«DESSINONS VOS PERFORMANCES»

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1 «DESSINONS VOS PERFORMANCES» 1

2 1 - La Financière Tiepolo 2 - La Gestion Privée 3 Notre philosophie de gestion 4 - Nos axes d investissements 5 La Gestion Collective 2

3 1 La Financière Tiepolo Une société de gestion de portefeuilles créée en juin 2007 (agrément AMF N GP ) Une société (SAS) indépendante dont le capital est intégralement détenu par les associés fondateurs. Capital social de de activités : gestion privée sous mandat et gestion collective (dont Epargne Salariale) 15 collaborateurs dont 5 gérants de portefeuilles et 2 analystes financiers Plus de 440 millions d euros sous gestion au 30 novembre 2011 déposés au CM-CIC Securities, Groupe Crédit Mutuel, 4 ème banque française Plus de foyers fiscaux en gestion, comptes ouverts : comptes titres, PEA, assurance vie dédiée ou multi-supports en France et au Luxembourg Une gestion très largement basée sur la détention en titres vifs au sein des portefeuilles. 3

4 2 La Gestion Privée 1) Établir une relation directe entre le client et le gérant de son portefeuille, secondé par un binôme. 2) Développer une forte connaissance du client : Etablir un bilan patrimonial et décider d une stratégie sur mesure de long terme. 3) Les objectifs : Réaliser une performance pérenne dans le cadre d une gestion sous mandat personnalisée; Maîtriser la volatilité; Proposer l intervention de partenaires reconnus dans leur spécialité : notaires, avocats fiscalistes, commissaires priseurs, professionnels de l immobilier, spécialistes de l épargne salariale, etc. 4) Les moyens : Mettre en place une allocation d actifs; Choisir des valeurs adaptées aux objectifs du client; Choisir une structure juridique et fiscale : compte-titre, PEA, assurance-vie, contrat de capitalisation, Epargne Salariale. 4

5 3 Notre philosophie de gestion Une approche fondamentale privilégiant les actions en «stock-picking» : 1) Une gestion indépendante et non corrélée Investir librement dans des entreprises de grande ou moyenne taille; S affranchir des allocations sectorielles ou géographiques; S appuyer sur l expérience des gérants en analyse financière. 2) Une attitude contrariante Refuser les modes; Laisser aux gérants une totale liberté de gestion; Déceler les aberrations lorsque les marchés sont fortement volatils. 3) Un faible taux de rotation des portefeuilles Des convictions et un suivi dans la durée. 4) Une approche d investissement souvent en valeurs d actifs Privilégier les sociétés sous évaluées et/ou à fort potentiel de valorisation; Rechercher la plus faible volatilité possible. 5

6 3 Notre philosophie de gestion Les éléments pour l analyse d une entreprise LES DIRIGEANTS, LES COLLABORATEURS LE MODELE ECONOMIQUE L HISTOIRE LA STRATEGIE LA GEOGRAPHIE DU CHIFFRE D AFFAIRES L ENTREPRISE LES BARRIERES A L ENTREE LES PRODUITS LES SOUS TRAITANTS LES SITES DE PRODUCTION LES RESULTATS, LES PERSPECTIVES LA STRUCTURE DU CAPITAL 6

7 4 Nos axes d investissements A Les valeurs d actifs sous-évaluées «Sélectionner des valeurs significativement sous-évaluées et valider une stratégie créatrice de valeur» Une démarche pragmatique : Déceler les actifs cachés; Apprécier les autres actifs à leur vraie valeur; Réintégrer le «hors-bilan»; Etablir une valorisation réaliste; Chercher les éléments créateurs de valeur (amélioration du mix produit ou prix, réductions de coûts, etc.). 7

8 4 Nos axes d investissements B Les valeurs délaissées ou en retournement «Sélectionner des valeurs oubliées et attendre que le marché les redécouvre» 1) Avant l investissement : Analyser les raisons de la désaffection des investisseurs; Evaluer le potentiel de redressement de la société; Etablir une valorisation réaliste. 2) Pendant la durée de l investissement : Analyser chaque évolution du groupe pour valider nos scenarii; Suivre les réactions du marché; Anticiper les évènements ou circonstances susceptibles d éveiller de nouveau l intérêt du marché. 3) Sortie : Dès que tout le marché est acheteur et que notre valorisation est atteinte; Dès que nous n anticipons plus une création de valeur suffisamment importante. 8

9 4 Nos axes d investissements C Les valeurs dont la structure est amenée à évoluer «Sélectionner des valeurs dont l actionnariat ou la structure peut évoluer significativement et attendre qu une opération survienne» 1) Entreprises familiales (65% des valeurs du FCP Tiepolo Valeurs et 43% de Tiepolo Rendement) : Age des actionnaires majoritaires, hypothèses successorales; Date de dénouement d un pacte; Concentration des acteurs d un secteur d activité. 2) Grandes entreprises diversifiées : Recentrage possible sur une activité principale et cession des autres; Acquisitions relutives et génératrices de synergies; Changement de statut boursier. 3) Sociétés sous-évaluées contrôlées par un actionnaire de référence : Intérêt stratégique de maintenir leur cotation; Sortie possible d une filiale du portefeuille ou mise sur le marché du reste du capital d une filiale cotée. 9

