ECUREUIL BENEFICES RESPONSABLE L'OPCVM est un nourricier de l'opc maître MIROVA EURO SUSTAINABLE EQUITY

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1 OPCVM de droit français ECUREUIL BENEFICES RESPONSABLE L'OPCVM est un nourricier de l'opc maître MIROVA EURO SUSTAINABLE EQUITY RAPPORT ANNUEL au 31 décembre 2014 Société de Gestion : MIROVA Dépositaire : Caceis Bank France Commissaire aux comptes : Mazars Délégataire compatable : Caceis Fund Administration MIROVA 21 quai d Austerlitz Paris Cedex 13 France - Tél. : +33 (0) Société anonyme au capital de ,76 euros - RCS Paris APE 671C

2 SOMMAIRE 1. Rapport de gestion 3 2. Informations réglementaires 5 3. Certification du Commissaire aux Comptes 6 4. Comptes de l'exercice 8 2

3 1. RAPPORT DE GESTION Le fonds Ecureuil Bénéfices Responsable (Part N EUR) est un fonds nourricier du fonds Mirova Euro Sustainable Equities (Part F EUR). Le fonds investit la totalité de son actif dans les parts de du fonds maître et à titre accessoire en liquidités aura été une année positive pour les Actions, avec une performance de l indice de 4.32% et une performance du fonds Ecureuil Bénéfices Responsable de 4.8%. La géopolitique, l action des banques centrales et la chute des prix du pétrole dans la deuxième moitié de l année ont dominé l actualité. En raison du conflit persistant en Ukraine, l UE a imposé des sanctions à la Russie, ce qui a fragilisé d avantage la reprise économique européenne déjà précaire. Aux États-Unis, la croissance économique a dépassé les prévisions, entraînant une surperformance notable des marchés américains et une appréciation du dollar. La fin du quantitative easing de la Fed a entraîné un brusque sell-off des marchés au début du quatrième trimestre, mais ceux-ci se sont vite redressés lorsqu il s est avéré que les taux d intérêt resteraient bas plus longtemps qu initialement anticipé. La baisse du prix du pétrole a par ailleurs favorisé l espoir d une amélioration de la confiance des consommateurs. Dans l UE, l accord sur l union bancaire a restauré la confiance dans le secteur financier. La BCE a continué de soutenir les marchés, en maintenant des taux d intérêt bas (et même négatifs) et offrant aux banques des liquidités peu chères au moyen de son programme TLTRO. En termes de performance par thème et par secteur et des préférences de style, l année 2014 s est avérée plus turbulente. Au début de l année, les marchés étaient restés sur le mode Risk-on de la fin de Cela a changé brusquement au mois de mars, incitant les investisseurs à porter leur attention sur des thèmes et secteurs plus défensifs. Les entreprises témoignant de cash-flow solides et de dividendes élevés ont été favorisées. Cela s est traduit par une forte performance des secteurs tels que l immobilier, les sociétés de services aux collectivités, les télécoms, le tabac, les boissons alcoolisées et les énergies traditionnelles. Les thèmes liés à la santé ont aussi surperformé, portés par des bilans sians et d une forte génération de cash-flow. Les grandes capitalisations boursières du secteur de la technologie affichant également de bons bilans ont été favorisées, tandis que les plus petites capitalisations se spécialisant dans de nouvelles solutions plus innovantes ont sous-performé. La préférence pour la qualité a persisté après l été, mais la chute du prix du pétrole a provoqué un autre changement fondamental dans les préférences du marché. Le secteur de l Energie a fortement contre-performé. Il a entraîné avec lui les sociétés ayant une exposition directe ou indirecte à l énergie, comme les fabricants de pompes pour la fracturation et les sociétés du secteur de la chimie présentes dans de traitement de l eau utilisée pour la fracturation. De la même façon les acteurs du solaire ont sousperformé, alors que les investisseurs estimaeint que la demande allait baisser avec la chute du prix du baril. Les thématiques Consommation et Santé sont parmi les meilleures contributions à la performance. L arrivée à la retraite des baby-boomers, le vieillissement de la population, tout comme le séquençage de l ADN constituent de réels catalyseurs. Les changements de style de vie ont aussi un impact significatif. La combinaison des changements de style de vie et du vieillissement de la population ont favorisé le développement de maladies comme le diabète. D un autre côté, la «génération du millénaire», qui préfère un mode de vie plus sain et plus soutenable, arrive à un âge où elle commence à avoir un poids économique plus important. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Pour plus d information concernant la stratégie d investissement du fonds et son exposition aux risques, les porteurs sont invités à se reporter au DICI ou à son prospectus complet disponibles auprès de la société de gestion (voir la page des Informations réglementaires à la rubrique «Accès à la documentation de l OPC»). 3

