Les Critères de notation bancaire
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- Marie-Dominique Lepage
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1 Les Critères de notation bancaire Bernard de Longevialle Responsable de la notation des banques & assurances pour la zone EEMEA & Russie CEI (Communauté des Etats indépendants) Notations - Institutions Financières Avril 2012 Copyright 2012 Standard & Poor s Financial Services LLC, a subsidiary of The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
2 Agenda Notre nouvelle méthodologie: Une interconnexion accrue entre les notes souveraines et bancaires Analyse des risques de l industrie bancaire et de l économie (BICRA) Facteurs spécifiques à la banque Soutien externe Tendances des notations en France et en Europe 2.
3 Critères de notation bancaire 3.
4 Bank Ratings Framework Méthodologie BICRA Méthodologie bancaire Facteurs macro économiques Facteurs de notations propres à la banque Profil de l activité Soutien externe Risque de l économie Risque de l industrie Ancre Capital et rentabilité Profil de risque SACP Analyse intrinsèque Soutien du groupe Soutien du gouvernement ICR Note de crédit de l émetteur Financement et liquidité Score BICRA Evaluation du risque de l industrie et de l économie Notation de la dette hybride et des actions de préférence Notation de la dette senior non sécurisée 4.
5 BICRA: Analyse du risque économique et du risque liéàl industrie 5.
6 Méthodologie BICRA révisée Risque de l économie A. Stabilité et résilience de l économie 1. Stabilité et structure de l économie 2. Flexibilité des politiques macroéconomiques 3. Risque politique Risque de l industrie D. Cadre institutionnel 1. Normes et couvertures réglementaires 2. Historique réglementaire 3. Transparence et gouvernance B. Déséquilibres économiques 1. Prix des actifs 2. Position externe et compte courant 3. Croissance du crédit E. Dynamiques concurrentielles 1. Stabilité de l industrie 2. Prix, produits, pratiques 3. Distorsions concurrentielles C. Risque de crédit dans l économie 1. Qualité des actifs 2. Culture de crédit 3. Position financière du secteur privé F. Financement: marché de la dette et rôle du gouvernement 1. Marchés de la dette 2. Financement des particuliers et du secteur privé 3. Financement externe et en monnaie étrangère 4. Rôle du gouvernement 6.
7 Interconnexion entre les notes souveraines et les BICRAs Système de notation souveraine Score économique Système de notation BICRA Résilience de l économie Score fiscal Déséquilibres économiques Score monétaire Risque crédit dans l économie Score politique Cadre institutionnel Score externe Dynamiques concurrentielles Financement du système Note souveraine Engagements contingents liés au secteur financier Groupe BICRA 7.
8 Vue d ensemble des BICRAs BICRA, risque risque de économique l économie et et risque de industriel l industrie pour pour les les 86 pays 86 pays Groupes BICRA: Du plus bas au plus élevé Risque Risque de économique l économie Brésil, Israel, Malaisie, Mexico, Afrique du Sud Chili, Corée, UK Arabie Saoudite, Singapoure Chine, Colombie, Panama, Thailand,e Turquie Péru Croatie, Guatemala République Tchèque, Italie, Oman, Slovaquie Nouvelle-Zélande, USA Maroc India, Spain, UAE Kow eit, Qatar HongKong Bermude, Danemark Autriche, Belgique, Japon, Taiw an Canada Australie, France Liechtenstein, Luxembourg, Pays- Bas, Norvège, Suède Suisse Finlande, Allemagne Liban ElSalvador Bulgarie, Jordanie, Philippines, Portugal Bahrain Pologne, Trinidad&Tobago Paraguay, Jamaica, Ukraine Venezuela Bolivie, Egypte, Nigéria Hongrie, Icelande, Indonésie, Lithuanie, Russie, Irelande Georgie, Lettonie, Tunisie, Uruguay CostaRica Estonie, Slovénie Grèce, Vietnam Argentine, Kazakhstan Cambodge Azerbaijan Uzbekistan Risque de industriel l industrie Belarus 8.
