Direction du fonds et organisation Information(s) aux investisseurs Politique d investissement Utilisation du revenu net...

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1 PIGUET FUND - Pondéré () Rapport annuel au 31 mai 2015 Table des matières Direction du fonds et organisation... 2 Information(s) aux investisseurs Politique d investissement... 3 Utilisation du revenu net... 3 Chiffres comptables... 4 Inventaire et transactions... 7 Notes aux états financiers Rapport de performance Rapport abrégé de la société d audit Rue de la Plaine 14 CH-1400 Yverdon-les-Bains Rue du Maupas 2 Case postale 6249 CH-1002 Lausanne

2 PIGUET FUND - Pondéré () Page 2 Direction du fonds et organisation Direction du fonds GERIFONDS SA Rue du Maupas 2 Case postale Lausanne Conseil d administration Stefan BICHSEL Président Directeur général, BCV Christian PELLA Vice-président Patrick BOTTERON Membre Directeur, BCV Christian BEYELER Membre Florian MAGNOLLAY Membre Organe de gestion Christian CARRON, directeur Bertrand GILLABERT, directeur adjoint Nicolas BIFFIGER, sous-directeur Antonio SCORRANO, sous-directeur Banque dépositaire Distributeurs Piguet Galland & Cie SA, Yverdon-les-Bains Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne Banque Cantonale de Genève, Genève Banque Cantonale du Valais, Sion Toutes les autres banques cantonales BANQUE ARNER SA, Lugano Banque Coop SA, Bâle BANQUE HERITAGE SA, Genève Banque Hypothécaire de Lenzbourg SA, Lenzbourg Banque J. Safra Sarasin SA, Bâle Banque Vontobel SA, Zurich bank zweiplus sa, Zurich Deutsche Bank (Suisse) SA, Genève Diapason Commodities Management SA, Prilly Hyposwiss Private Bank Genève SA, Genève InCore Banque SA, Zurich Leumi Private Bank SA, Zurich Lienhardt & Associés Banque Privée Zurich SA, Zurich Privatbank IHAG Zurich AG, Zurich Privatbank Von Graffenried AG, Berne Swisscanto Asset Management SA, Zurich UNION BANCAIRE PRIVEE, UBP SA, Genève Domicile(s) de souscription et de paiement Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne Piguet Galland & Cie SA, Yverdon-les-Bains Gestion du fonds GERIFONDS SA a délégué la gestion du fonds à Piguet Galland & Cie SA, Yverdon-les-Bains Banque Cantonale Vaudoise, Lausanne Société d audit PricewaterhouseCoopers SA Case postale Lausanne

3 PIGUET FUND - Pondéré () Page 3 Information(s) aux investisseurs Modification du contrat de fonds A l occasion de la procédure en vue de la subdivision en deux classes de parts du compartiment Actions Suisses, le contrat de fonds a été modifié afin d y intégrer, d une part, des modifications résultant de la révision de la loi et de l ordonnance sur les placements collectifs et, d autre part, des modifications formelles ressortant du nouveau contrat modèle du 14 mars 2014 publié par la Swiss Funds & Asset Management Association SFAMA. Ces modifications n ont pas fait l objet d une publication, conformément à l art. 41 al.1 bis de l ordonnance sur les placements collectifs. La subdivision en classes de parts du compartiment Actions Suisses et les modifications du contrat de fonds ont été approuvées par l Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers FINMA le 15 décembre 2014, avec entrée en vigueur le même jour. Le dispositif de la décision FINMA a été publié sur et dans la FOSC, respectivement les 22 et 24 décembre Politique d investissement Ce fonds a pour objectif d obtenir une croissance du capital à long terme, dans le cadre d'une politique de placement définie pour un profil de risque équilibré, devise de référence euro, principalement par des investissements en actions et autres titres et droits de participation, en obligations, en parts de placements collectifs et en fonds alternatifs, selon une approche macroéconomique «top down». Il investit au minimum 20% et au maximum 80% de sa fortune en obligations et, au minimum 15% et au maximum 80%, en actions. Utilisation du revenu net au 31 mai 2015 Date Ex VNI : 18/09/2015 Date de paiement : 23/09/2015 Affidavit Coupon n Monnaie Brut par part Montant pour porteurs Fiscalité de parts domiciliés de l épargne en Suisse à l étranger de l UE Impôt anticipé fédéral moins 35% Net par part Net par part TID-CH TID-EU oui