4 PRINCIPAUX MOUVEMENTS DANS LE PORTEFEUILLE AU COURS DE L EXERCICE Titres Mouvements ("Devise de comptabilité") Acquisitions Cessions MIR EURO S EQ MD , ,14 4

5 2. INFORMATIONS REGLEMENTAIRES PROCEDURE DE SELECTION ET D EVALUATION DES INTERMEDIAIRES ET CONTREPARTIE EXECUTION DES ORDRES Dans le cadre du respect par la Société de gestion de son obligation de «best execution / best selection», la sélection et le suivi des intermédiaires taux, des brokers actions et des contreparties sont encadrés par un processus spécifique. La politique de sélection des intermédiaires / contreparties et d exécution des ordres de la société de gestion est disponible sur son site internet : POLITIQUE DE VOTE Le détail des conditions dans lesquelles la Société de gestion entend exercer les droits de vote attachés aux titres détenus en portefeuille par les OPC qu elle gère, ainsi que le dernier compte-rendu annuel sont consultables au siège de la Société ou sur son site internet : FRAIS D INTERMEDIATION Le détail des conditions dans lesquelles la Société de gestion a eu recours à des services d aide à la décision d investissement et d exécution d ordres au cours du dernier exercice clos est consultable sur son site internet : FRAIS DE GESTION (NOURRICIER) Votre fonds est nourricier de l OPC MIROVA EURO SUSTAINABLE EQUITY Le total des frais effectivement prélevés au cours de l exercice s'élève à 1,60% TTC dont 0,80% TTC de frais de gestion directs, et 0,80% de frais de gestion indirects (représentant les frais courants du maître sur la même période. CRITERES ENVIRONNEMENTAUX, SOCIAUX ET DE QUALITE DE GOUVERNANCE («ESG») Néant. RISQUE GLOBAL La méthode de calcul retenue par la Société de gestion pour mesurer le risque global de cet OPC est celle de l engagement. INFORMATIONS FISCALES - PEA En application des dispositions de l Article 91 quater L du Code Général des Impôts, Annexe 2, l OPC est investi de manière permanente à 75% au moins en titres ou droits mentionnés aux a, b et c du 1 du I de l article L du Code monétaire et financier. Proportion d investissement effectivement réalisé au cours de l exercice : 100,14%. ACCES A LA DOCUMENTATION DE L OPC La documentation légale de l OPC (DICI, prospectus, rapports périodiques ) est disponible auprès de la Société de gestion, à son siège ou à l adresse suivante : nam-service-clients@am.natixis.com CHANGEMENTS SUBSTANTIELS AU COURS DE L EXERCICE Néant. 5

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8 4. COMPTES DE L'EXERCICE BILAN en EUR ACTIF 31/12/ /12/2013 Instruments financiers , ,07 OPC Maître , ,07 Instruments financiers à terme Opérations sur un marché réglementé ou assimilé Autres opérations Créances , ,58 Opérations de change à terme de devises Autres , ,58 Comptes financiers , ,65 Liquidités , ,65 Total de l'actif , ,30 8

9 PASSIF 31/12/ /12/2013 Capitaux propres Capital , ,93 Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) Report à nouveau (a) , ,11 Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b) , ,87 Résultat de l exercice (a, b) , ,30 Total des capitaux propres (= Montant représentatif de l'actif net) , ,21 Instruments financiers Instruments financiers à terme Opérations sur un marché réglementé ou assimilé Autres opérations Dettes , ,09 Opérations de change à terme de devises Autres , ,09 Comptes financiers Concours bancaires courants Emprunts 4,93 4,93 Total du passif , ,30 (a) Y compris comptes de régularisation (b) Diminués des acomptes versés au titre de l'exercice 9

