MEDEF Actu-Eco. Semaine du 20 au 24 janvier 2014 n 146 SOMMAIRE

Transcription

1 MEDEF Actu-Eco Semaine du 2 au 24 janvier 214 n 146 SOMMAIRE FRANCE 1. Financement des grandes entreprises en janvier 214 : des conditions qui paraissent normalisées 2. Climat des affaires en janvier 214 : stabilité dans l industrie et les services, amélioration dans le commerce de détail, dégradation dans le Bâtiment et le commerce de gros 3. Crédits aux entreprises en décembre 213 : normalisation des conditions d octroi, baisse de la demande 4. Prix à la consommation en décembre 213 : +,1% sur un mois, +,7% sur un an INTERNATIONAL 5. Perspectives économiques mondiales du FMI pour 214 : révision à la hausse de la croissance dans le monde comme dans les pays avancés, à l exception notable de la France et de l Italie 6. Climat des affaires aux Etats-Unis en décembre 213 : nouveau repli de l indice dans les activités non manufacturières 7. Marché de l emploi aux Etats-Unis en décembre 213 : net ralentissement des créations d emploi (+74, après +241 ) et baisse de la population active 8. Tendances récentes des marchés * * * 1 MEDEF Actu-Eco semaine du 2 au 24 janvier 214

2 janv.-8 juin-8 nov.-8 avr.-9 sept.-9 févr.-1 juil.-1 déc.-1 mai-11 oct.-11 mars-12 janv.-13 nov.-13 janv.-8 juin-8 nov.-8 avr.-9 sept.-9 févr.-1 juil.-1 déc.-1 mai-11 oct.-11 mars-12 janv.-13 nov.-13 janv.-8 juin-8 nov.-8 avr.-9 sept.-9 févr.-1 juil.-1 déc.-1 mai-11 oct.-11 mars-12 janv.-13 nov.-13 janv.-8 juin-8 nov.-8 avr.-9 sept.-9 févr.-1 juil.-1 déc.-1 mai-11 oct.-11 mars-12 janv.-13 nov Financement des grandes entreprises en janvier 214 : des conditions qui paraissent normalisées Selon l enquête AFTE et Coe-Rexecode, réalisée début janvier 214, les trésoriers des «grandes entreprises» (5 salariés ou plus) considèrent la situation de trésorerie d exploitation un peu plus difficile qu en décembre 213. Le solde d opinion est inférieur à sa moyenne de longue période (25-212). Les délais de paiement des clients se seraient légèrement détendus, même si la tendance paraît plutôt stable. Par ailleurs, les conditions de financement des grandes entreprises paraissent normalisées : - des marges des crédits bancaires qui sont jugées quasiment stables, le solde étant proche de son niveau de 27, avant la crise économique ; - des recherches de financement qui ne sont plus considérées comme difficiles Situation de la trésorerie d'exploitation (solde d'opinion, %) Délais de paiement (solde d'opinion, %) Moyenne Evolution des marges de crédits bancaires (solde d'opinion, %) Moyenne Recherche de financement (solde d'opinion, %) Moyenne Source : AFTE / Coe-Rexecode 2 MEDEF Actu-Eco semaine du 2 au 24 janvier 214

