Rapport annuel audité 2015 Nordea 1, SICAV

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1 Rapport annuel audité 2015 Nordea 1, SICAV Société d Investissement à Capital Variable à compartiments multiples Fonds d investissement de droit luxembourgeois 562, rue de Neudorf L-2220 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg Numéro R.C.S : Luxembourg B-31442

2 Aucune souscription ne peut être acceptée sur le seul fondement des présents rapports financiers. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont effectuées sur le fondement du Prospectus en vigueur, accompagné du dernier Rapport annuel et du Rapport semestriel le plus récent, si celui-ci a été publié ultérieurement.

3 Table des matières Rapport du Conseil d administration 3 Rapport audité 6 État de l'actif net au 31/12/ État des opérations et de la variation de l'actif net pour l exercice clos le 31/12/ Statistiques au 31/12/ État des investissements en titres et autres actifs nets au 31/12/2015 Nordea 1 - African Equity Fund 62 Nordea 1 - Alpha Nordea 1 - Asian Focus Equity Fund 70 Nordea 1 - Brazilian Equity Fund 72 Nordea 1 - Chinese Equity Fund 73 Nordea 1 - Climate and Environment Equity Fund 74 Nordea 1 - Danish Bond Fund 75 Nordea 1 - Danish Kroner Reserve 76 Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund 77 Nordea 1 - Emerging Consumer Fund 79 Nordea 1 - Emerging Market Blend Bond Fund 81 Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund 86 Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund 91 Nordea 1 - Emerging Market Hard Currency Bond Fund 94 Nordea 1 - Emerging Market Local Debt Fund 98 Nordea 1 - Emerging Market Local Debt Fund Plus 102 Nordea 1 - Emerging Markets Focus Equity Fund 105 Nordea 1 - Emerging Markets Small Cap Fund 107 Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund 109 Nordea 1 - European Corporate Bond Fund 111 Nordea 1 - European Corporate Bond Fund Plus 115 Nordea 1 - European Covered Bond Fund 119 Nordea 1 - European Cross Credit Fund 122 Nordea 1 - European Diversifi ed Corporate Bond Fund 124 Nordea 1 - European Financial Debt Fund 129 Nordea 1 - European Focus Equity Fund 132 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund 133 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund II 137 Nordea 1 - European Low CDS Government Bond Fund 141 Nordea 1 - European Opportunity Fund 143 Nordea 1 - European Small and Mid Cap Equity Fund 144 Nordea 1 - European Value Fund 146 Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund 148 Nordea 1 - GBP Diversifi ed Return Fund 155 Nordea 1 - Global Bond Fund 160 Nordea 1 - Global Dividend Fund 163 Nordea 1 - Global High Yield Bond Fund 165 Nordea 1 - Global Ideas Equity Fund 170 Nordea 1 - Global Opportunity Fund 172 Nordea 1 - Global Portfolio Fund 173 Nordea 1 - Global Real Estate Fund 174 Nordea 1 - Global Small Cap Fund 175 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Euro Hedged 177 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Unhedged 180 Nordea 1 - Global Value Fund 182 Nordea 1 - Heracles Long/Short MI Fund 184 Nordea 1 - Indian Equity Fund 187 Nordea 1 - International High Yield Bond Fund - USD Hedged (anciennement Nordea 1 - International High Yield Bond Fund) 189 Nordea 1 - Latin American Equity Fund 194 Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund 196 Nordea 1 - Multi-Asset Fund 199 Nordea 1 - Nordic Corporate Bond Fund - Euro Hedged (anciennement Nordea 1 - Nordic Corporate Bond Fund) 205 Nordea 1 - Nordic Equity Fund 207 Nordea 1 - Nordic Equity Small Cap Fund 208 Nordea 1 - Nordic Ideas Equity Fund 210 1

4 Table des matières (suite) Nordea 1 - Nordic Stars Equity Fund 211 Nordea 1 - North American All Cap Fund 212 Nordea 1 - North American High Yield Bond Fund 213 Nordea 1 - North American Small Cap Fund 218 Nordea 1 - North American Value Fund 221 Nordea 1 - Norwegian Bond Fund 222 Nordea 1 - Norwegian Equity Fund 224 Nordea 1 - Norwegian Kroner Reserve 225 Nordea 1 - Renminbi High Yield Bond Fund 227 Nordea 1 - Senior Generations Equity Fund 229 Nordea 1 - Stable Emerging Markets Equity Fund 231 Nordea 1 - Stable Equity Long/Short Fund 233 Nordea 1 - Stable Return Fund 237 Nordea 1 - Swedish Bond Fund 244 Nordea 1 - Swedish Kroner Reserve 245 Nordea 1 - Unconstrained Bond Fund 246 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund 250 Nordea 1 - US High Yield Bond Fund 255 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund 259 Notes aux États fi nanciers au 31/12/ Informations aux Actionnaires 283 Informations en matière de transparence des risques (non audité) 283 Organisation 286 Administration 287 Autorisations de distribution publique 287 Représentants & Agents payeurs en dehors du Grand-Duché de Luxembourg 288 Conseiller juridique 290 Commissaire aux comptes 290 2

