BILLETS DE DÉPÔT CIBC GARTMAN

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1 Aide-mémoire confidentiel Le présent document est de nature confidentielle et est destiné à l usage interne seulement. Son contenu ne peut être reproduit ni distribué au public ou à la presse. Cet aide mémoire devrait être lu parallèlement au bulletin d information daté du 29 février Bien que les renseignements contenus dans les présentes proviennent de sources que nous jugeons fiables, leur exactitude et leur exhaustivité ne sont pas garanties et ils ne confèrent aucun droit aux acquéreurs. Le présent aide mémoire est distribué à titre d information seulement et ne constitue pas une offre de vente ni la sollicitation d une offre d achat des billets de dépôt dont il est question dans les présentes. Les conseillers devraient recommander aux investisseurs de consulter leurs conseillers en fiscalité au sujet des incidences fiscales liées à un placement dans les billets de dépôt. Nouvelle émission Mars Mai 2008 BILLETS DE DÉPÔT CIBC GARTMAN LIÉS À UNE RÉPARTITION MONDIALE D ACTIFS, SÉRIE 4 ÉCHÉANT LE 22 MAI 2015 FAITS SAILLANTS DU PLACEMENT Les Billets de dépôt CIBC Gartman liés à une répartition mondiale d actifs, série 4 (chacun, un «billet de dépôt») constituent un placement à capital protégé qui est lié à la performance d un portefeuille qui, au départ, devrait avoir une position de 100 % sur le Gartman Index II MC (l «indice Gartman II»). L indice Gartman II offre une exposition à des actions, à des matières premières, à des obligations et à des monnaies du monde entier au moyen de positions acheteurs et de positions vendeurs choisies par JovInvestment Management Inc., le gestionnaire de placement pour les billets de dépôt, en fonction des recommandations formulées par The Gartman Letter, L.C. Voici certaines des caractéristiques importantes de ce placement : Rendement antérieur : L indice Gartman a augmenté de 35,61 % depuis sa création (le 4 avril 2007). 1 Possibilité de croissance : À l échéance, intérêt variable correspondant à 100 % du rendement du portefeuille. 2 Le portefeuille devrait avoir une position initiale d environ 100 % sur l indice Gartman II, laquelle pourrait atteindre 150 % pendant la durée des billets de dépôt. Aucun risque de retrait : Le portefeuille conservera en tout temps une position minimale de 20 % sur l indice Gartman II. 100 % du capital garanti à l échéance par la CIBC Marché secondaire : Possibilité de gains en capital si les billets sont vendus avant l échéance. 3 Frais annuels déduits du portefeuille : Rémunération attribuable à l indice Une rémunération correspondant annuellement à 1,95 % et calculée et déduite quotidiennement au moyen d un rajustement du rendement de l indice sera déduite à l égard de l indice Gartman II. Rémunération attribuable à l obligation Une rémunération correspondant annuellement à 0,50 % et calculée et déduite quotidiennement sera déduite à l égard de toute position du portefeuille sur l obligation. Frais relatifs à l emprunt À l égard de tout emprunt dans le portefeuille, l intérêt sera calculé et courra quotidiennement à un taux correspondant au taux des acceptations bancaires à un mois, majoré de 0,25 % par année. 4 MC RENSEIGNEMENTS À L INTENTION DES CONSEILLERS Code FundSERV : CBL604 Période de vente : Offerts jusqu au 16 mai 2008 Commission de vente : Commission initiale de 4,00 % plus une commission de suivi annuelle correspondant à 0,25 % 5 Conférence téléphonique : Le 9 avril 2008 à 14 h (HNE) Numéro sans frais : Conférence en différé : Appels locaux : Code d accès : Diffusion Web : «The Gartman Index» et «The Gartman Index II» sont des marques de commerce de The Gartman Letter, L.C. que la CIBC et les membres du même groupe qu elle utilisent aux termes de licences. Au 29 février Le rendement historique n est pas une indication du rendement futur de l indice Gartman, de l indice Gartman II ou des billets de dépôt et ne tient pas compte des frais. La composition et le mode de calcul de l indice Gartman II seront identiques à ceux de l indice Gartman (qui a été utilisé aux fins des Billets de dépôt CIBC Gartman liés à une répartition mondiale d actifs, séries 1, 2 et 3), mis à part le fait que les rééquilibrages mensuels à l égard de l indice Gartman II se feront sur une période de trois jours et non à une date donnée et que d autres ajustements peuvent être apportés à l indice Gartman II dans certaines circonstances particulières ayant une incidence sur la liquidité ou la volatilité des sous-indices sous-jacents (voir la rubrique «Circonstances particulières Événement perturbateur du marché» du bulletin d information pour obtenir plus de détails). Le montant maximal d intérêt variable, s il y a lieu, payable à l échéance est de 300,00 $ par billet de dépôt (soit un taux annuel composé de 21,90 %). Sous réserve de la disponibilité d un marché secondaire offert par Marchés mondiaux CIBC Inc. Voir la rubrique «Modalités du placement» ci-après. Environ 4,11 % par année en date du 29 février La commission de suivi, qui sera versée pendant les six premières années, s élèvera à 0,25 % par année et sera calculée et payable trimestriellement en fonction du capital global des billets de dépôt en circulation à la fin du trimestre précédent.

2 L INDICE GARTMAN II Code FundSERV : CBL Qui est M. Dennis Gartman? M. Dennis Gartman est l auteur de The Gartman Letter, qui publie quotidiennement ses observations concernant les marchés des capitaux et qui traite en particulier des titres à revenu fixe, des devises, des actions, des indices boursiers et des matières premières. Dans chaque chronique, M. Gartman formule des recommandations précises en matière de négociation. Les principales banques, maisons de courtage et sociétés de négociation de produits énergétiques et céréaliers ainsi que les principaux fonds communs de placement et fonds de couverture du monde entier sont abonnés à The Gartman Letter, laquelle est publiée depuis Autres réalisations de M. Gartman au cours de sa carrière dans le secteur des marchés financiers : Économiste au sein de Cotton, Inc. Membre indépendant du Chicago Board of Trade Analyste en chef des contrats à terme sur instrument financier chez A.G. Becker Apparitions fréquentes à CNBC et à BNN ainsi que sur Bloomberg TV Cours et conférences sur les marchés financiers pour des banques centrales et des ministères des Finances L indice Gartman II MC L indice Gartman II est un indice exclusif géré par Marchés mondiaux CIBC Inc. Après le succès de trois émissions de billets de dépôt liés au premier indice Gartman, qui a été créé le 4 avril 2007, l indice Gartman ne peut plus faire l objet d autres placements et l indice Gartman II a été créé. La composition et le mode de calcul de l indice Gartman II seront identiques à ceux de l indice Gartman, mis à part le fait que l indice Gartman rééquilibre son portefeuille à une date donnée à la fin de chaque mois (la «date de rééquilibrage mensuelle»), tandis que l indice Gartman II rééquilibre son portefeuille au cours de la période de trois jours suivant une date de rééquilibrage mensuelle donnée (la «période de rééquilibrage mensuelle»). En outre, d autres ajustements peuvent être apportés à l indice Gartman II dans certaines circonstances particulières ayant une incidence sur la liquidité ou la volatilité des sous-indices sous-jacents. 1 L indice Gartman II offre une position acheteur ou une position vendeur, selon diverses pondérations, sur un ensemble de sous-indices admissibles choisis par JovInvestment Management Inc., en fonction des recommandations formulées par le sous-conseiller, The Gartman Letter, L.C. («Gartman»), à chacune des dates de rééquilibrage mensuelles. 