Synergies/Complémentarités Capital Investissement et Bourse

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1 Strictement Confidentiel Atelier AMIC/BVC Synergies/Complémentarités Capital Investissement et Bourse Casablanca, mardi 4 novembre 2014 RIYADH JEDDAH GENEVA* DUBAI TUNIS JOHANNESBURG *Services de conseil uniquement This report is solely for the use of intended recipients. No part of it may be circulated, quoted or reproduced for distribution outside the intended recipient s organization without prior written approval from Swicorp. This material may have been used by Swicorp during an oral presentation and may therefore not be a complete record of full discussion.

2 Structure d un fonds de capital-investissement Investisseurs («Limited Partners») Investisseur 1 Investisseurs 2 Investisseurs 3 Les LPs investissent dans le fonds Fonds de capitalinvestissement La société de gestion gère le fonds et interagit avec les sociétés du portefeuille Société de gestion («General Partner») 2 Entreprise A Entreprise B Entreprise C Relation actionnariale Entreprises du portefeuille Relation de gestion

3 La société idéale pour un capital-investisseur Projet de développement Bonne perspective de sortie Transparence de la gestion Actionnaires sérieux avec une stratégie claire Management de qualité, motivé, avec un bon track-record et financièrement intéressé Secteur offrant une bonne visibilité et des risques de changement maîtrisés Positionnement de marché forte et défendable 3 Récurrence des flux financiers Possibilité d arriver à atteindre une rentabilité des capitaux investis satisfaisante à court/moyen terme Prix d acquisition raisonnable

4 Typologie des investisseurs en capital Appel public à l épargne Capital-investissement Vente à un industriel 1 Contrôle Actionnaires historiques («noyau dur») ; pas de possibilité de céder plus de 40% de la société Actionnaire historiques ; décisions importantes demandent l accord de l investisseur financier Prise de contrôle par le partenaire industriel ; possibilité de céder 100% de la société 2 Gestion Équipe de direction historique Équipe de direction historique renforcée Équipe de l investisseur industriel 3 Gouvernance Société fortement institutionnalisée Les actionnaires historiques souhaitent améliorer la gouvernance de la société Relativement indifférent 4 4 Horizon d investisse ment Long terme pour les actionnaires historiques Moyen terme ; besoin d assurer la «sortie» du capital-investisseur (bourse ou autres) Long terme 5 Type de société Mûre avec historique de rentabilité Rentable avec plan de développement Relativement flexible

5 Axes d intervention possible d un capital-investisseur Un capital-investisseur peut contribuer à la mise à niveau et au développement sur plusieurs volets A Elaboration de la stratégie Etude de marché et de la position stratégique Elaboration de la vision Chiffrage des investissements et projections financières 5 B Refonte et développement de la distribution Etude de la distribution et de ses faiblesses Comparaison et chiffrage des modèles possibles (externalisation/internalisation) Elaboration et suivi d un plan d actions C Revue du portefeuille produit et lancement de nouveaux concepts Revue et rationalisation du portefeuille produit Développement et lancement de nouveaux produits Adaptation de la stratégie de marque et élaboration d une communication institutionnelle structurée Diminution des coûts par changement de formulation ou optimisation processus industriels D Amélioration opérationnelle Réduction et contrôle des coûts Gestion du BFR E F RH et organisation Financement Revue de la structure organisationnelle Mise en place de procédures adéquates (gouvernance, ) Recrutements clés Optimisation de la structure de bilan Préparation et exécution d une introduction en bourse

6 Annexes 6

7 Etude de cas : Sotipapier Acquisition du chef de file tunisien des emballages papier et accompagnement dans son introduction en bourse Intaj Capital II a acquis 70% du capital de Sotipapier, un acteur de référence dans la production de papiers Kraft et Testliner avec une capacité nominale installée de 60 kt/an Description Un grand groupe familial tunisien cherchait à vendre cette société afin de recentrer ses activités sur d autres segments stratégiques La taille totale de la transaction était de 27m de USD (dette et fonds propres) Acquisition d une participation Stratégique dans Emballages papier Tunisie Capital Investissement Logique d investissement Entreprise rentable avec une position de chef de file sur le marché local Possibilité d augmenter la capacité de production pour répondre à la croissance du marché du papier kraft et exporter sur les pays voisins Accroissement de la capacité de production de Testliner et cannelure afin de dépalcer les importation et offrir de nouveaux produits Annonce effectuée à titre d information uniquement Institutionnalisation et renforcement de l équipe de direction, et optimisation de la trésorerie et du fonds de roulement Swicorp a opéré à l introduction en bourse de la société, créant ainsi un événement de liquidité pour les actionnaires historiques à une valorisation attractive Valeur ajoutée La présence d un capital-investisseur dans le tour de table de Sotipapier a permis de rassurer les investisseurs boursiers Record de la bourse des valeurs de Tunis en termes de sur-souscription

