Le SMI. Chapitre Les origines historiques du SMI actuel Avant la première Guerre mondiale : l étalon or

Dimension: px
Commencer à balayer dès la page:

Download "Le SMI. Chapitre 1. 1.1 Les origines historiques du SMI actuel. 1.1.1 Avant la première Guerre mondiale : l étalon or"

Transcription

1 Chapitre 1 Le SMI 1.1 Les origines historiques du SMI actuel Avant la première Guerre mondiale : l étalon or L étalon change-or (Conférence de Gênes ) Caractéristiques : Chaque monnaie nationale est convertible à un taux défini en une ou plusieurs devises elle même convertible à taux fixe contre de l or : le dollar et la livre sterling. Les réserves de change d un pays sont constitués par de l or mais également par des devises convertibles en or. Evolution : Système compromis dès la crise de Les pays ont connu des crises moinétaires entraînent de nombreuses davaluations et des mesures protectionnistes Pendant la 2ième Guerre Mondiale, l insécurité économique conforte l or dans sont rôle de moyen de paiement international. Les pays européens ont importé des biens des USAs et les ont payé en or. La quasi totalité de l or monétaire international se trouve donc aux USAs à la fin de la guerre Les accords de Bretton Woods pays parité fixe. Chaque monnaie a un taux de change fixe avec le dollar. Toutefois une marge de fluctuation de plus ou moins 1% est autorisée. le dollar tient lieu de monnaie internationale. 35$ = 1 once d or (à peu près 31g) chaque banque centrale est chargée de maintenir la parité fixe de sa monnaie. création du FMI (Fond Monétaire International) chargé de veiller au bon fonctionnement du système monétaire internationnal et d accorder des crédits aux ays ayant un déficit de leur balance des paiements La défiance vis-à-vis du dollar à partir de 58. Les causes : affaiblissement de l éco américaine dû au retablissement des économies européennes et au financement des dépenses occasionnées par la guerre du Vietnam. Le déficit de la balance des paiements s accentue et les pays accumulent des dollars dans leur réserve. Le rôle international du dollar suppose que la création monétaire des USAs couvre les besoins de ses résidents mais aussi des non résidents. Il en résulte une augmentation des créances sur l économie américaine sans une augmentation proportionnelle de la richesse produite dans ce pays. Les USAs se faisaient crédit à eux mêmes our achter des biens et des services à l étranger et alimenter ainsi la demande internationale de dollars. 15 Août 1971 : Nixon prononce l arrêt de la convertibilité or du dollar. 1

2 à nos jours (2004) La phase d appréciation 79 à 85 Inconvénients d un dollar faible se fait sentir. Investissements à l étranger pénalisés et les investissements étrangers aux USAs snt favorisés. Les BC diversifient leurs avoirs (Yen, DM), l inflation est accentuée politique monétaire rigoureuse aux USAs (augmentation des taux d intérêts) 1980 élection de Reagan sur un progreamme de réduction d impôt mais non de réduction des dépenses. D où une agravation du déficit budgétaire fédéral : l Etat emprunte d où une hausse des taux d intérêts et une faiblesse de l épargne nationale. Les entreprises doivent trouver à l étranger les financements dont elles ont besoin. Tentatives de stabilisation Accords du Plazza 1985 Les pays du G5 se réunissent à New York et décident de provoquer une baisse graduelle du dollar. Ce qui se traduit par un intervention des BCs sur le marché d échange (elles puisent dans leurs réserves en dollar). Accords du Louvre 1987 But : stabiliser le cours du dollar. Les années 90 Lors de ces années, le système de taux de change flottant s est généralisé dans le monde. Développement d acteurs privés dont les capacités financières dépassent celles de banques centrales.les états ne voient pas l intérêt de défendre un système de taux de change fixe puisque des acteurs privés peuvent se livrer à des attaques spéculatives. Lalibéralisation des mouvements intetrnationnaux de capitaux qui permet aux Etats de financer leurs déficits budgétaires et aux entreprises de toruver à l étranger des moyens de financement. Certains pays continuent toujours de maintenir leur taux de change fixe vis à vis d une seule devise, par exemple le Franc CFA ou certains pays d Amérique Latine (Argentine). 2

