Rapport semestriel 2010/2011

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1 ab Asset management UBS Funds Rapport semestriel 2010/2011 Société d investissement de droit luxembourgeois (SICAV) R.C.S. Luxembourg N B Rapport semestriel non révisé au 31 mars 2011 All-Rounder Currency Alpha Quantitative Duration Strategy US Fundamental Equity Market Neutral

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3 Rapport semestriel non révisé au 31 mars 2011 Table des matières Page ISIN Gestion et Administration 2 Caractéristiques de la société 4 7 All-Rounder 9 () P-acc/ LU (CHF hedged) P-acc/ LU (EUR hedged) P-acc/ LU Currency Alpha 14 (CHF hedged) P-acc/ LU (EUR hedged) P-acc/ LU () P-acc/ LU () U-X-acc/ LU (GBP hedged) Q-dist/ LU Quantitative Duration Strategy 20 () P-acc/ LU US Fundamental Equity Market Neutral 22 () U-X-dist/ LU () U-X-acc/ LU () P-PF-acc/ LU (SEK hedged) I-96-PF-acc/ LU Notes aux états financiers 29 Restrictions de vente Les actions de cette société ne peuvent être offertes, vendues ou délivrées sur le territoire des États-Unis. Commercialisation dans la République Fédérale d Allemagne: Le compartiment suivant n est pas autorisé pour la commercialisation publique en République Fédérale d Allemagne. Les actions de ce compartiment ne peuvent pas être commercialisées publiquement à des investisseurs dans la République Fédérale d Allemagne: Quantitative Duration Strategy 1

4 Gestion et Administration Siège social 33A, avenue J.F. Kennedy, P.O. Box 91, L-2010 Luxembourg R.C.S. Luxembourg N B Conseil d Administration Thomas Rose, Président Managing Director, UBS AG, Bâle et Zurich Aloyse Hemmen, Membre Executive Director, UBS Fund Services (Luxembourg) S.A., Luxembourg Gilbert Schintgen, Membre Managing Director, UBS Fund Management (Luxembourg) S.A., Luxembourg Michael Kehl, Membre Executive Director, UBS AG, Bâle et Zurich Portfoliomanager All-Rounder UBS AG, UBS Global Asset Management, Bâle et Zurich Currency Alpha UBS Global Asset Management (UK) Ltd., London US Fundamental Equity Market Neutral UBS Global Asset Management (Americas) Inc., Chicago Banque dépositaire et agent payeur principal UBS (Luxembourg) S.A., 33A, avenue J.F. Kennedy, P.O. Box 2, L-2010 Luxembourg Administration Centrale UBS Fund Services (Luxembourg) S.A., 33A, avenue J.F. Kennedy, P.O. Box 91, L-2010 Luxembourg Réviseur d Entreprises de la société PricewaterhouseCoopers S.à r.l., 400, Route d Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg Commercialisation en Suisse Représentant UBS Fund Management (Switzerland) AG, Brunngässlein 12, CH-4002 Bâle Agent payeur UBS AG, Aeschenvorstadt 1, CH-4002 Bâle UBS AG, Bahnhofstrasse 45, CH-8098 Zurich ainsi que leurs agences en Suisse Le prospectus et les prospectus simplifiés, les statuts de la société, les rapports annuels et semestriels ainsi que les changements intervenus dans le portefeuille-titres de la société mentionnée dans cette publication peuvent être obtenus gratuitement en s adressant à UBS AG, Case postale, CH-4002 Bâle et à UBS Fund Management (Switzerland) AG, Case postale, CH-4002 Bâle. Commercialisation dans la République Fédérale d Allemagne Service de commercialisation et organisme d information UBS Deutschland AG, Bockenheimer Landstr. 2 4, D Francfort-sur-le-Main Organisme de commercialisation, organisme de paiement et organisme d information UBS Deutschland AG, Bockenheimer Landstr. 2 4, D Francfort-sur-le-Main Le prospectus et les prospectus simplifiés, les statuts de la société, les rapports annuels et semestriels ainsi que les changements intervenus dans le portefeuille-titres de la société mentionnée dans cette publication peuvent être obtenus gratuitement en s adressant à UBS Deutschland AG, Bockenheimer Landstr. 2 4, D Francfort-sur-le-Main. Commercialisation dans la Principauté de Liechtenstein Organisme de commercialisation et organisme de paiement Liechtensteinische Landesbank AG, Städtle 44, FL-9490 Vaduz 2

5 Commercialisation en République d Autriche Les actions des compartiments suivants peuvent être commercialisées en République d Autriche: All-Rounder Currency Alpha US Fundamental Equity Market Neutral Commercialisation au Danemark, en Espagne, en Finlande, en France, en Grande-Bretagne, en Italie, en Norvège, aux Pays-Bas, à Singapour* et en Suède * Restricted foreign scheme Les actions de cette société peuvent être commercialisées dans ces pays. Le prospectus et les prospectus simplifiés, les statuts de la société, les rapports annuels et semestriels ainsi que les changements intervenus dans le portefeuille-titres de la société mentionnée dans cette publication peuvent être obtenus gratuitement en s adressant aux organismes de commercialisation et au siège de la société. 3

