La Performance Absolue par la diversification Amundi Dynarbitrage VaR 4

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1 Document à usage strictement professionnel au sens de la Directive Européenne MIF La Performance Absolue par la diversification Amundi Dynarbitrage VaR 4 Octobre 2011

2 1 Amundi Dynarbitrage VaR 4 Une approche multi-stratégique et dynamique Un Univers large et diversifié Profiter d un maximum d opportunités à l international sur les Taux, Devises, Crédit & Actions Une Approche multi-stratégique Optimiser la performance dans toutes les configurations de marchés pour générer de la performance absolue Un Processus de gestion éprouvé Maitriser le risque et tirer parti de toutes les compétences de la gestion Une Performance solide Une performance nette annualisée* de + 4,17 % contre + 2,25 % pour son indice** depuis son lancement * Performance nette de frais calculée en euro sur la période du 28/05/2005 au 31/03/2011. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps et ne sont donc pas un indicateur fiables des performances futures ** Eonia capitalisé

3 2 Une équipe de gestion Pionnière dans la performance Absolue 1993 Lancement par Amundi de la July 2000 stratégie Obligations Lancement du premier Internationales fonds VaR 4 Mars 1999 Lancement du premier fonds en performance absolue, VaR 2 Sept 2003 Lancement du premier fonds pure Devises Avril 2006 Déménagement vers de nouveaux locaux à Londres pour faciliter la poursuite du développement Juillet 1999 L'équipe Obligations Internationales déménage à Londres 3Mds Actifs Mars 2003 Lancement des VaR 8 & 20 Jan 2010 Fusion CAAM - SGAM pour créer Amundi

4 3 I- Philosophie de gestion

5 I. Philosophie de gestion 4 La gestion top-down d une équipe multi-spécialisée Long-terme Les écarts aux valeurs d équilibre de long terme offrent les meilleures opportunités Diversification Classe d actifs, horizons d investissement et équipe spécialisée Allocation risque Équilibre entre les vues de marché et la construction de portefeuille Réactivité Gestion Stabilité Processus d investissement

6 5 II- Processus

7 6 II. Processus : Avant tout une méthode de gestion Un processus éprouvé depuis 1993 qui s appuie sur les compétences de l ensemble des équipes de gestion Amundi Londres Un approche Top Down Une approche stratégique moyen/long terme, globale et locale Une approche tactique court terme Une allocation du portefeuille en fonction du budget de risque Une gestion de convictions discrétionnaire et fondamentale

8 7 II. Processus : Une allocation pilotée par le risque Le gérant construit l allocation en fonction du budget de risque et de ses convictions T O P D O W N Processus de gestion Taux OCDE Actions Devises Crédit/Dette émergente Stratégies directionnelles Stratégies relatives Stratégies opportunistes (tactiques) Les stratégies relatives, qui profitent des divergences entre les différents marchés ou titres d un même marché, sont privilégiées car plus à même de délivrer des performances absolues ou cours du temps. Elles utilisent principalement les produits dérivés comme supports d investissement, des actifs liquides permettant d assurer une liquidités quotidiennes. Budget de risque cible (VaR 4 %) Contrôle quotidien du risque Allocation Portefeuille Le pilotage du risque est effectué à partir de la Value at Risk (VaR), c est un agrégat de risque statistique qui permet d opérer un suivi précis du risque mais ne garantit en aucun un niveau plancher pour la performance Une VaR de 4 % ex-ante sur un an glissant signifie que statistiquement, dans des conditions normales de marché, le portefeuille est construit de manière à ne pas sous-performer l objectif de gestion de plus de 4 % par an avec une probabilité de 95 %/

9 II. Processus : Diversifier pour créer de la valeur 8 Evolution non-simultanée des différentes classes d actifs dans le temps Horizons de placements court, moyen et long terme les zones géographiques OCDE et non-ocde Supports d investissement titres vifs, produits dérivés les classes d actifs taux OCDE, dette émergente, crédit, actions, devises et matières premières Diversification Stratégies fondamentales, quantitatives, discrétionnaires Multiplier les sources de valeurs pour créer de la performance absolue

10 II. Processus : Un univers large et diversifié 9 4 principales classes d actifs à l international UNIVERS INTERNATIONAL Pays de l OCDE et aussi Émergents Plus large que celui de l indice JPM GBI Broad (OCDE) Taux Devises Crédit/Dette Émergente Actions Profiter de l évolution des taux d intérêt des pays Exploiter les fluctuations entre les différentes devises sur un marché très liquide + Matières premières Bénéficier des primes de crédit offertes par les entreprises privées ou les pays émergents sur un marché dynamique Tirer parti de la valorisation des marchés actions aux niveaux macro et microéconomiques Une diversification d actifs avec une faible corrélation pour capter un maximum d opportunités et réduire le risque

