTIFS AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Euro Credit Short Duration Euro 3-5 Euro 5-7 EUR EUR EUR Portefeuille-titres au coût d acquisition (note 2e) 1,972,244, ,120,307 1,381,457,563 Plus/(moins)-value non réalisée sur portefeuille-titres 23,923,830 25,387,978 66,433,386 Portefeuille-titres à la valeur de marché (note 2d) 1,996,168, ,508,285 1,447,890,949 Dépôt à terme Liquidités et instruments assimilés 25,234,733 8,303,384 12,756,924 Montants à recevoir sur cessions de titres 3,090, Montants à recevoir provenant des souscriptions 17,578,115 3,088,498 3,111,111 Intérêts courus 37,295,630 8,405,627 25,928,561 Revenus courus provenant d opérations de prêt de titres 16,404 12,030 25,190 Dividendes et avoirs fiscaux à recevoir Plus-value nette non réalisée sur contrats futures ouverts (notes 2h, 15) 68,060-84,978 Plus-value nette non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2g, 14) 1, Plus-value nette non réalisée sur contrats de swap (notes 2i, 16) Remboursement des charges provisionnelles Autres montants à recevoir Total des 2,079,453, ,317,824 1,489,797,713 PASSIF Découvert bancaire Montants à payer sur acquisitions de titres 1,000, Montants à payer au titre de rachats 2,105,751 7,290,292 1,601,009 Moins-value nette non réalisée sur contrats futures ouverts (notes 2h, 15) - 694,706 - Moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2g, 14) Moins-value nette non réalisée sur contrats de swap (notes 2i, 16) Charges provisionnelles 825, , ,660 Dividende à payer Autres montants à payer 24,407 23, ,399 Total du passif 3,955,835 8,226,996 2,499,068 VALEUR NETTE D INVENTAIRE 2,075,497, ,090,828 1,487,298, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers.

43 AXA World Funds Etat des au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Euro 7-10 Euro 10 + LT Euro Bonds Euro Credit IG Euro Credit Plus Euro Government Bonds EUR EUR EUR EUR EUR EUR 333,936,620 92,974, ,755, ,395, ,971, ,978,583 24,456,316 7,029,056 11,354,289 17,283,809 34,764,660 23,370, ,392, ,003, ,110, ,679, ,736, ,349, ,503,423 3,561,741 4,447,782 10,551,405 10,966,808 4,178, , ,218-17,061,384 7,199,723 1,363,628 4,608,847 1,891,320 2,235,096 74,177 6,325,240 1,715,956 4,136,800 6,113,190 10,997,866 4,531,208 6, ,139 5,839 15,436 3, , , , ,282 18, ,350, ,310, ,393, ,425, ,951, ,197, ,353, ,376 4,650,547-1,000,117 15,993,032 1,200,553 1,759, ,958 71,958 3,261, , , ,070 77, ,272 60, , , , , ,041 2,326 25,235 10,346 36,946 2,013 6,707,101 2,711,888 5,236, ,763 5,394,560 16,554, ,643, ,598, ,156, ,815, ,557, ,643,680 Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. 41

44 AXA World Funds Etat des au 31 décembre 2014 ACTIFS AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Euro Inflation Bonds European High Yield Bonds Global Aggregate Bonds EUR EUR EUR Portefeuille-titres au coût d acquisition (note 2e) 137,370,027 37,676, ,294,388 Plus/(moins)-value non réalisée sur portefeuille-titres 4,210, ,580 61,762,804 Portefeuille-titres à la valeur de marché (note 2d) 141,580,191 38,449, ,057,192 Dépôt à terme Liquidités et instruments assimilés 641,851 1,982,623 17,697,312 Montants à recevoir sur cessions de titres Montants à recevoir provenant des souscriptions 31,962 17, ,529 Intérêts courus 745, ,206 6,333,929 Revenus courus provenant d opérations de prêt de titres 1,623 1,027 3,564 Dividendes et avoirs fiscaux à recevoir Plus-value nette non réalisée sur contrats futures ouverts (notes 2h, 15) - - 1,290,164 Plus-value nette non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2g, 14) - 224,648 - Plus-value nette non réalisée sur contrats de swap (notes 2i, 16) Remboursement des charges provisionnelles Autres montants à recevoir 444 4,153 87,169 Total des 143,001,255 41,515, ,135,859 PASSIF Découvert bancaire Montants à payer sur acquisitions de titres Montants à payer au titre de rachats 43, ,769 2,023,507 Moins-value nette non réalisée sur contrats futures ouverts (notes 2h, 15) 52, Moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2g, 14) - - 8,588,748 Moins-value nette non réalisée sur contrats de swap (notes 2i, 16) ,033 Charges provisionnelles 46,677 16, ,659 Dividende à payer - 32,553 - Autres montants à payer ,325 Total du passif 142, ,618 11,647,272 VALEUR NETTE D INVENTAIRE 142,858,454 41,211, ,488, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers.

45 AXA World Funds Etat des au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Global Credit Bonds Global Flexible Property (note 1 b) Global SmartBeta Credit Bonds Global Emerging Markets Bonds Global High Yield Bonds Global Inflation Bonds USD USD USD USD USD EUR 104,285,418 12,901, ,190, ,473,165 1,152,898,946 1,715,180,935 1,857,221 11,073 (634,992) (1,171,580) (49,071,607) 145,718, ,142,639 12,912, ,555, ,301,585 1,103,827,339 1,860,899, ,320,359 2,024, , ,332 22,332, ,818, , ,555 3,743,086 3,560, ,653 50,563,249 7,670,681 1,330,119 61,883 1,802,910 1,934,642 23,670,194 6,105, ,648 13,393 47,375-15, , , , , , ,490,613 15,013, ,227, ,659,313 1,200,862,023 2,010,755,123 1, ,922, ,323 50,628,333 11,466,154 45, ,773, , , ,813 1,690,191 6,545,929 22,096, ,812 4,030 33, ,758 1,026,156 1,615, ,920 5,217 55, ,380 27, , , ,733 2,237,075 58,413,798 76,902, ,152,543 14,872, ,555, ,422,238 1,142,448,225 1,933,852,624 Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. 43

46 AXA World Funds Etat des au 31 décembre 2014 ACTIFS AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Global Strategic Bonds Universal Inflation Bonds US Credit Short Duration IG USD USD USD Portefeuille-titres au coût d acquisition (note 2e) 328,689, ,004,525 77,641,330 Plus/(moins)-value non réalisée sur portefeuille-titres (4,765,225) (7,242,459) (293,511) Portefeuille-titres à la valeur de marché (note 2d) 323,924, ,762,066 77,347,819 Dépôt à terme Liquidités et instruments assimilés 11,015,123 2,420,740 12,011,547 Montants à recevoir sur cessions de titres 404, Montants à recevoir provenant des souscriptions 3,983, ,353 10,119,379 Intérêts courus 5,719, , ,376 Revenus courus provenant d opérations de prêt de titres 3, Dividendes et avoirs fiscaux à recevoir Plus-value nette non réalisée sur contrats futures ouverts (notes 2h, 15) Plus-value nette non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2g, 14) Plus-value nette non réalisée sur contrats de swap (notes 2i, 16) - 42,569 - Remboursement des charges provisionnelles Autres montants à recevoir 74,499 3, Total des 345,125, ,063, ,278,628 PASSIF Découvert bancaire Montants à payer sur acquisitions de titres - - 9,038,292 Montants à payer au titre de rachats 283,965 1,156, Moins-value nette non réalisée sur contrats futures ouverts (notes 2h, 15) 1,380,251-4,312 Moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2g, 14) 2,178,235 2,015, ,322 Moins-value nette non réalisée sur contrats de swap (notes 2i, 16) ,051 Charges provisionnelles 298, ,997 23,741 Dividende à payer Autres montants à payer 245,803 20,508 2,381 Total du passif 4,386,985 3,347,438 9,313,213 VALEUR NETTE D INVENTAIRE 340,738, ,716,276 90,965, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers.

47 AXA World Funds Etat des au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds US Dynamic High Yield Bonds (note 1 b) US High Yield Bonds US Libor Plus Emerging Markets Short Duration Bonds Global Flex 50 Global Flex 100 USD USD USD USD EUR EUR 103,183,294 6,483,285,547 77,666,057 1,995,332, ,404,842 46,427,440 (5,003,604) (235,845,751) (36,447,954) (89,568,243) 3,657,060 8,532,176 98,179,690 6,247,439,796 41,218,103 1,905,764, ,061,902 54,959, ,140, ,676,759 1,195, ,305,622 5,858,313 4,920, ,182, ,630,022-15,342, , ,826 2,281, ,711, ,644 28,840, , ,940-62, , , ,282, ,229, , , ,097,926 6,692,761,075 42,526,566 2,149,545, ,785,561 60,442, ,630, ,730,062-18,669, , , ,056 38,236, ,788, , ,466 4,255,742 4,481 1,895,577 91,341 51,004-1,036, , ,445 4,873-1,713, ,258,307 4,615 41,547, , , ,384,280 6,555,502,768 42,521,951 2,107,998, ,904,385 60,100,024 Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. 45

48 AXA World Funds Etat des au 31 décembre 2014 ACTIFS AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Global Income Generation Global Optimal Income Optimal Income EUR EUR EUR Portefeuille-titres au coût d acquisition (note 2e) 9,918,398 56,513, ,462,904 Plus/(moins)-value non réalisée sur portefeuille-titres 764,584 3,758,446 77,757,735 Portefeuille-titres à la valeur de marché (note 2d) 10,682,982 60,271, ,220,639 Dépôt à terme Liquidités et instruments assimilés 242,433 13,398,105 26,194,420 Montants à recevoir sur cessions de titres 44, Montants à recevoir provenant des souscriptions - 375, ,995 Intérêts courus - 141,722 1,363,922 Revenus courus provenant d opérations de prêt de titres ,233 Dividendes et avoirs fiscaux à recevoir - 28, ,504 Plus-value nette non réalisée sur contrats futures ouverts (notes 2h, 15) 4, Plus-value nette non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2g, 14) Plus-value nette non réalisée sur contrats de swap (notes 2i, 16) Remboursement des charges provisionnelles 12, Autres montants à recevoir - 65,528 1,815 Total des 10,987,120 74,281, ,674,528 PASSIF Découvert bancaire ,180 Montants à payer sur acquisitions de titres - - 6,000,704 Montants à payer au titre de rachats - 137,622 2,426,343 Moins-value nette non réalisée sur contrats futures ouverts (notes 2h, 15) - 4, ,809 Moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme (notes 2g, 14) ,407 Moins-value nette non réalisée sur contrats de swap (notes 2i, 16) Charges provisionnelles - 211,606 1,821,015 Dividende à payer Autres montants à payer - 5,079 5,958 Total du passif - 358,581 10,881,416 VALEUR NETTE D INVENTAIRE 10,987,120 73,922, ,793, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers.

49 AXA World Funds Etat des au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds Optimal Absolute Optimal Absolute Piano (note 1 b) EUR EUR 66,727,540 35,287, , ,249 67,280,118 35,530, ,076,855 1,224, ,005 2,476 38,623 31, , ,109 1, ,757,392 36,791,018 23, , ,690 16, ,015 28, ,856 50,634 71,501,536 36,740,384 Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. 47

50 AXA World Funds Etat des opérations et des variations des pour l exercice clôturé au 31 décembre 2014 Consolidé AXA World Funds AXA World Funds Framlington Europe Real Estate Securities Framlington Global Real Estate Securities EUR EUR EUR VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN DEBUT D'EXERCICE/DE PERIODE 23,439,826,394 * 190,113,465 63,061,300 REVENUS Dividendes (note 2j) 132,951,299 6,315,579 2,278,517 Intérêts sur portefeuille-titres (note 2k) 798,396, Intérêts sur comptes courants (note 2k) 587,743 1,579 - Revenus provenant d opérations de prêt de titres (note 21) 8,397,859 23, Revenus découlant de contrats de swap 476, Remboursement de commissions de gestion (note 6) 360, Revenus liés à la récupération des impôts retenus à la source (note 9) 184,588 12,017 - Autres revenus 233,804-55,844 Total des revenus 941,589,587 6,352,561 2,334,478 CHARGES Intérêts sur comptes courants (note 2k) 14, Commissions de surperformance (note 7) 2,973, Commissions Redex/SolEx (note 8) 592, Commissions d opérations de prêt de titres (note 21) 2,955,394 8, Frais sur les swaps 1,443, Frais de transaction (note 13) 1,317,192 23,260 21,153 Frais comptables (note 10) 4,833,544 48,979 16,986 Commissions de dépôt (note 11) 2,926,748 27,020 16,169 Frais de distribution (note 5) 2,871,663 36,952 40,444 Frais administratifs (note 11) 2,033,105 20,619 7,155 Frais de couverture 1,404,706 16,142 1,529 Frais légaux 395,979 3,867 1,339 Commissions de gestion (note 6) 145,762,076 2,783, ,033 Frais professionnels 889,472 9,022 3,128 Frais d'impressions 730,471 7,475 2,593 Commissions d Agent de registre et de transfert (note 11) 10,673, ,268 37,550 Frais réglementaires 279,518 2, Fiscalité (note 4) 6,391,384 92,772 40,805 Frais liés à la récupération des impôts retenus à la source (note 9) 201,414 6,257 1,055 Autres charges 321, Total des charges 189,011,591 3,195,385 1,113, ,577,996 3,157,176 1,221,105 Plus/(moins)-value nette réalisée - sur cessions de titres (note 2f) 650,143,997 14,866,601 3,610,826 - sur contrats de change au comptant 256,434,452 1,171,872 (71,983) - sur contrats de change à terme (747,245,742) (129,417) 431,114 - sur contrats futures (146,781,909) sur contrats de swap 11,994, Plus/(moins)-value nette réalisée au cours de l'exercice/de la période 24,545,766 15,909,056 3,969,957 Variation nette de la plus/(moins)-value non réalisée - sur investissements (note 2f) (273,038,150) 35,792,219 18,351,826 - sur contrats de change à terme (154,987,587) (230,216) 51,866 - sur contrats futures (40,115,028) sur contrats de swap 1,354, Variation nette des pendant l'exercice/la période résultant des opérations 310,337,209 54,628,235 23,594,754 Produits des souscriptions/rachats 2,187,114,657 76,673,917 42,570,465 Régularisation (note 3) (11,306,488) 529, ,841 Dividendes distribués (note 20) (150,145,933) (134,524) - VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN FIN D'EXERCICE/DE PERIODE 25,775,825, ,810, ,378,360 * Le solde d'ouverture a été calculé au taux de change en vigueur au 31 décembre En appliquant les taux de change en vigueur au 30 décembre 2013, ce montant était égal à 22,219,750,007 EUR. Voir note2 b) pour plus d'information. 48 Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers.

51 AXA World Funds Etat des opérations et des variations des pour l exercice clôturé au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Framlington Europe Framlington Eurozone Framlington Framlington Europe Framlington Euro Framlington Europe Emerging Eurozone RI Relative Value Opportunities EUR EUR EUR EUR EUR EUR 20,085,306 1,275,746, ,739,968 1,217,231, ,218, ,875, ,338 20,720,859 3,721,554 24,732,694 17,670,157 5,241, ,686-1,355 3,209 9,860 2,994 5, ,368, , ,977 19, ,733 10,802 1,075 3, ,280 22,090,232 3,804,178 24,887,684 18,430,203 5,271, , ,806-47, ,592 6, ,593 22,354 15,381 18,627 13,155 40,163 3, ,482 33, , ,715 49,193 38, ,681 21, ,876 80,585 25,853 51,757 21, ,188 57,192 7,381 1,469 80,201 14,278 86,554 57,984 20, ,038 2,676 16,228 10,872 4, ,142 6,305,319 1,425,407 1,843,709 5,247,325 2,194, ,089 6,244 37,866 25,367 9, , ,375 21,019 7,508 7, ,064 74, , , , ,028 1,962 11,901 7,972 2,849 8, ,795 91, , , , ,778 10,331 19,894 36,249 6, ,354 7,984,716 1,698,359 3,074,766 6,606,538 2,600, ,926 14,105,516 2,105,819 21,812,918 11,823,665 2,671, , ,394,370 3,107,961 37,030,175 54,095,069 3,066,575 (292,979) (136,811) 9,992 1,984,214 (457,595) 3,083,739 39,216 10, ,080 (109,122) (220,701) (457,907) (34,179) 141,267,962 3,117,953 39,371,469 53,528,352 5,471,706 (4,505,762) (137,170,281) (5,559,173) (3,097,128) (61,892,959) 1,307, (426,550) (4,245,015) 18,203,197 (335,401) 58,087,259 3,459,058 9,023, ,894 (471,576,016) 9,393,347 (191,311,954) (75,753,135) 85,208,485 (12,683) (3,982,061) 179,125 (761,779) (909,937) (13,031) (177,907) (163,536) - (24,041,405) ,237, ,227, ,977,039 1,059,204, ,014, ,094,535 Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. 49

52 AXA World Funds Etat des opérations et des variations des pour l exercice clôturé au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Framlington Europe Small Cap Framlington Europe Microcap Framlington American Growth EUR EUR USD VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN DEBUT D'EXERCICE/DE PERIODE 364,035, ,770, ,617,478 REVENUS Dividendes (note 2j) 6,626,714 2,823,638 2,028,679 Intérêts sur portefeuille-titres (note 2k) Intérêts sur comptes courants (note 2k) 11,213 2,496 8,067 Revenus provenant d opérations de prêt de titres (note 21) 1,278 26,968 - Revenus découlant de contrats de swap Remboursement de commissions de gestion (note 6) Revenus liés à la récupération des impôts retenus à la source (note 9) 11,440 25,155 - Autres revenus Total des revenus 6,650,645 2,878,257 2,036,746 CHARGES Intérêts sur comptes courants (note 2k) Commissions de surperformance (note 7) - 127,084 - Commissions Redex/SolEx (note 8) Commissions d opérations de prêt de titres (note 21) 447 9,439 - Frais sur les swaps Frais de transaction (note 13) 24, ,268 20,788 Frais comptables (note 10) 85,886 32,075 65,451 Commissions de dépôt (note 11) 49,505 25,723 18,268 Frais de distribution (note 5) 60,069-38,560 Frais administratifs (note 11) 36,165 13,505 27,559 Frais de couverture - - 5,989 Frais légaux 6,693 2,532 5,168 Commissions de gestion (note 6) 1,754,270 1,947,924 2,802,051 Frais professionnels 15,821 5,908 12,054 Frais d'impressions 13,108 4,895 9,987 Commissions d Agent de registre et de transfert (note 11) 189,854 70, ,680 Frais réglementaires 4,973 1,857 3,789 Fiscalité (note 4) 74,921 85, ,011 Frais liés à la récupération des impôts retenus à la source (note 9) 10,693 3,328 - Autres charges Total des charges 2,326,952 2,443,817 3,301,355 4,323, ,440 (1,264,609) Plus/(moins)-value nette réalisée - sur cessions de titres (note 2f) (151,372) 16,595,474 61,044,477 - sur contrats de change au comptant 3,030,587 1,048,231 1,143,276 - sur contrats de change à terme 230,140 27,742 (3,028,635) - sur contrats futures sur contrats de swap Plus/(moins)-value nette réalisée au cours de l'exercice/de la période 3,109,355 17,671,447 59,159,118 Variation nette de la plus/(moins)-value non réalisée - sur investissements (note 2f) 22,840,501 (7,691,818) (28,005,074) - sur contrats de change à terme - - (907,994) - sur contrats futures sur contrats de swap Variation nette des pendant l'exercice/la période résultant des opérations 30,273,549 10,414,069 28,981,441 Produits des souscriptions/rachats 40,775,957 (8,904,450) (107,998,872) Régularisation (note 3) (435,020) (132,849) 141,332 Dividendes distribués (note 20) (5,636,626) - - VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN FIN D'EXERCICE/DE PERIODE 429,013, ,147, ,741, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers.

53 AXA World Funds Etat des opérations et des variations des pour l exercice clôturé au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Framlington Emerging Framlington Global Framlington Global Framlington Global Framlington Global Framlington Global Markets Ex-US (note 1 b) Opportunities High Income Convertibles USD USD USD USD USD EUR 442,183,000 52,148,517 24,716,840 19,784,240 20,136, ,532,958 9,462, ,587 39, , , , ,822 3, , ,146 8,480 1, , , , ,733, ,760 41, , ,866 1,759, , ,101 2, , ,042 11,946 3,574 8,897 14,679 22,070 81,274 8, ,906 3,666 53, ,995 3, ,025 6,042 25,152 75, ,615 3,675 34,223 3, ,648 1,547 22,592 2, ,185 6, ,049 4,236 1,756, ,743 20, , ,212 1,856,340 14,971 1, ,884 12,405 1, , ,659 18,737 1,418 8,631 8, ,610 4, , ,569 12,350-10,378 2, , , ,345, ,405 27, , ,842 3,063,990 6,388, ,355 13,790 87, ,024 (1,304,480) (1,914,082) 5,644,993 6,123, ,328 1,987,272 (2,671,309) (6,964,910) (67,446) (27,331) (76,301) (347,685) 8,496,719 (1,819,711) (218,208) (183) (2,593) (56,692) (24,082,513) , (10,698,703) 5,359,339 6,096, ,434 1,587,427 (18,257,103) (6,240,315) (2,266,759) (6,416,225) 1,190,591 (1,354,766) 38,620,766 (364,612) (15,977) - - (10,214) (3,028,755) (10,914,914) 3,352,958 (306,335) 1,619, ,471 16,030,428 (33,104,560) (24,103,448) (24,410,505) 101,736 (1,531,052) 180,930,842 (240,333) (163,750) - (145) (11,822) (16,016) (2,126) - 397,923,193 31,234,277-21,504,931 19,217, ,478,212 Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. 51

54 AXA World Funds Etat des opérations et des variations des pour l exercice clôturé au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Framlington Global Framlington Health Framlington Human Small Cap Capital USD USD EUR VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN DEBUT D'EXERCICE/DE PERIODE 24,793,046 58,608, ,990,302 REVENUS Dividendes (note 2j) 254, ,320 6,424,395 Intérêts sur portefeuille-titres (note 2k) Intérêts sur comptes courants (note 2k) ,990 Revenus provenant d opérations de prêt de titres (note 21) Revenus découlant de contrats de swap Remboursement de commissions de gestion (note 6) Revenus liés à la récupération des impôts retenus à la source (note 9) ,523 Autres revenus - 28,476 - Total des revenus 255, ,786 6,467,908 CHARGES Intérêts sur comptes courants (note 2k) Commissions de surperformance (note 7) Commissions Redex/SolEx (note 8) Commissions d opérations de prêt de titres (note 21) Frais sur les swaps Frais de transaction (note 13) 14,240 37,332 32,867 Frais comptables (note 10) 4,536 13,966 55,340 Commissions de dépôt (note 11) 3,724 11,308 33,652 Frais de distribution (note 5) ,278 10,736 Frais administratifs (note 11) 1,912 5,883 23,299 Frais de couverture Frais légaux 354 1,102 4,369 Commissions de gestion (note 6) 125,584 1,141,572 3,979,393 Frais professionnels 830 2,571 10,194 Frais d'impressions 689 2,131 8,447 Commissions d Agent de registre et de transfert (note 11) 10,019 30, ,331 Frais réglementaires ,205 Fiscalité (note 4) 2,738 38, ,297 Frais liés à la récupération des impôts retenus à la source (note 9) ,265 Autres charges Total des charges 165,075 1,316,816 4,424,395 90,493 (654,030) 2,043,513 Plus/(moins)-value nette réalisée - sur cessions de titres (note 2f) 1,169,193 6,803,890 6,428,075 - sur contrats de change au comptant (92,066) 358, ,726 - sur contrats de change à terme 48,894 (270,579) (49,698) - sur contrats futures sur contrats de swap Plus/(moins)-value nette réalisée au cours de l'exercice/de la période 1,126,021 6,891,449 7,040,103 Variation nette de la plus/(moins)-value non réalisée - sur investissements (note 2f) (342,861) 7,314,047 (892,447) - sur contrats de change à terme - 1, sur contrats futures sur contrats de swap Variation nette des pendant l'exercice/la période résultant des opérations 873,653 13,553,164 8,191,169 Produits des souscriptions/rachats (1,956,985) 15,779,957 59,833,432 Régularisation (note 3) 6,812 (155,003) 325,155 Dividendes distribués (note 20) - - (384,374) VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN FIN D'EXERCICE/DE PERIODE 23,716,526 87,786, ,955, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers.

55 AXA World Funds Etat des opérations et des variations des pour l exercice clôturé au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Framlington Hybrid Framlington Italy Framlington Junior Framlington Framlington Talents Framlington LatAm Resources Energy Switzerland Global USD EUR USD CHF EUR USD 80,328, ,575, ,036, ,766, ,910,801 10,024, ,437 8,503,531 2,054,913 1,571,223 1,907, , ,919 2,044 3,423-1,581-1, ,311-58,882 21, ,562 8,723,886 2,058,336 1,630,105 1,930, , , , ,409 19,534 20,609 7,519-86, ,860 17,129 37,762 10,593 25,076 40,902 15,780 89,819 45,881 28,053 24,935 2,047 14,776 95,673 32,658 13,772 36,892 3,373 9,213 63,566 8,517-33, ,638 37,818 19,318 11,810 10, ,244 7,091 3,623 2,214 3, ,669 3,843,695 2,319,134 1,860, ,926 81,593 2,905 16,545 8,452 5,167 4, ,406 13,709 7,002 4,280 3, , , ,422 62,008 55,117 4, ,200 2,656 1,624 1, , , ,039 74,726 49,589 5, , ,150-3, , ,796 4,642,382 3,333,163 2,098,784 1,255, ,524 (15,234) 4,081,504 (1,274,827) (468,679) 675,276 97,936 (9,127,883) 18,971,790 (4,712,613) 10,080,719 15,957, ,367 (496,209) (788) (4,177,941) (40,924) 19,701 (1,847,415) (74,234) 632 (482,903) 34,918 (181,504) 1,253, ,112, (5,585,600) 18,971,634 (9,373,457) 10,074,713 15,795,241 (229,862) (7,369,593) (48,045,761) (47,962,404) 3,440,134 5,227,308 (1,230,291) 60 - (9,770) 2 - (533) (4,080,009) (17,050,376) (24,992,623) (58,620,458) 13,046,170 21,697,825 (1,362,750) 4,467, ,994,309 3,814,927 (12,428,482) (30,416,698) 305,666 33,639 (935,096) 146,764 (41,262) (32,490) (9,857) - (75,184) - (102,189) ,779, ,567, ,377, ,240, ,159,438 8,957,675 Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. 53

56 AXA World Funds Etat des opérations et des variations des pour l exercice clôturé au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Global SmartBeta Euro Credit Short Euro 3-5 Equity Duration USD EUR EUR VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN DEBUT D'EXERCICE/DE PERIODE 27,072,856 1,535,592, ,610,334 REVENUS Dividendes (note 2j) 1,942, Intérêts sur portefeuille-titres (note 2k) - 32,304,862 9,435,084 Intérêts sur comptes courants (note 2k) - 19,514 4,006 Revenus provenant d opérations de prêt de titres (note 21) - 244, ,678 Revenus découlant de contrats de swap Remboursement de commissions de gestion (note 6) Revenus liés à la récupération des impôts retenus à la source (note 9) Autres revenus Total des revenus 1,942,076 32,568,737 9,602,795 CHARGES Intérêts sur comptes courants (note 2k) 1, Commissions de surperformance (note 7) Commissions Redex/SolEx (note 8) Commissions d opérations de prêt de titres (note 21) - 85,515 57,287 Frais sur les swaps - 95,486 - Frais de transaction (note 13) 87,689 16,788 6,563 Frais comptables (note 10) 17, ,514 96,602 Commissions de dépôt (note 11) 9, ,301 47,553 Frais de distribution (note 5) - 131,793 17,848 Frais administratifs (note 11) 7, ,689 40,680 Frais de couverture 16, Frais légaux 1,411 25,192 7,739 Commissions de gestion (note 6) 195,328 5,728,718 1,711,178 Frais professionnels 3,292 58,546 17,795 Frais d'impressions 2,727 48,462 14,744 Commissions d Agent de registre et de transfert (note 11) 39, , ,541 Frais réglementaires 1,035 18,381 5,592 Fiscalité (note 4) 10, ,969 84,067 Frais liés à la récupération des impôts retenus à la source (note 9) Autres charges Total des charges 394,611 7,860,344 2,321,189 1,547,465 24,708,393 7,281,606 Plus/(moins)-value nette réalisée - sur cessions de titres (note 2f) 2,120,224 11,974,634 13,951,403 - sur contrats de change au comptant 20,625 (7,198) 5,743 - sur contrats de change à terme (7,093,805) 13,175 (45,283) - sur contrats futures - (2,144,781) (6,082,965) - sur contrats de swap - (82,467) 807,071 Plus/(moins)-value nette réalisée au cours de l'exercice/de la période (4,952,956) 9,753,363 8,635,969 Variation nette de la plus/(moins)-value non réalisée - sur investissements (note 2f) 6,159,810 2,672,245 15,115,230 - sur contrats de change à terme (1,299,335) 2, sur contrats futures - (635,335) (899,411) - sur contrats de swap - 267,111 - Variation nette des pendant l'exercice/la période résultant des opérations 1,454,984 36,768,315 30,133,394 Produits des souscriptions/rachats 111,515, ,276,716 (41,655,053) Régularisation (note 3) 432,532 6,361,726 (43,602) Dividendes distribués (note 20) - (5,501,147) (1,954,245) VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN FIN D'EXERCICE/DE PERIODE 140,475,911 2,075,497, ,090, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers.

57 AXA World Funds Etat des opérations et des variations des pour l exercice clôturé au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Euro 5-7 Euro 7-10 Euro 10 + LT Euro Bonds Euro Credit IG Euro Credit Plus EUR EUR EUR EUR EUR EUR 824,238, ,816,679 34,267, ,065, ,771, ,581, ,014,866 7,984,422 1,566,764 3,939,790 9,302,748 20,167,049 9,035 1, ,428 10, , ,106 5,262 35,694 86, , ,076-15, ,320,558 8,102,621 1,575,420 3,976,009 9,406,032 20,395, ,116 4, ,751 40,637 1,842 12,493 30,277 76, , ,865 8,748 9,724 17,432 8,574 16,942 24, ,813 62,636 11,076 33,355 67, , ,292 34,599 7,011 20,273 30,883 62,514 24,849 19,175 15,731 5,455 6, ,330 90,029 26,372 4,663 14,046 28,285 59, ,077 5,213 1,021 2,743 5,380 11,162 4,578, , , , ,153 4,785,733 39,387 11,538 2,040 6,144 12,375 25,811 32,634 9,560 1,690 5,090 10,253 21, , ,462 24,486 73, , ,758 12,379 3, ,931 3,889 8, ,452 76,151 21,214 72,815 50, , ,046,834 1,408, ,466 1,170,639 1,253,723 6,227,259 18,273,724 6,693,963 1,194,954 2,805,370 8,152,309 14,168,599 39,902,652 15,793,607 3,826,004 7,678,630 8,294,301 15,317,879 17,444 5,568 4,415 (696) - (13,712) (99,835) (34,837) (23,218) 2,443-13, ,226 3,560,805 1,569, ,676 (1,993,595) (1,911,008) 1,090, ,661 73, ,394 1,063,250 (547,003) 41,663,126 19,505,804 5,450,700 8,191,447 7,363,956 12,860,104 41,346,558 19,741,049 6,174,814 7,307,134 11,785,652 24,269, ,318 1,025, , ,684 (931,120) (798,730) ,893,726 46,966,720 13,557,142 18,760,635 26,370,797 50,499, ,752,422 49,723,325 55,972,631 79,360,047 48,811, ,668,710 5,592, , , ,169 1,076,203 1,714,223 (19,178,787) (4,297,837) (15,128) (1,420,626) (4,213,539) (4,907,256) 1,487,298, ,643, ,598, ,156, ,815, ,557,032 Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. 55

58 AXA World Funds Etat des opérations et des variations des pour l exercice clôturé au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Euro Government Euro Inflation Bonds European High Yield Bonds Bonds EUR EUR EUR VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN DEBUT D'EXERCICE/DE PERIODE 128,728, ,397,383 44,512,572 REVENUS Dividendes (note 2j) Intérêts sur portefeuille-titres (note 2k) 7,758,973 1,897,064 3,130,835 Intérêts sur comptes courants (note 2k) 1,336 1,293 2,205 Revenus provenant d opérations de prêt de titres (note 21) 37,115 24,009 11,028 Revenus découlant de contrats de swap Remboursement de commissions de gestion (note 6) Revenus liés à la récupération des impôts retenus à la source (note 9) Autres revenus Total des revenus 7,797,424 1,922,366 3,144,068 CHARGES Intérêts sur comptes courants (note 2k) Commissions de surperformance (note 7) Commissions Redex/SolEx (note 8) - 3,912 - Commissions d opérations de prêt de titres (note 21) 12,990 8,403 3,860 Frais sur les swaps Frais de transaction (note 13) 6,466 7,082 11,715 Frais comptables (note 10) 45,168 27,461 9,522 Commissions de dépôt (note 11) 30,062 13,440 4,817 Frais de distribution (note 5) 1,931 13,009 1,592 Frais administratifs (note 11) 19,016 11,561 4,010 Frais de couverture ,683 Frais légaux 3,587 2, Commissions de gestion (note 6) 673, , ,880 Frais professionnels 8,319 5,057 1,753 Frais d'impressions 6,893 3,981 1,453 Commissions d Agent de registre et de transfert (note 11) 99,847 60,692 21,051 Frais réglementaires 2,615 1, Fiscalité (note 4) 67,942 22,043 7,098 Frais liés à la récupération des impôts retenus à la source (note 9) Autres charges - - 5,535 Total des charges 978, , ,272 6,819,208 1,536,067 2,937,796 Plus/(moins)-value nette réalisée - sur cessions de titres (note 2f) 2,944,228 1,112, ,590 - sur contrats de change au comptant - (635,012) 351,710 - sur contrats de change à terme - 632,508 1,043,474 - sur contrats futures (808,659) (333,819) - - sur contrats de swap - 317,231 - Plus/(moins)-value nette réalisée au cours de l'exercice/de la période 2,135,569 1,093,748 1,636,774 Variation nette de la plus/(moins)-value non réalisée - sur investissements (note 2f) 19,782,011 6,126,553 (759,011) - sur contrats de change à terme ,836 - sur contrats futures (97,920) (140,460) - - sur contrats de swap - 14,565 - Variation nette des pendant l'exercice/la période résultant des opérations 28,638,868 8,630,473 4,404,395 Produits des souscriptions/rachats 190,496,496 2,022,713 (6,785,293) Régularisation (note 3) 2,779,514 (29,899) (638,740) Dividendes distribués (note 20) - (162,216) (281,763) VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN FIN D'EXERCICE/DE PERIODE 350,643, ,858,454 41,211, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers.

59 AXA World Funds Etat des opérations et des variations des pour l exercice clôturé au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Global Aggregate Global Credit Bonds Global Flexible Global SmartBeta Global Emerging Global High Yield Bonds Property (note 1 b) Credit Bonds Markets Bonds Bonds EUR USD USD USD USD USD 778,631, ,023,943-49,650,803 92,035, ,241, , ,423,994 3,548,332 2,612 2,978,279 6,942,649 79,096,198 35, ,998 54,515 6,837-2,082 78, ,606-76, , ,524,741 3,632,284 12,516 2,980,361 7,020,975 79,444, , , ,080 2, , , , ,739-45,537 38,217-19,911 41,943 43, ,362 20, ,770 24, ,250 72,419 7, ,122 21,554 81,403 4, , ,962 61,628 8, ,749 10,242 91,475 3,123 15, ,013 29, ,748 11,553 1, ,638 1,924 17,151 3,051, ,167 2, ,699 1,319,257 8,829,369 26,955 3, ,822 4,479 40,020 22,334 3, ,168 3,713 33, ,553 44, ,905 53, ,235 8,470 1, ,201 1,405 12,578 82,940 10, ,687 51, , ,317, ,855 4, ,501 1,816,090 11,157,523 15,206,776 3,032,429 8,487 2,677,860 5,204,885 68,287,279 21,802,973 2,456,300 (551) 167, ,101 7,831,644 49,036,288 (1,030,280) (120,088) (591,268) 1,435,766 15,685,708 (86,943,950) (663,084) 137,216 (3,167,034) (14,188,968) (73,268,172) (4,641,971) (388,593) (32) 22,106 (363,061) - 1,152,404 (167,928) - - (398,667) - (19,594,256) 206,415 16,545 (3,568,280) (13,268,829) (49,750,820) 67,232,586 (2,139,997) 11, , ,607 (81,918,482) (17,667,143) (633,042) (131,257) (293,709) (3,017,939) (11,299,616) 1,716,505 (135,484) 76 36,635 (45,368) - 219, , ,751-47,113, ,775 (95,076) (982,719) (10,236,893) (74,681,639) (74,407,798) 3,471,103 14,968,025 70,661,455 39,776, ,033,298 (778,584) 222, , ,882 4,843,008 (69,915) (276,092) (4,987,568) 750,488, ,152,543 14,872, ,555, ,422,238 1,142,448,225 Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. 57

60 AXA World Funds Etat des opérations et des variations des pour l exercice clôturé au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Global Inflation Bonds Global Strategic Bonds Universal Inflation Bonds EUR USD USD VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN DEBUT D'EXERCICE/DE PERIODE 2,069,104, ,958, ,496,865 REVENUS Dividendes (note 2j) Intérêts sur portefeuille-titres (note 2k) 36,746,609 12,190,312 1,322,456 Intérêts sur comptes courants (note 2k) 20,719 11,842 - Revenus provenant d opérations de prêt de titres (note 21) 738,118 65,146 - Revenus découlant de contrats de swap Remboursement de commissions de gestion (note 6) Revenus liés à la récupération des impôts retenus à la source (note 9) Autres revenus 36,559 76,466 3,043 Total des revenus 37,542,005 12,343,766 1,325,499 CHARGES Intérêts sur comptes courants (note 2k) ,521 Commissions de surperformance (note 7) Commissions Redex/SolEx (note 8) 518, Commissions d opérations de prêt de titres (note 21) 258,341 22,801 - Frais sur les swaps - 597,744 - Frais de transaction (note 13) 34,558 49,889 16,631 Frais comptables (note 10) 383,995 52,254 46,417 Commissions de dépôt (note 11) 138,580 18, ,539 Frais de distribution (note 5) 113, ,655 2,106 Frais administratifs (note 11) 161,684 22,004 19,541 Frais de couverture 149,853 70,932 32,850 Frais légaux 30,184 4,125 3,663 Commissions de gestion (note 6) 8,729,284 1,882, ,451 Frais professionnels 70,734 9,624 8,550 Frais d'impressions 58,610 7,975 7,086 Commissions d Agent de registre et de transfert (note 11) 848, , ,608 Frais réglementaires 22,232 3,024 2,686 Fiscalité (note 4) 597, ,417 25,919 Frais liés à la récupération des impôts retenus à la source (note 9) Autres charges Total des charges 12,117,136 3,117,201 1,383,568 25,424,869 9,226,565 (58,069) Plus/(moins)-value nette réalisée - sur cessions de titres (note 2f) 41,144,053 2,448, ,636 - sur contrats de change au comptant 83,073,371 1,081,386 2,943,217 - sur contrats de change à terme (109,672,338) (7,381,363) (14,418,242) - sur contrats futures (126,349,468) (5,236,099) 254,187 - sur contrats de swap 4,951, , ,043 Plus/(moins)-value nette réalisée au cours de l'exercice/de la période (106,853,056) (8,443,121) (9,989,159) Variation nette de la plus/(moins)-value non réalisée - sur investissements (note 2f) 226,710,728 (15,379,643) (5,079,939) - sur contrats de change à terme (40,251,466) (4,637,827) (4,166,640) - sur contrats futures (40,174,195) (1,912,954) - - sur contrats de swap 643,813-78,549 Variation nette des pendant l'exercice/la période résultant des opérations 65,500,693 (21,146,980) (19,215,258) Produits des souscriptions/rachats (199,799,682) 138,248,204 26,285,762 Régularisation (note 3) (810,856) 1,831, ,576 Dividendes distribués (note 20) (142,247) (2,153,281) (6,669) VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN FIN D'EXERCICE/DE PERIODE 1,933,852, ,738, ,716, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers.

61 AXA World Funds Etat des opérations et des variations des pour l exercice clôturé au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds US Credit Short Duration IG US Dynamic High Yield Bonds (note 1 b) US High Yield Bonds US Libor Plus Emerging Markets Local Currency Bonds (note 1 b) Emerging Markets Short Duration Bonds USD USD USD USD USD USD 35,436,925-7,774,332,288 37,297,369 37,979, ,953, ,118,342 6,767, ,650,461 1,715,036 2,251,170 78,150, , ,609 1,187 3,415 88,091-13,932 1,937, , , , ,118,780 7,275, ,874,792 1,716,223 2,263,839 79,110, , , ,859 1, ,544 8,508 19,118 28,379 1,455 26,609 31,753 9,496 18,404 1,483,673 8,202 5, ,925 3,695 6, ,195 3,030 26, , ,641-1, ,334 4,010 7, ,743 3,451 2, ,231 1, ,473-2, , , , , , ,377 46,875,220 21, ,517 12,671,654 1,747 3, ,326 1,510 1,051 60,039 1,445 2, ,471 1, ,743 21,008 40,688 3,279,928 18,124 12, , ,065 85, ,869 6,201 10,592 1,302,671 4,933 3, , , ,214 56,436,948 64, ,161 15,832, ,400 6,577, ,437,844 1,651,570 1,933,678 63,277,406 9, , ,003,189 (6,357,828) (289,774) (18,017,546) (163,012) 2, ,045, (3,746,494) 6,088, (3,319) (376,243,051) (946) (1,313,174) (132,849,404) (53,106) ,900 (2,061,877) ,842 (1,747,899) (66,330) (1,821,683) (157,194,699) (6,358,604) (5,304,600) (146,526,326) (458,878) (5,003,604) (456,346,795) 18,200,526 2,206,249 (91,918,828) (134,519) (10,056) (54,783,739) (286) (272,528) (31,038,367) (4,312) (130,366) 2,282, ,152 1,229, ,995 2,024,569 (172,887,389) 13,493,206 (1,334,049) (204,976,448) 54,587, ,235,505 (918,438,210) - (36,642,976) 1,348,285, , ,206 (57,456,135) - (2,506) 22,282, (70,047,786) (8,268,624) - (7,545,837) 90,965, ,384,280 6,555,502,768 42,521,951-2,107,998,431 Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. 59

62 AXA World Funds Etat des opérations et des variations des pour l exercice clôturé au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Global Flex 50 Global Flex 100 Global Income Generation EUR EUR EUR VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN DEBUT D'EXERCICE/DE PERIODE 139,304,194 56,416,447 10,044,475 REVENUS Dividendes (note 2j) 236,631 6,325 - Intérêts sur portefeuille-titres (note 2k) Intérêts sur comptes courants (note 2k) 2,551 1,987 - Revenus provenant d opérations de prêt de titres (note 21) Revenus découlant de contrats de swap Remboursement de commissions de gestion (note 6) 201, ,239 19,151 Revenus liés à la récupération des impôts retenus à la source (note 9) Autres revenus 581 1,251 - Total des revenus 442, ,802 19,151 CHARGES Intérêts sur comptes courants (note 2k) Commissions de surperformance (note 7) Commissions Redex/SolEx (note 8) Commissions d opérations de prêt de titres (note 21) Frais sur les swaps Frais de transaction (note 13) 3,410 5,864 3,556 Frais comptables (note 10) 24,940 10,771 1,979 Commissions de dépôt (note 11) 3,908 3, Frais de distribution (note 5) 4,589 5,016 - Frais administratifs (note 11) 10,473 4, Frais de couverture Frais légaux 2,939 1, Commissions de gestion (note 6) 976, ,675 62,489 Frais professionnels 4,593 1, Frais d'impressions 3,805 1, Commissions d Agent de registre et de transfert (note 11) 55,123 23,811 4,376 Frais réglementaires 1, Fiscalité (note 4) 35,573 13, Frais liés à la récupération des impôts retenus à la source (note 9) Autres charges Total des charges 1,127, ,895 74,671 (685,433) (500,093) (55,520) Plus/(moins)-value nette réalisée - sur cessions de titres (note 2f) 5,957,826 3,313, ,182 - sur contrats de change au comptant 739,641 (135,497) 39,721 - sur contrats de change à terme (1,432,191) 108,601 16,941 - sur contrats futures 1,218,155 34,583 21,673 - sur contrats de swap Plus/(moins)-value nette réalisée au cours de l'exercice/de la période 6,483,431 3,321, ,517 Variation nette de la plus/(moins)-value non réalisée - sur investissements (note 2f) 2,008,687 3,214, ,653 - sur contrats de change à terme (296,422) sur contrats futures 267,425 (17,395) (3,514) - sur contrats de swap Variation nette des pendant l'exercice/la période résultant des opérations 7,777,688 6,018, ,136 Produits des souscriptions/rachats (23,299,211) (2,347,554) (18,381) Régularisation (note 3) 121,714 15, Dividendes distribués (note 20) - (2,296) (138) VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN FIN D'EXERCICE/DE PERIODE 123,904,385 60,100,024 10,987, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers.

63 AXA World Funds Etat des opérations et des variations des pour l exercice clôturé au 31 décembre 2014 AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds AXA World Funds Global Optimal Income Optimal Income Optimal Absolute Optimal Absolute Piano (note 1 b) Optimal Absolute Vivace (note 1 b) Equity Volatility (note 1 b) EUR EUR EUR EUR EUR EUR 15,588, ,047,327 35,052,611 38,344,594 25,762,342 14,436, ,719 7,059,034 42,963 18,162 45,219-86,987 3,046, , , ,960 2, ,397 1, , , ,774 10,541, , , ,205 2, ,690,742 2, , , ,002 4,501 9,202-9,780 20,917 7,186 6,629 6, ,554 95,873 7,703 7,168 9, ,513 49,828 6,410 11,358 3, , , , ,916 40,365 3,244 3,015 1, ,717 2,813 1, ,025 4,185, , , ,793 14, ,661 1,416 1, ,633 1,175 1, , ,930 17,035 15,852 10, , , ,471 7,352 17,780 9, ,458 1, ,350 7,139, , , ,634 16,250 57,424 3,401,431 (491,827) 27,430 (56,429) (14,141) 236, ,472 1,067, , ,662 (966,893) 39,740 1,245,449 (35,021) 19,092 14,564 (17,296) (185,005) (2,176,277) 84,299 (17,790) 3,171 (29,081) (302,642) (49,710) (1,225,250) (516,019) (976,641) (1,570,032) - - (13,642) (52,103) (13,426) 2,068,813 (210,948) (132,066) (122,048) (24,459) (490,670) (514,489) 2,972,785 12,054, ,128 (52,763) 11,693 (41) (15,460) (753,201) 16,271 1, (7,494) 961,241 (44,887) (6,811) 81,218 (83,608) ,783 2,796,307 15,532,350 (452,363) (55,179) (454,065) (168,496) 55,597,777 84,422,798 37,034,187 (1,551,416) (25,308,277) (14,268,036) 11,956 (74,483) (132,899) 2, (71,245) (134,880) ,922, ,793,112 71,501,536 36,740, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. 61

64 AXA World Funds Etat des opérations et des variations des pour l exercice clôturé au 31 décembre 2014 AXA World Funds Money Market Euro (note 1 b) VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN DEBUT D'EXERCICE/DE PERIODE 10,575,802 REVENUS Dividendes (note 2j) - Intérêts sur portefeuille-titres (note 2k) 8,790 Intérêts sur comptes courants (note 2k) 311 Revenus provenant d opérations de prêt de titres (note 21) - Revenus découlant de contrats de swap - Remboursement de commissions de gestion (note 6) - Revenus liés à la récupération des impôts retenus à la source (note 9) - Autres revenus - Total des revenus 9,101 CHARGES Intérêts sur comptes courants (note 2k) - Commissions de surperformance (note 7) - Commissions Redex/SolEx (note 8) - Commissions d opérations de prêt de titres (note 21) - Frais sur les swaps - Frais de transaction (note 13) 4,460 Frais comptables (note 10) 1,540 Commissions de dépôt (note 11) 742 Frais de distribution (note 5) - Frais administratifs (note 11) 646 Frais de couverture - Frais légaux 120 Commissions de gestion (note 6) 3,013 Frais professionnels 283 Frais d'impressions 235 Commissions d Agent de registre et de transfert (note 11) 3,407 Frais réglementaires 89 Fiscalité (note 4) 805 Frais liés à la récupération des impôts retenus à la source (note 9) - Autres charges - Total des charges 15,340 (6,239) Plus/(moins)-value nette réalisée - sur cessions de titres (note 2f) 1,969 - sur contrats de change au comptant - - sur contrats de change à terme - - sur contrats futures - - sur contrats de swap - Plus/(moins)-value nette réalisée au cours de l'exercice/de la période 1,969 Variation nette de la plus/(moins)-value non réalisée - sur investissements (note 2f) 58 - sur contrats de change à terme - - sur contrats futures - - sur contrats de swap - Variation nette des pendant l'exercice/la période résultant des opérations (4,212) Produits des souscriptions/rachats (10,572,383) Régularisation (note 3) 793 Dividendes distribués (note 20) - VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN FIN D'EXERCICE/DE PERIODE - EUR 62 Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers.

65 AXA World Funds Statistiques - Total des Devise Total des au 31 décembre 2014 Total des au 31 décembre 2013 Total des au 31 décembre 2012 AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate EUR 321,810, ,113, ,953,961 Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate EUR 129,378,360 63,061,300 54,683,302 Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging EUR 16,237,595 20,085,306 27,628,748 AXA World Funds - Framlington Eurozone EUR 818,227,742 1,275,746,158 1,062,521,582 AXA World Funds - Framlington Eurozone RI EUR 182,977, ,739, ,953,872 AXA World Funds - Framlington Europe EUR 1,059,204,070 1,217,231,949 1,198,551,597 AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value EUR 702,014, ,218, ,249,467 AXA World Funds - Framlington Europe EUR 280,094, ,875,233 75,866,790 Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap EUR 429,013, ,035,500 78,251,710 AXA World Funds - Framlington Europe Microcap EUR 143,147, ,770,299 54,196,069 AXA World Funds - Framlington American Growth USD 303,741, ,617, ,885,554 AXA World Funds - Framlington Emerging Markets USD 397,923, ,183, ,144,977 AXA World Funds - Framlington Global USD 31,234,277 52,148,517 37,938,842 AXA World Funds - Framlington Global Ex-US USD - 24,716,840 25,360,898 (note 1 b) AXA World Funds - Framlington Global USD 21,504,931 19,784,240 15,481,540 Opportunities AXA World Funds - Framlington Global High Income USD 19,217,857 20,136,386 22,796,251 AXA World Funds - Framlington Global Convertibles EUR 370,478, ,532, ,802,720 AXA World Funds - Framlington Global Small Cap USD 23,716,526 24,793,046 - AXA World Funds - Framlington Health USD 87,786,506 58,608,388 32,594,612 AXA World Funds - Framlington Human Capital EUR 312,955, ,990, ,190,151 AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources USD 67,779,302 80,328,375 96,628,142 AXA World Funds - Framlington Italy EUR 429,567, ,575, ,121,402 AXA World Funds - Framlington Junior Energy USD 161,377, ,036, ,823,306 AXA World Funds - Framlington Switzerland CHF 140,240, ,766, ,964,301 AXA World Funds - Framlington Talents Global EUR 127,159, ,910, ,364,012 AXA World Funds - Framlington LatAm USD 8,957,675 10,024,616 17,687,591 AXA World Funds - Global SmartBeta Equity USD 140,475,911 27,072,856 - AXA World Funds - Euro Credit Short Duration EUR 2,075,497,672 1,535,592,062 1,427,689,300 AXA World Funds - Euro 3-5 EUR 516,090, ,610, ,066,832 AXA World Funds - Euro 5-7 EUR 1,487,298, ,238, ,282,695 AXA World Funds - Euro 7-10 EUR 372,643, ,816, ,740,882 AXA World Funds - Euro 10 + LT EUR 104,598,957 34,267,767 70,542,741 AXA World Funds - Euro Bonds EUR 250,156, ,065, ,108,676 AXA World Funds - Euro Credit IG EUR 446,815, ,771, ,806,494 AXA World Funds - Euro Credit Plus EUR 833,557, ,581, ,743,370 AXA World Funds - Euro Government Bonds EUR 350,643, ,728, ,732,983 AXA World Funds - Euro Inflation Bonds EUR 142,858, ,397, ,409,124 AXA World Funds - European High Yield Bonds EUR 41,211,171 44,512,572 28,023,423 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds EUR 750,488, ,631, ,363,985 AXA World Funds - Global Credit Bonds USD 113,152, ,023,943 99,818,263 AXA World Funds - Global Flexible Property USD 14,872, (note 1 b) AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds USD 119,555,084 49,650,803-63

66 AXA World Funds Statistiques - Total des Devise Total des au 31 décembre 2014 Total des au 31 décembre 2013 Total des au 31 décembre 2012 AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds USD 121,422,238 92,035, ,494,706 AXA World Funds - Global High Yield Bonds USD 1,142,448, ,241, ,767,040 AXA World Funds - Global Inflation Bonds EUR 1,933,852,624 2,069,104,716 2,496,237,615 AXA World Funds - Global Strategic Bonds USD 340,738, ,958, ,913,498 AXA World Funds - Universal Inflation Bonds USD 241,716, ,496, ,680,123 AXA World Funds - US Credit Short Duration IG USD 90,965,415 35,436,925 - AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds USD 108,384, (note 1 b) AXA World Funds - US High Yield Bonds USD 6,555,502,768 7,774,332,288 5,161,240,127 AXA World Funds - US Libor Plus USD 42,521,951 37,297,369 28,534,231 AXA World Funds - Emerging Markets Local USD - 37,979,531 77,324,555 Currency Bonds (note 1 b) AXA World Funds - Emerging Markets Short USD 2,107,998, ,953, ,079,526 Duration Bonds AXA World Funds - Global Flex 50 EUR 123,904, ,304,194 12,071,212 AXA World Funds - Global Flex 100 EUR 60,100,024 56,416,447 48,094,856 AXA World Funds - Global Income Generation EUR 10,987,120 10,044,475 - AXA World Funds - Global Optimal Income EUR 73,922,854 15,588,059 - AXA World Funds - Optimal Income EUR 519,793, ,047, ,772,781 AXA World Funds - Optimal Absolute EUR 71,501,536 35,052,611 23,300,929 AXA World Funds - Optimal Absolute Piano EUR 36,740,384 38,344,594 38,013,781 (note 1 b) AXA World Funds - Optimal Absolute Vivace EUR - 25,762,342 - (note 1 b) AXA World Funds - Equity Volatility (note 1 b) EUR - 14,436,532 - AXA World Funds - Money Market Euro (note 1 b) EUR - 10,575,802 60,049,237 64

67 AXA World Funds Statistiques - Nombre d actions et nette d inventaire par action Nombre d actions au 31 décembre 2014 AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities nette d inventaire par action au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2013 nette d inventaire par action au 31 décembre 2012 A Capitalisation EUR 703, A Capitalisation USD Hedged (95%) 127, A Distribution EUR 113, A Distribution trimestrielle HKD Hedged (95%) 4, A Distribution trimestrielle USD Hedged (95%) E Capitalisation EUR 33, F Capitalisation EUR 148, F Capitalisation USD Hedged (95%) 4, F Distribution EUR 30, I Capitalisation EUR 389, I Capitalisation EUR Hedged (95%) 317, AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities A Capitalisation EUR 208, A Capitalisation USD 1, A Distribution EUR 3, E Capitalisation EUR 104, F Capitalisation EUR 431, F Capitalisation USD 138, I Capitalisation EUR 116, I Distribution GBP Hedged (95%) 55, M Capitalisation EUR 12, AXA World Funds - Framlington Europe Emerging A Capitalisation EUR 20, A Distribution EUR 70, E Capitalisation EUR 71, F Capitalisation EUR 7, F Distribution EUR AXA World Funds - Framlington Eurozone A Capitalisation EUR 383, A Distribution EUR 2, E Capitalisation EUR 7, F Capitalisation EUR 104, F Distribution EUR 84, I Capitalisation EUR 2,973, I Capitalisation EUR SolEx 127, I Distribution EUR 258, M Capitalisation EUR 571, AXA World Funds - Framlington Eurozone RI A Capitalisation EUR 67, E Capitalisation EUR F Capitalisation EUR 1,388, AXA World Funds - Framlington Europe A Capitalisation EUR 318, A Distribution EUR 20, E Capitalisation EUR 57, F Capitalisation EUR 8, I Capitalisation EUR 411,

68 AXA World Funds Statistiques - Nombre d actions et nette d inventaire par action AXA World Funds - Framlington Europe (suite) Nombre d actions au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2013 nette d inventaire par action au 31 décembre 2012 I Distribution EUR M Capitalisation EUR 871, M Distribution EUR 6,484, AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value A Capitalisation EUR 582, A Distribution EUR 41, E Capitalisation EUR 163, F Capitalisation EUR 10,771, F Distribution EUR M Capitalisation EUR 459, AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities A Capitalisation EUR 1,552, A Distribution EUR 10, E Capitalisation EUR 14, F Capitalisation EUR 2,087, M Capitalisation EUR 187, M Distribution EUR 215, AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap A Capitalisation EUR 186, A Distribution EUR 18, E Capitalisation EUR 96, F Capitalisation EUR 172, F Distribution EUR 38, I Capitalisation EUR 490, M Capitalisation EUR 31, M Distribution EUR 2,338, AXA World Funds - Framlington Europe Microcap A Capitalisation EUR 139, F Capitalisation EUR 716, M Capitalisation EUR AXA World Funds - Framlington American Growth A Capitalisation EUR 62, A Capitalisation EUR Hedged (95%) 1, A Capitalisation GBP A Capitalisation USD 83, E Capitalisation EUR 24, E Capitalisation EUR Hedged (95%) F Capitalisation EUR 404, F Capitalisation USD 398, I Capitalisation EUR Hedged (95%) 97, I Capitalisation USD 186, M Capitalisation EUR 13, M Capitalisation USD AXA World Funds - Framlington Emerging Markets A Capitalisation EUR 162, A Capitalisation GBP 5, A Capitalisation USD 8,

69 AXA World Funds Statistiques - Nombre d actions et nette d inventaire par action Nombre d actions au 31 décembre 2014 AXA World Funds - Framlington Emerging Markets (suite) nette d inventaire par action au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2013 nette d inventaire par action au 31 décembre 2012 E Capitalisation EUR 76, F Capitalisation EUR 653, F Capitalisation USD 20, I Capitalisation EUR Hedged (95%) 69, I Capitalisation USD 303, M Capitalisation EUR 1,002, M Capitalisation USD 882, AXA World Funds - Framlington Global A Capitalisation EUR 45, A Capitalisation USD 8, E Capitalisation EUR 2, F Capitalisation EUR 85, F Capitalisation USD I Capitalisation EUR 41, I Capitalisation USD I Distribution EUR Hedged (95%) 4, I Distribution GBP Hedged (95%) AXA World Funds - Framlington Global Opportunities A Capitalisation EUR A Capitalisation GBP F Capitalisation USD 155, F Distribution AUD AXA World Funds - Framlington Global High Income A Capitalisation EUR 1, A Capitalisation USD 1, A Distribution trimestrielle EUR E Capitalisation EUR Hedged (95%) 2, F Capitalisation USD F Distribution trimestrielle EUR I Capitalisation EUR I Capitalisation USD 130, M Capitalisation EUR 1, M Capitalisation USD AXA World Funds - Framlington Global Convertibles A Capitalisation EUR 259, A Capitalisation USD Hedged (95%) 39, E Capitalisation EUR 10, F Capitalisation CHF Hedged (95%) 60, F Capitalisation EUR 1,943, F Capitalisation USD Hedged (95%) 13, I Capitalisation EUR 713, AXA World Funds - Framlington Global Small Cap A Capitalisation EUR A Capitalisation USD E Capitalisation EUR F Capitalisation EUR F Capitalisation USD 6,

70 AXA World Funds Statistiques - Nombre d actions et nette d inventaire par action Nombre d actions au 31 décembre 2014 AXA World Funds - Framlington Global Small Cap (suite) nette d inventaire par action au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2013 nette d inventaire par action au 31 décembre 2012 I Capitalisation EUR 61, I Capitalisation GBP I Capitalisation USD 32, M Capitalisation USD 60, AXA World Funds - Framlington Health A Capitalisation EUR 97, A Capitalisation SGD 34, A Capitalisation USD 169, E Capitalisation EUR 40, F Capitalisation EUR 31, F Capitalisation USD 15, M Capitalisation EUR 4, M Capitalisation USD AXA World Funds - Framlington Human Capital A Capitalisation EUR 1,516, E Capitalisation EUR 20, F Capitalisation EUR 514, F Distribution EUR I Capitalisation EUR 313, I Distribution EUR 168, AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources A Capitalisation EUR 26, E Capitalisation EUR 7, F Capitalisation EUR 181, F Capitalisation USD I Capitalisation EUR I Capitalisation USD 616, M Capitalisation EUR 17, M Capitalisation USD AXA World Funds - Framlington Italy A Capitalisation EUR 1,115, A Distribution EUR 30, E Capitalisation EUR 66, F Capitalisation EUR 270, F Distribution EUR 1, I Capitalisation EUR 820, M Capitalisation EUR 888, AXA World Funds - Framlington Junior Energy A Capitalisation EUR 68, A Capitalisation EUR Hedged (95%) 1, A Capitalisation USD 39, E Capitalisation EUR 11, F Capitalisation EUR 1,118, F Capitalisation USD 1, I Capitalisation EUR 33, I Capitalisation EUR Hedged (95%) 6,

71 AXA World Funds Statistiques - Nombre d actions et nette d inventaire par action AXA World Funds - Framlington Switzerland Nombre d actions au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2013 nette d inventaire par action au 31 décembre 2012 A Capitalisation CHF 1,656, A Capitalisation EUR 123, A Distribution CHF 63, A Distribution EUR 161, F Capitalisation CHF 742, F Distribution CHF 4, M Capitalisation CHF AXA World Funds - Framlington Talents Global A Capitalisation EUR 66, A Capitalisation USD E Capitalisation EUR F Capitalisation EUR 169, F Capitalisation USD 1, M Capitalisation EUR 335, S Capitalisation USD 80, AXA World Funds - Framlington LatAm A Capitalisation EUR A Capitalisation USD E Capitalisation EUR F Capitalisation EUR F Capitalisation USD 101, F Distribution GBP Hedged (95%) AXA World Funds - Global SmartBeta Equity I Capitalisation USD M Capitalisation USD 47, ZI Capitalisation CHF Hedged (95%) 644, ZI Capitalisation EUR ZI Capitalisation GBP 87, ZI Capitalisation USD 415, AXA World Funds - Euro Credit Short Duration A Capitalisation CHF Hedged (95%) 5, A Capitalisation EUR 2,607, A Distribution EUR 285, A Distribution trimestrielle EUR A Distribution trimestrielle HKD Hedged (95%) 4, A Distribution trimestrielle SGD Hedged (95%) A Distribution trimestrielle USD Hedged (95%) E Capitalisation EUR 275, F Capitalisation EUR 392, I Capitalisation EUR 10,781, I Distribution EUR 1,580, M Capitalisation EUR 131, AXA World Funds - Euro 3-5 A Capitalisation EUR 249, A Distribution EUR 274, E Capitalisation EUR 74, F Capitalisation EUR 37,

72 AXA World Funds Statistiques - Nombre d actions et nette d inventaire par action AXA World Funds - Euro 3-5 (suite) Nombre d actions au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2013 nette d inventaire par action au 31 décembre 2012 I Capitalisation EUR 2,439, I Distribution EUR 645, M Capitalisation EUR 83, M Distribution EUR 88, AXA World Funds - Euro 5-7 A Capitalisation EUR 2,831, A Distribution EUR 2,037, E Capitalisation EUR 85, F Capitalisation EUR 3, I Capitalisation EUR 377, I Distribution EUR 4,442, M Capitalisation EUR 950, AXA World Funds - Euro 7-10 A Capitalisation EUR 494, A Distribution EUR 35, E Capitalisation EUR 86, F Capitalisation EUR 5, I Capitalisation EUR 446, I Distribution EUR 712, M Capitalisation EUR 1, M Distribution EUR 885, AXA World Funds - Euro 10 + LT A Capitalisation EUR 139, A Distribution EUR 9, E Capitalisation EUR 72, F Capitalisation EUR I Capitalisation EUR 296, I Distribution EUR 7, M Capitalisation EUR 2, AXA World Funds - Euro Bonds A Capitalisation EUR 582, A Distribution EUR 1,829, BX Capitalisation EUR 25, , BX Distribution EUR 10, E Capitalisation EUR 20, F Capitalisation EUR 919, F Distribution EUR I Capitalisation EUR 238, M Capitalisation EUR 116, AXA World Funds - Euro Credit IG A Capitalisation EUR 288, A Distribution EUR 6, E Capitalisation EUR 12, F Capitalisation EUR 41, I Capitalisation EUR 348, I Capitalisation EUR Redex I Distribution EUR 1,072,

73 AXA World Funds Statistiques - Nombre d actions et nette d inventaire par action AXA World Funds - Euro Credit IG (suite) Nombre d actions au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2013 nette d inventaire par action au 31 décembre 2012 M Capitalisation EUR 1,069, M Distribution EUR 690, AXA World Funds - Euro Credit Plus A Capitalisation EUR 12,596, A Capitalisation EUR Redex A Distribution EUR 14,513, E Capitalisation EUR 2,110, E Distribution trimestrielle EUR 66, F Capitalisation EUR 1,578, F Distribution EUR 157, I Capitalisation EUR 2,093, I Capitalisation EUR Redex 70, J Capitalisation EUR J Capitalisation JPY , , , M Capitalisation EUR 933, AXA World Funds - Euro Government Bonds A Capitalisation EUR 509, E Capitalisation EUR 10, F Capitalisation EUR 367, I Capitalisation EUR 1,746, I Distribution EUR M Capitalisation EUR AXA World Funds - Euro Inflation Bonds A Capitalisation EUR 97, A Distribution EUR 6, E Capitalisation EUR 45, F Capitalisation EUR F Distribution EUR I Capitalisation EUR 199, I Capitalisation EUR Redex 55, I Distribution EUR 59, M Capitalisation EUR 672, AXA World Funds - European High Yield Bonds A Capitalisation EUR 13, E Capitalisation EUR 3, F Capitalisation EUR I Capitalisation EUR 12, I Distribution mensuelle GBP Hedged (95%) 60, M Capitalisation GBP Hedged (95%) 195, AXA World Funds - Global Aggregate Bonds A Capitalisation EUR 153, A Capitalisation USD Hedged (95%) 137, A Distribution EUR 1, A Distribution USD Hedged (95%) 155, E Capitalisation EUR 11, E Capitalisation USD Hedged (95%) 32, F Capitalisation EUR 18,

74 AXA World Funds Statistiques - Nombre d actions et nette d inventaire par action AXA World Funds - Global Aggregate Bonds (suite) Nombre d actions au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2013 nette d inventaire par action au 31 décembre 2012 F Capitalisation USD Hedged (95%) 1, F Distribution USD Hedged (95%) I Capitalisation EUR 4,930, I Capitalisation USD Hedged (95%) 50, J Capitalisation EUR J Capitalisation JPY Hedged (95%) , , , M Capitalisation EUR 283, M Capitalisation USD Hedged (95%) AXA World Funds - Global Credit Bonds A Capitalisation USD E Capitalisation EUR Hedged (95%) I Capitalisation CHF Hedged (95%) 323, I Capitalisation EUR Hedged (95%) 134, I Capitalisation EUR Hedged (95%) Redex 38, I Capitalisation USD 366, M Capitalisation EUR Hedged (95%) 49, AXA World Funds - Global Flexible Property (note 1 b) A Capitalisation EUR Hedged (95%) A Capitalisation USD E Capitalisation EUR Hedged (95%) F Capitalisation EUR Hedged (95%) F Capitalisation USD I Capitalisation EUR Hedged (95%) I Capitalisation USD I Distribution EUR Hedged (95%) 120, AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds I Capitalisation AUD Hedged (95%) I Capitalisation CHF Hedged (95%) 665, I Capitalisation EUR Hedged (95%) I Capitalisation GBP Hedged (95%) 4, I Capitalisation JPY Hedged (95%) 69, , I Capitalisation USD 338, M Capitalisation USD 48, AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds A Capitalisation EUR Hedged (95%) 249, A Capitalisation USD 76, A Distribution EUR Hedged (95%) 31, E Capitalisation EUR Hedged (95%) 42, E Distribution trimestrielle EUR Hedged (95%) 9, F Capitalisation EUR Hedged (95%) 87, F Capitalisation USD 4, F Distribution EUR Hedged (95%) 3, F Distribution USD 17, I Capitalisation EUR Hedged (95%) 93, I Capitalisation USD M Capitalisation EUR Hedged (95%) 5,

75 AXA World Funds Statistiques - Nombre d actions et nette d inventaire par action AXA World Funds - Global High Yield Bonds Nombre d actions au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2013 nette d inventaire par action au 31 décembre 2012 A Capitalisation CHF Hedged (95%) 29, A Capitalisation EUR Hedged (95%) 1,443, A Capitalisation USD 674, A Distribution EUR Hedged (95%) 397, A Distribution USD 570, E Capitalisation EUR Hedged (95%) 476, E Distribution trimestrielle EUR Hedged (95%) 60, F Capitalisation EUR Hedged (95%) 1,041, F Capitalisation USD 111, F Distribution EUR Hedged (95%) 4, F Distribution USD 22, I Capitalisation CHF Hedged (95%) 117, I Capitalisation EUR Hedged (95%) 1,358, I Capitalisation GBP Hedged (95%) 114, I Capitalisation USD 1,602, I Distribution EUR Hedged (95%) 127, M Capitalisation EUR Hedged (95%) 77, AXA World Funds - Global Inflation Bonds A Capitalisation CHF Hedged (95%) 307, A Capitalisation CHF Hedged (95%) Redex 539, A Capitalisation EUR 1,780, A Capitalisation EUR Redex 2,476, A Capitalisation GBP Hedged (95%) 51, A Capitalisation USD Hedged (95%) 977, A Capitalisation USD Hedged (95%) Redex 932, A Distribution EUR 526, E Capitalisation EUR 97, E Capitalisation EUR Redex 35, F Capitalisation EUR 31, F Capitalisation EUR Redex 920, F Capitalisation GBP Hedged (95%) 3, F Capitalisation USD Hedged (95%) 2, F Distribution EUR 105, F Distribution EUR Redex 602, I Capitalisation CHF Hedged (95%) 779, I Capitalisation CHF Hedged (95%) Redex 281, I Capitalisation EUR 2,558, I Capitalisation EUR Redex 3,671, I Capitalisation GBP Hedged (95%) 37, I Capitalisation GBP Hedged (95%) Redex 130, I Capitalisation USD Hedged (95%) 536, I Capitalisation USD Hedged (95%) Redex 516, I Distribution EUR 79, I Distribution trimestrielle GBP Hedged (95%) 92, I Distribution USD Hedged (95%) 121, M Capitalisation EUR 3,

76 AXA World Funds Statistiques - Nombre d actions et nette d inventaire par action AXA World Funds - Global Strategic Bonds Nombre d actions au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2013 nette d inventaire par action au 31 décembre 2012 A Capitalisation EUR Hedged (95%) 435, A Capitalisation GBP Hedged (95%) 1, A Capitalisation USD 36, A Distribution trimestrielle EUR Hedged (95%) 1, A Distribution trimestrielle GBP Hedged (95%) 139, A Distribution USD 3, E Capitalisation EUR Hedged (95%) 127, E Distribution trimestrielle EUR Hedged (95%) 168, F Capitalisation EUR Hedged (95%) 38, F Capitalisation GBP Hedged (95%) 453, F Capitalisation USD 36, F Distribution trimestrielle GBP Hedged (95%) I Capitalisation EUR Hedged (95%) 85, I Capitalisation USD 235, I Distribution trimestrielle EUR Hedged (95%) 356, I Distribution trimestrielle GBP Hedged (95%) 79, M Capitalisation EUR Hedged (95%) 225, AXA World Funds - Universal Inflation Bonds A Capitalisation CHF Hedged (95%) 5, A Capitalisation EUR Hedged (95%) 3, A Capitalisation USD 20, A Distribution CHF Hedged (95%) 2, A Distribution trimestrielle SGD Hedged (95%) A Distribution trimestrielle USD E Capitalisation EUR Hedged (95%) E Distribution trimestrielle EUR Hedged (95%) 1, F Capitalisation CHF Hedged (95%) 10, F Capitalisation USD 4, I Capitalisation CHF Hedged (95%) 177, I Capitalisation EUR Hedged FXO 8, I Capitalisation EUR Hedged (95%) 770, I Capitalisation GBP Hedged (95%) 11, I Capitalisation USD 1,283, AXA World Funds - US Credit Short Duration IG A Capitalisation CHF Hedged (95%) A Capitalisation EUR Hedged (95%) A Capitalisation USD 2, E Capitalisation EUR Hedged (95%) 1, F Capitalisation EUR Hedged (95%) F Capitalisation USD I Capitalisation CHF Hedged (95%) 116, I Capitalisation EUR Hedged (95%) 24, I Capitalisation USD 738, AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1 b) A Capitalisation EUR Hedged (95%) A Capitalisation USD E Capitalisation EUR Hedged (95%)

77 AXA World Funds Statistiques - Nombre d actions et nette d inventaire par action Nombre d actions au 31 décembre 2014 AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1 b) (suite) nette d inventaire par action au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2013 nette d inventaire par action au 31 décembre 2012 F Capitalisation EUR Hedged (95%) F Capitalisation USD I Capitalisation CHF Hedged (95%) I Capitalisation EUR Hedged (95%) 51, I Capitalisation USD 1,000, AXA World Funds - US High Yield Bonds A Capitalisation CHF Hedged (95%) 34, A Capitalisation EUR Hedged (95%) 473, A Capitalisation USD 2,404, A Distribution CHF Hedged (95%) 7, A Distribution EUR Hedged (95%) 50, A Distribution USD 11, E Capitalisation EUR Hedged (95%) 113, F Capitalisation CHF Hedged 3, F Capitalisation EUR Hedged (95%) 549, F Capitalisation USD 430, F Distribution trimestrielle GBP Hedged (95%) I Capitalisation CHF Hedged 3,849, I Capitalisation EUR Hedged (95%) 3,448, I Capitalisation GBP Hedged (95%) 157, I Capitalisation USD 19,501, I Distribution EUR Hedged (95%) 3,169, I Distribution GBP Hedged (95%) I Distribution trimestrielle EUR Hedged (95%) 305, I Distribution USD 319, M Capitalisation EUR Hedged (95%) M Capitalisation USD T Distribution mensuelle USD 2,031, AXA World Funds - US Libor Plus F Distribution EUR Hedged (95%) F Distribution USD 136, I Distribution EUR Hedged (95%) I Distribution USD 3,782, AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds A Capitalisation CHF Hedged (95%) 281, A Capitalisation EUR Hedged (95%) 4,740, A Capitalisation SGD Hedged (95%) 6, A Capitalisation USD 2,369, A Distribution EUR Hedged (95%) 179, A Distribution trimestrielle GBP Hedged (95%) 26, A Distribution trimestrielle HKD Hedged (95%) 4, A Distribution trimestrielle SGD Hedged (95%) A Distribution trimestrielle USD A Distribution USD 111, E Capitalisation EUR Hedged (95%) 727, E Distribution trimestrielle EUR Hedged (95%) 101, F Capitalisation CHF Hedged (95%) 153,

78 AXA World Funds Statistiques - Nombre d actions et nette d inventaire par action Nombre d actions au 31 décembre 2014 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds (suite) nette d inventaire par action au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2013 nette d inventaire par action au 31 décembre 2012 F Capitalisation EUR Hedged (95%) 1,227, F Capitalisation GBP Hedged (95%) 32, F Capitalisation USD 506, F Distribution EUR Hedged (95%) 209, F Distribution GBP Hedged (95%) F Distribution USD 265, I Capitalisation CHF Hedged (95%) 123, I Capitalisation EUR Hedged (95%) 1,721, I Capitalisation GBP Hedged (95%) 18, I Capitalisation USD 3,472, I Distribution EUR Hedged (95%) 464, I Distribution trimestrielle GBP Hedged (95%) 755, I Distribution USD 24, M Capitalisation EUR Hedged (95%) 31, M Capitalisation USD 302, AXA World Funds - Global Flex 50 A Capitalisation CHF Hedged (95%) A Capitalisation EUR 135, A Distribution EUR 6, E Capitalisation EUR 50, F Capitalisation EUR 1,577, F Distribution EUR AXA World Funds - Global Flex 100 A Capitalisation EUR 249, A Distribution EUR 4, E Capitalisation EUR 21, F Capitalisation EUR 164, F Distribution EUR I Capitalisation EUR 258, AXA World Funds - Global Income Generation I Capitalisation EUR 100, I Distribution EUR AXA World Funds - Global Optimal Income A Capitalisation EUR 123, A Distribution EUR 6, BX Capitalisation EUR 70, BX Distribution EUR 43, E Capitalisation EUR 6, F Capitalisation EUR F Distribution EUR 33, I Capitalisation EUR 4, M Capitalisation EUR 65, AXA World Funds - Optimal Income A Capitalisation EUR 1,255, A Distribution EUR 171, E Capitalisation EUR 372, F Capitalisation EUR 135,

79 AXA World Funds Statistiques - Nombre d actions et nette d inventaire par action AXA World Funds - Optimal Income (suite) Nombre d actions au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2014 nette d inventaire par action au 31 décembre 2013 nette d inventaire par action au 31 décembre 2012 F Distribution EUR 120, I Capitalisation EUR 834, M Capitalisation EUR 824, AXA World Funds - Optimal Absolute A Capitalisation EUR A Capitalisation USD Hedged (95%) 1, AX Capitalisation EUR 470, E Capitalisation EUR F Capitalisation EUR 252, F Capitalisation USD Hedged (95%) AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1 b) A Capitalisation EUR 32, A Capitalisation USD Hedged (95%) A Distribution EUR 2, E Capitalisation EUR 4, F Capitalisation EUR 543, F Capitalisation USD Hedged (95%) F Distribution EUR I Capitalisation EUR M Capitalisation EUR 18,

80 AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en CHF PSP Swiss Property AG 177,477 12,662, Swiss Prime Site AG 76,624 4,651, ,314, Actions en EUR Alstria Office AG 117,230 1,207, Beni Stabili SpA 1,699, , Buwog AG 118,269 1,937, CA Immobilien Anlagen AG 276,890 4,291, Corio NV 323,976 12,989, Deutsche Annington Immobilie 331,538 9,321, Deutsche Euroshop AG 141,129 5,108, Deutsche Wohnen AG 175,475 3,435, Dic Asset AG 130, , DO Deutsche Office AG 406,964 1,191, Eurocommercial Prop 73,515 2,617, Fonciere Des Murs REIT 1,849 37, Fonciere des Regions 79,932 6,150, Fonciere Lyonnaise 32,860 1,194, Gagfah SA 436,118 8,068, GSW Immobilien AG 100,000 4,578, Hispania Activos Inmobiliari 250,000 2,700, Icade 220,810 14,712, Immobiliare Grande Distribution 2,973,638 1,917, Klepierre 365,000 12,964, LEG Immobilien AG 199,815 12,386, Mercialys SA 88,318 1,581, Merlin Properties Socimi SA REIT 270,000 2,656, Sponda Oyj 607,353 2,198, Terreis 203,946 5,376, Unibail-Rodamco SE 77,953 16,471, Vastned Retail 40,815 1,530, Warehouses De Pauw SCA 90,012 5,624, ,204, Actions en GBP (suite) Derwent Valley Hdg 205,537 7,924, Grainger Plc 228, , Great Portland Estates Plc 790,434 7,431, Hammerson Plc 2,450,000 18,866, Land Securities Group 1,876,500 27,580, Quintain Estates & Dev Plc 3,858,017 4,787, Safestore Holdings Ltd 1,189,190 3,536, Segro Plc 1,646,011 7,931, Shaftesbury Plc 551,065 5,512, Unite Group Plc 1,402,447 8,350, WorkSpAce Group Plc 575,418 5,557, ,817, Actions en SEK Atrium Ljungberg AB 146,408 1,781, Castellum AB 677,697 8,776, Wihlborgs Fastigheter AB 520,000 7,873, ,430, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 317,766, Total du portefeuille-titres 317,766, Liquidités et instruments assimilés 7,440, Autres éléments de passif, (3,397,136) (1.05) TOTAL DES ACTIFS NETS 321,810, Actions en GBP Big Yellow Group Plc 1,014,021 7,860, British Land Company Plc 2,254,217 22,390, Capital and Counties Properties Plc 1,618,929 7,529, CLS Holdings Plc 101,817 1,999, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

81 AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Immobilier Stockage et entreposage Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Autriche ,229,041 Belgique ,624,850 Finlande ,198,618 France ,489,579 Allemagne ,194,897 Italie ,904,729 Luxembourg ,068,183 Espagne ,356,800 Suède ,430,936 Suisse ,314,511 Pays-Bas ,137,310 Royaume-Uni ,817,194 Autres ,043, ,810,470 79

82 AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en AUD Federation Centres 800,000 1,552, Goodman Group 600,000 2,353, Mirvac Group 400, , Scentre Group 513,388 1,248, Westfield Corp 450,000 2,802, ,447, Actions en CAD Allied Properties Real Estat Reit 55,000 1,461, Riocan Real Estate Investment Trust 62,000 1,177, ,639, Actions en CHF PSP Swiss Property AG 15,000 1,070, ,070, Actions en EUR Corio NV 36,000 1,443, Deutsche Annington Immobilie 40,000 1,124, Grand City Properties 40, , GSW Immobilien AG 20, , Hispania Activos Inmobiliari 50, , Icade 20,000 1,332, Immobiliaire Dassault SA 30, , LEG Immobilien AG 8, , Terreis 70,000 1,845, ,054, Actions en GBP British Land Company Plc 260,751 2,589, Great Portland Estates Plc 118,267 1,111, Hammerson Plc 310,000 2,387, Quintain Estates & Dev Plc 1,150,000 1,426, Safestore Holdings Ltd 466,042 1,386, ,902, Actions en HKD Hang Lung Prop 183, , Henderson Land Dev 665 3, Hysan Development Co 110, , Link Real Estate Investment Trust 350,002 1,802, Actions en HKD (suite) New World Devel Co 150, , Sun Hung Kai Properties 180,469 2,256, Wharf Holdings Ltd 100, , ,628, Actions en JPY Hulic Co Ltd 130,000 1,084, Japan Real Estate , Mitsubishi Estate Co Ltd 250,000 4,399, Mitsui Fudosan Co Ltd 200,000 4,483, Nippon Building Fund Inc , Nippon Prologis REIT , Nomura Real Estate Holdings Inc 43, , Ntt Urban Development Corp 70, , Sumitomo Realty & Development 110,000 3,129, Tokyo Tatemono Co Ltd 90, , United Urban Investment Corp Reit , ,851, Actions en SEK Wihlborgs Fastigheter AB 44, , , Actions en SGD Capitacommercial Trust 700, , Capitaland Ltd 640,500 1,303, CapitaMall Trust 400, , Global Logistic Properties Ltd 200, , ,864, Actions en USD Acadia Realty Trust 54,533 1,462, Alexandria Real Estate Equities 6, , Amreit Inc 91,863 2,007, Avalonbay Communities Inc 40,862 5,581, Biomed Realty Trust Inc 27, , Boston Properties Inc 26,015 2,801, Cubesmart Reit 86,423 1,596, Douglas Emmett Inc 57,173 1,352, Empire State Realty Trust 30, , Equity Residential 28,786 1,724, Extra Space Storage Inc 55,497 2,729, First Industrial Realty Trust 62,348 1,073, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

83 AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Actions en USD (suite) General Growth Properties Trust Inc 239,625 5,618, HCP Inc 89,000 3,269, Hongkong Land Holdings Ltd 170, , Host Hotels & Resorts Inc Com 25, , Kimco Realty Corp 115,681 2,439, Kite Realty Group Trust REIT 40, , Lasalle Hotel Properties 58,874 2,000, Liberty Property Trust 38,757 1,211, Macerich Co 9, , Mack Cali Realty Corp 79,789 1,274, Mid America Apartment Community 15, , National Health Investors Inc REIT 45,446 2,659, Paramount Group Inc Reit 30, , Parkway Properties Inc 34, , Pebblebrook Hotel Trust 8, , Physicians Realty Trust REIT 185,000 2,535, Post Properties Inc 42,742 2,081, ProLogis Trust Inc 122,053 4,378, Public Storage Inc 8,263 1,281, Sabra Health Care REIT Inc 54,085 1,379, Saul Centers Inc 18, , Simon Property Group Inc 22,413 3,418, Sl Green Realty Corp 9, , Stag Industrial Inc 76,471 1,562, Toll Brothers Inc 55,282 1,513, Ventas Inc 14, , Washington Real Estate Investment 137,606 3,196, WCI Communities Inc 34, , Weingarten Realty Investors REIT 52,000 1,518, ,703, II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Actions en EUR Az. Bgp Holdings 300, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES Total du portefeuille-titres 127,848, Liquidités et instruments assimilés 1,683, Découvert bancaire (14,138) (0.01) Autres éléments de passif, (139,978) (0.11) TOTAL DES ACTIFS NETS 129,378, Warrants en HKD Sun Hung Kai Properties 10,018 20, , TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 127,848, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé. 81

84 AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Immobilier Services financiers 2.63 Produits ménagers et biens de consommation durables 1.17 Stockage et entreposage 1.07 Industrie 0.84 Sociétés holding 0.46 Ingénierie et construction 0.11 Droits et warrants Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,447,397 Canada ,639,035 France ,047,800 Allemagne ,536,120 Hong Kong ,589,790 Japon ,851,631 Luxembourg ,800 Singapour ,864,832 Espagne ,000 Suède ,196 Suisse ,070,251 Pays-Bas ,443,420 Royaume-Uni ,902,071 Etats-Unis ,763,314 Autres ,529, ,378,360 82

85 AXA World Funds - Framlington Europe Emerging Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en EUR Alpha Bank A.E. 580, , Folli Follie SA 8, , Hellenic Telecommun Organiza 30, , Jumbo SA 16, , Motor Oil (Hellas) Sa 40, , National Bank of Greece 120, , ,331, Actions en HKD United Co Rusal Plc 450, , , Actions en PLN Bank Zachodni SA 5, , CD Projekt SA 57, , Grupa Lotos SA 40, , Grupa Lotos SA ALLT 16, , Integer.Pl SA 4, , Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski SA 100, , Powszechny Zaklad Ubezpieczen SA 5, , Work Service SA 72, , ,852, Actions en RON Electrica SA 85, , Omv Petrom SA 2,500, , , Actions en RUB Mostotrest 45,260 44, , Actions en TRY (suite) Turkcell Iletisim Hizmet 70, , Turkiye Halk Bankasi AS 86, , Ulker Biskuvi Sanayi 45, , ,872, Actions en USD E.ON Russia JSC 7,200, , Epam Systems Inc 10, , Eurasia Drillin Company Ltd 16, , L Group Gdr 53,000 69, Lukoil Spon Adr 40,000 1,321, Luxoft Holding Inc 8, , Magnit OAO Gdr 26, , Magnitogors 150, , Mail.Ru Group Gdr 15, , MMC Norilsk Nickel Adr 60, , Mobile Telesystems-Sp Adr 10,000 63, Novatek Oao Gdr 7, , OAO Gazprom-Spon Adr Reg S 350,000 1,364, Sberbank Rossii 300, , Sberbank Rossii 80, , Surgutneftegaz Sp Adr 100, , Yandex NV 12, , ,776, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) 15,559, Actions en TRY Kardemir Karabuk Demir Class D TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES Actions en TRY Anadolu Hayat Emeklilik AS 122, , Bim Birlesik Magazalar AS 15, , Coca Cola Icecek 6, , Do & Co Restaurants & Catering AG 6, , Emlak Konut Gayrimenkul Yati REIT 550, , Turk Traktor Ve Ziraat Makineleri As 9, , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé. 83

86 AXA World Funds - Framlington Europe Emerging Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de III. FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT Fonds de placement de type ouvert en RON Fondul Proprietatea SA 1,388, , , TOTAL DES FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT 277, Total du portefeuille-titres 15,836, Liquidités et instruments assimilés 215, Autres 185, TOTAL DES ACTIFS NETS 16,237, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

87 AXA World Funds - Framlington Europe Emerging Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Pétrole et gaz Banques Mines et métaux 7.65 Vente au détail 7.45 Alimentation et boissons 6.83 Internet, logiciels et services informatiques 6.43 Assurance 4.85 Communications 4.20 Immobilier 3.71 Technologie 2.71 Fournitures et services commerciaux 1.87 Fonds de placement de type ouvert 1.71 Ingénierie mécanique et équipements industriels 1.51 Appareils et composants électriques 1.47 Industrie 0.88 Hôtels, restaurants et loisirs 0.83 Approvisionnement en eau et en énergie 0.65 Ingénierie et construction Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Autriche ,100 Chypre ,866 Grèce ,331,620 Pologne ,852,719 Roumanie ,956 Russie ,975,408 Suisse ,032 Pays-Bas ,512 Turquie ,422,489 Etats-Unis ,947 Autres , ,237,595 85

88 AXA World Funds - Framlington Eurozone Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en EUR Airbus Group NV 350,000 14,533, Allianz SE 325,000 45,256, Amadeus It Holding SA 500,000 16,365, ASML Holding NV 210,000 18,874, Atos Origin 210,000 13,715, Banca Popolare Di Milano 8,500,000 4,581, BASF SE 260,000 18,434, BNP Paribas 760,000 38,076, Bureau Veritas SA 480,000 8,856, Christian Dior 160,000 23,032, Cnh Industrial NV 3,500,000 23,625, Coface SA 810,000 8,869, Continental AG 115,000 20,355, Dassault Systemes SA 300,000 15,099, Deutsche Post AG 545,000 14,971, Deutsche Telekom AG 1,495,000 20,234, Edenred 430,000 9,969, Ei Towers SpA 190,000 7,696, Eiffage 326,000 13,643, Finecobank SpA 3,000,000 14,070, Gaz de France 926,000 18,473, Gemalto 240,000 16,346, Hermes International Npv 9,066 2,602, Iliad 70,000 13,699, Inditex 300,000 7,155, Intesabci SpA 9,000,000 18,936, JC Decaux SA 356,000 10,275, KBC Group NV 380,000 17,772, Kion Group AG 230,000 7,185, Lafarge SA 190,000 11,086, Legrand SA 268,000 11,741, Linde AG 240,000 37,404, L'Oreal 118,000 16,537, Luxottica Group SpA 154,000 6,993, Ontex Group NV 440,000 10,296, Pernod Ricard SA 150,000 14,008, ProSiebenSat.1 Media AG 260,000 9,058, Prysmian SpA 550,000 8,382, Publicis Groupe 230,000 13,963, Royal Dutch Shell Plc A 890,000 25,053, Sanofi-Aventis SA 530,000 40,227, Schneider Electric SA 379,000 23,266, Actions en EUR (suite) Seb SA 109,000 6,741, Société Générale 686,000 24,188, Sodexo 180,000 14,693, Tarkett 330,000 5,933, Technip-Coflexip SA 100,000 5,012, Telefonica SA 1,200,000 14,484, UniCredit SpA 3,000,000 16,050, Volkswagen AG 130,000 24,258, Worldline SA 800,000 12,712, ,795, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) 814,795, Options EUR Euro Stoxx 50 Index Jun Put 5, , , TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 747, Total du portefeuille-titres 815,543, Liquidités et instruments assimilés 3,524, Autres éléments de passif, (839,840) (0.10) TOTAL DES ACTIFS NETS 818,227, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé.

