Russell Investments ESG. Politique en matière de prise en compte des critères ESG dans la politique d investissement de Russell Investments France

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1 Russell Investments ESG Politique en matière de prise en compte des critères ESG dans la politique d investissement de Russell Investments France MARS 2017

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3 Les questions Environnementales, Sociales et de Gouvernance (ESG) sont de plus en plus fondamentales dans le domaine de la gestion d actifs tant leur matérialité sur les marchés financiers ne cesse de s accroître. Aussi, outre préserver et faire fructifier les actifs que nous confient nos clients, notre métier consiste aujourd hui, à prendre en compte ces données ESG dans une logique d investissement à valeur ajoutée dans ces domaines et de réduction des risques de réputation. C est la démarche du Groupe Russell Investments sur laquelle Russell Investments France s aligne intégralement. En tant que gérant d'actifs institutionnel international, Russell Investments reconnaît l'importance des problématiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) pour ses clients. La prise de conscience de l'impact de ces problématiques sur la sécurité financière sur le long terme s'est accrue tout au long de ces dernières années. Notre engagement et la participation de Russell Investments aux initiatives globales de l industrie Depuis septembre 2009, Russell Investments a signé les Principes pour l Investissement Responsable énoncés par les Nations Unies (les «UN PRI»). Etre signataire signifie que nous prenons en compte les questions environnementales, sociales et de gouvernance (dites ESG) dans les processus d analyse et de décision en matière d investissement et ce dans l intérêt de nos clients. Par ailleurs ces principes encouragent à une plus grande transparence dans la communication des sociétés cotées auprès des investisseurs. Russell Investments vise à s engager sur chacun des six principes fondamentaux des UN PRI, initiée par les Nations Unies en 2005 : 1 - Prendre en compte les questions ESG dans les processus d analyse et de décision en matière d investissements. 2- Agir en tant qu investisseur actif et prendre en compte les questions ESG dans nos politiques et pratiques d actionnaires. 3- Demander aux entités dans lesquelles nous investissons de publier des informations appropriées sur les questions ESG. 4 - Favoriser l acceptation et l application des Principes auprès des acteurs de la gestion d actifs. 5- Travailler ensemble pour accroître notre efficacité dans l application des Principes. 6 - Rendre compte individuellement de nos activités et de nos progrès dans l application des Principes. Suite à cette signature, Russell a formé le Russell Sustainability Council. Sous la direction de ce Council, notre Groupe intègre désormais les critères ESG dans sa recherche sur les gérants et dans le développement de ses produits tout en faisant la promotion des UNPRI et des autres initiatives socialement responsables au sein de la communauté financière. Suite à un audit des UNPRI, Russell Investments a obtenu un score de A+ dans la catégorie de la stratégie et de la gouvernance, une catégorie pour laquelle moins de 20 % de l'ensemble des gestionnaires d'actifs et seulement un tiers des gestionnaires présentant un encours d'actifs gérés supérieur à 50 milliards de dollars ont reçu un score de A+. Nos scores A/A+ nous placent également dans le quartile de tête pour les autres catégories, qu'il s'agisse des investissements en actions ou en obligations. Russell Investments Participation Voluntary Regulatory

4 Signatory Membership Membership / Participation Comply Explain or Comply UN Principles Global Carbon for Investor Disclosure Responsible Statement Project Investment on Climate (CDP) (UNPRI) Risk IGCC and IIGCC Responsible Investment Academy (RIA) Tomorrow's Company Uk & Dutch Japan Regulation Stewardship codes Exclusion Controversial Weapons Signatory 2011 Annual Survey to date IGCC (2010) and IIGCC (2015) to date to date UK practive Effective 1 Jan Surveys 2013 Russell est également un signataire du Carbon Disclosure Project, et est en Australie un membre du IIGCC (Institutional Investors Group on Climate Change). Russell est également un signataire du 2011 Global Investor Statement on Climate Change. Notre siège social basé à Seattle a développé une politique responsable qui se traduit en diverses initiatives visant nos salariés. Tous les associés sont encouragés à utiliser des moyens de transports publics dans la mesure où des billets leur sont fournis sans frais. Nous encourageons également la réduction des déplacements professionnels et leur remplacement par des visioconférences dès que possible. De plus, nous continuons d organiser des événements de sensibilisations dans tous nos bureaux couvrant un large nombre de thématiques (conservation d eau et d énergie, recyclage, transports alternatifs etc.) Russell Investments a réalisé son premier bilan carbone (2010) et publié en interne l empreinte carbone des 20 plus grands voyageurs employés. L objectif a été de sensibiliser les employés sur la nécessité de réduire les voyages internes, afin de réduire l'empreinte carbone, au profit de technologies de l information. Un suivi mensuel a été mis en place suite à cette étude, avec l instauration d objectifs cibles de réduction trimestrielle, et un programme d incitation visant à récompenser les comportements les plus vertueux. Russell Investments est aujourd hui un participant actif sur les développements ESG de l'industrie financière à travers l'implication et des contributions à des initiatives importantes telles que le UK Stewardship Code, ESMA Proxy Consultation, et Tomorrow Company - Achieving Sustainable Financial Returns.

