Rapport Annuel Rapport d activités et de la performance sociale et financière d Alterfin

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1 Rapport Annuel 2013 Rapport d activités et de la performance sociale et financière d Alterfin

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3 Avant-propos Un message du directeur général Cher lecteur, En 2013, nous avons de nouveau réussi à rassembler un montant impressionnant de capital supplémentaire auprès de coopérateurs existants et de nouveaux coopérateurs. Nous vous remercions de votre confiance et souhaitons la bienvenue aux nouveaux coopérateurs! Alterfin s engage à investir ce capital de la meilleure manière possible dans des organisations à forte plus-value sociale et qui sont financièrement viables. Pour chaque investissement, une analyse approfondie est en effet réalisée pour s assurer que le partenaire répond à nos critères sociaux et financiers. Cela explique le décalage entre la croissance du portefeuille par rapport à celle du capital. Notre portefeuille a connu une belle croissance en 2013, principalement dans les secteurs où nous sommes habituellement actifs. A petite échelle, nous avons également investi dans de nouveaux projets. Le meilleur exemple est certainement notre investissement dans Terral au Sénégal, où pour la première fois nous investissons dans la nourriture de base pour le marché local. Il s'agit d'un projet à valeur sociale très élevée: nous contribuons non seulement à l augmentation des revenus des cultivateurs locaux de riz mais aussi à la sécurité alimentaire de la population urbaine du Sénégal ainsi qu à l'organisation du marché du riz local. Vous trouverez plus d informations concernant ce financement en page 27. ont bien évidemment eues de graves conséquences pour nos partenaires. La plupart d entre eux ont cependant pris les mesures nécessaires pour pouvoir y faire face sans trop de dommages. En ce qui concerne notre performance sociale, vous lirez dans ce rapport que nous avons de nouveau atteint plus de personnes dans le Sud que l'année passée. En 2013, ce sont personnes qui ont été touchées par le travail d Alterfin, soit 13,7 % de plus qu en Pour la première fois, près de la moitié d'entre eux vivent en Afrique. La tendance que nous observions l année passée se poursuit donc: malgré un investissement très limité en Afrique, nous y atteignons un très grand nombre de personnes. En 2014, nous allons poursuivre dans la voie engagée: nous souhaitons investir dans des cultures innovantes et durables et dans de nouveaux pays. De cette manière, nous continuons à réaliser notre mission: contribuer au développement d'un réseau financier accessible aux personnes pauvres du Sud. Nous nous projetterons aussi dans l avenir: en 2014, nous effectuerons un exercice stratégique qui définira les nouvelles bases durables et innovantes pour Alterfin en Cordialement, 2013 ne fut malheureusement pas une année facile pour nos partenaires actifs dans le secteur du café. D une part, les producteurs en Amérique latine ont dû faire face à la rouille, un champignon qui a attaqué leurs plantations. D autre part, le prix du café et d autres cultures fut exceptionnelle -ment bas sur le marché mondial. Ces difficultés Kris Goossenaerts 3

4 A propos de ce rapport Pour la deuxième année consécutive, Alterfin présente une version intégrée du rapport annuel et du rapport de performance sociale et environnementale. Mais pour la première fois, ce rapport est présenté selon les directives de la Global Reporting Initiative (G3.1, niveau C «self declared») incluant le supplément relatif au secteur financier. La Global Reporting Initiative (GRI) est une organisation à but non lucratif qui a développé des lignes directrices pour le reporting en matière de développement durable très largement utilisées à travers le monde. Le choix des indicateurs GRI publiés a été effectué selon les principes de pertinence et de faisabilité. Ce rapport a été rédigé par un groupe de travail incluant des représentants de notre équipe crédit et de notre équipe marketing sous la supervision du Directeur Général et du Conseil d Administration. Il inclut également les demandes spécifiques de contenu exprimées lors de la dernière Assemblée Générale. Les sections détaillant notre portefeuille d investissements ainsi que sa performance sociale et environnementale prennent en compte l ensemble des portefeuilles gérés par Alterfin (le portefeuille propre ainsi que le portefeuille géré pour le compte de tiers) au 31 décembre Les résultats financiers sont quant à eux basés uniquement sur le bilan et le compte de résultat d Alterfin scrl pour l exercice Ce rapport est également disponible en néerlandais et en anglais sur notre site Pour toutes informations supplémentaires, vous pouvez contacter Audrey Timmermans, Reporting et Compliance Manager d Alterfin (audrey.timmermans@alterfin.be). 4

5 Table des matières Avant-propos... 3 A propos de ce rapport... 4 Notre mission Le capital d Alterfin... 9 Record de croissance du capital... 9 Nos activités marketing en plein développement Témoignage: La parole aux coopérateurs d Alterfin Nos investissements dans le Sud Situation du portefeuille Notre politique d investissement Terral, une contribution à la sécurité alimentaire du Sénégal Notre performance sociale Résultats principaux Notre performance sociale en microfinance Performance sociale pour l agriculture durable et le commerce équitable Adel Ixcán: une institution de microfinance (IMF) dans une région retirée du Guatemala Notre performance environnementale Au niveau des partenaires du Sud Au niveau du siège Gouvernance et engagements envers nos parties prenantes Le Conseil d Administration d Alterfin Notre équipe Nos principales parties prenantes Alterfin, un acteur incontournable du secteur Témoignage: Dans la peau d un gestionnaire de crédit Notre performance financière Bilan Compte de résultats Suivi de nos partenaires en défaut Quelques indicateurs-clés Affectation du résultat Résumé indicateurs GRI... 54

6 Chiffres clés au 31 décembre ,2 millions d euros de capital social apportés par coopérateurs. 38,7 millions investis auprès de 116 partenaires dans 27 pays en voie de développement. Alterfin atteint personnes et leurs familles dans le Sud. 6

