Décembre 2012 Confidentiel Focus Asset Managers 2012

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1 Décembre 2012 Confidentiel Focus Asset Managers 2012

2 Focus Europa: Performance Notation Morningstar: Notation Europerformance : Lipper Leader Performance Absolue Lipper Leader Régularité de la Performance Lipper Leader Préservation du Capital /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/2012 Focus Europa base 100 DJ Stoxx 600 base 100 2

3 Points clefs Société de gestion indépendante dédiée à l investissement en actions de société cotées Son capital est détenu par ses dirigeants ainsi que par un actionnaire industriel, la famille Hennessy Un track-record consistant validé sur plusieurs cycles de marchés Portefeuille concentré sur les plus fortes convictions Une approche Private Equity appliquée aux sociétés cotées Expérience industrielle de l équipe de gestion: Dans les pays émergents aussi bien que dans les matures Un réseau industriel dans les secteur de l industrie manufacturière, des télécoms, des services et de la distribution Focus Europa: 62M FCP géré par l équipe de gestion depuis sa création le 13 juin

4 Stratégie d investissement 4

5 Caractéristiques des entreprises recherchées Liquidité: capitalisation boursière > 1Md Une franchise stratégique forte: Actifs difficilement remplaçables Leaders mondiaux Savoir-faire unique Une valorisation attractive: VE/EBIT < 8x de préférence Des cash flows prévisibles: Part des revenus récurrents importante Des relais de croissance dans les pays émergents: Implantations locales historiques 5

6 Univers d investissement Société cotées Europe de l Ouest Univers d investissement Incertitudes évitées Bio Tech (Obsolescence technologique) Tabac & Pharma (Incertitudes juridiques) Utilities (Règlementation) Banques & Assurances (Manque de visibilité) Capitalisation boursière < 1Md (Liquidité de l actif insuffisante) Total: 6.586* (*) Sociétés exclues: Capitalisations boursières < 50M Sociétés hors Europe de l Ouest 6

7 Cercles de compétences Produits Manufacturés Services Distribution Produits Manufacturés Services Distribution Biens de Consommation non-durables Biens de Consommation durables Services Financiers Économie Digitale Grande Distribution E-Commerce Infrastructures / Télécoms Transport / Logistique Distribution Spécialisée 7

8 Cours de bourse Cycle de vie d un investissement Déclenchement du signal Objectif de cours Upside: Au moins 50% 1-2 mois 2-3 mois Support à la baisse mois Analyse pré-investissement Période d investissement Durée d investissement Support à la baisse: déterminé par la valeur de l actif et la présence de cash flows importants et récurrents Objectif à la hausse: normalisation et croissance des BPAs, normalisation et augmentation du multiple 8

9 Critères de sélection quantitatifs Filtre quantitatif «propriétaire» nourri de données Bloomberg et MSCI, ainsi que d estimations fournies par les analystes spécialisés par secteur que nous avons sélectionnés Cette étape nous permet de nous concentrer exclusivement sur des sociétés qui présentent: Des cash flows prévisibles EBIT positif sur les 5 dernières années (exclusion de sociétés trop cycliques) Une faible valorisation au regard de leur rentabilité Faible VE/EBIT ROCE élevé Des perspectives de normalisation et de croissance des bénéfices à moyen terme 9

10 Réseau industriel international Agroalimentaire Internet Télécoms Distribution Marchés Emergents Biens de Conso. Services Business Schools Banques d Affaires Consultants Venture Capital Analystes Études de Cas Recherche Enseignants Conférences Études Conférences Études Données Conférences Études Prospectives Think Tanks Données Marchés Présentations Sociétés Europe / Etats-Unis / Pays émergents 10

11 Achat-Vente: Discipline VE/EBIT P/E Equivalent Vente 8 10x 13 16x Achat 5 7x 8 12x 11

12 Stratégie d investissement Nous investissons dans des sociétés dont le catalyseur pour une appréciation du cours de bourse doit survenir dans les 12 à 18 mois Parmi ces sociétés, certaines sont détenues «indéfiniment» dans le portefeuille, du fait de leur croissance rentable Elles sont dites: «Core» D autres ont une durée de vie et un objectif de valorisation clairement définis au moment de l achat. C est davantage la normalisation de leurs cash flows qui attire notre attention Elles sont dites: «Non-Core» 12

