RAPPORT ANNUEL DE GESTION AU 31 DECEMBRE 2014

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1 FEE Multi Patrimoine Code ISIN : QS RAPPORT ANNUEL DE GESTION AU 31 DECEMBRE Identification de l OPC Nature juridique : Fonds Multi Entreprise Classification : FEE Diversifié Affectation des résultats : Capitalisation Orientation de placement : Le FCPE est un fonds nourricier du Fonds Commun de Placement maître Federal multi Patrimoine. A ce titre, l investissement est réalisé en totalité et en permanence en parts du FCP Federal multi Patrimoine et, à titre accessoire, de liquidités. La performance du fonds nourricier pourra être différente de celle du fonds maître en raison notamment des frais de gestion propres au fonds nourricier. Orientation de la gestion du fonds maître Federal multi Patrimoine Federal multi Patrimoine est un fonds diversifié ayant pour objectif d optimiser, sur la durée de placement recommandée, le couple rendement/risque du portefeuille, par une allocation flexible et dynamique sur différentes classes d actifs. En cas de configuration de marché défavorable, la stratégie mise en oeuvre visera à limiter l impact de la baisse en réduisant l exposition aux actifs risqués. Ces deux aspects (allocation et gestion du risque du portefeuille) sont basés principalement sur des modèles quantitatifs. Les OPC constituent les principaux supports d investissement. 2 - Politique d'investissement suivie par le fonds maître La politique d investissement repose sur deux piliers : Une allocation d actifs décidée sur la base des recommandations d un modèle quantitatif par la gestion quantitative Une sélection des supports d investissement, principalement des OPCVM par la multigestion Le modèle quantitatif détermine l allocation en suivant les tendances des marchés (trend following). Sur la période, le fonds a été investi sur la quasi-totalité des classes d actifs de l univers, les classes les mieux représentées étant le marché monétaire, les actions américaines et les actions européennes. 3 - Evolution de l'actif net, du nombre de parts et de la valeur liquidative Date Actif net en Nombre de parts VL part K 31/12/ /12/ /12/ La performance du fonds a progressé de +1.53% sur la période. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps. 1/9_

2 4 - Ventilation simplifiée de l actif net Groupe Pourcentage arrondi de l'actif net de valeurs 31/12/ /12/2013 Actions et valeurs assimilées Obligations et valeurs assimilées Bons du Trésor Autres TCN TOTAL TCN Titres OPCVM Titres FCC Autres instruments financiers Aquisitions et cessions temporaires de titres - à l'achat - à la vente Opérations de cession sur instruments financiers Opérations débiteurs et autres créances Opérations créditeurs et autre dettes Disponibilités Autres TOTAL ACTIF NET Le détail du portefeuille est tenu à la disposition des porteurs de parts au siège social de : FEDERAL FINANCE GESTION 1 allée Louis Lichou Le Relecq Kerhuon 5 - Mesure du risque global La méthode de calcul du risque global est la méthode VAR (Value At Risk). Le calcul de la VAR sera réalisé en absolu. Le seuil retenu est : VAR (99%, 20j) < 20% AN. VaR (% valeur de marché de l actif net) VaR (99%, 20 jours) Limite (% valeur de marché de l actif net) VaR (montant en Euro) 2.35% 20% Paramètres du calcul : -La VaR se calcule avec un intervalle de confiance de 99%, et à un horizon de 20 jours ouvrables. -Période d observation : 250 jours ouvrables. -Mise à jour chaque trimestre des données (a minima). Limite réglementaire : Ratio d engagement hors-bilan respecté si VaR < 20% valeur de marché de l actif net : VaR OPCVM 20% actif net En comparaison de l ancienne réglementation, cela correspond à une limite de 5% de l actif net pour une VaR (95%;7 jours) 2/9_