8 Aperçu de Swicorp Swicorp gère près d 1,3 mds de USD pour le compte d institutionnels internationaux (ex. BEI, SFI, AFD etc.) et régionaux 1 2 Swicorp Swicorp Private Equity Fondée en 1987, Swicorp est une banque d affaires spécialisée sur le Moyen-Orient et l Afrique Swicorp fournit des services de capitalinvestissement, conseil financier et gestion d actifs License obtenue de l autorité des marchés financiers d Arabie Saoudite (CMA) en 2006 et de l autorité des marchés financiers de Dubai (DFSA) en 2008 Une centaine de professionnels répartis en six bureaux (Riyad, Dubaï, Djeddah, Tunis, Genève et Johannesburg) Environ 200 m de USD de capital Activité mise en place en 2004 avec près de 1,3 mds de USD alloué par environ 50 investisseurs de renom (ex. BEI, Banque Mondiale, AFD etc.) > Fonds de capital-investissement > Joussour Holding Company > Intaj Capital I & II > Syha Capital (2014) > Fonds pour l Afrique (2015) Co-investissements structurés au cas par cas 8 3 Intaj I & II Swicorp gère plusieurs fonds, dont Intaj I & II : > Géographie : Moyen-Orient et Afrique du Nord > Secteurs de prédilection : liés directement ou indirectement à la croissance de la consommation > Taille des fonds : 300m de USD > Tickets d investissements : entre 8m de USD et 20m de USD

9 Trois alternatives de financement en fonds propres Marchés boursiers, capital-investissement ou vente à un industriel/stratégique Marchés boursiers Appel public à l épargne Permet à la société de recevoir une injection de fonds ou/et aux actionnaires historiques de céder une partie de leur participation Capitalinvestissement Institution gérant des fonds destinés spécifiquement à prendre des participations dans des sociétés non cotées Permet à la société de recevoir une injection de fonds ou/et aux actionnaires historiques de céder une partie de leur participation 9 Vente à un industriel Acteur industriel intéressé par prendre une part dans une société de son secteur ou de secteur adjacent permettant des synergies ou l accès à de nouveaux marchés Permet à la société de recevoir une injection de fonds ou/et aux actionnaires historiques de céder une partie de leur participation

10 Axe 1 : Elaboration de la stratégie Coutumier des stratégies d expansion régionale A Comment pouvons-nous contribuer Etude du marché, des forces et faiblesses de la société et identification de niches pérennes sur lesquelles la société doit focaliser son développement Elaboration d un plan d affaires à 5 ans incluant la révision de la politique produit et la mise en place d une force de distribution adaptée Aide à la direction par le biais d analyses supporter par une étude détaillée et chiffrée des différentes options Étude de marchés étrangers et mise en place d une stratégie de développement à l international Où l avons-nous fait 10 Petroser/Algérie > Société familiale et premier acteur privé de la distribution de carburant en B2B et B2C > Contribution à la planification stratégique dans le cadre du lancement de deux nouvelles lignes-produit : bitumes et lubrifiants > Plan d affaires à 5 ans, négociation d un accord de licence avec une multinationale du secteur, élaboration et suivi d un plan d actions Orchidia/Egypte > Laboratoire pharmaceutique de produits ophtalmologiques > Revue du potentiel et opportunités offerts par les marchés du Golfe > Accompagnement dans l exécution de la stratégie d entrée sur le marché saoudien

11 Axe 2 : Refonte et développement de la distribution Rationalisation des points de vente et optimisation logistique Comment pouvons-nous contribuer Appuie du réseau et de l expérience de Swicorp pour identifier les forces et faiblesses de l organisation actuelle et s inspirer de meilleures pratiques Analyse chiffrées des investissements nécessaires et évaluation des résultats attendus Elaboration et suivi d un plan d actions détaillé Transfert de savoir-faire dans la gestion des relations avec les partenaires (distributeurs, boutiquiers ) et organisation de la logistique et du suivi des ventes B Où l avons-nous fait 11 Step/Turquie > Acteur majeur de la fabrication et distribution de tapis ; un concept existant prouvé et performant bénéficiant d une forte image de marque ; premier acteur du marché turque avec un réseau national établi et une présence internationale en forte croissance > Aide à la direction dans la rationalisation de la distribution afin d améliorer la rentabilité ; analyses factuelles et chiffrées de la rentabilité du réseau de distribution conduisant à un certain nombre de décisions : fermeture de certains magasins, suivi du BFR, changement de la politique tarifaire pour les paiements par carte de crédit et fusion de différentes sociétés afin de réduire le taux d imposition, accélération de la croissance du réseau à l international

