Appel à candidatures pour la sélection du gérant délégataire. du deuxième compartiment d EMERGENCE

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1 Paris, le 3 mai 2013 Appel à candidatures pour la sélection du gérant délégataire du deuxième compartiment d EMERGENCE Réponse de manifestation d intérêt à l appel à candidatures : mardi 21 mai h00 Envoi des dossiers de candidatures mercredi 22 mai 2013 Clôture du dépôt des dossiers de candidature lundi 3 juin h00 A adresser chez : PARIS EUROPLACE 39, rue Cambon PARIS à l attention de Madame Anaële COJAN BAUDANT, Secrétaire Général Il est rappelé que l objet d Emergence est de détecter les jeunes sociétés de gestion les plus prometteuses et de leur confier des capitaux à gérer (seed money) pour accélérer leur développement dans leurs premières années d existence. Emergence investit dans leurs fonds pour les aider à passer le cap des 100M d encours sous gestion en optimisant les contraintes institutionnelles et réglementaires (ratios d emprise, track record sur plusieurs années, directives Solvabilité II ). Un an après son lancement, à l initiative du Pôle de compétitivité FINANCE INNOVATION et de l AFG, le Fonds d Incubation de Place Emergence (SICAV contractuelle) a démontré la pertinence de son modèle et de sa gouvernance (120 candidatures reçues pour son premier Compartiment «Emergence Performance Absolue». 150 millions d euros sous gestion apportés par neuf des plus grands investisseurs institutionnels de la Place de Paris. Ainsi, 30 millions sont ou vont être confiés à cinq sociétés de gestion entrepreneuriales prometteuses établies en France, après une sélection rigoureuse par le Comité d Investissement et NewAlpha AM, Gérant délégataire du premier Compartiment «Emergence Performance Absolue». Page 1

2 Un second compartiment est donc envisagé pour couvrir la thématique de gestion dans le domaine des actions. Cet élargissement doit permettre de répondre au dynamisme entrepreneurial des jeunes gérants français et de favoriser leur développement dans un contexte de mutations importantes de l industrie de la gestion d actifs, en particulier en Europe (concurrence internationale accrue, renforcement des financements par le marché consécutifs à Bâle III, pressions réglementaires nouvelles, changement générationnel chez les acteurs entrepreneuriaux ). EMERGENCE prépare le lancement de son 2 ème Compartiment "Emergence Actions" et procède pour ce faire au présent appel à candidatures pour en choisir le gérant délégataire incubateur. L objectif de ce Compartiment sera d incuber des fonds proposant des stratégies innovantes et des compétences spécialisées dans le domaine des actions ou référencé à celui ci. Conformément au prospectus d EMERGENCE, le Conseil d'administration de la Sicav désignera, parmi les candidats ayant répondus à l appel d offre, la société de gestion Délégataire de la Gestion Financière de chaque Compartiment. Choix du Gérant Délégataire Incubateur EMERGENCE est une SICAV contractuelle à plusieurs Compartiments, qui délègue la gestion de chaque Compartiment à un Gérant Délégataire Incubateur. EMERGENCE place les investisseurs au cœur de la gouvernance, en particulier au sein du Conseil d Administration et du Comité d Investissement, et a fait le choix de ne pas être une SICAV autogérée (elle ne dispose donc pas d un agrément en propre auprès de l AMF). Elle s appuie donc sur un gérant délégataire pour la gestion de chaque compartiment. En fonction des derniers textes à venir sur AIFM, EMERGENCE procédera à la création d un nouveau compartiment ou d une SICAV jumelle avec une gouvernance et un rôle de gérant délégataire incubateur à l identique (suivant l avis de l AMF, en fonction des modalités de la transposition de la directive). Le Gérant Délégataire Incubateur de chaque Compartiment est en charge de : La gestion financière du Compartiment : repérage des projets cherchant une incubation (création de sociétés de gestion) analyse et présentation des projets présélection et réalisation des investissements suivi promotionnel des sociétés incubées et d accompagnement des participations Page 2