3 6 Frais de gestion Frais de fonctionnement et de gestion (1) 0.15% Coût induit par l'investissement dans d'autres OPCVM ou fonds d'investissement (2) 1.51% Ce coût se détermine à partir : - des coûts liés à l'achat d'opcvm et fonds d'investissement 1.51% - déduction faite des rétrocessions négociées par la société de gestion de l'opcvm investisseur 0.00% Autres frais facturés à l'opcvm (3) 0.00% Ces autres frais se décomposent en : - commissions de superformance 0.00% - commission de mouvement 0.00% Total facturé au FCPE au cours du dernier exercice clos * ( ) 1.66% 7 Autres informations relatives à l exercice écoulé 7.1 Modifications intervenues dans la présentation des comptes annuels et méthodologies d'évaluations Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le Règlement ANC abrogeant le Règlement CRC modifié. Ce règlement intègre la nouvelle classification AIFM des OPC, mais ne modifie pas les principes comptables applicables ni les méthodes d évaluation des actifs et passifs. Comme indiqué dans la note de présentation de l ANC, la terminologie et la répartition de la rubrique OPC à l actif du bilan ont été modifiées comme suit et peuvent être détaillées de la manière suivante : La sous-rubrique «OPCVM et Fonds d investissement à vocation générale destinés aux non professionnels et équivalent d autres pays» correspond à l ancienne sous-rubrique «OPCVM européens coordonnés et OPCVM français à vocation générale». La sous-rubrique «Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents d autres Etats membres de l Union Européenne» correspond à l ancienne sous-rubrique «OPCVM réservés à certains investisseurs - FCPR - FCIMT». La sous-rubrique «Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d autres Etats membres de l Union Européenne et organismes de titrisations cotés» correspond à l ancienne sous-rubrique «Fonds d'investissement et FCC cotés». La sous-rubrique «Autres Fonds d investissement professionnels et équivalents d autres Etats membres de l Union Européenne et organismes de titrisations non cotés» correspond à l ancienne sous-rubrique «Fonds d'investissement et FCC non cotés». La sous-rubrique «Autres organismes non européens» a été introduite par le Règlement n Information relative à la gestion du risque de liquidité : Le dispositif de liquidité mis en place au sein de la Société de gestion qui gère le FCP s appréhende dans un contexte global intégrant à la fois l actif et le passif des fonds. Ce dispositif est intégré à la politique de gestion des risques de la Société de gestion, avec révision de cette politique a minima une fois par an. Le suivi du risque de liquidité à l actif est réalisé avec des modèles et des hypothèses distincts selon les classes d actifs. Le risque de liquidité est analysé en situation de scenario normal d une part et en situation de stress test d autre part. Afin d encadrer le risque de liquidité de chaque portefeuille, la Société de gestion mesure également la proportion du portefeuille pouvant être cédée en un jour. Sur cette mesure, des seuils d alerte sont définis pour chaque portefeuille ou famille de portefeuilles. 3/9_

4 Les franchissements de seuils d alerte sont présentés lors du Comité des Risques de la Société de gestion qui prend alors les mesures adéquates compte tenu du profil de liquidité des portefeuilles et de l origine du franchissement de seuil. 7.3 Changement substantiel intervenu au cours de l exercice Néant Processus de sélection des intermédiaires Conformément à l article du Règlement Général de l AMF, la politique de meilleure exécution permet d obtenir la meilleure prestation pour le client (intégrant le coût total et la qualité du service rendu). Pour tous les instruments négociés sur le marché le nécessitant, Federal Finance Gestion intervient au travers d intermédiaires. Sa politique d exécution consiste donc en un processus de sélection de ces derniers. Ce processus repose sur des critères d appréciation de la prestation tant au niveau qualitatif que quantitatif. L analyse permet d établir une notation interne de l intermédiaire, basée sur une approche multicritères. Elle s applique à toutes les classes d instruments concernées et fait l objet d une mise à jour périodique. Lorsque le processus de sélection est achevé et qu il met en évidence un niveau de qualité de l intermédiaire conforme aux exigences, l autorisation finale de référencement de ce dernier est délivrée par un comité de validation constitué de dirigeants et d experts Contrôle de la politique d exécution Au minimum une fois par an, et sauf évènement majeur le nécessitant, Federal Finance Gestion procède formellement à une actualisation complète de la notation de tous les intermédiaires, ce travail pouvant donner lieu à des décisions d exclusion ou d intégration dans les listes d intermédiaires autorisés Critères environnementaux, sociaux et de qualité de gouvernance (ESG) Ce fonds ne prend pas simultanément en compte des critères sociaux, environnementaux, et de qualité de gouvernance Politique d exercice des droits de vote Le souscripteur est invité à se reporter au site où figure la politique d exercice des droits de vote ainsi que le dernier rapport annuel qui lui est consacré. 4/9_