89 AXA World Funds - Framlington Eurozone Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Banques Ingénierie et construction 9.74 Internet, logiciels et services informatiques 7.07 Soins de santé 5.68 Assurance 5.54 Industrie automobile 5.45 Pétrole et gaz 5.32 Communications 5.18 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 4.93 Technologie 3.68 Alimentation et boissons 3.51 Ingénierie mécanique et équipements industriels 2.84 Médias 2.82 Appareils et composants électriques 2.45 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication 2.31 Fournitures et services commerciaux 2.30 Produits chimiques 2.25 Matériaux et produits de construction 2.08 Textiles, vêtements et articles en cuir 2.01 Trafic et transports 1.83 Industrie aérospatiale et défense 1.78 Produits et articles ménagers 1.26 Publicité 1.26 Services financiers 1.08 Industrie 0.88 Options Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Belgique ,068,600 France ,704,523 Allemagne ,156,825 Italie ,709,540 Espagne ,004,000 Pays-Bas ,274,700 Royaume-Uni ,625,000 Autres ,684, ,227,742 87

90 AXA World Funds - Framlington Eurozone RI Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en EUR Adidas AG 34,000 1,959, Aegon NV 350,649 2,168, Akzo Nobel 44,801 2,560, Allianz SE 58,000 7,966, Amadeus It Holding SA 69,600 2,273, ASML Holding NV 45,200 4,014, Banca Intesa Sanpaolo SpA 2,586,000 6,263, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 780,000 6,128, BASF SE 75,000 5,241, Bayer AG 60,000 6,780, Bayerische Motoren Werke AG 49,300 4,425, BNP Paribas 80,000 3,906, Bureau Veritas SA 89,500 1,625, Cap Gemini SA 47,950 2,864, Carrefour SA 103,000 2,571, Cie de St Gobain 62,000 2,168, Cnh Industrial NV 242,200 1,622, Dassault Systemes SA 26,500 1,330, Deutsche Post AG 138,300 3,740, Deutsche Telekom AG 290,000 3,842, ENI SpA 170,000 2,466, Essilor Intl 33,750 3,062, Eutelsat Communications 55,839 1,494, Gemalto 25,850 1,760, Hermes International Npv Iberdrola SA 593,400 3,318, Inditex 140,600 3,335, ING Groep NV 370,000 3,984, JC Decaux SA 66,800 1,915, KBC Group NV 80,500 3,744, Lafarge SA 36,000 2,090, Legrand SA 33,800 1,458, Linde AG 33,820 5,215, L'Oreal 33,800 4,669, LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton 29,500 3,868, Pernod Ricard SA 31,000 2,825, Peugeot SA 153,000 1,554, Philips Electronics 108,000 2,587, Randstad Holding NV 54,200 2,154, Remy Cointreau SA 20,800 1,132, Repsol YPF SA 137,600 2,141, Actions en EUR (suite) Rexel SA 109,000 1,620, Sanofi-Aventis SA 82,000 6,150, SAP AG 75,000 4,369, Schneider Electric SA 60,000 3,579, Siemens AG 58,000 5,437, Société Générale 119,500 4,160, Solvay SA 13,400 1,500, Telefonica SA 425,000 5,046, Total SA 140,000 5,954, Umicore 50,500 1,669, Unilever NV 136,000 4,393, Valeo SA 24,850 2,580, Vallourec 54,000 1,219, Veolia Environnement 120,000 1,764, Volkswagen AG 16,400 3,028, Wartsila Oyj-B Shares 29,200 1,083, ,792, Warrants en EUR BBVA Rts Right 780,000 61, Repsol SA Right 137,600 62, , TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 181,916, Total du portefeuille-titres 181,916, Liquidités et instruments assimilés 1,234, Autres éléments de passif, (174,159) (0.09) TOTAL DES ACTIFS NETS 182,977, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

91 AXA World Funds - Framlington Eurozone RI Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Banques Produits chimiques 8.80 Assurance 7.73 Industrie automobile 6.33 Alimentation et boissons 5.97 Pétrole et gaz 5.77 Communications 5.68 Technologie 4.83 Internet, logiciels et services informatiques 4.36 Soins de santé 4.22 Ingénierie et construction 3.74 Industrie manufacturière - divers 3.56 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 3.36 Textiles, vêtements et articles en cuir 2.89 Appareils et composants électriques 2.61 Matériaux et produits de construction 2.32 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication 2.19 Sociétés holding 2.11 Fournitures et services commerciaux 2.07 Trafic et transports 2.04 Ingénierie mécanique et équipements industriels 1.96 Publicité 1.05 Approvisionnement en eau et en énergie 0.96 Mines et métaux 0.91 Fabrications métalliques et matériel informatique 0.67 Droits et warrants Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Belgique ,914,385 Finlande ,083,028 France ,568,361 Allemagne ,005,170 Italie ,729,992 Espagne ,369,064 Pays-Bas ,230,690 Royaume-Uni ,016,220 Autres ,060, ,977,039 89

92 AXA World Funds - Framlington Europe Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en CHF ABB Ltd Reg 335,000 5,889, Nestle SA 629,294 38,175, Novartis AG 535,500 41,124, Partners Group Holding 36,964 8,898, Roche Holding AG 168,632 37,848, UBS Group AG 957,000 13,600, ,537, Actions en DKK Danske Bank A/S 344,800 7,752, Novo Nordisk A/S B 444,243 15,531, ,284, Actions en EUR Aegon NV 915,000 5,659, Air Liquide ,107 14,494, Allianz SE 125,600 17,251, Amadeus It Holding SA 275,500 8,997, Anheuser Busch Inbev SA 256,932 23,812, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 1,029,333 8,087, BASF SE 227,198 15,876, Bayer AG 220,000 24,860, BNP Paribas 253,900 12,397, Brenntag AG 171,400 7,971, Continental AG 53,000 9,304, Deutsche Post AG 360,000 9,736, Dialog Semiconductor Ltd 369,000 10,820, Edenred 247,250 5,710, Fresenius SE & Co KGaA 261,684 11,294, Gagfah SA 422,286 7,812, GEA Group AG 234,000 8,564, Hermes International Npv 3,804 1,115, Inditex 480,505 11,399, ING Groep NV 1,108,900 11,942, KingSpAn Group Plc 581,000 8,151, Koninklijke Ahold NV 692,330 10,101, L'Oreal 95,600 13,207, LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton 78,000 10,229, ProSiebenSat.1 Media AG 213,000 7,418, Royal Dutch Shell Plc A 45,600 1,261, SAP AG 319,000 18,584, Actions en EUR (suite) Schneider Electric SA 238,106 14,203, Siemens AG 220,700 20,690, UniCredit SpA 1,519,080 8,104, Unilever NV 738,247 23,849, Volkswagen AG 58,754 10,848, Zodiac SA 363,608 9,951, ,713, Actions en GBP Alent Plc 1,441,448 6,084, Barclays Bank Plc 4,254,000 13,136, BG Group 1,201,023 13,344, BHP Billiton Plc 706,400 12,560, BT Group Plc 2,832,967 14,582, Burberry Group Plc 443,000 9,321, Capita Group Plc 609,000 8,382, Cobham Plc 2,204,293 9,169, Compass Group Plc 953,506 13,453, Diageo Plc 829,366 19,520, GKN Plc 2,815,000 12,459, Glaxosmithkline 632,900 11,168, Glencore Intl Plc 3,709,000 14,233, Hays Plc 4,416,630 8,231, HSBC Holdings Plc 3,883,200 30,260, Imi Plc 442,500 7,177, Indivior Plc 229, , Intertek Group Plc 298,997 8,953, Legal & General Group 2,252,387 7,122, Lloyds TSB Group Plc 15,089,377 14,582, Marks & Spencer Group Plc 1,235,000 7,543, Meggitt 1,240,000 8,089, Pearson Plc 570,000 8,523, Pets at Home Group Plc 1,550,617 3,967, Prudential Plc 1,049,888 20,037, Reckitt Benckiser Group Plc 229,000 15,188, Rolls Royce Holdings Plc 860,000 9,455, Rotork Plc 196,020 5,809, Royal Dutch Shell Plc B 1,227,589 35,158, Sage Group Plc 558,303 3,348, Shire Ltd 111,591 6,423, Sports Direct International 740,000 6,763, Vodafone Group Plc 7,114,093 20,115, Weir Group 281,700 6,723, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

93 AXA World Funds - Framlington Europe Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de Actions en GBP (suite) Whitbread Plc 205,700 12,406, Wolseley Plc 274,200 12,830, WPP Plc 855,200 14,691, ,233, Actions en SEK Assa Abloy AB - B 204,700 9,005, Atlas Copco AB 463,740 10,742, Com Hem Holding AB 845,686 5,650, Hexagon AB 329,000 8,444, Skandinaviska Enskilda Banken 1,024,000 10,812, ,656, Warrants en EUR BBVA Rts Right 1,029,333 81, , TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 1,028,506, II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Actions en EUR Anheuser Busch Inbev SA 197, Actions en GBP Rolls Royce Hldgs Plc 77,400,000 99, , TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 99, Total du portefeuille-titres 1,028,605, Liquidités et instruments assimilés 31,657, Autres éléments de passif, (1,058,785) (0.10) TOTAL DES ACTIFS NETS 1,059,204, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé. 91

94 AXA World Funds - Framlington Europe Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Produits pharmaceutiques et biotechnologie Alimentation et boissons Banques 9.93 Produits chimiques 6.54 Assurance 5.85 Pétrole et gaz 4.70 Industrie automobile 3.97 Communications 3.81 Fournitures et services commerciaux 2.96 Internet, logiciels et services informatiques 2.92 Médias 2.89 Vente au détail 2.89 Ingénierie mécanique et équipements industriels 2.77 Industrie aérospatiale et défense 2.58 Mines et métaux 2.53 Services financiers 2.12 Textiles, vêtements et articles en cuir 2.07 Industrie manufacturière - divers 1.95 Sociétés holding 1.78 Machines 1.69 Produits et articles ménagers 1.43 Hôtels, restaurants et loisirs 1.27 Soins de santé 1.25 Distribution et grossistes 1.21 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication 1.02 Trafic et transports 0.92 Fabrications métalliques et matériel informatique 0.85 Matériaux et produits de construction 0.77 Immobilier 0.74 Ingénierie et construction 0.56 Technologie 0.55 Droits et warrants Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,560,143 Belgique ,812,656 Danemark ,284,187 France ,310,807 Allemagne ,222,807 Irlande ,574,916 Italie ,104,292 Luxembourg ,812,291 Espagne ,566,597 Suède ,656,204 Suisse ,601,478 Pays-Bas ,964,747 Royaume-Uni ,134,295 Autres ,598,650 1, ,059,204,070 92

95 AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en CHF Roche Holding AG 47,942 10,760, ,760, Actions en EUR Aegon NV 1,271,982 7,867, Aeroports de Paris SA 66,487 6,624, Airbus Group NV 214,507 8,781, Allianz SE 140,578 19,308, Amadeus It Holding SA 210,356 6,870, Anheuser Busch Inbev SA 207,435 19,225, Arkema SA 107,405 5,894, ASML Holding NV 117,593 10,444, Atos Origin 110,313 7,208, AXA SA 747,011 14,286, Banca Intesa Sanpaolo SpA 5,933,306 14,370, Banca Popolare Di Milano 11,254,094 6,105, BASF SE 188,815 13,194, Bayer AG 177,567 20,065, BNP Paribas 488,591 23,857, Bureau Veritas SA 317,208 5,762, Carrefour SA 311,456 7,775, Christian Dior 116,079 16,564, Credit Agricole SA 3 672,359 7,221, Dassault Systemes SA 110,454 5,544, Delta Lloyd NV 259,574 4,754, Deutsche Bank AG Reg 615,397 15,375, Deutsche Telekom AG 800,439 10,605, Edenred 244,297 5,642, Ei Towers SpA 246,552 10,199, Enel Green Power SpA 4,499,434 7,802, Eurazeo SA 98,443 5,672, Fresenius Medical Care AG 95,991 5,937, Fresenius SE & Co KGaA 219,933 9,492, Gaz de France 827,958 16,049, GEA Group AG 206,986 7,575, Gemalto 87,296 5,943, Hella Kgaa Hueck + Co 274,504 9,607, Henkel KGaA 93,680 8,376, Hermes International Npv 6,577 1,929, Iliad 54,695 10,613, Inditex 475,979 11,292, ING Groep NV 1,452,866 15,647, KBC Group NV 203,666 9,472, Actions en EUR (suite) Lafarge SA 187,416 10,885, Legrand SA 165,704 7,151, Linde AG 129,397 19,953, L'Oreal 82,292 11,368, Luxottica Group SpA 121,013 5,506, Michelin (Cgde) Class B 214,573 16,062, Publicis Groupe 146,775 8,763, Randstad Holding NV 206,556 8,209, Repsol YPF SA 818,513 12,740, Royal Dutch Shell Plc A 130,701 3,615, Sanofi-Aventis SA 156,013 11,700, SAP AG 128,581 7,491, Schneider Electric SA 197,950 11,807, Siemens AG 179,179 16,798, Snam SpA 1,714,808 7,030, Société Générale 386,362 13,451, Sodexo 99,032 7,989, Telefonica Deutschland Holding 860,813 3,799, Total SA 621,806 26,448, Unilever NV 337,891 10,915, Vinci 227,596 10,300, Vivendi SA 290,857 6,004, Volkswagen AG 108,101 19,960, Worldline SA 301,928 4,679, Zodiac SA 271,416 7,428, ,029, Actions en GBP Severn Trent Plc 158,600 4,039, United Utilities Group Plc 759,933 8,845, ,885, Actions en NOK DNB Bank ASA 525,282 6,450, ,450, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 93

96 AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de Warrants en EUR Repsol SA Right 818, , , TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 699,498, Total du portefeuille-titres 699,498, Liquidités et instruments assimilés 2,046, Autres 469, TOTAL DES ACTIFS NETS 702,014, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

97 AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Banques Pétrole et gaz 9.38 Assurance 8.82 Alimentation et boissons 6.54 Soins de santé 5.61 Produits chimiques 5.57 Ingénierie et construction 5.25 Industrie automobile 5.13 Internet, logiciels et services informatiques 5.02 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 4.55 Communications 3.50 Approvisionnement en eau et en énergie 2.95 Fournitures et services commerciaux 2.79 Industrie manufacturière - divers 2.39 Industrie aérospatiale et défense 2.31 Médias 2.11 Technologie 1.88 Textiles, vêtements et articles en cuir 1.88 Ingénierie mécanique et équipements industriels 1.68 Matériaux et produits de construction 1.55 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication 1.49 Industrie 1.37 Produits et articles ménagers 1.19 Sociétés holding 1.08 Appareils et composants électriques 1.02 Sociétés financières, d investissement et autres sociétés diversifiées 0.81 Droits et warrants Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Belgique ,697,582 France ,474,706 Allemagne ,541,560 Italie ,014,493 Norvège ,450,485 Espagne ,275,407 Suisse ,760,341 Pays-Bas ,482,680 Royaume-Uni ,800,822 Autres ,516, ,014,485 95

98 AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en CHF Actelion 46,879 4,494, Holcim Ltd Reg 41,693 2,473, Nestle SA 137,599 8,347, Novartis AG 63,056 4,842, Roche Holding AG 35,954 8,069, Temenos Group AG 109,780 3,240, UBS Group AG 513,542 7,298, ,767, Actions en EUR Aegon NV 1,166,936 7,217, Allianz SE 83,274 11,437, Atos Origin 44,241 2,891, Bayer AG 56,057 6,334, Beiersdorf AG 53,915 3,634, Christian Dior 13,814 1,971, Deutsche Post AG 207,746 5,618, Deutsche Telekom AG 461,522 6,115, Euler Hermes Group 23,471 1,932, Fresenius SE & Co KGaA 118,850 5,129, Gaz de France 280,699 5,441, GEA Group AG 271,084 9,921, Havas SA 373,132 2,541, Hermes International Npv Iliad 21,705 4,211, ING Groep NV 741,810 7,989, Intesabci SpA 3,405,709 7,015, KBC Group NV 126,862 5,900, Koninklijke DSM NV 64,910 3,270, Linde AG 32,446 5,003, L'Oreal 16,496 2,278, Michelin (Cgde) Class B 41,584 3,112, Natixis Banques Populaires 1,064,901 5,863, ProSiebenSat.1 Media AG 85,325 2,971, Salvatore Ferragamo SpA 141,137 2,880, SAP AG 49,768 2,899, Siemens AG 32,010 3,000, Telecom Italia SpA 3,647,148 3,216, Thales SA 65,475 2,912, Valeo SA 23,745 2,465, Zodiac SA 175,902 4,814, ,996, Actions en GBP Astrazeneca Plc 38,223 2,221, Barclays Bank Plc 1,033,148 3,190, BG Group 275,746 3,063, Britvic Plc 387,552 3,319, BT Group Plc 779,933 4,014, Burberry Group Plc 149,643 3,148, Croda Intl 143,055 4,730, Diageo Plc 117,525 2,766, Elementis Plc 748,763 2,491, ITV Plc 1,496,341 4,109, Lloyds TSB Group Plc 1,350,911 1,305, Prudential Plc 274,125 5,231, Reckitt Benckiser Group Plc 55,325 3,669, Rio Tinto Plc 94,885 3,633, Royal Dutch Shell Plc B 425,983 12,200, Sabmiller Plc 63,613 2,695, Severn Trent Plc 304,472 7,754, Shire Ltd 104,165 5,996, Victrex Plc 87,957 2,347, Vodafone Group Plc 2,114,907 5,980, ,868, Actions en SEK Hexagon AB 72,774 1,867, ,867, Actions en USD Coca-Cola Co 48,681 1,711, ,711, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 266,211, Total du portefeuille-titres 266,211, Liquidités et instruments assimilés 10,216, Autres 3,666, TOTAL DES ACTIFS NETS 280,094, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

99 AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Assurance Produits pharmaceutiques et biotechnologie Pétrole et gaz 7.39 Communications 6.90 Produits chimiques 6.85 Alimentation et boissons 6.72 Banques 6.22 Services financiers 4.70 Internet, logiciels et services informatiques 3.70 Sociétés holding 3.54 Médias 3.44 Soins de santé 2.81 Approvisionnement en eau et en énergie 2.77 Industrie aérospatiale et défense 2.76 Trafic et transports 2.01 Industrie automobile 1.99 Ingénierie et construction 1.79 Produits et articles ménagers 1.31 Mines et métaux 1.30 Textiles, vêtements et articles en cuir 1.12 Industrie manufacturière - divers 1.07 Technologie 1.03 Vente au détail 1.03 Matériaux et produits de construction 0.88 Ingénierie mécanique et équipements industriels Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Belgique ,900,352 France ,437,759 Allemagne ,067,435 Irlande ,996,025 Italie ,113,152 Suède ,867,948 Suisse ,767,376 Pays-Bas ,477,608 Royaume-Uni ,872,689 Etats-Unis ,711,208 Autres ,882, ,094,535 97

100 AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en CHF Burckhardt Compression Holding 13,090 4,144, Clariant AG 475,417 6,610, Comet Holding AG Reg 9,857 5,295, ,050, Actions en DKK Christian Hansen Holding A/S 189,439 6,979, Jyske Bank 209,000 8,780, ,760, Actions en EUR Aareal Bank AG 271,000 9,021, Bankinter SA 911,256 6,181, Biotest AG 39,472 3,710, Cegid Group 106,147 3,187, Coface SA 716,993 7,804, Credito Emiliano SpA 1,245,782 7,761, De Longhi SpA 747,076 11,183, Eiffage 161,798 6,734, Eurazeo SA 131,237 7,561, Faurecia 182,630 5,541, Finecobank SpA 2,267,653 10,585, Finmeccanica SpA 570,671 4,414, Gagfah SA 801,946 14,836, Gaztransport ET Techniga 111,789 5,450, Glanbia Plc 901,740 11,551, Groupe Fnac 179,188 7,371, Ingenico 152,658 13,189, Jazztel Plc 545,530 6,851, JC Decaux SA 92,530 2,653, Kion Group AG 209,592 6,651, Manz AG 39,716 2,223, Mobistar SA 440,739 8,552, Ontex Group NV 477,928 11,193, Salvatore Ferragamo SpA 278,171 5,677, Sartorius AG 36,264 3,671, Scor 353,177 8,818, Tarkett 264,711 4,762, Umicore 181,000 5,983, ,126, Actions en GBP Babcock Intl Group Plc 490,415 6,662, Betfair Group Plc 794,985 15,650, Booker Group Plc 6,405,883 13,094, Countrywide Plc 878,348 4,807, Fenner 1,172,512 3,145, Grafton Group Plc 1,181,508 9,581, Great Portland Estates Plc 696,503 6,548, Hays Plc 5,080,767 9,469, Hikma Pharmaceuticals Plc 297,455 7,461, Inchcape Plc 1,175,580 10,714, Rightmove Plc 203,394 5,801, Sports Direct International 808,788 7,392, St James's Place Capital Plc 1,072,720 11,080, Whitbread Plc 178,159 10,745, WorkSpAce Group Plc 1,043,889 10,081, ,237, Actions en NOK Schibsted ASA 128,141 6,733, ,733, Actions en SEK Hufvudstaden AB 633,019 6,821, JM AB 227,976 6,020, Sanitec Corp 807,163 8,282, Swedish Orphan Biovitrum AB 457,596 3,851, ,976, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 398,884, Total du portefeuille-titres 398,884, Liquidités et instruments assimilés 26,794, Autres 3,333, TOTAL DES ACTIFS NETS 429,013, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

101 AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Immobilier Banques 9.87 Vente au détail 9.49 Alimentation et boissons 7.37 Assurance 4.64 Technologie 3.93 Hôtels, restaurants et loisirs 3.66 Communications 3.59 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 3.50 Services financiers 3.05 Ingénierie et construction 2.97 Produits et articles ménagers 2.61 Textiles, vêtements et articles en cuir 2.61 Machines 2.52 Distribution et grossistes 2.50 Fournitures et services commerciaux 2.21 Soins de santé 1.93 Sociétés financières, d investissement et autres sociétés diversifiées 1.76 Médias 1.57 Industrie 1.55 Produits chimiques 1.54 Mines et métaux 1.39 Industrie automobile 1.29 Pétrole et gaz 1.27 Matériaux et produits de construction 1.11 Industrie aérospatiale et défense 1.03 Internet, logiciels et services informatiques 0.74 Industrie manufacturière - divers 0.73 Publicité 0.62 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Belgique ,729,474 Danemark ,760,215 Finlande ,282,955 France ,076,435 Allemagne ,278,392 Irlande ,133,264 Italie ,621,964 Luxembourg ,836,001 Norvège ,733,545 Espagne ,181,049 Suède ,693,715 Suisse ,050,111 Royaume-Uni ,507,540 Autres ,128, ,013,360 99

102 AXA World Funds - Framlington Europe Microcap Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en CHF Comet Holding AG Reg 1, , Feintool Intl Holding Reg 10, , Newron Pharmaceuticals SpA 25, , Santhera Pharmaceuticals Reg 6, , Vaudoise Assurances Holding 3,000 1,115, ,467, Actions en DKK Ambu A/S B 48, , Auriga Industries B 16, , Bavarian Nordic 35, , Brodrene Hartmann A/S 20, , Per Aarsleff A/S Cl B 6, , ,947, Actions en EUR Actia Group 160, , Adler Modemarkte AG 65, , Adler Real Estate AG 90, , Adocia SAS 20, , Aeffe SpA 350, , Albioma (ex-sechilienne Sidec) 35, , Amadeus Fire AG 12, , Aubay 75, , Austria Technologie and System 75, , Banca Ifis SpA 50, , Basler AG 20, , BE Semiconductor Industries 75,000 1,361, Bet At Home.Com AG 14, , Biesse SpA 90, , Cegid Group 30, , Cenit AG 65, , Cytotools AG 8, , DBV Technologies SA 20, , Dr Hoenle AG 45, , Elektrobit Oyj 250, , Erytech Pharma 30, , FNM 700, , Genfit 27,500 1,014, GFT Technologies AG 90,000 1,117, Actions en EUR (suite) Groupe Crit 15, , Haemato AG 100, , Haulotte Group 65, , Helma Eigenheimbau AG 25, , Heurtey Petrochem 30, , Ia Vision AG 15, , ID Logistics Group 6, , Ion Beam Applications 60, , Ivu Traffic Technologies AG 200, , Jacquet Metal Service Npv 50, , Kinepolis 35,000 1,174, Koninklijke Wessanen NV 150, , La Doria SpA 140,000 1,135, Lang + Schwarz AG 55, , Ldlc.Com 37, , Le Belier 30, , Le Noble Age 40, , Lotus Bakeries 1,200 1,106, MBB Industries 17, , MGI Coutier 50, , MGI Digital Graphic Technology 30, , Miquel y Costas 25, , Montupet 11, , MPI 150, , Nabaltec AG 33, , Neurones 50, , Nextradiotv 35, , Oeneo 160, , OHB AG 30, , Papeles y Cartones de Europa 150, , Parrot SA 35, , Patrizia Immobilien AG 120,000 1,462, Ponsse OYI 75, , Psb Industries 15, , Reply SpA 14, , Resilux 7, , RIB Software AG 70, , Rosenbauer Intl AG 13, , Sirius Real Estate Ltd Npv 1,700, , Softing AG 47, , Synergie SA 45, , Technopolis Ojy 175, , Total Produce Plc 900, , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

103 AXA World Funds - Framlington Europe Microcap Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Actions en EUR (suite) Trigano SA 35, , Vetoquinol SA 30,000 1,078, VIB Vermoegen AG 80,000 1,139, ,789, Actions en GBP 32Red Plc 137,500 66, Imprint Group Plc 90, , Advanced Medical Solutions 500, , Alternative Networks Plc 130, , Amerisur Resources Plc 1,000, , Avation Plc 375, , Avon Rubber Plc 125,000 1,207, British Polythene Industries 85, , Brooks Macdonald Group Plc 30, , Caretech Holdings Plc 250, , Carr S Milling Industries Pl 40, , Cenkos Securities Plc 300, , Central Asia Metals Plc 400, , Chesnara Plc 150, , Cityfibre Infrastructure 700, , CLS Holdings Plc 55,000 1,079, Conygar Investment Co Plc 400, , Cvs Group Plc 180,000 1,031, Dart Group Plc 200, , Dotdigital Group Plc 2,400, , Eckoh Plc 1,500, , Empyrean Energy Plc 2,500, , Enquest Plc 1,000, , Entertainment One Ltd 200, , GB Group Plc 500, , GEM Diamonds Ltd 350, , Gemfields Plc 1,400, , Goals Soccer Centres Plc 250, , Gooch + Housego Plc 100, , GVC Holdings Plc 200,000 1,219, Hayward Tyler Group Plc 800, , Hill + Smith Holdings Plc 120, , Inland Homes Plc 1,900,000 1,440, James Fisher & Sons Plc 50, , Johnson Service Group Plc 1,200, , KBC Advanced Technologies 350, , Liontrust Asset Management 295,807 1,059, Lookers Plc 500, , Lxb Retail Properties 375, , Actions en GBP (suite) M+C Saatchi Plc 250,000 1,024, Mj Gleeson Plc 100, , Northbridge Industrial Services 120, , Numis Corporation Plc 175, , Optimal Payments Plc 120, , Polar Capital Holdings Plc 70, , Porvair Plc 225, , President Energy Plc 1,500, , Pressure Technologies Plc 100, , Prezzo Plc 550, , Redcentric Plc 450, , Renew Holdings Plc 225, , Renold Plc 1,000, , Restore Plc 275, , Ricardo Plc 100, , S&U Plc 35, , Scapa Group Plc 700,000 1,206, Sdl Plc 150, , Secure Trust Bank Plc 37,500 1,348, Sepura Ltd 450, , Sqs Software Quality Systems 110, , St. Ives Plc 225, , Staffline Group Plc 90, , Stanley Gibbons Group Plc 175, , Stv Group Plc 200, , Ted Baker Plc 37,500 1,068, Telford Homes Plc 200, , Telit Communications 200, , Thorntons Plc 500, , Tracsis Plc 250,000 1,303, Trifast Plc 650, , Tristel Plc 600, , Utilitywise Plc 200, , Vertu Motors Plc 1,000, , Walker Greenbank Plc 300, , Wincanton Plc 450, , Xlmedia Plc 1,300, , ,198, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 101

104 AXA World Funds - Framlington Europe Microcap Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Actions en NOK Grieg Seafood ASA 225, , Hexagon Composites ASA 200, , Norway Royal Salmon 150,000 1,077, Protector Forsikring 100, , ,722, Actions en PLN Magellan SA 20, , , Actions en SEK Addtech AB 50, , Cellavision AB 225, , Consilium AB B Shs Npv 100, , Dios Fastigheter AB 130, , Doro AB 175, , Duni AB 65, , Fastpartner AB 70, , Itab Shop Concept AB 40, , Lagercrantz Group AB 50, , Mq Holding Ab 200, , Mycronic Ab 300, , Nolato AB 45, , Sagax 160, , Sectra AB 75, , Tethys Oil AB 150, , Vitrolife AB 60,000 1,056, ,531, Actions en GBP Creston Plc 400, , Silverdell Plc 307, , TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 1,902, Total du portefeuille-titres 139,865, Liquidités et instruments assimilés 3,404, Autres éléments de passif, (122,530) (0.09) TOTAL DES ACTIFS NETS 143,147, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 137,963, II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Actions en EUR Cards Off 315, Deutsche Beteiligungs AG Npv 30, , Kertel 65, TRSB Groupe 60, , ,242, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé.

105 AXA World Funds - Framlington Europe Microcap Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Technologie Internet, logiciels et services informatiques 8.26 Immobilier 6.63 Services financiers 6.37 Fournitures et services commerciaux 5.97 Alimentation et boissons 5.05 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 3.78 Soins de santé 3.72 Machines 3.24 Emballage et conditionnement 2.71 Biens de consommation non cycliques 2.53 Industrie automobile 2.40 Mines et métaux 2.25 Vente au détail 2.16 Pétrole et gaz 1.95 Textiles, vêtements et articles en cuir 1.89 Divertissements 1.67 Médias 1.67 Trafic et transports 1.62 Assurance 1.53 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication 1.51 Industrie 1.33 Communications 1.32 Produits chimiques 1.31 Ingénierie et construction 1.28 Hôtels, restaurants et loisirs 1.18 Ingénierie mécanique et équipements industriels 1.13 Distribution et grossistes 1.11 Produits ménagers et biens de consommation durables 1.11 Matériaux et produits de construction 1.04 Approvisionnement en eau et en énergie 0.96 Industrie manufacturière - divers 0.84 Sociétés financières, d investissement et autres sociétés diversifiées 0.67 Publicité 0.60 Papier et industrie du bois 0.55 Appareils et composants électriques 0.53 Biens de consommation cycliques 0.48 Services publics 0.39 Oléoducs

106 AXA World Funds - Framlington Europe Microcap Répartition au 31 décembre 2014 Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,837 Autriche ,600,250 Belgique ,938,050 Canada ,577 Danemark ,947,834 Finlande ,389,000 France ,836,535 Allemagne ,262,392 Gibraltar ,397 Guernesey ,250 Irlande ,000 Ile de Man ,749,012 Italie ,214,939 Jersey ,156,765 Norvège ,722,798 Pologne ,379 Singapour ,128 Espagne ,361,750 Suède ,531,742 Suisse ,923,272 Pays-Bas ,145,749 Royaume-Uni ,270,934 Autres ,281, ,147,

107 AXA World Funds - Framlington American Growth Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en USD Actavis Plc 18,000 4,672, Alexion Pharmaceuticals Inc 24,400 4,512, Align Technology Inc 52,400 2,953, Alliance Data Systems Corp 16,000 4,590, Amazon.com Inc 9,400 2,916, American Express Co 49,500 4,666, American Tower Corp 30,000 3,010, Amgen Inc 28,000 4,497, Apple Computer Inc 125,000 14,065, Aruba Networks Inc 86,500 1,589, Biogen Idec Inc 13,400 4,585, Boeing Co 31,000 4,086, Carrizo Oil + Gas Inc 38,000 1,575, Catamaran Corp 73,000 3,802, Cavium Inc 51,400 3,161, Celgene Corp 40,700 4,621, Cepheid Inc 58,000 3,140, Cerner Corp 70,000 4,585, Chipotle Mexican Grill Inc 6,800 4,657, Cogent Communications Holding 46,500 1,614, Concho Resources Inc 36,000 3,578, Costar Group Inc 17,900 3,292, Danaher Corp 54,300 4,682, Ecolab Inc 42,200 4,442, Endo International Plc 56,300 4,099, Eog Resources Inc 40,000 3,708, Estee Lauder Companies Class A 20,300 1,566, F5 Networks Inc 35,000 4,644, Facebook Inc 75,600 5,989, Fedex Corp 22,800 3,990, Gilead Sciences Inc 60,000 5,716, Google Inc C share 17,300 9,176, Hain Celestial Group Inc 82,000 4,843, Harman International 29,500 3,153, HCA Holdings Inc 41,700 3,097, Hd Supply Holdings Inc 101,800 3,011, Hexcel Corp 110,000 4,628, IHS Inc 35,000 4,021, Illumina Inc 12,600 2,347, Ipg Photonics Corp 41,700 3,163, Jazz Pharmaceuticals Plc 18,000 2,936, Actions en USD (suite) Lasalle Hotel Properties 39,000 1,611, Linkedin Corp 6,800 1,582, LKQ Corp 145,000 4,094, Medidata Solutions Inc 35,000 1,667, Mellanox Technologies Ltd 35,000 1,500, Monsanto Co 25,700 3,112, Monster Beverage Corp 43,000 4,711, Nike Inc - Cl B 37,000 3,584, Norwegian Cruise Line Holdings 34,000 1,593, Novadaq Technologies Inc 147,000 2,393, NXP Semiconductors NV 20,400 1,541, O Reilly Automotive Inc 16,500 3,203, Palo Alto Networks Inc 12,600 1,534, Polaris Industries Inc 30,000 4,554, Precision Castparts Corp 18,900 4,569, Priceline.com Inc 3,000 3,445, Qualcomm Inc 55,300 4,148, Quanta Services Inc 136,000 3,881, Regeneron Pharmaceuticals.001 3,700 1,510, Restoration Hardware Holding 47,500 4,596, Roper Industries Inc 28,600 4,527, Royal Caribbean Cruises Ltd 57,000 4,704, Salesforce.com Inc 78,000 4,635, Servicenow Inc 45,500 3,088, Signature Bank 24,500 3,107, Skechers USA Inc 26,000 1,453, Starbucks Corp 56,000 4,580, Stericycle Inc 23,300 3,089, Stifel Financial 61,000 3,131, Stratasys Ltd 18,400 1,502, TD Ameritrade Holding Corp 82,400 2,950, Texas Roadhouse 39,250 1,325, TJX Companies Inc 69,000 4,722, Tractor Supply Co 24,000 1,860, TransDigm Group Inc 15,500 3,062, Trimble Navigation Ltd 29, , Under Armour Inc 22,300 1,523, Union Pacific Corp 38,000 4,569, United Natural Foods Inc 20,400 1,579, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 105

108 AXA World Funds - Framlington American Growth Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de Actions en USD (suite) Vertex Pharmaceuticals Inc 13,100 1,560, Visa Inc 17,500 4,629, Zeltiq Aesthetics Inc 57,300 1,586, ,206, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 292,206, Total du portefeuille-titres 292,206, Liquidités et instruments assimilés 13,256, Autres éléments de passif, (1,721,899) (0.56) TOTAL DES ACTIFS NETS 303,741, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

109 AXA World Funds - Framlington American Growth Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Internet, logiciels et services informatiques Produits pharmaceutiques et biotechnologie Technologie Vente au détail 8.26 Soins de santé 4.88 Services financiers 4.79 Hôtels, restaurants et loisirs 4.01 Fournitures et services commerciaux 3.88 Alimentation et boissons 3.67 Communications 3.35 Industrie manufacturière - divers 3.06 Pétrole et gaz 2.92 Trafic et transports 2.81 Produits chimiques 2.48 Industrie aérospatiale et défense 2.36 Textiles, vêtements et articles en cuir 1.66 Immobilier 1.52 Fabrications métalliques et matériel informatique 1.50 Appareils et composants électriques 1.49 Distribution et grossistes 1.35 Produits ménagers et biens de consommation durables 1.04 Banques 1.02 Contrôle de l environnement 1.02 Biens de consommation non cycliques 0.99 Hygiène personnelle 0.52 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Canada ,393,160 Irlande ,036,286 Israël ,500,450 Pays-Bas ,541,832 Etats-Unis ,735,104 Autres ,534, ,741,

110 AXA World Funds - Framlington Emerging Markets Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en AED Emaar Malls Group PJSC 3,534,516 2,550, ,550, Actions en BRL BB Seguridade Participacoes 322,164 3,889, Estacio Participacoes SA 538,300 4,813, WEG SA 255,800 2,938, ,641, Actions en CZK Komercni Banka AS 26,216 5,448, ,448, Actions en GBP Bank of Georgia Holdings Plc 128,806 4,110, Hikma Pharmaceuticals Plc 261,499 7,979, Indus Gas Ltd 460,531 1,755, ,845, Actions en HKD Aia Group Ltd 1,395,900 7,746, China Construction Bank Corp 5,981,000 4,849, China Mobile Ltd 344,500 4,023, China Pacific Insurance Group 1,330,400 6,705, Cimc Enric Holdings Ltd 3,750,000 2,982, Goldpac Group Ltd 3,966,000 2,765, Guangdong Investment Ltd 5,133,666 6,829, Industrial & Commercial Bank of China 10,969,190 7,862, Lenovo Group Ltd Npv 2,258,000 2,969, Minth Group Ltd 2,682,000 5,531, Picc Property + Casualty H 2,594,000 5,076, Tencent Holdings Ltd 545,900 7,973, Vtech Holdings Ltd 282,900 4,142, ,460, Actions en IDR Bank Mandiri Persero Tbk Pt 5,120,400 4,432, Matahari Department Store 6,296,900 7,588, ,021, Actions en INR Housing Development Finance 375,995 6,717, Icici Bank Ltd 1,483,390 8,208, IDFC 780,172 1,944, Indusind Bank Ltd 217,032 2,718, Larsen&Toubro Ltd 135,219 3,203, Mahindra and Mahindra Ltd 296,163 5,879, Reliance Industries Ltd 260,538 3,626, Tata Consultancy Services Ltd 271,318 10,829, ,128, Actions en KRW Hyundai Marine & Fire INS Co 134,385 3,178, Hyundai Motor Co Ltd 30,866 4,745, Samsung Electronics Co Ltd 2,617 3,159, Samsung Fire & Marine 22,240 5,716, ,800, Actions en MXN Arca Continental Sab De CV 1,587,674 10,046, Bolsa Mexicana de Valores SA 2,400,683 4,313, Infraestructura Energetica 907,600 4,604, ,964, Actions en PHP First Gen Corporation 3,758,900 2,142, Security Bank Corp 888,200 3,018, SM Prime Holdings Inc 15,346,800 5,846, Universal Robina Corp 1,381,990 6,055, ,062, Actions en PLN Warsaw Stock Exchange 178,368 2,311, ,311, Actions en THB Kasikornbank Plc 945,200 6,579, ,579, Actions en TRY Coca Cola Icecek 144,495 3,113, Turkiye Garanti Bankasi Try1. 765,480 3,061, ,175, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

111 AXA World Funds - Framlington Emerging Markets Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Actions en TWD Delta Electronics Inc 685,000 4,091, Far Eastone Telecomm Co Ltd 4,121,000 9,274, Ginko International Co Ltd 160,000 1,697, Hon Hai Precision Industry 1,857,982 5,142, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd 4,657,206 20,552, ,757, Actions en USD Alibaba Group Holding 36,397 3,848, Ambev SA 652,722 4,040, Baidu Inc Adr 62,489 14,373, Banco Bradesco Adr 406,506 5,394, Banco Santander Chile SA Adr 197,486 3,926, Cemex SA Adr 1,016,331 10,488, Copa Holdings SA Class A 64,145 6,596, Credicorp Ltd 25,550 4,108, Gran Tierra Energy Inc 466,054 1,761, Grupo Televisa SA 357,707 12,040, Magnit OAO Gdr 178,109 8,175, New Oriental Educatio Sp Adr 145,189 2,969, Petrochina Co Ltd Adr 39,503 4,340, Samsung Electronics Gdr 23,064 13,884, Southern Copper Corp 215,983 6,123, ,070, Actions en SGD China Sky Chemical 3,499, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES Total du portefeuille-titres 392,747, Liquidités et instruments assimilés 6,319, Autres éléments de passif, (1,143,211) (0.29) TOTAL DES ACTIFS NETS 397,923, Actions en ZAR Clicks Group Ltd 539,663 3,808, Life Healthcare Group Holdings Ltd 1,981,806 7,357, Mtn Group Ltd 217,147 4,165, Naspers Ltd N Shs 34,171 4,527, Woolworths Holdings Ltd 610,515 4,070, ,929, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 392,747, II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Actions en HKD Chaoda Modern Agriculture 22,000, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé. 109

112 AXA World Funds - Framlington Emerging Markets Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Banques Internet, logiciels et services informatiques 9.29 Assurance 8.14 Services financiers 8.14 Vente au détail 5.99 Alimentation et boissons 5.84 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication 5.15 Appareils et composants électriques 4.81 Technologie 4.81 Communications 4.39 Médias 4.16 Industrie automobile 4.06 Matériaux et produits de construction 3.45 Pétrole et gaz 3.13 Soins de santé 2.28 Immobilier 2.11 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 2.01 Sociétés holding 1.72 Trafic et transports 1.66 Mines et métaux 1.54 Produits chimiques 0.91 Approvisionnement en eau et en énergie 0.75 Machines

113 AXA World Funds - Framlington Emerging Markets Répartition au 31 décembre 2014 Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Brésil ,076,166 Canada ,761,684 Chili ,926,022 Chine ,266,258 République tchèque ,448,794 Géorgie ,110,789 Guernesey ,755,692 Hong Kong ,725,887 Inde ,128,309 Indonésie ,021,517 Corée (République de) ,684,712 Mexique ,493,085 Panama ,596,030 Pérou ,108,440 Philippines ,062,267 Pologne ,311,508 Russie ,175,203 Afrique du Sud ,929,778 Taïwan ,757,981 Thaïlande ,579,052 Turquie ,175,288 Emirats arabes unis ,550,017 Royaume-Uni ,979,416 Etats-Unis ,123,118 Autres ,176, ,923,

114 AXA World Funds - Framlington Global Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en BRL Kroton Educacional SA 45, , , Actions en CAD Quebecor Inc 11, , Toronto Dominion Bank 9, , , Actions en CHF Compagnie Financière Richemont SA 4, , Novartis AG 4, , Roche Holding AG 2, , ,411, Actions en EUR Anheuser Busch Inbev SA 2, , BNP Paribas 6, , Continental AG 1, , Fresenius SE & Co KGaA 6, , ProSiebenSat.1 Media AG 7, , Publicis Groupe 5, , Société Générale 6, , ,362, Actions en GBP London Stock Exchange Group Plc 14, , Meggitt 41, , Prudential Plc 19, , Rio Tinto Plc 12, , Shire Ltd 5, , ,279, Actions en HKD Aia Group Ltd 87, , , Actions en JPY Ain Pharmaciez Inc 11, , Bridgestone Corp 13, , Komatsu Ltd 17, , Nabtesco Corp 13, , Actions en JPY (suite) Smc Corp 1, , Sumitomo Mitsui Financial Group Inc 7, , United Arrows Ltd 11, , ,526, Actions en NOK Telenor ASA 22, , , Actions en PHP Security Bank Corp 87, , , Actions en SEK Hexagon AB 9, , , Actions en TWD Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd 123, , , Actions en USD Abbvie Inc 7, , Alexion Pharmaceuticals Inc 1, , Amazon.com Inc , American Express Co 5, , Apple Computer Inc 7, , Axis Bank Ltd 9, , Baidu Inc Adr 1, , BlackRock Inc 1, , Blackstone Group LP 10, , Celgene Corp 2, , CF Industries Holdings Inc 1, , Colgate-Palmolive Co 4, , Conocophillips 8, , Eaton Corp Plc 4, , Ebay Inc 6, , Ecolab Inc 3, , Eog Resources Inc 5, , Estee Lauder Companies Class A 4, , Express Scripts Holding Co 4, , Gilead Sciences Inc 3, , Google Inc A share , Google Inc C share , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

115 AXA World Funds - Framlington Global Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de Actions en USD (suite) HCA Holdings Inc 4, , Icici Bank Ltd 30, , Idex Corp 3, , Las Vegas Sands Corp 5, , LyondellBasell Industries Class A 3, , Magnit OAO Gdr 4, , Mead Johnson Nutrition Co 4, , Monsanto Co 2, , Oracle Corp 11, , Philip Morris Intl Inc 6, , Precision Castparts Corp 1, , Qualcomm Inc 4, , Roper Industries Inc 3, , Schlumberger Ltd 5, , Stericycle Inc 2, , TD Ameritrade Holding Corp 13, , Thermo Electron Corp 3, , Tractor Supply Co 4, , Union Pacific Corp 3, , United Rentals Inc 3, , Unitedhealth Group Inc 3, , Visa Inc 2, , Walt Disney Co 5, , Wells Fargo & Co 10, , ,455, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 30,197, II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Actions en EUR Ageas Strip VVPR TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES Total du portefeuille-titres 30,197, Liquidités et instruments assimilés 890, Autres 146, TOTAL DES ACTIFS NETS 31,234, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé. 113

116 AXA World Funds - Framlington Global Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Produits pharmaceutiques et biotechnologie Services financiers 9.56 Banques 7.30 Internet, logiciels et services informatiques 6.58 Pétrole et gaz 5.06 Médias 4.89 Machines 4.58 Soins de santé 4.28 Produits chimiques 4.17 Technologie 3.94 Vente au détail 3.92 Assurance 3.09 Industrie automobile 2.67 Appareils et composants électriques 2.63 Communications 2.60 Alimentation et boissons 2.11 Fournitures et services commerciaux 2.00 Mines et métaux 1.83 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication 1.75 Agriculture 1.66 Textiles, vêtements et articles en cuir 1.36 Distribution et grossistes 1.32 Trafic et transports 1.24 Hygiène personnelle 1.13 Fabrications métalliques et matériel informatique 1.08 Industrie aérospatiale et défense 1.07 Contrôle de l environnement 1.04 Logement 1.04 Ingénierie mécanique et équipements industriels

117 AXA World Funds - Framlington Global Répartition au 31 décembre 2014 Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Belgique ,975 Brésil ,927 Canada ,715 Chine ,624 France ,033,226 Allemagne ,003,103 Hong Kong ,397 Inde ,382 Irlande ,282 Japon ,526,097 Norvège ,472 Philippines ,580 Russie ,360 Suède ,762 Suisse ,411,002 Taïwan ,322 Royaume-Uni ,876,036 Etats-Unis ,151,992 Autres ,037, ,234,

118 AXA World Funds - Framlington Global Opportunities Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en BRL Kroton Educacional SA 33, , , Actions en CAD Quebecor Inc 7, , Toronto Dominion Bank 6, , , Actions en CHF Compagnie Financière Richemont SA 3, , Novartis AG 3, , Roche Holding AG 1, , , Actions en EUR Anheuser Busch Inbev SA 1, , BNP Paribas 4, , Continental AG 1, , Fresenius SE & Co KGaA 4, , ProSiebenSat.1 Media AG 5, , Publicis Groupe 3, , Société Générale 4, , ,653, Actions en GBP London Stock Exchange Group Plc 10, , Meggitt 29, , Prudential Plc 14, , Rio Tinto Plc 8, , Shire Ltd 3, , ,599, Actions en HKD Aia Group Ltd 62, , , Actions en JPY Ain Pharmaciez Inc 8, , Bridgestone Corp 10, , Komatsu Ltd 11, , Nabtesco Corp 9, , Actions en JPY (suite) Smc Corp 1, , Sumitomo Mitsui Financial Group Inc 5, , United Arrows Ltd 8, , ,795, Actions en NOK Telenor ASA 16, , , Actions en PHP Security Bank Corp 64, , , Actions en SEK Hexagon AB 7, , , Actions en TWD Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd 86, , , Actions en USD Abbvie Inc 5, , Alexion Pharmaceuticals Inc 1, , Amazon.com Inc , American Express Co 4, , Apple Computer Inc 5, , Axis Bank Ltd 6, , Baidu Inc Adr 1, , BlackRock Inc , Blackstone Group LP 6, , Celgene Corp 2, , CF Industries Holdings Inc , Colgate-Palmolive Co 3, , Conocophillips 5, , Eaton Corp Plc 3, , Ebay Inc 5, , Ecolab Inc 2, , Eog Resources Inc 4, , Estee Lauder Companies Class A 3, , Express Scripts Holding Co 2, , Gilead Sciences Inc 2, , Google Inc A share , Google Inc C share , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

119 AXA World Funds - Framlington Global Opportunities Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de Actions en USD (suite) HCA Holdings Inc 3, , Icici Bank Ltd 21, , Idex Corp 2, , Las Vegas Sands Corp 3, , LyondellBasell Industries Class A 2, , Magnit OAO Gdr 3, , Mead Johnson Nutrition Co 3, , Monsanto Co 1, , Oracle Corp 8, , Philip Morris Intl Inc 4, , Precision Castparts Corp , Qualcomm Inc 3, , Roper Industries Inc 2, , Schlumberger Ltd 3, , Stericycle Inc 1, , TD Ameritrade Holding Corp 9, , Thermo Electron Corp 2, , Tractor Supply Co 3, , Union Pacific Corp 2, , United Rentals Inc 2, , Unitedhealth Group Inc 2, , Visa Inc 1, , Walt Disney Co 3, , Wells Fargo & Co 7, , ,129, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 21,401, Total du portefeuille-titres 21,401, Liquidités et instruments assimilés 143, Autres éléments de passif, (40,665) (0.19) TOTAL DES ACTIFS NETS 21,504, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 117

120 AXA World Funds - Framlington Global Opportunities Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Produits pharmaceutiques et biotechnologie Services financiers Banques 7.68 Internet, logiciels et services informatiques 6.55 Pétrole et gaz 5.00 Médias 4.90 Machines 4.56 Soins de santé 4.44 Produits chimiques 4.26 Technologie 4.14 Vente au détail 4.00 Assurance 3.16 Industrie automobile 2.85 Appareils et composants électriques 2.72 Communications 2.66 Fournitures et services commerciaux 2.21 Alimentation et boissons 2.11 Mines et métaux 1.86 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication 1.76 Agriculture 1.72 Trafic et transports 1.65 Textiles, vêtements et articles en cuir 1.43 Distribution et grossistes 1.30 Hygiène personnelle 1.18 Industrie aérospatiale et défense 1.10 Fabrications métalliques et matériel informatique 1.07 Logement 1.04 Contrôle de l environnement 1.03 Ingénierie mécanique et équipements industriels

121 AXA World Funds - Framlington Global Opportunities Répartition au 31 décembre 2014 Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Belgique ,967 Brésil ,019 Canada ,089 Chine ,341 France ,669 Allemagne ,321 Hong Kong ,412 Inde ,561 Irlande ,039 Japon ,795,040 Norvège ,099 Philippines ,660 Russie ,345 Suède ,282 Suisse ,006 Taïwan ,517 Royaume-Uni ,320,860 Etats-Unis ,206,589 Autres , ,504,

122 AXA World Funds - Framlington Global High Income Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en AUD Bendigo and Adelaide Bank 20, , Drillsearch Energy Ltd 167, , Metcash Ltd 87, , Wesfarmers Ltd 5, , , Actions en CAD Pembina Pipeline Corp 7, , , Actions en CHF Roche Holding AG 1, , , Actions en EUR BNP Paribas 3, , Danone 3, , Deutsche Telekom AG 15, , EDP Energias de Portugal SA 56, , Hannover Rueckversicherungs AG 2, , Nokian Renkaat Oyj 6, , Orange SA 15, , ProSiebenSat.1 Media AG 5, , Siemens AG 1, , Telefonica Deutschland Holding 45, , UPM Kymmene 15, , ,491, Actions en GBP Antofagasta Plc 21, , Astrazeneca Plc 3, , Barclays Bank Plc 59, , Booker Group Plc 125, , BT Group Plc 38, , CRH Plc 8, , Glaxosmithkline 8, , Kingfisher Plc 46, , Mondi Plc 13, , Royal Dutch Shell Plc B 9, , ,432, Actions en HKD Bank of China Ltd 546, , China Communications Services Corp Ltd 480, , China Huishan Dairy Holdings 1,101, , Citic Securities Co Ltd 100, , CNOOC Ltd 186, , Guangdong Investment Ltd 196, , Industrial & Commercial Bank of China 357, , Li + Fung Ltd 192, , Wynn Macau Ltd 66, , ,216, Actions en JPY Canon Inc 7, , Chiyoda Corp 23, , Isetan Mitsukoshi Holdings Ltd 17, , Japan Airlines Co Ltd 8, , Ono Pharmaceutical Ltd 3, , ,216, Actions en MXN Kimberly Clark de Mexico Class A 92, , , Actions en NOK Kvaerner Asa 132, , , Actions en NZD Air New Zealand Ltd 134, , Auckland Intl Airport Ltd 70, , Contact Energy Ltd 49, , , Actions en SEK Ericsson Lm B Shs 17, , Volvo AB - B Shares 18, , , Actions en THB Airports of Thailand PCL 35, , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

123 AXA World Funds - Framlington Global High Income Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de Actions en TWD Asustek Computer 33, , Ginko International Co Ltd 16, , , Actions en USD Abbvie Inc 4, , Activision Blizzard Inc 11, , American Eagle Outfitters 18, , Anadarko Petroleum Corp 2, , Chevrontexaco Corp 3, , Conocophillips 5, , Copa Holdings SA Class A 1, , Emerson Electric Co 3, , Garmin Ltd 4, , Gilead Sciences Inc 2, , Hawaiian Electric 9, , Intl Paper Co 4, , L Brands Inc 3, , Masco Corp 1 9, , Mattel Inc 7, , McDonalds Corp 2, , Merck & Co Inc 4, , Northrop Grumman Corp 1, , People's United Financial Inc 19, , Pfizer Inc 14, , Seaworld Entertainment Inc 11, , Staples Inc 22, , Thor Industries Inc 4, , TJX Companies Inc 2, , Tupperware Brands Corp 3, , Waste Management Inc 5, , ,106, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 19,016, Total du portefeuille-titres 19,016, Liquidités et instruments assimilés 196, Découvert bancaire (4) 0.00 Autres 4, TOTAL DES ACTIFS NETS 19,217, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 121

124 AXA World Funds - Framlington Global High Income Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Produits pharmaceutiques et biotechnologie Pétrole et gaz 9.99 Vente au détail 9.86 Communications 7.52 Banques 6.22 Alimentation et boissons 5.39 Appareils et composants électriques 5.29 Trafic et transports 3.80 Hôtels, restaurants et loisirs 3.22 Industrie automobile 3.07 Industrie 2.80 Papier et industrie du bois 2.51 Produits ménagers et biens de consommation durables 2.34 Matériaux et produits de construction 2.25 Services financiers 1.94 Technologie 1.86 Ingénierie et construction 1.83 Contrôle de l environnement 1.57 Epargnes et prêts 1.51 Sociétés holding 1.36 Assurance 1.34 Industrie aérospatiale et défense 1.34 Mines et métaux 1.30 Médias 1.23 Equipements de bureau et commerciaux 1.19 Internet, logiciels et services informatiques 1.18 Emballage et conditionnement 1.13 Industrie manufacturière - divers 1.06 Textiles, vêtements et articles en cuir 1.04 Distribution et grossistes 0.93 Soins de santé

125 AXA World Funds - Framlington Global High Income Répartition au 31 décembre 2014 Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,592 Canada ,041 Chine ,592,688 Finlande ,363 France ,086 Allemagne ,189,200 Hong Kong ,718 Irlande ,679 Japon ,216,968 Macao ,630 Mexique ,943 Nouvelle-Zélande ,398 Norvège ,442 Panama ,827 Portugal ,137 Afrique du Sud ,980 Suède ,457 Suisse ,550 Taïwan ,501 Thaïlande ,416 Royaume-Uni ,018,811 Etats-Unis ,664,787 Autres , ,217,

126 AXA World Funds - Framlington Global Convertibles Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR Aabar Investments 4% 27/05/2016 4,500,000 5,388, Adidas AG 0.25% 14/06/2019 4,600,000 5,031, Cap Gemini Sogeti 0% 01/01/2019 7,500,000 6,110, CEZ Mh BV 0% 04/08/2017 3,000,000 2,947, Cofinimmo 2% 20/06/2018 1,846,000 2,114, Cofinimmo SA 3.125% 28/04/2016 1,675,200 2,011, Compagnie Generale des Etablissements Michelin 0% 01/01/ ,000 1,234, Deutsche Post AG 0.6% 06/12/2019 5,000,000 6,946, Deutsche Wohnen AG 0.875% 08/09/2021 1,000,000 1,147, Fresenius SE & Co KGaA 0% 24/09/2019 7,000,000 7,931, Gecina SA GFC 2.125% 01/01/2016 1,700,000 2,345, Industrivarden AB 1.875% 27/02/2017 4,000,000 4,198, Ingenico 2.75% 01/01/2017 5,811,000 5,087, Intl Consolidated Airline 1.75% 31/05/2018 1,800,000 2,723, LEG Immobilien AG 0.5% 01/07/2021 3,500,000 4,230, Misarte PP 3.25% 01/01/2016 3,400,000 5,952, OHL Investments SA 4% 25/04/2018 1,500,000 1,405, Prysmian SpA 1.25% 08/03/2018 3,000,000 3,050, RAG Stiftung 0% 31/12/2018 3,000,000 3,006, Rallye SA 1% 02/10/2020 5,000,000 5,407, Salzgitter Fin BV 2% 08/11/2017 1,000,000 1,152, Solidium 0% 04/09/2018 1,500,000 1,564, Suez Environnement 0.01% 27/02/ ,340,000 3,243, Technip SA TEC 0.5% 01/01/2016 6,000,000 4,989, Unibail-Rodamco SE 0.75% 01/01/2018 2,000,000 5,222, ,443, Obligations en GBP British Land Compamy 1.5% 10/09/2017 5,000,000 7,533, Derwent London Capital (Jersey) Ltd 2.75% 15/07/2016 2,500,000 4,311, J Sainsbury Plc 1.25% 21/11/2019 2,000,000 2,616, ,462, Obligations en HKD Hengan Intl Group Co 0% 27/06/2018 8,000, , Logo Star Ltd 1.5% 22/11/ ,000,000 4,890, Shenzhou International 0.5% 18/06/ ,000,000 2,085, Shine Power International Ltd 0% 28/07/ ,000,000 3,066, ,910, Obligations en JPY ABC Mart 0% 05/02/ ,000,000 4,501, Alps Electric Co Ltd 0% 25/03/ ,000,000 2,326, Gs Yuasa Corp 0% 13/03/ ,000, , Kawasaki Kisen Kaisha 0% 26/09/ ,000,000 3,477, Nidec Corp 0% 18/09/ ,000,000 7,123, Park24 Co Ltd 0% 26/04/ ,000, , Sony Corp 0% 30/11/ ,000,000 3,559, Yamada Denki Co Ltd 0% 28/06/ ,000,000 5,281, ,298, Obligations en SEK Elekta AB 2.75% 25/04/ ,000,000 3,398, Industrivarden AB 0% 15/05/ ,000,000 5,265, ,663, Obligations en USD Akamai Technologies Inc 0% 15/02/2019 7,000,000 6,022, Anthem Inc 2.75% 15/10/2042 3,500,000 5,030, Ares Capital Corp 5.75% 01/02/2016 2,000,000 1,693, Billion Express Investments Ltd 0.75% 18/10/2015 4,500,000 3,694, Chesapeake Energy Corp 2.5% 15/05/2037 5,000,000 4,007, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

127 AXA World Funds - Framlington Global Convertibles Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en USD (suite) Citrix Systems Inc 0.5% 15/04/2019 8,000,000 6,938, DP World Ltd 1.75% 19/06/2024 4,000,000 3,511, Electronic Arts Inc 0.75% 15/07/2016 2,500,000 3,121, Gilead Sciences Inc 1.625% 01/05/2016 2,500,000 8,608, Glencore Finance Europe 5% 31/12/2014 3,000,000 2,467, Hologic Inc FRN 15/12/2037 3,500,000 3,664, Illumina Inc 0.25% 15/03/2016 3,500,000 6,416, Inmarsat Plc 1.75% 16/11/2017 2,500,000 2,841, Intel Corp 3.25% 01/08/2039 6,500,000 9,434, Jarden Corp 1.125% 15/03/2034 5,000,000 4,639, Jarden Corp 1.875% 15/09/2018 1,700,000 2,212, LAM Research Corp 0.5% 15/05/2016 6,000,000 6,526, Lukoil Intl Fin BV 2.625% 16/06/2015 5,000,000 3,904, Microchip Technology Inc 2.125% 15/12/2037 1,500,000 2,219, Micron Technology Inc 3% 15/11/2043 7,000,000 7,682, Newford Capital Ltd 0% 12/05/2016 1,000, , Nuance Communications 2.75% 01/11/2031 3,000,000 2,463, Nvidia Corp 1% 01/12/2018 8,000,000 7,624, Priceline.com Inc 1% 15/03/2018 6,000,000 6,560, Salesforce.com Inc 0.25% 01/04/2018 7,000,000 6,542, Salix Pharmaceuticals Lt 1.5% 15/03/2019 4,000,000 6,052, Sandisk Corp 0.5% 15/10/2020 7,500,000 7,518, SanDisk Corp 1.5% 15/08/2017 2,500,000 4,015, Shizuoka Bank Ltd 0% 25/04/2018 1,000, , Siemens Financieringsmaatschap 1.05% 16/08/2017 9,000,000 8,096, Stmicroelectronics NV 1% 03/07/ ,400,000 10,859, Toll Brothers Fin Corp 0.5% 15/09/2032 4,000,000 3,330, Trinity Industries Inc Sub Notes 3.875% 01/06/2036 3,000,000 3,249, Obligations en USD (suite) Webmd Health Corp 2.25% 31/03/2016 2,500,000 2,070, Xilinx Inc 2.625% 15/06/2017 4,000,000 4,985, Yahoo Inc 0.01% 01/12/2018 4,500,000 4,226, ,906, Actions en EUR Iberdrola SA 623,150 3,485, ,485, Actions en JPY Ihi Corp 419,874 1,784, Kddi Corp 52,346 2,752, Orix Corp 365,300 3,832, ,369, Actions en USD Omnicom Group Inc 14, , , Emprunts d Etat et supranationaux en EUR France (Republic of) 0% 25/06/2015 4,000,000 4,000, ,000, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) 346,450, Obligations en EUR Azimut Holding SpA 2.125% 25/11/2020 2,000,000 2,210, Sagerpar 0.375% 09/10/2018 3,000,000 3,215, ,425, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé. 125

128 AXA World Funds - Framlington Global Convertibles Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de Obligations en JPY Asics Corp 0% 01/03/ ,000,000 6,686, ,686, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 12,112, Total du portefeuille-titres 358,563, Liquidités et instruments assimilés 14,330, Autres éléments de passif, (2,415,871) (0.65) TOTAL DES ACTIFS NETS 370,478, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

129 AXA World Funds - Framlington Global Convertibles Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Technologie Biens de consommation non cycliques 6.06 Industrie 5.82 Immobilier 5.81 Services financiers 4.84 Banques 4.61 Sociétés holding 4.58 Trafic et transports 4.50 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication 4.26 Biens de consommation cycliques 3.83 Internet, logiciels et services informatiques 3.64 Soins de santé 3.50 Pétrole et gaz 3.48 Textiles, vêtements et articles en cuir 3.32 Communications 3.28 Vente au détail 2.89 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 2.72 Sociétés financières, d investissement et autres sociétés diversifiées 2.45 Appareils et composants électriques 1.92 Emprunts d'etat et supranationaux 1.08 Approvisionnement en eau et en énergie 0.88 Mines et métaux 0.81 Matériaux et produits de construction 0.67 Alimentation et boissons 0.60 Industrie manufacturière - divers 0.48 Services diversifiés 0.38 Industrie automobile 0.33 Matériaux de base 0.31 Médias Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Belgique ,341,944 Chine ,952,675 Finlande ,564,500 France ,592,245 Allemagne ,294,240 Italie ,261,200 Japon ,146,849 Jersey ,845,456 Luxembourg ,873,075 Espagne ,485,278 Suède ,862,234 Suisse ,859,236 Pays-Bas ,100,566 Emirats arabes unis ,900,157 Royaume-Uni ,181,668 Etats-Unis ,765,927 Iles vierges (britanniques) ,535,913 Autres ,915, ,478,

130 AXA World Funds - Framlington Global Small Cap Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en AUD Nufarm Ltd 56, , , Actions en CAD Quebecor Inc 21, , , Actions en CHF Comet Holding AG Reg , , Actions en DKK Christian Hansen Holding A/S 11, , , Actions en EUR Blue Solutions 8, , Finecobank SpA 89, , Gagfah SA 28, , Gaztransport ET Techniga 7, , Glanbia Plc 27, , Ingenico 4, , Ontex Group NV 17, , Salvatore Ferragamo SpA 14, , Wirecard AG 11, , ,088, Actions en GBP Bank of Georgia Holdings Plc 3, , Betfair Group Plc 27, , Grafton Group Plc 44, , Inchcape Plc 31, , St James's Place Capital Plc 26, , Whitbread Plc 6, , WorkSpAce Group Plc 34, , ,786, Actions en HKD Samsonite International SA 169, , , Actions en JPY Misumi Group Inc 12, , Nihon M&A Center Inc 18, , Weathernews Inc 15, , Yaskawa Electric Corp 20, , ,636, Actions en MXN Grupo Herdez 102, , , Actions en SEK Swedish Orphan Biovitrum AB 22, , , Actions en SGD Osim International Ltd 132, , , Actions en TRY Bim Birlesik Magazalar AS 10, , , Actions en USD American Equity Investment 12, , Aspen Technology Inc 7, , Cepheid Inc 7, , City National Corp 3, , Cogent Communications Holding 11, , Costar Group Inc 1, , Criteo SA Spon Adr 11, , Dupont Fabros Technology 7, , Everbank Financial Corp 23, , First Republic Bank/San Francisco 6, , Generac Holdings Inc 6, , Global Payments Inc 3, , Graco Inc 4, , Heartware Intl Inc 2, , Hollysys Automation Technology 13, , Huntsman Corp 13, , Incyte Corp 4, , Insulet Corp 6, , Ipg Photonics Corp 2, , ITC Holdings Corp 11, , Jones Lang Lasalle Inc 3, , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

131 AXA World Funds - Framlington Global Small Cap Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de Actions en USD (suite) Lazard Ltd Class A 7, , Ldr Holding Corp 7, , Panera Bread Co 1, , Polyone Corporation 9, , Proassurance Corp 6, , Reinsurance Group of America 4, , Stratasys Ltd 2, , Texas Capital Bancshares Inc 5, , Wesco International Inc 5, , ,104, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 21,767, Total du portefeuille-titres 21,767, Liquidités et instruments assimilés 1,931, Autres 17, TOTAL DES ACTIFS NETS 23,716, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 129

132 AXA World Funds - Framlington Global Small Cap Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Services financiers Immobilier 7.56 Soins de santé 7.01 Vente au détail 6.56 Assurance 6.15 Internet, logiciels et services informatiques 6.09 Alimentation et boissons 6.03 Distribution et grossistes 4.81 Banques 4.76 Technologie 4.58 Médias 4.45 Fournitures et services commerciaux 4.33 Produits chimiques 3.83 Machines 3.01 Hôtels, restaurants et loisirs 2.80 Textiles, vêtements et articles en cuir 2.11 Produits et articles ménagers 2.10 Appareils et composants électriques 2.05 Pétrole et gaz 1.93 Produits pharmaceutiques et biotechnologie Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,586 Belgique ,277 Bermudes ,077 Canada ,837 Chine ,686 Danemark ,238 France ,648,338 Géorgie ,031 Allemagne ,887 Irlande ,921 Italie ,853 Japon ,636,739 Luxembourg ,642 Mexique ,591 Singapour ,336 Suède ,723 Suisse ,645 Turquie ,562 Royaume-Uni ,223,643 Etats-Unis ,445,326 Autres ,948, ,716,

133 AXA World Funds - Framlington Health Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en AUD CSl Ltd 9, , , Actions en BRL Fleury SA 38, , , Actions en CAD Valeant Pharmaceuticals 5, , , Actions en CHF Novartis AG 44,510 4,158, Roche Holding AG 15,911 4,344, Straumann Holding AG 1, , ,814, Actions en EUR Fresenius Medical Care AG 10, , Fresenius SE & Co KGaA 17, , Qiagen NV 18, , Sanofi-Aventis SA 11,731 1,070, ,254, Actions en GBP Astrazeneca Plc 22,427 1,585, Glaxosmithkline 36, , Hikma Pharmaceuticals Plc 27, , Shire Ltd 20,328 1,423, Synergy Healthcare Plc 15, , Vectura Group 170, , ,458, Actions en JPY M3 Inc 26, , Nichi-Iko Pharmaceutical Co 37, , ,030, Actions en USD Abbvie Inc 36,433 2,415, Actavis Plc 6,626 1,719, Aetna Inc 7, , Alexion Pharmaceuticals Inc 8,039 1,486, Actions en USD (suite) Allergan Inc 7,158 1,527, Amerisourcebergen Corp 14,285 1,303, Amgen Inc 16,354 2,626, Anthem Inc 6, , Baxter Intl Inc 13,927 1,030, Biogen Idec Inc 1, , Biomarin Pharmaceuticals Inc 14,075 1,271, Bristol Myers Squibb Co 20,727 1,230, Cardinal Health Inc 18,678 1,528, Celgene Corp 19,208 2,180, Cepheid Inc 11, , Cerner Corp 14, , Cigna Corp 11,806 1,231, Community Health Systems Inc 7, , Covance Inc 3, , Covidien Plc 9, , CVS Caremark Corp 12,199 1,189, Davita Inc 8, , Dexcom Inc 14, , Edwards Lifesciences Corp 8,857 1,144, Endologix Inc 38, , Exelixis Inc 49,943 67, Express Scripts Holding Co 24,596 2,109, Gilead Sciences Inc 37,625 3,584, HCA Holdings Inc 11, , Heartware Intl Inc 6, , Hologic Inc 28, , Hospira Inc 15, , Illumina Inc 2, , Incyte Corp 8, , Insulet Corp 16, , Ironwood Pharmaceuticals Inc 48, , Laboratory Corp of America Holdings 7, , Lifepoint Hospitals Inc 7, , Magellan Health Services Inc 7, , Mckesson Corp 9,046 1,896, Medtronic Inc 25,362 1,853, Merck & Co Inc 14, , Mylan Laboratories 19,905 1,133, Newlink Genetics Corp 9, , Nuvasive Inc 15, , Pfizer Inc 27, , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 131

134 AXA World Funds - Framlington Health Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de Actions en USD (suite) Quintiles Transnational Holding 9, , Salix Pharmaceuticals Ltd 6, , Spectranetics Corp 24, , St Jude Medical Inc 16,499 1,092, Stryker Corp 10,882 1,039, Synageva Biopharma Corp 4, , Teva Pharmaceutical 32,102 1,828, Thermo Electron Corp 7, , Ultragenyx Pharmaceutical 6, , Unitedhealth Group Inc 24,470 2,516, Universal Health Services 6, , Varian Medical Systems Inc 7, , Vertex Pharmaceuticals Inc 4, , Wright Medical Group Inc 11, , Zimmer Holdings Inc 7, , ,601, Actions en ZAR Life Healthcare Group Holdings Ltd 127, , , Warrants en USD Community Health Systems Inc 33, Cubist Pharmaceuticals Inc 23, , TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 84,341, II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Actions en USD Trius Therapeutics Inc 30, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES Total du portefeuille-titres 84,341, Liquidités et instruments assimilés 2,318, Autres 1,126, TOTAL DES ACTIFS NETS 87,786, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé.

135 AXA World Funds - Framlington Health Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Produits pharmaceutiques et biotechnologie Soins de santé Fournitures et services commerciaux 2.16 Technologie 1.66 Vente au détail 1.36 Internet, logiciels et services informatiques 1.12 Médias Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,591 Brésil ,740 France ,070,263 Allemagne ,744,370 Irlande ,407,924 Israël ,828,851 Japon ,030,629 Afrique du Sud ,682 Suisse ,814,224 Pays-Bas ,276 Royaume-Uni ,035,571 Etats-Unis ,569,204 Autres ,445, ,786,

136 AXA World Funds - Framlington Human Capital Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en CHF Clariant AG 265,000 3,684, Geberit AG 12,506 3,519, Schindler Holding AG 25,900 3,071, ,275, Actions en DKK Christian Hansen Holding A/S 132,000 4,863, ISS Financing Plc 142,500 3,408, Novozymes A/S 175,000 6,106, ,378, Actions en EUR Altran Technologies SA 223,000 1,720, Arkema SA 78,500 4,308, Atos Origin 60,000 3,921, Banca Popolare Di Milano 5,625,000 3,051, Banco de Sabadell SA 842,000 1,845, Bic 43,000 4,702, Biomerieux 39,000 3,337, Bureau Veritas SA 228,500 4,150, Cnh Industrial NV 370,000 2,479, CNP Assurances 275,000 4,038, Delhaize Group 74,000 4,459, Delta Lloyd NV 269,000 4,926, Edf 170,000 3,870, Eiffage 110,000 4,578, Endesa SA 180,000 2,967, Eutelsat Communications 153,700 4,113, Gamesa Corp Tecnologica SA 150,000 1,141, Gemalto 65,300 4,446, Groupe Eurotunnel SA 517,000 5,482, Havas SA 400,000 2,724, Heineken Holding NV 99,000 5,124, Iliad 28,000 5,433, Imerys SA 82,700 5,052, JC Decaux SA 175,000 5,018, MTU Aero Engines Holding AG 45,000 3,247, Natixis Banques Populaires 880,000 4,845, Nexity 132,000 4,110, Peugeot SA 433,500 4,404, Randstad Holding NV 122,500 4,868, Actions en EUR (suite) Remy Cointreau SA 49,245 2,682, Rexel SA 293,000 4,355, Seb SA 75,000 4,602, STMicroelectronics 538,000 3,329, Symrise AG 125,000 6,266, UBI Banca 655,000 3,903, UCB SA 99,500 6,349, Umicore 134,600 4,449, Valeo SA 49,000 5,088, Vallourec 122,000 2,754, Veolia Environnement 370,000 5,439, Wartsila Oyj-B Shares 116,000 4,302, ,892, Actions en GBP Aberdeen Asset Management Plc 934,000 5,093, Aggreko Plc 190,000 3,628, Amec Plc 290,000 3,166, Amlin Plc 700,000 4,251, Burberry Group Plc 239,300 5,035, Capita Group Plc 330,000 4,542, Derwent Valley Hdg 140,000 5,397, Great Portland Estates Plc 430,000 4,042, Hikma Pharmaceuticals Plc 198,000 4,966, Imi Plc 260,000 4,217, Informa Plc 775,000 4,631, ITV Plc 1,375,000 3,776, John Wood Group Plc 394,000 3,041, Johnson Matthey Plc 105,000 4,545, Marks & Spencer Group Plc 716,000 4,373, Pennon Group Plc 305,000 3,565, Persimmon Plc 223,000 4,452, Premier Oil Plc 809,835 1,729, Provident Financial Plc 169,000 5,263, Schroders 145,000 4,941, Spectris Plc 157,700 4,203, Travis Perkins Plc 218,500 5,148, Whitbread Plc 109,000 6,574, ,589, Actions en NOK Gjensidige Forsikring ASA 300,000 4,060, ,060, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

137 AXA World Funds - Framlington Human Capital Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de Actions en SEK Alfa Laval AB 227,000 3,570, Elekta AB 415,000 3,508, ,078, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 304,274, Total du portefeuille-titres 304,274, Liquidités et instruments assimilés 4,147, Autres 4,533, TOTAL DES ACTIFS NETS 312,955, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 135

138 AXA World Funds - Framlington Human Capital Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Technologie 6.85 Services financiers 6.44 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 5.58 Assurance 5.52 Fournitures et services commerciaux 5.50 Alimentation et boissons 5.47 Matériaux et produits de construction 5.47 Produits chimiques 4.56 Immobilier 4.32 Médias 3.56 Vente au détail 3.51 Ingénierie et construction 3.26 Textiles, vêtements et articles en cuir 3.08 Industrie automobile 3.04 Approvisionnement en eau et en énergie 2.88 Banques 2.82 Machines 2.49 Internet, logiciels et services informatiques 2.29 Appareils et composants électriques 2.19 Soins de santé 2.19 Trafic et transports 1.75 Publicité 1.60 Pétrole et gaz 1.52 Produits et articles ménagers 1.50 Mines et métaux 1.42 Produits ménagers et biens de consommation durables 1.42 Industrie aérospatiale et défense 1.40 Industrie manufacturière - divers 1.37 Communications 1.31 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication 1.06 Ingénierie mécanique et équipements industriels 0.98 Fabrications métalliques et matériel informatique Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Belgique ,258,212 Danemark ,378,595 Finlande ,302,440 France ,733,459 Allemagne ,513,451 Italie ,955,362 Norvège ,060,068 Espagne ,954,614 Suède ,078,752 Suisse ,605,101 Pays-Bas ,366,014 Royaume-Uni ,068,725 Autres ,680, ,955,

139 AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en AUD Alumina Ltd 300, , , Actions en CAD Bankers Petroleum Ltd 175, , Cameco Corp 20, , Canadian Natural Resources 13, , Imperial Oil Ltd 10, , Interfor Corp 30, , Keyera Corp 6, , Peyto Exploration & Dev Corp 15, , Raging River Exploration Inc 80, , Rio Alto Mining Ltd Npv 225, , Tourmaline Oil Corp 15, , Vermilion Energy Inc 10, , West Fraser Timber Co Ltd 13, , Western Forest Products Inc 275, , Whitecap Resources Inc 50, , ,941, Actions en EUR Aperam 20, , Aurubis AG 10, , Imerys SA 7, , Repsol YPF SA 20, , Tubacex SA 100, , ,442, Actions en GBP Acacia Mining Plc 120, , BHP Billiton Plc 15, , Dragon Oil Plc 60, , Glencore Intl Plc 90, , Rio Tinto Plc 8, , Royal Dutch Shell Plc B 25, , ,961, Actions en INR Hindustan Petroleum Corp 60, , , Actions en JPY JFE Holdings Inc 20, , , Actions en KRW Farmsco 25, , Korea Zinc Co Ltd 1, , , Actions en MXN Grupo Mexico SAB 140, , , Actions en MYR Press Metal Berhad 600, , , Actions en NOK Bakkafrost 30, , DNO International Asa 300, , Marine Harvest 40, , Norway Royal Salmon 50, , Salmar ASA 35, , ,919, Actions en PHP Nickel Asia Corp 450, , , Actions en TRY Turk Traktor Ve Ziraat Makineleri As 15, , , Actions en USD Alcoa Inc 30, , Alliance Resource Partners MLP 14, , Anadarko Petroleum Corp 5, , Archer Daniels Midland Co 10, , Cal Maine Foods Inc 14, , Century Aluminum Company 20, , Chevrontexaco Corp 12,000 1,357, Cimarex Energy Co 6, , Conocophillips 12, , Devon Energy Corp 8, , Diamondback Energy Inc 6, , Eog Resources Inc 18,000 1,668, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 137

140 AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Actions en USD (suite) EQT Corp 5, , EQT Midstream Partners LP 8, , Exxon Mobil Corp 30,000 2,790, Hess Corp 4, , Intl Paper Co 14, , Kapstone Paper and Packaging 22, , LyondellBasell Industries Class A 5, , Magellan Midstream Partners LP 13,000 1,098, MMC Norilsk Nickel Adr 35, , Monsanto Co 7, , Mplx Lp Mlp 7, , Neenah Paper Inc 7, , Occidental Petroleum Corp 4, , Pilgrim S Pride Corp 14, , Rex American Resources Corp 5, , Sanderson Farms Inc 8, , Synergy Resources Corp 50, , Tesoro Corp 7, , Valero Energy Corp 9, , Western Refining Inc 13, , ,788, II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Actions en TRY Kardemir Karabuk Demir Class D 800, , , TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 705, III. FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT Fonds de placement de type ouvert en USD AXA IM Court Terme Dollar FCP I 3,600 6,282, ,282, TOTAL DES FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT 6,282, Total du portefeuille-titres 51,175, Liquidités et instruments assimilés 1,000, Découvert bancaire (150) 0.00 Autres 15,602, TOTAL DES ACTIFS NETS 67,779, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR France (Republic of) 0% 11/02/2015 1,200,000 1,459, France (Republic of) 0% 18/03/2015 1,200,000 1,459, ,919, Warrants en EUR Repsol SA Right 20,000 11, , TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 44,188, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé.

141 AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Pétrole et gaz Mines et métaux Fonds de placement de type ouvert 9.26 Alimentation et boissons 6.69 Papier et industrie du bois 4.57 Emprunts d'etat et supranationaux 4.30 Matériaux de base 2.59 Produits chimiques 1.84 Venture capital 1.79 Oléoducs 1.62 Emballage et conditionnement 0.99 Appareils et composants électriques 0.84 Matériaux et produits de construction 0.77 Approvisionnement en eau et en énergie 0.73 Ingénierie mécanique et équipements industriels 0.73 Machines 0.45 Vente au détail 0.45 Droits et warrants Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,412 Canada ,941,889 Iles Féroé ,083 France ,722,181 Allemagne ,197 Inde ,297 Japon ,686 Corée (République de) ,838 Luxembourg ,980 Malaisie ,190 Mexique ,937 Norvège ,241,384 Philippines ,846 Russie ,500 Espagne ,067 Suisse ,133 Turquie ,202,421 Emirats arabes unis ,089 Royaume-Uni ,726,329 Etats-Unis ,281,315 Autres ,603, ,779,

142 AXA World Funds - Framlington Italy Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en EUR Anima Holding SA 1,050,000 4,372, Atlantia SpA 750,000 14,497, Banca Intesa Sanpaolo SpA 1,600,000 3,875, Banca Popol Emilia Romagna 1,200,000 6,558, Banca Popolare Di Milano 41,000,000 22,242, Buzzi Unicem SpA 400,000 4,204, Buzzi Unicem SpA RSP 700,000 4,473, Cnh Industrial NV 6,300,000 42,210, Danieli & Co - Rnc 360,000 4,942, Datalogic SpA 680,000 6,052, Davide Campari - Milano SpA 1,600,000 8,256, De Longhi SpA 330,000 4,940, Diasorin SpA 130,000 4,332, Ei Towers SpA 130,000 5,378, Engineering SpA 160,000 6,000, ENI SpA 800,000 11,608, Finecobank SpA 3,100,000 14,470, Finmeccanica SpA 1,800,000 13,923, Hera SpA 5,200,000 10,114, Intesabci SpA 17,800,000 36,668, Luxottica Group SpA 350,000 15,925, Marr SpA 300,000 4,416, Mediobanca SpA 2,500,000 16,925, Mediolanum 1,600,000 8,464, Prysmian SpA 1,200,000 18,180, Rai Way SpA 1,900,000 6,061, Safilo Group SpA 200,000 2,156, Saipem 700,000 6,135, Salvatore Ferragamo SpA 500,000 10,205, Save SpA 300,000 3,957, Sogefi 600,000 1,243, Sorin SpA 1,800,000 3,466, Telecom Italia SpA 23,300,000 16,158, Tenaris SA 800,000 9,968, Tod S SpA 60,000 4,320, Triboo Media SpA 600,000 2,280, UBI Banca 1,300,000 7,748, UniCredit SpA 7,350,000 39,212, Unipol Gruppo Finanziario SpA 1,750,000 7,133, Actions en EUR (suite) Unipol Gruppo Finanziario SpA 2,000,000 8,240, World Duty Free SpA 400,000 3,186, Yoox SpA 270,000 4,968, ,466, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 429,466, Total du portefeuille-titres 429,466, Liquidités et instruments assimilés 723, Autres éléments de passif, (622,884) (0.15) TOTAL DES ACTIFS NETS 429,567, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

143 AXA World Funds - Framlington Italy Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Banques Ingénierie et construction Appareils et composants électriques 6.58 Pétrole et gaz 6.45 Soins de santé 6.03 Services financiers 5.86 Communications 5.01 Assurance 3.63 Industrie 3.37 Industrie aérospatiale et défense 3.24 Vente au détail 3.12 Technologie 2.82 Internet, logiciels et services informatiques 2.56 Textiles, vêtements et articles en cuir 2.16 Matériaux et produits de construction 2.02 Alimentation et boissons 1.92 Machines 1.15 Distribution et grossistes 1.03 Sociétés financières, d investissement et autres sociétés diversifiées 1.02 Médias 0.53 Industrie automobile Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Italie ,288,400 Luxembourg ,968,000 Royaume-Uni ,210,000 Autres , ,567,

144 AXA World Funds - Framlington Junior Energy Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en AUD Caltex Australia Ltd Npv 50,000 1,405, ,405, Actions en CAD Bankers Petroleum Ltd 600,000 1,618, Cameco Corp 100,000 1,638, Canadian Energy Services + T 250,000 1,352, Cardinal Energy Ltd 130,000 1,457, Keyera Corp 25,000 1,743, Nuvista Energy Ltd 150, , Painted Pony Petroleum 150,000 1,184, Pason Systems Inc 100,000 1,869, Peyto Exploration & Dev Corp 90,000 2,575, Raging River Exploration Inc 450,000 2,776, RMP Energy Inc 400,000 1,585, Secure Energy Services Inc 100,000 1,452, ShawCor Ltd 75,000 2,743, Storm Resources Ltd 400,000 1,461, Tamarack Valley Energy Ltd 300, , Tourmaline Oil Corp 60,000 1,997, Vermilion Energy Inc 50,000 2,446, Whitecap Resources Inc 275,000 2,725, ,386, Actions en DKK Vestas Wind Systems A/S 50,000 1,850, ,850, Actions en EUR Gaztransport ET Techniga 30,000 1,779, Neste Oil OYI 100,000 2,440, ,219, Actions en GBP Amec Plc 100,000 1,328, Amerisur Resources Plc 3,000,000 2,042, Dragon Oil Plc 200,000 1,636, Soco International Plc 250,000 1,169, ,176, Actions en HKD China Oilfield Services 750,000 1,299, ,299, Actions en ILS Isramco Negev 2 Lp Ltd 10,000,000 1,726, ,726, Actions en INR Bharat Petroleum Corp Ltd 200,000 2,053, Hindustan Petroleum Corp 200,000 1,734, ,787, Actions en JPY Itochu Enex Co Ltd 200,000 1,429, ,429, Actions en NOK DNO International Asa 1,500,000 3,234, Hoegh Lng Holdings Ltd 100,000 1,109, ,344, Actions en SEK Tethys Oil AB 200,000 1,574, ,574, Actions en USD Advanced Energy Industries 80,000 1,916, Bristow Group Inc 30,000 1,969, Cabot Oil and Gas Corp 130,000 3,870, Cameron Intl Corp 80,000 3,994, Canadian Solar Inc 60,000 1,419, Carrizo Oil + Gas Inc 30,000 1,243, Cheniere Energy Inc 75,000 5,330, Cimarex Energy Co 40,000 4,289, Concho Resources Inc 27,500 2,733, Continental Resources Inc 25, , Diamondback Energy Inc 50,000 2,993, EQT Corp 40,000 3,015, EQT Midstream Partners LP 50,000 4,502, FMC Technologies Inc 70,000 3,320, Green Plains Inc 40,000 1,000, Helmerich & Payne 12, , Magellan Midstream Partners LP 60,000 5,070, Matador Resources Co 80,000 1,587, Matrix Service Co 60,000 1,348, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

145 AXA World Funds - Framlington Junior Energy Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de Actions en USD (suite) Mplx Lp Mlp 25,000 1,769, Newfield Exploration Co 40,000 1,091, Oceaneering Intl Inc 35,000 2,067, Oiltanking Partners Lp Mlp 100,000 4,736, Range Resources Corp 40,000 2,146, Rex American Resources Corp 30,000 1,846, Rignet Inc 50,000 2,081, Rose Rock Midstream Lp Mlp 70,000 3,194, Sunoco Logistics Partners Lp Ltd 70,000 2,920, Synergy Resources Corp 350,000 4,357, Targa Resources Corp 27,500 2,937, Tesco Corp 130,000 1,664, Tesoro Corp 45,000 3,392, Trinity Industries Inc 75,000 2,111, US Silica Holdings Inc 40, , Western Refining Inc 80,000 3,044, Whiting Petroleum Corp 35,000 1,166, World Fuel Services Corp 40,000 1,897, ,816, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 155,015, II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Actions en USD Abraxas Petroleum Corp 350,000 1,029, ,029, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 1,029, Total du portefeuille-titres 156,044, Liquidités et instruments assimilés 5,637, Découvert bancaire (16,053) (0.01) Autres éléments de passif, (288,127) (0.18) TOTAL DES ACTIFS NETS 161,377, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé. 143

146 AXA World Funds - Framlington Junior Energy Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Pétrole et gaz Approvisionnement en eau et en énergie Venture capital 4.96 Fonds de placement de type ouvert 4.91 Oléoducs 3.14 Appareils et composants électriques 2.03 Industrie 1.81 Mines et métaux 1.64 Machines 1.31 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication 1.19 Industrie aérospatiale et défense 1.18 Vente au détail 1.14 Ingénierie et construction 0.82 Biens de consommation non cycliques Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,405,462 Bermudes ,109,897 Canada ,805,015 Chine ,299,446 Danemark ,850,354 Finlande ,440,199 France ,779,424 Inde ,787,489 Israël ,726,397 Japon ,429,110 Norvège ,234,556 Suède ,574,082 Emirats arabes unis ,636,964 Royaume-Uni ,539,774 Etats-Unis ,426,224 Autres ,333, ,377,

147 AXA World Funds - Framlington Switzerland Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en CHF) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en CHF ABB Ltd Reg 128,750 2,721, Actelion 27,277 3,145, AMS AG 35,000 1,268, Aryzta AG 69,450 5,344, Baloise Holding AG 34,800 4,447, Bucher Industries AG 9,750 2,426, Burckhardt Compression Holding 3,200 1,218, Cembra Money Bank AG 24,600 1,353, Clariant AG 222,400 3,718, Compagnie Financière Richemont SA 45,500 4,040, Dufry Group Reg 30,500 4,544, Geberit AG 9,850 3,333, George Fischer AG Reg 3,300 2,075, Givaudan Reg 1,450 2,599, Holcim Ltd Reg 32,950 2,350, Implenia AG Reg 27,500 1,588, Julius Baer Group Ltd 34,650 1,587, Kuehne & Nagel AG 29,750 4,025, Lindt & Spruengli 1,400 6,904, Logitech International 63, , Lonza Group AG Reg 30,000 3,366, Nestle SA 147,550 10,763, Novartis AG 148,000 13,667, OC Oerlikon Corp AG Reg 191,200 2,390, Partners Group Holding 14,350 4,154, PSP Swiss Property AG 8, , Roche Holding AG 42,800 11,551, SFS Group AG 9, , SGS SA 1,680 3,435, Sika Ltd 800 2,348, Sonova Holding AG 26,850 3,944, Straumann Holding AG 11,900 2,983, Swatch Group 5,000 2,221, Swiss Life Holding AG 21,000 4,964, Swiss Re Ltd 34,400 2,877, Swisscom AG 2,500 1,306, Actions en CHF (suite) Syngenta AG 9,600 3,072, Temenos Group AG 39,800 1,412, UBS Group AG 200,000 3,418, ,934, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 138,934, Total du portefeuille-titres 138,934, Liquidités et instruments assimilés 1,512, Autres éléments de passif, (205,939) (0.15) TOTAL DES ACTIFS NETS 140,240, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 145

148 AXA World Funds - Framlington Switzerland Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Produits pharmaceutiques et biotechnologie Alimentation et boissons Assurance 8.76 Produits chimiques 6.69 Matériaux et produits de construction 5.73 Services financiers 5.40 Soins de santé 4.94 Vente au détail 4.82 Ingénierie et construction 3.07 Textiles, vêtements et articles en cuir 2.88 Trafic et transports 2.87 Machines 2.57 Fournitures et services commerciaux 2.45 Ingénierie mécanique et équipements industriels 1.73 Industrie automobile 1.48 Banques 1.13 Internet, logiciels et services informatiques 1.01 Sociétés financières, d investissement et autres sociétés diversifiées 0.96 Communications 0.93 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication 0.90 Technologie 0.61 Fabrications métalliques et matériel informatique 0.55 Immobilier Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Autriche ,268,750 Suisse ,665,375 Autres ,306, ,240,

149 AXA World Funds - Framlington Talents Global Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en CHF Kuehne & Nagel AG 13,206 1,485, Partners Group Holding 5,933 1,428, Roche Holding AG 17,810 3,997, ,911, Actions en DKK Christian Hansen Holding A/S 49,740 1,832, ,832, Actions en EUR Anheuser Busch Inbev SA 19,802 1,835, Christian Dior 10,265 1,464, Continental AG 10,714 1,880, Dassault Systemes SA 33,191 1,666, Financière de L'Odet 3,333 2,723, Fresenius SE & Co KGaA 41,370 1,785, Hermes International Npv , Iliad 13,090 2,540, Inditex 67,512 1,601, Luxottica Group SpA 42,620 1,939, Sampo Plc Class A 42,087 1,633, ,250, Actions en GBP Antofagasta Plc 176,625 1,705, Booker Group Plc 868,027 1,774, Hikma Pharmaceuticals Plc 61,851 1,551, Hunting Plc 154,936 1,036, Prudential Plc 80,578 1,537, WPP Plc 90,127 1,548, ,154, Actions en HKD Hong Kong & China Gas 1,166,620 2,195, Hutchison Whampoa Intl Ltd 195,000 1,840, ,035, Actions en JPY Rakuten Inc 184,200 2,134, Softbank Corp 48,050 2,385, THK CO LTD 86,800 1,748, Unicharm Corp 91,800 1,840, ,109, Actions en MXN Fomento Economico Mex Ubd Unit 145,900 1,062, ,062, Actions en NOK Acergy SA 106, , , Actions en TWD Ginko International Co Ltd 205,000 1,787, ,787, Actions en USD Alibaba Group Holding 22,827 1,984, Amazon.com Inc 8,631 2,201, Apple Computer Inc 25,533 2,361, Baidu Inc Adr 9,057 1,712, Berkshire Hathaway Inc Class B 31,015 3,877, Blackstone Group LP 86,258 2,407, Cerner Corp 41,180 2,217, Channeladvisor Corp 101,922 1,782, Check Point Software Tech 26,268 1,708, Chipotle Mexican Grill Inc 2,926 1,647, Cogent Communications Holding 47,277 1,349, Concho Resources Inc 17,454 1,426, Copa Holdings SA Class A 15,790 1,334, Danaher Corp 44,142 3,129, Dexcom Inc 37,210 1,688, Dril Quip Inc 20,685 1,300, Eog Resources Inc 25,376 1,933, Estee Lauder Companies Class A 26,658 1,691, Facebook Inc 25,457 1,657, Fedex Corp 17,155 2,467, Gilead Sciences Inc 26,672 2,089, Google Inc A share 5,305 2,334, Ipg Photonics Corp 22,429 1,398, Jardine Matheson Holdings Ltd 30,000 1,489, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 147

150 AXA World Funds - Framlington Talents Global Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Actions en USD (suite) O Reilly Automotive Inc 15,109 2,411, Occidental Petroleum Corp 16,010 1,071, Oracle Corp 59,417 2,214, Qualcomm Inc 31,263 1,928, Schwab (Charles) Corp 110,639 2,760, Servicenow Inc 28,262 1,577, Starbucks Corp 25,271 1,699, Stryker Corp 28,282 2,221, T Rowe Price Group Inc 24,290 1,735, Tenaris SA Adr 40,003 1,003, WalMart Stores Inc 21,221 1,514, Wells Fargo & Co 71,131 3,240, WW Grainger Inc 5,885 1,245, ,816, Actions en USD Qiao Xing Mobile Communication 114, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES Total du portefeuille-titres 126,580, Liquidités et instruments assimilés 4,985, Autres éléments de passif, (4,405,765) (3.46) TOTAL DES ACTIFS NETS 127,159, Actions en ZAR African Rainbow Minerals Ltd 76, , Clicks Group Ltd 184,507 1,070, ,712, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 126,580, II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Actions en EUR A Tec Industries AG 165, Actions en HKD Chaoda Modern Agriculture 15,000, Actions en SGD China Sky Chemical 1,200, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé.