10 HORS BILAN en EUR 31/12/ /12/2013 Opérations de couverture Engagement sur marchés réglementés ou assimilés Engagement sur marché de gré à gré Autres engagements Autres opérations Engagement sur marchés réglementés ou assimilés Engagement sur marché de gré à gré Autres engagements 10

11 COMPTE DE RÉSULTAT en EUR 31/12/ /12/2013 Produits sur opérations financières Produits sur dépôts et sur comptes financiers ,68 Produits sur actions et valeurs assimilées , ,54 Produits sur obligations et valeurs assimilées ,00 Produits sur titres de créances Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres ,45 Produits sur instruments financiers à terme Autres produits financiers Total (1) , ,67 Charges sur opérations financières Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres ,11 Charges sur instruments financiers à terme Charges sur dettes financières 1, ,08 Autres charges financières Total (2) 1, ,19 Résultat sur opérations financières (1-2) , ,48 Autres produits (3) Frais de gestion et dotations aux amortissements (4) , ,46 Résultat net de l'exercice (L ) ( ) , ,02 Régularisation des revenus de l'exercice (5) , ,72 Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (6) Résultat ( ) , ,30 11

12 ANNEXE COMPTABLE 1. REGLES ET METHODES COMPTABLES Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le Règlement ANC abrogeant le Règlement CRC modifié. Ce règlement intègre la nouvelle classification AIFM des OPC, mais ne modifie pas les principes comptables applicables ni les méthodes d évaluation des actifs et passifs. Comme indiqué dans la note de présentation de l ANC, la terminologie et la répartition de la rubrique OPC à l actif du bilan ont été modifiées comme suit et peuvent être détaillées de la manière suivante : La sous-rubrique «OPCVM et Fonds d investissement à vocation générale destinés aux non professionnels et équivalent d autres pays» correspond à l ancienne sous-rubrique «OPCVM européens coordonnés et OPCVM français à vocation générale». La sous-rubrique «Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents d autres Etats membres de l Union Européenne» correspond à l ancienne sous-rubrique «OPCVM réservés à certains investisseurs - FCPR - FCIMT». La sous-rubrique «Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d autres Etats membres de l Union Européenne et organismes de titrisations cotés» correspond à l ancienne sous-rubrique «Fonds d'investissement et FCC cotés». La sous-rubrique «Autres Fonds d investissement professionnels et équivalents d autres Etats membres de l Union Européenne et organismes de titrisations non cotés» correspond à l ancienne sous-rubrique «Fonds d'investissement et FCC non cotés». La sous-rubrique «Autres organismes non européens» a été introduite par le Règlement n Les principes généraux de la comptabilité s appliquent : - image fidèle, comparabilité, continuité de l activité, - régularité, sincérité, - prudence, - permanence des méthodes d un exercice à l autre. La devise de référence de la comptabilité du portefeuille est en EURO. La durée de l exercice est de 12 mois. Règles d évaluation des actifs Les titres détenus dans le portefeuille du FCP nourricier sont évalués sur la base de la dernière valeur liquidative de l OPCVM maître MIROVA EURO SUSTAINABLE EQUITY. Frais de gestion Ces frais recouvrent : - Les frais de gestion ; - Les frais de gestion externes à la société de gestion (commissaire aux comptes, dépositaire, distribution, avocats) ; - Les frais indirects maximum (commissions et frais de gestion) dans le cas d'opcvm investissant à plus de 20 % dans d autres OPCVM/FIA ou fonds d investissement ; - Les commissions de mouvement ; - Les commissions de surperformance. Le taux maximum appliqué sur l actif net est de 0,80 % TTC. Les frais de gestion n incluent pas les frais de transaction. Commission de surperformance La commission de surperformance, applicable à une catégorie de part donnée est basée sur la comparaison entre l actif valorisé du FCP et l actif de référence. 12