3 gestion des risques réalisation des désinvestissements suivi des conventions d incubation (partage de revenu) La gestion administrative et comptable du Compartiment La commercialisation du Compartiment Les Fonds Incubés seront systématiquement gérés par des Sociétés de Gestion Incubées dites «early stage» ayant un besoin d incubation pour amorcer la gestion d un nouveau véhicule d investissement ou atteindre une taille critique sur un véhicule d investissement déjà géré. Il s agira de sociétés de gestion de plein exercice, ayant des ambitions de développement international. La typologie des Fonds Cibles et Sociétés de Gestions Cibles figureront dans le dossier remis aux candidats délégataires pressentis. Critères d éligibilité pour candidater L appel à candidature est ouvert à toute société de gestion disposant, directement ou dans le cadre de son Groupe : d une expérience dans l incubation de jeunes sociétés de gestion : sous quelque forme que ce soit, prise de participation au capital, seed money avec un schéma de «fee sharing» ou de «profit sharing» ou apport de moyens opérationnels et/ou commerciaux. d un agrément auprès de l AMF permettant la gestion du Compartiment, avec un programme d activité pour la gestion d un fonds de fonds contractuel pouvant d investir dans des fonds non coordonnées, notamment de droit étranger. d une équipe de gestion dédiée à l incubation, basée à Paris ou souhaitant s y implanter avant la fin de l année Remarque : la SICAV EMERGENCE est un AIF au sens de la directive AIFM. Critères de sélection du Gérant Délégataire Incubateur du Compartiment Actions EMERGENCE recherche un gérant délégataire incubateur afin de sélectionner les futurs fonds incubés et gérer le deuxième Compartiment de la Sicav (fonds de fonds). Page 3

4 L activité d incubation est à différencier de l activité de «multi gestion classique» ou de «sélectionneur de fonds» notamment dans les dimensions suivantes : capacité de sourcing sur des jeunes fonds ou gérants analyse financière des sociétés de gestion à incuber (capacité entrepreneuriale, stratégie de développement, qualité de l équipe) moyens d accompagnement et d appui au développement gestion des risques renforcée, avec un suivi sur une base hebdomadaire mécanisme d intéressement au développement des gérants incubés gestion d une période de blocage longue (plusieurs années) Le gérant délégataire incubateur du 2 ème Compartiment sera sélectionné selon les critères suivants : Critères L expérience du gérant dans l incubation incubations déjà réalisées (dont incubation de gérants français) Track record, Intégration à la stratégie du gérant, Existence et niveau de formalisation du processus d incubation Politique de gestion des conflits d intérêt Les moyens humains et opérationnels dédiés à l incubation de jeunes sociétés de gestion (détection, sélection, suivi et accompagnement) La capacité à sourcer et à repérer les talents de la gestion mettant en œuvre un projet entrepreneurial (jeune société de gestion, société en constitution, société de gestion souhaitant s implanter en France) sur les critères suivants : capacité à délivrer de la performance qualités entrepreneuriales (équipe) potentiel de développement Capacité à accompagner les gérants incubés dans leur : stratégie de développement (positionnement marketing, étude des tendances du marché, analyse concurrentielle, communication, aide à la réalisation de documents commerciaux et du reporting, relations presse ) Commercialisation (Présentation auprès d investisseurs, organisation de road shows de présentation, mise en contact avec des investisseurs ) Pondération 25 % 15 % 15 % 15 % Page 4

