MEDEF Actu-Eco - n 243

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1 MEDEF Actu-Eco - n 243 Semaine du 18 au 22 avril 2016 SOMMAIRE FRANCE 1. Financement des ETI et des grandes entreprises en avril 2016 : appréciation sur la situation de trésorerie qui s érode, tendance à l allongement des délais de paiement 2. Climat des affaires en avril 2016 : amélioration dans l industrie et la construction, dégradation dans le tertiaire 3. Prix à la consommation en mars 2016 : +0,1% sur un mois, -0,2% sur un an 4. Créations d entreprise en mars 2016 : +0,2% sur un mois (+1,4% hors micro-entrepreneurs) 5. Crédits nouveaux au secteur privé en février 2016 : +43% en cumul sur un an, désormais à leur plus haut niveau depuis octobre 2006 INTERNATIONAL 6. Marché du logement aux Etats-Unis en mars 2016 : fort recul des mises en chantier, des perspectives assombries 7. Tendances de la semaine sur les marchés : nette remontée des cours des actions et des matières premières MEDEF Actu-Eco semaine du 28 mars au 01 avril

2 avr.-08 oct.-08 avr.-09 oct.-09 avr.-10 oct.-10 avr.-11 oct.-11 avr.-12 oct.-12 avr.-13 oct.-13 avr.-14 oct.-14 avr.-15 oct.-15 avr.-16 avr.-08 oct.-08 avr.-09 oct.-09 avr.-10 oct.-10 avr.-11 oct.-11 avr.-12 oct.-12 avr.-13 oct.-13 avr.-14 oct.-14 avr.-15 oct.-15 avr.-16 avr.-08 oct.-08 avr.-09 oct.-09 avr.-10 oct.-10 avr.-11 oct.-11 avr.-12 oct.-12 avr.-13 oct.-13 avr.-14 oct.-14 avr.-15 oct.-15 avr.-16 avr.-08 oct.-08 avr.-09 oct.-09 avr.-10 oct.-10 avr.-11 oct.-11 avr.-12 oct.-12 avr.-13 oct.-13 avr.-14 oct.-14 avr.-15 oct.-15 avr Financement des ETI et des grandes entreprises en avril 2016 : appréciation sur la situation de trésorerie qui s érode, tendance à l allongement des délais de paiement Selon la dernière enquête réalisée par l AFTE et Coe-Rexecode en avril 2016, les trésoriers des ETI de 500 salariés ou plus et des grandes entreprises font état : - d une situation de trésorerie d exploitation «normale». Cependant, leur appréciation aurait tendance à se dégrader depuis la fin de l année 2015, le solde d opinions repassant d ailleurs sous sa moyenne des années ; - d une tendance à l allongement des délais de paiement clients ; - d une diminution des marges pratiquées sur les crédits bancaires, alors qu elles ont eu tendance à augmenter au cours des quatre mois précédents ; - d une recherche de financement toujours aisée, et ceci depuis près de deux ans Situation de la trésorerie d'exploitation (solde d'opinions, %) Moyenne Délais de paiement clients (solde d'opinions, %) Moyenne Evolution des marges de crédits bancaires (solde d'opinions, %) Moyenne Recherche de financement (solde d'opinions, %) Moyenne Source : AFTE / Coe-Rexecode MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 avril