5 Rapport du Conseil d administration Rapport du Président En 2015, la SICAV Nordea 1 a affiché une évolution satisfaisante en termes de rendements sur investissement, toutefois la dispersion des résultats entre les catégories d'actifs s'est révélée importante. Sur le plan des résultats, les rendements se sont montrés une nouvelle fois intéressants, alors que les s à revenu fixe connaissaient une année délicate. La SICAV Nordea 1 a connu de fortes entrées de capitaux au cours de l'année, et la base d'actifs totale s'est élevée de 30,8 mia EUR à 41,7 mia EUR provenant de 74 compartiments différents. L'année 2015 a été placée sous le signe des inquiétudes concernant la croissance mondiale dans son ensemble. En Europe, la croissance s'est révélée morose sur l'année. L'économie américaine a affiché une croissance plus faible que prévu mais elle est restée tout de même l'économie à la croissance la plus rapide des économies développées. Les s émergents ont traversé une année semée d'embûches en raison de la faiblesse des cours des matières premières et de la morosité des perspectives de croissance, bien que de belles performances aient vu le jour. L'Inde a tiré parti de la faiblesse des cours permettant ainsi à l'économie de croître, tandis que le Brésil pâtissait largement en raison de l'instabilité politique en sus de la faiblesse des cours des matières premières. L'année a également été marquée par des divergences au sein des politiques des banques centrales. La BCE et la Banque populaire de Chine ont toutes deux adopté des politiques monétaires souples, tandis que la Réserve fédérale resserrait la sienne. La BCE et la Banque populaire de Chine ont toutes deux eu recours à des assouplissements monétaires afin de promouvoir la croissance au sein de leurs économies. La Réserve fédérale américaine a divergé à cet égard. Après avoir achevé sa politique d'assouplissement quantitatif en 2014, la Réserve fédérale a commencé à augmenter ses taux d'intérêt en décembre 2015 afin de contenir l'économie. Au sein des s d'actions, les rendements ont été hétérogènes. Les actions mondiales ont enregistré 14 % en euros. Sur le front positif, les actions européennes ont affiché 14 % et les actions américaines 15 % en euros. Les s émergents ont pour leur part enregistré des pertes de 3 % environ. Les s à revenu fixe ont connu des difficultés au cours de l'année. La faiblesse des taux d'intérêt, alliée aux politiques monétaires des banques centrales, a impliqué des rendements peu élevés. Quelques catégories d'actifs ont bien évolué, alors que les catégories d'actifs à haut rendement américaines enregistraient, elles, des rendements décevants sur l'année. La performance des s financiers s'est traduite par des rendements satisfaisants pour nos fonds. Nos fonds d'actions ont en général surperformé leur indice de référence et nos fonds nordiques ont notamment affiché de solides rendements. Nos fonds à revenu fixe ont enregistré des performances satisfaisantes sur l'exercice, notamment au vu des conditions de délicates. Les produits à rendement les plus absolus ont affiché des résultats dans le vert pour l'année. En 2015, le Stable Return Fund a cimenté sa position en tant que compartiment le plus important et a crû de 4,3 mia EUR, mais l'european High Yield Bond Fund et l'us Corporate Bond Fund ont affiché une solide croissance des actifs. En 2015, la SICAV Nordea 1 a lancé 6 nouveaux compartiments (Emerging Market Hard Currency Bond Fund, Emerging Market Local Debt Fund Plus, GBP Diversified Return Fund, Global Dividend Fund, Global Ideas Equity Fund et Renminbi High Yield Bond Fund). Lors de l Assemblée générale des Actionnaires, le Conseil d administration proposera, pour l exercice 2015, que la SICAV Nordea 1 verse les dividendes suivants : Nom du Compartiment Catégories d Actions Devise (*) Montant par action Nordea 1 - Asian Focus Equity Fund AP USD 0,2694 Nordea 1 - Climate and Environment Equity Fund AP EUR 0,0198 Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund AI DKK 4,2976 Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund AP DKK 3,0856 Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund HAI - EUR DKK 3,8622 Nordea 1 - Emerging Consumer Fund AI EUR 0,4391 Nordea 1 - Emerging Consumer Fund AP EUR 0,3666 Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund AI USD 3,8578 Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund AP USD 3,8265 Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund HA - EUR USD 3,8231 Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund HAI - EUR USD 5,6420 Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund AP USD 4,1856 Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund HAI - EUR USD 4,4100 Nordea 1 - Emerging Market Local Debt Fund AI USD 3,8651 Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund AI USD 1,4115 Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund AP USD 0,8704 Nordea 1 - European Corporate Bond Fund AI EUR 0,6315 Nordea 1 - European Corporate Bond Fund AX EUR 1,3509 Nordea 1 - European Covered Bond Fund AI EUR 0,2496 Nordea 1 - European Covered Bond Fund AP EUR 0,1883 Nordea 1 - European Cross Credit Fund AC EUR 4,4590 Nordea 1 - European Cross Credit Fund AI EUR 4,4597 Nordea 1 - European Cross Credit Fund AP EUR 3,7523 Nordea 1 - European Cross Credit Fund HAI - USD EUR 5,7726 Nordea 1 - European Financial Debt Fund AP EUR 5,6914 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund AC EUR 0,5405 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund AI EUR 0,5903 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund AP EUR 0,7719 3