151 AXA World Funds - Framlington Talents Global Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Internet, logiciels et services informatiques Services financiers 7.82 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 7.39 Soins de santé 7.17 Pétrole et gaz 6.71 Vente au détail 6.57 Alimentation et boissons 5.12 Sociétés holding 4.76 Assurance 4.25 Trafic et transports 4.16 Technologie 2.96 Communications 2.82 Banques 2.55 Industrie manufacturière - divers 2.46 Mines et métaux 1.85 Industrie automobile 1.48 Biens de consommation non cycliques 1.45 Textiles, vêtements et articles en cuir 1.40 Machines 1.38 Hygiène personnelle 1.33 Médias 1.22 Approvisionnement en eau et en énergie 1.02 Distribution et grossistes 0.98 Industrie Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Autriche Belgique ,835,249 Chine ,696,950 Danemark ,832,542 Finlande ,633,817 France ,574,376 Allemagne ,666,372 Hong Kong ,525,523 Israël ,708,300 Italie ,939,210 Japon ,109,806 Luxembourg ,003,322 Mexique ,062,101 Panama ,334,774 Afrique du Sud ,712,763 Espagne ,601,722 Suisse ,911,554 Taïwan ,787,515 Royaume-Uni ,060,902 Etats-Unis ,583,348 Autres , ,159,

152 AXA World Funds - Framlington LatAm Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en BRL BB Seguridade Participacoes 9, , BR Malls Participacoes SA 19, , CCR SA 36, , CETIP SA - Balcao Organizado de Ativos e Derivativos 16, , Cielo SA 18, , Estacio Participacoes SA 33, , Lojas Renner SA 8, , M Dias Branco SA 2,732 93, Marcopolo SA 66,700 83, Petrobras Petroleo Brasileiro 49, , Raia Drogasil SA Npv 29, , Totvs SA 14, , Valid Solucoes SA 27, , WEG SA 25, , ,036, Actions en USD (suite) Gran Tierra Energy Inc 21,008 79, Grupo Televisa SA 13, , Itau Unibanco Holding SA 48, , ,771, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 8,801, Total du portefeuille-titres 8,801, Liquidités et instruments assimilés 90, Autres 65, TOTAL DES ACTIFS NETS 8,957, Actions en CLP S.A.C.I. Falabella 22, , , Actions en MXN Arca Continental Sab De CV 69, , Bolsa Mexicana de Valores SA 186, , Grupo Financiero Banorte 15,500 85, Grupo Mexico SAB 74, , Hoteles City Express 114, , Infraestructura Energetica 58, , Macquarie Mexico Real Estate Reit 56,800 92, Walmart de Mexico 90, , ,841, Actions en USD Ambev SA 73, , Banco Bradesco Adr 30, , Banco Santander Chile SA Adr 13, , Bancolombia SA 1,865 89, Cemex SA Adr 33, , Copa Holdings SA Class A 3, , Credicorp Ltd 2, , Fomento Economico Mex Adr 3, , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

153 AXA World Funds - Framlington LatAm Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Banques Services financiers Alimentation et boissons Vente au détail 9.95 Pétrole et gaz 6.28 Médias 4.93 Matériaux et produits de construction 3.80 Trafic et transports 3.52 Machines 3.27 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 3.11 Mines et métaux 2.41 Immobilier 2.40 Industrie 2.38 Internet, logiciels et services informatiques 2.05 Hôtels, restaurants et loisirs 1.97 Assurance 1.34 Ingénierie et construction Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Brésil ,533,404 Canada ,410 Chili ,774 Colombie ,054 Mexique ,903,885 Panama ,865 Pérou ,515 Autres , ,957,

154 AXA World Funds - Global SmartBeta Equity Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Actions en AUD AGL Energy Ltd 9, , Amcor Limited 18, , Aurizon Holdings Ltd 38, , Aust & Nz Banking Group 7, , BHP Billiton Ltd 4, , Brambles Ltd 14, , Commonwealth Bank Australia 4, , CSl Ltd 2, , Dexus Property Group 14,400 84, General Property Trust 31, , Insurance Aust Group 26, , Lend Lease Group Stapled Security Npv 3,900 52, Mirvac Group 59,300 88, Novion Property Group Reit 43,100 76, Ramsay Health Care Ltd 1,400 65, Rio Tinto Ltd 2, , Sonic Healthcare Ltd 3,200 48, Suncorp Group Ltd 6,500 74, Tattersall's Ltd 21,500 60, Telstra Corp Ltd 41, , Woolworths Ltd 8, , ,717, Actions en CAD Alimentation Couche Tard 4, , Bank of Montreal 10, , Bank of Nova Scotia 16, , BCE Inc 5, , Brookfield Asset Management Inc 6, , Can Imperial Bank of Commerce 6, , Canadian National Railway Co 12, , Imperial Oil Ltd 4, , Intact Financial Corp 2, , Magna International Inc 1, , National Bank of Canada 6, , Rogers Communications Inc 5, , Royal Bank of Canada 13, , Shaw Communications Inc B 6, , Telus Corp , Actions en CAD (suite) Telus Corp 2,600 94, Toronto Dominion Bank 21,200 1,012, Transcanada Corp 13, , ,851, Actions en CHF Actelion 1, , Adecco SA 1,200 83, Compagnie Financière Richemont SA 3, , Geberit AG , Givaudan Reg , Lindt & Spruengli AG 2 115, Nestle SA 13,600 1,003, Novartis AG 8, , Roche Holding AG 3, , Schindler Holding AG 1, , SGS SA , Sika Ltd 18 53, Swatch Group , Swiss Re Ltd 4, , Swisscom AG , Syngenta AG , UBS Group AG 19, , ,586, Actions en DKK Coloplast B 2, , Danske Bank A/S 6, , Novo Nordisk A/S B 13, , Novozymes A/S 2, , ,030, Actions en EUR Abertis Infraestructuras SA 8, , Air Liquide 5.5 4, , Airbus Group NV 4, , Allianz SE , Amadeus It Holding SA 2, , Anheuser Busch Inbev SA 5, , ASML Holding NV 2, , Banco Santander Central Hispano 8,000 68, BASF SE 1, , Bayer AG 4, , Bayerische Motoren Werke AG 2, , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

155 AXA World Funds - Global SmartBeta Equity Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Actions en EUR (suite) Beiersdorf AG 1, , Brenntag AG 2, , Continental AG , Daimler AG 4, , Dassault Systemes SA 1,600 97, Deutsche Boerse AG 2, , Deutsche Post AG 12, , Enel 18,000 80, ENI SpA 31, , Essilor Intl 3, , Fresenius Medical Care AG 1,200 90, Fresenius SE & Co KGaA 7, , Hannover Rueckversicherungs AG 1, , Heineken NV 2, , Henkel AG&CO KGaA 1, , Henkel KGaA 3, , Inditex 13, , Kerry Group Plc 2, , Kone Corp 3, , Koninklijke Ahold NV 4,000 70, Legrand SA 3, , Linde AG 2, , L'Oreal 3, , Luxottica Group SpA 3, , LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton , Muenchener Ruckvers AG 2, , Pernod Ricard SA 2, , Publicis Groupe 3, , Red Electrica de Espana 1, , Royal Dutch Shell Plc A 25, , Safran SA 1,400 85, Sampo Plc Class A 9, , Sanofi-Aventis SA 3, , SAP AG 9, , Schneider Electric SA 1, , Scor 1,500 45, Ses Receipt 6, , Siemens AG 3, , Snam SpA 45, , Sodexo 2, , Symrise AG 1,600 97, Terna SpA 24, , Actions en EUR (suite) Total SA 12, , Unibail-Rodamco SE , Unilever NV 17, , ,580, Actions en GBP Arm Holdings Plc 13, , Associated British Foods Plc 3, , Astrazeneca Plc 4, , Bae Systems Plc 28, , British American Tobacco Intl Fin Plc 13, , British Land Company Plc 6,300 76, British Sky Broadcasting 8, , BT Group Plc 50, , Bunzl Plc 6, , Burberry Group Plc 4, , Capita Group Plc 9, , Compass Group Plc 27, , Diageo Plc 24, , Experian Group Ltd 11, , GKN Plc 16,000 86, Glaxosmithkline 33, , HSBC Holdings Plc 68, , Indivior Plc 8,100 17, Johnson Matthey Plc 2, , Kingfisher Plc 20, , Legal & General Group 46, , National Grid Plc 46, , Next Plc 2, , Persimmon Plc 2,100 51, Prudential Plc 13, , Reckitt Benckiser Group Plc 8, , Sabmiller Plc 8, , Sage Group Plc 13,000 94, Severn Trent Plc 3, , Shire Ltd 4, , Smiths Group Plc 5,500 93, SSE Plc 17, , Unilever Plc 15, , United Utilities Group Plc 9, , Whitbread Plc 2, , Wolseley Plc 2, , WPP Plc 8, , ,430, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 153

156 AXA World Funds - Global SmartBeta Equity Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Actions en HKD Aia Group Ltd 37, , Clp Holdings Ltd 28, , Hang Seng Bank Ltd 11, , Hong Kong & China Gas 37,000 84, Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd 5, , Hutchison Whampoa Intl Ltd 12, , Mtr Corp 32, , Power Assets Holdings Ltd 12, , Sands China Ltd 20, , ,348, Actions en ILS Teva Pharmaceutical 2, , , Actions en JPY Asahi Breweries Holdings Ltd 7, , Asahi Kasei Corp 24, , Astellas Pharma Inc 24, , Bank of Yokohama Ltd 23, , Bridgestone Corp 6, , Central Japan Railway Co 1, , Chiba Bank Ltd 11,000 73, Daiichi Sankyo 10, , Daikin Industries Ltd 1, , Daito Trust Const 1, , Daiwa House Industry Co Ltd 7, , Denso Corp 3, , East Japan Railway Co 4, , Fanuc Ltd , Fast Retailing Co Ltd , Fuji Heavy Industries Ltd 4, , Fukuoka Financial Group Inc 10,000 52, Hankyu Hanshin Holdings Corp 16,000 86, Hoya Corp 4, , Ihi Corp 11,000 56, Isuzu Motors Ltd 6,000 74, Itochu Corp 22, , Japan Tobacco Inc 7, , Kao Corp 7, , Kddi Corp 3, , Keio Corp 10,000 73, Keyence Corp , Komatsu Ltd 5, , Kubota Corp 10, , Actions en JPY (suite) Lawson Inc 1,300 79, Makita Corp 1,100 50, Marubeni Corp 29, , Mitsubishi Tokyo Financial Group Inc 35, , Mizuho Financial Group Inc 70, , Nagoya Railroad Co Ltd 13,000 48, Ngk Spark Plug Co Ltd 2,000 61, Nippon Telegraph & Telephone 3, , Nitori Holdings Co Ltd 1,350 73, NTT Docomo Inc 20, , Odakyu Electric Railway Co 13, , Omron Corp 1,800 82, Oriental Land Co Ltd , Osaka Gas Co Ltd 37, , Otsuka Holdings Co Ltd 6, , Resona Holdings Inc 17,400 89, Secom Co Ltd 3, , Sekisui Chemical Co Ltd 4,000 48, Sekisui House Ltd 8, , Seven & I Holdings Co Ltd 8, , Shimano Inc , Shin-Etsu Chemical Co Ltd 1, , Shizuoka Bank Ltd 11, , Smc Corp , Softbank Corp 1,600 96, Sumitomo Mitsui Financial Group Inc 4, , Suzuki Motor Corp 3, , Sysmex Corp 1,600 72, T&D Holdings Inc 4,800 58, Tobu Railway Co Ltd 21,000 91, Tokio Marine Holdings Inc 4, , Tokyo Gas Co Ltd 41, , Toray Industries Inc 12,000 97, Toyota Motor Corp 3, , Toyota Tsusho Corp 2,600 61, Unicharm Corp 4, , USS Co Ltd 4,500 70, West Japan Railway Co 3, , Yahoo Japan Corp 12,400 45, ,995, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

157 AXA World Funds - Global SmartBeta Equity Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Actions en NOK DNB Bank ASA 6,000 89, Statoil ASA 17, , Telenor ASA 15, , , Actions en SEK Assa Abloy AB - B 6, , Atlas Copco AB 9, , Hennes & Mauritz AB - B Shares 8, , Hexagon AB 3, , Nordea Bank AB Npv 8,000 93, Skandinaviska Enskilda Banken 11, , Svenska Handelsbanken 4, , Swedbank AB Class A 7, , Swedish Match AB 2,100 66, Teliasonera AB 48, , ,048, Actions en SGD Comfortdelgro Corp Ltd 40,000 79, DBS Group Holdings 14, , Keppel Corp 12,000 80, Oversea-Chinese Banking Corp 17, , Singapore Exchange Ltd 14,000 82, Singapore Press Holdings Ltd 27,000 86, Singapore Telecommunications 91, , United Overseas Bank Ltd 9, , ,119, Actions en USD 3M Co 4, , Abbvie Inc 4, , Accenture Plc Class A 5, , Alliance Data Systems Corp , Allstate Corp 5, , Altria Group Inc 22,300 1,111, American Electric Power 8, , American Express Co 7, , American Tower Corp 2, , American Water Works Co Inc 3, , Ametek Inc 2, , Amgen Inc 4, , Actions en USD (suite) Amphenol Corp Cl A 3, , Aon Plc 4, , Apple Computer Inc 7, , Arch Capital Group Ltd 2, , AT&T Inc 18, , Automatic Data Processing 8, , Autozone Inc , Avago Technologies Ltd 2, , Ball Corp 2, , Baxter Intl Inc 5, , Becton Dickinson and Co 3, , Bed Bath + Beyond Inc 2, , Berkshire Hathaway Inc Class B 7,000 1,064, Biogen Idec Inc 1, , Boeing Co 4, , Borgwarner Inc 2, , Bristol Myers Squibb Co 6, , Brown Forman Corp Class B 2, , Cardinal Health Inc 5, , Caterpillar Inc 3, , Celgene Corp 4, , Chevrontexaco Corp 4, , Chipotle Mexican Grill Inc , Chubb Corp 5, , Church and Dwight Co Inc 2, , Cigna Corp 2, , Cincinnati Financial Corp 1,800 94, Cisco Systems Inc 17, , Clorox Company 2, , CMS Energy Corp 5, , Coca-Cola Co 29,500 1,261, Cognizant Technology Solutions Corp 6, , Colgate-Palmolive Co 13, , Comcast Corp Class A 2, , Conagra Foods Inc 4, , Conocophillips 3, , Consolidated Edison Inc 6, , Costco Wholesale Corp 6, , Covidien Plc 2, , Cummins Inc 1, , CVS Caremark Corp 4, , Danaher Corp 2, , Deere Co 3, , Delphi Automotive Plc 3, , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 155

158 AXA World Funds - Global SmartBeta Equity Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Actions en USD (suite) DirecTV 2, , Discover Financial Services 6, , Dish Network Corp 2, , Dollar Tree Inc 2, , Dominion Resources Inc 10, , Dr Pepper Snapple Group Inc 3, , Dte Energy Company 3, , Du Pont de Nemours 6, , Duke Energy Corp 5, , Ecolab Inc 4, , Edison International 2, , Eli Lilly & Co 14,700 1,023, Emerson Electric Co 5, , Equifax Inc 1, , Estee Lauder Companies Class A 2, , Exxon Mobil Corp 15,100 1,404, Fastenal Co 3, , Fidelity National Information Services Inc 2, , Fiserv Inc 4, , Ford Motor Co 29, , Franklin Resources Inc 4, , General Mills Inc 11, , Genuine Parts Co 3, , Gilead Sciences Inc 6, , Google Inc A share , Halliburton Co 4, , Hanesbrands Inc 1, , Harley Davidson Inc 2, , Henry Schein Inc 1, , Hershey Co 3, , Home Depot Inc 8, , Honeywell International Inc 5, , Hormel Foods Corp 1,800 95, Intel Corp 5, , Intl Business Machines 6,900 1,104, Intl Flavors and Fragrances 1, , Intuit Inc 5, , JM Smucker Co 1, , Johnson & Johnson 13,900 1,464, Kellogg Co 6, , Kimberly Clark Corp 6, , Kraft Foods Group Inc 3, , Kroger Co 6, , L Brands Inc 2, , Actions en USD (suite) Laboratory Corp of America Holdings 1, , Las Vegas Sands Corp 4, , Linear Technology Corp 2, , Lorillard Inc 3, , LyondellBasell Industries Class A 1, , M & T Bank Corp 1, , Macy's Inc 2, , Marsh & Mclennan Cos 10, , Mastercard Inc Class A 6, , Mccormick + Co Non Vtg Shrs 2, , McDonalds Corp 11,100 1,046, Mcgraw Hill Financial Inc 2, , Mckesson Corp 2, , Mead Johnson Nutrition Co 2, , Medtronic Inc 9, , Merck & Co Inc 16, , Microsoft Corp 19, , Molson Coors Brewing Co 2, , Mondelez International Inc A 24, , Monsanto Co 3, , Monster Beverage Corp 1, , Moody's Corp 1, , Mylan Laboratories 2, , Nextera Energy Inc 6, , Nike Inc - Cl B 5, , Nisource Inc 5, , Northeast Utilities 4, , Northern Trust Corp 1,300 88, Northrop Grumman Corp 2, , O Reilly Automotive Inc 1, , Omnicom Group Inc 2, , Oracle Corp 14, , Pacific Gas & Electric Corp 3, , Paychex Inc 7, , Pepsico Inc 12,500 1,199, Pfizer Inc 43,600 1,368, Philip Morris Intl Inc 10, , PNC Financial Services Group 2, , PPG Industries Inc 1, , PPL Corporation 10, , Praxair Inc 5, , Precision Castparts Corp , Priceline.com Inc , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

159 AXA World Funds - Global SmartBeta Equity Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Actions en USD (suite) Procter & Gamble Co 15,900 1,469, Progressive Corp 9, , Public Service Enterprise Gp 3, , Public Storage Inc 1, , Qualcomm Inc 7, , Raytheon Company 5, , Republic Services Inc 5, , Reynolds American Inc 7, , Rockwell Automation Inc 1, , Rockwell Collins Inc 1, , Roper Industries Inc 1, , Ross Stores Inc 3, , Scana Corp 1, , Sempra Energy 4, , Sherwin Williams Co 1, , Simon Property Group Inc 4, , Skyworks Solutions Inc 2, , Southern Co 15, , Spectra Energy Corp 12, , St Jude Medical Inc 3, , Starbucks Corp 6, , Stericycle Inc 1, , Stryker Corp 2, , Sysco Corp 12, , T Rowe Price Group Inc 2, , Texas Instruments Inc 3, , Thermo Electron Corp 1, , TJX Companies Inc 11, , Travelers Cos Inc 5, , Union Pacific Corp 8,400 1,010, United Parcel Service 8, , United Technologies Corp 6, , Unitedhealth Group Inc 6, , US Bancorp 19, , Verisk Analytics Inc 1, , Verizon Communications Inc 11, , VF Corp 5, , Viacom Inc 4, , Visa Inc 1, , WalMart Stores Inc 13,200 1,145, Walt Disney Co 3, , Wells Fargo & Co 11, , Western Digital Corp 1, , Wisconsin Energy Corp 4, , WW Grainger Inc 1, , Wynn Resorts Ltd , Actions en USD (suite) Xcel Energy Inc 9, , Yum Brands Inc 5, , Zimmer Holdings Inc 2, , TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 82,648, ,215, Total du portefeuille-titres 141,215, Liquidités et instruments assimilés 792, Découvert bancaire (1,401,006) (1.00) Autres éléments de passif, (131,111) (0.09) TOTAL DES ACTIFS NETS 140,475, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 157

160 AXA World Funds - Global SmartBeta Equity Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Alimentation et boissons Produits pharmaceutiques et biotechnologie 9.14 Banques 7.42 Soins de santé 7.00 Vente au détail 5.69 Appareils et composants électriques 5.68 Pétrole et gaz 4.70 Assurance 4.55 Internet, logiciels et services informatiques 4.10 Produits chimiques 4.01 Communications 3.70 Trafic et transports 3.36 Technologie 3.11 Industrie automobile 2.23 Industrie aérospatiale et défense 2.09 Services financiers 1.93 Fournitures et services commerciaux 1.92 Médias 1.92 Agriculture 1.77 Immobilier 1.67 Textiles, vêtements et articles en cuir 1.41 Distribution et grossistes 1.12 Industrie 1.09 Biens de consommation non cycliques 1.07 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication 1.04 Machines 0.87 Hôtels, restaurants et loisirs 0.86 Services publics 0.80 Tabac et alcool 0.79 Produits et articles ménagers 0.74 Ingénierie mécanique et équipements industriels 0.67 Industrie manufacturière - divers 0.59 Matériaux et produits de construction 0.48 Approvisionnement en eau et en énergie 0.46 Fabrications métalliques et matériel informatique 0.38 Contrôle de l environnement 0.34 Oléoducs 0.33 Ingénierie et construction 0.30 Logement 0.25 Emballage et conditionnement 0.24 Sociétés holding 0.19 Mines et métaux 0.16 Hygiène personnelle 0.15 Sociétés financières, d investissement et autres sociétés diversifiées 0.09 Produits ménagers et biens de consommation durables 0.07 Divertissements

161 AXA World Funds - Global SmartBeta Equity Répartition au 31 décembre 2014 Classification géographique de l'état des investissements et autres / (passifs) Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,604,375 Belgique ,251 Bermudes ,160 Canada ,851,867 Danemark ,030,388 Finlande ,823 France ,296,414 Allemagne ,691,053 Hong Kong ,247,810 Irlande ,421,621 Israël ,972 Italie ,137,177 Japon ,995,418 Luxembourg ,622 Macao ,986 Norvège ,257 Singapour ,412,351 Espagne ,847 Suède ,048,980 Suisse ,712,194 Pays-Bas ,383,663 Royaume-Uni ,319,079 Etats-Unis ,752,021 Autres (0.74) (0.53) (739,418) ,475,

162 AXA World Funds - Euro Credit Short Duration Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR 2I Rete Gas SpA 1.75% 16/07/ ,316,000 16,876, A2a SpA 4.5% 02/11/2016 5,000,000 5,374, Abbey National Treasury Services Plc 2% 14/01/ ,000,000 13,706, Abbey Natl Treasury Serv 1.75% 15/01/2018 8,000,000 8,289, Abertis Infraestructuras 4.75% 25/10/2019 1,900,000 2,254, ABN Amro Bank NV 4.25% 11/04/ ,000,000 10,511, ABN Amro Bank NV 4.75% 11/01/ ,000,000 11,731, ABN Amro Bank NV FRN Perp. 4,270,000 4,344, Acea SpA 3.75% 12/09/ ,779,000 18,593, Achmea BV FRN Perp. 10,000,000 10,150, Alliander NV FRN Perp. 8,896,000 9,364, Altadis Emisiones Finance 4% 11/12/2015 6,867,000 7,105, Amadeus Finance BV 0.625% 02/12/2017 4,100,000 4,117, America Movil SAB de CV FRN 06/09/2073 6,812,000 7,381, American Intl Group Inc 5% 26/06/2017 7,200,000 7,990, Anglo American Capital 1.75% 20/11/2017 7,000,000 7,188, Anglo American Capital Plc Emtn 5.875% 17/04/2015 4,500,000 4,571, Aquarius + Investments Plc FRN 20/05/2017 4,400,000 4,421, Areva SA 4.625% 05/10/2017 1,000,000 1,078, Atlantia SpA 5.625% 06/05/ ,000,000 10,704, Aviva Plc FRN Perp. 16,000,000 16,434, AXA FRN Perp. 15,000,000 15,790, Bank of America Corp 1.875% 10/01/ ,000,000 19,902, Bank of America Corp 4.75% 03/04/ ,000,000 13,161, Bank of Ireland 1.875% 13/05/2017 3,000,000 3,109, Bank of Ireland 2% 08/05/2017 4,000,000 4,073, Bank of Nova Scotia FRN 30/04/2019 8,000,000 8,056, Banque Fédérative du Crédit Mutuel 4.375% 31/05/2016 5,000,000 5,290, Banque Fédérative du Crédit Mutuel FRN Perp. 5,929,000 6,054, Obligations en EUR (suite) Barclays Bank Plc 4% 20/01/2017 7,000,000 7,532, Barclays Bank Plc 6% 23/01/ ,000,000 12,610, BAT International Finance Plc FRN 06/03/2018 4,074,000 4,099, BBVA Senior Finance SA 3.25% 21/03/ ,100,000 21,821, BBVA Senior Finance SA Bank 4.375% 21/09/2015 7,900,000 8,131, BBVA Sub Capital Unipers FRN 11/04/ ,700,000 13,141, Belfius Bank SA 1.125% 22/05/2017 2,900,000 2,935, BMW Finance NV 0.5% 05/09/2018 3,425,000 3,447, BMW Finance NV 3.875% 18/01/2017 6,000,000 6,444, BNP Paribas 2% 28/01/ ,000,000 20,123, BNP Paribas 3% 24/02/ ,000,000 15,870, BNP Paribas 3.5% 07/03/2016 5,000,000 5,191, BNP Paribas Fortis SA 5.757% 04/10/2017 8,000,000 9,031, BNP Paribas FRN Perp. 5,300,000 5,452, BNP Paribas Jr Subordina FRN Perp. 8,000,000 8,390, Bouygues SA 4.75% 24/05/2016 1,150,000 1,219, BPCE SA 2.875% 22/09/2015 6,000,000 6,115, BPCE SA FRN Perp. 6,000,000 6,090, BPCE SA JR FRN Perp. 9,300,000 9,363, BPCE SA SR 1.625% 08/02/2017 8,000,000 8,216, BPCE SA SR 1.75% 14/03/ ,800,000 10,990, Brambles Finance Plc 4.625% 20/04/2018 9,100,000 10,289, Caixa 3% 15/01/2019 2,500,000 2,732, Caixabank 2.5% 18/04/ ,500,000 24,508, Carrefour SA 1.875% 19/12/ ,000,000 22,934, Casino Guichard Perracho 4.481% 12/11/2018 6,000,000 6,865, Casino Guichard Perrachon 5.5% 30/01/2015 8,200,000 8,231, Casino Guichard Perrachon SA Emtn 4.472% 04/04/2016 2,900,000 3,048, CEZ AS 3.625% 27/05/ , , Citigroup Inc 1.75% 29/01/ ,800,000 12,244, Citigroup Inc 4.375% 30/01/2017 9,000,000 9,750, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

163 AXA World Funds - Euro Credit Short Duration Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Citigroup Inc FRN 11/11/2019 8,572,000 8,558, Clerical Medical Fin Plc FRN Perp. 5,000,000 5,029, Coca Cola HBC Finance BV 4.25% 16/11/2016 4,000,000 4,274, Coventry BS 2.25% 04/12/2017 2,584,000 2,712, Credit Logement FRN Perp. 8,200,000 7,083, Crédit Suisse London 0.625% 20/11/ ,000,000 11,016, Crédit Suisse London 3.875% 25/01/ ,000,000 18,236, Crédit Suisse London FRN 15/12/2017 6,452,000 6,473, Crédit Suisse London FRN 23/09/ ,029,000 17,039, Danone 1.125% 27/11/ ,700,000 10,956, Danske Bank A/S FRN 02/06/2017 8,000,000 8,020, Danske Bank A/S FRN 04/10/2023 4,000,000 4,303, Danske Bank A/S FRN 19/11/ ,269,000 18,244, Delta Lloyd Nv 4.25% 17/11/2017 5,000,000 5,487, Deutsche Ann Fin BV 2.125% 25/07/ ,800,000 22,381, Deutsche Ann Fin BV 4.625% 08/04/2074 6,000,000 6,292, Deutsche Bank AG 5.125% 31/08/2017 2,000,000 2,249, Deutsche Post AG 1.875% 27/06/2017 7,000,000 7,284, DNB Bank ASA 2.75% 21/03/2017 9,000,000 9,486, Dnb Bank Asa Subordinated FRN 26/09/2023 8,000,000 8,379, E.ON Intl Fin BV EMTN 6.375% 29/05/2017 4,000,000 4,574, Elm BV (Swiss Rein Co) Jr Subordina FRN Perp. 3,200,000 3,350, ELM BV Limited FRN Perp. 12,350,000 13,175, Enagas Financiaciones SA 4.25% 05/10/2017 9,000,000 9,912, Enel Finance Intl NV 4.125% 12/07/ ,000 1,024, Enel Finance Intl NV 5.75% 24/10/2018 4,000,000 4,760, Enel SpA 3.5% 26/02/2016 5,000,000 5,170, Enel SpA 5.25% 20/06/ ,200,000 15,844, Enel SpA FRN 10/01/2074 6,000,000 6,611, ENI SpA 5% 28/01/2016 7,000,000 7,349, Erste Group Bank AG 3.375% 28/03/2017 8,000,000 8,472, Obligations en EUR (suite) ESB Finance Limited 6.25% 11/09/ ,301,000 15,318, Eutelsat SA 4.125% 27/03/ ,000,000 11,880, FCE Bank Plc 1.625% 09/09/2016 4,780,000 4,872, FCE Bank Plc 1.75% 21/05/2018 8,000,000 8,271, FCE Bank Plc 1.875% 12/05/2016 5,121,000 5,222, Fiat Finance & Trade SA 7% 23/03/2017 7,000,000 7,651, Gas Natural Capital Markets 4.125% 26/01/2018 4,000,000 4,431, Gas Natural Capital Markets 4.375% 02/11/ ,000,000 10,729, Generali Finance BV FRN Perp. 1,550,000 1,612, Glencore Fin Dubai Ltd FRN 19/11/ ,000,000 10,564, Glencore Fin Europe 5.25% 22/03/ ,000,000 13,183, Glencore Finance Europe FRN 03/04/2018 6,500,000 7,235, Goldman Sachs Group Inc 4% 02/02/2015 9,005,000 9,033, Goldman Sachs Group Inc 4.375% 16/03/2017 9,000,000 9,769, Goldman Sachs Group Inc 4.5% 09/05/ ,200,000 10,767, Goldman Sachs Group Inc 4.5% 23/05/2016 3,000,000 3,171, Goldman Sachs Group Inc FRN 05/09/ ,000,000 10,047, HSBC Holdings Plc Emtn 6.25% 19/03/2018 1,100,000 1,274, Hutchison Whampoa Intl Ltd 4.625% 21/09/2016 5,000,000 5,362, Iberdrola Intl BV 4.5% 21/09/2017 5,700,000 6,317, Iberdrola Intl BV FRN Perp. 2,000,000 2,182, Imperial Tobacco Finance 8.375% 17/02/ ,000,000 14,166, Imperial Tobacco Finance Plc Emtn 4.5% 05/07/2018 5,000,000 5,670, ING Bank NV 3.875% 24/05/2016 8,000,000 8,402, ING Bank NV FRN 16/09/2020 9,000,000 9,155, ING Groep NV 4.75% 31/05/2017 5,000,000 5,517, Intesa Sanpaolo SpA 4% 08/11/ ,000,000 11,123, Intesa Sanpaolo SpA 4% 09/11/ ,000,000 20,658, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 161

164 AXA World Funds - Euro Credit Short Duration Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Intesa Sanpaolo SpA 4.125% 19/09/ ,000,000 13,771, Intesa Sanpaolo SpA FRN Perp. 9,650,000 10,545, JP Morgan Chase & Co 3.75% 15/06/2016 6,500,000 6,826, JP Morgan Chase & Co FRN 19/02/2017 5,000,000 5,012, JP Morgan Chase + Co FRN 20/11/ ,598,000 12,599, JP Morgan Chase Bank Na Subordinated FRN 30/11/2021 4,000,000 4,211, KBC Ifima NV Bank 4.375% 26/10/ ,000,000 11,373, KBC Ifima NV Bank 4.5% 27/03/2017 4,000,000 4,368, Koninklijke KPN NV 4.75% 17/01/2017 7,064,000 7,704, LeasePlan Corporation NV 4.125% 13/01/2015 1,000,000 1,001, Lloyds Bank Plc 4.625% 02/02/2017 5,000,000 5,443, Lloyds Bank Plc 6.375% 17/06/2016 5,000,000 5,441, Mediobanca 3.75% 12/10/2015 8,000,000 8,207, Mediobanca 4.625% 11/10/ ,500,000 13,348, Mediobanca SpA 0.875% 14/11/ ,824,000 11,799, Mediobanca SpA 2.25% 18/03/2019 4,146,000 4,348, Metro AG 7.625% 05/03/ ,000,000 11,147, Morgan Stanley 4.5% 23/02/2016 9,000,000 9,421, Morgan Stanley 6.5% 28/12/2018 8,000,000 9,792, Morgan Stanley FRN 19/11/ ,000,000 20,023, Morgan Stanley Gmtn 4.375% 12/10/2016 8,000,000 8,560, Munich Re JR Subordina FRN Perp. 2,500,000 2,747, Nordea Bank AB 3.75% 24/02/ ,000,000 10,741, Orange SA 4.75% 21/02/2017 6,300,000 6,892, Paccar Financial Europe FRN 19/05/2017 5,739,000 5,756, Pernod Ricard SA 4.875% 18/03/2016 5,000,000 5,274, Pernod Ricard SA 7% 15/01/2015 8,800,000 8,822, Petrobras Global Finance 2.75% 15/01/ ,000,000 15,764, Obligations en EUR (suite) Petroleos Mexicanos 5.5% 09/01/2017 8,000,000 8,646, PGE Sweden AB 1.625% 09/06/2019 2,130,000 2,185, Pirelli International 1.75% 18/11/2019 3,026,000 3,052, Pohjola Bank Plc FRN 03/03/2017 5,333,000 5,360, Poste Italiane SpA 3.25% 18/06/ ,665,000 11,471, Rabobank Nederland 3.375% 21/04/ ,000,000 26,767, Rabobank Nederland 4.25% 16/01/2017 5,000,000 5,402, Raiffeisen Bank Intl 2.75% 10/07/2017 3,000,000 3,088, RCI Banque SA 1.125% 30/09/2019 5,701,000 5,798, RCI Banque SA 4% 25/01/2016 6,000,000 6,226, RCI Banque SA Emtn 5.625% 05/10/2015 5,000,000 5,198, RCI Banque SA FRN 13/06/2017 8,000,000 8,053, RCI Banque SA FRN 27/11/ ,868,000 11,886, Red Electrica Finance SA 3.5% 07/10/2016 1,500,000 1,581, Red Electrica Finance SA 4.75% 16/02/2018 7,000,000 7,906, Ren Redes Energeticas 4.125% 31/01/2018 2,200,000 2,387, Repsol Intl Finance 4.75% 16/02/2017 1,950,000 2,119, Repsol Intl Finance BV 4.25% 12/02/2016 5,300,000 5,524, Repsol Intl Finance BV 4.375% 20/02/2018 5,000,000 5,544, Royal Bank of Scotland Plc 1.5% 28/11/ ,854,000 25,279, Royal Bank of Scotland Plc 6.934% 09/04/ ,000,000 12,702, Sampo 4.25% 27/02/2017 8,245,000 8,895, Santan Consumer Finance 1.15% 02/10/2015 8,700,000 8,744, Santan Consumer Finance FRN 15/03/ ,000,000 10,017, Santander Intl Debt SA 1.375% 25/03/ ,300,000 19,650, Santander Intl Debt SA 4.625% 21/03/ ,000,000 24,156, Santander Intl Debt SA Emtn 3.381% 01/12/2015 7,000,000 7,188, SAPSe FRN 20/11/2018 4,333,000 4,349, Snam SpA 2.375% 30/06/ ,579,000 18,366, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

165 AXA World Funds - Euro Credit Short Duration Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Snam SpA FRN 17/10/2016 7,188,000 7,242, Societe Des Autoroutes Paris- Rhin-Rhone 5% 12/01/ ,000,000 23,985, Societe Generale 2.375% 28/02/ ,000,000 10,617, Societe Generale FRN Perp. 10,195,000 10,223, Solvay SA 5% 12/06/2015 1,600,000 1,633, SSE Plc FRN Perp. 6,400,000 6,545, Standard Chartered Plc 1.625% 20/11/ ,000,000 10,359, Standard Chartered Plc 3.875% 20/10/2016 8,000,000 8,500, Standard Life Plc FRN Perp. 12,200,000 12,209, Statkraft As 4.625% 22/09/2017 5,000,000 5,571, Statkraft As 5.5% 02/04/2015 3,000,000 3,039, Swedbank AB 3.375% 09/02/2017 6,000,000 6,387, Telecom Italia SpA 6.125% 14/12/ ,600,000 12,182, Telefonica Emisiones 4.375% 02/02/ ,000,000 10,437, Telefonica Emisiones 4.75% 07/02/2017 2,100,000 2,288, Telefonica Emisiones SAU 4.797% 21/02/2018 1,000,000 1,130, Telefonica Emisiones SAU 5.811% 05/09/ ,700,000 15,610, Telefonica Europe BV FRN Perp. 4,000,000 4,387, Telefonica Europe BV FRN Perp. 2,900,000 2,939, Telekom Finanzmanagement 6.375% 29/01/2016 8,371,000 8,923, Telfonica Deutsch 1.875% 22/11/2018 8,470,000 8,876, Terna SpA 4.125% 17/02/ ,000,000 10,778, Unicredit Bk Austria AG 2.5% 27/05/2019 7,500,000 7,945, Unicredit Bk Austria AG 2.625% 30/01/2018 3,000,000 3,144, Unicredit SpA 3.625% 24/01/ ,000,000 23,065, Unicredit SpA FRN 22/01/2016 8,000,000 8,078, Unione Di Banche Italian 2.75% 28/04/2017 9,000,000 9,375, Unione Di Banche Italian 2.875% 18/02/2019 9,300,000 9,909, Vinci SA FRN 18/04/2016 3,300,000 3,317, Volkswagen Intl Fin NV FRN Perp. 6,000,000 6,384, Volkswagen Intl Financial Services NV 1% 26/10/2016 5,634,000 5,713, Obligations en EUR (suite) Volkswagen Intl Financial Services NV 7% 09/02/2016 9,900,000 10,639, Volkswagen Leasing GmbH 3.375% 03/06/ ,000,000 10,443, Volvo Treasury AB 0.878% 16/05/2016 8,261,000 8,320, Volvo Treasury AB 5% 31/05/2017 4,000,000 4,424, Volvo Treasury AB FRN 05/09/ ,894,000 15,907, Westpac Securities NZ Ltd London Branch FRN 10/03/2017 7,000,000 7,026, ,868,838, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR Bonos Y Oblig Del Estado Bonds 0.5% 31/10/ ,000,000 69,896, Buoni Poliennali Del Tes Bonds 1.5% 15/12/ ,000,000 50,982, France (Republic of) 0% 05/03/2015 1,000,000 1,000, France (Republic of) 0% 11/03/2015 1,600,000 1,600, France (Republic of) 0% 14/01/ , , France (Republic of) 0% 28/01/2015 1,350,000 1,350, France (Republic of) 0% 31/12/2014 1,700,000 1,700, ,329, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 1,996,168, Total du portefeuille-titres 1,996,168, Liquidités et instruments assimilés 25,234, Autres 54,094, TOTAL DES ACTIFS NETS 2,075,497, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 163

166 AXA World Funds - Euro Credit Short Duration Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Banques Emprunts d'etat et supranationaux 6.13 Services financiers 5.95 Alimentation et boissons 3.16 Appareils et composants électriques 2.51 Assurance 2.44 Communications 2.26 Fournitures et services commerciaux 1.68 Pétrole et gaz 1.37 Agriculture 0.95 Sociétés holding 0.50 Mines et métaux Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Autriche ,573,768 Belgique ,600,786 Canada ,056,080 Iles Cayman ,362,800 République tchèque ,787 Danemark ,568,494 Finlande ,255,423 France ,985,916 Allemagne ,814,169 Irlande ,923,181 Italie ,782,146 Luxembourg ,070,110 Mexique ,027,806 Norvège ,477,765 Portugal ,120,106 Espagne ,646,288 Suède ,965,966 Pays-Bas ,297,448 Emirats arabes unis ,564,800 Royaume-Uni ,271,557 Etats-Unis ,843,181 Autres ,329,095 2, ,075,497,

167 AXA World Funds - Euro 3-5 Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR ABN Amro Bank NV 6.375% 27/04/2021 2,000,000 2,492, Adecco SA 4.75% 13/04/2018 1,500,000 1,700, Aegon NV FRN 25/04/2044 1,500,000 1,566, Allianz Finance II BV 1.375% 13/03/2018 2,500,000 2,587, Allianz Finance II BV 3.5% 14/02/2022 2,000,000 2,374, Allianz SE FRN 17/10/2042 2,000,000 2,425, ANZ New Zealand Intl Ltd 1.375% 05/10/2018 2,714,000 2,801, Aquarius + Investments Zurich 4.25% 02/10/2043 2,000,000 2,264, Asr Nederland NV FRN Perp. 3,900,000 3,970, Assicurazioni Generali 2.875% 14/01/2020 1,500,000 1,644, Atlantia SpA 2.875% 26/02/2021 1,400,000 1,559, Atlantia SpA 4.5% 08/02/2019 1,500,000 1,727, Australia Pacific Airport 3.125% 26/09/ , , Autoroutes du Sud de la France 2.95% 17/01/2024 1,500,000 1,710, Autoroutes du Sud de la France SA Emtn 4% 24/09/2018 1,500,000 1,690, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 3.5% 24/01/2021 2,000,000 2,345, Banco Popular ESpanol SA 3.75% 22/01/2019 4,000,000 4,491, Banco Santander SA 1.125% 27/11/2024 5,000,000 4,997, Banco Santander SA 4% 07/04/2020 2,500,000 2,957, Bank of America Corp 1.375% 10/09/2021 1,691,000 1,723, Bank of America Corp 7% 15/06/2016 1,500,000 1,645, Banque Fédérative du Crédit Mutuel 4% 22/10/2020 2,500,000 2,864, Banque Fédérative du Crédit Mutuel FRN 20/03/2019 3,100,000 3,135, Barclays Bank Plc 6.625% 30/03/2022 1,930,000 2,495, BBVA Senior Finance SA 3.25% 21/03/2016 1,800,000 1,861, Belfius Bank SA/NV 2.25% 26/09/2018 2,500,000 2,644, BNP Paribas 2.5% 23/08/2019 2,500,000 2,721, Obligations en EUR (suite) BNP Paribas Home Loan Co 3.125% 22/03/2022 2,800,000 3,316, BPCE SFH 3.5% 20/02/2019 2,500,000 2,840, Caixa 3% 15/01/2019 1,300,000 1,420, Carrefour Banque FRN 21/03/ , , Casino Guichard Perracho 3.994% 09/03/2020 1,500,000 1,725, Cie Financement Foncier Covered 2.375% 21/11/2022 2,500,000 2,837, Commonwealth Bank Australia 3% 03/05/2022 2,500,000 2,919, Commonwealth Bank Australia 4.25% 06/04/2018 2,150,000 2,416, Commonwealth Bank Australia 5.5% 06/08/2019 2,000,000 2,385, Credit Agricole SA 3.875% 13/02/2019 2,000,000 2,276, Credit Agricole SA 5.971% 01/02/2018 2,250,000 2,587, Credito Emiliano SpA Covered 0.875% 05/11/2021 1,755,000 1,765, DNB Boligkreditt 2.75% 21/03/2022 2,500,000 2,882, Edenred Emtn 3.625% 06/10/2017 1,400,000 1,515, Electricite de France SA FRN Perp. 1,600,000 1,775, Enel Finance Intl NV 3.625% 17/04/ , , Enel SpA 5.25% 20/06/2017 1,500,000 1,673, ENI SpA 3.25% 10/07/2023 1,500,000 1,745, Erste Group Bank AG 1.875% 13/05/2019 2,400,000 2,493, Ferrovie Dello Stato Ferrovie Dello Stato 3.5% 13/12/2021 1,500,000 1,699, Gas Natural Capital Markets 6.375% 09/07/2019 1,500,000 1,875, GE Capital European Funding 4.125% 27/10/2016 1,800,000 1,926, Gecina 1.75% 30/07/2021 1,200,000 1,247, Gecina 4.75% 11/04/2019 1,500,000 1,743, Groupe Auchan SA 1.75% 23/04/2021 1,300,000 1,378, Heineken NV 3.5% 19/03/2024 1,600,000 1,906, Iberdrola Intl BV 4.5% 21/09/2017 1,500,000 1,662, Icade 2.25% 30/01/2019 1,500,000 1,579, Imperial Tobacco Finance Plc Emtn 4.5% 05/07/2018 1,800,000 2,041, Intesa Sanpaolo SpA 5% 27/01/2021 2,500,000 3,148, Intesa Sanpaolo SpA FRN 17/04/2019 2,500,000 2,522, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 165

168 AXA World Funds - Euro 3-5 Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Kering SA 3.125% 23/04/2019 1,500,000 1,660, Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 0.875% 13/10/2017 6,800,000 6,967, Metro AG 3.375% 01/03/2019 1,500,000 1,656, National Australia Bank FRN 12/11/2024 3,098,000 3,069, Nationwide Building Society 3.125% 03/04/2017 2,300,000 2,441, Nordea Bank AB 4% 29/03/2021 2,400,000 2,763, Orange SA FRN Perp. 1,796,000 1,907, Pemex Project Funding Master 5.5% 24/02/2025 1,400,000 1,707, Petrobras Global Finance 2.75% 15/01/2018 2,100,000 1,947, Priceline Group Inc 2.375% 23/09/2024 2,404,000 2,551, ProLogis Inc 3% 18/01/2022 1,500,000 1,659, Rabobank Nederland 4.125% 14/09/2022 2,000,000 2,316, RCI Banque SA 1.125% 30/09/2019 2,280,000 2,319, RCI Banque SA 2.875% 22/01/2018 2,000,000 2,132, Royal Bank of Scotland Plc 1.5% 28/11/2016 1,551,000 1,577, Santan Consumer Finance 1.45% 29/01/2016 2,500,000 2,525, SES SA 4.75% 11/03/2021 1,500,000 1,839, Snam SpA 5.25% 19/09/2022 1,400,000 1,809, Societe Des Autoroutes Paris- Rhin-Rhone 5% 12/01/2017 1,500,000 1,635, Societe Generale 2.375% 28/02/2018 2,500,000 2,654, Societe Generale 4.75% 02/03/2021 2,300,000 2,870, Societe Generale Sfh 2.875% 14/03/2019 2,800,000 3,113, Svenska Handelsbanken AB FRN 15/01/2024 1,362,000 1,422, Sydney Airport 2.75% 23/04/2024 1,500,000 1,652, TDC A/S 3.75% 02/03/2022 1,500,000 1,738, Telenor ASA 4.125% 26/03/2020 1,500,000 1,773, Telstra Corp Ltd 2.5% 15/09/2023 1,300,000 1,458, Unicredit SpA 1.875% 31/01/2019 2,500,000 2,649, Unicredit SpA 2.75% 31/01/2020 2,500,000 2,784, Unicredit SpA 4.875% 07/03/2017 2,500,000 2,715, Obligations en EUR (suite) Unicredit SpA FRN 10/04/2017 2,600,000 2,612, Unione Di Banche Italian 1.25% 07/02/2025 2,085,000 2,090, Veolia Environnement 5.125% 24/05/2022 1,700,000 2,185, Volkswagen Intl Financial Services NV 3.25% 21/01/2019 1,500,000 1,673, Volkswagen Intl Financial Services NV FRN Perp. 1,900,000 2,026, Votorantim Cimentos SA 3.25% 25/04/2021 2,200,000 2,217, WPP Fin SA 2.25% 22/09/ ,000 1,045, ,776, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR Austria (Republic of) 1.75% 20/10/2023 5,000,000 5,510, Belgium Kingdom 4% 28/03/2019 9,000,000 10,491, European Investment Bank 2.5% 15/03/2019 2,100,000 2,312, European Investment Bank 2.5% 15/10/2018 9,150,000 9,998, France (Republic of) 1% 25/05/ ,000,000 15,505, France (Republic of) 3.75% 25/04/2021 8,200,000 9,948, France (Republic of) 3.75% 25/10/ ,000,000 18,761, France (Republic of) 4% 25/04/ ,600,000 15,403, Germany (Fed Rep) 3.5% 04/07/ ,000,000 18,557, Germany (Fed Rep) 4.25% 04/07/ ,000,000 21,894, Ireland (Government of) 3.4% 18/03/2024 6,500,000 7,714, Ireland (Government of) 4.5% 18/04/2020 3,500,000 4,215, Italy (Republic of) 4.25% 01/02/ ,000,000 26,160, Italy (Republic of) 4.5% 01/02/ ,500,000 27,580, Italy (Republic of) 4.5% 01/08/ ,000,000 20,387, Netherlands (Kingdom of) 1.75% 15/07/2023 6,800,000 7,484, Portugal (Republic of) 4.35% 16/10/2017 4,900,000 5,367, Portugal (Republic of) 4.75% 14/06/ ,168,909 12,746, Romania 5.25% 17/06/2016 2,300,000 2,464, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

169 AXA World Funds - Euro 3-5 Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de Emprunts d Etat et supranationaux en EUR (suite) Spain (Kingdom of) 0.55% 30/11/2019 7,680,478 7,757, Spain (Kingdom of) 1.8% 30/11/2024 2,386,119 2,648, Spain (Kingdom of) 3.75% 31/10/ ,000,000 14,508, Spain (Kingdom of) 4.875% 30/07/2017 4,200,000 4,659, Spain (Kingdom of) 5.5% 30/04/ ,000,000 21,651, ,731, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 504,508, Total du portefeuille-titres 504,508, Liquidités et instruments assimilés 8,303, Autres 3,279, TOTAL DES ACTIFS NETS 516,090, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 167

170 AXA World Funds - Euro 3-5 Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Emprunts d'etat et supranationaux Banques Fournitures et services commerciaux 1.27 Appareils et composants électriques 0.79 Communications 0.71 Pétrole et gaz 0.71 Approvisionnement en eau et en énergie 0.42 Agriculture 0.40 Alimentation et boissons 0.37 Services financiers 0.37 Immobilier Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,636,055 Autriche ,004,367 Belgique ,136,150 Brésil ,217,248 Danemark ,738,912 France ,217,769 Allemagne ,501,113 Irlande ,120,718 Italie ,277,804 Luxembourg ,150,218 Mexique ,707,146 Norvège ,655,262 Portugal ,534,912 Roumanie ,464,738 Espagne ,278,672 Suède ,185,816 Pays-Bas ,467,275 Royaume-Uni ,634,179 Etats-Unis ,579,931 Autres ,582, ,090,

171 AXA World Funds - Euro 5-7 Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR ABN Amro Bank NV 6.375% 27/04/2021 5,000,000 6,232, Adecco SA 4.75% 13/04/2018 4,000,000 4,535, Aegon NV FRN 25/04/2044 5,000,000 5,222, Aeroporti Di Roma SpA 3.25% 20/02/2021 5,000,000 5,614, Allianz Finance II BV 1.375% 13/03/2018 4,000,000 4,140, Allianz Finance II BV 3.5% 14/02/2022 5,000,000 5,937, Allianz SE FRN 17/10/2042 5,000,000 6,063, ANZ New Zealand Intl Ltd 1.375% 05/10/2018 3,423,000 3,532, Aquarius + Investments Zurich 4.25% 02/10/2043 5,000,000 5,660, Asr Nederland NV FRN Perp. 10,400,000 10,588, Assicurazioni Generali 2.875% 14/01/2020 5,000,000 5,480, Atlantia SpA 2.875% 26/02/2021 5,000,000 5,570, Atlantia SpA 4.375% 16/03/2020 5,000,000 5,898, Atlantia SpA 4.5% 08/02/2019 4,000,000 4,607, Australia Pacific Airport 3.125% 26/09/2023 5,000,000 5,750, Autoroutes du Sud de la France 2.95% 17/01/2024 5,000,000 5,702, Autoroutes du Sud de la France SA Emtn 4% 24/09/2018 4,000,000 4,508, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 3.5% 24/01/2021 6,000,000 7,035, Banco Popular ESpanol SA 2.125% 08/10/2019 8,000,000 8,520, Banco Popular ESpanol SA 3.75% 22/01/2019 5,000,000 5,614, Banco Santander SA 1.125% 27/11/ ,100,000 14,093, Banco Santander SA 4% 07/04/2020 6,000,000 7,096, Bank of America Corp 1.375% 10/09/2021 5,000,000 5,095, Banque Fédérative du Crédit Mutuel 3% 21/05/2024 5,000,000 5,336, Banque Fédérative du Crédit Mutuel 4% 22/10/2020 4,500,000 5,156, Banque Fédérative du Crédit Mutuel FRN 20/03/2019 5,600,000 5,664, Barclays Bank Plc 6.625% 30/03/2022 5,000,000 6,465, Obligations en EUR (suite) BBVA Senior Finance SA 3.25% 21/03/2016 3,000,000 3,102, Belfius Bank SA/NV 2.25% 26/09/2018 3,900,000 4,124, BNP Paribas 2.5% 23/08/2019 5,000,000 5,442, BNP Paribas 2.875% 24/10/2022 5,000,000 5,731, BNP Paribas Home Loan Co 3.125% 22/03/2022 6,000,000 7,107, BPCE SFH 2.375% 29/11/2023 6,000,000 6,853, Caixa 3% 15/01/2019 4,100,000 4,481, Casino Guichard Perracho 3.994% 09/03/2020 5,000,000 5,751, Cie Financement Foncier Covered 2.375% 21/11/2022 6,000,000 6,809, Cie Financement Foncier Covered 4.875% 25/05/2021 8,000,000 10,234, Citigroup Inc 7.375% 04/09/2019 5,000,000 6,514, Cloverie Plc Swiss Reins FRN 01/09/2042 5,000,000 6,439, Commonwealth Bank Australia 3% 03/05/2022 6,000,000 7,006, Commonwealth Bank Australia 4.25% 06/04/2018 3,000,000 3,371, Commonwealth Bank Australia 5.5% 06/08/2019 5,000,000 5,963, Credit Agricole Home Loan 3.875% 12/01/2021 8,000,000 9,644, Credit Agricole SA 3.875% 13/02/2019 4,000,000 4,553, Credit Agricole SA 5.971% 01/02/2018 4,000,000 4,599, Credito Emiliano SpA Covered 0.875% 05/11/2021 4,942,000 4,972, Daimler AG 2.625% 02/04/2019 4,000,000 4,374, Delta Lloyd Levensverzek FRN 29/08/2042 5,000,000 6,484, DNB Boligkreditt 2.75% 21/03/2022 6,000,000 6,917, Edenred Emtn 3.625% 06/10/2017 3,200,000 3,463, Electricité de France 4.125% 25/03/2027 4,000,000 5,116, Electricite de France SA FRN Perp. 5,000,000 5,549, Enel Finance Intl NV 3.625% 17/04/2018 1,836,000 2,015, Enel Finance Intl NV 4.875% 17/04/2023 5,000,000 6,336, Enel SpA 5.25% 20/06/2017 2,049,000 2,286, ENI SpA 3.25% 10/07/2023 5,000,000 5,818, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 169

172 AXA World Funds - Euro 5-7 Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Erste Group Bank AG 1.875% 13/05/2019 5,600,000 5,818, Ferrovie Dello Stato Ferrovie Dello Stato 3.5% 13/12/2021 5,000,000 5,664, Gas Natural Capital Markets 6.375% 09/07/2019 4,000,000 5,000, GE Capital European Funding Emtn 6% 15/01/2019 3,000,000 3,658, Gecina 1.75% 30/07/2021 5,000,000 5,197, Gecina 4.75% 11/04/2019 4,700,000 5,464, German Postal Pensions Government 3.75% 18/01/2021 8,000,000 9,560, Groupe Auchan SA 1.75% 23/04/2021 5,000,000 5,301, Heineken NV 3.5% 19/03/2024 4,000,000 4,766, Iberdrola Intl BV 4.5% 21/09/2017 2,500,000 2,771, Icade 2.25% 30/01/2019 4,600,000 4,842, Imperial Tobacco Finance Plc Emtn 4.5% 05/07/2018 3,200,000 3,629, Intesa Sanpaolo SpA 2% 18/06/2021 5,000,000 5,200, Intesa Sanpaolo SpA 5% 27/01/2021 6,000,000 7,557, Intesa Sanpaolo SpA FRN 17/04/2019 5,016,000 5,060, Kering SA 3.125% 23/04/2019 5,000,000 5,536, Klepierre 1.75% 06/11/2024 5,800,000 5,941, Klepierre 2.75% 17/09/2019 3,200,000 3,502, Koninklijke KPN NV 4.5% 04/10/2021 5,000,000 6,036, Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 0.875% 13/10/ ,000,000 12,294, Lloyds Bank Plc 6.5% 24/03/2020 5,000,000 6,168, Metro AG 3.375% 01/03/2019 5,000,000 5,522, National Australia Bank 1.375% 28/05/2021 8,000,000 8,404, National Australia Bank FRN 12/11/2024 8,674,000 8,594, Nationwide Building Society 3.125% 03/04/2017 3,500,000 3,715, Nationwide Building Society FRN 20/03/2023 5,000,000 5,369, Nordea Bank AB 4% 29/03/2021 5,000,000 5,757, Orange SA FRN Perp. 4,791,000 5,088, Pemex Project Funding Master 5.5% 24/02/2025 4,500,000 5,487, Obligations en EUR (suite) Petrobras Global Finance 2.75% 15/01/2018 4,636,000 4,299, Philip Morris Intl Inc 2.125% 30/05/2019 3,500,000 3,745, Priceline Group Inc 2.375% 23/09/2024 5,944,000 6,309, ProLogis Inc 3% 18/01/2022 5,000,000 5,532, Prologis Lp 3% 02/06/2026 5,000,000 5,454, Rabobank Nederland 4.125% 14/09/2022 5,000,000 5,790, RCI Banque SA 1.125% 30/09/2019 5,638,000 5,734, RCI Banque SA 2.875% 22/01/2018 4,000,000 4,264, Royal Bank of Scotland Plc 1.5% 28/11/2016 2,431,000 2,472, Santan Consumer Finance 1.45% 29/01/2016 5,200,000 5,252, SES SA 4.75% 11/03/2021 5,000,000 6,132, Snam SpA 5.25% 19/09/2022 5,000,000 6,461, Societe Des Autoroutes Paris- Rhin-Rhone 5% 12/01/2017 4,000,000 4,360, Societe Generale 2.375% 28/02/2018 4,000,000 4,247, Societe Generale 4.75% 02/03/2021 5,000,000 6,239, Societe Generale Sfh 2.875% 14/03/2019 5,000,000 5,559, Svenska Handelsbanken AB FRN 15/01/2024 4,135,000 4,317, Sydney Airport 2.75% 23/04/2024 5,000,000 5,507, TDC A/S 3.75% 02/03/2022 5,000,000 5,796, Telefonica Emisiones SAU 4.71% 20/01/2020 5,000,000 5,958, Telenor ASA 4.125% 26/03/2020 5,000,000 5,910, Telstra Corp Ltd 2.5% 15/09/2023 5,000,000 5,609, UBS AG FRN 12/02/2026 5,000,000 5,372, Unibail Rodamco SE 1.375% 17/10/2022 6,800,000 7,020, Unicredit SpA 2.75% 31/01/2020 8,000,000 8,910, Unicredit SpA 3.25% 14/01/2021 5,000,000 5,474, Unicredit SpA 4.875% 07/03/2017 3,800,000 4,128, Unicredit SpA 5% 31/10/2021 8,000,000 10,309, Unicredit SpA 5.25% 30/04/2023 8,000,000 10,766, Unicredit SpA FRN 10/04/2017 4,800,000 4,822, Unione Di Banche Italian 1.25% 07/02/2025 5,915,000 5,931, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

173 AXA World Funds - Euro 5-7 Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Veolia Environnement 5.125% 24/05/2022 5,000,000 6,427, Volkswagen Bank GmbH FRN 11/04/2016 6,700,000 6,711, Volkswagen Intl Financial Services NV 3.25% 21/01/2019 4,000,000 4,461, Volkswagen Intl Financial Services NV FRN Perp. 5,000,000 5,332, Votorantim Cimentos SA 3.25% 25/04/2021 5,000,000 5,039, WPP Fin SA 2.25% 22/09/2026 5,000,000 5,294, ,068, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR Austria (Republic of) 1.75% 20/10/ ,000,000 20,941, Belgium Kingdom 4.25% 28/09/ ,000,000 33,963, Bundesrepublik Deutschland Bonds 3% 04/07/ ,000,000 12,786, Buoni Poliennali Del Tes Bonds 3.75% 01/08/ ,850,000 59,713, European Investment Bank 2.5% 15/03/2019 3,200,000 3,523, European Investment Bank 4.125% 15/04/ ,000,000 18,358, Finland (Republic of) 3.375% 15/04/2020 5,000,000 5,848, Finnish Government 3.5% 15/04/2021 3,000,000 3,601, France (Republic of) 3.5% 25/04/ ,000,000 76,249, France (Republic of) 3.75% 25/04/ ,200,000 90,025, Ireland (Government of) 3.4% 18/03/ ,750,000 12,758, Ireland (Government of) 4.5% 18/04/ ,600,000 33,242, Italy (Republic of) 4.5% 01/02/ ,400,000 70,886, Italy (Republic of) 4.75% 01/09/ ,750,000 59,351, Italy (Republic of) 5% 01/03/ ,000,000 24,860, Netherlands (Kingdom of) 1.75% 15/07/2023 6,200,000 6,824, Netherlands (Kingdom of) 3.25% 15/07/ ,000,000 11,921, Portugal (Republic of) 4.35% 16/10/ ,000,000 15,335, Portugal (Republic of) 4.75% 14/06/ ,722,422 38,486, Romania 5.25% 17/06/2016 6,000,000 6,429, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR (suite) Spain (Kingdom of) 0.55% 30/11/ ,404,776 20,608, Spain (Kingdom of) 1.8% 30/11/2024 6,522,994 7,239, Spain (Kingdom of) 4.85% 31/10/ ,000,000 31,710, Spain (Kingdom of) 4.875% 30/07/2017 6,300,000 6,989, Spain (Kingdom of) 5.5% 30/04/ ,230,000 49,962, Spain (Kingdom of) 5.85% 31/01/2022 9,000,000 11,869, Spain (Kingdom of) 6% 08/03/2021 8,000,000 10,333, ,822, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 1,447,890, Total du portefeuille-titres 1,447,890, Liquidités et instruments assimilés 12,756, Autres 26,650, TOTAL DES ACTIFS NETS 1,487,298, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 171

174 AXA World Funds - Euro 5-7 Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Emprunts d'etat et supranationaux Banques Fournitures et services commerciaux 1.52 Appareils et composants électriques 1.25 Communications 1.14 Services financiers 0.90 Pétrole et gaz 0.77 Approvisionnement en eau et en énergie 0.43 Immobilier 0.37 Alimentation et boissons 0.32 Industrie automobile 0.29 Agriculture Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,208,340 Autriche ,759,473 Belgique ,088,888 Brésil ,039,200 Danemark ,796,375 Finlande ,450,475 France ,970,747 Allemagne ,753,467 Irlande ,320,700 Italie ,349,268 Luxembourg ,014,068 Mexique ,487,255 Norvège ,827,430 Portugal ,302,721 Roumanie ,429,750 Espagne ,389,298 Suède ,075,280 Suisse ,372,850 Pays-Bas ,696,404 Royaume-Uni ,907,311 Etats-Unis ,651,649 Autres ,407,696 1, ,487,298,

175 AXA World Funds - Euro 7-10 Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR ABN Amro Bank NV 4.125% 28/03/2022 1,800,000 2,229, ABN Amro Bank NV 6.375% 27/04/2021 1,400,000 1,745, Adecco SA 4.75% 13/04/2018 1,250,000 1,417, Aegon NV FRN 25/04/2044 1,044,000 1,090, Allianz Finance II BV 3% 13/03/2028 1,200,000 1,446, Allianz Finance II BV 3.5% 14/02/2022 1,100,000 1,306, Allianz SE FRN 17/10/2042 1,100,000 1,333, Anglo American Capital 3.5% 28/03/2022 1,000,000 1,108, Aquarius + Investments Zurich 4.25% 02/10/2043 1,213,000 1,373, Asr Nederland NV FRN Perp. 2,900,000 2,952, Assicurazioni Generali 2.875% 14/01/2020 1,231,000 1,349, Atlantia SpA 2.875% 26/02/2021 1,236,000 1,377, Atlantia SpA 4.375% 16/03/2020 1,000,000 1,179, Australia Pacific Airport 3.125% 26/09/2023 1,200,000 1,380, Autoroutes du Sud de la France 2.95% 17/01/2024 1,600,000 1,824, Autoroutes du Sud de la France SA Emtn 4% 24/09/2018 1,300,000 1,465, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 3.5% 24/01/2021 1,500,000 1,758, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 4% 25/02/2025 1,900,000 2,422, Banco Popular ESpanol SA 3.75% 22/01/2019 1,500,000 1,684, Banco Santander SA 1.125% 27/11/2024 3,000,000 2,998, Banco Santander SA 4% 07/04/2020 1,500,000 1,774, Bank of America Corp 1.375% 10/09/2021 1,656,000 1,687, Banque Fédérative du Crédit Mutuel 3% 21/05/2024 1,200,000 1,280, Banque Fédérative du Crédit Mutuel 4% 22/10/2020 1,100,000 1,260, Banque Fédérative du Crédit Mutuel FRN 20/03/2019 2,000,000 2,023, Barclays Bank Plc 6.625% 30/03/2022 1,400,000 1,810, Belfius Bank SA/NV 2.25% 26/09/2018 1,400,000 1,480, Obligations en EUR (suite) BNP Paribas 2.875% 24/10/2022 1,800,000 2,063, BNP Paribas Home Loan Co 3.125% 22/03/2022 1,200,000 1,421, Caixa 3% 15/01/ , , Casino Guichard Perracho 3.994% 09/03/2020 1,300,000 1,495, Commonwealth Bank Australia 3% 03/05/2022 1,100,000 1,284, Commonwealth Bank Australia 4.25% 06/04/2018 1,000,000 1,123, Commonwealth Bank Australia 5.5% 06/08/ , , Continental AG 3.125% 09/09/2020 1,000,000 1,126, Credit Agricole London 5.125% 18/04/2023 1,900,000 2,540, Credit Agricole SA 3.875% 13/02/2019 1,500,000 1,707, Credit Agricole SA 5.971% 01/02/ , , Credito Emiliano SpA Covered 0.875% 05/11/2021 1,074,000 1,080, Deutsche Telekom Intl 2.75% 24/10/2024 1,200,000 1,375, DNB Boligkreditt 2.75% 21/03/2022 1,750,000 2,017, Edenred Emtn 3.625% 06/10/2017 1,500,000 1,623, Electricité de France 4.125% 25/03/2027 1,500,000 1,918, Electricite de France SA FRN Perp. 1,300,000 1,442, Enel Finance Intl NV 3.625% 17/04/ , , Enel Finance Intl NV 4.875% 17/04/2023 2,000,000 2,534, ENI SpA 3.25% 10/07/2023 1,182,000 1,375, Erste Group Bank AG 1.875% 13/05/2019 1,700,000 1,766, Ferrovie Dello Stato Ferrovie Dello Stato 3.5% 13/12/2021 1,900,000 2,152, Gas Natural Capital Markets 6.375% 09/07/ ,000 1,125, Gas Natural Fenosa Finan Company 3.875% 11/04/ , , Gecina 1.75% 30/07/2021 1,400,000 1,455, Gecina 4.75% 11/04/2019 1,000,000 1,162, Groupe Auchan SA 1.75% 23/04/2021 1,400,000 1,484, Heineken NV 3.5% 19/03/ ,000 1,132, Icade 2.25% 30/01/2019 1,000,000 1,052, Imperial Tobacco Finance Plc Emtn 4.5% 05/07/2018 1,000,000 1,134, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 173

176 AXA World Funds - Euro 7-10 Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Intesa Sanpaolo SpA FRN 17/04/2019 1,613,000 1,627, Kering SA 3.125% 23/04/2019 1,350,000 1,494, Klepierre 1.75% 06/11/2024 1,100,000 1,126, Klepierre 2.75% 17/09/ , , Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 2.5% 17/01/2022 5,700,000 6,547, Metro AG 3.375% 01/03/2019 1,400,000 1,546, National Australia Bank FRN 12/11/2024 1,859,000 1,841, Nordea Bank AB 4% 29/03/2021 1,100,000 1,266, Orange SA FRN Perp. 1,244,000 1,321, Pemex Project Funding Master 5.5% 24/02/2025 1,000,000 1,219, Petrobras Global Finance 2.75% 15/01/2018 1,519,000 1,408, Priceline Group Inc 2.375% 23/09/2024 1,737,000 1,843, ProLogis Inc 3% 18/01/2022 1,300,000 1,438, Rabobank Nederland 4.125% 14/09/2022 1,800,000 2,084, RCI Banque SA 1.125% 30/09/2019 1,647,000 1,675, RCI Banque SA 2.875% 22/01/2018 1,350,000 1,439, SES SA 4.75% 11/03/2021 1,200,000 1,471, Snam SpA 5.25% 19/09/2022 1,600,000 2,067, Societe Generale 4.75% 02/03/2021 1,500,000 1,871, Svenska Handelsbanken AB FRN 15/01/2024 1,400,000 1,461, Sydney Airport 2.75% 23/04/2024 1,115,000 1,228, TDC A/S 3.75% 02/03/2022 1,300,000 1,507, Telefonica Emisiones SAU 4.71% 20/01/2020 1,200,000 1,430, Telenor ASA 4.125% 26/03/2020 1,000,000 1,182, Telstra Corp Ltd 2.5% 15/09/2023 1,250,000 1,402, Unicredit SpA 4.875% 07/03/2017 1,000,000 1,086, Unicredit SpA FRN 10/04/2017 1,300,000 1,306, Unione Di Banche Italian 1.25% 07/02/2025 1,276,000 1,279, Valeo SA 3.25% 22/01/2024 1,000,000 1,155, Veolia Environnement 5.125% 24/05/2022 1,600,000 2,056, Obligations en EUR (suite) Volkswagen Intl Financial Services NV FRN Perp. 1,250,000 1,333, Votorantim Cimentos SA 3.25% 25/04/2021 1,438,000 1,449, WPP Fin SA 2.25% 22/09/2026 1,413,000 1,496, ,780, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR Austria (Republic of) 1.75% 20/10/2023 6,600,000 7,274, Belgium (Kingdom of) 4% 28/03/ ,800,000 18,536, European Investment Bank 3.5% 15/04/2027 5,000,000 6,439, Finland (Republic of) 4% 04/07/2025 2,000,000 2,646, France (Republic of) - Caisse d'amortissement de la Dette Sociale 2.5% 25/10/2022 5,000,000 5,736, France (Republic of) 2.75% 25/10/ ,500,000 12,445, France (Republic of) 4.25% 25/10/ ,900,000 18,217, France (Republic of) 6% 25/10/2025 1,600,000 2,435, Ireland (Government of) 3.4% 18/03/2024 7,050,000 8,367, Italy (Republic of) 4.75% 01/08/ ,400,000 17,898, Italy (Republic of) 5% 01/03/ ,110,000 21,267, Italy (Republic of) 5.5% 01/11/ ,400,000 19,814, Netherlands (Kingdom of) 1.75% 15/07/ ,100,000 13,317, Portugal (Republic of) 4.35% 16/10/2017 6,100,000 6,681, Portugal (Republic of) 4.75% 14/06/2019 6,914,350 7,891, Romania 5.25% 17/06/2016 1,600,000 1,714, Spain (Kingdom of) 0.55% 30/11/2019 5,198,152 5,250, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

177 AXA World Funds - Euro 7-10 Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de Emprunts d Etat et supranationaux en EUR (suite) Spain (Kingdom of) 1.8% 30/11/2024 1,727,707 1,917, Spain (Kingdom of) 5.4% 31/01/ ,650,000 19,187, Spain (Kingdom of) 5.85% 31/01/ ,600,000 20,573, ,612, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 358,392, Total du portefeuille-titres 358,392, Liquidités et instruments assimilés 6,503, Autres 7,747, TOTAL DES ACTIFS NETS 372,643, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 175

178 AXA World Funds - Euro 7-10 Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Emprunts d'etat et supranationaux Banques Fournitures et services commerciaux 1.53 Communications 1.42 Appareils et composants électriques 1.39 Pétrole et gaz 0.85 MBS et ABS 0.65 Approvisionnement en eau et en énergie 0.55 Immobilier 0.31 Agriculture 0.30 Alimentation et boissons Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,095,891 Autriche ,040,579 Belgique ,017,368 Brésil ,449,274 Danemark ,507,058 Finlande ,646,100 France ,133,391 Allemagne ,553,879 Irlande ,740,718 Italie ,862,389 Luxembourg ,911,389 Mexique ,219,390 Norvège ,199,584 Portugal ,338,009 Roumanie ,714,600 Espagne ,121,654 Suède ,728,525 Pays-Bas ,842,753 Royaume-Uni ,300,666 Etats-Unis ,969,719 Autres ,250, ,643,

179 AXA World Funds - Euro 10 + LT Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR ABN Amro Bank NV 6.375% 27/04/ , , Aegon NV FRN 25/04/ , , Allianz Finance II BV 3% 13/03/ , , Allianz Finance II BV 3.5% 14/02/ , , Allianz SE FRN 17/10/ , , Aquarius + Investments Zurich 4.25% 02/10/ , , Asr Nederland NV FRN Perp. 600, , Assicurazioni Generali 4.125% 04/05/ , , Atlantia SpA 4.375% 16/03/ , , Australia Pacific Airport 3.125% 26/09/ , , Autoroutes du Sud de la France 2.95% 17/01/ , , Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 4% 25/02/ , , Banco Popular ESpanol SA 3.75% 22/01/ , , Banco Santander SA 1.125% 27/11/ , , Banco Santander SA 4.625% 04/05/ , , Bank of America Corp 1.375% 10/09/ , , Banque Fédérative du Crédit Mutuel 4% 22/10/ , , Barclays Bank Plc 6.625% 30/03/ , , BNP Paribas Home Loan Co 3.125% 22/03/ , , Caixa 3% 15/01/ , , Casino Guichard Perracho 3.994% 09/03/ , , Commonwealth Bank Australia 3% 03/05/ , , Continental AG 3.125% 09/09/ , , Credit Agricole Home Loa Covered 4% 16/07/ , , Credit Agricole London 3.125% 05/02/ , , Credit Agricole London 3.125% 17/07/ , , Credit Agricole SA 3.9% 19/04/ , , Credito Emiliano SpA Covered 0.875% 05/11/ , , Obligations en EUR (suite) DNB Boligkreditt 2.75% 21/03/ , , Electricité de France 4.125% 25/03/ , , Electricite de France SA FRN Perp. 300, , Enel Finance Intl NV 4.875% 17/04/ , , Enel SpA 5.625% 21/06/ , , ENI SpA 3.25% 10/07/ , , Erste Group Bank AG 1.875% 13/05/ , , Ferrovie Dello Stato Ferrovie Dello Stato 3.5% 13/12/ , , Gas Natural Capital Markets 6.375% 09/07/ , , Gecina 1.75% 30/07/ , , Gecina 4.75% 11/04/ , , Goldman Sachs Group Inc 2.875% 03/06/ , , Groupe Auchan SA 1.75% 23/04/ , , Heineken NV 3.5% 19/03/ , , Icade 2.25% 30/01/ , , Intesa Sanpaolo SpA 3.375% 24/01/ , , Intesa Sanpaolo SpA FRN 17/04/ , , Met Life Global Funding I 2.375% 11/01/ , , Metro AG 3.375% 01/03/ , , National Australia Bank FRN 12/11/ , , Orange SA 8.125% 28/01/ , , Orange SA FRN Perp. 276, , Pemex Project Funding Master 5.5% 24/02/ , , Petrobras Global Finance 2.75% 15/01/ , , Priceline Group Inc 2.375% 23/09/ , , ProLogis Inc 3% 18/01/ , , Prologis Lp 3% 02/06/ , , RCI Banque SA 1.125% 30/09/ , , SES SA 4.75% 11/03/ , , Snam SpA 5.25% 19/09/ , , Svenska Handelsbanken AB FRN 15/01/ , , Sydney Airport 2.75% 23/04/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 177

180 AXA World Funds - Euro 10 + LT Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) TDC A/S 3.75% 02/03/ , , Telefonica Emisiones SAU 4.71% 20/01/ , , Telstra Corp Ltd 2.5% 15/09/ , , Unione Di Banche Italian 1.25% 07/02/ , , Veolia Environnement 5.125% 24/05/ , , Veolia Environnement SA 6.125% 25/11/ , , Volkswagen Intl Financial Services NV FRN Perp. 300, , Votorantim Cimentos SA 3.25% 25/04/ , , WPP Fin SA 2.25% 22/09/ , , ,114, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR Austria (Republic of) 3.15% 20/06/2044 1,000,000 1,396, Belgium (Kingdom of) 4.5% 28/03/ ,000 1,297, Belgium (Kingdom of) 5% 28/03/2035 1,950,000 3,083, Belgium (Kingdom of) 5.5% 28/03/2028 1,450,000 2,211, Belgium Kingdom 3.75% 22/06/ , , Bonos y Obligaciones del Estado Bonds 5.15% 31/10/ ,000 1,334, Caisse d'amortissement de la Dette Sociale 4% 15/12/ , , European Investment Bank 3% 14/10/ , , European Investment Bank 3.5% 15/04/ , , Finnish Government 2.625% 04/07/ , , France (Republic of) 2.75% 25/10/2027 4,600,000 5,452, France (Republic of) 3.5% 25/04/2026 2,950,000 3,730, France (Republic of) 4% 25/04/2055 2,542,042 3,990, France (Republic of) 4% 25/10/2038 3,970,000 5,700, Ireland (Government of) 3.4% 18/03/2024 1,050,000 1,246, Ireland (Government of) 4.5% 18/04/2020 1,150,000 1,385, Ireland (Government of) 5.4% 13/03/ , , Emprunts d Etat et supranationaux en EUR (suite) Italy (Republic of) 4.75% 01/08/ , , Italy (Republic of) 5% 01/08/2034 3,210,000 4,220, Italy (Republic of) 5% 01/09/2040 4,630,000 6,132, Italy (Republic of) 5.75% 01/02/2033 3,240,000 4,621, Italy (Republic of) 6% 01/05/2031 3,660,000 5,304, Netherlands (Kingdom of) 2.5% 15/01/ , , Netherlands (Kingdom of) 4% 15/01/2037 1,780,000 2,713, Netherlands (Kingdom of) 5.5% 15/01/ ,000 1,092, Netherlands Government Bonds 2.75% 15/01/ , , Obrigacoes Do Tesouro 4.95% 25/10/ , , Portugal (Republic of) 4.35% 16/10/2017 1,820,000 1,993, Portugal (Republic of) 4.75% 14/06/2019 1,750,000 1,997, Republic of Austria 3.8% 26/01/ , , Republic of Austria 4.85% 15/03/2026 1,020,000 1,461, Reseau Ferre de France 5% 10/10/ , , Romania 5.25% 17/06/ , , Spain (Kingdom of) 0.55% 30/11/2019 1,363,926 1,377, Spain (Kingdom of) 1.8% 30/11/ , , Spain (Kingdom of) 4.9% 30/07/2040 1,700,000 2,354, Spain (Kingdom of) 6% 31/01/2029 4,412,000 6,404, ,888, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 100,003, Total du portefeuille-titres 100,003, Liquidités et instruments assimilés 3,561, Autres 1,034, TOTAL DES ACTIFS NETS 104,598, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

181 AXA World Funds - Euro 10 + LT Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Emprunts d'etat et supranationaux Banques Communications 0.91 Appareils et composants électriques 0.79 Pétrole et gaz 0.61 Alimentation et boissons 0.46 Fournitures et services commerciaux 0.45 MBS et ABS 0.37 Immobilier 0.33 Approvisionnement en eau et en énergie Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,908,951 Autriche ,382,215 Belgique ,261,262 Brésil ,991 Danemark ,638 Finlande ,870 France ,439,362 Allemagne ,570 Irlande ,326,463 Italie ,698,956 Luxembourg ,448,084 Mexique ,848 Norvège ,581 Portugal ,218,641 Roumanie ,069 Espagne ,768,694 Suède ,256 Pays-Bas ,050,276 Royaume-Uni ,733 Etats-Unis ,647,677 Autres ,595, ,598,

182 AXA World Funds - Euro Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR Abbey National Treasury Services Plc 2% 14/01/ , , ABN Amro Bank NV 6.375% 27/04/2021 1,100,000 1,371, Aegon NV FRN 25/04/ , , Aeroporti Di Roma SpA 3.25% 20/02/ , , Allianz Finance II BV 1.375% 13/03/ , , Allianz Finance II BV 3.5% 14/02/ , , Allianz SE FRN 17/10/ , , Anglo American Capital 3.5% 28/03/ , , Anglo American Capital Plc Emtn 2.5% 18/09/2018 1,139,000 1,200, Anheuser Busch Inbev NV 8.625% 30/01/ , , Aquarius + Investments Zurich 4.25% 02/10/ , , Areva SA 3.875% 23/09/ , , Asr Nederland NV FRN Perp. 950, , Assicurazioni Generali 2.875% 14/01/ , , Atlantia SpA 3.625% 30/11/ , , Australia Pacific Airport 3.125% 26/09/ ,000 1,121, Autoroutes du Sud de la France 2.95% 17/01/ , , Autoroutes du Sud de la France SA Emtn 4% 24/09/ , , Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 4% 25/02/2025 1,200,000 1,529, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 4.75% 10/02/ , , Banco Popular ESpanol SA 3.75% 22/01/2019 1,300,000 1,459, Banco Santander SA 1.125% 27/11/2024 2,100,000 2,099, Banco Santander SA 2.875% 30/01/ , , Bank of America Corp 1.375% 10/09/ , , Bank of America Corp 4.625% 07/08/ , , Banque Fed Cred Mutuel 4.625% 27/04/ , , Banque Fédérative du Crédit Mutuel 4% 22/10/2020 1,050,000 1,203, Obligations en EUR (suite) Banque Fédérative du Crédit Mutuel FRN 20/03/2019 1,200,000 1,213, Barclays Bank Plc 3.5% 18/03/ , , Barclays Bank Plc 6.625% 30/03/ ,000 1,034, BBVA Senior Finance SA 3.25% 21/03/ , , Belfius Bank SA/NV 2.25% 26/09/2018 1,100,000 1,163, Bnp Paribas 1.5% 12/03/ , , BNP Paribas 2.875% 24/10/2022 1,000,000 1,146, BNP Paribas Home Loan Co 3.125% 22/03/2022 1,300,000 1,539, BNP Paribas Subordinated 5.431% 07/09/2017 1,050,000 1,178, Caixa 3% 15/01/ , , Casino Guichard Perracho 3.994% 09/03/2020 1,000,000 1,150, Casino Guichard Perrachon 4.379% 08/02/2017 1,050,000 1,134, Cie Financement Foncier Covered 2.375% 21/11/2022 1,400,000 1,588, Citigroup Inc 7.375% 04/09/ ,000 1,172, Cloverie Plc Swiss Reins FRN 01/09/ , , Commonwealth Bank Australia 3% 03/05/2022 1,405,000 1,640, Commonwealth Bank Australia 5.5% 06/08/2019 1,000,000 1,192, Credit Agricole SA 3.9% 19/04/ , , Credit Agricole SA 5.971% 01/02/2018 1,100,000 1,264, Credito Emiliano SpA Covered 0.875% 05/11/ , , Deutsche Bahn Finance BV Emtn 4.375% 23/09/ , , Deutsche Bank Ag FRN 10/09/2021 1,000,000 1,003, Deutsche Telekom Int Fin 6% 20/01/2017 1,035,000 1,154, DNB Boligkreditt 2.75% 21/03/2022 1,450,000 1,671, Dong Energy A/S 6.5% 07/05/ , , Edenred Emtn 3.625% 06/10/2017 1,050,000 1,136, Electricite de France SA FRN Perp. 1,000,000 1,109, Elsevier Fin (Elm BV) 2.5% 24/09/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

183 AXA World Funds - Euro Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Enel Finance Intl NV 3.625% 17/04/ , , Enel SpA 5.25% 20/06/ , , ENI SpA 3.25% 10/07/ , , Erste Group Bank AG 1.875% 13/05/2019 1,400,000 1,454, Ferrovie Dello Stato Ferrovie Dello Stato 3.5% 13/12/ , , Gas Natural Capital Markets 6.375% 09/07/ , , Gecina 1.75% 30/07/ , , Gecina 4.75% 11/04/ , , Goldman Sachs Group Inc 2.5% 18/10/ , , Groupe Auchan SA 1.75% 23/04/ , , Heineken NV 3.5% 19/03/ , , Iberdrola Intl BV 4.5% 21/09/ , , Icade 2.25% 30/01/2019 1,100,000 1,157, Icade 3.375% 29/09/ , , Imperial Tobacco Finance Plc Emtn 4.5% 05/07/ , , ING Bank NV 3.375% 03/03/ , , Intesa Sanpaolo SpA 3.75% 25/09/ , , Intesa Sanpaolo SpA 4.875% 10/07/ , , Intesa Sanpaolo SpA FRN 17/04/2019 1,357,000 1,369, JP Morgan Chase & Co 1.875% 21/11/ , , JP Morgan Chase Bank Na Subordinated FRN 30/11/2021 1,150,000 1,210, Jpmorgan Chase + Co 2.75% 24/08/ , , Landwirtschafliche Rentenbank 1.875% 11/05/ , , Lloyds Bank Plc 4.625% 02/02/2017 1,050,000 1,143, Man Se 1% 21/09/ , , Met Life Global Funding I 2.375% 11/01/ , , Metro AG 3.375% 01/03/2019 1,034,000 1,142, Morgan Stanley 3.75% 21/09/2017 1,064,000 1,155, Morgan Stanley FRN 19/11/2019 1,250,000 1,251, National Australia Bank FRN 12/11/2024 1,312,000 1,299, Obligations en EUR (suite) Nationwide Building Society 3.125% 03/04/ , , Nationwide Building Society Emtn 6.75% 22/07/ , , Nordea Bank Finland Plc 2.25% 03/05/ , , Orange SA FRN Perp. 895, , Pemex Project Funding Master 5.5% 24/02/ , , Petrobras Global Finance 2.75% 15/01/2018 1,240,000 1,149, Philip Morris Intl Inc 2.125% 30/05/ , , Ppg Industries Inc 3.875% 24/06/ , , Priceline Group Inc 2.375% 23/09/2024 1,018,000 1,080, ProLogis Inc 3% 18/01/ , , Rabobank Nederland 4.125% 14/09/ ,000 1,100, Rabobank Nederland FRN 20/09/ , , RCI Banque SA 2.875% 22/01/ , , RCI Banque SA Emtn 5.625% 05/10/ , , RCI Banque SA FRN 27/11/ , , Rio Tinto Finance Plc 2% 11/05/ , , Royal Bank of Scotland Plc 1.5% 28/11/2016 1,111,000 1,130, Santan Consumer Finance 1.45% 29/01/ , , Santander Intl Debt SA 4.125% 04/10/ , , Snam SpA 5.25% 19/09/ , , Societe Des Autoroutes 4.875% 21/01/ , , Societe Des Autoroutes Paris- Rhin-Rhone 5% 12/01/2017 1,000,000 1,090, Societe Des Autoroutes Sr FRN 31/03/ , , Societe Generale 4.75% 02/03/ , , Societe Generale Sfh 2.875% 14/03/ , , Solvay SA 4.625% 27/06/ , , Stockland Trust Mgmt Ltd 1.5% 03/11/2021 1,050,000 1,071, Sumitomo Mitsui Banking 2.25% 16/12/ , , Svenska Handelsbanken Ab 2.25% 14/06/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 181

184 AXA World Funds - Euro Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Svenska Handelsbanken AB FRN 15/01/ , , Sydney Airport 2.75% 23/04/ ,000 1,081, TDC A/S 3.75% 02/03/ , , Telefonica Emisiones 4.375% 02/02/ , , Telefonica Emisiones SAU 4.693% 11/11/ , , TeliaSonera AB 4.25% 18/02/ , , Telstra Corp Ltd 2.5% 15/09/ , , UBS AG FRN 12/02/2026 1,000,000 1,074, Unibail Rodamco SE 1.375% 17/10/2022 1,000,000 1,032, Unibail-Rodamco SE 1.625% 26/06/ , , Unicredit Bk Austria AG 2.625% 30/01/2018 1,000,000 1,048, Unicredit SpA 4.875% 07/03/ , , Unicredit SpA 5.25% 30/04/2023 1,000,000 1,345, Unicredit SpA FRN 10/04/2017 1,400,000 1,406, Unione Di Banche Italian 1.25% 07/02/ , , Veolia Environnement 5.125% 24/05/ , , Volkswagen Bank GmbH FRN 11/04/2016 1,100,000 1,101, Volkswagen Intl Financial Services NV FRN Perp. 950,000 1,013, Votorantim Cimentos SA 3.25% 25/04/2021 1,027,000 1,035, WPP Fin SA 2.25% 22/09/ , , Wpp Plc 6.625% 12/05/ , , ,805, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR Austria (Republic of) 1.75% 20/10/2023 3,550,000 3,912, Belgium (Kingdom of) 4% 28/03/2032 3,950,000 5,462, Bonos Y Oblig Del Estado 4.2% 31/01/ , , Bonos Y Oblig Del Estado Sr 2.75% 31/10/ , , Bonos y Obligaciones del Estado Bonds 4.25% 31/10/ , , Buoni Poliennali Del Tes Bonds 3.75% 01/08/2016 2,000,000 2,103, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR (suite) Buoni Poliennali Del Tes Bonds 4.5% 01/02/2018 1,500,000 1,673, Buoni Poliennali Del Tes Bonds 5.25% 01/11/2029 4,450,000 5,922, European Union 2.75% 21/09/2021 1,500,000 1,737, France (Govt of) Bonds 2.5% 25/05/2030 3,250,000 3,744, France (Republic of) 4.5% 25/04/2041 3,750,000 5,880, Institut Credito Oficial Govt Guarant 3.875% 20/05/ , , Ireland (Government of) 3.4% 18/03/2024 5,400,000 6,409, Italy (Republic of) 4.5% 01/08/2018 5,650,000 6,399, Italy (Republic of) 4.75% 01/08/2023 3,100,000 3,853, Italy (Republic of) 4.75% 01/09/2021 5,850,000 7,122, Italy (Republic of) 4.75% 15/09/2016 9,700,000 10,399, Italy (Republic of) 5% 01/03/2022 3,900,000 4,847, Italy (Republic of) 5% 01/08/2034 1,500,000 1,972, Italy (Republic of) 5% 01/09/ , , Italy (Republic of) 5.5% 01/09/2022 3,300,000 4,237, Neder Waterschapsbank 3% 28/03/ , , Netherlands (Kingdom of) 1.75% 15/07/2023 6,450,000 7,099, Portugal (Republic of) 4.35% 16/10/2017 5,450,000 5,969, Portugal (Republic of) 4.75% 14/06/2019 3,546,861 4,047, Romania 5.25% 17/06/2016 2,800,000 3,000, Spain (Kingdom of) 0.55% 30/11/2019 3,245,964 3,278, Spain (Kingdom of) 1.8% 30/11/ , , Spain (Kingdom of) 3.75% 31/10/2018 1,200,000 1,339, Spain (Kingdom of) 4.875% 30/07/2017 1,100,000 1,220, Spain (Kingdom of) 5.4% 31/01/2023 3,800,000 4,976, Spain (Kingdom of) 5.5% 30/04/2021 2,350,000 2,992, Spain (Kingdom of) 5.5% 30/07/2017 2,500,000 2,818, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

185 AXA World Funds - Euro Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de Emprunts d Etat et supranationaux en EUR (suite) Spain (Kingdom of) 5.85% 31/01/2022 2,300,000 3,033, Spain (Kingdom of) 6% 31/01/2029 3,550,000 5,153, Vattenfall AB 6.75% 31/01/ , , ,304, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 241,110, Total du portefeuille-titres 241,110, Liquidités et instruments assimilés 4,447, Découvert bancaire (3) 0.00 Autres 4,598, TOTAL DES ACTIFS NETS 250,156, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 183

186 AXA World Funds - Euro Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Emprunts d'etat et supranationaux Banques Communications 1.32 Fournitures et services commerciaux 1.21 Alimentation et boissons 1.15 Services financiers 0.73 Appareils et composants électriques 0.67 MBS et ABS 0.61 Pétrole et gaz 0.45 Trafic et transports 0.40 Immobilier 0.37 Agriculture 0.34 Approvisionnement en eau et en énergie 0.31 Epargnes et prêts 0.12 Industrie Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,520,240 Autriche ,415,408 Belgique ,215,643 Brésil ,035,052 Danemark ,803 Finlande ,256 France ,836,609 Allemagne ,377,952 Irlande ,960,650 Italie ,384,393 Japon ,896 Mexique ,634 Norvège ,671,712 Portugal ,454,919 Roumanie ,000,550 Espagne ,574,691 Suède ,568,986 Suisse ,074,570 Pays-Bas ,245,754 Royaume-Uni ,636,260 Etats-Unis ,433,244 Autres ,046, ,156,

187 AXA World Funds - Euro Credit IG Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR 2I Rete Gas SpA 1.125% 02/01/2020 2,022,000 2,024, I Rete Gas SpA 1.75% 16/07/2019 1,000,000 1,034, I Rete Gas SpA 3% 16/07/2024 2,163,000 2,379, A2a SpA 3.625% 13/01/ , , A2a SpA 4.375% 10/01/ , , Abbey National Treasury Services Plc 0.875% 13/01/2020 3,132,000 3,147, Abbey National Treasury Services Plc 2% 14/01/2019 1,642,000 1,731, Abbey National Treasury Services Plc 2.625% 16/07/2020 2,027,000 2,227, ABN Amro Bank NV 4.75% 11/01/2019 1,515,000 1,777, ABN Amro Bank NV 6.375% 27/04/2021 2,720,000 3,390, Acea SpA 2.625% 15/07/2024 1,748,000 1,861, Achmea BV FRN 04/04/2043 1,750,000 2,003, Achmea BV FRN Perp. 500, , Aeroporti Di Roma SpA 3.25% 20/02/ ,000 1,073, Akzo Nobel NV 1.75% 07/11/ , , Alfa Laval Treasury 1.375% 12/09/ , , Alliander NV FRN Perp. 2,600,000 2,736, Allianz SE FRN Perp. 500, , Alstom 3% 08/07/2019 2,300,000 2,527, Amadeus Finance BV 0.625% 02/12/2017 1,100,000 1,104, America Movil SAB de CV 4.125% 25/10/2019 3,244,000 3,764, America Movil SAB de CV FRN 06/09/2073 1,750,000 2,066, American Intl Group Inc 4.375% 26/04/2016 1,800,000 1,894, Amgen Inc 2.125% 13/09/2019 3,336,000 3,552, Apple Inc 1% 10/11/2022 2,188,000 2,216, Assicurazioni Generali 2.875% 14/01/2020 1,898,000 2,080, Assicurazioni Generali FRN 10/07/ , , Australia Pacific Airport 1.75% 15/10/2024 1,516,000 1,557, Obligations en EUR (suite) Autoroutes Paris Rhin Rhône 5.125% 18/01/2018 1,200,000 1,364, Avinor AS 1.75% 20/03/ , , Aviva Plc FRN Perp. 920, , Bank of America Corp 1.375% 10/09/2021 1,691,000 1,723, Bank of America Corp 1.875% 10/01/2019 1,936,000 2,028, Bank of America Corp 2.375% 19/06/2024 2,509,000 2,699, Bank of America Corp 2.5% 27/07/2020 1,409,000 1,533, Bank of Ireland 1.75% 19/03/ , , Bank of Ireland 1.875% 13/05/ , , Banque Fédérative du Crédit Mutuel 2.625% 18/03/2024 2,200,000 2,490, Banque Fédérative du Crédit Mutuel FRN 20/03/2019 3,500,000 3,540, Banque Fédérative du Crédit Mutuel FRN Perp. 4,805,000 4,907, Barclays Bank Plc 2.125% 24/02/2021 1,299,000 1,404, Barclays Bank Plc 6.625% 30/03/2022 1,200,000 1,551, Barclays Plc 1.5% 01/04/2022 1,533,000 1,545, Bayer AG JR Subordina FRN 01/07/ , , BBVA Senior Finance SA 2.375% 22/01/2019 2,600,000 2,772, BBVA Sub Capital Unipers FRN 11/04/2024 2,900,000 3,000, Belfius Bank SA/NV 2.25% 26/09/2018 2,700,000 2,856, BNP Paribas 2.375% 20/05/2024 2,200,000 2,452, BNP Paribas Cardif Subordinated 4.032% Perp. 800, , BNP Paribas Subordinated FRN 14/10/2027 1,200,000 1,208, BP Capital Markets Plc 1.526% 26/09/2022 1,200,000 1,233, BPCE SA 1.375% 22/05/2019 2,900,000 2,994, BPCE SA FRN 08/07/2026 2,900,000 2,940, Brambles Finance Plc 4.625% 20/04/ , , Caixa 3% 15/01/2019 2,900,000 3,170, Caixabank 2.5% 18/04/2017 2,000,000 2,086, Cargill Inc 2.5% 15/02/2023 2,173,000 2,416, Carrefour SA 4% 09/04/2020 1,921,000 2,241, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 185

188 AXA World Funds - Euro Credit IG Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Casino Guichard Perracho 3.157% 06/08/2019 2,300,000 2,537, Casino Guichard Perracho 3.248% 07/03/2024 2,500,000 2,778, CEZ AS 5% 19/10/2021 2,900,000 3,653, Citigroup Inc 1.375% 27/10/2021 1,425,000 1,451, Citigroup Inc 7.375% 04/09/2019 1,010,000 1,316, Clerical Medical Fin Plc FRN Perp. 3,364,000 3,383, Cloverie Plc Zurich Insurance 1.75% 16/09/ , , CNP Assurances FRN Perp. 1,850,000 1,929, Compagnie de St Gobain 4.5% 30/09/2019 1,621,000 1,905, Corio NV Company 3.25% 26/02/2021 1,800,000 2,034, Coventry BS 2.5% 18/11/2020 2,526,000 2,744, Credit Agricole London 2.375% 20/05/2024 2,400,000 2,668, Credit Logement FRN Perp. 4,800,000 4,148, Crédit Suisse London 1.375% 31/01/2022 2,021,000 2,080, CRH Finland Services Oyj 2.75% 15/10/2020 2,250,000 2,459, DAA Finance Plc 6.587% 09/07/2018 1,952,000 2,339, Danfoss A/S 1.375% 23/02/2022 1,565,000 1,581, Deutsche Ann Fin BV 3.125% 25/07/ , , Deutsche Ann Fin BV 3.625% 08/10/ ,000 1,118, Deutsche Bank AG 1.25% 08/09/2021 4,800,000 4,919, Discovery Communications 2.375% 07/03/2022 1,711,000 1,831, Edenred 2.625% 30/10/2020 2,700,000 2,903, Electricite De France SA FRN Perp. 2,000,000 2,283, ELM BV Limited FRN Perp. 2,100,000 2,240, Enagas Financiaciones SA 2.5% 11/04/ , , Enel Finance Intl NV 4.875% 11/03/2020 3,129,000 3,749, Enel Finance Intl NV 5.75% 24/10/ ,000 1,056, ENI SpA 2.625% 22/11/2021 1,878,000 2,073, Erste Group Bank AG 7.125% 10/10/2022 1,186,000 1,401, Esb Finance Limited 3.494% 12/01/ , , Obligations en EUR (suite) ESB Finance Limited 4.375% 21/11/2019 2,300,000 2,691, Eutelsat SA 4.125% 27/03/2017 1,600,000 1,728, FCE Bank Plc 1.875% 24/06/2021 2,595,000 2,695, Fortum OYJ 6% 20/03/2019 1,110,000 1,353, Gas Natural 6% 27/01/2020 1,600,000 2,008, Gas Natural Fenosa Finance 2.875% 11/03/ , , Gazprom (Gaz Capital SA) 6.605% 13/02/ , , Gdf Suez 1.375% 19/05/ , , Gecina 1.75% 30/07/2021 2,200,000 2,286, Glaxosmithkline Capital 0.625% 02/12/2019 2,439,000 2,456, Glencore Finance Europe 3.375% 30/09/2020 1,761,000 1,962, Glencore Finance Europe FRN 03/04/2018 2,542,000 2,830, Goldman Sachs Group Inc 2.125% 30/09/2024 2,000,000 2,087, Goldman Sachs Group Inc 2.625% 19/08/ , , Goldman Sachs Group Inc 4.5% 30/01/ , , Hammerson Plc 2% 01/07/2022 1,044,000 1,095, Hannover Fin FRN Perp. 500, , Hera SpA 3.25% 04/10/2021 2,239,000 2,541, Holding D Infrastructure 2.25% 24/03/2025 1,100,000 1,146, Hutchison Whampoa Intl Ltd 1.375% 31/10/2021 1,853,000 1,876, Hutchison Whampoa Intl Ltd FRN Perp. 2,200,000 2,237, Iberdrola Intl BV 1.875% 08/10/2024 1,800,000 1,862, Iberdrola Intl BV 3% 31/01/2022 1,200,000 1,353, Icade 2.25% 30/01/2019 2,100,000 2,210, Imerys SA 2.5% 26/11/2020 1,400,000 1,509, Imperial Tobacco Finance 2.25% 26/02/2021 2,735,000 2,907, Imperial Tobacco Finance 5% 02/12/2019 1,253,000 1,501, Infra Foch Sas 1.25% 16/10/2020 1,200,000 1,216, ING Bank NV FRN 16/09/ , , ING Bank NV FRN 21/11/2023 2,000,000 2,120, ING Bank NV FRN 25/02/2026 1,163,000 1,255, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

189 AXA World Funds - Euro Credit IG Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Intesa Sanpaolo SpA 2% 18/06/2021 1,717,000 1,785, Intesa Sanpaolo SpA 3.5% 17/01/2022 2,600,000 2,961, Intesa Sanpaolo SpA 4% 30/10/2023 3,127,000 3,741, Intesa Sanpaolo SpA 4.125% 14/01/2016 1,200,000 1,243, Intesa Sanpaolo Vita 5.35% 18/09/2018 1,700,000 1,906, Iss Global A/S 1.125% 09/01/2020 1,309,000 1,313, Jefferies Group Llc 2.375% 20/05/2020 1,400,000 1,424, JP Morgan Chase & Co 2.625% 23/04/2021 1,923,000 2,125, JP Morgan Chase + Co 1.375% 16/09/2021 1,588,000 1,631, KBC Groep NV Subordinated FRN 25/11/2024 2,800,000 2,829, Kbc Ifima NV 2.125% 10/09/ , , Kering 2.5% 15/07/2020 1,100,000 1,200, Klepierre 1.75% 06/11/2024 1,300,000 1,331, Koninklijke KPN NV 4.5% 04/10/ ,000 1,138, La Mondiale Subordinated FRN Perp. 2,581,000 2,580, Lloyds Bank Plc 1% 19/11/2021 1,212,000 1,227, Lloyds Bank Plc 6.5% 24/03/2020 3,000,000 3,701, Macquarie Bank Ltd 1% 16/09/2019 2,339,000 2,355, Mediobanca SpA 0.875% 14/11/2017 2,694,000 2,689, Mediobanca SpA 2.25% 18/03/2019 2,281,000 2,392, Mercialys SA 1.787% 31/03/2023 1,800,000 1,823, Merck Kgaa FRN 12/12/ , , Merck Kgaa Subordinated FRN 12/12/2074 1,339,000 1,354, Met Life Global Funding I 2.375% 11/01/2023 2,200,000 2,426, Met Life Global Funding I 2.375% 30/09/ , , Morgan Stanley 1.875% 30/03/ , , Morgan Stanley 2.25% 12/03/2018 1,489,000 1,563, Morgan Stanley 3.75% 21/09/2017 3,967,000 4,307, Morgan Stanley 5.375% 10/08/2020 1,500,000 1,853, Obligations en EUR (suite) National Australia Bank 2% 12/11/2020 1,287,000 1,392, National Australia Bank FRN 12/11/2024 1,955,000 1,936, Nationwide Building Society 1.625% 03/04/2019 3,600,000 3,760, Nationwide Building Society FRN 20/03/2023 2,458,000 2,638, NN Group NV FRN 08/04/2044 1,150,000 1,215, Nordea Bank AB 2% 17/02/ , , Orange SA FRN Perp. 689, , Pearson Funding Five Plc 1.875% 19/05/ , , Pernod Ricard SA 2% 22/06/2020 1,400,000 1,480, Petrobras Global Finance 2.75% 15/01/2018 1,400,000 1,296, Petrobras Global Finance 3.25% 01/04/2019 1,588,000 1,439, Petroleos Mexicanos 3.125% 27/11/2020 1,309,000 1,394, PGE Sweden AB 1.625% 09/06/ , , Pohjola Bank Plc 2% 03/03/2021 1,354,000 1,460, Poste Italiane SpA 3.25% 18/06/2018 2,202,000 2,368, Poste Vita SpA 2.875% 30/05/2019 1,027,000 1,072, Praxair Inc 1.625% 01/12/2025 1,032,000 1,059, Priceline Group Inc 2.375% 23/09/2024 2,805,000 2,975, ProLogis Inc 3% 18/01/2022 2,955,000 3,269, Prologis Lp 1.375% 07/10/2020 1,444,000 1,464, Prosegur Cia De Segurida 2.75% 02/04/2018 2,100,000 2,224, PZU Finance 1.375% 03/07/ , , Rabobank Nederland FRN 26/05/2026 1,825,000 1,861, Raiffeisen Bank Intl Subordinated FRN 21/02/ , , RCI Banque SA 2.25% 29/03/2021 2,414,000 2,578, Red Electrica Finance SA 2.125% 01/07/2023 1,300,000 1,387, Redexis Gas Finance 2.75% 08/04/2021 2,100,000 2,262, Royal Bank of Scotland Plc Emtn 5.5% 23/03/2020 2,519,000 3,128, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 187

190 AXA World Funds - Euro Credit IG Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Ryanair Ltd 1.875% 17/06/2021 2,641,000 2,753, Sabic Capital I BV 2.75% 20/11/ , , Sampo 4.25% 27/02/2017 1,921,000 2,072, Sampo OYI 1.5% 16/09/ , , Santander Intl Debt SA 4% 27/03/2017 3,500,000 3,765, Santander Intl Debt SA 4.625% 21/03/2016 3,400,000 3,571, SAP SE 1.125% 20/02/ , , Scentre Mgmt Ltd 1.5% 16/07/2020 1,273,000 1,309, Scentre Mgmt Ltd 2.25% 16/07/2024 2,818,000 3,011, Shell International Fin 1% 06/04/2022 2,379,000 2,399, Sky Plc 1.5% 15/09/2021 2,754,000 2,804, Snam SpA 5% 18/01/ , , Societa Iniz Autostradal 3.375% 13/02/2024 2,501,000 2,826, Societe Des Autoroutes Paris- Rhin-Rhone 5% 12/01/2017 2,900,000 3,162, Sodexo 1.75% 24/01/2022 2,223,000 2,349, SSE Plc FRN Perp. 1,641,000 1,678, Standard Chartered Plc 1.625% 13/06/2021 2,408,000 2,471, Standard Chartered Plc 1.625% 20/11/2018 2,426,000 2,513, Statkraft 2.5% 28/11/2022 1,467,000 1,631, Stockland Trust Mgmt Ltd 1.5% 03/11/2021 3,106,000 3,165, Sumitomo Mitsui Banking 2.25% 16/12/2020 2,517,000 2,716, Sumitomo Mitsui Banking 2.75% 24/07/2023 1,939,000 2,177, Swisscom AG 1.875% 08/09/2021 1,539,000 1,639, Sydney Airport 2.75% 23/04/2024 1,508,000 1,660, Talanx AG 3.125% 13/02/2023 1,000,000 1,154, Telefonica Emisiones SAU 2.242% 27/05/2022 1,200,000 1,285, Telefonica Emisiones SAU 4.71% 20/01/2020 1,900,000 2,264, Telefonica Emisiones SAU 5.811% 05/09/2017 3,000,000 3,419, Telekom Finanzmanagement 3.125% 03/12/2021 2,737,000 3,098, Telfonica Deutsch 2.375% 10/02/2021 2,755,000 2,961, Tennet Holding BV 2.125% 01/11/ , , Obligations en EUR (suite) Thermo Fisher Scientific 2% 15/04/2025 1,589,000 1,646, UBS AG London 1.25% 03/09/2021 1,558,000 1,606, Unicredit Bk Austria AG 2.5% 27/05/2019 2,700,000 2,860, Unicredit SpA 2.25% 16/12/ , , Unicredit SpA 3.25% 14/01/2021 3,422,000 3,746, Unicredit SpA 4.875% 07/03/2017 3,941,000 4,282, Unione Di Banche Italian 1.25% 07/02/2025 1,276,000 1,278, Unione Di Banche Italian 2.75% 28/04/2017 2,420,000 2,520, Urenco Finance NV 2.375% 02/12/ , , Valeo SA 3.25% 22/01/2024 2,000,000 2,312, Verizon Communications 2.375% 17/02/2022 1,039,000 1,131, Vienna Insurance Grp Agw FRN 09/10/2043 1,700,000 1,922, Vier Gas Transport GmbH 3.125% 10/07/ ,000 1,125, Volkswagen Intl Fin NV FRN Perp. 1,150,000 1,223, Volvo Treasury AB 2.375% 26/11/2019 1,667,000 1,778, Wells Fargo & Company 1.125% 29/10/2021 1,394,000 1,415, Wesfarmers Ltd 1.25% 07/10/2021 2,147,000 2,188, ,479, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR France (Republic of) 0% 18/02/ , , , TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 428,679, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

191 AXA World Funds - Euro Credit IG Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Obligations en EUR Films Plc FRN 31/03/ , TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES Total du portefeuille-titres 428,679, Liquidités et instruments assimilés 10,551, Autres 7,585, TOTAL DES ACTIFS NETS 446,815, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé. 189

192 AXA World Funds - Euro Credit IG Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Banques Services financiers 2.60 Communications 1.83 Appareils et composants électriques 1.45 Fournitures et services commerciaux 1.02 Assurance 0.92 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 0.80 Industrie 0.55 Alimentation et boissons 0.50 Pétrole et gaz 0.45 Industrie automobile 0.40 Sociétés holding 0.22 Emprunts d'etat et supranationaux Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,577,716 Autriche ,766,299 Belgique ,685,471 Iles Cayman ,113,162 République tchèque ,653,174 Danemark ,895,195 Finlande ,168,362 France ,784,082 Allemagne ,557,233 Irlande ,473,012 Italie ,204,338 Japon ,894,318 Luxembourg ,114,940 Mexique ,226,137 Norvège ,881,743 Portugal ,170,222 Espagne ,775,541 Suède ,501,205 Pays-Bas ,870,500 Royaume-Uni ,881,390 Etats-Unis ,485,363 Autres ,136, ,815,

193 AXA World Funds - Euro Credit Plus Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR 2I Rete Gas SpA 1.125% 02/01/2020 3,945,000 3,949, I Rete Gas SpA 1.75% 16/07/2019 3,000,000 3,103, I Rete Gas SpA 3% 16/07/2024 4,370,000 4,807, A2a SpA 3.625% 13/01/2022 1,691,000 1,917, Abbey National Treasury Services Plc 0.875% 13/01/2020 5,966,000 5,996, Abbey National Treasury Services Plc 2% 14/01/2019 2,926,000 3,085, Abbey National Treasury Services Plc 2.625% 16/07/2020 3,111,000 3,419, ABN Amro Bank NV 6.375% 27/04/2021 4,197,000 5,232, ABN Amro Bank NV FRN Perp. 3,130,000 3,184, Acea SpA 2.625% 15/07/2024 3,400,000 3,621, Achmea BV FRN 04/04/2043 3,500,000 4,006, Aeroporti Di Roma SpA 3.25% 20/02/2021 1,854,000 2,081, Airbus Group Finance BV 2.125% 29/10/2029 2,350,000 2,515, Akzo Nobel NV 1.75% 07/11/2024 1,644,000 1,692, Alliander NV FRN Perp. 5,000,000 5,262, Allianz SE FRN Perp. 1,000,000 1,117, Allied Irish Banks Plc 2.75% 16/04/2019 2,000,000 2,105, Allied Irish Banks Plc 2.875% 28/11/2016 4,414,000 4,553, Alstom 3% 08/07/2019 5,000,000 5,494, Amadeus Finance BV 0.625% 02/12/2017 1,800,000 1,807, America Movil SAB de CV 4.125% 25/10/2019 2,000,000 2,321, America Movil SAB de CV FRN 06/09/2073 2,500,000 2,952, Amgen Inc 2.125% 13/09/2019 4,000,000 4,260, Aon Plc 2.875% 14/05/2026 1,012,000 1,138, Apple Inc 1.625% 10/11/2026 3,699,000 3,775, Areva SA 3.5% 22/03/2021 3,000,000 3,052, Arkema JR Subordina 4.75% Perp. 2,900,000 2,946, Assicurazioni Generali 2.875% 14/01/2020 3,096,000 3,393, Obligations en EUR (suite) Assicurazioni Generali FRN 10/07/2042 1,500,000 2,086, Australia Pacific Airport 1.75% 15/10/2024 4,044,000 4,155, Autoroutes du Sud de la France 2.95% 17/01/2024 2,600,000 2,965, Aviva Plc FRN Perp. 1,990,000 2,044, Banca Monte Dei Paschi 3.625% 01/04/2019 3,500,000 3,551, Banco Comerc Portugues 3.375% 27/02/2017 1,700,000 1,724, Banco Popolare Sc 3.5% 14/03/2019 3,200,000 3,337, Bank of America Corp 1.375% 10/09/2021 2,899,000 2,954, Bank of America Corp 1.875% 10/01/2019 2,057,000 2,155, Bank of America Corp 2.375% 19/06/2024 4,531,000 4,875, Bank of America Corp 2.5% 27/07/2020 2,178,000 2,370, Bank of Ireland 2% 08/05/2017 3,562,000 3,627, Bank of Ireland 3.25% 15/01/2019 4,000,000 4,295, Bankia SA 3.5% 17/01/2019 5,500,000 5,939, Barclays Bank Plc 2.125% 24/02/2021 2,571,000 2,779, Barclays Bank Plc 6.625% 30/03/2022 2,000,000 2,585, Barclays Plc 1.5% 01/04/2022 2,982,000 3,007, Bayer AG JR Subordina FRN 01/07/2074 2,500,000 2,656, BBVA Senior Finance SA 2.375% 22/01/2019 4,500,000 4,799, BBVA Sub Capital Unipers FRN 11/04/2024 3,100,000 3,207, Belfius Bank SA/NV 2.25% 26/09/2018 5,700,000 6,029, BNP Paribas Cardif Subordinated 4.032% Perp. 2,300,000 2,320, BNP Paribas Subordinated FRN 14/10/2027 3,121,000 3,143, Bouygues SA 3.641% 29/10/ , , BPCE SA 1.375% 22/05/2019 3,800,000 3,924, BPCE SA FRN 08/07/2026 2,400,000 2,433, BPCE SA JR FRN Perp. 3,350,000 3,385, Brambles Finance Limited 2.375% 12/06/2024 1,558,000 1,684, Brambles Finance Plc 4.625% 20/04/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 191

