Chapitre 2 L analyse du compte de résultat

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1 Chapitre 2 L analyse du compte de résultat I- Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) A- Intérêt de la mise en place des SIG B- La mise en œuvre des SIG 1- Le tableau des SIG Voir annexe 1 2- L analyse des différents soldes Voir application 1 II- La capacité d autofinancement A- Besoins et ressources de financement B- Définition C- Le rôle de la CAF D- Analyse des charges et des produits E- La notion d autofinancement F- Les deux formules de la CAF - Voir application 1 + Annexe 2 et 2 bis 1- Par l EBE 2- Par le résultat G- Calcul de ratios à partir de la CAF - Voir application 1 1

2 I- Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) A- Intérêt de la mise en place des SIG - Mieux comprendre la formation du résultat, - Apprécier la performance et la création de richesses générée par son activité, - Décrire la répartition de la richesse créée par l entreprise entre les salariés, l état, les apporteurs de capitaux, l entreprise elle-même. - Etablir des comparaisons d indicateurs dans le temps et avec les entreprises du secteur. B- La mise en œuvre des SIG 1- Le tableau des SIG Voir annexe 1 Les soldes intermédiaires de gestion se calculent en complétant un tableau : «le tableau des SIG» qui représente ni plus ni moins qu un calcul progressif du Résultat net de l exercice par cascade de soldes successifs sauf pour 2 d entre eux. Le tableau des soldes intermédiaires de gestion comprend 9 soldes : - 8 soldes principaux (permettant de retrouver le résultat net) - 1 solde accessoire (calculé après avoir retrouvé le résultat net) 2- L analyse des différents soldes + 1 er : La marge commerciale Mesure la performance commerciale pour les entreprises ayant une activité de négoce. C est un indicateur permettant de suivre l évolution d une politique commerciale. On parle aussi de marge brute. MC = Ventes de Mds Coût d achat des Mds vendues Avec Coût d achat des Mds vendues = Achats de Mds +/- stocks de Mds On peut calculer plusieurs ratios à partir de la marge commerciale : - Taux de marge = marge commerciale / Coût d achat des marchandises vendues - Taux de marque = marge commerciale / Ventes de marchandises 2

3 = Marge commerciale 2 ème : La production de l exercice Mesure la valeur de ce qui a été produit par les entreprises industrielles. Elle évalue le niveau d activité de production de l entreprise à travers : - La production vendue, - La production stockée (ou le déstockage de production), - La production immobilisée. Prod = Prod vendue + Prod stockée + Prod immobilisée = Production 3

4 3 ème : La valeur ajoutée Mesure la richesse créée par l entreprise (par l ensemble des partenaires qui vont ensuite être rémunérés d où ensuite un partage de la VA). La valeur ajoutée mesure le poids économique de l entreprise et permet de déterminer son impact au niveau local, régional voire national. Son analyse dans le temps permet de mesurer la croissance ou la régression dans le temps de l organisation. On peut calculer quelques ratios : - Valeur ajoutée / Chiffre d affaires HT = L entreprise fait-elle elle-même? Ou fait-elle appel à la sous-traitance? - Valeur ajoutée / Production = Quelle est la part de valeur ajoutée dans la production de l exercice? VA = MC + Prod Consommations en provenance des tiers Avec Consommations en provenance des tiers = tout ce qui est acheté auprès des fournisseurs = Achats de MP +/- stocks de MP + Autres achats et services extérieurs = Valeur ajoutée 4

5 4 ème : L excédent brut d exploitation (EBE) Mesure la richesse créée après rémunération du personnel et de l Etat (paiement des impôts et taxes (sauf IS). Représente la part de la valeur ajoutée qui revient à l entreprise et aux apporteurs de capitaux (associés et prêteurs). L EBE indique la ressource générée par l exploitation de l entreprise indépendamment de la politique d amortissement (dotations) et du mode de financement (charges financières). EBE = VA + Subventions d exploitation Impôts et taxes Charges de personnel L EBE est un indicateur de la performance industrielle, commerciale et économique de l entreprise. On peut calculer un certain nombre de ratios : - Le poids de l endettement de l entreprise = Charges d intérêts / EBE Que représente le coût du financement externe dans la rentabilité de l E? - La part de l EBE dans la valeur ajoutée = EBE / VA Quelle est la part de richesse qui sert à rémunérer les apporteurs de capitaux et à renouveler le capital investi? - Le taux de marge brute d exploitation = EBE / CA HT Pour 1 de CA, que reste-t-il pour renouveler les investissements et payer les charges financières? = EBE 5

6 5 ème : Le résultat d exploitation Mesure le résultat économique sans tenir compte des éléments financiers et exceptionnels. REX = EBE + Autres produits d exploitation Autres charges d exploitation Avec Autres produits d exploitation = Reprises + Autres produits Avec Autres charges d exploitation = Dotations + Autres charges = REX 6 ème : Le résultat courant avant impôts Mesure le résultat économique et financier de l entreprise. Il est intéressant de le comparer au résultat d exploitation pour analyser l incidence de la politique financière sur la formation du résultat. RC = REX + Produits financiers Charges financières = RC 6

