Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds

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1 Rapport intermédiaire de a direction sur e rendement du fonds pour a période cose e 30 juin 2015 Tous es chiffres sont en doars canadiens, sauf indication contraire Le présent rapport intermédiaire de a direction sur e rendement du fonds contient es faits saiants financiers, mais n incut pas es rapports financiers intermédiaires ou es états financiers annues du fonds d investissement Si vous n avez pas reçu un eempaire des rapports financiers intermédiaires avec e présent rapport intermédiaire de a direction sur e rendement du fonds, vous pouvez obtenir un eempaire des rapports financiers intermédiaires ou des états financiers annues sur demande et sans frais, en composant e , en nous écrivant à a Banque CIBC, 18 York Street, Suite 1300, Toronto (Ontario) M5J 2T8, ou en consutant e site cibccom/fondsmutues ou e site SEDAR à adresse sedarcom Les porteurs de parts peuvent égaement obtenir de cette façon es poitiques et procédures de vote par procuration, e dossier de vote par procuration et information trimestriee sur e portefeuie Anayse du rendement du fonds par a direction Résutats d'epoitation Gestion d actifs CIBC inc (GACI ou conseier en vaeurs) este conseier en vaeurs du (Fonds) Le commentaire qui suit présente un sommaire des résutats d epoitation pour a période de si mois cose e 30 juin 2015 Tous es montants sont en miiers de doars, sauf indication contraire La vaeur iquidative du Fonds est passée de $ au 31 décembre 2014 à $ au 30 juin 2015, en baisse de 5 % pour a période La baisse gobae de a vaeur iquidative découe des rachats nets de $, en partie compensés par e rendement positif des pacements Les parts de catégorie A du Fonds ont dégagé un rendement de 1,8 % pour a période, contre 0,9 % pour son indice de référence, soit indice composé S&P/TSX (indice de référence) Le rendement du Fonds tient compte des frais et des charges, ce qui n est pas e cas de indice de référence Voir a section Rendement passé pour connaître es rendements des autres catégories de parts offertes par e Fonds Les marchés boursiers canadiens fortement pondérés en ressources ont été infuencés par a Chine au cours de a deuième moitié de a période D aucuns craignaient que a hausse rapide du marché boursier chinois et son recu tout aussi rapide n affectent négativement es niveau de richesse et ne nuisent potentieement à a demande de produits de base Les pri de énergie se sont stabiisés, mais sont restés faibes, ce qui a souevé des préoccupations à égard des pertes d empois, d une éventuee correction du marché immobiier et de a baisse des bénéfices des sociétés au Canada Les investisseurs ont égaement débattu de a possibiité d une autre coupure des tau d intérêt par a Banque du Canada, aquee a abaissé son tau cibe de 0,25 % pour étabir à 0,75 % en janvier 2015, mettant ainsi fin à sa pus ongue période d inactivité depuis es années 1950 Cette décision a été prise en raison de a chute marquée des pri du pétroe à a fin de 2014, qui a eu une incidence négative sur a croissance et infation sous-jacente au Canada Le choi des titres dans es secteurs des services financiers et de a consommation discrétionnaire et, dans une moindre mesure, dans ceu des matériau et de énergie, a argement contribué au rendement du Fonds pour a période Eement Financia Corp et Brookfied Asset Management Inc figurent parmi es piiers du rendement Le cours de action d Eement a été considérabement avantagé par acquisition du portefeuie de parcs de véhicues de Genera Eectric Co, eque comprenait des actifs au États-Unis, au Meique, en Austraie et en Nouvee-Zéande Les actifs acquis viendront s ajouter au activités eistantes d Eement et acquisition devrait stimuer a croissance continue des résutats de a