Accompagnement PRM. Semestre 1 Février à Juin 2013

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1 Accompagnement PRM Semestre 1 Février à Juin 2013

2 Professional Risk Manager (PRM) La certification PRM s adresse aux professionnels se destinant à une carrière de Risk Manager mais aussi aux métiers de salle des marchés et de gestion. Elle s articule en 4 examens qu il convient de passer en deux ans. Notre programme s articule en 1 réunion de 2 heures et 14 modules de 3h00 chacun, dispensés par des spécialistes de l accompagnement aux certifications modules de 3h00 en cours du soir (le jeudi) - Groupe restreint et suivi individualisé - Un parcours adaptatif Contenu des modules Les points clé des 4 examens du PRM I: Finance Theory, Financial Instruments and Markets II: Mathematical Foundations of Risk Measurement III: Risk Management Practices IV: Case Studies, PRMIA Standards of Best Practice, Conduct and Ethics, Bylaws Pour chacun de ces sujets les intervenants articuleront l enseignement entre le sujet et des questions type permettant de valider l acquisition des connaissances et de garder en permanence en perspective l objectif de réussite à l examen. Examen II Mathematical Foundations. Notre expérience prouve que le niveau initial de certains candidats en mathématiques est en général suffisant pour préparer l examen seul. Après la session de remise à niveau incluse dans le parcours, ceux qui le choisiront pourront néanmoins opter pour 4 sessions complémentaires pour 780 HT. Des conseils pour adapter votre méthode d apprentissage et structurer votre préparation. Le parcours comprend 36 heures de formation mais vous devrez ajouter à cette durée entre 80 et 100 heures de travail personnel. Cet effort personnel sera encadré par des travaux à réaliser entre les sessions et contrôlé par un suivi individualisé. Prix : HT Le prix intègre les cours, les supports mis à disposition, la hotline et des points d étape individuels. Il n intègre pas le prix de l examen réglé à PRMIA : 195 USD pour chaque examen ou 500 USD pour les 4 et 295 USD pour les manuels officiels, bénéficiez de 25% de remise en passant par Bärchen. Etudiants : Bénéficiez de 25% de remise sur le prix du parcours! Supports et plate-forme internet - Les supports sont rédigés en français et mis en ligne via un espace dédié sur notre plateforme internet. Ils sont composés de cours rédigés par les intervenants et de ressources externes complémentaires. - Vous aurez également accès à notre plate-forme internet pour visualiser les vidéos des cours enregistrés. - La plate-forme contient par ailleurs une base de questions qui vous permettra de vous entraîner en ligne sur chacun des sujets abordés en classe. Vous aider à réussir un examen en anglais. Notre enseignement est calibré pour des étudiants francophones se préparant à un examen en anglais. Les questions sont en anglais et la formation englobe un apprentissage du vocabulaire indispensable pour améliorer la rapidité de compréhension. Les cours sont en français. L équipe de préparation au PRM - Christine Verpeaux : Ensae, CFA, PRM, AMF. Après avoir travaillé en salle des marchés, Christine s est spécialisée dans la formation et l accompagnement aux certifications professionnelles. Christine est responsable des certifications CFA et PRM au sein de Bärchen. Intervenants complémentaires - Oscar Relier - Antonin Chaix (modules sur les mathématiques) prm@barchen.fr / +33 (0)

3 PRM : Cursus de préparation Les cours sont en français et ont lieu les jeudis de 18h00 à 21h00 Semestre 1 Sujet Nbre cours 31 janvier Réunion d organisation 14 février 21 février 28 février 7 mars 14 mars 21 mars Exam I : Finance Theory, Financial Instruments and Markets 6 Février Mardi 19 février Exam II : Session obligatoire Mathematical Foundations of Risk Measurement 1 11 avril 18 avril 25 avril 16 mai 23 mai Exam III: Risk Management Practices 5 30 mai 6 juin Mars / Avril Mardi 5 mars Mardi 19 mars Mardi 26 mars Mardi 9 avril Exam IV: Case Studies, PRMIA Standards of Best Practice, Conduct and Ethics, Bylaws Exam II : Complément optionnel Mathematical Foundations of Risk Measurement 2 4 TOTAL Vous passerez les quatre examens constituant le PRM lorsque vous le souhaiterez à l issue du cycle. Il n y a pas de dates arrêtées, les sessions sont organisées en fonction de la demande. Depuis 2012, Bärchen est un centre officiel d examen. Pour vous inscrire prm@barchen.fr prm@barchen.fr / +33 (0)