2 M. Gartman prend ses décisions avec ses deux collaborateurs, MM. Cameron Robinett et Chip Runyon. L indice Gartman II sera créé à la date d émission des billets de dépôt faisant l objet des présentes et son niveau initial sera de 100. L indice Gartman initial est calculé depuis sa création le 4 avril 2007, et son niveau était initialement de 100,00. Le tableau suivant présente les actifs de référence sous-jacents aux 24 sous-indices admissibles. Actions Matières premières Obligations Monnaies (comparativement au dollar américain) Indice Dow Jones EURO STOXX 50 MD Indice S&P 500 MD Indice Nikkei 225 Cuivre Aluminium Pétrole brut Or Argent Obligation du Trésor des États-Unis à 10 ans Obligation du Canada à 10 ans Dollar canadien Yen japonais Indice Hang Seng China Enterprises Indice S&P/TSX 60 Indice FTSE 100 Sucre Blé Maïs Soya Gaz naturel Obligation euro-bund à 10 ans Obligation du Japon à 10 ans Euro Dollar australien Selon l évolution de la conjoncture, Gartman peut, sous réserve de l approbation de l agent des calculs, ajouter de nouveaux sousindices à la liste susmentionnée de sous-indices admissibles afin de tirer profit de nouvelles occasions de placement. Chaque sous-indice suivra le rendement d un contrat à terme désigné à l égard de l actif sous-jacent. Si un contrat à terme sous-jacent à un sous-indice est libellé dans une autre monnaie, un coefficient de conversion sera appliqué à son rendement quotidien afin de le convertir en dollars canadiens. La pondération d un sous-indice dans l indice Gartman II ne peut être inférieure à 5 % ou supérieure à 20 %. Si la volatilité annualisée de la composition actuelle de l indice Gartman II calculée sur les 60 jours ouvrables précédents dépasse 20 %, l agent des calculs appliquera un coefficient de réduction de la volatilité au rendement de l indice Gartman II. L application du coefficient de réduction de la volatilité aura pour effet de limiter la moins-value ou la plus-value éventuelle du rendement de l indice pour le mois en question. 3 Dans certaines circonstances extraordinaires, il se peut que Gartman soit en mesure de remplacer le sous-indice touché ou d appliquer un coefficient de réduction de la volatilité au cours d un mois. 1 On pourra obtenir de l information continue sur les billets de dépôt, notamment le niveau de l indice Gartman II et de chacun des sousindices admissibles et la composition de l indice Gartman II, sur le site Web public de la CIBC, au Voir la rubrique «Circonstances particulières Événement perturbateur du marché» du bulletin d information pour obtenir plus de détails. Il convient de noter que les recommandations formulées par Gartman ne tiendront pas nécessairement compte des recommandations en matière de négociation formulées dans The Gartman Letter et ne correspondront pas nécessairement à celles-ci. The Gartman Letter est une publication quotidienne qui formule des recommandations au quotidien en matière de négociation à l égard d un nombre illimité d occasions de placement, tandis que la composition de l indice Gartman et de l indice Gartman II sera déterminée en fonction des recommandations formulées par Gartman sur une base mensuelle et à l égard d un nombre restreint de sous-indices admissibles. Si, à une date de rééquilibrage mensuelle donnée, la volatilité annualisée de la composition actuelle de l indice Gartman II, calculée sur les 60 jours ouvrables précédents au moyen d un estimateur moyen pondéré, dépasse 20 %, l agent des calculs appliquera un coefficient de réduction de la volatilité à l indice Gartman II. Le coefficient de réduction de la volatilité peut s établir entre 0 et 1 et est calculé comme suit : 20 % volatilité annualisée. Si la volatilité annualisée calculée ne dépasse pas 20 %, le coefficient de réduction de la volatilité sera de 1. Dans pareil cas, le rendement de l indice correspondra à 1 x rendement de l indice. Par conséquent, aucun rajustement ne serait apporté au rendement de l indice. En revanche, si la volatilité annualisée calculée s établit à 40 %, le coefficient de réduction de la volatilité serait de 0,5 (c.-à-d. 20 % 40 %). Dans pareil cas, l incidence sur le rendement de l indice pour la période correspondra à 0,5 x rendement de l indice. Par conséquent, le rendement de l indice ne subirait que la moitié de la variation qu il aurait autrement subie (à la hausse ou à la baisse), ce qui aura pour effet de limiter la moins-value ou la plus-value éventuelle du rendement de l indice pour cette période. Selon les recommandations de Gartman, le gestionnaire de placement peut donner comme instructions à l agent des calculs d appliquer un coefficient de réduction de la volatilité moins élevé que celui que ce dernier a établi, réduisant ainsi davantage la volatilité du rendement de l indice. Étant donné que les sous-indices choisis par le gestionnaire de placement pour l indice Gartman II feront graduellement l objet d une pondération dans cet indice et se succéderont dans des proportions égales au cours de la période de rééquilibrage mensuelle suivant une date de rééquilibrage mensuelle donnée et qu ils seront ensuite graduellement retirés de l indice Gartman II dans des proportions égales au cours de la période de rééquilibrage mensuelle suivante, le coefficient de réduction de la volatilité sera lui aussi graduellement appliqué au rendement de l indice dans des proportions égales au cours de la période de rééquilibrage mensuelle suivant une date de rééquilibrage mensuelle donnée, puis son effet sur le rendement de l indice sera graduellement réduit dans des proportions égales au cours de la période de rééquilibrage mensuelle suivante. Par conséquent, au cours d une période de rééquilibrage mensuelle donnée, le coefficient de réduction de la volatilité sera un nombre pondéré tenant compte du coefficient de réduction de la volatilité appliqué au rendement de l indice en fonction de la composition de l indice pendant le mois précédent ainsi que du coefficient de réduction de la volatilité devant être appliqué au rendement de l indice en fonction de la composition de l indice au cours du mois suivant. Voir la définition de «Coefficient de réduction de la volatilité» dans le bulletin d information pour obtenir plus de détails

3 L INDICE GARTMAN Code FundSERV : CBL604 Rendement en date du 29 février RENDEMENT COMPARÉ DE L INDICE GARTMAN ET DE L INDICE GARTMAN II CALCULÉ DEPUIS LE 4 AVRIL Niveau de l indice Gartman réel : 135,61 Niveau de l indice Gartman II calculé : 135,30 (au 29 février 2008) Indice Gartman Indice Gartman II calculé 90 Avr.-07 Juin-07 Août-07 Oct.-07 Déc.-07 Févr.-08 RENDEMENT DE L INDICE GARTMAN Depuis sa 1 mois 3 mois 6 mois création * 9,78 % 20,13 % 33,06 % 35,61 % * Date de création : le 4 avril 2007 RENDEMENT D UN BILLET DE DÉPÔT (D UN CAPITAL DE 100 $, ÉMIS À LA DATE D ÉMISSION) Date d émission Cours ** Série 1 4/4/07 120,62 Série 2 12/9/07 116,65 ** Cours acheteur offert sur le marché secondaire par Marchés mondiaux CIBC Inc. le 29 février 2008 Le graphique ci-dessus illustre le rendement réel de l indice Gartman depuis sa création (le 4 avril 2007) ainsi que le rendement calculé de l indice Gartman II à supposer qu il ait aussi été lancé le 4 avril La variation dans la méthode de rééquilibrage est due à une différence négligeable entre le rendement de l indice Gartman et celui de l indice Gartman II au cours de cette période. RENDEMENT COMPARÉ DE L INDICE GARTMAN ET DE PLACEMENTS EN ACTIONS ORDINAIRES ET EN OBLIGATIONS 3 40 % Indice Gartman 30 % Rendement total 20 % 10 % 0 % -10 % -20 % -30 % Avr.-07 Juin-07 Août-07 Oct.-07 Déc.-07 Févr.-08 Indice Gartman Indice S&P 500 ($ CA) Fonds ishares CDN Bond Indice S&P/TSX Indice GSCI ($ CA) Index (rendement excédentaire) Source : Marchés mondiaux CIBC, en date du 29 février 2008 Les indices de référence sont représentés par des placements qui sont offerts aux investisseurs canadiens. La comparaison indique que le rendement de l indice Gartman, calculé depuis sa création le 4 avril 2007, a surclassé celui des indices de référence d actions, d obligations et de matières premières Les rendements historiques ne permettent pas nécessairement de prévoir le rendement futur de l indice Gartman, de l indice Gartman II ou des billets de dépôt. Le rendement calculé de l indice Gartman II a été déterminé conformément à la méthode de rééquilibrage prévue dans le bulletin d information daté du 29 février Le graphique du rendement comparé ci-dessus compare le rendement de l indice Gartman (compte non tenu des frais) avec celui de l indice S&P 500 (calculé en dollars canadiens), de l indice S&P/TSX, du fonds ishares CDN Bond Index et de l indice GSCI (Excess Return) (calculé en dollars canadiens) pendant une période déterminée. Une comparaison du rendement sur différentes périodes ou avec d autres indices, secteurs ou actifs, comme les marchés des actions, des matières premières, des obligations et des changes représentés par les sous-indices de l indice Gartman, aurait produit un résultat différent. Le rendement du fonds ishares CDN Bond Index tient compte de la déduction du RFG annuel de 0,30 %

