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2 Chapitre 5 LES PRÉVISIONS FINANCIÈRES À MOYEN ET LONG TERME Application 1 CAF = Bénéfice + dotations aux amt 1 ère et 2 ème année : = ème année = ème année = ème année = Plan de financement Périodes (fin de) Éléments Trésorerie initiale Ressources CAF Apports en compte courant Emprunt(s) Autres ressources (subvention) Total ressources Emplois Acquisition d immobilisation(s) Remboursement(s) d emprunt(s) Autres emplois (travaux, rbt Jacquemin) Total des emplois Variation (ressources - emplois) Trésorerie finale Application 2 Plan de financement de l attraction Éléments Périodes (fin de) Ressources CAF Augmentation(s) de capital Autres apports des associés Emprunt(s) Cession(s) d immobilisation(s) Autres ressources Trésorerie initiale Total ressources Emplois Acquisition d immobilisation(s) Augmentation du BFR Remboursement(s) d emprunt(s) Autres emplois Total des emplois Variation (ressources - emplois) Trésorerie finale

3 Application 3 Plan de financement de l attraction Périodes (fin de) Éléments Trésorerie initiale Ressources CAF Augmentation(s) de capital Autres apports des associés Emprunt(s) Cession(s) d immobilisation(s) Autres ressources Total ressources Emplois Acquisition d immobilisation(s) Augmentation du BFR Remboursement(s) d emprunt(s) Autres emplois Total des emplois Variation (ressources - emplois) Trésorerie finale Application 3 Plan de financement Périodes (fin de) Éléments Trésorerie initiale Ressources CAF Augmentation(s) de capital Autres apports des associés Emprunt(s) Cession(s) d immobilisation(s) Autres ressources Total ressources Emplois Acquisition d immobilisation(s) Augmentation du BFR Remboursement(s) d emprunt(s) Autres emplois Total des emplois Variation (ressources - emplois) Trésorerie finale

4 Périodes (fin de) Éléments Trésorerie initiale Ressources CAF Augmentation(s) de capital Autres apports des associés Emprunt(s) Cession(s) d immobilisation(s) Autres ressources Total ressources Emplois Acquisition d immobilisation(s) Augmentation du BFR Remboursement(s) d emprunt(s) Autres emplois Total des emplois Variation (ressources - emplois) Trésorerie finale La différence de trésorerie en fin de plan ( = ) correspond au coût supplémentaire de l'emprunt : Coût emprunt hypothèse de départ : ( x 5) = ; Coût emprunt deuxième hypothèse :( x 5) = Coût supplémentaire : =

5 Chapitre 6 LES PRÉVISIONS FINANCIÈRES À COURT TERME Application 1 Budget de trésorerie - Voyagiste Solneige ÉLÉMENTS J F M A M J ENCAISSEMENTS Clients (bilan) Ventes comptant Ventes à 30 jours Ventes de titres Total DÉCAISSEMENTS Fournisseurs (bilan) Approvisionnements comptant Appro. à 30 jours Services divers Publicité comptant Publicité à 30 jours TVA à décaisser Salaires Charges sociales Impôts sur les bénéfices Investissement Total Variation du mois (1-2) Trésorerie début de mois Trésorerie fin de mois Application 2 - Animation du patrimoine Complément d information : ne pas tenir compte de l information concernant les groupes. Prévisions du nombre de passagers (hors groupes) ÉLÉMENTS Juin Juillet Août Septembre Octobre Nombre total passagers par jour 4 x 60 x 50 % = x 60 x 75 % = x 60 x 75 % = x 60 x 50 % = x 60 x 50 % = 120 Nombre total passagers par mois 120 x 30 = x (31-1) = x (31-1) = x 30 = x 5 = x 60 % x 60 % x 60 % x 60 % 600 x 60 % = Adultes = = = = x 40 % x 40 % x 40 % x 40 % 600 x 40 % = Enfants = = = =