3 avr août 2008 déc avr août 2009 déc avr août 2010 déc avr août 2011 déc avr août 2012 déc avr août 2013 déc avr août 2014 déc avr août 2015 déc avr Climat des affaires en avril 2016 : amélioration dans l industrie et la construction, dégradation dans le tertiaire * Selon les dernières enquêtes de conjoncture publiées par l INSEE, le climat des affaires en France est resté stable en avril Le niveau de l indicateur synthétique est légèrement supérieur à sa moyenne des années Indice synthétique du climat des affaires Moyenne Source : INSEE * Dans le détail, cette stabilité du climat des affaires recouvre : - une amélioration de deux points : o dans l industrie : repli du solde d opinions relatif aux perspectives personnelles de production dans tous les secteurs à l exception de l automobile, de la chimie et de la métallurgie ; légère amélioration des perspectives générales ; redressement des carnets de commandes, globaux comme étrangers ; o et dans le bâtiment, dont l indicateur est à son plus haut niveau depuis mai 2014, tout en restant sous sa moyenne de longue période : amélioration des perspectives d activité -solde d opinions à son plus haut niveau depuis août comme des perspectives générales, carnets de commandes inférieurs à la normale, taux d utilisation des capacités de production inférieur à sa moyenne depuis 2008, pessimisme persistant concernant les perspectives d emploi ; - un repli dans le tertiaire : o -1 point dans les services (légère dégradation des perspectives générales et d activité vrai dans tous les secteurs à l exception des activités immobilières-, pessimisme concernant les anticipations de recrutement hors intérim) ; o -2 points dans le commerce de détail, même si l indicateur reste supérieur à sa moyenne de longue période (moindre optimisme concernant les perspectives - ventes prévues, intentions de commandes, perspectives générales d activité-, perspectives d emploi toujours ternes). MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 avril

4 avr oct avr oct avr oct avr oct avr oct avr oct avr oct avr oct avr avr oct avr oct avr oct avr oct avr oct avr oct avr oct avr oct avr Indice synthétique du climat des affaires Industrie Bâtiment Indice synthétique du climat des affaires 120 Commerce de détail Services Source : INSEE MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 avril

5 mars-09 sept.-09 mars-10 sept.-10 mars-11 sept.-11 mars-12 sept.-12 mars-13 sept.-13 mars-14 sept.-14 mars-15 sept.-15 mars Prix à la consommation en mars 2016 : +0,1% sur un mois, -0,2% sur un an * Selon les chiffres définitifs de l INSEE, l indice des prix à la consommation, en données brutes, a progressé de +0,7% en mars 2016, après une hausse de +0,3% en février. En données corrigées des variations saisonnières, l indice des prix s est accru de +0,1%, après une baisse de -0,2% en février. Cette légère hausse recouvre des évolutions contrastées selon les grandes catégories de biens et services : - une stagnation dans l énergie, les produits manufacturés et les services ; - une progression de +0,1% des prix des produits alimentaires. Hors tarifs publics (électricité, gaz, tabac, etc.) et produits à prix volatils (produits pétroliers, produits laitiers, viande, etc.), c est-à-dire l inflation sous-jacente, les prix ont crû de +0,1% en mars, après avoir stagné en février. +4,0 Evolution de l'indice des prix à la consommation (%, données CVS) +3,0 +2,0 +1,0 0,0-1,0-2,0 sur un an -0,2-1,0 sur trois mois annualisée Source : INSEE * Entre décembre 2015 et mars 2016, les prix se sont contractés de -0,2% (-1% l an), après avoir stagné entre septembre et décembre Cette baisse recouvre, là encore, des évolutions contrastées selon les catégories : - fort repli des prix des produits énergétiques (- 3%, dont -5,2% pour les seuls produits pétroliers) ; - contraction de -0,1% des prix pour l ensemble des services, dont -0,1% pour les loyers, stagnation pour les services de santé et +0,1% pour les transports et les télécommunications ; - stagnation des prix des produits alimentaires (dont +0,6% pour les seuls produits frais) et des produits manufacturés (dont -0,1% dans l habillement chaussures, et -0,2% pour les produits de santé). MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 avril