société Grâce à a soidité financière de ses fiiaes, e cours de action de Brookfied s est apprécié La société est en mode de forte croissance et réunit des capitau pour investir à où des occasions se présentent Le piètre choi des titres dans e secteur des technoogies de information a nui au rendement du Fonds Les titres individues qui ont entravé e rendement du Fonds comprenaient ceu d Open Tet Corp, aquee effectuait une transition du modèe de vente basé sur octroi de icences à infonuagique La transition peut contribuer fortement au rendement d Open Tet à ong terme, mais pour e moment, a société souffre de interruption à court terme de ses opérations courantes Au cours de a période, e conseier en vaeurs a ouvert des positions dans Aimentation Couche-Tard Inc, Doarama Inc et Boardwak REIT La faibesse des pri du pétroe n a pas frappé es marges sur e carburant, mais a putôt entraîné une hausse de a demande et des revenus disponibes, rendant attrayant e titre d Aimentation Couche-Tard Doarama continue d être une des sociétés enregistrant a pus forte croissance interne au Canada Boardwak REIT a été ecessivement pénaisé par e marché pour son eposition à Aberta dans un contete de chute des pri du pétroe brut, mais e tau d occupation dans ses propriétés demeure éevé et cette situation n a eu qu une incidence minime sur es résutats Le conseier en vaeurs du Fonds a augmenté a position dans Brookfied Asset

2 Management, vu que a société tire avantage de a vigueur de ses fiiaes et des honoraires que ui versent ces dernières Le conseier en vaeurs a éiminé es positions dans Corporation financière CI et dans Teck Resources Ltd À son avis, e cours de action de Corporation financière CI était trop éevé compte tenu de sa vaeur, et e Fonds avait maintenant accès à a gestion des actifs grâce à ses positions importantes dans es sociétés d assurance vie Teck Resources a été éiminé en raison du raentissement de économie chinoise et de a faibe équation entre offre et a demande de charbon Le conseier en vaeurs a réduit es positions dans Fortis Inc, Open Tet et Crescent Point Energy Corp pour optimiser a structure du portefeuie du Fonds Événements récents Le 15 juiet 2015, a Banque du Canada a de nouveau abaissé son tau cibe de 0,25 % pour étabir à 0,50 % en raison d inquiétudes reatives à a faibe croissance économique au Canada découant de a faibesse persistante des pri du pétroe Opérations entre parties iées Les rôes et responsabiités de a Banque Canadienne Impériae de Commerce (Banque CIBC) et de ses sociétés affiiées, en ce qui a trait au Fonds, se résument comme suit et sont assortis des frais et honoraires (coectivement es frais) décrits ci-après Gestionnaire La Banque CIBC est e gestionnaire du Fonds La Banque CIBC reçoit des frais de gestion à égard des activités et de epoitation quotidiennes du Fonds, cacués en fonction de a vaeur iquidative de chaque catégorie de parts du Fonds, comme i est décrit à a section Frais de gestion Le gestionnaire rémunère égaement ses grossistes pour es activités de commerciaisation iées au Fonds De temps à autre, a Banque CIBC fournit des capitau de ancement au Fonds Fiduciaire La Compagnie Trust CIBC, fiiae en propriété ecusive de a Banque CIBC, est e fiduciaire (fiduciaire) du Fonds Le fiduciaire est e tituaire des biens (iquidités et titres) du Fonds pour e compte des porteurs de parts Conseier en vaeurs Le conseier en vaeurs fournit des services de consei en pacement et de gestion de portefeuie au Fonds ou prend des dispositions pour a prestation de ces services GACI, fiiae en propriété ecusive de a Banque CIBC, est e conseier en vaeurs du Fonds Paceur Des courtiers et d autres sociétés vendent es parts du Fonds au investisseurs Ces courtiers et autres sociétés comprennent es courtiers iés à a Banque CIBC comme e paceur principa Pacements