Fonds flexibles : le bon

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1 ARGENT ET PLACEMENTS Page 1/5 Fonds flexibles : le bon Originalité de ces produits encore peu connus, leurs gérants peuvent investir où bon leur semble: actions, obligations, or... Très efficace en ces temps agités, leurs performances le prouvent. Depuis le krach de 2008, placer ses économies à plus de 4% est devenu un casse-tête : les livrets ne rapportent guère plus que l'inflation, l'assurance vie a perdu de sa superbe... Il y a bien la Bourse, mais, les marchés évoluant désormais en dents de scie (et sans doute encore pour de longs mois), il faudrait être capable de profiter des microphases de hausse, se rabattre sur le marché monétaire ou obligataire dès que le vent commence à tourner, et y rester au chaud en guettant le prochain rebond. Bref, réaliser une prouesse inaccessible au commun des épargnants. Une poignée de professionnels de la ne sont pourtant pas loin d'y parvenir. Ces gérants d'exception, très en ' vue depuis le début de 2010, sont à la tête de fonds dits «flexibles». A la différence dc leurs confrères, qui doivent suivre un indice ou un secteur précis, ils ont les mains totalement libres pour capter la performance là ou elle se trouve. Actions, devises, or, pétrole ou titres monétaires, rien ne leur est interdit, sauf faire perdre de l'argent à la clientèle. Mission accomplie avec brio pour les plus talentueux : Carmignac Patrimoine, le fonds vedette de la catégorie, a ainsi gagné 33,57% sur trois ans, quand le CAC 40 a plongé de 4! Attention quand même : si certains gérants ont pour objectif de ne jamais être en moins-values au-delà de quelques mois (ils coupent leurs positions actions dès qu'il y a danger), d'autres, plus audacieux mais généralement plus performants sur le long terme, peuvent accuser de lourdes pertes durant deux ou trois trimestres d'affilée. Afin de vous éviter les mauvaises surprises, nous avons présenté les produits de ces deux catégories dans deux tableaux séparés. Dans tous les cas, ces pépites étant gérées par des sociétés indépendantes, vous n'y aurez accès qu'en passant par un courtier en ligne, comme Cortal Consors ou. Les banques traditionnelles? Elles y viennent doucement mais, comme vous le constaterez à la lecture de notre banc d'essai, elles ne sont pas au top: résultats irréguliers, frais et ticket d'entrée NOTRE SELECTION Fonds iblissement) Gefip Patrimonial (Gestion financière privée) Apprecio (Léonardo-VP Finance) Carmignac Patrimoine (Carmignac) Arevalor (Le Conservateur) R Prudence Eurose () Primonial Stratégie Harmonie (Primonial) Convictions Premium (La Française des placements) Keren Patrimoine (Keren Finance) Trusteam Optimum (Trusteam Finance) Opportunités Monde 50 (CCR) Echiquier Patrimoine (Financiere de l'échiquier) Evitez les fonds dont les gérants disposent d'une marge de manœuvre réduite, cela les empêche de se mettre à l'abri en cas de ^j^ tempête boursière. Jj

2 placement du moment Page 2/5 DE FONDS FLEXIBLES VISANT A PROTEGER LE CAPITAL INVESTI.ormance Frais d'entrée" 1 Mise Composition ac ifi an (3 ans) (de gestion/an) I minimale du fonds (2) +19,17% (+9,6) +12,84% (+5,5) + 12,8 (+ 33,57%) +12,0 (+10,3) +10,77% (+13,58%) +10,5 (+11,2) + 10,16% (+ 2,85%) + 10,1 (+10,95%) + 7,0 (+ 8,4) + 5,9 (+11,3) + 5,4 (+7,1) + 5,2 (+1,55%) 5% % obligations, 35% actions, (1,44%) 15% or, 5% monétaires 4% obligations d'etat, 3 (1,7%) actions, 3 monétaires 1 % obligations, 34% actions, (1,5%) 14% monétaires 1 % % obligations, 14% actions, () 1 monétaires 33 37% obligations, 3 (0,9%) monétaires, 3 actions 1 % % obligations, 1 actions, (1,4%) 1 monétaires monétaires, 2 (1,05%) actions, 16% obligations 1 % obligations, 25% actions, () 16% monétaires, 6% devises 1, % obligations,» (1,) convertibles, 5% actions % obligations, 24% (1,5%) monétaires, 21 % actions obligations, 39% (1,5%) monétaires, 1 actions 0,5% monétaires, 3 (1,) obligations,! 