4 PIGUET FUND - Pondéré () Page 4 Chiffres comptables Aperçu Devise Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable 10'628' '176' '922' '728' Portfolio Turnover Rate (PTR) 84.93% 53.40% 47.35% 51.63% Parts en circulation à la fin de la période comptable 72' ' ' '188 Valeur nette d'inventaire d'une part à la fin de la période comptable Distribution par part Distribution intermédiaire de revenus Total Expense Ratio (TER) synthétique 1.59% 1.85% 1.75% * * La direction du fonds renonce au calcul et à la publication du TER, à défaut d obtenir ceux des fonds sous-jacents. Les chiffres et indications mentionnés dans ce rapport font référence à des événements passés et n offrent aucune garantie quant aux résultats futurs.

5 PIGUET FUND - Pondéré () Page 5 Compte de fortune (Valeurs vénales) Avoirs en banque à vue 1'574' '201' Valeurs mobilières Obligations, obligations convertibles, emprunts à option et autres titres de créance et droits-valeurs 1'900' '007' Actions et autres titres de participation et droits-valeurs 2'700' '851' Parts d'autres placements collectifs 4'435' '118' Instruments financiers dérivés 39' ' Autres actifs 19' ' Fortune totale du fonds à la fin de la période comptable 10'670' '028' Engagements envers les banques à court terme Autres engagements -41' ' Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable 10'628' '176' Evolution du nombre de parts du fonds Période comptable Position au début de la période comptable 143' '001 Parts émises 9'383 41'588 Parts rachetées -81' '636 Position à la fin de la période comptable 72' '953 Variation de la fortune nette du fonds Fortune nette du fonds au début de la période comptable 19'176' '922' Distribution prévue lors de la dernière clôture annuelle -107' ' Solde des mouvements de parts -10'303' '905' Résultat total 1'864' ' Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable 10'628' '176'012.51

6 PIGUET FUND - Pondéré () Page 6 Compte de résultats Période comptable Revenus Revenus des avoirs en banque à vue 1' ' à terme ' Revenus des valeurs mobilières Obligations, obligations convertibles, emprunts à option et autres titres de créance et droits-valeurs 96' ' Actions et autres titres de participation et droits-valeurs 69' ' Actions gratuites 49' ' Parts d'autres placements collectifs 42' ' Rétrocessions sur fonds de placement 18' ' Autres revenus Participation des souscripteurs aux revenus nets courus 3' ' Total des revenus 280' ' Charges Intérêts passifs -3' ' Bonifications réglementaires Commission forfaitaire de gestion -163' ' Frais démarches exceptionnelles Participation des porteurs de parts sortants aux revenus nets courus -34' ' Total des charges -200' ' Résultat net 79' ' Gains et pertes de capital réalisés 1'636' '657' Résultat réalisé 1'716' '749' Gains et pertes de capital non réalisés 147' '109' Résultat total 1'864' ' Utilisation du résultat du fonds Résultat net 79' ' Report de l'année précédente 4' ' Résultat disponible pour être réparti 83' ' Résultat prévu pour être distribué aux investisseurs 79' ' Report à compte nouveau 4' ' Total 83' '142.21