4 L INDICE GARTMAN (SUITE) Code FundSERV : CBL604 Exemples d opérations dans l indice Gartman 1 OPÉRATIONS GAGNANTES POUR L INDICE GARTMAN Période Opération Résultat OPÉRATIONS PERDANTES POUR L INDICE GARTMAN Période Opération Résultat Du 5/4/07 au 29/2/08 Du 7/1/08 au 29/2/08 Du 3/5/07 au 31/1/08 Du 1/6/07 au 31/10/07 Du 3/12/07 au 29/2/08 Du 4/9/07 au 4/1/08 Or position acheteur +36,4 % Sucre position acheteur +24,4 % Pétrole brut position acheteur +43,0 % Blé position acheteur +66,5 % Indice Hang Seng position acheteur Indice S&P 500 position vendeur +13,8 % Du 5/4/07 au 2/5/07 Du 5/4/07 au 31/5/07 Du 1/6/07 au 31/7/07 Du 1/6/07 au 31/7/07 Soya position acheteur -3,9 % Obligation du Trésor américain à 10 ans position acheteur -1,6 % Cuivre position vendeur -8,91 % Maïs position acheteur -17,5 % Les opérations «gagnantes» pour l indice Gartman comprennent certaines des opérations mondiales qui ont été réalisées depuis la création de la série 1 des billets de dépôt. Les opérations «perdantes» ont été retirées afin de limiter les pertes, conformément à la philosophie de placement de M. Gartman «Misons davantage sur ce qui produit de bons résultats et évitons de faire ce qui ne fonctionne pas». Composition de l indice Gartman en date du 29 février 2008 SOUS-INDICE POSITION PONDÉRATION Indice S&P 500 Vendeur 10 % Or Acheteur 15 % Sucre Acheteur 15 % Blé Acheteur 5 % Maïs Acheteur 15 % Soya Acheteur 15 % Gaz naturel Acheteur 15 % Euro Acheteur 10 % Observations concernant le rééquilibrage mensuel de l indice Gartman pour mars 2008 par M. Dennis Gartman M. Dennis Gartman rédige chaque mois des observations concernant le rééquilibrage qui justifient la répartition mensuelle des actifs dans l indice Gartman. On peut consulter les observations concernant le rééquilibrage mensuel au Les observations qui suivent portent sur le choix des composantes de l indice Gartman pour mars Gaz naturel position acheteur (15 %) Tandis que nous demeurons dans l ensemble optimistes à l égard de l énergie, notre thèse selon laquelle le gaz naturel est en voie de remplacer le pétrole brut comme produit phare du secteur s est confirmée au cours du dernier mois. À l heure actuelle, le cours du pétrole brut s approche une fois de plus des 100 $/baril et, une fois de plus, le seuil de résistance tient bon. Pendant ce temps, le gaz naturel (plus particulièrement, le Henry Hub) est passé de 7,86 $ à 8,64 $ au cours des 30 derniers jours. Nous n avons pas de raison de croire que cette tendance ne se maintiendra pas. C est pourquoi nous jouerons la carte de l optimisme et augmenterons de 5 % notre position sur le gaz naturel comme carte maîtresse et laisserons à d autres le loisir d investir dans le pétrole brut. 1 Les rendements historiques ne permettent pas nécessairement de prévoir le rendement futur de l indice Gartman, de l indice Gartman II ou des billets de dépôt

5 L INDICE GARTMAN (SUITE) Code FundSERV : CBL604 Soya position acheteur (15 %) / maïs position acheteur (15 %) / blé position acheteur (5 %) / sucre position acheteur (15 %) Il demeure clair pour nous que la vigueur du secteur des matières premières est toujours bien présente et que nous devons continuer d agir en conséquence. Les marchés du maïs et du sucre demeurent portés par la demande se présentant sous forme de mandats confiés par le Congrès pour la production d éthanol en tant qu «énergie renouvelable». L équilibre entre l offre et la demande mondiales dans le secteur du blé demeure tellement précaire que même la moindre inquiétude au sujet de l état des cultures prend rapidement de l importance. Le marché des fèves demeure porté par l huile de soya et, tant que le cours du pétrole brut demeurera à un tel niveau, il y aura indéniablement une forte demande pour l huile de soya et les fèves. Compte tenu de ces circonstances, nous conserverons les mêmes positions sur le soya et le maïs; toutefois, nous réduirons de 5 % notre position sur le blé et augmenterons proportionnellement notre position sur le sucre. Or position acheteur (15 %) et euro position acheteur (15 %) Le Federal Open Market Committee (le «comité») continue de donner à tous les intervenants où qu ils soient des motifs et l autorisation d attaquer le dollar de toutes parts, sachant les autorités monétaires complices. Comme le savent nos clients de longue date, nous croyons qu il est beaucoup plus facile de surveiller la Réserve fédérale que ce que Wall Street veut reconnaître ouvertement. En termes simples, la Réserve fédérale dépend principalement des décisions des comités, et le processus décisionnel est lent; lorsqu une décision est finalement prise, les choses changent lentement, et parfois elles ne changent pas du tout. Ainsi, lorsque la Réserve fédérale suit une nouvelle tendance dans les taux, après avoir mis fin à la tendance précédente, cette nouvelle tendance demeure en vigueur plus longtemps que la précédente et les taux fluctuent davantage que ce qu aurait souhaité Wall Street. C est ce que nous avons appris après avoir observé la Réserve fédérale pendant plus de trois décennies, et la leçon nous a bien servis. La Réserve fédérale a l habitude de maintenir des politiques d assouplissement jusqu à ce que le taux rajusté de l inflation soit «négatif». Elle n agira pas différemment cette fois-ci. Les probabilités que la Réserve fédérale continue à diminuer les taux demeurent élevées, et nous pouvons imaginer sans difficulté que la Réserve fédérale retranchera de 100 à 150 points de base supplémentaires du taux des fonds avant de s arrêter. L accroissement de l inflation aidant, le taux des fonds entrera en zone négative, peut-être plus tard cette année. La Réserve fédérale sait qu en abaissant le taux des fonds, elle fera remonter la courbe des taux à long terme et, par le fait même, donnera une inclinaison beaucoup plus positive à la courbe des taux. À son avis, la meilleure façon d aider ses banques est de faire tout ce qu elle peut pour accentuer la pente de la courbe afin de permettre à ses banques d obtenir des rendements encore meilleurs. Nous avons coutume de dire qu une courbe de taux positive permet aux banques de faire des miracles. La Réserve fédérale le sait, veut prendre les mesures pour y arriver et les prendra. Enfin, en ce qui concerne l inflation, nous notons que le président de la Banque fédérale de réserve de Dallas, M. Richard Fisher, a affirmé vendredi que les faits récents concernant l accroissement de l inflation «n étaient pas encourageants». M. Fisher, qui est un membre votant du comité cette année, raison pour laquelle ses observations devraient être prises particulièrement au sérieux, a déclaré au cours d une entrevue réalisée par Bloomberg TV que les récents résultats relatifs à l inflation avaient capté son attention. Toutefois, son observation probablement la plus intéressante est celle selon laquelle malgré l accroissement de l inflation, il sera difficile d augmenter les taux d intérêt après que la Réserve fédérale a mené une campagne de diminution des taux axée sur le ralentissement de l économie. En d autres termes, un membre votant du comité comprend que l inflation est en hausse, mais privilégie les faibles taux d intérêt dans un avenir prévisible. Ainsi, la faiblesse des taux d intérêt et la hausse de l inflation se traduisent par une courbe des taux plus positive. En toute honnêteté, cela ne peut pas contribuer à améliorer la situation du dollar non plus! Indice S&P position vendeur (10 %) Nous sommes d avis que l économie américaine est déjà en récession et que la situation s envenimera manifestement avant de s améliorer. La crise hypothécaire aux États-Unis atteindra son paroxysme au cours des prochains mois, mais des problèmes ont déjà commencé à toucher d autres secteurs de l économie : les ventes pendant le temps des fêtes ont été décevantes et demeurent faibles, le resserrement du crédit se poursuit et les banques d investissement continuent d annoncer, l une après l autre, un nombre astronomique de dévaluations. Nous avons tendance à considérer que la récente reprise supposée par le plan de relance projeté d Ambac est une avenue à explorer, et qu il faut miser sur la force générale des États-Unis plutôt que sur ses faiblesses. Par conséquent, nous augmentons de 5 % notre position vendeur sur l indice S&P