6 Caractéristiques de la société (ci-après dénommée la «société d investissement») propose à l investisseur différents compartiments («Umbrella Construction») qui investissent chacun selon la politique de placement décrite dans le prospectus. Les caractéristiques des divers compartiments sont définies dans le prospectus qui est mis à jour chaque fois qu un nouveau compartiment est lancé. La Société établie conformément à la partie I de la loi luxembourgeoise du 20 février 2002 relative aux organismes de placement collectif au titre de fonds de placement ouvert, sous la forme juridique d une «société d investissement à capital variable» (SICAV) en date du 24 mars La société n a pas nommé de société de gestion conformément aux dispositions de la loi de Elle revêt donc la forme d une société d investissement autogérée au sens de la loi de 2002 et du règlement de gestion en vigueur. Les statuts ont été publiés le 12 avril 2006 au «Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations» (dénommé ci-après le «Mémorial») et sont déposés au registre de commerce et des sociétés auprès du tribunal d arrondissement de Luxembourg où ils peuvent être consultés. Toute modification est publiée au «Mémorial» au moyen d une mention de dépôt. Pour être reconnues valables en droit, les modifications apportées aux statuts doivent être préalablement approuvées par l assemblée générale des actionnaires. La somme des actifs nets de l ensemble des compartiments constitue l actif net total de la société, lequel correspondra à tout moment au capital-actions de la société et sera représenté par des actions (les «actions») entièrement libérées et n ayant aucune valeur nominale. Chaque actionnaire, indépendamment de la valeur des actions des différents compartiments, dispose, lors des assemblées générales, d une voix par action qu il détient. Chaque action d un compartiment déterminé donne droit à une voix lors des assemblées concernant les différents compartiments. La société d investissement forme une entité juridique. Du point de vue des relations entre les actionnaires, chaque compartiment doit être considéré séparément. L actif d un compartiment servira uniquement à honorer les engagements contractés par ce meme compartiment. Le Conseil d Administration de la société d investissement peut, à tout moment, dissoudre des compartiments existants et en créer de nouveaux de même que différentes catégories d actions ayant des caractéristiques spécifiques au sein de ces compartiments. Le prospectus sera mis à jour chaque fois qu un nouveau compartiment ou une catégorie d actions supplémentaire sera créé. Actuellement, les compartiments suivants sont proposés: Monnaie de compte des compartiments All-Rounder Currency Alpha US Fundamental Equity Market Neutral Actuellement, les catégories d actions suivants sont proposés: Les actions des catégories dont la dénomination comporte la lettre «P» sont proposées à tous les investisseurs. La catégorie d actions «P» se distingue des catégories d actions «H» et «K-1» par le montant de la commission forfaitaire de gestion. Seules des actions au porteur sont émises. Les actions des catégories dont la dénomination comporte la lettre «N» (= actions assorties de restrictions concernant les partenaires/pays de commercialisation) sont émises exclusivement par les organismes de commercialisation désignés par UBS AG implantés en Espagne, en Italie, au Portugal, en Allemagne et, le cas échéant, dans d autres pays de commercialisation, sur décision du Conseil d Administration. Seules des actions au porteur sont émises. Les actions des catégories dont la dénomination comporte la lettre «H» sont proposées à tous les investisseurs. La catégorie d actions «H» se distingue des catégories d actions «P» et «K-1» par le montant de la commission forfaitaire de gestion. Seules des actions au porteur sont émises. Les actions des catégories dont la dénomination comporte la mention «K-1» sont proposées à tous les investisseurs. La catégorie d actions «K-1» se distingue des catégories d actions «P» et «H» par le montant de la commission forfaitaire de gestion. Seules des actions au porteur sont émises. 4