9 Une sélection des scores BICRAs sous les nouveaux critères Pays Groupe BICRA Résilience de l'économie Distorsion de l'économie Risque de crédit dans l'économie Risque éco. Cadre institutionnel Dynamique concurrentielle Financement du système Risque industriel Canada 1 Très faible Faible Faible 2 Très faible Très faible Faible 1 Supportive Suisse 1 Très faible Très faible Faible 1 Faible Faible Très faible 2 Supportive Autriche 2 Très faible Faible Intermédiaire 2 Intermédiaire Intermédiaire Faible 3 Supportive Belgique 2 Faible Très faible Faible 2 Intermédiaire Intermédiaire Faible 3 Supportive Finalande 2 Très faible Faible Très faible 1 Faible Faible Intermédiaire 3 Supportive France 2 Très faible Faible Faible 2 Faible Faible Faible 2 Supportive Allemagne 2 Très faible Très faible Faible 1 Intermédiaire Intermédiaire Très faible 3 Supportive Japon 2 Faible Très faible Faible 2 Intermédiaire Intermédiaire Très faible 3 Très Supportive Luxembourg 2 Très faible Très faible Intermédiaire 2 Intermédiaire Faible Faible 3 Supportive Pays-Bas 2 Très faible Faible Intermédiaire 2 Intermédiaire Intermédiaire Faible 3 Supportive Norvège 2 Très faible Faible Faible 2 Faible Faible Intermédiaire 3 Supportive Suède 2 Très faible Intermédiaire Faible 2 Faible Faible Intermédiaire 3 Supportive Royaume-Uni 3 Très faible Forte Intermédiaire 4 Intermédiaire Intermédiaire Faible 3 Supportive Etats-Unis 3 Très faible Intermédiaire Intermédiaire 3 Intermédiaire Forte Très faible 4 Supportive Brésil 4 Forte Faible Forte 5 Intermédiaire Faible Intermédiaire 3 Supportive République Tchèque 4 Intermédiaire Intermédiaire Intermédiaire 4 Intermédiaire Intermédiaire Intermédiaire 4 Supportive Italie 4 Intermédiaire Intermédiaire Intermédiaire 4 Intermédiaire Intermédiaire Intermédiaire 4 Supportive Slovaquie 4 Intermédiaire Intermédiaire Intermédiaire 4 Intermédiaire Intermédiaire Intermédiaire 4 Supportive Chine 5 Intermédiaire Forte Forte 6 Forte Forte Très faible 5 Très Supportive Espagne 5 Intermédiaire Forte Intermédiaire 5 Intermédiaire Intermédiaire Forte 5 Supportive Portugal 7 Forte Forte Très forte 7 Intermédiaire Intermédiaire Très forte 6 Supportive Russie 7 Forte Intermédiaire Très forte 7 Très forte Forte Forte 7 Supportive Grèce 10 Très Forte Très Forte Description du risque économique Extrêmement forte 10 Forte Intermédiaire Description du risque industriel Extrêmement forte Tendance du gvtt à soutenir 8 Supportive 9.
10 Facteurs de notation intrinsèques 10.
11 L ancre Déterminer l ancre à partir du risque économique et du risque de l industrie Risque de l économie a a a- bbb+ bbb+ bbb 2 a a- a- bbb+ bbb bbb bbb- 3 a- a- bbb+ bbb+ bbb bbb- bbb- bb+ Risque de l industrie 4 bbb+ bbb+ bbb+ bbb bbb bbb- bb+ bb bb 5 bbb+ Bbb bbb bbb bbb- bbb- bb+ bb bb- b+ 6 bbb Bbb bbb- bbb- bbb- bb+ bb bb bb- b+ 7 bbb- bbb- bb+ bb+ bb bb bb- b+ b+ 8 bb+ bb bb bb bb- bb- b+ b 9 bb bb- bb- b+ b+ b+ b 10 b+ b+ b+ b b b- Source: Banks: Rating Methodology And Assumptions 11.