3 Chapitre 2 L euro et le dollar 2.1 Introduction 2 périodes : l euro en dessous du dollar et l euro dépasse le dollar 1ere cotation de l euro le 1 janvier 99 au cours de 1.19$ Au cours de cette année il est passé sous la barre des 1 dollar et est passé en octobre sous les 0.82$ (jamais plus bas depuis) Jusqu en 2003 : l euro a perdu ainsi 25% de sa valeur face au dollar depuis sa cotation. Le FMI le considérait sous évalué de 38% L euro n est jamais devenu une monnaie de réserve pour les banques centrales (13% des réserves contre 65% pour le dollar). 2.2 Les explications de la baisse de l euro Les facteurs conjucturels Les facteurs liés aux performances des économies américaines et européennes Les indicateurs économiques sont : Le taux de croissances Le taux de chômage (attention à la définition du mot chômage : si on travaille quelques heures, on est dans la population active. Le taux d investissement (largement plus important aux USAs) Le niveau des taux d intérêts (moins élevés en Europe à cette période) Les résultats extérieurs Ces indicateurs montrent que l éco américaine est plus performante que l économie européenne et aussi qu elle détient de plus grands atouts pour l avenir. Donc les investisseurs ont d avantage confiance dans les potentialités de l économie américaine d où une appréciation du dollar face à l euro. De plus, les ménages américains épargnent peu donc consomment beaucoup. Les entreprises américaines n ont pas besoin de trouver de débouchées extérieures donc ne sont pas pénalisées par un dollar fort. Les facteurs liés aux phénomènes de sur-réaction Définition : sur-réaction. La sur-réaction ou surrajustement est la réaction excessive d un taux de change par rapport aux facteurs qui l entraînent. Il y a eu sur-réaction du change de l euro à cause d erreurs d anticipation : l éco américaine semblait plus exposée que l économie européenne aux conséquences de la crise financière des années (crise en Asie du Sud Est, en Russie). les USAs semblaient être en fin de phase d expansion, alors que la zone euro semblait bénéficier d une reprise cyclique. le déficit courant (sur une année) abyssal des USAs qui laissent anticiper une baisse du billet vert. la confiance des investisseurs en l euro qui pensent que celui ci va sérieusement concurrencer le dollar. La zone euro est la première zone monétaire dans le monde par la valeur des exportations. la relative maîtrise des déficits budgétaires en Europe. 3

4 En réalité la croissance américaine a été plus soutenue que la croissance européenne, notamment à cause du ralentissement de la croissance en Allemagne et en Italie. Ainsi les investisseurs ont hésité à acheter des titres européens, ils ont pris conscience de leurs erreurs d anticipation. Les facteurs liés aux policy-mix utilisés Définition : policy-mix : combinaison d une politique monétaire et d une politique budgétaire. Aux USAs, la hausse du dollar s explique par la combinaison d une politique monétaire très rigoureuse avec une politique budgétaire souple. La demande de dollar excède l offre donc le cours du dollar augmente. Dans la zone euro : politique inverse. C est à dire combinaison d une politique budgétaire contraignante, à cause des critères de convergence de Maastricht, et d une politique monétaire peu restrictive. D où une dépréciation de l euro Les facteurs structurels Les facteurs liés à la globalisation financière Facteurs liés à la globalisation financière. Marché unique de capitaux : aucune frontière à l échelle de la planète. L internationalisation des entreprises européennes. (Les entreprises européennes investissent et notamment aux USAs) La diversification géographique et par devises des placements financiers européens. (Portefeuilles : investissements en actions et obligations). Cette forte augmentation des investissements directs à l étranger et des investissements de portefeuille entraînent celles des sorties de capitaux et le creusement du déficit de la balance de la zone euro. A ce besoin de financement de la balance doit correspondre des entrées de capitaux à court terme. Mais les taux d intérêt européens sont inférieurs aux taux d intérêts américains. Les facteurs liés au système productif et à la dynamique démographique. Les USAs bénéficient par rapport à l Europe de capacités de production excédentaires. La productivité du travail est plus importante aux USAs qu en Europe. La population américaine est plus jeune et augmente plus vite. Conséquence : l économie américaine semble être plus performante, plus innovante et donc plus prometteuse. Les facteurs liés au fonctionnement de l UEM (Union Economique et Monétaire La BCE ne bénéficie pas de la même crédibilité que la banque fédérale américaine. La BCE est une institution jeune qui doit fdiare encore ses preuves. Elle n a pas beaucoup d expérience dans le domaine monétaire (sa création coincide avec le lancement de l euro). La BCE a pour objectif de maintenir la stabilité des prix. Elle définit et met en oeuvre en conséquence la politique monétaire mais elle n a pas pour objectif de donner le taux de change de l euro. Manque de coordination des politiques économiques des pays de la zone euro, notamment sur les déficits budgétaires. Incertitudes sur l identité européenne (la Grande Bretagne ne fait pas partie de l UE, le Danemark l a refusé par referrundum). 2.3 Les conséquence de la baise de l euro Les conséquences positives La baisse de l euro : favorise les exportation européennes donc participe à la relance de la croissance économique. accroît les résultats comptables et financiers des entreprises installées dans la zone dollar. est un facteur désinflationniste pour les USAs, car les produits importés aux USAs bénéficient d une compétitivité-prix importante grâce au change donc concurrent à la baisse générale du niveau des prix américains. 4

5 2.3.2 Les conséquences négatives La baisse de l euro : est facteur d une inflation importée provoque un perte de compétitivité des entreprises américaines qui voient leurs résultats se réduire d où une détérioration de leur score boursier. (QCM) permet aux investisseurs étrangers d acheter à bon prix les titres des sociétés cotées en euro (et inversement). 2.4 Comment soutenir l euro? Une banque centrale dispose de trois instruments pour mener à bien une politique de change (fixation du cours d une monnaie) Le contrôle des changes, levé totalement dans les années 80 en France : on ne peut plus l utiliser. La politique de taux d intérêts, qui permet de lutter contre l inflation. Intervention directe sur le marché d échange. C est à dire l achat de devises contre la vente de monnaie nationale lorsqu il s agit de provoquer la dépréciation de cette dernière (ou le contraire). En septembre 2000, la Banque Centrale Européenne est intervenue sur le marché d échange pour soutenir le cours de l euro. Elle avait utilisé les intérêts perçu sur le cours des devises. 5