5% actions Maigre son objectif modeste (battre l'inflation), ce fonds, disponible chez tous les courtiers, sert en moyenne 7% l'an Mais les frais restent élevés. Produit fiable : les performances sont toujours supérieures à 5% l'an. Vendu chez les principaux courtiers, mais sans réduction à l'entrée. Le pionnier et le plus gros des fonds flexibles (20 milliards d' gérés) reste l'un des meilleurs. Proposé par Fortunée à 1 % de frais. Lin fonds très prudent, investi en obligations à hauteur d'au moins 5 de son portefeuille. Frais allégés chez tous les gros courtiers Internet. Parfaitement équilibré, ce fonds privilégie la régularité aux coups d'éclat boursiers. Courtier en ligne le moins cher. Par sécurité, le gérant ne mise jamais plus de 2 de son actif en actions. Accessible à prix doux chez, Fortunée et Cortal Consors. Pour les épargnants qui exigent une grande sécurité sur le capital investi. Disponible partout (sauf chez Sicavonlme) et à frais modiques Objectif annoncé par ce produit vendu à seulement 1 % de frais d'entrée chez Fortunée : au moins 7% l'an. Mission accomplie jusqu'à présent Très bon sur le long terme, ce fonds présente toutefois l'inconvénient d'appliquer des frais de sortie (1 %) Courtier à privilégier Sicavonlme Au moins 7 d'obligations et de monétaires, c'est la règle de prudence que s'impose le gérant. A souscrire de préférence chez. Ultraprudent, ce fonds flexible est le seul de la sélection accessible sans aucuns frais d'entrée (chez Fortunée et ) Peu d'actions pour ce fonds, qui affiche néanmoins une performance moyenne de 5,7% l'an Courtier le moins gourmand en frais. Fortunée. (1) Frais d entrée appliques par le courtier le moins cher parmi les quatre suivants Cortal Consors Fortuneo et Sicavonlme (2) Composition relevée début juillet élevés, elles ont encore souvent de gros efforts à fournir pour être compétitives. Gare aux produits dont le seul but est de battre C ie taux monétaire est le grand danger qui vous guette : tomber sur un fonds qui ne laisse qu'une faible marge de manœuvre à son gérant. Le risque n'est pas négligeable puisque, sur les 600 fonds existants, nous en avons recensé près de 120 dans ce cas. Le plus souvent, ils sont tenus de comporter entre 60 et 7 d'obligations d'etat, et jusqu'à 9 pour les plus prudents. Parfait pour battre de I à 2 points le taux monétaire ( aujourd'hui), mais incompatible avec le but assigné à ces produits. Votre conseiller vous dira peut-être que le gérant a tout loisir de modifier le dosage initial, afin de saisir les opportunités qui se présentent en Bourse. Pieux mensonge ou incompétence? Peu importe, c'est archifaux : il aura rarement le droit de varier la composition du portefeuille de plus de 1. Si bien que les performances risquent alors de friser le ridicule: + 2,25% sur un an pour Darwin Diversifié (Société générale), + 1,85% pour Parvest Absolute Return (BNP Paribas), + 0,18% pour Groupama Alpha Euro Stock... Beaucoup de clients, croyant souscrire la Rolls des produits d'épargne, se sont ainsi retrouvés en possession d'une 2CV. Cela n'arrivera pas si vous vous