11 10 II. Processus : Une approche multi-stratégique 3 approches pour exploiter les classes d actifs Taux 1 Directionnelle 2 Relative 3 Tactiques Identifier les principales tendances des marchés Sensibilité Tirer parti du comportement relatif d un marché par rapport à un autre, indépendamment de la tendance générale Allocation pays Allocation courbe Exploiter les situations particulières à court terme Sélection de titres Négoce Devises Exposition $ Allocation devises G4 ($ ) Allocation intra-bloc allocation devises émergentes Négoce Crédit / Dette Émergente Exposition Allocation sectorielle Marché / Industrie Sélection de titres Arbitrage dette émergente Actions Exposition Zone géographique Pays Secteur Achat/Vente Cœur stratégique moyen/long terme ARCHITECTES Court terme Une diversification de stratégies pour optimiser la performances selon les conjonctures et

12 11 II. Processus : Une analyse pointue pour chaque classe d actifs A R C H IT E C T E S Chaque classe d actifs est analysée et notée selon un processus bien rodé Équipe Taux Marchés Émergents Équipe Crédit OCDE Équipe Taux Marchés OCDE Équipe Devises & Performance Absolue Taux Département économique Stratégie d`amundi Contreparties Consultants Banques Centrales Devises Différence de portage Discrétionnaire Valorisation Crédit / Dette Émergente Economie/Flux Analystes crédit d Amundi Analyse externe Prime vs. Notation Primes historiques Évolution attendue notation Equity multiples Actions Economie/Flux Analystes actions d Amundi Analyse externe Outil de valorisation interne Mesure historique vs Taux et Crédit Bottom-Up vs Top-Down Disc. Quant. Ensemble des équipe de gestion Amundi Londres T OP Notations des stratégies Par classe d actifs, par zones géographiques, par secteurs Directionnelle A R C H IT E C TE Spécialistes Macro D O W N Relative Tactiques S Spécialistes marchés Opportunités Tables de négociations Détecter les évènements ponctuels Identifier les stratégies les plus porteuses

13 12 III- Performances

14 III. Performances 13 Performances* cumulées Performances* annualisées 3 mois YTD 1 an 3 ans 5 ans Démarrage 3 ans 5 ans Démarrage du 30/06/ /12/ /09/ /09/ /09/ /05/ /09/ /09/ /05/2003 au 30/09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/2011 Amundi Dynarbitrage VaR % -6.44% -5.72% 12.23% 7.68% 27.56% 3.92% 1.49% 2.96% Eonia 0.24% 0.67% 0.83% 2.67% 11.11% 19.71% 0.88% 2.13% 2.18% Ecart -7.26% -7.11% -6.55% 9.56% -3.43% 7.85% 3.04% -0.64% 0.78% * Performances calculées nettes de frais en euro 140 Performance nette cumulée en euro depuis démarrage ,56 % + 19,71 % /03 05/04 05/05 05/06 05/07 05/08 05/09 05/10 05/11 Amundi Dynarbitrage VaR 4 EONIA Les performances ne sont pas constantes dans le temps et ne présagent pas des performances futures.

15 14 III- Caractéristiques

16 15 IV. Caractéristiques du fonds Profil Ordres Gestion : Performance absolue, VaR Code ISIN : FR Univers d Investissement : Obligations & actions internationales Objectif de gestion : Réaliser une performance annualisée supérieure de 2 % à celle de l Eonia capitalisé sur une durée de 2 ans Durée minimum de placement recommandée : 2 ans VaR cible : 4 % (ex-ante) sur 1 an glissant Fourchette de sensibilité : entre -4 et +4 Risques Minimum 1 ere souscription : 5 parts Frais de gestion fixes annuels : 0,60 % TTC max Commissions de surperformance : 30% TTC maximum par an de la performance au-delà de celle de l Eonia + 2% Commission Souscriptions/ Rachats non acquise à la SICAV : Néant Ordres : avant 12 h 25 en J Règlement : Exécuter sur la valeur liquidative en J+1 Juridique Garantie de capital : Non Forme juridique : FCP de droit français Risque taux : Oui Classification AMF : OPCVM Diversifié Risque de change : Risque de crédit : Oui Oui Affectation du résultat : Capitalisation Date de création : 28/05/2005 Risques actions : Oui Risque ABS/MBS : Oui Risque lié à l utilisation de dérivés : Oui Risque lié aux arbitrages : Oui Le prospectus est disponible auprès de CPR Asset Management sur simple demande