13 Investissements: Exemples 13

14 Intercontinental Hotels Group Données au 20/03/2012 Achat Fondamentaux : Avec plus de hôtels franchisés et chambres, IHG est le leader mondial de l hôtellerie; son portefeuille de marques (Intercontinental, Crowne, Indigo, Holiday Inn, Staybridge, Candlewood ) couvre tous les segments du marché, de l offre «budget» aux grands hôtels de luxe IHG fonctionne essentiellement à travers un modèle de franchises «asset-light», fédérées et soutenues par un système de réservation digital qui génère près de 70% des transactions du réseau Cas d investissement: Suite à la refonte stratégique du groupe autour du modèle économique de franchises et au remodelage de sa chaîne phare Holiday Inn achevée en 2010, IHG aborde une phase de croissance dynamique et plus rentable, avec 1,100 nouveaux franchisés et chambres actuellement en préparation Les investissements ayant été fortement ralentis par les dernières crises financières, le marché de l hôtellerie notamment américain, où le groupe réalise 70% de son EBIT bénéficie d une offre inférieure à la demande qui devrait perdurer et soutenir les prix de manière durable A l image de la Chine - où le groupe doit doubler son parc d ici 2015 et lancer une marque spécialement conçue pour ce marché, Hualuxe Hotels -, IHG devrait continuer de bénéficier de la forte croissance des pays émergents, qui représentent déjà plus de 15% de son chiffre d affaires 14

15 Reed Elsevier PLC Données au 20/03/2012 Fondamentaux : Leader mondial des solutions d information et des bases de données dans les secteurs de la Science et de la Médecine, ainsi que de du Juridique et de l Assurance (notamment la gestion du risque); leadership dans le Salons et Magazines professionnels Reed Elsevier génère déjà plus de 55% de son CA sous format électronique ou via Internet, et environ 70% de son CA correspond à des activités récurrentes (abonnements, contrats pluriannuels supérieurs à 3 ans ) Achat Cas d investissement: Alors que le groupe dispose d activités stables dans les pays matures, les pays émergents représentent un fort catalyseur de croissance: bien que les dépenses en recherche scientifique y restent encore largement inférieures à celles des pays matures, elles augmentent très rapidement dans des pays tels que la Chine (désormais 2ème pays au monde en nombre d articles et de citations), le Brésil ou la Turquie L offshoring en Inde et aux Philippines du traitement, de la mise en forme de l information (notamment sur supports digitaux) et du support client, fonctions représentant environ 20% des coûts opérationnels groupe, continuera d être un catalyseur de marges au cours des années à venir 15

16 Amadeus Données au 20/03/2012 Fondamentaux : Amadeus est le leader mondial du GDS Global Reservation System -, système de réservation centralisé permettant aux agences de voyage d'accéder, à travers une seule interface, aux stocks et aux tarifs des vols proposés par les compagnies aériennes, ainsi qu à d'autres produits touristiques tels qu hôtels et locations de voiture Amadeus propose par ailleurs des solutions IT automatisant des processus métier clés tels que les réservations, la gestion des stocks et les opérations des fournisseurs de voyages dans lequel elle détient plus de 30% de parts de marché Amadeus commercialise également une offre d'hébergement intégrée pour les centrales de réservations des compagnies aériennes Achat Cas d investissement: Amadeus bénéficie d un leadership protégé par des barrières à l entrée élevées, une position concurrentielle forte et une offre couplée «plateforme de distribution & services IT» unique Tout en profitant d un fort taux de business récurrent (88% du CA provenant de contrats à long terme), son leadership en Asie Pacifique constitue une excellente exposition aux pays émergents les plus dynamiques pour les années à venir 16

17 Notre Organisation 17

18 Gérants Associés Frédéric Motte Focus Asset Managers Président Fondateur (depuis avril 2011) SPGP Gérant d OPCVM ( ) Gérant fondateur Focus Europa ( ) Création du FCP Focus Europa en juin 2005 Merrill Lynch Gérant de Portefeuille ( ) Institut Supérieur de Gestion Cycle multinational ( ) Notations Gérants: Citywire: Jérôme Archambeaud Focus Asset Managers Directeur Général Fondateur (depuis avril 2011) SPGP Gérant Focus Europa ( ) Skype Technologies S.A. Directeur Général, France ( ) Walt Disney Co., Europe Moyen-Orient Afrique Directeur Marketing Développement ( ) Nestlé Brésil Marketing Manager ( ) Harvard Business School MBA ( ) Fundação Armando Alvares Penteado, São-Paulo, Brésil M.A. Business Administration, Economics ( ) Association d un gestionnaire de fonds expérimenté avec un industriel international 18

19 Focus AM: Organigramme Frédéric Motte Président Clothilde Méallonnier Resp. Administratif & Middle-Office Jérôme Archambeaud Directeur Général Gestion Comptable et Trade Processing Conformité et Contrôle Interne Commissariat aux Comptes Comptabilité Relations Investisseurs Dépositaire BNP Paribas Securities Services RCCI Délégué Cabinet 2AM CAC Société de Gestion Cabinet JFA Cabinet Corevise Relations Investisseurs Focus AM Valorisateur Société Général Securities Services CAC Fonds Cabinet Fidus Middle Office BNP Paribas Fund Services Une structure permettant aux gérants de se consacrer pleinement à la gestion de leur fonds 19