7 Les actions des catégories dont la dénomination comporte la mention «K-2» sont proposées exclusivement aux investisseurs ayant signé un mandat de gestion de fortune ou un mandat de conseil avec UBS AG ou l un de ses distributeurs agréés, mandat qui prévoit un investissement minimum de CHF ou la contre-valeur dans la monnaie de référence du portefeuille concerné par ce mandat. Seules des actions nominatives sont émises. Les actions des catégories dont la dénomination comporte la lettre «F» ne sont émises qu au profit d investisseurs ayant conclu un mandat écrit de gestion de fortune avec UBS AG ou l une de ses filiales. En cas de résiliation du mandat de gestion de fortune, l investisseur perd ses droits de participation dans la société. UBS AG ou l une de ses filiales sélectionnées sont autorisées à restituer à la société ces actions sans frais à leur valeur nette d inventaire en vigueur. Seules des actions nominatives sont émises. Les actions dont la catégorie comporte la composante «Q» dans sa dénomination sont réservées aux investisseurs professionnels du secteur financier qui réalisent les placements suivants: (a) en leur nom propre; (b) au nom du client sous-jacent dans le cadre d un mandat discrétionnaire; ou (c) pour un organisme de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) géré par un professionnel du secteur financier, dans la mesure où (i) ce professionnel du secteur financier a reçu d UBS AG l autorisation écrite de souscrire cette catégorie d actions; et (ii) ce professionnel du secteur financier a été autorisé en bonne et due forme par l autorité de surveillance dont il relève, dans les cas (b) et (c), à effectuer ce type d opérations et est établi en Allemagne, en Autriche, en Belgique, en Bulgarie, à Chypre, au Danemark, en Espagne, en Estonie, en Finlande, en France, en Grèce, en Hongrie, en Irlande, en Islande, en Italie, en Lettonie, au Liechtenstein, en Lituanie, au Luxembourg, à Malte, en Norvège, aux Pays-Bas, en Pologne, au Portugal, en République tchèque, en Roumanie, au Royaume- Uni, en Slovaquie, en Slovénie ou en Suède, ou agit au nom et pour le compte d un autre professionnel du secteur financier qui y a été autorisé par écrit par UBS AG et qui est établi dans l un de ces pays. Le Conseil d Administration décide de l admission des investisseurs dans d autres pays de commercialisation. Seules des actions au porteur sont émises. Les actions des catégories dont la dénomination comporte la mention «I-170», «I-160», «I-150», «I-120», «I-116», «I-112», «I-105», «I-98», «I-96», «I-88», «I-80», «I-78», «I-75», «I-71», «I-70», «I-66», «I-64», «I-60», «I-58» et «I-50» sont exclusivement proposées aux investisseurs institutionnels. Seules des actions au porteur sont émises. Les actions des catégories dont la dénomination comporte la mention «I-6.5» sont exclusivement proposées aux investisseurs institutionnels qui ont conclu un contrat de gestion de portefeuille, un contrat de conseil en investissement ou une convention aux fins d un investissement dans l actif d un compartiment de ce fonds à compartiments multiples avec UBS AG ou l un de ses distributeurs agréés. Les frais relatifs à l administration des compartiments (qui incluent les frais propres à la société, l organisme chargé de l administration et la banque dépositaire) sont directement imputés à l actif du compartiment au moyen de la commission. Les frais de gestion de fortune et de distribution sont facturés à l investisseur dans le cadre des contrats ou de la convention susmentionnés. Seules des actions nominatives sont émises. Les actions des catégories dont la dénomination comporte la mention «I-X» sont exclusivement pro posées aux investisseurs institutionnels qui ont conclu un contrat de gestion de portefeuille, un contrat de conseil en investissement ou une convention aux fins d un investissement dans l actif d un compartiment de ce fonds à compartiments multiples avec UBS AG ou l un de ses distributeurs agrééss. Les frais relatifs à la gestion de fortune et à l administration des compartiments (qui incluent les frais propres à la société, l organisme chargé de l administration et la banque dépositaire) ainsi qu à la commercialisation sont portés au compte de l investisseur dans le cadre des contrats ou de la convention susmentionnés. Seules des actions nominatives sont émises. Les actions des catégories dont la dénomination comporte la mention «U-X» sont exclusivement proposées aux investisseurs institutionnels qui ont conclu un contrat de gestion de portefeuille, un contrat de conseil en investissement ou une convention aux fins d un investissement dans l actif d un compartiment de ce fonds à compartiments multiples («umbrella») selon l une des constantes de placement définies dans le prospectus avec UBS AG ou l un de ses distributeurs agréés. Les frais relatifs à la gestion de fortune et à l administration des compartiments (qui incluent les frais propres à la société, l organisme chargé de l administration et la banque dépositaire) ainsi qu à la commercialisation sont portés au compte de l investisseur dans le cadre des contrats ou de la convention susmentionnés. Cette catégorie d actions est orientée exclusivement sur les produits financiers (fonds de fonds ou autres structures de pool en fonction des diverses législations). Seules des actions nominatives sont émises. Pour les catégories d actions dont la dénomination comporte la mention «hedged» et qui sont libellées dans une autre devise que la monnaie de compte du compartiment, des opérations de change et des opérations de change à terme sont effectuées afin de couvrir la valeur nette d inventaire du compartiment calculée dans la monnaie de compte par rapport aux valeurs nettes d inventaire des catégories d actions libellées dans d autres devises. 5

8 Bien qu il ne soit pas possible de couvrir l intégralité de la valeur nette d inventaire d une catégorie d actions contre les fluctuations de change de la monnaie de compte, une couverture du risque de change lié à la monnaie de compte par rapport à la devise respective des catégories d actions est visée à hauteur de 90% à 110% de la valeur nette d inventaire. Les modifications de la valeur des parties des portefeuilles à couvrir, de même que l ensemble des demandes de souscription et de rachat des actions qui ne sont pas libellées dans la monnaie de compte peuvent toutefois entraîner une fluctuation ponctuelle du degré de couverture en dehors des limites précitées. Les catégories d actions dont la dénomination comporte la mention «PF» se distinguent des autres catégories d actions par le versement au gestionnaire de portefeuille d une commission de performance en sus de la commission forfaitaire de gestion, pour autant que les conditions énoncées à la note 2 soient remplies. Aucune limite de responsabilité n est fixée pour la société d investissement, que ce soit en termes de durée ou d actif total. Les informations relatives à la cotation d un compartiment de la société à la Bourse de Luxembourg sont disponibles auprès de l organisme chargé de l administration ou sur le site Internet de la Bourse de Luxembourg ( Les dispositions en vigueur dans les différents pays s appliquent à l émission et au rachat d actions de UBS (Lux) SICAV 1. Seules les informations contenues dans le prospectus ou dans l un des documents mentionnés dans le prospectus sont valables. Les rapports annuels et semestriels sont tenus gratuitement à la disposition des actionnaires au siège de la société d investissement et de la banque dépositaire. Aucune souscription ne peut être reçue sur base des rapports financiers. Les souscriptions ne sont reçues que sur base du prospectus d émission courant accompagné du dernier rapport annuel et le cas échéant, du plus récent rapport semestriel. L exercice de la société d investissement prend fin le 30 septembre. L assemblée générale ordinaire se tient chaque année le 20 janvier à 10h15, au siège de la société d investissement. Si le 20 janvier n est pas considéré comme un jour ouvrable au Luxembourg, l assemblée générale se tiendra le jour ouvrable suivant. 6