6 Chapitre 3 L entrée dans l Europe de 10 nouveaux pays Estonie, Lettonie, Lituanie, Pologne, Slovaquie, Hongrie, Slovénie, Chypre, Malte, République Tchèque : Bulgarie, Roumanie. 3.1 Europe/USA Population : 454,9 Millions d habitants contre 291,4 Millions pour les USAs. Richesse : Milliards d euros contre Milliards. 3.2 Conditions d entrée Pour rentrer dans l Union Européenne, les pays candidats doivent respecter trois critères fixés au sommet de Copenhague en 1993 : Etre une démocratie et un État de droit. Être une économie de marché capable de résister à la concurrence du marché unique. Avoir transposé en droit interne les règles de l union et les appliquer. La Turquie ne respecte pas la première condition pour l instant. 3.3 Les conséquences de l entrée des 10 nouveaux pays Aggravation des disparités régionales. Diminution de 13% du revenu moyen de l Europe des 15. La situation de l emploi va se dégrader : le taux de chômage moyen des nouveaux est de 13% alors qu il est de 7% dans les 15 Les 10 nouveaux pays ont un taux de croissance supérieur aux 15 anciens. Le passage à l euro est envisagé pour 2007 dans les 10 nouveaux pays. Il faut qu ils respectent les conditions de Maastricht : Déficit public inférieur à 3% du PIB Le montant de la dette publique doit être inférieur à 60% du PIB Taux d inflation limité à 2 ou 3% (elle se souvient plus)... L impact de leur adhésion à la zone euro sera minime car les 10 nouveaux entrants représentent en PIB moins de 5% du PIB total de la zone. L intérêt pour les 10 nouveaux pays : entre 2004 et 2006 ils vont bénéficier de 40 Milliards d euros d aide. Mais on doit en déduire les 15 Milliards d euros de contribution qu il vont devoir verser au budget de Bruxelles. Les deux tiers de cette somme (25 Milliards) vont aux aides régionales et structurelles : agriculture et infrastructures. Pour l instant, ces pays étant peu peuplés et pauvres, l aide est minime. En 2007, l aide va augmenter car Bulgarie et Roumanie sont très pauvres. L Allemagne ne veut pas payer plus, l Espagne veut bénéficier des mêmes aides. 6

7 Les aides accordées au 10 nouveaux vont être prélevées sur les aides déjà existantes. 3.4 Un euro fort 13/05/2003 : 1 euro = dollar 12/01/2004 : 1 euro = 1.29 dollar 11/05/2004 : 1 euro = 1.18 dollar Pourquoi? Scandale financiers (Enron) Poids de la guerre en Irak et menaces terroristes ralentissement de la croissance américaine, notamment au premier semestre Les investisseurs perdent confiance dans l Amérique et considèrent que l euro est moins risqué. Les capitaux quittent le territoire américain pour aller se placer en Europe. Au 3ieme semestre 2003, augmentation du PIB de 7.2% (USA) Pour l année 2003, augmentation du PIB annuel de 1.6% (zone euro) C est le décalage de l activité entre l Europe et les USAs qui est en partie responsable de la baisse du dollar. (QCM :augmentation du prix des matières premières due à la Chine qui importe beaucoup) Les conséquences Zone Euro Conséquences négatives Diminution des exportations Délocalisations dans la zone dollar (car coûts de production moins élevés) Risque de déflation (baisse des grands indicateurs économiques : prix, production, revenus, augmentation du chômage). Baisse des prix des produits importés qui joue sur le niveau des prix nationaux. Si cette baisse est accentué par un recul de la croissance et de la production, cela débouche sur une situation déflationniste (QCM) On a estimé qu une augmentation de 10% de l euro ampute la croissance de la zone euro de près d un point. Globalement l euro a augmenté de 17% en 2003, donc nous avons presque perdu 2 points de croissance. Conséquences positives Baisse du prix des produits importés, et notamment des produits énergétiques et plus précisément du pétrole. Donc les tensions inflationnistes sont apaisées. Les pays consommateurs voient leur facture pétrolière diminuer au détriment des pays producteurs. Zone Dollar Conséquences positives La baisse du dollar est évidemment favorable aux exportations américaines. Cette baisse appauvrit principalement les travailleurs dont les produits sont exportés vers les USAs et les investisseurs dont les placement son réalisés en dollars. Politique économique suivie par Bush : stimuler la croissance à travers les exportation et réduire le déséquilibres des comptes extérieurs. Une intervention prochaine sur le marché des changes semble peu probable. En effet, le montant quotidien des transactions sur le marché des changes est de 1200 Milliards de dollars. Conséquences négatives Atouts et limites d une monnaie unique Maastricht : principe de l adoption d une monnaie unique. Un marché unique implique une monnaie unique. 7