6 Budget de trésorerie ÉLÉMENTS Juin Juillet Août Septembre Octobre ENCAISSEMENTS Particuliers adultes x 4 = x 4 = x 4 = x 4 = 360 x 4 = Particuliers enfants x 2, x 2, x 2, x 2,5 240 x 2,5 = = = = = Caution Total encaissements (1) DECAISSEMENTS Caution Transport Location matériel Carburant Redevance mairie Salaire (A) Charges sociales Total décaissements (2) Variation du mois (1-2) Trésorerie début de mois Trésorerie fin de mois (A) Y compris prélèvement du gérant. Application 3 (Ne pas tenir compte de la TVA) Annexe Répartition des achats pour fabrication de voyages Montant Montant Autres Date réception Mois Marge Transports Hôtellerie des ventes achats prestations des factures Janvier Mars Février Avril Mars Mai Avril Juin Annexe Budget de trésorerie Éléments Janvier Février Mars Avril Encaissements Acompte sur ventes Solde sur ventes Total Décaissements Achats transports Achats hôtellerie Achats autres prestations Frais généraux Catalogue Publicité Salaires Charges sociales Investissements Total Solde (total 1 - total 2) Trésorerie début mois Trésorerie fin de mois

7 Montrer aux étudiants que cette activité génère un résultat de : = (On ne tient pas compte de l'investissement). A ne pas confondre avec la trésorerie fin avril : , due aux décalages des paiements clients et fournisseurs. Si la rentabilité est faible : / = 2,3 %, elle peut être améliorée avec un placement de la trésorerie. Produits (ventes) : = Charges consommées : Prestations voyages : x (100 % - 15 %) = Frais généraux : 200 x 4 = Catalogue : Publicité : Charges de personnel ( ) x 4 = Application 4 : Le musée ouvert aux enfants 1. Avantages de la prise en compte de la saisonnalité dans la gestion d'une entreprise? Adaptation de l offre à la demande. Maîtrise des flux financiers. Rationalisation du processus de production. 2. Budget de trésorerie annuel par trimestre. Ventes moyennes par trimestre : 120 x 3 x 4 = Annexe 4.2 : Budget de trésorerie prévisionnel pour l année N ÉLÉMENTS 1 er trimestre 2 è trimestre 3 è trimestre 4 è trimestre Encaissements Produit conte x 1,8 = x 0,7 = x 1,5 = Anniversaires 4 x 3 x 23 = x 3 x 23 = x 3 x 23 = 276 Subvention 460 x 3 = Total Décaissements Salaires Charges sociales Frais administratifs Frais téléphoniques 3 x 550 = x 38 % = x 3 = x 1/3 = Total Variation trimestre Trésorerie début de trimestre Trésorerie fin de trimestre Commentaires des résultats obtenus. On note une trésorerie négative au cours du second trimestre due à des charges importantes alors qu il n y a pas de ventes de prestations. La trésorerie de fin d année est nettement moins importante que celle de début d année ( ) et laisse présager une situation difficile l exercice suivant. 19

8 Application 5 Budget de trésorerie ÉLÉMENTS Juin Juillet Août Septembre ENCAISSEMENTS Ventes Revente VTT Total encaissements DÉCAISSEMENTS Salaires Charges sociales Campagne publicitaire Autres charges comptant Autres charges à 30 jours Investissements Total décaissements Variation du mois Trésorerie début mois Trésorerie fin mois Montrer aux étudiants la non rentabilité de l activité cette première année due à l importance de l investissement : Total des produits : Total des charges : Salaires : Charges sociales : Publicité : Autres charges : Résultat d exploitation : = Investissement net : = L investissement ne peut être supporté par le seul résultat d exploitation. 20

9 Application 6 : Croisières, en avant toute! 1. Budget de trésorerie année N ÉLÉMENTS Juin Juillet Août Septembre ENCAISSEMENTS Ventes (locations) Total DÉCAISSEMENTS Restauration Salaires Charges sociales Essence Entretien Assurance TVA Taxes diverses Remboursement emprunt Total Variation du mois (total 1 - total 2) Trésorerie début de mois Trésorerie fin de mois Locations : juin : 20 x 30 x 40 % x 105 = ; juillet : 20 x 30 x 80 % x 105 = ; août : 20 x 30 x 90 % x 105 = ; septembre : 20 x 30 x 50 % x 105 = Solutions pour faire face à une trésorerie négative. Mobilisation de créances (escompte d effets de commerce, recours au Dailly) ; Recours à des crédits bancaires : découverts, facilités de caisse ; Demande de reports d échéances aux fournisseurs Crédit-bail : définition, avantages et inconvénients. «Opération de location de biens par des entreprises qui en demeurent propriétaires lorsque cette opération, quelle que soit sa qualification, donne au locataire la possibilité d acquérir tout ou partie des biens loués moyennant un prix convenu tenant compte, au moins pour partie, des versements effectués à titre de loyers.» (Loi du 2 janvier ordonnance du 28 septembre 1967). Avantages Inconvénients Déductibilité des loyers (charge). Récupération de la TVA. Pas d endettement. Bien non propriété de l entreprise (n apparaît pas au bilan). Versement d un dépôt de garantie. Coût élevé. 21