9 Etat consolidé des actifs nets EUR Actif Portefeuille-titres, coût d acquisition Portefeuille-titres, plus- (moins-) value non-réalisée Total portefeuille-titres (note 1) Avoirs en banques, avoirs à vue et à terme Dépôts à terme et dépôts fiduciaires Autres actifs liquides (dépôts de garantie) Créances sur souscriptions Intérêts à recevoir sur titres Intérêts à recevoir sur actifs liquides Créances sur dividendes Créances sur swaps Plus- (Moins-) value non-réalisée sur swaps (note 1) Plus- (Moins-) value non-réalisée sur contrats financiers à terme (note 1) Plus- (Moins-) value non-réalisée sur contrats de change à terme (note 1) Total Actif Passif Autres engagements à court terme (Margins) A payer sur achats de titres (note 1) A payer sur rachats Autres engagements Provisions pour commission forfaitaire de gestion (note 2) Provisions pour taxe d abonnement (note 3) Total provisions Total Passif Actifs nets à la fin de la période Les notes font partie intégrante des états financiers. 7

10 Etat consolidé des opérations EUR Revenus Intérêts sur actifs liquides Intérêts sur titres Dividendes Intérêts perçus sur swaps (note 1) Revenus sur prêts de titres (note 4) Autres revenus Total revenus Charges Intérêts versés sur swaps (note 1) Commission forfaitaire de gestion (note 2) Taxe d abonnement (note 3) Intérêts sur liquidités et découvert bancaire Total charges Revenus (Pertes) net(te)s des investissements Bénéfices (Pertes) réalisé(e)s (note 1) Gain (Perte) réalisé(e) sur titres évalués à la valeur de marché, hors options Gain (Perte) réalisé(e) sur titres évalués par rendement et instruments du marché monétaire Gain (Perte) réalisé(e) sur contrats financiers à terme Gain (Perte) réalisé(e) sur swaps Gain (Perte) réalisé(e) sur contrats de change à terme Résultat réalisé sur souscriptions/rachats (note 5) Total des gains (pertes) réalisé(e)s Gain (Perte) de change réalisé(e) Total des bénéfices (pertes) réalisé(e)s Bénéfice (Perte) net(te) réalisé(e) de la période Variations des plus- (moins-) values non-réalisées (note 1) Plus- (Moins-) value non-réalisée sur titres évalués à la valeur de marché, hors options Plus- (Moins-) value non-réalisée sur titres évalués par rendement et instruments du marché monétaire Plus- (Moins-) value non-réalisée sur Swaps Plus- (Moins-) value non-réalisée sur contrats financiers à terme Plus- (Moins-) value non-réalisée sur contrats de change à terme Total des Variations des plus- (moins-) values non-réalisées Augmentation (Diminution) nette des actifs nets suite aux transactions effectuées Les notes font partie intégrante des états financiers.

11 All-Rounder Données principales Date ISIN Actifs nets du fonds en Catégorie (CHF hedged) P-acc LU Actions en circulation Valeur nette d inventaire par action en CHF Prix d émission et de rachat par action en CHF Catégorie (EUR hedged) P-acc LU Actions en circulation Valeur nette d inventaire par action en EUR Prix d émission et de rachat par action en EUR Catégorie () P-acc LU Actions en circulation Valeur nette d inventaire par action en Prix d émission et de rachat par action en Voir note 1 Structure du portefeuille-titres Répartition géographique en % des actifs nets Irlande Luxembourg Suisse 9.32 Etats-Unis 8.01 Total Répartition économique en % des actifs nets Fonds de placement & fondations de prévoyance Total All-Rounder Les notes font partie intégrante des états financiers. 9