8 Les atouts d une monnaie unique Facilite les échanges touristiques Facilite le calcule économique des producteurs et commerçants qui échangent. Tout risque de change est éliminé. Le coût réel du financement des investissements diminue. Incitation à s établir dans la zone euro pour les investisseurs. Facilite les critères de comparaisons pour les acheteurs dans la zone euro. Limites Ne représente rien pour le consommateur Problèmes de conversions : seuls ceux qui sont nés avec l euro pourront ne pas penser dans leur monnaie d origine Les critères de convergence économique (Maastricht) taux d inflation assez bas taux de change stable taux d intérêts ne dépassant pas plus de 2% des performances déficit public inférieur 3% du PIB et endettement public inférieur à 60% du PIB. Le déficit public est le déficit annuel du budget de l Etat, des collectivités locales et des organismes sociaux. L endettement public correspond au montant total de la dette qui pèse sur l Etat, les collectivités locales et les organismes sociaux : déficit : 63% et dette : 4.1% soit 16kE par Français ou 36kE par actif. Si les conditions ne sont pas respectées pendant 10 mois : amende : dépot au profit du budget communautaire compris entre 0.2% et 0.5% du PIB. 8

9 Chapitre 4 Révisions... Entrée des pays dans l Europe L euro-dollar Le SMI 12 : la baise de l euro est un facteur inflationniste pour les USAs (FAUX) 21 : En 91 au moment de la négociation du traité de Maastricht, la France faisait déjà figure de mauvais élève avec un endettement public de plus de 50% (FAUX) 42 : La balance des paiements américaine est devenue excédentaire suite aux importants investissements effectués à l étranger.(faux) 15 : Les pays relevant de la zone euro commercent peu entre eux. (FAUX). 50 : la libéralisation des mouvements de capitaux a été favorisée par les États afin de financer leur déficits budgétaires. (VRAI) Ça peut être des questions déjà posées (1 ou 2). 9

Chapitre 9 : Les étapes de la construction de l Europe monétaire

Chapitre 9 : Les étapes de la construction de l Europe monétaire Chapitre 9 : Les étapes de la construction de l Europe monétaire Que dit le Traité de Rome en matière monétaire? Pas de propos très détaillés. Ce qui est mentionné, c est l ambition de créer une aire régionale

Plus en détail

ISCFE Faits et institutions économiques 1M LA MONNAIE

ISCFE Faits et institutions économiques 1M LA MONNAIE LA MONNAIE 1 Fonctions de la monnaie Unité de mesure universelle de la valeur. Moyen intermédiaire universel d'échange. Réserve de valeurs intemporelle. 2 Formes de la monnaie Monnaie divisionnaire Valeur

Plus en détail

[ les éco_fiches ] Guerre des changes. Octobre. Mécanismes de la politique monétaire

[ les éco_fiches ] Guerre des changes. Octobre. Mécanismes de la politique monétaire Des fiches pour mieux comprendre l'actualité économique Guerre des changes A l heure actuelle, les Banques Centrales dessinent leurs stratégies de sortie de crise. Deux grands groupes émergent : La Banque

Plus en détail

Les échanges Internationaux. L environnement monétaire international

Les échanges Internationaux. L environnement monétaire international Les échanges Internationaux L environnement monétaire international Caractéristiques du système monétaire international (SMI) SMI : structure mondiale de relations commerciales et financières au sein desquelles

Plus en détail

Chapitre 4 Comment s opère le financement de l économie mondiale?

Chapitre 4 Comment s opère le financement de l économie mondiale? CONCEPTION ET MISE EN PAGE : PAUL MILAN 18 décembre 2014 à 14:22 Chapitre 4 Comment s opère le financement de l économie mondiale? Ce chapitre ne fait plus partie du programme, mais il est conseillé de

Plus en détail

ECONOMIE. DATE: 16 Juin 2011

ECONOMIE. DATE: 16 Juin 2011 BACCALAUREAT EUROPEEN 2011 ECONOMIE DATE: 16 Juin 2011 DUREE DE L'EPREUVE : 3 heures (180 minutes) MATERIEL AUTORISE Calculatrice non programmable et non graphique REMARQUES PARTICULIERES Les candidats

Plus en détail

Système Monétaire International Et Système Financier International

Système Monétaire International Et Système Financier International Système Monétaire International Et Système Financier International I. Le S.M.I Objet du SMI : c est l établissement de règles relatives aux échanges de biens de services de capitaux entre pays qui utilisent

Plus en détail

L Euro, l Europe et votre argent. La crise de l euro? Conférence-débat 3 avril 2012

L Euro, l Europe et votre argent. La crise de l euro? Conférence-débat 3 avril 2012 L Euro, l Europe et votre argent. La crise de l euro? Conférence-débat 3 avril 2012 Pascale Micoleau-Marcel Déléguée Générale de l IEFP La finance pour tous Sommaire 1/ De quoi parle-t-on? 2/ Pourquoi