5 Intégration des critères ESG dans notre processus d investissement Russell Investments dispose d'une équipe de spécialistes en connaissances ESG (EKS, pour «ESG Knowledge Specialists») représentant diverses classes d'actifs et zones géographiques. Ces spécialistes ont pour mission de s'assurer de l intégration des critères ESG dans les processus d investissement des gérants que nous intégrons dans nos bases de données de recherche. La gestion de nos portefeuilles respectant la dimension ESG est basée sur un modèle à 5 piliers, décrit dans le graphique ci-dessous. Ce modèle est respecté à la fois pour la sélection des gérants externes mais également pour l implémentation de stratégies systématiques internes, gérées par Russell Investments. Notre approche consiste à combiner une approche qualitative et une approche quantitative. Lors de notre cycle d entretiens avec les gérants, les problématiques de type ESG sont systématiquement analysées et les réponses permettent à nos analystes de comprendre comment elles sont intégrées dans la prise de décision d investissement. Une analyse quantitative de leurs portefeuilles permet ensuite à nos équipes de déterminer si les gérants évaluent de façon appropriée les effets des questions ESG sur les risques et la performance. Nous avons mis en place un système de classification ESG avec une notation de chaque gérant sur les critères extra-financiers. Concrètement, à l issue des phases qualitatives et quantitatives une notation est attribuée (5 étant le classement le plus élevé). Cette notation est formellement intégrée dans notre process de sélection de gérants. Ainsi, les analystes cherchent à identifier l approche extra-financière implémentée, au travers des moyens mis en œuvre, de l utilisation éventuelle d une recherche ESG externe ou interne, de la politique de vote et d engagement, de l adhésion de la société de gestion à des comités internationaux liés à la thématique (UNPRI par exemple). Cette approche sur les aspects ESG est d ailleurs confirmée par le fait que, depuis 2011, chaque gérant auquel nous confions un mandat d investissement se voit imposer, en complément de contraintes liées aux aspects financiers, des contraintes liées à l implémentation d une approche ESG dans son processus d investissement. Ainsi, Russell Investments impose le fait que tous les gérants sélectionnés se doivent d inclure une approche ESG dans leur processus d investissement. Au cours des dernières années, nous avons également adopté une position plus active en tant qu'investisseur pour l amélioration de la gouvernance des entreprises dans lesquelles nous sommes

6 investis. En effet, compte tenu de notre gestion principalement investie en mandats, nous avons intégré à notre processus de gestion une réelle politique active de vote. Les bases de données et outils ESG Russell Investments utilise Sustainalytics et Trucost pour la fourniture des données ESG afin d appuyer notre processus de recherche ESG. Sustainalytics Russell Investments a sélectionné Sustainalytics pour obtenir des données ESG, y compris les scores dans chaque catégorie, ainsi qu'une note globale ESG. Ces scores viennent en plus d'environ 150 autres éléments de données ESG. Les données nous sont transmises mensuellement par Sustainalytics via un transfert automatique de fichiers, stockés en interne, et consultables par toutes les parties concernées. Nous utilisons et évaluons les données de Sustainalytics comme suit : Nous utilisons actuellement le système composite de notation ESG fourni par Sustainalytics, qui fait appel à environ 150 critères différents pour établir ses notes. Le moteur de contrôle du risque géographique de Sustainalytics fourni des données mises à jour sur les obligations gouvernementales, qui inclut un rating ESG pour chaque pays et plusieurs informations complémentaires. Un aperçu est disponible ci-dessous : Nous avons un système en place pour identifier et filtrer les titres qui possèdent des expositions ESG spécifiques, en utilisant les données des rapports que nous recevons mensuellement de Sustainalytics. Les scores Sustainalytics des gérants externes est un aspect clé dans notre processus de recherche de gérants Notre collaboration avec Sustainalytics nous permet de participer à des sessions de questionsréponses constructives avec eux. Elle nous permet également de réévaluer constamment leurs données, en utilisant aussi les informations que nous recevons de nos investisseurs. Nous utilisons également des données ESG de Sustainalytics pour aider à établir notre politique de vote et d'engagement des actionnaires.