inspirez de nos sélections : y figurent les meilleurs fonds de la place, avec, pour chacun d'eux, l'analyse de la politique d'investissement du gérant. Fuyez les fonds agressifs si vous pensez investir moins de deux ans jeux vaut le savoir: même avec un très bon gérant, la possibilité de moduler la composition de son fonds ne vous garantit pas une performance positive chaque année. En effet, deux familles de fonds cohabitent, aux vocations distinctes. A côté de ceux qui vont se donner comme règle de ne jamais virer dans le rouge, on en trouve d'autres dont l'ambition est de battre un indice boursier, comme le CAC 40 ou le Dow Jones américain. Même si les gérants les plus doués parviennent à amortir le repli des actions (ils accusent rarement plus de 4 de la baisse), il peut arriver que leur fonds dévisse pendant trois à six mois, parfois un peu plus en cas de fortes secousses. En contrepartie, ils font souvent des étincelles sur le long terme. Voyez les résultats de Rouvier Valeurs, dont l'objectif est de faire mieux que le MSCI World, indice représentatif des Bourses mondiales: il perd 2,18% sur les trois derniers mois, mais gagne 37,46% sur cinq ans, loin devant son indice de référence (- 21,74%). Moralité: si votre horizon de placement est

3 Pour f aire sauter les frais d'entrée, il suffit d'investir via Page 3/5 > Suite de la page 107 inférieur a deux ans, bannissez ce type de fonds ou n'y mettez pas plus de 1 de votre mise Evitez les fonds éligibles au PEA, malgré une fiscalite attractive urle papier, le plan d'epar I gne en actions (PEA) a tout pour plaire au bout de cinq ans, les gains échappent a la taxe habituelle de 30,, subissant seulement le prélèvement social de 12, Le hic, avec un fonds flexible, est que cet atout se transforme tôt ou tard en handicap Pour être eligible au PEA, rappelons qu'un fonds doit détenir au moins 6 d'actions de la zone Europe Cette regle met a mal le principe de la flexibilité, qui veut que, quand la Bourse menace de piquer du nez, le gérant puisse rapatrier l'épargne a l'abri Sur cinq ans, les performances s'en ressentent un fonds flexible classique sert en moyenne 10 a 15 points de plus que sa version PEA, et davantage quand un krach est passe par la Prenons Elan Club (Rothschild) et comparons le a son homologue estampille PEA, Elan MS Europe Reactif le premier a rapporte + 3 depuis juillet 2005, contre - 2 pour le second Privilégiez les produits issus de petites sociétés M indépendantes ême si les banques commencent a s'intéresser de près aux fonds flexibles, elles ne sont pas encore a la hauteur des spécialistes du genre, les Carmignac, ou Aliéner Principaux griefs un objectif de performance pas toujours clair, une mise parfois exorbitante ( au Credit agricole 1 ) et une fâcheuse tendance a passer du bon au très mauvais d'une annee sur l'autre II est vrai que les gérants ne sont pas aides dans leur tâche non seulement leurs équipes sont réduites au minimum (au mieux, un ou deux techniciens), mais on leur demande souvent de piloter, en sus, deux ou trois autres produits de la banque Par manque de temps, ils finissent ainsi par administrer le fonds en s'appuyant sur les modèles mathématiques de leurs ordinateurs «Ce job n est qu une étape de leur camere, ils ont intérêt a ne pas faire de vagues», résume François Jubm, le patron de Witam, un cabinet de conseil parisien Bref, a moins d'être client d'une banque performante (lire le tableau ci-contre), il est fortement conseille d'opter pour un fonds d'une maison spécialisée