12 Axe 3 : Revue du portefeuille produits et lancements de nouveaux produits Connaissance fine des processus pour lancer des produits à succès Comment pouvons-nous contribuer Etude du portefeuille produit actuel, identification des produits à fort potentiel, rationalisation du portefeuille Définition d un nouveau mix marketing pour chaque produit Evaluation et lancement de nouveaux concepts/produits Mise en place de systèmes d intéressement s appuyant sur des prévisions chiffrées de performance commerciale Diminution des coûts par changement de formulation ou optimisation des processus industriels C Où l avons-nous fait 12 Powergres/Algérie > Par voie de privatisation, Intaj a acquis une usine de céramique dans l est algérien. Après étude du marché et sur le point de relancer l usine, Intaj identifia une faiblesse en termes de développement produit > Intaj acquis une participation dans une société italienne spécialisée dans la conception et la distribution de céramique faisant bénéficier Powergres Algérie d un portefeuille produit étendu avant même son lancement effectif

13 Axe 4 : Amélioration opérationnelle Rationalisation des coûts et optimisation de la trésorerie Comment pouvons-nous contribuer Revue des coûts et des processus et identification de poche d économies Révision du cycle d exploitation et des procédures achats, stocks, et planification de la production et des ventes et mise en place d outil de gestion du BFR 13 D Où l avons-nous fait Altea/Tunisie, Egypte, Algérie > Altea est un groupe familiale de l emballage flexible qui s est construit par acquisition et création de site autour du premier acteur du marché tunisien > Intaj a mené en collaboration avec les équipe en place une mission visant à diminuer le BFR en mesurant la performance, décortiquant et analysant les procédures en place ; une centaine d idées ont été générées puis validées par l équipe de direction ; un plan d actions a été élaboré et suivi résultant en une réduction significative du BFR et de la dette du groupe

14 Axe 5 : Ressources humaines et organisation Recrutements de profils pointus et refonte des systèmes de gestion RH Comment pouvons-nous contribuer Aide à l adaptation des organisations à la croissance et au changement Mise en place de procédures de gouvernance et de suivi de la performance Définition et mis en place d indicateurs de performance Suivi de la performance Mise en place de procédures adéquat à tous les niveaux (conseil d administration, contrôle de gestion, comptabilité) Evaluation des compétences et aide au recrutement de cadres clé 14 E Où l avons-nous fait Petroser/Algérie > Mise en place de reporting et de procédures de gestion et de gouvernance > Aide au recrutement de plusieurs cadres clés, y inclut trois expatriés avec plusieurs dizaines d années d expérience au sein de multinationales du secteur, pour les postes de DGA et directeur des opérations et directeur de la distribution Altea/Tunisie > Aide au recrutement de plusieurs cadres clés

15 Axe 6 : Financement Accompagnement dans le Premier Appel Public à l Epargne (PAPE) et assistance en termes de structuration et montage financiers Comment pouvons-nous contribuer Identification du levier financier optimum Aide à la levée de dette (mémorandum d information, approche des banques, négociations des termes ) Evaluation des différente possibilité de financement (dette ou fonds propres, via une introduction en bourse ou un placement privé) Identification et gestion de la relation contractuelle avec les intermédiaires (banque, courtiers, avocats, auditeurs ) 15 F Où l avons-nous fait JATE/Jordanie > Société familiale créé en 1998 qui est devenue un des principaux fournisseurs d avions avec équipage de la région pour les lignes aériennes, l ONU ou les entreprises charters servant les marchés du pèlerinage ; JATE a doublé le nombre d avion qu elle opère depuis l entrée d Intaj au capital > Structuration de financement long terme pour l acquisition de nouveaux avions via Deutsche Bank Sotipapier/Tunisie > Leader du papier d emballage en Tunisie > Préparation de la société pour une introduction en bourse > Réalisation réussie de l introduction en mars 2014

16 Riyadh Kingdom Tower, 49th Floor King Fahd Road PO Box 2076 Riyadh, Kingdom of Saudi Arabia Tel: (+966) Fax: (+966) Jeddah Saudi Business Center, 10th Floor, Madinah Road P.O. Box Jeddah, 2146 Kingdom of Saudi Arabia Tel: (+966) Fax: (+966) Tunis Lot , Parcelle 23 Les Jardins du Lac Tunis, 1053 Tunisia Tel: (+216) Fax: (+216) Johannesburg 4th Floor, The Firs, Cnr Craddock & Biermann Rosebank, Johannesburg South Africa Tel: Fax: Geneva* 8, Quai Gustave-Ador P.O. Box Geneva 6 Switzerland Tel: (+41) Fax: (+41) Dubai Swicorp (UAE) Limited, DIFC, Al Fattan Tower Level 15 Office 1502 P.O. Box Dubai, United Arab Emirates Tel: (+971) Fax: (+971) *Services de conseil uniquement

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