10 Application 7 Répartition des ventes et achats (application des coefficients saisonniers) ELEMENTS J F M A M J Ventes ( x coefficient) Hébergement ( x coefficient) Restauration ( x coefficient) Budget de trésorerie ELEMENTS J F M A M J ENCAISSEMENTS Règlement comptant Règlement crédit Emprunt Total encaissements (1) DECAISSEMENTS Hébergement comptant Hébergement à 1 mois Restauration comptant Restauration à 1 mois Transports 1 mois Visites Spectacles Animations sportives Salaires Charges sociales Publicité Frais généraux TVA à décaisser Investissement Total décaissements (2) Variation du mois (1-2) Trésorerie début de mois Trésorerie fin de mois

11 Chapitre 7 FAISABILITÉ FINANCIÈRE D UN INVESTISSEMENT Application 1 (ne pas tenir compte de l IS) Projet A Investissement FNT ( ) = Valeur résiduelle x 40 % = VAN (9 000 x 4,329477) + ( x 0,783526) = = Indice de profitabilité / = 1,14565 Projet B Investissement FNT ( ) = Valeur résiduelle x 40 % = VAN (3 000 x 4,329477) + ( x 0,783526) = = Indice de profitabilité / = 1,2138 Si l on prend la VAN comme critère de sélection, il faut retenir le projet A (VA la plus forte), par contre si l agence souhaite une meilleur rentabilité de l investissement, il faut choisir le projet B (meilleur indice de profitabilité) Application 2 VAN = ( x 3,465106) + ( x 0,792094) = ,65 Indice de profitabilité = ( x 3,465106) / = 1,04 Projet rentable. Application 3 Projet A B Investissement Σ FNT actualisés x 3, = x 3, = Valeur résiduelle 300 x 0, = x 0, = 484 VAN Indice de profitabilité / = 1, / = 1,32 Délai de récupération du capital investi Projets Éléments Année 1 Année 2 Année 3 Année 4 A FNT Σ FNT B FNT Σ FNT

12 Calcul de la date précise : Projet A : ( ) x 12 = 7,5 mois soit mi- août de l année Projet B : ( ) x 12 = 8,4 mois soit mi-septembre de l année Choix du projet Critère VAN Indice de profitabilité Délai de récupération B A A Projet retenu Application 4 (ne pas tenir compte de l IS) Investissement : Terrain : Bugalow : ( ) x 12 = FNT annuels = Produits encaissés : (14 x 420) x 12 = Charges décaissées : VAN = ( x 7,721735) = Projet rentable. Délai de récupération Année FNT actualisés Cumul FNT actualisés Le capital est récupéré en année 8 : x 360 = 13,7 jours Soit vers mi janvier année 8. Application 5 Actualisation des dépenses : Financement par emprunt : x 4, = Financement par crédit-bail : Loyers actualisés : x 4, = Achat en fin de période : x 0, = 733 Total crédit-bail : Préférer le crédit-bail Montrer qu avec un taux d actualisation de 8 % (taux de l emprunt) le financement par emprunt actualisé à ce taux serait bien entendu de

13 Application 6 Tableau de calcul des FNT actualisés Éléments Produits encaissés Charges d'exploitations décaissées Dotation aux amortissements Intérêts de l'emprunt Résultat avant IS Impôt sur les sociétés Résultat après IS Dotation aux amortissements Amortissement de l'emprunt Flux nets de trésorerie Coefficient actualisation 0, , , , , , , Flux nets de trésorerie actualisés Somme FNT actualisés Application 7 Annexe 1 : Projet A VAN Années Produits d exploitation encaissés Charges d exploitation décaissées Dotation aux amortissements = Résultat avant IS Impôt sur les sociétés = Résultat après IS Dotations aux amortissements = FNT Cumul FNT VAN : ( x 0,934579)+( x 0,873439)+( x 0,816298)+( x 0,762895) = 8 310,87 Annexe 2 : Projet B Années Produits d exploitation encaissés Charges d exploitation décaissées Dotation aux amortissements = Résultat avant IS Impôt sur les sociétés = Résultat après IS Dotations aux amortissements = FNT Cumul FNT