7 PIGUET FUND - Pondéré () Page 7 Inventaire et transactions Inventaire de la fortune du fonds à la fin de la période comptable ISIN Désignation Nombre/Nominal Monnaie Cours Valeur vénale en % Valeurs mobilières cotées en bourse Actions et autres titres de participation et droits-valeurs 2'700' AN Schlumberger 800 USD ' Antilles néerlandaises 66' CA Nortel Networks Corp. 181 USD Canada CH OC Oerlikon Corp. nom. 7'000 CHF ' CH Givaudan nom. 32 CHF 1' ' CH Zurich Insurance Group nom. 300 CHF ' CH Roche Holding bj 400 CHF ' Suisse 328' DE GEA Group 2' ' DE Siemens nom. 1' ' Allemagne 184' FR Danone 1' ' FR Schneider Electric 1' ' France 131' GB Rio Tinto 2'000 GBP ' GB GlaxoSmithKline 3'656 GBP ' GB00BH4HKS39 Vodafone Group 30'454 GBP ' GB00BN33FD40 Intercontinental Hotels Group 2'048 GBP ' Grande-Bretagne 339' US Samsung Electronics Gdr 80 USD ' Corée du Sud 43' NL Unilever 1' ' NL Fiat Chrysler Automobiles Reg. -A- 5' ' Pays-Bas 132' NO Statoil 6'000 NOK ' Norvège 102'

8 PIGUET FUND - Pondéré () Page 8 ISIN Désignation Nombre/Nominal Monnaie Cours Valeur vénale en % US Bank of America Corp. 5'000 USD ' US Bank of NY Mellon 2'200 USD ' US Bristol Myers Squibb 1'800 USD ' US13057Q1076 California Resources Corp. 600 USD ' US Citigroup 1'500 USD ' US20030N1019 Comcast -A- 1'500 USD ' US EMC 3'000 USD ' US26875P1012 EOG Resources 1'500 USD ' US30303M1027 Facebook -A- 1'500 USD ' US General Electric 4'000 USD ' US40412C1018 HCA Holdings 1'000 USD ' US Home Depot 750 USD ' US46625H1005 JPMorgan Chase 2'000 USD ' US Occidental Petroleum Corp. 1'500 USD ' US Pfizer 3'000 USD ' US Procter & Gamble 1'000 USD ' Etats-Unis 1'372' Parts d'autres placements collectifs 930' DE ishares DAX (R) UCITS ETF (DE) ' Allemagne 60' FR Lyxor UCITS ETF Ibex 35 (DR) FCP -D ' France 79' IE00B1N1T439 Coupland Cardiff Funds PLC - CC Japan Alpha Fund -C- 20'000 JPY 1' ' IE00B60RYK03 New Capital Asia Pacific Eq. Income Institutional Class USD 2'706.4 USD ' Irlande 487' LU Conventum SICAV - Lyrical Fund Class - I - Cap. 1'300 USD ' Luxembourg 252' US46429B5984 ishares MSCI India ETF 1'800 USD ' Etats-Unis 50' Obligations 1'900' AU3CB /4 % Goldman Sachs Group NT 200'000 AUD % 146' AUD 146' IT /4 % Italia ' % 343' XS /8 % EIB NT Series 1620/01 150' % 182' '

9 PIGUET FUND - Pondéré () Page 9 ISIN Désignation Nombre/Nominal Monnaie Cours Valeur vénale en % XS % Akzo Nobel NT 100'000 GBP % 147' XS /8 % GE Capital UK Funding NT Senior 150'000 GBP % 230' GBP 378' USX34650AA31 5 7/8 % Iceland NT 400'000 USD % 417' XS /4 % Emirate of Abu Dhabi NT Series 2 Senior 400'000 USD % 431' USD 848' Valeurs mobilières non cotées en bourse Parts d'autres placements collectifs 3'504' CH Piguet Fund - Actions Japon 2'000 JPY 12' ' CH Piguet Fund - Actions Asie-Pacifique ex-japon 700 USD ' Suisse 244' KYG Altairis Offshore Levered Fund -B2- Series 1 3' USD ' KYG Caliburn Absolute Strategies SPC - Design. Class Voting ' Iles Cayman 640' IM00B1FW6C18 Prospect Epicure J-REIT Value Fund en liquidation 165'000 GBP Ile de Man IE00B2Q91T05 Guinness Asset Management Funds - Guinness Global Energy -A- 13'000 USD ' Irlande 108' LU Piguet Global Fund FCP - International Bond () -C- Cap. 4' ' LU Piguet International Fund SICAV - World Equities (USD) -D- 1'000 USD ' LU Arcus Japan Fund -Relative Institutional- 1'000 JPY 17' ' LU Pioneer Funds - European Potential -H- Cap. 58 1' ' LU Piguet Strategies SICAV - Low Volatitlity () -C- Cap ' ' LU Piguet Strategies SICAV - Dynamic () -C- Cap ' ' LU Credit Suisse (Lux) Asia Corp. Bond Fund -EB- Cap. 1'500 USD ' Luxembourg 2'511' Instruments financiers dérivés 39' DAT ' ' DAT '629'500 JPY ' DAT ' ' DAT '030 GBP ' DAT '500' '500' DAT '720'675 USD '392' DAT '932'400 JPY ' DAT ' ' DAT '934'208 USD '764'