Plus en détail

DE l ETALON-OR à l EURO

DE l ETALON-OR à l EURO DE l ETALON-OR à l EURO 1- Un peu d histoire Pendant des siècles, les métaux précieux (argent et or) ont servi au règlement des échanges commerciaux intérieurs et internationaux. Progressivement, les billets

Plus en détail

Changement de moteur

Changement de moteur (CEPII) Présentation de l économie mondiale 2008 On l attendait depuis longtemps! Le déséquilibre de la croissance et les global imbalances Chaque année, commentaire du creusement continu du déficit courant

Plus en détail

Eco-Fiche BILAN DE L ANNEE 2012 QUELLES PERSPECTIVES POUR 2013? 1

Eco-Fiche BILAN DE L ANNEE 2012 QUELLES PERSPECTIVES POUR 2013? 1 Eco-Fiche Janvier 2013 BILAN DE L ANNEE 2012 QUELLES PERSPECTIVES POUR 2013? 1 Retour sur l année 2012 : l atonie En 2012, le Produit Intérieur Brut (PIB) s est élevé à 1 802,1 milliards d euros, soit

Plus en détail

Macroéconomie. Monnaie et taux de change

Macroéconomie. Monnaie et taux de change Macroéconomie Monnaie et taux de change Marché des changes Le taux de change de en $ correspond au nombre de $ que l on peut acheter avec un exemple: 1 = 1,25 $ Une appréciation/dépréciation du taux de

Plus en détail

FIN-INTER-01 LE CONTEXTE

FIN-INTER-01 LE CONTEXTE FIN-INTER-01 LE CONTEXTE Public concerné : Etudiants niveau Bac + 2. Durée indicative : 2 heures Objectifs : Positionner le domaine de la finance internationale dans son contexte. Pré requis : Néant. Modalités

Plus en détail

Billets de banque échangeables pour l or -Prixdéterminé par le gouvernement - Billets pourraient être émis par des banques privées

Billets de banque échangeables pour l or -Prixdéterminé par le gouvernement - Billets pourraient être émis par des banques privées 3 Bretton Woods et le système monétaire 3.1 L étalon-or Billets de banque échangeables pour l or -Prixdéterminé par le gouvernement - Billets pourraient être émis par des banques privées 1 Le prix d or

Plus en détail

Quel est le "bon" système de Bretton-Woods?

Quel est le bon système de Bretton-Woods? aoűt 9 - N 359 Quel est le "bon" système de Bretton-Woods? Le Système Monétaire International de Bretton-Woods "normal" est un système où le pays dont la monnaie s'affaiblit doit passer à une politique

Plus en détail

Introduction I. Le système de Bretton Woods (1945-1971) Chapitre 2 - Le Système Monétaire International 1

Introduction I. Le système de Bretton Woods (1945-1971) Chapitre 2 - Le Système Monétaire International 1 Chapitre 2 Le Système Monétaire International Chapitre 2 - Le Système Monétaire International 1 PARTIE B. Le système monétaire international depuis 1945 Chapitre 2 - Le Système Monétaire International

Plus en détail

Les systèmes de taux de change

Les systèmes de taux de change Les systèmes de taux de change Du taux de change fixe au taux de change flottant 2012 1 Introduction Dans une économie globalisée, avec des marchés financiers intégrés, comme celle dans laquelle nous vivons

Plus en détail

À Pékin (heure de Pékin) : 11h00, 20 janvier 2015 À Washington (heure de Washington) : 22h00, 19 janvier 2015 JUSQU À PUBLICATION. Courants contraires

À Pékin (heure de Pékin) : 11h00, 20 janvier 2015 À Washington (heure de Washington) : 22h00, 19 janvier 2015 JUSQU À PUBLICATION. Courants contraires POUR DIFFUSION : À Pékin (heure de Pékin) : 11h00, 20 janvier 2015 À Washington (heure de Washington) : 22h00, 19 janvier 2015 STRICTEMENT CONFIDENTIEL JUSQU À PUBLICATION Courants contraires La baisse

Plus en détail

Comment résister aux vents contraires qui freinent l activité économique au Canada

Comment résister aux vents contraires qui freinent l activité économique au Canada Comment résister aux vents contraires qui freinent l activité économique au Canada Chambre de commerce du Grand Moncton Moncton (Nouveau-Brunswick) 21 novembre 2012 Tim Lane Sous-gouverneur Banque du Canada

Plus en détail

Exposé sous le thème: L instabilité des taux de change

Exposé sous le thème: L instabilité des taux de change Exposé sous le thème: L instabilité des taux de change I- Introduction générale: 1 -La montée de l instabilité des taux de change. 2- L'instabilité du SMI au cours du 20 ème siècle. 1 - Illustration sur

Plus en détail

L euro : huit ans après

L euro : huit ans après L euro : huit ans après Gilbert Koenig Au cours de ses huit années d existence, l euro s est imposé au sein de l union monétaire en tant que monnaie supranationale et dans le système monétaire international

Plus en détail

Chap 6 : L ouverture des économies. I. La mesure des échanges de biens et de services

Chap 6 : L ouverture des économies. I. La mesure des échanges de biens et de services Chap 6 : L ouverture des économies L ouverture des économies a permis une forte progression des échanges internationaux, notamment depuis la Seconde Guerre mondiale, même si tous les pays et les secteurs