CIBC inc (Pacements CIBC), a division de courtage à escompte Pro Investisseurs CIBC de Services Investisseurs CIBC inc (SI CIBC), a division Service Impéria CIBC de SI CIBC et a division CIBC Wood Gundy de Marchés mondiau CIBC inc (MM CIBC) Pacements CIBC, SI CIBC et MM CIBC sont des fiiaes en propriété ecusive de a Banque CIBC La Banque CIBC peut payer des commissions de suivi à ces courtiers et sociétés reativement à a vente de parts du Fonds Ces courtiers et autres sociétés peuvent verser une partie de ces commissions de suivi à eurs conseiers qui vendent des parts du Fonds au investisseurs Ententes et rabais de courtage Le conseier en vaeurs prend des décisions, notamment sur a séection des marchés et des courtiers ainsi que sur a négociation des commissions, en ce qui a trait à acquisition et à a vente de titres en portefeuie, de certains produits dérivés (y compris es contrats à terme standardisés) et à eécution des opérations sur portefeuie Les activités de courtage peuvent être attribuées par e conseier en vaeurs à MM CIBC et CIBC Word Markets Corp, toutes deu fiiaes de a Banque CIBC MM CIBC et CIBC Word Markets Corp peuvent aussi réaiser des marges à a vente de titres à revenu fie et d autres titres et de certains produits dérivés (y compris es contrats à terme) au Fonds La marge correspond à écart entre es cours vendeur et acheteur d un titre dans un marché donné, en ce qui a trait à eécution des opérations sur portefeuie Ee varie seon divers facteurs, comme e type et a iquidité du titre Les courtiers, y compris MM CIBC et CIBC Word Markets Corp, peuvent fournir des biens et des services, autres que ceu reatifs à eécution d ordres, au conseier en vaeurs en contrepartie partiee du traitement des opérations de courtage par eur entremise (appeés, dans industrie, rabais de courtage) Ces biens et services sont payés à même une partie des commissions de courtage, aident e conseier en vaeurs à prendre des décisions en matière de pacement pour e Fonds ou sont iés directement à eécution des opérations sur portefeuie au nom du Fonds En outre, a Banque CIBC peut signer des ententes de récupération de a commission avec certains courtiers à égard du Fonds Toute commission récupérée est versée au Fonds Au cours de a période, des commissions de courtage et d autres frais totaisant $ ont été versés par e Fonds à MM CIBC, et aucune commission de courtage ni aucuns autres frais n ont été versés à CIBC Word Markets Corp Les marges associées au titres à revenu fie et à d autres titres ne sont pas vérifiabes et, pour cette raison, ne peuvent être incuses dans e cacu de ces montants Opérations du Fonds Le Fonds peut concure une ou pusieurs des opérations suivantes (opérations entre parties iées) en se fondant sur es instructions permanentes émises par e Comité d eamen indépendant (CEI) : investir dans des titres de participation de a Banque CIBC ou d émetteurs iés à un sous-conseier ou détenir ces titres; investir dans des titres d emprunt non négociés en Bourse de a Banque CIBC ou d un émetteur apparenté, émis dans e cadre d un pacement initia ou achetés sur e marché secondaire, ou détenir de tes titres; 2

3 faire un pacement dans es titres d un émetteur orsque MM CIBC, CIBC Word Markets Corp ou tout membre du groupe de a Banque CIBC (courtier ié) agit à titre de preneur ferme au cours du pacement des titres ou en tout temps au cours de a période de 60 jours suivant a fin du pacement de ceu-ci (dans e cas d un «pacement privé», en conformité avec a dispense reative au pacements privés accordée par es autorités canadiennes en vaeurs mobiières et es poitiques et procédures portant sur ces pacements); concure avec un courtier ié, orsque ceui-ci agit à titre de mandant, des opérations d achat ou de vente de titres de capitau propres ou de créance; concure des opérations