10 PIGUET FUND - Pondéré () Page 10 ISIN Désignation Nombre/Nominal Monnaie Cours Valeur vénale en % DAT '800' '800' DAT '000' '000' DAT '136'800 USD '036' Opérations à terme sur devises 39' Avoirs en banque à vue 1'574' Obligations, obligations convertibles, emprunts à option et autres titres de créance et droits-valeurs 1'900' Actions et autres titres de participation et droits-valeurs 2'700' Parts d'autres placements collectifs 4'435' Instruments financiers dérivés 39' Autres actifs 19' Fortune totale du fonds à la fin de la période comptable 10'670' Engagements envers les banques à court terme Autres engagements -41' Fortune nette du fonds à la fin de la période comptable 10'628' Cours de change AUD 1 = Cours de change CAD 1 = Cours de change CHF 1 = Cours de change GBP 1 = Cours de change JPY 100 = Cours de change MXN 100 = Cours de change NOK 100 = Cours de change NZD 1 = Cours de change SEK 100 = Cours de change USD 1 =

11 PIGUET FUND - Pondéré () Page 11 Risques sur instruments dérivés selon Commitment I Total augmentant l'engagement 0.00 Risque réduisant l'engagement Genre d'instrument Désignation Echéance Taille du contrat Monnaie Montant/Quantité Cours/Strike Risque du marché Risque de fluctuation de cours des actions Risque de fluctuation du taux d'intérêt Risque de crédit Risque de change 4) 4) 4) 4) DT Vente GBP contre GBP 216' ' DT Vente USD contre USD 2'923' '666' DT Vente JPY contre JPY 19'697' ' Total '111' Genre d'instrument FI (Futures indices) OI (Options indices) DT (Devises à terme) FT (Futures taux) OA (Options actions) WA (Warrants actions) FMP (Futures matières premières) OMP (Options métaux précieux) MP (Métaux précieux) Informations supplémentaires et opérations hors-bilan Valeurs mobilières prêtées pour une durée illimitée à la date du bilan : 0.00 Valeurs mobilières mises en pension à la date du bilan : 0.00 Montant du compte prévu pour être réinvesti : 0.00 Commission sur la performance : 0.00

12 PIGUET FUND - Pondéré () Page 12 Liste des transactions pendant la période comptable ISIN Désignation Achats 1) Ventes 2) Positions ouvertes à la fin de la période comptable Actions et autres titres de participation et droits-valeurs AN Schlumberger 2'400 CH OC Oerlikon Corp. nom. 7'000 CH Givaudan nom. 32 CH Zurich Insurance Group nom. 300 CH Roche Holding bj 400 DE GEA Group 3'000 5'000 DE Siemens nom. 1'000 1'500 FR Danone 2'078 4'578 FR Schneider Electric 2'000 1'000 GB Rio Tinto 138 1'196 GB GlaxoSmithKline 370 3'600 GB00BH4HKS39 Vodafone Group '000 GB00BN33FD40 Intercontinental Hotels Group 5'048 3'000 NL Unilever 122 4'786 NL Fiat Chrysler Automobiles Reg. -A- 5'000 NO Statoil 6'000 US Bank of America Corp. 17'000 US Bank of NY Mellon 4'500 2'300 US Bristol Myers Squibb 3'700 US13057Q1076 California Resources Corp. 600 US Citigroup 3'000 1'500 US20030N1019 Comcast -A- 1'500 US EMC 3'000 US26875P1012 EOG Resources 1'500 US30303M1027 Facebook -A- 1'500 US General Electric 4'000 11'500 US40412C1018 HCA Holdings 2'000 1'000 US Home Depot 1' US46625H1005 JPMorgan Chase 2'000 US Occidental Petroleum Corp. 1'670 US Pfizer 6'000 US Procter & Gamble 2'900 US Samsung Electronics Gdr Parts d'autres placements collectifs CH Piguet Fund - Actions Japon 1'000 CH Piguet Fund - Actions Asie-Pacifique ex-japon 1' DE ishares DAX (R) UCITS ETF (DE) 600 FR Lyxor UCITS ETF Ibex 35 (DR) FCP -D - 700