6 Rapport du Conseil d administration (suite) Nom du Compartiment Catégories d Actions Devise (*) Montant par action Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HA - GBP EUR 0,5874 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HA - USD EUR 0,6044 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HAC - GBP EUR 0,1813 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HAC - USD EUR 0,6262 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HAI - GBP EUR 0,6498 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund HAI - USD EUR 0,6684 Nordea 1 - European Opportunity Fund AP EUR 0,1293 Nordea 1 - European Small and Mid Cap Equity Fund AP EUR 8,8651 Nordea 1 - European Value Fund AC EUR 0,0925 Nordea 1 - European Value Fund AP EUR 1,0040 Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund AP EUR 0,9619 Nordea 1 - GBP Diversified Return Fund (note 1a) AC GBP 0,1731 Nordea 1 - GBP Diversified Return Fund (note 1a) AI GBP 0,1736 Nordea 1 - Global Bond Fund AP EUR 0,2336 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Euro Hedged AI EUR 0,2888 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Euro Hedged AP EUR 0,2295 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Unhedged AC EUR 0,1412 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Unhedged AI EUR 0,3620 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Unhedged AP EUR 0,2900 Nordea 1 - Global Value Fund AI EUR 0,4842 Nordea 1 - Global Value Fund AP EUR 0,3949 Nordea 1 - Latin American Equity Fund AP EUR 0,0702 Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund AP USD 0,4159 Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund HA - EUR USD 0,3568 Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund HAI - EUR USD 0,3350 Nordea 1 - Nordic Corporate Bond Fund - Euro Hedged (note 1b) AI EUR 3,4358 Nordea 1 - Nordic Corporate Bond Fund - Euro Hedged (note 1b) AP EUR 4,4477 Nordea 1 - Nordic Equity Fund AP EUR 1,4244 Nordea 1 - Nordic Equity Small Cap Fund AP EUR 0,2635 Nordea 1 - North American All Cap Fund AI USD 3,2086 Nordea 1 - North American All Cap Fund AP USD 2,3013 Nordea 1 - North American All Cap Fund HA - EUR USD 1,9599 Nordea 1 - Norwegian Bond Fund AC NOK 1,6277 Nordea 1 - Norwegian Bond Fund AP NOK 2,3719 Nordea 1 - Norwegian Equity Fund AP NOK 0,9598 Nordea 1 - Norwegian Kroner Reserve AC NOK 1,1910 Nordea 1 - Norwegian Kroner Reserve AP NOK 1,8457 Nordea 1 - Renminbi High Yield Bond Fund AP CNH 2,2933 Nordea 1 - Senior Generations Equity Fund AP USD 0,1920 Nordea 1 - Stable Emerging Markets Equity Fund AC USD 1,2967 Nordea 1 - Stable Emerging Markets Equity Fund AI USD 1,3234 Nordea 1 - Stable Emerging Markets Equity Fund AX USD 1,2132 Nordea 1 - Stable Return Fund AC EUR 0,1711 Nordea 1 - Stable Return Fund AI EUR 0,2101 Nordea 1 - Stable Return Fund AP EUR 0,1021 Nordea 1 - Stable Return Fund HAI - SEK EUR 0,0205 Nordea 1 - Stable Return Fund HAI - USD EUR 0,1819 Nordea 1 - Swedish Bond Fund AC SEK 0,7050 Nordea 1 - Swedish Bond Fund AP SEK 1,7704 Nordea 1 - Unconstrained Bond Fund AP USD 3,2486 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund AI USD 0,5378 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund AP USD 0,4643 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund HA - EUR USD 0,3484 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund HAI - EUR USD 0,3853 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund HAI - GBP USD 0,4618 Nordea 1 - US High Yield Bond Fund AI USD 0,7027 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund AC USD 3,0558 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund AI USD 3,1913 4

7 Rapport du Conseil d administration (suite) Nom du Compartiment Catégories d Actions Devise (*) Montant par action Nordea 1 - US Total Return Bond Fund AP USD 2,5054 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HA - EUR USD 2,1484 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HA - GBP USD 2,4601 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HAC - GBP USD 3,0849 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HAI - EUR USD 2,7203 Nordea 1 - US Total Return Bond Fund HAI - GBP USD 3,1352 (*) Ces montants de dividendes sont exprimés dans la Devise de référence du Compartiment concerné et seront convertis dans la devise correspondante de la Sous-catégorie d Actions à la date de jouissance. Le Conseil tient une nouvelle fois à remercier tous les acteurs impliqués dans la gestion de la SICAV Nordea 1 pour leur soutien et leur engagement en Dans cet esprit d'engagement et de motivation, le Conseil se réjouit de continuer à servir au mieux les actionnaires en janvier 2015 André Roelants Les performances sont historiques et ne constituent pas nécessairement une indication des rendements actuels ou à venir. 5