194 AXA World Funds - Euro Credit Plus Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Caixa 3% 15/01/2019 6,200,000 6,777, Cargill Inc 2.5% 15/02/2023 3,511,000 3,905, Carrefour SA 4% 09/04/2020 2,000,000 2,333, Casino Guichard Perracho 3.157% 06/08/2019 2,000,000 2,206, Casino Guichard Perracho 3.248% 07/03/2024 3,900,000 4,334, CEZ AS 5% 19/10/2021 3,500,000 4,409, Citigroup Inc 1.375% 27/10/2021 4,561,000 4,645, Citigroup Inc 2.125% 10/09/2026 3,684,000 3,841, Citigroup Inc 7.375% 04/09/2019 2,000,000 2,607, Clerical Medical Fin Plc FRN Perp. 3,994,000 4,017, Cloverie Plc Zurich Insurance 1.75% 16/09/2024 1,719,000 1,802, CNP Assurances FRN Perp. 3,500,000 3,650, Corio NV Company 3.25% 26/02/2021 3,500,000 3,955, Coventry BS 2.5% 18/11/2020 4,310,000 4,683, Credit Agricole Assurances Subordinated FRN Perp. 2,000,000 2,068, Credit Agricole London 2.375% 20/05/2024 2,200,000 2,445, Credit Agricole SA FRN Perp. 1,500,000 1,520, Credit Agricole SA FRN Perp. 3,000,000 3,585, Credit Logement FRN Perp. 10,050,000 8,684, Crédit Suisse London 1.375% 31/01/2022 4,182,000 4,305, CRH Finland Services Oyj 2.75% 15/10/2020 2,500,000 2,733, DAA Finance Plc 6.587% 09/07/2018 3,779,000 4,528, Danfoss A/S 1.375% 23/02/2022 2,236,000 2,259, Delta Lloyd Levensverzek FRN 29/08/2042 3,000,000 3,891, Deutsche Ann Fin BV 3.125% 25/07/2019 1,100,000 1,208, Deutsche Ann Fin BV 3.625% 08/10/2021 1,328,000 1,535, Deutsche Bank AG 1.25% 08/09/2021 7,800,000 7,994, Discovery Communications 2.375% 07/03/2022 2,584,000 2,765, DNB Bank ASA 4.375% 24/02/2021 1,500,000 1,834, Edenred 2.625% 30/10/2020 4,000,000 4,301, Electricite De France SA FRN Perp. 3,000,000 3,424, Obligations en EUR (suite) ELM BV Limited FRN Perp. 2,550,000 2,720, Enagas Financiaciones SA 2.5% 11/04/2022 1,500,000 1,646, Enel Finance Intl NV 4.875% 11/03/2020 3,847,000 4,609, Enel Finance Intl NV 5% 14/09/2022 3,000,000 3,782, Enel Finance Intl NV 5.75% 24/10/ , , ENI SpA 2.625% 22/11/2021 2,815,000 3,108, Erste Group Bank AG 7.125% 10/10/2022 2,500,000 2,955, Esb Finance Limited 3.494% 12/01/ , , ESB Finance Limited 4.375% 21/11/2019 4,000,000 4,680, Eutelsat SA 4.125% 27/03/2017 1,900,000 2,052, FCE Bank Plc 1.875% 24/06/2021 3,322,000 3,450, FGA Capital Ireland 2.875% 26/01/2018 1,294,000 1,342, FGA Capital Ireland 4% 17/10/2018 2,834,000 3,077, Fiat Chrysler Finance EU 6.75% 14/10/2019 3,000,000 3,446, Gas Natural 6% 27/01/2020 2,000,000 2,511, Gas Natural Fenosa Finan 4.125% Perp. 3,100,000 3,188, Gas Natural Fenosa Finance 2.875% 11/03/ , , Gazprom (Gaz Capital SA) 6.605% 13/02/2018 1,500,000 1,486, Gecina 1.75% 30/07/2021 4,100,000 4,260, General Motors Financial 1.875% 15/10/2019 1,124,000 1,143, Glaxosmithkline Capital 0.625% 02/12/2019 4,153,000 4,183, Glencore Finance Europe 3.375% 30/09/2020 2,885,000 3,215, Glencore Finance Europe FRN 03/04/2018 3,024,000 3,367, Goldman Sachs Group Inc 2.125% 30/09/2024 4,500,000 4,697, Goldman Sachs Group Inc 2.5% 18/10/2021 3,829,000 4,154, Goldman Sachs Group Inc 2.625% 19/08/2020 3,748,000 4,084, Hammerson Plc 2% 01/07/2022 2,061,000 2,162, Hera SpA 3.25% 04/10/2021 2,993,000 3,397, Holding D Infrastructure 2.25% 24/03/2025 2,100,000 2,188, Hutchison Whampoa Intl Ltd 1.375% 31/10/2021 4,235,000 4,287, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

195 AXA World Funds - Euro Credit Plus Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Hutchison Whampoa Intl Ltd FRN Perp. 3,000,000 3,050, Iberdrola Intl BV 1.875% 08/10/2024 2,400,000 2,483, Iberdrola Intl BV 3% 31/01/2022 2,700,000 3,045, Icade 2.25% 16/04/ , , Icade 2.25% 30/01/2019 2,500,000 2,631, Imerys SA 2.5% 26/11/2020 1,700,000 1,833, Imperial Tobacco Finance 2.25% 26/02/2021 5,025,000 5,341, Infra Foch Sas 1.25% 16/10/2020 2,600,000 2,634, ING Bank NV FRN 16/09/ , , ING Bank NV FRN 21/11/2023 3,000,000 3,181, ING Bank NV FRN 25/02/2026 1,697,000 1,832, Intesa Sanpaolo SpA 2% 18/06/2021 3,101,000 3,224, Intesa Sanpaolo SpA 3.5% 17/01/2022 5,253,000 5,982, Intesa Sanpaolo SpA 4% 30/10/2023 5,366,000 6,420, Intesa Sanpaolo SpA 5.15% 16/07/2020 1,500,000 1,665, Intesa Sanpaolo SpA FRN Perp. 3,000,000 3,278, Intesa Sanpaolo Vita 5.35% 18/09/2018 2,900,000 3,252, Iss Global A/S 1.125% 09/01/2020 2,182,000 2,190, Jefferies Group Llc 2.375% 20/05/2020 2,048,000 2,084, JP Morgan Chase & Co 2.625% 23/04/2021 2,038,000 2,252, JP Morgan Chase + Co 1.375% 16/09/2021 2,647,000 2,720, KBC Groep NV FRN Perp. 5,000,000 4,912, KBC Groep NV Subordinated FRN 25/11/2024 6,100,000 6,163, Kbc Ifima NV 2.125% 10/09/2018 2,329,000 2,466, Kering 2.5% 15/07/2020 1,300,000 1,418, Klepierre 1.75% 06/11/2024 2,500,000 2,559, Koninklijke KPN NV 4.5% 04/10/2021 1,913,000 2,310, La Mondiale Subordinated FRN Perp. 4,875,000 4,873, Lloyds Bank Plc 1% 19/11/2021 2,309,000 2,338, Macquarie Bank Ltd 1% 16/09/2019 5,196,000 5,233, Obligations en EUR (suite) Mediobanca SpA 0.875% 14/11/2017 5,987,000 5,976, Mediobanca SpA 2.25% 18/03/2019 5,110,000 5,359, Mercialys SA 1.787% 31/03/2023 3,900,000 3,950, Merck Kgaa FRN 12/12/2074 1,321,000 1,368, Merck Kgaa Subordinated FRN 12/12/2074 2,611,000 2,641, Met Life Global Funding I 2.375% 11/01/2023 3,788,000 4,178, Microsoft Corp 2.625% 02/05/2033 3,353,000 3,817, Morgan Stanley 2.25% 12/03/2018 2,547,000 2,674, Morgan Stanley 3.75% 21/09/2017 2,849,000 3,093, Morgan Stanley 5.375% 10/08/2020 3,000,000 3,707, National Australia Bank 2% 12/11/2020 1,311,000 1,418, National Australia Bank FRN 12/11/2024 4,081,000 4,041, Nationwide Building Society FRN 20/03/2023 3,967,000 4,258, Natixis JR Subordina FRN Perp. 5,000,000 5,462, NN Group NV FRN 08/04/2044 2,000,000 2,113, Old Mutual Plc FRN Perp. 5,800,000 5,857, Orange SA FRN Perp. 1,878,000 1,981, Pearson Funding Five Plc 1.875% 19/05/2021 1,061,000 1,113, Petrobras Global Finance 2.75% 15/01/2018 3,500,000 3,242, Petrobras Global Finance 3.25% 01/04/2019 2,068,000 1,874, Petroleos Mexicanos 3.125% 27/11/2020 3,113,000 3,316, Peugeot SA 6.5% 18/01/2019 3,200,000 3,706, PGE Sweden AB 1.625% 09/06/ , , Pirelli International 1.75% 18/11/2019 2,420,000 2,440, Pohjola Bank Plc 2% 03/03/2021 1,603,000 1,729, Poste Italiane SpA 3.25% 18/06/2018 3,326,000 3,578, Poste Vita SpA 2.875% 30/05/2019 1,713,000 1,789, Praxair Inc 1.625% 01/12/2025 2,891,000 2,968, Priceline Group Inc 2.375% 23/09/2024 5,343,000 5,668, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 193

196 AXA World Funds - Euro Credit Plus Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) ProLogis Inc 3% 18/01/2022 7,072,000 7,825, Prologis Lp 1.375% 07/10/2020 3,850,000 3,905, Prosegur Cia De Segurida 2.75% 02/04/2018 5,100,000 5,403, Rabobank Nederland FRN 26/05/2026 5,541,000 5,650, Raiffeisen Bank Intl Subordinated FRN 21/02/2025 1,700,000 1,366, RCI Banque SA 2.25% 29/03/2021 1,959,000 2,092, Red Electrica Finance SA 2.125% 01/07/2023 2,500,000 2,668, Redexis Gas Finance 2.75% 08/04/2021 3,833,000 4,129, Ren Finance BV 4.75% 16/10/2020 1,500,000 1,718, Ren Redes Energeticas 4.125% 31/01/2018 1,800,000 1,954, Repsol Intl Finance 2.25% 10/12/2026 2,000,000 2,007, Royal Bank of Scotland Plc 4.35% 23/01/2017 3,000,000 3,166, Royal Bank of Scotland Plc Emtn 5.5% 23/03/2020 6,686,000 8,303, Ryanair Ltd 1.875% 17/06/2021 4,568,000 4,762, Sabic Capital I BV 2.75% 20/11/2020 1,217,000 1,317, Sampo 4.25% 27/02/2017 2,700,000 2,913, Sampo OYI 1.5% 16/09/2021 1,337,000 1,368, Sanofi-Aventis SA 1.75% 10/09/2026 2,000,000 2,088, Scentre Mgmt Ltd 1.5% 16/07/2020 2,123,000 2,184, Scentre Mgmt Ltd 2.25% 16/07/2024 3,338,000 3,567, SES SA 4.625% 09/03/2020 1,600,000 1,906, Sky Plc 1.5% 15/09/2021 2,925,000 2,978, Snam SpA 3.25% 22/01/2024 2,709,000 3,127, Societa Iniz Autostradal 3.375% 13/02/2024 2,000,000 2,259, Societe Des Autoroutes 1.875% 15/01/2025 2,300,000 2,355, Societe Des Autoroutes Paris- Rhin-Rhone 5% 12/01/2017 3,400,000 3,707, Societe Generale FRN Perp. 3,000,000 3,010, Sodexo 1.75% 24/01/2022 2,381,000 2,516, SSE Plc FRN Perp. 1,428,000 1,461, Standard Chartered Plc 1.625% 13/06/2021 4,015,000 4,120, Standard Chartered Plc 1.625% 20/11/2018 3,500,000 3,625, Obligations en EUR (suite) Statkraft 2.5% 28/11/2022 1,489,000 1,655, Stockland Trust Mgmt Ltd 1.5% 03/11/2021 6,903,000 7,034, Suez Environnement 4.078% 17/05/2021 2,200,000 2,658, Sumitomo Mitsui Banking 2.25% 16/12/2020 3,421,000 3,692, Sumitomo Mitsui Banking 2.75% 24/07/2023 2,502,000 2,809, Swisscom AG 1.875% 08/09/2021 1,925,000 2,050, Sydney Airport 2.75% 23/04/2024 3,331,000 3,667, Talanx AG 3.125% 13/02/2023 1,500,000 1,732, Telefonica Emisiones SAU 2.242% 27/05/2022 3,600,000 3,856, Telefonica Emisiones SAU 3.961% 26/03/2021 1,200,000 1,414, Telefonica Europe BV FRN Perp. 3,400,000 3,446, Telekom Finanzmanagement 3.125% 03/12/2021 1,615,000 1,828, Telfonica Deutsch 2.375% 10/02/2021 4,304,000 4,627, Thermo Fisher Scientific 2% 15/04/2025 4,236,000 4,388, UBS AG London 1.25% 03/09/2021 3,208,000 3,307, UBS Preferred Funding Jersey Ltd FRN Perp. 3,000,000 3,013, Unicredit Bk Austria AG 2.5% 27/05/2019 3,400,000 3,602, Unicredit SpA 3.25% 14/01/2021 7,000,000 7,663, Unicredit SpA 4.875% 07/03/2017 5,500,000 5,976, Unione Di Banche Italian 1.25% 07/02/2025 3,404,000 3,410, Unione Di Banche Italian 2.75% 28/04/2017 5,609,000 5,842, Urenco Finance NV 2.375% 02/12/2024 1,439,000 1,453, Verizon Communications 2.375% 17/02/2022 2,285,000 2,489, Vienna Insurance Grp Agw FRN 09/10/2043 4,000,000 4,524, Vier Gas Transport GmbH 3.125% 10/07/2023 1,199,000 1,387, Volkswagen Intl Fin NV FRN Perp. 1,500,000 1,596, Volvo Treasury AB 2.375% 26/11/2019 1,737,000 1,853, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

197 AXA World Funds - Euro Credit Plus Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de Obligations en EUR (suite) Wells Fargo & Company 1.125% 29/10/2021 3,098,000 3,146, Wesfarmers Ltd 1.25% 07/10/2021 4,771,000 4,864, Willow Pl 3.375% 27/06/ , , ,155, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR France (Republic of) 0% 05/03/2015 1,000,000 1,000, France (Republic of) 0% 28/01/2015 4,900,000 4,900, France (Republic of) 0% 31/12/ , , Portugal (Republic of) 4.75% 14/06/2019 7,000,000 7,964, ,455, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 783,610, II. FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT Fonds de placement de type ouvert en EUR AXA World Funds - Euro Credit IG M Cap EUR 240,000 31,125, ,125, TOTAL DES FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT 31,125, Total du portefeuille-titres 814,736, Liquidités et instruments assimilés 10,966, Autres 7,853, TOTAL DES ACTIFS NETS 833,557, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 195

198 AXA World Funds - Euro Credit Plus Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Banques Fonds de placement de type ouvert 3.74 Services financiers 1.92 Emprunts d'etat et supranationaux 1.75 Appareils et composants électriques 0.85 Communications 0.72 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 0.51 Fournitures et services commerciaux 0.44 Industrie 0.33 Pétrole et gaz 0.30 Alimentation et boissons 0.28 Assurance 0.25 Industrie automobile 0.22 Ingénierie et construction 0.11 Sociétés holding Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,851,042 Autriche ,276,504 Belgique ,106,029 Iles Cayman ,338,306 République tchèque ,409,002 Danemark ,449,449 Finlande ,744,220 France ,560,753 Allemagne ,525,112 Irlande ,376,740 Italie ,164,372 Japon ,502,344 Jersey ,013,449 Luxembourg ,548,579 Mexique ,589,992 Norvège ,489,834 Portugal ,420,981 Espagne ,446,973 Suède ,809,273 Pays-Bas ,024,325 Royaume-Uni ,075,875 Etats-Unis ,013,232 Autres ,820,646 1, ,557,

199 AXA World Funds - Euro Government Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR ANZ New Zealand Intl Ltd 1.375% 05/10/ , , Commonwealth Bank Australia 3% 03/05/ , , Dexia Credit Local Government 2% 22/01/2021 1,300,000 1,410, La Banque Post Home Loan Covered 1.875% 11/09/ , , Landwirtschafliche Rentenbank 1.875% 11/05/2020 1,400,000 1,522, Nordea Bank Finland Plc 2.25% 03/05/ , , Unicaja 4.375% 14/10/ , , ,513, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR Austria (Republic of) 1.75% 20/10/2023 2,000,000 2,204, Austria (Republic of) 3.15% 20/06/2044 1,500,000 2,094, Belgium (Kingdom of) 2.25% 22/06/2023 3,700,000 4,184, Belgium (Kingdom of) 3.75% 28/09/2020 6,700,000 8,035, Belgium (Kingdom of) 4% 28/03/2032 2,200,000 3,042, Belgium (Kingdom of) 5% 28/03/2035 2,700,000 4,269, Bonos y Obligaciones del Estado Bonds 4.25% 31/10/ ,000,000 10,697, Bonos y Obligaciones del Estado Bonds 5.75% 30/07/2032 1,000,000 1,474, Bundesrepub. Deutschland Bonds 2.5% 15/08/ , , Buoni Poliennali Del Tes Bonds 0.75% 15/01/2018 2,000,000 2,005, Buoni Poliennali Del Tes Bonds 3.75% 01/09/2024 2,500,000 2,920, Caisse Refinance de l'habitat 4% 25/04/2018 1,500,000 1,690, Finland (Republic of) 2.75% 04/07/ , , Finland (Republic of) 4.375% 04/07/2019 2,500,000 2,984, France (Republic of) 1% 25/11/2018 1,400,000 1,451, France (Republic of) 2.75% 25/10/2027 5,500,000 6,518, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR (suite) France (Republic of) 3.25% 25/05/2045 1,000,000 1,312, France (Republic of) 3.75% 25/04/2021 8,650,000 10,494, France (Republic of) 3.75% 25/10/2019 4,000,000 4,690, France (Republic of) 4% 25/10/2038 7,320,000 10,510, France (Republic of) 4.25% 25/10/ ,800,000 14,154, France (Republic of) 5.5% 25/04/2029 5,000,000 7,765, Germany (Fed Rep) 1.75% 04/07/ ,100,000 20,143, Germany (Fed Rep) 4.25% 04/07/2039 5,700,000 9,221, Germany (Fed Rep) 4.75% 04/07/2028 6,550,000 9,820, Institut Credito Oficial Govt Guarant 0.375% 31/10/2016 4,364,000 4,353, Ireland (Government of) 3.4% 18/03/2024 3,100,000 3,679, Ireland (Government of) 4.5% 18/04/2020 1,200,000 1,445, Ireland (Government of) 4.5% 18/10/2018 2,000,000 2,313, Ireland (Government of) 5.4% 13/03/2025 1,200,000 1,654, Italy (Republic of) 3.5% 01/11/2017 9,000,000 9,724, Italy (Republic of) 4% 01/09/2020 5,000,000 5,793, Italy (Republic of) 4.25% 01/09/2019 9,000,000 10,371, Italy (Republic of) 4.5% 01/03/2026 6,500,000 8,048, Italy (Republic of) 4.5% 01/08/ ,000,000 11,326, Italy (Republic of) 4.75% 01/05/ ,000,000 12,058, Italy (Republic of) 4.75% 01/08/2023 4,000,000 4,971, Italy (Republic of) 4.75% 01/09/2021 6,000,000 7,304, Italy (Republic of) 4.75% 15/09/ ,500,000 15,545, Italy (Republic of) 5% 01/08/2039 4,880,000 6,486, Italy (Republic of) 5.5% 01/09/2022 4,500,000 5,778, Italy (Republic of) 5.75% 01/02/2033 6,600,000 9,413, Netherlands (Kingdom of) 2.5% 15/01/2033 1,500,000 1,821, Netherlands (Kingdom of) 3.25% 15/07/2021 2,500,000 2,980, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 197

200 AXA World Funds - Euro Government Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de Emprunts d Etat et supranationaux en EUR (suite) Netherlands (Kingdom of) 4% 15/01/2037 2,300,000 3,506, Netherlands Government Bonds 2% 15/07/2024 3,000,000 3,367, Republic of Austria Sr 2.4% 23/05/ , , Spain (Kingdom of) 1% 20/09/2015 2,000,000 2,007, Spain (Kingdom of) 3.75% 31/10/2018 5,500,000 6,138, Spain (Kingdom of) 3.8% 30/04/2024 4,000,000 4,789, Spain (Kingdom of) 4.6% 30/07/2019 9,300,000 10,904, Spain (Kingdom of) 4.65% 30/07/2025 5,000,000 6,394, Spain (Kingdom of) 4.7% 30/07/2041 3,000,000 4,023, Spain (Kingdom of) 4.875% 30/07/2017 3,000,000 3,328, Spain (Kingdom of) 5.4% 31/01/2023 1,995,000 2,612, Spain (Kingdom of) 5.5% 30/04/2021 4,500,000 5,731, Spain (Kingdom of) 5.5% 30/07/ ,500,000 12,966, Spain (Kingdom of) 5.85% 31/01/2022 1,250,000 1,648, Unedic 2.125% 01/06/ , , ,835, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 341,349, Total du portefeuille-titres 341,349, Liquidités et instruments assimilés 4,178, Autres 5,116, TOTAL DES ACTIFS NETS 350,643, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

201 AXA World Funds - Euro Government Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Emprunts d'etat et supranationaux Banques Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,816 Autriche ,775,800 Belgique ,533,374 Finlande ,949,883 France ,969,606 Allemagne ,092,077 Irlande ,092,730 Italie ,750,370 Espagne ,277,488 Pays-Bas ,676,393 Royaume-Uni ,876 Autres ,294, ,643,

202 AXA World Funds - Euro Inflation Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR Orange SA 3% 25/07/ , , , Emprunts d Etat et supranationaux en EUR Buoni Poliennali Del Tes Bonds 2.5% 01/12/2024 1,700,000 1,780, France (Republic of) 0.1% 25/07/2021 3,108,952 3,217, France (Republic of) 0.25% 25/07/2018 9,732,322 9,937, France (Republic of) 0.25% 25/07/2024 3,955,119 4,144, France (Republic of) 0.7% 25/07/2030 8,039,397 8,736, France (Republic of) 1% 25/07/2017 9,061,758 9,362, France (Republic of) 1.1% 25/07/2022 3,007,472 3,336, France (Republic of) 1.3% 25/07/2019 5,712,956 6,176, France (Republic of) 1.8% 25/07/2040 4,810,935 6,581, France (Republic of) 1.85% 25/07/2027 8,083,472 10,039, France (Republic of) 2.1% 25/07/ ,638,376 14,140, France (Republic of) 2.25% 25/07/ ,738,472 14,611, France (Republic of) 3.15% 25/07/2032 1,638,537 2,490, France (Republic of) 3.4% 25/07/2029 5,382,224 8,120, Germany (Fed Rep) 0.1% 15/04/2023 6,373,614 6,687, Germany (Fed Rep) 0.75% 15/04/2018 1,595,550 1,643, Germany (Fed Rep) 1.5% 15/04/ , , Germany (Fed Rep) 1.75% 15/04/2020 9,002,183 10,063, Italy (Republic of) 1.7% 15/09/2018 6,040,744 6,278, Italy (Republic of) 2.1% 15/09/ , , Emprunts d Etat et supranationaux en EUR (suite) Italy (Republic of) 2.1% 15/09/ , , Spain (Kingdom of) 0.55% 30/11/ ,316,056 10,416, Spain (Kingdom of) 1.8% 30/11/2024 1,426,188 1,575, ,716, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 141,580, Total du portefeuille-titres 141,580, Liquidités et instruments assimilés 641, Autres 636, TOTAL DES ACTIFS NETS 142,858, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

203 AXA World Funds - Euro Inflation Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Emprunts d'etat et supranationaux Communications Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment France ,761,022 Allemagne ,734,134 Italie ,092,976 Espagne ,992,059 Autres ,278, ,858,

204 AXA World Funds - European High Yield Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en CHF Matterhorn Mobile SA 6.75% 15/05/ , , Sunrise Communications 7% 31/12/ , , , Obligations en EUR Abengoa SA 9.625% 25/02/ , , ABN Amro Bank NV FRN Perp. 412, , Agrokor DD 9.125% 01/02/ , , Albea Beauty Holdings Sa 8.75% 01/11/ , , Aldesa Financial Services 7.25% 01/04/ , , Alize Finco Plc 6.25% 01/12/ ,000 95, Altice SA 7.25% 15/05/ , , Areva SA 3.5% 22/03/ , , Banco Bilbao Vizcaya Argentaria FRN Perp. 200, , Bank of Ireland FRN 11/06/ , , Befesa ZC 8.875% 15/05/ , , Bite Finance International FRN 15/02/ , , Boats INV (Neth) 11% 31/03/ , , Boparan Finance Plc 4.375% 15/07/ , , Bormioli Rocco Holdings SA 10% 01/08/ , , BPCE SA JR FRN Perp. 255, , Bulgarian Telecom 6.625% 15/11/ , , Cable Comm Syst NV 7.5% 01/11/ , , Carlson Wagonlit BV 7.5% 15/06/ , , Cerba European Lab Sas 7% 01/02/ , , Cerved Group SpA 6.375% 15/01/ , , Cerved Group SpA 8% 15/01/ , , Cirsa Funding Luxembourg 8.75% 15/05/ , , Obligations en EUR (suite) Clerical Medical Fin Plc FRN Perp. 243, , CNP Assurances FRN Perp. 250, , Credit Agricole SA FRN Perp. 350, , Crown European Holdings 4% 15/07/ , , Edcon Proprietary Ltd 9.5% 01/03/ ,000 80, Edcon Proprietary Ltd 9.5% 01/03/ , , Eileme 2 AB 11.75% 31/01/ , , Eircom Finance Ltd 9.25% 15/05/ , , Elior Finance and Co 6.5% 01/05/ , , Empark Funding SA 6.75% 15/12/ , , Enel SpA FRN 15/01/ , , Europcar Groupe SA 9.375% 15/04/ , , Ewos Holding SA 6.75% 01/11/ , , Fiat Finance & Trade SA Emtn 7.375% 09/07/ , , Galapagos Holding SA 5.375% 15/06/ , , Galapagos Holding SA 7% 15/06/ , , Gamenet SpA 7.25% 01/08/ , , GCL Poly Energy Holdings 9.375% 15/04/ , , GCS Holdco Finance I SA 6.5% 15/11/ , , Geo Debt Finance 7.5% 01/08/ , , Geo Travel Finance % 01/05/ , , Group Isolux Corsan Finance 6.625% 15/04/ , , Grupo Antolin Dutch 4.75% 01/04/ , , HeidelbergCement AG 8.5% 31/10/ , , Ineos Group Holdings SA 5.75% 15/02/ , , Ineos Group Holdings SA 6.5% 15/08/ , , Interxion Holding NV 6% 15/07/ , , Intesa Sanpaolo SpA FRN Perp. 300, , Intl Personal Finance 5.75% 07/04/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

205 AXA World Funds - European High Yield Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Kerling Plc % 01/02/ , , Kerneos Tech Group SA 5.75% 01/03/ , , Kion Finance Sa 6.75% 15/02/ , , Kraussmaffei Group GmbH 8.75% 15/12/ , , La Finac Atalian SA 7.25% 15/01/ , , Labeyrie Fine Foods 5.625% 15/03/ , , Lge Holdco VI BV 7.125% 15/05/ , , Lock 7% 15/08/ , , Lock 9.5% 15/08/ , , Loxam SAS 4.875% 23/07/ , , Loxam SAS 7.375% 24/01/ , , Magnolia Bc Sa 9% 01/08/ ,000 96, Manutencoop Facility 8.5% 01/08/ , , Monitchem Holdco SA 5.25% 15/06/ ,000 99, Montichem Holdco SA 6.875% 15/06/ , , NH Hoteles SA 6.875% 15/11/ , , NN Group NV FRN 08/04/ , , Novafives SAS 4.5% 30/06/ , , Novalis SAS 6% 15/06/ , , Oberthur Tech 9.25% 30/04/ , , Ontex Group NV 4.75% 15/11/ , , Ote Plc 3.5% 09/07/ , , Ovako AB 6.5% 01/06/ , , Pfleiderer GmbH 7.875% 01/08/ ,000 95, Picard Bondco 9% 01/10/ , , Polish Telev Holding BV 11% 15/01/ , , Portucel SA 5.375% 15/05/ , , Rottapharm Ltd 6.125% 15/11/ , , Royal Bank of Scotland Plc FRN 22/09/ , , Obligations en EUR (suite) Santos Fin Ltd Emtn FRN 22/09/ , , Schaeffler Holding Finance BV 6.875% 15/08/ , , SGD Group 5.625% 15/05/ , , Smcp Sas 8.875% 15/06/ , , Smurfit Kappa Acquisitions 3.25% 01/06/ , , Snai SpA 12% 15/12/ , , Snai SpA 7.625% 15/06/ , , Societe Generale FRN Perp. 200, , SPCM SA 5.5% 15/06/ , , Swiss Life FRN Perp. 200, , Teamsystem Holding SpA 7.375% 15/05/ , , Techem Energy Met Serv 7.875% 01/10/ , , Techem GmbH 6.125% 01/10/ , , Telecom Italia SpA 4.5% 25/01/ , , Telenet Finance 6.75% 15/08/ , , Telenet Finance Luxembourg 6.625% 15/02/ , , Thomas Cook Group Plc 6.75% 22/06/ , , Trionista Holdco GmbH 5% 30/04/ , , Trionista Topco GmbH 6.875% 30/04/ , , UBS AG Jersey Branch FRN Perp. 300, , Unitymedia Hessen / Nrw 5.75% 15/01/ , , UPC Holding BV 6.75% 15/03/ , , Viridian Group Fundco II % 01/04/ , , Wepa Hygieneprodukte GmbH 6.5% 15/05/ , , Wind Acquisition Fin SA 4% 15/07/ , , Wind Acquisition Fin SA 7% 23/04/ , , ,210, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 203

206 AXA World Funds - European High Yield Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en GBP Arqiva Broadc Finance 9.5% 31/03/ , , Bakkavor Finance 2 Plc 8.25% 15/02/ , , Barclays Bank Plc FRN Perp. 246, , Cable & Wireless Intl Fin NV 8.625% 25/03/ , , Cabot Financial Lux SA % 01/10/ , , DFS Furniture Holdings Plc 7.625% 15/08/ , , Enterprise Inns Plc 6.875% 15/02/ , , Equiniti Newco 7.125% 15/12/ , , Findus Bondco SA 9.5% 01/07/ , , Gala Electric Casinos Lt 11.5% 01/06/ , , Gala Group Finance Plc 8.875% 01/09/ , , GHD Bondco Plc 7% 15/04/ , , Grainger Plc 5% 16/12/ , , HBos Capital Funding Lp Bank FRN Perp. 150, , HSS Financing Plc 6.75% 01/08/ , , Infinis Plc 7% 15/02/ , , Investec Bank Plc 9.625% 17/02/ , , Jaguar Land Rover Automobile 8.25% 15/03/ , , Johnston Press Plc 8.625% 01/06/ , , Ladbrokes Group Fin Plc 7.625% 05/03/ , , Lafarge SA Emtn 10% 30/05/ , , Legal & General Group FRN Perp. 200, , Lowell Group Fin Plc 10.75% 01/04/ , , Marlin Imdt Holdings 10.5% 01/08/ , , Mizzen Bondco 7% 01/05/ , , New Look Bondco I Plc 8.75% 14/05/ , , Premier Foods 6.5% 15/03/ , , QBE Capital Funding Company FRN 24/05/ , , Obligations en GBP (suite) Scottish Widows Plc FRN Perp. 320, , Societe Generale FRN Perp. 226, , Society of Lloyd FRN Perp. 180, , Spirit Issuer Plc FRN 28/12/ , , Stonegate 5.75% 15/04/ , , Stretford Seventy Nine 6.25% 15/07/ , , Telecom Italia SpA 7.375% 15/12/ , , Thomas Cook Group Plc 7.75% 22/06/ , , Travelex Financing Plc 8% 01/08/ , , UPM Kymmene Corp 6.625% 23/01/ , , Vougeot Bidco Plc 7.875% 15/07/ , , William Hill Plc 4.25% 05/06/ , , ,356, Obligations en USD Rabobank Nederland FRN Perp. 260, , , TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) 38,327, Obligations en EUR Boardriders SA 8.875% 15/12/ , , , TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 122, Total du portefeuille-titres 38,449, Liquidités et instruments assimilés 1,982, Autres 778, TOTAL DES ACTIFS NETS 41,211, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé.

207 AXA World Funds - European High Yield Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Banques Services financiers 2.32 Matériaux et produits de construction 1.87 Produits chimiques 0.77 Produits et articles ménagers 0.70 Alimentation et boissons 0.66 Assurance 0.65 Vente au détail 0.63 Hôtels, restaurants et loisirs 0.61 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 0.58 Communications 0.49 Ingénierie et construction 0.49 Pétrole et gaz 0.46 Papier et industrie du bois 0.43 Textiles, vêtements et articles en cuir Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,043 Belgique ,280 Bulgarie ,497 Iles Cayman ,363 Croatie ,690 Finlande ,146 France ,873,438 Allemagne ,797,312 Irlande ,136,328 Italie ,577,393 Jersey ,779 Luxembourg ,742,360 Norvège ,662 Portugal ,679 Afrique du Sud ,017 Espagne ,796 Suède ,850 Pays-Bas ,922,809 Royaume-Uni ,891,297 Autres ,761, ,211,

208 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en AUD Eurofima 5.5% 30/06/ , , Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 4% 16/01/2019 1,000, , ,308, Obligations en CAD Bk Nederlandse Gemeenten 4.55% 15/02/2019 6,000,000 4,703, ,703, Obligations en EUR 2I Rete Gas SpA 1.125% 02/01/ , , I Rete Gas SpA 1.75% 16/07/ , , A2a SpA 4.375% 10/01/ , , Abbey National Treasury Services Plc 0.875% 13/01/ , , Abbey National Treasury Services Plc 2% 14/01/ , , ABN Amro Bank NV 4.75% 11/01/ , , ABN Amro Bank NV 7.125% 06/07/ , , ABN Amro Bank NV FRN Perp. 300, , Acea SpA 2.625% 15/07/ , , Acea SpA 3.75% 12/09/ , , Achmea BV 2.5% 19/11/ , , Achmea BV FRN 04/04/ , , Aegon NV 3% 18/07/ , , Aeroporti Di Roma SpA 3.25% 20/02/ , , AIB Mortgage Bank 2.25% 26/03/ , , Alliander NV FRN Perp. 300, , Allianz SE FRN Perp. 200, , Allied Irish Banks Plc 2.875% 28/11/ , , Amadeus Finance BV 0.625% 02/12/ , , Amcor Limited 4.625% 16/04/ , , America Movil SAB de CV 4.125% 25/10/ , , Amgen Inc 2.125% 13/09/ , , Obligations en EUR (suite) ANZ New Zealand Intl Ltd 1.375% 05/10/ , , Areva SA 3.5% 22/03/ , , Arkema JR Subordina 4.75% Perp. 400, , Assicurazioni Generali 2.875% 14/01/ , , Assicurazioni Generali 7.75% 12/12/ , , AT&T Inc 2.65% 17/12/ , , Atlantia SpA 2.875% 26/02/ , , Aust + Nz Banking Group 2.5% 16/01/ , , Australia Pacific Airport 1.75% 15/10/ , , Autoroutes du Sud de la France 2.95% 17/01/ , , Banca Monte Dei Paschi 2.875% 16/07/ , , Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 3.5% 05/12/ , , Banco Comerc Portugues 3.375% 27/02/ , , Banco Popolare Sc 2.375% 22/01/ , , Banco Popolare Sc 3.5% 14/03/ , , Banco Popular ESpanol SA 2.125% 08/10/ , , Banco Popular ESpanol SA 4.125% 30/03/ , , Banco Popular ESpanol SA 4.25% 30/09/2015 4,000,000 4,113, Banco Santander SA 1.125% 27/11/ , , Banco Santander SA 3.25% 17/02/2015 1,000,000 1,003, Bank of America Corp 2.375% 19/06/ , , Bank of Ireland 2% 08/05/ , , Bankia SA 4.25% 25/05/2018 1,000,000 1,124, Banque Fédérative du Crédit Mutuel 2% 19/09/ , , Barclays Bank Plc 6% 14/01/ , , Barclays Plc 1.5% 01/04/ , , Bayer AG JR Subordina FRN 01/07/ , , BBVA Senior Finance SA 2.375% 22/01/ , , BBVA Sub Capital Unipers FRN 11/04/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

209 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Belfius Bank SA/NV 2.25% 26/09/ , , BNP Paribas 2.375% 20/05/ , , BNP Paribas Cardif Subordinated 4.032% Perp. 300, , BNP Paribas Subordinated FRN 14/10/ , , BP Capital Markets Plc 1.526% 26/09/ , , BPCE 1.5% 28/02/ , , BPCE SA 2.125% 17/03/ , , BPCE SA FRN 08/07/ , , Caixa 3% 15/01/ , , Caixabank 2.5% 18/04/ , , Caixabank 3% 22/03/ , , Caixabank 3.5% 31/03/ , , Caja Ahorros Barcelona 2.375% 09/05/ , , Cargill Inc 2.5% 15/02/ , , Casino Guichard Perracho 3.248% 07/03/ , , Casino Guichard Perracho 3.994% 09/03/ , , Cie Financement Foncier Covered 4.625% 23/09/ , , Citigroup Inc 7.375% 04/09/ , , CNP Assurances FRN Perp. 100, , CNP Assurances Subordinated FRN 14/09/ , , Commonwealth Bank Australia 3% 03/05/ , , Corio NV Company 3.25% 26/02/ , , Coventry BS 2.5% 18/11/ , , Credit Agricole Assurances Subordinated FRN Perp. 200, , Credit Agricole Home Loan 1.625% 11/03/ , , Credit Agricole Home Loan 3.875% 12/01/ , , Credit Agricole London 2.375% 20/05/ , , Credit Agricole London 2.375% 27/11/ , , Credit Agricole Public 1.875% 20/09/ , , Credit Logement FRN Perp. 650, , Credit Mutuel Arkea Home Covered 2.375% 11/07/ , , Obligations en EUR (suite) Credit Mutuel CIC Home Loan 1.125% 06/02/ , , Crédit Mutuel CIC Home Loan 1.375% 22/04/ , , Credit Mutuel CIC Home Loan 4.375% 17/03/ , , Crédit Suisse London 1.375% 31/01/ , , CRH Finance Ltd 3.125% 03/04/ , , Danfoss A/S 1.375% 23/02/ , , Danske Bank A/S 3.875% 28/02/ , , Deutsche Ann Fin BV 2.125% 25/07/ , , Deutsche Ann Fin BV 3.625% 08/10/ , , Deutsche Ann Fin BV 4.625% 08/04/ , , Deutsche Bank AG 1.25% 08/09/ , , Discovery Communications 2.375% 07/03/ , , DNB Boligkreditt 1.875% 21/11/ , , Edenred 2.625% 30/10/ , , Edison SpA 3.875% 10/11/ , , Electricité de France 4.625% 11/09/2024 1,100,000 1,428, Electricité de France FRN Perp. 100, , Enagas Financiaciones SA 2.5% 11/04/ , , Enel Finance Intl NV 4.875% 11/03/ , , Esb Finance Limited 3.494% 12/01/ , , ESB Finance Limited 6.25% 11/09/ , , FCE Bank Plc 1.875% 18/04/ , , FCE Bank Plc 1.875% 24/06/ , , Fortum OYJ 2.25% 06/09/2022 1,068,000 1,153, Gas Natural Fenosa Finan 4.125% Perp. 300, , Gas Natural Fenosa Finance 3.5% 15/04/ , , Gecina 1.75% 30/07/ , , General Motors Financial 1.875% 15/10/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 207

210 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Glaxosmithkline Capital 0.625% 02/12/ , , Glencore Finance Europe 1.625% 18/01/ , , Glencore Finance Europe 2.75% 01/04/ , , Glencore Finance Europe 3.375% 30/09/ , , Glencore Finance Europe FRN 03/04/ , , Goldman Sachs Group Inc 2.125% 30/09/ , , Goldman Sachs Group Inc 2.5% 18/10/ , , Goldman Sachs Group Inc 4.5% 30/01/ , , Groupe Auchan SA 1.75% 23/04/ , , Hammerson Plc 2% 01/07/ , , Hannover Re Subordinated FRN Perp. 200, , Hera SpA 3.25% 04/10/ , , Holding D Infrastructure 2.25% 24/03/ , , Hutchison Whampoa Intl Ltd 1.375% 31/10/ , , Icade 2.25% 30/01/ , , Imerys SA 2.5% 26/11/ , , Imperial Tobacco Finance 2.25% 26/02/ , , ING Bank NV 1.875% 27/02/ , , ING Bank NV 2% 28/08/ , , ING Bank NV FRN 21/11/ , , Intesa Sanpaolo SpA 3% 28/01/ , , Intesa Sanpaolo SpA 3.5% 17/01/ , , Intesa Sanpaolo SpA 3.75% 25/09/ , , Intesa Sanpaolo SpA 4% 30/10/ , , Intesa Sanpaolo Vita 5.35% 18/09/ , , Iss Global A/S 1.125% 09/01/ , , Jefferies Group Llc 2.375% 20/05/ , , JP Morgan Chase + Co 1.375% 16/09/ , , KBC Groep NV Subordinated FRN 25/11/ , , Obligations en EUR (suite) Kbc Ifima NV 2.125% 10/09/ , , Kering 1.375% 01/10/ , , Kering 2.5% 15/07/ , , Klepierre 1.75% 06/11/ , , Koninklijke KPN NV 4.5% 04/10/ , , La Banque Post Home Loan Covered 1.875% 11/09/ , , La Mondiale Subordinated FRN Perp. 287, , Lloyds Bank Plc 1% 19/11/ , , Lloyds Bank Plc 4% 29/09/ , , Macquarie Bank Ltd 1% 16/09/ , , Mediobanca 4.625% 11/10/ , , Mediobanca SpA 0.875% 14/11/ , , Mediobanca SpA 1.125% 17/06/ , , Mediobanca SpA 2.25% 18/03/ , , Merck Kgaa FRN 12/12/ , , Morgan Stanley 2.25% 12/03/ , , Morgan Stanley 3.75% 21/09/ , , National Australia Bank FRN 12/11/ , , Nationwide Building Society 1.625% 03/04/ , , Nationwide Building Society FRN 20/03/ , , NN Group NV Subordinated FRN Perp. 276, , Orange SA 4.125% 23/01/ , , Orange SA FRN Perp. 190, , Pearson Funding Five Plc 1.875% 19/05/ , , Petroleos Mexicanos 3.125% 27/11/ , , PGE Sweden AB 1.625% 09/06/ , , Philip Morris Intl Inc 1.875% 03/03/ , , Poste Italiane SpA 3.25% 18/06/ , , Priceline Group Inc 2.375% 23/09/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

211 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) ProLogis Inc 3% 18/01/ , , Prologis Lp 1.375% 07/10/ , , Prosegur Cia De Segurida 2.75% 02/04/ , , Rabobank Nederland FRN 26/05/ , , RCI Banque SA 1.125% 30/09/ , , RCI Banque SA 2.25% 29/03/ , , Redexis Gas Finance 2.75% 08/04/ , , Repsol Intl Finance 2.25% 10/12/ , , Repsol Intl Finance BV 3.625% 07/10/ , , Royal Bank of Scotland Plc 1.5% 28/11/ , , Royal Bank of Scotland Plc 1.625% 25/06/ , , Ryanair Ltd 1.875% 17/06/ , , Sampo OYI 1.5% 16/09/ , , Scentre Mgmt Ltd 1.5% 16/07/ , , Sky Plc 1.5% 15/09/ , , Societa Iniz Autostradal 3.375% 13/02/ , , Societe Des Autoroutes 1.125% 15/01/ , , Societe Des Autoroutes Paris- Rhin-Rhone 5% 12/01/ , , Societe Generale FRN 16/09/ , , Sogecap SA Subordinated 4.125% Perp. 500, , Solvay Finance FRN Perp. 200, , SSE Plc FRN Perp. 261, , Standard Chartered Plc 1.625% 13/06/ , , Standard Chartered Plc 1.625% 20/11/ , , Standard Chartered Plc FRN 21/10/ , , Stockland Trust Mgmt Ltd 1.5% 03/11/ , , Suez Environnement Company FRN Perp. 200, , Sydney Airport 2.75% 23/04/ , , Symrise AG 1.75% 10/07/ , , Obligations en EUR (suite) Talanx AG 2.5% 23/07/ , , Telefonica Emisiones SAU 2.932% 17/10/ , , Telefonica Emisiones SAU 5.811% 05/09/ , , Telefonica Europe BV FRN Perp. 300, , Telekom Finanzmanagement 3.125% 03/12/ , , Telekom Finanzmanagement 3.5% 04/07/ , , Thermo Fisher Scientific 2% 15/04/ , , UBS AG London 1.25% 03/09/ , , Unicredit Bk Austria AG 2.5% 27/05/ , , Unicredit SpA 1.5% 19/06/ , , Unicredit SpA 2.25% 16/12/ , , Unicredit SpA 2.625% 31/10/ , , Unicredit SpA 3% 31/01/ , , Unicredit SpA 4.875% 07/03/ , , Unione Di Banche Italian 1.25% 07/02/ , , Unione Di Banche Italian 2.75% 28/04/ , , Unione Di Banche Italian 2.875% 18/02/ , , Unione Di Banche Italian 3.125% 05/02/ , , Unione Di Banche Italian 3.125% 14/10/ , , Urenco Finance NV 2.375% 02/12/ , , Vienna Insurance Grp Agw FRN 09/10/ , , Volkswagen Bank GmbH 1.5% 13/02/ , , Volvo Treasury AB 2.375% 26/11/ , , Wells Fargo & Company 1.125% 29/10/ , , Wells Fargo & Company 2.25% 03/09/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 209

212 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Wesfarmers Ltd 1.25% 07/10/ , , Westpac Securities NZ Ltd London Branch 3.5% 16/06/ , , Wolters Kluwer NV 2.5% 13/05/ , , ,191, Obligations en GBP Amlin FRN 19/12/ , , Aspire Defence Fin 4.674% 31/03/ , , AT&T Inc 5.875% 28/04/ ,000 70, Aviva FRN 20/05/ ,000 78, Bank Nederlandse Gemeenten 5.25% 26/02/ , , Barclays Bank Plc 5.75% 17/08/ , , British American Tobacco Intl Fin 7.25% 12/03/ ,000 86, British Telecom 8.625% 26/03/ ,000 16, Citigroup Inc 7.625% 03/04/ , , Deutsche Telekom Intl Fin BV 6.5% 08/04/ ,000 54, Deutsche Telekom Intl Fin BV 8.875% 27/11/ , , DNB Bank ASA FRN Perp. 50,000 66, E.ON Intl Fin BV 5.875% 30/10/ , , East Japan Railway 4.75% 08/12/ , , Electricité de France 6.875% 12/12/ , , Enterprise Inns Plc 6.375% 26/09/ , , GE Capital UK Funding 8% 14/01/ ,000 86, Heathrow Funding Ltd 6.45% 10/12/ , , HSBC Holdings Bank Plc FRN 18/10/ ,000 70, Legal & General Group FRN Perp. 100, , Lloyds Banking Group Plc 7.869% 25/08/ ,000 97, Lloyds Banking Group Plc FRN Perp. 265, , London & Continental Railways Fin Plc 4.5% 07/12/ , , Obligations en GBP (suite) Marstons Issuer FRN 15/07/ , , Mufg Capital Fin 5 FRN Perp. 50,000 68, National Australia Bank FRN 12/06/ , , National Grid Electricity Transmission Plc 7.375% 13/01/ , , Nationwide Building Society Obligation FRN 23/11/ , , Network Rail Infra 4.75% 22/01/ , , Pearson Funding One 6% 15/12/ ,000 66, Roche Holdings Inc 5.5% 04/03/2015 5,000 6, Royal Bank of Scotland FRN Perp. 40,000 46, RWE Fin BV 5.5% 06/07/ , , Santander UK FRN 30/10/ , , Spirit Issuer 6.582% 28/12/ , , Standard Chartered Plc FRN Perp. 50,000 66, Telecom Italia SpA 5.875% 19/05/ ,000 69, Tesco Plc 6.125% 24/02/ , , Verizon Communications 4.073% 18/06/ , , Vodafone Group Plc 5.9% 26/11/ , , WalMart Stores Inc 5.625% 27/03/ ,000 85, ,576, Obligations en MXN Inter American Devel Bk 8% 26/01/2016 3,000, , , Obligations en USD Abbvie Inc 1.75% 06/11/ , , ABN Amro Bank NV 4.25% 02/02/2017 1,300,000 1,127, Acuity Brands Lighting Inc 6% 15/12/2019 1,000, , Adobe Systems Inc 4.75% 01/02/2020 1,500,000 1,353, Aercap Ireland Cap Ltd 4.5% 15/05/2021 1,471,000 1,225, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

213 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en USD (suite) AES Corp 9.75% 15/04/ , , Altria Group Inc 4% 31/01/ , , Altria Group Inc 9.25% 06/08/ , , American Express Co 7% 19/03/2018 1,000, , American Intl Group 4.5% 16/07/2044 1,418,000 1,234, Anadarko Petroleum Corp 6.45% 15/09/2036 1,200,000 1,187, Anheuser Busch InBev Worlwide 7.75% 15/01/2019 1,400,000 1,394, Aon Plc 3.5% 14/06/2024 1,000, , Apache Corp 4.75% 15/04/2043 1,365,000 1,061, Apple Inc 3.45% 06/05/2024 1,465,000 1,261, Arcelormittal 5% 25/02/2017 1,400,000 1,192, Ashland Inc 3.875% 15/04/ , , Assoc Banc Corp 2.75% 15/11/2019 1,442,000 1,184, Aviation Capital Group 7.125% 15/10/2020 1,000, , Avnet Inc 4.875% 01/12/2022 1,300,000 1,134, Bank Nederlandse Gemeenten 2.5% 23/01/2023 5,000,000 4,134, Bank of America Corp 2.6% 15/01/2019 1,725,000 1,427, Bank of America Corp 4.1% 24/07/ , , Bank of America Corp 5.625% 01/07/2020 2,200,000 2,061, Barclays Plc 2.75% 08/11/2019 1,500,000 1,231, Barrick Gold Corp 4.1% 01/05/2023 1,495,000 1,196, Bayer Us Finance Llc 3.375% 08/10/ , , Bb+T Corporation 2.45% 15/01/2020 1,836,000 1,502, Becton Dickinson And Co 4.685% 15/12/ , , Berkshire Hathaway Energy 6.125% 01/04/2036 1,300,000 1,345, Black Hills Corp 4.25% 30/11/2023 1,088, , Blackstone Holdings Fin Co Llc 5.875% 15/03/2021 1,200,000 1,141, BPCE SA 5.7% 22/10/ , , Broadcom Corp 2.7% 01/11/2018 1,340,000 1,127, Broadridge Financial Sol 3.95% 01/09/ , , Obligations en USD (suite) Burlington Northern Santa Fe 4.45% 15/03/2043 1,750,000 1,506, Cadence Design Sys Inc 4.375% 15/10/ , , Capital One Fin Corp 6.15% 01/09/2016 1,034, , CBS Corp 5.75% 15/04/2020 1,150,000 1,077, Cdk Global Inc 3.3% 15/10/2019 1,000, , Cimarex Energy Co 4.375% 01/06/ , , Cimarex Energy Co 5.875% 01/05/ , , Citigroup Inc 3.375% 01/03/2023 1,860,000 1,543, Citigroup Inc 4.45% 10/01/2017 1,500,000 1,303, City National Corp 5.25% 15/09/ , , Cnh Industrial Capital 3.25% 01/02/ , , Comcast Corp 4.5% 15/01/2043 1,650,000 1,448, Comerica Bank 5.75% 21/11/2016 1,660,000 1,478, Cvs Health Corp 2.25% 12/08/2019 1,000, , D.R. Horton Inc 3.625% 15/02/2018 1,372,000 1,146, Daimler Finance North America Llc 2.25% 31/07/ , , DCP Midstream Operating Company 5.6% 01/04/ , , Deere Co 3.9% 09/06/2042 1,295,000 1,078, DirecTV Holdings Llc 3.55% 15/03/2015 1,000, , Discover Bank 4.2% 08/08/2023 1,320,000 1,139, Dow Chemical Co 8.55% 15/05/2019 1,000,000 1,022, Duke Realty Lp 6.5% 15/01/2018 1,000, , Eastman Chemical Company 3.6% 15/08/2022 1,233,000 1,027, Ecolab Inc 5.5% 08/12/ , , Energy Transfer Partners 6.5% 01/02/2042 1,100,000 1,039, Enterprise Products Operating 5.2% 01/09/2020 1,500,000 1,359, Eog Resources Inc 2.45% 01/04/2020 1,010, , Erac USA Fin Co 3.85% 15/11/2024 1,070, , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 211

214 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en USD (suite) Express Scripts Holding Co 4.75% 15/11/ , , Fidelity National Financial Inc 6.6% 15/05/2017 1,000, , Fidelity National Information Services Inc 3.875% 05/06/2024 1,117, , Fifth Third Bank Cincinnati 4.75% 01/02/2015 1,200, , First American Financial 4.6% 15/11/2024 1,250,000 1,042, Ford Motor Credit Co Llc 3.875% 15/01/2015 1,000, , Ford Motor Credit Co Llc 4.25% 03/02/2017 1,700,000 1,467, Freeport Mcmoran Inc 4.55% 14/11/ , , GATX Corp 4.75% 15/05/2015 1,000, , General Electric Capital Corp MTN 5.875% 14/01/2038 1,200,000 1,249, General Motors Finl Co 3.5% 10/07/2019 1,065, , Georgia Power Company 4.3% 15/03/2042 1,000, , Gilead Sciences Inc 5.65% 01/12/2041 1,175,000 1,198, Goldman Sachs Group Inc 2.625% 31/01/2019 1,365,000 1,128, Goldman Sachs Group Inc 4% 03/03/2024 1,490,000 1,271, Heineken NV 1.4% 01/10/2017 1,380,000 1,127, Hess Corp 5.6% 15/02/ , , Hospitality Properties T 4.5% 15/03/2025 1,515,000 1,254, Howard Hughes Medical In 3.5% 01/09/ , , HSBC USA Inc 5% 27/09/ , , Huntington National Bank 6.6% 15/06/2018 1,500,000 1,365, Hyundai Capital Services Inc 4.375% 27/07/2016 1,000, , ING Bank NV 2.5% 01/10/2019 1,970,000 1,627, JP Morgan Chase & Co 4.5% 24/01/2022 1,550,000 1,389, JP Morgan Chase Bank 4.625% 10/05/2021 1,400,000 1,266, Kaiser Foundation Hospital 3.5% 01/04/ , , Key Bank 1.65% 01/02/ , , KKR Group Finance 5.5% 01/02/2043 1,817,000 1,704, Obligations en USD (suite) Kroger Co/The 2.95% 01/11/ , , Laboratory Corporation of American Holdings 4% 01/11/ , , Lexington Realty Trust Company 4.4% 15/06/2024 1,485,000 1,235, LyondellBasell Industries NV 6% 15/11/2021 1,225,000 1,159, M&I Marshall & Ilsley Bank 4.85% 16/06/2015 1,000, , Macquarie Bank Ltd 3.45% 27/07/2015 1,000, , Macy's Retail Holdings Inc 5.125% 15/01/2042 1,250,000 1,116, Marathon Petroleum Corp 3.625% 15/09/2024 1,458,000 1,175, Masco Corp 5.95% 15/03/ , , Maxim Integrated Product 2.5% 15/11/2018 1,026, , Medtronic Inc 4.625% 15/03/2045 2,020,000 1,801, Merck & Co Inc 5% 30/06/2019 1,300,000 1,205, Metropolitan Edison Co 4% 15/04/2025 1,048, , Mid America Apartment Community 4.3% 15/10/2023 1,550,000 1,341, Morgan Stanley 2.5% 24/01/2019 1,035, , Morgan Stanley 6.625% 01/04/2018 1,000, , Mosaic Co 5.625% 15/11/ , , Motiva Enterprises Llc 5.75% 15/01/2020 1,000, , National Rural Utilities Cooperative Fin 5.45% 01/02/2018 1,000, , Nationwide Financial Services Inc 5.375% 25/03/2021 1,100,000 1,019, News America Inc 6.15% 01/03/2037 1,000,000 1,032, Nisource Finance Corp 5.65% 01/02/ , , Noble Energy Inc 8.25% 01/03/ , , Omnicom Group Inc 3.65% 01/11/ , , Omnicom Group Inc 4.45% 15/08/2020 1,000, , Oracle Corp 4.3% 08/07/2034 2,130,000 1,875, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

215 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en USD (suite) Orange SA 9% 01/03/ ,000 1,003, Packaging Corp of Americ 4.5% 01/11/ , , Pennantpark Investment C 4.5% 01/10/2019 1,620,000 1,333, Pentair Finance SA 1.875% 15/09/ , , Plains Exploration & Production 6.875% 15/02/ , , PNC Preferred Funding Trust FRN Perp. 1,000, , Protective Life Corp 7.375% 15/10/2019 1,000, , Prudential Financial Inc 4.5% 15/11/ , , Rabobank Nederland 3.875% 08/02/ , , Realty Income Corp 5.75% 15/01/2021 1,000, , Roche Holding Inc 1.35% 29/09/2017 2,775,000 2,276, Rogers Communications Inc 5% 15/03/2044 1,350,000 1,216, Roper Industries Inc 6.25% 01/09/2019 1,250,000 1,184, Rowan Companies Inc 4.75% 15/01/2024 1,165, , Royal Bank of Scotland Plc 5.125% 28/05/2024 1,290,000 1,079, Ryder System Inc 2.35% 26/02/ , , Seagate Hdd Cayman 4.75% 01/06/2023 1,055, , Sempra Energy 6% 15/10/2039 1,000,000 1,021, SES Global 3.6% 04/04/ , , SES Global Americas Holding 2.5% 25/03/ , , Sky Plc 2.625% 16/09/ , , Snap-On Inc 4.25% 15/01/2018 1,000, , Southwestern Public Service 4.5% 15/08/ , , Statoil ASA 3.125% 17/08/ , , Steel Dynamics Inc 5.125% 01/10/2021 1,035, , Sumitomo Mitsui Trust Bank 1.8% 28/03/2018 1,000, , SunTrust Banks Inc 3.5% 20/01/2017 1,700,000 1,457, SVB Financial Group 5.375% 15/09/2020 1,000, , Obligations en USD (suite) Svenska Handelsbanken AB 3.125% 12/07/2016 1,700,000 1,443, Targa Resources Partners 6.875% 01/02/2021 1,000, , Teachers Insur + Annuity Subordinated 4.9% 15/09/2044 1,421,000 1,304, Teck Resources Limited 3.75% 01/02/2023 1,335, , Thermo Fisher Scientific 3.3% 15/02/ , , Thomson Reuters Corp 1.65% 29/09/ , , Time Warner Cable Inc 4.5% 15/09/2042 1,060, , Time Warner Inc 6.1% 15/07/2040 1,325,000 1,329, Transcanada Pipelines Ltd 4.625% 01/03/2034 1,632,000 1,363, UDR Inc 4.25% 01/06/2018 1,600,000 1,407, Verizon Communications 5.012% 21/08/2054 1,008, , Verizon Communications 5.15% 15/09/2023 1,700,000 1,544, Verizon Communications 5.85% 15/09/2035 1,000, , Verizon Communications 6.55% 15/09/2043 1,006,000 1,059, Vodafone Group Plc 2.95% 19/02/2023 1,500,000 1,187, Volkswagen Intl Fin NV 2.125% 20/11/2018 1,090, , Walgreens Boots Alliance 3.8% 18/11/ , , WalMart Stores Inc 5.625% 01/04/2040 1,500,000 1,572, Walt Disney Co 4.125% 01/06/2044 1,395,000 1,205, Wea Finance Llc/Westfiel 4.75% 17/09/ , , Wells Fargo Bank 5.95% 26/08/2036 1,000,000 1,042, Wells Fargo Bank 6% 15/11/2017 1,900,000 1,751, Western Union Co 2.875% 10/12/ , , Whiting Petroleum Corp 5.75% 15/03/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 213

216 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en USD (suite) Williams Partners Lp 3.35% 15/08/ , , Willis North America Inc 7% 29/09/2019 1,000, , Wyndham Worldwide 4.25% 01/03/2022 1,000, , ,504, Emprunts d Etat et supranationaux en AUD European Investment Bank 6% 06/08/2020 3,700,000 2,875, European Investment Bank 6.5% 07/08/2019 4,000,000 3,115, ,990, Emprunts d Etat et supranationaux en CAD Caisse d'amortissement de la Dette Sociale 4.45% 26/10/2018 8,300,000 6,439, Canada - British Columbia 5.7% 18/06/2029 1,700,000 1,603, Canada - Manitoba (Province of) 4.1% 05/03/2041 3,000,000 2,432, JPN Bank for International Coop 2.3% 19/03/2018 5,000,000 3,599, Ontario (Province of) 5.6% 02/06/2035 3,300,000 3,155, ,230, Emprunts d Etat et supranationaux en CZK Czech Republic 3.8% 11/04/ ,000, , , Emprunts d Etat et supranationaux en EUR Bonos Y Oblig Del Estado Bonds 5.15% 31/10/2028 5,000,000 6,711, Bonos y Obligaciones del Estado Bonds 4.25% 31/10/ ,000,000 36,370, Buoni Poliennali Del Tes Bonds 1.15% 15/05/2017 6,000,000 6,078, Buoni Poliennali Del Tes Bonds 1.5% 15/12/2016 8,000,000 8,157, Buoni Poliennali Del Tes Bonds 2.25% 15/05/ ,300,000 30,017, Caisse Refinance de l'habitat 1.375% 25/10/2019 1,000,000 1,053, Caisse Refinance de l'habitat 4% 25/04/ , , France (Republic of) 0% 28/01/2015 5,000,000 5,000, France (Republic of) 2.75% 25/10/2027 4,300,000 5,096, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR (suite) Germany (Fed Rep) 3.5% 04/07/2019 3,000,000 3,479, Italy (Republic of) 3.5% 01/11/ ,000,000 30,255, Obrigacoes Do Tesouro 4.8% 15/06/2020 5,000,000 5,809, Obrigacoes Do Tesouro 5.65% 15/02/2024 5,000,000 6,190, Portugal (Republic of) 4.75% 14/06/ ,185,351 11,624, Spain (Kingdom of) 0.55% 30/11/ ,511,988 13,647, Spain (Kingdom of) 2.1% 30/04/ ,000,000 13,485, Spain (Kingdom of) 4.5% 31/01/2018 2,000,000 2,237, ,001, Emprunts d Etat et supranationaux en GBP Belgium (Kingdom of) 5% 24/04/ ,000,000 17,137, EDF Energy Network 5.75% 08/03/ ,000 62, European Investment Bank 4.125% 07/12/2017 3,000,000 4,177, European Investment Bank 4.5% 07/06/ , , European Investment Bank 4.75% 15/10/ , , European Investment Bank 6% 07/12/ , , France (Republic of) - SNCF 5.375% 18/03/2027 1,010,000 1,637, Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 6% 07/12/ , , UK Treasury Stock 1% 07/09/2017 5,000,000 6,446, UK Treasury Stock 4% 07/09/ ,000 20, UK Treasury Stock 4.25% 07/12/2049 5,000,000 8,968, UK Treasury Stock 4.75% 07/12/2038 3,000,000 5,435, Vattenfall AB 6.125% 16/12/ ,000 76, ,394, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

217 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Emprunts d Etat et supranationaux en JPY European Investment Bank 1.4% 20/06/ ,000,000 1,071, Japan (Government of) 2.3% 20/06/2035 1,780,000,000 14,991, Japan (Government of) 2.3% 20/12/ ,000,000 84, ,147, Emprunts d Etat et supranationaux en MXN Mexico (Fed Rep) 6.5% 09/06/ ,000,000 2,806, Mexico (Fed Rep) 8% 07/12/ ,000,000 3,206, ,013, Emprunts d Etat et supranationaux en PLN Poland (Republic of) 4.75% 25/04/2017 8,000,000 1,985, ,985, Emprunts d Etat et supranationaux en SEK European Investment Bank 3% 23/04/ ,000,000 3,506, European Investment Bank 4.5% 12/08/2017 4,000, , Sweden (Kingdom of) 4.5% 12/08/ ,500,000 1,252, ,228, Emprunts d Etat et supranationaux en USD Canada - Ontario (Province of) 2.45% 29/06/2022 2,000,000 1,636, Manitoba (Province of) 3.05% 14/05/2024 2,000,000 1,705, Neder Waterschapsbank 1.25% 18/09/2017 4,000,000 3,292, Ontario (Province of) 2% 27/09/2018 3,000,000 2,495, Ontario 2.5% 10/09/2021 4,000,000 3,314, Province of Quebec 2.625% 13/02/2023 5,000,000 4,108, Spain (Kingdom of) 1.125% 01/04/ ,800,000 10,536, United States Treasury Bonds 0.125% 15/04/ ,954,640 34,397, United States Treasury Notes 3.625% 15/02/2044 5,000,000 4,832, United States Treasury Notes 4.375% 15/05/2041 3,500,000 3,812, ,132, Mortgage et Asset Backed Securities en USD Fannie Mae Pool % 01/11/ , , Fannie Mae Pool FRN 01/03/ , , Fannie Mae Pool % 01/11/ , , Fannie Mae Pool % 01/02/ , , Fannie Mae Pool % 01/01/2021 9,042 7, Fannie Mae Pool % 01/02/ ,045 16, Fannie Mae Pool % 01/04/ , , Fannie Mae Pool % 01/05/ , , Fannie Mae Pool % 01/06/ ,856 58, Fannie Mae Pool % 01/09/ , , Fannie Mae Pool FRN 01/10/ , , Fannie Mae Pool FRN 01/03/ , , Fannie Mae Pool % 01/10/ , , Fannie Mae Pool % 01/05/ , , Fannie Mae Pool % 01/06/ ,021 44, Fannie Mae Pool % 01/09/ , , Fannie Mae Pool % 01/12/ ,654 27, Fannie Mae Pool % 01/12/ , , Fannie Mae Pool % 01/03/ ,306 51, Fannie Mae Pool % 01/12/ , , Fannie Mae Pool % 01/03/ , , Fannie Mae Pool % 01/04/ , , Fannie Mae Pool % 01/05/ , , Fannie Mae Pool % 01/03/ , , Fannie Mae Pool % 01/08/ , , Fannie Mae Pool % 01/06/ , , Fannie Mae Pool % 01/09/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 215

218 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Mortgage et Asset Backed Securities en USD (suite) Fannie Mae Pool AA4462 4% 01/04/2039 1,223,413 1,074, Fannie Mae Pool AC % 01/08/2039 3,104,615 2,770, Fannie Mae Pool Al4319 FRN 01/11/2028 8,661,851 7,422, Fannie Mae Pool Ma % 01/11/2033 4,401,126 3,816, Gnma Pool % 15/05/2040 2,628,994 2,319, Gnma Pool % 15/06/2042 5,134,541 4,432, Gnma Pool Aa % 15/12/2042 3,675,335 3,190, ,997, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) 653,129, Obligations en USD Goodman Funding PTY Ltd 6.375% 12/11/ , , JP Morgan Chase Bank 6% 05/07/2017 1,400,000 1,268, National City Bank 5.8% 07/06/2017 1,250,000 1,128, Post Apartment Homes Lp 3.375% 01/12/2022 1,500,000 1,215, PPL Capital Funding Inc 3.5% 01/12/2022 1,100, , ,381, Emprunts d Etat et supranationaux en CAD Canada - Alberta (Province of) 2.9% 20/09/2029 2,500,000 1,775, ,775, Emprunts d Etat et supranationaux en JPY Italy Government 3.7% 14/11/ ,000, , , Mortgage et Asset Backed Securities en USD Fannie Mae Pool % 01/08/ , , Fannie Mae Pool % 01/05/ ,124 64, Fannie Mae Pool % 01/02/ ,895 62, Fannie Mae Pool % 01/10/ ,634 44, Fannie Mae Pool % 01/06/ ,382 10, Fannie Mae Pool % 01/10/ , , Fannie Mae Pool % 01/08/ ,288 55, Fannie Mae Pool % 01/05/2039 1,192,083 1,065, Fannie Mae Pool % 01/07/ ,106 71, Fannie Mae Pool % 01/11/ , , Fannie Mae Pool % 01/05/ , , Fannie Mae Pool % 01/11/ , , Fannie Mae Pool % 01/01/ ,372 12, Fannie Mae Pool % 01/06/ , , Fannie Mae Pool % 01/06/ , , Fannie Mae Pool % 01/04/ , , Fannie Mae Pool AA % 01/02/ , , Fannie Mae Pool AB5650 3% 01/07/2042 8,132,958 6,778, Fannie Mae Pool AB % 01/04/2028 8,458,394 7,093, Fannie Mae Pool AC % 01/07/2039 2,298,377 2,054, Fannie Mae Pool AH % 01/02/2041 3,251,804 2,905, Fannie Mae Pool AI % 01/06/2026 4,405,100 3,831, Fannie Mae Pool AR2634 3% 01/02/2043 8,722,031 7,265, Fannie Mae Pool AT % 01/06/2028 8,382,009 7,028, Gnma Pool 4.5% 15/04/ , , Gnma Pool 5% 15/08/ , , Gnma Pool 5% 15/11/2035 1,009, , Gnma Pool % 15/11/2038 1,172,857 1,107, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé.

219 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de Mortgage et Asset Backed Securities en USD (suite) Gnma Pool % 15/12/ , , Gnma Pool % 15/12/2040 3,564,940 3,210, Gnma Pool % 15/09/ , , ,859, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 57,818, III. FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT Fonds de placement de type ouvert en USD AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds M Cap 293,389 25,109, ,109, TOTAL DES FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT 25,109, Total du portefeuille-titres 736,057, Liquidités et instruments assimilés 17,697, Autres éléments de passif, (3,265,917) (0.44) TOTAL DES ACTIFS NETS 750,488, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 217

220 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Emprunts d'etat et supranationaux Banques MBS et ABS Services financiers 7.00 Industrie 6.33 Fonds de placement de type ouvert 3.35 Approvisionnement en eau et en énergie 1.52 Communications 1.36 Pétrole et gaz 0.87 Sociétés financières, d investissement et autres sociétés diversifiées 0.65 Assurance 0.46 Appareils et composants électriques 0.41 Matériaux et produits de construction 0.38 Alimentation et boissons 0.36 Immobilier 0.32 Produits chimiques 0.30 Ingénierie mécanique et équipements industriels 0.28 Biens de consommation non cycliques 0.25 Médias 0.25 Oléoducs 0.18 Industrie automobile 0.16 Mines et métaux 0.16 Technologie 0.15 Publicité 0.12 Trafic et transports 0.11 Agriculture 0.10 Fournitures et services commerciaux 0.07 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 0.04 Venture capital 0.04 Epargnes et prêts 0.03 Services publics 0.02 Biens de consommation cycliques

221 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,555,222 Autriche ,357,794 Belgique ,964,818 Canada ,988,711 Iles Cayman ,193,639 République tchèque ,291 Danemark ,215 Finlande ,267,364 France ,166,966 Allemagne ,237,419 Irlande ,309,813 Italie ,729,436 Japon ,881,002 Corée (République de) ,090 Luxembourg ,652,972 Mexique ,445,700 Norvège ,365,713 Pologne ,985,989 Portugal ,943,408 Espagne ,414,715 Suède ,147,674 Suisse ,218 Pays-Bas ,720,130 Royaume-Uni ,138,886 Etats-Unis ,768,007 Autres ,431, ,488,

222 AXA World Funds - Global Credit Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en CAD Bank of Montreal 6.02% 02/05/ ,000 58, BHP Billiton Finance Ltd 3.23% 15/05/ , , Caisse Centrale Desjardins du Quebec 3.502% 05/10/ , , GE Capital Canada Funding Co 5.73% 22/10/ , , Goldman Sachs Group Inc 3.375% 01/02/ , , Greater Toronto Airports 6.98% 15/10/ ,000 74, Hydro One Inc 5.49% 16/07/ ,000 65, Hydro One Inc 6.93% 01/06/ ,000 61, Rogers Communications Inc 5.8% 26/05/ ,000 72, Royal Bank of Canada 4.93% 16/07/ ,000 40, Telus Corp 5.05% 04/12/ , , Wells Fargo Financial Canada Company 2.944% 25/07/ ,000 71, ,148, Obligations en EUR 2I Rete Gas SpA 1.75% 16/07/ , , I Rete Gas SpA 3% 16/07/ , , Abbey National Treasury Services Plc 0.875% 13/01/ , , ABN Amro Bank NV 6.375% 27/04/ , , Acea SpA 2.625% 15/07/ , , Acea SpA 3.75% 12/09/ , , Achmea BV FRN 04/04/ , , Achmea BV FRN Perp. 100, , Aeroporti Di Roma SpA 3.25% 20/02/ , , Airbus Group Finance BV 2.125% 29/10/ , , Akzo Nobel NV 1.75% 07/11/ , , Alliander NV FRN Perp. 100, , Allianz Finance II BV FRN 08/07/ , , Obligations en EUR (suite) Allied Irish Banks Plc 2.75% 16/04/ , , Alstom 3% 08/07/ , , America Movil SAB de CV FRN 06/09/ , , Amgen Inc 4.375% 05/12/ , , Apple Inc 1.625% 10/11/ , , Areva SA 3.5% 22/03/ , , Arkema JR Subordina 4.75% Perp. 100, , Australia Pacific Airport 1.75% 15/10/ , , Aviva Plc FRN Perp. 100, , AXA SA FRN Perp. 100, , Babcock Intl Group Plc 1.75% 06/10/ , , Banca Monte Dei Paschi 3.625% 01/04/ , , Banco Comerc Portugues 3.375% 27/02/ , , Banco Popolare Sc 3.5% 14/03/ , , Bank of America Corp 1.375% 10/09/ , , Bank of America Corp 2.375% 19/06/ , , Bank of Ireland 10% 19/12/ , , Bank of Ireland 3.25% 15/01/ , , Bankia SA 3.5% 17/01/ , , Banque Fédérative du Crédit Mutuel 2% 19/09/ , , Banque Fédérative du Crédit Mutuel 2.625% 24/02/ , , Banque Fédérative du Crédit Mutuel FRN Perp. 100, , Barclays Bank Plc 6% 14/01/ , , Barclays Bank Plc 6% 23/01/ , , Barclays Plc 1.5% 01/04/ , , BAT International Finance Plc 5.375% 29/06/ , , BAT International Finance Plc FRN 06/03/ , , Bayer AG JR Subordina FRN 01/07/ , , BBVA Sub Capital Unipers FRN 11/04/ , , Belfius Bank SA/NV 2.25% 26/09/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

223 AXA World Funds - Global Credit Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en EUR (suite) BNP Paribas Cardif Subordinated 4.032% Perp. 100, , BNP Paribas Fortis SA 4.375% 01/02/ , , BPCE SA FRN 08/07/ , , BPE Financiaciones SA 2.5% 01/02/ , , Brambles Finance Limited 2.375% 12/06/ , , Caixabank 2.5% 18/04/ , , Carrefour SA 1.75% 15/07/ , , Casino Guichard Perracho 3.157% 06/08/ , , Casino Guichard Perracho 4.726% 26/05/ , , Citigroup Inc 2.375% 22/05/ , , Citigroup Inc 7.375% 04/09/ , , Clerical Medical Fin Plc FRN Perp. 100, , CNP Assurances FRN Perp. 50,000 63, CNP Assurances Subordinated FRN 14/09/ , , Coca Cola Co 1.125% 22/09/ , , Commerzbank AG Subordinated 6.375% 22/03/ , , Corio NV Company 3.25% 26/02/ , , Coventry BS 2.25% 04/12/ , , Coventry BS 2.5% 18/11/ , , Credit Agricole Assurances Subordinated FRN Perp. 100, , Credit Agricole London 1.75% 12/03/ , , Credit Agricole London 2.375% 20/05/ , , Credit Logement FRN Perp. 200, , Crédit Suisse London 1.375% 31/01/ , , CRH Finland Services Oyj 2.75% 15/10/ , , DAA Finance Plc 6.587% 09/07/ , , Danfoss A/S 1.375% 23/02/ , , Danske Bank A/S 3.875% 28/02/ , , Obligations en EUR (suite) Danske Bank A/S FRN 04/10/ , , Delhaize Group 3.125% 27/02/ , , Delta Lloyd NV Subordinated FRN Perp. 100, , Deutsche Ann Fin BV 3.125% 25/07/ , , Deutsche Ann Fin BV 3.625% 08/10/ ,000 74, Deutsche Bank AG 1.25% 08/09/ , , Dong Energy A/S FRN 26/06/ , , Edenred Emtn 3.625% 06/10/ , , EDF SA Emtn 4.625% 26/04/ , , EDP Finance 2.625% 18/01/ , , EDP Finance 4.125% 20/01/ , , Enagas Financiaciones SA 2.5% 11/04/ , , Enagas Financiaciones SA 4.25% 05/10/ , , Enel Finance Intl NV 4.875% 11/03/ , , Erste Group Bank AG 7.125% 10/10/ , , ESB Finance Limited 4.375% 21/11/ , , FCE Bank Plc 1.75% 21/05/ , , FCE Bank Plc 1.875% 18/04/ , , FGA Capital Ireland 2.875% 26/01/ , , Fiat Finance & Trade SA 6.625% 15/03/ , , Gas Natural Capital Markets 6.375% 09/07/ , , Gas Natural Fenosa Finan 4.125% Perp. 100, , Gazprom (Gaz Capital SA) 6.605% 13/02/ ,000 60, Ge Capital Euro Funding 2.875% 18/06/ , , GE Capital European Funding 4.125% 27/10/ , , General Motors Financial 1.875% 15/10/ , , Glaxosmithkline Capital 0.625% 02/12/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 221

224 AXA World Funds - Global Credit Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en EUR (suite) Glencore Finance Europe 1.625% 18/01/ , , Glencore Finance Europe 3.375% 30/09/ , , Goldman Sachs Group Inc 2.5% 18/10/ ,000 69, Goldman Sachs Group Inc 4.375% 16/03/ , , Goldman Sachs Group Inc 4.5% 09/05/ , , Hammerson Plc 2% 01/07/ , , Hera SpA 2.375% 04/07/ , , Hera SpA 3.25% 04/10/ , , Hutchison Whampoa Intl Ltd 4.75% 14/11/ , , Iberdrola Intl BV 3% 31/01/ , , Icap Group Holdings Plc 3.125% 06/03/ , , Imerys SA 2.5% 26/11/ , , Imperial Tobacco Finance 2.25% 26/02/ , , Imperial Tobacco Finance 5% 02/12/ , , Infra Foch Sas 1.25% 16/10/ , , ING Bank NV FRN 16/09/ , , ING Bank NV FRN 21/11/ , , Intesa Sanpaolo SpA 3.5% 17/01/ , , Intesa Sanpaolo SpA 4.125% 14/01/ , , Intesa Sanpaolo SpA 4.375% 15/10/ , , Intesa Sanpaolo SpA 5.15% 16/07/ , , Intesa Sanpaolo SpA FRN Perp. 100, , Iss Global A/S 1.125% 09/01/ , , JP Morgan Chase & Co 2.625% 23/04/ , , JP Morgan Chase + Co 1.375% 16/09/ , , KBC Groep NV FRN Perp. 150, , KBC Groep NV Subordinated FRN 25/11/ , , Kering 1.375% 01/10/ , , Klepierre 1.75% 06/11/ , , Obligations en EUR (suite) La Mondiale Subordinated FRN Perp. 235, , Lafarge SA 4.75% 30/09/ , , Lloyds Bank Plc 1% 19/11/ , , Mediobanca 4.625% 11/10/ , , Mediobanca SpA 0.875% 14/11/ , , Mediobanca SpA 2.25% 18/03/ , , Mercialys SA 1.787% 31/03/ , , Merck Kgaa FRN 12/12/ , , Merck Kgaa Subordinated FRN 12/12/ , , Met Life Glob Funding I 1.25% 17/09/ , , Met Life Global Funding I 2.375% 30/09/ , , Morgan Stanley 2.25% 12/03/ , , Morgan Stanley 3.75% 21/09/ , , Morgan Stanley 4.5% 23/02/ , , National Australia Bank FRN 12/11/ , , Nationwide Building Society Emtn 6.75% 22/07/ , , Nationwide Building Society FRN 20/03/ , , NN Group NV FRN 08/04/ , , Nordea Bank AB FRN Perp. 100,000 81, Pearson Funding Five Plc 1.875% 19/05/ , , Petrobras Global Finance 2.75% 15/01/ , , Petrobras Intl Fin Co 4.875% 07/03/ , , Petroleos Mexicanos 3.125% 27/11/ , , PGE Sweden AB 1.625% 09/06/ , , Philip Morris Intl Inc 1.875% 03/03/ , , Pirelli International 1.75% 18/11/ , , Pohjola Bank Plc 2% 03/03/ , , Priceline Group Inc 2.375% 23/09/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

225 AXA World Funds - Global Credit Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en EUR (suite) Prologis Lp 1.375% 07/10/ , , Raiffeisen Bank Intl Subordinated FRN 21/02/ ,000 96, Red Electrica Finance SA 2.125% 01/07/ , , Redexis Gas Finance 2.75% 08/04/ , , Ren Finance BV 4.75% 16/10/ , , Repsol Intl Finance 2.25% 10/12/ , , Repsol Intl Finance BV 3.625% 07/10/ , , Royal Bank of Scotland Plc 1.5% 28/11/ , , Royal Bank of Scotland Plc 4.35% 23/01/ , , Ryanair Ltd 1.875% 17/06/ , , Sabic Capital I BV 2.75% 20/11/ , , Sampo 4.25% 27/02/ , , Sampo OYI 1.5% 16/09/ , , Sanofi-Aventis SA 1.125% 10/03/ , , Santander Intl Debt SA 4% 27/03/ , , SAP SE 1.125% 20/02/ ,000 62, Scentre Mgmt Ltd 1.5% 16/07/ , , SES SA 4.625% 09/03/ , , Shell International Fin 1.625% 20/01/ , , Skandinaviska Enskilda Banken 1.875% 14/11/ , , Sky Plc 1.875% 24/11/ , , Snam SpA 1.5% 24/04/ , , Snam SpA 3.5% 13/02/ , , Societa Iniz Autostradal 3.375% 13/02/ , , Societe des autoroutes 2.25% 16/01/ , , Sogecap SA Subordinated 4.125% Perp. 100, , Solvay Finance FRN Perp. 100, , Standard Chartered Plc 1.625% 13/06/ , , Stockland Trust Mgmt Ltd 1.5% 03/11/ , , Sumitomo Mitsui Banking 2.25% 16/12/ , , Obligations en EUR (suite) Symrise AG 1.75% 10/07/ , , Talanx AG 2.5% 23/07/ , , Telefonica Emisiones SAU 2.736% 29/05/ , , Telefonica Emisiones SAU 2.932% 17/10/ , , Telefonica Emisiones SAU 3.961% 26/03/ , , Telefonica Emisiones SAU 4.71% 20/01/ , , Telefonica Europe BV FRN Perp. 100, , UBS AG 6% 18/04/ , , Unicredit SpA 3.25% 14/01/ , , Unicredit SpA 4.875% 07/03/ , , Unicredit SpA FRN 22/01/ , , Unicredit SpA FRN 28/10/ , , Unione Di Banche Italian 2.75% 28/04/ , , Unione Di Banche Italian 2.875% 18/02/ , , Urenco Finance NV 2.375% 02/12/ , , Urenco Finance NV 2.5% 15/02/ , , Verizon Communications 2.375% 17/02/ , , Vienna Insurance Grp Agw FRN 09/10/ , , Vier Gas Transport GmbH 3.125% 10/07/ , , Volvo Treasury AB 5% 31/05/ , , Walgreens Boots Alliance 2.125% 20/11/ , , Wells Fargo & Company 1.125% 29/10/ , , Wells Fargo & Company 2.25% 02/05/ , , Wesfarmers Ltd 1.25% 07/10/ , , ,070, Obligations en GBP Aegon NV 6.625% 16/12/ , , AT&T Inc 7% 30/04/ , , Bank of America Merrill Lynch 7.75% 30/04/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 223

226 AXA World Funds - Global Credit Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en GBP (suite) Barclays Bank Plc 5.75% 17/08/ , , Bhp Billiton Finance Ltd 3.25% 25/09/ , , BNP Paribas 5.75% 24/01/ , , Citigroup Inc 7.625% 03/04/ , , Credit Agricole SA 7.375% 18/12/ , , Electricité de France 6.25% 30/05/ , , Enel SpA 6.25% 20/06/ , , Experian Finance Plc 3.5% 15/10/ , , GDF Suez FRN Perp. 100, , GE Capital UK Funding 5.875% 04/11/ , , Genfinance II Plc 6.064% 21/12/ , , Glaxosmithkline Capital 5.25% 19/12/ , , Iberdrola Finanzas Sau 6% 01/07/ , , Imperial Tobacco Finance 7.75% 24/06/ , , Lloyds TSB Bank Plc 7.5% 15/04/ , , National Grid Electricity Transmission Plc 7.375% 13/01/ , , Nationwide Building Society 5.625% 09/09/ , , Northern Gas Networks 4.875% 15/11/ , , Orange SA 7.25% 10/11/ , , Scottish Widows Plc 5.5% 16/06/ , , Severn Trent Water Utilities 6% 22/01/ , , Telefonica Emisiones SAU 5.375% 02/02/ , , Tesco Plc 6.125% 24/02/ , , Vodafone Group Plc 8.125% 26/11/ , , WalMart Stores Inc 5.625% 27/03/ , , WalMart Stores Inc 5.75% 19/12/ , , Western Power Distribution West 5.75% 16/04/ , , ,669, Obligations en USD Abbvie Inc 1.75% 06/11/ , , ABN Amro Bank NV 4.25% 02/02/ , , Adobe Systems Inc 4.75% 01/02/ , , Aercap Ireland Cap Ltd 4.5% 15/05/ , , AES Corp 9.75% 15/04/ ,000 97, Aircastle Ltd 6.75% 15/04/ , , Altria Group Inc 4% 31/01/ , , Altria Group Inc 9.25% 06/08/ , , American Express Co 7% 19/03/ , , American Intl Group 4.5% 16/07/ , , Anadarko Petroleum Corp 6.45% 15/09/ , , Aon Plc 3.5% 14/06/ , , Apache Corp 4.75% 15/04/ , , Apple Inc 3.45% 06/05/ , , Arcelormittal 5% 25/02/ , , Ashland Inc 3.875% 15/04/ , , Aviation Capital Group 7.125% 15/10/ , , Avnet Inc 4.875% 01/12/ , , Bank of America Corp 2.6% 15/01/ , , Bank of America Corp 4.1% 24/07/ , , Bank of America Corp 5.625% 01/07/ , , Barclays Plc 2.75% 08/11/ , , Barrick Gold Corp 4.1% 01/05/ , , Bayer Us Finance Llc 3.375% 08/10/ , , Bb+T Corporation 2.45% 15/01/ , , Becton Dickinson And Co 4.685% 15/12/ , , Berkshire Hathaway Energy 6.125% 01/04/ , , Black Hills Corp 4.25% 30/11/ , , Blackstone Holdings Fin Co Llc 5.875% 15/03/ , , Boeing Co 4.875% 15/02/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

227 AXA World Funds - Global Credit Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) BP Capital Plc 3.561% 01/11/ , , BPCE SA 5.7% 22/10/ , , Broadridge Financial Sol 3.95% 01/09/ , , Burlington Northern Santa Fe 4.45% 15/03/ , , Cadence Design Sys Inc 4.375% 15/10/ , , Capital One Fin Corp 6.15% 01/09/ , , CBS Corp 5.9% 15/10/ , , Cimarex Energy Co 4.375% 01/06/ ,000 73, Cimarex Energy Co 5.875% 01/05/ , , Citigroup Inc 3.375% 01/03/ , , Citigroup Inc 4.45% 10/01/ , , City National Corp 5.25% 15/09/ , , Cnh Capital Llc 6.25% 01/11/ , , Comerica Bank 5.75% 21/11/ , , Conocophillips 6.5% 01/02/ , , Credit Agricole SA 2.625% 03/10/ , , Cvs Health Corp 2.25% 12/08/ , , D.R. Horton Inc 3.625% 15/02/ , , Daimler Finance North America Llc 2.25% 31/07/ , , DCP Midstream Operating Company 5.6% 01/04/ , , DirecTV Holdings Llc 3.55% 15/03/ , , Discover Bank 4.2% 08/08/ , , Dow Chemical Co 8.55% 15/05/ , , Duke Realty Lp 6.5% 15/01/ , , Eastman Chemical Company 3.6% 15/08/ , , Ecolab Inc 5.5% 08/12/ , , Energy Transfer Partners 6.5% 01/02/ , , Enterprise Products Operating 5.2% 01/09/ , , Obligations en USD (suite) Eog Resources Inc 2.45% 01/04/ , , Erac USA Fin Co 3.85% 15/11/ , , Express Scripts Holding Co 4.75% 15/11/ , , Fidelity National Information Services Inc 3.875% 05/06/ , , Fifth Third Bancorp 4.5% 01/06/ , , First American Financial 4.6% 15/11/ , , Ford Motor Credit Co Llc 4.25% 03/02/ , , General Electric Capital Corp MTN 5.875% 14/01/ , , General Motors Finl Co 3.5% 10/07/ , , Gilead Sciences Inc 5.65% 01/12/ , , Goldman Sachs Group Inc 2.625% 31/01/ , , Goldman Sachs Group Inc 4% 03/03/ , , Harley-Davidson Funding Corp 6.8% 15/06/ , , Heineken NV 1.4% 01/10/ , , Hess Corp 5.6% 15/02/ , , Hospitality Properties T 4.5% 15/03/ , , Howard Hughes Medical In 3.5% 01/09/ , , HSBC USA Inc 5% 27/09/ , , Huntington National Bank 2.2% 01/04/ , , Hyundai Capital Services Inc 4.375% 27/07/ , , Indiana Michigan Power Co 7% 15/03/ , , ING Bank NV 2.5% 01/10/ , , JP Morgan Chase & Co 4.5% 24/01/ , , JP Morgan Chase Bank 4.625% 10/05/ , , Kaiser Foundation Hospital 3.5% 01/04/ , , Key Bank 1.65% 01/02/ , , KKR Group Finance 5.5% 01/02/ , , Kroger Co/The 2.95% 01/11/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 225

228 AXA World Funds - Global Credit Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Laboratory Corporation of American Holdings 4% 01/11/ , , LyondellBasell Industries NV 6% 15/11/ , , Macy's Retail Holdings Inc 5.9% 01/12/ , , Marathon Petroleum Corp 3.625% 15/09/ , , Masco Corp 5.95% 15/03/ , , Maxim Integrated Product 2.5% 15/11/ , , Medtronic Inc 4.625% 15/03/ , , Mid America Apartment Community 4.3% 15/10/ , , Morgan Stanley 2.5% 24/01/ , , Morgan Stanley GMTN 5.5% 26/01/ , , Mosaic Co 5.625% 15/11/ , , Motiva Enterprises Llc 5.75% 15/01/ , , National Rural Utilities Cooperative Fin 5.45% 10/04/ , , Nationwide Financial Services Inc 5.375% 25/03/ , , News America Inc 6.15% 01/03/ , , Nisource Finance Corp 5.65% 01/02/ , , Noble Energy Inc 8.25% 01/03/ , , Norfolk Southern Corp 7.25% 15/02/ , , Omnicom Group Inc 3.65% 01/11/ , , Omnicom Group Inc 4.45% 15/08/ , , Orange SA 9% 01/03/ , , Packaging Corp of Americ 4.5% 01/11/ , , Pentair Finance SA 1.875% 15/09/ , , Plains Exploration & Production 6.875% 15/02/ , , PNC Preferred Funding Trust FRN Perp. 250, , Protective Life Corp 7.375% 15/10/ , , Obligations en USD (suite) Prudential Financial Inc 4.5% 15/11/ , , Rabobank Nederland 3.875% 08/02/ , , Realty Income Corp 6.75% 15/08/ , , Roche Holding Inc 1.35% 29/09/ , , Rogers Communications Inc 5% 15/03/ , , Roper Industries Inc 3.125% 15/11/ , , Rowan Companies Inc 4.75% 15/01/ , , Royal Bank of Scotland Plc 5.125% 28/05/ , , Seagate Hdd Cayman 4.75% 01/06/ , , Sempra Energy 6% 15/10/ , , SES Global 3.6% 04/04/ , , SES Global Americas Holding 2.5% 25/03/ , , Sky Plc 2.625% 16/09/ , , Southwestern Public Service 4.5% 15/08/ , , Steel Dynamics Inc 5.125% 01/10/ , , Sumitomo Mitsui Trust Bank 1.8% 28/03/ , , Suncor Energy Inc 5.95% 01/12/ , , SunTrust Banks Inc 3.5% 20/01/ , , SVB Financial Group 5.375% 15/09/ , , Svenska Handelsbanken AB 3.125% 12/07/ , , Targa Resources Partners 6.875% 01/02/ , , Teachers Insur + Annuity Subordinated 4.9% 15/09/ , , Teck Resources Limited 3.75% 01/02/ , , Thermo Fisher Scientific 1.85% 15/01/ , , Thermo Fisher Scientific 3.3% 15/02/ , , Thomson Reuters Corp 1.65% 29/09/ , , Time Warner Cable Inc 4.5% 15/09/ , , Time Warner Inc 6.1% 15/07/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

229 AXA World Funds - Global Credit Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Transcanada Pipelines Ltd 4.625% 01/03/ , , UDR Inc 4.25% 01/06/ , , Verizon Communications 5.012% 21/08/ , , Verizon Communications 5.15% 15/09/ , , Verizon Communications 5.85% 15/09/ , , Verizon Communications 6.55% 15/09/ , , Vodafone Group Plc 2.95% 19/02/ , , Volkswagen Intl Fin NV 2.125% 20/11/ , , Walgreens Boots Alliance 3.8% 18/11/ , , WalMart Stores Inc 5.625% 01/04/ , , Wea Finance Llc/Westfiel 4.75% 17/09/ , , Wells Fargo & Company 3.5% 08/03/ , , Wells Fargo Bank 5.95% 26/08/ , , Wells Fargo Bank 6% 15/11/ , , Western Union Co 2.875% 10/12/ , , Western Union Co 5.93% 01/10/ , , Whiting Petroleum Corp 5.75% 15/03/ , , Williams Partners Lp 3.35% 15/08/ , , Willis North America Inc 7% 29/09/ , , Wyndham Worldwide 4.25% 01/03/ , , ,812, Emprunts d Etat et supranationaux en CAD Telus Corp 5.05% 23/07/ , , , Emprunts d Etat et supranationaux en EUR Ireland (Government of) 3.4% 18/03/ , , , Emprunts d Etat et supranationaux en GBP EDF Energy Network 5.75% 08/03/ , , , TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) 95,383, Obligations en CAD Canadian Imperial Bank of Commerce FRN 02/11/ , , Greater Toronto Airports 5.96% 20/11/ , , Royal Bank of Canada 2.98% 07/05/ , , , Obligations en USD Electricité de France 4.6% 27/01/ , , Goodman Funding PTY Ltd 6.375% 12/11/ , , JP Morgan Chase Bank 6% 05/07/ , , National City Bank 5.8% 07/06/ , , PPL Capital Funding Inc 3.5% 01/12/ , , ,946, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 2,399, III. FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT Fonds de placement de type ouvert en EUR AXA IM Fixed Income Investment Strategies Europe Short Duration High Yield M Cap EUR 15,711 2,393, ,393, Fonds de placement de type ouvert en GBP AXA Sterling Corporate Bond H Gross 2,387,157 4,977, ,977, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé. 227

230 AXA World Funds - Global Credit Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de Fonds de placement de type ouvert en USD AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds M Cap 9, , , TOTAL DES FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT 8,360, Total du portefeuille-titres 106,142, Liquidités et instruments assimilés 2,320, Découvert bancaire (1,282) 0.00 Autres 4,690, TOTAL DES ACTIFS NETS 113,152, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

231 AXA World Funds - Global Credit Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Banques Services financiers Industrie Fonds de placement de type ouvert 7.38 Approvisionnement en eau et en énergie 4.05 Communications 3.02 Pétrole et gaz 2.12 Sociétés financières, d investissement et autres sociétés diversifiées 1.21 Assurance 1.19 Biens de consommation non cycliques 0.85 Matériaux et produits de construction 0.84 Immobilier 0.74 Médias 0.71 Appareils et composants électriques 0.67 Emprunts d'etat et supranationaux 0.60 Alimentation et boissons 0.50 Trafic et transports 0.49 Oléoducs 0.39 Services diversifiés 0.39 Produits chimiques 0.38 Vente au détail 0.38 Mines et métaux 0.34 Industrie automobile 0.29 Publicité 0.29 Agriculture 0.19 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 0.18 Sociétés holding 0.17 Services publics 0.15 Epargnes et prêts 0.13 Fournitures et services commerciaux 0.12 Biens de consommation cycliques

232 AXA World Funds - Global Credit Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,593,969 Autriche ,185 Belgique ,793 Canada ,506,875 Iles Cayman ,253 Danemark ,128 Finlande ,650 France ,913,250 Allemagne ,103,054 Irlande ,243,385 Italie ,414,433 Japon ,142 Corée (République de) ,512 Luxembourg ,725,562 Mexique ,238 Portugal ,392 Espagne ,379,864 Suède ,474 Pays-Bas ,278,582 Royaume-Uni ,154,554 Etats-Unis ,578,344 Autres ,009, ,152,

233 AXA World Funds - Global Flexible Property (note 1 b) Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR 300, , Deutsche Ann Fin BV 4.625% 08/04/ , , Societe Fonciere Lyonnai 1.875% 26/11/ , , , Obligations en USD Boston Properties Lp 4.125% 15/05/ , , Boston Properties Lp 5.875% 15/10/ , , Dct Ind Oper Ptnr Lp 4.5% 15/10/ , , Essex Portfolio Lp 3.875% 01/05/ , , Health Care Inc REIT 5.25% 15/01/ , , Host Hotels + Resorts 5.25% 15/03/ , , Omega Hlthcare Investors 4.95% 01/04/ , , Realty Income Corp 4.65% 01/08/ , , ,808, Actions en AUD Goodman Group 40, , Scentre Group 8,000 23, Westfield Corp 17, , , Actions en CHF PSP Swiss Property AG 2, , , Actions en JPY Mitsubishi Estate Co Ltd 15, , Mitsui Fudosan Co Ltd 12, , , Actions en USD Amreit Inc 6, , Avalonbay Communities Inc 6, , Extra Space Storage Inc 6, , General Growth Properties Trust Inc 10, , HCP Inc 10, , Liberty Property Trust 6, , Mack Cali Realty Corp 12, , Paramount Group Inc Reit 6, , Parkway Properties Inc 12, , Physicians Realty Trust REIT 8, , Post Properties Inc 4, , ProLogis Trust Inc 5, , Simon Property Group Inc 2, , Washington Real Estate Investment 22, , ,712, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 12,912, Total du portefeuille-titres 12,912, Liquidités et instruments assimilés 2,024, Autres éléments de passif, (63,518) (0.43) TOTAL DES ACTIFS NETS 14,872, Actions en EUR Deutsche Wohnen AG 30, , Icade 7, , ,281, Actions en GBP Big Yellow Group Plc 10,000 94, Great Portland Estates Plc 11, , Hammerson Plc 80, , Unite Group Plc 9,000 65, ,034, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 231

234 AXA World Funds - Global Flexible Property (note 1 b) Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Immobilier Services financiers Banques 5.87 Industrie 3.67 Biens de consommation non cycliques 2.11 Stockage et entreposage Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,278 France ,950 Allemagne ,543 Japon ,314 Suisse ,305 Pays-Bas ,557 Royaume-Uni ,034,689 Etats-Unis ,521,783 Autres ,960, ,872,