13 PIGUET FUND - Pondéré () Page 13 ISIN Désignation Achats 1) Ventes 2) IE00B2Q91T05 Guinness Asset Management Funds - Guinness Global Energy -A- 8'000 20'000 IE00B60RYK03 New Capital Asia Pacific Eq. Income Institutional Class USD ' KYG Altairis Offshore Levered Fund -B2- Series 1 3' ' LU Piguet Global Fund FCP - International Bond () -C- Cap. 2'000 5'400 LU Arcus Japan Fund -Relative Institutional- 2' LU Pioneer Funds - European Potential -H- Cap. 58 LU Conventum SICAV - Lyrical Fund Class - I - Cap. 1'200 LU Piguet Strategies SICAV - Low Volatitlity () -C- Cap LU Piguet Strategies SICAV - Dynamic () -C- Cap LU Credit Suisse (Lux) Asia Corp. Bond Fund -EB- Cap. 1'500 US46429B5984 ishares MSCI India ETF 1'800 Obligations IT /4 % Italia '000 XS % Akzo Nobel NT 100'000 Positions fermées en cours de période comptable Actions et autres titres de participation et droits-valeurs CH Sika CH Bucher Industries nom CH Syngenta nom. 600 CH Novartis nom. 1'700 CH Credit Suisse Group nom. 4'000 CH Holcim nom CH ABB nom. 7'000 CH The Swatch Group CH Lonza Group nom. 1'400 DE ThyssenKrupp 6'000 6'000 DE000A1EWWW0 Adidas nom. 1'500 1'500 ES Caixabank '347 ES Caixabank Issue ES Repsol 128 5'128 FI Nokia 20'000 FR Total 2'100 2'100 FR L'Oreal FR Accor 3'000 3'000 FR Sanofi 2'000 FR Michelin nom. 1'500 1'500 FR BNP Paribas 3'000 GB HSBC Holdings GB00B7KR2P84 Easyjet 12'000 12'000 IE00B Ingersoll-Rand 3'800

14 PIGUET FUND - Pondéré () Page 14 ISIN Désignation Achats 1) Ventes 2) IT Assicurazioni Generali 7'500 7'500 IT Intesa Sanpaolo 35'000 35'000 IT ENI 6'000 JP Sony Corp. 7'000 JP Toshiba Corp. 22'000 JP Mitsubishi UFJ Financial Group 40'000 KR Hyundai Motor 1'000 1'000 NL NXP Semiconductors 2'000 2'000 SE Telefon Ericsson -B- 12'000 TH R19 Thai Airways Intl Public 280'000 US Amazon.Com 1'200 US Apple 2'590 2'960 US Community Health Systems 4'500 US Delta Air Lines 3'000 3'000 US Fluor 2'200 US Intel 7'000 US50076Q1067 Kraft Foods Group 4'000 US Kroger 1'800 1'800 US Lululemon Athletica 3'500 3'500 US Philip Morris Intl 3'900 US Starbucks 1'600 1'600 US T-Mobile US 5'500 5'500 US Taiwan Semiconductor Manufacturing Adr 2'000 6'000 US Toll Brothers 6'000 US92826C8394 Visa US Yahoo 4'700 Parts d'autres placements collectifs DE ishares O STOXX Banks UCITS ETF (DE) 5'850 5'850 GB Liontrust Macro UK Growth Fund - Retail Class GBP Accum. 48' IE00B1XNH568 ishares II - FTSE MIB UCITS ETF (Dist.) 5'000 5'000 JP Next Funds JPX Nikkei Index 400 ETF 1'300 1'300 KYG BlackRock UK Emerging Companies Hedge Fund Class I60 (USD) 3' KYG6669N1438 North Pole Offshore -A2- Series 1 (USD) 2' ' LU db x-trackers CSI300 UCITS ETF -2D- 250' '000 XD North Pole Offshore -A2- Series 1 (USD) 3' XD Altairis Offshore Levered Fund -B2- Series 1 3' ' Obligations IE00B4S3JD % Ireland TB Reg S 200'000 XS /8 % Hyundai Capital Services NT Series 19 Senior 200'000