12 Etat des actifs nets Actif Portefeuille-titres, coût d acquisition Portefeuille-titres, plus- (moins-) value non-réalisée Total portefeuille-titres (note 1) Avoirs en banques, avoirs à vue et à terme Autres actifs liquides (dépôts de garantie) Créances sur souscriptions Intérêts à recevoir sur actifs liquides Créances sur dividendes Plus- (Moins-) value non-réalisée sur contrats financiers à terme (note 1) Plus- (Moins-) value non-réalisée sur contrats de change à terme (note 1) Total Actif Passif Autres engagements à court terme (Margins) A payer sur achats de titres (note 1) A payer sur rachats Provisions pour commission forfaitaire de gestion (note 2) Provisions pour taxe d abonnement (note 3) Total provisions Total Passif Actifs nets à la fin de la période Etat des opérations Revenus Intérêts sur actifs liquides Dividendes Revenus sur prêts de titres (note 4) Autres revenus Total revenus Charges Commission forfaitaire de gestion (note 2) Taxe d abonnement (note 3) Intérêts sur liquidités et découvert bancaire Total charges Revenus (Pertes) net(te)s des investissements Bénéfices (Pertes) réalisé(e)s (note 1) Gain (Perte) réalisé(e) sur titres évalués à la valeur de marché, hors options Gain (Perte) réalisé(e) sur contrats financiers à terme Gain (Perte) réalisé(e) sur contrats de change à terme Résultat réalisé sur souscriptions/rachats (note 5) Total des gains (pertes) réalisé(e)s Gain (Perte) de change réalisé(e) Total des bénéfices (pertes) réalisé(e)s Bénéfice (Perte) net(te) réalisé(e) de la période Variations des plus- (moins-) values non-réalisées (note 1) Plus- (Moins-) value non-réalisée sur titres évalués à la valeur de marché, hors options Plus- (Moins-) value non-réalisée sur contrats financiers à terme Plus- (Moins-) value non-réalisée sur contrats de change à terme Total des Variations des plus- (moins-) values non-réalisées Augmentation (Diminution) nette des actifs nets suite aux transactions effectuées All-Rounder 10 Les notes font partie intégrante des états financiers.

13 Etat des variations des actifs nets Actifs nets au début de la période Souscriptions Rachats Souscriptions (Rachats) net(te)s Revenus (Pertes) net(te)s des investissements Total des bénéfices (pertes) réalisé(e)s Total des Variations des plus- (moins-) values non-réalisées Augmentation (Diminution) nette des actifs nets suite aux transactions effectuées Actifs nets à la fin de la période Evolution du nombre d actions en circulation Catégorie (CHF hedged) P-acc Nombre d actions en circulation au début de la période Nombre d actions émises Nombre d actions remboursées Nombre d actions en circulation à la fin de la période Catégorie (EUR hedged) P-acc Nombre d actions en circulation au début de la période Nombre d actions émises Nombre d actions remboursées Nombre d actions en circulation à la fin de la période Catégorie () P-acc Nombre d actions en circulation au début de la période Nombre d actions émises Nombre d actions remboursées Nombre d actions en circulation à la fin de la période All-Rounder Les notes font partie intégrante des états financiers. 11

14 Etat du portefeuille-titres et autres actifs nets au 31 mars 2011 Dénomination Quantité/ Evaluation en en % Nominal Plus- (Moins-) value non- des réalisée sur Futures/ actifs Options/Contrats de nets change à terme/ Swaps (note 1) OPCVM au sens de l article 41 (1) e) de la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 Certificats d investissement, de type ouvert Irlande EUR ISHARES EURO INFLATION LINKED BOND GBP ISHARES GBP INDEX LINKED GILT ISHARES II FTSE EPRA/NAREIT DEV MARKETS PROPERTY YIELD FUND ISHARES II PLC - ISHARES BARCLAYS CAPITAL TIPS ISHARES JPMORGAN $ EMERGING MARKETS BOND EUR ISHARES MARKIT IBOXX EURO CORPORATE BOND-EUR ISHARES MARKIT IBOXX CORPORATE BOND Total Irlande Luxembourg EUR DB X-TRACKERS II ITRAXX XOVER 5-YEAR TOTAL RET INDEX ETF-1C LYXOR ETF MSCI WORLD ENERGY - C LYXOR ETF MSCI WORLD HEALTH CARE TR -C LYXOR ETF MSCI WORLD TECHNOLOGY -C LYXOR ETF MSCI WORLD MATERIALS TR -C-CAPITALISATION LYXOR ETF MSCI WORLD TELECOMMUNICATION SERVICES TR -C LYXOR ETF WORLD FINANCIALS TR -C LYXOR ETF WORLD INDUSTRIALS TR -C MULTI UNITS LUXEMBOURG SIC-LYXOR ETF MSCI WORLD CONS DIR-C MULTI UNITS LUXEMBOURG SIC- LYXOR ETF MSCI WORLD CONS STAP-C MULTI UNITS LUXEMBOURG SIC - LYXOR ETF MSCI WORLD UTLITIES-C UBS (LUX) INSTITUTIONAL SICAV - E MARKETS EQUITY PASS FA Total Luxembourg Etats-Unis ISHARES S&P GLOBAL CONSUMER STAPLES SECTOR INDEX FUND ISHARES S&P GLOBAL CONSUMER DISCRETIONARY SECTOR INDEX FUND ISHARES S&P GLOBAL ENERGY SECTOR INDEX FUND ISHARES S&P GLOBAL FINANCIL SECTOR INDEX FUND ISHARES S&P GLOBAL HEALTHCARE SECTOR INDEX FUND ISHARES S&P GLOBAL INDUSTRIALS SECTOR INDEX FUND ISHARES S&P GLOBAL MATERIALS SECTOR INDEX FUND ISHARES S&P GLOBAL TELECOMMUNICATIONS SECTOR INDEX FUND ISHARES S&P GLOBAL TECHNOLOGY SECTOR INDEX FUND ISHARES S&P GLOBAL UTILITIES INDEX FUND Total Etats-Unis Total Certificats d investissement, de type ouvert Total OPCVM au sens de l article 41 (1) e) de la loi luxembourgeoise du 20 décembre Autres OPC (Organismes de placement collectif) Certificats d investissement, de type ouvert Suisse UBS (CH) COMMODITY FUND- U-X Total Suisse Total Certificats d investissement, de type ouvert Total Autres OPC (Organismes de placement collectif) Total du portefeuille-titres Instruments dérivés Instruments dérivés admis à la cote officielle d une bourse de valeurs Contrats à terme sur obligations JPY JAPANESE GOVERNMENT 10Y BOND MINI (SGX) FUTURE GBP LONG GILT FUTURE EUR EURO-BUND FUTURE US 10YR TREASURY NOTE FUTURE Total Contrats à terme sur obligations Total Instruments dérivés admis à la cote officielle d une bourse de valeurs Total Instruments dérivés All-Rounder 12 Les notes font partie intégrante des états financiers.

