Le groupe Pictet Rapport annuel au 31 décembre

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1 2 0 Le groupe Pictet Rapport annuel au 31 décembre

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3 nous avons le plaisir de présenter le premier rapport annuel publié par le groupe Pictet depuis sa fondation à Genève, en 1805, sous la raison sociale de Candolle, Mallet & Cie. Au cours des dernières années, notre secteur a connu de grands bouleversements provoqués par les crises financières, le durcissement du cadre réglementaire et la rapidité du progrès technologique. Pictet a cependant démontré sa capacité à faire face à ces défis grâce à sa solidité. Nos trois métiers gestion de fortune, gestion d actifs et asset servicing sont complémentaires et constituent une source importante de stabilité. Depuis 210 ans, la confiance est au cœur de la relation qui nous lie à nos clients et elle conservera cette place centrale. C est pourquoi nous envisageons l avenir avec optimisme, portés par la conviction que le soin avec lequel nous continuerons de veiller aux intérêts de nos clients d une manière indépendante et responsable se reflètera naturellement dans nos résultats. Les associés du groupe Pictet 3

4 Dans cette publication, les expressions «groupe Pictet», «Groupe» et «Pictet» désignent l ensemble des entités dans lesquelles les associés détiennent collectivement une participation majoritaire directe ou indirecte. chiffres financiers clés du groupe Exercice clos au 31 décembre 2014 chf mio chf 459 mio chf 38,8 mia chf 2,46 mia Produits d exploitation Bénéfice consolidé Total des actifs Total des fonds propres 21,3% Ratio de fonds propres de première catégorie 21,3% Ratio de fonds propres totaux 238% Ratio de liquidité à court terme chf 435 mia Actifs sous gestion ou en dépôt 4

5 sommaire 5

6 7 associés-gérants Les sept associés de Pictet, à la fois propriétaires et gérants, sont en charge de l ensemble des activités du Groupe. Les modalités de succession au sein du collège et de transmission du capital sont demeurées inchangées depuis la fondation de notre établissement en trois métiers, une priorité Spécialistes des services d investissement, nous nous consacrons exclusivement à la gestion de fortune, à la gestion d actifs et à l asset servicing. Nous n offrons ni crédits commerciaux ni prestations de banque d affaires. Notre volonté de préserver l intégrité du Groupe trouve son fondement dans l esprit de collégialité propre à Pictet. 21 indépendance Nous décidons de notre stratégie sans être soumis aux pressions d actionnaires externes ou de créanciers. Cette indépendance financière, qui va de pair avec notre indépendance d esprit, s accompagne d une gestion rigoureuse des risques et nous prémunit contre la tentation du court terme. 25 continuité En 210 ans, Pictet n a compté que 40 associés. Œuvrant en moyenne 21 ans au sein du collège, ces derniers assurent, par les passages de témoin successifs, la transmission du savoir-faire et des valeurs qui ont forgé l identité du Groupe. Bien plus que les propriétaires de Pictet, les associés en sont les gardiens. 30 capacité d adaptation Notre solidité et notre esprit d entreprise servent de socle à notre capacité d adaptation. Grâce à ces fondations ainsi qu à notre taille, nous avons acquis la compétence technique et la polyvalence des plus grands groupes financiers, tout en conservant la flexibilité et l esprit de pionnier qui caractérisent de plus petites structures. 36 nos responsabilités C est d abord envers nos clients et nos collaborateurs que nous avons des obligations. Cependant, l exercice de nos activités implique également des responsabilités à l égard de la société et, plus largement, à l égard du monde dans lequel nous évoluons. 6

7 associés-gérants Les sept associés de Pictet, à la fois propriétaires et gérants, sont en charge de l ensemble des activités du Groupe. Les modalités de succession au sein du collège et de transmission du capital sont demeurées inchangées depuis la fondation de notre établissement en 1805.

8 Asset Management Services d investissement ciblés pour des institutions et des fonds Wealth Management Gestion privée Solutions patrimoniales Services de family office Asset Services Banque dépositaire Solutions liées aux fonds Négoce 8

9 Le groupe Pictet Le 1 er janvier 2014 a vu la transformation de notre banque suisse, Pictet & Cie, en une société anonyme, sous la raison sociale Banque Pictet & Cie sa, ainsi que le regroupement des différentes entités de Pictet au sein d une société en commandite par actions. Fruit d une réflexion approfondie menée au cours des dernières années sur notre structure juridique et notre mode de gouvernance, ces changements se sont imposés comme une évidence à mesure que nos activités se déployaient à l échelle internationale et gagnaient en complexité. Notre expansion avait d ailleurs déjà nécessité la création d entités distinctes, constituées pour la plupart en société anonyme, notamment sur les places financières où la société de personnes n était pas reconnue par les au to - r ités de surveillance. Le choix de la société en commandite par actions préserve l indépendance de Pictet. Cette forme juridique permet aux associés de demeurer personnellement impliqués dans les activités du Groupe, dont ils sont collectivement propriétaires et gérants. La mise en place d un organe de contrôle indé pendant et la publication de rapports financiers offrent en outre à nos clients un gage de transparence accrue. Les principes de détention du capital sont également conservés. Depuis 2006, cependant, un petit nombre de membres de la direction, sélectionnés selon des critères tels que la contribution à la marche des affaires et le respect des valeurs de Pictet, est invité à participer au capital du Groupe. Si elles peuvent sembler à certains égards bouleverser nos traditions, ces décisions démontrent notre capacité à évoluer sans altérer notre identité profonde, source de notre pérennité. 9

10 1 Les actifs sous gestion ou en dépôt après élimination du double comptage correspondent aux avoirs de la clientèle privée et institutionnelle dont le groupe Pictet assure le suivi. Ces actifs peuvent être gérés par le biais de mandats individuels, faire l objet de prestations à valeur ajoutée telles que du conseil en investissement, ou être simplement conservés en dépôt collaborateurs (équivalents temps plein) CHF 435 MILLIARDS actifs sous gestion bureaux pays 4,76% taux de rotation du personnel 48 participants au capital en comptant les associés ou en dépôt 1 10

