Présentation aux investisseurs. Le 9 juillet 2008

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1 Présentation aux investisseurs Le 9 juillet 2008

2 Énoncés prospectifs MISE EN GARDE RELATIVEMENT AUX DÉCLARATIONS PROSPECTIVES Afin de permettre aux investisseurs de mieux comprendre les perspectives d avenir de la Société et d ainsi prendre des décisions de placement plus éclairées, les informations dans cette présentation peuvent contenir des déclarations prospectives sur les objectifs, les stratégies, la situation financière, les résultats d exploitation et les activités de Gaz Métro. Ces informations expriment, en date de la présente présentation, les estimations, prévisions, projections, attentes ou opinions de la Société à l égard d événements ou résultats futurs. Les résultats réels peuvent donc différer de façon importante de ceux anticipés dans ces énoncés et nous ne pouvons pas, par conséquent, garantir la réalisation de ces déclarations. Ces déclarations prospectives ne tiennent pas compte de l effet que pourraient avoir sur les activités de la Société, des transactions ou des éléments non récurrents annoncés ou survenant après que ces déclarations aient été faites. Les risques et incertitudes importants qui pourraient faire différer de façon significative les résultats réels et les événements futurs des attentes actuelles exprimées, comprennent, sans s y limiter, les facteurs associés à la situation de l économie et des marchés, la concurrence, le risque commercial, la réglementation, les approvisionnements en énergie, le maintien des activités ainsi que le financement et la valeur des investissements détenus dans des sociétés tels qu exprimés plus en détail dans le rapport annuel de la Société. Gaz Métro met donc en garde le lecteur contre le fait de se fier indûment à ces énoncés prospectifs. Il est important de souligner que Gaz Métro entend mettre à jour ces déclarations prospectives dans la mesure prévue aux termes des lois sur les valeurs mobilières applicables. INDICATEURS AJUSTÉS NON NORMALISÉS SELON LES PCGR La direction de Gaz Métro croit que la présentation de certains indicateurs «ajustés» tels que le bénéfice net ajusté, le bénéfice net ajusté par part et autres procure aux lecteurs des informations qu elle juge utiles afin d analyser sa performance financière. Ceux-ci ne sont cependant pas normalisés par les principes comptables généralement reconnus au Canada (PCGR) et ne devraient pas être considérés isolément ou comme substituts aux autres mesures de performance établies selon ces mêmes PCGR. Les résultats obtenus pourraient ne pas être comparables avec des indicateurs similaires utilisés par d autres émetteurs et ne doivent donc être considérés qu à titre d information complémentaire. 2

3 Gaz Métro : la société de gaz naturel au Québec 3

4 Le gaz naturel : une industrie réglementée et stable Entreprise de services publics Monopole Taille Stabilité Actif de 3,3 milliards $ 51 ans 4

5 Tout ça semble parfait 5

6 Mais voici ce que nous vivons au quotidien Bilan énergétique* 4% 2% 44 % 40 % 43 % 20 % 44 % 25 % 13 % Québec 36 % Ontario 30 % Canada Charbon Produits pétroliers Électricité Gaz naturel 70% des résidences québécoises utilisent l électricité comme principale source de chauffage Un marché concurrentiel unique *Source: Statistique Canada,

7 La vérité : c est la concurrence qui nous rend plus forts 7

8 Notre activité principale Nos initiatives de croissance 8

9 Notre activité principale : le gaz naturel Gaz Métro 97 % de tout le gaz naturel du Québec Réseau de distribution de km Vermont Gas Systems 100 % de tout le gaz naturel du Vermont Gazoduc Trans Québec & Maritimes et Portland Natural Gas Transmission System Plus de km de conduites au Québec et dans le Nord-Est des États-Unis Intragaz 5,1 MMMpc d entreposage souterrain au Québec 97% de notre bénéfice net provient d activités réglementées 9

10 Nos clients* Résidentiel Clients % Volumes 25,8 MMMpc 11 % Commercial Clients % Volumes 66,4 MMMpc 29 % Industriel Clients % Volume 137,0 MMMpc 60 % Pourcentage des revenus de distribution 16 % Pourcentage des revenus de distribution 66 % Pourcentage des revenus de distribution 18 % Exercice 2007, Québec et Vermont 10

11 Économique Notre activité principale 1. Notre zone de profit 2. Le bilan réglementaire 3. Taux de rendement sur les capitaux propres 4. Production d un bénéfice réglementé 5. Bénéfice net de base autorisé 6. Mécanisme incitatif 7. Bénéfice net autorisé 8. Établissement des tarifs 11

12 1. Notre zone de profit distribution Approvisionnement transport équilibrage 12

13 2. Le bilan réglementaire Notre base de tarification Notre structure de capital présumée Pensez à l actif réglementé : les éléments d actif nécessaires à la prestation du service Dette 54,0 % Capitaux propres privilégiés 7,5 % Capitaux propres ordinaires 38,5% 13