7 Notre mission Contexte Près de 1 milliard de personnes - principalement au sud du globe - vivent avec un revenu de moins de 1 euro par jour. Pour sortir de la pauvreté, beaucoup lancent, par leurs propres moyens, de petites entreprises ou activités commerciales ou de production, généralement dans l économie informelle. La plupart du temps, ces petits entrepreneurs ou agriculteurs n ont pas ou que très peu de capital dont ils ont besoin pour investir et croître. Un de leurs principaux problèmes est qu ils n ont pas accès au crédit, levier qui leur permetterait pourtant d améliorer leur situation. Les institutions financières locales ont souvent très peu d argent à disposition ou les considèrent comme non-solvables. Dans d autres cas encore, il n y a simplement pas d institution locale de crédit. Mission Alterfin a pour objectif de contribuer à la construction d'un réseau financier accessible aux groupes socialement et économiquement défavorisés dans les pays en voie de développement qui n'ont que rarement accès à des ressources financières. Pour atteindre cet objectif, Alterfin mobilise du capital en Belgique pour l investir dans le Sud. Pour mobiliser du capital, Alterfin propose de souscrire à des actions. Avec ce capital, Alterfin finance des institutions de microfinance et des associations d'agriculteurs et producteurs liés au commerce équitable. Institutions de microfinance Alterfin octroie des prêts aux institutions de microfinance (IMF) en Amérique latine, Afrique et Asie, qui à leur tour accordent des micro-crédits (dont les montants varient entre 50 et euros) aux petits entrepreneurs et agriculteurs locaux. Grâce à ces prêts, les agriculteurs et entrepreneurs peuvent démarrer ou développer leurs activités. Associations d agriculteurs et producteurs orientées vers l agriculture durable Alterfin finance directement des associations de petits producteurs liés à l agriculture durable dans les pays en voie de développement. La plupart de ces associations font partie des réseaux du commerce équitable (fair trade en anglais). De nombreux produits issus de l agriculture durable sont financés par Alterfin. Ces produits sont le fruit d un commerce basé sur des normes sociales, économiques et environnementales propres. 7

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9 1 Le capital d Alterfin 2013 fut une année record pour le capital d Alterfin: pas moins de 9,2 millions d euros se sont ajoutés aux 25 millions d euros déjà réunis fin Alterfin dispose ainsi de moyens supplémentaires pour réaliser ses investissements dans le Sud. 1. Record de croissance du capital En 2013, le capital social d Alterfin a connu une croissance sans précédent: 9,2 millions d euros se sont ajoutés aux 25 millions déjà réunis fin Le capital social d Alterfin s élevait au 31 décembre 2013 à 34,2 millions d euros (+36,8%). Alterfin a séduit nouveaux coopérateurs en 2013 pour atteindre un total de coopérateurs (+29,5%). Les coopérateurs particuliers représentent 95% des coopérateurs et contribuent pour 84,5% au total du capital social. Ce capital constitue la base financière qui permet à Alterfin de réaliser ses investissements dans le Sud. Afin de mobiliser du capital, Alterfin propose de souscrire à des actions. Les personnes physiques souscrivent à des actions de 62,50 euros et les personnes morales souscrivent à des actions de 250 euros. Situation au 31 décembre 2013 Personnes physiques Personnes morales Total Nombre de coopérateurs Capital social en euros , ,50 Investissement moyen en euros

10 Capital et nombre de coopérateurs Capital en EUR Nombre de coopérateurs Capital Coopérateurs Les actions Alterfin: un produit financier éthique attractif* La croissance exceptionnelle du capital d Alterfin s explique par différents facteurs: Alterfin peut délivrer depuis 2010 des attestations fiscales aux copérateurs particuliers. La réduction d impôt est égale à 5% du total du capital investi pendant l année. L avantage est plafonné à 320 euros en 2014, ce qui correspond à un investissement de 6.437,50 euros (ou 103 actions). Pour bénéficier de la réduction il faut souscrire à un minimum de 7 actions (437,50 euros) et les actions doivent rester durant un minimum de 5 ans au nom du détenteur. Depuis l an 2000, Alterfin distribue tous les ans un dividende (entre 3,35% et 4% depuis 2008). Les rendements obtenus dans le passé ne constituent cependant pas une garantie pour l avenir. Les premiers 190 euros de dividende sont exonérés de précompte mobilier pour les particuliers. La crise financière de 2008 a eu comme effet que les investisseurs sont à la recherche de placements éthiques et transparents. Enfin, depuis septembre 2012, Alterfin emploie une seconde personne dans le service communication et marketing, ce qui a permis l élargissement de nos activités dans ce domaine. * Toutes les informations concernant les risques liés à la participation au capital et le prospectus (approuvé le 12/11/2013) sont disponibles sur notre site web ou au siège social d Alterfin. Consultez le prospectus avant d investir. 2. Nos activités marketing en plein développement En 2013, Alterfin a continué à professionaliser sa communication et à fortifier sa stratégie marketing. Dans le lot des nouveautés figurent entre autre un nouveau logo et un nouveau site web. Voici un aperçu des principales activités marketing d Alterfin en Nouvelle image de marque et nouveau site web En 2013, Alterfin a lancé son nouveau look composé d un logo rajeuni et un site web plus dynamique qui sert de vitrine pour ses activités. Le site est doté d une interface conviviale qui facilite la recherche d informations sur le site. Les actualités d Alterfin sont mises au premier plan permettant ainsi de suivre la coopérative de

11 près. D autre part, nous avons mis davantage l accent sur nos partenaires du Sud. C est pour eux qu Alterfin met tout en œuvre et il est donc tout à fait normal qu ils reçoivent une place prépondérante sur notre site web. La catégorie Financements du Sud leur est complètement dédiée. Dans cette partie du site une carte interactive présente les partenaires d Alterfin à travers le monde ainsi qu une description détaillée de certains d entre eux. Le site web a attiré dans le second semestre de l année plus de visites. Les autres moyens de communications (Alterfin Info, stand, folders, lettres, etc.) ont été rafraîchis. Campagnes de récolte de fonds Alterfin a mené quatre campagnes pendant l année (janvier, mai, octobre, décembre) ayant pour but de récolter davantage de fonds. En fin d année, nous avons également inséré des publicités dans des quotidiens et magazines belges, principalement financiers (L Echo, De Tijd, Financité, Trends/Tendances, De Standaard, etc.). Des annonces ont également été placées sur des sites web (L Echo, De Tijd, L initié de la Bourse, etc.) afin d augmenter le trafic vers notre nouveau site web. Couverture de presse Alterfin a gagné l intérêt de nombreux quotidiens et magazines belges qui lui ont consacré un ou plusieurs articles pendant l année. Les sujets abordés étaient la distribution de notre dividende, la forte croissance de notre capital et le dépassement du cap des coopérateurs. Participations à des foires promotionnelles Alterfin a répondu présente à de nombreux événements dont la Journée Clients de Triodos, Finance Avenue, Trends Finance Day, etc. afin de présenter et promouvoir les activités de la coopérative. Le nouveau logo d Alterfin introduit en