6 mars-09 sept.-09 mars-10 sept.-10 mars-11 sept.-11 mars-12 sept.-12 mars-13 sept.-13 mars-14 sept.-14 mars-15 sept.-15 mars-16 Evolution des prix à la consommation (%, mars 2016) sur un mois sur trois mois sur trois mois annualisée sur un an Total, dont : +0,1-0,2-1,0-0,2 Sous-jacent +0,1 +0,2 +0,6 +0,6 Energie, dont : -0,0-3,0-11,5-6,7 Produits pétroliers +0,2-5,2-19,3-13,0 Alimentation, dont : +0,1-0,0-0,1 +0,5 Produits frais +1,0 +0,6 +2,5 +1,8 Produits manufacturés, dont : -0,0-0,0-0,1-0,2 Habillement et chaussures +0,5-0,1-0,2 +0,1 Produits de santé -0,1-0,2-0,9-3,1 Services, dont : +0,0-0,1-0,3 +0,9 Loyers -0,0-0,1-0,5 +0,5 Services de santé +0,1-0,0-0,2 +0,4 Transports et télécommunications +0,4 +0,1 +0,4-0,3 Source : INSEE * Sur un an, les prix à la consommation ont baissé de -0,2%, comme au mois précédent. Ce recul recouvre des évolutions opposées : baisse des produits énergétiques et industriels, augmentation des prix des produits alimentaires et des services (loyers, services de santé notamment). En revanche, l inflation sousjacente a progressé de +0,6%. * Pour mémoire, dans son programme de stabilité , le gouvernement prévoit une hausse de +0,1% des prix à la consommation pour l année Evolution sur un an de l'indice des prix à la consommation (%, données CVS) Sous-jacent +0,6 0-0,2-1 Total Source : INSEE MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 avril

7 mars2008 sept.2008 mars2009 sept.2009 mars2010 sept.2010 mars2011 sept.2011 mars2012 sept.2012 mars2013 sept.2013 mars2014 sept.2014 mars2015 sept.2015 mars2016 mars2008 sept.2008 mars2009 sept.2009 mars2010 sept.2010 mars2011 sept.2011 mars2012 sept.2012 mars2013 sept.2013 mars2014 sept.2014 mars2015 sept.2015 mars Créations d entreprise en mars 2016 : +0,2% sur un mois (+1,4% hors micro-entrepreneurs) * Les créations d entreprise, tous types d entreprises confondus, se sont légèrement redressées en mars 2016 (+0,2%, données corrigées des variations saisonnières et des jours ouvrables), après s être contractées en février (- 0,7%). Hors micro-entrepreneurs, la hausse a été plus marquée (+1,4%, après -2,5%), compensant la baisse des immatriculations de microentrepreneurs (-1,5%). * En moyenne, au 1 er trimestre 2016, l ensemble des créations d entreprise s est accru de +5,9% par rapport au 1 er trimestre 2015, pour s établir à unités. En revanche, hors micro-entrepreneurs, la hausse a été plus de deux fois plus importante (+12,9% sur un an), pour atteindre unités. Il s agit du plus haut niveau depuis octobre Créations d'entreprise y compris microentrepreneurs (moyenne mobile sur trois mois, données CVS-CJO) Créations d'entreprise hors microentrepreneurs (moyenne mobile sur trois mois, données CVS-CJO) Source : INSEE Dans le détail, par grande famille d activité, toujours au 1 er trimestre 2016, cette progression sur un an recouvre : - une baisse dans l industrie (-1%, dont -1,1% dans la seule industrie manufacturière) et la construction (-4,3%). Ces deux secteurs représentent respectivement 4,4% et 11,5% de l ensemble des créations d entreprise ; - une hausse dans le commerce (+1,5%) et, de façon nettement plus marquée, dans les services marchands (+11,4%, allant de +1,4% dans les services aux ménages à +74,9% dans les transports et l entreposage, en passant par +8,9% dans le soutien aux entreprises). Ces deux secteurs représentent respectivement 18,3% et 54,1% des créations totales. MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 avril 2016