3 janv-7 mai-7 sept-7 janv-8 mai-8 sept-8 janv-9 mai-9 sept-9 janv-1 mai-1 sept-1 janv-11 mai-11 sept-11 janv-12 mai-12 sept-12 janv-13 mai-13 sept-13 janv-14 2 Climat des affaires en janvier 214 : stabilité dans l industrie et les services, - amélioration dans le commerce de détail, dégradation dans le Bâtiment et le commerce de gros * Selon les dernières enquêtes publiées par l INSEE, le climat des affaires en France s est stabilisé en janvier 214. L indicateur synthétique s est maintenu à son niveau de décembre 213, sous sa moyenne de longue période (2-212). 12 Indicateur synthétique du climat des affaires 11 1 Moyenne Source : INSEE * Sectoriellement, l indicateur du climat des affaires est resté stable dans l industrie manufacturière (légère progression des carnets de commandes globaux comme étrangers, amélioration des perspectives personnelles comme générales de production) et dans les services (moindre pessimisme concernant les anticipations d activité, solde relatif aux perspectives générales inférieur à sa moyenne de longue période, anticipations d emploi toujours dégradées). Il a progressé de façon significative dans le commerce de détail (hausse des perspectives générales d activité, moindre pessimisme concernant les intentions de commandes, stabilisation attendue des suppressions d emploi), avec un indicateur toutefois inférieur à sa moyenne En revanche, il s est replié dans le Bâtiment (pessimisme persistant concernant l activité des prochains mois, carnets de commandes toujours jugés inférieurs à la normale, perspectives générales inférieures à la moyenne de longue période, emploi mal orienté) et le commerce de gros (nouvelle amélioration des perspectives générales d activité, intentions de commandes identiques à celles de novembre, dégradation des perspectives d emploi). Dans ces deux secteurs, l indicateur synthétique du climat des affaires est inférieur à sa moyenne MEDEF Actu-Eco semaine du 2 au 24 janvier 214

4 211 T3 211 T4 212 T1 avr-12 mai-12 juin-12 juil-12 sept-12 oct-12 nov-12 déc-12 janv-13 févr-13 mars-13 avr-13 mai-13 juil-13 août-13 sept-13 oct-13 nov-13 déc T3 211 T4 212 T1 avr-12 mai-12 juin-12 juil-12 sept-12 oct-12 nov-12 déc-12 janv-13 févr-13 mars-13 avr-13 mai-13 juil-13 août-13 sept-13 oct-13 nov-13 déc-13 3 Crédits aux entreprises en décembre 213 : normalisation des conditions d octroi, baisse de la demande * Selon la dernière enquête mensuelle de la Banque de France réalisée auprès des établissements de crédit, les conditions d octroi de crédits aux entreprises sont restées inchangées en décembre 213, comme en novembre 213, qu il s agisse des petites et moyennes entreprises (PME) ou des grandes entreprises. Cette stabilité des conditions d octroi est expliquée par deux facteurs : - des perspectives économiques générales et des secteurs qui n inquiètent plus les banques ; - une position de liquidité des établissements de crédit et leur accès aux financements de marché qui n auraient plus d impact sur les conditions d octroi. Et pourtant, l enquête met en évidence une demande de crédits des entreprises toujours plus orientée à la baisse, évolution concernant à la fois les PME et les grandes entreprises +,4 +,35 +,3 +,25 +,2 +,15 +,1 +,5 -,5 Critères d'octroi de crédit aux entreprises (solde d'opinion, %) Resserrement +,1 Assouplissement -,8 -,1 -,2 -,3 -,4 -,5 -,6 -,7 Appréciation sur la demande de crédits des entreprises (solde d'opinion, %) Augmentation Diminution Source : Banque de France * Toujours selon cette enquête, la demande de crédits à l habitat des ménages aurait cessé de baisser en décembre 213. Par ailleurs, leur demande de crédits à la consommation se serait même accrue. Dans les deux cas, les conditions d octroi de crédits sont restées inchangées à la fin de l année MEDEF Actu-Eco semaine du 2 au 24 janvier 214

5 4 Prix à la consommation en décembre 213 : +,1% sur un mois, +,7% sur un an * L indice des prix à la consommation, en données brutes, est en hausse de +,3% en décembre 213, après une stabilité en novembre. En données corrigées des variations saisonnières, il a augmenté de +,1% (stagnation en novembre). Cette légère hausse de décembre recouvre un repli de -,2% des prix des produits manufacturés, une progression de +,1% des prix des services et des prix des produits alimentaires et une hausse de +,5% des prix des produits énergétiques. Sur un an, l indice des prix s est accru de +,7%, comme en novembre Evolution de l'indice des prix à la consommation (%, données CVS) sur 12 mois +,7 -,2 sur 3 mois annualisés Source : INSEE * Entre septembre et décembre 213, les prix ont reculé de -,2% l an, après +1,6% l an entre juin et septembre. Cette baisse correspond à : - une contraction de -1% l an des prix des produits alimentaires (après -,9% l an entre juin et septembre), dont -5,8% l an pour les produits alimentaires frais, et de -2,7% l an des prix des produits énergétiques (après +1,6% l an), dont - 7,7% l an pour les produits pétroliers ; - une progression de +,1% l an des prix des produits manufacturés (après -1,1% l an au cours du 3 ème trimestre), et de +,9% l an des prix des services (après +2,1%). * L inflation sous-jacente (hors tarifs publics, énergie et produits frais) a ralenti : +,4% l an, après +1% entre juin et septembre. Sur un an, elle a été +,6%. 5 MEDEF Actu-Eco semaine du 2 au 24 janvier 214

