Question n 1 : Pour les deux filières de valorisation des pneumatiques, déterminez la marge sur coût variable et le résultat.

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1 ANALYSE ET GESTION FINANCIÈRE Épreuve de spécialisation Calculatrice électronique autorisée A.D Concours externe et interne Dossier n 1 : Rentabilité des activités La société RenovPneu est une société spécialisée dans le traitement des pneumatiques usagés. Elle collecte, trie et broie des pneumatiques afin d alimenter deux filières du recyclage : la première est celle de la revente des pneumatiques usagés mais récupérables à des spécialistes du rechapage, qui leur donneront une nouvelle vie ; la seconde est celle de la transformation en granulés des pneumatiques trop usagés. Ces granulés serviront à alimenter les fours des cimenteries. La société est implantée aux USA depuis 5 ans et y dispose d une filiale. Par ailleurs, après plusieurs années de négociation, la société a signé son premier contrat de vente de granulés de pneumatiques pour une cimenterie située en Angleterre. À leur réception sur le site, les pneus sont déversés sur une aire bétonnée entourée de murs. La capacité actuelle de traitement est de tonnes (selon autorisations administratives) tonnes seront traitées en Plusieurs scenarii sont possibles pour Les informations pour l exercice 2013 sont les suivantes : Pneus revendus en l état Granulés de pneumatiques Coût variable par tonne (en ) Coût de structure par tonne (en ) 8 12 Production fabriquée et vendue (en tonnes)* Prix de vente unitaire par tonne (en ) * Les autorisations administratives permettent de produire jusqu à tonnes. Question n 1 : Pour les deux filières de valorisation des pneumatiques, déterminez la marge sur coût variable et le résultat. Question n 2 : Déterminez globalement le seuil de rentabilité et le levier opérationnel. Question n 3 : Quelles conséquences pouvez-vous déduire des valeurs du seuil de rentabilité et du levier opérationnel? Question n 4 : Pour 2014 les données sont constantes, à l exception des volumes de production fabriquée et vendue : les granulés devraient passer à tonnes, alors que les pneus revendus en l état devraient baisser de tonnes. Quelle est l influence de cette évolution sur le résultat de l entreprise? 1/5

2 Question n 5 : Pour maintenir la production de pneumatiques revendus en l état à tonnes et accroître la production vendue de granulés de pneumatiques de tonnes, une solution alternative serait d investir dans une nouvelle aire de stockage et une grue automatique, d une valeur globale de HT, amortissable en linéaire sur 15 ans et induisant des frais variables additionnels de 1 euro par tonne, quel que soit le produit traité, et de réduire de 5 % le prix de vente des granulés de pneumatiques. Quelle serait la rentabilité de cette solution alternative? Question n 6 : Fin n, RenovPneu envisage de remplacer l une de ses immobilisations (équipement permettant de traiter les pneus revendus en l état) selon les conditions présentées ci-dessous : Prix d achat HT Date d acquisition Amortissement Quantités vendues par an Prix de vente unitaire Coût de production variable unitaire Frais fixes Ancien équipement Début n-2 Linéaire sur 5 ans tonnes 30 par tonne 15 par tonne Nouvel équipement Début n+1 Linéaire sur 5 ans tonnes 30 par tonne à déterminer De plus, le nouvel équipement permettrait de réaliser une économie de 15 % de la consommation d énergie, laquelle représente 50 % du coût de production variable. La valeur de cession de l ancien équipement, si le remplacement est réalisé, est de HT. La valeur résiduelle nette d impôt du nouvel équipement est estimée à Sachant que la société souhaite maintenir un taux de rentabilité d au moins 8 %, déterminez si le remplacement est opportun. (Information complémentaire : le taux de l IS à prendre en compte est de 33 1/3 %) 2/5