12 3. La parole aux coopérateurs d Alterfin Les coopérateurs d Alterfin sont sans aucun doute les meilleurs ambassadeurs pour promouvoir les activités d Alterfin. C est en effet via le bouche à oreille que la majorité de nos coopérateurs ont entendu parler d Alterfin. Notre meilleur outil de marketing, c est eux! Nous avons pour cela rencontré certains de nos coopérateurs pour savoir ce qu ils considéraient être les points forts de notre coopérative. Voici ce qu ils avaient à nous confier. «J investis mon argent de manière éthique» Depuis la crise financière, Marie-Claire Renneson a cherché à investir son argent de manière éthique. Elle détient aujourd hui des actions Alterfin, un compte à la banque Triodos et des parts de nombreuses autres coopératives. «Chez Alterfin, on sait que son argent est utilisé dans des projets durables dans le Sud. Je préfère investir chez Alterfin que de laisser mon argent sur un compte d épargne qui, d ailleurs, rapporte moins.» nous explique-t-elle. «Et même si le dividende baisse ou s il ne devait pas y en avoir, je préfère placer mon argent chez Alterfin et contribuer ainsi à sa mission sociale» poursuit-elle. «En investissant chez Alterfin, je donne la possibilité à de nombreuses personnes du Sud de lancer une activité économique et de la développer par leurs propres moyens». Marie-Claire a également assisté aux deux dernières Assemblées Générales (AG) d Alterfin et aux discussions qui les suivirent. «Le témoignage de l agricultrice péruvienne invitée lors de la dernière AG m a beaucoup touchée. Je garde un sentiment de réel partage lors des Assemblées. Les partenaires du Sud présents expliquent comment ils travaillent et quel rôle Alterfin joue dans leur vie. C est une occasion idéale de voir où va son argent et aussi pour les partenaires de rencontrer les gens qui investissent dans leurs projets. On y croise des gens de tout horizon et on a la chance de poser des questions et d échanger des idées. L ambiance est toujours décontractée et sans prétention et les petits plats exotiques servis sont délicieux!» conclut-elle avec humour. 12

13 «Le concept win-win m a immédiatement séduit» «J ai découvert la microfinance via un reportage-télé qui m a fortement intéressé. Quand j ai appris via une connaissance que la microfinance était l un des secteurs dans lequel Alterfin était actif, j ai tout de suite investi.» nous explique Roxane van der Gracht, une jeune employée dans le secteur de la mode. «En souscrivant à des actions, je donne la possibilité à des agriculteurs de se construire un meilleur avenir et de mon côté, j obtiens un rendement financier sur mon investissement; ce concept win-win m a immédiatement séduit!» nous confie-t-elle. «Alterfin est mon placement social» Tom Beirnaert est courtier pour une grande institution financière et il est devenu coopérateur d Alterfin pour le rendement social des actions d Alterfin. «J ai toujours fait de nombreux dons à des associations caritatives mais les dons ne résolvent pas tous les problèmes. C est lors d un voyage au Cambodge et au Laos que j ai découvert le principe de la microfinance et que j ai mieux réalisé les différences économiques entre le Nord et le Sud. J ai entendu parler d Alterfin via une publicité et j ai analysé ses comptes avant d y investir. Le cashflow est stable, le dividende est bon et la coopérative est gérée en bon père de famille. J ai d ailleurs convaincu deux amis de devenir aussi coopérateurs d Alterfin.» 13

14 Mexique Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica Rép. dominicaine Colombie Equateur Pérou Bolivie Paraguay Chili Argentine Présence d Alterfin dans le Monde Palestine Laos Cambodge Sénégal Sierra Leone Côte d Ivoire Ghana Togo Benin Niger R.D. Congo Kenya Tanzanie Légende Fonds d Alterfin Fonds d Alterfin et de tiers Fonds de tiers 14

15 2 Nos investissements dans le Sud Dans cette section nous abordons les investissements d Alterfin dans le Sud. Vous y trouverez des informations concernant le portefeuille d Alterfin, un focus particulier sur l Afrique et l Amérique latine ainsi que certaines difficultés auxquelles nous avons fait face en Enfin nous détaillons notre politique d investissement et notre gestion des risques. 1. Situation du portefeuille Fin 2013, le montant total des investissements gérés par Alterfin (y compris ceux gérés pour des tiers) s élevait à 38,7 millions d euros répartis auprès de 116 partenaires dans 27 pays d Amérique latine, Afrique, Asie ou Moyen-Orient. Le montant total des investissements est en baisse par rapport à 2012 (-12%). Cette situation est due presque entièrement à la fin de la collaboration avec responsability. Cette baisse a été partiellement compensée par la croissance des autres portefeuilles gérés par Alterfin. Le portefeuille propre à Alterfin (construit sur base du capital social) a quant à lui connu une croissance de 11% sur l année 2013 et s élevait en fin d année à 28,2 millions d euros. Alterfin poursuit activement le développement de ses investissements en Afrique via le fonds Fefisol créé en Le portefeuille géré pour Fefisol est en pleine croissance. Il atteint 3,3 millions d euros soit 87% de plus qu en Nous avons élargi notre collaboration avec Calvert Foundation, pour qui nous gérons maintenant des prêts pour un montant de 4,2 millions d euros, soit 4 fois plus qu en Plus d infos Découvrez le détail de nos investissements en Afrique et Amérique latine dans nos focus en p. 20 et p. 21. Le développement de Fopepro, notre fonds dédié à l Amérique latine, a été freiné en 2013 de par la difficulté d assurer son financement. Les investissements ont donc été réduits à 2,5 million d euros (-24%) en La situation s est néanmoins nettement améliorée puisque depuis le mois de novembre 2013 un financement de la Banque Interaméricaine de Développement permet à Fopepro de repartir sur de bonnes bases. 15

