BILD. La gestion des taux d intérêt négatifs par les caisses de pension. Höhe: 8.0, Breite: 26.17

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1 BILD Höhe: 8.0, Breite: La gestion des taux d intérêt négatifs par les caisses de Swisscanto Prévoyance SA Konrad Niklewicz, expert en caisses de Lausanne, le 20 mai 2015

2 La gestion des taux d intérêt négatifs par les caisses de Nouveau record de participation à l enquête «Les caisses de suisses» Comment l enquête «Les caisses de suisses» se poursuivra-t-elle après la reprise par la Banque Cantonale de Zurich? Quelques réflexions sur la situation actuelle des caisses de 2

3 Enquête la plus évocatrice avec le plus long historique (clôture de l enquête: 16 avril 2015) 437 institutions de prévoyance autonomes et semi-autonomes Caisses de et fondations communes fermées Fondations communes ouvertes 375 Fondations collectives Env. 3,0 milions d assurés Env. 70% de la fortune Assurés actifs Rentiers Marché total env. 800 mia. CHF Fortune participants 560 mia. CHF 3

4 Forte représentation des institutions de prévoyance de droit public par rapport à l ensemble du marché Fortune de prévoyance en milliards de CHF Cap. partielle Cap. complète Total Droit privé Droit public 4

5 Nombre d'institutions de prévoyance Large dispersion des caisses participantes Droit public Droit privé < '000-4'999 5'000-9'999 10'000 Nombre de destinataires par institution de prévoyance 5

6 La gestion des taux d intérêt négatifs par les caisses de Nouveau record de participation à l enquête «Les caisses de suisses» Comment l enquête «Les caisses de suisses» se poursuivra-t-elle après la reprise par la Banque Cantonale de Zurich? Quelques réflexions sur la situation actuelle des caisses de 6

7 L enquête sera poursuivie sous le nom Swisscanto Prévoyance L enquête «Les caisses de suisses» est l un des baromètres les plus importants de la situation sur le marché des caisses de ; elle est publiée depuis l an 2000 La Banque Cantonale de Zurich est consciente de l importance de l enquête et la poursuivra Le «Moniteur Swisscanto des caisses de» repose sur l enquête et sera également continué et publié tous les trimestres 7

8 La gestion des taux d intérêt négatifs par les caisses de Nouveau record de participation à l enquête «Les caisses de suisses» Comment l enquête «Les caisses de suisses» se poursuivra-t-elle après la reprise par la Banque Cantonale de Zurich? Quelques réflexions sur la situation actuelle des caisses de 8

9 Taux de couverture en 2014: seulement la moitié de la vérité? Les données statistiques ne reflètent pas toute la vérité Les taux d escompte ne sont pas déterminés selon des critères économiques, mais techniques Les recommandations d escompte de la Chambre des experts en CP pour la tenue des comptes conformément à l IAS se situent entre 0,4 et 0,7% selon la duration Towers Watson calcule sur cette base, dans son Towers Watson Pension Index pour la Suisse, un taux de couverture de 95% au 31 mars 2015 Source: Towers Watson «Les taux d escompte et les rendements des emprunts continuent à baisser jusqu à des profondeurs abyssales» du 14 avril

10 Evolution des rendements nécessaire, recherchés et effectifs 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% * * % -10.0% -15.0% Rendements nécessaire Rendements recherchés Rendements effectifs * Non recensé Source: études Swisscanto sur les caisses de suisses

11 A quels défis les caisses de sont-elles confrontées? Les contributions des employeurs et des travailleurs apportent constamment de nouvelles liquidités sur les comptes La diversification est limitée en monnaies étrangères en raison des directives de placement de l OPP2 Des investissements supplémentaires en placements risqués ne peuvent être effectués que s ils sont en accord avec les engagements (gestion actif-passif) 11