15 PIGUET FUND - Pondéré () Page 15 ISIN Désignation Achats 1) Ventes 2) Droits de souscription ES A0 Caixabank drt '000 30'000 ES B8 Caixabank drt ES Repsol drt '000 5'000 Produits structurés GB00B0CTWC01 ETFS Oil Securities cert 2005 sans echeance NT 2'000 2'000 Code instrument Désignation Echéance Change Monnaie Achats Monnaie Ventes Positions ouvertes à la fin de la période comptable Opérations à terme sur devises DAT ' JPY 38'629' DAT ' GBP 216' DAT '500' USD 3'720' DAT JPY 18'932' ' DAT USD 1'934' '800' DAT '000' USD 1'136' Positions fermées en cours de période comptable Opérations à terme sur devises DAT USD 10'000' DAT JPY 130'000' ' DAT GBP 1'000' '192' DAT ' GBP 350' DAT '000' USD 2'727' DAT ' GBP 650' DAT ' JPY 70'000' DAT '000' USD 6'821' DAT JPY 34'128' ' DAT USD 668' ' DAT GBP 394' ' DAT USD 656' ' DAT JPY 41'035' ' DAT ' JPY 8'211' DAT ' JPY 69'615'500.00

16 PIGUET FUND - Pondéré () Page 16 Code instrument Désignation Echéance Change Monnaie Achats Monnaie Ventes DAT ' GBP 238' DAT '000' USD 5'197' DAT ' USD 140' DAT JPY 27'347' ' DAT USD 619' ' DAT ' GBP 238' DAT ' JPY 43'918' DAT '500' USD 4'376' Options DES0615P-2 Put Dow Jones Euro Stoxx ) Les achats englobent entre autres les transactions suivantes: achats / titres gratuits / conversions / changements de raisons sociales / splits / dividendes en actions/en espèces / répartitions des titres / transferts / échanges entre sociétés / distributions droits de souscription et d options 2) Les ventes englobent entre autres les transactions suivantes: ventes / tirages au sort / sorties après échéance / exercices de droits de souscription et d options / conversions / reverse-splits / remboursements / transferts / échanges entre sociétés 3) Selon une communication de l'administration fédérale des contributions 4) En pour-cent de la fortune nette du fonds

17 PIGUET FUND - Pondéré () Page 17 Notes aux états financiers Commissions PIGUET FUND Commission de gestion forfaitaire annuelle appliquée à la charge de la fortune du compartiment Commissions à la charge de l investisseur Commission d émission en faveur des distributeurs Indemnité pour frais accessoires en faveur de la fortune du compartiment A l émission Au rachat Pondéré () 1.40% Max. 2.50% 0.40% La direction du fonds peut verser des indemnités de distribution aux distributeurs et partenaires de distribution (distributeurs autorisés, banques, négociants en valeurs mobilières, directions de fonds, compagnies d assurances, gestionnaires de fortune, partenaires de distribution plaçant les parts de fonds exclusivement auprès d investisseurs institutionnels dont la trésorerie est gérée à titre professionnel). La direction du fonds peut en outre accorder des rétrocessions directement aux investisseurs institutionnels détenant des parts du fonds pour des tiers d un point de vue économique (caisses de pensions et autres institutions de prévoyance, fondations de placement, compagnies d assurances- vie, directions et sociétés suisses de fonds, directions et sociétés étrangères de fonds, sociétés d investissement). La direction du fonds n a pas conclu de Soft Commission Agreements. Le taux maximal des commissions de gestion des fonds cibles dans lesquels le fonds peut investir est de 3 %. Office(s) de dépôt Citibank, Londres Euroclear, Bruxelles HSBC, Londres SIX SIS AG, Zürich Skandiabank, Oslo Swisscanto Funds Centre Ltd, Londres TER et PTR Le TER et le PTR ont été calculés conformément à la «Directive pour le calcul et la publication du TER et du PTR de placements collectifs de capitaux» publiée par la Swiss Funds & Asset Management Association SFAMA le 16 mai 2008.