14 VAN : (65677 x 0,934579)+( x 0,873439)+( x 0,816298)+( x 0,762895) = ,49 Annexe 4 : Financement par emprunt et fonds propres Eléments Eléments Produits encaissés - Charges d'exploitation décaissées - Dotation aux amortissements - Intérêts de l'emprunt = Résultat avant IS - Impôt sur les sociétés = Résultat après IS + Dotation aux amortissements - Amortissement de l'emprunt = Flux nets de trésorerie Coefficient actualisation Flux nets de trésorerie actualisés Somme FNT actualisés , , , , VAN : Annexe 5 : Financement par crédit-bail Éléments Produits encaissés , , , ,00 Charges d'exploitation décaissées , , , ,00 Loyers de crédit-bail , , , ,00 Résultat avant IS , , , ,00 Impôt sur les sociétés 6 500, , , ,00 Flux nets de trésorerie , , , ,00 Coefficient d actualisation 0, , , , Flux nets de trésorerie actualisés , , , ,22 Somme FNT actualisés ,52 Caution actualisée (année 4) ,86 VAN = ,38 26

15 Chapitre 8 L'ANALYSE DU RÉSULTAT Application 1 Annexe Tableau des SIG en liste Variation Exercice Exercice SOLDES INTERMÉDIAIRES DE GESTION N N-1 N N-1 en valeur PRODUCTION DE L EXERCICE Consommation de l exercice en provenance des tiers = VALEUR AJOUTÉE Subvention d exploitation Impôts et taxes Charges du personnel = EXCÉDENT BRUT D EXPLOITATION Reprises sur provisions Autres produits Dotations aux amort. dép.et provisions Autres charges = RÉSULTAT D EXPLOITATION Produits financiers Charges financières = RÉSULTAT COURANT AVANT IMPÔT Produits exceptionnels Charges exceptionnelles Impôt sur les bénéfices = RÉSULTAT DE L EXERCICE Ratios Taux de variation du chiffre d'affaires Taux de marge brute d exploitation Rentabilité économique Productivité du personnel Rendement de la main-d'œuvre Taux de valeur ajoutée Répartition de la valeur ajoutée Durée du crédit fournisseurs Formule CA N - CA N-1 CA N-1. EBE. Chiffre d'affaires Résultat. Chiffre d'affaires Chiffre d'affaires Effectif Valeur ajoutée Effectif Valeur ajoutée CA HT Charges de personnel Valeur ajoutée Dettes frs x 360 Achats Annexe 1.3- Tableau de calcul des ratios Valeur secteur + 4 % 17 % 4,2 % % 56 % 45 j Valeur N Valeur N / = + 8 % / = 18,4 % / = 3,7% / 40 = / 40 = / = 53 % / = 63,5 % X 360 = 53 j % / = 15,9% / =2,6 % / 42 = / 42 = / = 54,4 % / = 69 % X 360 = 51 j

16 Application 2 Annexe Tableau des SIG en liste SOLDES INTERMÉDIAIRES DE GESTION Variation Exercice Exercice N N-1 N N-1 en valeur PRODUCTION DE L EXERCICE Consommation de l exercice en provenance des tiers = VALEUR AJOUTÉE Subvention d exploitation Impôts et taxes Charges du personnel = EXCÉDENT BRUT D EXPLOITATION Reprises sur provisions Autres produits Dotations aux amort. dép. et provisions Autres charges = RÉSULTAT D EXPLOITATION Produits financiers Charges financières = RÉSULTAT COURANT AVANT IMPÔT Produits exceptionnels Charges exceptionnelles Impôt sur les bénéfices = RÉSULTAT DE L EXERCICE Ratios Taux de variation du chiffre d affaires Rentabilité économique Productivité du personnel Rendement de la main-d'œuvre Coût moyen de la prestation Formule CA N CA N -1 CA N -1 Résultat Chiffre d'affaires Chiffre d'affaires Effectif Valeur ajoutée Effectif Chiffre d'affaires Nombre d événements organisés Annexe (2.3) Valeur secteur Valeur N - 1 Valeur N + 5 % + 8 % + 10,1 % 3 % 220 K 34 K = 0,4 % = 102,75 K = 31,42 K = = 2,7 % = 113,17 K 12 29,91 K / 62 =