11 trois métiers, une priorité Spécialistes des services d investissement, nous nous consacrons exclusivement à la gestion de fortune, à la gestion d actifs et à l asset servicing. Nous n offrons ni crédits commerciaux ni prestations de banque d affaires. Notre volonté de préserver l intégrité du Groupe trouve son fondement dans l esprit de collégialité propre à Pictet. 11

12 Pictet Wealth Management Qu il s agisse d entrepreneurs, de particuliers ayant reçu un patrimoine en héritage ou de cadres supérieurs, nos clients bénéficient de services de gestion de fortune au sens large, dans les domaines de la gestion privée, de l ingénierie patrimoniale et du family office. Nous commençons en général par définir avec nos clients une stratégie d investissement tenant compte à la fois de leurs objectifs financiers et de leurs aspirations personnelles, les laissant déterminer dans quelle mesure ils souhaitent s impliquer dans la gestion de leurs portefeuilles. Ils peuvent ainsi opter pour la gestion discrétionnaire, le conseil en investissement ou l exécution pure. Pour les particuliers très fortunés, qui se distinguent par des besoins complexes, nous avons conçu un large éventail de solutions d ingénierie patrimoniale, allant de la création de structures juridiques sur mesure à la production de rapports personnalisés, en passant par la conservation centralisée de titres et l accès direct à nos salles des marchés. Les spécialistes en family office conseillent quant à eux les familles à la tête d un très grand patrimoine dans le choix des formes de gouvernance les mieux adaptées à leur mode d organisation, à leur stratégie d investissement et à l administration de leurs portefeuilles. Nos clients peuvent investir dans pratiquement toutes les devises et classes d actifs négociées sur les marchés développés et émergents, y compris dans des fonds alternatifs proposés par le biais de Pictet Alternative Advisors sa. Ils ont également la possibilité de détenir leurs actifs dans différentes juridictions lorsque des facteurs économiques, géopolitiques ou personnels l exigent. 12

13 Une perspective différente de l investissement En 1990, quand Pictet a conseillé pour la première fois à leur demande des clients en matière de hedge funds, cette classe d actifs était réservée aux plus intrépides. Ainsi, mosaic, le premier fonds de fonds de Pictet, est apparu, lors de son lancement, en 1994, comme une expérience nouvelle. Aujourd hui, investir dans les actifs alternatifs est devenu courant. «Des taux obligataires proches de zéro et des actions se négociant à leur juste valeur poussent les clients à chercher d autres sources de rendement», explique Nicolas Campiche, ceo de Pictet Alternative Advisors sa. Pictet sélectionne avec soin les gérants et propose des hedge funds appliquant notamment des stratégies long/short equity, global macro et event-driven, des fonds de private equity et des fonds immobiliers. Ces investissements présentent une corrélation faible, voire négative, avec les actifs traditionnels. «La crise a relativement épargné le private equity, rappelle Nicolas Campiche. Cette classe d actifs offrant peu de possibilités de sortie, les gérants ont eu le temps de réparer les dégâts. Les taux bas actuels, permettant un financement à moindre coût, et l abondance de crédit, aux usa en particulier, laissent entrevoir de bonnes opportunités, malgré des valorisations élevées.» 2 Les spécialistes de l investissement englobent tous les collaborateurs dont l activité principale a trait à la recherche en investissement, à l analyse financière, à la gestion de portefeuilles, à la gestion de produits, au négoce, à l ingénierie patrimoniale, au conseil en investissement, à la vente, au marketing, à la gestion des relations avec la clientèle ou à la gestion de l une de ces activités. N en font pas partie les collaborateurs accomplissant des tâches purement opérationnelles ou de middle office, et ceux exerçant des fonctions en lien avec le compliance ou la gestion des risques. CHF 166 actifs sous bureaux à travers le monde gestion MILLIARDS 341 gérants spécialistes de l investissement 2 686collaborateurs (équivalents temps plein) L ensemble des placements alternatifs se montent à chf 16 milliards, dont 9,5 en hedge funds, 6 en private equity et 800 millions en fonds immobiliers. La liquidité des fonds de private equity ou l accès à ces derniers préoccupent encore certains clients mais, selon Nicolas Campiche, un changement s est amorcé. 13

14 Pictet Asset Management Nous proposons à des acteurs institutionnels de premier plan ainsi qu à des intermédiaires financiers des services d investissement ciblés par le biais de mandats de gestion individuels ou de fonds de placement. Nous comptons parmi nos clients quelques-uns des plus importants fonds de pension, établissements financiers et fonds souverains du monde. Des convictions de gestion fortes et des priorités stratégiques claires nous guident dans la poursuite de notre objectif construire une relation durable avec nos clients en répondant pleinement à leurs attentes en termes de service et de performance. Nous gérons des stratégies axées sur les actions, ainsi que des stratégies obligataires, multiactifs et alternatives. Nous nous concentrons sur trois priorités, auxquelles nous consacrons d importants efforts de recherche: l Europe élargie, où nous jouissons d un avantage naturel; le monde émergent, où nous avons été parmi les premiers à investir sur les marchés actions et obligataires; et, enfin, les global specialities, domaine dans lequel nous avons démontré notre capacité à élaborer des stratégies thématiques novatrices. Nous sommes convaincus que c est en cultivant la collégialité plutôt que le vedettariat que nous favoriserons durablement la génération de performance au sein des équipes de gestion. Cette conviction participe à la stabilité de nos effectifs et contribue à renforcer les relations que nous tissons avec nos clients. Afin d attirer des collaborateurs réunissant talent et esprit d équipe, nous accordons une place importante à la reconnaissance du mérite individuel. 14