4 Réunion de présentation 2 hrs - 31 janvier PRM presentation - Prep Methodology - First assignment : readings and questions for session 1 Exam I : Finance Theory, Financial instruments, Financial markets 14 février 21 février 28 février 7 mars 14 mars 21 mars 6 sessions A : Finance theory 1 : Risk and risk aversion - Risk-return trade-off - The concept of utility and utility maximization - The concept of risk aversion - Mean-variance criterion - The Sharpe ratio - The Treynor ratio - Jensen s alpha - Information ratio - The Sortino s ratio Illustration : 8 questions 2 : Portfolio mathematics - Covariance and correlation - Cutoff points based on the standard normal distribution Illustration : 10 questions 3 : Capital allocation - The efficient frontier and Markowitz portfolio model - The capital market line (CML) - The security market line (SML) - The separation theorem Illustration : 4 questions 4. The CAPM and multifactor models - Assumptions of the CAPM - The CAPM and the APT 5. Basics of capital structure Debt / Equity, WACC, FCF and Value of the firm Illustration 2 questions 6. The term structure of interest rate - Spot rates and forward rates - Theories of the term structure of interest rates - The pure (unbiased) expectations theory - Implications for the shape of the yield curve - Biased expectations theories Illustration : 2 questions 7 : Valuing forward contracts - Forward Rate Agreements - FRA payoff formula - Futures price Illustration : 2 questions 8 : Basic principles of option pricing - European / American Put & Call mechanism - Put-call parity relationship - Call / Put premium price - Greeks Vega / Rho / Gamma /Delta Illustration : 6 questions B : Financial markets 1 : The structure of financial markets - Repurchase Agreement - Reverse Repurchase Agreement - Repos in terms of maturity - Returns on term & short dated repos - Major repo structures available in the market - Uses of repurchase agreements - Equity linked notes - Yield enhancement structure - Bull-Bear structure - Embedded Sold Optionality structure - Principal Protected Structure - Reverse Convertibles prm@barchen.fr / +33 (0)

5 Illustration : 13 questions 2 : Money market - Bank discount yield - Quoted rate and present value - Money market yield - Settlement amount 3 : Bond markets - Coupon bond - Domestic bond / Eurobond - Primary bond - Foreign bond 4 : Foreign Exchange market - The spot and forward rate - Quotes, basis and forward points 5 : Stock market - Exchanges, dealers and brokers - Market order / Open order / Stop order / Limit order - Rights issue and scrip dividend 6 : The Futures market - Futures pay off mechanism - Commodities Futures - T-Bond futures - Futures settlement - Hedging a portfolio using stock index futures contracts C : Financial instruments 1 : General characteristics of bonds - Inverse floaters - Duration of an inverse floater Illustration : 1 question 2 : The analysis of bonds - Interest rates and bond prices - Coupon rate and required rate of return - Maturity and duration - Interest rate sensitivity - Reinvestment risk - Convertible Illustration : 9 questions 3 : Futures and Forwards - Bond futures - Hedge strategies - Conversion factor (CF) and Cheapest-to- Deliver (CTD) Illustration : 4 questions 4 : Swaps - Swap uses - The swap rate Illustration : 3 questions 5 : Vanilla options - Out / In / At the money - Risks for a call buyer /seller - Bull spread - Premium value Illustration : 4 questions 6 : Credit derivatives - Credit derivatives uses - Total return swap - Inverse floater - Credit swap mechanism - Structured credit products - Credit-linked notes Illustration : 3 questions prm@barchen.fr / +33 (0)