17 Application 3 29

18 Annexe Tableau de calcul des ratios RATIOS (exprimés en %) N-2 N-1 N 1. L évolution de l activité Taux de variation du chiffre d affaires + (CA N CA N-1) / CA N-1 x 100 4,8 % 7,6 % + 11,1 % Taux de variation de la valeur ajoutée + (VA N VA N-1) / VA N-1 x 100 3,7 % 4,4 % + 6,4 % 2. Profitabilité Taux de marge (résultat exercice / CA HT) x 100 1,9 % 2,2 % 0,56 % Taux de marge brute d exploitation (EBE / CA HT) x 100 3,6 % 4,2 % 4,8 % 3. Répartition de la valeur ajoutée Personnel (charges de personnel / VA) x ,6 % 90,6 % 92,7 % État (impôts, taxes et impôt sur les bénéfices / VA) x 100 2,6 % 2,6 % 1,33 % Associés : (distributions / VA) x 100 0,2 % 0,3 % 0,4 % Prêteurs : (charges d intérêts / VA) x 100 2,6 % 2,2 % 2,0 % % Application 4 Ne pas traiter la question 2 (calculer la capacité d autofinancement selon les deux méthodes) qui n est plus au programme. Annexe Tableau de calcul des ratios Ratios Taux de variation des ventes de voyages fabriqués Rentabilité économique Prix de vente moyen Formule Ventes N - ventes N-1 Ventes N-1 Résultat Chiffre d'affaires Production vendue Nombre de groupes Masse salariale Total des charges Masse salariale Chiffre d affaires Valeur secteur + 5 % Valeur N =+8,9% Valeur N % 3,69 % / = 3,2% 3,1 % 18,03 % 14,94 % / 116 = = 20,5 % = 20,1 % % 17,4% 30

19 31

20 Application 5 Travail à faire : Ratio de rendement Formule Fraispertuis Bagatelle Coefficient de rendement du travail salarié Valeur ajoutée Masse salariale = 1, = 1, Ratios de performance Formule Fraispertuis Bagatelle Taux de valeur ajoutée Valeur ajoutée Chiffre d affaires = 72 % = 56,3 % Taux de marge économique brute EBE Chiffre d affaires = 20,1 % = 17, 4 % Taux de résultat courant avant impôt Résultat courant avant impôt Valeur ajoutée ( ) = - 6,15 % ( ) = - 12,86 % Rentabilité économique Résultat Chiffres d affaires (81 021) = - 3,02 % ( ) = - 9,05 % Ratios d exploitation Formule Fraispertuis Bagatelle Répartition de la valeur ajoutée Charges de personnel Valeur ajoutée = 65,6 % = 58,4 % Analyse comparative Formule Fraispertuis Bagatelle Taux de variation du chiffre d'affaires CA = chiffre d affaires CA N CA N-1 CA N = - 10,85 % = + 2,84 % Taux de variation de la valeur ajoutée VA = valeur ajoutée VA N VA N-1 VA N = - 13,7 % = + 7,9 % Insister sur la signification des ratios. Par exemple pour le coefficient de rendement du travail salarié : 1 de masse salariale produit 1,52 de valeur ajoutée pour Fraispertuis et 1,71 pour Bagatelle A noter les rentabilités négatives de ces deux parcs de loisirs. 32

21 Chapitre 9 L ANALYSE FONCTIONNELLE DU BILAN Application 1 Bilan fonctionnel condensé du parc de loisirs Plein-Soleil Actif Montant % Passif Montant % Actif stable ,6 Financement stable ,1 Actif circulant d exploitation 320 8,1 Passif circulant d exploitation 300 7,6 Actif circulant hors exploitation ,7 Passif circulant hors exploitation 70 1,8 Trésorerie active 260 6,6 Trésorerie passive 20 0,5 Total Total Équilibre financier Emplois Montant Ressources Montant BFRE 20 FRNG 650 BRHE 390 TN 240 Total 650 Total 650 Tableau de calcul de ratios Ratios Rappels secteur Rentabilité nette Résultat net Capitaux propres Moyen : 40,11 % Maximum : 288,10 % Minimum : - 55,70 % 4,1 % 2,7 % Taux endettement Dettes financières. Capitaux propres Moyen : 222,43 % Maximum : 1 506,60 % Minimum : 0,20 % 74 % 62,6 % Durée du crédit clients Créances clients x 360 Chiffre d affaires TTC Moyen : 13 jours Maximum : 56 jours Minimum : 0 jours 15 jours 12 jours 1 Hors Euro Disney, Parc Astérix et Futuroscope 33