235 AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR ABN Amro Bank NV 6.375% 27/04/ , , American Intl Group Inc 4.375% 26/04/ , , Amgen Inc 2.125% 13/09/ , , ASF 5.625% 04/07/ , , AT&T Inc 2.4% 15/03/ , , Australia Pacific Airport 3.125% 26/09/ , , Autoroutes du Sud de la France 2.95% 17/01/ , , Avinor AS 1.75% 20/03/ , , Bank of America Corp 2.375% 19/06/ , , Banque Fédérative du Crédit Mutuel 3% 21/05/ , , Banque Fédérative du Crédit Mutuel 5% 30/09/ , , Barclays Bank Plc 6% 14/01/ , , BASF SE 2.5% 22/01/ , , BBVA Senior Finance SA Gmtn 3.875% 06/08/ , , BP Capital Markets Plc 2.994% 18/02/ , , Cargill Inc 2.5% 15/02/ , , Citigroup Inc 2.375% 22/05/ , , Citigroup Inc 5% 02/08/ , , Eads Finance B.V % 02/04/ , , Electricité de France 5.625% 21/02/ , , ENI SpA 4.875% 11/10/ , , Eutelsat SA 3.125% 10/10/ , , Experian Finance Plc 4.75% 04/02/ , , Gas Natural Capital Markets 6.375% 09/07/ , , Goldman Sachs Group Inc 4.375% 16/03/ , , HSBC Holdings Plc Emtn 6.25% 19/03/ , , Intesa Sanpaolo SpA 4% 09/11/ , , Klepierre 2.75% 17/09/ , , McDonalds Corp 2.375% 27/11/ , , Obligations en EUR (suite) Nordea Bank AB Emtn 4.5% 26/03/ , , Orange SA 8.125% 28/01/ , , Petrobras Global Finance 4.25% 02/10/ , , Petroleos Mexicanos 5.5% 09/01/ , , Philip Morris Intl Inc 2.875% 30/05/ , , PKO Finance AB 3.733% 21/10/ , , Pohjola Bank Plc 5.75% 28/02/ , , ProLogis Inc 3% 18/01/ , , ProLogis Inc 3.375% 20/02/ , , Rabobank Nederland 4.125% 14/09/ , , Sampo 4.25% 27/02/ , , Santander Intl Debt SA 4.625% 21/03/ , , Schneider Electric SA 3.5% 22/01/ , , Shell International Fin 1.625% 20/01/ , , Snam SpA 3.875% 19/03/ , , Standard Chartered Bank 5.875% 26/09/ , , Statoil Asa 2.875% 10/09/ , , Suez Environnement 4.125% 24/06/ , , Suez Environnement Company 6.25% 08/04/ , , Talanx AG 2.5% 23/07/ , , Telenor ASA 2.625% 06/12/ , , Teliasonera AB 3.625% 14/02/ , , Telstra Corp Ltd 3.5% 21/09/ , , Unibail-Rodamco SE 3% 22/03/ ,000 48, Unicredit SpA 2.25% 16/12/ , , Urenco Finance NV 4% 05/05/ , , Volkswagen Leasing GmbH 2.375% 06/09/ , , Volkswagen Leasing GmbH 2.625% 15/01/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 233

236 AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en EUR (suite) Wachovia Corp 4.375% 27/11/ , , Wesfarmers Ltd 2.75% 02/08/ , , Wolters Kluwer NV 6.375% 10/04/ , , ,609, Obligations en GBP Atlantia SpA 6.25% 09/06/ , , Bae Systems Plc 4.125% 08/06/ , , Bank of America Merrill Lynch 7.75% 30/04/ , , BAT Holdings BV 5.5% 15/09/ , , Bhp Billiton Finance Ltd 3.25% 25/09/ , , BMW (UK) Capital Plc 5% 02/10/ , , British Telecom Plc FRN 07/12/ , , BSKYB Finance UK Plc 5.75% 20/10/ , , Bupa Finance Plc 7.5% 04/07/ , , Carlsberg Breweries AS 7.25% 28/11/ , , Credit Agricole SA 7.375% 18/12/ , , CRH Fin UK Plc 8.25% Perp. 250, , Daimler International Finance BV 3.5% 06/06/ , , DNB Bank ASA 4.25% 27/01/ , , Experian Finance Plc 4.75% 23/11/ , , GDF Suez 6.125% Perp. 200, , GE Capital UK Funding 5.875% 04/11/ , , Iberdrola Finanzas Sau 7.375% 29/01/ , , Imperial Tobacco Finance 7.75% 24/06/ , , Lloyds TSB Bank Plc 7.5% 15/04/ , , Motability Operations 5.25% 28/09/ , , Nationwide Building Society 5.625% 09/09/ , , Northern Gas Networks 4.875% 30/06/ , , Obligations en GBP (suite) Northumbrian Water 6.875% 06/02/ , , Pearson Funding One 6% 15/12/ , , Phoenix Natural Gas Finance 5.5% 10/07/ , , Reed Elsevier Investment 5.625% 20/10/ , , Rolls Royce Holdings Plc 6.75% 30/04/ , , Severn Trent Water Utilities 6% 22/01/ , , Southern Gas Network Plc 5.125% 02/11/ , , Telefonica Emisiones SAU 5.375% 02/02/ , , Tesco Plc 6.125% 24/02/ , , UBS AG London 6.625% 11/04/ , , Wales & West Finance Plc 6.25% 30/11/ , , Westpac Banking Corp 5% 21/10/ , , ,035, Obligations en USD Abbvie Inc 4.4% 06/11/ , , Adib Sukuk Co Ltd 3.745% 04/11/ , , Agrium Inc 3.15% 01/10/ , , Agrium Inc 6.75% 15/01/ , , Akbank Tas 5.125% 22/07/ , , Alibaba Group Holding 3.125% 28/11/ , , Allied World Assurance 7.5% 01/08/ , , Allstate Corp 3.15% 15/06/ , , Allstate Corp 6.125% 15/12/ , , Altria Group Inc 4% 31/01/ , , Altria Group Inc 9.25% 06/08/ , , America Movil SAB de CV 3.125% 16/07/ , , American Express Co 8.15% 19/03/ , , Ameriprise Financial Inc 5.3% 15/03/ , , Avalonbay Communities Inc 2.95% 15/09/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

237 AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Banco Bradesco (Cayman) 4.5% 12/01/ , , Banco De Credito Del Per Notes 2.75% 09/01/ , , Bancolombia SA 5.95% Perp. 500, , Bank of China Hong Kong 5.55% 11/02/ , , Banque Fédérative du Crédit Mutuel 2.75% 22/01/ , , Barclays Bank Plc 6.75% 22/05/ , , BAT International Finance Plc 3.25% 07/06/ , , Bayer Us Finance Llc 3.375% 08/10/ , , BB&T Corp 3.95% 22/03/ , , BBVA US Senior SA 4.664% 09/10/ , , Berkley Corporation 7.375% 15/09/ , , Berkshire Hathaway Energy 6.125% 01/04/ , , Blackstone Holdings Fin 5.875% 15/03/ , , BNP Paribas Bank 5% 15/01/ , , Boeing Co 6.875% 15/03/ , , Boston Properties Lp 3.85% 01/02/ , , Boston Properties Lp 5.625% 15/11/ , , BPCE SA 2.5% 10/12/ , , BPCE SA 5.7% 22/10/ , , Bristol Myers Squibb Co 6.8% 15/11/ , , Camden Property Trust 2.95% 15/12/ , , Camden Property Trust 3.5% 15/09/ , , Capital One Fin Corp 4.75% 15/07/ , , CEZ AS 4.25% 03/04/ , , CFE 4.875% 26/05/ , , Cisco Systems Inc 5.9% 15/02/ , , City National Corp 5.25% 15/09/ , , Clorox Company 3.8% 15/11/ , , Cnooc Finance 2012 Ltd 3.875% 02/05/ , , Obligations en USD (suite) CNOOC Finance Ltd 4.25% 26/01/ , , Comcast Corp 6.95% 15/08/ , , Crédit Suisse New York 5.3% 13/08/ , , CVS Caremark Corp 6.25% 01/06/ , , Danske Bank A/S 3.875% 14/04/ , , Dolphin Energy Ltd 5.5% 15/12/ , , Dow Chemical Co 8.55% 15/05/ , , Eastman Chemical Company 3.6% 15/08/ , , Eaton Corp 2.75% 02/11/ , , Ecolab Inc 3% 08/12/ , , Electricite de France SA 4.875% 22/01/ , , Electricite de France SA 4.875% 22/01/ , , Endurance Specialty Holding 7% 15/07/ , , Enel Finance Intl NV 5.125% 07/10/ , , Ensco Plc 4.7% 15/03/ , , Enterprise Products Oper 3.75% 15/02/ , , ERP Operating Lp 4.625% 15/12/ , , Express Scripts Holding Co 3.5% 15/06/ , , Express Scripts Holding Co 3.9% 15/02/ , , Fifth Third Bancorp 3.5% 15/03/ , , Freeport Mcmoran Copper & Gold 3.1% 15/03/ , , Freeport Mcmoran Oil+Gas Company 6.125% 15/06/ , , Gazprom SA 8.146% 11/04/ , , Gilead Sciences Inc 3.7% 01/04/ , , Gilead Sciences Inc 4.5% 01/04/ , , Glencore Funding Llc 1.7% 27/05/ , , Grupo Bimbo 4.5% 25/01/ , , Hana Bank 4.25% 14/06/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 235

238 AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Hartford Financial Services Group 6% 15/01/ , , HCP Inc 5.375% 01/02/ , , Home Depot Inc 5.875% 16/12/ , , Huntington Bancshares Inc 7% 15/12/ , , Hutchison Whampoa Intl Ltd 7.625% 09/04/ , , Iberdrola Fin Ireland 5% 11/09/ , , ING Bank NV 3.75% 07/03/ , , Intesa Sanpaolo SpA 3.875% 16/01/ , , Jefferies Group Llc 5.125% 13/04/ , , Johnson & Johnson 5.95% 15/08/ , , JP Morgan Chase & Co 4.5% 24/01/ , , Keycorp 5.1% 24/03/ , , Kimberly Clark Corp 6.625% 01/08/ , , Kinder Morgan Energy Partners Lp 3.45% 15/02/ , , Kookmin Bank 3.625% 14/01/ , , Korea Gas Corp 2.25% 25/07/ , , Korea Hydro and Nuclear Po 3% 19/09/ , , Kraft Foods Group Inc 3.5% 06/06/ , , KT Corp 1.75% 22/04/ , , KT Corp 3.875% 20/01/ , , Laboratory Corporation of American Holdings 3.75% 23/08/ , , Li + Fung Ltd 5.5% 16/05/ , , Lincoln National Corp 4.85% 24/06/ , , Manulife Financial Corp 4.9% 17/09/ , , Mckesson Corp 2.7% 15/12/ , , Medtronic Inc 3.5% 15/03/ , , Microsoft Corp 5.2% 01/06/ , , Montpelier Holdings 4.7% 15/10/ , , Obligations en USD (suite) National Rural Utilities Cooperative Fin 1.375% 01/11/ , , Nationwide Building Society 6.25% 25/02/ , , Noble Energy Inc 8.25% 01/03/ , , Oneok Partners Lp 3.375% 01/10/ , , Ooredoo International Finance Company 4.75% 16/02/ , , Oversea Chinese Banking 1.625% 13/03/ , , Partnerre Finance B Llc 5.5% 01/06/ , , Pearson Dol Fin Two Plc 6.25% 06/05/ , , Petroleos Mexicanos 5.75% 01/03/ , , PKO Finance AB 4.63% 26/09/ , , PNC Funding Corp 3.3% Perp. 600, , Procter & Gamble Co 5.8% 15/08/ , , PSA International 3.875% 11/02/ , , PTTEP Australia International Finance 4.152% 19/07/ , , Quest Diagnostic Inc 4.7% 01/04/ , , Reliance Holdings USA 4.5% 19/10/ , , Rio Tinto Fin USA Ltd 4.125% 20/05/ , , Rio Tinto Fin USA Plc 3.5% 22/03/ , , Roche Holdings Inc 7% 01/03/ , , Roper Industries Inc 1.85% 15/11/ , , Royal Bank of Scotland Plc 6.4% 21/10/ , , RZD Capital Plc 5.739% 03/04/ , , Sabmiller Holdings Inc 3.75% 15/01/ , , Schlumberger Invt SA 3.65% 01/12/ , , Schneider Electric SA 2.95% 27/09/ , , SES Global 3.6% 04/04/ , , SES Global Americas Holding 2.5% 25/03/ ,000 99, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

239 AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Shinhan Bank 4.375% 27/07/ , , Simon Property Group Lp 3.375% 01/10/ , , Simon Property Group Lp 3.375% 15/03/ , , Southwestern Public 8.75% 01/12/ , , Stanley Black & Decker 2.9% 01/11/ , , Statoil Asa 3.25% 10/11/ ,000 49, Suntrust Banks Inc 2.5% 01/05/ , , Suntrust Banks Inc 2.75% 01/05/ , , SunTrust Banks Inc 3.5% 20/01/ , , Swire Pacific 5.5% 19/08/ , , Tanger Properties L.P % Perp. 442, , Taqa Abu Dhabi National Energy 4.125% 13/03/ , , Target Corp 6.5% 15/10/ , , Teck Resources Ltd 3% 01/03/ , , Telecom Italia Capital 5.25% 01/10/ , , Telefonica Emisiones SAU 4.949% 15/01/ , , Telstra Corp Ltd 4.8% 12/10/ , , Tencent Holdings Ltd 4.625% 12/12/ , , Time Warner Cable Inc 6.75% 01/07/ , , Total Capital Intl SA 3.75% 10/04/ , , Travelers Cos Inc 6.25% 15/06/ , , Trust 5.25% 15/12/ , , Tyco Electronics Group 6.55% 01/10/ , , UDR Inc 4.625% 10/01/ , , United Technologies Corp 7.5% 15/09/ , , Vale Overseas Ltd 6.25% 23/01/ , , Verizon Communications 3.5% 01/11/ ,000 98, Verizon Communications 4.862% 21/08/ , , Verizon Communications 6.4% 15/02/ , , Obligations en USD (suite) Verizon Communications 6.4% 15/09/ , , Viacom Inc 2.2% 01/04/ , , Viacom Inc 6.125% 05/10/ , , Vodafone Group Plc 7.875% 15/02/ , , Walgreen Co 3.1% 15/09/ , , WalMart Stores Inc 6.5% 15/08/ , , Westpac Banking Corp 4.875% 19/11/ , , Woori Bank 7% 02/02/ , , WPP Fin SA 3.75% 19/09/ , , WPP Finance % 21/11/ , , Xcel Energy Inc 4.7% 15/05/ , , ,360, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) 117,006, Obligations en USD Siemens Financieringsmaatschap 6.125% 17/08/ , , , TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 548, Total du portefeuille-titres 117,555, Liquidités et instruments assimilés 836, Autres 1,163, TOTAL DES ACTIFS NETS 119,555, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé. 237

240 AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Banques Services financiers Industrie Communications 4.18 Approvisionnement en eau et en énergie 3.88 Pétrole et gaz 3.07 Biens de consommation non cycliques 2.48 Services publics 1.30 Appareils et composants électriques 1.24 Immobilier 1.04 Sociétés holding 0.98 Produits chimiques 0.85 Mines et métaux 0.80 Alimentation et boissons 0.75 Matériaux et produits de construction 0.73 Soins de santé 0.68 Vente au détail 0.57 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 0.49 Assurance 0.48 Publicité 0.46 Epargnes et prêts 0.39 Agriculture 0.38 Biens de consommation cycliques

241 AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,798,656 Bermudes ,915,012 Brésil ,467 Canada ,388,936 Iles Cayman ,338,325 Chine ,071,573 Colombie ,830 République tchèque ,141 Danemark ,987 Finlande ,941 France ,722,869 Allemagne ,627,856 Hong Kong ,446,629 Irlande ,141,614 Italie ,032,734 Corée (République de) ,809,803 Luxembourg ,130,032 Mexique ,315,957 Norvège ,011,943 Pérou ,004 Singapour ,009 Espagne ,705,461 Suède ,665,426 Pays-Bas ,844,936 Turquie ,796 Emirats arabes unis ,561,835 Royaume-Uni ,250,215 Etats-Unis ,011,279 Iles vierges (britanniques) ,835 Autres ,999, ,555,

242 AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en BRL Anheuser Busch InBev Worlwide 9.75% 17/11/2015 1,000, , , Obligations en USD CFE 4.875% 15/01/ , , CFE 4.875% 26/05/2021 2,000,000 2,130, Cnooc Curtis Funding No. 4.5% 03/10/ , , Codelco Inc 3.875% 03/11/2021 2,000,000 2,043, Ecopetrol SA 4.125% 16/01/2025 1,500,000 1,411, Finansbank AS 6.25% 30/04/2019 1,000,000 1,037, Gazprom (Gaz Capital SA) 9.25% 23/04/2019 1,250,000 1,290, Indian Railway Finance 3.917% 26/02/2019 1,500,000 1,548, Instit Costa De Electric 6.95% 10/11/2021 1,000,000 1,047, Inversiones CMPC SA 4.75% 15/09/2024 1,060,000 1,065, Kazmunaigaz Fin Sub BV 9.125% 02/07/ , , Kazmunaigaz Finance 7% 05/05/2020 1,000,000 1,044, Kazmunaygas National Co 4.4% 30/04/2023 1,500,000 1,341, Kazmunaygas National Co 5.75% 30/04/2043 1,000, , Koc Holdings As 3.5% 24/04/ , , Lenovo Group Ltd 4.7% 08/05/2019 1,355,000 1,410, Odebrecht Drill VIII 6.35% 30/06/ , , Office Cherifien 5.625% 25/04/2024 1,147,000 1,206, Petrobras Global Finance 4.375% 20/05/2023 1,750,000 1,525, Petrobras Intl Fin Co 5.375% 27/01/2021 1,000, , Petrobras Intl Fin Co 6.75% 27/01/2041 1,250,000 1,166, Petroleos Mexicanos 5.5% 27/06/2044 1,500,000 1,533, Power Sector Assets And Li 7.25% 27/05/ ,000 69, Sinopec Grp Oversea % 17/10/ , , Obligations en USD (suite) Srilankan Airlines Ltd 5.3% 27/06/ , , TransCapitalIinvest 8.7% 07/08/2018 1,500,000 1,549, TransNet Soc Ltd 4% 26/07/ , , Turkiye Is Bankasi A.S 5% 30/04/2020 1,400,000 1,430, ,449, Emprunts d Etat et supranationaux en HUF Hungary Government 7% 24/06/ ,000, , , Emprunts d Etat et supranationaux en MXN Mexico (Fed Rep) 10% 05/12/2024 1,000,000 88, , Emprunts d Etat et supranationaux en PEN Peru (Republic of) 6.95% 12/08/ ,000 87, , Emprunts d Etat et supranationaux en PLN Poland (Republic of) 4.75% 25/04/ , , Poland (Republic of) 5.75% 25/10/ , , , Emprunts d Etat et supranationaux en TRY Turkey (Republic of) 8.5% 14/09/ , , Turkey (Republic of) 9% 08/03/ , , , Emprunts d Etat et supranationaux en USD Argentina (Republic of ) 8.28% 31/12/ , , Argentina (Republic of ) 8.75% 07/05/ , , Brazil (Fed Rep) 4.25% 07/01/2025 1,500,000 1,507, Colombia (Republic of) 6.125% 18/01/ , , Costa Rica (Republic of) 7% 04/04/ , , Costa Rica Government 4.25% 26/01/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

243 AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Emprunts d Etat et supranationaux en USD (suite) Croatia (Republic of) 6% 26/01/ , , Croatia (Republic of) 6.375% 24/03/2021 1,000,000 1,094, Dominican Republic 5.875% 18/04/2024 1,500,000 1,536, Dominican Republic 7.45% 30/04/ , , Dominican Republic 9.04% 23/01/ , , Egypt (Republic of) 6.875% 30/04/2040 1,250,000 1,295, Gabonese Republic Bonds 6.375% 12/12/2024 1,000, , Hungary (Republic of) 6.375% 29/03/2021 1,000,000 1,145, Hungary (Republic of) 7.625% 29/03/ , , Hungary Government 5.375% 25/03/2024 3,000,000 3,257, Indonesia (Republic of) 4.625% 15/04/ , , Indonesia (Republic of) 5.875% 15/01/2024 1,500,000 1,700, Indonesia (Republic of) 6.75% 15/01/2044 1,417,000 1,754, Iraq (Republic of) 5.8% 15/01/ , , Ivory Coast 5.375% 23/07/ , , Ivory Coast FRN 31/12/2032 1,000, , Jamaica (Republic of) % 20/06/2017 1,000,000 1,147, Jamaica (Republic of) 8% 24/06/2019 1,500,000 1,625, Jamaica (Republic of) 9% 02/06/ , , Lebanese Republic 6% 27/01/2023 2,750,000 2,779, Lebanese Republic 9% 20/03/2017 2,000,000 2,202, Lithuania (Republic of) 6.625% 01/02/2022 1,500,000 1,815, Magyar Export Import Ban Govt 4% 30/01/2020 1,500,000 1,499, Mexico (Fed Rep) 4.75% 08/03/2044 1,500,000 1,568, Panama (Republic of) 5.2% 30/01/2020 1,500,000 1,657, Panama (Republic of) 6.7% 26/01/2036 1,250,000 1,603, Peru (Republic of) 8.75% 21/11/2033 1,000,000 1,563, Philippines (Republic of) % 16/03/ , , Emprunts d Etat et supranationaux en USD (suite) Poland (Republic of) 3% 17/03/2023 1,000, , Poland (Republic of) 5% 23/03/2022 1,500,000 1,686, Republic of Argentina 8.75% 02/06/2017 1,000, , Republic of Argentina FRN 31/12/2038 1,000, , Republic of Chile 3.625% 30/10/2042 1,500,000 1,361, Republic of Colombia 5.625% 26/02/2044 1,000,000 1,131, Republic of El Salvador 6.375% 18/01/ , , Republic of Indonesia 3.375% 15/04/2023 1,000, , Republic of Latvia 5.25% 22/02/2017 1,500,000 1,613, Republic of Peru 6.55% 14/03/2037 1,000,000 1,303, Republic of Philippines 4.2% 21/01/2024 1,500,000 1,631, Republic of Philippines 5.5% 30/03/2026 1,200,000 1,428, Republic of Philippines 6.375% 23/10/2034 1,000,000 1,342, Republic of Philippines 8.375% 17/06/2019 1,500,000 1,906, Republic of Philippines 9.375% 18/01/2017 1,000,000 1,169, Republic of Senegal Bonds 6.25% 30/07/ , , Republic of Turkey 6% 14/01/ , , Republica Orient Uruguay 4.125% 20/11/ , , Republica Orient Uruguay 7.625% 21/03/ ,000 1,090, Romania Government 4.875% 22/01/2024 1,000,000 1,092, Romania Government 6.125% 22/01/2044 1,166,000 1,416, Russian Federation 4.5% 04/04/2022 1,400,000 1,244, Russian Federation 5.625% 04/04/2042 1,400,000 1,184, Senegal (Republic of) 8.75% 13/05/ , , Serbia (Republic of) 7.25% 28/09/2021 2,000,000 2,248, South Africa (Republic of) 4.665% 17/01/2024 1,500,000 1,557, South Africa (Republic of) 5.875% 16/09/2025 2,000,000 2,258, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 241

244 AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de Emprunts d Etat et supranationaux en USD (suite) Sri Lanka (Republic of) 5.125% 11/04/2019 1,000,000 1,012, Sri Lanka (Republic of) 6.25% 04/10/2020 1,750,000 1,832, Turkey (Republic of) 3.25% 23/03/2023 1,500,000 1,423, Turkey (Republic of) 5.75% 22/03/2024 2,500,000 2,802, Turkey (Republic of) 6.875% 17/03/ , , Ukraine (Republic of) 6.25% 17/06/2016 1,700,000 1,110, Ukraine (Republic of) 7.5% 17/04/2023 1,700,000 1,005, Venezuela (Republic of) 7.75% 13/10/2019 2,600,000 1,134, Venezuela Government Intl Bond 9.25% 15/09/2027 2,500,000 1,212, ,306, Emprunts d Etat et supranationaux en ZAR South Africa (Republic of) 8% 21/12/2018 2,000, , , TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 119,431, II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Emprunts d Etat et supranationaux en USD Ep Petroecuador (Noble) Govt FRN 24/09/2019 1,000, , , TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 870, Total du portefeuille-titres 120,301, Liquidités et instruments assimilés 952, Autres 168, TOTAL DES ACTIFS NETS 121,422, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé.

245 AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Emprunts d'etat et supranationaux Pétrole et gaz 8.67 Services financiers 5.32 Approvisionnement en eau et en énergie 4.03 Matériaux et produits de construction 2.56 Technologie 1.16 Produits chimiques 0.99 Appareils et composants électriques 0.86 Trafic et transports 0.80 Sociétés holding 0.40 Banques 0.30 Industrie

246 AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Argentine ,525,373 Australie ,658 Brésil ,507,500 Iles Cayman ,950 Chili ,469,806 Chine ,410,514 Colombie ,445,316 Costa Rica ,279,359 Croatie ,904,061 République dominicaine ,628,126 Équateur ,000 Egypte ,295,325 El Salvador ,728 Gabon ,000 Hongrie ,758,423 Inde ,548,135 Indonésie ,874,122 Irak ,164 Irlande ,549,485 Côte d'ivoire ,722,227 Jamaïque ,031,150 Kazakhstan ,783,239 Lettonie ,613,835 Liban ,982,239 Lituanie ,815,210 Luxembourg ,390,609 Mexique ,691,598 Maroc ,206,914 Panama ,260,625 Pérou ,954,090 Philippines ,354,740 Pologne ,007,361 Roumanie ,509,285 Russie ,428,755 Sénégal ,554,461 Serbia ,248,260 Afrique du Sud ,584,210 Sri Lanka ,217,035 Pays-Bas ,525,265 Turquie ,095,890 Ukraine ,116,866 Etats-Unis ,831 Uruguay ,768,056 Venezuela (République bolivarienne du) ,346,750 Iles vierges (britanniques) ,039 Autres ,120, ,422,

247 AXA World Funds - Global High Yield Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en CHF Matterhorn Mobile SA 6.75% 15/05/2019 1,440,000 1,536, Sunrise Communications 5.625% 31/12/ , , Sunrise Communications 7% 31/12/ , , ,045, Obligations en EUR Abengoa SA 9.625% 25/02/2015 1,000,000 1,224, ABN Amro Bank NV FRN Perp. 1,190,000 1,472, Agrokor DD 9.125% 01/02/2020 1,010,000 1,345, Albea Beauty Holdings Sa 8.75% 01/11/2019 1,100,000 1,438, Aldesa Financial Services 7.25% 01/04/2021 1,850,000 1,903, Alize Finco Plc 6.25% 01/12/ ,000 1,147, Altice SA 7.25% 15/05/ ,000 1,156, Areva SA 3.5% 22/03/ , , Banco Bilbao Vizcaya Argentaria FRN Perp. 800, , Bank of Ireland FRN 11/06/ , , Befesa ZC 8.875% 15/05/ ,000 1,157, Bite Finance International FRN 15/02/2018 1,217,000 1,362, Boats INV (Neth) 11% 31/03/ , , Boparan Finance Plc 4.375% 15/07/2021 1,653,000 1,692, Bormioli Rocco Holdings SA 10% 01/08/2018 1,560,000 1,828, BPCE SA JR FRN Perp. 988,000 1,653, Bulgarian Telecom 6.625% 15/11/2018 1,222,000 1,488, Cable Comm Syst NV 7.5% 01/11/2020 1,221,000 1,507, Carlson Wagonlit BV 7.5% 15/06/2019 1,434,000 1,862, Cerba European Lab Sas 7% 01/02/ , , Cerved Group SpA 6.375% 15/01/ , , Cerved Group SpA 8% 15/01/2021 1,100,000 1,449, Obligations en EUR (suite) Cirsa Funding Luxembourg 8.75% 15/05/2018 1,276,000 1,598, Clerical Medical Fin Plc FRN Perp. 1,040,000 1,272, CNP Assurances FRN Perp. 1,100,000 1,395, Constellium NV 4.625% 15/05/ , , CoNVatec Healthcare % 15/12/ , , Credit Agricole SA FRN Perp. 650, , Crown European Holdings 4% 15/07/ , , Edcon Holdings Ltd % 30/06/ , , Edcon Proprietary Ltd 9.5% 01/03/ , , Edcon Proprietary Ltd 9.5% 01/03/2018 1,335,000 1,305, Eileme 2 AB 11.75% 31/01/2020 1,130,000 1,570, Eircom Finance Ltd 9.25% 15/05/2020 1,500,000 1,977, Elior Finance and Co 6.5% 01/05/ ,050 1,018, ELM BV Limited FRN Perp. 500, , Empark Funding SA 6.75% 15/12/ , , Enel SpA FRN 15/01/2075 1,400,000 1,807, Europcar Groupe SA 9.375% 15/04/2018 1,760,000 2,231, Ewos Holding SA 6.75% 01/11/ , , Fiat Finance & Trade SA Emtn 7.375% 09/07/2018 2,401,000 3,331, Galapagos Holding SA 5.375% 15/06/ , , Galapagos Holding SA 7% 15/06/ , , Gamenet SpA 7.25% 01/08/ , , GCL Poly Energy Holdings 9.375% 15/04/2018 1,325,000 1,692, GCS Holdco Finance I SA 6.5% 15/11/2018 1,397,000 1,786, Geo Debt Finance 7.5% 01/08/ , , Geo Travel Finance % 01/05/ , , Group Isolux Corsan Finance 6.625% 15/04/2021 1,428,000 1,509, Grupo Antolin Dutch 4.75% 01/04/ , , GTECH SpA FRN 31/03/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 245

248 AXA World Funds - Global High Yield Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en EUR (suite) HeidelbergCement AG 8.5% 31/10/ ,000 1,279, Huntsman International L 5.125% 15/04/2021 1,435,000 1,816, Ineos Group Holdings SA 5.75% 15/02/ , , Ineos Group Holdings SA 6.5% 15/08/ , , Interxion Holding NV 6% 15/07/2020 1,786,000 2,292, Intesa Sanpaolo SpA FRN Perp. 1,350,000 1,861, Intl Personal Finance 5.75% 07/04/2021 1,350,000 1,607, KBC Groep NV FRN Perp. 800, , Kerling Plc % 01/02/2017 1,230,000 1,514, Kerneos Tech Group SA 5.75% 01/03/ ,000 1,000, Kion Finance Sa 6.75% 15/02/2020 1,011,000 1,330, Kraussmaffei Group GmbH 8.75% 15/12/ ,000 1,142, La Finac Atalian SA 7.25% 15/01/ ,000 1,191, Labeyrie Fine Foods 5.625% 15/03/2021 1,267,000 1,564, Lge Holdco VI BV 7.125% 15/05/2024 1,040,000 1,397, Lock 7% 15/08/ , , Lock 9.5% 15/08/2022 1,050,000 1,312, Loxam SAS 4.875% 23/07/ , , Loxam SAS 7.375% 24/01/ ,000 1,172, Magnolia Bc Sa 9% 01/08/ , , Manutencoop Facility 8.5% 01/08/ , , Monitchem Holdco SA 5.25% 15/06/ , , Montichem Holdco SA 6.875% 15/06/ , , Mpt Oper Partnersp Finl 5.75% 01/10/ , , NH Hoteles SA 6.875% 15/11/ , , NN Group NV FRN 08/04/ , , Novafives SAS 4.5% 30/06/ ,000 1,112, Novalis SAS 6% 15/06/2018 1,119,000 1,428, Oberthur Tech 9.25% 30/04/ , , Obligations en EUR (suite) Ontex Group NV 4.75% 15/11/ , , Ote Plc 3.5% 09/07/2020 1,227,000 1,411, Ovako AB 6.5% 01/06/2019 1,102,000 1,307, Pfleiderer GmbH 7.875% 01/08/ , , Picard Bondco 9% 01/10/ , , Polish Telev Holding BV 11% 15/01/ , , Portucel SA 5.375% 15/05/ ,000 1,049, Rexam Plc FRN 29/06/ , , Rottapharm Ltd 6.125% 15/11/2019 1,420,000 1,836, Royal Bank of Scotland Plc FRN 22/09/2021 1,060,000 1,327, Santos Fin Ltd Emtn FRN 22/09/ ,000 1,100, Schaeffler Holding Finance BV 6.875% 15/08/2018 1,610,000 2,041, SGD Group 5.625% 15/05/2019 1,500,000 1,788, Smcp Sas 8.875% 15/06/2020 1,100,000 1,378, Smurfit Kappa Acquisitions 3.25% 01/06/2021 1,863,000 2,376, Snai SpA 12% 15/12/ , , Snai SpA 7.625% 15/06/ , , Societe Generale FRN Perp. 550, , SPCM SA 5.5% 15/06/ ,000 1,110, Stork Technical Services 11% 15/08/ , , Sunrise Communications 7% 31/12/ , , Swiss Life FRN Perp. 650, , Teamsystem Holding SpA 7.375% 15/05/2020 1,288,000 1,642, Techem Energy Met Serv 7.875% 01/10/ , , Techem GmbH 6.125% 01/10/ ,000 1,041, Telecom Italia SpA 4.5% 25/01/2021 1,027,000 1,365, Telenet Finance 6.75% 15/08/ , , Telenet Finance Luxembourg 6.625% 15/02/2021 1,404,000 1,820, Thomas Cook Group Plc 6.75% 22/06/ , , Trionista Holdco GmbH 5% 30/04/ , , Trionista Topco GmbH 6.875% 30/04/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

249 AXA World Funds - Global High Yield Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en EUR (suite) TVN Finance Corp III AB 7.375% 15/12/ , , UBS AG Jersey Branch FRN Perp. 750,000 1,021, UCB SA FRN Perp. 250, , Unicredit SpA 6.95% 31/10/ ,000 1,077, Unitymedia Hessen / Nrw 5.75% 15/01/2023 2,050,000 2,708, UPC Holding BV 6.75% 15/03/2023 1,250,000 1,668, Viridian Group Fundco II % 01/04/ , , Wepa Hygieneprodukte GmbH 6.5% 15/05/2020 1,000,000 1,322, Wind Acquisition Fin SA 4% 15/07/2020 1,009,000 1,208, Wind Acquisition Fin SA 7% 23/04/2021 1,070,000 1,280, ,891, Obligations en GBP Arqiva Broadc Finance 9.5% 31/03/2020 1,298,000 2,226, Bakkavor Finance 2 Plc 8.25% 15/02/2018 1,000,000 1,594, Barclays Bank Plc FRN Perp. 252, , Barclays Plc JR Subordina FRN Perp. 800,000 1,196, Cable & Wireless Intl Fin NV 8.625% 25/03/ ,000 1,062, Cabot Financial Lux SA % 01/10/ , , Cabot Financial Lux SA 6.5% 01/04/ , , Credit Agricole SA 7.375% 18/12/ , , DFS Furniture Holdings Plc 7.625% 15/08/2018 1,131,000 1,826, Enterprise Inns Plc 6.5% 06/12/ , , Enterprise Inns Plc 6.875% 15/02/ , , Equiniti Newco 7.125% 15/12/ , , Findus Bondco SA 9.5% 01/07/2018 1,062,000 1,743, Gala Electric Casinos Lt 11.5% 01/06/ ,000 1,051, Gala Group Finance Plc 8.875% 01/09/ ,000 1,174, GHD Bondco Plc 7% 15/04/2020 1,000,000 1,334, Obligations en GBP (suite) Grainger Plc 5% 16/12/ ,000 1,054, HBos Capital Funding Lp Bank FRN Perp. 300, , HSBC Bank Funding FRN Perp. 330, , HSS Financing Plc 6.75% 01/08/ ,000 1,162, Infinis Plc 7% 15/02/ ,000 1,538, Investec Bank Plc 9.625% 17/02/ ,000 1,287, Iron Mountain Europe Plc 6.125% 15/09/ , , Jaguar Land Automotive 5% 15/02/2022 1,350,000 2,227, Johnston Press Plc 8.625% 01/06/2019 1,155,000 1,718, Ladbrokes Group Fin Plc 7.625% 05/03/2017 1,162,000 1,961, Lafarge SA Emtn 10% 30/05/2017 1,935,000 3,519, Legal & General Group FRN Perp. 750,000 1,229, Lloyds Banking Group Plc FRN Perp. 553, , Lowell Group Fin Plc 10.75% 01/04/2019 1,200,000 2,023, Marlin Imdt Holdings 10.5% 01/08/ ,000 1,552, Mizzen Bondco 7% 01/05/2021 1,400,000 2,062, New Look Bondco I Plc 8.75% 14/05/ ,000 1,393, Premier Foods 6.5% 15/03/ , , QBE Capital Funding Company FRN 24/05/ ,000 1,494, Scottish Widows Plc FRN Perp. 920,000 1,440, Societe Generale FRN Perp. 638,000 1,112, Society of Lloyd FRN Perp. 1,050,000 1,768, Spirit Issuer Plc FRN 28/12/ ,000 1,308, Stonegate 5.75% 15/04/ , , Stretford Seventy Nine 6.25% 15/07/ ,000 1,199, Telecom Italia SpA 7.375% 15/12/2017 1,050,000 1,832, Thomas Cook Group Plc 7.75% 22/06/2017 1,010,000 1,630, Travelex Financing Plc 8% 01/08/2018 1,058,000 1,731, UPM Kymmene Corp 6.625% 23/01/ ,000 1,628, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 247

250 AXA World Funds - Global High Yield Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en GBP (suite) Virgin Media Finance Plc 6.375% 15/10/2024 1,000,000 1,680, Vougeot Bidco Plc 7.875% 15/07/2020 1,100,000 1,787, William Hill Plc 4.25% 05/06/2020 1,181,000 1,791, ,449, Obligations en USD 99 Cents Only Stores 11% 15/12/2019 3,177,000 3,375, a International Inc 11% 01/10/2019 5,445,000 5,812, Academy Ltd / Academy Finance Corp 9.25% 01/08/2019 3,693,000 3,896, Ace Cash Express Inc 11% 01/02/ ,550,000 8,200, Advanced Micro Devices 6.75% 01/03/2019 4,585,000 4,355, Aercap Ireland Cap Ltd 4.5% 15/05/2021 5,681,000 5,759, AES Corp 9.75% 15/04/ , , Aguila 3 SA 7.875% 31/01/2018 6,485,000 6,290, Ahern Rentals Inc 9.5% 15/06/2018 5,465,000 5,642, Alliance Data Systems Co 5.375% 01/08/2022 3,633,000 3,596, Alphabet Holding Co Inc 7.75% 01/11/2017 4,690,000 3,987, Altice SA 7.75% 15/05/2022 8,378,000 8,414, AMC Entertainment Inc 9.75% 01/12/2020 8,861,000 9,680, Amer Energy Woodford 9% 15/09/2022 2,570,000 1,670, American Equity Investment 6.625% 15/07/2021 4,856,000 5,183, Anna Merger Sub Inc 7.75% 01/10/2022 4,084,000 4,145, Antero Resources Finance Company 6% 01/12/ , , Arcelormittal 6.75% 25/02/2022 3,813,000 4,070, Arcelormittal 7.5% 15/10/2039 3,706,000 3,835, Ardagh Finance Holdings 8.625% 15/06/2019 2,703,555 2,690, Artsonig Pty Ltd 11.5% 01/04/2019 2,154,095 1,917, Aston Escrow Corp 9.5% 15/08/2021 1,404,000 1,302, Atlas En Holdings Op Co 7.75% 15/01/2021 2,147,000 1,567, Obligations en USD (suite) Atlas En Holdings Op Co 9.25% 15/08/2021 1,967,000 1,534, Avis Budget Car Rental Llc 9.75% 15/03/ , , Bankrate Inc 6.125% 15/08/2018 3,727,000 3,484, Barminco Finance Pty Ltd 9% 01/06/2018 5,595,000 5,119, BCP Singapore 8% 15/04/2021 6,637,000 6,700, Bi Lo Llc/Bi Lo Fin Corp 9.25% 15/02/2019 2,833,000 2,592, Blue Racer 6.125% 15/11/2022 2,966,000 2,854, BMC Software Finance Inc 8.125% 15/07/2021 4,315,000 4,077, BNP Paribas FRN Perp. 500, , Bombardier Inc 6.125% 15/01/2023 5,274,000 5,392, Boxer Parent Co Inc 9% 15/10/ ,010,000 8,558, Brookfield Residential Properties Inc 6.125% 01/07/2022 2,140,000 2,236, BWAY Holding Co 9.125% 15/08/2021 8,255,000 8,296, Cablevision Systems Corp 8.625% 15/09/2017 2,805,000 3,127, Calumet Specialty Prod 7.625% 15/01/2022 1,902,000 1,778, Calumet Specialty Prod 9.625% 01/08/2020 3,339,000 3,489, Capella Healthcare Company 9.25% 01/07/2017 4,538,000 4,722, Carrizo Oil + Gas Inc 8.625% 15/10/2018 3,300,000 3,316, Carrols Restaurant Group 11.25% 15/05/2018 1,205,000 1,301, Case New Holland Inc 7.875% 01/12/2017 1,922,000 2,123, CCO Holdings Capital Corp 7.25% 30/10/2017 3,594,000 3,737, Cdw Llc 8.5% 01/04/2019 1,405,000 1,487, Cemex SA Adr 9% 11/01/2018 1,610,000 1,683, Century Intermediate Holding 9.75% 15/02/2019 2,507,000 2,644, Cequel Com Hldg I/Cap Cp 5.125% 15/12/2021 3,940,000 3,821, Chaparral Energy Inc 9.875% 01/10/2020 4,243,000 2,906, Chesapeake Energy Corp 5.75% 15/03/2023 1,229,000 1,278, Chs/Community Health Sys 6.875% 01/02/2022 3,210,000 3,416, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

251 AXA World Funds - Global High Yield Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Claire S Stores Inc 10.5% 01/06/ , , Claire S Stores Inc 7.75% 01/06/2020 4,511,000 2,571, Cnh Industrial Capital 3.25% 01/02/2017 2,502,000 2,489, Columbus Intl Inc 7.375% 30/03/2021 3,712,000 3,915, Concho Resources Inc 7% 15/01/2021 3,938,000 4,144, Constellation Brands Inc 4.75% 15/11/2024 1,905,000 1,928, Covanta Holding Corp 5.875% 01/03/2024 1,558,000 1,593, CpI Inernational Inc 8.75% 15/02/2018 2,055,000 2,121, Creditcorp 12% 15/07/2018 3,800,000 3,705, Crescent Resources Llc 10.25% 15/08/2017 1,693,000 1,824, Crestwood Midstream Part 6.125% 01/03/2022 3,980,000 3,800, CSC Holdings Llc 5.25% 01/06/2024 4,290,000 4,311, DFC Finance Corp 10.5% 15/06/2020 6,916,000 5,895, DH Services 7.75% 15/12/2020 3,726,000 3,921, Digicel Group Ltd 8.25% 30/09/2020 4,805,000 4,716, Digicel Limited 8.25% 01/09/2017 4,688,000 4,770, Dish Dbs Corp 5.875% 15/11/2024 4,575,000 4,609, Dynacast Intl Llc/Fin In 9.25% 15/07/2019 4,097,000 4,414, Dyncorp Interntl Inc % 01/07/ ,476,000 9,697, Dynegy Finance I/Ii Inc 7.625% 01/11/2024 4,145,000 4,227, Eco Services Op/Eco Fin 8.5% 01/11/2022 3,393,000 3,460, El Paso Energy 7.8% 01/08/2031 2,409,000 2,937, Energy XXI Gulf Coast In 9.25% 15/12/ , , Equinix Inc 5.75% 01/01/2025 3,981,000 4,040, Exopack Holding Corp 10% 01/06/2018 2,901,000 3,082, FMG Resources Ltd 8.25% 01/11/2019 6,705,000 6,109, Genesis Energy Lp/Genesi 5.625% 15/06/2024 3,005,000 2,719, Genesis Energy Lp/Genesi 5.75% 15/02/2021 4,018,000 3,756, Obligations en USD (suite) Global Brass And Copper 9.5% 01/06/2019 4,063,000 4,408, Gray Television Inc 7.5% 01/10/2020 4,994,000 5,181, Greystar Real Estate 8.25% 01/12/2022 2,010,000 2,055, Gulfmark Offshore Inc 6.375% 15/03/2022 1,575,000 1,196, Halcon Resources Corp 9.75% 15/07/2020 4,485,000 3,402, HBos Plc 6% 01/11/ , , HCA Holdings Inc 7.75% 15/05/2021 2,874,000 3,067, HCA Inc 5% 15/03/2024 2,980,000 3,080, HD Supply Inc 11.5% 15/07/2020 6,065,000 6,944, Hot Topic Inc 9.25% 15/06/2021 2,485,000 2,683, Hub Holdings 8.125% 15/07/2019 3,343,000 3,292, Hudbay Minerals Inc 9.5% 01/10/2020 4,388,000 4,278, Igloo Holdings Corp 8.25% 15/12/2017 9,710,000 9,776, IHS Inc 5% 01/11/2022 2,950,000 2,935, Immucor Inc % 15/08/2019 4,530,000 4,915, Ineos Finance Plc 7.5% 01/05/2020 6,586,000 6,939, Infor Software 7.125% 01/05/2021 6,965,000 6,912, Infor US Inc 11.5% 15/07/2018 3,685,000 4,044, Infor US Inc 9.375% 01/04/2019 4,502,000 4,856, Innovation Ventures/Finance 9.5% 15/08/2019 4,804,000 4,816, Intelsat Jackson Hldg 7.25% 15/10/2020 3,975,000 4,213, Intelsat Luxembourg SA 8.125% 01/06/2023 6,570,000 6,701, Interactive Data Corp 5.875% 15/04/2019 1,869,000 1,854, Interline Brands Inc 10% 15/11/2018 2,346,000 2,469, International Wire Group 8.5% 15/10/2017 4,653,000 4,897, Intl Lease Finance Corp 8.625% 15/01/2022 5,574,000 6,960, Intrepid Aviation Group 6.875% 15/02/2019 5,012,000 4,874, J2 Global Communications 8% 01/08/2020 1,544,000 1,669, Jaguar Holding Co 9.375% 15/10/2017 8,399,000 8,619, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 249

252 AXA World Funds - Global High Yield Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) JBS Investments GmbH 7.25% 03/04/2024 1,500,000 1,485, JBS Investments GmbH 7.75% 28/10/2020 7,175,000 7,434, Jefferies Loancore Finance 6.875% 01/06/2020 1,191,000 1,095, Jll/Delta Dutch Newco BV 7.5% 01/02/2022 3,002,000 3,073, JM Huber Corp 9.875% 01/11/2019 4,139,000 4,552, JMC Steel Group 8.25% 15/03/2018 1,469,000 1,401, K Hovnanian Enterprises 8% 01/11/2019 1,557,000 1,502, Kenan Advantage Group 8.375% 15/12/2018 4,767,000 4,933, Klx Inc 5.875% 01/12/2022 2,670,000 2,703, Kodiak Oil + Gas Corp 8.125% 01/12/2019 3,471,000 3,523, Lantheus Medical Imaging Company 9.75% 15/05/2017 3,542,000 3,378, Level 3 Communications 5.75% 01/12/2022 3,081,000 3,115, Linn Energy Llc/Fin Corp 6.5% 15/09/2021 3,772,000 3,111, Linn Energy Llc/Fin Corp 7.75% 01/02/2021 3,810,000 3,223, Magnachip Semiconductor 6.625% 15/07/2021 4,270,000 3,896, Magnum Hunter Resources 9.75% 15/05/2020 3,167,000 2,486, Mattamy Group Corp 6.5% 15/11/2020 2,588,000 2,613, Mce Finance Ltd 5% 15/02/2021 3,246,000 3,017, Mcgraw Hill Global 9.75% 01/04/2021 3,687,000 4,092, Memorial Production Partners LP 7.625% 01/05/2021 1,595,000 1,260, MGM Resorts Intl 10% 01/11/2016 1,686,000 1,888, MGM Resorts Intl % 01/03/2018 5,039,000 5,983, MHGE Parent Llc 8.5% 01/08/2019 7,300,000 7,108, Michael Baker Intl Inc 8.25% 15/10/2018 2,559,000 2,559, Michael Baker Intl Inc 8.875% 15/04/2019 4,100,000 3,977, Michaels Finco Holdings Inc 7.5% 01/08/ , , Michaels Stores Inc 5.875% 15/12/2020 2,758,000 2,799, Obligations en USD (suite) Milocron Finance 8.375% 15/05/ , , MMI International Ltd 8% 01/03/2017 5,645,000 5,659, Modular Space Corp 10.25% 31/01/2019 2,563,000 2,223, Multi Color Corp 6.125% 01/12/2022 2,241,000 2,241, Ncl Corp Ltd 5.25% 15/11/2019 1,867,000 1,890, Neovia Logistics Int Holding 10% 15/02/2018 3,397,000 3,464, New Academy Finance Co 8% 15/06/2018 5,733,000 5,690, Nexeo Solutions Llc/Corp 8.375% 01/03/2018 5,478,000 5,341, Nexstar Broadcasting Inc 6.875% 15/11/2020 1,967,000 2,055, Nielsen Finance Llc/Co 5% 15/04/2022 3,890,000 3,928, Nortek Inc 8.5% 15/04/2021 4,936,000 5,318, Nufarm Australia Limited 6.375% 15/10/2019 5,936,000 6,002, Oasis Petroleum Inc 6.875% 15/03/2022 2,755,000 2,534, Omnicare Inc 4.75% 01/12/2022 1,543,000 1,573, Opal Acquisition Inc 8.875% 15/12/2021 4,644,000 4,731, Optima Specialty Steel 12.5% 15/12/ , , Outerwall Inc 6% 15/03/2019 2,597,000 2,571, Pacnet Ltd 9% 12/12/2018 6,596,000 7,486, Paetec Holding Corp 9.875% 01/12/2018 1,375,000 1,452, Pantry Inc 8.375% 01/08/2020 1,756,000 1,931, PAR Pharmaceutical Company 7.375% 15/10/2020 3,533,000 3,718, Park Ohio Industries Inc 8.125% 01/04/2021 4,239,000 4,503, Party City Holdings Inc 8.875% 01/08/2020 1,920,000 2,068, Pc Nextco Holdings 8.75% 15/08/2019 2,922,000 2,965, Penn Virginia Corp 8.5% 01/05/2020 4,815,000 3,876, Penn Virginia Resource 8.375% 01/06/2020 5,305,000 5,689, Petco Animal Supplies In 9.25% 01/12/2018 2,404,000 2,524, Petco Holdings Inc 8.5% 15/10/2017 7,941,000 8,079, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

253 AXA World Funds - Global High Yield Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Pinnacle Entertainment 8.75% 15/05/2020 2,398,000 2,553, PPL Energy Supply Llc 4.6% 15/12/2021 2,091,000 1,897, Prince Mineral Hold Corp 12% 15/12/2019 5,344,000 5,490, Prospect Hldg Llc 10.25% 01/10/2018 5,469,000 4,566, Rabobank Nederland FRN Perp. 780, , Rayonier AM Prod Inc 5.5% 01/06/2024 5,734,000 4,737, Realogy Corp 9% 15/01/2020 1,255,000 1,380, Realogy Group Llc 7.625% 15/01/2020 4,725,000 5,079, Realogy Group/Co 5.25% 01/12/2021 3,114,000 3,047, Rentech Nit Part 6.5% 15/04/2021 3,380,000 3,025, Rex Energy Corp 6.25% 01/08/ , , Reynolds Group Issuer Inc/Reynold 9.875% 15/08/2019 5,150,000 5,478, Rite Aid Corp 9.25% 15/03/2020 2,375,000 2,594, Rjs Power Holdings Llc 5.125% 15/07/2019 1,010,000 1,002, Roofing Supply Group 10% 01/06/2020 1,409,000 1,411, Rose Rock Midstream/Fin 5.625% 15/07/2022 2,313,000 2,162, Royal Caribbean Cruises 5.25% 15/11/2022 2,715,000 2,864, Royal Caribbean Cruises 7.5% 15/10/ , , RSI Home Products Inc 6.875% 01/03/2018 2,707,000 2,828, Safway Group Holding 7% 15/05/2018 2,830,000 2,702, Sanchez Energy Corp 7.75% 15/06/2021 2,511,000 2,360, Sandridge Energy Inc 7.5% 15/02/2023 3,610,000 2,328, Schaeffler Holding Finance BV 6.875% 15/08/2018 4,445,000 4,645, Scientific Games Intl Inc 6.625% 15/05/ , , Sealed Air Corp 5.125% 01/12/2024 1,537,000 1,552, Sequa Corp 7% 15/12/ ,213,000 10,147, Servicemaster Company 7.45% 15/08/2027 3,975,000 3,816, Sitel Llc/Sitel Fin Corp 11.5% 01/04/ ,350,000 8,853, Obligations en USD (suite) Sophia Holding Fin Lp/In 9.625% 01/12/2018 5,109,000 5,153, Sophia Lp/Fin Inc 9.75% 15/01/2019 7,125,000 7,632, Southern Star Cent 5.125% 15/07/2022 3,971,000 4,020, Speedy Cash Intermediate Hldgs Corp 10.75% 15/05/ , , Speedy Group Holdings Co 12% 15/11/2017 7,600,000 7,562, Spirit Aerosystems Inc 5.25% 15/03/2022 1,565,000 1,600, SPL Logistics Escrow Llc 8.875% 01/08/2020 2,045,000 2,177, Sprint Cap Corp 8.75% 15/03/2032 4,970,000 4,895, Sprint Capital Corp 6.875% 15/11/2028 1,565,000 1,385, Sprint Corp 7.125% 15/06/2024 5,069,000 4,777, Sprint Corp 7.875% 15/09/2023 5,260,000 5,240, Summit Materials Llc/Fin 10.5% 31/01/2020 5,542,000 6,179, Summit Midstream Holdings 5.5% 15/08/2022 1,666,000 1,591, Sun Products Corp 7.75% 15/03/2021 5,227,000 4,364, Swift Energy Co 8.875% 15/01/2020 3,137,000 1,803, Symetra Financial Corp FRN 15/10/2037 1,000,000 1,042, T Mobile USA Inc 6.375% 01/03/2025 3,848,000 3,929, T Mobile USA Inc 6.5% 15/01/2024 3,860,000 3,966, T Mobile USA Inc 6.625% 01/04/2023 1,850,000 1,904, Targa Resources Partners 6.375% 01/08/ , , Targa Resources Partners 6.875% 01/02/2021 2,372,000 2,431, Taylor Morrison 5.625% 01/03/2024 1,669,000 1,610, Telesat Canada 6% 15/05/2017 2,185,000 2,229, Tenet Healthcare Corp 8.125% 01/04/2022 3,199,000 3,590, Tesoro Logistics Lp/Corp 5.875% 01/10/2020 1,869,000 1,869, Tesoro Logistics Lp/Corp 6.25% 15/10/2022 3,604,000 3,622, Tmx Finance Llc/Titlemax Fin 8.5% 15/09/2018 3,980,000 3,283, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 251

254 AXA World Funds - Global High Yield Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Tops Holding Corporation and Tops Markets 8.875% 15/12/2017 3,520,000 3,616, Transdigm Inc 6.5% 15/07/2024 2,880,000 2,908, Transunion Holding Co 8.125% 15/06/2018 4,799,000 4,930, TransUnion Holding Co 9.625% 15/06/2018 4,150,000 4,252, Tutor Perini Corp 7.625% 01/11/2018 3,380,000 3,515, Ultra Petroleum Corp 6.125% 01/10/2024 4,210,000 3,641, United Surgical Partners Company 9% 01/04/2020 2,040,000 2,200, Unitymedia Kabelbw GmbH 6.125% 15/01/2025 5,646,000 5,843, US Foods Inc 8.5% 30/06/2019 2,732,000 2,899, Vander Intermediate Holding 9.75% 01/02/2019 3,197,000 3,316, Viking Cruises Ltd 8.5% 15/10/2022 3,405,000 3,702, Watco Companies 6.375% 01/04/2023 5,598,000 5,570, Waterjet Holdings Inc 7.625% 01/02/2020 2,938,000 3,033, Whiting Petroleum Corp 5.75% 15/03/2021 6,005,000 5,539, Windstream Corp 6.375% 01/08/2023 2,000,000 1,895, WireCo Worldgroup Inc 9.5% 15/05/2017 3,526,000 3,561, ,537, Obligations en USD (suite) Hockey Merger Sub 2 Inc 7.875% 01/10/2021 5,865,000 5,850, Howard Hughes Corp 6.875% 01/10/2021 2,475,000 2,598, Jurassic Holdings III 6.875% 15/02/ , , MPH Acquisition Holding 6.625% 01/04/2022 1,979,000 2,048, Mustang Merger Corp 8.5% 15/08/2021 3,615,000 3,452, Stearns Holdings Inc 9.375% 15/08/2020 6,259,000 6,321, Summit Midstream Holdings 7.5% 01/07/2021 1,614,000 1,702, Valeant Pharmaceuticals 7.5% 15/07/2021 5,042,000 5,464, ,902, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 53,902, Total du portefeuille-titres 1,103,827, Liquidités et instruments assimilés 22,332, Autres 16,288, TOTAL DES ACTIFS NETS 1,142,448, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 1,049,924, II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Obligations en USD Audatex North America In 6% 15/06/2021 4,276,000 4,447, Bi Lo Llc/Bi Lo Fin Corp 8.625% 15/09/2018 4,511,000 3,417, Blueline Rental Finance 7% 01/02/2019 2,443,000 2,521, Brightstar Corp 7.25% 01/08/2018 4,072,000 4,367, Capsugel SA 7% 15/05/2019 8,331,000 8,471, Coveris Holdings SA 7.875% 01/11/2019 2,388,000 2,471, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé.

255 AXA World Funds - Global High Yield Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Industrie Services financiers Banques Communications 4.58 Approvisionnement en eau et en énergie 3.50 Matériaux et produits de construction 1.47 Alimentation et boissons 1.20 Pétrole et gaz 1.02 Technologie 0.96 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 0.94 Industrie aérospatiale et défense 0.88 Biens de consommation non cycliques 0.85 Vente au détail 0.78 Fournitures et services commerciaux 0.72 Logement 0.69 Sociétés financières, d investissement et autres sociétés diversifiées 0.66 Mines et métaux 0.53 Biens de consommation cycliques 0.43 Trafic et transports 0.43 Hôtels, restaurants et loisirs 0.39 Services diversifiés 0.35 Ingénierie mécanique et équipements industriels 0.34 Emballage et conditionnement 0.31 Oléoducs 0.26 Assurance 0.20 Médias 0.20 Produits et articles ménagers 0.16 Papier et industrie du bois 0.14 Immobilier 0.12 Matériaux de base 0.12 Ingénierie et construction 0.11 Produits chimiques 0.10 Divertissements 0.04 Appareils et composants électriques

256 AXA World Funds - Global High Yield Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,250,234 Autriche ,920,040 Barbade ,915,343 Belgique ,693,886 Bulgarie ,488,695 Canada ,750,937 Iles Cayman ,763,542 Croatie ,345,038 Finlande ,628,894 France ,328,039 Allemagne ,071,262 Hong Kong ,504,218 Irlande ,633,139 Italie ,937,707 Jamaïque ,486,628 Jersey ,546,119 Corée (République de) ,896,375 Luxembourg ,217,363 Malaisie ,659,112 Mexique ,683,440 Norvège ,111,696 Portugal ,049,451 Afrique du Sud ,115,023 Espagne ,853,034 Suède ,428,538 Pays-Bas ,242,507 Royaume-Uni ,715,509 Etats-Unis ,591,570 Autres ,620,886 1, ,142,448,

257 AXA World Funds - Global Inflation Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR Orange SA 3% 25/07/2018 1,081,400 1,152, ,152, Obligations en GBP Heathrow Funding Ltd 3.334% 09/12/2041 2,391,620 4,909, Network Rail Infrastructure Fin 1.125% 22/11/2047 4,530,217 9,141, ,051, Emprunts d Etat et supranationaux en AUD Australian Index Linked (Commonwealth) FRN 20/08/2020 2,000,000 2,564, Australian Index Linked (Commonwealth) FRN 20/09/2030 1,000, , Australian Index Linked (Commonwealth) FRN 21/02/2022 1,000, , ,237, Emprunts d Etat et supranationaux en CAD Canada Government Bond 1.5% 01/12/ ,324,944 9,719, Canada Government Bond 2% 01/12/ ,016,390 12,168, ,888, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR Buoni Poliennali Del Tes Bonds 2.5% 01/12/ ,000,000 18,856, France (Republic of) 0.1% 25/07/2021 1,009,400 1,044, France (Republic of) 0.25% 25/07/ ,144,861 58,349, France (Republic of) 0.25% 25/07/2024 5,083,700 5,327, France (Republic of) 0.7% 25/07/ ,368,358 35,175, France (Republic of) 1% 25/07/2017 1,132,590 1,170, France (Republic of) 1.1% 25/07/2022 5,971,515 6,624, France (Republic of) 1.3% 25/07/2019 1,065,850 1,152, France (Republic of) 1.8% 25/07/2040 4,585,120 6,272, France (Republic of) 1.85% 25/07/2027 7,543,148 9,368, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR (suite) France (Republic of) 2.1% 25/07/ ,430,335 12,673, France (Republic of) 2.25% 25/07/2020 1,221,330 1,400, France (Republic of) 3.15% 25/07/2032 8,538,474 12,979, France (Republic of) 3.4% 25/07/ ,399,696 27,759, Germany (Fed Rep) 0.1% 15/04/ ,851,738 23,975, Germany (Fed Rep) 1.75% 15/04/2020 6,578,940 7,354, Italy (Republic of) 1.7% 15/09/ ,720,469 87,016, Italy (Republic of) 2.1% 15/09/ , , Italy (Republic of) 2.1% 15/09/ ,396,512 33,738, Spain (Kingdom of) 0.55% 30/11/ ,038,706 92,931, Spain (Kingdom of) 1.8% 30/11/2024 5,225,679 5,774, ,165, Emprunts d Etat et supranationaux en GBP Treasury Stock 0.125% 22/03/2058 8,913,088 15,758, Treasury Stock 0.125% 22/11/ ,789,250 35,356, UK Government Bond 0.125% 22/03/ ,224,615 17,136, UK Government Bond 0.125% 22/03/2029 2,767,744 3,990, UK Government Bond 0.125% 22/03/ ,688,943 26,630, UK Government Bond 0.125% 22/03/2068 6,992,458 13,376, UK Government Bond 0.25% 22/03/ ,966,111 28,177, UK Government Bond 0.375% 22/03/ ,473,455 23,086, UK Government Bond 0.5% 22/03/ ,309,398 54,757, UK Government Bond 0.625% 22/03/ ,411,073 35,512, UK Government Bond 0.75% 22/03/2034 6,435,970 10,692, UK Government Bond 0.75% 22/11/ ,674,275 34,446, UK Government Bond 1.125% 22/11/ ,467,620 21,349, UK Government Bond 1.25% 22/11/ ,803,530 36,957, UK Government Bond 1.25% 22/11/2027 3,319,650 5,437, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 255

258 AXA World Funds - Global Inflation Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Emprunts d Etat et supranationaux en GBP (suite) UK Government Bond 1.25% 22/11/ ,333,940 20,104, UK Government Bond 1.25% 22/11/2055 6,301,572 15,364, UK Treasury Stock 3.5% 22/01/ ,500,000 26,524, UK Treasury Stock 4.25% 07/12/2049 6,000,000 10,646, UK Treasury Stock FRN 16/04/2020 3,500,000 16,473, UK Treasury Stock FRN 17/07/2024 1,100,000 4,889, UK Treasury Stock FRN 22/07/2030 6,000,000 26,087, UK Treasury Stock FRN 26/01/2035 3,500,000 10,385, UK Treasury Stock FRN 26/07/2016 9,500,000 39,946, ,089, Emprunts d Etat et supranationaux en JPY Japan (Government of) 0.1% 10/03/2024 3,090,000,000 22,134, ,134, Emprunts d Etat et supranationaux en SEK Sweden (Kingdom of) FRN 01/12/ ,000,000 1,326, Sweden (Kingdom of) FRN 01/12/ ,000,000 10,452, Sweden (Kingdom of) FRN 01/12/ ,000,000 1,931, ,710, Emprunts d Etat et supranationaux en USD Treasury stock 0.125% 15/07/ ,509,405 67,382, United States Treasury Bonds 0.125% 15/04/2017 1,045, , United States Treasury Bonds 0.125% 15/04/2018 5,136,500 4,193, United States Treasury Bonds 0.125% 15/07/ ,555,810 29,198, United States Treasury Bonds 0.375% 15/07/ ,265,590 10,741, United States Treasury Bonds 0.625% 15/02/ ,638,664 8,194, United States Treasury Bonds 0.625% 15/07/ ,930,680 31,507, United States Treasury Bonds 1.25% 15/07/ ,777,800 18,739, United States Treasury Bonds 1.375% 15/07/2018 5,506,200 4,724, Emprunts d Etat et supranationaux en USD (suite) United States Treasury Bonds 1.875% 15/07/2019 5,560,900 4,890, United States Treasury Bonds 2% 15/01/ ,431,861 40,774, United States Treasury Bonds 2.125% 15/02/ ,292,440 24,754, United States Treasury Bonds 2.125% 15/02/ ,616,090 35,979, United States Treasury Bonds 2.375% 15/01/ ,015,140 32,703, United States Treasury Bonds 2.5% 15/01/2029 8,848,480 9,031, United States Treasury Bonds 2.5% 15/07/2016 6,134,801 5,251, United States Treasury Bonds 2.625% 15/07/2017 6,015,398 5,289, United States Treasury Bonds 3.375% 15/04/2032 3,344,675 3,900, United States Treasury Bonds 3.875% 15/04/ ,446,840 47,609, United States Treasury Notes 0.125% 15/01/ ,082,620 18,414, United States Treasury Notes 0.125% 15/01/ ,835,490 23,652, United States Treasury Notes 0.125% 15/04/2019 2,026,900 1,641, United States Treasury Notes 0.625% 15/01/ ,183,375 32,226, United States Treasury Notes 1.125% 15/01/ ,048,630 54,591, United States Treasury Notes 1.375% 15/01/ ,668,550 16,055, United States Treasury Notes 1.375% 15/02/ ,986,005 74,157, United States Treasury Notes 2% 15/01/2016 2,320,434 1,934, United States Treasury Notes 2.125% 15/01/2019 5,530,300 4,870, United States Treasury Notes 2.375% 15/01/2017 5,887,800 5,071, United States Treasury Stock 1.75% 15/01/ ,602,480 12,657, US Treasury Notes 1.5% 31/10/ ,000,000 80,585, Wi Treasury Sec 2.25% 15/11/ ,000,000 47,799, ,385, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 1,818,813, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

259 AXA World Funds - Global Inflation Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Emprunts d Etat et supranationaux en CAD Canada Government Bond 4% 01/12/ ,709,175 12,922, Canada Government Bond 4.25% 01/12/ ,122,551 15,532, Canada Government Bond 4.25% 01/12/2026 8,600,040 8,767, ,222, Emprunts d Etat et supranationaux en USD United States Treasury Notes 1.625% 15/01/2018 5,667,700 4,863, ,863, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 42,085, Total du portefeuille-titres 1,860,899, Liquidités et instruments assimilés 131,818, Découvert bancaire (25,922,973) (1.34) Autres éléments de passif, (32,941,765) (1.71) TOTAL DES ACTIFS NETS 1,933,852, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé. 257

260 AXA World Funds - Global Inflation Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Emprunts d'etat et supranationaux Banques 0.72 Communications Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,237,198 Canada ,110,090 France ,449,902 Allemagne ,330,069 Italie ,831,420 Japon ,134,946 Espagne ,705,856 Suède ,710,691 Royaume-Uni ,140,665 Etats-Unis ,248,289 Autres ,953,498 2, ,933,852,

261 AXA World Funds - Global Strategic Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR Abengoa SA 9.625% 25/02/ , , ABN Amro Bank NV FRN Perp. 1,240,000 1,542, Achmea BV FRN 04/04/ ,000 1,274, Albea Beauty Holdings Sa 8.75% 01/11/ , , Alize Finco Plc 6.25% 01/12/ , , Allianz SE FRN 17/10/2042 2,400,000 3,552, Areva SA 3.5% 22/03/ ,000 1,116, Assicurazioni Generali 7.75% 12/12/2042 1,500,000 2,294, Aviva Plc FRN Perp. 900,000 1,128, Bank of Ireland 2.75% 05/06/2016 1,146,000 1,431, BP Capital Markets Plc 1.526% 26/09/2022 2,355,000 2,954, Bulgarian Telecom 6.625% 15/11/2018 1,078,000 1,323, Cable Comm Syst NV 7.5% 01/11/ ,000 1,005, Carlson Wagonlit BV 7.5% 15/06/ , , CEZ AS 5% 19/10/2021 1,200,000 1,844, Chesapeake Energy Corp 6.25% 15/01/ , , Cirsa Funding Luxembourg 8.75% 15/05/ , , CNP Assurances Subordinated FRN Perp. 300, , Edcon Proprietary Ltd 9.5% 01/03/ , , Edcon Proprietary Ltd 9.5% 01/03/ , , Eileme 2 AB 11.75% 31/01/ , , Eircom Finance Ltd 9.25% 15/05/ , , Electricité de France FRN Perp. 2,000,000 2,628, Empark Funding SA 6.75% 15/12/ , , Enagas Financiaciones SA 4.25% 05/10/ ,000 1,207, Gazprom SA 3.389% 20/03/2020 1,150,000 1,212, GCS Holdco Finance I SA 6.5% 15/11/ , , Geo Debt Finance 7.5% 01/08/ , , Obligations en EUR (suite) Hammerson Plc 2.75% 26/09/2019 1,216,000 1,612, HeidelbergCement AG 8.5% 31/10/ , , Icade 3.375% 29/09/2023 1,100,000 1,571, Ineos Group Holdings SA 6.5% 15/08/ , , ING Bank NV FRN 25/02/2026 1,254,000 1,652, Interxion Holding NV 6% 15/07/2020 1,094,000 1,410, Intl Personal Finance 5.75% 07/04/2021 1,100,000 1,316, Kerling Plc % 01/02/ , , La Finac Atalian SA 7.25% 15/01/ , , Lock 7% 15/08/ , , Lock 7% 15/08/ , , Magnolia Bc Sa 9% 01/08/ , , Nationwide Building Society Emtn 6.75% 22/07/ ,000 1,446, Nordea Bank AB FRN 15/02/2022 1,900,000 2,480, Ontex Group NV 4.75% 15/11/ , , Portucel SA 5.375% 15/05/ , , Santander Intl Debt SA 4.625% 21/03/2016 1,800,000 2,301, Snai SpA 7.625% 15/06/ , , Societa Iniz Autostradal 3.375% 13/02/2024 1,213,000 1,673, Sunrise Communications 7% 31/12/ , , Teamsystem Holding SpA 7.375% 15/05/ , , Techem GmbH 6.125% 01/10/ , , Thomas Cook Group Plc 6.75% 22/06/ , , Trionista Holdco GmbH 5% 30/04/ , , Trionista Topco GmbH 6.875% 30/04/ , , UBS AG FRN 12/02/2026 2,052,000 2,692, Unicredit SpA 4.375% 11/09/ , , Unitymedia Hessen / Nrw 5.75% 15/01/ , , ,111, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 259

262 AXA World Funds - Global Strategic Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en GBP Anglo American Capital 6.875% 01/05/ ,000 1,747, Barclays Plc JR Subordina FRN Perp. 2,000,000 2,995, Credit Agricole SA JR Subordina FRN Perp. 2,000,000 3,063, DFS Furniture Holdings Plc 7.625% 15/08/ , , Equiniti Newco 7.125% 15/12/ , , Findus Bondco SA 9.5% 01/07/ , , Firstgroup Plc 8.75% 08/04/ ,000 1,934, Gala Electric Casinos Lt 11.5% 01/06/ , , Glencore Finance Europe 6.5% 27/02/ ,000 1,349, Grainger Plc 5% 16/12/ , , Greene King Finance Plc 5.702% 15/12/ , , Heathrow Funding Ltd 6% 20/03/2020 1,250,000 2,222, Hsbc Bank Plc Subordinated 6.5% 07/07/2023 1,500,000 2,820, Imperial Tobacco Finance 8.125% 15/03/ ,000 1,918, Infinis Plc 7% 15/02/ , , Intu Metrocentre Finance 4.125% 06/12/2023 1,743,000 2,903, Investec Bank Plc 9.625% 17/02/2022 1,620,000 2,993, Iron Mountain Europe Plc 6.125% 15/09/ ,000 1,276, Jaguar Land Rover Automobile 8.25% 15/03/ , , Ladbrokes Group Fin Plc 7.625% 05/03/ , , Land Securities Cm Plc FRN 07/11/2019 1,600,000 2,733, Legal & General Group FRN Perp. 1,600,000 2,635, Lloyds TSB Bank Plc 7.5% 15/04/ ,000 1,628, Marlin Imdt Holdings 10.5% 01/08/ , , Marstons Issuer FRN 15/07/2035 1,125,000 1,680, Nationwide Building Society FRN Perp. 1,652,000 2,507, Old Mutual Plc FRN Perp. 1,600,000 2,533, Orange SA FRN Perp. 1,333,000 2,128, Rabobank Nederland 4.625% 23/05/2029 2,409,000 3,923, Obligations en GBP (suite) Rl Finance Bonds FRN 30/11/2043 1,300,000 2,196, Royal Bank of Scotland Plc 7.5% 29/04/ ,000 1,375, RSA Insurance Group Plc FRN 10/10/ ,000 1,390, RWE AG FRN Perp. 1,800,000 3,015, Safeway Ltd Company 6% 10/01/2017 1,911,000 3,187, Scentre Mgmt Ltd 3.875% 16/07/2026 1,340,000 2,290, Scottish Widows Plc 5.5% 16/06/2023 1,202,000 2,019, Segro Plc 6.75% 23/11/ ,000 1,577, Sky Plc 2.875% 24/11/ ,000 1,368, Standard Chartered Plc 5.125% 06/06/2034 1,861,000 2,828, Standard Life Plc FRN 04/12/2042 1,579,000 2,672, Tesco Plc 5.5% 13/12/2019 1,400,000 2,360, Thomas Cook Group Plc 7.75% 22/06/ , , Travelex Financing Plc 8% 01/08/ ,000 1,259, Vougeot Bidco Plc 7.875% 15/07/ ,000 1,309, William Hill Plc 4.25% 05/06/ , , ,145, Obligations en USD a International Inc 11% 01/10/ , , Ace Cash Express Inc 11% 01/02/2019 1,573,000 1,124, Aercap Ireland Cap Ltd 5% 01/10/ , , Aguila 3 SA 7.875% 31/01/ , , Ahern Rentals Inc 9.5% 15/06/ , , Alpha Star Holding Ltd 4.97% 09/04/2019 1,000, , Altice SA 7.75% 15/05/ , , Altria Group Inc 9.25% 06/08/2019 1,000,000 1,286, AMC Entertainment Inc 9.75% 01/12/ , , Amer Energy Woodford 9% 15/09/ , , American Express Co 7% 19/03/2018 1,000,000 1,157, Anadarko Petroleum Corp 6.45% 15/09/ ,000 1,147, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

263 AXA World Funds - Global Strategic Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Anna Merger Sub Inc 7.75% 01/10/ , , Apple Inc 3.45% 06/05/2024 1,250,000 1,311, Arcelormittal 7.5% 15/10/ , , Artsonig Pty Ltd 11.5% 01/04/ , , Atlas En Holdings Op Co 9.25% 15/08/ , , Bank of America Corp 2.6% 15/01/2019 1,400,000 1,409, Bank of Ceylon 6.875% 03/05/ , , Bankrate Inc 6.125% 15/08/ , , Barminco Finance Pty Ltd 9% 01/06/ , , Berkshire Hathaway Energy 6.125% 01/04/2036 1,000,000 1,262, Bharti Airtel International Company 5.125% 11/03/ , , Blackstone Holdings Fin Co Llc 5.875% 15/03/2021 1,000,000 1,158, Blue Racer 6.125% 15/11/ , , Bombardier Inc 6.125% 15/01/ , , Boxer Parent Co Inc 9% 15/10/2019 1,088, , Burlington Northern Santa Fe 3.45% 15/09/2021 1,150,000 1,202, BWAY Holding Co 9.125% 15/08/ , , Capella Healthcare Company 9.25% 01/07/ , , Century Intermediate Holding 9.75% 15/02/ , , China Ovrsea Fin Ky II Company 5.5% 10/11/ , , Citigroup Inc 3.375% 01/03/2023 1,200,000 1,213, Comcast Corp 4.5% 15/01/2043 1,200,000 1,286, Crestwood Midstream Part 6.125% 01/03/ , , DFC Finance Corp 10.5% 15/06/ , , Discover Bank 4.2% 08/08/2023 1,200,000 1,262, Duke Realty Lp 6.5% 15/01/2018 1,150,000 1,295, Dyncorp Interntl Inc % 01/07/2017 1,292,000 1,098, Dynegy Finance I/Ii Inc 7.625% 01/11/ , , Obligations en USD (suite) Eco Services Op/Eco Fin 8.5% 01/11/ , , Energy Transfer Partners 6.5% 01/02/2042 1,050,000 1,210, Express Scripts Holding Co 4.75% 15/11/2021 1,100,000 1,216, Finansbank AS 6.25% 30/04/2019 1,000,000 1,042, FMG Resources Ltd 8.25% 01/11/2019 1,037, , Ford Motor Credit Co Llc 4.25% 03/02/2017 1,150,000 1,208, GCX Ltd 7% 01/08/2019 1,000,000 1,027, Genesis Energy Lp/Genesi 5.75% 15/02/ , , Gray Television Inc 7.5% 01/10/ , , Greystar Real Estate 8.25% 01/12/ , , Grupo Elektra SA 7.25% 06/08/ , , Halcon Resources Corp 9.75% 15/07/ , , HCA Inc 7.69% 15/06/ , , Hub Holdings 8.125% 15/07/ , , Huntington National Bank 2.2% 01/04/2019 1,250,000 1,243, Igloo Holdings Corp 8.25% 15/12/2017 1,446,000 1,458, IHS Inc 5% 01/11/ , , Infor Software 7.125% 01/05/ , , Infor US Inc 11.5% 15/07/ , , Innovation Ventures/Finance 9.5% 15/08/ , , Intelsat Luxembourg SA 8.125% 01/06/ , , Intrepid Aviation Group 6.875% 15/02/ , , Jaguar Holding Co 9.375% 15/10/2017 1,523,000 1,566, Kazmunaygas National Co 4.4% 30/04/ , , Kenan Advantage Group 8.375% 15/12/2018 1,066,000 1,108, Koc Holdings As 3.5% 24/04/2020 1,550,000 1,506, Kodiak Oil + Gas Corp 8.125% 01/12/ , , Kuwait Projects Co 9.375% 15/07/ , , Lantheus Medical Imaging Company 9.75% 15/05/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 261

264 AXA World Funds - Global Strategic Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Linn Energy Llc/Fin Corp 6.5% 15/09/ , , LyondellBasell Industries NV 6% 15/11/2021 1,050,000 1,210, Macy's Retail Holdings Inc 5.125% 15/01/2042 1,125,000 1,226, Maf Global Securities 5.25% 05/07/ , , Medtronic Inc 4.625% 15/03/2045 1,400,000 1,525, MGM Resorts Intl % 01/03/ , , MHGE Parent Llc 8.5% 01/08/ , , MMI International Ltd 8% 01/03/ , , Multi Color Corp 6.125% 01/12/ , , Neovia Logistics Int Holding 10% 15/02/ , , New Academy Finance Co 8% 15/06/ , , Noble Energy Inc 8.25% 01/03/ ,000 1,139, Nufarm Australia Limited 6.375% 15/10/ , , OAS Investments GmbH 8.25% 19/10/ , , Pacific Rubiales Energy 5.375% 26/01/ , , Park Ohio Industries Inc 8.125% 01/04/ , , Pemex Project Funding Master Trust 6.625% 15/06/ , , Penn Virginia Corp 8.5% 01/05/ , , Penn Virginia Resource 8.375% 01/06/2020 1,316,000 1,417, Petco Holdings Inc 8.5% 15/10/ ,000 1,015, Petrobras Intl Fin Co 5.375% 27/01/2021 1,400,000 1,314, Plains Exploration & Production 6.875% 15/02/2023 1,150,000 1,285, Prince Mineral Hold Corp 12% 15/12/ , , Prospect Hldg Llc 10.25% 01/10/2018 1,145, , Rayonier AM Prod Inc 5.5% 01/06/ , , Roper Industries Inc 3.125% 15/11/2022 1,356,000 1,323, Royal Caribbean Cruises 7.5% 15/10/ , , Obligations en USD (suite) Sequa Corp 7% 15/12/2017 1,111,000 1,011, Sitel Llc/Sitel Fin Corp 11.5% 01/04/2018 1,775,000 1,402, Sophia Holding Fin Lp/In 9.625% 01/12/ , , Sophia Lp/Fin Inc 9.75% 15/01/ , , Southern Star Cent 5.125% 15/07/2022 1,601,000 1,629, Sprint Cap Corp 8.75% 15/03/ , , Sprint Corp 7.875% 15/09/ , , Sun Products Corp 7.75% 15/03/ , , T Mobile USA Inc 6.375% 01/03/ , , Tesoro Logistics Lp/Corp 6.25% 15/10/ , , Time Warner Inc 4.875% 15/03/2020 1,100,000 1,211, Tmx Finance Llc/Titlemax Fin 8.5% 15/09/ , , Transportadora de Gas Internacional S.A 5.7% 20/03/ , , Transunion Holding Co 8.125% 15/06/ , , TransUnion Holding Co 9.625% 15/06/ , , TV Azteca 7.5% 25/05/ , , Ultra Petroleum Corp 5.75% 15/12/ , , Vander Intermediate Holding 9.75% 01/02/ , , Verizon Communications 5.012% 21/08/ , , Verizon Communications 6.55% 15/09/ , , Viking Cruises Ltd 8.5% 15/10/ , , WalMart Stores Inc 3.625% 08/07/2020 1,125,000 1,202, Wells Fargo & Company 3.5% 08/03/2022 1,350,000 1,410, Whiting Petroleum Corp 5.75% 15/03/ , , Willis North America Inc 7% 29/09/ , , WireCo Worldgroup Inc 9.5% 15/05/ , , ,894, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

265 AXA World Funds - Global Strategic Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Emprunts d Etat et supranationaux en EUR France (Republic of) 0.25% 25/07/2018 5,204,000 6,453, France (Republic of) 1.3% 25/07/2019 1,278,960 1,677, Germany (Fed Rep) 0.75% 15/04/2018 4,786,245 5,984, Germany (Fed Rep) 1.5% 15/04/2016 1,744,725 2,140, Germany (Fed Rep) 3.5% 04/07/2019 3,000,000 4,233, ,489, Emprunts d Etat et supranationaux en GBP UK Government Bond 0.125% 22/03/2024 2,657,550 4,548, UK Government Bond 1.25% 22/11/2017 1,795,797 3,021, UK Government Bond 5% 07/03/2018 2,059,000 3,624, UK Treasury Stock 3.75% 07/09/2020 2,475,000 4,361, ,555, Emprunts d Etat et supranationaux en USD Croatia (Republic of) 6% 26/01/2024 1,000,000 1,084, Hungary (Republic of) 6.375% 29/03/2021 1,250,000 1,435, Indonesia (Republic of) 3.75% 25/04/2022 1,700,000 1,689, Jamaica (Republic of) 8% 24/06/ , , Peru (Republic of) 8.75% 21/11/ , , Republic of Senegal Bonds 6.25% 30/07/2024 1,000, , Russian Federation 4.5% 04/04/2022 1,000, , South Africa (Republic of) 5.875% 16/09/ , , Sri Lanka (Republic of) 6.25% 04/10/2020 1,000,000 1,051, Turkey (Republic of) 5.75% 22/03/ , , United Mexican States 4% 02/10/ , , United States Treasury Bonds 0.125% 15/04/2017 2,299,968 2,302, United States Treasury Bonds 0.375% 15/07/2023 8,162,720 8,069, Emprunts d Etat et supranationaux en USD (suite) United States Treasury Bonds 1.25% 15/07/2020 5,444,000 5,719, United States Treasury Notes 1.75% 15/05/ ,147,000 11,923, Venezuela Government Intl Bond 9.25% 15/09/ , , ,946, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) 318,142, Obligations en USD Bi Lo Llc/Bi Lo Fin Corp 8.625% 15/09/ , , Capsugel SA 7% 15/05/2019 1,085,000 1,105, Goodman Funding PTY Ltd 6.375% 12/11/2020 1,050,000 1,212, JP Morgan Chase Bank 6% 05/07/2017 1,150,000 1,268, Stearns Holdings Inc 9.375% 15/08/ , , Valeant Pharmaceuticals 7.5% 15/07/ , , ,782, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 5,782, Total du portefeuille-titres 323,924, Liquidités et instruments assimilés 11,015, Autres 5,799, TOTAL DES ACTIFS NETS 340,738, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé. 263

266 AXA World Funds - Global Strategic Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Banques Emprunts d'etat et supranationaux Industrie Services financiers 8.41 Pétrole et gaz 2.74 Assurance 2.67 Communications 1.95 Approvisionnement en eau et en énergie 1.71 Matériaux et produits de construction 1.00 Immobilier 0.74 Sociétés holding 0.72 Sociétés financières, d investissement et autres sociétés diversifiées 0.64 Epargnes et prêts 0.42 Alimentation et boissons 0.40 Services diversifiés 0.39 Agriculture 0.38 Ingénierie et construction 0.35 Vente au détail 0.35 Fournitures et services commerciaux 0.33 Trafic et transports 0.33 Industrie aérospatiale et défense 0.30 Mines et métaux 0.28 Technologie 0.22 Hôtels, restaurants et loisirs 0.19 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 0.19 Divertissements 0.15 Logement

267 AXA World Funds - Global Strategic Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,955,938 Autriche ,630 Belgique ,702 Bermudes ,027,640 Bulgarie ,323,385 Canada ,550 Iles Cayman ,514,013 Colombie ,452,916 Croatie ,084,620 République tchèque ,844,499 France ,267,488 Allemagne ,029,577 Hongrie ,435,312 Indonésie ,689,698 Irlande ,004,988 Italie ,387,356 Jamaïque ,100 Kazakhstan ,675 Luxembourg ,436,512 Malaisie ,125 Mexique ,798,948 Norvège ,270,369 Pérou ,875 Portugal ,353 Russie ,400 Sénégal ,690 Afrique du Sud ,554,234 Espagne ,433,546 Sri Lanka ,576,890 Suède ,178,724 Suisse ,692,104 Pays-Bas ,439,773 Turquie ,393,261 Royaume-Uni ,016,737 Etats-Unis ,876,207 Venezuela (République bolivarienne du) ,500 Autres ,814, ,738,

268 AXA World Funds - Universal Inflation Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Emprunts d Etat et supranationaux en AUD Australian Index Linked (Commonwealth) FRN 20/08/ ,000 1,159, Australian Index Linked (Commonwealth) FRN 20/08/2020 2,265,000 3,569, Australian Index Linked (Commonwealth) FRN 21/02/2022 4,415,000 4,064, ,793, Emprunts d Etat et supranationaux en BRL Brazil (Fed Rep) 6% 15/05/ ,000 6,677, Brazil (Fed Rep) 6% 15/08/ ,000 5,792, Brazil (Fed Rep) 6% 15/08/ ,000 2,875, Nota Do Tesouro Nacional Notes 6% 15/08/ ,000 4,802, ,148, Emprunts d Etat et supranationaux en COP Colombia (Republic of) 4.25% 17/05/2017 4,730,534,599 2,107, ,107, Emprunts d Etat et supranationaux en DKK Denmark (Kingdom of) 0.1% 15/11/ ,558,227 2,114, ,114, Emprunts d Etat et supranationaux en GBP UK Government Bond 0.125% 22/03/ ,114 1,273, UK Government Bond 1.25% 22/11/2017 3,471,874 5,841, UK Treasury Stock FRN 16/04/ , , UK Treasury Stock FRN 26/07/2016 2,352,000 12,062, ,751, Emprunts d Etat et supranationaux en ILS Israel (State of) Cpi Linked Bonds 1% 30/05/2017 4,600,000 1,259, Israel (State of) Galil I/L Modern Bonds 4% 30/07/2021 4,000,000 1,689, ,949, Emprunts d Etat et supranationaux en KRW Korea (Republic of) 1.125% 10/06/ ,701,655,000 13,826, ,826, Emprunts d Etat et supranationaux en MXN Mexico (Fed Rep) 2% 09/06/ ,010,085 9,668, Mexico (Fed Rep) 2.5% 10/12/ ,182, , Mexico (Fed Rep) 3.5% 14/12/ ,533,231 4,322, Mexico (Fed Rep) 4% 13/06/2019 2,636, , Mexico (Fed Rep) 5% 16/06/2016 7,909, , ,677, Emprunts d Etat et supranationaux en NZD New Zealand Index Linked FRN 15/02/ ,000 1,162, ,162, Emprunts d Etat et supranationaux en THB Thailand Government 1.2% 14/07/ ,206,400 5,401, ,401, Emprunts d Etat et supranationaux en TRY Turkey Government Bond Bonds 2.5% 04/05/2016 9,299,261 4,000, Turkey Government Bond Bonds 3% 06/01/ ,943,253 6,068, ,068, Emprunts d Etat et supranationaux en USD Treasury stock 0.125% 15/07/ ,350,430 13,815, United States Treasury Bonds 0.125% 15/04/2016 2,689,400 2,683, United States Treasury Bonds 0.125% 15/04/2017 5,378,162 5,383, United States Treasury Bonds 0.125% 15/04/2018 4,622,490 4,604, United States Treasury Bonds 0.125% 15/07/2022 5,758,127 5,611, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

269 AXA World Funds - Universal Inflation Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Emprunts d Etat et supranationaux en USD (suite) United States Treasury Bonds 0.375% 15/07/ ,764,587 10,641, United States Treasury Bonds 0.625% 15/07/ , , United States Treasury Bonds 1.25% 15/07/2020 1,388,220 1,458, United States Treasury Bonds 1.875% 15/07/2019 3,258,424 3,499, United States Treasury Bonds 2.5% 15/07/ , , United States Treasury Bonds 2.625% 15/07/ , , United States Treasury Notes 0.125% 15/01/ , , United States Treasury Notes 0.125% 15/01/2023 2,983,288 2,886, United States Treasury Notes 0.125% 15/04/ ,060,478 49,532, United States Treasury Notes 0.625% 15/01/2024 4,019,757 4,038, United States Treasury Notes 1.125% 15/01/2021 3,202,166 3,330, United States Treasury Notes 1.375% 15/01/ , , United States Treasury Notes 2% 15/01/ ,998 14, United States Treasury Notes 2.125% 15/01/2019 3,511,455 3,775, United States Treasury Notes 2.375% 15/01/2017 5,592,700 5,869, Wi Treasury Sec 2.25% 15/11/ ,000,000 10,055, ,029, II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Emprunts d Etat et supranationaux en USD United States Treasury Notes 1.625% 15/01/2018 9,299,875 9,730, ,730, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 9,730, Total du portefeuille-titres 241,762, Liquidités et instruments assimilés 2,420, Autres éléments de passif, (2,466,530) (1.02) TOTAL DES ACTIFS NETS 241,716, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 232,031, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé. 267

270 AXA World Funds - Universal Inflation Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Emprunts d'etat et supranationaux Classification géographique de l'état des investissements et autres / (passifs) Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,793,203 Brésil ,148,116 Colombie ,107,246 Danemark ,114,428 Israël ,949,143 Corée (République de) ,826,999 Mexique ,677,902 Nouvelle-Zélande ,162,926 Thaïlande ,401,457 Turquie ,068,903 Royaume-Uni ,751,656 Etats-Unis ,760,087 Autres (0.05) (0.02) (45,790) ,716,

271 AXA World Funds - US Credit Short Duration IG Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en USD Advanced Micro Devices 6.75% 01/03/ , , Aercap Ireland Cap Ltd 2.75% 15/05/ , , Air Lease Corp 3.375% 15/01/ , , Air Lease Corp 4.5% 15/01/ , , Air Lease Corp FRN 01/04/ , , Aircastle Ltd 4.625% 15/12/ , , Allegheny Technologies Inc 9.375% 01/06/ , , Allergan Inc 5.75% 01/04/ , , American Express Co 6.15% 28/08/2017 1,000,000 1,114, American Honda Finance FRN 07/10/ , , Anglo American Capital FRN 15/04/ , , Anheuser Busch Cos Llc 5.5% 15/01/2018 1,000,000 1,112, Arc Prop Oper Part Lp/Cl 2% 06/02/ , , Ares Capital Corp 4.875% 30/11/ , , Arrow Electronics Inc 3.375% 01/11/ , , At+T Inc 1.4% 01/12/2017 1,000, , Avis Budget Car/Finance FRN 01/12/ , , Avnet Inc 6% 01/09/ , , Bank of America Corp 3.875% 22/03/ , , Bank of America Corp 5.75% 15/08/ , , Bank of America Corp 6.05% 16/05/ , , Bank of America Corp FRN 15/01/ , , Barclays Bank Plc 4.75% 23/02/ , , Barclays Bank Plc 6.05% 04/12/ , , Bb+T Corporation Subordinated 4.9% 30/06/2017 1,000,000 1,077, BBVA US Senior SA 4.664% 09/10/ , , Obligations en USD (suite) Bear Stearns Cos Llc Subordinated 5.55% 22/01/ , , Becton Dickinson 1.75% 08/11/ , , BNP Paribas FRN Perp. 150, , Bp Capital Markets Plc 1.625% 17/08/2017 1,000, , BPCE SA 1.7% 25/04/ , , BPCE SA FRN 10/02/ , , BPCE SA FRN 25/04/ , , Bunge Limited Finance Co 4.1% 15/03/ , , Bunge Limited Finance Co 8.5% 15/06/ , , Capital One Financial Co 1% 06/11/ , , CIT Group Inc 3.875% 19/02/ , , Citigroup Inc FRN 09/06/ , , Citigroup Inc FRN 15/11/ , , Citigroup Inc Subordinated 5.5% 15/02/ , , Cnh Industrial Capital 3.25% 01/02/ ,000 53, Commonwealth REIT 5.75% 01/11/ , , Commonwealth REIT 6.65% 15/01/ , , Con Way Inc 7.25% 15/01/ ,000 1,051, Continental Resources 5% 15/09/ , , Copano Energy Llc/Fin Co 7.125% 01/04/ , , Cox Communications Inc 5.875% 01/12/2016 1,000,000 1,081, Credit Agricole SA 1.083% 03/10/ , , Darden Restaurants Inc 6.45% 15/10/ , , Dcp Midstream Operating 2.5% 01/12/2017 1,000, , DDR Corp 7.5% 01/04/ , , DDR Corp 9.625% 15/03/ , , Dell Inc 3.1% 01/04/ , , Delphi Corp 5% 15/02/ , , Delta Air Lines 4.95% 23/11/ , , Deutsche Telekom Int Fin 5.75% 23/03/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 269

272 AXA World Funds - US Credit Short Duration IG Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Digital Realty Trust Lp 4.5% 15/07/ , , Directv Holdings/Fing 1.75% 15/01/2018 1,000, , Domtar Corp Company 10.75% 01/06/ , , Duke Realty LP 8.25% 15/08/ ,000 61, Dun + Bradstreet Corp 3.25% 01/12/ , , Echostar DBS Corp 4.625% 15/07/ , , El Paso Pipeline Part Op 4.1% 15/11/ , , Enbridge Energy Partners 5.875% 15/12/ , , Enbridge Inc 4.9% 01/03/ , , Energy Transfer Partners 9.7% 15/03/ , , Enterprise Products Oper FRN 01/08/ , , Erac Usa Finance Llc 6.375% 15/10/2017 1,000,000 1,123, Express Scripts Holding 2.65% 15/02/2017 1,000,000 1,022, Fiserv Inc 6.8% 20/11/ , , Ford Motor Credit Co Llc 1.684% 08/09/ , , Ford Motor Credit Co Llc 12% 15/05/ , , Ford Motor Credit Co Llc 3.984% 15/06/ , , Ford Motor Credit Co Llc FRN 17/01/ , , Freeport Mcmoran Oil+Gas Company 6.125% 15/06/ , , General Electric Capital Corp FRN 15/11/2067 1,000,000 1,075, General Motors Co 2.75% 15/05/ , , Genworth Finl Inc 6.515% 22/05/ , , Goldman Sachs Group Inc 1.332% 15/11/ , , Goldman Sachs Group Inc 3.7% 01/08/ , , Gulf South Pipeline 6.3% 15/08/ , , HCP Inc 3.75% 01/02/ , , HCP Inc 5.625% 01/05/ , , Health Care REIT Inc 6.2% 01/06/ , , Obligations en USD (suite) Hess Corp 1.3% 15/06/ , , Hewlett Packard Co 2.125% 13/09/ , , Hewlett Packard Co FRN 14/01/ , , Hospitality Prop Trust 5.625% 15/03/ , , Hospitality Prop Trust 6.3% 15/06/ , , HSBC Fin Cap Trust Ix FRN 30/11/ , , Hyundai Capital America 1.45% 06/02/ , , Hyundai Capital Services 3.5% 13/09/2017 1,000,000 1,034, ING Bank NV 5.125% 01/05/ , , ING Bank NV FRN 01/10/ , , Intesa Sanpaolo SpA 2.375% 13/01/ , , Intesa Sanpaolo SpA 3.125% 15/01/ , , Intl Lease Finance Corp FRN 15/09/ , , Jabil Circuit Inc 7.75% 15/07/ , , JB Hunt Transport 2.4% 15/03/ , , Jefferies Group Llc 3.875% 09/11/ , , Johnson Controls Inc 5.5% 15/01/ , , Jp Morgan Chase + Co ted 5.15% 01/10/ , , JP Morgan Chase Bank 6% 01/10/ , , Key Bank Na ted 7.413% 15/10/ , , Kilroy Realty Lp 4.8% 15/07/2018 1,000,000 1,077, Kimco Realty Corp 5.584% 23/11/ , , Kimco Realty Corp 5.7% 01/05/2017 1,000,000 1,089, Kinder Morgan Inc/Delawa 2% 01/12/ , , Kohl S Corporation 6.25% 15/12/2017 1,000,000 1,112, Kroger Co 0.758% 17/10/ , , Laboratory Corporation of American Holdings 3.125% 15/05/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

273 AXA World Funds - US Credit Short Duration IG Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Lennar Corp 4.75% 15/12/ , , Liberty Property Lp 6.625% 01/10/ , , Lincoln National Corp FRN 17/05/ , , Mack Cali Realty Corp 2.5% 15/12/ , , Macquarie Bank Ltd 3.45% 27/07/ , , Macy's Retail Holdings Inc 8.125% 15/08/ , , Marathon Petroleum Corp 3.5% 01/03/ , , Marriott Intl Inc New 6.2% 15/06/ , , Mid America Apartment Community 5.5% 01/10/ , , Morgan Stanley 6% 28/04/ , , Morgan Stanley FRN 24/01/ , , Mylan Inc 1.8% 24/06/ , , Mylan Inc 2.55% 28/03/ ,000 26, Nabors Industries Inc 6.15% 15/02/ , , National Retail Properties 6.15% 15/12/ , , Newmont Mining Corp 5.125% 01/10/ , , Noble Holding Intl Ltd 3.45% 01/08/ , , Nomura Holdings Inc 2% 13/09/ , , Oneok Partners Lp 6.15% 01/10/ , , Orange SA 2.75% 06/02/ ,000 47, Penske Truck Leasing 2.5% 15/03/2016 1,000,000 1,014, Petrobras Global Finance FRN 15/01/ , , Petrobras Intl Fin Co 3.875% 27/01/ , , Plains Exploration & Production 6.625% 01/05/ , , PNC Funding Corp 5.25% 15/11/ , , Pseg Power Llc 5.5% 01/12/ , , Quest Diagnostic Inc 3.2% 01/04/ , , QVC Inc 3.125% 01/04/ , , Obligations en USD (suite) Qwest Corp 6.5% 01/06/ , , Realty Income Corp 5.95% 15/09/ , , Roper Industries Inc 1.85% 15/11/2017 1,000,000 1,001, Royal Bank of Scotland Plc 2.55% 18/09/ , , Safeway Inc 3.4% 01/12/ , , Santander US Debt SA Unipersonal 3.724% 20/01/ , , Seagate Hdd Cayman 7% 01/11/ , , Stanley Black & Decker FRN 15/12/ , , Starwood Hotels & Resorts 6.75% 15/05/ , , Starwood Hotels & Resorts 7.375% 15/11/ , , Steel Dynamics Inc 7.625% 15/03/ , , Suntrust Banks Inc 3.6% 15/04/ , , Symantec Corp 2.75% 15/06/ , , Synchrony Financial 1.875% 15/08/ , , Talisman Energy Inc 7.75% 01/06/ , , Targa Resources Partners 6.875% 01/02/ , , Telefonica Emisiones SAU 3.729% 27/04/ , , Telefonos de Mexico SAB 5.5% 27/01/ , , Thermo Fisher Scientific 1.3% 01/02/ , , Time Warner Cable Inc 5.85% 01/05/2017 1,000,000 1,091, Toll Brothers Fin Corp 8.91% 15/10/ , , Transcanada Pipelines Ltd FRN 15/05/ , , Transocean Inc 2.5% 15/10/ , , Transocean Inc 4.95% 15/11/ , , UBS AG Stamford Ct ted 5.875% 15/07/ , , URS Corp Company 3.85% 01/04/ ,000 99, Vale Overseas Limited 6.25% 11/01/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 271

274 AXA World Funds - US Credit Short Duration IG Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Verizon Communications 1.35% 09/06/2017 1,000, , Voya Financial Inc 2.9% 15/02/ , , Walgreens Boots Alliance 1.75% 17/11/2017 1,000,000 1,002, Wells Fargo + Company 1.4% 08/09/2017 1,000, , Western Union Co 5.93% 01/10/ , , Westpac Banking Corp 0.95% 12/01/ ,000 10, Whirlpool Corp 1.65% 01/11/ ,000 63, Xerox Corporation 7.2% 01/04/ , , ,184, Obligations en USD (suite) Societe Generale 5.75% 20/04/ , , Ual A Pass Thru Tr Pass Thru Ce 9.75% 15/07/ , , Xstrata Finance Canada 2.05% 23/10/ , , ,163, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 3,163, Total du portefeuille-titres 77,347, Liquidités et instruments assimilés 12,011, Autres 1,606, TOTAL DES ACTIFS NETS 90,965, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 74,184, II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Obligations en USD Aviation Capital Group 3.875% 27/09/ , , Contl Airlines Pass Thru Ce 9% 08/01/ , , National City Bank 5.8% 07/06/2017 1,000,000 1,098, Nissan Motor Acceptance FRN 26/09/ , , Northwest Air % 01/05/ ,832 53, Sky Plc 9.5% 15/11/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé.