12 Bank Ratings Framework Méthodologie BICRA Facteurs macro économiques Méthodologie bancaire Facteurs de notations propres à la banque Profil de l activité Soutien externe Risque de l économie Risque de l industrie Ancre Capital et rentabilité Profil de risque SACP Analyse intrinsèque Soutien du groupe Soutien du gouvernement ICR Note de crédit de l émetteur Financement et liquidité Score BICRA Evaluation du risque de l industrie et de l économie Notation de la dette hybride et des actions de préférence Notation de la dette senior non sécurisée 12.
13 Exemple de notation intrinsèque (SACP) a a- +1 Pas de changement Pas de changement Pas de changement a- bbb+ a- bbb+ bbb bb+ L ancre Profil de l activité Capital et rentabilité Profil de risque Financement & Liquidité SACP bbb+ Bon Adéquat Adéquat Dans la moyenne bbb- 13.
14 Soutien externe 14.
15 Probabilité de soutien extraordinaire du gouvernement dans le futur Probabilité de soutien extraordinaire du gouvernement dans le futur Tendance du gouvernement à soutenir les banques commerciales du secteur privé Importance systémique Très supportive Supportive Incertaine Forte Forte Modérément forte Faible Modérée Modérément forte Modérée Faible Faible Faible Faible Faible 15.
16 Tableau 22 Probabilité de soutien extraordinaire du gouvernement modérément forte Note long-terme du gouvernement en monnaie locale Note intrinsèque Source: Banks: Rating Methodology And Assumptions 16.
17 Méthodologie pour les groupes bancaires publiée le 9 Nov Statut groupe Cœur de métier Importance stratégique élevée Stratégique Modérément stratégique Non stratégique *ICR Issuer credit rating. Source: Standard & Poor's. Courte définition Clairement intégré à l identité du parent et à sa stratégie future. Le reste du groupe soutiendra très probablement ces entités en cas de besoin. En grande partie intégré à l identité du parent et à sa stratégie future. Le reste du groupe soutiendra très probablement ces entités en cas de besoin. Moins intégré à l identité du parent et à sa stratégie future qu une entité grandement stratégique. Le reste du groupe aidera probablement ces entités en terme de liquidité, capital ou transfert de risque en cas de besoin. Cependant, certaines réserves concernant le soutien du groupe demeurent. Pas assez stratégique pour considérer un apport en liquidité, capital ou transfert de risque de la part du reste du groupe en cas de besoin. Cependant, un soutien minimal de la part du groupe demeure. Non stratégique pour le groupe. Ces filiales pourraient être vendues à court ou moyen terme. Note de crédit de l émetteur (ICR)* théorique Généralement égalisé avec celle du groupe Généralement un cran en dessous du groupe Généralement 3 crans au dessus de la note intrinsèque Généralement 1 cran au dessus de la note intrinsèque Généralement égalisé avec la note intrinsèque 17.
18 Vue d ensemble des Notes Bancaires en France et en Europe 18.
19 Les notations bancaires en Europe restent sur une tendance négative Changements trimestriels des notations bancaires en Europe de l'ouest Entités rehaussées Entités dégradées (20) (40) (60) (80) (100) (120) Q1 01 Q1 03 Q1 05 Q1 07 Q1 09 Q1 11 Standard & Poor's Notes au 22 Février
20 Note intrinsèque moyenne et soutien externe pour les 47 plus grandes banques en Europe Note intrinsèque moyenne et soutien externe pour les 47 plus grandes banques en Europe par pays Note intrinsèque Soutien externe A+ A+ A+ A A A A- BBB+ BBB BB B+ CCC Les pays baltes (8) Benelux (4) Royaume- Uni (6) France (5) Suisse (2) Autriche (2) Sources: Standard & Poor's; Notes au 22 février 2012; (5) Nombre de banques du top 47 par pays. Dexia group n'est pas inclus dans le top 47. Allemagne (6) Espagne (4) Italie (5) Irelande (2) Portugal (1) Grèce (2) Standard & Poor's
21 L intervention de la Banque Centrale a Contribué à Stabiliser le Système Bancaire Européen 2,000 1,800 1,600 1,400 Estimated Maturing Wholesale Debt* of Euro Area Banks vs. ECB's Long-term Refinacing Operations (LTRO) *convertible bonds and private placements represent an estimated one-third of annual totals (Euros billions) 1,200 1, , , year total LTRO (1) source: Dealogic, ECB, S&P; (1) LTRO at March ; Euros 1,019 3-year loans. 21.