8 RAPPORT AUDITÉ À l attention des Actionnaires de Nordea 1, SICAV Suite à notre nomination par l'assemblée générale des Actionnaires en date du 16 mars 2015, nous avons révisé les états financiers joints de la SICAV Nordea 1 et de chacun de ses compartiments, comprenant l état de, l état des investissements en titres et autres actifs nets au 31 décembre 2015, ainsi que l état des opérations et des variations des actifs nets pour l exercice clôturé à cette date, et une synthèse des principaux principes comptables et autres notes explicatives sur les États financiers. Responsabilité du Conseil d administration de la SICAV vis-à-vis des états financiers Le Conseil d administration de la SICAV est tenu de préparer et de présenter fidèlement les présents états financiers au regard des exigences légales et réglementaires luxembourgeoises en matière de préparation des états financiers et tenu de réaliser le contrôle interne qu'il estime nécessaire afin de permettre la préparation d'états financiers exempts d'inexactitudes importantes, qu'elles relèvent de fraudes ou d'erreurs. Responsabilité du Réviseur d'entreprises agréé Notre responsabilité est de formuler une opinion sur ces états financiers basée sur notre révision. Nous avons mené notre audit en conformité avec les Normes internationales de vérification des comptes adoptées par la Commission de Surveillance du Secteur Financier luxembourgeoise. Ces normes exigent que nous nous conformions aux exigences éthiques et que nous planifiions et conduisions notre audit de manière à nous assurer, de façon satisfaisante, que les états financiers ne présentent aucune anomalie significative. Une mission de révision implique l application de procédures permettant d'obtenir les éléments probants à l'appui des montants et déclarations portés aux états financiers. Les procédures sélectionnées relèvent du jugement du Réviseur d entreprises agréé, notamment en ce qui concerne l évaluation des risques d anomalies des états financiers, volontaires ou non. Lorsqu il évalue ce risque, le Réviseur d entreprises agréé tient compte du contrôle interne relatif à la préparation et à la présentation fidèle des états financiers par la Société pour concevoir des procédures de révision adaptées aux circonstances et non pour exprimer une opinion sur l efficacité du contrôle interne de la Société. Une mission de révision comprend également une évaluation du bien-fondé des principes comptables utilisés et du caractère raisonnable des estimations comptables du Conseil d administration de la SICAV, ainsi qu une évaluation de la présentation générale des états financiers. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et adéquats pour étayer notre avis. Opinion À notre avis, les états financiers reflètent une image fidèle et exacte de la situation financière de la SICAV Nordea 1 et de chacun de ses Compartiments au 31 décembre 2015, ainsi que des résultats de ses activités et des variations de pour l exercice clôturé à cette date, conformément aux exigences légales et réglementaires en vigueur au Luxembourg relatives à la préparation des états financiers. Informations supplémentaires Les informations supplémentaires comprises dans le rapport annuel ont été revues dans le cadre de notre mandat mais n ont pas fait l objet de procédures d audit spécifiques appliquées conformément aux normes susmentionnées. Nous n exprimons donc aucune opinion à leur sujet. Nous n avons toutefois aucune remarque à formuler sur ces informations dans le cadre des états financiers pris dans leur globalité. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxembourg, 4 mars 2016 Représentée par Nathalie Dogniez PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: , F: , Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n ) R.C.S. Luxembourg B TVA LU

9 [Cette page a été laissée vierge intentionnellement] 7

10 État de l'actif net au 31/12/2015 État combiné Nordea 1 - African Equity Fund Nordea 1 - Alpha 15 (en EUR) (en EUR) (en EUR) Actifs Portefeuille d actions à la valeur de , , ,58 Portefeuille de fonds à la valeur de , Portefeuille d obligations à la valeur de , ,55 Avoirs en banque , , ,99 Dividendes et coupons à recevoir , ,12 À recevoir sur vente de titres , À recevoir sur souscriptions d'actions , ,67 98,41 À recevoir sur Contrats de change à terme à terme , Autres montants nets à recevoir , À recevoir sur «Swing factor» (ajustement dilutif) (note 13) , Plus-values latentes sur CFD , ,75 Swaps de défaut de crédit à prix coûtant , ,03 Plus-values latentes sur Swaps de défaut de crédit , Plus-values latentes sur Contrats à terme , ,25 Plus-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués , Plus-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt , Plus-values latentes sur Contrats de change à terme , Plus-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises 9.651,27 122,48 - étrangères , , ,68 Passifs Commissions à payer , , ,48 Découverts bancaires , Intérêts à payer 1.966,89 275,93 - À payer sur Contrats de change à terme , À payer sur rachat de titres en cours , ,61 À payer sur rachats d'actions , , ,37 Autres montants nets à payer , , ,50 Swaps de défaut de crédit à prix coûtant , Moins-values latentes sur Swaps de défaut de crédit , ,48 Moins-values latentes sur Contrats à terme , Moins-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués , ,14 Moins-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt , Moins-values latentes sur Contrats de change à terme , ,35 Moins-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises étrangères , , , , ,98 Actif net , , ,70 Portefeuille-titres au coût d acquisition , , ,32 8