5 FEDERAL MULTI PATRIMOINE RAPPORT ANNUEL DE GESTION AU 31 MARS STRATEGIE D INVESTISSEMENT 1.1 Orientation de gestion : Objectif de gestion : Federal multi Patrimoine est un fonds diversifié ayant pour objectif d optimiser, sur la durée de placement recommandée, le couple rendement/risque du portefeuille, par une allocation flexible et dynamique sur différentes classes d actifs. En cas de configuration de marché défavorable, la stratégie mise en oeuvre visera à limiter l impact de la baisse en réduisant l exposition aux actifs risqués. Ces deux aspects (allocation et gestion du risque du portefeuille) sont basés principalement sur des modèles quantitatifs. Les OPCVM constituent les principaux supports d investissement. Stratégie d investissement : Consiste à prendre des positions sur notamment : - les marchés actions des pays développés (zone euro, US, Japon...), - les marchés actions des pays émergents, - les marchés actions du secteur immobilier, - les marchés obligataires et monétaires, privés ou publics, sans contrainte de notation interne ou externe, dans une fourchette de sensibilité pouvant varier de 0 à +8, - les indices de contrats à terme sur matières premières, - les devises. Le fonds peut être exposé à chacun des différents marchés dans une fourchette allant de 0 à 100%. L exposition globale du portefeuille aux différents marchés sera de 100% de l actif du fonds. La stratégie d investissement repose premièrement sur une allocation entre un panier diversifié d actifs de marché et de produits de taux. En se basant principalement sur les recommandations des modèles d analyse de marchés mais également sur ses propres anticipations, le gérant met en place une stratégie de gestion du risque. Il peut ainsi décider de réduire l exposition aux actifs risqués dans les périodes de marchés défavorables ou anticipées comme telles, afin d en limiter l impact. Inversement, si la performance est positive, l exposition aux actifs risqués sera renforcée jusqu à 100%. Ce processus de gestion vise à limiter l impact des phases de baisses marquées et à augmenter progressivement le niveau de risque dans les phases de marchés haussiers. Par ailleurs, le risque est contrôlé, compte tenu de l intégration de la volatilité dans nos modèles d allocation, à travers notamment le ratio de Sharpe. Dans cet objectif, le fonds peut être investi en produits de taux de 0 à 100%. Cette stratégie implique la possibilité d'une performance moindre dans les périodes de marchés haussiers. Dans un deuxième temps, une allocation optimale du portefeuille est recherchée. Elle est basée sur l analyse de modèles quantitatifs et le suivi d indicateurs fondamentaux. Le modèle principal retenu vise à déterminer des pondérations à partir d une frontière efficiente de façon à maximiser le couple rendement/risque au sein du portefeuille diversifié. La gestion du fonds est donc principalement fondée sur les recommandations des modèles. Néanmoins, le gérant conserve la possibilité, selon les préconisations d un comité mensuel interne à la société de gestion, de : 5/9_

6 - ajouter des stratégies discrétionnaires, - faire évoluer les modèles en fonction de ses anticipations, en ajouter ou en supprimer, - faire évoluer la pondération des modèles, - ne pas appliquer la recommandation d un modèle. Les OPCVM (français ou européens, coordonnés ou non coordonnés, quelle que soit leur classification) sont les supports principaux d investissement. Le gérant peut cependant avoir recours à d autres instruments financiers (certificats, trackers, contrats d échange, respectant les normes de la directive UCITS IV) jusqu à 100% afin de s exposer aux différents marchés cités ci-dessus via des instruments de réplication d indices. La sélection des OPCVM obligataires est réalisée sans contrainte de notation interne ou externe. La sélection des OPCVM reposera sur une approche quantitative (performances, volatilité, tracking error, ratio de sharpe, ratio d'information) et qualitative (rencontre avec les gérants et envoi de questionnaires). Tout investissement fera l'objet d'une étude préalable et d'un suivi de performances. Ces critères sont destinés à établir des comparaisons entre les différents fonds étudiés au travers de la mesure de la performance, la régularité de cette performance à moyen-long terme et la quantification du risque pris par l'opcvm pour réaliser cette performance. Ces OPCVM sont ensuite hiérarchisés selon leur typologie. Méthodologie de construction du portefeuille : Le fonds pourra investir jusqu'à 100% de son actif en OPCVM. Le portefeuille pourra également comporter des instruments de taux jusqu'à 100% en fonction des configurations de marché et des anticipations du gérant. Le détail de la stratégie d investissement figure dans la note détaillée. 1.2 Politique d'investissement suivie : La politique d investissement repose sur deux piliers : Une allocation d actifs décidée sur la base des recommandations d un modèle quantitatif par la gestion quantitative Une sélection des supports d investissement, principalement des OPCVM par la multigestion Le modèle quantitatif détermine l allocation en suivant les tendances des marchés (trend following). Sur la période, le fonds a été investi sur la quasi-totalité des classes d actifs de l univers, les classes les mieux représentées étant le marché monétaire, les actions américaines et les actions européennes. 6/9_