sur devises et sur instruments dérivés iés à des devises dans esquees a contrepartie est un courtier ié; concure des opérations d achat ou de vente de titres avec un autre fonds de pacement ou un compte sous gestion géré par e gestionnaire ou une de ses sociétés affiiées Le CEI eamine au moins une fois par année es opérations entre parties iées à égard desquees i a émis des instructions permanentes Le CEI est tenu d aviser es autorités canadiennes en vaeurs mobiières s i juge qu une décision de pacement n a pas été prise en conformité avec es conditions de son approbation Dépositaire La Compagnie Trust CIBC Meon est e dépositaire du Fonds (dépositaire) Le dépositaire détient a totaité des iquidités et des titres du Fonds et s assure que ces actifs sont conservés séparément des autres iquidités ou titres qu i peut détenir Le dépositaire fournit égaement d autres services au Fonds, y compris a tenue des dossiers et e traitement des opérations de change Le dépositaire peut retenir es services de sous-dépositaires pour e Fonds Les frais et es marges pour es services rendus par e dépositaire et directement iés à eécution des opérations sur portefeuie par e Fonds sont payés par GACI ou par e courtier ou es courtiers à a demande de GACI, jusqu à concurrence du montant des crédits découant des rabais de courtage issus des activités de négociation au nom du Fonds au cours du mois en question Tous es autres frais et marges découant des services rendus par e dépositaire sont payés par e gestionnaire et recouvrés auprès du Fonds La Banque CIBC détient une participation de 50 % dans e dépositaire Fournisseur de services La Société de services de titres mondiau CIBC Meon (STM CIBC) fournit certains services au Fonds, y compris des services de prêt de titres, de comptabiité, d information financière et d évauation de portefeuie Les frais pour ces services sont payés par e gestionnaire et recouvrés auprès du Fonds La Banque CIBC détient indirectement une participation de 50 % dans STM CIBC 3

4 Faits saiants financiers Les tabeau ci-dessous présentent es principaes informations financières sur e Fonds et ont pour objet de vous aider à mieu comprendre e rendement financier du Fonds pour a période cose e 30 juin 2015 et e 31 décembre de toute autre période indiquée Actif net par part¹ du Fonds parts de catégorie A Actif net au début de a période 25,72 $ 25,67 $ 22,84 $ 21,98 $ 24,19 $ 21,23 $ Augmentation (diminution) iée à epoitation : Tota des produits 0,36 $ 0,79 $ 0,73 $ 0,69 $ 0,63 $ 0,59 $ Tota des charges (0,32) (0,67) (0,58) (0,53) (0,56) (0,50) Profits réaisés (pertes réaisées) pour a période 0,58 2,51 0,74 0,56 2,04 0,61 Profits atents (pertes atentes) pour a période (0,12) (0,66) 1,87 0,41 (4,12) 2,16 Augmentation (diminution) totae iée à epoitation 2 0,50 $ 1,97 $ 2,76 $ 1,13 $ (2,01) $ 2,86 $ Distributions : Du revenu de pacement (à ecusion des dividendes) $ $ $ $ $ $ Des dividendes Des gains en capita 1,81 0,28 0,14 Remboursement de capita Tota des distributions 3 $ 1,81 $ $ 0,28 $ 0,14 $ $ Actif net à a fin de a période 26,18 $ 25,72 $ 25,67 $ 22,81 $ 21,98 $ 24,19 $ 1 Cette information est tirée des états financiers annues audités et des rapports financiers intermédiaires non audités du Fonds Le Fonds a adopté es Normes internationaes d information financière (IFRS)e1 er janvier 2014 Auparavant, e Fonds préparait ses états financiers conformément au principes comptabes généraement reconnus du Canada (PCGR) tes qu is sont définis dans a Partie V du Manue de CPA Canada Seon es PCGR du Canada, e Fonds évauait a juste vaeur de ses pacements conformément au chapitre 3855 du Manue de ICCA, qui eigeait utiisation du cours acheteur pour es positions acheteur et du cours vendeur pour es positions vendeur Par conséquent, actif net par part présenté au états financiers