Celui-ci n'étant pas vendu en direct, vous serez oblige d'ouvrir un compte chez un courtier en ligne Mais vous bénéficierez d'un avantage appréciable des frais d'entrée allèges ou nuls, selon les cas (lire ci-dessous) Réduisez les frais en passant par un bon courtier en ligne ntrc 3 et 4% c'est la moyenne des frais d'entrée appliques aux fonds achetés au guichet des banques Si certaines se distinguent par leur modération comme le Credit agricole () ou le Credit mutuel (), d'autres y vont un peu fort A la Societe generale et chez BNP Paribas, la ponction atteint le niveau record de 5% ' Bien sûr, les bons clients pourront JJ A la différence des \\. petites sociétés indépendantes, les banques mettent rarement leurs meilleurs gérants à la tête de leurs fonds flexibles. NOTRE SELECTION Fonds (Etablissement) R Valor Rouvier Valeurs (Rouvier Associes) Sextant Grand Large (Amiral Gestion) Pioneer Investments Total Return (Pioneer AM) Pléiade Select (Pléiade AM) Aviva Patrimoine (Aviva) Carmignac Profil Reactif 100 (Carmignac) Elan Club Evolutif () DPA Gestion privee (DPAInvest) Neuflize Optimum (Neuflize) Alienor Optimal (Alienor Capital) * Frais d entrée appliques par le courtier le LES FONDS i LCL Actions Diversifications I (LCL) S I CSD Opale % (Societe generale) Amundi Dynarbitrage Intern. (Credit agricole) Etoile Multi Gestion (Credit du Nord) Zelis Opportunités (Banque populaire) Dynaflexible (HSBC) ParvestStep90 (BNP Paribas) Union Reactif Valorisation (Credit mutuel-cic)

4 un bon contrat d'assurance vie accessible sur Internet Page 4/5 DE FONDS FLEXIBLES QUI TENTENT DE BATTRE LA BOURSE HSrformance Frais d'entrée* Courtier le I Mise sur 1 an (5 ans) (de gestion/an) moins cher minimale + 50,5 (+ 56,04%) + 41,2 (+38,8) + 33,17% (+ 27,7) + 31,44% (+11,2) + 25,3 (sans objet) + 23,88% (+16,24%) + 23,3 (+15,35%) + 22,5 (+31,0) + 12,3 (+ 26,95%) + 9,29% (sans objet) + 8,95% (+ 28,3) + 5,38% ^ (+41,49%) ^ 1,8 (1,2) (1,8%) () (0,9%) (1,8) 4% (1,19%) () 1,8 (1,5) (2,39%) 0,) (1,5%) 1,8 () Sicavonlme Fortunée, Fortunée, Sicavonline Fortuneo Sicavonlme * 1021 n moins cher parmi les quatre suivants Cortal Consors Fortuneo et Sicavonlme L'avis de Capital Le meilleur, grâce à ses allers-retours sur les actions américaines (Boeing, Google...). Rien à redire : superbes performances à court et long terme. Et pas de frais d'entrée Le gérant dope ses résultats en spéculant sur les pays émergents et asiatiques. Jongle avec succès sur les marchés des emprunts d'etat (8 du portefeuille). Risqué le gérant place souvent 10 de ses actifs en actions internationales. Produit parfaitement géré, mais l'assureur gagnerait à réduire ses frais d'entrée. Gare aux turbulences, le gérant s'autorise à miser jusqu'à 9 de ses actifs en Bourse. Très réactif, le gérant a prouvé qu'il savait anticiper les retournements de tendance. Excellent sur le long terme. Seul regret. des frais de gestion annuels trop élevés. Fonds récent (2006) au risque mesuré : il détient rarement plus de 45% d'actions. Son trop-plein de valeurs françaises (Total, Vinci...) l'a un peu pénalisé depuis un an Brillantissime sur cinq ans, mais très volatil sur des périodes de quelques mois... FLEXIBLES DES PRINCIPAUX ETABLISSEMENTS BANCAIRES Performance Frais d'entrée Mise Objei sur 1 an (3 ans) (de gestion/an) minimale de ges + 29,8 (-26,29%) + 25,98% (-27,69%) + 23,0 (-8,8) + 22,47% (-6,5) + 21,39% (-30,28%) +16,87% (-21,46%) + 4,35% (+ 5,9) + 1,4 y (+9,95%) 2,5 () 5% (1,9) (0,8) (1,1) (0,8) (0,8%) 5% (1,35%) (0,6%) Battre la