Plus en détail

12. Le système monétaire

12. Le système monétaire 12. Le système monétaire Le rôle de la monnaie est fondamental. Imaginez une situation où aucun moyen de paiement ne ferait l unanimité : - Economie de «troc». - On échange des biens et services contre

Plus en détail

[ les éco_fiches ] Situation en France :

[ les éco_fiches ] Situation en France : Des fiches pour mieux comprendre l'actualité éco- nomique et les enjeux pour les PME Sortie de crise? Depuis le 2ème trimestre la France est «techniquement» sortie de crise. Cependant, celle-ci a été d

Plus en détail

TD n 1 : la Balance des Paiements

TD n 1 : la Balance des Paiements TD n 1 : la Balance des Paiements 1 - Principes d enregistrement L objet de la Balance des Paiements est de comptabiliser les différentes transactions entre résidents et non-résidents au cours d une année.

Plus en détail

Macroéconomie. Monnaie et taux de change

Macroéconomie. Monnaie et taux de change Macroéconomie Monnaie et taux de change Marché des changes Le taux de change de en $ correspond au nombre de $ que l on peut acheter avec un exemple: 1 = 1,25 $ (1 $ = 0,8 ) Une appréciation du taux de

Plus en détail

CHAPITRE 1 : LES REGIMES DE CHANGES

CHAPITRE 1 : LES REGIMES DE CHANGES CHAPITRE 1 : LES REGIMES DE CHANGES I- un bref survol historique du système monétaire international Le Système Monétaire International (SMI) représente le cadre institutionnel des échanges internationaux.

Plus en détail

Le FMI conclut les consultations de 2008 au titre de l article IV avec le Maroc

Le FMI conclut les consultations de 2008 au titre de l article IV avec le Maroc Note d information au public (NIP) n 08/91 POUR DIFFUSION IMMÉDIATE Le 23 juillet 2008 Fonds monétaire international 700 19 e rue, NW Washington, D. C. 20431 USA Le FMI conclut les consultations de 2008

Plus en détail

Les perspectives mondiales, les déséquilibres internationaux et le Canada : un point de vue du FMI

Les perspectives mondiales, les déséquilibres internationaux et le Canada : un point de vue du FMI Présentation à l Association des économistes québécois Le 19 mai 25 Les perspectives mondiales, les déséquilibres internationaux et le Canada : un point de vue du FMI Kevin G. Lynch Administrateur Fonds

Plus en détail

Les stratégies de sortie de crise. Isabelle Job-Bazille Directeur des Etudes Economiques Septembre 2013

Les stratégies de sortie de crise. Isabelle Job-Bazille Directeur des Etudes Economiques Septembre 2013 Les stratégies de sortie de crise Isabelle Job-Bazille Directeur des Etudes Economiques Septembre 213 S endetter est facile se désendetter devient un jour, obligatoire et risqué Page 2-22/7/211 ECO/EIS

Plus en détail

Croissance plus lente dans les pays émergents, accélération progressive dans les pays avancés

Croissance plus lente dans les pays émergents, accélération progressive dans les pays avancés POUR DIFFUSION : À Washington : 9h00, le 9 juillet 2015 STRICTEMENT CONFIDENTIEL JUSQU À DIFFUSION Croissance plus lente dans les pays émergents, accélération progressive dans les pays avancés La croissance

Plus en détail

La stabilité des prix : pourquoi est-elle importante pour vous? Brochure d information destinée aux élèves

La stabilité des prix : pourquoi est-elle importante pour vous? Brochure d information destinée aux élèves La stabilité des prix : pourquoi est-elle importante pour vous? Brochure d information destinée aux élèves Que peut-on acheter pour dix euros? Et si, avec cet argent, vous pouviez acheter deux maxi CD

Plus en détail

Les comptes nationaux et le SEC 2010

Les comptes nationaux et le SEC 2010 Les comptes nationaux et le SEC 2010 7 ème séminaire de la Banque nationale de Belgique pour enseignants en économie du secondaire Bruxelles, le 22 octobre 2014 Catherine RIGO Plan de l exposé Introduction

Plus en détail

Le globalisme économique du Royaume-Uni

Le globalisme économique du Royaume-Uni Le globalisme économique du Royaume-Uni Alexis GARATTI Artisan et partisan de longue date de la globalisation, le Royaume-Uni souffre plus intensément des effets de la crise. Malgré ces difficultés, les

Plus en détail

Chapitre IX : Le taux de change : marché et politique

Chapitre IX : Le taux de change : marché et politique Chapitre IX : Le taux de change : marché et politique I. Marché des changes et balance des paiements = marché où s'échangent les monnaies nationales. Grand A : impact du taux de change E sur les exportations

Plus en détail

TD n 1 groupe 1 : Vendredi 30 novembre 2007 Bertrand Lapouge Stéphane Perot Joël Maynard