22 Perspectives des Notes des 50 Premières Banques Européennes Surveillance négative 6% Perspective stable 46% Perspective négative 48% 22.
23 Notes des 20 plus grandes banques européennes au 22 février 2012 Pays Ancre Profil de l'activité Capital & Rentabilité Profil de risque Financement & liquidité SACP Soutien du gvtt Autres. Facteurs Adj.** Note ICR LT Perspective Rabobank Nederland Netherlands a- VS (+2) Ad (0) S (+1) Avg/Ad (0) aa- 1 0 AA Negative BNP Paribas France a- VS (+2) M (-1) S (+1) Avg/Ad (0) a+ 1 0 AA- Negative HSBC Holdings PLC* U.K. bbb+ VS (+2) Ad (0) S (+1) > Avg/Ad (0) a+ 1 0 AA- Stable Nordea Bank AB Sweden a- S (+1) Ad (0) S (+1) Avg/Ad (0) a+ 1 0 AA- Stable Banco Santander S.A. Spain bbb VS (+2) Ad (0) S (+1) > Avg/Ad (0) a 0 1 A+ Negative Barclays PLC* U.K. bbb+ S (+1) Ad (0) Ad (0) Avg/Ad (0) a- 2 0 A+ Stable BPCE France a- S (+1) M (-1) Ad (0) Avg/Ad (0) a- 1 0 A Stable Crédit Agricole S.A. France a- S (+1) M (-1) Ad (0) Avg/Ad (0) a- 1 0 A Stable ING Bank N.V. Netherlands a- S (+1) Ad (0) Ad (0) Avg/Ad (0) a 1 0 A+ Stable Société Générale France a- S (+1) M (-1) Ad (0) Avg/Ad (0) a- 1 0 A Stable Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. Spain bbb- S (+1) Ad (0) VS (+2) > Avg/Ad (0) a- 0 1 A Negative Crédit Suisse AG Switzerland a- S (+1) Ad (0) M (-1) Avg/Ad (0) a- 2 0 A+ Negative Deutsche Bank AG Germany a- S (+1) Ad (0) M (-1) Avg/Ad (0) a- 2 0 A+ Negative Lloyds Banking Group PLC* U.K. bbb+ S (+1) M (-1) M (-1) Avg/Ad (0) bbb 2 1 A Stable Royal Bank of Scotland Group PLC (The) U.K. bbb+ Ad (0) Ad (0) M (-1) Avg/Ad (0) bbb 2 1 A Stable Commerzbank AG Germany a- Ad (0) Ad (0) M (-1) Avg/Ad (0) bbb+ 2 0 A Negative Intesa Sanpaolo SpA Italy bbb S (+1) Ad (0) S (+1) Avg/Ad (0) a- 0-1 BBB+ Negative UBS AG Switzerland a- Ad (0) Ad (0) M (-1) Avg/Ad (0) bbb+ 2 0 A Negative UniCredit SpA Italy bbb+ S (+1) Ad (0) Ad (0) Avg/Ad (0) a- 0-1 BBB+ Negative Dexia Credit Local France a- M (-1) Ad (0) M (-1) < Avg/W (-5) b+ 6 0 BBB+ Watch Neg *Holding company; The rating and outlook reflect that of the main operating company. See: "Rating Government-Related Entities: Methodology And Assumptions," Dec. 9, 2010, and Section VIII. Methodology: Government Support Framework in "Banks: Rating Methodology And Assumptions," Nov. 9, **See in "Banks: Rating Methodology And Assumptions," Nov. 9, Ad--Adequate. Avg--Average. > Avg--Above average. < Avg--Below average. L-T ICR--Long-term issuer credit rating. M--Moderate. SACP--Stand-alone credit profile. S-- Strong. VS--Very strong. W--Weak. Watch Neg--CreditWatch negative. 23.