peut différer de a vaeur iquidative cacuée au fins de étabissement du pri des titres du fonds L epication de ces différences se trouve dans es notes des états financiers pubiés avant e 1 er janvier 2014 Lors de a première appication des IFRS, e Fonds évaue a juste vaeur de ses pacements à aide des cours de côture, orsque ces cours s inscrivent dans écart acheteur-vendeur Par conséquent, es méthodes comptabes utiisées par e Fonds pour évauation de a juste vaeur des pacements inscrits dans es états financiers sont sembabes au méthodes utiisées pour évauer a vaeur iquidative au fins des opérations avec es porteurs de parts L actif net d ouverture au 1 er janvier 2013 a donc été retraité pour tenir compte des ajustements au méthodes comptabes effectués seon es IFRS Tous es chiffres présentés pour es périodes antérieures au 1 er janvier 2013 ont été préparés seon es PCGR du Canada et es chiffres présentés pour es périodes suivantes ont été préparés seon es IFRS 2 L actif net et es distributions sont fonction du nombre rée de parts en circuation de a période en question Le tota de augmentation ou de a diminution iée à epoitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circuation au cours de a période 3 Les distributions ont été payées au comptant ou réinvesties dans des parts additionnees du Fonds, ou es deu Ratios et données suppémentaires parts de catégorie A Vaeur iquidative totae (en miiers) $ $ $ $ $ $ Nombre de parts en circuation Ratio des frais de gestion 5 2,38 %* 2,39 % 2,40 % 2,38 % 2,39 % 2,33 % Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 6 2,38 %* 2,39 % 2,41 % 2,39 % 2,39 % 2,34 % Ratio des frais d'opération 7 0,07 %* 0,07 % 0,07 % 0,04 % 0,08 % 0,04 % Tau de rotation du portefeuie 8 13,70 % 32,21 % 26,22 % 17,24 % 30,06 % 11,63 % Vaeur iquidative par part 26,18 $ 25,72 $ 25,67 $ 22,84 $ 22,01 $ 24,24 $ * Le ratio a été annuaisé 4 L information est présentée au 30 juin 2015 et au 31 décembre de toute période indiquée 5 Le ratio des frais de gestion est étabi d après e tota des charges du Fonds (moins es commissions et autres coûts de transaction du portefeuie) engagées par une catégorie de parts ou imputées à une catégorie de parts pour a période indiquée, et i est eprimé en pourcentage annuaisé de a vaeur iquidative moyenne quotidienne de cette catégorie au cours de a période 6 La décision de renoncer au frais de gestion et au charges d epoitation ou de es prendre en charge est au gré du gestionnaire Cette pratique peut se poursuivre indéfiniment ou être abandonnée en tout temps sans avis au porteurs de parts 7 Le ratio des frais d opération représente e tota des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuie avant impôt sur e résutat et est eprimé en pourcentage annuaisé de a vaeur iquidative moyenne quotidienne au cours de a période Les marges associées à a négociation de titres à revenu fie ne sont pas vérifiabes et, pour cette raison, ne sont pas incuses dans e cacu du ratio des frais d opération 8 Le tau de rotation du portefeuie indique dans quee mesure e conseier en vaeurs ou e sous-conseier gère es pacements de ceui-ci Un tau de rotation de 100 % signifie que e fonds achète et vend tous es titres de son portefeuie une fois au cours de a période Pus e tau de rotation au cours d une période est éevé, pus es frais d opération payabes par un fonds sont éevés au cours de cette période, et pus i est probabe qu un investisseur réaise des gains en capita imposabes au cours de eercice I n y a pas nécessairement de ien entre un tau de rotation éevé et e rendement d un fonds 4