10 5 La Gestion Collective Deux OPCVM répondant aux principaux objectifs de notre clientèle Eligibles PEA et contrats d assurance-vie Frais de gestion : 2.4 % TTC maximum Droit d entrée : 3% maximum dont 0 acquis au fonds Droit de sortie : 1% maximum dont 0 acquis au fonds Dépositaire : CM-CIC Securities Valorisation quotidienne sur la base des derniers cours du jour (CM-CIC AM) CAC : Deloitte (ex-constantin & Associés) A FCP TIEPOLO VALEURS (créé le 27 juillet 2007) Pour investir sur une sélection de valeurs européennes répondant à nos thématiques d investissement B FCP TIEPOLO RENDEMENT (créé le 27 juillet 2007) Pour investir sur une sélection de valeurs européennes répondant aux mêmes thématiques tout en offrant un rendement de 2,5% minimum au moment de l achat du titre. Un OPCVM destiné à l Epargne Salariale C FCPE ERES Tiepolo (créé en avril 1999) 10

11 5 TIEPOLO VALEURS L objectif du Fonds est de profiter du développement de l économie européenne en investissant sur tous les marchés d actions et en s'appuyant sur une stratégie de type «stock picking». Il oriente plus particulièrement ses investissements vers des actions de sociétés présentant un caractère attrayant par la qualité, la pérennité et la sous-valorisation de leurs actifs. Durée de placement recommandée : 5 ans. Ce fonds est investi en actions. Il est soumis aux aléas des marchés et ainsi, il peut connaître une baisse de sa VL. VL Tiepolo Valeur Performance Tiepolo Valeurs CACallTradable Euro STOXX /11/ mois 31/12/ an glissant Origine Volatilité 1 an 7,04 7,55 8,47 7,91 10, ,75% -16,88% -11,00% -29,60% 18,47% - -3,02% -16,41% -11,65% -41,79% 25,95% - -1,40% -12,95% -8,31% -35,58% 21,20% Caractéristiques au 30/11/2011 Valeur liquidative Nombre de parts Part C 7, Actif net du Fonds ,07 Nombre de lignes 49 Performances passées 2007 : - 11,70% (5 mois) 2008 : - 39,50% 2009 : + 33,71% 2010 : + 18,63% Les performances indiquées pour ce FCP sont calculées en tenant compte du réinvestissement des dividendes encaissés. Les performances des indices de comparaison sont fournies par Europerformance. Elles sont calculées dividendes non-réinvestis. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps et ne préjugent pas des performances futures 11

12 5 TIEPOLO VALEURS Exposition géographique du CA des sociétés présentes à l'actif du fonds Reste du monde 39% Eric Doutrebente Xavier Milvaux Europe 61% Principales positions du Portefeuille investi Sociétés Poids NATUREX 8,18% ZODIAC 7,74% ESSILOR 5,69% INTER PARFUMS 4,64% FAIVELEY 4,56% REMY COINTREAU 4,39% CGG VERITAS 3,95% BURELLE 3,26% AGTA RECORD 3,25% EDENRED 3,12% Capitalisation moyenne pondérée du FCP : M Micro Cap (300M ) Industrie Agroalimentaire-Boissons Biens de consommation-luxe Energie-Services énergétiques Hôtellerie-Loisirs Holding Banques-Assurances Matériaux de construction BTP-Concessions Travail temporaire Autre Small Cap (300M <<1Md ) Répartition Sectorielle du Portefeuille investi 2,39% 2,29% 1,51% 0,31% 7,20% 5,09% 4,92% 9,69% 14,59% Mid Cap (1Md <<5Md ) 23,03% 28,97% Big Cap (>5Md ) 18% 45% 31% 6% 12

13 5 TIEPOLO RENDEMENT L objectif du Fonds est de profiter du développement de l économie européenne en investissant sur tous les marchés d actions. Il oriente plus particulièrement ses investissements vers des actions de sociétés présentant un caractère défensif par la distribution d un dividende (2,5% minimum au moment de l achat du titre) élevé versé de façon régulière et pérenne. Durée de placement recommandée : 5 ans. Ce fonds est investi en actions. Il est soumis aux aléas des marchés et ainsi, il peut connaître une baisse de sa VL. VL Tiepolo Rendement C Performance Tiepolo Rendement C CACallTradable Euro STOXX /11/ mois 31/12/ an glissant Origine Volatilité 1 an 7,36 7,82 8,67 8,29 10, ,88% -15,11% -11,22% -26,40% 17,82% - -3,02% -16,41% -11,65% -41,79% 25,95% - -1,40% -12,95% -8,31% -35,58% 21,20% Caractéristiques au 30/11/2011 Valeur liquidative Nombre de parts Part C 7, Part D 6, Actif net du Fonds ,96 Nombre de lignes 38 Performances passées (part C) 2007 : - 5,40% (5 mois) 2008 : - 37,80% 2009: + 31,35% 2010: + 12,45% Les performances indiquées pour ce FCP sont calculées en tenant compte du réinvestissement des dividendes encaissés. Les performances des indices de comparaison sont fournies par Europerformance. Elles sont calculées dividendes non-réinvestis. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps et ne préjugent pas des performances futures 13