15 Dénomination Quantité/ Evaluation en en % Nominal Plus- (Moins-) value non- des réalisée sur Futures/ actifs Options/Contrats de nets change à terme/ Swaps (note 1) Contrats de change à terme Contrats de change à terme (Achat/Vente) EUR JPY GBP CHF EUR CHF EUR Total Contrats de change à terme (Achat/Vente) Avoirs en banques, avoirs à vue et à terme et autres actifs liquides Découvert bancaire et autres engagements à court terme Autres actifs et passifs Total des actifs nets All-Rounder Les notes font partie intégrante des états financiers. 13

16 Currency Alpha Données principales Date ISIN Actifs nets du fonds en Catégorie (CHF hedged) P-acc 1 LU Actions en circulation Valeur nette d inventaire par action en CHF Prix d émission et de rachat par action en CHF Catégorie (EUR hedged) P-acc 3 LU Actions en circulation Valeur nette d inventaire par action en EUR Prix d émission et de rachat par action en EUR Catégorie (GBP hedged) Q-dist 4 LU Actions en circulation Valeur nette d inventaire par action en GBP Prix d émission et de rachat par action en GBP Catégorie () P-acc 5 LU Actions en circulation Valeur nette d inventaire par action en Prix d émission et de rachat par action en Catégorie () U-X-acc LU Actions en circulation Valeur nette d inventaire par action en Prix d émission et de rachat par action en Emission initiale au Voir note 1 3 Emission initiale au Emission initiale au Emission initiale au Structure du portefeuille-titres Répartition géographique en % des actifs nets Etats-Unis Allemagne Australie Grande-Bretagne 8.26 France 6.89 Suède 6.41 Supranationaux 6.01 Pays-Bas 5.24 Autriche 4.50 Danemark 4.49 Belgique 4.49 Norvège 3.00 Japon 2.71 Nouvelle-Zélande 2.10 Canada 1.81 Espagne 1.50 Luxembourg 1.50 Total Répartition économique en % des actifs nets Banques & instituts de crédit Pays & gouvernements centraux Sociétés financières et sociétés de participation 7.54 Organisations supranationales 6.01 Instituts lettres de gage & sociétés de refinancement 5.36 Cantons, états fédéraux 4.80 Circulation & transports 3.00 Immobilier 3.00 Villes, communes 1.50 Divers biens de consommation 1.50 Collectivités de droit public 1.50 Ordinateurs, équipment de réseaux 0.90 Total Currency Alpha 14 Les notes font partie intégrante des états financiers.

17 Etat des actifs nets Actif Portefeuille-titres, coût d acquisition Portefeuille-titres, plus- (moins-) value non-réalisée Total portefeuille-titres (note 1) Avoirs en banques, avoirs à vue et à terme Dépôts à terme et dépôts fiduciaires Créances sur souscriptions Intérêts à recevoir sur titres Intérêts à recevoir sur actifs liquides Plus- (Moins-) value non-réalisée sur contrats de change à terme (note 1) Total Actif Passif A payer sur achats de titres (note 1) Provisions pour commission forfaitaire de gestion (note 2) Provisions pour taxe d abonnement (note 3) Total provisions Total Passif Actifs nets à la fin de la période Etat des opérations Revenus Intérêts sur actifs liquides Intérêts sur titres Revenus sur prêts de titres (note 4) Total revenus Charges Commission forfaitaire de gestion (note 2) Taxe d abonnement (note 3) Intérêts sur liquidités et découvert bancaire Total charges Revenus (Pertes) net(te)s des investissements Bénéfices (Pertes) réalisé(e)s (note 1) Gain (Perte) réalisé(e) sur titres évalués à la valeur de marché, hors options Gain (Perte) réalisé(e) sur titres évalués par rendement et instruments du marché monétaire Gain (Perte) réalisé(e) sur contrats de change à terme Total des gains (pertes) réalisé(e)s Gain (Perte) de change réalisé(e) Total des bénéfices (pertes) réalisé(e)s Bénéfice (Perte) net(te) réalisé(e) de la période Variations des plus- (moins-) values non-réalisées (note 1) Plus- (Moins-) value non-réalisée sur titres évalués à la valeur de marché, hors options Plus- (Moins-) value non-réalisée sur titres évalués par rendement et instruments du marché monétaire Plus- (Moins-) value non-réalisée sur contrats de change à terme Total des Variations des plus- (moins-) values non-réalisées Augmentation (Diminution) nette des actifs nets suite aux transactions effectuées Currency Alpha Les notes font partie intégrante des états financiers. 15