7 2 - SITUATION DE L OPC (données chiffrées) 2.1 Evolution de l'actif net, du nombre de parts et de la valeur liquidative Date Actif net en K Nombre de parts «P» VL part «P» Nombre de parts «R» VL part «R» 30/03/ , ,33 28/03/ , ,70 31/03/ , Revenus distribués Néant. 2.3 Performance du fonds La valeur liquidative de la part a baissé de -0.69% sur la période. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps. 3 - FRAIS DE GESTION DE L OPC 3.1 Frais de gestion directs : Taux en % de l'actif Part P Pourcentage de frais de gestion fixes 1.71% Part R Pourcentage de frais de gestions fixes 1.51% 3.2 Frais de gestion indirects : Code ISIN OPC EXTERNES Taux maximum en % Actif net à la clôture en % LU DEXIA QUANT EQ I LU HSBC EURO HY AC LU PETERCAM BDS EUR HI LU AMUNDI FUNDS EQTY US LU AMUNDI ABSOLUTE VOL /9_

8 LU COM SELECTION WPS SE FR CANDRIAM INDEX ARBIT FR CANDRIAM LONG SH CR FR AM RATED GRADE UCITS FR ETF LYXOR EUROMTS FR ETF LYXOR EUROMTS FR ETF IBBOX LIQ HI YL AUTRES INFORMATIONS RELATIVES A L EXERCICE ECOULE 4.1 Modifications intervenues dans la présentation des comptes annuels et méthodologies d'évaluations L article 18 de l ordonnance prévoit la possibilité de distribuer les plus-values nettes réalisées pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier Le plan comptable des OPC a été modifié pour tenir compte de cette nouvelle possibilité. Les données des exercices précédents n ont pas fait l objet de retraitement. En l absence d information dans le prospectus, les plus-values nettes réalisées sont systématiquement capitalisées quelles que soient les règles d affectation de l OPC. 4.2 Evénements de nature juridique Création d une nouvelle part «R» FR le 1 er août Produits financiers émis par la société de gestion ou par les entités du groupe Arkéa Code ISIN OPC FR FED SUP MONET PRT A ,88 FR FED SUPPORT CRT TERM ,00 FR SCHELCHER PRINCE CT FR FEDERAL SUPPORT TRESORERIE IR ,24 FR SCHELCHER PRINCE HR ,00 TOTAL DES TITRES DU GROUPE ,58 8/9_

9 4.4 Calcul de valeur en risque VaR (99%, 20 jours) VaR (% valeur de marché Limite (% valeur de marché VaR (montant en Euro) de l actif net) de l actif net) Fédéral Multi Patrimoine 1.54% 20% Paramètres du calcul : -La VaR se calcule avec un intervalle de confiance de 99%, et à un horizon de 20 jours ouvrables. -Période d observation : 250 jours ouvrables. -Mise à jour chaque trimestre des données (a minima). Limite réglementaire : Ratio d engagement hors-bilan respecté si VaR < 20% valeur de marché de l actif net : VaR OPCVM 20% actif net En comparaison de l ancienne réglementation, cela correspond à une limite de 7% de l actif net pour une VaR(95%;5 jours) 4.4 Processus de sélection des intermédiaires Conformément à l article du Règlement Général de l AMF, la politique de meilleure exécution permet d obtenir la meilleure prestation pour le client (intégrant le coût total et la qualité du service rendu). Pour tous les instruments négociés sur le marché le nécessitant, Federal Finance Gestion intervient au travers d intermédiaires. Sa politique d exécution consiste donc en un processus de sélection de ces derniers. Ce processus repose sur des critères d appréciation de la prestation tant au niveau qualitatif que quantitatif. L analyse permet d établir une notation interne de l intermédiaire, basée sur une approche multicritères. Elle s applique à toutes les classes d instruments concernées et fait l objet d une mise à jour périodique. Lorsque le processus de sélection est achevé et qu il met en évidence un niveau de qualité de l intermédiaire conforme aux exigences, l autorisation finale de référencement de ce dernier est délivrée par un comité de validation constitué de dirigeants et d experts. 4.5 Contrôle de la politique d exécution Au minimum une fois par an, et sauf évènement majeur le nécessitant, Federal Finance Gestion procède formellement à une actualisation complète de la notation de tous les intermédiaires, ce travail pouvant donner lieu à des décisions d exclusion ou d intégration dans les listes d intermédiaires autorisés. 4.6 Critères environnementaux, sociaux et de qualité de gouvernance (ESG) Ce fonds ne prend pas simultanément en compte des critères sociaux, environnementaux, et de qualité de gouvernance 9/9_