14 5 TIEPOLO RENDEMENT Eric Doutrebente Benjamin Rivière Exposition géographique du CA des sociétés présentes à l'actif du fonds Reste du monde 32% Principales positions du Portefeuille investi Sociétés Poids Rendement ZODIAC 7,31% 1,98% REMY COINTREAU 6,20% 3,71% RUBIS 5,86% 7,33% EDENRED 5,27% 2,53% ADP 4,93% 2,80% CIMENTS FRANCAIS 4,92% 5,13% GUYENNE GASCOGNE 3,86% 5,93% ENTREPOSE CONTRACTING 3,86% 4,56% CHRISTIAN DIOR 3,70% 2,20% VALLOUREC 3,46% 3,45% Europe 68% Industrie Energie-Services énergétiques BTP-Concessions Banques-Assurances Matériaux de construction Agroalimentaire-Boissons Distribution Autre Holding Hôtellerie-Loisirs Luxe Matières premières Transport-Logistique Répartition Sectorielle du Portefeuille investi 3,70% 1,98% 1,92% 6,48% 6,20% 5,80% 5,27% 4,99% 4,31% 8,85% Rendement moyen pondéré de la part Actions du Portefeuille au 30/11/2011 Dernier coupon distribué le 03/03/11 12,96% 11,06% 5,34% 0,14 26,49% Capitalisation moyenne pondérée du FCP : M Micro Cap (300M ) Small Cap (300M <<1Md ) Mid Cap (1Md <<5Md ) Big Cap (>5Md ) 11% 34% 35% 20% 14

15 5 FCPE ERES TIEPOLO DEBORY-ERES est la 1 ère structure indépendante française de création et analyse de Plan d Epargne Salariale, et de gestion de fonds d épargne salariale en architecture ouverte. DEBORY a créé PEE en 2010 et plus de depuis sa création. Leurs encours sous gestion au 31/12/2010 sont de 450 millions. La Financière Tiepolo est partenaire de DEBORY-ERES, associée à la gestion du FCPE ERES TIEPOLO créé en Le FCPE ERES TIEPOLO est classé dans la catégorie «Diversifié». Code AMF C est un OPCVM d OPCVM, agréé AMF, composé de : 46% Tiepolo Rendement 46% Tiepolo Valeurs 8% Moneta Long Short Performance 2011 : -15% Performance depuis la création (avril 1999) : +64,3% 1 er du classement Europerformance sur 1 an, 5 ans et 10 ans Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps et ne préjugent pas des performances futures 15

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17 L équipe de gestion et d analyse financière Eric Doutrebente Président Gérant de portefeuilles Maîtrise de droit des Affaires Paris (1984) Analyste financier Gestion Privée chez Compiègne (1985 à 1990) Directeur de la gestion chez Richelieu Finance de 1990 à 1997 Associé puis Directeur Général chez Tocqueville Finance de1997 à 2007 Dominique Villeroy de Galhau Directeur Général Gérant de portefeuilles DUT Commerce Nancy (1985) Diplôme de la SFAF (1991) Gestion OPCVM actions européennes BGP de 1988 à 1991 Directeur Bank Austria à Vienne (Autriche) puis Paris de 1991 à 1998 Associé, Directeur du Développement chez Tocqueville Finance de 1998 à 2007 Raymond Sorel Gérant de portefeuilles Diplôme ESELSCA (1989) Diplômé du Centre d Etudes Supérieures de Banque (CESB) en 1998 Chargé d affaires en Gestion de Patrimoine et Directeur d agence à la Banque La Hénin de 1990 à 2000 Senior Private Banker au sein du Groupe Neuflize de 2000 à

18 L équipe de gestion et d analyse financière Xavier Milvaux Gérant de portefeuilles DUT de Commerce, Evry (2000) Diplôme de l ISC Paris (2003) Analyste Financier chez Tocqueville Finance de 2003 à 2006 Gérant de portefeuilles chez Tocqueville Finance de 2006 à 2007 Benjamin Rivière Gérant de portefeuilles Maîtrise de Sciences Economiques, Paris Sorbonne (2002) Magistère de Finances, Paris Sorbonne (2003) DESS Ingénieries Financières (2003) Analyste Financier chez Tocqueville Finance de 2003 à 2007 Bertrand de La Rocque de Sévérac Analyste Financier Diplôme de l EDC Paris (2002) Membre de la SFAF Analyste Financier chez Tocqueville Finance de 2002 à

19 La Financière Tiepolo Société de gestion de portefeuilles. Agrément AMF n GP avenue Hoche Paris Téléphone : Télécopieur : Responsable développement commercial et institutionnel M. Dominique Villeroy de Galhau Tel : dvg@tiepolo.fr 19