6 5 Perspectives économiques mondiales du FMI pour 214 : révision à la hausse de la croissance dans le monde comme dans les pays avancés, à l exception notable de la France et de l Italie * Le FMI vient de publier une actualisation de ses «Perspectives économiques mondiales» pour 214 et 215. Croissance annuelle du PIB (%, volume) p 215p Ecart par rapport à la prévision d octobre Monde +3,1 +3, +3,7 +3,9 +,1, Pays avancés +1,4 +1,3 +2,2 +2,3 +,2 -,2 Etats-Unis +2,8 +1,9 +2,8 +3, +,2 -,4 Japon +1,4 +1,7 +1,7 +1, +,4 -,2 Zone euro -,7 -,4 +1, +1,4 +,1 +,1 Allemagne +,9 +,5 +1,6 +1,4 +,2 +,1 France, +,2 +,9 +1,5,, Italie -2,5-1,8 +,6 +1,1 -,1 +,1 Espagne -1,6-1,2 +,6 +,8 +,4 +,3 Royaume-Uni +,3 +1,7 +2,4 +2,2 +,6 +,2 Pays émergents +4,9 +4,7 +5,1 +5,4, +,1 Pays d'europe centrale et orientale +1,4 +2,5 +2,8 +3,1 +,1 -,2 Russie +3,4 +1,5 +2, +2,5-1, -1, Chine +7,7 +7,7 +7,5 +7,3 +,3 +,2 Inde +3,2 +4,4 +5,4 +6,4 +,2 +,1 Brésil +1, +2,3 +2,3 +2,8 -,2 -,4 Afrique du sud +2,5 +1,8 +2,8 +3,3 -,1, Source : Fond monétaire international (21 janvier 214) * Ces nouvelles prévisions appellent plusieurs observations sur 214 : - légère révision à la hausse de la croissance mondiale : +3,7% (+3,6% dans la prévision d octobre 213), après +3% en 213. Selon le chef économiste du FMI, «les freins à la reprise se relâchent peu à peu, le poids de la réduction des déficits diminue, le système financier se rétablit lentement et l incertitude fléchit.» - croissance un peu plus dynamique que prévu dans les pays avancés (+2,2%, contre +2% dans la prévision d octobre 213, après +1,3% en 213), mais toujours inégale, à partir de niveaux différents : +,6 point au Royaume-Uni, +,4 point au Japon, +,2 point aux Etats-Unis et +,1 point dans la zone euro, qui sort enfin de la récession. 6 MEDEF Actu-Eco semaine du 2 au 24 janvier 214

7 - au sein de la zone euro, croissance 214 révisée à la hausse en Allemagne (+1,6%, contre +1,4% dans la prévision d octobre) et en Espagne (+,6%, contre +,2%), inchangée en France (+,9%), et révisée à la baisse en Italie (+,6%, contre +,7%). - prévision pour 214 restée inchangée pour les pays émergents entre octobre 213 et janvier 214 (+5,1%) : croissance révisée à la hausse de +,3 point en Chine et de +,2 point en Inde, mais révisée à la baisse de -1 point en Russie, -,2 point au Brésil et de -,1 point en Afrique du sud. * S agissant des risques pesant sur les prévisions, le FMI met en évidence deux risques baissiers en plus de ceux traités dans les prévisions d octobre : - la faiblesse de l inflation dans les pays avancés, et notamment dans la zone euro ; - la volatilité grandissante des marchés financiers et des flux de capitaux dans les pays émergents. 7 MEDEF Actu-Eco semaine du 2 au 24 janvier 214