13 L actif valorisé du FCP s entend comme la quote-part de l actif, correspondant à une catégorie de part, évalué selon les règles de valorisation applicables aux actifs et après prise en compte des frais de fonctionnement et de gestion réels correspondant à ladite catégorie de part. L actif de référence représente la quote-part de l actif du FCP, correspondant à une catégorie de part donnée, retraité des montants de souscriptions/rachats applicable à ladite catégorie de part à chaque valorisation, et le cas échéant valorisé selon la performance de l indice de référence retenu. L indice de référence, retenu pour le calcul de la commission de surperformance, est : MSCI EMU DNR, cours de clôture. Il est libellé en euro. La période d observation correspond à : - Pour la première période d observation : du 12 novembre 2013 au 31 décembre Pour les périodes suivantes : du 1er janvier au 31 décembre de chaque année. Si, sur la période d observation, la performance du FCP est supérieure à celui de l actif de référence défini ci-dessus, la part variable des frais de gestion représentera 20% TTC maximum de l écart entre ces deux actifs. Si, sur la période d observation, l actif valorisé du FCP est inférieur à celui de l actif de référence, la part variable des frais de gestion sera nulle. Si, sur la période d observation, l actif valorisé du FCP est supérieur à celui de l actif de référence, cet écart fera l objet d une provision au titre des frais de gestion variables lors du calcul de la valeur liquidative. Dans le cas où l actif valorisé du FCP est inférieur à celui de l actif de référence entre deux valeurs liquidatives, toute provision passée précédemment sera réajustée par une reprise sur provision. Les reprises sur provisions sont plafonnées à hauteur des dotations antérieures. Cette part variable ne sera définitivement perçue à la clôture comptable que si sur la période écoulée, l actif valorisé du FCP est supérieur à celui de l actif de référence constaté lors de la dernière valeur liquidative de la période de référence. En cas de rachat, la quote-part de la provision constituée, correspondant au nombre de parts rachetées, est définitivement acquise à la société de gestion. Pour toute information complémentaire, il convient également de se reporter au rapport annuel du FCP. Méthodes de comptabilisation Les revenus sont comptabilisés selon la méthode des produits encaissés. Les intérêts des jours non ouvrés ne sont pas comptabilisés par avance.. Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais exclus. Affectation des sommes distribuables Définition des sommes distribuables : Les sommes distribuables sont constituées par : Le résultat : Le résultat net de l exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, primes et lots, dividendes, jetons de présence et tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille, majorés du produit des sommes momentanément disponibles et diminué du montant des frais de gestion et de la charge des emprunts. Il est augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des Revenus. 13

14 Les Plus et Moins-values : Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de l exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d exercices antérieurs n ayant pas fait l objet d une distribution ou d une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation des plus-values. Modalités d affectation des sommes distribuables : Sommes Distribuables Affectation du résultat net Affectation des plus ou moins-values nettes réalisées Parts Distribution En l absence d information dans le prospectus, les plusvalues nettes réalisées seront systématiquement capitalisées quelles que soient les règles d'affectation de l'opc 14

15 EVOLUTION DE L'ACTIF NET en EUR 31/12/ /12/2013 Actif net en début d'exercice , ,29 Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'opc) , ,21 Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'opc) , ,19 Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers , ,81 Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers , ,59 Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme Frais de transactions -435, ,97 Différences de change 473, ,62 Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers , ,81 Différence d'estimation exercice N , ,99 Différence d'estimation exercice N , ,80 Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme Différence d'estimation exercice N Différence d'estimation exercice N-1 Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes Distribution de l'exercice antérieur sur résultat , ,94 Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation , ,02 Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat Autres éléments Actif net en fin d'exercice , ,21 15

16 VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ECONOMIQUE DES INSTRUMENTS FINANCIERS Montant % Hors-bilan Opérations de couverture TOTAL Opérations de couverture Autres opérations TOTAL Autres opérations VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN Hors-bilan Opérations de couverture Autres opérations Taux fixe % Taux variable % Taux révisable % Autres % 16

17 VENTILATION PAR MATURITE RESIDUELLE DES POSTES D ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN Hors-bilan < 3 mois % ]3 mois - 1 an] % ]1-3 ans] % ]3-5 ans] % > 5 ans % Opérations de couverture Autres opérations Les positions à terme de taux sont présentées en fonction de l échéance du sous-jacent. VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D EVALUATION DES POSTES D ACTIF, DE PASSIF ET DE DE HORS-BILAN USD Autres devises Montant % Montant % Montant % Montant % Actif OPC Maître Créances Comptes financiers Passif Dettes Comptes financiers 4,93 Hors-bilan Opérations de couverture Autres opérations 17