5 Croissance organique (obtention de nouveaux agréments, négociations avec les services providers, organisation interne de la société, aide à la création de nouveaux fonds ) La capacité à sélectionner des fonds dans la thématique du 2 ème Compartiment «Actions» La capacité à monitorer et à gérer les risques dans le cadre d une activité d incubation - analyse des portefeuilles des fonds incubés sur une base hebdomadaire - Transparisation du portefeuille consolidé (approche Solvency II) La capacité à fournir un reporting de qualité - Mensuel aux investisseurs - mensuel sur la présélection des dossiers - trimestriel sur le suivi des participations et des risques - suivi des mécanismes d intéressement (fee sharing) 10 % 10 % 10 % Frais de gestion et commission Le gérant délégataire incubateur de la gestion percevra la rémunération suivante : 0.80 % TTC de l Actif Net du Compartiment au titre des Frais de fonctionnement et de gestion, étant entendu que le Délégataire se chargera de payer le dépositaire et le valorisateur ; 0,20 % TTC des produits acquis au titre des Conventions d'incubation des Fonds Incubés du Compartiment «Emergence Actions» (partage de revenu). Il n est prévu aucune autre rémunération du gérant délégataire incubateur. Remarque : les Frais de fonctionnement et de gestion prélevés sur le Compartiment «Emergence Actions» sont de 1% TTC de l Actif Net du Compartiment et sont répartis entre le gérant délégataire (0.80%) et la SICAV (0.20%) au titre des frais de fonctionnement du Compartiment, correspondant au secrétariat général, aux actions de communication, prestataires de la SICAV ou du Compartiment (CAC, conseils, etc.). Page 5

6 Questionnaire technique de candidature Il est demandé aux sociétés de gestion intéressées par cet appel à candidature et qui répondent aux critères mentionnés ci dessus de manifester leur intérêt pour participer à cet appel à candidature au plus tard le mardi 21 mai 2013 à 18h00 auprès de Mme Anaële Cojan Bodant. (Coordonnées cidessous) afin d obtenir le questionnaire de candidature préparé par EMERGENCE avec le concours de la société Morning Star. Nous vous prions de croire, Madame, Monsieur le Président, en l assurance de nos sentiments les meilleurs. Alain Leclair Contacts Pour toute question concernant l appel à candidature de la SICAV EMERGENCE, vous pouvez contacter : Alain LECLAIR, Président d EMERGENCE T a.leclair@emergence incubation.com Anaële COJAN BAUDANT, Secrétaire générale d EMERGENCE T acb@emergence incubation.com Alain PITHON, Secrétaire Général Paris Europlace T alain.pithon@paris europlace.com Page 6

7 ANNEXE 1 : Présentation d EMERGENCE Fonds d Incubation de Place EMERGENCE : Ses objectifs, son modèle Paris EUROPLACE International Financial Forum, 2 juillet 2012 Le Fonds d Incubation de Place, EMERGENCE, créé à l initiative du pôle de compétitivité mondial FINANCE INNOVATION, avec l appui de l AFG et de Paris EUROPLACE, confiera des capitaux à gérer (seed money) aux jeunes sociétés de gestion pour accélérer leur développement dans leurs premières années d expérience. Il investira dans les fonds des sociétés de gestion établies en France les plus prometteuses pour les aider à passer des M d encours sous gestion, en optimisant les contraintes institutionnelles et réglementaires (ratios d emprise, exigence d un track record sur plusieurs années, directives Solvabilité II et Bâle III ). LE PARADOXE FRANÇAIS : un record de créations de sociétés de gestion pour compte de tiers, mais un accès plus difficile aux fonds d amorçage et des barrières au développement international et en particulier européen Fin septembre 2011, le nombre de sociétés de gestion de portefeuille (SGP) dépasse en France les 600 unités (334 SGP en 1998), même si en parallèle, se poursuivent les mouvements de fusion ou de consolidation de certains groupes. La dynamique entrepreneuriale se confirme également puisque plus de la moitié des SGP françaises sont indépendantes (Sociétés de Gestion Entrepreneuriales) seul pays en Europe continentale à connaître ce phénomène. Enfin, c est un secteur créateur d emplois à haute valeur ajoutée, reconnu internationalement pour sa haute qualité technique et innovatrice : la gestion pour compte de tiers génère au total emplois. Page 7