16 Le fait de travailler avec d autres sources de fonds que ceux provenant de notre capital social permet à Alterfin de profiter d un effet de levier tout en limitant les risques liés à une trop grande concentration dans un partenaire. Par exemple, lorsqu une organisation de producteurs africaine est financée à la fois par le portefeuille propre d Alterfin et par Fefisol, le capital de travail dont elle dispose est plus important, ce qui lui permet de développer davantage son activité. Et pour Alterfin et Fefisol, l avantage est double puisque les risques sont partagés alors que les coûts opérationnels liés au suivi du partenaire sont limités. Alterfin joue également un rôle de pionnier dans le secteur. Nous sommes en effet souvent le premier investisseur international à soutenir un partenaire et notre présence déclenche des investissements supplémentaires auprès d autres investisseurs ce qui permet donc une croissance dynamique de ces partenaires. Investissements en euros Différence Portefeuille Alterfin % Portefeuille responsability % Portefeuille Fopepro % Portefeuille Fefisol % Portefeuille Calvert Foundation N.A % Portefeuille total géré par Alterfin % Total des partenaires avec encours EUR Evolution portefeuille total géré par Alterfin Portefeuille responsability Portefeuille FEFISOL Portefeuille Alterfin Portefeuille FOPEPRO Portefeuille Calvert Portefeuille total géré par Alterfin 16

17 Nos partenaires En 2013, Alterfin a accueilli 15 nouveaux partenaires (en italique dans la table ci-dessous): 12 en Amérique latine et 3 en Afrique. Argentine Côte d Ivoire Guatemala Niger Pérou La Riojana CABF FECCEG Kokari La Florida Bénin Ecookim Honduras Palestine Los Andes CMMB Costa Rica Beneficio S. Rosa Canaan Naranjillo Renaca Asopro Cacil Paraguay Norandino Bolivie Café de Altura Cafepsa Arasy Oro Verde ANED Coop. Victoria Caffex Benjamin Aceval San Juan del Oro Asocafe Fudecosur Cocafcal Iturbe S. Martin de Porres Crecer Rép. Dominicaine Cocafelol Manduvira Tocache Coopac Emprender Coopprobata Comixmul Pays Multiples Unicafec Fondeco Equateur Comsa (Marsala) Acerola Wiraccocha Green Forest Apecap Comuel Fefisol Salvador Impro Cepesiu Wanigu Fopepro AMC Invalsa Espoir Kenya MFX Asei La Primavera Fapecafes Adok Timo Sidi Enlace Muije Fecafem Juhudi Kilimo Pérou Finca El Salvador Nakhaki Fund. Alternativa Laos Acopagro Fund. Campo Porvenir Jardin Azuayo AGPC Apavam Inv. Confianza Pro-Rural San Antonio Fonds Coopératif Casil Micronegocios Cambodge Unidad y Progreso Mexique Ceproap Optima Hattha Kaksekar Union El Ejido Café y Desarrollo Ciderural Padecomscredit TPC Urocal Nicaragua Cocla Scaes Chili Ghana 20 de Abril Corp. Café Perú Senegal Apicoop Grameen Ghana Cecocafen Crediflorida Terral Consorcio Vinicola ID Ghana FNGO FDL Divisoria Sierra Leone Sagrada Familia Naara Fundenuse Edaprospo GGEM Colombie Guatemala Prestanic El Quinacho SMT Consolidar Adel Ixcán Serfigsa Fondesurco Tanzania RD Congo Adicla UCA S. J. Rio Coco Fortalecer KPD Paidek Adisa Ucosemun Frontera Togo Sopacdi Asdir Idesi Nacional Fececav Imsa Ucmecs Nouveaux partenaires d Alterfin Découvrez deux nouveaux partenaires: Terral, une société de production de riz basée au Sénégal (p. 27) et Adel Ixcán, une insitution de microfinance au Guatemala (p. 38). 17

18 Répartition géographique du portefeuille A la fin de l année 2013, le total des financements gérés par Alterfin était réparti entre 116 partenaires situés dans 27 pays: 92 en Amérique latine, 17 en Afrique, 4 en Asie, 2 internationaux (SIDI et MFX) et 1 au Moyen-Orient. La proportion d investissements réalisés en Amérique latine a diminué (de 85,5% en 2012 à 80,4% en 2013) au profit de ceux réalisés en Afrique qui passent de 8,3% à 13,9%. Ce résultat est bien sûr lié au développement de Fefisol mais aussi à la diminution des financements gérés pour responsability, qui concernaient exclusivement l Amérique latine. Plus d infos dans nos focus Afrique et Amérique latine en pages 20 et 21. Bien que le volume des investissements en Afrique soit limité, le nombre de personnes bénéficiant de nos financements y est nettement plus élevé car le montant d un prêt moyen est plus faible en Afrique (voir p. 29). En d autres termes, avec une somme identique, Alterfin atteint beaucoup plus de clients ou de producteurs en Afrique que sur les autres continents. La proportion de financements réalisés en Asie diminue légèrement (5,8% en 2012 contre 4,1% en 2013). Nous y avons en effet financé les mêmes partenaires qu en 2012 (au Cambodge et au Laos). Quant au Moyen Orient nous n y avions plus d encours fin 2012 car notre partenaire palestinien Canaan avait, à cette date, remboursé l intégralité de son crédit. Le financement de leur production d huile d olive a été renouvelé au cours de l année Portefeuille 2013 Volume des financements par région Pays EUR % Partenaires Pérou ,26% 23 Honduras ,18% 10 Equateur ,68% 11 Nicaragua ,94% 8 Bolivie ,50% 10 Salvador ,61% 9 Costa Rica ,93% 3 Côte d'ivoire ,81% 2 Paraguay ,28% 4 Chili ,97% 3 Guatemala ,63% 5 Argentine ,33% 1 Kenya ,24% 2 Amérique latine ,75% 2 Cambodge ,58% 2 Laos ,30% 2 Afrique ,09% 1 Ghana ,47% 3 Palestine ,23% 1 Tanzanie ,12% 1 Togo ,88% 2 Sierra Leone ,84% 2 Sénégal ,77% 1 International ,71% 2 Mexique ,39% 1 RD Congo ,34% 2 Colombie ,24% 1 Rép. Dominicaine ,17% 1 Niger ,01% 1 Total % 116 Portefeuille 2013 Nombre de partenaires par région 13,9% 4,1% Amérique Latine Afrique Asie Amérique Latine Afrique Asie 80,4% Moyen Orient International 92 Moyen Orient International 18