15 La dette émergente arrive à maturité La gestion de la dette émergente en usd a débuté chez Pictet Asset Management (pam) à la fin des années 90. «En 2006, nous avons lancé l un des premiers fonds en monnaie locale, raconte Simon Lue-Fong, responsable Emerging Debt. A l époque, cela signifiait gérer des emprunts d Etat à court terme et le risque de refinancement.» Mais pam était convaincu que cette gestion convergerait vers un style proche de celui de la dette des pays développés. Et c est bien ce qui s est passé. acteur de la gestion 1980 d actifs depuis L équipe de gestion compte aujourd hui 18 spécialistes à Genève, Londres et Singapour. «Nous identifions les pays dont les fondamentaux s améliorent ou se détériorent, et donc les marchés où la prime de risque est intéressante.» 157 actifs sous gestion CHF MILLIARDS Les actifs sous gestion ont atteint usd 32 milliards en mai La Fed a ensuite réduit ses achats d actifs, en partie responsables de la hausse des marchés émergents, avec des effets sur la croissance, les monnaies locales et les matières premières. «Lorsque les marchés baissent, nous couvrons nos positions en devises pour surperformer même quand le carry trade n est pas intéressant. Nous construisons nos portefeuilles sur la base des perspectives à moyen terme de chaque pays, mais prenons des positions tactiques à court terme. Pour nous forger une conviction, nous allons sur le terrain rendre visite aux banques centrales, aux ministères des Finances, aux acteurs politiques ou, encore, aux exportateurs», explique Simon Lue-Fong. «La Fed joue un rôle central. Une hausse des taux pourrait avoir lieu bientôt et entraîner une augmentation des primes de risque, mais aussi offrir de belles opportunités d achat.» bureaux à travers le monde collaborateurs (équivalents temps plein) 7 centres d investissement 320 spécialistes de l investissement 15

16 Pictet Asset Services Maîtrisant en interne chaque dimension de l asset servicing, nous permettons à nos clients de se concentrer sur leur objectif premier la performance de leurs portefeuilles ou la distribution de leurs produits. Notre clientèle se compose principalement de gestionnaires d actifs, de gérants indépendants, de fonds de pension, d entreprises et d établissements bancaires. Nous fournissons des services de banque dépositaire, d administration et de gouvernance de fonds, ainsi que d agent de transfert. Nous offrons en outre des prestations de trading par l intermédiaire des équipes Pictet Global Markets de la division Négoce. Le groupe Pictet n exerçant pas d activités de banque d affaires, nous pouvons servir au mieux nos clients sans risque de conflits d intérêts. Dans nos salles des marchés, traders et spécialistes des stratégies de trading s appuient sur la recherche quantitative et l analyse des marchés pour assurer à nos clients une exécution de premier ordre sur les principales places mondiales, 24 heures sur 24. Adaptées aux profils de risque et aux objectifs de rendement des clients pour lesquels elles sont conçues, nos solutions de fonds peuvent également s ajuster à différents cadres réglementaires. Enfin, nous proposons par le biais de nos sociétés de gestion des services de gouvernance de fonds. Notre sa voirfaire s étend aux relations avec les autorités de surveillance, au contrôle du respect des directives de placement, au calcul des performances et à la gestion des risques. 16

17 Bâtir sur sa réputation Pictet Global Markets (pgm) fournit aux investisseurs ayant un dépôt chez Pictet ou dans un autre établissement des services de trading de premier ordre. Ce qui n était, à l origine, que la modeste salle des marchés d une banque privée, à Genève, est devenu un département dont les activités se déploient aussi à Singapour, à Montréal et, depuis 2014, à Londres. Membre de plusieurs bourses, pgm agit comme intermédiaire sur les marchés organisés et comme contrepartie sur les marchés de gré à gré, pour les dérivés ou les devises notamment. «Nous offrons des services d exécution pure, mais avec l approche d une banque privée, indique Paul-Marie Dacorogna, à la tête de pgm depuis Nous sommes discrets et, contrairement à d autres, ne communiquons jamais nos intérêts acheteurs et vendeurs. Les clients sans dépôt, tels que les hedge funds, apprécient notre culture de la confidentialité. Nous sommes un peu plus chers, mais capables de faire la différence grâce à des services de grande qualité.» «Nous suivons trois principes: appliquer les règles les plus strictes sur tous les marchés, agir toujours dans l intérêt de Pictet et du client et garder à l esprit que chacun fait partie d une équipe, qui fait partie de pgm, qui, à son tour, fait partie du Groupe.» pgm publie chaque semaine dans Market Focus des idées de trading à l achat ou à la vente avec un horizon temps de trois mois au maximum. «Ces idées sont le résultat d une analyse top-down et bottom-up, fondée sur des critères quantitatifs, explique Paul-Marie Dacorogna. Pour le moment, nous rencontrons un succès d estime, mais l intérêt de nos clients va croissant.» CHF CHF 192 services liés aux fonds 401 actifs en dépôt MILLIARDS 24/24 services d exécution 1000 collaborateurs (équivalents temps plein) 9 1 centres de domiciliation de comptes MILLIARDS plateforme bancaire pour l ensemble du Groupe 17

18 Les citations qui suivent sont tirées d interviews de collaborateurs réalisées entre 2011 et regards de collaborateurs 18