3 Dossier n 2 : Gestion du risque de change Afin de développer son réseau commercial aux États-Unis, la société RenovPneu a ouvert une filiale aux USA en La société mère française réalise des opérations libellées en dollars avec sa filiale. Comptablement, les éléments identifiés au 19 février 2013 sont les suivants (en k$) : - Créances clients Prêt à la filiale située aux États-Unis Intérêts courus sur le prêt Dettes fournisseurs Emprunts bancaires Intérêts courus sur les emprunts Extra-comptablement, à la même date, ont été identifiées : - des commandes de clients américains des commandes à des fournisseurs américains Question n 1 : En date du 19 février 2013, quelle est la position de change en dollars de la société? Question n 2 : Quelle est la nature du risque de change induit par cette position de change? Question n 3 : Le 19 février 2013, sachant que 1 est égal à 1,3394 $, calculez en euros la position de change en dollars à cette même date. Question n 4 : À partir des deux hypothèses ci-dessous, déterminez le gain ou la perte potentiel(le) lors du dénouement : - première hypothèse : 1 = 1,3161 $ - deuxième hypothèse : 1 = 1,4000 $ 3/5

4 Dossier n 3 : Mise en place d une couverture du risque de change Le 19 février 2013, la société RenovPneu a conclu un contrat de vente avec un client britannique pour , dont le règlement doit intervenir dans un délai de 60 jours fin de mois, le 30 avril Afin de signer ce premier contrat avec un client britannique, l entreprise a accepté un règlement en. Afin de se prémunir contre les risques de change, le directeur financier fait une demande de couverture de change auprès de ses banques. Cours de la le 19/02/2013 : 1 = 0,86796 Change à terme : 1 = 0,8810 Option / : Nominal du contrat : Prix d exercice : 1 = 0,8750 Date d échéance : 30/04/2013 Prime : 1,2 % du nominal du contrat Question n 1 : Veuillez définir la notion d opération de change à terme. Question n 2 : Dans le cadre de l opération d option de change présentée, le directeur financier doit-il vendre ou acheter des euros pour se couvrir des fluctuations du change de la? Question n 3 : Quelle doit être l évolution du cours de la pour que cela soit avantageux pour l entreprise? Question n 4 : Si lors du paiement, le 30/04/2013, le cours de la est de : 1 = 0,8580, déterminez le montant encaissé par l entreprise selon qu elle exerce ou non l option. Question n 5 : Quelle sera la position de la direction financière? Y a-t-il un intérêt à cette situation? 4/5

5 Dossier n 4 : Gestion de la masse salariale Dans le cadre de la potentielle évolution de la production, les dirigeants de la société RenovPneu prévoient une évolution des données sociales suivantes pour les exercices 2013 et 2014 : - Évolution des rémunérations pour 2013 : En 2013, les salariés souhaitaient un rattrapage des rémunérations. À cet effet, deux augmentations ont été attribuées : l une de 1,20 % le 1 er mars 2013, l autre le 1 er juin 2013 de 1 %. Sur l exercice 2013, aucune sortie ni aucune entrée n ont été enregistrées. Et aucune augmentation individuelle n a été octroyée sur l exercice Base indicielle : 100 au 31/12/ Relativement à l augmentation des salaires pour 2014 : Augmentation générale des salaires sans distinction de catégories socioprofessionnelles ou ancienneté : 1 % le 1 er avril Augmentation individuelle des salaires : 0,75 % de la masse salariale de décembre 2013, accordée le 1 er juillet Seuls les salariés présents au 1 er janvier 2014 et toujours présents au 31 décembre 2014 en bénéficieront. - Mouvements du personnel pour 2014 : Aucune promotion n est prévue pour Deux départs à la retraite sont prévus : o départ le 30 juin 2014 d un ouvrier au salaire mensuel brut de 1 800, en valeur au 31/12/2013. o départ le 31 juillet 2014 d un cadre au salaire mensuel brut de 4 000, en valeur au 31/12/2013. Recrutement : un ouvrier sera recruté le 1 er juin 2014 au salaire mensuel brut de La masse salariale de l effectif stable pour l exercice 2014 a été évaluée à Question n 1 : Veuillez définir l effet niveau et le déterminer. Question n 2 : Veuillez définir l effet masse et le déterminer. Question n 3 : Calculez l impact des augmentations collectives de salaires de 2013 sur la masse salariale de Comment qualifie-t-on cet effet? Question n 4 : Veuillez déterminer la masse salariale prévisionnelle pour l exercice /5