8 Mais, la crise actuelle et le durcissement du cadre de régulation notamment Solvabilité II et Bâle III peuvent rendre plus difficile l accès aux capitaux initiaux nécessaires à la constitution des fonds (seed money) à la fois pour les «jeunes pousses» de la gestion française ou pour les sociétés déjà créés et performantes mais qui veulent se développer à l international. LE MOMENTUM : la crise ne peut être le prétexte à l inertie, elle peut au contraire créer pour la gestion pour compte de tiers de nouvelles opportunités Si le volume et la diversité des besoins d investissements à long terme (infrastructures ; énergies nouvelles et technologies de développement durable ; retraite ; dépendance ) n ont jamais été aussi grands, notre pays souffre, en dépit d un taux d épargne élevé, d un manque structurel de capitaux à long terme (notamment absence de fonds de pension et avantages fiscaux en faveur de l épargne de court terme ). Le renforcement des règles prudentielles pour les établissements de crédit ou d assurance va de plus en plus conduire à rééquilibrer la part entre les financements intermédiés (bancaires notamment) en faveur des financements par le marché. L une des conséquences sera un accroissement de l intervention des gérants d actifs pour compte de tiers. Ceux ci disposant d une expertise reconnue (notamment analyse financière ) et d un positionnement à mêmes d y répondre (devoir fiduciaire à l égard du client ; absence de gestion pour compte propre). Dans le même sens, les restructurations du secteur bancaire sont l occasion pour des professionnels de développer des projets personnels dans le secteur de l asset management. Les excès et les risques de certaines techniques financières (trading haute fréquence ) ou plus généralement d une approche trop court termiste de la finance, ainsi que certaines dérives éthiques conduisent les talents de la finance, jeunes ou expérimentés, à réfléchir à une approche conjuguant innovation (dans les styles de gestion, les classes d actifs ) et investissement responsable. Ils redonnent ainsi un sens encore plus grand au métier de gérant d actifs. De surcroît, le devoir fiduciaire inhérent à la gestion pour compte de tiers les rend plus sensible à un renforcement des règles déontologiques, en particulier s agissant de la prévention des conflits d intérêts. UN FONDS DE PLACE : La solution pour répondre à ces attentes Les professionnels ont sensibilisé les pouvoirs publics, dans le cadre du Haut Comité de Place (HCP), présidé par Christine Lagarde, sur l enjeu du développement à Paris de sociétés et de techniques de Page 8

9 gestion innovantes dans un cadre sécurisé. L enjeu est d autant plus important que nos compétiteurs étrangers jouent pleinement cette carte de l incubation (IMQubator aux Pays Bas, «Emerging Manager Programs» aux Etats Unis ). Loin de solliciter quelque financement public que ce soit, le message porté par la Place est à la fois (i) d inciter les investisseurs institutionnels à apporter le seed money nécessaire, directement et par l intermédiaire d un fonds de place, venant compléter les incubateurs existants ; (ii) d obtenir des pouvoirs publics un cadre de régulation sûr mais aussi compétitif par rapport à Londres, Luxembourg ou Dublin. Le rapport «Stratégie et développement de la gestion d actifs» remis le 15 octobre 2010 au Haut Comité de Place, a fait de la constitution de ce fonds d incubation de place une de ses principales recommandations et en a confié la mise en œuvre au Pôle Finance et Innovation, avec l appui de l Association Française de la Gestion financière (AFG). Afin de bâtir le dossier de constitution d EMERGENCE, dont les orientations ont été présentées au Collège de l AMF du 19 juillet dernier, le Pôle s est appuyé sur de nombreuses expertises (travaux conduits depuis plus d un an par NewAlpha AM, délégataire pour la gestion financière du 1er Compartiment et études menées par les cabinets Gide Loyrette Nouel, Sellam PwC, Reinhold & Partners et Morningstar). UNE SICAV CONTRACTUELLE : UN MODELE ROBUSTE ET ORIGINAL L originalité et la force d EMERGENCE reposent sur trois piliers : détecter les jeunes sociétés de gestion les plus prometteuses et les sélectionner de manière très rigoureuse, grâce à l expertise du Gérant délégataire incubateur choix du partage de revenu pour offrir aux investisseurs, en plus de la performance des fonds incubés, une participation aux résultats futurs des sociétés de gestion et des fonds incubés. En ne s inscrivant pas dans la logique du capital risque (pas de prise de participation au capital des sociétés incubées), il permet aux investisseurs d optimiser leurs contraintes Solvabilité II et aux entrepreneurs de garder la maîtrise de leur capital. placer les investisseurs au cœur de la gouvernance, en particulier au sein du Conseil d administration et du Comité d investissement, tout en organisant un dispositif solide de prévention des conflits d intérêts. Le Fonds d incubation EMERGENCE est structuré de la manière suivante : Page 9

