Speeders Limités. Achieving more together

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1 Speeders Limités Achieving more together

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3 Speeders Limités 3 Speeders Limités: Profitez d un effet de levier! Fonctionnement Barrière Les Speeders Limités font partie des produits à fort effet de levier. Ces produits amplifient le mouvement du cours du sous-jacent, à la hausse comme à la baisse. Il y a deux types de Speeders Limités : des Speeders Limités Longs, pour profiter d une hausse du cours du sous-jacent et des Speeders Limités Shorts, pour profiter d une baisse du cours du sous-jacent. Ces produits sont l équivalent des Turbos Classiques émis par Commerzbank en France. Strike = barrière La barrière vous empêche de perdre plus que votre investissement. Le Speeder Limité sera automatiquement désactivé au moment ou le cours du sous-jacent atteint la barrière. On appelle ça un knock-out (ko) ou une désactivation. Le prix d exercice étant égal à la barrière, le Speeder Limité n aura pas de valeur de remboursement si jamais sa barrière est touchée. Les Speeders Limités sont émis par Commerzbank AG (Moody s Aa3 / S&P A / Fitch A+) Parité Les Speeders Limités se caractérisent par un niveau de financement (le strike) qui se situe au même niveau que la barrière. Ce qui vous permet d investir dans un produit avec un effet de levier plus important. La parité désigne le nombre de Speeders Limités dont vous avez besoin pour investir une fois sur dans le sous-jacent. La parité en ajustant la valeur unitaire d un Speeder Limité rend les échanges plus simples. Strike La partie de l investissement financée par Commerzbank s appelle le strike. Ce financement vous permet d investir avec un effet de levier. Exemple : Prix du Speeder Limité = Prix du Speeder Limité = Cours du sous-jacent Strike Parité = 2.50 EUR 100 Vous pouvez calculer la valeur intrinsèque d un Speeder Limité en utilisant le niveau de financement. Dans le cas d un Speeder Limité Long il faut soustraire le niveau de financement du cours du sous-jacent et si vous possédez un Speeder Limité Short il faut soustraire le cours du sous-jacent du niveau de financement puis ajuster de la parité (graph 1 et 2). Attention! Si le sous-jacent cote dans une devise autre que l euro il faut prendre en compte le taux de change. Graph 1 : Calcul de la valeur intrinsèque Le Bel 20 est à 2500 points : Graph 2 : La valeur intrinsèque après une hausse du BEL 20 Le BEL 20 monte de 10% à 2750 points : Niveau de financement Valeur intrinsèque du Speeder Long Bel : Niveau de financement La valeur intrinsèque du Speeder monte de 250 à 500, une hausse de 100% pour une hausse de 10% du BEL 20. Le Speeder amplifie 10 fois le mouvement du sous-jacent, il a un effet de levier de 10, en cas d une hausse mais aussi d une baisse.

4 4 Speeders Limités Prime de risque ou buffer Le prix d un Speeder Limité se décompose en deux ; la valeur intrinsèque, comme décrit sur la page précedente, et la prime de risque ou gap ci-dessous. Le gap est un écart important entre 2 cotations successives d un sous-jacent donné. (Graph 3) Graph 3 : La prime de risque ou gap Clôture Ouverture 2251 Gap 2225 Cette prime de risque va évoluer en fonction de la volatilité implicite, du sous-jacent, du temps restant jusqu à échéance et de la distance entre le cours du sous-jacent et le strike. 21 Jan 22 Jan Néanmoins, ces variations de la prime de risque sont tout à fait marginales au regard du prix et de la sensibilité du Speeder Limité aux variations du sous-jacent. Si le BEL 20 clôture à 2251 points et réouvre le lendemain à 2225, on parle d un gap de 26 points entre la clôture et l ouverture. Afin de se protéger contre ce risque, l émetteur ajoute une prime de risque à la valeur intrinsèque du Speeder. Ainsi la valeur d un Speeder est en réalité égale à la valeur intrinsèque + buffer. Lorsque vous achetez un Speeder Limité, vous payez cette prime qui est inclus dans le prix. Au moment ou vous vendez votre Speeder Limité par contre, vous recevrez Valeur intrinsèque Buffer 2750 cette prime. Vous perdez la prime de risque à maturité ou Speeder en cas de désactivation. * Stop Loss-niveau = Niveau de Financement Dividendes Les dividendes ordinaires étant déjà anticipés sur les Speeders Limités, leur détachement effectif n a aucune conséquence sur le prix et les caractéristiques du Speeder Limité. Le dividende restant à détacher pourra en revanche avoir une influence sur le delta des Speeders Limités. Le delta des Speeders Limités Long devient dans ce cas < 1 et le delta des Speeders Limités Short devient ainsi > 1. Date de maturité Les Speeders Limités ont une date d expiration. A maturité le produit sera automatiquement désactivé et la valeur intrinsèque éventuelle sera remboursée. Attention! Le dernier jour de cotation des Speeders Limités peut être différent de la date d expiration. Si vous attendez la maturité de votre produit vous risquez de perdre la prime de risque qui est inclus dans le prix des Speeders Limités. C est pour cette raison que nous vous conseillons de vendre vos Speeders Limités avant leur maturité. Vous pouvez consulter le dernier jour de cotation et la maturité pour chacun de nos produits sur notre site web