5 Actif net par part¹ du Fonds parts de catégorie O a Actif net au début de a période 11,61 $ 11,30 $ 9,82 $ 10,00 $ b Augmentation (diminution) iée à epoitation : Tota des produits 0,16 $ 0,35 $ 0,32 $ 0,31 $ Tota des charges (0,01) (0,01) Profits réaisés (pertes réaisées) pour a période 0,26 1,11 0,33 0,17 Profits atents (pertes atentes) pour a période (0,05) (0,29) 0,88 (0,15) Augmentation (diminution) totae iée à epoitation 2 0,37 $ 1,16 $ 1,52 $ 0,33 $ Distributions : Du revenu de pacement (à ecusion des dividendes) $ $ $ $ Des dividendes Des gains en capita 0,81 0,37 Remboursement de capita Tota des distributions 3 $ 0,81 $ $ 0,37 $ Actif net à a fin de a période 11,96 $ 11,61 $ 11,30 $ 9,81 $ a Données présentées pour a période du 25 janvier 2012 au 31 décembre 2012 b Pri de souscription initia 1 Cette information est tirée des états financiers annues audités et des rapports financiers intermédiaires non audités du Fonds Le Fonds a adopté es Normes internationaes d information financière (IFRS)e1 er janvier 2014 Auparavant, e Fonds préparait ses états financiers conformément au principes comptabes généraement reconnus du Canada (PCGR) tes qu is sont définis dans a Partie V du Manue de CPA Canada Seon es PCGR du Canada, e Fonds évauait a juste vaeur de ses pacements conformément au chapitre 3855 du Manue de ICCA, qui eigeait utiisation du cours acheteur pour es positions acheteur et du cours vendeur pour es positions vendeur Par conséquent, actif net par part présenté au états financiers peut différer de a vaeur iquidative cacuée au fins de étabissement du pri des titres du fonds L epication de ces différences se trouve dans es notes des états financiers pubiés avant e 1 er janvier 2014 Lors de a première appication des IFRS, e Fonds évaue a juste vaeur de ses pacements à aide des cours de côture, orsque ces cours s inscrivent dans écart acheteur-vendeur Par conséquent, es méthodes comptabes utiisées par e Fonds pour évauation de a juste vaeur des pacements inscrits dans es états financiers sont sembabes au méthodes utiisées pour évauer a vaeur iquidative au fins des opérations avec es porteurs de parts L actif net d ouverture au 1 er janvier 2013 a donc été retraité pour tenir compte des ajustements au méthodes comptabes effectués seon es IFRS Tous es chiffres présentés pour es périodes antérieures au 1 er janvier 2013 ont été préparés seon es PCGR du Canada et es chiffres présentés pour es périodes suivantes ont été préparés seon es IFRS 2 L actif net et es distributions sont fonction du nombre rée de parts en circuation de a période en question Le tota de augmentation ou de a diminution iée à epoitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circuation au cours de a période 3 Les distributions ont été payées au comptant ou réinvesties dans des parts additionnees du Fonds, ou es deu Ratios et données suppémentaires parts de catégorie O a Vaeur iquidative totae (en miiers) $ $ $ $ Nombre de parts en circuation Ratio des frais de gestion 5 0,00 %* 0,00 % 0,00 % 0,00 %* Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 6 0,03 %* 0,03 % 0,00 % 0,00 %* Ratio des frais d'opération 7 0,07 %* 0,07 % 0,07 % 0,04 % Tau de rotation du portefeuie 8 13,70 % 32,21 % 26,22 % 17,24 % Vaeur iquidative par part 11,96 $ 11,61 $ 11,30 $ 9,82 $ a Données présentées pour a période du 25 janvier 2012 au 31 décembre 2012 * Le ratio a été annuaisé 4 L information est présentée au 30 juin 2015 et au 31 décembre de toute période indiquée 5 Le ratio des frais de gestion est étabi d après e tota des charges du Fonds (moins es commissions et autres coûts de transaction du portefeuie) engagées par une catégorie de parts ou imputées à une catégorie de parts pour a période indiquée, et i est eprimé en pourcentage annuaisé de a vaeur iquidative moyenne quotidienne de cette catégorie au cours de a période 6 La décision de renoncer au frais de gestion et au charges d epoitation ou de es prendre en charge est au gré du gestionnaire Cette pratique peut se poursuivre indéfiniment ou être abandonnée en tout temps