22 Application 2 Bilan fonctionnel condensé de la société Aqua-Club Actif Montant % Passif Montant % Actif stable ,5 Financement stable ,4 Actif circulant d exploitation ,7 Passif circulant d exploitation ,8 Actif circulant hors exploitation 450 5,8 Passif circulant hors exploitation 20 0,2 Trésorerie active Trésorerie passive 200 2,6 Total Total Équilibre financier Emplois Montant Ressources Montant BFRE 460 FRNG BFRHE 430 TN 420 Total Total Tableau de calculs des ratios Ratios Rappels secteur Couverture de capitaux investis Financements stables Actif stable + BFRE Non communiqué 1,2 1,15 Durée du crédit clients Créances clients x 360 Ventes séjours Moyen : 21 jours Maximum : 104 jours Minimum : 0 jour 38 jours 35 jours Taux endettement Endettement Capitaux propres Moyen : 225 % Maximum : 2 094,9 % Minimum : 3,9 % 171 % 162 % Poids du BFR BFR. Chiffre d'affaires Moyen : - 9,42 % Maximum : 70,69 % Minimum : - 71,81 % 12,1 % 10,7 % 1 Hors VVF 34

23 Application 3 Bilan fonctionnel condensé Eurotour Actif Montant % Passif Montant % Actif stable ,0 Financement stable ,2 Actif circulant d exploitation ,8 Passif circulant d exploitation ,0 Actif circulant hors exploitation 73 6,1 Passif circulant hors exploit. 43 3,6 Trésorerie active ,1 Trésorerie passive 14 12,0 Total Total Équilibre financier Emplois Montant Ressources Montant BFRHE 30 FRNG 74 TN 106 R FRE 62 Total 136 Total 136 Application 4 Bilan fonctionnel condensé Les Korrigans en K Éléments Montant % Financement stable ,3 - Actif stable ,1 Fonds de roulement net global 3 4,2 Actif circulant d exploitation 97 8,0 - Passif circulant d exploitation 114 4,6 Besoin en fonds de roulement d exploitation ,4 Actif circulant hors exploitation 35 1,4 - Passif circulant hors exploitation 44 1,8 Besoin en fonds de roulement hors exploitation - 9-0,4 Trésorerie active 61 2,5 - Trésorerie passive 32 1,3 Trésorerie nette 29 1,2 Équilibre financier Emplois Montant Ressources Montant TN 29 FRNG 3 Excédent FRE 17 Excédent FRHE 9 Total 29 Total 29 35

24 Tableau de calculs des ratios Ratios Rappels secteur N-1 N Couverture de capitaux investis Financement stable Actif stable + BFRE Non communiqué 1,03 1,01 Taux endettement Endettement Capitaux propres Moyen : 108,12 % Maximum : 947,80 % Minimum : 0,00 % 62 % 65,7 % Poids du BFR BFR Chiffre d affaires Moyen : -3,26 % Maximum : 241,31 % Minimum : - 64,22 % 1 % - 0,3 % Délai de rotation des créances Créances clients Chiffre d affaires Moyen : 36 jours Maximum : 144 jours Minimum : 2 jours 25 jours 22 jours Délai de rotation des dettes fournisseurs Dettes fournisseurs Achats Moyen : 105 jours Maximum : 365 jours Minimum : 18 jours 56 jours 60 jours Application 5 Bilan fonctionnel condensé Celtic-Vacances au ACTIF STABLE RESSOURCES STABLES ACTIF CIRCULANT PASSIF CIRCULANT TRÉSORERIE ACTIVE TRÉSORERIE PASSIVE FRNG = = BFR = = TN = = ou FRNG BFR = =

25 Application 6 1. Principales sources de financement : Billetterie (entrées dans le musée) Ventes de produits dérivés Mécénat Produits financiers (sur placements) Subventions Les ressources propres sont constituées de ces différents éléments à l exception, bien entendu, des subventions. 2. Utilité du ratio L objectif assigné à ces trois établissements consiste à accroître leurs ressources propres afin de pouvoir financer, en grande partie, leur coût de fonctionnement. Le ratio calculé permet de mesurer les efforts faits en la matière par ces trois musées. Plus le ratio s approche de «1» plus le contrat d objectif est rempli. Ces établissements peuvent «jouer» sur les deux grandeurs de ce ratio pour l améliorer : soit augmenter les ressources propres ; soit diminuer les coûts de fonctionnement (bien entendu dans des proportions raisonnables afin de ne pas affecter la qualité d accueil qui risquerait de peser sur la fréquentation). Le ratio permet aussi de mesurer le degré d autonomie de gestion de ces musées. 37