5 Speeders Limités: En pratique 5 Speeders Limités: En pratique Stratégie Risque En fonction de votre profil de risque vous pouvez choisir un Speeder Limité avec une barrière plus ou moins éloignée du cours du sous-jacent. Plus la barrière est proche du cours du sous-jacent plus vous profitez d un effet de levier important. Le risque de toucher la barrière sera toutefois plus élevée aussi. Lorsque vous choisissez un Speeder Limité avec une barrière qui est plus éloignée du cours du sous-jacent, ce risque sera moins important mais l effet de levier également (illustration 4). Graph 4 : Comparaison Le BEL 20 est à 2500 points. Comparons deux Speeders : Un Speeder Long 2250 et un Speeder Long 2200 sur le BEL 20. Valeur intrinsèque d un Speeder avec une parité de 100 : 2.50 EUR Speeder Long 2250 BEL 20 = Valeur intrinsèque d un Speeder avec une parité de 100 : 3 EUR Les Speeders Limités sont des produits risqués qui peuvent perdre toute leur valeur. Ils amplifient le mouvement du sousjacent, à la hausse comme à la baisse et nécessitent donc une attention particulière des investisseurs. Par ailleurs, les éléments suivant sont a prendre en compte dans l évaluation du prix des Speeders Limités : les dividendes, les taux d intérêts, le risque de gap, le taux de change ainsi que le niveau de contrat future du sous-jacent le cas échéant. Règles de trading Les Speeders Limités cotent en continu sur Euronext Paris de 9h05 à 17h30. Vous pouvez ainsi les acheter ou les vendre a tout moment, en conditions normales de marché jusqu à la fin de cotation ou jusqu à la survenance d un événement ko (désactivation). Pensez à vérifier la date de radiation de la cote des Speeders Limités sur notre site Speeder Long BEL 20 = 2500 Scénario : Le BEL 20 augmente de 10% à Valeur intrinsèque d un Speeder avec une parité de 100 : 5 EUR Speeder Long 2250 BEL 20 = Attention! Nos produits sont traitables jusqu à 17h30. Le cours de clôture peut être fixé en revanche quelques minutes après 17h30. Parfois un Speeder Limité peut donc toucher sa barrière après 17h30. Valeur intrinsèque d un Speeder avec une parité de 100 : 5.50 EUR Speeder Long 2200 BEL 20 = Les Speeders Limités sur des sous-jacents américains peuvent toucher leur barrière en dehors des horaires d ouverture d Euronext. Etudions les positions en détail : Speeder Long 2250 Speeder Long , , à à 3, , % levier % levier 8,3 Plus le strike est proche du cours du sous-jacent plus le Speeder offre de levier mais en contrepartie il offre moins de sécurité car la barrière désactivante est plus proche. Plus d informations? N hésitez pas à nous contacter au numéro vert pour accéder à tous nos services et bénéficier de l aide de nos conseillers, l appel est gratuit.

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7 Disclaimer Commerzbank attire l attention de tout investisseur sur les spécificités des Warrants, des Speeders et des Certificats et notamment sur le fait que ces mêmes produits, eu égard à leur nature optionnelle, peuvent connaitre d amples fluctuations de cours voire perdre toute valeur. Le présente brochure est éditée à des fins purement informatives et ne constitue en aucun cas un conseil d ordre financier, comptable, fiscal, juridique ou autre. Les informations, graphiques, chiffres, opinions ou commentaires qu elle contient sont données à titre indicatif et sont susceptibles d éventuelles modifications ultérieures. Son contenu ne peut servir seul de fondement à une décision d investissement. Cette documentation s adresse à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. Elle ne constitue pas une offre, incitation ou sollicitation d achat ou de vente de Warrants, de Speeders ou de Certificats Commerzbank. La présente brochure n a aucune valeur contractuelle. Commerzbank ne pourra être tenue pour responsable de toute perte ou dommage résultant de façon directe ou indirecte de sa consultation ou de son utilisation. Si vous souhaitez acquérir de Warrants, Speeders ou des Certificats, ou obtenir des informations complémentaires sur ceux-ci, veuillez contactez votre intermédiaire financier habituel. Tous les speeders et certificats sont émis dans le cadre d un prospectus de base visé par la BaFin qui a fait l objet d un certificat d approbation de la BaFin à destination de la CBFA et de conditions définitives disponibles auprès de Commerzbank ou sur Commerzebank attire l attention du public sur les facteurs de risques figurant dans les prospectus de base. Commerzbank Tous droits réservés.

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