275 AXA World Funds - US Credit Short Duration IG Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Services financiers Industrie Approvisionnement en eau et en énergie 5.23 Banques 4.86 Communications 3.57 Vente au détail 1.66 Pétrole et gaz 1.04 Mines et métaux 0.55 Trafic et transports 0.55 Biens de consommation non cycliques 0.34 Sociétés financières, d investissement et autres sociétés diversifiées 0.34 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 0.33 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication 0.32 Hôtels, restaurants et loisirs 0.31 Oléoducs 0.31 MBS et ABS 0.26 Alimentation et boissons 0.25 Matériaux de base Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,199 Brésil ,286 Canada ,648,129 Iles Cayman ,112,966 France ,489,448 Irlande ,188 Italie ,730 Japon ,427 Corée (République de) ,034,606 Luxembourg ,883 Mexique ,724 Espagne ,679 Pays-Bas ,472,186 Royaume-Uni ,321,186 Etats-Unis ,045,182 Autres ,617, ,965,

276 AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1 b) Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en USD a International Inc 11% 01/10/ , , Ace Cash Express Inc 11% 01/02/2019 2,685,000 1,906, Advanced Micro Devices 6.75% 01/03/ , , Aguila 3 SA 7.875% 31/01/2018 1,000, , Ahern Rentals Inc 9.5% 15/06/ , , Alphabet Holding Co Inc 7.75% 01/11/ , , Amer Energy Woodford 9% 15/09/ , , Anna Merger Sub Inc 7.75% 01/10/ , , Arcelormittal 6.75% 25/02/ , , Arcelormittal 7.5% 15/10/ , , Ardagh Finance Holdings 8.625% 15/06/ , , Artsonig Pty Ltd 11.5% 01/04/2019 1,203,618 1,071, Aston Escrow Corp 9.5% 15/08/ , , Atlas En Holdings Op Co 7.75% 15/01/ , , Atlas En Holdings Op Co 9.25% 15/08/ , , Bankrate Inc 6.125% 15/08/ , , Barminco Finance Pty Ltd 9% 01/06/ , , BCP Singapore 8% 15/04/ , , Bi Lo Llc/Bi Lo Fin Corp 9.25% 15/02/ , , Blue Racer 6.125% 15/11/ , , BMC Software Finance Inc 8.125% 15/07/ , , Bombardier Inc 6.125% 15/01/ , , Boxer Parent Co Inc 9% 15/10/2019 1,626,000 1,390, Brookfield Residential Properties Inc 6.125% 01/07/ , , BWAY Holding Co 9.125% 15/08/2021 1,530,000 1,537, Obligations en USD (suite) Calumet Specialty Prod 9.625% 01/08/ , , Capella Healthcare Company 9.25% 01/07/ , , Carrizo Oil + Gas Inc 8.625% 15/10/ , , Century Intermediate Holding 9.75% 15/02/ , , Cequel Com Hldg I/Cap Cp 5.125% 15/12/ , , Chaparral Energy Inc 9.875% 01/10/ , , Claire S Stores Inc 7.75% 01/06/ , , Columbus Intl Inc 7.375% 30/03/ , , Creditcorp 12% 15/07/ , , Crescent Resources Llc 10.25% 15/08/ , , Crestwood Midstream Part 6.125% 01/03/2022 1,000, , DFC Finance Corp 10.5% 15/06/2020 1,051, , DH Services 7.75% 15/12/ , , Digicel Limited 8.25% 01/09/ , , Dish Dbs Corp 5.875% 15/11/ , , Dynacast Intl Llc/Fin In 9.25% 15/07/ , , Dyncorp Interntl Inc % 01/07/2017 2,301,000 1,944, Dynegy Finance I/Ii Inc 7.625% 01/11/ , , Eco Services Op/Eco Fin 8.5% 01/11/ , , El Paso Energy 7.8% 01/08/ , , FMG Resources Ltd 8.25% 01/11/ , , Genesis Energy Lp/Genesi 5.625% 15/06/ , , Genesis Energy Lp/Genesi 5.75% 15/02/ , , Gray Television Inc 7.5% 01/10/ , , Greystar Real Estate 8.25% 01/12/ , , Halcon Resources Corp 9.75% 15/07/ , , HCA Inc 7.69% 15/06/ , , HD Supply Inc 11.5% 15/07/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

277 AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1 b) Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Hub Holdings 8.125% 15/07/2019 1,273,000 1,253, Hudbay Minerals Inc 9.5% 01/10/ , , Igloo Holdings Corp 8.25% 15/12/2017 1,500,000 1,510, Immucor Inc % 15/08/ , , Ineos Finance Plc 7.5% 01/05/ , , Infor Software 7.125% 01/05/ , , Infor US Inc 9.375% 01/04/ , , Innovation Ventures/Finance 9.5% 15/08/2019 1,057,000 1,059, Intelsat Luxembourg SA 8.125% 01/06/ , , Interline Brands Inc 10% 15/11/ , , International Wire Group 8.5% 15/10/ , , Intrepid Aviation Group 6.875% 15/02/ , , J2 Global Communications 8% 01/08/ , , Jaguar Holding Co 9.375% 15/10/2017 1,497,000 1,536, Jefferies Loancore Finance 6.875% 01/06/ , , JMC Steel Group 8.25% 15/03/ , , Kenan Advantage Group 8.375% 15/12/ , , Lantheus Medical Imaging Company 9.75% 15/05/ , , Linn Energy Llc/Fin Corp 6.5% 15/09/ , , Magnachip Semiconductor 6.625% 15/07/ , , Magnum Hunter Resources 9.75% 15/05/ , , Mattamy Group Corp 6.5% 15/11/ , , MGM Resorts Intl % 01/03/ , , MHGE Parent Llc 8.5% 01/08/2019 1,571,000 1,529, Michael Baker Intl Inc 8.25% 15/10/ , , Michael Baker Intl Inc 8.875% 15/04/ , , MMI International Ltd 8% 01/03/ , , Obligations en USD (suite) Modular Space Corp 10.25% 31/01/ , , Multi Color Corp 6.125% 01/12/2022 1,007,000 1,007, Neovia Logistics Int Holding 10% 15/02/ , , New Academy Finance Co 8% 15/06/ , , Nexeo Solutions Llc/Corp 8.375% 01/03/ , , Nufarm Australia Limited 6.375% 15/10/ , , Opal Acquisition Inc 8.875% 15/12/2021 1,214,000 1,236, Optima Specialty Steel 12.5% 15/12/ , , Outerwall Inc 6% 15/03/ , , Pacnet Ltd 9% 12/12/2018 1,735,000 1,969, PAR Pharmaceutical Company 7.375% 15/10/2020 1,001,000 1,053, Park Ohio Industries Inc 8.125% 01/04/ , , Pc Nextco Holdings 8.75% 15/08/ , , Penn Virginia Corp 8.5% 01/05/ , , Penn Virginia Resource 8.375% 01/06/ , , Petco Holdings Inc 8.5% 15/10/2017 2,006,000 2,041, PPL Energy Supply Llc 4.6% 15/12/ , , Prince Mineral Hold Corp 12% 15/12/ , , Prospect Hldg Llc 10.25% 01/10/2018 2,390,000 1,995, Rayonier AM Prod Inc 5.5% 01/06/ , , Roofing Supply Group 10% 01/06/ , , Rose Rock Midstream/Fin 5.625% 15/07/ , , Royal Caribbean Cruises 7.5% 15/10/ , , Sandridge Energy Inc 7.5% 15/02/ , , Schaeffler Holding Finance BV 6.875% 15/08/ , , Scientific Games Intl Inc 6.625% 15/05/ ,000 49, Sequa Corp 7% 15/12/2017 2,309,000 2,089, Servicemaster Company 7.45% 15/08/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 275

278 AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1 b) Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Sitel Llc/Sitel Fin Corp 11.5% 01/04/2018 2,485,000 1,938, Sophia Holding Fin Lp/In 9.625% 01/12/ , , Sophia Lp/Fin Inc 9.75% 15/01/2019 1,154,000 1,236, Southern Star Cent 5.125% 15/07/ , , Speedy Group Holdings Co 12% 15/11/2017 2,010,000 1,999, SPL Logistics Escrow Llc 8.875% 01/08/ , , Sprint Cap Corp 8.75% 15/03/ , , Sprint Corp 7.875% 15/09/ , , Summit Midstream Holdings 5.5% 15/08/ , , Sun Products Corp 7.75% 15/03/ , , Swift Energy Co 8.875% 15/01/ , , T Mobile USA Inc 6.375% 01/03/ , , Tenet Healthcare Corp 8.125% 01/04/ , , Tesoro Logistics Lp/Corp 6.25% 15/10/ , , Tmx Finance Llc/Titlemax Fin 8.5% 15/09/2018 2,495,000 2,058, Transdigm Inc 6.5% 15/07/ , , Transunion Holding Co 8.125% 15/06/2018 1,000,000 1,027, Ultra Petroleum Corp 5.75% 15/12/2018 1,060, , Vander Intermediate Holding 9.75% 01/02/ , , Viking Cruises Ltd 8.5% 15/10/ ,000 1,005, Watco Companies 6.375% 01/04/ , , Waterjet Holdings Inc 7.625% 01/02/ , , Whiting Petroleum Corp 5.75% 15/03/ , , WireCo Worldgroup Inc 9.5% 15/05/ , , ,164, II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Obligations en USD Bi Lo Llc/Bi Lo Fin Corp 8.625% 15/09/2018 1,115, , Capsugel SA 7% 15/05/2019 1,600,000 1,627, Coveris Holdings SA 7.875% 01/11/ , , Jurassic Holdings III 6.875% 15/02/ ,000 96, MPH Acquisition Holding 6.625% 01/04/ , , Stearns Holdings Inc 9.375% 15/08/2020 1,946,000 1,965, Valeant Pharmaceuticals 7.5% 15/07/ , , ,014, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 6,014, Total du portefeuille-titres 98,179, Liquidités et instruments assimilés 1,140, Autres 9,063, TOTAL DES ACTIFS NETS 108,384, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 92,164, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé.

279 AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1 b) Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Industrie Services financiers Communications 4.38 Approvisionnement en eau et en énergie 4.05 Industrie aérospatiale et défense 1.94 Biens de consommation non cycliques 1.85 Fournitures et services commerciaux 1.76 Matériaux et produits de construction 1.58 Sociétés financières, d investissement et autres sociétés diversifiées 1.47 Alimentation et boissons 1.43 Pétrole et gaz 1.16 Technologie 0.69 Logement 0.66 Ingénierie mécanique et équipements industriels 0.63 Mines et métaux 0.63 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 0.60 Trafic et transports 0.48 Oléoducs 0.44 Biens de consommation cycliques 0.39 Services diversifiés 0.39 Matériaux de base 0.35 Emballage et conditionnement Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,986,239 Barbade ,623 Canada ,923,000 Iles Cayman ,000 Hong Kong ,969,225 Jamaïque ,500 Corée (République de) ,500 Luxembourg ,738,015 Malaisie ,500 Pays-Bas ,500 Royaume-Uni ,250 Etats-Unis ,191,338 Autres ,204, ,384,

280 AXA World Funds - US High Yield Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en USD 99 Cents Only Stores 11% 15/12/ ,929,000 26,487, a International Inc 11% 01/10/ ,890,000 42,582, Academy Ltd / Academy Finance Corp 9.25% 01/08/ ,032,000 39,068, Ace Cash Express Inc 11% 01/02/ ,976,000 24,832, Advanced Micro Devices 6.75% 01/03/ ,319,000 32,603, Aercap Ireland Cap Ltd 4.5% 15/05/ ,651,000 54,388, AES Corp 9.75% 15/04/ , , Aguila 3 SA 7.875% 31/01/ ,499,000 56,744, Ahern Rentals Inc 9.5% 15/06/ ,755,000 43,112, Alliance Data Systems Co 5.375% 01/08/ ,264,000 25,011, Alphabet Holding Co Inc 7.75% 01/11/ ,323,000 35,983, Altice SA 7.75% 15/05/ ,719,000 62,993, AMC Entertainment Inc 9.75% 01/12/ ,048,000 48,122, Amer Energy Woodford 9% 15/09/ ,103,000 12,416, American Equity Investment 6.625% 15/07/ ,374,000 30,289, Anna Merger Sub Inc 7.75% 01/10/ ,414,000 30,870, Antero Resources Finance Company 6% 01/12/2020 2,085,000 2,074, Arcelormittal 6.75% 25/02/ ,829,000 28,639, Arcelormittal 7.5% 15/10/ ,003,000 38,298, Ardagh Finance Holdings 8.625% 15/06/ ,629,493 24,506, Artsonig Pty Ltd 11.5% 01/04/ ,760,662 19,366, Aston Escrow Corp 9.5% 15/08/ ,595,000 10,754, Atlas En Holdings Op Co 7.75% 15/01/ ,842,000 14,484, Atlas En Holdings Op Co 9.25% 15/08/ ,078,000 16,440, Avis Budget Car Rental Llc 9.75% 15/03/2020 4,710,000 5,157, Bankrate Inc 6.125% 15/08/ ,908,000 17,678, Obligations en USD (suite) Barminco Finance Pty Ltd 9% 01/06/ ,269,000 44,166, BCP Singapore 8% 15/04/ ,482,000 27,746, Bi Lo Llc/Bi Lo Fin Corp 9.25% 15/02/ ,472,000 17,816, Blue Racer 6.125% 15/11/ ,662,000 16,037, BMC Software Finance Inc 8.125% 15/07/ ,321,000 35,268, Bombardier Inc 6.125% 15/01/ ,000,000 35,787, Boxer Parent Co Inc 9% 15/10/ ,966,000 64,095, Brookfield Residential Properties Inc 6.125% 01/07/ ,500,000 22,467, BWAY Holding Co 9.125% 15/08/ ,965,000 65,289, Cablevision Systems Corp 7.75% 15/04/ ,547,000 25,990, Calumet Specialty Prod 7.625% 15/01/ ,084,000 16,908, Calumet Specialty Prod 9.625% 01/08/ ,468,000 29,749, Capella Healthcare Company 9.25% 01/07/ ,140,000 33,445, Carrizo Oil + Gas Inc 7.5% 15/09/ ,000,000 16,405, Carrols Restaurant Group 11.25% 15/05/ ,936,000 16,130, Case New Holland Inc 7.875% 01/12/2017 5,805,000 6,414, Century Intermediate Holding 9.75% 15/02/ ,565,000 21,696, Cequel Com Hldg I/Cap Cp 5.125% 15/12/ ,578,000 46,150, Chaparral Energy Inc 9.875% 01/10/ ,587,000 18,897, Chs/Community Health Sys 6.875% 01/02/ ,451,000 26,025, Claire S Stores Inc 10.5% 01/06/ ,139,000 9,327, Claire S Stores Inc 7.75% 01/06/ ,771,000 28,369, Columbus Intl Inc 7.375% 30/03/ ,875,000 36,785, Commercial Vehicle Group 7.875% 15/04/2019 8,115,000 8,419, Concho Resources Inc 7% 15/01/ ,462,000 24,693, Constellation Brands Inc 4.75% 15/11/ ,248,000 14,426, Covanta Holding Corp 5.875% 01/03/ ,972,000 16,331, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

281 AXA World Funds - US High Yield Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) CpI Inernational Inc 8.75% 15/02/ ,258,000 15,753, Creditcorp 12% 15/07/ ,475,000 16,063, Crescent Resources Llc 10.25% 15/08/ ,702,000 15,841, Crestwood Midstream Part 6.125% 01/03/ ,273,000 26,045, CSC Holdings Llc 5.25% 01/06/ ,146,000 40,346, DFC Finance Corp 10.5% 15/06/ ,797,000 53,534, DH Services 7.75% 15/12/ ,517,000 20,541, Digicel Group Ltd 8.25% 30/09/ ,757,000 30,191, Dish Dbs Corp 5.875% 15/11/ ,314,000 37,593, Dynacast Intl Llc/Fin In 9.25% 15/07/ ,087,000 27,031, Dyncorp Interntl Inc % 01/07/ ,949,000 37,981, Dynegy Finance I/Ii Inc 7.625% 01/11/ ,885,000 40,682, Eco Services Op/Eco Fin 8.5% 01/11/ ,519,000 16,849, El Paso Energy 7.8% 01/08/ ,741,000 24,072, Energy XXI Gulf Coast In 9.25% 15/12/ ,055,000 9,276, Equinix Inc 5.75% 01/01/ ,184,000 29,621, Exopack Holding Corp 10% 01/06/ ,225,000 24,676, FMG Resources Ltd 8.25% 01/11/ ,145,000 48,428, Genesis Energy Lp/Genesi 5.625% 15/06/ ,701,000 25,069, Genesis Energy Lp/Genesi 5.75% 15/02/ ,507,000 22,914, Gentiva Health Services 11.5% 01/09/ ,500,000 12,250, Global Brass And Copper 9.5% 01/06/ ,453,000 40,636, Graphic Packaging Intl 4.875% 15/11/ ,000,000 12,090, Gray Television Inc 7.5% 01/10/ ,888,000 40,346, Greystar Real Estate 8.25% 01/12/ ,237,000 10,467, Gulfmark Offshore Inc 6.375% 15/03/ ,675,000 11,144, Halcon Resources Corp 9.75% 15/07/ ,958,000 25,765, HD Supply Inc 11.5% 15/07/ ,374,000 39,358, Obligations en USD (suite) Hologic Inc 6.25% 01/08/ ,850,000 13,428, Hot Topic Inc 9.25% 15/06/ ,337,000 19,803, Hub Holdings 8.125% 15/07/ ,634,000 29,189, Hudbay Minerals Inc 9.5% 01/10/ ,970,000 34,095, Igloo Holdings Corp 8.25% 15/12/ ,957,000 35,197, IHS Inc 5% 01/11/ ,945,000 19,845, Immucor Inc % 15/08/ ,670,000 43,041, Ineos Finance Plc 7.5% 01/05/ ,405,000 42,576, Infor Software 7.125% 01/05/ ,901,000 50,519, Infor US Inc 11.5% 15/07/ ,949,000 32,869, Infor US Inc 9.375% 01/04/ ,892,000 33,324, Innovation Ventures/Finance 9.5% 15/08/ ,400,000 37,493, Intelsat Jackson Hldg 7.25% 15/10/ ,570,000 37,704, Intelsat Luxembourg SA 8.125% 01/06/ ,541,000 50,531, Interactive Data Corp 5.875% 15/04/ ,554,000 15,437, Interline Brands Inc 10% 15/11/ ,741,000 26,039, International Wire Group 8.5% 15/10/ ,200,000 25,470, Intl Lease Finance Corp 8.625% 15/01/ ,925,000 51,105, Intrepid Aviation Group 6.875% 15/02/ ,222,000 20,638, J2 Global Communications 8% 01/08/ ,545,000 13,564, Jaguar Holding Co 9.375% 15/10/ ,948,000 54,337, JBS Investments GmbH 7.75% 28/10/ ,000,000 10,361, JBS USA Llc 8.25% 01/02/ ,570,000 19,707, Jefferies Loancore Finance 6.875% 01/06/ ,836,000 11,809, Jll/Delta Dutch Newco BV 7.5% 01/02/ ,460,000 20,945, JM Huber Corp 9.875% 01/11/ ,408,000 24,648, JMC Steel Group 8.25% 15/03/ ,121,000 18,236, K Hovnanian Enterprises 8% 01/11/ ,442,000 11,041, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 279

282 AXA World Funds - US High Yield Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Kenan Advantage Group 8.375% 15/12/ ,872,000 29,882, Klx Inc 5.875% 01/12/ ,945,000 17,156, Kodiak Oil + Gas Corp 8.125% 01/12/ ,681,000 20,991, Lantheus Medical Imaging Company 9.75% 15/05/ ,685,000 25,450, Laredo Petroleum Inc 9.5% 15/02/2019 8,745,000 8,745, Level 3 Communications 5.75% 01/12/ ,598,000 17,795, Linn Energy Llc/Fin Corp 6.5% 15/09/ ,561,000 17,787, Linn Energy Llc/Fin Corp 7.75% 01/02/ ,695,000 25,121, Magnachip Semiconductor 6.625% 15/07/ ,671,000 19,774, Magnum Hunter Resources 9.75% 15/05/ ,168,000 18,971, Mattamy Group Corp 6.5% 15/11/ ,146,000 28,427, Mce Finance Ltd 5% 15/02/ ,822,000 26,795, Mcgraw Hill Global 9.75% 01/04/ ,980,000 33,277, Memorial Production Partners LP 7.625% 01/05/ ,700,000 15,563, MGM Resorts Intl % 01/03/ ,529,000 56,440, MHGE Parent Llc 8.5% 01/08/ ,941,000 38,892, Michael Baker Intl Inc 8.25% 15/10/ ,914,000 34,914, Michael Baker Intl Inc 8.875% 15/04/ ,448,000 14,014, Michaels Finco Holdings Inc 7.5% 01/08/ ,287,000 10,518, Michaels Stores Inc 5.875% 15/12/ ,423,000 21,744, Milocron Finance 8.375% 15/05/2019 6,469,000 6,889, MMI International Ltd 8% 01/03/ ,948,000 30,022, Modular Space Corp 10.25% 31/01/ ,014,000 18,229, Multi Color Corp 6.125% 01/12/2022 8,300,000 8,300, Ncl Corp Ltd 5.25% 15/11/ ,733,000 13,904, NCR Corp 6.375% 15/12/ ,494,000 19,326, Neovia Logistics Int Holding 10% 15/02/ ,080,000 12,321, Obligations en USD (suite) New Academy Finance Co 8% 15/06/ ,205,000 46,850, Nexeo Solutions Llc/Corp 8.375% 01/03/ ,274,000 16,842, Nexstar Broadcasting Inc 6.875% 15/11/ ,084,000 20,987, Nielsen Finance Llc/Co 5% 15/04/ ,540,000 26,805, Nortek Inc 8.5% 15/04/ ,812,000 46,129, Nufarm Australia Limited 6.375% 15/10/ ,452,000 32,817, Oasis Petroleum Inc 6.875% 15/03/ ,348,000 21,480, Omnicare Inc 4.75% 01/12/ ,466,000 11,695, Opal Acquisition Inc 8.875% 15/12/ ,626,000 32,218, Optima Specialty Steel 12.5% 15/12/ ,604,000 15,242, Outerwall Inc 6% 15/03/ ,397,000 21,183, Pacnet Ltd 9% 12/12/ ,756,000 39,448, Pantry Inc 8.375% 01/08/ ,744,000 15,118, PAR Pharmaceutical Company 7.375% 15/10/ ,009,000 30,531, Park Ohio Industries Inc 8.125% 01/04/ ,941,000 26,499, Party City Holdings Inc 8.875% 01/08/ ,308,000 20,804, Pc Nextco Holdings 8.75% 15/08/ ,397,000 31,867, Penn Virginia Corp 8.5% 01/05/ ,671,000 32,740, Penn Virginia Resource 8.375% 01/06/ ,677,000 40,408, Petco Animal Supplies In 9.25% 01/12/ ,604,000 18,484, Petco Holdings Inc 8.5% 15/10/ ,966,000 55,927, Pinnacle Entertainment 8.75% 15/05/ ,982,000 19,150, PPL Energy Supply Llc 4.6% 15/12/ ,274,000 19,307, Prince Mineral Hold Corp 12% 15/12/ ,464,000 29,246, Prospect Hldg Llc 10.25% 01/10/ ,900,000 12,441, Rayonier AM Prod Inc 5.5% 01/06/ ,717,000 35,294, Realogy Corp 9% 15/01/ ,701,000 15,071, Realogy Group Llc 7.625% 15/01/ ,368,000 15,445, Realogy Group/Co 5.25% 01/12/ ,806,000 22,321, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

283 AXA World Funds - US High Yield Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Rentech Nit Part 6.5% 15/04/ ,986,000 28,627, Rex Energy Corp 6.25% 01/08/2022 6,200,000 4,642, Reynolds Group Issuer Inc/Reynold 9% 15/04/ ,725,000 26,813, Reynolds Group Issuer Inc/Reynold 9.875% 15/08/ ,479,000 37,740, Rite Aid Corp 9.25% 15/03/ ,612,000 20,333, Rjs Power Holdings Llc 5.125% 15/07/ ,845,000 10,763, Roofing Supply Group 10% 01/06/ ,544,000 17,577, Rose Rock Midstream/Fin 5.625% 15/07/ ,996,000 13,086, Royal Caribbean Cruises 5.25% 15/11/ ,798,000 17,721, Royal Caribbean Cruises 7.5% 15/10/2027 1,406,000 1,588, RSI Home Products Inc 6.875% 01/03/ ,600,000 41,382, Safway Group Holding 7% 15/05/ ,193,000 15,464, Sanchez Energy Corp 7.75% 15/06/2021 8,798,000 8,270, Sandridge Energy Inc 7.5% 15/02/ ,743,000 16,604, Schaeffler Holding Finance BV 6.875% 15/08/ ,385,000 34,887, Scientific Games Intl Inc 6.625% 15/05/2021 5,886,000 4,127, Sealed Air Corp 5.125% 01/12/ ,469,000 11,583, Sequa Corp 7% 15/12/ ,850,000 31,539, Servicemaster Company 7.45% 15/08/ ,331,000 23,357, Sitel Llc/Sitel Fin Corp 11.5% 01/04/ ,909,000 38,929, Sophia Holding Fin Lp/In 9.625% 01/12/ ,612,000 39,958, Sophia Lp/Fin Inc 9.75% 15/01/ ,130,000 55,844, Southern Star Cent 5.125% 15/07/ ,833,000 21,093, Speedy Cash Intermediate Hldgs Corp 10.75% 15/05/ ,702,000 43,046, Speedy Group Holdings Co 12% 15/11/ ,492,000 12,429, Spirit Aerosystems Inc 5.25% 15/03/ ,028,000 16,388, SPL Logistics Escrow Llc 8.875% 01/08/ ,762,000 27,436, Obligations en USD (suite) Sprint Cap Corp 8.75% 15/03/ ,067,000 47,345, Sprint Capital Corp 6.875% 15/11/ ,100,000 16,018, Sprint Corp 7.125% 15/06/ ,243,000 21,906, Sprint Corp 7.875% 15/09/ ,828,000 47,648, Sthi Holding Corp 8% 15/03/2018 3,812,000 4,002, Summit Materials Llc/Fin 10.5% 31/01/ ,113,000 39,150, Summit Midstream Holdings 5.5% 15/08/ ,971,000 20,027, Sun Products Corp 7.75% 15/03/ ,572,000 42,227, Swift Energy Co 8.875% 15/01/ ,002,000 20,126, Symetra Financial Corp FRN 15/10/2037 9,340,000 9,736, T Mobile USA Inc 6.375% 01/03/ ,762,000 35,500, T Mobile USA Inc 6.5% 15/01/ ,473,000 41,586, Targa Resources Partners 6.375% 01/08/ ,687,000 10,847, Taylor Morrison 5.625% 01/03/ ,866,000 16,275, Telesat Canada 6% 15/05/ ,480,000 11,715, Tenet Healthcare Corp 8.125% 01/04/ ,064,000 28,134, Tesoro Logistics Lp/Corp 5.875% 01/10/ ,304,000 19,304, Tesoro Logistics Lp/Corp 6.25% 15/10/ ,296,000 37,482, Tmx Finance Llc/Titlemax Fin 8.5% 15/09/ ,893,000 23,011, Tops Holding Corporation and Tops Markets 8.875% 15/12/ ,003,000 12,333, Transdigm Inc 6.5% 15/07/ ,283,000 24,525, Transunion Holding Co 8.125% 15/06/ ,173,000 45,387, TransUnion Holding Co 9.625% 15/06/ ,390,000 16,794, Ultra Petroleum Corp 6.125% 01/10/ ,345,000 31,438, United Surgical Partners Company 9% 01/04/ ,966,000 29,089, Unitymedia Kabelbw GmbH 6.125% 15/01/ ,919,000 21,651, US Foods Inc 8.5% 30/06/2019 2,581,000 2,738, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 281

284 AXA World Funds - US High Yield Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Vander Intermediate Holding 9.75% 01/02/ ,135,000 26,077, Viking Cruises Ltd 8.5% 15/10/ ,319,000 21,009, Watco Companies 6.375% 01/04/ ,763,000 36,579, Waterjet Holdings Inc 7.625% 01/02/ ,547,000 21,214, Whiting Petroleum Corp 5.75% 15/03/ ,027,000 36,002, Windstream Corp 6.375% 01/08/ ,500,000 21,318, WireCo Worldgroup Inc 9.5% 15/05/ ,645,000 40,041, ,889,388, Obligations en USD (suite) Stearns Holdings Inc 9.375% 15/08/ ,961,000 25,210, Summit Midstream Holdings 7.5% 01/07/ ,390,000 16,236, Valeant Pharmaceuticals 7.5% 15/07/ ,230,000 36,013, ,051, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 358,051, Total du portefeuille-titres 6,247,439, Liquidités et instruments assimilés 177,676, Autres 130,386, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 5,889,388, TOTAL DES ACTIFS NETS 6,555,502, II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Obligations en USD Audatex North America In 6% 15/06/ ,589,000 43,252, Bi Lo Llc/Bi Lo Fin Corp 8.625% 15/09/ ,356,000 35,872, Blueline Rental Finance 7% 01/02/ ,653,000 17,185, Capsugel SA 7% 15/05/ ,299,000 53,181, Coveris Holdings SA 7.875% 01/11/ ,250,000 20,958, Hockey Merger Sub 2 Inc 7.875% 01/10/ ,056,000 41,950, Howard Hughes Corp 6.875% 01/10/ ,004,000 23,104, Jurassic Holdings III 6.875% 15/02/2021 8,199,000 7,686, MPH Acquisition Holding 6.625% 01/04/ ,689,000 18,308, Mustang Merger Corp 8.5% 15/08/ ,990,000 19,090, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé.

285 AXA World Funds - US High Yield Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Industrie Services financiers Communications 5.15 Approvisionnement en eau et en énergie 4.30 Sociétés financières, d investissement et autres sociétés diversifiées 1.49 Matériaux et produits de construction 1.42 Alimentation et boissons 1.37 Technologie 1.13 Vente au détail 1.07 Pétrole et gaz 0.99 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 0.87 Logement 0.86 Mines et métaux 0.74 Biens de consommation cycliques 0.64 Services diversifiés 0.55 Industrie aérospatiale et défense 0.48 Trafic et transports 0.46 Fournitures et services commerciaux 0.38 Emballage et conditionnement 0.37 Oléoducs 0.37 Ingénierie mécanique et équipements industriels 0.31 Matériaux de base 0.28 Biens de consommation non cycliques 0.27 Hôtels, restaurants et loisirs 0.27 Immobilier 0.23 Médias 0.18 Assurance 0.15 Appareils et composants électriques Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,778,590 Autriche ,361,150 Barbade ,785,452 Canada ,493,550 Iles Cayman ,746,239 Allemagne ,651,165 Hong Kong ,243,441 Irlande ,388,701 Jamaïque ,191,071 Corée (République de) ,774,788 Luxembourg ,099,795 Malaisie ,022,870 Pays-Bas ,833,250 Royaume-Uni ,576,769 Etats-Unis 5, ,180,492,965 Autres ,062,972 6, ,555,502,

286 AXA World Funds - US Libor Plus Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Mortgage et Asset Backed Securities en USD Acacia Cdo 11 Ltd 1.491% 15/03/2047 1,142,914 57, Ameriquest Mtg Secs Inc 0.85% 25/11/ , , Ameriquest Mtg Secs Inc 1.73% 25/04/ , , Ameriquest Mtg Secs Inc 1.895% 25/05/ ,598 70, Ameriquest Mtg Secs Inc 1.955% 25/11/2034 2,384,257 1,394, Ameriquest Mtg Secs Inc 2.63% 25/12/ , , Ameriquest Mtg Secs Inc 2.705% 25/04/ , , Ameriquest Mtg Secs Inc 2.93% 25/05/ , , Argent Secs Inc 2.33% 25/03/ , , Argent Secs Inc 3.08% 25/04/ ,986 96, Argent Secs Inc 4.278% 25/10/ ,199 60, Asset Backed Fdg Corp 1.67% 25/07/ ,473 70, Asset Backed Fdg Corp 1.895% 25/01/ ,036 71, Asset Backed Fdg Corp 2.57% 25/05/ ,849 61, Ayresome Cdo I Ltd 6.09% 08/12/2045 2,250, Bank of America Fdg Corp 2.634% 25/05/2035 1,142, , Bank of America Inc 2.627% 25/08/ ,008 21, Bayview Finl Asset Tr 6.072% 25/02/ , , Bayview Finl Revolving Asset 6.17% 28/02/2040 1,708, , Bayview Finl Revolving Asset 7.17% 28/12/2040 2,018, , Bayview Finl Secs Co Llc 1.22% 28/08/2044 1,312,502 1,256, Bayview Finl Secs Co Llc 1.42% 28/08/ , , Bear Stearns Alt A Tr 1.745% 25/11/ ,961 6, Bear Stearns Alt A Tr 1.895% 25/04/ , , Bear Stearns Asset Backed Secs 2.77% 25/01/ , , Bear Stearns Asst Bck Secs I 1.97% 25/11/ ,149 49, Mortgage et Asset Backed Securities en USD (suite) Boams A4 0.62% 25/08/ ,213 54, C Bass Cbo V Ltd 1.4% 25/01/ ,550 58, C Bass Cbo XI Ltd 2.941% 15/09/ , Cederwoods Ltd 0.77% 25/02/2052 3,339,229 59, Chase Fdg Loan Acquisition Tr 1.97% 25/05/ , , Chase Funding Mortgage Loan 1.49% 25/07/ , , Chase Funding Mortgage Loan 2.015% 25/11/ , , Citigroup Funding Mortgage Loan Trust 1.77% 25/12/2033 1,500,000 1,323, Citigroup Funding Mortgage Loan Trust B % 25/08/ , , Citigroup Funding Mortgage Loan Trust B % 25/08/ , Conseco Fin Securitizations Co 2.911% 15/04/ , , Crédit Suisse First Boston Mortgage 2.265% 25/01/ ,996 78, Crédit Suisse First Boston Mortgage 2.384% 25/11/ ,796 34, Crédit Suisse First Boston Mortgage 2.468% 25/06/ ,723 45, Crédit Suisse First Boston Mortgage 6.144% 25/04/ , , Cwabs Inc 1.445% 25/05/ ,968 85, Cwabs Inc 1.82% 25/06/2035 1,920,000 1,143, Cwabs Inc 2.57% 25/10/ , , Cwabs Inc 2.795% 25/12/ , , Cwabs Inc 2.87% 25/01/ , , Cwabs Inc 2.945% 25/09/ , Cwalt Inc 2.795% 25/02/ , , Cwalt Inc 2.945% 25/10/ ,243 22, Empire Fdg Home Ln Owner Tr 7.46% 25/06/ , Empire Fdg Home Ln Owner Tr 7.49% 25/06/ , Empire Fdg Home Ln Owner Tr 7.73% 25/06/2024 5, Fieldstone Mortgage Investment Trust 2.705% 25/10/2035 1,320, , Finance America Mortgage Loan Trust 2.27% 25/08/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé.

287 AXA World Funds - US Libor Plus Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Mortgage et Asset Backed Securities en USD (suite) First Franklin Mtg Ln Tr 2.045% 25/01/ ,503 14, First Plus Home Loan Trust 7.67% 10/05/ , First Plus Home Loan Trust 7.81% 11/09/2023 1, First Plus Home Loan Trust 7.89% 10/05/ , First Republic Mortgage Loan Trust 1.736% 15/11/ , , GS Mtg Secs Corp 4.595% 25/08/ ,894 18, GS Mtg Secs Corp 4.88% 25/06/ ,713 9, GSAA Home Equity Trust 0.87% 25/03/2035 1,000, , Harborview Mortgage Loan Trust 1.094% 19/02/ ,157 88, Harborview Mortgage Loan Trust 1.315% 20/06/2035 1,158, , Home Equity Mtg Ln Asset Back 1% 25/03/2035 2,000,000 1,573, Homebanc Mortgage Trust 0.97% 25/03/ , , Homestar Mortgage Acceptance 1.82% 25/06/ , , Impac Cmb Tr 0.92% 25/02/ , , Impac Cmb Tr 2.42% 25/10/ , , Impac Cmb Tr 4.67% 25/10/ , , Irwin Whole Loan Home Equity Trust 3.17% 25/06/ ,458 82, JP Morgan Mortgage Acquisition Corp 1.145% 25/07/2035 3,400,000 3,020, Keystone Owner 7.91% 25/01/ ,048 83, Lehman Bros Small Balance Coml 6.22% 25/09/2036 1,000,000 9, Long Beach Mortgage Loan Trust 1.67% 25/02/ , , Long Beach Mortgage Loan Trust 1.82% 25/10/ , , Long Beach Mortgage Loan Trust 2.27% 25/02/ , , Long Beach Mortgage Loan Trust 2.795% 25/08/ , , Long Beach Mortgage Loan Trust 2.795% 25/10/ , , Master Adj Rate Mortgage Trust 1.77% 25/03/2034 1,479,425 1,453, Mortgage et Asset Backed Securities en USD (suite) Master Adj Rate Mortgage Trust 2.42% 25/03/2034 1,998,240 1,859, Mellon Residential Fdg Corp 1.411% 15/08/ ,171 86, MLCC Mortgage Investors Inc 1.82% 25/03/ ,220 65, Morgan Stanley Abs Cap I 2.045% 25/09/ , , Morgan Stanley Abs Cap I 3.245% 25/03/ , , New Centy Home Equity Ln Tr 2.645% 25/11/ ,760 96, New Centy Home Equity Ln Tr 2.9% 25/10/ , , Newcastle Cdo VIII Ltd 0.92% 25/11/2052 6,750,000 1,080, Nomura Asset Accep Corp 1.32% 25/11/ , , Nomura Asset Accep Corp 1.52% 25/11/ , Novastar Home Equity Ln Tr 2.93% 25/09/ , , Novastar Mtg Fdg Tr 0.76% 25/01/2036 1,000, , Novastar Mtg Fdg Tr 2.607% 25/02/ , , Novastar Mtg Fdg Tr 2.645% 25/12/ , , Option One Mortgage Loan Trust 1.67% 25/02/ ,681 27, Option One Mortgage Loan Trust 2.87% 25/05/ ,132 56, Option One Mortgage Loan Trust 4.07% 25/06/ ,099 34, Park Pl Secs Inc 1.82% 25/12/2034 2,325,000 2,229, Park Pl Secs Inc 1.97% 25/12/2034 1,622,494 1,336, Park Pl Secs Inc 2.045% 25/09/2034 2,320,000 2,206, Resi Fin Ltd Partnership 1.712% 10/02/ , , Residential Asset Mortgage Products 4.62% 25/06/ , , Residential Funding Sec Corp 3.905% 25/07/2041 1,227,032 1,143, Resix Fin Ltd % 10/03/ , , Resix Fin Ltd % 10/03/ , , Saco I Trust 1.895% 25/12/2035 1,066, , Semt B % 20/04/ , , Sequoia Mortgage Trust 1.604% 20/09/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 285

288 AXA World Funds - US Libor Plus Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de Mortgage et Asset Backed Securities en USD (suite) Sequoia Mortgage Trust % 20/12/ , , Structured Adj Rate Mtg Loan Trust 0.62% 25/03/ ,208 3, Structured Adj Rate Mtg Loan Trust 0.92% 25/02/2035 6, Structured Adj Rate Mtg Loan Trust 1.17% 25/09/2034 1,174,985 99, Structured Adj Rate Mtg Loan Trust 1.27% 25/10/ , Structured Asset Investment Loan Trust 2.795% 25/11/ , , Structured Asset Investment Loan Trust 2.795% 25/11/ ,802 55, Structured Asset Mortgage Investment 1.964% 19/10/ ,450 5, Structured Asset Secs Corp 1.12% 25/04/ , , Structured Asset Secs Corp 2.045% 25/12/ ,236 37, Structured Asset Secs Corp 2.519% 25/08/ ,395 47, Structured Asset Secs Corp 2.744% 25/12/ ,190 2, Structured Asset Secs Corp 3.53% 25/05/ , , Terwin Mortgage Trust 1.62% 25/07/ , , Terwin Mortgage Trust 2.52% 25/07/ ,597 22, Wells Fargo Home Equity Asset 1.32% 25/11/ , , Wells Fargo Home Equity Asset 2.05% 25/10/ , , ,218, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 41,218, Total du portefeuille-titres 41,218, Liquidités et instruments assimilés 1,195, Autres 108, TOTAL DES ACTIFS NETS 42,521, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

289 AXA World Funds - US Libor Plus Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets MBS et ABS Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Iles Cayman ,893,013 Etats-Unis ,325,090 Autres ,303, ,521,

290 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en BRL Anheuser Busch InBev Worlwide 9.75% 17/11/2015 6,000,000 2,194, ,194, Obligations en EUR Bite Finance International FRN 15/02/2018 6,000,000 6,715, Bulgarian Energy Hld 4.25% 07/11/ ,000,000 16,678, Vakifbank 3.5% 17/06/2019 6,687,000 8,208, ,603, Obligations en MXN America Movil SAB de CV 6% 09/06/ ,000,000 23,928, ,928, Obligations en USD AE Rotor Holding BV 4.969% 28/03/ ,536,000 22,164, Afren Plc 6.625% 09/12/2020 5,865,000 3,455, African Export Import Ba 3.875% 04/06/ ,500,000 20,038, Akbank Tas 3.875% 24/10/ ,200,000 17,425, Alfa Mtn Issuance Ltd 8% 18/03/2015 4,500,000 4,500, Alliance Global Group Cayman 6.5% 18/08/ ,000,000 11,768, Alpha Star Holding Ltd 4.97% 09/04/ ,915,000 10,989, Andrade Gutier International SA 4% 30/04/ ,100,000 11,460, Anton Oilfield Serv Gp 7.5% 06/11/ ,500,000 13,288, Axis Bank 4.75% 02/05/2016 5,000,000 5,173, Axis Bank/Dubai 5.125% 05/09/2017 7,500,000 7,977, Axtel SA De Cv FRN 31/01/ ,000,000 14,489, Bahrain Mumtalakat Hldng 5% 30/06/2015 7,000,000 7,123, Banco BTG Pactual/Cayman 4.875% 08/07/ ,000,000 18,162, Banco de Costa Rica Government 5.25% 12/08/ ,000,000 12,093, Banco Nal Costa Rica Sr 4.875% 01/11/ ,000,000 10,012, Obligations en USD (suite) Bank of Ceylon 5.325% 16/04/2018 7,100,000 7,136, Bank of Ceylon 6.875% 03/05/2017 7,100,000 7,423, Bank of Moscow (Kuzki) FRN 25/11/2015 2,500,000 2,424, Batelco Int Fin No 1 Ltd Company 4.25% 01/05/ ,000,000 9,899, BBVA Bancomer SA 7.25% 22/04/2020 9,750,000 10,791, BC Luxco 1 SA 7.375% 29/01/ ,480,000 13,176, Bestgain Real Estate 2.625% 13/03/ ,000,000 19,517, Cemex SA Adr 7.25% 15/01/2021 7,000,000 7,360, Cemex SA Adr FRN 15/10/ ,000,000 17,521, China Oversea Fin Ky 3.375% 29/10/ ,000,000 16,137, China Shanshui Cement Group Ltd 8.5% 25/05/ ,000,000 11,177, Controladora Mabe SA 7.875% 28/10/ ,000,000 12,151, Country Garden Holdings Co Ltd 10.5% 11/08/ ,000,000 15,576, Dar Al Arkan International 10.75% 18/02/ ,000,000 13,096, Dar Al Arkan Sukuk Co Lt 5.75% 25/11/2016 3,000,000 2,988, Delek + Avner Tamar 3.839% 30/12/ ,000,000 21,059, Digicel Limited 8.25% 01/09/2017 1,500,000 1,503, DME Airport Ltd 6% 26/11/ ,000,000 17,379, Double Rosy Ltd 3.625% 18/11/ ,000,000 14,895, DP World Sukuk Ltd 6.25% 02/07/ ,000,000 13,075, Ecopetrol SA 4.25% 18/09/ ,000,000 11,429, EDC Finance Ltd 4.875% 17/04/ ,000,000 9,988, Emaar Sukuk Ltd 6.4% 18/07/ ,500,000 14,156, Emaar Sukuk Ltd 8.5% 03/08/2016 7,500,000 8,301, Empresa de Energia 6.125% 10/11/ ,000,000 14,960, Empresas Ica Sociedad 8.375% 24/07/ , , Enersis SA 7.4% 01/12/2016 3,500,000 3,843, Finansbank AS 5.5% 11/05/ ,000,000 15,399, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

291 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) Fpc Finance Ltd Company 6% 28/06/ ,952,000 17,123, Franshion Investment Ltd 4.7% 26/10/ ,000,000 20,419, Gajah Tunggal 7.75% 06/02/ ,000,000 17,813, Gazprom (Gaz Capital SA) 9.25% 23/04/ ,000,000 20,655, GCX Ltd 7% 01/08/ ,000,000 10,211, Georgian Oil + Gas Corp 6.875% 16/05/ ,500,000 12,627, Greenland Hong Kong Holding 4.75% 18/10/ ,000,000 20,021, Grupo Cementos Chihuahua 8.125% 08/02/ ,315,000 10,996, Grupo Elektra SA 7.25% 06/08/2018 8,000,000 8,181, Grupo Televisa SA 6% 15/05/2018 3,500,000 3,900, GS Caltexd Corp 3% 18/06/ ,000,000 17,842, HDFC Bank Ltd 3% 06/03/ ,000,000 16,149, Icici Bank Ltd 4.75% 25/11/2016 9,000,000 9,416, Icici Bank Ltd 4.8% 22/05/ ,000,000 11,716, Icici Bank Ltd/Dubai 3.5% 18/03/ ,000,000 12,057, Indian Railway Finance 3.917% 26/02/ ,058,000 20,701, Indo Energy Finance BV 7% 07/05/ ,100,000 14,194, Indosat Palapa Co BV 7.375% 29/07/ ,000,000 17,960, Israel Electric Corp Ltd 5.625% 21/06/2018 5,000,000 5,306, Israel Electric Corp Ltd 6.7% 10/02/ ,500,000 14,527, Kazakhstan Engineering 4.55% 03/12/ ,500,000 11,099, Kazmunaigaz Fin Sub BV 9.125% 02/07/2018 9,500,000 10,430, Koc Holdings As 3.5% 24/04/ ,000,000 14,510, Kuwait Projects Co 4.8% 05/02/2019 8,000,000 8,431, Kuwait Projects Co 8.875% 17/10/ ,500,000 15,028, Listrindo Capital BV 6.95% 21/02/ ,000,000 11,648, Lukoil Intl Finance BV 3.416% 24/04/ ,000,000 9,433, Lukoil Intl Finance BV 6.356% 07/06/2017 4,500,000 4,332, Obligations en USD (suite) Majapahit Holding BV 7.25% 28/06/ ,500,000 12,718, Marfrig Holding Europe B 6.875% 24/06/2019 5,000,000 4,702, Marfrig Holding Europe B 8.375% 09/05/ ,000,000 15,929, Marfrig Overseas Ltd Company 9.625% 16/11/2016 1,000,000 1,047, MetalloiNVest Finance Lt 5.625% 17/04/2020 7,294,000 5,702, Mie Holdings Corporation 6.875% 06/02/2018 7,000,000 5,767, Mie Holdings Corporation 7.5% 25/04/2019 6,725,000 5,220, National Savings Bank 8.875% 18/09/ ,700,000 14,206, Noble Group Ltd 6.75% 29/01/ ,500,000 12,784, OAO Tmk 7.75% 27/01/2018 5,000,000 3,151, OAS Investments GmbH 8.25% 19/10/ ,000,000 7,926, Offshore Drilling Holding 8.625% 20/09/ ,000,000 8,810, Pacific Rubiales Energy 5.375% 26/01/ ,000,000 17,417, Pacific Rubiales Energy 7.25% 12/12/ ,000,000 8,709, Pacnet Ltd 9% 12/12/ ,000,000 12,446, Petrobras Global Finance 3% 15/01/ ,000,000 19,608, Petrobras Intl Fin Co 6.125% 06/10/2016 4,500,000 4,562, Poly Real Estate Finance Company 4.5% 06/08/ ,000,000 10,204, Qgog Atlantic 5.25% 30/07/ ,618,000 10,091, Qgog Constellation SA 6.25% 09/11/ ,000,000 6,354, Rearden G Holdings 7.875% 30/03/ ,000,000 11,975, RZD Capital Plc 5.739% 03/04/ ,000,000 16,179, Sable Intl Finance Ltd 8.75% 01/02/2020 3,282,000 3,573, Samruk Energy Jsc 3.75% 20/12/ ,100,000 16,588, Severstal (Steel Cap) 6.7% 25/10/2017 9,000,000 8,404, Sigma Alimentos SA 5.625% 14/04/2018 5,000,000 5,439, Skyland Mining BVI Ltd 3.5% 17/07/2017 8,000,000 8,028, Sm Investments Corp 4.25% 17/10/2019 4,000,000 3,995, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 289

292 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de de Obligations en USD (suite) SM Investments Corp 5.5% 13/10/ ,412,000 10,983, Srilankan Airlines Ltd 5.3% 27/06/2019 2,625,000 2,604, Star Energy Geothermal 6.125% 27/03/ ,000,000 13,926, State Bank India/London 4.125% 01/08/2017 3,500,000 3,638, State Oil Company of The Azer 5.45% 09/02/ ,000,000 16,519, Sukuk Funding No3 Ltd 4.348% 03/12/ ,000,000 15,714, TBG Global Ltd 4.625% 03/04/ ,000,000 17,777, Telemovil Finance Ltd 8% 01/10/ ,000,000 10,300, Texhong Textile Group LT 6.5% 18/01/ ,000,000 13,350, TNK BP Finance SA 7.5% 18/07/2016 5,500,000 5,322, TransCapitalIinvest 8.7% 07/08/ , , Turk Sisecam 4.25% 09/05/ ,000,000 11,767, Turk Telekomunikasyon 3.75% 19/06/ ,000,000 18,142, Turkiye Garanti Bankasi 4% 13/09/ ,100,000 11,307, Turkiye Halk Bankasi 4.875% 19/07/ ,500,000 13,910, Turkiye Is Bankasi A.S 3.75% 10/10/ ,000,000 9,957, Turkiye Vakiflar Bankasi 5.75% 24/04/2017 6,600,000 6,908, TV Azteca 7.5% 25/05/ ,000,000 13,499, TV Azteca 7.625% 18/09/2020 1,500,000 1,562, Usiminas Commercial Ltd 7.25% 18/01/2018 4,000,000 4,150, Vedanta Resources Plc 6.75% 07/06/ ,000,000 18,620, Vedanta Resources Plc 9.5% 18/07/2018 2,500,000 2,706, Vimpelcom 8.25% 23/05/ ,000,000 9,738, Vimpelcom Holdings 6.255% 01/03/ ,250,000 11,273, VTB Bank North-West FRN 29/09/2015 7,000,000 6,614, Obligations en USD (suite) Yapi (Unicredit Luxembourg) 5.188% 13/10/ ,000,000 13,275, Yapi Ve Kredi Bankasi AS 5.25% 03/12/2018 5,500,000 5,668, Zhaikmunai Lp 7.125% 13/11/ ,600,000 16,261, ,417,439, Emprunts d Etat et supranationaux en BRL Brazil (Fed Rep) 10% 01/01/2017 4,000,000 15,032, ,032, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR Hungary (Republic of) 3.5% 18/07/2016 7,150,000 9,061, Hungary Government 4.375% 04/07/2017 9,150,000 11,945, Kazagro Nationnal 3.255% 22/05/ ,000,000 16,957, ,964, Emprunts d Etat et supranationaux en IDR Indonesia (Republic of) 7.375% 15/09/ ,000,000,000 24,092, ,092, Emprunts d Etat et supranationaux en USD Angola (Northern Republic of) 7% 16/08/ ,000,000 19,938, Argentina (Republic of ) - City of Buenos Aires 12.5% 06/04/ ,000,000 10,173, Argentina (Republic of ) - City of Buenos Aires 9.95% 01/03/2017 2,500,000 2,543, Croatia (Republic of) 6.25% 27/04/ ,500,000 23,951, Dominican Republic 9.04% 23/01/ ,831,844 18,005, Ecuador (Republic of) 9.375% 15/12/2015 4,950,000 4,872, Fed Republic of Brazil 5.875% 15/01/ ,000,000 11,160, Hazine Mustesarligi 4.557% 10/10/2018 4,000,000 4,205, Hungary 4.125% 19/02/ ,000,000 10,396, Jamaica (Republic of) % 20/06/ ,000,000 21,797, Kenya (Republic of) 5.875% 24/06/2019 8,571,000 8,771, Lebanese Republic 8.5% 19/01/ ,000,000 18,935, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

293 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en USD) de Emprunts d Etat et supranationaux en USD (suite) Perusahaan Penerbit SBSN 4% 21/11/ ,000,000 18,660, Republic of Colombia 7.375% 18/03/ ,000,000 29,446, Republic of Indonesia 6.875% 17/01/ ,000,000 22,609, Republic of Turkey 7% 11/03/ ,000,000 11,441, Republic of Turkey 7.5% 14/07/ ,000,000 11,186, Russian Federation 11% 24/07/ ,000,000 11,587, Serbia (Republic of) 5.875% 03/12/ ,000,000 14,639, Sri Lanka (Republic of) 5.125% 11/04/2019 2,800,000 2,834, Sri Lanka (Republic of) 6% 14/01/ ,000,000 13,557, Treasury Bill 0% 15/01/2015 3,000,000 3,000, Turkey (Republic of) - Hazine Mustesarligi Varlik 4.557% 10/10/2018 8,000,000 8,417, United Mexican States 5.95% 19/03/ ,000,000 33,978, ,109, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 1,888,364, II. AUTRES VALEURS MOBILIERES (*) Emprunts d Etat et supranationaux en USD Ep Petroecuador (Noble) Govt FRN 24/09/ ,000,000 17,400, ,400, TOTAL DES AUTRES VALEURS MOBILIERES 17,400, Total du portefeuille-titres 1,905,764, Liquidités et instruments assimilés 198,305, Autres 3,928, TOTAL DES ACTIFS NETS 2,107,998, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. (*) Cette classification regroupe les valeurs qui ne sont pas admises à la cote officielle d une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé. 291

294 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Emprunts d'etat et supranationaux Banques Services financiers Pétrole et gaz 7.83 Communications 6.37 Immobilier 3.91 Approvisionnement en eau et en énergie 3.89 Trafic et transports 2.66 Sociétés financières, d investissement et autres sociétés diversifiées 2.63 Biens de consommation cycliques 2.28 Appareils et composants électriques 2.14 Industrie 2.12 Ingénierie et construction 2.12 Matériaux et produits de construction 2.00 Sociétés holding 1.70 Services publics 1.21 Alimentation et boissons 0.81 Services diversifiés 0.71 Technologie 0.69 Divertissements 0.64 Biens de consommation non cycliques 0.52 Produits chimiques 0.26 Mines et métaux 0.13 Médias

295 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds Répartition au 31 décembre 2014 Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Argentine ,716,988 Autriche ,926,600 Azerbaïdjan ,519,360 Bahreïn ,172,810 Bermudes ,211,950 Brésil ,192,135 Bulgarie ,678,799 Iles Cayman ,762,822 Chine ,092,157 Colombie ,964,205 Costa Rica ,105,410 Croatie ,951,362 Chypre ,500,112 République dominicaine ,005,191 Équateur ,272,112 Egypte ,038,750 El Salvador ,300,000 Géorgie ,627,688 Allemagne ,975,160 Hong Kong ,570,034 Hongrie ,403,204 Inde ,028,511 Indonésie ,176,381 Irlande ,748,056 Israël ,892,495 Jamaïque ,300,850 Kazakhstan ,337,805 Kenya ,771,476 Corée (République de) ,842,230 Liban ,935,280 Luxembourg ,952,055 Mexique ,664,011 Philippines ,978,695 Russie ,587,500 Arabie Saoudite ,988,675 Serbia ,639,800 Singapour ,777,160 Sri Lanka ,762,586 Pays-Bas ,622,908 Turquie ,455,528 Emirats arabes unis ,056,507 Royaume-Uni ,094,274 Etats-Unis ,986,888 Iles vierges (britanniques) ,178,233 Autres ,233,678 2, ,107,998,

296 AXA World Funds - Global Flex 50 Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Emprunts d Etat et supranationaux en EUR France (Republic of) 0% 11/03/ , , , Fonds de placement de type ouvert en USD Ishares MSCI Canada 17,023 1,699, ,699, Options EUR Euro Stoxx 50 Index Jun Put (600) (31,680) (0.03) Euro Stoxx 50 Index Jun Put , Euro Stoxx 50 Index Mar Put (450) (13,365) (0.01) Euro Stoxx 50 Index Mar Put , , TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE II. FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT 294 2,162, Fonds de placement de type ouvert en EUR Amundi INV Solutions ETF MSCI Europe EX EMU FCP 1, , Amundi INV Solutions ETF MSCI Japan FCP , AXA International Obligations C 171,454 8,126, AXA Rosenberg Pan European Equity Alpha Fund A Cap EUR 198,606 3,010, AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds M Cap EUR H (95%) 17,153 1,735, AXA World Funds - Euro Credit IG M Cap EUR 19,400 2,519, AXA World Funds - Framlington Emerging Markets M Cap EUR 3, , AXA World Funds - Framlington Europe Microcap F Cap EUR 12,223 2,084, AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities M Cap EUR 38,035 4,574, AXA World Funds - Framlington Eurozone M Cap EUR 12,850 2,113, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. Fonds de placement de type ouvert en EUR (suite) AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources M Cap EUR 15,236 1,416, AXA World Funds - Global Aggregate Bonds M Cap EUR 224,364 23,647, AXA World Funds - Global Credit Bonds M Cap EUR H (95%) 27,675 3,021, AXA World Funds - Global Strategic Bonds M Cap EUR H (95%) 225,108 23,336, Franklin Templeton Investment Global Total Return H Cap EUR 249,792 4,803, Lyxor ETF Commodities CRB 557,992 9,979, Lyxor Ucits ETF BOT Ex-Bank of Italy , ,140, Fonds de placement de type ouvert en USD AXA Rosenberg Equity Alpha Trust - Axa Rosenberg US Index E A 240,070 5,020, AXA Rosenberg Equity Alpha Trust - Global Emerging Market Equity A 259,585 3,081, AXA Rosenberg Equity Alpha Trust - Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund A 30, , Natixis International Funds Du Loomis 1,461,927 15,755, ,758, TOTAL DES FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT 115,898, Total du portefeuille-titres 118,061, Liquidités et instruments assimilés 5,858, Autres éléments de passif, (15,830) (0.01) TOTAL DES ACTIFS NETS 123,904,

297 AXA World Funds - Global Flex 50 Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Fonds de placement de type ouvert Emprunts d'etat et supranationaux 0.32 Options Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment France ,888,196 Allemagne ,330 Irlande ,469,111 Luxembourg ,641,265 Autres ,842, ,904,

298 AXA World Funds - Global Flex 100 Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Fonds de placement de type ouvert en USD Ishares MSCI Canada 17,338 1,731, ,731, Options EUR Euro Stoxx 50 Index Jun Put (670) (35,376) (0.06) Euro Stoxx 50 Index Jun Put , Euro Stoxx 50 Index Mar Put (490) (14,553) (0.02) Euro Stoxx 50 Index Mar Put , , Options USD Eur Fx Currency Ftr Optn Mar Call 250, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE II. FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT 1,801, Fonds de placement de type ouvert en EUR Amundi INV Solutions ETF MSCI Europe EX EMU FCP 26,568 5,226, Amundi INV Solutions ETF MSCI Japan FCP 13,205 1,786, AXA Indice USA 97,447 6,539, AXA Rosenberg Equity Alpha Trust - Global Emerging Markets Equity Alpha Fund B Cap 207,408 2,899, AXA s Euro AFM 12, , AXA World Funds - Euro Credit IG M Cap EUR 4, , AXA World Funds - Euro Credit Short Duration M Cap EUR 21,477 2,934, AXA World Funds - Framlington American Growth M Cap EUR 13,660 1,683, AXA World Funds - Framlington Emerging Markets M Cap EUR 2, , AXA World Funds - Framlington Europe Microcap F Cap EUR 5, , Fonds de placement de type ouvert en EUR (suite) AXA World Funds - Framlington Eurozone M Cap EUR 16,506 2,714, AXA World Funds - Global Aggregate Bonds M Cap EUR 57,583 6,069, Db X-Trackers MSCI Emerging Market TRN Index ETF N.A 37,471 1,161, Lyxor ETF Commodities CRB 409,139 7,317, ,007, Fonds de placement de type ouvert en USD AXA Rosenberg Equity Alpha Trust - Axa Rosenberg US Index E A 225,738 4,720, AXA Rosenberg Equity Alpha Trust - Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund A 65,382 1,905, AXA Rosenberg US Equity Alpha A 274,841 5,524, ,150, TOTAL DES FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT 53,157, Total du portefeuille-titres 54,959, Liquidités et instruments assimilés 4,920, Autres 219, TOTAL DES ACTIFS NETS 60,100, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

299 AXA World Funds - Global Flex 100 Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Fonds de placement de type ouvert Options Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment France ,783,904 Allemagne ,046 Irlande ,781,042 Luxembourg ,323,699 Etats-Unis Autres ,140, ,100,

300 AXA World Funds - Global Income Generation Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Fonds de placement de type ouvert en EUR Amundi Etf Msci Em Asia Ucits 15, , , Options EUR Euro Stoxx 50 Index Jun Put (50) (2,640) (0.02) Euro Stoxx 50 Index Jun Put 50 5, Euro Stoxx 50 Index Mar Put (40) (1,188) (0.01) Euro Stoxx 50 Index Mar Put 40 3, , Fonds de placement de type ouvert en EUR (suite) AXA World Funds - Global Credit Bonds M Cap EUR H (95%) 16,265 1,775, AXA World Funds - Global High Yield Bonds M Cap EUR H (95%) 11,319 1,210, AXA World Funds - Global Inflation Bonds M Cap EUR 3, , ,153, Fonds de placement de type ouvert en USD AXA Rosenberg Equity Alpha Trust - Global Emerging Market Equity A 16, , , TOTAL DES FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT 10,348, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE II. FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT 334, Total du portefeuille-titres 10,682, Liquidités et instruments assimilés 242, Autres 61, TOTAL DES ACTIFS NETS 10,987, Fonds de placement de type ouvert en EUR AXA Rosenberg Equity Alpha Trust - Global Defensive Equity A EUR 100,165 1,529, AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds M Cap EUR H (95%) 13,913 1,407, AXA World Funds - Euro Credit Plus M Cap EUR 84,234 1,654, AXA World Funds - Framlington Emerging Markets M Cap EUR 1, , AXA World Funds - Framlington Europe Microcap F Cap EUR , AXA World Funds - Framlington Global High Income M Cap EUR 1, , AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities M Cap EUR 6, , AXA World Funds - Framlington Health M Cap EUR 4, , AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources M Cap EUR 2, , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

301 AXA World Funds - Global Income Generation Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Fonds de placement de type ouvert Options Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment France ,074 Allemagne ,412 Irlande ,724,044 Luxembourg ,624,452 Autres , ,987,

302 AXA World Funds - Global Optimal Income Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR Banque Fédérative du Crédit Mutuel 5% 30/09/ , , Banque PSA Finance 4.25% 25/02/ , , Enel SpA 3.5% 26/02/ , , Fresenius SE & Co KGaA 0% 24/09/ , , Goldman Sachs Group Inc 4.375% 16/03/ , , Iberdrola Finanzas Sau 4.75% 25/01/ , , RCI Banque SA 4% 25/01/ , , Santander Intl Debt SA 4.625% 21/03/ , , Unibail-RodamcoSE 3.375% 11/03/ , , Unicredit SpA FRN 31/08/ , , ,138, Obligations en USD Bank of America Corp 5.25% 01/12/ , , Hana Bank 4.5% 30/10/ , , Morgan Stanley 6% 28/04/ ,000 25, Petrobras Intl Fin Co 3.875% 27/01/ , , , Actions en AUD Commonwealth Bank Australia 4, , , Actions en CAD Enbridge Inc 7, , Pembina Pipeline Corp 11, , , Actions en CHF Geberit AG 1, , Roche Holding AG 1, , UBS AG 33, , ,182, Actions en DKK Pandora A/S 9, , , Actions en EUR Air Liquide ,060 1,332, Amadeus It Holding SA 23, , Anheuser Busch Inbev SA 7, , ASML Holding NV 17,326 1,538, Atos Origin 6, , Bureau Veritas SA 7, , Cnh Industrial NV 108, , Commerzbank AG 21, , Credit Agricole SA 3 40, , Dassault Systemes SA 5, , Deutsche Annington Immobilie 39,384 1,107, Deutsche Post AG 20, , Deutsche Telekom AG 29, , Deutsche Wohnen AG 21, , Ei Towers SpA 13, , Eurazeo SA 9, , Eutelsat Communications 9, , Faiveley SA 1,638 75, Finecobank SpA 325,796 1,520, Gaztransport ET Techniga 9, , Gemalto 9, , Ingenico 6, , Kabel Deutschland Holding AG 3, , Kion Group AG 6, , Lafarge SA 5, , LEG Immobilien AG 4, , Linde AG 1, , Natixis Banques Populaires 77, , Ontex Group NV 25, , Peugeot SA 39, , PostNL NV 93, , ProSiebenSat.1 Media AG 9, , Remy Cointreau SA 5, , Safran SA 8, , Salvatore Ferragamo SpA 21, , Sanofi-Aventis SA 6, , SAP AG 7, , Sodexo 3, , Soitec Securities 210, , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

303 AXA World Funds - Global Optimal Income Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Actions en EUR (suite) Solvay SA 2, , Vallourec 4, , Zodiac SA 15, , ,604, Actions en GBP Avanti Communications Group 174, , BG Group 32, , HSBC Holdings Plc 63, , Prudential Plc 41, , Shire Ltd 11, , Vodafone Group Plc 71, , ,071, Actions en HKD Belle Intl Holdings 251, , China Mobile Ltd 31, , Hkt Trust And Hkt Ltd Ss Stapled Security Samsonite International SA 98, , Tencent Holdings Ltd 100,400 1,205, ,973, Actions en JPY Denso Corp 7, , Fanuc Ltd 4, , Yaskawa Electric Corp 67, , ,605, Actions en NOK Bakkafrost 11, , , Actions en SEK Autoliv Inc Swed Dep 10, , Com Hem Holding AB 38, , Ericsson Lm B Shs 59, , Hexagon AB 11, , Millicom Intl Cellular SA 6, , Sandvik AB 39, , ,808, Actions en USD Accenture Plc Class A 4, , ACI Worldwide Inc 16, , Advance Auto Parts Inc 4, , Actions en USD (suite) Agilent Technologies Inc 7, , Amazon.com Inc 1, , Baidu Inc Adr 2, , Biogen Idec Inc 2, , Blackstone Group LP 22, , Boeing Co 4, , Cabela S Inc 6, , Cerner Corp 7, , CF Industries Holdings Inc 1, , Coca-Cola Co 15, , Criteo SA Spon Adr 8, , Estee Lauder Companies Class A 6, , Gannett Co 16, , Global Payments Inc 7, , Hershey Co 1, , Intl Paper Co 3, , Jones Lang Lasalle Inc 3, , Keysight Technologies 4, , Lululemon Athletica Inc 9, , LyondellBasell Industries Class A 5, , Mastercard Inc Class A 6, , Mead Johnson Nutrition Co 4, , Nice Systems Ltd 6, , Polypore International Inc 19, , Priceline.com Inc , ProLogis Trust Inc 18, , Qualcomm Inc 5, , Reinsurance Group of America 5, , Rockwell Automation Inc 3, , Sodastream International Ltd 7, , Spectra Energy Corp 11, , Stryker Corp 7, , Tractor Supply Co 7, , Veritiv Corp 24 1, Verizon Communications Inc 3, , Vistaprint NV 8, , Walgreen Co 4, , Wesco International Inc 5, , ,666, Actions en ZAR Steinhoff Intl Holdings Ltd 65, , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 301

304 AXA World Funds - Global Optimal Income Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Emprunts d Etat et supranationaux en EUR Buoni Poliennali Del Tes Bonds 3.75% 01/08/2016 1,000,000 1,051, Italy (Republic of) 3.5% 01/11/ , , Spain (Kingdom of) 0.55% 30/11/ , , Spain (Kingdom of) 5.5% 30/07/ , , ,241, Emprunts d Etat et supranationaux en USD European Investment Bank 2.25% 15/03/ , , US Treasury Notes 0.625% 30/11/ , , US Treasury Notes 3.125% 30/04/2017 1,240,000 1,073, US Treasury Notes 5.125% 15/05/2016 1,700,000 1,487, ,715, Fonds de placement de type ouvert en GBP Riverstone Energy Ltd 17, , , TOTAL DES FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT 1,344, Total du portefeuille-titres 60,271, Liquidités et instruments assimilés 13,398, Autres 253, TOTAL DES ACTIFS NETS 73,922, Warrants en EUR Peugeot SA 14,688 20, , TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 58,927, II. FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT Fonds de placement de type ouvert en EUR AXA IM Euro Liquidity Cap EUR , AXA World Funds - Global Credit Bonds M Cap EUR H (95%) 5, , Lyxor ETF Msci Korea 3, , ,150, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

305 AXA World Funds - Global Optimal Income Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Emprunts d'etat et supranationaux 8.05 Internet, logiciels et services informatiques 7.54 Banques 6.64 Communications 5.42 Technologie 4.96 Immobilier 3.95 Services financiers 3.67 Produits pharmaceutiques et biotechnologie 3.66 Alimentation et boissons 3.52 Produits chimiques 3.18 Vente au détail 2.71 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication 2.34 Industrie automobile 2.17 Médias 1.95 Pétrole et gaz 1.94 Fonds de placement de type ouvert 1.82 Industrie aérospatiale et défense 1.76 Assurance 1.65 Ingénierie et construction 1.38 Textiles, vêtements et articles en cuir 1.15 Industrie manufacturière - divers 1.14 Trafic et transports 1.13 Soins de santé 1.11 Matériaux et produits de construction 0.98 Oléoducs 0.92 Ingénierie mécanique et équipements industriels 0.88 Fournitures et services commerciaux 0.83 Produits et articles ménagers 0.81 Sociétés financières, d investissement et autres sociétés diversifiées 0.71 Hôtels, restaurants et loisirs 0.61 Hygiène personnelle 0.59 Distribution et grossistes 0.44 Machines 0.44 Appareils et composants électriques 0.43 Produits ménagers et biens de consommation durables 0.37 Industrie 0.30 Papier et industrie du bois 0.21 Fabrications métalliques et matériel informatique 0.14 Droits et warrants

306 AXA World Funds - Global Optimal Income Répartition au 31 décembre 2014 Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,881 Belgique ,562,051 Canada ,117,809 Chine ,593,120 Danemark ,871 Iles Féroé ,816 France ,907,552 Allemagne ,894,027 Guernesey ,462 Hong Kong ,592 Irlande ,962 Israël ,792 Italie ,400,505 Japon ,605,004 Corée (République de) ,885 Luxembourg ,851,768 Afrique du Sud ,095 Espagne ,587,525 Suède ,380,414 Suisse ,182,242 Pays-Bas ,996,703 Royaume-Uni ,160,230 Etats-Unis ,286,169 Autres ,651, ,922,

307 AXA World Funds - Optimal Income Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR 2I Rete Gas SpA 1.75% 16/07/ , , A2a SpA 3.625% 13/01/ , , Abbey National Treasury Services Plc 2.625% 16/07/ , , Acea SpA 3.75% 12/09/ , , Achmea BV 2.5% 19/11/ , , Achmea BV FRN 04/04/ , , Aeroporti Di Roma SpA 3.25% 20/02/ , , Allied Irish Banks Plc 2.875% 28/11/ , , Amadeus Finance BV 0.625% 02/12/ , , America Movil SAB de CV FRN 06/09/ , , American Intl Group Inc 4.375% 26/04/ , , Amgen Inc 2.125% 13/09/ , , Anglo American Capital 3.5% 28/03/ , , Apple Inc 1% 10/11/ , , Areva SA 3.5% 22/03/ , , Arkema JR Subordina 4.75% Perp. 700, , Assicurazioni Generali 2.875% 14/01/ , , Assurances Generales de France FRN Perp. 400, , AT&T Inc 2.65% 17/12/ , , Atlantia SpA 2.875% 26/02/ , , Australia Pacific Airport 1.75% 15/10/ , , Avinor AS 1.75% 20/03/ , , AXA SA FRN Perp. 800, , AXA SA FRN Perp. 350, , Banco Comerc Portugues 3.375% 27/02/ , , Banco Popolare Sc 2.375% 22/01/ , , Banco Popolare Sc 3.5% 14/03/ , , Bank of America Corp 1.375% 10/09/ , , Bank of America Corp 1.875% 10/01/ , , Bank of Ireland 2% 08/05/ , , Obligations en EUR (suite) Barclays Bank Plc 2.125% 24/02/ , , Barclays Bank Plc 6.625% 30/03/ , , Barclays Plc 1.5% 01/04/ , , Bayer AG JR Subordina FRN 01/07/ , , BBVA Senior Finance SA 3.25% 21/03/ , , BBVA Senior Finance SA Bank 4.375% 21/09/ , , BBVA Sub Capital Unipers FRN 11/04/ , , Belfius Bank SA/NV 2.25% 26/09/ , , BNP Paribas 2.875% 26/09/ , , Bouygues SA 4.75% 24/05/ , , BPCE SA 2% 24/04/ , , BPCE SA 2.125% 17/03/ , , BPCE SA 4.625% 18/07/ , , BPCE SA JR FRN Perp. 600, , Caixa 3% 15/01/ , , Caixabank 2.5% 18/04/ , , Caixabank FRN 14/11/ , , Caja Ahorros Barcelona 2.375% 09/05/ , , Carrefour SA 1.75% 15/07/ , , Casino Guichard Perracho 3.248% 07/03/ , , Casino Guichard Perrachon 4.379% 08/02/ , , Citigroup Inc 1.375% 27/10/ , , Citigroup Inc 5% 02/08/ , , Cloverie Plc Zurich Insurance 1.75% 16/09/ , , CNP Assurances Subordinated FRN Perp. 100, , Compagnie de St Gobain 4.5% 30/09/ , , Corio NV Company 3.25% 26/02/ , , Coventry BS 2.5% 18/11/ , , Credit Agricole London 2.375% 27/11/ , , Credit Logement FRN Perp. 600, , Crédit Suisse London 1.375% 31/01/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 305

308 AXA World Funds - Optimal Income Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) CRH Finland Services Oyj 2.75% 15/10/ , , DAA Finance Plc 6.587% 09/07/ , , Danfoss A/S 1.375% 23/02/ , , Danske Bank A/S FRN 19/05/ , , Delhaize Group 3.125% 27/02/ , , Deutsche Ann Fin BV 2.125% 25/07/ , , Deutsche Ann Fin BV 3.625% 08/10/ , , Deutsche Bank AG 1.25% 08/09/2021 1,000,000 1,025, Discovery Communications 2.375% 07/03/ , , DNB Bank ASA 4.25% 18/01/ , , Edenred Emtn 3.625% 06/10/ , , Electricité de France FRN Perp. 400, , Electricite de France SA FRN Perp. 600, , Enagas Financiaciones SA 2.5% 11/04/ , , Enel Finance Intl NV 4.125% 12/07/ , , Enel Finance Intl NV 5.75% 24/10/ , , Enel SpA FRN 15/01/ , , ENI SpA 3.25% 10/07/ , , ESB Finance Limited 6.25% 11/09/ , , Eutelsat SA 3.125% 10/10/ , , FCE Bank Plc 1.875% 18/04/ , , FGA Capital Ireland 2.875% 26/01/ , , FGA Capital Ireland 4% 17/10/ , , Fiat Finance & Trade SA 6.625% 15/03/ , , Gas Natural Capital 5% 13/02/ , , Gas Natural Fenosa Finan 4.125% Perp. 400, , Gas Natural Fenosa Finance 2.875% 11/03/ , , GDF Suez Subordinated FRN Perp. 700, , Gecina 1.75% 30/07/ , , Obligations en EUR (suite) General Motors Financial 1.875% 15/10/ , , Glaxosmithkline Capital 0.625% 02/12/ , , Glencore Finance Europe 3.375% 30/09/ , , Glencore Finance Europe FRN 03/04/ , , Goldman Sachs Group Inc 2.125% 30/09/ , , Hammerson Plc 2% 01/07/ , , Hannover Fin FRN Perp. 300, , Hannover Re Subordinated FRN Perp. 300, , Heineken NV 2.125% 04/08/ , , Hera SpA 4.5% 03/12/2019 1,000,000 1,175, Holding D Infrastructure 2.25% 24/03/ , , Iberdrola Intl BV 1.875% 08/10/ , , Iberdrola Intl BV 2.5% 24/10/ , , Iberdrola Intl BV FRN Perp. 400, , Icade 2.25% 30/01/ , , Imerys SA 2.5% 26/11/ , , Imperial Tobacco Finance 2.25% 26/02/ , , Imperial Tobacco Finance Plc Emtn 4.5% 05/07/ , , Infra Foch Sas 1.25% 16/10/ , , ING Bank NV FRN 21/11/ , , Intesa Sanpaolo SpA 2% 18/06/ , , Intesa Sanpaolo SpA 3.928% 15/09/ , , Intesa Sanpaolo SpA 4% 09/11/ , , Intesa Sanpaolo SpA FRN Perp. 500, , Iss Global A/S 1.125% 09/01/ , , Jefferies Group Llc 2.375% 20/05/ , , JP Morgan Chase & Co 2.625% 23/04/ , , JP Morgan Chase & Co 2.75% 01/02/ , , KBC Groep NV Subordinated FRN 25/11/ , , Kering 1.875% 08/10/ , , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

309 AXA World Funds - Optimal Income Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Koninklijke KPN NV 4.5% 04/10/ , , Lloyds Bank Plc 4.625% 02/02/ , , Mediobanca 4.625% 11/10/ , , Mediobanca SpA 0.875% 14/11/ , , Mediobanca SpA 2.25% 18/03/ , , Mercialys SA 1.787% 31/03/ , , Merck Kgaa Subordinated FRN 12/12/ , , Met Life Global Funding I 2.375% 30/09/ , , Morgan Stanley 1.875% 30/03/2023 1,000,000 1,035, Morgan Stanley 4.5% 23/02/ , , National Australia Bank 2% 12/11/ , , Nationwide Building Society FRN 20/03/ , , Neopost SA 3.75% 01/02/2015 3,194,300 2,737, NN Group NV FRN 08/04/ , , Nordea Bank AB 1.375% 12/04/ , , Orange SA 3.875% 09/04/ , , Orange SA 4.75% 21/02/ , , Orange SA FRN Perp. 486, , Pearson Funding Five Plc 1.875% 19/05/ , , Pernod Ricard SA 2% 22/06/ , , Petrobras Global Finance 3.75% 14/01/ , , PGE Sweden AB 1.625% 09/06/ , , Pohjola Bank Plc 1.75% 29/08/ , , ProLogis Inc 3% 18/01/ , , Prologis Lp 1.375% 07/10/ , , RCI Banque SA 2.25% 29/03/ , , RCI Banque SA 2.875% 22/01/ , , RCI Banque SA 4% 25/01/ , , Redexis Gas Finance 2.75% 08/04/ , , Obligations en EUR (suite) Ren Finance BV 4.75% 16/10/ , , Repsol Intl Finance BV 2.625% 28/05/ , , Repsol Intl Finance BV 4.375% 20/02/ , , Royal Bank of Scotland Plc 1.625% 25/06/ , , Ryanair Ltd 1.875% 17/06/ , , Sampo 4.25% 27/02/ , , Santander Intl Debt SA 1.375% 25/03/ , , Santander Intl Debt SA Emtn 3.381% 01/12/ , , Scentre Mgmt Ltd 1.5% 16/07/ , , Skandinaviska Enskilda 2% 19/02/ , , Skandinaviska Enskilda Banken 1.875% 14/11/ , , SKF AB 1.875% 11/09/ , , Sky Plc 1.5% 15/09/ , , Snam SpA 2.375% 30/06/ , , Snam SpA 5.25% 19/09/ , , Societe Des Autoroutes 1.125% 15/01/ , , Societe Generale 2.25% 23/01/ , , Societe Generale 3.75% 01/03/ , , Societe Generale FRN 16/09/ , , Solvay Finance FRN Perp. 272, , Standard Chartered Plc 1.625% 20/11/ , , Standard Chartered Plc 1.75% 29/10/ , , Stockland Trust Mgmt Ltd 1.5% 03/11/ , , Sumitomo Mitsui Banking 2.75% 24/07/ , , Swiss Life FRN Perp. 900, , Sydney Airport 2.75% 23/04/ , , Talanx AG 2.5% 23/07/ , , Talanx AG 3.125% 13/02/ , , Telecom Italia SpA 6.125% 14/12/ , , Telefonica Emisiones SAU 5.811% 05/09/ , , Telefonica Europe BV FRN Perp. 600, , Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 307

310 AXA World Funds - Optimal Income Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Obligations en EUR (suite) Telefonica Europe BV FRN Perp. 300, , Telekom Finanzmanagement 6.375% 29/01/ , , Terna SpA 2.875% 16/02/ , , Unibail-Rodamco SE 2.25% 01/08/ ,000 36, Unicredit SpA 3.375% 11/01/ , , Unicredit SpA 3.625% 24/01/ , , Unicredit SpA 4.875% 07/03/ , , Unione Di Banche Italian 2.875% 18/02/ , , Unitymedia Hessen / Nrw 5.625% 15/04/ , , Urenco Finance NV 2.375% 02/12/ , , Vienna Insurance Grp Agw FRN 09/10/ , , Vinci SA FRN Perp. 300, , Volkswagen Intl Fin NV FRN Perp. 479, , Walgreens Boots Alliance 2.125% 20/11/ , , Wells Fargo & Company 1.125% 29/10/ , , Wendel 5.875% 17/09/ , , Wesfarmers Ltd 1.25% 07/10/ , , Wesfarmers Ltd 2.75% 02/08/ , , Westfield Retail Trust 3.25% 11/09/ , , ,884, Actions en CHF Geberit AG 14,723 4,143, Novartis AG 161,796 12,425, Roche Holding AG 38,409 8,620, UBS AG 610,173 8,346, ,536, Actions en DKK Pandora A/S 48,473 3,284, ,284, Actions en EUR Air Liquide ,419 12,588, Air Liquide REGD ,447 10,041, Airbus Group NV 59,038 2,417, Amadeus It Holding SA 194,394 6,348, Anheuser Busch Inbev SA 63,961 5,927, ASML Holding NV 157,903 14,024, Atos Origin 66,393 4,338, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 933,605 7,335, BASF SE 48,949 3,420, Beiersdorf AG 85,662 5,775, BNP Paribas 158,172 7,723, Canal Plus 370,385 2,159, Cnh Industrial NV 990,338 6,635, Commerzbank AG 147,000 1,614, Credit Agricole SA 3 243,730 2,617, Deutsche Annington Immobilie 247,516 6,958, Deutsche Post AG 259,393 7,015, Deutsche Telekom AG 321,184 4,255, Deutsche Wohnen AG 162,865 3,188, Edenred 270,243 6,241, ENI SpA 139,066 2,017, Eutelsat Communications 200,052 5,354, Faiveley SA 36,442 1,683, Finecobank SpA 600,000 2,800, GEA Group AG 182,290 6,671, Gemalto 105,168 7,160, Gerry Weber Intl AG 49,010 1,673, Ingenico 72,587 6,271, Kabel Deutschland Holding AG 167,739 18,853, Kion Group AG 163,176 5,178, Lafarge SA 54,038 3,138, LEG Immobilien AG 68,391 4,239, Linde AG 28,966 4,466, Michelin (Cgde) Class B 89,850 6,726, Natixis Banques Populaires 579,838 3,192, Ontex Group NV 85,505 2,002, Peugeot SA 438,805 4,458, ProSiebenSat.1 Media AG 76,500 2,664, Remy Cointreau SA 143,870 7,836, Royal Dutch Shell Plc A 230,167 6,367, RWE AG 56,534 1,450, Safran SA 78,000 3,932, Salvatore Ferragamo SpA 188,770 3,852, Sanofi-Aventis SA 42,846 3,213, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

311 AXA World Funds - Optimal Income Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de Actions en EUR (suite) SAP AG 75,846 4,418, Société Générale 250,620 8,725, Tarkett 34, , Volkswagen AG 23,730 4,381, ,982, Actions en GBP BG Group 503,932 5,599, Dragon Oil Plc 794,104 5,343, HSBC Holdings Plc 1,024,837 7,986, Prudential Plc 275,260 5,253, Shire Ltd 104,346 6,006, Tullow Oil 248,985 1,323, Vodafone Group Plc 272, , ,282, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR (suite) France (Republic of) 0% 25/02/2015 5,300,000 5,300, France (Republic of) 0% 28/01/2015 1,200,000 1,200, France (Republic of) 0% 31/12/2014 5,800,000 5,800, ,801, Warrants en EUR BBVA Rts Right 933,605 73, Peugeot SA 438, , , TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 474,159, Actions en NOK Bakkafrost 70,882 1,317, ,317, Actions en SEK Autoliv Inc Swed Dep 71,178 6,322, Com Hem Holding AB 95, , Kinnevik Investment AB - B Shares 90,000 2,437, Millicom Intl Cellular SA 110,310 6,815, Sandvik AB 274,727 2,226, Swedish Match AB 101,038 2,623, ,062, Actions en USD Fortune Brands Home & Security Inc 34,819 1,289, Mead Johnson Nutrition Co 60,269 5,027, ,316, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR France (Republic of) 0% 05/03/2015 6,000,000 6,000, France (Republic of) 0% 11/03/2015 1,500,000 1,500, France (Republic of) 0% 14/01/2015 6,000,000 6,000, II. FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT Fonds de placement de type ouvert en EUR Mirabaud 72,962 7,424, Volta Fin Ltd 1,773,164 10,922, ,347, Fonds de placement de type ouvert en GBP Riverstone Energy Ltd 498,578 5,484, ,484, Fonds de placement de type ouvert en USD AXA World Funds - Framlington Global Small Cap M Cap 39,000 4,228, ,228, TOTAL DES FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT 28,060, Total du portefeuille-titres 502,220, Liquidités et instruments assimilés 26,194, Découvert bancaire (45,180) (0.01) Autres éléments de passif, (8,576,767) (1.65) TOTAL DES ACTIFS NETS 519,793, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 309

312 AXA World Funds - Optimal Income Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Banques Produits pharmaceutiques et biotechnologie 6.92 Fonds de placement de type ouvert 5.40 Produits chimiques 5.01 Emprunts d'etat et supranationaux 4.96 Médias 4.55 Pétrole et gaz 4.27 Industrie automobile 4.21 Communications 3.97 Technologie 3.42 Alimentation et boissons 3.17 Services financiers 3.04 Immobilier 2.77 Semi-conducteurs et équipements pour leur fabrication 2.69 Ingénierie et construction 2.14 Internet, logiciels et services informatiques 2.07 Matériaux et produits de construction 1.77 Assurance 1.44 Trafic et transports 1.35 Sociétés holding 1.28 Fournitures et services commerciaux 1.26 Industrie aérospatiale et défense 1.22 Soins de santé 1.11 Industrie 1.07 Textiles, vêtements et articles en cuir 0.95 Vente au détail 0.74 Agriculture 0.55 Equipements de bureau et commerciaux 0.53 Machines 0.43 Appareils et composants électriques 0.40 Produits et articles ménagers 0.39 Industrie manufacturière - divers 0.32 Droits et warrants 0.13 Fabrications métalliques et matériel informatique

313 AXA World Funds - Optimal Income Répartition au 31 décembre 2014 Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment Australie ,452,330 Autriche ,943 Belgique ,296,483 Danemark ,175,461 Iles Féroé ,317,052 Finlande ,096,165 France ,870,181 Allemagne ,501,935 Guernesey ,407,488 Irlande ,059,222 Italie ,128,551 Japon ,602 Luxembourg ,969,339 Mexique ,059 Norvège ,732 Portugal ,896 Espagne ,640,121 Suède ,690,204 Suisse ,536,236 Pays-Bas ,018,012 Emirats arabes unis ,343,087 Royaume-Uni ,923,506 Etats-Unis ,921,034 Autres ,572, ,793,

314 AXA World Funds - Optimal Absolute Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR Fresenius SE & Co KGaA 0% 24/09/ , , , Actions en CHF Dufry Group Reg 2, , , Actions en EUR Air Liquide 5.5 8, , Cegid Group 12, , Deutsche Annington Immobilie 50,744 1,420, Deutsche Post AG 19, , Faiveley SA 5, , Finecobank SpA 109, , Gaztransport ET Techniga 9, , Kion Group AG 13, , LEG Immobilien AG 2, , Remy Cointreau SA 4, , Tarkett 6, , ,334, Actions en GBP Pets at Home Group Plc 107, , , Actions en SEK Ericsson Lm B Shs 83, , , Emprunts d Etat et supranationaux en EUR (suite) Buoni Poliennali Del Tes Bonds 1.5% 15/12/2016 1,000,000 1,018, Cert Di Credito Del Tes Bonds 0% 29/04/2016 1,000, , Italy (Republic of) 0% 01/11/2015 1,000, , Italy (Republic of) 0% 31/12/2014 1,800,000 1,800, Italy (Republic of) 0.01% 01/05/2015 1,000, , Portugal (Republic of) 0% 17/04/2015 3,000,000 2,998, Portugal (Republic of) 0% 22/05/2015 3,000,000 2,997, Portugal (Republic of) 3.35% 15/10/2015 2,800,000 2,869, Spain (Kingdom of) 0% 15/05/2015 9,600,000 9,592, Spain (Kingdom of) 0% 16/10/2015 2,000,000 1,996, Spain (Kingdom of) 0% 17/07/2015 4,700,000 4,693, Spain (Kingdom of) 0% 20/02/2015 1,800,000 1,799, Spain (Kingdom of) 0% 30/04/ , , Spain (Kingdom of) 0% 30/07/2015 1,000, , Spain (Kingdom of) 3.75% 31/10/2015 1,000,000 1,028, ,559, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE 61,014, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR Bon Y Oblig Estado Strip Bonds 0% 30/07/2016 5,000,000 4,962, Bon Y Oblig Estado Strip Bonds 0% 31/01/2017 2,000,000 1,978, Buoni Ordinari Del Tes Bills 0% 13/03/2015 2,000,000 1,999, Buoni Ordinari Del Tes Bills 0% 14/04/2015 2,000,000 1,999, Buoni Ordinari Del Tes Bills 0% 14/07/2015 3,300,000 3,295, Buoni Ordinari Del Tes Bills 0% 30/01/2015 2,000,000 1,999, Buoni Poliennali Del Tes Bonds 1.5% 01/08/2019 2,000,000 2,044, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres.