TD n 1 groupe 1 : Vendredi 30 novembre 2007 Bertrand Lapouge Stéphane Perot Joël Maynard TD n 1 groupe 1 : Vendredi 30 novembre 2007 Bertrand Lapouge Stéphane Perot Joël Maynard Note de synthèse : Les avantages et les inconvénients d une politique de changes flexibles La politique de change

Plus en détail

Les perspectives économiques

Les perspectives économiques Les perspectives économiques Les petits-déjeuners du maire Chambre de commerce d Ottawa / Ottawa Business Journal Ottawa (Ontario) Le 27 avril 2012 Mark Carney Mark Carney Gouverneur Ordre du jour Trois

Plus en détail

1950 La Déclaration Schuman

1950 La Déclaration Schuman Chapitre 3 31 Du Marché commun à l Union monétaire En mai 1945, à la fin de la Seconde Guerre mondiale, l Europe est en ruine. La crainte qu un tel drame ne se reproduise inspire aux hommes politiques

Plus en détail

La finance internationale : quel impact sur l'économie marocaine? 20 Novembre 2012

La finance internationale : quel impact sur l'économie marocaine? 20 Novembre 2012 La finance internationale : quel impact sur l'économie marocaine? 20 Novembre 2012 Sommaire I - Le rôle prépondérant des marchés financiers I.1 - Financiarisation de l'économie mondiale I.2 Lien avec l'entreprise

Plus en détail

Annexe - Balance des paiements et équilibre macro-économique

Annexe - Balance des paiements et équilibre macro-économique Annexe - Balance des paiements et équilibre macro-économique Les échanges de marchandises (biens et services), de titres et de monnaie d un pays avec l étranger sont enregistrés dans un document comptable

Plus en détail

Y-a-t-il vraiment un lien entre le prix du pétrole et le taux de change du dollar?

Y-a-t-il vraiment un lien entre le prix du pétrole et le taux de change du dollar? 7 mars 8- N 98 Y-a-t-il vraiment un lien entre le prix du pétrole et le taux de change du dollar? Beaucoup d observateurs avancent l idée suivante : la hausse du prix du pétrole est une conséquence du

Plus en détail

4.1.2. Le système de Bretton-Woods (1945-1971)

4.1.2. Le système de Bretton-Woods (1945-1971) 4.1.2. Le système de Bretton-Woods (1945-1971) La genèse du nouveau système Les leçons de l entre-deux-guerres L effondrement du SMI au cours des années 1930 a marqué les responsables de la reconstruction

Plus en détail

Editorial. Chère lectrice, cher lecteur,

Editorial. Chère lectrice, cher lecteur, Version de : juillet 2013 Le point sur... Informations fournies par le ministère fédéral des Finances Les mécanismes européens de stabilité Sur la voie de l Union de la stabilité 1 2 3 4 ème volet Editorial

Plus en détail

ECONOMIE GENERALE G. Carminatti-Marchand SEANCE III ENTREPRISE ET INTERNATIONALISATION

ECONOMIE GENERALE G. Carminatti-Marchand SEANCE III ENTREPRISE ET INTERNATIONALISATION ECONOMIE GENERALE G. Carminatti-Marchand SEANCE III ENTREPRISE ET INTERNATIONALISATION On constate trois grandes phases depuis la fin de la 2 ème guerre mondiale: 1945-fin 50: Deux blocs économiques et

Plus en détail

Partie 2 : Qui crée la monnaie?

Partie 2 : Qui crée la monnaie? Partie 2 : Qui crée la monnaie? Marché monétaire Masse monétaire Banque centrale Prêteur en dernier ressort Notions clés I. La mesure de la création monétaire : la masse monétaire La masse monétaire n

Plus en détail

Bienvenue. Procure.ch. Jeudi 26 avril 2012. Haute école de gestion Fribourg www.heg-fr.ch. Haute école de gestion Fribourg

Bienvenue. Procure.ch. Jeudi 26 avril 2012. Haute école de gestion Fribourg www.heg-fr.ch. Haute école de gestion Fribourg Bienvenue Procure.ch Jeudi 26 avril 2012 Haute école de gestion Fribourg www.heg-fr.ch 1 ère question (thème) C est grave docteur? Les principaux indicateurs économiques En préambule.. Qu est-ce qu un

Plus en détail

Le marché de l assurance de protection juridique en Europe. Octobre 2013

Le marché de l assurance de protection juridique en Europe. Octobre 2013 Le marché de l assurance de protection juridique en Europe Octobre 2013 Le marché de l assurance de protection juridique en Europe Octobre 2013 Dans sa dernière publication, RIAD, l Association internationale

Plus en détail

TD de Macroéconomie 2011-2012 Université d Aix-Marseille 2 Licence 2 EM Enseignant: Benjamin KEDDAD

TD de Macroéconomie 2011-2012 Université d Aix-Marseille 2 Licence 2 EM Enseignant: Benjamin KEDDAD TD de Macroéconomie 2011-2012 Université d Aix-Marseille 2 Licence 2 EM Enseignant: Benjamin KEDDAD 1. Balance des paiements 1.1. Bases comptable ˆ Transactions internationales entre résident et non-résident