8 mars2008 sept.2008 mars2009 sept.2009 mars2010 sept.2010 mars2011 sept.2011 mars2012 sept.2012 mars2013 sept.2013 mars2014 sept.2014 mars2015 sept.2015 mars2016 mars2008 sept.2008 mars2009 sept.2009 mars2010 sept.2010 mars2011 sept.2011 mars2012 sept.2012 mars2013 sept.2013 mars2014 sept.2014 mars2015 sept.2015 mars2016 mars2008 sept.2008 mars2009 sept.2009 mars2010 sept.2010 mars2011 sept.2011 mars2012 sept.2012 mars2013 sept.2013 mars2014 sept.2014 mars2015 sept.2015 mars2016 mars2008 sept.2008 mars2009 sept.2009 mars2010 sept.2010 mars2011 sept.2011 mars2012 sept.2012 mars2013 sept.2013 mars2014 sept.2014 mars2015 sept.2015 mars Créations d'entreprise dans l'industrie (moyenne mobile sur trois mois, données CVS-CJO) Créations d'entreprise dans la construction (moyenne mobile sur trois mois, données CVS- CJO) Créations d'entreprise dans le commerce (moyenne mobile sur trois mois, données CVS-CJO) Créations d'entreprise dans les services marchands (moyenne mobile sur trois mois, données CVS-CJO) Source : INSEE MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 avril

9 févr.-03 août-03 févr.-04 août-04 févr.-05 août-05 févr.-06 août-06 févr.-07 août-07 févr.-08 août-08 févr.-09 août-09 févr.-10 août-10 févr.-11 août-11 févr.-12 août-12 févr.-13 août-13 févr.-14 août-14 févr.-15 août-15 févr.-16 févr.-03 août-03 févr.-04 août-04 févr.-05 août-05 févr.-06 août-06 févr.-07 août-07 févr.-08 août-08 févr.-09 août-09 févr.-10 août-10 févr.-11 août-11 févr.-12 août-12 févr.-13 août-13 févr.-14 août-14 févr.-15 août-15 févr.-16 févr.-08 août-08 févr.-09 août-09 févr.-10 août-10 févr.-11 août-11 févr.-12 août-12 févr.-13 août-13 févr.-14 août-14 févr.-15 août-15 févr.-16 févr.-08 août-08 févr.-09 août-09 févr.-10 août-10 févr.-11 août-11 févr.-12 août-12 févr.-13 août-13 févr.-14 août-14 févr.-15 août-15 févr Crédits nouveaux au secteur privé en février 2016 : +43% en cumul sur un an, désormais à leur plus haut niveau depuis octobre 2006 * Les crédits nouveaux au secteur privé (flux mensuels cumulés sur un an) se sont accrus de +42,9% entre février 2015 et février Ils sont en nette progression depuis le début de l année 2015 : ils ont atteint 522,9 milliards d euros, le plus haut niveau depuis octobre Cette hausse, sans doute à relier au niveau toujours bas des taux d intérêt, résulte de la progression à la fois des crédits aux sociétés non financières, et plus encore, de celle des crédits aux ménages Montants des crédits nouveaux au secteur privé (milliards d'euros, flux mensuels cumulés sur un an) 522, Montants des crédits nouveaux (milliards d'euros, flux mensuels cumulés sur un an) Sociétés non financières 278,8 244,2 Ménages 6 Taux d'intérêt annuel des crédits nouveaux aux sociétés non fiancières (%) 7 Taux d'intérêt annuel des crédits nouveaux aux ménages (%) , ,17 Source : Banque de France * Les crédits nouveaux aux sociétés non financières, toujours en cumul sur douze mois, ont progressé de +27,4% en février 2016 sur un an. A 244,2 milliards d euros, ils ont atteint leur plus haut niveau depuis mai Ce redressement se retrouve pour les crédits à moins d un an (+17,7%), qui représentent 62% des crédits nouveaux aux entreprises. Il concerne encore plus les crédits à plus d un an, c est-à-dire, pour une bonne part, ceux destinés à financer les projets d investissement (+47,4%). Ces crédits représentent désormais 38% des crédits accordés par les banques aux sociétés non financières, contre 33% en février 2015, et 28% en février MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 avril