19 Répartition par secteur et produit Fin 2013, 17,1 millions d euros, soit 44% des financements gérés par Alterfin, étaient investis dans des institutions de microfinance et 19,8 millions d euros, soit 51% des financements, étaient investis auprès d organisations de producteurs. Cela reflète la volonté d Alterfin de maintenir un équilibre entre les investissements dans la microfinance et les organisations de producteurs. Les 5% restant représentent les financements qui sont octroyés à des organismes impliqués dans les deux thématiques financées (Fefisol, Fopepro, Acerola, Sidi et MFX). Produit % Microcrédit Café Cacao Chaîne de valeur Vin Sésame Miel Canne à sucre Huile d'olives Autres 44,0% 29,3% 8,1% 4,7% 3,9% 2,4% 2,2% 2,0% 1,0% 2,3% Nouveaux produits financés En 2013, deux nouveaux produits ont été ajoutés à la liste des produits agricoles financés par Alterfin: le riz et le quinoa. C est via l organisation Terral, au Sénégal qu Alterfin investit dans la production et la commercialisation de riz au niveau local. Plus d informations sur Terral et son financement en page 27. Wiraccocha est un nouveau partenaire péruvien qui commercialise la production de près de 520 producteurs de quinoa. Le quinoa est une plante traditionnelle cultivée depuis plus de ans sur les hauts plateaux des Andes. Ce partenaire est financé à la fois par Alterfin et par Fopepro. Ce cumul permet de fournir plus de financements à Wirracocha tout en partageant le risque pour chacun des investisseurs. Nouveau partenaire mexicain En 2013, Alterfin est revenue au Mexique via un financement octroyé à l organisation Café y Desarrollo. Cette organisation rassemble près de 950 producteurs de café dans la région de Veracruz au sud-est du Mexique. Alterfin n avait plus eu de partenaires au Mexique depuis

20 Focus Afrique L Afrique a toujours été au cœur des activités d Alterfin même si le développement du portefeuille africain a été plus lent et plus difficile qu en Amérique latine. Selon Hugo Couderé, responsable régional pour l Afrique et l Asie, «plusieurs raisons permettent d expliquer ce retard»: situation de l économie plus fragile, organisations et états faibles, réglementation inadaptée, le fait que le financement doive se faire dans des devises locales faibles, etc.». Afin de répondre à la volonté de nos coopérateurs et de stimuler la croissance de nos financements en Afrique, Alterfin, en collaboration avec la SIDI (Solidarité Internationale pour le Développement et l'investissement) basée en France et Etimos (une société d investissement coopérative italienne), a créé un fonds entièrement dédié à l Afrique. Ce fonds, appelé Fefisol, est opérationnel et en pleine croissance depuis La direction générale du fonds est gérée par la SIDI mais l identification et le suivi des partenaires sont répartis entre Alterfin, la SIDI et Etimos. En tant que copropriétaire du fonds, Alterfin participe également à son conseil d administration et au comité d investissement. De ces 10,8 millions, Alterfin gère directement 3,3 millions d euro qui permettent de soutenir onze partenaires dans les secteurs de la microfinance, du cacao et du café, dans 7 pays d Afrique sub-saharienne. Les activités d Alterfin en Afrique sont à présent principalement développées par le biais de Fefisol car le fonds offre plus de possibilités en termes de participations en actions, de financements en monnaie locale et d assistance technique. Alterfin conserve toutefois un portefeuille de financements propres en Afrique. Celui-ci atteignait 2 millions d euro fin 2013 et concernait le financement de neuf partenaires actifs dans la microfinance, le cacao, le café et le riz. Cinq partenaires sont à la fois financés par Fefisol et par Alterfin, profitant ainsi de l effet de levier que nous pouvons obtenir en travaillant avec plusieurs fonds. Ce système nous permet également de réduire le risque de chacun des investisseurs. Alterfin dispose aujourd hui d une équipe de trois gestionnaires de crédit qui développent et suivent les portefeuilles en Afrique pour Alterfin et Fefisol. Fin 2013, les financements de Fefisol atteignaient 10,8 millions d euro, soit 36% de plus qu en Ces financements sont répartis auprès de 29 partenaires dans 20 pays. 20 Alterfin en Afrique EUR Partenaires Pays Via Fefisol Côte d'ivoire, Ghana, Kenya, RD Congo, Sierra Leone, Tanzanie, Togo Via le portefeuille propre Côte d'ivoire, Kenya, RD Congo, Niger, Sénégal, Tanzanie, Togo Total