11 Nordea 1 - Asian Focus Equity Fund Nordea 1 - Brazilian Equity Fund Nordea 1 - Chinese Equity Fund Nordea 1 - Climate and Environment Equity Fund Nordea 1 - Danish Bond Fund (en USD) (en USD) (en USD) (en EUR) (en DKK) , , , , , , , , , , , , , ,36 43, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,80 900,49 4, , , , , , , , , , , , , , , ,50 9

12 État de l'actif net au 31/12/2015 Nordea 1 - Danish Kroner Reserve Nordea 1 - Danish Mortgage Bond Fund Nordea 1 - Emerging Consumer Fund (en DKK) (en DKK) (en EUR) Actifs Portefeuille d actions à la valeur de ,93 Portefeuille de fonds à la valeur de Portefeuille d obligations à la valeur de , ,29 - Avoirs en banque , , ,47 Dividendes et coupons à recevoir , , ,93 À recevoir sur vente de titres À recevoir sur souscriptions d'actions , , ,41 À recevoir sur Contrats de change à terme à terme Autres montants nets à recevoir , ,21 - À recevoir sur «Swing factor» (ajustement dilutif) (note 13) Plus-values latentes sur CFD Swaps de défaut de crédit à prix coûtant Plus-values latentes sur Swaps de défaut de crédit Plus-values latentes sur Contrats à terme Plus-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués ,83 - Plus-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt Plus-values latentes sur Contrats de change à terme ,30 - Plus-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises étrangères , , ,74 Passifs Commissions à payer , , ,85 Découverts bancaires , ,24 - Intérêts à payer À payer sur Contrats de change à terme À payer sur rachat de titres en cours ,46 À payer sur rachats d'actions , , ,26 Autres montants nets à payer ,38 Swaps de défaut de crédit à prix coûtant Moins-values latentes sur Swaps de défaut de crédit Moins-values latentes sur Contrats à terme Moins-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués Moins-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt ,89 - Moins-values latentes sur Contrats de change à terme ,59 Moins-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises étrangères 440, , , , , ,98 Actif net , , ,76 Portefeuille-titres au coût d acquisition , , ,87 10

13 Nordea 1 - Emerging Market Blend Bond Fund Nordea 1 - Emerging Market Bond Fund Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund Nordea 1 - Emerging Market Hard Currency Bond Fund (note 1a) Nordea 1 - Emerging Market Local Debt Fund (en USD) (en USD) (en USD) (en USD) (en USD) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,67 0,37 319,46 25,00 15,04 404, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,09 11

14 État de l'actif net au 31/12/2015 Nordea 1 - Emerging Market Local Debt Fund Plus (note 1a) Nordea 1 - Emerging Markets Focus Equity Fund Nordea 1 - Emerging Markets Small Cap Fund (en USD) (en USD) (en USD) Actifs Portefeuille d actions à la valeur de , ,91 Portefeuille de fonds à la valeur de Portefeuille d obligations à la valeur de , Avoirs en banque , , ,99 Dividendes et coupons à recevoir , , ,82 À recevoir sur vente de titres , ,93 À recevoir sur souscriptions d'actions - 480, ,65 À recevoir sur Contrats de change à terme à terme Autres montants nets à recevoir À recevoir sur «Swing factor» (ajustement dilutif) (note 13) Plus-values latentes sur CFD Swaps de défaut de crédit à prix coûtant Plus-values latentes sur Swaps de défaut de crédit Plus-values latentes sur Contrats à terme Plus-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués 1.140, Plus-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt Plus-values latentes sur Contrats de change à terme , Plus-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises 16, étrangères , , ,30 Passifs Commissions à payer , , ,64 Découverts bancaires Intérêts à payer À payer sur Contrats de change à terme À payer sur rachat de titres en cours À payer sur rachats d'actions ,92 Autres montants nets à payer 1.847, , ,32 Swaps de défaut de crédit à prix coûtant Moins-values latentes sur Swaps de défaut de crédit Moins-values latentes sur Contrats à terme 250, Moins-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués Moins-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt , Moins-values latentes sur Contrats de change à terme Moins-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises étrangères - 317, , , , ,64 Actif net , , ,66 Portefeuille-titres au coût d acquisition , , ,03 12