19 «Nous notions les entreprises sur des critères éthiques et nous savions générer de l alpha, mais construire un portefeuille, c était une autre affaire.» G. H., ancien responsable Quantitative Products, PAM «Les archives de la famille Pictet, qui remontent jusqu au xv e siècle, comprennent des tableaux, des livres ainsi que des lettres faisant partie des correspondances entretenues avec des personnalités aussi illustres que Napoléon Bonaparte, Madame de Staël, Victor Hugo, Voltaire ou Franz Liszt.» L. C., archiviste «J adore tout ce qui touche à l impression, à la distribution et à la conservation de documents. J aime le papier. Mais j aime aussi énormément gérer une équipe. Je suis toujours bluffé par les idées et les solutions que mes collaborateurs réussissent à trouver. C est très gratifiant.» J. G., responsable Production Multimédia «Le Japon est un pays isolé. Nous sommes les seuls à parler japonais. Et nous sommes des insulaires. Mais je pense que Pictet comprend très bien le Japon.» O. W., responsable de la distribution à Tokyo, PAM «Je vois que vous avez été croupière. Vous savez sans doute que les jeux d argent sont interdits dans notre maison.» J. -P. B., ancien économiste en chef, PWM «On peut être un grand chef en cuisinant un seul très bon produit, alors que rien ne pourra venir totalement compenser un ingrédient de moindre qualité.» A. C., ancien responsable Réception & Restauration «Il y a des gérants qui se croient plus forts que les backtests, mais cela reflète un biais comportemental. Nous, nous tenons toujours compte des indicateurs.» E. van T., responsable Quantitative Strategy, PWM «Il faut établir une relation de confiance et cela prend du temps. Heureusement, chez Pictet, nous avons le temps.» F. G., responsable Moyen-Orient, Afrique et Asie centrale, PAM «Nous pourrions dire que nous sommes des spécialistes et les gérants des généralistes. Quand nous nous occupons du client d un gérant, ce dernier conserve la main sur le suivi de la relation.» J. -Cl. E., responsable PWM Wealth Planning «C est un travail qui exige un degré élevé de responsabilité, ce qui me plaît. On m encourage à trouver des idées et à les soumettre à l équipe. C est très gratifiant quand, après avoir procédé à une analyse approfondie de la société, établi un modèle d évaluation et rencontré la direction, on voit le titre entrer dans le portefeuille.» M. A., jeune diplômé, PAM «Pictet possède des atouts dont d autres établissements sont aujourd hui dépourvus. La stabilité de la direction en est un. Je sais que mon supérieur sera le même dans cinq ou dix ans. Dans d autres banques, vous pouvez vous estimer heureux si vous restez sous les ordres de la même personne pendant deux ans. Et, bien sûr, chaque nouveau chef arrive avec un nouveau projet. Autre point fort: notre structure hiérarchique comporte moins d échelons. Avoir directement accès aux associés représente un avantage incomparable.» Cl. H., responsable PWM Asie «Investir consiste à formuler des hypothèses rationnelles, à tenter de déterminer le juste prix d un actif et à prendre le contre-pied de la tendance du marché pour de bonnes raisons.» P. S., jeune diplômé, PAM «Quand vous achevez votre formation interne, vous avez conscience que Pictet a investi dans votre avenir. Et vous ressentez un fort attachement à l entreprise.» D. A., jeune diplômée, PWM «Notre indépendance constitue un avantage déterminant et notre mode de gouvernance collégiale perpétué depuis deux cents ans séduit les chefs d entreprise qui, pour la plupart, appartiennent à la première ou à la deuxième génération d entrepreneurs en Chine.» Cl. H., responsable PWM Asie «La dernière fois que j étais à Riyad, il faisait 56 degrés. Mais le fait d y aller quand d autres ne s y risquent pas témoigne selon moi d un réel engagement.» F. G., responsable Moyen-Orient, Afrique et Asie centrale, PAM «Les entrepreneurs qui vendent leur société veulent préserver leur patrimoine. La confiance et la sécurité sont essentielles pour eux. Ils ont pris des risques pour faire prospérer leur entreprise. Ils sont à la recherche de stabilité. C est là que Pictet peut mettre en avant ses atouts.» A. de G., gérante senior, PWM «La logique constitue un outil de travail essentiel. Pour l analyse des matières premières, par exemple. Qui les produit? Qui les achète? A quelle fin? Il faut aussi suivre un raisonnement tenant compte des grandes tendances macroéconomiques.» C. K. D., stratégiste devises et matières premières, PWM «Je ne songe pas une seconde à prendre ma retraite. Je m entends très bien avec les jeunes. Et puis, la retraite, pour quoi faire? J ai 85 ans.» E. T., préposée au classement, PAM «C était vraiment effrayant. Les secousses durent habituellement entre une et dix secondes. Ce jour-là, elles se sont poursuivies, gagnant en intensité. Le soir, je suis resté au bureau pour contacter les distributeurs de fonds qui n avaient pas été touchés.» O. W., responsable de la distribution à Tokyo, PAM «Mes expériences initiales ont confirmé l image que donnait Pictet à l extérieur: celle d une banque capable de réagir rapidement si l on fournit les bons arguments. A l inverse, sans conviction, rien n est possible.» D. W., Chief Financial Officer «Certains gérants de fonds se focalisent sur les données factuelles, mais il ne faut pas négliger la perspicacité et l intuition. Elles participent à l alchimie d une équipe.» A. D., responsable Emerging Corporate Debt, PAM «Ma famille, qui est originaire des Pays-Bas, compte plusieurs générations de naturalisés britanniques, ma mère est finnoise et j ai un passeport suisse. Je suis l archétype même du Genevois!» E. van T., responsable Quantitative Strategy, PWM «Le cogérant du fonds est un compagnon de voyage étonnant pour visiter des exploitations forestières. Il photographie tout, les troncs, les cônes, les aiguilles. Il connaît toutes les essences et leurs particularités.» G. M., gérant de fonds senior, PAM «Depuis que j ai commencé ma carrière de banquier, Pictet a toujours été la référence. Lorsque je travaillais pour la concurrence, j ai toujours voulu être comme Pictet, faire comme Pictet, et surtout avoir la même réputation que Pictet.» L. S. de L., gérant senior, PWM «Gérer le risque, c est comprendre l importance de protéger une réputation, savoir faire face à une situation de crise et ne jamais rien tenir pour acquis.» B. L., Group Chief Risk Officer 19 20

20 indépendance Nous décidons de notre stratégie sans être soumis aux pressions d actionnaires externes ou de créanciers. Cette indépendance financière, qui va de pair avec notre indé pendance d esprit, s accompagne d une gestion rigoureuse des risques et nous prémunit contre la tentation du court terme.