18 PIGUET FUND - Pondéré () Page 18 Calcul et évaluation de la valeur nette d inventaire Les placements négociés en bourse ou sur un autre marché réglementé ouvert au public doivent être évalués selon les cours du marché principal. D autres placements ou les placements pour lesquels aucun cours du jour n est disponible doivent être évalués au prix qui pourrait en être obtenu s ils étaient vendus avec soin au moment de l évaluation. Pour la détermination de la valeur vénale, la direction du fonds utilise dans ce cas des modèles et des principes d évaluation appropriés et reconnus dans la pratique. Les placements collectifs ouverts de capitaux sont évalués à leur prix de rachat ou à la valeur nette d inventaire. S ils sont négociés régulièrement à une bourse ou sur un autre marché réglementé ouvert au public, la direction du fonds peut les évaluer selon le paragraphe ci-dessus. La valeur des instruments du marché monétaire qui ne sont pas négociés à une bourse ou sur un marché réglementé ouvert au public est déterminée de la manière suivante : le prix d évaluation de tels placements est adapté successivement au prix de rachat, en partant du prix net d acquisition, avec maintien constant du rendement de placement calculé en résultant. En cas de changements notables des conditions du marché, la base d évaluation des différents placements est adaptée aux nouveaux rendements du marché. En cas de prix actuel manquant du marché, on se réfère normalement à l évaluation d instruments du marché monétaire présentant des caractéristiques identiques (qualité et siège de l émetteur, monnaie d émission, durée). Les avoirs en banque sont évalués avec leur montant plus les intérêts courus. En cas de changements notables des conditions du marché ou de la solvabilité, la base d évaluation des avoirs en banque à terme est adaptée aux nouvelles circonstances. La valeur nette d inventaire de la part du fonds est obtenue à partir de la valeur vénale de la fortune du fonds, réduite d éventuels engagements du même fonds, divisée par le nombre de parts en circulation. Il y a arrondi à deux décimales.

19 PIGUET FUND - Pondéré () Page 19 Rapport de performance au 31 mai Rendement total net du fonds (VNI) en (lancé le ) % Mesures externes de risque Volatilité Ratio de Sharpe Taux de placement hors risque % % Note Pas d indice de référence, car basée sur des modèles élaborés par le comité stratégique de Piguet Galland & Cie SA et adaptés à chacune des phases de marché, la gestion active peut conduire à des variations significatives des diverses catégories de placement, et ce dans des périodes relativement brèves. La performance historique ne représente pas un indicateur de performance actuelle ou future. Les données de performance ne tiennent pas compte des commissions et frais perçus lors de l émission ou du rachat des parts.

20 PIGUET FUND - Pondéré () Page 20 Méthodologie 1. Les titres sont évalués au cours du marché, en date de valorisation. 2. La performance est calculée sur la valeur nette d inventaire (VNI) du fonds en tenant compte de la distribution. 3. La commission d émission des parts n est pas prise en compte dans le calcul de performance du fonds. 4. La performance est calculée après déduction de tous les frais à la charge du fonds. 5. Les impôts anticipés récupérables sur les revenus des placements sont provisionnés à la date ex. 6. Les rendements sont chaînés géométriquement (méthode «time-weighted return»). 7. Les mesures externes de risque sont calculées sur l année en cours. En cas de changement de fréquence en cours d année de la série analysée, les mesures sont calculées comme la moyenne des différentes sous-séries annualisées. 8. Corrélation : corrélation entre la performance du fonds et celle de son indice de référence. 9. Volatilité : écart-type annualisé de la série de rendements. 10. Risque actif (tracking error) : écart-type annualisé de la différence de la performance du fonds et celle de son indice de référence. 11. Bêta : pente résultante d une régression linéaire entre la performance du fonds et celle de son indice de référence. 12. Ratio de Sharpe : moyenne des rendements annualisés du fonds moins le taux de placement hors risque divisé par la volatilité de la performance du fonds. 13. Annualisation de l écart-type : multiplication par la racine de 250 pour une série journalière, 52 pour une série hebdomadaire et 12 pour une série mensuelle. 14. Des informations complémentaires sur le calcul et la présentation des performances du fonds sont disponibles sur demande.