21 Focus Amérique latine Les investissements en Amérique latine sont développés via les fonds propres d Alterfin mais aussi via les financements gérés pour Calvert Foundation, Fopepro et responsability. La majorité des financements en Amérique latine est réalisée via le portefeuille propre à Alterfin. Au-delà des investissements dans la microfinance et le café, les financements d Alterfin soutiennent entre autres la production de cacao en Equateur et au Pérou, de vin en Argentine et au Chili, de sésame au Paraguay ou encore de bananes en République Dominicaine. L avantage de travailler avec d autres fonds est que cela permet au partenaire de cumuler les sources de financement et de profiter ainsi d un effet de levier tout en nous permettant d optimiser nos coûts opérationnels (un seul gestionnaire de crédit qui réalise le suivi pour les différents fonds) et de réduire les risques. Calvert Foundation est une fondation américaine qui récolte des fonds auprès d investisseurs privés pour les investir sous forme de prêts dans des projets sociaux, principalement aux Etats- Unis mais aussi dans les pays en voie de développement. La collaboration avec Alterfin a débuté en 2005 et a graduellement augmenté. Aujourd hui, en plus du prêt de 5 millions de dollars que Calvert Foundation a octroyé à Alterfin, l organisation investit également directement auprès de nos partenaires via une participation financière dans les prêts accordés à certaines organisations de producteurs. Pour l instant, ces financements ne concernent que des partenaires de café et de cacao en Amérique latine mais nous envisageons de proposer de tels prêts à des partenaires impliqués dans d autres types de production ainsi qu à certains partenaires africains. Le fonds Fopepro a été co-créé en 2010 par Alterfin et la SIDI, une société d investissement social française. Le rôle de Fopepro est de financer le développement rural dans les pays andins, l Amérique centrale et le Paraguay. Depuis octobre 2011, Alterfin gère le portefeuille d investissements et la SIDI est responsable pour les tâches liées à la gestion générale. La situation de Fopepro a été incertaine durant la plus grande partie de l année 2013 face aux difficultés d assurer son financement. Cette situation a bien entendu eu un effet sur le développement du portefeuille d investissements. La situation s est néanmoins nettement améliorée puisque depuis novembre 2013 un financement de la Banque Interaméricaine de Développement permet à Fopepro de repartir sur de bonnes bases. Les financements actuels de Fopepro soutiennent 18 partenaires impliqués dans la microfinance, la canne à sucre, le miel, le cacao, le café ou encore le quinoa. C est en 2005 qu Alterfin a commencé à gérer des financements pour responsability (ra), une société d investissement social basée en Suisse. Les investissements gérés par Alterfin pour ra ont été en constante augmentation jusqu en 2010, date à laquelle responsability a décidé de progressivement limiter sa collaboration et de développer ses capacités internes. Alterfin gère pour l instant les tout derniers contrats. La collaboration prendra totalement fin dès le 1er janvier Alterfin en Amérique latine EUR Partenaires Pays Via le portefeuille propre Argentine, Bolivie, Rép. Dominicaine, Chili, Colombie, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Equateur, Honduras, Mexique, Nicaragua, Paraguay, Pérou Via Calvert Foundation Costa Rica, Honduras, Pérou Via Fopepro Bolivie, Equateur, El Salvador, Guatemala, Honduras, Paraguay, Pérou Via responsability Nicaragua Total

22 Difficultés auxquelles nous avons fait face en 2013 Café: épidémie de rouille, baisse des prix et baisse de la demande Les producteurs de café d Amérique latine ont dû faire face à une épidémie de rouille, un champignon plus connu sous le nom de Roya, qui attaque l intérieur des feuilles d arabica. Un grand nombre de producteurs ont été gravement affectés. Certains ont perdu une grande partie de leur plantation. Ils ont reçu de l aide de leur gouvernement et des financements à plus long terme afin de renouveler les plantations trop durement atteintes. Cependant, cette aide n est pas toujours suffisante pour récupérer toutes les plantations touchées. Cette situation aura encore des conséquences sur la production de café des pays et organisations affectées sur le long terme. L impact sur nos partenaires café a heureusement été relativement limité grâce à la réactivité dont la plupart a fait preuve. Ils ont en effet directement ajusté leurs projections de production, ventes et besoins de financement en gérant la situation avec l ensemble des parties impliquées (producteurs, importateurs et investisseurs). Via leur département d assistance technique, ils ont multiplié les visites de leur personnel dans les plantations et ont développé des procédés permettant de contrôler le parasite et d aider les producteurs à soigner leurs plantes. Sur les 31 partenaires café d Alterfin, cinq ont toutefois été plus durement affectés (un au Pérou, un au Nicaragua, un en Equateur et deux au Honduras). Les producteurs de café ont également dû faire face à une autre difficulté: les prix du café (négociés à Londres et New York) ont lourdement chuté, en raison d une offre surabondante (en particulier au Brésil), d une demande qui a du mal à repartir dans les pays consommateurs et de l effet de la spéculation de certains investisseurs. Lorsque le prix du café diminue, c est en général le producteur qui est le plus durement touché. Il reçoit en effet moins de revenus pour la même quantité de café vendue. La plupart de la production de nos coopératives café est certifiée commerce équitable. Les producteurs peuvent donc théoriquement bénéficier d un prix minimum les protégeant contre les effets d une diminution de prix trop importante. Toutefois, à cause de cette chute de prix, nos partenaires ont dû faire face à une diminution de la demande de café certifié de la part des acheteurs internationaux. Les coopératives ont dès lors dû vendre une partie de la production de leurs membres (pourtant certifiée) sous le régime conventionnel, sans pouvoir bénéficier ni du prix minimum, ni de la prime de commerce équitable. Les conséquences pour Alterfin ont été multiples: d une part, la demande de crédit de nos partenaires café a diminué, d autre part, un petit nombre de nos partenaires cafés (plus faibles institutionnellement) ont éprouvé des difficultés pour rembourser leur crédit. La Roya a attaqué les plantations de café de nombreux partenaires en Amérique latine 22