7 7 ème : Le résultat exceptionnel C est le résultat des opérations non courantes de l entreprise. Il mesure le résultat exceptionnel de l entreprise. Il peut refléter la politique d investissement de l entreprise si les cessions d immobilisations sont significatives. RX = Produits exceptionnels Charges exceptionnelles = RX 8 ème : Le résultat net de l exercice Mesure la rémunération des associés (Résultat distribué ou mis en réserves). Le résultat net de l exercice indique ce qui reste à la disposition de l entreprise après versement de la participation des salariés et paiement de l impôt sur les sociétés. R = RC + RX Participation - IS Il permet de calculer la rentabilité financière des associés : Ratio = Résultat net / Capitaux propres x 100 Combien rapporte un euro de capital investi par les associés? = R 7

8 9 ème Les plus ou moins values sur cessions d éléments d actif Le résultat sur cessions d éléments d actif immobilisés est égal à la différence entre les produits de cessions d éléments d actif (PCEA) et la valeur comptable des éléments cédés (VCEAC). On trouve ces deux comptes dans les éléments exceptionnels sur opérations en capital. Ce solde est déjà compris dans le résultat exceptionnel. Il permet de calculer les plus ou moins values sur cessions d éléments d actif et est, à ce titre, un excellent signal d alerte. Résultat de cession = PCEA - VCEAC = Résultat de cession Q-2 Calcul de ratios et brève analyse de l entreprise 8

9 II- La capacité d autofinancement A- Besoins et ressources de financement Pour assurer son développement et faire face à ses dettes, l entreprise a des besoins de financement. Elle doit donc trouver des ressources. La CAF en fait partie. Ressources externes : - Les augmentations de capital par apports, - Les emprunts, - Les subventions. Ressources internes : La capacité d autofinancement générée par l activité de l entreprise B- Définition Elle mesure la différence entre les produits encaissables et les charges décaissables liés au «cycle d exploitation». Elle représente un flux de trésorerie potentiel car il existe des décalages de paiement. La capacité d autofinancement (CAF) représente donc, pour l entreprise, le surplus monétaire potentiel (excédent de ressources internes) dégagé durant l exercice, par l ensemble de son activité et qu elle peut destiner à son autofinancement. C- Le rôle de la CAF Elle constitue une ressource pour : - Financer des investissements - Se couvrir face à certains risques futurs (augmenter la trésorerie) - Verser des dividendes (rémunérer les associés) - Rembourser des dettes 9

10 D- Analyse des charges et des produits On peut distinguer deux catégories de charges et de produits. Charges décaissables = charges entraînant une dépense. Exemple : Achat de MP. Mais la charge pourra être décaissée plus tard (délai accordé par le fournisseur). Charges non décaissables = charges calculées qui n entraînent pas de dépenses. Exemple : - Les dotations aux amortissements, dépréciations et provisions - Les Valeurs Comptables d Eléments d Actif Cédés (675) Produits encaissables = produits liée à l activité générant un flux de trésorerie positif. Exemple : les ventes. Att : Les Produits de Cessions d Eléments d Actif (775) sont bien encaissables mais ne correspondent pas à l activité normale de l entreprise. Produits non encaissables = produits calculés qui ne génèrent pas de recettes. Exemples : - Les reprises sur dépréciation ou provisions - Les quotes-parts des subventions d investissement virées au R de l exercice E- La notion d autofinancement L autofinancement correspond à la part de la capacité d autofinancement qui restera à la disposition de l entreprise pour être réinvestie. Il faut déduire les distributions de dividendes. Donc Autofinancement = CAF Dividendes distribués. En l absence de distribution de bénéfice, CAF = Autofinancement. 10

11 F- Les deux formules de la CAF 1- Par l EBE Voir annexe 2 EBE (+ Transferts de charges d exploitation) + Autres produits d exploitation encaissables - Autres charges d exploitation décaissables + Produits financiers encaissable (sauf Reprises) - Charges financières décaissables (sauf Dotations) + Produits exceptionnels encaissables (sauf Reprises et PCEA) - Charges exceptionnelles décaissables (sauf Dotations et VCEAC) - Participation des salariés - Impôts sur les bénéfices = CAF 2- Par le résultat Voir annexe 2 bis Résultat net de l exercice + Dot aux Amts, Dépr. et Prov. - Reprises sur Amts, Dépr. et Prov. + VCEAC (Charges exceptionnelles sur opération en capital) PCEA (Produits exceptionnels sur opération en capital) = CAF G- Calcul de ratios à partir de la CAF La capacité de remboursement = Dettes financières / CAF < 4 Ce ratio mesure l endettement qui ne doit pas excéder quatre fois la capacité d autofinancement. La répartition de la valeur ajoutée = Autofinancement / Valeur Ajoutée Ce ratio mesure la part de la valeur ajoutée consacrée à l autofinancement. + Application 2 11