12 La BNS veut inciter les participants au marché à investir dans des placements étrangers Obligations en monnaies étrangères 2007: CHF 69,4 mia. 2013: CHF 90,9 mia. Tendance 1 er trimestre 2015 Actions monde sauf CH 2007: CHF 100,9 mia. Le «home bias» en faveur de la Suisse a nettement régressé depuis 2004 Les règles de placements (OPP2) limitent la diversification des risques à l étranger (70% = CHF) Les caisses de payent des rentes en CHF et font partie du système social suisse 2013: CHF 134,9 mia. Tendance 1 er trimestre 2015 Possibilités limités d influer du côté des placements 12 Sources: OFS, coefficients de la statistique des caisses de

13 Augmentation des frais de protection contre les variations de change Protection contre les variations de change des monnaies EUR, USD, JPY, GBP, CAD, AUD et SEK Cette protection intervient sur une base mensuelle (1M) ou trimestrielle (3M) Les frais de protection sont par an et proportionnels à la fortune totale Les frais de protection reposent sur les différences de taux sans les spreads bid/ask Période de calcul: du au Part de monnaies étrangères des indices LPP au : LPP 25: 30% LPP 40: 40% LPP 60: 55% 2.0% 1.8% 1.6% 1.4% LPP 25/1M LPP 40/1M LPP 60/1M LPP 25/3M LPP 40/3M 1.2% LPP 60/3M 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% Janvier Januar Février Februar März Mars April Avril 13

14 Les taux négatifs vont encore nous occuper longtemps 1.0% 0.5% 0.0% Prévisions BCZ Mai 15 Août 15 Mai 16 Libor à 3 mois -0.8% -0.8% -0.6% Libor à 6 mois -0.7% -0.8% -0.6% Taux swap à 3 ans -0.5% -0.6% -0.3% Taux swap à 5 ans -0.3% -0.4% -0.1% Taux swap à 10 ans 0.2% 0.0% 0.1% Obligation fédérale à 10 ans 0.0% -0.2% -0.1% La reprise conjoncturelle mondiale progresse à petits pas. -0.5% -1.0% Cependant, des havres de sûreté restent demandés en raison de l opacité de la situation entourant la Grèce. Selon nos prévisions, les obligations fédérales à 10 ans continueront à avoir un rendement négatif même dans un an. 14 Actuellement Forward (12 mois) Prévision BCZ à 12 mois

15 Quelles mesures à court terme pourraient avoir de l effet indépendamment de la structure des placements? Si l environnement se dégradait, les mesures à court terme suivantes pourraient aider: Du fait que la structure de placement des caisses de est limitée et que les caisses ont procédé à des adaptations depuis 2007, la BNS pourrait soulager les caisses par le biais d une réglementation exceptionnelle. Les caisses de sont focalisées sur le CHF et ont de moins en moins de marge de manœuvre pour s y soustraire. A titre de mesure immédiate, le Conseil fédéral pourrait abaisser le taux d intérêt minimum, qui est actuellement de 1,75% pour 2015, et le faire passer à 1,50% voire 1,25%. En effet, les caisses de sont une partie importante du système social en Suisse. Ces mesures sont à la fois économiques et socialement compatibles, pragmatiques et faciles à réaliser 15

16 La gestion des taux d intérêt négatifs par les caisses de Nouveau record de participation à l enquête «Les caisses de suisses» Comment l enquête «Les caisses de suisses» se poursuivra-t-elle après la reprise par la Banque Cantonale de Zurich? Quelques réflexions sur la situation actuelle des caisses de 16

17 Remarques importantes Les informations contenues dans le présent document ont été rassemblées avec le plus grand soin par Swisscanto Prévoyance SA. Les informations et avis proviennent de sources fiables. Malgré une procédure professionnelle, Swisscanto Prévoyance SA ne peut pas garantir l exactitude, l intégralité ni l actualité des données. Les chiffres de performance se rapportent au passé et ne doivent pas être compris comme offrant une garantie pour l évolution future. Swisscanto Prévoyance SA dégage toute responsabilité en cas d investissements s appuyant sur le présent document. Les informations qui y sont contenues ne constituent une offre que dans la mesure où elles sont expressément qualifiées comme telles. Le présent document ne peut pas être utilisé à des fins publiques ni commerciales sans l accord préalable écrit de Swisscanto Prévoyance SA. 17