Bourse sur 5 ans s de Cap* Reserve aux casse-cou. En cause : sa forte exposition aux marchés boursiers asiatiques. Battre les actions Même avis que pour le fonds de LCL Avec internationales un défaut en plus : des frais exorbitants. Au moins 5% l'an sur 4 ans Aura du mal à réaliser son objectif de gestion. Et le prix de la part est dissuasif. Battre les actions Parmi les meilleurs des banques, grâce à un internationales bon équilibre entre actions et obligations. Battre les actions Très durement touché par le krach boursier internationales de 2008, que le gérant n'a pas vu venir Battre la Bourse Mitigé moins mauvais que d'autres sur sur 5 ans trois ans, mais un peu faible sur un an... Battre la Bourse Rien d'excitant les frais d'entrée sont plus de la zone euro élevés que la performance de l'année! Au moins 4% chaque année L'objectif de gestion, pourtant sage, n'est pas atteint, ni sur un an ni sur trois ans. négocier un rabais. Mais le plus avantageux est de souscrire via un courtier Internet, tel que, Cortal Consors, Fortuneo ou Sicavonline : vous aurez accès à tous les produits du marché (y compris ceux des banques), à un prix souvent divisé par deux ou trois. Comment choisir le bon courtier? Simple : pour tous les produits vendus en ligne, nos tableaux indiquent le nom de celui qui pratique les frais les plus bas. Investissez à travers un contrat d'assurance vie vendu par Internet est la solution idéale pour investir si vous êtes disïf posé à bloquer votre argent au moins huit ans, : vous profiterez d'une fiscalité ultradouce (exonération des gains perçus à hauteur de par personne et par an) et de frais encore plus modiques. A condition de souscrire un contrat qui met à votre disposition des produits de qualité. Aucun risque avec les assurances vie des quatre courtiers en ligne précédemment cités, qui proposent tous entre cinq et dix fonds flexibles pioches parmi les plus performants de la place. Avec Sicavonline Vie et Majeur Vie 2 (Cortal Consors), il faudra payer de frais d'entrée sur le contrat, l'accès aux fonds étant ensuite gratuit. Chez Vie et Symphonis Vie (Fortuneo), c'est l'inverse : pas de frais au contrat, mais l'achat des fonds les plus en vue subit un prélèvement variant de I à, ce qui ne revient pas forcément moins cher. Les offres de certains concurrents moins connus, tels qu'altaprofits, Mes-placementsvie, Hedios ou LinXea, ne sont pas à négliger. Eux aussi proposent des fonds de très bonne facture (avec un choix un peu plus réduit), mais avec un accès totalement gratuit. Et, comme leurs contrats, gérés exclusivement par Internet, sont par ailleurs exonérés de tous frais d'entrée, votre mise sera investie à 10 sur le fonds sélectionné. Lionel Lévy*

5 ARGENT ET PLACEMENTS, AVEC Capital.^ Quatre compétitions dotées de prix à vivre ou à suivre sur Capital.fr fl ÉF DÉFI WINYOURHOUSE Les inscriptions sont ouvertes jusqu'au 3 août pour ^^m session du 4 août, puis jusqu'au 31 août pour celle du 1 er septembre ^-wm Plus il y a de joueurs, plus les gains sont élevés. Pour s'inscrire à un Défi WmYourHouse sur Capital.fr, il faut, en effet, régler des frais de participation de 10 (par carte bancaire ou via Pay- Pal), somme qui vient alimenter en grande partie la cagnotte reversée aux gagnants. Pour participer au défi du mercredi 4 août, vous devez vous inscrire avant le 3 août à minuit et, à celui du mercredi 1 er septembre, avant le 31 août à minuit. A 20 heures précises, vous verrez alors apparaître sur votre écran d'ordinateur 40 questions de