20 Dispositif Opérationnel: Transparence AMF - Autorité des Marchés Financiers Valorisateur Société Générale Securities Services Focus AM FCP Focus Europa Commissaire aux Comptes Dépositaire BNP Paribas Securities Services Focus AM travaille en étroite collaboration avec des spécialistes reconnus du contrôle réglementaire, du trade-processing, et du support IT. Cette organisation nous permet de nous consacrer exclusivement à la gestion collective des capitaux qui nous sont confiés, tout en répondant aux exigences de transparence de nos investisseurs. RCCI Délégué 20

21 Focus Europa: Fonds Actions Europe de l Ouest Descriptif Fonds éligible au PEA, Focus Europa est un Fonds Commun de Placement (FCP) de droit français. Il se concentre exclusivement sur l investissement en actions cotées de sociétés issues de l Europe de l Ouest Allocation d Actifs Exposition maximum de 10% d actions en-dehors de la Communauté Européenne Exposition maximum de 10% de devises hors Euro Frais de Gestion Part I: 1,5% TTC de l actif net + 15%TTC de la surperformance annuelle du FCP au-delà du Dow Jones Stoxx 600 dividendes réinvestis (SXXR) Part P: 2,1% TTC de l actif net + 15%TTC de la surperformance annuelle du FCP au-delà du Dow Jones Stoxx 600 dividendes réinvestis (SXXR) Codes Code ISIN Part I : FR Code ISIN Part P : FR Code Bloomberg : FOCEURO FP Dépositaire BNP Paribas Securities Services Notations Fonds: Notation Morningstar: Notation Europerformance: Lipper Leader Performance Absolue Lipper Leader Régularité de la Performance Lipper Leader Préservation du Capital Fonds agréé en Suisse Représentant : Carnegie Fund Services SA 11, rue du général Dufour 1204 Genève, Suisse 21

22 Contacts Société de Gestion: Focus Asset Managers 40, rue La Pérouse Paris Tél: info@focus-am.com Dépositaire: BNP PARIBAS Securities Services 3, rue d Antin PARIS Valorisateur: Société Générale Securities Services Immeuble Colline Sud 10, passage de l Arche Paris La Défense CAC Fonds: Philippe Cocquereau Cabinet FIDUS 12 rue de Ponthieu PARIS Représentant Suisse: Carnegie Fund Services SA 11, rue du général Dufour 1204 Genève, Suisse 22

23 Information Ce document est publié à titre d information uniquement. Le contenu de ce document ne constitue ni une recommandation, ni une offre d achat, ni une proposition de vente, ni une incitation à l investissement ou à l arbitrage. Il ne constitue en aucun cas un élément contractuel. Les informations contenues dans ce document n ont pas été examinées au regard de votre profil personnel. Si vous avez des questions contenant un quelconque investissement ou doutez de la pertinence d une décision d investissement, nous vous invitons à contacter votre interlocuteur privilégié ou, le cas échéant, à demander des conseils d ordre financier, juridique et fiscal auprès de vos conseils habituels. Ce document repose sur des informations obtenues auprès de sources considérées comme fiables mais ne sauraient engager la responsabilité de Focus AM. Focus AM met tout en œuvre pour vérifier les informations fournies mais aucune garantie ne peut être donnée quant à leur exactitude. Le portefeuille et valeurs figurant dans ce document sont soumis aux fluctuations des marchés et aucune garantie ne peut être donnée quant à leur évolution future. Les performances historiques qui pourraient être indiquées dans les informations transmises par Focus AM ne préjugent en rien des performances futures. Toute décision d investissement ou de désinvestissement qui serait prise par le lecteur des informations figurant dans ce document est décidée à sa seule initiative par l investisseur qui est familier des mécanismes régissant les marchés financiers et est conscient que certains investissements, notamment sur les pays émergents, peuvent se traduire par des pertes importantes. Tous documents légalement tenus à la disposition des investisseurs, notamment les prospectus relatifs aux OPCVM souscrits, leur seront remis sur simple demande. Ce document est la propriété intellectuelle de Focus AM. La reproduction ou la transmission à un tiers de tout ou partie de ce document est strictement interdite sans une autorisation écrite préalable de Focus AM. En France, Focus AM SAS est agréée auprès de l AMF (Autorité des Marchés Financiers) en tant que société de gestion. La durée de placement recommandée est supérieure à 5 ans. 23