15 Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund Nordea 1 - European Corporate Bond Fund Nordea 1 - European Corporate Bond Fund Plus Nordea 1 - European Covered Bond Fund Nordea 1 - European Cross Credit Fund (en USD) (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,11-230, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,01-294, ,03-0, , , , , , , , , , , , , , , , ,32 13

16 État de l'actif net au 31/12/2015 Nordea 1 - European Diversified Corporate Bond Fund Nordea 1 - European Financial Debt Fund Nordea 1 - European Focus Equity Fund (en EUR) (en EUR) (en EUR) Actifs Portefeuille d actions à la valeur de ,57 Portefeuille de fonds à la valeur de Portefeuille d obligations à la valeur de , ,86 - Avoirs en banque , , ,41 Dividendes et coupons à recevoir , , ,80 À recevoir sur vente de titres À recevoir sur souscriptions d'actions , ,34 À recevoir sur Contrats de change à terme à terme Autres montants nets à recevoir 146, ,04 - À recevoir sur «Swing factor» (ajustement dilutif) (note 13) , Plus-values latentes sur CFD Swaps de défaut de crédit à prix coûtant ,55 - Plus-values latentes sur Swaps de défaut de crédit - 141,02 - Plus-values latentes sur Contrats à terme Plus-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués ,61 - Plus-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt Plus-values latentes sur Contrats de change à terme , ,07 - Plus-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises ,76 étrangères , , ,88 Passifs Commissions à payer , , ,10 Découverts bancaires Intérêts à payer À payer sur Contrats de change à terme À payer sur rachat de titres en cours À payer sur rachats d'actions 1.821, , ,68 Autres montants nets à payer ,53 Swaps de défaut de crédit à prix coûtant Moins-values latentes sur Swaps de défaut de crédit Moins-values latentes sur Contrats à terme ,22 - Moins-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués 640, Moins-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt Moins-values latentes sur Contrats de change à terme Moins-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises étrangères - 902, , , ,31 Actif net , , ,57 Portefeuille-titres au coût d acquisition , , ,66 14

17 Nordea 1 - European High Yield Bond Fund Nordea 1 - European High Yield Bond Fund II Nordea 1 - European Low CDS Government Bond Fund Nordea 1 - European Opportunity Fund Nordea 1 - European Small and Mid Cap Equity Fund (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,00 556, , , , , ,05 0,29-247,22 300, , , , , , , , , , , , , , , ,78 15

18 État de l'actif net au 31/12/2015 Nordea 1 - European Value Fund Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund Nordea 1 - GBP Diversified Return Fund (note 1a) (en EUR) (en EUR) (en GBP) Actifs Portefeuille d actions à la valeur de , ,47 Portefeuille de fonds à la valeur de ,26 - Portefeuille d obligations à la valeur de , ,47 Avoirs en banque , , ,84 Dividendes et coupons à recevoir , , ,07 À recevoir sur vente de titres ,66 - À recevoir sur souscriptions d'actions , ,58 - À recevoir sur Contrats de change à terme à terme Autres montants nets à recevoir , À recevoir sur «Swing factor» (ajustement dilutif) (note 13) Plus-values latentes sur CFD Swaps de défaut de crédit à prix coûtant , ,71 Plus-values latentes sur Swaps de défaut de crédit ,85 Plus-values latentes sur Contrats à terme ,96 Plus-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués ,24 - Plus-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt Plus-values latentes sur Contrats de change à terme , ,86 - Plus-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises étrangères , , ,37 Passifs Commissions à payer , , ,65 Découverts bancaires Intérêts à payer À payer sur Contrats de change à terme À payer sur rachat de titres en cours , ,94 À payer sur rachats d'actions , ,89 - Autres montants nets à payer , ,38 Swaps de défaut de crédit à prix coûtant Moins-values latentes sur Swaps de défaut de crédit ,07 - Moins-values latentes sur Contrats à terme ,59 - Moins-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués ,01 Moins-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt Moins-values latentes sur Contrats de change à terme ,33 Moins-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises étrangères ,37 832, , , , ,60 Actif net , , ,77 Portefeuille-titres au coût d acquisition , , ,42 16

19 Nordea 1 - Global Bond Fund Nordea 1 - Global Dividend Fund (note 1a) Nordea 1 - Global High Yield Bond Fund Nordea 1 - Global Ideas Equity Fund (note 1a) Nordea 1 - Global Opportunity Fund (en EUR) (en USD) (en USD) (en USD) (en EUR) , , , , , , , , , , , , , , , , , ,55-520,03 617, , , ,79-482, , , , , , , , , , , , , , ,55 982,78 564,96 662, , , , , , ,69 10,97 702, , , , , , , , , , , , , , , ,91 17