23 Diminution de la valeur du dollar en 2013 Dans le courant de l année, le dollar a vu sa valeur fortement diminuer en comparaison à celle de l euro. Bien que le capital que nous plaçons soit couvert contre les fluctuations du dollar, la diminution de sa valeur nous a affectés de deux façons. Premièrement, cela diminue la valeur de notre portefeuille (essentiellement construit en dollars). Il faut en effet octroyer plus de financements en dollars pour faire augmenter de façon similaire notre portefeuille exprimé en euro. L évolution du dollar a également une influence via le compte de résultats, et plus précisément sur la différence entre les revenus des prêts en dollar et les intérêts à payer pour les emprunts que nous effectuons en dollar. Allocation du capital La fin de l année 2013 a vu un nouveau record s établir en termes de croissance de notre capital social. L augmentation de capital suite à notre campagne marketing de décembre a largement dépassé nos projections. Comme la sélection de partenaires et l analyse de dossiers de crédit prennent un certain temps, il y a un décalage temporaire entre la croissance de notre capital et celle de notre portefeuille. Les demandes de financement venant de partenaires actuels et de nouveaux partenaires potentiels sont toutefois bien présentes et la construction du portefeuille va être stimulée dès le début 2014 par l engagement d un nouveau gestionnaire de crédit. 2. Notre politique d investissement Chaque décision d investissement est réalisée dans le respect de notre politique d investissement approuvée par notre Conseil d Administration. Cette politique définit les critères de sélection pour chaque type de partenaires (institution de microfinance ou organisation de producteurs), les types de financements qui peuvent leur être proposés, les limites d investissement par pays et par secteur ainsi que l ensemble des procédures qui encadrent la décision de financement. Des partenaires triés sur le volet La première étape consiste à identifier des partenaires potentiels. Si certaines organisations nous contactent directement, il arrive aussi fréquemment que nous soyons mis en relation avec des partenaires potentiels par les nombreux contacts que nous avons (ONG ou partenaires du Sud existants) ou lors des événements internationaux auxquels nous participons. Une fois qu un partenaire potentiel a été identifié, une pré-sélection est effectuée. Si cette pré-sélection est positive, le gestionnaire de crédit se rend sur place pour rencontrer les membres de l organisation. Cette visite est essentielle puisqu elle permet de confirmer les informations préalablement fournies, de rencontrer les membres de l organisation et d établir une relation de confiance avec le partenaire potentiel. Suite à cette visite, le gestionnaire de crédit rédige un dossier qui est ensuite présenté au Comité de Crédit. Le Comité de Crédit Externe approuve les financements aux nouveaux partenaires ou les renouvellements de financement de plus d un million d euros. Ce comité est composé d experts travaillant dans des organisations 23

24 de développement et/ou ayant des compétences techniques dans le domaine de l octroi de crédits. Le Comité de Crédit Externe se réunit en général une fois par mois. Voici sa composition actuelle. Nom Domaine d expertise Affiliation Vincent de Brouwer Gestion financière, analyse de crédit Indépendant Laurent Biot Microfinance en Afrique et Amérique latine et développement rural SOS Faim Reginald Thibaut Secteur bancaire, Afrique Indépendant Isabelle Philippe Microfinance, analyse de crédit Crédal John Bliek Développement économique local et accès au financement dans les pays en voie de développement. Trias Depuis 2010, suite au renforcement de notre équipe de crédit et à l augmentation du nombre de dossiers, les renouvellements de crédit de moins d un million d euros sont présentés au Comité de Crédit Interne. Ce Comité se réunit une fois par semaine et se compose de trois personnes: le directeur général, la responsable de la gestion du portefeuille et la responsable reporting et compliance. Les Comités de Crédit décident de financer un partenaire sur base de trois types de critères: institutionnels, sociaux et financiers. Le partenaire doit pouvoir prouver sa viabilité institutionnelle, montrer une stabilité financière et surtout offrir une réelle valeur ajoutée sociale aux bénéficiaires finaux de ses activités (clients ou producteurs). Des financements adaptés aux besoins de nos partenaires Alterfin propose trois types de financements à ses partenaires du Sud: des prêts, des participations en action et des garanties. La grande majorité (94%) des investissements réalisés sont effectués sous la forme de prêts que nous adaptons en fonction des spécificités de nos partenaires. Par exemple, nous proposons aux organisations de producteurs des lignes de crédit adaptées à leurs périodes de récolte. Pour les institutions de microfinance, nous adaptons les conditions de prêt aux marchés sur lesquelles elles opèrent. Nous proposons également à certains partenaires, et selon les garanties fournies, des prêts à plus long terme leur permettant de financer des infrastructures. 24 Le Fonds de Garantie Alterfin L objectif de cette asbl est de rassembler des fonds qui peuvent être employés comme garantie pour les partenaires du Sud plus faibles qui ne disposent pas de cautions suffisantes. Le fonds a aussi commencé à toute petite échelle à couvrir le risque de change de prêts en monnaie locale. Ce fonds est, contrairement à la coopérative, alimenté par des dons, principalement de coopérateurs. Le Fonds de Garantie garantit actuellement plus d un million d euros de financements de la coopérative Alterfin.

25 Quels sont les risques et comment sont-ils gérés? De par leur nature et le marché dans lequel nous opérons, nos activités comportent une série de risques. L identification de ces risques et leur réduction font partie des priorités d Alterfin, ce qui s illustre à la fois dans notre politique d investissement et dans la gestion quotidienne de nos opérations. Le risque de non-remboursement d un crédit par un partenaire est inhérent à notre activité. Nous encadrons ce risque de deux manières. D une part par l analyse approfondie de chaque dossier avant toute décision d investissement et par le suivi sur place et à distance réalisé systématiquement pour chaque partenaire. D autre part, dans la majorité des cas, des garanties sont inclues dans le contrat de crédit. Il peut s agir d hypothèques, de contrats de vente, de lettres de garantie d organisations du Nord (ONG ou autre), de portefeuille de crédits, Une partie du portefeuille d Alterfin est également garantie par l asbl Fonds de Garantie Alterfin (voir page 24). Alterfin travaille dans des pays en développement qui comportent des risques non négligeables. Ce risque pays est réduit grâce, d une part, à la diversification de notre portefeuille d investissement dans de multiples pays. Des limites sont également définies pour chaque pays en fonction des évaluations de Standard & Poor's et de Credendo (antérieurement l Office National du Ducroire (ONDD)). Par exemple, nos investissements au Guatemala sont limités à 15% de notre portefeuille total. D autre part, notre portefeuille investi auprès de partenaires microfinance est globalement assuré par Credendo et notre portefeuille investi auprès d organisations de producteurs est en général garanti par des contrats d exportation avec des clients étrangers (p. ex. Oxfam Fair Trade). Ces derniers nous paient directement, ce qui réduit les facteurs de risque inhérents au pays du partenaire. Enfin, le Fonds de Garantie Alterfin permet également, dans certains cas, de couvrir le risque pays. Une grande partie des crédits d Alterfin sont octroyés en dollar. Alterfin couvre globalement le risque de cours de change en souscrivant pour le montant total des crédits octroyés en dollar à des emprunts pour un montant égal auprès de diverses banques ou institutions de crédit. Pour les crédits et participations en autres monnaies locales, Alterfin a accès à des possibilités de couverture du risque de change via MFX Microfinance Currency Risk Solutions et, depuis juin 2013, via l asbl Fonds de Garantie Alterfin. Toutes les informations concernant les risques liés à la participation au capital d Alterfin sont décrites de façon détaillée dans notre prospectus (approuvé le 12 novembre 2013). Le prospectus est disponible sur notre site Internet ( et à notre siège social. 25