21 compte de résultat consolidé au 31 décembre 2014 En milliers de CHF Résultat net des opérations d intérêts Résultat des opérations de commissions et des prestations de service dont Produit des commissions sur les titres et les opérations de placement A Produit des commissions sur les opérations de crédit Produit des commissions sur les autres prestations de service Charges de commissions Résultat des opérations de négoce et de l option de la juste valeur ( ) B C Autres résultats ordinaires Charges d exploitation ( ) dont Charges de personnel ( ) Autres charges d exploitation ( ) D Corrections de valeur sur participations, amortissements sur immobilisations corporelles et valeurs immatérielles (39 436) Variations des provisions et autres corrections de valeur, pertes (12 441) Résultat opérationnel Produits extraordinaires Impôts (97 018) Bénéfice consolidé de l exercice

22 bilan consolidé au 31 décembre 2014 ACTIFS Liquidités et avoirs auprès des banques centrales Créances sur les banques En milliers de CHF E F Créances résultant d opérations de financement de titres Créances sur la clientèle G Opérations de négoce Valeurs de remplacement positives d instruments financiers dérivés Autres instruments financiers évalués à la juste valeur Immobilisations financières H I Comptes de régularisation Participations non consolidées Immobilisations corporelles Autres actifs Total des actifs PASSIFS Engagements envers les banques En milliers de CHF J Engagements résultant d opérations de financement de titres Engagements résultant des dépôts de la clientèle K Engagements résultant d opérations de négoce Valeurs de remplacement négatives d instruments financiers dérivés Engagements résultant des autres instruments financiers évalués à la juste valeur Comptes de régularisation Autres passifs Provisions L Total des fonds propres M dont Apports des participants au capital Réserve issue du capital Réserve issue du bénéfice Réserve de change (4 444) Bénéfice consolidé de l exercice Total des passifs

23 A Sous Produit des commissions sur les titres et les opérations de placement sont comptabilisés les revenus perçus pour la gestion, l administration et la conservation des actifs de la clientèle détenus à des fins de placement, ainsi que pour les services de courtage fournis en relation avec ces actifs. B Sous Charges de commissions sont comptabilisés les droits de garde et les courtages payés à des tiers. C Sous Résultat des opérations de négoce et de l option de la juste valeur sont principalement comptabilisés les revenus provenant d opérations sur devises effectuées pour le compte de la clientèle, d une part, et de la vente de certificats à la clientèle, d autre part (voir note H, Autres instruments financiers évalués à la juste valeur). D Sous Autres charges d exploitation sont comptabilisés les coûts d exploitation hors coûts de personnel. Il s agit principalement des coûts informatiques, liés notamment à la maintenance et à la mise à niveau de la plateforme bancaire, et des coûts liés aux bâtiments tels que les loyers. E Disponibles en tout temps, les Liquidités et avoirs auprès des banques centrales servent à effectuer des opérations de paiement courantes pour le compte de la clientèle et à faire face aux retraits de fonds de cette dernière. F Sous Créances sur les banques sont comptabilisés des avoirs à vue auprès de contreparties bancaires résultant, en règle générale, d opérations sur titres effectuées par la clientèle ou de dépôts de la clientèle libellés dans des monnaies autres que le franc suisse. Le comité Trésorerie de Pictet gère le risque de contrepartie que présentent les banques concernées, fixant pour chaque contrepartie une limite d exposition. G Sous Créances sur la clientèle sont comptabilisés les crédits lombards octroyés à la clientèle. Ces prêts accordés contre le nantissement de titres présentent généralement un risque limité, Pictet privilégiant une approche prudente en matière de garanties. H La rubrique Autres instruments financiers évalués à la juste valeur indique principalement la valeur des actifs financiers achetés pour servir de sous-jacents aux certificats vendus à la clientèle, laquelle assume intégralement les risques inhérents à ce type de produit. La valeur des sousjacents est également inscrite au passif du bilan sous la rubrique Engagements résultant des autres instruments financiers évalués à la juste valeur. I Sous Immobilisations financières sont comptabilisés les placements monétaires et les investissements dans des obligations standard émises par des entreprises, des Etats ou des organismes supranationaux. Le comité Trésorerie de Pictet gère le risque de défaillance des émetteurs concernés, fixant des limites d exposition en termes de notation et de zone géographique. Il n est pas dans les pratiques de Pictet d investir dans des produits structurés. J Sous Engagements envers les banques sont comptabilisés les engagements envers des contreparties bancaires résultant généralement d opérations effectuées pour le compte de la clientèle. Il n est pas dans les pratiques de Pictet d emprunter des capitaux à court terme sur les marchés financiers. K Sous Engagements résultant des dépôts de la clientèle sont comptabilisés les avoirs à vue de la clientèle. L Les Provisions couvrent des risques dont l origine est identifiable et pour lesquels il est possible d estimer une charge potentielle, y compris des frais juridiques, ainsi qu un calendrier de paiement. M Le Total des fonds propres correspond au montant des apports effectués sous une forme ou sous une autre par les participants au capital en faveur du groupe Pictet. D un point de vue comptable, il représente la situation nette du Groupe. Dans le cas particulier de Pictet, les fonds propres et les fonds propres de première catégorie ont la même valeur, le Groupe détenant uniquement des fonds propres de première qualité. Ratios financiers Ratio de fonds propres de première catégorie (21,3%) Dans le cas particulier de Pictet, le ratio de fonds propres de première catégorie et le ratio de fonds propres totaux sont identiques (voir note M, Total des fonds propres). Ils correspondent tous deux au rapport entre les fonds propres et les actifs pondérés en fonction des risques. Ces mesures visent à rendre compte de la solidité d un établissement financier en prenant en considération le profil de risque de ses actifs et de ses activités. Ratio de liquidité à court terme (238%) Le ratio de liquidité à court terme correspond au rapport entre les actifs très liquides et les engagements exigibles à court terme. Cette mesure vise à mettre en évidence la capacité d un établissement financier à faire face à des besoins de liquidités à court terme générés, par exemple, par de soudains retraits de fonds. Grâce à l importance de ses avoirs à vue auprès de banques centrales et de ses placements dans des obligations très liquides, Pictet présente un ratio élevé. 24