20 État de l'actif net au 31/12/2015 Nordea 1 - Global Portfolio Fund Nordea 1 - Global Real Estate Fund Nordea 1 - Global Small Cap Fund (en EUR) (en USD) (en USD) Actifs Portefeuille d actions à la valeur de , , ,44 Portefeuille de fonds à la valeur de Portefeuille d obligations à la valeur de Avoirs en banque , , ,92 Dividendes et coupons à recevoir , , ,28 À recevoir sur vente de titres ,82 - À recevoir sur souscriptions d'actions , , ,12 À recevoir sur Contrats de change à terme à terme Autres montants nets à recevoir À recevoir sur «Swing factor» (ajustement dilutif) (note 13) Plus-values latentes sur CFD Swaps de défaut de crédit à prix coûtant Plus-values latentes sur Swaps de défaut de crédit Plus-values latentes sur Contrats à terme Plus-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués Plus-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt Plus-values latentes sur Contrats de change à terme Plus-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises étrangères , , ,76 Passifs Commissions à payer , , ,17 Découverts bancaires Intérêts à payer À payer sur Contrats de change à terme À payer sur rachat de titres en cours , , ,05 À payer sur rachats d'actions , , ,23 Autres montants nets à payer 738, , ,74 Swaps de défaut de crédit à prix coûtant Moins-values latentes sur Swaps de défaut de crédit Moins-values latentes sur Contrats à terme Moins-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués Moins-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt Moins-values latentes sur Contrats de change à terme Moins-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises étrangères , , , , , ,11 Actif net , , ,65 Portefeuille-titres au coût d acquisition , , ,84 18

21 Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Euro Hedged Nordea 1 - Global Stable Equity Fund - Unhedged Nordea 1 - Global Value Fund Nordea 1 - Heracles Long/ Short MI Fund Nordea 1 - Indian Equity Fund (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en USD) , , , , , , , , , , , , , ,69 89, , , , , , , ,90 110, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,84 19

22 État de l'actif net au 31/12/2015 Nordea 1 - International High Yield Bond Fund - USD Hedged (note 1b) Nordea 1 - Latin American Equity Fund Nordea 1 - Low Duration US High Yield Bond Fund (en USD) (en EUR) (en USD) Actifs Portefeuille d actions à la valeur de ,07 - Portefeuille de fonds à la valeur de , Portefeuille d obligations à la valeur de , ,85 Avoirs en banque , , ,90 Dividendes et coupons à recevoir , , ,02 À recevoir sur vente de titres ,37 - À recevoir sur souscriptions d'actions , , ,43 À recevoir sur Contrats de change à terme à terme Autres montants nets à recevoir À recevoir sur «Swing factor» (ajustement dilutif) (note 13) Plus-values latentes sur CFD Swaps de défaut de crédit à prix coûtant Plus-values latentes sur Swaps de défaut de crédit Plus-values latentes sur Contrats à terme Plus-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués ,10 Plus-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt Plus-values latentes sur Contrats de change à terme ,00 - Plus-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises 59, étrangères , , ,30 Passifs Commissions à payer , , ,64 Découverts bancaires , Intérêts à payer À payer sur Contrats de change à terme À payer sur rachat de titres en cours , ,65 - À payer sur rachats d'actions , , ,36 Autres montants nets à payer 1.253, ,00 154,82 Swaps de défaut de crédit à prix coûtant Moins-values latentes sur Swaps de défaut de crédit Moins-values latentes sur Contrats à terme ,62 Moins-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués Moins-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt Moins-values latentes sur Contrats de change à terme , ,59 Moins-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises étrangères ,58 833, , , ,12 Actif net , , ,18 Portefeuille-titres au coût d acquisition , , ,81 20

23 Nordea 1 - Multi-Asset Fund Nordea 1 - Nordic Corporate Bond Fund - Euro Hedged (note 1b) Nordea 1 - Nordic Equity Fund Nordea 1 - Nordic Equity Small Cap Fund Nordea 1 - Nordic Ideas Equity Fund (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) (en EUR) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,29 1, , , , , , ,82-1,19 811, , , , , , , , , , , ,49 56,31 430, , , , , , , , , , , ,09-77, , , , , , , , , , , , , , , ,91 21

24 État de l'actif net au 31/12/2015 Nordea 1 - Nordic Stars Equity Fund Nordea 1 - North American All Cap Fund Nordea 1 - North American High Yield Bond Fund (en EUR) (en USD) (en USD) Actifs Portefeuille d actions à la valeur de , ,62 - Portefeuille de fonds à la valeur de ,54 Portefeuille d obligations à la valeur de ,27 Avoirs en banque , , ,43 Dividendes et coupons à recevoir , ,33 À recevoir sur vente de titres À recevoir sur souscriptions d'actions , , ,29 À recevoir sur Contrats de change à terme à terme Autres montants nets à recevoir 1.161, ,13 - À recevoir sur «Swing factor» (ajustement dilutif) (note 13) Plus-values latentes sur CFD Swaps de défaut de crédit à prix coûtant Plus-values latentes sur Swaps de défaut de crédit Plus-values latentes sur Contrats à terme Plus-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués Plus-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt Plus-values latentes sur Contrats de change à terme Plus-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises - - 0,03 étrangères , , ,89 Passifs Commissions à payer , , ,13 Découverts bancaires Intérêts à payer 109, À payer sur Contrats de change à terme À payer sur rachat de titres en cours 9.666, ,20 À payer sur rachats d'actions , , ,46 Autres montants nets à payer ,83 Swaps de défaut de crédit à prix coûtant Moins-values latentes sur Swaps de défaut de crédit Moins-values latentes sur Contrats à terme Moins-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués Moins-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt Moins-values latentes sur Contrats de change à terme , ,31 Moins-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises étrangères 283, , , , ,93 Actif net , , ,96 Portefeuille-titres au coût d acquisition , , ,71 22