7 Russell Investments a sélectionné Trucost pour obtenir des données sur le carbone et les réserves en ressources naturelles pour soutenir la recherche "low carbon" au sein de nos processus d'investissement, ainsi que les exigences spécifiques de clients pour des portefeuilles dédiés qui ciblent une réduction de l'empreinte carbone. Les données Trucost sont intégrées dans le flux de recherche de Russell Investments de diverses façons. Sur une base mensuelle, les fichiers sont chargés dans nos plateformes de données pour le reporting continu du portefeuille, le rebalancement et la recherche stratégique. Russell Investments utilise également la plate-forme en ligne Trucost eboard qui fournit un accès ad hoc et plus de détails sur les données carbone d'une société, que nous pouvons intégrer dans notre processus. Politique de Vote et actionnariat actif Au cours des 30 dernières années, Russell Investments a développé un solide processus de vote par procuration et de gouvernance. Grâce au travail effectué par divers groupes au sein de Russell Investments couvrant les équipes en charge de la recherche, de la gestion de portefeuille et des marchés de capitaux, nous faisons en sorte non seulement d'être au fait des problématiques et thématiques qui importent pour les gestionnaires d'actifs, mais aussi d'analyser leurs implications en termes de risque et de rendement. Le Comité de vote par procuration et le Sous-comité des lignes directrices en matière de vote par procuration se réunissent régulièrement de façon à garantir le bon alignement de nos Lignes directrices en matière de vote par procuration et des meilleures pratiques en vigueur concernant le vote des questions ESG. Nous croyons qu'il est de notre responsabilité de surveiller l'efficacité de la gestion d'une entreprise, en exerçant une influence sur sa gouvernance, sur ses pratiques sociales et environnementales par l'exercice des droits de vote et les activités d'engagement. Parce que les questions de gouvernance ont tendance à avoir le plus grand impact sur la valeur globale des actionnaires, une grande partie de nos activités d'engagement avec les entreprises est centrée sur des questions telles que la rémunération des dirigeants, les droits des actionnaires et des questions de stratégie au niveau du conseil d'administration. Nous croyons que manifester un intérêt actif dans ces questions est en fin de compte dans l'intérêt de nos clients. Nous intégrons les facteurs environnementaux et sociaux lorsque nous croyons qu'ils sont importants, en particulier dans des secteurs et entreprises spécifiques, et nous reconnaissons l'impact croissant de ces facteurs sur de nombreux gestionnaires et entreprises. Russell Investments utilise Glass Lewis pour sa recherche en matière de vote aux Assemblées Générales et pour des besoins administratifs, depuis plusieurs années. Russell Investments a mis en place un large panel de directives liées à notre politique de vote qui sont mis en place par Glass Lewis. Russell Investments supervise et contrôle la prestation de services de Glass Lewis et est ultimement responsable pour les décisions liées au proxy Voting. Notre rapport annuel d'engagement et de vote, qui résume nos progrès dans le développement et la réalisation de notre vote par procuration et les activités d'engagement, est disponible sur notre site : Les initiatives de Russell Investments en tant qu'actionnaire actif sont guidées par deux principes majeurs :

8 a. Protéger et renforcer les droits des actionnaires minoritaires b. Protéger et renforcer la valeur actionnariale En plus du vote par procuration, l'engagement actionnarial constitue une composante importante des responsabilités incombant à Russell Investments en tant qu'actionnaire actif. Russell Investments bénéficie d'un positionnement unique pour mettre à profit de multiples niveaux de discussion avec les entreprises, et ce grâce à ses liens avec les sociétés chargées de la gestion déléguée. Le comité de dialogue avec les entreprises de Russell Investments est en contact direct avec les équipes dirigeantes des entreprises que nous détenons en portefeuille. Nous dialoguons également avec les gérants d'investissement que nous recrutons comme conseillers délégués pour nos portefeuilles, ce qui nous permet d'obtenir de multiples avis pour un même titre. Au travers de cette activité de dialogue avec les entreprises, nos gérants d'investissement œuvrent activement en faveur de changements qui seront créateurs de valeur et/ou qui permettront d'atténuer les risques. Solutions d investissement à caractère ESG En plus de l'intégration des facteurs ESG à l'ensemble de nos process de recherche, nous avons développé, en collaboration étroite avec nos clients, des solutions innovantes incorporant pleinement leurs propres convictions en matière d'investissement. Nous nous efforçons d'être à l'écoute de nos clients et de construire des portefeuilles sur mesure, en fonction des objectifs définis par les besoins de nos clients. Nous décrivons dans le présent document quelques-unes des approches innovantes mises en place pour aider nos clients à atteindre leurs objectifs en matière d investissement responsable : Une solution en actions mondiales à faible émission de carbone pour une grande caisse de retraite en Australie, avec une réduction de 50 % de l'empreinte carbone relative du portefeuille. L'intégration des critères ESG dans un portefeuille d'actions mondiales, avec des critères d'exclusion et des objectifs de performance caractéristiques de l'ensemble des portefeuilles d'actions mondiales de Russell Investments.

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