24 Copyright 2012 by Standard & Poor s Financial Services LLC. All rights reserved. No content (including ratings, credit-related analyses and data, model, software or other application or output therefrom) or any part thereof (Content) may be modified, reverse engineered, reproduced or distributed in any form by any means, or stored in a database or retrieval system, without the prior written permission of Standard & Poor s Financial Services LLC or its affiliates (collectively, S&P). The Content shall not be used for any unlawful or unauthorized purposes. S&P and any third-party providers, as well as their directors, officers, shareholders, employees or agents (collectively S&P Parties) do not guarantee the accuracy, completeness, timeliness or availability of the Content. S&P Parties are not responsible for any errors or omissions (negligent or otherwise), regardless of the cause, for the results obtained from the use of the Content, or for the security or maintenance of any data input by the user. The Content is provided on an as is basis. S&P PARTIES DISCLAIM ANY AND ALL EXPRESS OR IMPLIED WARRANTIES, INCLUDING, BUT NOT LIMITED TO, ANY WARRANTIES OF MERCHANTABILITY OR FITNESS FOR A PARTICULAR PURPOSE OR USE, FREEDOM FROM BUGS, SOFTWARE ERRORS OR DEFECTS, THAT THE CONTENT S FUNCTIONING WILL BE UNINTERRUPTED OR THAT THE CONTENT WILL OPERATE WITH ANY SOFTWARE OR HARDWARE CONFIGURATION. In no event shall S&P Parties be liable to any party for any direct, indirect, incidental, exemplary, compensatory, punitive, special or consequential damages, costs, expenses, legal fees, or losses (including, without limitation, lost income or lost profits and opportunity costs or losses caused by negligence) in connection with any use of the Content even if advised of the possibility of such damages. Credit-related and other analyses, including ratings, and statements in the Content are statements of opinion as of the date they are expressed and not statements of fact. S&P s opinions, analyses and rating acknowledgment decisions (described below) are not recommendations to purchase, hold, or sell any securities or to make any investment decisions, and do not address the suitability of any security. S&P assumes no obligation to update the Content following publication in any form or format. The Content should not be relied on and is not a substitute for the skill, judgment and experience of the user, its management, employees, advisors and/or clients when making investment and other business decisions. S&P does not act as a fiduciary or an investment advisor except where registered as such. While S&P has obtained information from sources it believes to be reliable, S&P does not perform an audit and undertakes no duty of due diligence or independent verification of any information it receives. To the extent that regulatory authorities allow a rating agency to acknowledge in one jurisdiction a rating issued in another jurisdiction for certain regulatory purposes, S&P reserves the right to assign, withdraw or suspend such acknowledgement at any time and in its sole discretion. S&P Parties disclaim any duty whatsoever arising out of the assignment, withdrawal or suspension of an acknowledgment as well as any liability for any damage alleged to have been suffered on account thereof. S&P keeps certain activities of its business units separate from each other in order to preserve the independence and objectivity of their respective activities. As a result, certain business units of S&P may have information that is not available to other S&P business units. S&P has established policies and procedures to maintain the confidentiality of certain non-public information received in connection with each analytical process. S&P may receive compensation for its ratings and certain analyses, normally from issuers or underwriters of securities or from obligors. S&P reserves the right to disseminate its opinions and analyses. S&P's public ratings and analyses are made available on its Web sites, (free of charge), and and (subscription), and may be distributed through other means, including via S&P publications and third-party redistributors. Additional information about our ratings fees is available at STANDARD & POOR S, S&P, GLOBAL CREDIT PORTAL and RATINGSDIRECT are registered trademarks of Standard & Poor s Financial Services LLC.
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