14 3. Taux de rendement sur les capitaux propres* Écart Compensation pour la prestation du service et la prise en charge du risque d affaires Rendement prévu sur les obligations 30 ans du Canada 4,27 % 4,78 % Taux de rendement de base autorisé sur les capitaux propres : 9,05 % (exercice 2008) Déterminé par une formule automatique et approuvé chaque année par la Régie de l énergie * Exercice

15 4. La production d un bénéfice réglementé* M$ 38,5 % 9,05 % = 60 M$** Base de tarification Capitaux propres ordinaires présumés Rendement de base autorisé sur les capitaux propres Bénéfice réglementé sur les capitaux propres (fixe) (lié aux taux d intérêt) Si notre base de tarification et/ou les taux d intérêt Notre bénéfice * Exercice 2008 **Moins certaines charges financières 15

16 5. Bénéfice net de base autorisé* 60 M$ + 7,1 M$ + 43,3 M$ = 110,4 M$ Bénéfice réglementé sur les capitaux propres Dividendes sur les capitaux propres privilégiés présumés Impôt sur le revenu et taxe sur le capital Bénéfice net de base autorisé * Exercice

17 6. Mécanisme incitatif* «Faire les bonnes choses» Partage des gains de de productivité 0,47 % Compensation pour l amélioration de l efficacité énergétique 0,39 % Écart Compensation pour la prestation du service et la prise en charge du risque d affaires 4,27 % 9,05 % 9,91 % Rendement prévu sur les obligations 30 ans du Canada 4,78 % * Exercice

18 7. Bénéfice net autorisé* 110,4 M$ + 8,8 M$ = 119,2 M$ Bénéfice net de base autorisé Mécanisme incitatif Bénéfice net autorisé * Exercice

19 8. Établissement des tarifs Revenus requis Volumes anticipés = Tarifs de distribution Bénéfice net autorisé + Coût de service Volumes anticipés de gaz naturel distribués Répartition des revenus requis entre nos diverses catégories de clients Notre capacité d augmenter les tarifs est calibrée par la position concurrentielle du gaz naturel par rapport aux autres sources d énergie 19

20 Notre activité principale Nos initiatives de croissance 20

21 Nos forces En affaires depuis 51 ans Industrie de l énergie Québec Vermont Marché concurrentiel Partenariats Permis et licences Cadre réglementaire Industrie réglementée Projets d envergure Approche centrée sur le client 21

22 Nos initiatives de croissance 1. Croissance de notre activité principale (gaz naturel) 2. Distribution d électricité au Vermont 3. Production d énergie éolienne au Québec 4. Terminal méthanier (GNL) au Québec 22

23 1. La croissance de notre activité principale : tendances favorables Ajout de nouveaux clients résidentiels et commerciaux Conversion de clients industriels consommateurs de mazout lourd Marché résidentiel (nouvelle construction)* $ $ Marché industriel $/GJ $ $ $ $ $ $ Marché commercial* $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ electricity gaz naturel electricity gaz naturel électricité gaz naturel électricité gaz naturel 20,8 18,6 16,4 14,2 12,0 9,8 7,6 5,4 3,2 1,0 mazout n o 6 gaz naturel Mazout n 6 2 %S «NY CARGO» (incluant coût de transport : 0,75 $/b) 9,98 7,24 9,48 8,58 *Facturation annuelle type basée sur le coût moyen de l énergie (janvier à mai pour 2008) Gaz naturel (contrat 1 an à Empress). Source : ENERDATA (incluant transport, équilibrage, distribution et gaz de compression à 1,93 $/GJ pour 2008). 23

24 1. La croissance de notre activité principale : ciblage de nouveaux clients Initiatives de marketing : nouvelle image, nouveau message Industrie de l énergie Québec Clients résidentiels et commerciaux Importante percée sur le marché des nouvelles constructions Clients industriels Potentiel de 15 MMMpc, soit 7,5 % du volume total de 2007 Vermont Partenariats Permis et licences Cadre réglementaire nouveaux clients en 2007 (comparativement à en 1997) Projets d envergure Approche centrée sur le client 24

25 2. Une diversification prudente et ciblée : distribution d électricité au Vermont Industrie de l énergie Québec Green Mountain Power Corporation Acquise le 12 avril 2007 Deuxième distributeur d électricité en importance au Vermont clients Actif de 400 M$ Marché prêt pour la consolidation Population de personnes 21 distributeurs d électricité* Solide rendement autorisé sur les capitaux propres (10,21 % en 2008) * Source : Vermont Department of Public Service Vermont Partenariats Permis et licences Cadre réglementaire Projets d envergure Approche centrée sur le client 25