10 févr.-08 août-08 févr.-09 août-09 févr.-10 août-10 févr.-11 août-11 févr.-12 août-12 févr.-13 août-13 févr.-14 août-14 févr.-15 août-15 févr.-16 févr.-08 août-08 févr.-09 août-09 févr.-10 août-10 févr.-11 août-11 févr.-12 août-12 févr.-13 août-13 févr.-14 août-14 févr.-15 août-15 févr Crédits nouveaux aux sociétés non fiancières (milliards d'euros, cumul sur un an) moins d'un an plus d'un an 151,2 93,0 Source : Banque de France * Parallèlement, les crédits nouveaux aux ménages ont augmenté de +59,9% sur la même période. Cette hausse vient largement de celle des crédits à l habitat (+75,4%), représentant 80% de leurs crédits, progression gonflée par les renégociations de contrats, même si ces dernières ont tendance à diminuer. La hausse des crédits à la consommation ayant été de +18,5%. A 278,8 milliards d euros, ils sont à leur plus haut niveau depuis le début de la série statistique (2003) Crédits nouveaux aux ménages (milliards d'euros, cumul sur un an) habitat 222, consommation 56,2 0 Source : Banque de France MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 avril

11 6. Marché du logement aux Etats-Unis en mars 2016 : fort recul des mises en chantier, des perspectives assombries * Contre toute attente, les mises en chantier de logement aux Etats-Unis se sont nettement contractées en mars 2016 (-8,8%), après une hausse de +6,9% en février dernier (données corrigées des variations saisonnières). Elles retombent ainsi à leur plus bas niveau depuis octobre 2015 ( unités en rythme annualisé). En moyenne, sur l ensemble du 1 er trimestre 2016, elles se sont repliées de -0,2% par rapport au 4 ème trimestre Sur un an, elles ont progressé de +15,9% en glissement annuel. Les mises en chantier se sont ainsi établies à unités au 1 er trimestre 2016, niveau inférieur de -11,1% à la moyenne de longue période ( ). Elles stagnent ainsi depuis l été Mises en chantier de logements (moyenne mobile sur trois mois annualisée, milliers) Moyenne = Source : US Census Bureau * Au-delà, les perspectives du marché de la construction résidentielle ne sont guère positives. Les permis de construire se sont une nouvelle fois repliés en mars 2016 (-7,7%, après -2,2% en février). Ils sont ainsi retombés à leur plus bas niveau depuis un an ( unités en rythme annualisé). Au 1 er trimestre 2016, ils se sont contractés de -4,9% par rapport au trimestre précédent, retombant à unités. Ce niveau est inférieur de -12,2% à la moyenne des années Par ailleurs, selon la dernière enquête auprès des constructeurs sur le marché résidentiel, l indice NAHB (National Association of Home Builders) mesurant leur opinion sur l activité, est une nouvelle fois resté stable en avril 2016, à un niveau toutefois encore élevé. MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 avril

12 Permis de construire de logements (moyenne mobile sur trois mois annualisée, milliers) Moyenne = Indicateur d'opinions agrégé des constructeurs sur le marché immobilier résidentiel Source : US Census Bureau MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 avril

13 1,2 1,0 7. Tendance de la semaine sur les marchés : nette remontée des cours des actions et des matières premières Taux de rendement des obligations d'etat à 10 ans (%) 4 3,5 Taux de rendement des obligations d'etat à 10 ans (%) 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 Allemagne France 0,49 0,15 3 2,5 2 1,5 1 Portugal 2,96 1,53 Espagne 1,39 Italie Taux de rendement des obligations d'etat à 10 ans de la Grèce (%) 9,22 1,17 1,15 1,13 1,11 1,09 1 euro =... dollar 1,14 8 1,07 7 1, Indice boursier CAC 40 (100 = 2008) 116 Indice boursier Eurostoxx 50 (100 = 2008) MEDEF Actu-Eco semaine du 18 au 22 avril

14 Indice boursier Standard and Poor's(100 = 2008) 50 Prix du baril de pétrole brut Mer du Nord (brent) dollars 43, , euros Cours des matières premières alimentaires (1988 = 100) euros Cours des matières premières industrielles (1988=100) euros 150 dollars 130 dollars Cours des matières premières métaux communs (1988=100) Cours de l'once d'or (en dollars) euros dollars Contact : cdefleuriau@medef.fr Rédaction achevée le 21 avril 2016 MEDEF Actu-Eco semaine du 11 au 15 avril 2016