6 Code FundSERV : CBL604 CARACTÉRISTIQUES DU PLACEMENT Le seul produit de placement au Canada à être lié aux recommandations de M. Dennis Gartman Les billets de dépôt constituent un placement unique qui offre aux épargnants canadiens la possibilité de tirer profit de l expertise reconnue de M. Gartman en matière de placement. Potentiel de croissance, participation de 100 % au rendement du portefeuille et protection du capital À l échéance, les investisseurs recevront un montant d intérêt variable, s il y a lieu, correspondant à 100 % du rendement du portefeuille calculé depuis l émission (sous réserve d un montant d intérêt variable maximal de 300 $ par billet de dépôt, soit un taux annuel composé de 21,90 %). Intérêt variable = 100 $ x rendement du portefeuille Le portefeuille est quotidiennement réparti de façon dynamique entre l indice Gartman II et une obligation (si la position sur l indice Gartman II est inférieure à 100 %) ou un emprunt (si la position sur l indice Gartman II est supérieure à 100 %), conformément à des règles de répartition du portefeuille prédéfinies. La position initiale sur l indice Gartman II devrait s établir à environ 100 % (la position initiale réelle étant tributaire des taux d intérêt à la date d émission). L indice Gartman II reflète les recommandations mensuelles de M. Gartman une position acheteur ou une position vendeur sur un ensemble de sous-indices choisis à partir de 24 sous-indices admissibles représentant une sélection diversifiée d actifs sous-jacents, à savoir des actions, des matières premières, des obligations et des monnaies. 100 % du capital garanti à l échéance Le placement initial de 100 $ par billet de dépôt sera remboursé intégralement par la CIBC à la date d échéance, quel que soit le rendement de l indice Gartman II. Structure : Option sur un portefeuille dynamique sans risque de retrait En règle générale, la position du portefeuille sur l indice Gartman II augmentera en période de rendement élevé et diminuera en période de faible rendement. Aucun risque de retrait : Le portefeuille conservera en tout temps une position minimale de 20 % sur l indice Gartman II. Le portefeuille peut obtenir une position maximale de 150 % sur l indice Gartman II. Honoraires et frais Les honoraires et les frais suivants seront déduits du portefeuille et auront pour effet de réduire le niveau du portefeuille et, par le fait même, le montant d intérêt variable, s il y a lieu, payable à l échéance. Rémunération attribuable à l indice Une rémunération correspondant annuellement à 1,95 % et calculée et déduite quotidiennement au moyen d un rajustement du rendement de l indice sera déduite du portefeuille à l égard de l indice Gartman II. Rémunération attribuable à l obligation Une rémunération correspondant annuellement à 0,50 % et calculée et déduite quotidiennement au moyen de l application d un escompte de 0,50 % par année au rendement à l échéance de l obligation sera déduite à l égard de toute position du portefeuille sur l obligation. Frais relatifs à l emprunt À l égard de tout emprunt dans le portefeuille, l intérêt théorique courra quotidiennement à un taux correspondant au taux des acceptations bancaires à un mois, majoré de 0,25 % par année. 1 Marché secondaire et possibilité de gains en capital Marchés mondiaux CIBC Inc. offrira un marché secondaire quotidien pour les billets de dépôt, sous réserve de disponibilité (voir la rubrique «Modalités du placement» ci après pour obtenir plus de détails). Les billets de dépôt peuvent donner lieu à des gains en capital s ils sont vendus avant l échéance. 2 Le cours acheteur des billets de dépôt sur le marché secondaire, surtout pendant les premières années, ne fluctuera pas en fonction du rendement du portefeuille, de l indice Gartman II ou des sous-indices, sera grandement sensible aux fluctuations des taux d intérêt et pourrait être inférieur à 100 $ par billet de dépôt. 1 Environ 4,11 % par année en date du 29 février Sous réserve de la disponibilité d un marché secondaire offert par Marchés mondiaux CIBC Inc. Voir la rubrique «Modalités du placement» ci-après pour obtenir plus de détails

7 FONCTIONNEMENT DE L OPTION SUR UN PORTEFEUILLE DYNAMIQUE Description de la structure : option sur un portefeuille dynamique Code FundSERV : CBL604 À l échéance, les investisseurs recevront le remboursement intégral du capital de 100 $ par billet de dépôt majoré de l intérêt variable, s il y a lieu (sous réserve d un montant d intérêt variable maximal de 300 $ par billet de dépôt ou d un taux de rendement annuel composé de 21,90 %). L intérêt variable, s il y a lieu, payable à l égard d un billet de dépôt correspondra au produit du capital de 100 $ multiplié par le rendement du portefeuille (soit l excédent, s il y a lieu, du niveau du portefeuille final sur 100, exprimé en pourcentage). Intérêt variable = 100 $ rendement du portefeuille Le diagramme ci-dessous illustre la façon dont le placement initial de 100 $ de l investisseur est utilisé afin de générer un montant d intérêt variable et de donner lieu à un remboursement du capital de 100 $ à l échéance. Règles de répartition du portefeuille La position initiale du portefeuille sur l indice Gartman II devrait s établir à environ 100 %. Chaque jour ouvrable, la position du portefeuille sur l indice Gartman II sera réalignée sur la position cible pour l indice Gartman II qui est indiquée dans les règles de répartition du portefeuille. La position sur l indice Gartman II ne peut être inférieure à 20 % ou supérieure à 150 %. La position cible du portefeuille est fonction de l «écart» entre le niveau du portefeuille et le «plancher» (c.-à-d. la valeur actualisée d une obligation à coupon zéro d une valeur nominale de 100 $ échéant à la date d échéance et dont la valeur est établie en fonction du taux de swap interbancaire libellé en dollars canadiens, moins 0,50 % par année), comme l illustre le graphique ci-dessous. Position cible = 4,25 écart En règle générale, un rendement positif de l indice Gartman II se traduira par une position cible plus élevée, tandis qu un rendement négatif de l indice Gartman II se traduira par une position cible moins élevée. Toute position sur l indice Gartman II supérieure à 100 % (c.-à-d. une position qui a été accrue) donnera lieu à une position sur l emprunt dans le portefeuille, et toute position sur l indice Gartman II inférieure à 100 % (c.-à-d. une position qui a été réduite) signifiera qu une partie du portefeuille a été remplacée par l obligation. 175 $ 150 $ 125 $ 100 $ 75 $ Niveau du portefeuille Niveau du portefeuille plancher Écart = 100 Plancher (valeur actualisée d une obligation d une valeur de 100 $ à l échéance) 50 $ Écart Position cible <4,71 % 20,00 % 10,00 % 42,50 % 15,00 % 63,75 % 20,00 % 85,00 % 25,00 % 106,25 % 30,00 % 127,50 % >35,29 % 150,00 % - 7 -

8 Code FundSERV : CBL604 MODALITÉS DU PLACEMENT Émetteur : Banque Canadienne Impériale de Commerce (la «CIBC») Notation : L émission constitue un dépôt de la CIBC. Les dépôts à long terme de la CIBC sont notés Aa2 (perspectives négatives) par Moody s, AA (sous examen perspectives négatives) par DBRS, AA- (sous observation perspectives négatives) par Fitch Ratings, et A+ (perspectives négatives) par Standard & Poor s. Prix d émission : 100,00 $ (le «capital») Souscription minimale : Cinquante (50) billets de dépôt (5 000 $) Date d échéance/durée : Remboursement du capital : Intérêt variable : Le portefeuille : Règles de répartition du portefeuille : Le gestionnaire de placement : Les billets de dépôt arriveront à échéance le 22 mai 2015 (la «date d échéance»), soit une durée jusqu à l échéance d environ sept ans. À l échéance, le capital de 100 $ par billet de dépôt sera intégralement remboursé (quelle que soit la performance du portefeuille). Les billets de dépôt ne peuvent être rachetés ni au gré de l émetteur ni au gré du souscripteur avant la date d échéance. Le montant d intérêt variable, s il y a lieu, payable à l égard d un billet de dépôt à la date d échéance sera déterminé à l aide de la formule suivante : Intérêt variable = 100 $ x rendement du portefeuille Le rendement du portefeuille correspondra à l excédent, s il y a lieu, du niveau du portefeuille final sur 100 (soit la moyenne des niveaux du portefeuille calculée pour les deuxième, troisième et quatrième jours de bourse ouvrables précédant la date d échéance), exprimé en pourcentage. Le montant d intérêt variable maximal sera de 300,00 $ par billet de dépôt, ce qui correspond à un rendement annuel composé de 21,90 %. Le portefeuille est un portefeuille théorique réparti de façon dynamique, pendant la durée des billets de dépôt, entre l indice Gartman II et une obligation ou un emprunt, conformément aux positions déterminées par des règles de répartition du portefeuille prédéfinies. La position initiale du portefeuille sur l indice Gartman II correspondra à la position cible, qui devrait s établir à environ 100 %. Toute position sur l indice Gartman II supérieure à 100 % sera obtenue au moyen d une position correspondante sur l emprunt dans le portefeuille, et toute position sur l indice Gartman II inférieure à 100 % sera obtenue au moyen d une position correspondante sur l obligation dans le portefeuille. L obligation est une obligation à coupon zéro théorique d une valeur nominale de 100 $ échéant à la date d échéance et dont la valeur est établie en fonction du taux de swap interbancaire libellé en dollars canadiens en vigueur, moins 0,50 % par année. L emprunt est un emprunt théorique dont l intérêt sera calculé au taux des acceptations bancaires à un mois, majoré de 0,25 % par année. Le niveau du portefeuille sera de 100 à la date d émission. Par