17 16 III- Annexes

18 17 Annexes Point sur la performance en 2008 Le fonds a connu un fort recul en 2008 Du 29/08/2008 au 31/10/2008, la performance du fonds s est inscrit à 11,42. Cette contreperformance s explique par une forte dépréciation de titres détenus en portefeuille faisant suite aux craintes excessives sur les marchés financiers (crise des subprimes débutée en juin 2007 et faillite de Lehman Brothers en sept. 2008). Ces titres étaient considérés comme étant de bonne qualité par la gestion qui a continué de les porter dans le portefeuille jusqu à maturité. La perte enregistrée a dès lors été récupérée. Du 31/10/2008 au 30/10/2009, le fonds a ainsi affiché une performance de + 26,04 % (due à la revalorisation progressive de ces titres) In fine, sur la période allant du 29/08/2008 au 30/10/2009, soit moins de 2 ans, la performance du fonds fut de + 9,13%.

19 Annexes L Équipe de Gestion 18 Laurent Crosnier Markus Krygier Cedric Morisseau Directeur Général Directeur Général Adjoint Responsable des Gestions Taux Global & Performance Absolue & Devises Taux Global Performance Absolue & Devises Singapour Global Aggregate Crédit Dette Emergente Performance Absolue Devise Diversification P. Jauer (Dir) P. Chia R. Lim L. Aderdor E. Guilloux D. Damit W-M. Chan* C. Morisseau K.Krygier C. Morris R. Stefani A. Beaudu H. Hanoune P. Dubreuil + + Stagiaire (s) G. Pesques P. Dubreuil + S. Fawn (s) S. Strigo T. Delabre M. Vydrine M. Styles Y. Casa M. Plans C. Chappuis R. Mercier (s) J. Kwok R. Puri Volatilité F. Castaldi A. Burgues CTA A. Casiraghi Actions R. Brooks W. Maby P.G. Moucan A Blein J. Josefs Spécialistes Produits Singapour S. Ruegg Londres J. Keller A. Bender M. Lake L. Benlazrak Recherche Crédit (Paris) Recherche Quantitative Gestion Monétaire Table de négociation Gestion du risque 17 Analystes 2 Analystes 3 Gérants 3 Traders 4 Responsables Architectes en gras (s) stagiaire *Analyste basé à Paris + Membre dans plusieurs équipes

20 Disclaimer 19 Les informations figurant dans cette publication ne visent ni à être utilisées, ni distribuées à des Investisseurs «non professionnels» au sens de la Directive Européenne MIF, ni à toute personne ou entité dans un pays ou une juridiction où cette distribution ou utilisation serait contraire aux dispositions légales ou réglementaires, ou qui imposerait à Amundi de se conformer aux obligations d enregistrement de ces pays. La totalité des produits ou services peut ne pas être enregistrée ou autorisée dans tous les pays ou disponible pour tous les clients. Nous vous recommandons de vous informer soigneusement avant toute décision d investissement. Toute souscription doit se faire sur la base du prospectus actuellement en vigueur sur le site internet ou sur simple demande auprès de Le comptoir par CPR *. L investissement en instruments financiers n est pas garanti et peut donc perdre de la valeur. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps et ne sont donc pas un indicateur fiable des performances futures. En aucun cas, les informations contenues dans cette publication ne constituent un conseil en investissement ou une quelconque sollicitation d Amundi ou de Le Comptoir par CPR *. Elles ne remplacent pas le prospectus disponible sur simple demande ou sur le site Les informations contenues dans ce document n ont aucune valeur contractuelle. Cette publication ne peut être reproduite, en totalité ou en partie, ou communiquée à des tiers sans l autorisation préalable de Le comptoir par CPR *. Sous réserve du respect de ses obligations, ni Amundi ni Le Comptoir par CPR * ne pourront être tenus responsables des conséquences financières ou de quelque nature que ce soit résultant de l investissement. * Le Comptoir par CPR est une marque de CPR Asset Management CPR Asset Management Société Anonyme au Capital de EUR Société de gestion de portefeuille agréée AMF n GP , Place des Cinq Martyrs du Lycée Buffon Paris. Amundi Dynabitrage VaR 4 Echelle de risque (indicative)