315 AXA World Funds - Optimal Absolute Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de II. FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT Fonds de placement de type ouvert en EUR AXA IM Euro Liquidity Cap EUR 45 2,030, AXA IM Paris Euro Fixed Income FCP 350 3,655, Solys Cross Asset Volatility 6, , ,265, TOTAL DES FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT 6,265, Total du portefeuille-titres 67,280, Liquidités et instruments assimilés 4,076, Découvert bancaire (23,076) (0.03) Autres 167, TOTAL DES ACTIFS NETS 71,501, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 313

316 AXA World Funds - Optimal Absolute Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Emprunts d'etat et supranationaux Fonds de placement de type ouvert 8.76 Immobilier 2.21 Produits chimiques 1.18 Communications 1.17 Soins de santé 0.95 Vente au détail 0.84 Trafic et transports 0.76 Banques 0.72 Pétrole et gaz 0.64 Industrie 0.59 Internet, logiciels et services informatiques 0.53 Alimentation et boissons 0.34 Industrie manufacturière - divers 0.33 Matériaux et produits de construction Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment France ,962,606 Allemagne ,226,113 Italie ,659,565 Luxembourg ,200 Portugal ,865,405 Espagne ,548,132 Suède ,608 Suisse ,271 Royaume-Uni ,218 Autres ,221, ,501,

317 AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1 b) Etat des investissements et autres au 31 décembre 2014 (en EUR) de de I. VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE Obligations en EUR Fresenius SE & Co KGaA 0% 24/09/ , , , Actions en CHF Dufry Group Reg , , Actions en EUR Air Liquide 5.5 2, , Cegid Group 3,110 93, Deutsche Annington Immobilie 12, , Deutsche Post AG 5, , Faiveley SA 1,315 60, Finecobank SpA 30, , Gaztransport ET Techniga 2, , Kion Group AG 3, , Remy Cointreau SA 1,115 60, Tarkett 1,453 26, ,297, Actions en GBP Pets at Home Group Plc 26,165 66, , Actions en SEK Ericsson Lm B Shs 19, , , Emprunts d Etat et supranationaux en EUR Bon Y Oblig Estado Strip Bonds 0% 31/01/2017 2,000,000 1,979, Buoni Ordinari Del Tes Bills 0% 14/04/2015 2,500,000 2,499, Buoni Ordinari Del Tes Bills 0% 14/07/2015 1,200,000 1,198, Buoni Ordinari Del Tes Bills 0% 30/01/2015 1,500,000 1,499, Buoni Poliennali Del Tes Bonds 1.5% 01/08/ , , Buoni Poliennali Del Tes Bonds 1.5% 15/12/2016 1,500,000 1,529, Italy (Republic of) 0% 31/12/2014 2,000,000 2,000, Portugal (Republic of) 0% 17/04/2015 1,750,000 1,749, Emprunts d Etat et supranationaux en EUR (suite) Portugal (Republic of) 0% 22/05/2015 1,500,000 1,499, Portugal (Republic of) 3.35% 15/10/2015 3,000,000 3,074, Spain (Kingdom of) 0% 15/05/2015 6,400,000 6,396, Spain (Kingdom of) 0% 17/07/2015 1,500,000 1,498, Spain (Kingdom of) 0% 20/02/2015 2,500,000 2,500, Spain (Kingdom of) 0% 30/04/2015 1,500,000 1,499, Spain (Kingdom of) 3.75% 31/10/ , , ,412, TOTAL DES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIEES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE II. FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT 32,167, Fonds de placement de type ouvert en EUR AXA IM Euro Liquidity Cap EUR 25 1,127, AXA IM Paris Euro Fixed Income FCP 200 2,088, Solys Cross Asset Volatility 1, , ,362, TOTAL DES FONDS DE PLACEMENT DE TYPE OUVERT 3,362, Total du portefeuille-titres 35,530, Liquidités et instruments assimilés 1,224, Autres éléments de passif, (14,889) (0.04) TOTAL DES ACTIFS NETS 36,740, Les notes annexées font partie intégrante des présents états financiers. *Voir note 2d) pour plus d'information sur l'évaluation du portefeuille-titres. 315

318 AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1 b) Répartition au 31 décembre 2014 Classification économique de l'état des investissements Actifs Nets Emprunts d'etat et supranationaux Fonds de placement de type ouvert 9.16 Immobilier 0.94 Produits chimiques 0.57 Communications 0.53 Vente au détail 0.40 Banques 0.39 Trafic et transports 0.37 Industrie 0.31 Soins de santé 0.31 Pétrole et gaz 0.30 Internet, logiciels et services informatiques 0.25 Alimentation et boissons 0.17 Industrie manufacturière - divers 0.17 Matériaux et produits de construction Classification géographique de l'état des investissements et autres Critères d'allocation : géographiques Investissement EN MILLIONS USD Pourcentage (%) du Total de marché dans la devise du Compartiment France ,778,686 Allemagne ,561 Italie ,382,086 Luxembourg ,040 Portugal ,322,425 Espagne ,850,395 Suède ,342 Suisse ,035 Royaume-Uni ,939 Autres ,209, ,740,

319 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 1 Généralités a) Informations détaillées concernant la SICAV AXA World Funds (la «SICAV») est une SICAV de droit luxembourgeois à Compartiments multiples constituée sous la forme d'une société d'investissement à capital variable, conformément à la loi du 10 août 1915 du Grand- Duché de Luxembourg, telle que modifiée (la «Loi de 1915»). La Société est régie par la partie I de la loi du 17 décembre 2010 (la «Loi») relative aux organismes de placement collectif en valeurs mobilières («OPCVM»), telle que modifiée. Son numéro de TVA est le suivant : LU Le Conseil d'administration de la SICAV a confirmé son adhésion au Code de conduite de l'alfi et aux normes en matière de gouvernance d'entreprise qui y sont décrites. La Société de gestion (AXA Funds Management S.A.) a été constituée le 21 novembre 1989 pour une durée indéterminée et est immatriculée au Registre de commerce et des sociétés de Luxembourg sous le numéro B Ses Statuts ont été publiés dans le Mémorial le 26 janvier Les derniers Statuts consolidés ont été déposés auprès du Registre de commerce et des sociétés de Luxembourg le 21 août Son numéro de TVA est le suivant : LU La Société de gestion est enregistrée conformément au chapitre 15 de la loi du 17 décembre 2010, telle que modifiée. AXA Funds Management S.A. est une société anonyme régie par la législation du Luxembourg. Son capital social s élève à 925, EUR. Les Statuts ont été modifiés pour la dernière fois lors de l'assemblée générale extraordinaire des actionnaires qui s'est tenue le 28 juillet 2014 et dont les minutes ont été publiées au Mémorial le 21 août Les Statuts consolidés ont été déposés auprès du Registre de commerce et des sociétés de Luxembourg (où ils peuvent être examinés et des copies peuvent être obtenues) le 5 août b) Principaux évènements survenus en 2014 Les évènements suivants sont survenus au cours de l exercice clôturé au 31 décembre 2014 : AXA World Funds - Force 3 a été renommé AXA World Funds - Optimal Absolute Piano le 20 janvier AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds a été lancé le 21 janvier AXA World Funds - Framlington Global Ex-US a été liquidé le 21 février Le compartiment AXA World Funds - Equity Volatility est inactif pour une période de 18 mois depuis le 24 février. Le compartiment AXA World Funds - Money Market Euro a été fusionné avec le compartiment AXA World Funds - Euro Credit Short Duration le 24 octobre Le compartiment AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds a été fusionné avec le compartiment AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds le 31 octobre Le compartiment AXA World Funds - Optimal Absolute Vivace a été liquidé le 5 décembre AXA Luxembourg Fund, une SICAV de droit luxembourgeois régie par la Partie I de la loi du 17 décembre 2010 sur les organismes de placement collectif, a été fusionnée avec AXA World Funds le 12 décembre Le compartiment AXA World Funds - Global Flexible Property a été lancé le 19 décembre

320 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 1 Généralités (suite) c) Liste des compartiments Veuillez noter que la liste des compartiments est révélée dans la section Distribution à l étranger. Au 31 décembre 2014, la SICAV compte 58 compartiments. d) Liste des Classes d Actions Au cours de l'exercice clôturé le 31 décembre 2014, des classes d'actions ont été lancées dans les Compartiments suivants : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities LU : Classe «A» - Capitalisation en USD Hedged (95%) LU : Classe «A» Distribution trimestrielle en HKD Hedged (95%) LU : Classe «A» Distribution trimestrielle en USD Hedged (95%) LU : Classe «F» - Capitalisation en USD Hedged (95%) AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities LU : Classe «A» - Distribution en EUR LU : Classe «F» Capitalisation en USD LU : Classe «I» Distribution en GBP Hedged (95%) AXA World Funds - Framlington Eurozone LU : Classe «A» - Distribution en EUR LU : Classe «I» - Distribution en EUR AXA World Funds - Framlington Europe LU : Classe «A» - Distribution en EUR AXA World Funds - Framlington Europe Microcap LU : Classe «M» Capitalisation en EUR AXA World Funds - Framlington American Growth LU : Classe «M» Capitalisation en EUR AXA World Funds - Framlington Global High Income LU : Classe «A» Distribution trimestrielle en EUR LU : Classe «M» Capitalisation en EUR AXA World Funds - Framlington Global Convertibles LU : Classe «A» - Capitalisation en USD Hedged (95%) LU : Classe «F» - Capitalisation en USD Hedged (95%) LU : Classe «I» Capitalisation en EUR AXA World Funds - Framlington Health LU : Classe «A» - Capitalisation en SGD LU : Classe «M» Capitalisation en EUR 318

321 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 1 Généralités (suite) d) Liste des Classes d Actions (suite) AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources LU : Classe «M» Capitalisation en EUR AXA World Funds - Framlington Junior Energy LU : Classe «A» - Capitalisation en EUR Hedged (95%) LU : Classe «I» Capitalisation en EUR LU : Classe «I» - Capitalisation en EUR Hedged (95%) AXA World Funds - Global SmartBeta Equity LU : Classe «M» Capitalisation en USD LU : Classe «ZI» - Capitalisation en CHF hedged (95%) LU : Classe «ZI» - Capitalisation en GBP AXA World Funds - Euro Credit Short Duration (note 1b) LU : Classe «A» Distribution trimestrielle en EUR LU : Classe «A» Distribution trimestrielle en HKD Hedged (95%) LU : Classe «A» Distribution trimestrielle en SGD Hedged (95%) LU : Classe «A» Distribution trimestrielle en USD Hedged (95%) AXA World Funds - Euro 3-5 LU : Classe «F» Capitalisation en EUR AXA World Funds - Euro 5-7 LU : Classe «F» Capitalisation en EUR AXA World Funds - Euro 7-10 LU : Classe «F» Capitalisation en EUR AXA World Funds - Euro 10 + LT LU : Classe «F» Capitalisation en EUR AXA World Funds - Euro Bonds LU : Classe «BX» - Capitalisation en EUR LU : Classe «BX» - Distribution en EUR AXA World Funds - Euro Credit IG LU : Classe «M» - Distribution en EUR AXA World Funds - Euro Inflation Bonds LU : Classe «F» Capitalisation en EUR LU : Classe «F» - Distribution en EUR 319

322 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 1 Généralités (suite) d) Liste des Classes d Actions (suite) AXA World Funds - European High Yield Bonds LU : Classe «I» Distribution mensuelle en GBP Hedged (95%) AXA World Funds - Global Aggregate Bonds LU : Classe «M» Capitalisation en EUR AXA World Funds - Global Credit Bonds LU : Classe «E» - Capitalisation en EUR Hedged (95%) AXA World Funds - Global Flexible Property (note 1b) LU : Classe «A» - Capitalisation en EUR Hedged (95%) LU : Classe «A» - Capitalisation en USD LU : Classe «E» - Capitalisation en EUR Hedged (95%) LU : Classe «F» - Capitalisation en EUR Hedged (95%) LU : Classe «F» Capitalisation en USD LU : Classe «I» - Capitalisation en EUR Hedged (95%) LU : Classe «I» Capitalisation en USD LU : Classe «I» Distribution en EUR Hedged (95%) AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds LU : Classe «I» - Capitalisation en JPY hedged (95%) LU : Classe «M» Capitalisation en USD AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds LU : Classe «M» - Capitalisation en EUR Hedged (95%) AXA World Funds - Global Inflation Bonds LU : Classe «F» - Capitalisation en GBP Hedged (95%) AXA World Funds - Global Strategic Bonds LU : Classe «A» - Distribution en USD LU : Classe «F» - Distribution trimestrielle en GBP hedged (95%) LU : Classe «I» - Distribution trimestrielle en EUR hedged (95%) AXA World Funds - Universal Inflation Bonds LU : Classe «A» - Distribution en CHF Hedged (95%) LU : Classe «A» Distribution trimestrielle en SGD Hedged (95%) LU : Classe «A» - Distribution trimestrielle en USD LU : Classe «I» - Capitalisation en EUR hedged FXO AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1b) LU : Classe «A» - Capitalisation en EUR Hedged (95%) LU : Classe «A» - Capitalisation en USD LU : Classe «E» - Capitalisation en EUR Hedged (95%) LU : Classe «F» - Capitalisation en EUR Hedged (95%) 320

323 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 1 Généralités (suite) d) Liste des Classes d Actions (suite) AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1b) (suite) LU : Classe «F» Capitalisation en USD LU : Classe «I» - Capitalisation en CHF hedged (95%) LU : Classe «I» - Capitalisation en EUR Hedged (95%) LU : Classe «I» Capitalisation en USD AXA World Funds - US High Yield Bonds LU : Classe «A» - Distribution en USD LU : Classe «F» - Distribution trimestrielle en GBP hedged (95%) LU : Classe «M» - Capitalisation en EUR Hedged (95%) AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds (note 1b) LU : Classe «A» Capitalisation en SGD Hedged (95%) LU : Classe «A» Distribution trimestrielle en HKD Hedged (95%) LU : Classe «A» Distribution trimestrielle en SGD Hedged (95%) LU : Classe «A» - Distribution trimestrielle en USD LU : Classe «F» - Capitalisation en GBP Hedged (95%) LU : Classe «I» - Capitalisation en GBP Hedged (95%) AXA World Funds - Global Flex 50 LU : Classe «A» - Capitalisation en CHF Hedged (95%) AXA World Funds - Global Optimal Income LU : Classe «A» - Distribution en EUR LU : Classe «BX» - Capitalisation en EUR LU : Classe «BX» - Distribution en EUR LU : Classe «F» - Distribution en EUR AXA World Funds - AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1b) LU : Classe «A» - Capitalisation en USD Hedged (95%) LU : Classe «F» - Capitalisation en USD Hedged (95%) LU : Classe «M» Capitalisation en EUR Au cours de l'exercice clôturé le 31 décembre 2014, des classes d'actions ont été liquidées dans les Compartiments suivants : AXA World Funds - Framlington Eurozone RI LU : Classe «E» Capitalisation en EUR AXA World Funds - Framlington Global Ex-US (note 1b) LU : Classe «I» Capitalisation en USD AXA World Funds - Framlington LatAm LU : Classe «E» Capitalisation en EUR 321

324 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 1 Généralités (suite) d) Liste des Classes d Actions (suite) AXA World Funds - Framlington Global Ex-US (note 1b) (suite) AXA World Funds - Euro Bonds LU : Classe «F» - Distribution en EUR AXA World Funds - Euro Credit IG LU : Classe «I» - Capitalisation en EUR Redex AXA World Funds - Euro Government Bonds LU : Classe «I» - Distribution en EUR AXA World Funds - European High Yield Bonds LU : Classe «F» Capitalisation en EUR AXA World Funds - US High Yield Bonds LU : Classe «M» Capitalisation en USD AXA World Funds - Global Flex 50 LU : Classe «F» - Distribution en EUR AXA World Funds - Global Flex 100 LU : Classe «F» - Distribution en EUR AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1b) LU : Classe «I» Capitalisation en EUR AXA World Funds - Optimal Absolute Vivace (note 1b) LU : Classe «F» Capitalisation en EUR LU : Classe «F» - Capitalisation en USD Hedged (95%) AXA World Funds - Equity Volatility (note 1b) LU : Classe «I» Capitalisation en EUR LU : Classe «M» Capitalisation en EUR Au cours de l'exercice clôturé le 31 décembre 2014, en raison de la fusion, des classes d'actions ont été liquidées dans les Compartiments suivants : AXA World Funds - Money Market Euro (note 1b) LU : Classe «A» Capitalisation en EUR LU : Classe «A» - Distribution en EUR LU : Classe «E» Capitalisation en EUR LU : Classe «F» Capitalisation en EUR LU : Classe «F» - Distribution en EUR LU : Classe «I» Capitalisation en EUR 322

325 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 1 Généralités (suite) d) Liste des Classes d Actions (suite) AXA World Funds - Money Market Euro (note 1b) (suite) LU : Classe «M» Capitalisation en EUR AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds (note 1b) LU : Classe «A» - Capitalisation en USD LU : Classe «E» Capitalisation en EUR LU : Classe «E» - Capitalisation en EUR Hedged (95%) LU : Classe «F» Capitalisation en USD LU : Classe «I» Capitalisation en EUR LU : Classe «I» - Capitalisation en EUR Hedged (95%) LU : Classe «I» Capitalisation en USD LU : Classe «I» Distribution en EUR Hedged (95%) Les classes d'actions présentées ci-dessous correspondent au type de classes pouvant être proposées par les Compartiments de la SICAV. La section «Statistiques Quantité d'actions et nette d inventaire par Action» indique les classes d'actions disponibles pour chaque Compartiment à la date de clôture. Actions de Classe «A» Les Actions de Classe «A» (y compris A FXO) sont destinées à tout type d'investisseur. Actions de Classe «AX» Les Actions de Classe «AX» sont réservées exclusivement au Groupe AXA. Actions de Classe «BX» Les actions de classe BX des Compartiments AXA World Funds - Global Optimal Income et AXA World Funds - Euro Bonds sont destinées aux actionnaires de laxa Luxembourg Fund à l issue de la fusion du 12 décembre Actions de Classe «E» Les Actions de Classe «E» sont destinées à tout type d'investisseur. Aucuns frais d'entrée ne seront facturés au titre des Actions de Classe «E». Une commission de distribution annuelle est prélevée, en sus de la commission de gestion annuelle, au titre des Actions de Classe E et varie en fonction du Compartiment concerné (cette commission peut aller de 0.25% à 0.75% de la nette d inventaire des Actions de Classe E). Les actionnaires ne peuvent convertir leurs Actions de Classe «E» en Actions d une autre Classe du même Compartiment ou d'un Compartiment différent sans l'accord préalable de la Société. 323

326 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 1 Généralités (suite) d) Liste des Classes d Actions (suite) Actions de Classe «F» Les Actions de Classe «F» (y compris F FXO) sont destinées à tout type d'investisseur. Lorsque, à la suite d une souscription, la participation d un Actionnaire détenant des Actions de Classe «A» franchit le seuil de détention minimum fixé pour la Classe d'actions «F», ledit Actionnaire peut demander l allocation d Actions de Classe «F» et convertir ses actions de Classe «A» existantes en Actions de Classe «F». A cette fin, l investisseur procédera à la requête correspondante dans son ordre de souscription. A l inverse, lorsque, suite à un rachat, la participation d un Actionnaire détenant des Actions de Classe «F» tombe au-dessous du seuil de détention minimum fixé pour cette Classe d'actions, ledit Actionnaire sera réputé avoir demandé la conversion du solde de sa participation en Actions de Classe «A». Aucuns frais ne seront prélevés au titre de la conversion des Actions de Classes «A» et «F». Lorsque, suite à un rachat, la participation d un Actionnaire détenant des Actions de Classe F tombe au-dessous du seuil de détention minimum fixé pour cette Classe d'actions, ledit Actionnaire sera réputé avoir demandé la conversion du solde de sa participation en Actions de Classe A. Aucuns frais ne seront prélevés au titre de la conversion des Actions de Classes A et F. Classe d'actions FX Overlay La Classe d Actions FX Overlay (dite également «Classe d Actions FXO») couvre systématiquement les différentes expositions aux devises au niveau du portefeuille contre la devise du Compartiment. Une telle couverture peut être imparfaite et peut résulter en une couverture partielle des expositions aux devises du Compartiment. Actions de Classe «HK» Les Actions de Classe HK sont proposées uniquement par des distributeurs à Hong Kong et réservées exclusivement aux investisseurs de Hong Kong. Actions de Classe «I» Les Administrateurs se réservent le droit d'émettre des Actions de Classe «I» (y compris I FXO) à leur entière discrétion. Les Actions de Classe «I» sont réservées exclusivement aux investisseurs institutionnels. Aucuns frais d'entrée ne seront facturés au titre des Actions de Classe «I». Le montant minimum de souscription initiale s élève à 5,000,000 EUR et le montant minimum de souscription supplémentaire à 1,000,000 EUR, sauf dans le cas des Compartiments AXA World Funds - Euro 3-5, AXA World Funds - Euro 5-7, AXA World Funds - Euro 7-10, AXA World Funds - Euro 10 + LT, AXA World Funds - Euro Inflation Bonds et AXA World Funds - Global Inflation Bonds, pour lesquels le montant minimum de souscription initiale est de 100,000 EUR et le montant minimum de souscription supplémentaire de 10,000 EUR. Actions de Classe «J» Les Administrateurs se réservent le droit d'émettre des Actions de Classe «J» à leur entière discrétion. Les Actions de Classe «J» sont exclusivement destinées aux investisseurs institutionnels résidant au Japon. 324

327 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 1 Généralités (suite) d) Liste des Classes d Actions (suite) Actions de Classe «K» Les Actions de Classe «K» sont proposées uniquement par des distributeurs de Hong Kong et de Singapour aux investisseurs de Hong Kong et de Singapour. Actions de Classe «M» Les Actions de Classe «M» sont exclusivement souscrites et détenues par AXA Investment Managers ou ses filiales en vue de leur utilisation dans le cadre de mandats institutionnels ou de conventions de gestion portant sur des fonds dédiés conclus avec le Groupe AXA. Aucuns frais d'entrée ne seront facturés au titre des Actions de Classe «M». Les Actionnaires ne devront respecter aucun montant minimum de souscription initiale ou supplémentaire. Actions de Classe «S» Les Actions de Classe «S» sont proposées uniquement par les «succursales de Hong Kong et de Singapour de HSBC Private Bank (Suisse) SA» aux investisseurs résidant en Asie. Actions de Classe «T» Les Actions de Classe «T» sont proposées uniquement par des distributeurs de Taïwan aux investisseurs de Taïwan. Actions de Classe «ZI» Les Actions de Classe «ZI» sont destinées aux investisseurs institutionnels. Actions de capitalisation et de distribution Les classes d'actions peuvent être subdivisées en actions de capitalisation et de distribution. Ces Actions sont soumises à des politiques d affectation des résultats différentes : les premières capitalisent leurs revenus alors que les secondes procèdent à la distribution des dividendes. Les de ces deux catégories d Actions sont regroupés. Actions de Classe REDEX (Réduction d exposition à la duration). L objectif d investissement sous-jacent de la Classe d Actions redex consiste, comme pour les autres Classes d Actions des Compartiments, à atteindre l objectif d investissement du Compartiment tout en cherchant, pour cette Classe d Actions uniquement, à atténuer l'exposition du Compartiment à une hausse ou une baisse des courbes des taux d intérêt. Une telle stratégie d'overlay sera gérée via le suivi d'instruments dérivés cotés. Dans la mesure applicable, la Société est autorisée, au titre des Classes d'actions REDEX, à investir dans les instruments financiers suivants échangés sur les marchés réglementés ou de gré à gré : - Contrats à terme cotés ou non - Accords de rachat et - Prêt de titres. 325

328 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 1 Généralités (suite) d) Liste des Classes d Actions (suite) Actions de Classe REDEX (Réduction d exposition à la duration). (suite) Classes d'actions SoIEx L'objectif d'investissement sous-jacent de la Classe d'actions SolEX consistera, comme pour les autres Classes d'actions des Compartiments, à obtenir une croissance du capital à long terme en investissant dans des sociétés de petite, moyenne et grande capitalisation domiciliées dans la zone euro tout en limitant partiellement, pour cette Classe d'actions uniquement, l'impact d'une diminution soudaine et significative des indices actions européens sur ladite Classe, et pour celle-ci uniquement, l'exposition du portefeuille au marché actions européen sera partiellement limitée par le biais d'une stratégie d'overlay de dérivés sur indices d'actions. Dans la mesure applicable, la Société est autorisée, au titre des Classes d'actions SolEx, à investir dans les instruments financiers suivants échangés sur les marchés réglementés ou de gré à gré : - Contrats à terme sur indices de marchés d action - Options sur des actions et indices d actions cotés et non cotés et - Total return swaps. Classes d'actions libellées «Hedged» Pour les classes d actions couvertes («hedged») libellées dans une devise autre que la devise de référence du Compartiment concerné, les actions seront couvertes au moins à 95% par rapport au risque de change associé à la devise de référence dudit Compartiment. Les différents types d'actions sont détaillés dans le Prospectus en vigueur. Certains Compartiments sont disponibles dans des devises autres que leur devise de référence. e) Capital d amorçage du Groupe AXA Les Actions d un Compartiment peuvent être détenues par un fonds français dont AXA Investment Managers est un actionnaire majoritaire (ci-après le «Fonds AXA IM»), par des sociétés qui font partie du groupe de sociétés AXA ou par des fonds de placement qui sont gérés par des sociétés de gestion dans lesquelles le groupe AXA IM détient une participation directe ou indirecte (les «Fonds gérés par le Groupe AXA IM») aux fins d établissement d un historique de performance ou de commercialisation du Compartiment. Le Fonds AXA IM et/ou les sociétés du groupe AXA IM et/ou les Fonds gérés par le Groupe AXA IM peuvent, à tout moment, demander le rachat de leurs Actions du Compartiment, ce qui peut provoquer une diminution importante des totaux du Compartiment et/ou une restructuration du Compartiment, y compris notamment une restructuration entraînant sa liquidation ou sa fusion avec un autre fonds. Des règles spécifiques ont été établies par la Société de gestion dans le but de garantir le traitement égalitaire entre les Actionnaires du Compartiment. Elles seront appliquées dans de tels cas. f) Distribution Les Actions de distribution peuvent donner droit à un dividende à leurs détenteurs. Dans ce cas, les dividendes seront prélevés sur les revenus d investissement et/ou les plus-values en capital réalisées, ou sur tous autres fonds disponibles. Néanmoins, aucune distribution ne peut être effectuée si elle a pour effet de faire chuter le total des de la SICAV en dessous de l équivalent, dans la Devise de référence de la SICAV, du montant minimum requis par la Loi luxembourgeoise pour les OPC. 326

329 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 2 Principales politiques comptables a) Présentation des états financiers Les états financiers ont été préparés conformément aux principes comptables généralement admis au Grand- Duché de Luxembourg. Au 31 décembre 2014, le total des investissements croisés des Compartiments s'élève à 150,473,890 EUR et, par conséquent, la nette d'inventaire consolidée totale s'élèverait en fin d'exercice à 25,625,351,949 EUR sans les investissements croisés. b) Conversion de devises Les registres comptables et les états financiers sont libellés dans la devise de référence du Compartiment concerné. Les transactions effectuées dans des devises autres que la devise dans laquelle le Compartiment concerné est libellé sont converties dans ladite devise aux taux de change en vigueur à la date de la transaction. Les éléments d'actif et de passif libellés dans d autres devises sont convertis dans la devise du Compartiment aux derniers taux de change disponibles à la date de clôture du bilan. 327

330 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 2 Principales politiques comptables (suite) b) Conversion de devises (suite) Pour tous les Compartiments AXA World Funds, les taux de change utilisés pour le calcul de la nette d inventaire et de la nette d inventaire consolidée de l'ensemble des Compartiments en fin d'exercice sont les suivants : Au 29/12/2014 Au 30/12/2014 Au 31/12/ EUR = AUD 1 EUR = AED 1 EUR = CHF 1 EUR = BRL 1 EUR = AUD 1 EUR = USD 1 EUR = CAD 1 EUR = BRL 1 EUR = CHF 1 EUR = CAD 1 EUR = GBP 1 EUR = CHF 1 EUR = HKD 1 EUR = CLP 1 EUR = JPY 1 EUR = 2, COP 1 EUR = NOK 1 EUR = CZK 1 EUR = PHP 1 EUR = DKK 1 EUR = SEK 1 EUR = GBP 1 EUR = TWD 1 EUR = HKD 1 EUR = USD 1 EUR = HUF 1 EUR =15, IDR 1 EUR = ILS 1 EUR = INR 1 EUR = JPY 1 EUR = 1, KRW 1 EUR = MXN 1 EUR = MYR 1 EUR = NOK 1 EUR = NZD 1 EUR = PEN 1 EUR = PHP 1 EUR = PLN 1 EUR = RON 1 EUR = RUB 1 EUR = SEK 1 EUR = SGD 1 EUR = THB 1 EUR = TRY 1 EUR = TWD 1 EUR = USD 1 EUR = ZAR c) Chiffres consolidés L état consolidé des et l état consolidé des opérations et des variations des sont exprimés en EUR et sont uniquement donnés à titre indicatif. 328

331 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 2 Principales politiques comptables (suite) d) Valorisation des investissements Les de la SICAV sont valorisés de la façon suivante : Les liquides sont valorisés à leur valeur majorée des intérêts courus ; la valeur des instruments à court terme (notamment les instruments à intérêt précompté) dont l'échéance est inférieure à 90 jours est basée sur leur coût d acquisition net et progressivement ajustée au prix de rachat, tandis que le rendement de l'instrument, qui est calculé sur le coût d acquisition net, est maintenu constant. Si les conditions de marché connaissent des changements importants, la valorisation est ajustée aux nouveaux taux en vigueur. Pour le Compartiment Money Market Euro (note 1b), les instruments sont valorisés au coût amorti et non au cours de marché. Les valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché réglementé sont valorisées au cours de clôture constaté sur ce marché. Les investissements cotés ou négociés sur plusieurs marchés sont valorisés sur la base du cours de clôture constaté sur le marché considéré comme leur marché de cotation principal. Les valeurs mobilières non admises à une cote officielle ni négociées sur tout autre marché réglementé sont évaluées au dernier cours connu. Les investissements pour lesquels aucun cours n'est disponible ou dont le prix mentionné au deuxième paragraphe ci-dessus n'est pas représentatif de leur juste valeur de marché, doivent être valorisés avec prudence et bonne foi par le Conseil d administration de la SICAV sur la base de leur valeur probable de réalisation. Les états financiers sont présentés sur la base de la nette d inventaire calculée au 31 décembre 2014, les titres étant valorisés au 30 décembre 2014, hormis dans le cas des Compartiments mentionnés à la note 2b), dont la nette d'inventaire a été calculée au 29 décembre Depuis le 18 juillet 2007, le Conseil d'administration a décidé de fermer le Compartiment AXA World Funds - US Libor Plus à toute souscription. Le Conseil d administration a par ailleurs mis en œuvre des «Procédures et méthodologie de valorisation» afin de faire face aux problèmes de valorisation découlant des conditions de marché et de liquidité actuelles eu égard à certaines classes d /certains titres de créance inclus dans le portefeuille de certains Compartiments en fin d exercice. Sur la base de ces «Procédures et méthodologie de valorisation», la politique actuelle de valorisation à la juste valeur permet de valoriser les quotidiennement sur la base de différentes sources, telles que la performance de l indice ABX, les prix de fournisseurs de données et/ou de courtiers, ainsi que des valorisations émanant de modèles («marked-to-model»). Depuis le 18 septembre 2009, les «Procédures et méthodologie de valorisation» ont été partiellement ajustées, l utilisation des prix ABX ayant été étendue afin de prendre en compte l impact des rétrogradations de notes. L indice ABX remplace l outil de modélisation des indices pour la valorisation des de notation B+ ou inférieure, laquelle se base sur des hypothèses de rendement spécifiques ainsi que sur des hypothèses particulières en termes de remboursement anticipé et de défaillance s appuyant sur la performance historique de la garantie à la transaction. En 2014, les prix communiqués par un large éventail de courtiers pour certains investissements du Compartiment AXA World Funds - US Libor Plus variaient grandement par rapport aux sources habituelles utilisées dans le contexte des «Procédures et méthodologie de valorisation», ce qui a entraîné la réévaluation de la source utilisée pour calculer la juste valeur de ces investissements. Le prix de ces investissements ayant commencé à se redresser lentement pour certains segments du marché, l utilisation de l indice ABX n est plus systématique pour de nombreux titres. Les prix des courtiers et distributeurs de données sont désormais acceptés comme sources d estimation de prix de ces investissements en plus des valorisations marked-to-model et ABX. Les Procédures et méthodologie de valorisation restent toutefois inchangées et ce changement de source de prix s applique au cas par cas. 329

332 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 2 Principales politiques comptables (suite) d) Valorisation des investissements (suite) Au 31 décembre 2014, 96.93% de la valeur nette d inventaire du Compartiment AXA World Fund US Libor Plus ont été valorisés conformément aux procédures décrites ci-dessus. e) Coût d'acquisition des investissements Le coût d'acquisition des investissements libellés dans des devises autres que la devise de référence du Compartiment concerné est converti dans ladite devise sur la base des taux de change en vigueur à la date d acquisition. f) Plus/(moins)-values réalisées sur cessions d investissements Les plus/(moins)-values réalisées sur cessions d investissements sont déterminées sur la base du coût moyen des investissements cédés. g) Valorisation des contrats de change à terme Les contrats de change à terme en cours sont valorisés à la date de clôture aux taux de change à terme applicables à la durée de vie résiduelle du contrat. Toutes les plus ou moins-values non réalisées sont incluses dans l état des. h) Valorisation des contrats futures et d'options Les contrats futures et les options négociables en cours sont valorisés à la clôture sur la base du dernier cours disponible de l'instrument. Toutes les plus/(moins)-values non réalisées sont incluses dans l état des. i) Valorisation des contrats de swap Un swap est un contrat en vertu duquel deux parties s engagent à échanger, selon un échéancier fixé à l avance, une série de flux financiers basés sur ou en référence à des variations de cours ou de taux, portant sur un actif sous-jacent et à concurrence d un montant déterminé. Les flux financiers sont généralement compensés, l écart étant versé par une partie à l autre. Les risques proviennent du manquement d une des deux parties aux obligations qui lui incombent en vertu du contrat de swap. Les pertes résultant d une défaillance de la contrepartie se limitent généralement au montant net à recevoir par la SICAV et/ou à la valeur de liquidation au terme du contrat. Lorsqu elle évalue le risque de crédit potentiel qu elle encourt, la SICAV prend donc en compte la solvabilité de chaque contrepartie avec qui elle conclut un contrat de swap. Par ailleurs, les fluctuations imprévues des taux d intérêt ou de la valeur des titres ou des indices sous-jacents constituent un risque supplémentaire. La SICAV a conclu des contrats de swap de performance en vertu desquels elle reçoit ou paie des intérêts sur un montant notionnel et reçoit ou paie la performance de l'indice sous-jacent sur la base du même montant notionnel. Les intérêts sont comptabilisés quotidiennement et la performance de l'indice est valorisée quotidiennement. Le montant net à recevoir ou à payer est mentionné dans l'état des sous les postes «Plus-values nettes non réalisées sur contrats de swaps» et «Moins-values nettes non réalisées sur contrats de swaps». 330

333 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 2 Principales politiques comptables (suite) i) Valorisation des contrats de swap (suite) Les différents types de swaps détenus par la SICAV ainsi que leurs spécificités sont les suivants : Les credit default swaps, ou CDS, sont des contrats financiers bilatéraux dans le cadre desquels une contrepartie (l acheteur de la protection) verse une commission périodique en échange d un paiement conditionnel de la part du vendeur de la protection à la suite d un événement de crédit d un émetteur de référence. L'acheteur de la protection acquiert le droit de vendre une obligation donnée ou toute autre obligation de référence désignée émise par l'émetteur de référence à sa valeur ou le droit de percevoir la différence entre la valeur et le prix de marché de ladite obligation ou de toute autre obligation de référence désignée (ou une quelconque autre référence désignée ou un prix d'exercice) lors de la survenance d'un événement de crédit. Un swap de variance est un instrument dérivé négocié de gré à gré qui permet aux investisseurs de s'exposer à la variance (volatilité au carré) d'un actif sous-jacent et, en particulier, de négocier la volatilité réalisée (ou historique) future par rapport à la volatilité implicite actuelle. Un swap de variance à terme est une variante du swap de variance dans le cadre de laquelle le premier fixing est établi à une date future et non au comptant. Un swap de rendement total, ou TRS, est un contrat consistant à échanger la performance totale d'une obligation ou d'un autre actif sous-jacent (action, indice, etc.) contre un taux de référence majoré d'un spread. La performance totale inclut les coupons d intérêts, les dividendes et les plus et moins-values de l actif sous-jacent tout au long de la durée du contrat, en fonction du type de sous-jacent concerné. Dans le cadre de ce type de contrat, le risque est lié au fait que l'avantage perçu par chaque contrepartie dépendra de la nature de la performance de l'actif sousjacent à terme, cette performance étant inconnue au moment de la conclusion du contrat. Les swaps de taux d'intérêt sont des contrats de swap aux termes desquels les parties échangent un revenu fixe (somme du montant notionnel et du taux fixe) contre un revenu variable (somme du montant notionnel et du taux variable) et vice versa. j) Dividendes Les dividendes sont comptabilisés à la date de détachement, de toute retenue à la source non récupérable. k) Revenus d intérêts Les revenus d intérêts sont comptabilisés quotidiennement, de toute retenue à la source non récupérable (intérêts sur portefeuille-titres, intérêts sur dépôts et intérêts sur comptes à vue et revenus provenant d opérations de prêt de titres). 331

334 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 2 Principales politiques comptables (suite) l) Swing Pricing Les souscriptions ou rachats dans un Compartiment ou une classe d'actions peuvent entraîner une dilution des du Compartiment ou de la classe d'actions si les Actionnaires souscrivent ou demandent le rachat d'actions à des prix qui ne reflètent pas nécessairement les frais de transaction réels et autres coûts encourus lorsque le Gestionnaire financier achète ou vend des afin de faciliter les souscriptions nettes ou rachats. Afin de protéger les intérêts des Actionnaires existants d'un Compartiment ou d'une classe d'actions, un mécanisme de swing pricing peut être adopté. Si les souscriptions nettes et les rachats basés sur la dernière nette d'inventaire disponible de tout Jour de valorisation dépassent un certain seuil de la valeur d'un Compartiment ou d'une classe d'actions ce Jour de valorisation, tel que défini et contrôlé périodiquement par la Société de gestion, la nette d'inventaire pourra être ajustée respectivement à la hausse ou à la baisse afin de refléter les frais de transaction et autres coûts pouvant être réputés avoir été encourus dans le cadre de l'achat ou de la vente d' en vue d'honorer les transactions quotidiennes nettes. La Société de gestion peut appliquer un mécanisme de swing pricing à tout Compartiment ou à toute Classe d'actions, à l'exception du Compartiment AXA World Funds - Money Market Euro (note 1b). L'ampleur de l'ajustement du prix sera fixée par la Société de gestion afin de refléter les frais de transaction et autres coûts estimés et n'excédera pas 2% de la nette d'inventaire. Deux Compartiments appliquent un mécanisme de swing pricing au 31 décembre 2014 : AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds m) Impôt sur les plus-values Certains gouvernements exercent une influence considérable sur le secteur économique privé et les investissements peuvent pâtir d'une instabilité politique et économique. Dans des circonstances sociales et politiques défavorables, des gouvernements ont été impliqués dans des politiques d'expropriation, de fiscalité spoliatrice, de nationalisation, d'intervention sur le marché des titres et de règlement des opérations, ainsi que d'imposition de restrictions sur les investissements étrangers et de contrôles des changes, et cela pourrait se reproduire à l'avenir. En plus des retenues à la source sur les revenus d investissement, certains pays émergents pourraient mettre en place une imposition des plus-values différente pour les investisseurs étrangers. Les montants correspondants sont comptabilisés dans l état des sous «Autres effets à payer». Note 3 Régularisation sur l émission et le rachat d'actions Chaque Compartiment peut employer la pratique comptable de la régularisation afin d'empêcher que les revenus non distribués par action fluctuent uniquement sous l'effet des souscriptions et des rachats d'actions. Cette méthode implique le maintien d un compte de régularisation pour le Compartiment. Le compte de régularisation est crédité de la part des produits de souscription d Actions représentant les revenus non distribués sur lesdites Actions, et est débité de la part des produits de rachat éventuels représentant les revenus non distribués sur les Actions rachetées. Note 4 Fiscalité En tant que fonds de placement domicilié au Luxembourg, la SICAV est exonérée d'impôts, à l exception de la taxe d'abonnement. Aux termes de la législation et de la réglementation en vigueur, la SICAV est redevable d'une taxe d'abonnement calculée et payable chaque trimestre sur la base de sa nette d'inventaire à la fin du trimestre concerné. La SICAV verse un impôt égal à 0.05 au titre des Actions réservées aux investisseurs privés. Cette taxe est réduite à 0.01% au titre des Actions réservées aux investisseurs institutionnels et/ou des Compartiments monétaires. La taxe d abonnement ne s applique pas à la part des de la SICAV investis dans des parts ou actions d autres organismes de placement collectif déjà soumis à cette taxe conformément aux dispositions prévues par la loi luxembourgeoise. 332

335 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 5 Frais de distribution Les commissions de distribution sont calculées en pourcentage de la valeur nette d'inventaire par classe d actions. Au 31 décembre 2014, les pourcentages maximums des commissions de distribution appliqués sont les suivants : Nom du Compartiment AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging Classe Classe Classe Classe Classe Classe Classe Classe Classe Classe Classe A E AX BX F J I M S T HK Classe ZI % % % AXA World Funds - Framlington Eurozone % AXA World Funds - Framlington Eurozone RI % AXA World Funds - Framlington Europe % AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Europe Microcap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets % % % % % AXA World Funds - Framlington Global % AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Global Small Cap % % % AXA World Funds - Framlington Health % AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources % % AXA World Funds - Framlington Italy % AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global % % AXA World Funds - Framlington LatAm %

336 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 5 Frais de distribution (suite) Nom du Compartiment AXA World Funds - Global SmartBeta Equity AXA World Funds - Euro Credit Short Duration Classe Classe Classe Classe Classe Classe Classe Classe Classe Classe Classe A E AX BX F J I M S T HK Classe ZI % AXA World Funds - Euro % AXA World Funds - Euro % AXA World Funds - Euro % AXA World Funds - Euro 10 + LT % AXA World Funds - Euro Bonds % AXA World Funds - Euro Credit IG % AXA World Funds - Euro Credit Plus % % AXA World Funds - Euro Government Bonds % AXA World Funds - Euro Inflation Bonds % AXA World Funds - European High Yield Bonds AXA World Funds - Global Aggregate Bonds % % % AXA World Funds - Global Credit Bonds % AXA World Funds - Global Flexible Property (note 1b) AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds % % AXA World Funds - Global Inflation Bonds % AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US Credit Short Duration IG AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1b) % % % % AXA World Funds - US High Yield Bonds % AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds (note 1b) AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds % % AXA World Funds - Global Flex % AXA World Funds - Global Flex %

337 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 5 Frais de distribution (suite) Nom du Compartiment Classe Classe Classe Classe Classe Classe Classe Classe Classe Classe Classe A E AX BX F J I M S T HK AXA World Funds - Global Optimal Income % AXA World Funds - Optimal Income % AXA World Funds - Optimal Absolute % AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1b) AXA World Funds - Money Market Euro (note 1b) Classe ZI % % Note 6 Commissions de gestion La Société de gestion est habilitée à percevoir une commission de gestion prélevée sur les des Compartiments concernés, dont le montant est déterminé de manière spécifique pour chaque Compartiment ou classe d actions. La commission de gestion annuelle est calculée comme un pourcentage de la nette d'inventaire de chaque Compartiment. Les détails et pourcentages de cette commission sont décrits, pour chaque Classe d Actions, dans les Prospectus complet et simplifié ainsi que dans le tableau ci-dessous. Cette commission est calculée et provisionnée quotidiennement. La Société de gestion rémunère les Gestionnaires financiers par prélèvement sur la commission de gestion, conformément aux conventions conclues avec les différentes parties. Les commissions de gestion servent notamment à payer les émoluments (sous forme de commissions d état) des distributeurs du Fonds. Au 31 décembre 2014, les pourcentages étaient les suivants : Nom du Compartiment Classe A Classe E Classe AX Classe BX Classe F Classe J Classe I Classe K Classe S Classe T Classe Classe HK ZI AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities Réel 1.50% 1.50% % % Maximum 1.50% 1.50% % % AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities Réel 1.75% 1.75% 0.90% % Maximum 2.50% 2.50% 1.50% % AXA World Funds - Framlington Europe Emerging Réel 1.50% 1.50% 0.75% Maximum 1.50% 1.50% 0.75% AXA World Funds - Framlington Eurozone Réel 1.50% 1.50% % % Maximum 1.50% 1.50% % % AXA World Funds - Framlington Eurozone RI Réel 1.50% 1.50% % Maximum 1.50% 1.50% % AXA World Funds - Framlington Europe Réel 1.50% 1.50% % % Maximum 1.50% 1.50% % %

338 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 6 Commissions de gestion (suite) Nom du Compartiment Classe A Classe E AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value Classe AX Classe BX Classe F Classe J Classe I Classe K Classe S Classe T Classe Classe HK ZI Réel 1.50% 1.50% % Maximum 1.50% 1.50% % AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities Réel 1.50% 1.50% % Maximum 1.50% 1.50% % AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap Réel 1.75% 1.75% % % Maximum 1.75% 1.75% % % AXA World Funds - Framlington Europe Microcap Réel 2.00% % Maximum 2.40% % AXA World Funds - Framlington American Growth Réel 1.50% 1.50% % % Maximum 2.50% 2.50% % % AXA World Funds - Framlington Emerging Markets Réel 1.50% 1.50% % % Maximum 2.50% 2.50% % % AXA World Funds - Framlington Global Réel 1.50% 1.50% % % Maximum 1.50% 1.50% % % AXA World Funds - Framlington Global Opportunities Réel 1.50% % Maximum 2.50% 2.50% % AXA World Funds - Framlington Global High Income Réel 1.50% 1.50% % % Maximum 1.50% 1.50% % % AXA World Funds - Framlington Global Convertibles Réel 1.20% 1.20% % % Maximum 1.50% 1.50% % % AXA World Funds - Framlington Global Small Cap Réel 1.75% 1.75% % % Maximum 1.75% 1.75% % % AXA World Funds - Framlington Health Réel 1.75% 1.75% % Maximum 2.50% 2.50% % AXA World Funds - Framlington Human Capital Réel 1.75% 1.75% % % Maximum 2.50% 2.50% % %

339 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 6 Commissions de gestion (suite) Nom du Compartiment Classe A Classe E AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources Classe AX Classe BX Classe F Classe J Classe I Classe K Classe S Classe T Classe Classe HK ZI Réel 1.50% 1.50% % % ) Maximum 2.50% 2.50% % % AXA World Funds - Framlington Italy Réel 1.50% 1.50% % % Maximum 1.50% 1.50% % % AXA World Funds - Framlington Junior Energy Réel 1.75% 1.75% % % 1.75% Maximum 2.50% 2.50% % % 1.75% AXA World Funds - Framlington Switzerland Réel 1.50% % Maximum 1.50% % AXA World Funds - Framlington Talents Global Réel 1.50% 1.50% % % Maximum 1.50% 1.50% % % AXA World Funds - Framlington LatAm Réel 1.50% 1.50% % Maximum 1.50% 1.50% % AXA World Funds - Global SmartBeta Equity Réel % % Maximum % % AXA World Funds - Euro Credit Short Duration Réel 0.65% 0.65% % % Maximum 0.65% 0.65% % % AXA World Funds - Euro 3-5 Réel 0.60% 0.60% % % Maximum 0.60% 0.60% % % AXA World Funds - Euro Réel 0.60% 0.60% % % Maximum 0.60% 0.60% % % AXA World Funds - Euro 7-10 Réel 0.60% 0.60% % % Maximum 0.60% 0.60% % % AXA World Funds - Euro 10 + LT Réel 0.60% 0.60% % % Maximum 0.60% 0.60% % % AXA World Funds - Euro Bonds Réel 0.75% 0.75% % 0.40% % Maximum 0.75% 0.75% % 0.50% %

340 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 6 Commissions de gestion (suite) Nom du Compartiment AXA World Funds - Euro Credit IG Classe A Classe E Classe AX Classe BX Classe F Classe J Classe I Classe K Classe S Classe T Classe Classe HK ZI Réel 0.75% 0.75% % % Maximum 0.75% 0.75% % % AXA World Funds - Euro Credit Plus Réel 0.90% 0.90% % 0.35% 0.35% Maximum 0.90% 0.90% % 0.35% 0.35% AXA World Funds - Euro Government Bonds Réel 0.50% 0.50% % % Maximum 0.50% 0.50% % % AXA World Funds - Euro Inflation Bonds Réel 0.50% 0.50% % % Maximum 0.50% 0.50% % % AXA World Funds - European High Yield Bonds Réel 1.20% 1.20% % % Maximum 1.50% 1.50% % % AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Réel 0.75% 0.75% % 0.40% 0.40% Maximum 0.75% 0.75% % 0.40% 0.40% AXA World Funds - Global Credit Bonds Réel 0.90% 0.90% % Maximum 0.90% 0.90% % AXA World Funds Global Flexible Property (note 1b) Réel 1.40% 1.40% % % Maximum 1.40% 1.40% % % AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds Réel % Maximum % AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds Réel 1.25% 1.25% % % Maximum 1.25% 1.25% % % AXA World Funds - Global High Yield Bonds - Réel 1.25% 1.00% % % Maximum 1.25% 1.00% % % AXA World Funds - Global Inflation Bonds Réel 0.60% 0.60% % % Maximum 0.60% 0.60% % % AXA World Funds - Global Strategic Bonds - Réel 1.00% 1.00% % % Maximum 1.00% 1.00% % %

341 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 6 Commissions de gestion (suite) Nom du Compartiment Classe A AXA World Funds - Universal Inflation Bonds Classe E Classe AX Classe BX Classe F Classe J Classe I Classe K Classe S Classe T Classe Classe HK ZI Réel 0.80% 0.80% % % Maximum 0.80% 0.80% % % AXA World Funds - US Credit Short Duration IG Réel 0.65% 0.65% % % Maximum 0.65% 0.65% % % AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1b) Réel 1.30% 1.30% % % Maximum 1.30% 1.30% % % AXA World Funds - US High Yield Bonds Réel 1.20% 1.20% % % % - - Maximum 1.50% 1.50% % % % - - AXA World Funds - US Libor Plus Réel % % Maximum % % AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds (note 1b) Réel 1.40% 1.40% % % Maximum 1.40% 1.40% % % AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds Réel 1.00% 1.00% % % Maximum 1.00% 1.00% % % AXA World Funds - Global Flex 50 Réel 1.25% 1.25% % Maximum 1.25% 1.25% % AXA World Funds - Global Flex 100 Réel 1.50% 1.50% % % Maximum 1.50% 1.50% % % AXA World Funds - Global Income Generation Réel % Maximum % AXA World Funds - Global Optimal Income Réel 1.20% 1.20% % 0.60% % Maximum 1.20% 1.20% % 0.60% % AXA World Funds - Optimal Income - Réel 1.20% 1.20% % % Maximum 1.20% 1.20% % % AXA World Funds - Optimal Absolute Réel 1.25% 1.25% 1.75% % Maximum 1.50% 1.50% 1.75% %

342 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 6 Commissions de gestion (suite) Nom du Compartiment Classe A Classe E Classe AX AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1b) Classe BX Classe F Classe J Classe I Classe K Classe S Classe T Classe Classe HK ZI Réel 1.00% 1.00% % % Maximum 1.00% 1.00% % % AXA World Funds - Optimal Absolute Vivace (note 1b) Réel % Maximum % AXA World Funds - Money Market Euro (note 1b) Réel 0.04% 0.04% % % Maximum 0.40% 0.40% % % Le montant de la commission de gestion prélevée sur les investis dans d autres OPCVM ou OPC est calculé et provisionné quotidiennement puis rétrocédé à chaque Classe d Actions. La rétrocession des commissions de gestion prélevées au titre de chaque OPCVM ou OPC sous-jacent peut être partielle ou complète. Les rétrocessions de commissions de gestion prélevées sont mentionnées pour chaque Compartiment dans l'état des opérations et des variations des sous le poste «Remboursement de commissions de gestion». Conformément au Prospectus, les Compartiments n'investiront pas dans des OPC qui sont eux-mêmes soumis à une commission de gestion supérieure à 3%. Au 31 décembre 2014, les pourcentages des commissions de gestion maximums, tels qu appliqués, au niveau du fonds cible, sont les suivants : Commission de gestion annuelle AXA World Funds - Framlington Europe Emerging Fondul Proprietatea SA 0.38% AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA IM Court Terme Dollar FCP I 0.20% AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Credit IG M Cap EUR 0.00% AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds M Cap 0.00% AXA World Funds - Global Credit Bonds AXA IM Fixed Income Investment Strategies Europe Short Duration High Yield M Cap EUR 0.00% AXA Sterling Corporate Bond H Gross 0.00% AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds M Cap 0.00% AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds M Cap EUR H (95%) 0.00% AXA World Funds - Euro Credit IG M Cap EUR 0.00% AXA World Funds - Framlington Emerging Markets M Cap EUR 0.00% AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities M Cap EUR 0.00% AXA World Funds - Framlington Eurozone M Cap EUR 0.00% AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources M Cap EUR 0.00% 340

343 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 6 Commissions de gestion (suite) Commission de gestion annuelle AXA World Funds - Global Flex 50 (suite) AXA World Funds - Global Aggregate Bonds M Cap EUR 0.00% AXA World Funds - Global Credit Bonds M Cap EUR H (95%) 0.00% AXA World Funds - Global Strategic Bonds M Cap EUR H (95%) 0.00% Lyxor Ucits ETF BOT Ex-Bank of Italy 0.15% Amundi INV Solutions ETF MSCI Europe EX EMU FCP 0.30% AXA Rosenberg Equity Alpha Trust - Axa Rosenberg US Index E A 0.35% Lyxor ETF Commodities Crb 0.35% Amundi INV Solutions ETF MSCI Japan FCP 0.45% Ishares MSCI Canada 0.48% Franklin Templeton Investment Global Total Return H Cap EUR 0.55% AXA Rosenberg Equity Alpha Trust - Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund A 0.70% AXA Rosenberg Pan European Equity Alpha Fund A Cap EUR 0.70% AXA Rosenberg Equity Alpha Trust - Global Emerging Market Equity A 0.75% Natixis International Funds Du Loomis 0.90% AXA International Obligations C 1.20% AXA World Funds - Framlington Europe Microcap F Cap EUR 1.20% AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Euro Credit IG M Cap EUR 0.00% AXA World Funds - Euro Credit Short Duration M Cap EUR 0.00% AXA World Funds - Framlington American Growth M Cap EUR 0.00% AXA World Funds - Framlington Emerging Markets M Cap EUR 0.00% AXA World Funds - Framlington Eurozone M Cap EUR 0.00% AXA World Funds - Global Aggregate Bonds M Cap EUR 0.00% Amundi INV Solutions ETF MSCI Europe EX EMU FCP 0.30% AXA Rosenberg Equity Alpha Trust - Axa Rosenberg US Index E A 0.35% Lyxor ETF Commodities Crb 0.35% AXA Indice USA 0.40% Amundi INV Solutions ETF MSCI Japan FCP 0.45% Db X-Trackers MSCI Emerging Market TRN Index ETF N.A 0.45% Ishares MSCI Canada 0.48% AXA Rosenberg Equity Alpha Trust - Pacific Ex-Japan Equity Alpha Fund A 0.70% AXA Rosenberg US Equity Alpha A 0.70% AXA s Euro AFM 1.15% AXA World Funds - Framlington Europe Microcap F Cap EUR 1.20% AXA Rosenberg Equity Alpha Trust Global Emerging Markets Equity Alpha Fund B Cap 1.50% AXA World Funds - Global Income Generation (note 1b) AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds M Cap EUR H (95%) 0.00% AXA World Funds - Euro Credit Plus M Cap EUR 0.00% AXA World Funds - Framlington Emerging Markets M Cap EUR 0.00% AXA World Funds - Framlington Global High Income M Cap EUR 0.00% AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities M Cap EUR 0.00% A World Funds - Framlington Health M Cap EUR 0.00% AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources M Cap EUR 0.00% 341

344 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 6 Commissions de gestion (suite) Commission de gestion annuelle AXA World Funds - Global Income Generation (note 1b) (suite) AXA World Funds - Global Credit Bonds M Cap EUR H (95%) 0.00% AXA World Funds - Global High Yield Bonds M Cap EUR H (95%) 0.00% AXA World Funds - Global Inflation Bonds M Cap EUR 0.00% Amundi Etf Msci Em Asia Ucits Amundi 0.20% AXA Rosenberg Equity Alpha Trust - Global Defensive Equity A EUR 0.70% AXA Rosenberg Equity Alpha Trust - Global Emerging Market Equity A 0.75% AXA World Funds - Framlington Europe Microcap F Cap EUR 1.20% AXA World Funds - Global Optimal Income (note 1b) AXA World Funds - Global Credit Bonds M Cap EUR H (95%) 0.00% AXA IM Euro Liquidity Cap EUR 0.30% Lyxor ETF Msci Korea 0.65% Riverstone Energy Ltd 1.50% AXA World Funds - Optimal Income AXA World Funds - Framlington Global Small Cap M Cap 0.00% Mirabaud 1.40% Riverstone Energy Ltd 1.50% Volta Fin Ltd 1.50% AXA World Funds - Optimal Absolute AXA IM Paris Euro Fixed Income FCP 0.20% Solys Cross Asset Volatility 0.20% AXA IM Euro Liquidity Cap EUR 0.30% AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1b) AXA IM Paris Euro Fixed Income FCP 0.20% Solys Cross Asset Volatility 0.20% AXA IM Euro Liquidity Cap EUR 0.30% Note 7 Commission de surperformance S agissant des Compartiments ou Classes d'actions énoncés ci-dessous, le Gestionnaire financier principal est habilité à recevoir une commission de surperformance, en complément de la commission de gestion, basée sur la surperformance du Compartiment par rapport à l indice de référence. Le calcul de la commission de surperformance est détaillé dans les annexes relatives aux Compartiments concernés du Prospectus complet daté d août 2014 (supplément au Prospectus daté de février 2014). La commission de surperformance est calculée pour chaque année de référence telle que spécifiée dans le Prospectus complet daté d août 2014 (supplément au Prospectus daté de février 2014), provisionnée quotidiennement et payée au terme de chaque exercice comptable. 342

345 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 7 Commission de surperformance (suite) Au 31 décembre 2014, les taux de la commission de surperformance et les indices de référence sont les suivants : Nom du Compartiment Taux Indice de référence AXA World Funds - Framlington Europe Microcap - EUR 20% MSCI Europe Microcap AXA World Funds - Framlington Global Convertibles - EUR 10% Indice UBS Global Focus Hedged EUR Convertibles AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources - USD 20% 40% S&P GSCI Energy & Metals Capped Components 35/ % MSCI AC World Commodity Producers Total Return Net USD AXA World Funds - Framlington Junior Energy - USD 20% MSCI World Small / Mid Energy AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds (note 1b)* - USD 10% Indice JP Morgan Global Bond -Emerging Markets Global Diversified unhedged USD AXA World Funds - Optimal Income - EUR 20% EONIA Cap % gross AXA World Funds - Optimal Absolute - EUR 10% EONIA cap gross AXA World Funds - Optimal Absolute - USD 10% US Federal Funds (Effective) - Middle Rate Capi gross AXA World Funds - Optimal Absolute - AX -EUR 10% EONIA Cap % gross AXA World Funds - Optimal Absolute Piano - EUR (note 1b) 5% EONIA cap gross AXA World Funds - Optimal Absolute Piano - USD (note 1b) 5% US Federal Funds (Effective) - Middle Rate Capi gross AXA World Funds - Optimal Absolute Vivace - EUR 15% EONIA cap gross AXA World Funds - Optimal Absolute Vivace - USD 15% US Federal Funds (Effective) - Middle Rate Capi gross *Dans le cadre de la fusion du Compartiment AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds avec le Compartiment AXA World Funds - Global Emerging Market Bonds, le Conseil observe que la société de gestion (Axa Funds Management S.A.) a décidé de ne pas collecter de commission de surperformance au titre du Compartiment à compter du 2 juin Note 8 Commissions Redex et SolEx Les commissions Redex sont payables au Gestionnaire financier chargé de la gestion des Classes Redex et calculées sur la base d un pourcentage des de la Classe concernée. Les commissions annuelles maximums liées à la réduction de l exposition à la duration des classes de parts Redex s élèvent à 0.05%. Les commissions annuelles maximums liées à l'atténuation partielle de l'exposition au marché actions européen de la Classe d'actions SolEx par le biais d'une stratégie d'overlay de dérivés sur indices d'actions s'élèvent à 0.30%. Les commissions SolEx sont payables au Gestionnaire financier chargé de la gestion des Classes SolEX et calculées sur la base d un pourcentage des de la Classe concernée. Note 9 Revenus liés à la récupération d impôts retenus à la source / Frais liés à la récupération d impôts retenus à la source Les revenus et frais liés à la récupération d impôts retenus à la source sont liés aux processus de remboursement d'impôts. Ces revenus et frais sont mentionnés pour chaque Compartiment dans l état des opérations et des variations des sous le poste Actifs Nets. Note 10 Frais comptables Les Frais comptables mentionnés dans l'état des opérations et des variations des correspondent à une commission de service facturée par l'agent administratif pour les services suivants : comptabilité de fonds, administration spécifique des classes d'actions, conformité, calcul fiscal pour les actionnaires et services réglementaires et de reporting. 343

346 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 11 Commissions dues au Dépositaire, à l Agent de registre et de transfert et à l Agent domiciliataire, administratif et payeur Les commissions dues au Dépositaire sont payables mensuellement et calculées sur la base de la nette d inventaire déterminée le dernier Jour de valorisation de chaque mois. L Agent de registre et de transfert et l Agent domiciliataire, administratif et payeur sont en droit de percevoir une commission maximale de 0.075% par an prélevée sur les de chaque Compartiment. Par ailleurs, les commissions susmentionnées dues au Dépositaire, à l'agent de registre et de transfert et à l'agent domiciliataire, administratif et payeur sont plafonnées pour les Classes d'actions suivantes : AXA World Funds - Euro 3-5, Classe «I», pour laquelle une commission annuelle maximum de 0.12% est appliquée. AXA World Funds - Euro 5-7, Classe «I», pour laquelle une commission annuelle maximum de 0.12% est appliquée. AXA World Funds - Euro 7-10, Classe «I», pour laquelle une commission annuelle maximum de 0.17% est appliquée. AXA World Funds - Euro 10 + LT, Classe «I», pour laquelle une commission annuelle maximum de 0.20% est appliquée. Note 12 Soft commissions AXA IM n a pas conclu de convention de commissions indirectes mais a signé des accords de partage de commission (CSA) avec plusieurs courtiers, accords s appliquant à certains Compartiments de la SICAV qui investissent principalement dans des actions. Les CSA autorisent l allocation des commissions non exécutoires à des comptes CSA gérés par ces courtiers, qui servent ensuite à financer, sous la direction d AXA IM, les services d exécution et de recherche de tierces parties. Par ailleurs, concernant certains Compartiments de la SICAV principalement investis dans le haut rendement américain, AXA IM peut conclure des accords avec une tierce contrepartie indépendante, dans le cas d échanges croisés, conformément aux politiques et procédures d AXA IM et à la législation. (Dans ce cas, un accord de paiement indirect n implique pas le versement de commissions directes au courtier exécutant. Au lieu de cela, un calendrier prédéterminé de «commissions» a été documenté et approuvé et elles sont intégrées dans le prix des transactions croisées.) Note 13 Frais de transaction Les Frais de transaction sont mentionnés pour chaque Compartiment dans l état des opérations et des variations des sous le poste «Frais de transaction». Ces frais sont également détaillés dans l Annexe complémentaire non révisée. Note 14 Contrats de change à terme Les plus/(moins)-values non réalisées sur les contrats de change à terme sont reprises dans l'état des sous le poste «Plus/(moins)-value non réalisée sur contrats de change à terme». AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Classes d Actions Hedged State Street CHF 22,173 EUR 18,451 07/01/2015 (11) State Street EUR 3,127,091 CHF 3,759,934 07/01/ State Street EUR 23,454,404 GBP 18,619,666 07/01/2015 (361,216) State Street EUR 419,712 NOK 3,645,861 07/01/ ,352 State Street EUR 3,863,286 SEK 35,755,796 07/01/ ,893 State Street EUR 438,861 USD 548,760 18/03/2015 (11,946) State Street EUR 1,394 HKD 13,435 18/03/2015 (29) 344

347 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 14 Contrats de change à terme (suite) AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities (suite) Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged (suite) Plus/(moins)-value non réalisée en EUR State Street GBP 110,215 EUR 139,126 07/01/2015 1,845 State Street NOK 24,131 EUR 2,777 07/01/2015 (100) State Street SEK 216,507 EUR 23,324 07/01/2015 (360) State Street USD 16,135,446 EUR 13,033,981 18/03/ ,291 State Street HKD 538,606 EUR 56,090 18/03/ (62,982) Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique State Street EUR 2,814 USD 3,449 31/12/2014 (22) State Street EUR 8,213 USD 10,000 02/01/2015 (8) (30) Total (63,012) AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en EUR State Street EUR 198,637 GBP 158,251 18/03/2015 (3,534) State Street GBP 7,028,989 EUR 8,899,212 18/03/ ,561 77,027 Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique State Street EUR 40,721 USD 49,617 02/01/2015 (67) State Street USD 724,007 EUR 590,721 31/12/2014 4,460 4,393 Total 81,420 AXA World Funds - Framlington American Growth Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street EUR 17,883,677 USD 22,150,405 18/03/2015 (380,871) State Street EUR 25,281 USD 30,996 31/12/2014 (243) State Street EUR 5,174 USD 6,304 02/01/2015 (10) State Street USD 1,764,778 EUR 1,423,930 18/03/ ,449 State Street USD 33,127 EUR 27,028 31/12/ Total (349,427) AXA World Funds - Framlington Emerging Markets Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street EUR 7,313,663 USD 9,060,269 18/03/2015 (157,456) State Street EUR 482,952 USD 592,131 31/12/2014 (4,644) State Street EUR 6,711 USD 8,176 02/01/2015 (13) State Street USD 945,136 EUR 760,192 18/03/ ,766 State Street USD 108,033 EUR 88,774 02/01/ Total (142,303) 345

348 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 14 Contrats de change à terme (suite) AXA World Funds - Framlington Global Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street EUR 892,975 USD 1,106,194 18/03/2015 (17,723) State Street GBP 22,965 USD 36,017 18/03/2015 (374) State Street USD 130,575 EUR 105,121 18/03/2015 2,441 State Street USD 2,518 GBP 1,608 18/03/ (15,634) Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique State Street EUR 20,923 USD 25,500 07/01/2015 (13) State Street EUR 388 USD /01/ State Street EUR 9,266 USD 11,365 05/01/2015 (78) State Street USD 34,076 EUR 28,000 06/01/2015 (32) State Street USD 126,722 EUR 103,200 30/12/2014 1, Total (14,737) AXA World Funds - Framlington Global High Income Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street EUR 334,733 USD 414,653 18/03/2015 (7,187) State Street USD 40,580 EUR 32,651 18/03/ (6,353) Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique State Street EUR 640 USD /12/2014 (6) State Street USD 784 EUR /12/ Total (6,353) AXA World Funds - Framlington Global Convertibles Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en EUR State Street CHF 6,566,278 EUR 5,468,104 18/03/2015 (3,745) State Street EUR 110,364 CHF 132,559 18/03/ State Street EUR 127,314 USD 158,957 18/03/2015 (3,269) State Street USD 5,488,958 EUR 4,430,743 18/03/ ,437 71,474 Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique State Street EUR 32,059 CHF 38,560 31/12/2014 (7) Société Générale EUR 16,774,472 GBP 13,200,000 09/01/2015 (108,475) JP Morgan Chase Bank, N.A. EUR 260,766 HUF 80,000,000 09/01/2015 6,799 JP Morgan Chase Bank, N.A. EUR 42,086,275 JPY 6,250,000,000 09/01/2015 (953,510) Deutsche Bank AG London EUR 237,398 MXN 4,200,000 09/01/2015 3,174 JP Morgan Chase Bank, N.A. EUR 9,130,410 SEK 85,000,000 09/01/ ,117 Credit Agricole CIB EUR 6,431,962 USD 7,900,000 09/01/2015 (61,873) Société Générale EUR 166,980,411 USD 204,700,000 09/01/2015 (1,283,907) Société Générale EUR 11,153,934 HKD 106,000,000 09/01/2015 (78,587) State Street USD 7,720 EUR 6,340 02/01/ (2,361,263) Total (2,289,789) 346

349 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 14 Contrats de change à terme (suite) AXA World Funds - Framlington Health Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street EUR 11,012 USD 13,502 31/12/2014 (106) State Street EUR 170 USD /01/ State Street USD 156,752 EUR 127,895 31/12/2014 1,174 State Street USD 164,597 EUR 135,254 02/01/ Total 1,135 AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique Plus value non réalisée en USD State Street EUR 9 USD 11 31/12/ State Street USD 7,983 EUR 6,513 31/12/ Total 60 AXA World Funds - Framlington Junior Energy Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street EUR 603,465 USD 746,099 18/03/2015 (11,510) State Street USD 71,157 EUR 57,266 18/03/2015 1,449 (10,061) Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique State Street EUR 15,024 USD 18,306 02/01/2015 (30) State Street USD 42,909 EUR 35,009 31/12/ Total (9,770) AXA World Funds - Framlington Switzerland Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique Plus value non réalisée en CHF State Street CHF 12,022 EUR 9,996 31/12/ Total 2 AXA World Funds - Framlington LatAm Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street GBP 18,208 USD 28,555 18/03/2015 (240) State Street USD 3,909 GBP 2,495 18/03/ Total (210) 347

350 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 14 Contrats de change à terme (suite) AXA World Funds - Global SmartBeta Equity Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street CHF 73,299,687 USD 75,612,437 18/03/2015 (1,361,620) State Street USD 2,238,973 CHF 2,152,982 18/03/ ,054 (1,303,566) Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique State Street USD 1,061,226 GBP 679,281 31/12/2014 4,231 4,231 Total (1,299,335) AXA World Funds - Euro Credit Short Duration Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en EUR State Street CHF 608,102 EUR 506,488 18/03/2015 (434) State Street EUR 730 SGD 1,190 18/03/2015 (9) State Street USD 62,051 EUR 50,078 18/03/ State Street SGD 80,625 EUR 49,433 18/03/ State Street HKD 481,311 EUR 50,110 18/03/ Total 1,939 AXA World Funds - European High Yield Bonds Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en EUR State Street EUR 641,527 GBP 505,637 18/03/2015 (4,443) State Street GBP 29,805,113 EUR 37,729,256 18/03/ , ,348 Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique BNP Paribas SA EUR 186,308 CHF 224,000 27/02/2015 (52) Barclays Bank Plc Wholesale EUR 191,267 CHF 230,000 27/03/2015 (160) Credit Suisse International EUR 315,084 CHF 380,000 30/01/2015 (961) BNP Paribas SA EUR 3,085,348 GBP 2,444,000 27/02/2015 (37,912) Barclays Bank Plc Wholesale EUR 2,302,664 GBP 1,810,000 27/03/2015 (9,334) Credit Suisse International EUR 6,653,436 GBP 5,250,000 30/01/2015 (58,833) BNP Paribas SA EUR 167,317 USD 209,000 27/02/2015 (4,403) Credit Suisse International EUR 165,233 USD 210,000 30/01/2015 (7,350) State Street GBP 72,702 EUR 92,693 31/12/ (118,700) Total 224,648 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Goldman Sachs International EUR 10,910,987 AUD 16,000,000 07/01/ ,328 JP Morgan Chase Bank, N.A. EUR 23,984,532 CAD 34,000,000 07/01/2015 (97,381) Société Générale EUR 1,628,426 CZK 45,000,000 07/01/2015 6,313 Credit Agricole CIB EUR 2,956,792 DKK 22,000,000 07/01/2015 1,877 Goldman Sachs International EUR 60,532,512 GBP 48,000,000 07/01/2015 (862,235) 348

351 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 14 Contrats de change à terme (suite) AXA World Funds - Global Aggregate Bonds (suite) Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged (suite) Plus/(moins)-value non réalisée en EUR State Street EUR 1,485 JPY 219,531 18/03/2015 (27) Credit Agricole CIB EUR 9,526,616 JPY 1,400,000,000 07/01/2015 (114,328) Goldman Sachs International EUR 2,557,055 MXN 44,000,000 07/01/ ,929 Credit Agricole CIB EUR 917,545 NOK 8,000,000 07/01/ ,271 Société Générale EUR 4,270,044 NZD 6,800,000 07/01/2015 (115,502) Credit Agricole CIB EUR 2,865,736 PLN 12,000,000 07/01/ ,166 Credit Agricole CIB EUR 7,228,553 SEK 67,000,000 07/01/ ,281 State Street EUR 221,875 USD 270,906 18/03/2015 (674) Société Générale EUR 356,019,769 USD 443,000,000 07/01/2015 (8,135,754) State Street USD 18,540,325 EUR 14,966,916 18/03/ ,966 State Street JPY 3,233,167 EUR 21,874 18/03/ Credit Agricole CIB JPY 80,000,000 EUR 543,748 07/01/2015 7,164 (8,588,215) Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique State Street EUR 86,256 USD 105,728 31/12/2014 (660) State Street USD 157,005 EUR 128,941 02/01/ (533) Total (8,588,748) AXA World Funds - Global Credit Bonds Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street CHF 35,920,465 USD 37,000,743 18/03/2015 (614,177) Société Générale EUR 27,119 JPY 4,000,000 08/01/2015 (259) State Street EUR 26,728,617 USD 33,114,521 18/03/2015 (578,173) Credit Agricole CIB EUR 1,607,709 USD 2,000,000 08/01/2015 (44,181) Société Générale USD 1,925,717 CAD 2,200,000 08/01/ ,223 State Street USD 1,440,521 CHF 1,396,157 18/03/ ,247 State Street USD 985,685 EUR 795,179 18/03/ ,724 Credit Agricole CIB USD 616,863 EUR 500,000 08/01/2015 8,600 State Street USD 36,795,704 EUR 29,500,000 08/01/ ,194 Société Générale USD 249,340 EUR 200,000 08/01/2015 6,035 Société Générale USD 10,801,296 GBP 6,900,000 08/01/ ,047 (174,720) Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique State Street EUR 92 USD /01/ State Street USD 3,560,681 CHF 3,515,816 05/01/2015 4,142 4,142 Total (170,578) 349

352 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 14 Contrats de change à terme (suite) AXA World Funds - Global Flexible Property (note 1 b) Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street EUR 12,130,000 USD 14,905,149 18/03/2015 (139,480) (139,480) Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique Natixis USD 897,340 EUR 730,380 23/03/2015 8,223 8,223 Total (131,257) AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street AUD 39,210 USD 32,145 18/03/2015 (178) State Street CHF 70,824,138 USD 73,079,744 18/03/2015 (1,336,598) State Street EUR 23,708 USD 29,375 18/03/2015 (516) State Street GBP 519,854 USD 815,403 18/03/2015 (6,966) State Street USD 3,488 AUD 4,254 18/03/ State Street USD 721,332 CHF 699,093 18/03/ ,168 State Street USD 1,694 EUR 1,367 18/03/ State Street USD 1,392 GBP /03/ State Street USD 795,304 JPY 94,875,393 18/03/ State Street JPY 811,109,431 USD 6,799,350 18/03/2015 (358) (1,331,360) Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique Credit Agricole CIB EUR 143,795 USD 178,732 08/01/2015 (3,802) BNP Paribas SA EUR 685,000 USD 851,263 08/01/2015 (17,943) Credit Agricole CIB GBP 41,000 USD 64,372 08/01/2015 (577) Société Générale GBP 342,445 USD 536,678 08/01/2015 (3,841) Société Générale USD 183,612 EUR 147,255 08/01/2015 4,473 State Street London USD 27,914,477 EUR 22,400,000 08/01/ ,300 Credit Agricole CIB USD 321,414 GBP 205,000 08/01/2015 2,438 BNP Paribas SA USD 16,750,476 GBP 10,700,000 08/01/ ,510 State Street London USD 174,932 GBP 111,790 08/01/ ,547 Total (583,813) AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street EUR 88,138,526 USD 109,186,417 18/03/2015 (1,896,701) State Street USD 7,124,213 EUR 5,739,207 18/03/ ,960 (1,758,741) Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique State Street EUR 21,012 USD 25,756 31/12/2014 (195) Credit Agricole CIB USD 2,598,058 CZK 57,700,000 04/03/ ,980 State Street USD 6,093 EUR 4,971 31/12/ State Street USD 20,238 EUR 16,620 02/01/ State Street London USD 2,376,720 PLN 8,000,000 04/03/ ,342 Natixis USD 2,386,330 ZAR 28,000,000 04/03/2015 (12,823) 350

353 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 14 Contrats de change à terme (suite) AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds (suite) Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique (suite) Plus/(moins)-value non réalisée en USD Société Générale USD 394,796 BRL 1,050,000 04/03/2015 6,726 HSBC USD 478,373 TRY 1,100,000 04/03/ ,741 Citibank N.A. INR 283,000,000 USD 4,509,242 04/03/2015 (100,571) State Street London SGD 2,800,000 USD 2,131,427 04/03/2015 (14,692) JP Morgan Chase Bank, N.A. HKD 21,900,000 USD 2,825,150 04/03/2015 (2,024) 68,550 Total (1,690,191) AXA World Funds - Global High Yield Bonds Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street CHF 17,681,734 USD 18,247,126 18/03/2015 (335,956) State Street EUR 591,730,061 USD 733,121,803 18/03/2015 (12,817,604) State Street GBP 14,547,343 USD 22,817,726 18/03/2015 (194,815) State Street USD 1,322,061 CHF 1,281,208 18/03/ ,229 State Street USD 98,705,142 EUR 80,133,963 18/03/2015 1,159,260 State Street USD 4,205,172 GBP 2,691,490 18/03/ ,573 (12,145,313) Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique State Street EUR 45,764 USD 56,096 31/12/2014 (426) State Street EUR 35,953,152 USD 43,778,355 02/01/2015 (43,134) BNP Paribas SA USD 827,536 CHF 797,000 27/02/ ,528 Barclays Bank Plc Wholesale USD 1,165,043 CHF 1,142,000 27/03/2015 7,998 JP Morgan Chase Bank, N.A. USD 1,005,350 CHF 950,000 30/01/ ,970 State Street USD 1,436,277 EUR 1,171,753 31/12/ ,898 State Street USD 67,095 EUR 55,102 02/01/ BNP Paribas SA USD 65,525,250 EUR 52,500,000 27/02/2015 1,627,541 Barclays Bank Plc Wholesale USD 31,900,981 EUR 26,000,000 27/03/ ,303 JP Morgan Chase Bank, N.A. USD 47,476,121 EUR 37,200,000 30/01/2015 2,211,066 BNP Paribas SA USD 31,616,136 GBP 20,061,000 27/02/ ,915 Barclays Bank Plc Wholesale USD 11,705,044 GBP 7,500,000 27/03/ ,491 JP Morgan Chase Bank, N.A. USD 26,995,617 GBP 16,700,000 30/01/2015 1,015,168 5,599,384 Total (6,545,929) AXA World Funds - Global Inflation Bonds Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en EUR State Street CHF 229,328,059 EUR 190,974,298 18/03/2015 (167,479) State Street EUR 2,933,906 CHF 3,523,951 18/03/2015 1,887 State Street EUR 1,055,633 GBP 835,952 18/03/2015 (8,800) State Street EUR 7,749,652 USD 9,622,661 18/03/2015 (144,710) State Street GBP 34,817,000 EUR 44,074,596 18/03/ ,574 State Street USD 374,696,320 EUR 302,393,406 18/03/2015 5,004,668 4,944,

354 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 14 Contrats de change à terme (suite) AXA World Funds - Global Inflation Bonds (suite) Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique Plus/(moins)-value non réalisée en EUR State Street CHF 123,526 EUR 102,701 31/12/2014 (20) State Street CHF 88,825 EUR 73,879 05/01/2015 (39) State Street CHF 474,678 EUR 394,542 30/12/ BNP Paribas SA EUR 4,799,586 AUD 7,083,700 07/01/ ,154 Société Générale EUR 61,515,805 CAD 87,661,400 07/01/2015 (391,928) State Street EUR 53,747 CHF 64,621 05/01/ State Street EUR 227 CHF /12/ State Street EUR 47,327 GBP 37,120 02/01/ JP Morgan Chase Bank, N.A. EUR 13,874,249 GBP 11,000,000 07/01/2015 (148,472) Natixis EUR 31,606,793 GBP 25,100,000 07/01/2015 (390,506) BNP Paribas SA EUR 524,483,755 GBP 416,594,300 07/01/2015 (6,587,657) State Street EUR 146,190 GBP 114,685 05/01/2015 (15) State Street EUR 175,254 GBP 137,454 30/12/ BNP Paribas SA EUR 22,233,275 JPY 3,279,485,900 07/01/2015 (96,308) BNP Paribas SA EUR 14,362,278 SEK 133,008,600 07/01/ ,611 JP Morgan Chase Bank, N.A. EUR 8,020,685 USD 10,000,000 07/01/2015 (188,510) BNP Paribas SA EUR 420,562,577 USD 524,461,300 07/01/2015 (9,977,943) State Street London EUR 420,192,663 USD 524,000,000 07/01/2015 (9,969,168) State Street EUR 163,945 USD 199,628 05/01/ State Street GBP 23,578 EUR 30,061 02/01/2015 (2) BNP Paribas SA GBP 3,000,000 EUR 3,798,935 07/01/ ,443 State Street London GBP 23,000,000 EUR 29,309,257 07/01/ ,977 State Street GBP 58,467 EUR 74,528 05/01/ State Street GBP 190,148 EUR 242,440 30/12/2014 (11) State Street USD 189,950 EUR 154,966 02/01/ Credit Agricole CIB USD 100,000,000 EUR 82,039,704 07/01/ ,249 BNP Paribas SA USD 11,000,000 EUR 8,886,641 07/01/ ,474 State Street USD 102,864 EUR 84,478 05/01/2015 (33) State Street USD 271,495 EUR 221,385 30/12/2014 1,508 (27,041,076) Total (22,096,936) AXA World Funds - Global Strategic Bonds Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street EUR 156,542,860 USD 193,985,571 18/03/2015 (3,428,276) Credit Agricole CIB EUR 1,373,623 USD 1,700,000 13/03/2015 (27,976) Goldman Sachs International GBP 8,298,579 EUR 10,500,000 13/03/ ,432 State Street GBP 75,915,721 USD 119,074,289 18/03/2015 (1,015,992) State Street USD 3,284,025 EUR 2,644,591 18/03/ ,804 Natixis USD 79,194,593 EUR 63,950,000 13/03/2015 1,352,305 State Street USD 1,018,968 GBP 649,600 18/03/2015 8,760 JP Morgan Chase Bank, N.A. USD 2,639,354 GBP 1,700,000 13/03/2015 (4,465) Natixis USD 7,600,000 GBP 4,850,471 13/03/ ,606 Credit Agricole CIB USD 97,615,085 GBP 62,300,000 13/03/ ,890 (2,204,912) 352

355 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 14 Contrats de change à terme (suite) AXA World Funds - Global Strategic Bonds (suite) Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street EUR 108,254 USD 132,693 31/12/2014 (1,007) State Street USD 3,634,437 EUR 2,965,072 31/12/ ,574 State Street USD 111,796 EUR 91,813 02/01/ ,677 Total (2,178,235) AXA World Funds - Universal Inflation Bonds Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street CHF 21,832,839 USD 22,528,171 18/03/2015 (412,031) State Street EUR 55,877 AUD 82,447 18/03/ State Street EUR 11,858 DKK 88,240 18/03/ State Street EUR 133,141 GBP 105,909 18/03/2015 (1,315) State Street EUR 93,407 KRW 130,125,292 18/03/2015 (2,144) State Street EUR 104,812 MXN 1,798,450 18/03/2015 3,046 State Street EUR 7,555 NZD 12,100 18/03/2015 (116) State Street EUR 82,432,201 USD 102,142,007 18/03/2015 (1,798,516) State Street EUR 135,422 BRL 442,269 18/03/2015 1,051 State Street EUR 65,226 TRY 184,997 18/03/ State Street EUR 37,679 THB 1,555,174 18/03/2015 (620) State Street EUR 15,575 COP 44,494,976 18/03/ State Street EUR 15,214 ILS 74,502 18/03/2015 (312) State Street GBP 1,162,725 USD 1,823,751 18/03/2015 (15,571) State Street USD 3,214,583 CHF 3,128,582 18/03/ ,405 State Street USD 7,659,579 EUR 6,158,184 18/03/ ,315 State Street USD 123,619 GBP 78,764 18/03/2015 1,131 State Street BRL 7,305 EUR 2,211 18/03/2015 (2) State Street TRY 4,689 EUR 1,657 18/03/2015 (16) (2,015,505) Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique State Street USD 135,353 EUR 111,159 02/01/ Total (2,015,372) AXA World Funds - US Credit Short Duration IG Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street CHF 11,845,029 USD 12,097,919 18/03/2015 (99,191) State Street EUR 2,680,516 USD 3,296,127 18/03/2015 (33,174) State Street USD 2,911 CHF 2,821 18/03/ State Street USD 23,012 EUR 18,573 18/03/ (131,908) Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique State Street USD 79,300 CHF 77,813 31/12/ Total (131,322) 353

356 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 14 Contrats de change à terme (suite) AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1 b) Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street CHF 24,589 USD 25,362 18/03/2015 (455) State Street EUR 5,158,734 USD 6,289,365 18/03/2015 (9,716) State Street USD 1,124 CHF 1,089 18/03/ State Street USD 5,275 EUR 4,256 18/03/ Total (10,056) AXA World Funds - US High Yield Bonds Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street CHF 465,171,843 USD 479,906,713 18/03/2015 (8,698,840) State Street EUR 1,562,849,825 USD 1,936,035,662 18/03/2015 (33,601,820) State Street GBP 18,995,633 USD 29,793,632 18/03/2015 (253,081) State Street USD 72,953,695 CHF 71,095,397 18/03/ ,771 State Street USD 320,802,133 EUR 260,721,815 18/03/2015 3,429,346 State Street USD 3,219,170 GBP 2,054,940 18/03/ ,485 (38,165,139) Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique State Street CHF 219,752 USD 222,556 31/12/2014 (259) State Street EUR 1,045,659 USD 1,281,716 31/12/2014 (9,725) State Street EUR 60,273,421 USD 73,391,932 02/01/2015 (72,310) State Street GBP 463 USD /01/ State Street USD 80,073 CHF 78,571 31/12/ State Street USD 1,221,675 EUR 996,675 31/12/2014 9,268 State Street USD 313,662 GBP 200,705 31/12/2014 1,355 (71,078) Total (38,236,217) AXA World Funds - US Libor Plus Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street EUR 7,023 USD 8,702 18/03/2015 (154) State Street USD 930 EUR /03/ Total (134) AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street CHF 69,421,829 USD 71,533,523 18/03/2015 (1,210,882) State Street EUR 1,042,872,555 USD 1,292,594,246 18/03/2015 (23,121,006) State Street GBP 84,638,452 USD 132,753,698 18/03/2015 (1,130,477) State Street USD 14,233,696 CHF 13,925,447 18/03/ ,553 State Street USD 98,151,008 EUR 79,006,072 18/03/2015 1,978,096 State Street USD 13,581,834 GBP 8,670,556 18/03/ ,051 State Street USD 1,401 HKD 10,861 18/03/ State Street USD 38,969 SGD 51,176 18/03/ State Street SGD 772,986 USD 587,240 18/03/2015 (3,011) 354

357 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 14 Contrats de change à terme (suite) AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds (suite) Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged (suite) Plus/(moins)-value non réalisée en USD State Street HKD 470,721 USD 60,724 18/03/2015 (43) (23,261,429) Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique State Street CHF 2,628,992 USD 2,663,851 31/12/2014 (4,409) State Street EUR 1,103,223 USD 1,352,275 31/12/2014 (10,260) State Street EUR 649,631 USD 791,023 02/01/2015 (779) State Street USD 3,647,855 EUR 2,976,018 31/12/ ,676 State Street USD 709,588 EUR 582,752 02/01/ Credit Agricole CIB USD 82,038,198 EUR 66,000,000 04/03/2015 1,706,321 State Street USD 102,915 GBP 65,853 31/12/ State Street USD 31,256 GBP 20,138 02/01/2015 (79) Credit Agricole CIB USD 24,726,730 MXN 360,000,000 04/03/ ,299 Credit Agricole CIB USD 17,145,435 BRL 45,600,000 04/03/ ,086 State Street London USD 24,386,356 IDR 306,000,000,000 04/03/ ,659 Société Générale IDR 306,000,000 USD 24,452 04/03/2015 (139) 2,472,520 Total (20,788,909) AXA World Funds - Global Flex 50 Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Classes d Actions Hedged Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Natixis CHF 28,300 EUR 23,518 30/01/ Natixis EUR 300,045 AUD 453,070 30/01/2015 (4,555) Natixis EUR 543,281 CAD 774,504 30/01/2015 (4,904) Natixis EUR 119,837 CHF 144,201 30/01/2015 (95) Credit Agricole CIB EUR 90,335 DKK 672,071 30/01/ Natixis EUR 1,597,575 GBP 1,253,293 30/01/2015 (4,794) Natixis EUR 4,151,582 JPY 608,424,333 30/01/2015 (38,104) Natixis EUR 108,343 SEK 1,028,666 30/01/2015 (744) Natixis EUR 9,863,642 USD 12,111,329 30/01/2015 (89,764) Total (142,875) AXA World Funds - Optimal Income Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Credit Agricole CIB EUR 34,205,239 CHF 41,073,035 18/03/ ,874 Credit Agricole CIB EUR 41,629,631 GBP 32,986,820 18/03/2015 (512,154) Credit Agricole CIB EUR 21,064,495 SEK 198,217,000 18/03/ ,873 Total (438,407) 355

358 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 14 Contrats de change à terme (suite) AXA World Funds - Optimal Absolute Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Plus value non réalisée en EUR Classes d Actions Hedged State Street USD 181,540 EUR 146,514 18/03/2015 2,421 2,421 Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique Société Générale EUR 336,357 CHF 403,825 18/03/ Société Générale EUR 818,266 SEK 7,696,139 18/03/ ,324 11,688 Total 14,109 AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1 b) Contrepartie Montant acheté Montant vendu Echéance Plus value non réalisée en EUR Classes d Actions Hedged State Street USD 55,971 EUR 45,172 18/03/ Pas d allocation à une Classe d Actions spécifique Société Générale EUR 82,636 CHF 99,212 18/03/ Société Générale EUR 193,375 SEK 1,818,774 18/03/ Total 1,424 Note 15 Futures Les plus/(moins)-values non réalisées sur les contrats futures sont reprises dans l'état des sous le poste «Plus/(moins)-value non réalisée sur contrats futures ouverts». AXA World Funds - Euro Credit Short Duration Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe EURO-BOBL FUTURE 06/03/2015 EUR ,108, ,710 EURO-SCHATZ FUTURE 06/03/2015 EUR (318) (35,326,620) (55,650) Total 68,060 AXA World Funds - Euro 3-5 Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe EURO-BUND FUTURE 06/03/2015 EUR (369) (57,516,030) (1,021,920) EURO-BOBL FUTURE 06/03/2015 EUR ,524, ,750 US 2YR NOTE (CBT) 31/03/2015 USD (231) (41,501,349) 89,014 EURO-SCHATZ FUTURE 06/03/2015 EUR ,659,700 39,450 Total (694,706) 356

359 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 15 Futures (suite) AXA World Funds - Euro 5-7 Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe EURO-BUND FUTURE 06/03/2015 EUR (427) (66,556,490) (1,276,730) EURO-BOBL FUTURE 06/03/2015 EUR 1, ,532, ,500 US 2YR NOTE (CBT) 31/03/2015 USD (622) (111,748,221) 252,848 EURO-SCHATZ FUTURE 06/03/2015 EUR ,312, ,360 Total 84,978 AXA World Funds - Euro 7-10 Contrat future Devise Quantité Engagement Non alloué à une classe d'actions spécifique Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Revenu fixe EURO-BUND FUTURE 06/03/2015 EUR ,864, ,660 EURO-BOBL FUTURE 06/03/2015 EUR (48) (6,253,440) (36,000) EURO-OAT FUTURE 06/03/2015 EUR 78 11,483, ,230 US 2YR NOTE (CBT) 31/03/2015 USD (159) (28,565,864) 53,794 EURO-SCHATZ FUTURE 06/03/2015 EUR ,216,860 36,980 Total 922,664 AXA World Funds - Euro 10 + LT Contrat future Devise Quantité Engagement Non alloué à une classe d'actions spécifique Plus value non réalisée en EUR Revenu fixe EURO-BOBL FUTURE 06/03/2015 EUR 1 130, EURO-OAT FUTURE 06/03/2015 EUR 16 2,355,520 36,640 US 2YR NOTE (CBT) 31/03/2015 USD (42) (7,545,700) 16,184 EURO-SCHATZ FUTURE 06/03/2015 EUR 64 7,109,760 10,260 EURO BUXL 30Y BND 06/03/2015 EUR 86 13,328, ,820 Total 665,654 AXA World Funds - Euro Bonds Contrat future Devise Quantité Engagement Non alloué à une classe d'actions spécifique Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Revenu fixe EURO-BUND FUTURE 06/03/2015 EUR (46) (7,170,020) (129,780) EURO-OAT FUTURE 06/03/2015 EUR ,016, ,820 US 2YR NOTE (CBT) 31/03/2015 USD (101) (18,145,611) 34,244 EURO-SCHATZ FUTURE 06/03/2015 EUR ,774,400 25,300 EURO BUXL 30Y BND 06/03/2015 EUR 41 6,354, ,420 Total 457,004 AXA World Funds - Euro Credit IG Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe EURO-BUND FUTURE 06/03/2015 EUR (167) (26,021,940) (364,190) EURO-BOBL FUTURE 06/03/2015 EUR (58) (7,555,660) (42,920) EURO-SCHATZ FUTURE 06/03/2015 EUR 99 10,997,910 17,820 Total (389,290) 357

360 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 15 Futures (suite) AXA World Funds - Euro Credit Plus Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe EURO-BUND FUTURE 06/03/2015 EUR (249) (38,799,180) (540,330) EURO-BOBL FUTURE 06/03/2015 EUR ,195,640 97,680 EURO-SCHATZ FUTURE 06/03/2015 EUR ,995,250 40,500 EURO-BOBL FUTURE 06/03/2015 EUR (63) (8,207,010) (52,920) Total (455,070) AXA World Funds - Euro Government Bonds Contrat future Devise Quantité Engagement Non alloué à une classe d'actions spécifique Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Revenu fixe EURO-BUND FUTURE 06/03/2015 EUR (26) (4,052,620) (77,740) Total (77,740) AXA World Funds - Euro Inflation Bonds Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe EURO-BUND FUTURE 06/03/2015 EUR (20) (3,116,400) (52,400) Total (52,400) AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe EURO-BUND FUTURE 06/03/2015 EUR ,582, ,360 US 10YR NOTE (CBT) 20/03/2015 USD (64) (6,659,540) 5,754 LONG GILT FUTURE 27/03/2015 GBP (94) (14,320,847) (63,319) EURO-BOBL FUTURE 06/03/2015 EUR (1,267) (165,064,760) (841,050) EURO-OAT FUTURE 06/03/2015 EUR (152) (22,377,440) (349,600) US 2YR NOTE (CBT) 31/03/2015 USD (1,362) (244,696,265) 524,835 US LONG BOND(CBT) 20/03/2015 USD 4 474,434 7,784 US 5YR NOTE (CBT) 31/03/2015 USD 34 3,319,738 (22,054) EURO-BTP FUTURE 06/03/2015 EUR ,052, ,070 AUST 3YR BOND FUTURE AUD (262) (19,631,394) (34,651) 16/03/2015 EURO-SCHATZ FUTURE 06/03/2015 EUR 2, ,055, ,300 EURO BUXL 30Y BND 06/03/2015 EUR (5) (774,900) (35,200) JPN 10Y BOND (OSE) 11/03/2015 JPY 97 98,720, ,463 AUST 10Y BOND FUTURE AUD 8 689,756 5,533 16/03/ DAY EUR FUTURE 16/03/2015 USD ,444,002 (53,948) 90DAY EUR FUTURE 14/03/2016 USD (700) (142,156,445) (60,113) Total 1,290,

361 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 15 Futures (suite) AXA World Funds - Global Credit Bonds Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en USD Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe EURO-BUND FUTURE 06/03/2015 EUR (7) (1,327,257) (23,161) LONG GILT FUTURE 27/03/2015 GBP (13) (2,409,232) (33,377) US ULTRA BOND (CBT) 20/03/2015 USD 7 1,153,906 31,719 AUST 3YR BOND FUTURE AUD 5 455, /03/2015 LONG GILT FUTURE 27/03/2015 GBP (1) (185,326) (4,341) US 10YR NOTE (CBT) 20/03/2015 USD (26) (3,291,031) (7,938) EURO-BOBL FUTURE 06/03/2015 EUR (9) (1,426,312) (8,588) Total (45,055) AXA World Funds - Global Flexible Property (note 1 b) Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en USD Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe US 10YR NOTE (CBT) 20/03/2015 USD (26) (3,291,031) 2,032 EURO-BOBL FUTURE 06/03/2015 EUR (4) (633,917) (1,508) EURO-OAT FUTURE 06/03/2015 EUR (1) (179,086) (1,010) US 5YR NOTE (CBT) 31/03/2015 USD (6) (712,641) 562 Total 76 AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en USD Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe LONG GILT FUTURE 27/03/2015 GBP (5) (926,628) (22,242) US ULTRA BOND (CBT) 20/03/2015 USD 8 1,318,750 54,561 Total 32,319 AXA World Funds - Global Inflation Bonds Contrat future Devise Quantité Engagement Classes d Actions Redex Revenu fixe EURO-BUND FUTURE MAR15 06/03/2015 LONG GILT FUTURE MAR15 27/03/2015 US 10YR NOTE (CBT)MAR15 20/03/2015 Plus/(moins)-value non réalisée en EUR EUR (644) (100,348,080) (1,682,240) GBP (4,204) (637,503,582) (13,711,019) USD (4,645) (481,986,943) (380,322) Total (15,773,581) AXA World Funds - Global Strategic Bonds Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en USD Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe EURO-BUND FUTURE 06/03/2015 EUR 79 14,979, ,377 US 10YR NOTE (CBT) 20/03/2015 USD (154) (19,493,031) 16,844 LONG GILT FUTURE 27/03/2015 GBP (368) (68,199,791) (1,443,706) 359

362 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 15 Futures (suite) AXA World Funds - Global Strategic Bonds (suite) Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en USD Non alloué à une classe d'actions spécifique (suite) US ULTRA BOND (CBT) 20/03/2015 USD (15) (2,472,656) (75,703) US LONG BOND (CBT) 20/03/2015 USD (70) (10,099,688) (164,063) Total (1,380,251) AXA World Funds - US Credit Short Duration IG Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en USD Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe US 2YR NOTE (CBT) 31/03/2015 USD 46 10,053,156 (4,312) Total (4,312) AXA World Funds - Global Flex 50 Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe EURO-BUND FUTURE 06/03/2015 EUR 13 2,026,310 38,350 US 10YR NOTE (CBT) 20/03/2015 USD 50 5,202,766 2,569 Devise EURO FX CURR FUTURE 16/03/2015 USD (53) (6,623,637) 156,578 EURO/JPY FUTURE 16/03/2015 JPY (13) (1,625,853) 17,345 Indice S+P500 EMINI FUT 20/03/2015 USD ,011, ,031 EURO STOXX 50 20/03/2015 EUR (58) (1,817,140) 6,200 NIKKEI 225 (CME) 12/03/2015 USD 36 2,579,883 (105,800) FTSE 100 IDX FUTURE 20/03/2015 GBP (19) (1,578,441) (76,315) Total 534,958 AXA World Funds - Global Flex 100 Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe EURO-BUND FUTURE 06/03/2015 EUR 3 467,610 8,940 US 10YR NOTE (CBT) 20/03/2015 USD 10 1,040, Devise EURO FX CURR FUTURE 16/03/2015 USD (20) (2,499,486) 59,086 Indice S+P500 EMINI FUTURE 20/03/2015 USD 40 3,414, ,808 EURO STOXX 50 20/03/2015 EUR 69 2,161,770 (26,760) NIKKEI 225 (CME) 12/03/2015 USD 17 1,218,278 (49,961) Total 145,627 AXA World Funds - Global Income Generation Contrat future Devise Quantité Engagement Plus value non réalisée en EUR Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe EURO-BUND FUTURE 06/03/2015 EUR 1 155,870 1,189 US 10YR NOTE (CBT) 20/03/2015 USD 2 208, Indice EURO STOXX 50 20/03/2015 EUR 4 125,320 3,283 Total 4,

363 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 15 Futures (suite) AXA World Funds - Global Optimal Income Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe EURO-BUND FUTURE 06/03/2015 EUR 4 623,480 10,680 EURO-OAT FUTURE 06/03/2015 EUR (4) (588,880) (8,200) Indice EURO STOXX 50 20/03/2015 EUR (25) (783,250) (7,250) JPNK400 INDEX FUTURE 12/03/2015 JPY 8 70, Total (4,274) AXA World Funds - Optimal Income Contrat future Devise Quantité Engagement Non alloué à une classe d'actions spécifique Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Revenu fixe EURO-BUND FUTURE 06/03/2015 EUR 81 12,625, ,270 EURO-OAT FUTURE 06/03/2015 EUR (110) (16,194,200) (225,500) Indice EURO STOXX 50 20/03/2015 EUR (488) (15,289,040) (141,520) JPNK400 INDEX FUTURE 12/03/2015 JPY ,920 6,941 Total (143,809) AXA World Funds - Optimal Absolute Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe US 10YR NOTE (CBT) 20/03/2015 USD (25) (2,594,117) 834 EURO-BOBL FUTURE 06/03/2015 EUR (14) (1,823,780) (11,550) US 5YR NOTE (CBT) 31/03/2015 USD 43 4,188,564 (2,412) Indice CBOE VIX FUTURE 21/01/2015 USD ,498 (20,278) CBOE VIX FUTURE 18/02/2015 USD (38) (521,776) (74) EURO STOXX 50 20/03/2015 EUR (92) (2,929,280) (73,600) VSTOXX MINI FUTURE 18/02/2015 EUR (180) (413,100) (62,780) VSTOXX MINI FUTURE 18/03/2015 EUR ,100 30,170 Total (139,690) AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1 b) Contrat future Devise Quantité Engagement Plus/(moins)-value non réalisée en EUR Non alloué à une classe d'actions spécifique Revenu fixe US 10YR NOTE (CBT) 20/03/2015 USD (7) (728,387) 1,529 EURO-BOBL FUTURE 06/03/2015 EUR (4) (521,120) (3,200) US 5YR NOTE (CBT) 31/03/2015 USD 11 1,074,033 (424) Indice CBOE VIX FUTURE 21/01/2015 USD 8 108,019 (1,973) CBOE VIX FUTURE 18/02/2015 USD (8) (111,965) 691 EURO STOXX 50 20/03/2015 EUR (22) (689,260) (6,380) VSTOXX MINI FUTURE 18/02/2015 EUR (40) (94,400) (16,076) VSTOXX MINI FUTURE 18/03/2015 EUR 40 88,200 8,940 Total (16,893) 361

364 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 15 Futures (suite) Liste des contreparties La seule contrepartie aux transactions sur contrats futures au 31 décembre 2014 est Goldman Sachs International, avec les garanties suivantes par Compartiment : Nom du Compartiment Devise Type de garantie (espèces/titres) Total des garanties AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities EUR Espèces 1,849,827 AXA World Funds - Framlington Global High Income USD Espèces 16,780 AXA World Funds - Euro Credit Short Duration EUR Espèces 980,103 AXA World Funds - Euro 3-5 EUR Espèces 1,489,170 AXA World Funds - Euro 5-7 EUR Espèces 2,205,272 AXA World Funds - Euro 7-10 EUR Espèces 2,766,842 AXA World Funds - Euro 10 + LT EUR Espèces 1,497,321 AXA World Funds - Euro Bonds EUR Espèces 1,057,658 AXA World Funds - Euro Credit IG EUR Espèces 1,148,947 AXA World Funds - Euro Credit Plus EUR Espèces 1,688,074 AXA World Funds - Euro Government Bonds EUR Espèces 425,451 AXA World Funds - Euro Inflation Bonds EUR Espèces 119,116 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds EUR Espèces 4,406,490 AXA World Funds - Global Credit Bonds USD Espèces 222,105 AXA World Funds - Global Flexible Property (note 1b) USD Espèces 486,548 AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds USD Espèces 35,436 AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds USD Espèces 181,659 AXA World Funds - Global Inflation Bonds EUR Espèces 45,953,518 AXA World Funds - Global Strategic Bonds USD Espèces 2,493,542 AXA World Funds - US Credit Short Duration IG USD Espèces 156,894 AXA World Funds - Global Flex 50 EUR Espèces 4,310,436 AXA World Funds - Global Flex 100 EUR Espèces 2,107,228 AXA World Funds - Global Income Generation EUR Espèces 71,853 AXA World Funds - Global Optimal Income EUR Espèces 303,248 AXA World Funds - Optimal Income EUR 6,000,000 titres : EK ,340,192 FRENCH REPUBLIC 01/14/2015 AXA World Funds - Optimal Income EUR 150,000 titres : EK ,509 FRENCH REPUBLIC 01/28/2015 AXA World Funds - Optimal Income EUR Espèces 1,154,765 AXA World Funds - Optimal Absolute EUR Espèces 676,849 AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1b) EUR Espèces 490,

365 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 16 Swaps Dans le but d'accroître le rendement et de garantir la liquidité des, les Compartiments peuvent recourir à des contrats de total return swap et/ou de swap de taux d intérêt afin d'obtenir une exposition globale aux marchés actions. Du fait de cette stratégie, la nette d inventaire peut faire apparaître certains instruments du marché monétaire. Les instruments du marché monétaire détenus sont adossés exclusivement aux contrats futures, de swap, de credit default swap ou de constant maturity swap. Les contrats de swap en cours conclus par les Compartiments sont les suivants au 31 décembre 2014 : Credit default swaps, swaps d'actions et swaps de taux d'intérêt AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Contrepartie Devise Taux à payer (trimestriellement ) Taux à recevoir (à l'échéance) Echéance Moins-value non réalisée en EUR BNP London 50,000,000 USD Fixed Rate 1.00% CDX NA IG 23 Index 20/12/2019 (658,033) (658,033) AXA World Funds - Global Credit Bonds Contrepartie Devise Taux à payer (trimestriellement ) Taux à recevoir (à l'échéance) Echéance Plus value non réalisée en USD JP Morgan Securities Plc (8,500,000) USD Credit Event CDX NA IG 23 Index Fixed Rate 1.00% 20/12/ , ,079 AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds Contrepartie Devise Taux à payer (trimestriellement ) Taux à recevoir (à l'échéance) Echéance Plus/(moins)-value non réalisée en USD BNP London 3,000,000 USD Fixed Rate 1.00% Credit Event Republic of Colombia 20/12/ ,896 JP Morgan Chase Bank NA London 3,500,000 USD Fixed Rate 1.00% Credit Event Republic of South Africa 20/12/ ,065 JP Morgan Chase Bank NA London 4,000,000 USD Fixed Rate 1.00% Credit Event People S Rep of China 20/12/2019 (34,209) 128,