25 Nordea 1 - North American Small Cap Fund Nordea 1 - North American Value Fund Nordea 1 - Norwegian Bond Fund Nordea 1 - Norwegian Equity Fund Nordea 1 - Norwegian Kroner Reserve (en USD) (en USD) (en NOK) (en NOK) (en NOK) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,35 361, ,93 391, , , , , , , , , , , , , , , , ,22-279,42 843, , , , , , , , , , , , , , , , , ,95 23

26 État de l'actif net au 31/12/2015 Nordea 1 - Renminbi High Yield Bond Fund (note 1a) Nordea 1 - Senior Generations Equity Fund Nordea 1 - Stable Emerging Markets Equity Fund (en CNH) (en USD) (en USD) Actifs Portefeuille d actions à la valeur de , ,47 Portefeuille de fonds à la valeur de Portefeuille d obligations à la valeur de , ,04 Avoirs en banque , , ,80 Dividendes et coupons à recevoir , , ,00 À recevoir sur vente de titres À recevoir sur souscriptions d'actions 412, , ,99 À recevoir sur Contrats de change à terme à terme , Autres montants nets à recevoir À recevoir sur «Swing factor» (ajustement dilutif) (note 13) Plus-values latentes sur CFD Swaps de défaut de crédit à prix coûtant Plus-values latentes sur Swaps de défaut de crédit Plus-values latentes sur Contrats à terme Plus-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués Plus-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt Plus-values latentes sur Contrats de change à terme Plus-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises étrangères , , ,30 Passifs Commissions à payer , , ,48 Découverts bancaires Intérêts à payer À payer sur Contrats de change à terme , À payer sur rachat de titres en cours ,18 - À payer sur rachats d'actions , ,21 Autres montants nets à payer 1.182,81 484, ,01 Swaps de défaut de crédit à prix coûtant Moins-values latentes sur Swaps de défaut de crédit Moins-values latentes sur Contrats à terme Moins-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués Moins-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt Moins-values latentes sur Contrats de change à terme , ,11 - Moins-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises étrangères 78,27 241, , , , ,37 Actif net , , ,93 Portefeuille-titres au coût d acquisition , , ,54 24

27 Nordea 1 - Stable Equity Long/ Short Fund Nordea 1 - Stable Return Fund Nordea 1 - Swedish Bond Fund Nordea 1 - Swedish Kroner Reserve Nordea 1 - Unconstrained Bond Fund (en EUR) (en EUR) (en SEK) (en SEK) (en USD) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,66 2, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,02-384, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,88 25

28 État de l'actif net au 31/12/2015 Nordea 1 - US Corporate Bond Fund Nordea 1 - US High Yield Bond Fund Nordea 1 - US Total Return Bond Fund (en USD) (en USD) (en USD) Actifs Portefeuille d actions à la valeur de ,93 - Portefeuille de fonds à la valeur de Portefeuille d obligations à la valeur de , , ,61 Avoirs en banque , , ,62 Dividendes et coupons à recevoir , , ,69 À recevoir sur vente de titres À recevoir sur souscriptions d'actions , , ,22 À recevoir sur Contrats de change à terme à terme Autres montants nets à recevoir À recevoir sur «Swing factor» (ajustement dilutif) (note 13) Plus-values latentes sur CFD Swaps de défaut de crédit à prix coûtant Plus-values latentes sur Swaps de défaut de crédit Plus-values latentes sur Contrats à terme Plus-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués , ,49 - Plus-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt Plus-values latentes sur Contrats de change à terme ,08 - Plus-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises - 17,74 - étrangères , , ,14 Passifs Commissions à payer , , ,71 Découverts bancaires Intérêts à payer À payer sur Contrats de change à terme À payer sur rachat de titres en cours À payer sur rachats d'actions , , ,05 Autres montants nets à payer 290,03 579,17 47,60 Swaps de défaut de crédit à prix coûtant Moins-values latentes sur Swaps de défaut de crédit Moins-values latentes sur Contrats à terme , ,64 - Moins-values latentes sur Contrats à terme déjà dénoués Moins-values latentes sur Swaps de taux d'intérêt Moins-values latentes sur Contrats de change à terme , ,55 Moins-values latentes sur montants à payer et à recevoir en devises étrangères 312,80-155, , , ,18 Actif net , , ,96 Portefeuille-titres au coût d acquisition , , ,23 26