10 SICAV contractuelle à compartiments, constituée sous forme de SAS, afin de développer différents thématiques de gestion avec des gérants délégataires appropriés (classification : OPCVM de fonds alternatifs). Univers d investissement : fonds créés depuis moins de 3 ans, gérés par des sociétés de gestion de portefeuille établies en France, ou souhaitant s y implanter, et indépendantes (au moins 50% du capital détenu par les fondateurs), M investis en moyenne par fonds pendant 3 ans ; à l issue de cette période, le partage de revenus liés à la croissance des encours gérés par la Société de gestion incubée se poursuit pendant une période supplémentaire de 5 ans. Le premier compartiment «Emergence Performance absolue» : 150 M levés auprès de neuf grands investisseurs institutionnels : Caisse des Dépôts, Aviva Investors France, MACIF Gestion, BNP Paribas Cardif, CAVP, CNP, Neuflize Vie, Matmut, UMR. Stratégies visées : long/short equity, event driven, arbitrage, CTA, global macro, etc. NewAlpha AM est le délégataire de la gestion financière de ce compartiment, avec une expérience en matière d incubation reconnue tant en France qu au plan international. LA GOUVERNANCE AU CŒUR DU DISPOSITIF Une gouvernance qui donne un rôle clé aux investisseurs : présence des investisseurs au Conseil d Administration (CA) et au Comité d Investissement (CI) ; des structures décisionnaires qui définissent les lignes directrices de la gestion du/des compartiments et décident du mode de fonctionnement de la SICAV et de chacun de ses compartiments. Une gouvernance organisée : une répartition claire et précise des responsabilités entre le CA, le CI et le délégataire de la gestion financière de chaque compartiment, sur chaque décision et processus d investissement. Un focus sur la prévention des conflits d intérêts : concernant chaque structure décisionnaire et chaque prestataire ; lors de chaque processus de sélection de fonds à incuber ou de désinvestissement. Page 10

11 GOUVERNANCE DE LA SICAV Conseil d Administration - représente les investisseurs - définit le cadre d investissement et l allocation stratégique (compartiments) Comité d Investissement : - Organe statutaire, agit sur délégation du Conseil d Administration - Valide les propositions d investissement (Droit de Véto) - Précise les objectifs de gestion définis par le Conseil d Administration Délégation de la gestion financière à une SGP : - Sélectionne les SGP et les fonds présentés au Comité d investissement - Réalise les investissements, assure le suivi et la gestion des risques - Propose et réalise les désinvestissements (à terme ou si incident) Conseil d administration d EMERGENCE : - Alain LECLAIR, Président d EMERGENCE, Comité de direction, Finance Innovation - Sophie BARBIER, Chargée de mission gestion financière, CDC - Jean François BOULIER, Président du directoire, AVIVA Investors France - Hugues FOURNIER, Directeur des Gestions, MACIF Gestion - Olivier HEREIL, Directeur investissements et gestions d'actifs, BNP Paribas Cardif - Mikaël COHEN, Directeur des investissements, CNP Assurances - Vincent RIBUOT, Directeur des investissements, UMR - Marc LEGAUX, Directeur général adjoint, CAVP - Arnaud de BRESSON, Délégué général, Paris EUROPLACE Comité d investissement du Compartiment «Performance Absolue : - Jean Tristan PARODI, Président du Comité d Investissement, Responsable de la Multigestion Compte Propre, CDC Contacts : Alain LECLAIR, Président : / a.leclair@emergence incubation.com Anaële COJAN BAUDANT, Secrétaire générale : / acb@emergence incubation.com Page 11