8 6 Climat des affaires aux Etats-Unis en décembre 213 : nouveau repli de l indice dans les activités non manufacturières * Selon la dernière enquête réalisée auprès des directeurs d achat, l indice synthétique ISM du secteur manufacturier aux Etats-Unis s est très légèrement replié. Cependant, il est largement au-dessus de la ligne des 5 (seuil délimitant la zone d expansion et la zone de contraction de l activité) et à sa moyenne des années L activité manufacturière est ainsi en expansion pour le 7 ème consécutif. mois Cette évolution recouvre une baisse de la composante «perspective de production» et une amélioration des composantes «carnets de commandes» (indicateur au plus haut depuis avril 21) et «emploi» (au plus haut depuis juin 211) Expansion de l'activité Contraction de l'activité Indice synthétique ISM (solde d'opinion des chefs d'entreprise, %) non manufacturier manufacturier Source : Institute for Supply Management * Parallèlement, l indice ISM concernant les activités non manufacturières s est de nouveau replié. Il reste également audessus de la ligne des 5 mais est retombé à sa moyenne de longue période. Cette évolution recouvre un net recul de la composante «carnets de commandes» et une progression de celle relative à l emploi. * Au total, ces évolutions, avec le ralentissement des créations d emploi en décembre 213, laissent augurer une décélération temporaire de la croissance américaine au 4 ème trimestre 213. Elle serait imputable sans doute aux intempéries du mois de décembre, mais surtout à un ajustement des stocks après un gonflement de ces derniers qui avait artificiellement poussé la croissance au 3 ème trimestre MEDEF Actu-Eco semaine du 2 au 24 janvier 214

9 7 Marché de l emploi aux Etats-Unis en décembre 213 : net ralentissement des créations d emploi (+74, après +241 ) et baisse de la population active * Le secteur non agricole aux Etats-Unis a créé +74 postes en décembre 213, s inscrivant en nette décélération par rapport au mois de novembre (+241, contre +23 selon la première estimation). Ces modestes créations d emploi recouvrent des pertes dans le secteur public (-13 postes, après +15 ) et des créations, moins importantes, dans le secteur privé (+87, après +226 ). * Entre décembre 212 et décembre 213, le secteur non agricole américain aura créé près de 2,2 millions d emplois (+1,6%). Sur l ensemble de l année 213, +182 emplois auront été créés par mois en moyenne, comme au cours de l année Evolution de l'emploi salarié (milliers, secteur non agricole) ,5 Taux de chômage aux Etats-Unis (%) 1, 9,5 9, +2 8, , 7,5 7, 6,5 6, 6,7 Source : US Bureau of Labor Statistics * Le taux de chômage s est réduit de 7% de la population active en novembre à 6,7% en décembre 213. Néanmoins, cette baisse du chômage n est pas en soi une bonne nouvelle. En effet, la population active s est réduite de 347, chiffre qui recouvre une hausse de +143 personnes de la population employée et une baisse de -49 du nombre de demandeurs d emploi. Ce chiffre ne fait que confirmer qu un nombre important de chômeurs ont quitté la population active, découragés par leur recherche d emploi. 9 MEDEF Actu-Eco semaine du 2 au 24 janvier 214

10 8 Tendances récentes des marchés 2,6 2,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 Taux de rendement des obligations d'etat à 1 ans (%) France Allemagne 2,29 1,75 Taux de rendement des obligations d'etat à 1 ans de la Grèce 11 (%) ,27 1,4 1 euro =... dollar 1,39 1,38 1,37 1,36 1,35 1,34 1,33 1,32 1, Prix du baril de pétrole brut Mer du Nord (brent) 17,5 15 dollars euros 79, Cours des matières premières hors pétrole et métaux précieux (1 = 1988) 19 dollars Cours de l'once d'or (en dollars) euros Rédaction achevée le 24 janvier MEDEF Actu-Eco semaine du 2 au 24 janvier 214