24 continuité En 210 ans, Pictet n a compté que 40 associés. Œuvrant en moyenne 21 ans au sein du collège, ces derniers assurent, par les passages de témoin successifs, la transmission du savoir-faire et des valeurs qui ont forgé l identité du Groupe. Bien plus que les propriétaires de Pictet, les associés en sont les gardiens. 25

25 Jacques de Saussure Marc Pictet Bertrand Demole Jean-François Demole Rémy Best Nicolas Pictet Renaud de Planta

26 Les origines du groupe Pictet L histoire de Pictet débute officiellement le 23 juillet 1805 à Genève. Ce jour-là, deux jeunes gens, Jacob-Michel- François de Candolle et Jacques-Henry Mallet, signent avec trois commanditaires une «scripte de société» pour fonder de Candolle, Mallet & Cie. Annexée à la France sous le Directoire, Genève est depuis 1798 le chef-lieu du département du Léman. Les guerres et les blocus ont interrompu l exportation de la production horlogère, l un des atouts de la ville. Le nonremboursement des dettes héritées de l Ancien Régime a en outre provoqué la ruine de nombreuses banques. Genève a cependant conservé son esprit d entreprise, insufflé par les vertus de travail et de discipline chères à la doctrine calviniste et exalté par l optimisme propre au siècle des Lumières. Le recul de l inflation qui a sévi après la Révolution française favorise un nouveau type de partenariat financier, qui donnera naissance aux banquiers privés. Dotée d un capital de livres argent de Genève, la première forme de Pictet a pour but, selon ses statuts, «le commerce de commissions en tout genre, la perception de rentes et les spéculations diverses en marchandises». Elle abandonnera toutefois rapidement ces activités pour se tourner vers les opérations de change et la gestion de fortune. Dès les années 1830, la banque détient pour le compte de sa clientèle une gamme de titres assurant une diver si - fication satisfaisante des risques, comme l attestent les livres comptables et les documents conservés à ce jour. Lorsque Jacob-Michel-François de Candolle décède, en 1841, c est Edouard Pictet, neveu de son épouse, qui lui succède. Après être devenu propriétaire unique en 1848, ce dernier restera à la tête de la banque jusqu à son retrait des affaires, en

27 Une énigme résolue A quel montant correspondraient aujourd hui les livres argent de Genève qui constituaient le capital initial de Pictet? Et la livre argent présentaitelle un lien avec la livre sterling? Après la Révolution française, le Directoire avait imposé à Genève le franc français comme monnaie d échange principale. En choisissant une autre unité monétaire que celle de l occupant, les associés fondateurs auraient-ils voulu exprimer une forme de rébellion? La réalité est plus prosaïque. Apparue au xvi e siècle pour faciliter les échanges commerciaux avec l étranger 3, la livre argent était avec le florin surtout utilisé par les particuliers et le Trésor de la ville l une des deux monnaies de compte en usage à Genève. Malgré l occupation française de 1798 à 1813, la livre argent s est maintenue, avec des interruptions, jusqu en 1838, année de l introduction du franc de Genève, remplacé quelques années plus tard par le franc suisse. Ainsi, la livre argent n avait en commun avec la livre sterling de l époque que son système divisionnaire (une livre se divisait en 20 sols et chaque sol en 12 deniers), sa valeur étant, quant à elle, rapportée à l unité monétaire française qui avait alors cours. Il existe essentiellement trois méthodes pour déterminer l évolution du pouvoir d achat d une monnaie. La première se fonde sur le cours de l or, la deuxième sur un indice des prix et la troisième qui est sans doute la plus précise, car elle tient compte de l accroissement de la productivité 4 sur le revenu par habitant. En appliquant cette dernière méthode, livres argent équivaudraient aujourd hui à quelque 30 millions de francs suisses. 3 demole, Eugène. Histoire monétaire de Genève de à Genève: Slatkine, p cassis, Youssef. Les Capitales du Capital: Histoire des places financières internationales ( ). Genève: Slatkine, p. 350 Deuxième page de l original de la scripte de société (1805) 29

28 capacité d adaptation Notre solidité et notre esprit d entreprise servent de socle à notre capacité d adapta tion. Grâce à ces fondations ainsi qu à notre taille, nous avons acquis la compétence technique et la polyvalence des plus grands groupes finan ciers, tout en conservant la flexibilité et l esprit de pionnier qui caractérisent de plus petites structures. 30

29 Il est beaucoup question aujourd hui des incertitudes pesant sur l avenir du secteur financier. La réputation des banques, en particulier, demeure ternie par les excès commis pendant les années de forte croissance qui ont précédé l éclatement de la crise financière. Si la pression internationale a amené les acteurs de la gestion de fortune à une plus grande transparence, les dispositifs réglementaires complexes mis en place récemment ont posé de nouvelles limites à la liberté d entreprise. Depuis plus de trente ans, la stratégie de Pictet s appuie sur la conviction que notre capacité à fournir aux investisseurs privés et institutionnels des produits et des services de premier ordre constitue la clé de notre réussite. C est ainsi que nous avons fait de la gestion d actifs une activité rentable et diversifiée, d une dimension compa rable à celle de la gestion de fortune. Notre développement est le fruit de décisions et d investissements stratégiques qui ont souvent pris forme alors qu il était difficile d en prédire les résultats. Notre histoire récente en fournit divers exemples: l ouverture, dans les années 80 déjà, de bureaux à Londres (1980), Tokyo (1981) et Hong Kong (1987); l implantation à Luxembourg de notre première banque au sein de l Union européenne (1989); la création d une filiale de gestion de fortune enregistrée auprès de la sec (2006); la mise en place, à l échelle du Groupe, d une plateforme bancaire intégrée (2007); et, tout dernièrement, la modification de notre structure juridique (2014). C est donc avec confiance que nous regardons vers l avenir