18 Etat des variations des actifs nets Actifs nets au début de la période Souscriptions Rachats Souscriptions (Rachats) net(te)s Dividende payé Revenus (Pertes) net(te)s des investissements Total des bénéfices (pertes) réalisé(e)s Total des Variations des plus- (moins-) values non-réalisées Augmentation (Diminution) nette des actifs nets suite aux transactions effectuées Actifs nets à la fin de la période Evolution du nombre d actions en circulation Catégorie (CHF hedged) P-acc Nombre d actions en circulation au début de la période Nombre d actions émises Nombre d actions remboursées Nombre d actions en circulation à la fin de la période Catégorie (EUR hedged) P-acc Nombre d actions en circulation au début de la période Nombre d actions émises Nombre d actions remboursées Nombre d actions en circulation à la fin de la période Catégorie (GBP hedged) Q-dist Nombre d actions en circulation au début de la période Nombre d actions émises Nombre d actions remboursées Nombre d actions en circulation à la fin de la période Catégorie () P-acc Nombre d actions en circulation au début de la période Nombre d actions émises Nombre d actions remboursées Nombre d actions en circulation à la fin de la période Catégorie () U-X-acc Nombre d actions en circulation au début de la période Nombre d actions émises Nombre d actions remboursées Nombre d actions en circulation à la fin de la période Currency Alpha 16 Les notes font partie intégrante des états financiers.

19 Etat du portefeuille-titres et autres actifs nets au 31 mars 2011 Dénomination Quantité/ Evaluation en en % Nominal Plus- (Moins-) value non- des réalisée sur Futures/ actifs Options/Contrats de nets change à terme/ Swaps (note 1) Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d une bourse de valeurs Notes, taux fixe LLOYDS TSB BANK PLC-REG-S % Total Total Notes, taux fixe Notes, taux variable INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES 3M LIBOR+4BP Total Total Notes, taux variable Medium Term notes, taux fixe INSTITUTO DE CREDITO OFICIAL % JAPAN FINANCE CORP % KOMMUNINVEST I SVERIGE AB % NESTLE HOLDINGS INC % TOYOTA MOTOR CREDIT CORP % Total Total Medium Term notes, taux fixe Medium Term notes, taux variable BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUT 3M LIBOR+7.5BP BELGIUM, KINGDOM OF 3M LIBOR+10BP NEDERLANDSE WATERSCHAPSBANK NV 3M LIBOR+22.5BP NORDRHEIN-WESTFALEN, STATE OF 6M LIBOR-8BP ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC 1M LIBOR+68BP Total Total Medium Term notes, taux variable Obligations, taux fixe EUROPEAN INVESTMENT BANK % JAPAN FINANCE CORP % ONTARIO, PROVINCE OF % Total Total Obligations, taux fixe Total Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d une bourse de valeurs Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire traités sur un autre marché réglementé Bons du Trésor, coupon zéro AMERICA, UNITED STATES OF TB % AMERICA, UNITED STATES OF TB % AMERICA, UNITED STATES OF TB % Total Total Bons du Trésor, coupon zéro Notes, taux fixe GENERAL ELECTRIC CAPITAL CORP % Total Total Notes, taux fixe Notes, taux variable ANZ NATIONAL (INTL)-REG-S 3M LIBOR+18BP Total Total Notes, taux variable Currency Alpha Les notes font partie intégrante des états financiers. 17

20 Dénomination Quantité/ Evaluation en en % Nominal Plus- (Moins-) value non- des réalisée sur Futures/ actifs Options/Contrats de nets change à terme/ Swaps (note 1) Medium Term notes, taux variable DEUTSCHE HYPOTHEKENBANK AG 3M LIBOR-5.5BP Total Total Medium Term notes, taux variable Total Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire traités sur un autre marché réglementé Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire ni admis à la cote officielle d une bourse de valeurs ni traités sur un autre marché réglementé Eurobillets de trésorerie, coupon zéro AKADEMISKA HUS AB-REG-S ECP % Total Total Eurobillets de trésorerie, coupon zéro Total Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire ni admis à la cote officielle d une bourse de valeurs ni traités sur un autre marché réglementé Autres instruments du marché monétaire au sens de l article 41 (1) h) Certificats de dépôt en euros, coupon zéro BNP PARIBAS ECD % CREDIT AGRICOLE CIB LONDON ECD % JYSKE BANK ECD % KBC BANK NV ECD % Total Total Certificats de dépôt en euros, coupon zéro Eurobillets de trésorerie, coupon zéro ABBEY NATIONAL TREASURE SVCS ECP % AUSTRALIA & NEW ZEALAND BK ECP % BANCO BILBAO VIZ ARG LN-REG-S ECP % BANK NEDERLANDSE GEMEENTEN NV ECP % BANK NEDERLANDSE GEMEENTEN NV ECP % BANQUE ET CAISSE D EPARGNE ECP % BUNDESIMMOGESELLSCHAFT-REG-S ECP % CAISSE DEPOTS & CONSIGN-REG-S ECP % CAISSE DEPOTS & CONSIGN-REG-S ECP % COMMONWEALTH BANK AUSTRALIA ECP % COUNCIL OF EUROPE DEV BANK ECP % DEUTSCHE BAHN AG ECP % DEUTSCHE BANK AUSTRAL-REG-S ECP % EKSPORTFINANS ASA ECP % ENI COORDINATION CENTER ECP % FONTERRA CO-OPERATIVE-REG-S ECP % KOMMUNEKREDIT ECP % KOMMUNINVEST I SVERIGE AB ECP % LANDESBANK HESSEN-THUERINGEN ECP % LANDESKREDITBK B-WUERTT-REG-S ECP % MUENCHENER HYPOTHEKENBANK EG ECP % MUENCHENER HYPOTHEKENBANK EG ECP % NATIXIS ECP % NEDERLANDSE WATERSCHAPSBANK ECP % NYKREDIT BANK A/S-REG-S ECP % OCBC SYDNEY-REG-S ECP % OESTERREICHISCHE KONTROLLBANK ECP % STOCKHOLM, CITY OF-REG-S ECP % WESTERN AUSTRALIAN TREASURY ECP % WESTERN AUSTRALIAN TREASURY ECP % Total Total Eurobillets de trésorerie, coupon zéro Total Autres instruments du marché monétaire au sens de l article 41 (1) h) Total du portefeuille-titres Currency Alpha 18 Les notes font partie intégrante des états financiers.