la suite, chaque jour ouvrable pendant la durée des billets de dépôt, le rendement du portefeuille quotidien sera calculé et le niveau du portefeuille sera mis à jour pour tenir compte de celui-ci. Le niveau du portefeuille final déterminé le deuxième jour ouvrable précédant la date d échéance sera utilisé pour déterminer l intérêt variable exigible à la date d échéance. Les règles de répartition du portefeuille sont des règles prédéfinies qui prévoiront les positions du portefeuille sur l indice Gartman II et l obligation ou l emprunt. Initialement, le portefeuille devrait avoir une position d environ 100 % sur l indice Gartman II. L agent des calculs rajustera les positions du portefeuille sur l indice Gartman II et l obligation ou l emprunt afin de réaligner la position sur l indice Gartman II sur la position cible. La position cible de l indice Gartman II est fonction de l «écart» entre le niveau du portefeuille et le plancher (le prix d offre d une obligation), exprimé en pourcentage. Plus l «écart» sera grand, plus la position cible du portefeuille sur l indice Gartman II sera élevée. Toutefois, la position du portefeuille sur l indice Gartman II ne peut en aucun cas être inférieure à 20 % ou supérieure à 150 %. L agent des calculs aura la responsabilité d administrer les règles de répartition du portefeuille. La CIBC a désigné Marchés mondiaux CIBC Inc. à titre d agent des calculs. Les services de JovInvestment Management Inc. ont été retenus à titre de gestionnaire de placement pour l indice Gartman II (le «gestionnaire de placement»). Le gestionnaire de placement a retenu les services de The Gartman Letter L.C. («Gartman») à titre de sous-conseiller en placement pour l indice Gartman II. Par prélèvement sur ses fonds généraux, la CIBC versera au gestionnaire de placement une rémunération correspondant annuellement à 0,725 % du capital global des billets de dépôt en circulation, calculée quotidiennement et payable trimestriellement, plus la TPS. Par prélèvement sur ses propres fonds, le gestionnaire de placement versera à Gartman une rémunération en contrepartie de ses services en qualité de sous-conseiller en placement à l égard du portefeuille. Ces rémunérations ne seront pas prélevées sur le portefeuille et n auront donc aucune incidence sur le niveau du portefeuille ni sur le montant d intérêt variable payable à l échéance. L indice Gartman II : L indice Gartman II est un indice exclusif géré par Marchés mondiaux CIBC Inc., en qualité d agent des calculs, conformément aux modalités et conditions et au mode de calcul énoncés dans le bulletin d information relatif aux billets de dépôt. La composition et le mode de calcul de l indice Gartman II sont identiques à ceux de l indice Gartman créé le 4 avril 2007 qui a été utilisé aux fins des Billets de dépôt CIBC Gartman liés à une répartition mondiale d actifs, séries 1, 2 et 3, sauf en ce qui a trait à la manière dont un sousindice choisi par le gestionnaire de placement à une date de rééquilibrage mensuelle donnée est pondéré dans l indice Gartman II et mis à part le fait que d autres ajustements peuvent être apportés à l indice Gartman II dans certaines circonstances particulières ayant une incidence sur la liquidité ou la volatilité des sous-indices sous-jacents. Voir la rubrique «Circonstances particulières Événement perturbateur du marché» du bulletin d information. Dans l indice Gartman, tous les sous-indices choisis par le gestionnaire de placement à une date de rééquilibrage mensuelle donnée font l objet d une pondération à cette date, et ce, jusqu à la date de rééquilibrage mensuelle suivante. Dans l indice Gartman II, les sous-indices choisis par le gestionnaire de placement à une date de rééquilibrage mensuelle donnée font graduellement l objet d une pondération et se succèdent dans des proportions égales au cours de la période constituée des trois jours suivant la date de rééquilibrage mensuelle, et les sous-indices sont ensuite graduellement retirés de l indice dans des proportions égales au cours de la période constituée des trois jours suivant la date de rééquilibrage mensuelle suivante. Depuis sa création le 4 avril 2007, l indice Gartman est calculé et annoncé par Marchés mondiaux CIBC Inc., et son niveau initial s établissait à 100,00. L indice Gartman II sera également calculé et annoncé par Marchés mondiaux CIBC Inc., et son niveau initial s établira à 100,00 à la date d émission. L indice Gartman II offre une position acheteur ou une position vendeur, selon diverses pondérations, sur un ensemble de sous-indices admissibles choisis par JovInvestment Management Inc., en qualité de gestionnaire de placement pour l indice Gartman et l indice Gartman II, en fonction des recommandations formulées par Gartman. Les sous-indices Gartman ont été créés le 4 avril Le tableau suivant présente les actifs de référence sous-jacents aux 24 sous-indices admissibles. Actions Matières premières Obligations Monnaies Indice Dow Jones EURO STOXX 50 MD Indice S&P 500 MD Indice Nikkei 225 Indice Hang Seng China Enterprises Indice S&P/TSX 60 Indice FTSE 100 Cuivre Aluminium Pétrole brut Or Argent Sucre Blé Maïs Soya Gaz naturel Obligation du Trésor des États-Unis à 10 ans Obligation du Canada à 10 ans Obligation euro-bund à 10 ans Obligation du Japon à 10 ans Dollar canadien Yen japonais Euro Dollar australien Selon l évolution de la conjoncture, le gestionnaire de placement peut, en se fondant sur les recommandations formulées par Gartman, ajouter de nouveaux sous-indices à la liste de sous-indices pouvant être inclus dans l indice Gartman II afin de tirer profit de nouvelles occasions de placement. L agent des calculs doit approuver tout ajout de nouveaux sous-indices admissibles. «S&P MD» «S&P 500 MD» et «500 MD» sont des marques de commerce de The McGraw-Hill Companies, Inc. («S&P»). «TSX» est une marque de commerce de la Bourse de Toronto (la «TSX»). «Nikkei», «Nikkei Stock Average» et «Nikkei 225» sont les marques de service de Nikkei Inc. («NKI»). NKI se réserve tous les droits relativement à l indice Nikkei 225, y compris les droits d auteur. «Dow Jones EURO STOXX 50 MD» est la propriété de STOXX Limited («STOXX») et est une marque de service de Dow Jones & Company Inc. («Dow Jones»). «FTSE MD» est une marque de commerce appartenant conjointement à London Stock Exchange plc et à The Financial Times Limited que FTSE International Limited utilise aux termes d une licence. L indice FTSE 100 est calculé par FTSE International Limited («FTSE»). La marque et le nom «Hang Seng China Enterprises Index» sont la propriété de Hang Seng Data Services Limited («HSDSL»). Les billets de dépôt ne sont pas parrainés, approuvés ou vendus par S&P, la TSX, NKI, STOXX, Dow Jones, FTSE ou HSDSL, qui n en font aucunement la promotion et qui ne font aucune déclaration, ne donnent aucune garantie et ne posent aucune condition quant à l opportunité d investir dans les billets de dépôt. Veuillez lire la mise en garde concernant l indice Hang Seng China Enterprises dans le bulletin d information

9 MODALITÉS DU PLACEMENT (SUITE) Code FundSERV : CBL604 L indice Gartman II (suite) : Le gestionnaire de placement, en se fondant sur les recommandations de Gartman, indiquera à l agent des calculs la composition de l indice Gartman II à chacune des dates de rééquilibrage mensuelles, et l agent des calculs modifiera ensuite la composition de l indice Gartman II en conformité avec les instructions du gestionnaire de placement au cours de la période de rééquilibrage mensuelle de trois jours qui suit la date de rééquilibrage mensuelle. Chaque sous-indice représentera le rendement du cours d un contrat à terme de référence désigné. On peut consulter la liste des contrats à terme visés par les sous-indices ainsi que les règles régissant le calcul d un sous-indice dans le bulletin d information relatif aux billets de dépôt. Si le contrat à terme visé par un sous-indice est libellé dans une monnaie autre que le dollar canadien, un coefficient de conversion sera appliqué aux rendements quotidiens du sous-indice afin de les convertir en dollars canadiens. Si, à une date de rééquilibrage mensuelle donnée, la volatilité annualisée de la composition de l indice Gartman II, calculée sur les 60 jours ouvrables précédents au moyen d un estimateur moyen pondéré, dépasse 20 %, l agent des calculs appliquera un coefficient de réduction de la volatilité à l indice Gartman II. Le coefficient de réduction de la volatilité peut s établir entre 0 et 1 et est calculé comme suit : 20 % volatilité annualisée calculée. Si la volatilité annualisée calculée ne dépasse pas 20 %, le coefficient de réduction de la volatilité sera de 1. Dans pareil cas, le rendement de l indice correspondra à 1 x rendement de l indice. Par conséquent, aucun rajustement ne serait apporté au rendement de l indice. En revanche, si la volatilité annualisée calculée s établit à 40 %, le coefficient de réduction de la volatilité serait de 0,5 (c.