30 Quarante associés-gérants en 210 ans Quarante associés-gérants en 210 ans Jacob-Michel- François de Candolle Jacques-Henry Mallet François Girard Charles Turrettini-Necker Edouard Pictet Alphonse Turrettini Ernest Pictet Emile Pictet Guillaume Pictet Jacques Marion Gustave Dunant Aymon Pictet Charles Gautier François de Candolle Pierre Lombard Albert Pictet Alexandre van Berchem Edouard Pictet Guy Demole Jean-Jacques Gautier Jean-Pierre Demole Michel Pictet Denis de Marignac Pierre Pictet Edmond Boissonnas Claude de Saussure Victor Gautier Jacques de Saussure Ivan Pictet Claude Demole Nicolas Pictet Renaud de Planta Fabien Pictet Pierre Lardy Charles Pictet Jean-François Demole Philippe Bertherat Rémy Best Marc Pictet Bertrand Demole deux siècles de tribulations Evénements économiques et financiers GUERRES NAPOLÉONIENNES SAINTE-ALLIANCE TRIOMPHE DE LA VAPEUR RÉVOLTES ET RÉACTION GUERRES CIVILES ET INTERNATIONALES ÉTALON-OR ET DÉFLATION COLONIALISME ET CONSCRIPTION BE LLE ÉPOQUE ET DICTATEURS ET DÉPRESSION ET SES SUITES LES QUINZE GLORIEUSES GUERRE FROIDE ET INFLATION LA FINANCE TRIOMPHANTE INTERNET, TERRORISME ET RÉCESSION Evénements économiques et financiers A Turin, Edouard Pictet 1896 Politique monétaire restrictive Record absolu Faiblesse du franc suisse et pour ralentir l inflation 1996 propose à Cavour Taux d intérêt suisse à long terme Charles Dow d inflation 1949 politique anti-inflation après après le premier choc pétrolier Taux d intérêt suisse à long terme millions de francs 1868 crée le premier sur 12 mois: Création de 7% pour financer Alfred Winslow Le Foreign and Colonial indice boursier les prix Pictet Funds SA % ses chemins de fer Jones lance 23 JUILLE T Government Trust, doublent tous pour vendre banques le premier fonds premier fonds Sous Bismarck, les deux jours les fonds Pictet Pictet Asset Management Fondation à Genève Le krach des chemins Pictet crée en faillite aux USA alternatif Le président Nixon Pictet Wealth englobe la vente des de placement fermé, l Allemagne en Hongrie de de Candolle, de fer aux USA Amerosec, ( survivent), long/short suspend Management fonds Pictet est coté à Londres institue 1924 Mallet & Cie, 19 MAI 1815 Bulle entraîne une panique premier 25% de chômage la convertibilité Ouverture à Première bulle chapeaute le premier 6 premier nom du des dahlias bancaire, puis fonds fermé Le Massachusetts en 1933 du dollar en or Luxembourg de Internet la gestion Ernest Pictet & Cie 6 Genève devient régime Investment Fund groupe Pictet en France une crise mondiale en Suisse la première privée et les un canton suisse emploie de retraite est le premier fonds banque de Pictet activités 10 collaborateurs du monde de placement ouvert au sein de l UE connexes Frénésie latino-américaine: Gregor McGregor emprunte pour l Etat imaginaire de Poyais 1822 Boom des chemins de fer anglais avec 66 nouvelles lignes autorisées Année des révolutions: après la guerre civile, première constitution fédérale en Suisse Pour éviter un «aléa moral», la Banque d Angleterre ne sauve pas la banque Overend, Gurney & Co 1866 Quasi ruiné, le khédive égyptien vend ses actions Suez à l Angleterre 1875 Les USA en récession 44% du temps Bulle et krach des vélos à Birmingham Après la chute de Knickerbocker Trust, les $ 25 millions de John P. Morgan sauvent Wall Street Ivar Kreuger, le roi des allumettes, forme un syndicat de banques, dont Pictet, pour prêter $ 1 milliard à l URSS, mais Staline refuse et opte pour l autarcie et la planification 1928 Aux USA, la notation des dettes se fait au moyen de lettres 1933 La loi sur les banques impose la confidentialité aux banques suisses 1934 AOÛT 1945 JUILLE T 1946 Les actions américaines, au plus bas, entament une remontée de 15 ans 1942 L indice Dow Jones retrouve son niveau de Pictet s initie à la gestion institutionnelle en tant que membre fondateur de la première fondation d investissement indépendante suisse 1967 La faillite de Herstatt conduira à la définition des règles de Bâle par la Banque des Règlements Internationaux 1974 Krach à Tokyo où, au plus fort de la bulle, le Palais impérial valait, dit-on, plus que la Californie 1989 Naissance de l euro 1 ER JANVIER 1999 L abrogation du Glass-Steagall Act ouvre la porte aux concentrations bancaires 1999 Pictet Asset Management regroupe toutes les activités institutionnelles 1999 La Suisse applique l article 26 du Modèle de convention fiscale de l OCDE 13 MARS Après la panique des subprimes, de nombreux Etats sauvent leurs banques REPRISE ET Création de Pictet Asset Services pour réunir le global custody et l administration de fonds 2010 FIN 2014 Apparition de taux d intérêt nominaux négatifs en Europe Pictet & Cie devient Banque Pictet & Cie SA 1 ER JANVIER 2014 Assouplissement quantitatif mondial pour contrer l inflation; franc suisse fort après la crise de l euro Développement international Développement international Genève Montréal Nassau Londres Tokyo Zurich Hong Kong Luxembourg Singapour Lausanne Francfort Milan, Turin Paris Rome Florence, Madrid Barcelone, Dubaï Bâle Osaka, Taipei Amsterdam, Bruxelles, Tel-Aviv Munich Sièges de Pictet 3, cour Saint-Pierre , rue de la Cité , rue de la Corraterie , rue Petitot , rue Diday , rue Diday , boulevard Georges-Favon , route des Acacias

31 nos responsabilités C est d abord envers nos clients et nos collaborateurs que nous avons des obligations. Cependant, l exercice de nos activités implique également des responsabilités à l égard de la société et, plus largement, à l égard du monde dans lequel nous évoluons. 36