21 Dénomination Quantité/ Evaluation en en % Nominal Plus- (Moins-) value non- des réalisée sur Futures/ actifs Options/Contrats de nets change à terme/ Swaps (note 1) Contrats de change à terme Contrats de change à terme (Achat/Vente) GBP CHF EUR SEK NOK JPY JPY EUR GBP CHF EUR SEK GBP CHF JPY SEK GBP AUD CHF AUD CHF EUR CHF SEK GBP CHF EUR CHF EUR JPY GBP NOK GBP CHF EUR SEK CHF JPY GBP NOK AUD EUR AUD CHF CHF Total Contrats de change à terme (Achat/Vente) Dépôts à terme et dépôts fiduciaires Avoirs en banques, avoirs à vue et à terme et autres actifs liquides Autres actifs et passifs Total des actifs nets Currency Alpha Les notes font partie intégrante des états financiers. 19

22 Quantitative Duration Strategy Données principales Date ISIN Actifs nets du fonds en Catégorie () P-acc LU Actions en circulation Valeur nette d inventaire par action en Structure du portefeuille-titres Etant donné que toutes les actions de Quantitative Duration Strategy ont été rachetées le 1 er octobre 2010, il n y a plus de portefeuille et donc pas de structure du portefeuille à la date de la clôture semestrielle. Quantitative Duration Strategy 20 Les notes font partie intégrante des états financiers.

23 Etat des opérations Revenus Intérêts sur actifs liquides 4.73 Intérêts sur titres Total revenus Charges Commission forfaitaire de gestion (note 2) Intérêts sur liquidités et découvert bancaire Total charges Revenus (Pertes) net(te)s des investissements Bénéfices (Pertes) réalisé(e)s (note 1) Gain (Perte) réalisé(e) sur titres évalués à la valeur de marché, hors options Total des gains (pertes) réalisé(e)s Total des bénéfices (pertes) réalisé(e)s Bénéfice (Perte) net(te) réalisé(e) de la période Variations des plus- (moins-) values non-réalisées (note 1) Plus- (Moins-) value non-réalisée sur titres évalués à la valeur de marché, hors options Total des Variations des plus- (moins-) values non-réalisées Augmentation (Diminution) nette des actifs nets suite aux transactions effectuées Etat des variations des actifs nets Actifs nets au début de la période Rachats Souscriptions (Rachats) net(te)s Revenus (Pertes) net(te)s des investissements Total des bénéfices (pertes) réalisé(e)s Total des Variations des plus- (moins-) values non-réalisées Augmentation (Diminution) nette des actifs nets suite aux transactions effectuées Actifs nets à la fin de la période 0.00 Evolution du nombre d actions en circulation Catégorie () P-acc Nombre d actions en circulation au début de la période Nombre d actions émises Nombre d actions remboursées Nombre d actions en circulation à la fin de la période Quantitative Duration Strategy Les notes font partie intégrante des états financiers. 21

24 US Fundamental Equity Market Neutral Données principales Date ISIN Actifs nets du fonds en Catégorie (SEK hedged) I-96-PF-acc 1 LU Actions en circulation Valeur nette d inventaire par action en SEK Prix d émission et de rachat par action en SEK Catégorie () P-PF-acc 3 LU Actions en circulation Valeur nette d inventaire par action en Prix d émission et de rachat par action en Catégorie () U-X-acc LU Actions en circulation Valeur nette d inventaire par action en Prix d émission et de rachat par action en Catégorie () U-X-dist LU Actions en circulation Valeur nette d inventaire par action en Prix d émission et de rachat par action en Emission initiale au Voir note 1 3 Emission initiale au Structure du portefeuille-titres Répartition géographique en % des actifs nets Etats-Unis Total Répartition économique en % des actifs nets Pays & gouvernements centraux Sociétés financières et sociétés de participation 1.02 Total US Fundamental Equity Market Neutral 22 Les notes font partie intégrante des états financiers.