21 PIGUET FUND - Pondéré () Page 21 Rapport abrégé de la société d audit Rapport abrégé de l organe de révision selon la loi sur les placements collectifs sur les comptes annuels En notre qualité de société d audit selon la loi sur les placements collectifs, nous avons effectué l audit des comptes annuels du fonds de placement PIGUET FUND avec les compartiments Pondéré (CHF), Pondéré (), Pondéré (USD), Actions Suisses, Actions Pan-Europe, Actions Amérique du Nord, Actions Japon et Actions Asie-Pacifique ex-japon comprenant le compte de fortune et le compte de résultats, les indications relatives à l utilisation du résultat et à la présentation des coûts ainsi que les autres indications selon l art. 89 al. 1 let. b h de la loi suisse sur les placements collectifs (LPCC) (à l exclusion des mesures externes de risque) pour l exercice arrêté au 31 mai Responsabilité du Conseil d administration de la société de direction de fonds La responsabilité de l établissement des comptes annuels, conformément aux dispositions de la loi suisse sur les placements collectifs, aux ordonnances y relatives ainsi qu au contrat du fonds de placement et au prospectus incombe au Conseil d administration de la société de direction de fonds. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le maintien d un système de contrôle interne relatif à l établissement des comptes annuels afin que ceux-ci ne contiennent pas d anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. En outre, le Conseil d administration de la société de direction de fonds est responsable du choix et de l application de méthodes comptables appropriées, ainsi que des estimations comptables adéquates. Responsabilité de la société d audit selon la loi sur les placements collectifs Notre responsabilité consiste, sur la base de notre audit, à exprimer une opinion sur les comptes annuels. Nous avons effectué notre audit conformément à la loi suisse et aux Normes d audit suisses. Ces normes requièrent de planifier et réaliser l audit pour obtenir une assurance raisonnable que les comptes annuels ne contiennent pas d anomalies significatives. Un audit inclut la mise en œuvre de procédures d audit en vue de recueillir des éléments probants concernant les valeurs et les informations fournies dans les comptes annuels. Le choix des procédures d audit relève du jugement de l auditeur, de même que l évaluation des risques que les comptes annuels puissent contenir des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d erreurs. Lors de l évaluation de ces risques, l auditeur prend en compte le système de contrôle interne relatif à l établissement des comptes annuels, pour définir les procédures d audit adaptées aux circonstances, et non pas dans le but d exprimer une opinion sur l existence et l efficacité de celui-ci. Un audit comprend, en outre, une évaluation de l adéquation des méthodes comptables appliquées, du caractère plausible des estimations comptables effectuées ainsi qu une appréciation de la présentation des comptes annuels dans leur ensemble. Nous estimons que les éléments probants recueillis constituent une base suffisante et adéquate pour former notre opinion d audit. Opinion d audit Selon notre appréciation, les comptes annuels pour l exercice arrêté au 31 mai 2015 sont conformes à la loi suisse sur les placements collectifs, aux ordonnances y relatives ainsi qu au contrat du fonds de placement et au prospectus. Rapport sur d autres dispositions légales Nous attestons que nous remplissons les exigences légales d agrément conformément à la loi sur la surveillance de la révision (LSR) ainsi que celles régissant l indépendance (art. 11 LSR) et qu il n existe aucun fait incompatible avec notre indépendance. PricewaterhouseCoopers SA Jean-Sébastien Lassonde Expert-réviseur Auditeur responsable Violaine Augustin-Moreau Lausanne, le 16 septembre 2015

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