32 Nous assumons nos responsabilités à l égard de la société et du monde en nous plaçant dans une démarche de développement durable, au cœur de la philosophie de Pictet, qui se soucie depuis toujours des générations futures. Notre volonté de respecter les principes du développement durable dans l exercice de nos activités s exprime notamment par la poursuite d objectifs ambitieux en ma - tière de réduction des déchets et des émissions de co 2. A Genève, notre siège associe technologie et efficience écologique. Hors de Suisse, nous veillons à ce que nos bureaux répondent pleinement aux normes en vigueur. Notre intérêt pour l investissement socialement responsable (isr), qui remonte à 1997, témoigne également de notre attachement à une approche durable. Outre des portefeuilles d actions isr, nous gérons des fonds privi légiant des thèmes d investissement en lien étroit avec le développement durable, tels que les fonds Water, Clean Energy et Timber. En 2008, nous avons lancé un prix international de photographie mettant l accent sur les enjeux environnementaux. En récompensant des images d une grande force et en confiant une commande à l un des artistes lors de chaque édition, le Prix Pictet cherche à sensibiliser le public à l impact de l activité humaine sur notre planète et à lui faire prendre conscience de l urgence d agir. Dans un autre domaine, enfin, les associés ont donné une dimension plus large et un cadre officiel aux activités philanthropiques de Pictet en créant, en 2009, la Fondation de bienfaisance du groupe Pictet, laquelle soutient chaque année quelque deux cents projets en relation avec la santé, l action sociale, la culture ou l environnement. 37

33 En 2015, Pictet célèbre ses 210 ans d existence. Pour marquer cet anniversaire, nous avons chargé l atelier de graphisme Gottschalk+Ash Int l de créer un logo qui, tout en reflétant les valeurs inaltérables du Groupe, réaliserait la synthèse entre tradition et modernité, au moyen d un design audacieux. 21o e anniversaire de pictet 38

34

35 contacts Siège du groupe Pictet Route des Acacias Genève 73, Suisse t pictet.com 41

36 Suisse Union européenne Amériques Asie genève Banque Pictet & Cie sa t Pictet Asset Management sa t FundPartner Solutions (Suisse) sa t Pictet North America Advisors sa t Pictet Alternative Advisors sa t zurich Banque Pictet & Cie sa Niederlassung Zürich Pictet Asset Management sa Niederlassung Zürich Pictet North America Advisors sa Repräsentanz t lausanne Banque Pictet & Cie sa Succursale de Lausanne t bâle Banque Pictet & Cie sa Repräsentanz t londres Pictet Asset Management Ltd Pictet Global Markets (uk) Ltd Pictet & Cie (Europe) sa London branch t paris Pictet & Cie (Europe) sa Succursale de Paris t amsterdam Pictet & Cie (Europe) sa Representative Office t bruxelles Pictet & Cie (Europe) sa Bureau de représentation t madrid Pictet & Cie (Europe) sa Sucursal en España t barcelone Pictet & Cie (Europe) sa Sucursal en España t milan Pictet & Cie (Europe) sa Succursale italiana t montréal Pictet Asset Management Inc Pictet Canada lp Pictet Overseas Inc t nassau Pictet Bank & Trust Limited t Moyen-Orient dubaï Banque Pictet & Cie sa Representative Office t tel-aviv Pictet Wealth Management Israel Ltd t tokyo Pictet Asset Management (Japan) Ltd t osaka Pictet Asset Management (Japan) Ltd Representative Office t hong kong Pictet & Cie (Europe) SA Hong Kong Branch Pictet Asset Management (Hong Kong) Ltd t singapour Bank Pictet & Cie (Asia) Ltd Pictet Asset Management (Singapore) Pte Ltd t taipei Pictet Securities Investment Consulting Enterprise (Taiwan) Ltd t Les contacts indiqués sur cette page mentionnent les bureaux de représentation, les succursales et les filiales du groupe Pictet en activité au 1 avril Les entités apparaissant en turquoise ont pour seule activité la gestion d actifs. Pictet Asset Management Ltd Succursale italiana t turin Pictet & Cie (Europe) sa Succursale italiana t florence Pictet & Cie (Europe) sa Succursale italiana T rome Pictet & Cie (Europe) sa Succursale italiana T francfort Pictet & Cie (Europe) sa Niederlassung Frankfurt t munich Pictet & Cie (Europe) sa Niederlassung Frankfurt Büro München t luxembourg Pictet & Cie (Europe) sa Pictet Funds (Europe) sa FundPartner Solutions (Europe) sa t

37 a propos de ce rapport Publié en français, en anglais et en allemand, ce rapport peut être téléchargé au format pdf sur notre site pictet.com, où un rapport financier plus détaillé est également disponible. remerciements Des remerciements particuliers vont à Fritz Gottschalk et Mattia Conconi (the 210), Nadav Kander (photographie) et Jean-Pierre Béguelin (histoire économique et financière). infographie Information is Beautiful Avertissement Ce document n est pas destiné à des personnes physiques ou morales qui seraient citoyennes d un Etat, ou qui auraient leur domicile ou leur résidence dans un Etat ou une juridiction où sa publication, sa diffusion ou son utilisation seraient contraires aux lois ou aux règlements en vigueur. Les informations y figurant sont fournies à titre purement indicatif. Elles ne constituent en aucune façon une offre commerciale ou une incitation à acheter, vendre ou souscrire des titres ou tout autre instrument financier. Elles sont en outre susceptibles d être modifiées sans préavis. Seule la version française de ce document fait foi. graphisme Gottschalk+Ash Int l i m pr e s sion Courvoisier-Attinger Arts graphiques sa Composition en: Lexicon et Trade Gothic Impression sur papier: Lessebo 170 g/m 2 et Sirio Color Pietra 290 g/m 2 Aucun extrait de cette publication ne peut être reproduit sans autorisation écrite préalable Publication avril 2015 Groupe Pictet 2015 Tous droits réservés 43