sans avis au porteurs de parts 7 Le ratio des frais d opération représente e tota des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuie avant impôt sur e résutat et est eprimé en pourcentage annuaisé de a vaeur iquidative moyenne quotidienne au cours de a période Les marges associées à a négociation de titres à revenu fie ne sont pas vérifiabes et, pour cette raison, ne sont pas incuses dans e cacu du ratio des frais d opération 8 Le tau de rotation du portefeuie indique dans quee mesure e conseier en vaeurs ou e sous-conseier gère es pacements de ceui-ci Un tau de rotation de 100 % signifie que e fonds achète et vend tous es titres de son portefeuie une fois au cours de a période Pus e tau de rotation au cours d une période est éevé, pus es frais d opération payabes par un fonds sont éevés au cours de cette période, et pus i est probabe qu un investisseur réaise des gains en capita imposabes au cours de eercice I n y a pas nécessairement de ien entre un tau de rotation éevé et e rendement d un fonds 5

6 Frais de gestion Le Fonds paie, directement ou indirectement, des frais de gestion annues à a Banque CIBC pour couvrir es coûts iés à a gestion du Fonds Ces frais de gestion sont fondés sur a vaeur iquidative du Fonds, cacués quotidiennement et payés mensueement Les frais de gestion sont payés à a Banque CIBC en contrepartie de a prestation de services de gestion, de pacement et de consei iés au portefeuies ou de dispositions prises pour a prestation de ces services Les frais de pubicité et de promotion, es charges indirectes, es commissions de suivi et es frais payés au() sous-conseier(s) en vaeurs sont préevés par a Banque CIBC sur es frais de gestion reçus du Fonds Le Fonds est tenu de payer es taes et impôts appicabes au frais de gestion versés à a Banque CIBC Veuiez vous reporter au prospectus simpifié pour connaître e montant maima des frais de gestion annues pour chaque catégorie de part Pour es parts de catégorie O, es frais de gestion sont négociés ou payés par es porteurs de parts ou seon eurs instructions, ou encore par es courtiers et es gestionnaires discrétionnaires au nom des porteurs de parts, conformément à eurs instructions Ces frais de gestion des parts de catégorie O n ecéderont pas es frais de gestion des parts de catégorie A Le tabeau suivant présente a ventiation des services reçus en contrepartie des frais de gestion, eprimée en pourcentage des frais de gestion tirés du Fonds pour a période cose e 30 juin 2015, avant renonciation des frais de gestion et prises en charge Parts de catégorie A Commissions de vente et de suivi versées au courtiers 17,53 % Frais d administration, conseis en pacement et profit 82,47 % Rendement passé Les données sur e rendement tiennent compte du réinvestissement des distributions seuement et non des frais d acquisition, de rachat, de pacement ni d autres frais optionnes payabes par un porteur de parts qui auraient fait diminuer es rendements Le rendement passé d un fonds n est pas nécessairement représentatif de son rendement futur Les rendements du Fonds tiennent compte des frais et des charges, et écart dans es rendements entre es catégories de parts est principaement attribuabe au écarts entre es ratios des frais de gestion Se reporter à a section Faits saiants financiers pour connaître e ratio des frais de gestion Rendements annues Les diagrammes à barres ci-dessous donnent e rendement annue de chaque catégorie de parts du Fonds pour es périodes présentées et iustrent comment e rendement varie d une période à autre Ces diagrammes indiquent en pourcentage quee aurait été a variation, à a hausse ou à a baisse, au 31 décembre de eercice, d un pacement effectué e 1 er janvier, à moins d indication contraire Parts de catégorie A a Le rendement de 2015 couvre a période du 1 er janvier 2015 au 30 juin