26 Alterfin finance Terral pour un montant de euros. Cette somme sert à acheter le riz aux petits agriculteurs pour ensuite, le transformer et le commercialiser. 26

27 Terral, une contribution à la sécurité alimentaire du Sénégal Au Sénégal, où la consommation de riz frôle 90 kilos par personne/an, plus de 70% de cette céréale est importé. Alors que la production de riz y est bien présente, elle n atteint pas la quantité suffisante pour nourrir tout le pays. Le riz cultivé au Sénégal est essentiellement issu d exploitations familiales. Ce riz local a du mal à quitter les zones de production: 75% de ce riz y est en effet consommé localement, et n atteint pas les grandes villes. Or, la demande de riz dans les villes, comme dans le reste du pays, est croissante. Afin de répondre à cette demande, du riz asiatique est importé en masse. Situation au Sénégal Même si la culture traditionnelle de riz pluvial est toujours pratiquée au Sénégal, c est uniquement la culture irriguée qui est en mesure de générer des surplus commercialisables. La plus importante zone de production se trouve au nord du pays, dans la vallée du fleuve Sénégal. Les rendements sont parmi les plus élevés au monde (6 tonnes/ha). De plus, les maladies sont rares et la seule menace importante provient des oiseaux granivores. La grande majorité des exploitants dans la vallée sont des producteurs familiaux (36.000) qui cultivent sur des surfaces plutôt réduites (moins d un ha). Par leurs besoins hydrologiques, ces producteurs se sont regroupés dans des unions. Ils sont organisés autour des complexes d irrigation, constitués d une digue de ceinture qui protège les cuvettes, des stations de pompage et d un réseau de canaux d irrigation et de drainage. Il n y a qu environ 200 producteurs privés qui opèrent dans une logique plus commerciale; ils représentent 15 % de la production et cultivent des surfaces de 20 à 40 ha. Création de Terral C est dans ce contexte que Durabilis, compagnie belge d investissement social, a créé Terral en En deux ans, Terral a déjà pu démontrer que le riz local vaut en tous points de vue le riz importé. Son grand défi reste d augmenter la production afin de limiter les importations. On parle ici d un enjeu stratégique pour la sécurité alimentaire nationale. Terral transforme et commercialise du riz blanc issu de petites exploitations locales, mais offre aussi son appui technique et financier durant tout le processus de production. Terral crée le lien entre 700 producteurs familiaux et le marché, tout en garantissant la qualité du produit à travers un programme d assistance technique et un suivi continu. Les producteurs font aussi appel à une des plus grandes Institutions de Microfinance du pays pour le financement de la production du riz, la logistique, la main d œuvre Contribution d Alterfin Le prêt octroyé par Alterfin à Terral s élève à euros. Cette somme sert à acheter le riz aux petits agriculteurs pour ensuite, le transformer et le commercialiser. Le but principal de Terral est de réussir à vendre le riz local à un prix juste de manière à assurer une vie décente aux petits producteurs. Même si Terral n a pas de certification commerce équitable, la petite société défend néanmoins les valeurs du secteur, également chères à Alterfin. En soutenant Terral, Alterfin confirme son soutien au développement de l agriculture familiale durable. Alterfin espère ainsi contribuer à la croissance de la production de riz sénégalais pour les Sénégalais! Le nom Terral vient du wolof (la langue principale parlée au Sénégal) et fait référence à la déesse sénégalaise Terranga qui représente le bon accueil où un bon plat de riz est central. 27

28 3 Notre performance sociale L évaluation de la performance sociale est essentielle puisqu elle permet de garantir le respect de la mission sociale d Alterfin. En 2013, Alterfin a poursuivi avec succès cette mission. Nous avons en effet augmenté le nombre des bénéficiaires finaux (clients ou producteurs) de nos financements. Les femmes et les personnes vivant dans des zones rurales font toujours parties des personnes les plus touchées par nos investissements. Les indicateurs de performance montrent également que les activités et services développés par nos partenaires restent bien alignés à notre mission. Evaluation de la performance sociale chez Alterfin Alterfin a créé des outils de contrôle et d évaluation de la performance sociale qui définissent les indicateurs essentiels de performance. L outil développé pour nos partenaires microfinance est aligné à celui créé par CERISE, un réseau international d échange sur les pratiques en microfinance. L outil développé pour les organisations de producteurs inclut les indicateurs-clés définis par FAST (Finance Alliance for Sustainable Trade). Ces outils sont basés sur un questionnaire qui est envoyé chaque année à tous nos partenaires. Nous contrôlons la performance sociale de notre portefeuille à travers les données que nous recevons de nos principales parties prenantes, nos partenaires du Sud. 1. Résultats principaux de notre performance sociale personnes (et leur famille) ont bénéficié du travail d Alterfin 28 En date du 31 décembre 2013, nos partenaires travaillaient avec près de clients ou producteurs à travers le monde: clients en microfinance et près de producteurs. Ce sont personnes de plus que l an dernier. De ces personnes, on peut affirmer que personnes (et leur famille) ont bénéficié du travail d'alterfin (via les investissements propres à Alterfin ou via les fonds gérés pour des tiers), soit de plus que l an dernier.