18 CRÉANCES ET DETTES : VENTILATION PAR NATURE Nature de débit/crédit 31/12/2014 Créances Ventes à règlement différé ,06 Souscriptions à recevoir ,30 Total des créances ,36 Dettes Rachats à payer ,80 Frais de gestion ,52 Frais de gestion variable ,16 Total des dettes ,48 18

19 NOMBRE DE TITRES ÉMIS OU RACHETÉS En parts En montant Parts souscrites durant l'exercice , ,41 Parts rachetées durant l'exercice , ,85 Solde net des souscriptions/rachats , ,44 COMMISSIONS DE SOUSCRIPTION ET/OU RACHAT En montant Total des commissions acquises Commissions de souscription acquises Commissions de rachat acquises FRAIS DE GESTION 31/12/2014 Commissions de garantie Frais de gestion fixes Pourcentage de frais de gestion fixes Frais de gestion variables Rétrocessions des frais de gestion ,07 0, ,02 ENGAGEMENTS RECUS ET DONNÉS Garanties reçues par l'opc Néant. Autres engagements reçus et/ou donnés Néant. 19

20 VALEUR ACTUELLE DES TITRES FAISANT L'OBJET D'UNE ACQUISITION TEMPORAIRE Titres pris en pension livrée Titres empruntés 31/12/2014 VALEUR ACTUELLE DES TITRES CONSTITUTIFS DE DÉPOTS DE GARANTIE Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan 31/12/2014 INSTRUMENTS FINANCIERS DU GROUPE DÉTENUS EN PORTEFEUILLE Code Isin Libellés 31/12/2014 Actions Obligations TCN OPC Instruments financiers à terme LU MIR EURO S EQ MD , ,27 20

21 TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE AU RÉSULTAT 31/12/ /12/2013 Sommes restant à affecter Report à nouveau , ,11 Résultat , ,30 Total , ,41 Affectation Distribution ,35 Report à nouveau de l'exercice ,06 Capitalisation ,73 Total , ,41 Informations relatives aux parts ouvrant droit à distribution Nombre de parts , ,158 Distribution unitaire 0,51 Crédits d'impôt Crédit d impôt attaché à la distribution du résultat ,33 TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE AUX PLUS ET MOINS-VALUES NETTES 31/12/ /12/2013 Sommes restant à affecter Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées Plus et moins-values nettes de l'exercice , ,87 Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice Total , ,87 Affectation Distribution Plus et moins-values nettes non distribuées Capitalisation , ,87 Total , ,87 21

22 TABLEAU DES RÉSULTATS ET AUTRES ÉLÉMENTS CARACTÉRISTIQUES DE L'ENTITÉ AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES 31/12/ /12/ /12/ /12/ /12/2014 Actif net en EUR , , , , ,61 Nombre de titres , , , , ,309 Valeur liquidative unitaire en EUR Capitalisation unitaire sur plus et moins-values nettes en EUR Distribution unitaire en EUR sur résultat 38,96 31,25 36,86 43,68 45,25 0,68 0,72 0,60 0,51 9,12 0,19 Crédit d'impôt unitaire 0,05 Capitalisation unitaire en EUR sur résultat -0,38 22

23 INVENTAIRE en EUR Désignation des valeurs Devise Qté Nbre ou nominal Valeur actuelle % Actif Net Organismes de placement collectif OPCVM européens (hors France) LUXEMBOURG MIR EURO S EQ MD EUR , ,27 100,13 TOTAL LUXEMBOURG ,27 100,13 TOTAL OPCVM européens (hors France) ,27 100,13 TOTAL Organismes de placement collectif ,27 100,13 Créances ,36 0,19 Dettes ,48-0,34 Comptes financiers ,46 0,02 Actif net ,61 100,00 ECUREUIL BENEFICES RESPONSABLE EUR ,309 45,25 Conformément à la réglementation, figure annexé le document d'information de l'opc maître. 23