366 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 16 Swaps (suite) AXA World Funds - US Credit Short Duration IG Contrepartie Devise Taux à payer (trimestriellement ) Taux à recevoir (à l'échéance) Echéance Moins-value non réalisée en USD Goldman Sachs International London 2,000,000 USD Fixed Rate 1.00% CDX NA IG 23 Index 20/12/2019 (32,019) Goldman Sachs International London 500,000 USD Fixed Rate 5.00% Credit Event Computer Sciences Corp 20/12/2017 (66,465) Goldman Sachs International London (500,000) USD Credit Event Barrick Gold Corp Fixed Rate 1.00% 20/09/2019 (14,568) (113,051) AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds Contrepartie Devise Taux à payer (trimestriellement ) Taux à recevoir (à l'échéance) Echéance Plus value non réalisée en USD Barclays Bank Plc Barclays Bank Plc (1,000,000) USD Credit Event Csc Fixed Rate 5.00% 20/12/ ,868 (1,000,000) USD Credit Event Levi Strauss & Co Fixed Rate 5.00% 20/12/ ,799 Barclays Bank Plc (1,000,000) USD Credit Event Calpine Corp Fixed Rate 5.00% 20/09/ ,811 Barclays Bank Plc (1,000,000) USD Credit Event Csc Fixed Rate 5.00% 20/09/ ,752 Barclays Bank Plc Barclays Bank Plc Barclays Bank Plc Barclays Bank Plc Barclays Bank Plc Barclays Bank Plc Barclays Bank Plc Barclays Bank Plc (1,000,000) USD Credit Event Seagate Technology (1,000,000) USD Credit Event Advanced Micro Devices (1,000,000) USD Credit Event Realogy Group Llc (1,000,000) USD Credit Event Seagate Technology (2,000,000) USD Credit Event Chs/Community Health (2,000,000) USD Credit Event Kate Spade & Co (2,000,000) USD Credit Event Intl Lease Finance Corp (2,000,000) USD Credit Event Altice SA Fixed Rate 5.00% 20/09/ ,785 Fixed Rate 5.00% 20/06/ ,008 Fixed Rate 5.00% 20/03/ ,958 Fixed Rate 5.00% 20/03/ ,237 Fixed Rate 5.00% 20/12/ ,485 Fixed Rate 5.00% 20/12/ ,322 Fixed Rate 5.00% 20/09/ ,301 Fixed Rate 5.00% 20/06/ ,

367 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 16 Swaps (suite) AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (suite) Contrepartie Devise Taux à payer (trimestriellement ) Taux à recevoir (à l'échéance) Echéance Plus value non réalisée en USD Barclays Bank Plc (2,000,000) USD Credit Event Realogy Group/Co Issuer Fixed Rate 5.00% 20/03/ ,299 Goldman Sachs International London (2,000,000) USD Credit Event Calpine Corp Fixed Rate 5.00% 20/12/ ,314 Goldman Sachs International London (1,000,000) USD Credit Event Sprint Communications Inc Fixed Rate 5.00% 20/12/ ,204 Goldman Sachs International London (1,000,000) USD Credit Event Advanced Micro Devices Fixed Rate 5.00% 20/12/ ,673 2,282,145 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds Contrepartie Devise Taux à payer (trimestriellement ) Taux à recevoir (à l'échéance) Echéance Plus value non réalisée en USD BNP London 35,000,000 USD Fixed Rate 1.00% Credit Event Republic of Colombia 20/12/ ,789 JP Morgan Chase Bank NA London 20,000,000 USD Fixed Rate 1.00% Credit Event Republic of Turkey 20/12/ ,878 1,229,667 Swaps liés à l inflation AXA World Funds - Global Inflation Bonds Contrepartie Devise Taux à payer (trimestriellement) Taux à recevoir (à l'échéance) Echéance Plus/(moins)- value non réalisée en EUR UBS London 40,000,000 GBP RPI Infla Index 2.91% 14/11/ ,270 UBS London 40,000,000 GBP RPI Infla Index 2.928% 17/11/ , ,402 AXA World Funds - Universal Inflation Bonds Contrepartie Devise Taux à payer (trimestriellement) Taux à recevoir (à l'échéance) Echéance Plus/(moins)- value non réalisée en USD UBS London 2,500,000 GBP RPI Infla Index 2.91% 14/11/ ,399 UBS London 3,000,000 GBP RPI Infla Index 2.928% 17/11/ ,170 42,

368 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 16 Swaps (suite) Swaps de variance AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources Contrepartie Devise Taux à payer (trimestriellement ) Taux à recevoir (à l'échéance) Echéance Moins-value non réalisée en USD UBS Limited 26,500,000 USD Fixed Rate 0.27% S&P Gsci Index 30/01/2015 (2,886,506) (2,886,506) Note 17 Options Le Compartiment suivant compte une option non cotée en cours au 31 décembre 2014 : AXA World Funds - Framlington Eurozone Dénomination Prix d'exercice Taille du contrat Courtier Sous-jacent Devise Date d'échéance de marché en EUR Indice Euro Stoxx juin 2600 PUT Société Générale Stoxx50E EUR 17/06/ ,334 Note 18 Garanties sur produits dérivés négociés de gré à gré Au 31 décembre 2014, les Compartiments de la SICAV ont reçu et payé les garanties suivantes au titre de tous les produits dérivés, à l'exception des contrats futures, mentionnés à la note 15 : Nom du Compartiment Contrepartie Devise Type de garantie (titres) Total des garanties AXA World Funds - Framlington Eurozone Société Générale Paris EUR Garantie reçue 1,049,000 titres FR ,075,068 AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources Société Générale Paris EUR Garantie reçue 20,000 titres FR UBS LTD USD Garantie donnée 1,200,000 titres FR UBS LTD USD Garantie donnée 1,200,000 titres FR ,494 (1,200,090) (1,200,132) AXA World Funds - Global Aggregate Bonds BNP Paribas Paris EUR Garantie donnée 53,000 titres FR AXA World Funds - Global Aggregate Bonds BNP Paribas Paris EUR Garantie donnée 740,000 titres US912810QQ40 (62,818) (980,673) 366

369 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 18 Garanties sur produits dérivés négociés de gré à gré (suite) Nom du Compartiment Contrepartie Devise Type de garantie (titres) Total des garanties AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Crédit Agricole CIB Paris EUR Garantie donnée 2,510,000 titres US912810RE01 (2,951,015) AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Goldman Sachs International London EUR Garantie donnée 300,000 titres FR (300,023) AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Société Générale Paris EUR Garantie donnée 660,000 titres FR AXA World Funds - Global Credit Bonds State Street USD Garantie reçue 894,000 titres US912828PS31 (782,265) 909,924 AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds State Street USD Garantie reçue 663,000 titres US912828PS31 674,809 AXA World Funds - Global Inflation Bonds BNP Paribas Paris EUR Garantie donnée 2,795,000 titres FR AXA World Funds - Global Inflation Bonds BNP Paribas Paris EUR Garantie donnée 13,840,000 titres FR AXA World Funds - Global Inflation Bonds Société Générale Paris EUR Garantie reçue 246,000 titres FR AXA World Funds - Global Inflation Bonds State Street EUR Garantie donnée 10,100,000 titres FR AXA World Funds - Global Strategic Bonds Natixis Paris USD Garantie reçue 500,000 titres FR (2,853,905) (15,040,274) 254,266 (10,312,858) 776,513 AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1b) Barclays Capital Securities Limited EUR Garantie reçue 1,047,000 titres US912796EC97 1,046,

370 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 18 Garanties sur produits dérivés négociés de gré à gré (suite) Nom du Compartiment Contrepartie Devise Type de garantie (titres) Total des garanties AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1b) Barclays Capital Securities Limited EUR Garantie reçue 1,217,000 titres US912828VU13 1,218,521 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds Crédit Agricole CIB Paris USD Garantie reçue 1,450,000 titres FR ,498,865 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds JP Morgan Chase Bank NA London USD Garantie reçue 340,000 titres DE ,827 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds State Street USD Garantie reçue 314,000 titres US912828PS31 319,593 Note 19 Changements intervenus au sein du portefeuille-titres Les Actionnaires peuvent obtenir gratuitement la liste des changements intervenus au sein du portefeuille-titres au cours de l'exercice sous revue auprès du Dépositaire. Note 20 Distribution des dividendes Au cours de l Assemblée générale annuelle du 19 mai 2014, les Actionnaires ont décidé, sur les recommandations du Conseil d administration, d'approuver le versement d'un dividende pour les Compartiments suivants : Nom du Compartiment Devise Classe A Classe A Dis Dis Hedged Classe E Classe F Classe F Dis Dis Dis Hegded Hedged Classe I Dis Classe I Classe M Dis Dis Hedged Date de détachement Date de versement AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Italy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Euro Credit Short Duration EUR /06/ /06/2014 EUR /06/ /06/2014 EUR /06/ /06/2014 EUR /06/ /06/2014 EUR /12/ /12/2014 EUR /12/ /12/2014 EUR /06/ /06/2014 CHF /06/ /06/2014 EUR /06/ /06/2014 EUR /06/ /06/

371 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 20 Distribution des dividendes (suite) Nom du Compartiment Devise Classe A Classe A Dis Dis Hedged Classe E Classe F Classe F Dis Dis Dis Hegded Hedged Classe I Dis Classe I Classe M Dis Dis Hedged Date de détachement Date de versement AXA World Funds - Euro 3-5 EUR /06/ /06/2014 AXA World Funds - Euro 5-7 EUR /06/ /06/2014 AXA World Funds - Euro 7-10 EUR /06/ /06/2014 AXA World Funds - Euro 7-10 EUR /12/ /12/2014 AXA World Funds - Euro 10 + LT EUR /06/ /06/2014 AXA World Funds - Euro Bonds EUR /06/ /06/2014 AXA World Funds - Euro Credit IG AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Inflation Bonds AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Global Income Generation AXA World Funds - Global Optimal Income AXA World Funds - Optimal Income EUR /06/ /06/2014 EUR /06/ /06/2014 EUR /06/ /06/2014 USD /06/ /06/2014 EUR /06/ /06/2014 USD /06/ /06/2014 EUR /06/ /06/2014 USD /06/ /06/2014 EUR /06/ /06/2014 GBP /06/ /06/2014 USD /06/ /06/2014 EUR /06/ /06/2014 USD /06/ /06/2014 EUR /06/ /06/2014 EUR /06/ /06/2014 EUR /06/ /06/2014 EUR /06/ /06/

372 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 20 Distribution des dividendes (suite) Pour le Compartiment AXA World Funds - US High Yield Bonds, le Conseil d'administration a approuvé, par résolution du Conseil datée du 2 janvier 2014, une distribution mensuelle de dividende : Nom du Compartiment Devise Classe T Dis Date de détachement Date de versement AXA World Funds - US High Yield Bonds USD /01/ /02/2014 AXA World Funds - US High Yield Bonds USD /02/ /03/2014 AXA World Funds - US High Yield Bonds USD /03/ /04/2014 AXA World Funds - US High Yield Bonds USD /04/ /05/2014 AXA World Funds - US High Yield Bonds USD /05/ /06/2014 AXA World Funds - US High Yield Bonds USD /06/ /07/2014 AXA World Funds - US High Yield Bonds USD /07/ /08/2014 AXA World Funds - US High Yield Bonds USD /08/ /09/2014 AXA World Funds - US High Yield Bonds USD /09/ /10/2014 AXA World Funds - US High Yield Bonds USD /10/ /11/2014 AXA World Funds - US High Yield Bonds USD /11/ /12/2014 AXA World Funds - US High Yield Bonds USD /12/ /01/2015 Pour le Compartiment AXA World Funds - European High Yield Bonds, le Conseil d'administration a approuvé, par résolution du Conseil datée du 6 mars 2014, une distribution mensuelle de dividende : Nom du Compartiment Devise Classe T Dis Date de détachement Date de versement AXA World Funds - European High Yield Bonds GBP /01/ /02/2014 AXA World Funds - European High Yield Bonds GBP /02/ /03/2014 AXA World Funds - European High Yield Bonds GBP /03/ /04/2014 AXA World Funds - European High Yield Bonds GBP /04/ /05/2014 AXA World Funds - European High Yield Bonds GBP /05/ /06/2014 AXA World Funds - European High Yield Bonds GBP /06/ /07/2014 AXA World Funds - European High Yield Bonds GBP /07/ /08/2014 AXA World Funds - European High Yield Bonds GBP /08/ /09/2014 AXA World Funds - European High Yield Bonds GBP /09/ /10/2014 AXA World Funds - European High Yield Bonds GBP /10/ /11/2014 AXA World Funds - European High Yield Bonds GBP /11/ /12/2014 AXA World Funds - European High Yield Bonds GBP /12/ /01/2015 Pour les Compartiment AXA World Funds suivants, le Conseil d'administration a approuvé une distribution trimestrielle de dividende : Nom du Compartiment Devise Classe A Dis. trimestrielle AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Credit Plus Classe A Dis. trimes trielle Hedged Classe E Dis. trimes trielle Classe E Dis. trimes trielle Hedged Classe F Dis. trimes trielle Classe Classe F Dis. I Dis. trimes Trimes trielle triellement Hedged Classe I Dis. trimes trielle Hedged Date de Date de détachementversement EUR /03/ /03/2014 EUR /06/ /06/2014 EUR /09/ /09/2014 EUR /12/ /12/2014 EUR /03/ /03/2014 EUR /06/ /06/

373 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 20 Distribution des dividendes (suite) Nom du Compartiment Devise Classe A Dis. trimestrielle AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds Classe A Dis. trimes trielle Hedged Classe E Dis. trimes trielle Classe E Dis. trimes trielle Hedged Classe F Dis. trimes trielle Classe Classe F Dis. I Dis. trimes Trimes trielle triellement Hedged Classe I Dis. trimes trielle Hedged Date de Date de détachementversement EUR /09/ /09/2014 EUR /12/ /12/2014 GBP /03/ /03/2014 GBP /06/ /06/2014 GBP /09/ /09/2014 GBP /12/ /12/2014 GBP /03/ /03/2014 GBP /06/ /06/2014 GBP /09/ /09/2014 GBP /12/ /12/2014 EUR /03/ /03/2014 EUR /06/ /06/2014 EUR /09/ /09/2014 EUR /12/ /12/2014 EUR /03/ /03/2014 EUR /06/ /06/2014 EUR /09/ /09/2014 EUR /12/ /12/2014 EUR /03/ /03/2014 EUR /06/ /06/2014 EUR /09/ /09/2014 EUR /12/ /12/2014 EUR /03/ /03/2014 EUR /06/ /06/2014 EUR /09/ /09/2014 EUR /12/ /12/

374 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 20 Distribution des dividendes (suite) Nom du Compartiment Devise Classe A Dis. trimestrielle AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds Classe A Dis. trimes trielle Hedged Classe E Dis. trimes trielle Classe E Dis. trimes trielle Hedged Classe F Dis. trimes trielle Classe Classe F Dis. I Dis. trimes Trimes trielle triellement Hedged Classe I Dis. trimes trielle Hedged Date de Date de détachementversement EUR /03/ /03/2014 EUR /06/ /06/2014 EUR /09/ /09/2014 EUR /12/ /12/2014 EUR /03/ /03/2014 USD /03/ /03/2014 EUR /06/ /06/2014 USD /06/ /06/2014 EUR /09/ /09/2014 USD /09/ /09/2014 EUR /12/ /12/2014 USD /12/ /12/2014 EUR /03/ /03/2014 EUR /06/ /06/2014 EUR /09/ /09/2014 EUR /12/ /12/2014 GBP /03/ /03/2014 GBP /06/ /06/2014 GBP /09/ /09/2014 GBP /12/ /12/2014 Note 21 Prêt de titres La SICAV est habilitée à prêter certains titres de son portefeuille à des tiers. En règle générale, ces prêts ne peuvent être effectués que par l'intermédiaire de chambres de compensation reconnues ou par l'entremise d'institutions financières de premier ordre spécialisées dans ce type de transactions et pour autant qu une garantie soit versée en nantissement. La Société de gestion n'a perçu aucune commission au titre des opérations de prêt de titres. 372

375 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Nom du Compartiment Note 21 Prêt de titres (suite) Au 31 décembre 2014, la valeur de marché des titres prêtés est la suivante : Devise investisseme nts Montant prêté Montant des titres reçus en garantie Montant des liquidités reçues en garantie Total des garanties AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate EUR 2.82% 8,971,905 9,589,595-9,589,595 Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate EUR 0.86% 1,097,157 1,175,032-1,175,032 Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging EUR 0.57% 90,842 97,001-97,001 AXA World Funds - Framlington Eurozone EUR 9.70% 79,093,858 85,300,223-85,300,223 AXA World Funds - Framlington Europe EUR 0.17% 1,715,488 1,837,250-1,837,250 AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value EUR 12.14% 84,935,761 91,420,704-91,420,704 AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities EUR 3.10% 8,263,374 8,849,893-8,849,893 AXA World Funds - Framlington Emerging Markets USD 1.89% 7,435,173 7,931,976-7,931,976 AXA World Funds - Framlington Global Convertibles EUR 13.45% 48,227,492 51,668,093-51,668,093 AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources USD 1.73% 887, , ,625 AXA World Funds - Framlington Italy EUR 2.11% 9,046,985 9,674,532-9,674,532 AXA World Funds - Framlington Junior Energy USD 5.30% 8,271,909 8,787,869-8,787,869 AXA World Funds - Framlington Switzerland CHF 12.36% 17,172,281 18,391,138-18,391,138 AXA World Funds - Framlington Talents Global EUR 2.49% 3,145,897 3,361,726-3,361,726 AXA World Funds - Euro Credit Short Duration EUR 2.87% 57,243,053 57,950,975 1,445,704 59,396,679 AXA World Funds - Euro 3-5 EUR 16.89% 85,229,446 86,826,910 2,905,440 89,732,350 AXA World Funds - Euro 5-7 EUR 16.25% 235,226, ,772,543 6,676, ,449,057 AXA World Funds - Euro 7-10 EUR 9.91% 35,522,180 32,224,364 4,652,047 36,876,411 AXA World Funds - Euro 10 + LT EUR 6.30% 6,298,851 5,335,322 1,126,344 6,461,666 AXA World Funds - Euro Bonds EUR 8.66% 20,875,335 20,509,755 1,086,481 21,596,236 AXA World Funds - Euro Credit IG EUR 6.65% 28,524,765 27,336,053 2,032,401 29,368,454 AXA World Funds - Euro Credit Plus EUR 8.85% 72,133,055 69,105,334 4,905,459 74,010,793 AXA World Funds - Euro Government Bonds EUR 14.88% 50,791,476 50,864,242 2,528,373 53,392,615 AXA World Funds - Euro Inflation Bonds EUR 17.61% 24,929,550 27,278,416-27,278,416 AXA World Funds - European High Yield Bonds EUR 4.68% 1,801,176 1,816,185 51,005 1,867,190 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds EUR 8.10% 59,636,131 68,182, ,627 68,628,493 AXA World Funds - Global Credit Bonds USD 0.67% 714, ,232 17, ,480 AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds USD 0.12% 138, , ,302 AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds USD 9.08% 10,920,403 10,208,890 1,125,726 11,334,616 AXA World Funds - Global High Yield Bonds USD 2.55% 28,139,808 28,220, ,567 29,200,092 AXA World Funds - Global Inflation Bonds EUR 36.43% 677,930, ,233, ,233,413 AXA World Funds - Global Strategic Bonds USD 6.73% 21,816,004 22,471, ,002 22,871,078 AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds USD 0.29% 283, , ,728 (note 1 b) AXA World Funds - US High Yield Bonds USD 3.00% 187,175, ,191,028 13,140, ,331,546 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration USD 7.88% 150,103, ,231,984 11,833, ,065,924 Bonds AXA World Funds - Global Optimal Income EUR 2.27% 1,367,922 1,461,384-1,461,384 AXA World Funds - Optimal Income EUR 9.38% 47,105,910 50,746,614 26,396 50,773,010 AXA World Funds - Optimal Absolute EUR 1.88% 1,264,295 1,354,032-1,354,032 AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1 b) EUR 0.96% 341, , ,

376 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 21 Prêt de titres (suite) Les contreparties aux opérations de prêt de titres énumérées ci-avant sont les suivantes : Goldman Sachs International, HSBC Investment Bank, Barclays Bank, Royal Bank Of Scotland Plc, Commerzbank AG Frankfurt, ING Bank Amsterdam, Citigroup Global Markets Ltd London, Credit Suisse London, Société Générale Paris, UBS AG, Morgan Stanley & Co International London, ABN Amro Group Netherlands, Bank Of America Merrill Lynch, Morgan Stanley & Co International Cayman, Abbey National London, ING Bank London, Macquarie Bank Limited, Lloyds TSB, Deutsche Bank, BNP Paribas, National Australia Bank. Au 31 décembre 2014, les revenus découlant des opérations de prêt de titres générés par le Fonds sont les suivants : Nom du Compartiment Devise Revenu brut des opérations de prêt de titres Commissions et frais directs et indirects des opérations de prêt de titres Revenu net des opérations de prêt de titres Framlington Europe Real Estate Securities EUR 23,386 8,185 15,201 Framlington Global Real Estate Securities EUR Framlington Europe Emerging EUR Framlington Eurozone EUR 1,368, , ,212 Framlington Europe EUR 134,328 47,015 87,313 Framlington Euro Relative Value EUR 755, , ,385 Framlington Europe Opportunities EUR 19,015 6,655 12,360 Framlington Europe Small Cap EUR 1, Framlington Europe Microcap EUR 26,968 9,439 17,529 Framlington Emerging Markets USD 243,146 85, ,045 Framlington Global USD 8,480 2,968 5,512 Framlington Global Ex-US USD 1, ,115 Framlington Global Convertibles EUR 398, , ,913 Framlington Hybrid Resources USD 1, Framlington Italy EUR 218,311 76, ,902 Framlington Junior Energy USD - 19,534 (19,534) Framlington Switzerland CHF 58,882 20,609 38,273 Framlington Talents Global EUR 21,482 7,519 13,963 Euro Credit Short Duration EUR 244,329 85, ,814 Euro 3-5 EUR 163,678 57, ,391 Euro 5-7 EUR 296, , ,680 Euro 7-10 EUR 116,106 40,637 75,469 Euro 10 + LT EUR 5,262 1,842 3,420 Euro Bonds EUR 35,694 12,493 23,201 Euro Credit IG EUR 86,505 30,277 56,228 Euro Credit Plus EUR 218,609 76, ,096 Euro Government Bonds EUR 37,115 12,990 24,125 Euro Inflation Bonds EUR 24,009 8,403 15,606 European High Yield Bonds EUR 11,028 3,860 7,168 Global Aggregate Bonds EUR 54,515 19,080 35,435 Global Credit Bonds USD 6,837 2,393 4,444 Global SmartBeta Credit Bonds USD 2, ,353 Global Emerging Markets Bonds USD 78,326 27,414 50,912 Global High Yield Bonds EUR 301, , ,044 Global Inflation Bonds USD 738, , ,777 Global Strategic Bonds USD 65,146 22,801 42,345 US Dynamic High Yield Bonds USD 13,932 4,876 9,056 US High Yield Bonds USD 1,937, ,203 1,259,519 Emerging Markets Local Currency Bonds USD Emerging Markets Short Duration Bonds EUR 871, , ,

377 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 21 Prêt de titres (suite) Nom du Compartiment Devise Revenu brut des opérations de prêt de titres Commissions et frais directs et indirects des opérations de prêt de titres Revenu net des opérations de prêt de titres Global Flex 50 EUR Global Optimal Income EUR 9,545 3,341 6,204 Optimal Income EUR 420, , ,262 Optimal Absolute EUR Note 22 Investissements croisés La valeur des investissements croisés des Compartiments AXA World Funds ne doit pas être prise en considération lors du calcul du total des de la Société. La valeur totale de ces investissements croisés au 31 décembre 2014 s'élevait à : AXA World Funds - Euro Credit Plus Nom du Compartiment Devise de marché dans EUR AXA World Funds - Euro Credit IG M Capitalisation EUR EUR 31,125,600 Total 31,125,600 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Nom du Compartiment Devise de marché dans EUR AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds M Capitalisation USD USD 25,109,723 Total 25,109,723 AXA World Funds - Global Credit Bonds Nom du Compartiment Devise de marché dans EUR AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds M Capitalisation USD USD 817,359 Total 817,359 AXA World Funds - Global Flex 50 Nom du Compartiment Devise de marché dans EUR AXA World Funds - Framlington Europe Microcap F Capitalisation EUR EUR 2,084,877 AXA World Funds - Global Credit Bonds M Capitalisation EUR Hedged (95%) EUR 3,021,833 AXA World Funds - Euro Credit IG M Capitalisation EUR EUR 2,519,672 AXA World Funds - Framlington Emerging Markets M Capitalisation EUR EUR 386,384 AXA World Funds - Framlington Eurozone M Capitalisation EUR EUR 2,113,568 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds M Capitalisation EUR EUR 23,647,965 AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources M Capitalisation EUR EUR 1,416,339 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds M Capitalisation EUR EUR 1,735,712 Hedged (95%) AXA World Funds - Global Strategic Bonds M Capitalisation EUR Hedged (95%) EUR 23,336,946 AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities M Capitalisation EUR EUR 4,574,469 Total 64,837,765 AXA World Funds - Global Flex 100 Nom du Compartiment Devise de marché dans EUR AXA World Funds - Framlington Europe Microcap F Capitalisation EUR EUR 869,907 AXA World Funds - Euro Credit IG M Capitalisation EUR EUR 602,903 AXA World Funds - Framlington Emerging Markets M Capitalisation EUR EUR 286,706 AXA World Funds - Euro Credit Short Duration M Capitalisation EUR EUR 2,934,832 AXA World Funds - Framlington Eurozone M Capitalisation EUR EUR 2,714,

378 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 22 Investissements croisés (suite) AXA World Funds - Global Flex 100 (suite) Nom du Compartiment Devise de marché dans EUR AXA World Funds - Global Aggregate Bonds M Capitalisation EUR EUR 6,069,248 AXA World Funds - Framlington American Growth M Capitalisation EUR EUR 1,683,595 Total 15,162,098 AXA World Funds - Global Income Generation Nom du Compartiment Devise de marché dans EUR AXA World Funds - Framlington Europe Microcap F Capitalisation EUR EUR 90,402 AXA World Funds - Global Credit Bonds M Capitalisation EUR Hedged (95%) EUR 1,775,976 AXA World Funds - Framlington Emerging Markets M Capitalisation EUR EUR 110,074 AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources M Capitalisation EUR EUR 204,698 AXA World Funds - Framlington Health M Capitalisation EUR EUR 628,949 AXA World Funds - Global Inflation Bonds M Capitalisation EUR EUR 557,366 AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities M Capitalisation EUR EUR 857,166 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds M Capitalisation EUR EUR 1,407,856 Hedged (95%) AXA World Funds - Global High Yield Bonds M Capitalisation EUR Hedged (95%) EUR 1,210,227 AXA World Funds - Framlington Global High Income M Capitalisation EUR EUR 127,382 AXA World Funds - Euro Credit Plus M Capitalisation EUR EUR 1,654,356 Total 8,624,452 AXA World Funds - Global Optimal Income Nom du Compartiment Devise de marché dans EUR AXA World Funds - Global Credit Bonds M Capitalisation EUR Hedged (95%) EUR 568,114 Total 568,114 AXA World Funds - Optimal Income Nom du Compartiment Devise de marché dans EUR AXA World Funds - Framlington Global Small Cap M Capitalisation USD USD 4,228,779 Total 4,228,779 Note 23 Compartiments commercialisés à Hong Kong Les Compartiments AXA Word Funds suivants sont commercialisés à Hong Kong : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds L'autorisation de commercialisation sur le territoire de Hong Kong n implique aucune approbation officielle ou recommandation quelconque de la part de la Securities and Futures Commission de Hong Kong. 376

379 AXA World Funds Notes aux états financiers au 31 décembre 2014 Note 24 Exigences de la SFC de Hong Kong Les informations concernant l état des et les portefeuilles-titres requises par le Code on Unit Trusts and Mutual Funds de Hong Kong (Annexe E) peuvent être obtenues sur simple demande auprès du Dépositaire. Note 25 Transactions avec des parties liées A l exception des fonctions de gestion des investissements et des activités de prêt de titres décrites ci-dessous, et en vertu de la législation applicable à Hong Kong, la SICAV n'a participé à aucune transaction avec des parties liées. Au 31 décembre 2014, les Compartiments suivants, qui ont reçu l agrément de la Securities and Futures Commission de Hong Kong, ont participé à des prêts de titres dans lesquels Axa Investment Managers GS Limited est la partie liée : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds Au 31 décembre 2014, les Compartiments suivants, qui ont reçu l agrément de la Securities and Futures Commission de Hong Kong, ont participé à des achats et cessions dans lesquels Sanford Berstein est la partie liée : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Health 377

380 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) Classe TER calculé (1) AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities TER théorique (2) Frais courants (3) Ecart Frais courants /TER (4) A Capitalisation EUR 1.64% 1.64% 1.65% 0.01% A Capitalisation USD Hedged (95%) 1.67% 1.67% 1.68% 0.01% A Distribution EUR 1.65% 1.64% 1.65% 0.01% A Distribution trimestrielle HKD Hedged (95%) 1.61% 1.67% 1.68% 0.01% A Distribution trimestrielle USD Hedged (95%) 1.62% 1.67% 1.68% 0.01% E Capitalisation EUR 2.40% 2.40% 2.40% 0.00% F Capitalisation EUR 0.89% 0.89% 0.90% 0.01% F Capitalisation USD Hedged (95%) 0.92% 0.92% 0.93% 0.01% F Distribution EUR 0.89% 0.89% 0.90% 0.01% I Capitalisation EUR 0.71% 0.70% 0.71% 0.01% I Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.73% 0.73% 0.74% 0.01% AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities A Capitalisation EUR 1.90% 1.91% 1.91% 0.00% A Capitalisation USD 1.90% 1.91% 1.91% 0.00% A Distribution EUR 1.87% 1.91% 1.91% 0.00% E Capitalisation EUR 2.40% 2.40% 2.41% 0.01% F Capitalisation EUR 1.05% 1.05% 1.06% 0.01% F Capitalisation USD 1.04% 1.05% 1.06% 0.01% I Capitalisation EUR 0.81% 0.81% 0.82% 0.01% I Distribution GBP Hedged (95%) 0.83% 0.84% 0.85% 0.01% M Capitalisation EUR 0.11% 0.11% 0.12% 0.01% AXA World Funds - Framlington Europe Emerging A Capitalisation EUR 1.85% 1.84% 1.96% 0.12% A Distribution EUR 1.84% 1.84% 1.96% 0.12% E Capitalisation EUR 2.59% 2.58% 2.71% 0.13% F Capitalisation EUR 1.07% 1.10% 1.21% 0.11% F Distribution EUR 1.14% 1.10% 1.21% 0.11% AXA World Funds - Framlington Eurozone A Capitalisation EUR 1.64% 1.64% 1.67% 0.03% A Distribution EUR 1.64% 1.64% 1.67% 0.03% E Capitalisation EUR 2.39% 2.39% 2.42% 0.03% F Capitalisation EUR 0.89% 0.89% 0.92% 0.03% F Distribution EUR 0.89% 0.89% 0.92% 0.03% I Capitalisation EUR 0.70% 0.70% 0.73% 0.03% I Capitalisation EUR SolEx 1.00% 1.00% 1.03% 0.03% I Distribution EUR 0.70% 0.70% 0.73% 0.03% M Capitalisation EUR 0.10% 0.10% 0.13% 0.03% AXA World Funds - Framlington Eurozone RI A Capitalisation EUR 1.64% 1.64% 1.65% 0.01% F Capitalisation EUR 0.89% 0.89% 0.90% 0.01% 378

381 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe AXA World Funds - Framlington Europe TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) Ecart Frais courants /TER (4) A Capitalisation EUR 1.63% 1.63% 1.64% 0.01% A Distribution EUR 1.64% 1.63% 1.64% 0.01% E Capitalisation EUR 2.39% 2.39% 2.39% 0.00% F Capitalisation EUR 0.89% 0.89% 0.89% 0.00% I Capitalisation EUR 0.70% 0.70% 0.70% 0.00% I Distribution EUR 0.70% 0.70% 0.70% 0.00% M Capitalisation EUR 0.10% 0.10% 0.10% 0.00% M Distribution EUR 0.10% 0.10% 0.10% 0.00% AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value A Capitalisation EUR 1.62% 1.64% 1.67% 0.03% A Distribution EUR 1.62% 1.64% 1.67% 0.03% E Capitalisation EUR 2.35% 2.39% 2.42% 0.03% F Capitalisation EUR 0.88% 0.89% 0.92% 0.03% F Distribution EUR 0.88% 0.89% 0.92% 0.03% M Capitalisation EUR 0.10% 0.10% 0.13% 0.03% AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities A Capitalisation EUR 1.64% 1.65% 1.66% 0.01% A Distribution EUR 1.64% 1.65% 1.66% 0.01% E Capitalisation EUR 2.40% 2.38% 2.41% 0.03% F Capitalisation EUR 0.89% 0.89% 0.91% 0.02% M Capitalisation EUR 0.10% 0.10% 0.12% 0.02% M Distribution EUR 0.10% 0.10% 0.12% 0.02% AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap A Capitalisation EUR 1.89% 1.89% 1.90% 0.01% A Distribution EUR 1.89% 1.89% 1.90% 0.01% E Capitalisation EUR 2.40% 2.39% 2.40% 0.01% F Capitalisation EUR 1.05% 1.05% 1.05% 0.00% F Distribution EUR 1.04% 1.05% 1.05% 0.00% I Capitalisation EUR 0.80% 0.80% 0.81% 0.01% M Capitalisation EUR 0.10% 0.10% 0.11% 0.01% M Distribution EUR 0.10% 0.10% 0.11% 0.01% AXA World Funds - Framlington Europe Microcap A Capitalisation EUR 2.64% 2.64% 2.22% (0.42%) F Capitalisation EUR 1.15% 1.15% 1.22% 0.07% M Capitalisation EUR 0.63% 0.63% 0.18% (0.45%) 379

382 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe AXA World Funds - Framlington American Growth TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) Ecart Frais courants /TER (4) A Capitalisation EUR 1.64% 1.63% 1.64% 0.01% A Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.66% 1.66% 1.67% 0.01% A Capitalisation GBP 1.64% 1.63% 1.64% 0.01% A Capitalisation USD 1.64% 1.63% 1.64% 0.01% E Capitalisation EUR 2.39% 2.39% 2.39% 0.00% E Capitalisation EUR Hedged (95%) 2.41% 2.41% 2.42% 0.01% F Capitalisation EUR 0.88% 0.88% 0.89% 0.01% F Capitalisation USD 0.88% 0.88% 0.89% 0.01% I Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.72% 0.72% 0.73% 0.01% I Capitalisation USD 0.69% 0.69% 0.70% 0.01% M Capitalisation EUR 0.10% 0.09% 0.10% 0.01% M Capitalisation USD 0.09% 0.09% 0.10% 0.01% AXA World Funds - Framlington Emerging Markets A Capitalisation EUR 1.76% 1.76% 1.78% 0.02% A Capitalisation GBP 1.76% 1.76% 1.78% 0.02% A Capitalisation USD 1.76% 1.76% 1.78% 0.02% E Capitalisation EUR 2.51% 2.51% 2.53% 0.02% F Capitalisation EUR 1.01% 1.00% 1.03% 0.03% F Capitalisation USD 1.00% 1.00% 1.03% 0.03% I Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.85% 0.84% 0.87% 0.03% I Capitalisation USD 0.82% 0.82% 0.84% 0.02% M Capitalisation EUR 0.22% 0.22% 0.24% 0.02% M Capitalisation USD 0.22% 0.22% 0.24% 0.02% AXA World Funds - Framlington Global A Capitalisation EUR 1.63% 1.64% 1.72% 0.08% A Capitalisation USD 1.64% 1.64% 1.72% 0.08% E Capitalisation EUR 2.13% 2.14% 2.22% 0.08% F Capitalisation EUR 0.89% 0.89% 0.97% 0.08% F Capitalisation USD 0.88% 0.89% 0.97% 0.08% I Capitalisation EUR 0.70% 0.69% 0.78% 0.09% I Capitalisation USD 0.69% 0.69% 0.78% 0.09% I Distribution EUR Hedged (95%) 0.73% 0.73% 0.81% 0.08% I Distribution GBP Hedged (95%) 0.75% 0.73% 0.81% 0.08% AXA World Funds - Framlington Global Opportunities A Capitalisation EUR 1.67% 1.64% 1.69% 0.05% A Capitalisation GBP 1.63% 1.64% 1.69% 0.05% F Capitalisation USD 0.89% 0.89% 0.94% 0.05% F Distribution AUD 0.89% 0.89% 0.94% 0.05% 380

383 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe AXA World Funds - Framlington Global High Income TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) Ecart Frais courants /TER (4) A Capitalisation EUR 1.66% 1.66% 1.73% 0.07% A Capitalisation USD 1.67% 1.66% 1.73% 0.07% A Distribution trimestrielle EUR 1.65% 1.66% 1.73% 0.07% E Capitalisation EUR Hedged (95%) 2.44% 2.44% 2.51% 0.07% F Capitalisation USD 0.91% 0.91% 0.98% 0.07% F Distribution trimestrielle EUR 0.90% 0.91% 0.98% 0.07% I Capitalisation EUR 0.74% 0.72% 0.79% 0.07% I Capitalisation USD 0.72% 0.72% 0.79% 0.07% M Capitalisation EUR 0.11% 0.11% 0.19% 0.08% M Capitalisation USD 0.11% 0.11% 0.19% 0.08% AXA World Funds - Framlington Global Convertibles A Capitalisation EUR 1.61% 1.62% 1.37% (0.25%) A Capitalisation USD Hedged (95%) 1.98% 2.01% 1.40% (0.61%) E Capitalisation EUR 2.05% 2.05% 1.87% (0.18%) F Capitalisation CHF Hedged (95%) 1.39% 1.59% 0.80% (0.79%) F Capitalisation EUR 0.96% 0.96% 0.77% (0.19%) F Capitalisation USD Hedged (95%) 2.46% 1.59% 0.80% (0.79%) I Capitalisation EUR 0.54% 0.55% 0.58% 0.03% AXA World Funds - Framlington Global Small Cap A Capitalisation EUR 1.89% 1.90% 1.96% 0.06% A Capitalisation USD 1.90% 1.90% 1.96% 0.06% E Capitalisation EUR 2.39% 2.39% 2.46% 0.07% F Capitalisation EUR 1.04% 1.06% 1.11% 0.05% F Capitalisation USD 1.06% 1.06% 1.11% 0.05% I Capitalisation EUR 0.80% 0.80% 0.87% 0.07% I Capitalisation GBP 0.80% 0.80% 0.87% 0.07% I Capitalisation USD 0.80% 0.80% 0.87% 0.07% M Capitalisation USD 0.10% 0.10% 0.17% 0.07% AXA World Funds - Framlington Health A Capitalisation EUR 1.90% 1.90% 1.93% 0.03% A Capitalisation SGD 1.92% 1.90% 1.93% 0.03% A Capitalisation USD 1.89% 1.90% 1.93% 0.03% E Capitalisation EUR 2.40% 2.40% 2.43% 0.03% F Capitalisation EUR 1.04% 1.04% 1.08% 0.04% F Capitalisation USD 1.06% 1.04% 1.08% 0.04% M Capitalisation EUR 0.11% 0.11% 0.14% 0.03% M Capitalisation USD 0.10% 0.11% 0.14% 0.03% AXA World Funds - Framlington Human Capital A Capitalisation EUR 1.89% 1.89% 1.90% 0.01% E Capitalisation EUR 2.39% 2.39% 2.40% 0.01% F Capitalisation EUR 1.04% 1.04% 1.05% 0.01% F Distribution EUR 1.05% 1.04% 1.05% 0.01% I Capitalisation EUR 0.80% 0.80% 0.81% 0.01% I Distribution EUR 0.80% 0.80% 0.81% 0.01% 381

384 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) Ecart Frais courants /TER (4) A Capitalisation EUR 1.64% 1.65% 1.70% 0.05% E Capitalisation EUR 2.38% 2.39% 2.45% 0.06% F Capitalisation EUR 0.89% 0.89% 0.95% 0.06% F Capitalisation USD 0.80% 0.89% 0.95% 0.06% I Capitalisation EUR 0.71% 0.71% 0.76% 0.05% I Capitalisation USD 0.70% 0.71% 0.76% 0.05% M Capitalisation EUR 0.12% 0.12% 0.16% 0.04% M Capitalisation USD 0.09% 0.12% 0.16% 0.04% AXA World Funds - Framlington Italy A Capitalisation EUR 1.66% 1.66% 1.68% 0.02% A Distribution EUR 1.65% 1.66% 1.68% 0.02% E Capitalisation EUR 2.40% 2.41% 2.43% 0.02% F Capitalisation EUR 0.90% 0.90% 0.93% 0.03% F Distribution EUR 0.90% 0.90% 0.93% 0.03% I Capitalisation EUR 0.71% 0.71% 0.74% 0.03% M Capitalisation EUR 0.11% 0.11% 0.14% 0.03% AXA World Funds - Framlington Junior Energy A Capitalisation EUR 2.38% 2.36% 1.94% (0.42%) A Capitalisation EUR Hedged (95%) 2.33% 2.34% 1.97% (0.37%) A Capitalisation USD 2.20% 2.36% 1.94% (0.42%) E Capitalisation EUR 2.86% 2.87% 2.44% (0.43%) F Capitalisation EUR 1.29% 1.29% 1.09% (0.20%) F Capitalisation USD 1.16% 1.29% 1.09% (0.20%) I Capitalisation EUR 1.12% 1.13% 0.85% (0.28%) I Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.92% 0.94% 0.88% (0.06%) AXA World Funds - Framlington Switzerland A Capitalisation CHF 1.64% 1.64% 1.65% 0.01% A Capitalisation EUR 1.64% 1.64% 1.65% 0.01% A Distribution CHF 1.64% 1.64% 1.65% 0.01% A Distribution EUR 1.64% 1.64% 1.65% 0.01% F Capitalisation CHF 0.89% 0.89% 0.90% 0.01% F Distribution CHF 0.89% 0.89% 0.90% 0.01% M Capitalisation CHF 0.10% 0.10% 0.11% 0.01% AXA World Funds - Framlington Talents Global A Capitalisation EUR 1.65% 1.65% 1.68% 0.03% A Capitalisation USD 1.64% 1.65% 1.68% 0.03% E Capitalisation EUR 2.38% 2.40% 2.43% 0.03% F Capitalisation EUR 0.91% 0.91% 0.93% 0.02% F Capitalisation USD 0.91% 0.91% 0.93% 0.02% M Capitalisation EUR 0.12% 0.12% 0.14% 0.02% S Capitalisation USD 1.90% 1.91% 1.93% 0.02% 382

385 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe AXA World Funds - Framlington LatAm TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) Ecart Frais courants /TER (4) A Capitalisation EUR 1.65% 1.65% 2.19% 0.54% A Capitalisation USD 1.65% 1.65% 2.19% 0.54% F Capitalisation EUR 0.83% 0.91% 1.44% 0.53% F Capitalisation USD 0.91% 0.91% 1.44% 0.53% F Distribution GBP Hedged (95%) 0.91% 0.91% 1.47% 0.56% AXA World Funds - Global SmartBeta Equity I Capitalisation USD 0.37% 0.34% 0.41% 0.07% M Capitalisation USD 0.10% 0.10% 0.16% 0.06% ZI Capitalisation CHF Hedged (95%) 0.34% 0.30% 0.38% 0.08% ZI Capitalisation EUR 0.31% 0.28% 0.35% 0.07% ZI Capitalisation GBP 0.29% 0.28% 0.35% 0.07% ZI Capitalisation USD 0.31% 0.28% 0.35% 0.07% AXA World Funds - Euro Credit Short Duration A Capitalisation CHF Hedged (95%) 0.82% 0.81% 0.82% 0.01% A Capitalisation EUR 0.79% 0.79% 0.79% 0.00% A Distribution EUR 0.79% 0.79% 0.79% 0.00% A Distribution trimestrielle EUR 0.74% 0.79% 0.79% 0.00% A Distribution trimestrielle HKD Hedged (95%) 0.77% 0.81% 0.82% 0.01% A Distribution trimestrielle SGD Hedged (95%) 0.77% 0.81% 0.82% 0.01% A Distribution trimestrielle USD Hedged (95%) 0.77% 0.81% 0.82% 0.01% E Capitalisation EUR 1.19% 1.19% 1.19% 0.00% F Capitalisation EUR 0.49% 0.49% 0.49% 0.00% I Capitalisation EUR 0.35% 0.35% 0.35% 0.00% I Distribution EUR 0.35% 0.35% 0.35% 0.00% M Capitalisation EUR 0.10% 0.10% 0.10% 0.00% AXA World Funds - Euro 3-5 A Capitalisation EUR 0.73% 0.73% 0.75% 0.02% A Distribution EUR 0.76% 0.73% 0.75% 0.02% E Capitalisation EUR 0.99% 0.99% 1.00% 0.01% F Capitalisation EUR 0.49% 0.49% 0.50% 0.01% I Capitalisation EUR 0.40% 0.40% 0.41% 0.01% I Distribution EUR 0.40% 0.40% 0.41% 0.01% M Capitalisation EUR 0.10% 0.10% 0.11% 0.01% M Distribution EUR 0.10% 0.10% 0.11% 0.01% AXA World Funds - Euro 5-7 A Capitalisation EUR 0.75% 0.74% 0.75% 0.01% A Distribution EUR 0.74% 0.74% 0.75% 0.01% E Capitalisation EUR 0.99% 0.99% 1.00% 0.01% F Capitalisation EUR 0.49% 0.49% 0.50% 0.01% I Capitalisation EUR 0.40% 0.40% 0.41% 0.01% I Distribution EUR 0.40% 0.40% 0.41% 0.01% M Capitalisation EUR 0.10% 0.10% 0.11% 0.01% 383

386 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe AXA World Funds - Euro 7-10 TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) Ecart Frais courants /TER (4) A Capitalisation EUR 0.74% 0.74% 0.75% 0.01% A Distribution EUR 0.76% 0.74% 0.75% 0.01% E Capitalisation EUR 1.00% 1.00% 1.00% 0.00% F Capitalisation EUR 0.49% 0.50% 0.50% 0.00% I Capitalisation EUR 0.40% 0.40% 0.41% 0.01% I Distribution EUR 0.40% 0.40% 0.41% 0.01% M Capitalisation EUR 0.11% 0.10% 0.11% 0.01% M Distribution EUR 0.10% 0.10% 0.11% 0.01% AXA World Funds - Euro 10 + LT A Capitalisation EUR 0.74% 0.74% 0.77% 0.03% A Distribution EUR 0.75% 0.74% 0.77% 0.03% E Capitalisation EUR 1.00% 1.00% 1.02% 0.02% F Capitalisation EUR 0.49% 0.49% 0.52% 0.03% I Capitalisation EUR 0.40% 0.40% 0.43% 0.03% I Distribution EUR 0.40% 0.40% 0.43% 0.03% M Capitalisation EUR 0.11% 0.11% 0.13% 0.02% AXA World Funds - Euro Bonds A Capitalisation EUR 0.89% 0.89% 0.90% 0.01% A Distribution EUR 0.89% 0.89% 0.90% 0.01% BX Capitalisation EUR 0.94% 0.94% 0.95% 0.01% BX Distribution EUR 0.94% 0.94% 0.95% 0.01% E Capitalisation EUR 1.39% 1.39% 1.40% 0.01% F Capitalisation EUR 0.54% 0.54% 0.55% 0.01% I Capitalisation EUR 0.40% 0.40% 0.41% 0.01% M Capitalisation EUR 0.10% 0.10% 0.11% 0.01% AXA World Funds - Euro Credit IG A Capitalisation EUR 0.89% 0.89% 0.90% 0.01% A Distribution EUR 0.89% 0.89% 0.90% 0.01% E Capitalisation EUR 1.64% 1.64% 1.65% 0.01% F Capitalisation EUR 0.54% 0.54% 0.55% 0.01% I Capitalisation EUR 0.40% 0.40% 0.41% 0.01% I Distribution EUR 0.40% 0.40% 0.41% 0.01% M Capitalisation EUR 0.10% 0.10% 0.11% 0.01% M Distribution EUR 0.12% 0.10% 0.11% 0.01% 384

387 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe AXA World Funds - Euro Credit Plus TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) Ecart Frais courants /TER (4) A Capitalisation EUR 1.04% 1.04% 1.05% 0.01% A Distribution EUR 1.04% 1.04% 1.05% 0.01% E Capitalisation EUR 2.03% 2.04% 2.05% 0.01% E Distribution trimestrielle EUR 2.04% 2.04% 2.05% 0.01% F Capitalisation EUR 0.64% 0.63% 0.65% 0.02% F Distribution EUR 0.63% 0.63% 0.65% 0.02% I Capitalisation EUR 0.45% 0.45% 0.46% 0.01% I Capitalisation EUR Redex 0.50% 0.50% 0.51% 0.01% J Capitalisation EUR 0.59% 0.58% 0.61% 0.03% J Capitalisation JPY 0.57% 0.58% 0.61% 0.03% M Capitalisation EUR 0.10% 0.10% 0.11% 0.01% AXA World Funds - Euro Government Bonds A Capitalisation EUR 0.64% 0.65% 0.65% 0.00% E Capitalisation EUR 0.90% 0.90% 0.90% 0.00% F Capitalisation EUR 0.44% 0.44% 0.45% 0.01% I Capitalisation EUR 0.30% 0.30% 0.31% 0.01% M Capitalisation EUR 0.20% 0.20% 0.22% 0.02% AXA World Funds - Euro Inflation Bonds A Capitalisation EUR 0.63% 0.63% 0.65% 0.02% A Distribution EUR 0.64% 0.63% 0.65% 0.02% E Capitalisation EUR 0.89% 0.89% 0.90% 0.01% F Capitalisation EUR 0.41% 0.42% 0.45% 0.03% F Distribution EUR 0.42% 0.42% 0.45% 0.03% I Capitalisation EUR 0.35% 0.35% 0.36% 0.01% I Capitalisation EUR Redex 0.39% 0.39% 0.41% 0.02% I Distribution EUR 0.35% 0.35% 0.36% 0.01% M Capitalisation EUR 0.10% 0.10% 0.11% 0.01% AXA World Funds - European High Yield Bonds A Capitalisation EUR 1.34% 1.34% 1.37% 0.03% E Capitalisation EUR 1.84% 1.84% 1.87% 0.03% I Capitalisation EUR 0.60% 0.60% 0.63% 0.03% I Distribution mensuelle GBP Hedged (95%) 0.62% 0.62% 0.65% 0.03% M Capitalisation GBP Hedged (95%) 0.12% 0.12% 0.15% 0.03% 385

388 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe AXA World Funds - Global Aggregate Bonds TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) Ecart Frais courants /TER (4) A Capitalisation EUR 0.88% 0.88% 0.89% 0.01% A Capitalisation USD Hedged (95%) 0.92% 0.92% 0.92% 0.00% A Distribution EUR 0.88% 0.88% 0.89% 0.01% A Distribution USD Hedged (95%) 0.91% 0.92% 0.92% 0.00% E Capitalisation EUR 1.42% 1.44% 1.39% (0.05%) E Capitalisation USD Hedged (95%) 1.42% 1.42% 1.42% 0.00% F Capitalisation EUR 0.59% 0.59% 0.59% 0.00% F Capitalisation USD Hedged (95%) 0.61% 0.61% 0.62% 0.01% F Distribution USD Hedged (95%) 0.61% 0.61% 0.62% 0.01% I Capitalisation EUR 0.50% 0.50% 0.50% 0.00% I Capitalisation USD Hedged (95%) 0.52% 0.53% 0.53% 0.00% J Capitalisation EUR 0.68% 0.68% 0.70% 0.02% J Capitalisation JPY Hedged (95%) 0.71% 0.71% 0.73% 0.02% M Capitalisation EUR 0.10% 0.10% 0.10% 0.00% M Capitalisation USD Hedged (95%) 0.12% 0.12% 0.13% 0.01% AXA World Funds - Global Credit Bonds A Capitalisation USD 1.01% 1.02% 1.07% 0.05% E Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.44% 1.51% 1.60% 0.09% I Capitalisation CHF Hedged (95%) 0.56% 0.57% 0.61% 0.04% I Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.57% 0.57% 0.61% 0.04% I Capitalisation EUR Hedged (95%) Redex 0.62% 0.62% 0.66% 0.04% I Capitalisation USD 0.54% 0.54% 0.58% 0.04% M Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.12% 0.12% 0.16% 0.04% AXA World Funds - Global Flexible Property (note 1 b) A Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.59% 1.59% 1.63% 0.04% A Capitalisation USD 1.56% 1.56% 1.60% 0.04% E Capitalisation EUR Hedged (95%) 2.34% 2.34% 2.38% 0.04% F Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.89% 0.89% 0.93% 0.04% F Capitalisation USD 0.86% 0.86% 0.90% 0.04% I Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.75% 0.75% 0.79% 0.04% I Capitalisation USD 0.72% 0.72% 0.76% 0.04% I Distribution EUR Hedged (95%) 0.75% 0.75% 0.79% 0.04% AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds I Capitalisation AUD Hedged (95%) 0.26% 0.28% 0.29% 0.01% I Capitalisation CHF Hedged (95%) 0.27% 0.28% 0.29% 0.01% I Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.26% 0.28% 0.29% 0.01% I Capitalisation GBP Hedged (95%) 0.26% 0.28% 0.29% 0.01% I Capitalisation JPY Hedged (95%) 0.27% 0.28% 0.29% 0.01% I Capitalisation USD 0.24% 0.25% 0.26% 0.01% M Capitalisation USD 0.09% 0.09% 0.11% 0.02% 386

389 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) Ecart Frais courants /TER (4) A Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.42% 1.42% 1.46% 0.04% A Capitalisation USD 1.39% 1.39% 1.44% 0.05% A Distribution EUR Hedged (95%) 1.43% 1.42% 1.46% 0.04% E Capitalisation EUR Hedged (95%) 2.42% 2.42% 2.46% 0.04% E Distribution trimestrielle EUR Hedged (95%) 2.43% 2.42% 2.46% 0.04% F Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.93% 0.92% 0.96% 0.04% F Capitalisation USD 0.90% 0.89% 0.94% 0.05% F Distribution EUR Hedged (95%) 0.92% 0.92% 0.96% 0.04% F Distribution USD 0.88% 0.89% 0.94% 0.05% I Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.83% 0.83% 0.87% 0.04% I Capitalisation USD 0.80% 0.80% 0.85% 0.05% M Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.13% 0.13% 0.15% 0.02% AXA World Funds - Global High Yield Bonds A Capitalisation CHF Hedged (95%) 1.41% 1.41% 1.42% 0.01% A Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.41% 1.41% 1.42% 0.01% A Capitalisation USD 1.38% 1.38% 1.39% 0.01% A Distribution EUR Hedged (95%) 1.41% 1.41% 1.42% 0.01% A Distribution USD 1.39% 1.38% 1.39% 0.01% E Capitalisation EUR Hedged (95%) 2.16% 2.16% 2.17% 0.01% E Distribution trimestrielle EUR Hedged (95%) 2.17% 2.16% 2.17% 0.01% F Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.81% 0.81% 0.82% 0.01% F Capitalisation USD 0.79% 0.79% 0.79% 0.00% F Distribution EUR Hedged (95%) 0.81% 0.81% 0.82% 0.01% F Distribution USD 0.79% 0.79% 0.79% 0.00% I Capitalisation CHF Hedged (95%) 0.67% 0.67% 0.68% 0.01% I Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.67% 0.67% 0.68% 0.01% I Capitalisation GBP Hedged (95%) 0.68% 0.67% 0.68% 0.01% I Capitalisation USD 0.64% 0.65% 0.65% 0.00% I Distribution EUR Hedged (95%) 0.67% 0.67% 0.68% 0.01% M Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.12% 0.12% 0.13% 0.01% 387

390 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe AXA World Funds - Global Inflation Bonds TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) A Capitalisation CHF Hedged (95%) 0.76% 0.76% 0.77% 0.01% A Capitalisation CHF Hedged (95%) Redex 0.80% 0.81% 0.82% 0.01% A Capitalisation EUR 0.73% 0.73% 0.75% 0.02% A Capitalisation EUR Redex 0.79% 0.79% 0.80% 0.01% A Capitalisation GBP Hedged (95%) 0.76% 0.76% 0.77% 0.01% A Capitalisation USD Hedged (95%) 0.76% 0.76% 0.77% 0.01% A Capitalisation USD Hedged (95%) Redex 0.82% 0.81% 0.82% 0.01% A Distribution EUR 0.73% 0.73% 0.75% 0.02% E Capitalisation EUR 1.38% 1.38% 1.40% 0.02% E Capitalisation EUR Redex 1.43% 1.43% 1.45% 0.02% F Capitalisation EUR 0.49% 0.47% 0.50% 0.03% F Capitalisation EUR Redex 0.53% 0.54% 0.55% 0.01% F Capitalisation GBP Hedged (95%) 0.53% 0.52% 0.52% 0.00% F Capitalisation USD Hedged (95%) 0.52% 0.52% 0.52% 0.00% F Distribution EUR 0.47% 0.47% 0.50% 0.03% F Distribution EUR Redex 0.57% 0.54% 0.55% 0.01% I Capitalisation CHF Hedged (95%) 0.42% 0.42% 0.43% 0.01% I Capitalisation CHF Hedged (95%) Redex 0.47% 0.47% 0.48% 0.01% I Capitalisation EUR 0.39% 0.40% 0.41% 0.01% I Capitalisation EUR Redex 0.44% 0.44% 0.46% 0.02% I Capitalisation GBP Hedged (95%) 0.42% 0.42% 0.43% 0.01% I Capitalisation GBP Hedged (95%) Redex 0.47% 0.47% 0.48% 0.01% I Capitalisation USD Hedged (95%) 0.42% 0.42% 0.43% 0.01% I Capitalisation USD Hedged (95%) Redex 0.47% 0.47% 0.48% 0.01% I Distribution EUR 0.40% 0.40% 0.41% 0.01% I Distribution trimestrielle GBP Hedged (95%) 0.42% 0.42% 0.43% 0.01% I Distribution USD Hedged (95%) 0.42% 0.42% 0.43% 0.01% Ecart Frais courants /TER (4) M Capitalisation EUR 0.09% 0.09% 0.11% 0.02% AXA World Funds - Global Strategic Bonds A Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.16% 1.16% 1.18% 0.02% A Capitalisation GBP Hedged (95%) 1.16% 1.16% 1.18% 0.02% A Capitalisation USD 1.13% 1.13% 1.16% 0.03% A Distribution trimestrielle EUR Hedged (95%) 1.17% 1.16% 1.18% 0.02% A Distribution trimestrielle GBP Hedged (95%) 1.16% 1.16% 1.18% 0.02% A Distribution USD 1.12% 1.13% 1.16% 0.03% E Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.66% 1.66% 1.68% 0.02% E Distribution trimestrielle EUR Hedged (95%) 1.67% 1.66% 1.68% 0.02% F Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.72% 0.71% 0.73% 0.02% F Capitalisation GBP Hedged (95%) 0.71% 0.71% 0.73% 0.02% F Capitalisation USD 0.69% 0.69% 0.71% 0.02% F Distribution trimestrielle GBP Hedged (95%) 0.72% 0.71% 0.73% 0.02% I Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.63% 0.62% 0.64% 0.02% I Capitalisation USD 0.59% 0.59% 0.62% 0.03% I Distribution trimestrielle EUR Hedged (95%) 0.60% 0.62% 0.64% 0.02% I Distribution trimestrielle GBP Hedged (95%) 0.62% 0.62% 0.64% 0.02% M Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.12% 0.12% 0.14% 0.02% 388

391 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe AXA World Funds - Universal Inflation Bonds TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) A Capitalisation CHF Hedged (95%) 1.00% 0.99% 1.01% 0.02% A Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.99% 0.99% 1.01% 0.02% A Capitalisation USD 0.98% 0.98% 0.98% 0.00% A Distribution CHF Hedged (95%) 1.00% 0.99% 1.01% 0.02% A Distribution trimestrielle SGD Hedged (95%) 0.98% 0.99% 1.01% 0.02% A Distribution trimestrielle USD 0.98% 0.98% 0.98% 0.00% E Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.65% 1.65% 1.66% 0.01% E Distribution trimestrielle EUR Hedged (95%) 1.65% 1.65% 1.66% 0.01% F Capitalisation CHF Hedged (95%) 0.65% 0.65% 0.66% 0.01% F Capitalisation USD 0.63% 0.63% 0.63% 0.00% I Capitalisation CHF Hedged (95%) 0.56% 0.56% 0.57% 0.01% I Capitalisation EUR Hedged FXO 0.57% 0.56% 0.57% 0.01% I Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.56% 0.56% 0.57% 0.01% I Capitalisation GBP Hedged (95%) 0.56% 0.56% 0.57% 0.01% I Capitalisation USD 0.54% 0.54% 0.54% 0.00% Ecart Frais courants /TER (4) AXA World Funds - US Credit Short Duration IG A Capitalisation CHF Hedged (95%) 0.80% 0.81% 0.83% 0.02% A Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.82% 0.81% 0.83% 0.02% A Capitalisation USD 0.79% 0.79% 0.80% 0.01% E Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.22% 1.22% 1.23% 0.01% F Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.50% 0.50% 0.53% 0.03% F Capitalisation USD 0.48% 0.47% 0.50% 0.03% I Capitalisation CHF Hedged (95%) 0.41% 0.38% 0.39% 0.01% I Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.37% 0.38% 0.39% 0.01% I Capitalisation USD 0.35% 0.35% 0.36% 0.01% AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1 b) A Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.42% 1.42% 1.48% 0.06% A Capitalisation USD 1.39% 1.39% 1.46% 0.07% E Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.92% 1.91% 1.98% 0.07% F Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.82% 0.82% 0.88% 0.06% F Capitalisation USD 0.79% 0.79% 0.86% 0.07% I Capitalisation CHF Hedged (95%) 0.71% 0.87% 0.74% (0.13%) I Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.21% 0.87% 0.74% (0.13%) I Capitalisation USD 0.69% 0.69% 0.72% 0.03% 389

392 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe AXA World Funds - US High Yield Bonds TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) A Capitalisation CHF Hedged (95%) 1.36% 1.36% 1.37% 0.01% A Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.36% 1.36% 1.37% 0.01% A Capitalisation USD 1.33% 1.33% 1.34% 0.01% A Distribution CHF Hedged (95%) 1.37% 1.36% 1.37% 0.01% A Distribution EUR Hedged (95%) 1.36% 1.36% 1.37% 0.01% A Distribution USD 1.33% 1.33% 1.34% 0.01% E Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.86% 1.86% 1.87% 0.01% F Capitalisation CHF Hedged 0.76% 0.77% 0.77% 0.00% F Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.76% 0.77% 0.77% 0.00% F Capitalisation USD 0.73% 0.73% 0.74% 0.01% F Distribution trimestrielle GBP Hedged (95%) 0.74% 0.77% 0.77% 0.00% I Capitalisation CHF Hedged 0.62% 0.62% 0.63% 0.01% I Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.62% 0.62% 0.63% 0.01% I Capitalisation GBP Hedged (95%) 0.62% 0.62% 0.63% 0.01% I Capitalisation USD 0.59% 0.59% 0.60% 0.01% I Distribution EUR Hedged (95%) 0.62% 0.62% 0.63% 0.01% I Distribution trimestrielle EUR Hedged (95%) 0.62% 0.62% 0.63% 0.01% I Distribution GBP Hedged (95%) 0.62% 0.62% 0.63% 0.01% I Distribution USD 0.60% 0.59% 0.60% 0.01% M Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.11% 0.11% 0.13% 0.02% T Distribution mensuelle USD 1.34% 1.33% 1.34% 0.01% Ecart Frais courants /TER (4) AXA World Funds - US Libor Plus F Distribution EUR Hedged (95%) 0.21% 0.19% 0.22% 0.03% F Distribution USD 0.19% 0.19% 0.19% 0.00% I Distribution EUR Hedged (95%) 0.16% 0.30% 0.18% (0.12%) I Distribution USD 0.15% 0.15% 0.15% 0.00% 390

393 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) A Capitalisation CHF Hedged (95%) 1.17% 1.18% 1.18% 0.00% A Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.18% 1.18% 1.18% 0.00% A Capitalisation SGD Hedged (95%) 1.14% 1.18% 1.18% 0.00% A Capitalisation USD 1.14% 1.14% 1.15% 0.01% A Distribution EUR Hedged (95%) 1.17% 1.18% 1.18% 0.00% A Distribution trimestrielle GBP Hedged (95%) 1.17% 1.18% 1.18% 0.00% A Distribution trimestrielle HKD Hedged (95%) 1.13% 1.18% 1.18% 0.00% A Distribution trimestrielle USD 1.10% 1.14% 1.15% 0.01% A Distribution trimestrielle SGD Hedged (95%) 1.13% 1.18% 1.18% 0.00% A Distribution USD 1.15% 1.14% 1.15% 0.01% E Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.42% 1.42% 1.43% 0.01% E Distribution trimestrielle EUR Hedged (95%) 1.42% 1.42% 1.43% 0.01% F Capitalisation CHF Hedged (95%) 0.80% 0.77% 0.78% 0.01% F Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.77% 0.77% 0.78% 0.01% F Capitalisation GBP Hedged (95%) 0.77% 0.77% 0.78% 0.01% F Capitalisation USD 0.74% 0.75% 0.75% 0.00% F Distribution EUR Hedged (95%) 0.78% 0.77% 0.78% 0.01% F Distribution GBP Hedged (95%) 0.78% 0.77% 0.78% 0.01% F Distribution USD 0.75% 0.75% 0.75% 0.00% I Capitalisation CHF Hedged (95%) 0.68% 0.68% 0.69% 0.01% I Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.68% 0.68% 0.69% 0.01% I Capitalisation GBP Hedged (95%) 0.68% 0.68% 0.69% 0.01% I Capitalisation USD 0.65% 0.65% 0.66% 0.01% I Distribution EUR Hedged (95%) 0.68% 0.68% 0.69% 0.01% I Distribution trimestrielle GBP Hedged (95%) 0.68% 0.68% 0.69% 0.01% I Distribution USD 0.65% 0.65% 0.66% 0.01% M Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.13% 0.13% 0.14% 0.01% M Capitalisation USD 0.10% 0.10% 0.11% 0.01% AXA World Funds - Global Flex 50 A Capitalisation CHF Hedged (95%) 1.34% 1.48% 1.59% 0.11% A Capitalisation EUR 1.34% 1.48% 1.59% 0.11% A Distribution EUR 1.35% 1.48% 1.59% 0.11% E Capitalisation EUR 1.86% 2.10% 2.09% (0.01%) F Capitalisation EUR 0.71% 0.96% 0.94% (0.02%) AXA World Funds - Global Flex 100 A Capitalisation EUR 1.62% 1.77% 1.80% 0.03% A Distribution EUR 1.63% 1.77% 1.80% 0.03% E Capitalisation EUR 2.12% 2.28% 2.30% 0.02% F Capitalisation EUR 0.88% 1.05% 1.05% 0.00% I Capitalisation EUR 0.84% 1.00% 1.02% 0.02% AXA World Funds - Global Income Generation I Capitalisation EUR 0.67% 0.72% 0.79% 0.07% I Distribution EUR 0.67% 0.72% 0.79% 0.07% Ecart Frais courants /TER (4) 391

394 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe AXA World Funds - Global Optimal Income TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) A Capitalisation EUR 1.34% 1.34% 1.36% 0.02% A Distribution EUR 1.34% 1.34% 1.36% 0.02% BX Distribution EUR 1.40% 1.40% 1.41% 0.01% BX Capitalisation EUR 1.40% 1.40% 1.41% 0.01% E Capitalisation EUR 1.85% 1.85% 1.86% 0.01% F Capitalisation EUR 0.73% 0.74% 0.76% 0.02% F Distribution EUR 0.74% 0.74% 0.76% 0.02% I Capitalisation EUR 0.70% 0.70% 0.72% 0.02% M Capitalisation EUR 0.10% 0.10% 0.12% 0.02% AXA World Funds - Optimal Income A Capitalisation EUR 1.70% 1.69% 1.37% (0.32%) A Distribution EUR 1.68% 1.69% 1.37% (0.32%) E Capitalisation EUR 2.29% 2.29% 2.12% (0.17%) F Capitalisation EUR 1.14% 1.15% 0.77% (0.38%) F Distribution EUR 1.15% 1.15% 0.77% (0.38%) I Capitalisation EUR 1.02% 1.02% 0.58% (0.44%) M Capitalisation EUR 0.63% 0.63% 0.13% (0.50%) AXA World Funds - Optimal Absolute A Capitalisation EUR 1.41% 1.39% 1.42% 0.03% A Capitalisation USD Hedged (95%) 1.44% 1.42% 1.45% 0.03% AX Capitalisation EUR 1.86% 1.86% 1.88% 0.02% E Capitalisation EUR 1.90% 1.89% 1.92% 0.03% F Capitalisation EUR 1.10% 1.16% 0.82% (0.34%) F Capitalisation USD Hedged (95%) 0.83% 0.83% 0.85% 0.02% AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1 b) A Capitalisation EUR 1.15% 1.15% 1.16% 0.01% A Capitalisation USD Hedged (95%) 1.19% 1.19% 1.18% (0.01%) A Distribution EUR 1.15% 1.15% 1.16% 0.01% E Capitalisation EUR 1.65% 1.65% 1.66% 0.01% F Capitalisation EUR 0.66% 0.66% 0.66% 0.00% F Capitalisation USD Hedged (95%) 0.69% 0.69% 0.68% (0.01%) F Distribution EUR 0.66% 0.66% 0.66% 0.00% M Capitalisation EUR 0.14% 0.14% 0.12% (0.02%) Commission de surperformance incluse AXA World Funds - Framlington Europe Microcap A Capitalisation EUR 2.64% 2.64% 2.22% (0.42%) F Capitalisation EUR 1.15% 1.15% 1.22% 0.07% M Capitalisation EUR 0.63% 0.63% 0.18% (0.45%) Ecart Frais courants /TER (4) 392

395 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe Commission de surperformance incluse (suite) TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) AXA World Funds - Framlington Global Convertibles A Capitalisation EUR 1.61% 1.62% 1.37% (0.25%) A Capitalisation USD Hedged (95%) 1.98% 2.01% 1.40% (0.61%) E Capitalisation EUR 2.05% 2.05% 1.87% (0.18%) F Capitalisation CHF Hedged (95%) 1.39% 1.59% 0.80% (0.79%) F Capitalisation EUR 0.96% 0.96% 0.77% (0.19%) F Capitalisation USD Hedged (95%) 2.46% 1.59% 0.80% (0.79%) I Capitalisation EUR 0.54% 0.55% 0.58% 0.03% AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources A Capitalisation EUR 1.64% 1.65% 1.70% 0.05% E Capitalisation EUR 2.38% 2.39% 2.45% 0.06% F Capitalisation EUR 0.89% 0.89% 0.95% 0.06% F Capitalisation USD 0.80% 0.89% 0.95% 0.06% I Capitalisation EUR 0.71% 0.71% 0.76% 0.05% I Capitalisation USD 0.70% 0.71% 0.76% 0.05% M Capitalisation EUR 0.12% 0.12% 0.16% 0.04% M Capitalisation USD 0.09% 0.12% 0.16% 0.04% AXA World Funds - Framlington Junior Energy A Capitalisation EUR 2.38% 2.36% 1.94% (0.42%) A Capitalisation EUR Hedged (95%) 2.33% 2.34% 1.97% (0.37%) A Capitalisation USD 2.20% 2.36% 1.94% (0.42%) E Capitalisation EUR 2.86% 2.87% 2.44% (0.43%) F Capitalisation EUR 1.29% 1.29% 1.09% (0.20%) F Capitalisation USD 1.16% 1.29% 1.09% (0.20%) I Capitalisation EUR 1.12% 1.13% 0.85% (0.28%) I Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.92% 0.94% 0.88% (0.06%) AXA World Funds - Optimal Income A Capitalisation EUR 1.70% 1.69% 1.37% (0.32%) A Distribution EUR 1.68% 1.69% 1.37% (0.32%) E Capitalisation EUR 2.29% 2.29% 2.12% (0.17%) F Capitalisation EUR 1.14% 1.15% 0.77% (0.38%) F Distribution EUR 1.15% 1.15% 0.77% (0.38%) I Capitalisation EUR 1.02% 1.02% 0.58% (0.44%) M Capitalisation EUR 0.63% 0.63% 0.13% (0.50%) AXA World Funds - Optimal Absolute A Capitalisation EUR 1.41% 1.39% 1.42% 0.03% A Capitalisation USD Hedged (95%) 1.44% 1.42% 1.45% 0.03% AX Capitalisation EUR 1.86% 1.86% 1.88% 0.02% E Capitalisation EUR 1.90% 1.89% 1.92% 0.03% F Capitalisation EUR 1.10% 1.16% 0.82% (0.34%) F Capitalisation USD Hedged (95%) 0.83% 0.83% 0.85% 0.02% Ecart Frais courants /TER (4) 393

396 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe Commission de surperformance incluse (suite) AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1 b) TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) A Capitalisation EUR 1.15% 1.15% 1.16% 0.01% A Capitalisation USD Hedged (95%) 1.19% 1.19% 1.18% (0.01%) A Distribution EUR 1.15% 1.15% 1.16% 0.01% E Capitalisation EUR 1.65% 1.65% 1.66% 0.01% F Capitalisation EUR 0.66% 0.66% 0.66% 0.00% F Capitalisation USD Hedged (95%) 0.69% 0.69% 0.68% (0.01%) F Distribution EUR 0.66% 0.66% 0.66% 0.00% M Capitalisation EUR 0.14% 0.14% 0.12% (0.02%) Hors commission de surperformance AXA World Funds - Framlington Europe Microcap A Capitalisation EUR 2.15% 2.15% 2.22% 0.07% F Capitalisation EUR 1.15% 1.15% 1.22% 0.07% M Capitalisation EUR 0.10% 0.10% 0.18% 0.08% AXA World Funds - Framlington Global Convertibles A Capitalisation EUR 1.34% 1.35% 1.37% 0.02% A Capitalisation USD Hedged (95%) 1.55% 1.37% 1.40% 0.03% E Capitalisation EUR 1.85% 1.85% 1.87% 0.02% F Capitalisation CHF Hedged (95%) 0.77% 0.79% 0.80% 0.01% F Capitalisation EUR 0.74% 0.74% 0.77% 0.03% F Capitalisation USD Hedged (95%) 0.88% 0.79% 0.80% 0.01% I Capitalisation EUR 0.54% 0.55% 0.58% 0.03% AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources A Capitalisation EUR 1.64% 1.65% 1.70% 0.05% E Capitalisation EUR 2.38% 2.39% 2.45% 0.06% F Capitalisation EUR 0.89% 0.89% 0.95% 0.06% F Capitalisation USD 0.80% 0.89% 0.95% 0.06% I Capitalisation EUR 0.69% 0.71% 0.76% 0.05% I Capitalisation USD 0.70% 0.71% 0.76% 0.05% M Capitalisation EUR 0.11% 0.11% 0.16% 0.05% M Capitalisation USD 0.09% 0.11% 0.16% 0.05% AXA World Funds - Framlington Junior Energy A Capitalisation EUR 1.90% 1.92% 1.94% 0.02% A Capitalisation EUR Hedged (95%) 1.95% 1.96% 1.97% 0.01% A Capitalisation USD 1.92% 1.92% 1.94% 0.02% E Capitalisation EUR 2.38% 2.39% 2.44% 0.05% F Capitalisation EUR 1.06% 1.06% 1.09% 0.03% F Capitalisation USD 1.05% 1.06% 1.09% 0.03% I Capitalisation EUR 0.82% 0.83% 0.85% 0.02% I Capitalisation EUR Hedged (95%) 0.89% 0.91% 0.88% (0.03%) Ecart Frais courants /TER (4) 394

397 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER (Total Expense Ratio) (suite) Classe Hors commission de surperformance (suite) TER calculé (1) TER théorique (2) Frais courants (3) AXA World Funds - Optimal Income A Capitalisation EUR 1.39% 1.39% 1.37% (0.02%) A Distribution EUR 1.39% 1.39% 1.37% (0.02%) E Capitalisation EUR 2.14% 2.14% 2.12% (0.02%) F Capitalisation EUR 0.79% 0.79% 0.77% (0.02%) F Distribution EUR 0.80% 0.79% 0.77% (0.02%) I Capitalisation EUR 0.61% 0.61% 0.58% (0.03%) M Capitalisation EUR 0.16% 0.16% 0.13% (0.03%) AXA World Funds - Optimal Absolute A Capitalisation EUR 1.41% 1.39% 1.42% 0.03% A Capitalisation USD Hedged (95%) 1.44% 1.42% 1.45% 0.03% AX Capitalisation EUR 1.86% 1.86% 1.88% 0.02% E Capitalisation EUR 1.90% 1.89% 1.92% 0.03% F Capitalisation EUR 0.94% 1.01% 0.82% (0.19%) F Capitalisation USD Hedged (95%) 0.83% 0.83% 0.85% 0.02% AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1 b) A Capitalisation EUR 1.15% 1.15% 1.16% 0.01% A Capitalisation USD Hedged (95%) 1.19% 1.19% 1.18% (0.01%) A Distribution EUR 1.15% 1.15% 1.16% 0.01% E Capitalisation EUR 1.65% 1.65% 1.66% 0.01% F Capitalisation EUR 0.66% 0.66% 0.66% 0.00% F Capitalisation USD Hedged (95%) 0.69% 0.69% 0.68% (0.01%) F Distribution EUR 0.66% 0.66% 0.66% 0.00% M Capitalisation EUR 0.12% 0.12% 0.12% 0.00% Ecart Frais courants /TER (4) (1) Les TER ci-avant représentent une moyenne pondérée des frais administratifs que les Actionnaires auraient pu normalement s'attendre à payer s'ils avaient investi dans la classe sélectionnée, tel qu'indiqué dans le Prospectus.Cette méthodologie correspond aux pratiques de marché généralement acceptées et offre une image fidèle aux fins de publication sur le marché. (2) Les TER ci-avant correspondent aux calculs effectifs réalisés par l Agent administratif alors que les TER publiés pour les classes d actions de taille réduite sont obtenus par arrondi.dès lors, ces TER ne correspondent pas nécessairement au pourcentage de frais à payer auquel les Actionnaires s'attendent raisonnablement. (3) Les frais courants sont basés sur les frais correspondant à la période de 12 mois se clôturant en décembre Ce chiffre est ajusté pour tenir compte des modifications budgétaires adoptées pour 2015 et peut varier d une année à l autre. Le calcul des frais courants exclut la Commission de surperformance et les frais de transaction du portefeuille, sauf pour les frais d entrée/de sortie versés par le compartiment lors de l achat ou de la vente de parts d un autre organisme de placement collectif. (4) L écart entre les frais courants et le TER théorique reflète généralement les frais liés au prêt de titres et les frais de règlement facturés par le dépositaire ainsi que les modifications budgétaires pour

398 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée TER synthétique Classe TER synthétique (1) Frais courants (2) Ecart Frais courants /TER (3) AXA World Funds - Global Flex 50 A Capitalisation CHF Hedged (95%) 1.59% 1.59% 0.00% A Capitalisation EUR 1.48% 1.59% 0.11% A Distribution EUR 1.58% 1.59% 0.01% E Capitalisation EUR 2.10% 2.09% (0.01%) F Capitalisation EUR 0.96% 0.94% (0.02%) AXA World Funds - Global Flex 100 A Capitalisation EUR 1.77% 1.80% 0.03% A Distribution EUR 1.79% 1.80% 0.01% E Capitalisation EUR 2.28% 2.30% 0.02% F Capitalisation EUR 1.05% 1.05% 0.00% I Capitalisation EUR 1.00% 1.02% 0.02% AXA World Funds - Global Income Generation I Capitalisation EUR 0.72% 0.79% 0.07% I Distribution EUR 0.71% 0.79% 0.08% (1) Un TER synthétique est calculé pour les Compartiments qui investissent plus de 10% de leurs dans d'autres fonds. Il est égal à la somme des TER des fonds sous-jacents, pondérés en fonction de leur part dans la nette d inventaire du fonds à la date de clôture. (2) Les frais courants sont basés sur les frais correspondant à la période de 12 mois se clôturant en décembre Ce chiffre est ajusté pour tenir compte des modifications budgétaires adoptées pour 2015 et peut varier d une année à l autre. Le calcul des frais courants exclut la Commission de surperformance et les frais de transaction du portefeuille, sauf pour les frais d entrée/de sortie versés par le compartiment lors de l achat ou de la vente de parts d un autre organisme de placement collectif. (3) L écart entre les frais courants et le TER reflète généralement les frais liés au prêt de titres et les frais de règlement facturés par le dépositaire ainsi que les modifications budgétaires pour

399 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée PTR (Taux de rotation du portefeuille) Compartiments Devise PTR I (1) PTR II (2) PTR III (3) PTR IV (4) AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities EUR (93.10%) (62.45%) 47.59% 47.67% AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities EUR % % 69.79% 69.22% AXA World Funds - Framlington Europe Emerging EUR 49.17% 50.61% % AXA World Funds - Framlington Eurozone EUR (19.31%) (0.65%) - - AXA World Funds - Framlington Eurozone RI EUR 11.72% 20.57% - - AXA World Funds - Framlington Europe EUR 13.33% 14.27% % AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value EUR % % 53.00% 52.82% AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities EUR % % % % AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap EUR 11.55% 16.46% % AXA World Funds - Framlington Europe Microcap EUR 66.45% 95.75% - - AXA World Funds - Framlington American Growth USD 17.82% 77.53% 61.93% 60.29% AXA World Funds - Framlington Emerging Markets USD 87.54% 94.45% 76.84% 75.30% AXA World Funds - Framlington Global USD (74.86%) (55.25%) - - AXA World Funds - Framlington Global Opportunities USD 72.63% 72.63% - - AXA World Funds - Framlington Global High Income USD % % % AXA World Funds - Framlington Global Convertibles EUR (28.00%) (20.57%) 27.05% 24.36% AXA World Funds - Framlington Global Small Cap USD 75.50% 75.50% - - AXA World Funds - Framlington Health USD (75.86%) (49.93%) 71.01% 70.61% AXA World Funds - Framlington Human Capital EUR 12.06% 27.49% % AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources USD 59.88% 63.57% - - AXA World Funds - Framlington Italy EUR (36.14%) (2.61%) % AXA World Funds - Framlington Junior Energy USD 99.78% % % AXA World Funds - Framlington Switzerland CHF (20.14%) 4.58% - - AXA World Funds - Framlington Talents Global EUR (18.71%) 17.92% % AXA World Funds - Framlington LatAm USD 67.49% 67.49% - - AXA World Funds - Global SmartBeta Equity USD 22.62% 63.21% - - AXA World Funds - Euro Credit Short Duration EUR 17.86% 61.72% % AXA World Funds - Euro 3-5 EUR 84.19% 90.51% - - AXA World Funds - Euro 5-7 EUR 85.81% 92.86% - - AXA World Funds - Euro 7-10 EUR 34.29% 48.10% - - AXA World Funds - Euro 10 + LT EUR (134.03%) (54.68%) - - AXA World Funds - Euro Bonds EUR 98.85% % - - AXA World Funds - Euro Credit IG EUR % % - - AXA World Funds - Euro Credit Plus EUR % % % AXA World Funds - Euro Government Bonds EUR 16.01% 22.81% - - AXA World Funds - Euro Inflation Bonds EUR % % - - AXA World Funds - European High Yield Bonds EUR 3.11% 3.66% - - (1) PTR I = (TOTAL DES ACHATS + TOTAL DES VENTES) - (TOTAL DES SOUSCRIPTIONS + TOTAL DES RACHATS) x 100 MOYENNE DU TOTAL DES ACTIFS NETS (2) PTR II = (TOTAL DES ACHATS + TOTAL DES VENTES) SOMME DES FLUX JOURNALIERS ENTRANTS OU SORTANTS x 100 MOYENNE DU TOTAL DES ACTIFS NETS (3) Calculé sur la base des achats ou, si elles sont moins élevées, des ventes d'investissements sous-jacents d'un organisme exprimé(e)s en pourcentage de la de marché quotidienne moyenne pour les Compartiments enregistrés à Hong Kong. (4) Calculé sur la base des achats ou, si elles sont moins élevées, des ventes d'investissements sous-jacents d'un organisme exprimé(e)s en pourcentage de la nette d'inventaire quotidienne moyenne pour les Compartiments enregistrés à Singapour. 397

400 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée PTR (Taux de rotation du portefeuille) (suite) Compartiments Devise PTR I (1) PTR II (2) PTR III (3) PTR IV (4) AXA World Funds - Global Aggregate Bonds EUR % % % AXA World Funds - Global Credit Bonds USD 86.39% 88.48% - - AXA World Funds - Global Flexible Property (note 1 b) USD (13.84%) (13.84%) - - AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds USD (7.75%) (8.06%) - - AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds USD 64.88% 85.37% % AXA World Funds - Global High Yield Bonds USD (22.56%) 8.20% % AXA World Funds - Global Inflation Bonds EUR % % % % AXA World Funds - Global Strategic Bonds USD 19.52% 26.01% % AXA World Funds - Universal Inflation Bonds USD % % % % AXA World Funds - US Credit Short Duration IG USD 16.62% 16.62% - - AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1 b) USD % % - - AXA World Funds - US High Yield Bonds USD 37.83% 60.10% 84.90% 80.08% AXA World Funds - US Libor Plus USD 14.96% 14.96% - - AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds USD (63.61%) (33.02%) % AXA World Funds - Global Flex 50 EUR (17.94%) (16.61%) - - AXA World Funds - Global Flex 100 EUR 47.99% 51.54% - - AXA World Funds - Global Income Generation EUR % % - - AXA World Funds - Global Optimal Income EUR (23.25%) 44.29% - - AXA World Funds - Optimal Income EUR 49.93% 83.06% - - AXA World Funds - Optimal Absolute EUR % % - - AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1 b) EUR % % - - (1) PTR I = (TOTAL DES ACHATS + TOTAL DES VENTES) - (TOTAL DES SOUSCRIPTIONS + TOTAL DES RACHATS) x 100 MOYENNE DU TOTAL DES ACTIFS NETS (2) PTR II = (TOTAL DES ACHATS + TOTAL DES VENTES) SOMME DES FLUX JOURNALIERS ENTRANTS OU SORTANTS x 100 MOYENNE DU TOTAL DES ACTIFS NETS (3) Calculé sur la base des achats ou, si elles sont moins élevées, des ventes d'investissements sous-jacents d'un organisme exprimé(e)s en pourcentage de la de marché quotidienne moyenne pour les Compartiments enregistrés à Hong Kong. (4) Calculé sur la base des achats ou, si elles sont moins élevées, des ventes d'investissements sous-jacents d'un organisme exprimé(e)s en pourcentage de la nette d'inventaire quotidienne moyenne pour les Compartiments enregistrés à Singapour. 398

401 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée Frais de transaction Les Frais de transaction présentés dans l état des opérations et des variations des correspondent à la somme des frais du Dépositaire pour mouvements de trésorerie, des Frais de l Agent administratif sur les opérations de change et des Frais de règlement du Dépositaire. Nom du Compartiment Commissions Frais de règlement Impôt Dans la devise du Compartiment AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Eurozone RI AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Europe Microcap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global AXA World Funds - Framlington Global Opportunities AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Global Small Cap Frais du Dépositaire Frais de l'agent Commission pour administratif Frais de Frais de Commissions de courtage d'exécution du courtier mouvements de trésorerie sur les opérations de change* règlement du Dépositaire* Droit de timbre Autres taxes de transaction règlement de State Street Bank annulés par swing Total Autres éléments des Frais de transaction 307,455 53,793 3,638-19, ,267 57,076 (525) 698, , ,770 5,109 3,358-17,795 31,032 7,360 (1,185) 318, ,086 40, ,732-6,861-1,229 (603) 64,592 41, ,292 13,877 3,276-19, ,392 (715) 1,051,200 1,028,846 97,158 1, ,423-47,616 (61) 161, , ,113 11,889 2,841-15, ,243 3,872 (185) 790, , , ,969-11,186 50, ,769 (77) 1,062,352 1,049, , ,764 2,881-37, , ,950 (557) 1,835,737 1,795, ,683 25,151 3,122-21, , ,328 (1,560) 1,044,500 1,019, ,009 11,831 1, , ,491 22,608 (3,633) 695, , ,151 4,582 4,399-16,389-2,157 (366) 755, ,524 1,224,914 72,142 16,348-71,694 64, ,639 (1,536) 1,801,501 1,713,459 55,395 1,937 1,154-10,792 5,094 5,799 (3,487) 76,684 64,738 23, ,169-7,728 2,427 2,033-37,232 28, ,735 9,326 4,664-10,015 22,152 6,072 (495) 158, ,790 16, ,613 5,698 2,759-1,195 (2,553) 37,431 15,361 35, ,043-9,197 5,470 5,951 (60) 61,523 47,283 Ces frais sont mentionnés sous le poste «Frais de transaction» de l état des opérations et des variations des. Les «Autres éléments des Frais de transaction» ne sont pas inclus sous le poste «Frais de transaction» de l état des opérations et des variations des. Ils figurent dans les postes «Variation nette des plus/(moins)-values non réalisées sur investissements» et «Plus/(moins)-values réalisées nettes sur cessions d investissements» dans l état des opérations et des variations des. 399

402 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée Frais de transaction (suite) Nom du Compartiment Commissions Frais de règlement Impôt Dans la devise du Compartiment AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Italy AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Framlington LatAm AXA World Funds - Global SmartBeta Equity AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro 10 + LT AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit IG AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Government Bonds AXA World Funds - Euro Inflation Bonds AXA World Funds - European High Yield Bonds AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Credit Bonds Commissions de courtage Frais du Dépositaire l'agent Frais de pour administratif mouvements les opé- sur de trésorerierations de change* Commission d'exécution du courtier Frais de règlement du Dépositaire* Droit de timbre Autres taxes de transaction Frais de règlement de State Street Bank annulés par swing Total Autres éléments des Frais de transaction 82, ,409 21,314 2,707 (6,503) 137, , ,774 69,967 6,708-26, , ,349 (519) 713, , ,738 9,443 24,841-26,019 13,733 15,110 (922) 332, , ,099 39,024 1,892-15, ,537 (20) 1,038,769 1,021, ,314 35,056 4,217-33,545 28,257 47,418 (758) 1,097,049 1,059, ,373-2,740-7, (137) 115, , ,770 4, ,346 27,645 19,631 (572) 217, ,380 21,113 3,949 2,206-38, (128) 66,098 25,196 30, ,083-84,606 56,822 15,156 (19,986) 171,140 83, ,678-14, (522) 16,266 (522) - - 2,933-3, (82) 6,481 (82) - - 1,897-6, (479) 8,269 (479) - - 1,815-7, (239) 9,485 (239) - - 1,069-16, (3,582) 13,850 (3,582) - - 1,369-7, (137) 8,437 (137) - - 2,445-14, (69) 16,873 (69) - - 3,357-21, (575) 23,851 (575) - - 2,272-4, (1,207) 5,259 (1,207) - - 1,382-5, (382) 6,700 (382) - - 5,544 1,878 4, (32) 11,683 (32) 2,320-22,599 4,093 18, (264) 47,593 2, ,225 1,093 24, (381) 37,836 (381) Ces frais sont mentionnés sous le poste «Frais de transaction» de l état des opérations et des variations des. Les «Autres éléments des Frais de transaction» ne sont pas inclus sous le poste «Frais de transaction» de l état des opérations et des variations des. Ils figurent dans les postes «Variation nette des plus/(moins)-values non réalisées sur investissements» et «Plus/(moins)-values réalisées nettes sur cessions d investissements» dans l état des opérations et des variations des. 400

403 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée Frais de transaction (suite) Nom du Compartiment Commissions Frais de règlement Impôt Dans la devise du Compartiment AXA World Funds - Global Flexible Property (note 1 b) AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US Credit Short Duration IG AXA World Funds - US Dynamic High Yield Bonds (note 1 b) AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Global Income Generation AXA World Funds - Global Optimal Income AXA World Funds - Optimal Income AXA World Funds - Optimal Absolute AXA World Funds - Optimal Absolute Piano (note 1 b) Commissions de courtage Frais du Dépositaire l'agent Frais de pour administratif mouvements les opé- sur de trésorerierations de change* Commission d'exécution du courtier Frais de règlement du Dépositaire* Droit de timbre Autres taxes de transaction Frais de règlement de State Street Bank annulés par swing Total Autres éléments des Frais de transaction ,589 4,196 4, (2,715) 17,196 (2,715) ,261 5,881 18, (710) 41,233 (710) 29,612-14,813 2,871 25, (1,612) 71,211 28, ,141 6,484 4, (1,580) 32,978 (1,580) 4,832-32,175 2,556 15, (2,485) 52,236 2,347-2,076 5,854 1,912 8, (31) 18,676 2, ,746-5, (1,159) 7,349 (1,159) - - 2,587-16, , ,474-24, (1,206) 27,173 (1,206) - - 1, , ,805 2,586 19, (3,783) 27,970 (3,783) 28,365-1, , ,775 28,365 8,497-2,011-3, ,361 8, , , , ,336 1,576 2,868 2,485 3,915 (243) 34,893 25, ,675 13,542 6,525 1,894 12,498 20,774 78,455 (180) 334, ,266 10, , , ,554 (27) 22,426 15,240 5, ,914 1,038 1,677-1,364-13,212 6,583 Ces frais sont mentionnés sous le poste «Frais de transaction» de l état des opérations et des variations des. Les «Autres éléments des Frais de transaction» ne sont pas inclus sous le poste «Frais de transaction» de l état des opérations et des variations des. Ils figurent dans les postes «Variation nette des plus/(moins)-values non réalisées sur investissements» et «Plus/(moins)-values réalisées nettes sur cessions d investissements» dans l état des opérations et des variations des. 401

404 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée Eligibilité au «Plan Epargne en Actions» (PEA) Du fait de leur éligibilité au plan d'épargne en actions (PEA) français, les Compartiments d'axa World Funds répertoriés ci-dessous investissent en permanence au moins 75% de leurs dans des actions et droits éligibles au PEA, émis par des sociétés établies en France, dans un autre Etat membre de l'union européenne, en Islande ou en Norvège, et soumises à l'impôt sur les sociétés ou à un régime équivalent. Le Compartiment AXA World Funds - Framlington Europe Microcap étant éligible au nouveau plan d'épargne français «PEA-PME», il a été décidé de modifier l'annexe relative au Compartiment afin d'y ajouter un paragraphe à la section «Politique d'investissement», qui précise qu'il est éligible au compte PEA-PME français, ce qui signifie qu'il est investi en permanence à hauteur de 75% minimum dans des titres ou droits éligibles au PEA-PME (à titre indicatif, à la date du Prospectus, le Compartiment devait investir au moins 75% de ses dans des titres ou droits émis par des sociétés domiciliées dans l'espace économique européen, et conformes aux critères de l'article L du Code monétaire et financier français, dont au moins 50% dans des actions ou droits). PEA ratio au 31 décembre 2014: de marché des European Economic Area securities de marché des European Economic Area securities (PME)* AXA World Funds - Framlington Eurozone 97.27% - AXA World Funds - Framlington Europe 79.78% - AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities 78.09% - AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap 85.36% - AXA World Funds - Framlington Europe Microcap 92.23% 86.18% AXA World Funds - Framlington Human Capital 90.93% - AXA World Funds - Framlington Italy 85.49% - * Les Administrateurs ont par ailleurs décidé d'autoriser le Compartiment à investir dans des actions ou des droits émis par des sociétés domiciliées au Liechtenstein, ces investissements permettant également au Compartiment d'être éligible au PEA et au PEA-PME français. Informations relatives au risque global dans le cadre la circulaire 11/512 de la CSSF La méthode des engagements est utilisée pour la majorité des compartiments des AXA World Funds afin de calculer l'exposition globale, hormis dans le cas des 6 compartiments suivants, pour lesquels une méthode de VaR absolue est utilisée pour mesurer l'exposition globale : - AXA WF Optimal Absolute - AXA WF Equity Volatility - AXA WF Optimal Income - AXA WF Global Optimal Income - AXA WF Optimal Absolute Piano - AXA WF Optimal Absolute Vivace 402

405 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée Informations relatives au risque global dans le cadre la circulaire 11/512 de la CSSF (suite) Veuillez trouver ci-dessous les paramètres, caractéristiques et résultats pour la période du 1er janvier au 31 décembre 2014 : Nom du Compartiment AXA WF - Optimal Absolute Méthode de calcul de l'exposition globale VaR absolue Type de modèle Intervalle de confiance Paramètres (1) Période Horizon d'observation Limite Historique 95% 5 JO 1 an 5% Niveaux de VaR sur la période Min: 0.12% Max: 0.74% Moyenne: 0.30% Niveaux de VaR avec les paramètres de l'esma (2) Min: 0.34% Max: 2.10% Moyenne: 0.85% Niveau de levier atteint (3) 288% (1) Paramètres du prospectus (2) Les résultats obtenus en utilisant les paramètres définis par la directive 10/788 de l'esma sont exprimés avec un facteur d'ajustement de (3) Le calcul correspond à la somme des encours notionnels des instruments financiers dérivés dans lesquels le fonds a investi à un moment donné, divisée par les sous gestion au même moment. Nom du Compartiment AXA WF - Equity Volatility (1) (note 1b) Méthode de calcul de l'exposition globale VaR absolue Type de modèle Intervalle de confiance Paramètres (2) Période Horizon d'observation Limite Historique 95% 5 JO 1 an 7% Niveaux de VaR sur la période Min: 0.04% Max: 0.82% Moyenne: 0.59% Niveaux de VaR avec les paramètres de l'esma (3) Min: 0.12% Max: 2.32% Moyenne: 1.67% Niveau de levier atteint (4) 19% (1) A compter de la date de lancement, c'est-à-dire du 02/01/2014 au 19/02/2014 (compartiment dormant) (2) Paramètres du prospectus (3) Les résultats obtenus en utilisant les paramètres définis par la directive 10/788 de l'esma sont exprimés avec un facteur d'ajustement de (4) Le calcul correspond à la somme des encours notionnels des instruments financiers dérivés dans lesquels le fonds a investi à un moment donné, divisée par les sous gestion au même moment. Nom du Compartiment AXA WF - Optimal Income Méthode de calcul de l'exposition globale VaR absolue Type de modèle Intervalle de confiance Paramètres (1) Période Horizon d'observation Limite Historique 95% 5 JO 1 an 5.25% Niveaux de VaR sur la période Min: 0.92% Max: 2.94% Moyenne: 1.55% Niveaux de VaR avec les paramètres de l'esma (2) Min: 2.60% Max: 8.32% Moyenne: 4.40% Niveau de levier atteint (3) 67% (1) Paramètres du prospectus (2) Les résultats obtenus en utilisant les paramètres définis par la directive 10/788 de l'esma sont exprimés avec un facteur d'ajustement de (3) Le calcul correspond à la somme des encours notionnels des instruments financiers dérivés dans lesquels le fonds a investi à un moment donné, divisée par les sous gestion au même moment. 403

406 AXA World Funds Annexe complémentaire non révisée Informations relatives au risque global dans le cadre la circulaire 11/512 de la CSSF (suite) Nom du Compartiment AXA WF - Global Optimal Income Méthode de calcul de l'exposition globale VaR absolue Type de modèle Intervalle de confiance Paramètres (1) Période Horizon d'observation Limite Historique 95% 5 JO 1 an 5.25% Niveaux de VaR sur la période Min: 0.91% Max: 2.89% Moyenne: 1.49% Niveaux de VaR avec les paramètres de l'esma (2) Min: 2.58% Max: 8.16% Moyenne: 4.21% Niveau de levier atteint (3) 83% (1) Paramètres du prospectus (2) Les résultats obtenus en utilisant les paramètres définis par la directive 10/788 de l'esma sont exprimés avec un facteur d'ajustement de (3) Le calcul correspond à la somme des encours notionnels des instruments financiers dérivés dans lesquels le fonds a investi à un moment donné, divisée par les sous gestion au même moment. Nom du Compartiment AXA WF - Optimal Absolute Piano Méthode de calcul de l'exposition globale VaR absolue Type de modèle Intervalle de confiance Paramètres (1) Période Horizon d'observation Limite Historique 95% 5 JO 1 an 2% Niveaux de VaR sur la période Min: 0.07% Max: 0.40% Moyenne: 0.15% Niveaux de VaR avec les paramètres de l'esma (2) Min: 0.20% Max: 1.13% Moyenne: 0.44% Niveau de levier atteint (3) 200% (1) Paramètres du prospectus (2) Les résultats obtenus en utilisant les paramètres définis par la directive 10/788 de l'esma sont exprimés avec un facteur d'ajustement de (3) Le calcul correspond à la somme des encours notionnels des instruments financiers dérivés dans lesquels le fonds a investi à un moment donné, divisée par les sous gestion au même moment. Nom du Compartiment AXA WF - Optimal Absolute Vivace (1) (note 1b) Méthode de calcul de l'exposition globale VaR absolue Type de modèle Intervalle de confiance Paramètres (2) Période Horizon d'observation Limite Historique 95% 5 JO 1 an 7% Niveaux de VaR sur la période Min: 0.01% Max: 1.17% Moyenne: 0.46% Niveaux de VaR avec les paramètres de l'esma (3) Min: 0.02% Max: 3.31% Moyenne: 1.31% Niveau de levier atteint (4) 431% (1) A compter de la date de lancement, c'est-à-dire du 02/01/2014 au 05/12/2014, date de rachat du dernier actionnaire (2) Paramètres du prospectus (3) Les résultats obtenus en utilisant les paramètres définis par la directive 10/788 de l'esma sont exprimés avec un facteur d'ajustement de (4) Le calcul correspond à la somme des encours notionnels des instruments financiers dérivés dans lesquels le fonds a investi à un moment donné, divisée par les sous gestion au même moment. 404

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