26 3. Une diversification prudente et ciblée : énergie éolienne au Québec Investissement de 800 M$ Deux projets éoliens totalisant 272 MW Contrat ferme de 20 ans avec Hydro-Québec En partenariat avec Boralex et le Séminaire de Québec Enercon choisi comme turbinier Production de revenus à partir de 2014 Potentiel de rendement supérieur sur les capitaux propres Industrie de l énergie Québec Vermont Partenariats Permis et licences Cadre réglementaire Projets d envergure Approche centrée sur le client 26

27 4. Une diversification prudente et ciblée Le terminal méthanier Rabaska : diversifier l approvisionnement Nouvelle source d approvisionnement Partenariat avec Enbridge et Gaz de France Lettre d intention signée avec Gazprom Gazprom deviendra un partenaire actionnaire du terminal Gazprom contractera 100 % de la capacité du terminal Toutes les autorisations réglementaires obtenues Potentiel de rendement supérieur sur les capitaux propres Un investissement important pour nos détenteurs de parts Prochaines étapes : finaliser les ententes avec Gazprom Industrie de l énergie Québec Vermont Partenariats Permis et licences Cadre réglementaire Projets d envergure Approche centrée sur le client 27

28 4. Une diversification prudente et ciblée Le terminal méthanier Rabaska : diversifier l approvisionnement 28

29 Survol corporatif et financier 29

30 Notre mission : être reconnue comme une entreprise de premier plan dans le domaine de l énergie Nos valeurs clés 80 % Satisfaction globale de la clientèle 75 % Gaz Métro 75% 1. Performance 70 % 65 % 64% 70% 65% 64% 69% 69% 60 % 59% 2. Respect 55 % 50 % 3. Responsabilité 45 % 40 % Source : Sondage «Indicatif clients», résultats annuels consolidés 30

31 71 % de détention institutionnelle Trencap Enbridge Gaz de France 51,11 % 16,66 % 11,11 % 11,11 % 8,33 % 1,67 % 50,38 % 32,06 % 17,56 % 31

32 Information financière choisie Symbole boursier (Bourse de Toronto) GZM.UN Distributions par part (annualisées) 1,24 $ Rendement sur distributions 8,29 % Parts en circulation (en millions) 120,5 Flottant (en millions de parts) 34,9 Capitalisation boursière 1,8 milliard $ Bénéfice net ajusté par part (exercice 2007) 1,24 $ (1) Données du marché boursier au 4 juillet Le nombre de parts en circulation et les autres données financières ont été établis au 31 mars (1) Ajusté pour exclure l'impact d'une charge non monétaire de 26,2 millions $ reliée à l'enregistrement d'un passif d'impôts futurs. Veuillez vous référer aux documents financiers disponibles sur SEDAR et dans la section Investisseurs du site Internet de Gaz Métro. 32

33 Notre bilan Situation financière solide* Nos actifs Actif 3,3 milliards $ États-Unis, Réglementés Dette 1,7 millliard $ Canada, Non réglementés Ratio dette/ capital investi 61,5 % Canada, Réglementés Notation de crédit (S&P) A- (Stable) *Données en date du 31 mars

34 Distribution des bénéfices Bénéfice net autorisé pour l activité de distribution au Québec Bénéfice net autorisé incluant mécanisme incitatif Bénéfice net de base autorisé avant mécanisme incitatif Base de tarification Bénéfice net autorisé (en millions $) Base de tarification (en millions $) Taux de rendement avant mécanisme Taux de rendement après mécanisme ,45 % 9,69 % 8,95 % 8,73 % 9,05 % 10,96 % 11,64 % 9,33 % 9,57 % 9,91 % (1) (1) Dossier tarifaire

35 Distribution des bénéfices Des distributions stables et prévisibles 1,25 $ 1,25 $ 1,30 $ 1,24 $ 1,28 $ 1,27 $ 1,40 $ 1,28 $ 1,39 $ 1,34 $ 1,40 $ 1,36 $ 1,36 $ 1,33 $ 1,25 $ 1,33 $ (1) 1,24 $ 1,24 $ Bénéfice par part Distribution par part (1) Ajusté pour exclure l'impact d'une charge non monétaire de 26,2 millions $ reliée à l'enregistrement d'un passif d'impôts futurs. Veuillez vous référer aux documents financiers disponibles sur SEDAR et dans la section Investisseurs du site Internet de Gaz Métro. 35

36 Mise en contexte de la réforme fiscale Effet limité pour les investisseurs imposables en présumant que Gaz Métro est transformée en corporation 36

37 La croissance de notre entreprise : le gaz naturel et plus Mécanisme incitatif Croissance L avantage de faire plus Croissance de l activité principale Distribution d électricité Énergie éolienne Terminal méthanier Écart Rendement sur les obligations 30 ans du Canada et le filet de sécurité d une entreprise de services publics C est ici que nous avons développé nos compétences de base 37

38 Présentation aux investisseurs Le 9 juillet