Chapitre 3 Les ratios.

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1 Chapitre 3 Les ratios. 4 catégories de ratios sont à distinguer : - Les ratios de rentabilité - Les ratios d endettement et de structure financière - Les ratios de répartition de la valeur ajoutée - Les ratios d exploitation A- Les ratios de rentabilité : R1 = C est le ratio de la rentabilité commerciale net. C est une rentabilité commerciale, puisqu on fait référence au chiffre d affaire. C est aussi une rentabilité nette parce que c est calculé après déduction de toutes les charges. Commentaire [1]: Commentaire [2]:... R2 = C est le ratio de rentabilité commerciale brute, c est une rentabilité puisqu il fait référence au chiffre d affaire, mais aussi parce qu on utilise l EBE qui renvoie à une rentabilité avant déductions des autres charges. R3 = Ce ratio exprime la rentabilité économique de l entreprise. En effet, l EBE correspond au résultat normal de l entreprise, de ce fait, il peut être rapporté aux capitaux investis. R4 = On peut appeler rentabilité des capitaux propre ou encore rentabilité financière (ROE).

2 B- Les ratios d endettement et de structure financière : R5 = (Ou) Ration de fon de roulement : Si ce dernier est supérieur à 1, cela veut dire que l entreprise arrive à financer ses immobilisations et qu elle dégage même un excédent à même de financer une partie de son cycle d exploitation. Commentaire [3]: ho R6 = C est le ratio de l endettement global de l entreprise. R7 = Ce ratio nous renseigne sur la structure de l endettement. R8 = C est le ratio qui exprime le coût de l endettement. R9 = Ce dernier soit être supérieur à 50%, c est le ratio d autonomie financière. R10 = R11 = C est le ratio qui exprime la capacité de remboursement de l entreprise, il doit être supérieur à 1 (sinon pas de crédit). C est aussi un ratio qui exprime la capacité de remboursement. Ce ratio ne devrait pas dépasser le seuil de 4 à 5 fois.

3 C- Les ratios de répartition de la valeur ajoutée : R12 = C est la part revenant aux travailleurs dans la création de la richesse. R13 = R14 = R15 = R16 = C est la part revenant à l état. C est la part revenant au bailleur de fond. C est la part revenant aux actionnaires. C est la part revenant à l entreprise. D- Les ratios d exploitation : R 17 March. Prod. Fin. 360 x 360 x Délai moyen de réalisation des stocks. R18= Délai moyen de crédit fournisseurs. R19 = Délai moyen du crédit client.

4 Correction de l exercice SIGMA : 1988 % 1989 % 1990 % Capitaux propre (+) Amortissements et provision (-) Dette de financement Capitaux permanent (-) Actif immobilisé Fond de roulement % ,66% Actif circulant (-) Passif circulant Besoin de fond de roulement % ,66% Trésorerie active (-) Trésorerie passive Trésorerie Nette ,42% ,43% Ratios FR en J CAHT 31 J 12 J 28 J 2 BFR en J CAHT 103,33 J 90 J 120 J 3 TN en J CAHT 72,33 J 78 J 92 J 4 Rotation des stocks en J CAHT 41 J 50 J 64 J 5 Délais client en J CAHT 95 J 100 J 120 J 6 Délais fournisseurs en J CAHT 30 J 51 J 59 J 7 Capacité d endettement 1,33 4,5 1,55 8 Capacité de remboursement 5,14 7,64 2,78 Commentaire [4]: rs Commentaire [5]: t Commentaire [6]: ax Commentaire [S7]: e

5 NB : - Le chiffre d affaire pour 1988 : 3 483, 87 DH - Le chiffre d affaire pour 1989 : DH - Le chiffre d affaire pour 1990 : DH Méthode de commentaire : Ce qu on pourrait mettre en évidence : Fond de roulement : La société a réalisé d important investissement en 1989 financé en partie par des ressources propre et en partie par des dettes structurelles mais de façon insuffisante pour maintenir le fond de roulement au niveau qu il avait en En revanche, le renforcement des ressources propre en 90 permet de revenir à un niveau plus satisfaisant. Cette analyse n est pas totalement confirmé par le ratio en fond de roulement en J CAHT puisque de 31 jours en 1988, le ratio n atteint que 28 jours en L endettement : La capacité d endettement dépasse l unité et se renforce en 1990 traduisant une performance à ce niveau. Cependant, la capacité de remboursement dénote une certaine fragilité les deux premières années puisqu elles dépassent le seuil fatidique de 4. L entreprise a entreprit des efforts en 1990 pour améliorer sa capacité de remboursement qui est revenu a un niveau acceptable, a savoir 2,78. Le besoin en fond de roulement : Après une légère diminution en 1989, le BFR augmente de façon très importante et représente 120 jours, soit 4 mois du chiffre d affaire. La raison on est une rotation du stock plus lente et des délais client plus long sans que les délais fournisseur s allonge en proportion. Trésorerie nette : L accroissement très important du BFR lié a une évolution plus faible du fond de roulement, conduit à une forte détérioration de la trésorerie. Conclusion : L entreprise SIGMA a réalisé en 1989 un programme d investissement dont les effets sur la structure ont été immédiats :

6 Le FR diminue en valeur relative et passe de 31 jours CAHT à 28 jours en Le BFR augmente fortement en valeur relative (ratio) passant de 103 jours à 120 jours. On assiste aussi à une sensible détérioration de la trésorerie nette.