6 7 : Caps, Floors and Swaptions - Swaption mechanisms - Swaption quotes - Interest rate call and put swaption Illustration : 6 questions Exam II Mathematical Foundations of Risk Measurement Mardi 19 février 1 session obligatoire Mardi 5 mars Mardi 19 mars Mardi 26 mars Mardi 9 avril 4 sessions optionnelles 1: Foundations 2: Descriptive statistics 3: Probability Theory 4: Calculus 5: Linear mathematics and matrix algebra Each session is illustrated by exam-type questions Exam III Risk Management practices market risk, credit risk and operational risk 11 avril 18 avril 25 avril 16 mai 23 mai 5 sessions A : Market risk 1 : Market risk and introduction to VAR - Definition of Value-at-Risk (VaR) - Basic parameters o Holding period o Significance (confidence) level - Mathematical representation of VaR - Expressions of VaR - Historical Var - Normal Linear VaR - Monte Carlo VaR o Monte Carlo VaR for path dependent assets o Monte Carlo simulations of returns with several risk factors o Steps for MC Var calculation - Display of VaR Practice example: comparison the three different approaches (Excel workshop) Illustration : 3 questions 2 : VAR Models - Steps to building VaR models o Step 1 : identification of the major risk factors o Step 2 : map the portfolio to risk factors models o Step 3 : model the evolution of the risk factors o Step 4 : calculate the VaR B : Market risk 3 : Risk factor mapping - Equity portfolios o Normal linear equity VaR o Risk factor covariance matrix - Forex mapping - Fixed income portfolios o Risk mapping o Duration / VaR invariance o PVPB o Covariance matrix Illustration: 6 questions 4. Backtesting - Basics of hypothesis testing - Backtesting - Statistical decision rules - The penalty zone - Basel rules for backtesting - Summary Illustration: 6 questions 5. Lessons from failures : Orange County - The events leading up to the losses - The investment strategy - The adverse move - The trigger events - Restructuring - Court settlements - Lessons from the failure Illustration : 5 Questions prm@barchen.fr / +33 (0)

7 C : Credit risk 1. Introduction to Credit risk - Default risk and expected loss - Exposure, default and recovery - Expected and unexpected loss Illustration: 6 questions 2 : Credit exposure - Pre-settlement vs settlement exposure - Exposure profiles - Mitigation of exposures 3 : Default and credit migation Default probabilities and term structures Credit ratings and credit spreads Credit scoring and internal rating models Market implied default probabilities Illustration: 8 questions 1 : Portfolio models of credit loss - Credit migration framework - Conditional transition probabilities - The contingent claim approach - The KMV approach - The actuarial approach 2 : Credit risk capital calculation - Economic credit capital calculation - Regulatory credit capital calculation - Credit model estimation and VaR 3 : Basel approach - Basel agreement principels - Pilar II on Credit risk - Internal Rating Based Approach principles and application - Credit model estimation - Basel III prospects 4. Lessons from failures: Washington Mutual - History of WaMu - WaMu sources of income - Events leading to the collapse - Timeline of events to the collapse - The aftermaths of the restructuring Illustration : 4 Questions D : Operational risk 1. Introduction to Operational risk - Operational risk principles - Operational risk measurement approaches - Operationnal Value at Risk - Basel aspects Illustration: 6 questions 2. Operational risk management - ORM principles - Operational risk management process and tools Illustration: 4 questions 3. Lessons from failures: Barings - Events - Risks incurred - Lessons to be learnt Illustration: 7 questions 4. Lessons from failures: National Australia Bank : FX options - Events - Risk incurred - Potential mitigation Illustration : 8 Questions 5. Lessons from failures: Bankers Trust - Case history - Analysis - Lessons learnt Illustration : 5 Questions 6. Lessons from failures: Metallgesellschaft Fannie Mae and Freddie Mac Bankgesellschaft Berlin prm@barchen.fr / +33 (0)

8 Exam IV Standards of best practice, conduct and ethics, and PRMIA governance 30 mai 6 juin 2 sessions B : Lessons from failures 1. LTCM 2. Worldcom 3. Northern Rock 4. Taisei Fire and Marine Insurance Co 5. China aviation oil A : Standards of best practices 1 : PRMIA governance principles - Definitions: Governance, Risk, Risk event, Risk management, Board of directors - Governance and decision making - The Ten Principles of Corporate Governance - Application of the Principles - Duties of key parties Illustration: 5 questions 2. PRMIA Standards of Best Practice, Conduct and Ethics - Purpose of Professional Standards - Best practices in risk management Illustration: 5 questions 3. Group of Thirty Derivatives best practices - Why Do Derivatives Matter? - Derivatives and risks - The Group of 30 - Recommended Best Practices for Risk Management Illustration: 5 questions 4. PRMIA bylaws - Articles 1 & 2: Name, Corporate Offices and Official Language; Mission Statement and Purpose - Article 3 : Membership - Article 4 : Meetings of Members and Regional Directors - Article 5 : Board of Directors - Article 6 : Officers And Duties - Article 7 : Committees - Articles 8, 9, 10 & 11 : Regional Chapters; Finances; Indemnification; General Provisions - Article 12 : Amendments Illustration: 10 questions prm@barchen.fr / +33 (0)