-à-d. 20 % 40 %). Dans pareil cas, l incidence sur le rendement de l indice pour la période correspondra à 0,5 x rendement de l indice. Par conséquent, le rendement de l indice ne subirait que la moitié de la variation qu il aurait autrement subie (à la hausse ou à la baisse), ce qui aura pour effet de limiter la moins-value ou la plus-value éventuelle du rendement de l indice pour cette période. Selon les recommandations de Gartman, le gestionnaire de placement peut donner comme instructions à l agent des calculs d appliquer un coefficient de réduction de la volatilité moins élevé que celui que ce dernier a établi, réduisant ainsi davantage la volatilité du rendement de l indice. Étant donné que les sous-indices choisis par le gestionnaire de placement pour l indice Gartman II feront graduellement l objet d une pondération dans cet indice et se succéderont dans des proportions égales au cours de la période de rééquilibrage mensuelle suivant une date de rééquilibrage mensuelle donnée et qu ils seront ensuite graduellement retirés de l indice Gartman II dans des proportions égales au cours de la période de rééquilibrage mensuelle suivante, le coefficient de réduction de la volatilité sera lui aussi graduellement appliqué au rendement de l indice dans des proportions égales au cours de la période de rééquilibrage mensuelle suivant une date de rééquilibrage mensuelle donnée, puis son effet sur le rendement de l indice sera graduellement réduit dans des proportions égales au cours de la période de rééquilibrage mensuelle suivante. Par conséquent, au cours d une période de rééquilibrage mensuelle donnée, le coefficient de réduction de la volatilité sera un nombre pondéré tenant compte du coefficient de réduction de la volatilité appliqué au rendement de l indice en fonction de la composition de l indice pendant le mois précédent ainsi que du coefficient de réduction de la volatilité devant être appliqué au rendement de l indice en fonction de la composition de l indice au cours du mois suivant. On pourra obtenir de l information continue sur la composition de l indice Gartman II et sur le niveau de l indice Gartman II et de chacun des sous-indices admissibles sur le site Web public de la CIBC, au Le 29 février 2008, le niveau de l indice Gartman s établissait à 135,61. Le tableau qui suit présente la composition, la position acheteur/vendeur et la pondération des sous-indices de l indice Gartman pour mars Honoraires et frais permanents : Circonstances particulières : Sous-indice Position Pondération Indice S&P 500 Vendeur 10 % Or Acheteur 15 % Sucre Acheteur 15 % Blé Acheteur 5 % Maïs Acheteur 15 % Soya Acheteur 15 % Gaz naturel Acheteur 15 % Euro Acheteur 10 % Une rémunération correspondant annuellement à 1,95 % et calculée et déduite quotidiennement au moyen d un rajustement du rendement de l indice sera déduite du portefeuille à l égard de l indice Gartman II. Une rémunération correspondant annuellement à 0,50 % et calculée et déduite quotidiennement au moyen de l application d un escompte de 0,50 % par année au rendement à l échéance de l obligation sera déduite à l égard de toute position du portefeuille sur l obligation. L intérêt sur toute position du portefeuille sur l emprunt sera calculé et courra quotidiennement à un taux correspondant au taux des acceptations bancaires à un mois majoré de 0,25 % par année. Dans certaines circonstances inhabituelles, l agent des calculs peut, avec l accord du gestionnaire de placement et de Gartman, appliquer un coefficient de réduction de la volatilité inférieur, remplacer le contrat à terme visé par un sous-indice par un autre contrat à terme, remplacer un sous-indice par un autre sous-indice ou ramener à zéro la pondération d un sous-indice Gartman compris dans l indice Gartman II et rajuster les pondérations des autres sous-indices composant l indice Gartman II de manière à ramener à 100 % la somme des pondérations de tous les sous-indices composant l indice Gartman II. Voir la rubrique «Circonstances particulières Événement perturbateur du marché» du bulletin d information. Incidences fiscales : En règle générale, le montant intégral de tout intérêt variable sera inclus dans le revenu de l investisseur pour l année d imposition qui comprend la date d échéance. Les investisseurs devraient consulter leurs conseillers en fiscalité au sujet des incidences fiscales qui s appliquent à eux et notamment pour savoir si, pour l application de la Loi de l impôt sur le revenu (Canada), ils détiendront les billets de dépôt à titre d immobilisations. Voir la rubrique «INCIDENCES FISCALES FÉDÉRALES CANADIENNES» du bulletin d information pour obtenir plus de détails. Admissibilité aux REER : Placement admissible aux REER, aux FERR, aux REEE, aux REEI et aux RPDB. Voir la rubrique «INCIDENCES FISCALES FÉDÉRALES CANADIENNES» dans le bulletin d information. La CIBC offre un REER autogéré uniquement pour les achats au nom du client effectués sur le réseau de FundSERV MD. Les achats effectués sur le réseau de FundSERV pour un compte FERR, REEE, RPDB ou CRI doivent être exécutés par l intermédiaire d un régime commandité par un courtier ou un intermédiaire. Marché secondaire : Marché secondaire : Commission de vente : Date d émission : Vers le 22 mai 2008 FundSERV MD est une marque de commerce déposée de FundSERV Inc. Les billets de dépôt ne seront inscrits à la cote d aucune bourse. Marchés mondiaux CIBC Inc. maintiendra un marché secondaire pour les billets de dépôt, mais se réserve le droit de cesser de le faire dans l avenir, sans préavis aux investisseurs. Un rachat effectué sur le réseau de FundSERV constitue une vente à Marchés mondiaux CIBC Inc. sur le marché secondaire. Il importe de noter que le cours acheteur de Marchés mondiaux CIBC Inc. pour les billets de dépôt sur le marché secondaire, surtout pendant les premières années de la durée des billets de dépôt, a) réagira de façon non linéaire aux hausses et aux baisses du niveau du portefeuille, de l indice Gartman II et des sous-indices, et b) sera grandement influencé par les fluctuations des taux d intérêt, indépendamment du rendement du portefeuille. Le produit de la vente pourrait donc être passablement inférieur au capital et ne pas refléter toute augmentation éventuelle du niveau du portefeuille. L investisseur qui vend un billet de dépôt avant l échéance devra payer des frais de vente anticipée, déductibles du produit de la vente des billets de dépôt, qui s établiront initialement à 6,95 % et qui diminueront graduellement pour atteindre 0 % après trois (3) ans. Les billets de dépôt ne seront inscrits à la cote d aucune bourse. Marchés mondiaux CIBC Inc. maintiendra un marché secondaire pour les billets de dépôt, mais se réserve le droit de cesser de le faire dans l avenir, sans préavis aux investisseurs. Un rachat effectué sur le réseau de FundSERV constitue une vente à Marchés mondiaux CIBC Inc. sur le marché secondaire. Il importe de noter que le cours acheteur de Marchés mondiaux CIBC Inc. pour les billets de dépôt sur le marché secondaire, surtout pendant les premières années de la durée des billets de dépôt, a) réagira de façon non linéaire aux hausses et aux baisses du niveau du portefeuille, de l indice Gartman II et des sous-indices, et b) sera grandement influencé par les fluctuations des taux d intérêt, indépendamment du rendement du portefeuille. Le produit de la vente pourrait donc être passablement inférieur au capital et ne pas refléter toute augmentation éventuelle du niveau du portefeuille. L investisseur qui vend un billet de dépôt avant l échéance devra payer des frais de vente anticipée, déductibles du produit de la vente des billets de dépôt, qui s établiront initialement à 6,95 % et qui diminueront graduellement pour atteindre 0 % après trois (3) ans. Commission initiale de 4,00 $ par billet de dépôt (4,00 %) plus une commission de suivi pour les six premières années, calculée et payable trimestriellement, correspondant annuellement au produit de la multiplication de 0,25 % par le capital global des billets de dépôt en circulation