culture générale associées à un choix de réponses. Le défi consiste à cocher les bormes cases le plus rapidement possible, sachant que le classement s'effectuera d'abord en fonction du nombre de réponses correctes, KIR puis du temps passé (calculé au millième de seconde). Les résultats seront affichés le soir même. Le vainqueur gagnera le remboursement de son crédit immobilier, dans la limite de la cagnotte ( maximum). Si le solde de son crédit est inférieur à la dotation, la différence sera alors reversée à parts égales, et en cash, aux dix joueurs suivants (donc de la 2^ à la 11= place). Pour tout savoir sur ce jeu où tout le monde a ses chances, connectez-vous dès maintenant à Capital.fr. Vous découvrirez le type de questions qui seront posées et pourrez ainsi vous entraîner dans les conditions réelles. Bonne chance! Thomas Le Ban * Page 5/5 El GH/ CHAMPIONNAT DE FRANCE DES DEVISES Une manche spéciale fjlestoi organisée en août avant le top départ d'une édition encore plus excitante de ce jeu sans ris écidément, Jérôme uzz ' (pseudo: forexôs) n'en finit pas I de briller. Après avoir terminé i 2 e en mai, cet habitant de I Midi-Pyrénées a remporté la I session de juin avec une plus- - value de 7,17%, confortant sa f première place au classement = général du Championnat de j France des devises ! Au bouclage de ce numéro, le \ 6 juillet, soit à trois semaines de la ligne d'arrivée, il atfichait une performance globale de + 19,18%. Forex65, qui a déjà engrangé de prix, était donc bien parti pour empocher aussi le grand prix de Enfin, deux bonnes nouvelles pour les mordus de cette compétition qui consiste à taire fructifier le plus possible un portefeuille virtuel de devises : à gagner à la fin juillet supplémentaires en jeu en août Un nouveau Championnat dès septembre une manche spéciale, réservée aux joueurs inscrits avant le 31 juillet et dotée de dc prix, est organisée en août; un nouveau Championnat débutera en septembre (inscription dès août), avec des règles qui le rendront encore plus excitant. T.L.B.» En partenariat avec -RTFH CONCOURS BOURSIER REEL Une plus-value À de 132,7% en juin grâce à des warrants P I B es experts de la société dc QUIZ RETRAITE Des prix qui permettent d'estimer et d'optimiser ses droits à la retraite our participer à cette compétition, qui récompense chaque mois les dix joueurs ayant le plus fait progresser leur portefeuille d'actions ou de warrants, vous devez vous inscrire sur Capital fr, puis ouvrir un compte-titres chez notre partenaire, le courtier en ligne Bourse Direct, en le créditant d'au moins En zonebourse juin ont terminé en tete vcga64 J (son pseudo dans le jeu) dans i la catégorie warrants, avec i une plus-value de 132,7%, et ; Grindavik dans la catégorie i actions, avec + 61,7%. Tous I deux ont empoché eu- j ros de prix. T.L.B. * I en cash à gagner chaque mois i es experts de la société dc i I conseil Optimaretraite j ms I répondent gracieuse- I ment aux questions person- nellcs sur le forum de Capital, ï fr dédié à la retraite. Ils réa-! lisent aussi les bilans retraite I des cinq gagnants de nos quiz = mensuels mis en ligne sur le site (en juin, André Payo, Stéphane Modrzewski, Gilles Meurice, Jean- Claude Chelle 5 bilans retraite à gagner chaque mois d'une valeur totale cie et Christine Deyrolle). D'une valeur de 2 870, ces études haut de gamme permettent de vérifier que vos droits à la retraite ont bien été pris en compte, d'estimer votre future pension et de prendre les bonnes décisions pour l'optimiser. T.L.B. «