7 Parts de catégorie O a Le rendement de 2012 couvre a période du 25 janvier 2012 au 31 décembre 2012 b Le rendement de 2015 couvre a période du 1 er janvier 2015 au 30 juin

8 Aperçu du portefeuie (au 30 juin 2015) Le sommaire du portefeuie de pacements pourrait changer en raison des opérations courantes dans e portefeuie du fonds de pacement Vous pouvez obtenir une mise à jour trimestriee en consutant e site cibccom/fondsmutues Le tabeau ci-dessous présente es 25 principaes positions du fonds Dans e cas d un fonds comportant moins de 25 positions, toutes es positions sont indiquées Le tota de a trésorerie et des équivaents de trésorerie correspond à une seue position % de a vaeur iquidative Répartition du portefeuie Services financiers 40,7 Énergie 19,6 Consommation discrétionnaire 9,2 Santé 6,1 Industrie 5,4 Matériau 4,6 Technoogies de information 4,4 Trésorerie et équivaents de trésorerie 3,1 Téécommunications 3,0 Biens de consommation de base 2,3 Services pubics 1,7 Autres actifs, moins es passifs -0,1 % de a vaeur Principaes positions iquidative Banque Royae du Canada 8,2 Banque Toronto-Dominion (La) 6,4 Vaeant Pharmaceuticas Internationa Inc 6,1 Société Financière Manuvie 5,2 La Banque de Nouvee-Écosse 4,6 Brookfied Asset Management Inc, catégorie A 4,1 Banque Canadienne Impériae de Commerce 3,6 Compagnie des chemins de fer nationau du Canada 3,5 Trésorerie et équivaents de trésorerie 3,1 TELUS Corp 3,0 Suncor Énergie inc 2,9 Eement Financia Corp 2,5 Financière Sun Life inc 2,4 Aimentation Couche-Tard Inc, catégorie B 2,3 Enbridge Inc 2,3 Magna Internationa Inc, catégorie A 2,2 Groupe CGI inc, catégorie A 2,1 Canadian Natura Resources Ltd 2,1 AtaGas Ltd 2,0 TransCanada Corp 1,9 Les Vêtements de Sport Gidan Inc 1,8 Québecor inc, catégorie B 1,7 Open Tet Corp 1,6 Godcorp Inc 1,5 Agrium Inc 1,5 8

9 Le rapport de a direction sur e rendement du fonds peut renfermer des énoncés prospectifs Les énoncés prospectifs incuent des décarations qui sont de nature prédictive, qui dépendent d événements ou de situations futurs ou qui y renvoient ou qui incuent des termes comme «s attend», «prévoit», «compte», «panifie», «croit», «estime» et autres epressions simiaires En outre, toute décaration qui pourrait être faite sur e rendement futur, es stratégies ou es perspectives et a prise de mesures futures possibes par e fonds, constitue égaement un énoncé prospectif Ces énoncés comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d autres facteurs qui pourraient faire en sorte que es réaisations et es résutats rées du fonds diffèrent sensibement de ceu décrits epicitement ou impicitement par ces énoncés Ces facteurs comprennent, entre autres, a situation économique générae, a conjoncture du marché et des affaires, es fuctuations du cours des titres, des tau d intérêt et des tau de change, es modifications apportées à a régementation gouvernementae et es catastrophes Nous ne nous considérons pas tenus de mettre à jour ou de réviser es énoncés prospectifs, que ce soit par suite de nouvees informations, d événements futurs ou autrement, avant a pubication du prochain rapport de a direction sur e rendement du fonds, et nous rejetons toute responsabiité à cet égard

10 Fonds mutues CIBC Famie de Portefeuies sous gestion CIBC Banque CIBC 18 York Street, Suite 1300 Toronto (Ontario) M5J 2T8 Pacements CIBC inc Site Web cibccom/fondsmutues Pacements CIBC inc est une fiiae en propriété ecusive de a Banque CIBC et est e paceur principa des Fonds mutues CIBC et de a famie de Portefeuies sous gestion CIBC La famie de Portefeuies sous gestion CIBC est constituée de fonds communs de pacement qui investissent principaement dans des Fonds mutues CIBC Pour obtenir un eempaire du prospectus simpifié, veuiez communiquer avec Pacements CIBC inc au ou vous adresser à votre conseier