10 Code FundSERV : CBL604 FACTEURS DE RISQUE Un placement dans les billets de dépôt comporte certains risques que les acquéreurs éventuels devraient examiner avant d acheter les billets de dépôt. Pour obtenir plus de renseignements, voir le bulletin d information. Voici certains facteurs de risque précis liés au placement. Caractère approprié des billets de dépôt comme placement Avant d opter pour un placement dans les billets de dépôt, toute personne intéressée doit, avec ses conseillers, en examiner attentivement le caractère approprié compte tenu de ses objectifs de placement et des renseignements fournis dans le bulletin d information relatif aux billets de dépôt. Un placement dans les billets de dépôt convient uniquement à l investisseur disposé à assumer les risques associés à un rendement lié à la performance du portefeuille. Les billets de dépôt ne conviennent pas à l investisseur qui ne comprend pas les modalités des billets de dépôt ou les risques associés à la détention des billets de dépôt. La CIBC ne fait aucune recommandation quant au caractère approprié des billets de dépôt comme placement. Versement d intérêt variable non garanti Le montant d intérêt variable sur les billets de dépôt, s il y a lieu, est incertain. Le rendement des billets de dépôt dépendra de la performance du portefeuille. Il se peut qu aucun intérêt variable ne soit payable, auquel cas l investisseur ne recevrait que 100 $ par billet de dépôt à l échéance. Voir la rubrique «DESCRIPTION DES BILLETS DE DÉPÔT» dans le bulletin d information pour obtenir des renseignements complets concernant le calcul du rendement du portefeuille utilisé aux fins de l établissement du montant d intérêt variable payable à l échéance. Risque lié au gestionnaire de placement Les décisions de placement du gestionnaire de placement et de Gartman quant au choix et à la pondération des sousindices composant l indice Gartman II et quant au choix d une position acheteur ou d une position vendeur sur un sous-indice pourraient ne pas être fructueuses, ce qui aurait une incidence défavorable sur le niveau de l indice Gartman II. En conséquence, rien ne garantit que le choix des sous-indices composant l indice Gartman II qui sera effectué par le gestionnaire de placement, en se fondant sur les recommandations de Gartman, donnera lieu au versement d un montant d intérêt variable à l échéance. Le gestionnaire de placement a retenu les services de Gartman en qualité de sous-conseiller. Si, pour quelque raison que ce soit, Gartman cesse d être le sous-conseiller pour les billets de dépôt ou si les personnes au service de Gartman qui participent au choix des sous-indices cessent de s acquitter de ces responsabilités, cela pourrait compromettre considérablement la capacité de Gartman ou du sous-conseiller qui le remplace de choisir les sous-indices. Facteurs de risque liés à l indice Gartman II Certains facteurs de risque ont une incidence sur l indice Gartman II et pourraient avoir une incidence défavorable sur son rendement. Ces facteurs de risque comprennent notamment le risque lié aux actions (à savoir les facteurs qui peuvent faire fluctuer le cours d une action composant un indice), le risque lié aux placements étrangers (dans le cas des placements sur les marchés étrangers, les facteurs liés aux pays auxquels un indice offre une exposition), le risque de taux d intérêt (dans le cas des placements dans des instruments à revenu fixe, les facteurs qui peuvent faire fluctuer les taux d intérêt, la valeur des instruments à revenu fixe variant de façon inversement proportionnelle aux taux d intérêt), le risque d illiquidité (le risque qu un placement ne soit pas largement négocié ou qu il soit assujetti à des restrictions à la bourse où il est négocié, ce qui risque d entraîner des fluctuations prononcées de sa valeur), le risque lié aux matières premières (à savoir les facteurs qui peuvent faire fluctuer le cours d une matière première), le risque de crédit (le risque que l émetteur d un titre à revenu fixe omette d acquitter les sommes exigibles aux termes des modalités du titre à revenu fixe) et le risque de couverture (le risque que les opérations de couverture de la CIBC à l égard de ses obligations aux termes des billets de dépôt relatives au rendement de l indice Gartman II aient une incidence sur la valeur d un ou de plusieurs contrats à terme de référence qui sont sous-jacents aux sous-indices Gartman et, par conséquent, sur les niveaux des sous-indices Gartman, particulièrement dans le contexte d un marché non liquide). La composition de l indice Gartman II sera établie par le gestionnaire de placement, à sa seule appréciation, en se fondant sur les recommandations formulées par Gartman. La composition de l indice Gartman II peut varier considérablement pendant la durée des billets de dépôt. Par exemple, le gestionnaire de placement peut, à son appréciation, choisir seulement cinq sous-indices pour faire partie de l indice Gartman II, et chacun de ces cinq sous-indices pourrait être concentré dans seulement une ou deux catégories d actifs. En conséquence, les investisseurs doivent être en mesure d assumer les risques associés à une position acheteur et ceux associés à une position vendeur, selon diverses pondérations, sur l un quelconque des sous-indices ou sur un ensemble de sous-indices qui pourraient à tout moment faire partie de l indice Gartman II. Les recommandations formulées à l égard de l indice Gartman II par Gartman ne tiendront pas nécessairement compte des recommandations en matière de négociation formulées dans The Gartman Letter et ne correspondront pas nécessairement à celles-ci. En effet, The Gartman Letter est une publication quotidienne qui formule des recommandations au quotidien en matière de négociation à l égard d un nombre illimité d occasions de placement, tandis que la composition de l indice Gartman II sera déterminée en fonction des recommandations formulées par Gartman sur une base mensuelle et à l égard d un nombre restreint de sous-indices choisis à partir de 24 sous-indices admissibles. Position initiale du portefeuille sur l indice Gartman II tributaire des taux d intérêt À la date d émission, le portefeuille devrait avoir une position d environ 100 % sur l indice Gartman II. Toutefois, la position initiale réelle sur l indice Gartman II à la date d émission sera tributaire des taux d intérêt en vigueur à cette date. Par conséquent, selon les taux d intérêt en vigueur à la date d émission, il est possible que la position initiale sur l indice Gartman II soit sensiblement inférieure ou supérieure à 100 % à la date d émission. Indices de rendement excédentaire Les sous-indices sont des «indices de rendement excédentaire», car ils mesurent les rendements de placements théoriques dans des contrats à terme dont l échéance est la plus proche et qui sont renouvelés chaque mois afin de maintenir une position permanente sur le contrat à terme dont l échéance est la plus proche. Les sous-indices ne sont pas des indices de rendement total et ne représentent pas des rendements calculés sur une base entièrement garantie avec réinvestissement intégral. Possibilité de position accrue Les règles de répartition du portefeuille permettent d accroître la position du portefeuille sur l indice Gartman II. Si la position sur l indice Gartman II est supérieure à 100 %, toute baisse du niveau de l indice Gartman II entraînera une baisse proportionnellement plus prononcée du niveau du portefeuille. Aucun droit de propriété ni aucun recours à l égard du portefeuille Le portefeuille n est que théorique. Les investisseurs n auront, et les billets de dépôt ne représenteront, aucun droit de propriété direct ou indirect sur le portefeuille. Les investisseurs n auront aucun recours à l égard du portefeuille. Marché secondaire Le capital et l intérêt variable, s il y a lieu, sont payables uniquement à l échéance. Avant l échéance, les investisseurs pourraient vendre les billets de dépôt sur un marché secondaire disponible. Rien ne garantit toutefois qu un tel marché secondaire sera offert pour la vente des billets de dépôt. La vente de billets de dépôt initialement achetés sur le réseau de FundSERV sera assujettie à certaines formalités et restrictions supplémentaires établies par FundSERV. L investisseur qui vend un billet de dépôt au cours de la période de trois ans suivant l émission devra payer des frais de vente anticipée pouvant aller jusqu à 6,95 % du capital des billets de dépôt qu il vend. Le cours acheteur de Marchés mondiaux CIBC Inc. pour les billets de dépôt sur le marché secondaire, surtout pendant les premières années de la durée des billets de dépôt, a) réagira de façon non linéaire aux hausses et aux baisses du niveau de l indice Gartman II, des sous-indices Gartman ou du portefeuille, et b) sera grandement influencé par les fluctuations des taux d intérêt, indépendamment de la performance du portefeuille. Le produit de la vente pourrait donc être passablement inférieur au capital et ne pas refléter toute augmentation éventuelle du niveau du portefeuille. Circonstances particulières Dans certaines circonstances inhabituelles, l agent des calculs peut, avec l accord du gestionnaire de placement et de Gartman, remplacer le contrat à terme sous-jacent à un sous-indice Gartman par un autre contrat à terme ou remplacer un sous-indice Gartman par un autre sous-indice. Incidences fiscales L investisseur devrait tenir compte des incidences fiscales d un placement dans les billets de dépôt, notamment le traitement fiscal de l intérêt variable qu il pourrait recevoir. L investisseur devrait également examiner les incidences fiscales de la disposition des billets de dépôt avant l échéance. Énoncés prospectifs Certains énoncés contenus dans le présent aide mémoire confidentiel peuvent constituer des «énoncés prospectifs», qui comportent des risques, des incertitudes et d autres facteurs, connus et inconnus, en conséquence desquels les résultats ou le rendement réels des billets de dépôt pourraient différer considérablement des résultats ou du rendement futurs qui sont exprimés ou sous entendus dans ces énoncés prospectifs. Le rendement réel peut varier en fonction d un certain nombre de facteurs, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de la CIBC ou de Marchés mondiaux CIBC Inc., en qualité d agent des calculs. Le montant d intérêt variable payable à l échéance est incertain et pourrait s établir à zéro. Le présent aide mémoire confidentiel devrait être lu parallèlement au bulletin d information daté du 29 février 2008, qui contient tous les détails sur les billets de dépôt, notamment certains facteurs de risque liés à un placement dans les billets de dépôt. Des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et d autres frais peuvent être associés à un placement dans les billets de dépôt

11 Code FundSERV : CBL604 INFORMATION À COMMUNIQUER PAR TÉLÉPHONE AUX INVESTISSEURS Les billets de dépôt sont régis par la réglementation fédérale relative aux «dépôts indiciels». Si un investisseur achète des billets de dépôt par téléphone mais qu il n a pas encore reçu le bulletin d information s y rapportant, le conseiller en placement doit alors donner des précisions sur les billets de dépôt. Voici un sommaire de ces précisions sur les billets de dépôt faisant l objet des présentes. 1. Le rendement des billets de dépôt est lié au rendement d un portefeuille de référence (le «portefeuille») qui sera réparti de façon dynamique, pendant la durée des billets de dépôt, entre l indice Gartman II et une obligation ou un emprunt théorique conformément aux règles de répartition du portefeuille. 2. À la date d émission, le portefeuille devrait avoir une position d environ 100 % sur l indice Gartman II. Chaque jour ouvrable, la position du portefeuille sur l indice Gartman II sera rajustée de façon à la réaligner sur la position cible qui est indiquée dans les règles de répartition du portefeuille. La position du portefeuille sur l indice Gartman II ne peut être inférieure à 20 % ou supérieure à 150 %. 3. L indice Gartman II est un indice exclusif qui sera créé et géré par Marchés mondiaux CIBC Inc., en qualité d agent des calculs à la date d émission. L indice Gartman II offrira une position sur un ensemble de sous-indices choisis à partir de 24 sous-indices admissibles qui représentent diverses catégories d actifs, à savoir les actions, les matières premières, les obligations et les monnaies. Aucun sous-indice composant l indice Gartman II ne peut constituer moins de 5 % ou plus de 20 % de l indice Gartman II. À chacune des dates de rééquilibrage mensuelles, The Gartman Letter, L.C. choisira les sous-indices composant l indice Gartman II et leur pondération dans celui-ci, ainsi que la position acheteur ou la position vendeur qui sera prise sur chacun d eux. Les sous-indices choisis prendront effet au cours de la période de rééquilibrage mensuelle de trois jours qui suit la date de rééquilibrage mensuelle. JovInvestment Management Inc., le gestionnaire de placement pour l indice Gartman II, a retenu les services de The Gartman Letter, L.C. à titre de sous-conseiller en placement pour l indice Gartman II. Selon l évolution de la conjoncture, il se peut que de nouveaux sous-indices admissibles soient ajoutés à l indice Gartman II sur la recommandation de Gartman et avec l accord de l agent des calculs. 4. L intérêt variable, s il y a lieu, sur chaque billet de dépôt correspondra au produit de la multiplication du capital de 100 $ par le pourcentage d augmentation, s il y a lieu, du niveau du portefeuille à la date d émission par rapport au niveau du portefeuille final (soit la moyenne des niveaux du portefeuille calculée pour les deuxième, troisième et quatrième jours de bourse ouvrables précédant la date d échéance). Le niveau du portefeuille sera de 100 à la date d émission. La performance du portefeuille, calculée à compter de la date d émission des billets de dépôt, aura une incidence sur le montant d intérêt variable payable à l échéance. Si la volatilité annualisée de la composition actuelle de l indice Gartman II, calculée sur les 60 jours ouvrables précédents au moyen d un estimateur moyen pondéré, dépasse 20 %, l agent des calculs appliquera un coefficient de réduction de la volatilité. Selon les recommandations de Gartman, le gestionnaire de placement peut donner comme instructions à l agent des calculs d appliquer un coefficient de réduction de la volatilité moins élevé que celui que ce dernier a établi, réduisant ainsi davantage la volatilité du rendement de l indice. L application du coefficient de réduction de la volatilité aura pour effet de limiter la moins-value ou la plus-value éventuelle du rendement de l indice pour cette période. Il se peut qu aucun intérêt variable ne soit payé sur les billets de dépôt. Un montant d intérêt variable sera versé uniquement si le niveau du portefeuille final est supérieur à 100. Le montant d intérêt variable maximal sera de 300,00 $ par billet de dépôt, ce qui correspond à un rendement annuel composé de 21,90 %. 5. Une rémunération correspondant annuellement à 1,95 % et calculée et déduite quotidiennement au moyen d un rajustement du rendement de l indice sera déduite du portefeuille à l égard de l indice Gartman II. Si la position du portefeuille sur l indice Gartman II a été diminuée et partiellement remplacée par une position sur l obligation, une rémunération correspondant annuellement à 0,50 % sera calculée et déduite quotidiennement à l égard de la position du portefeuille sur l obligation. De plus, la position du portefeuille sur un emprunt théorique sera assujettie à des intérêts débiteurs théoriques qui s accumuleront quotidiennement au taux des acceptations bancaires à un mois majoré de 0,25 % par année. Cette rémunération sera déduite du portefeuille et aura pour effet de réduire l intérêt variable payable à l échéance. La CIBC versera à JovInvestment Management Inc., en qualité de gestionnaire de placement pour l indice Gartman II, des frais de gestion correspondant annuellement à 0,725 % du capital global des billets de dépôt en circulation, calculés et payables trimestriellement, plus la TPS. Comme la CIBC versera les frais de gestion par prélèvement sur ses propres fonds, ces frais n auront aucune incidence sur la performance du portefeuille ou sur le montant d intérêt variable, s il y a lieu, payable à l échéance. 6. Le capital sera remboursé uniquement à l échéance. L investisseur ne peut choisir de recevoir le capital ou l intérêt variable, s il y a lieu, avant l échéance. Il pourrait par ailleurs être en mesure de vendre les billets de dépôt sur un marché secondaire avant l échéance, mais il risque alors de recevoir un produit inférieur au capital. Marchés mondiaux CIBC Inc. maintiendra un marché secondaire pour les billets de dépôt, mais se réserve le droit de cesser de le faire à tout moment, pour quelque raison que ce soit, sans préavis aux investisseurs. Des frais de vente anticipée, qui s établissent initialement à 6,95 % et qui passeront à 0 % après trois ans, s appliqueront si un billet de dépôt est vendu avant l échéance. 7. Les billets de dépôt arrivent à échéance le 22 mai 2015 (soit une durée jusqu à l échéance de sept ans). 8. L investisseur peut révoquer l ordre d achat de billets de dépôt (ou leur achat, si les billets de dépôt ont été émis) dans les 48 heures suivant la réception réputée du bulletin d information (comme pour un titre visé par un prospectus). L investisseur recevra le bulletin d information par la poste après l émission des billets de dépôt. L investisseur peut, sur demande, obtenir sans délai par courriel une version en format PDF du bulletin d information

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