Plus en détail

CHAPITRE 4 : DETERMINANTS DU CHANGE ET SMI

CHAPITRE 4 : DETERMINANTS DU CHANGE ET SMI CHAPITRE 4 : DETERMINANTS DU CHANGE ET SMI Monnaie et Finance Internationales David Guerreiro david.guerreiro@univ-paris8.fr Année 2014-2015 Université Paris 8 Table des matières 1 Les déterminants du

Plus en détail

Économie : Un retour à la normale? Spectre - 2010

Économie : Un retour à la normale? Spectre - 2010 Économie : Un retour à la normale? Spectre - 2010 Présenté par Daniel Denis Associé, SECOR 4 décembre 2009 Une croissance mondiale forte Au cours de la dernière décennie Évolution du PIB mondial Croissance

Plus en détail

Table des matières. Le long terme... 45. Partie II. Introduction... 1. Liste des figures... Liste des tableaux...

Table des matières. Le long terme... 45. Partie II. Introduction... 1. Liste des figures... Liste des tableaux... Liste des figures... Liste des tableaux... XI XV Liste des encadrés.... XVII Préface à l édition française... XIX Partie I Introduction... 1 Chapitre 1 Un tour du monde.... 1 1.1 La crise.... 1 1.2 Les

Plus en détail

la voie bilatérale reste la meilleure option

la voie bilatérale reste la meilleure option WWW.ELECTIONS.CH FICHE THEMATIQUE : SUISSE-UE la voie bilatérale reste la meilleure option L UE est un des principaux partenaires commerciaux de la Suisse. A l inverse, la Suisse est le deuxième partenaire

Plus en détail

Guerre des devises : implications pour l investisseur canadien

Guerre des devises : implications pour l investisseur canadien Guerre des devises : implications pour l investisseur canadien 9 septembre 2014 Équipe de répartition de l actif et des devises Vincent Lépine Vice-président, Répartition de l'actif et gestion des devises

Plus en détail

Le marché du pétrole des tensions dans le futur? Le «peg» du yuan et les conséquences.

Le marché du pétrole des tensions dans le futur? Le «peg» du yuan et les conséquences. Cours passé : Le marché du pétrole des tensions dans le futur? Aujourd hui : Le «peg» du yuan et les conséquences. - Important rappel théorique ; - Le contexte ; - L effet sur le niveau des taux d intérêt

Plus en détail

La BNS capitule: Fin du taux plancher. Alain Freymond (BBGI Group SA)

La BNS capitule: Fin du taux plancher. Alain Freymond (BBGI Group SA) La BNS capitule: Fin du taux plancher Alain Freymond (BBGI Group SA) Changement radical de politique monétaire le 15/1/2015 Les taux d intérêt négatifs remplacent le taux plancher 1. Abandon du taux plancher

Plus en détail

L Equilibre Macroéconomique en Economie Ouverte

L Equilibre Macroéconomique en Economie Ouverte L Equilibre Macroéconomique en Economie Ouverte Partie 3: L Equilibre Macroéconomique en Economie Ouverte On abandonne l hypothèse d économie fermée Les échanges économiques entre pays: importants, en

Plus en détail

Épargne et investissement. L épargne...

Épargne et investissement. L épargne... Épargne et investissement Les marchés financiers en économie fermée Basé sur les notes de Germain Belzile L épargne... Une personne désire se lancer en affaires (bureau de services comptables) Elle fait

Plus en détail

Le risque souverain en zone euro

Le risque souverain en zone euro Patrice PALSKY - FRACTALES s.a. p.palsky@fractales.com Le risque souverain en zone euro FRACTALES 0 Stress Testing Solvabilité 2 n aborde pas explicitement le risque souverain des pays membres de l Union

Plus en détail

Politiques monétaire et budgétaire en économie ouverte

Politiques monétaire et budgétaire en économie ouverte Chapitre 4 Politiques monétaire et budgétaire en économie ouverte Introduction modèle keynésien : on suppose que les prix sont fixes quand la production augmente, tant que l on ne dépasse pas le revenu

Plus en détail

Quatrième Réunion du Conseil National du Crédit et de l Epargne 06 juillet 2010 Rabat

Quatrième Réunion du Conseil National du Crédit et de l Epargne 06 juillet 2010 Rabat Quatrième Réunion du Conseil National du Crédit et de l Epargne 06 juillet 2010 Rabat Allocution de Monsieur Abdellatif JOUAHRI Gouverneur de Bank Al-Maghrib Messieurs les Secrétaires Généraux, Messieurs

Plus en détail

Chapitre V. B.- Le marché des changes. Aspects financiers du CI. Remy K. Katshingu

Chapitre V. B.- Le marché des changes. Aspects financiers du CI. Remy K. Katshingu Chapitre V Aspects financiers du CI B.- Le marché des changes Remy K. Katshingu 1 Plan de cette section 1. Définitions Taux de change Le marché des changes (définition + caractéristiques) 2. Détermination

Plus en détail

CHAPITRE IV : BALANCE DES PAIEMENTS ET TAUX DE CHANGE

CHAPITRE IV : BALANCE DES PAIEMENTS ET TAUX DE CHANGE CHAPITRE IV : BALANCE DES PAIEMENTS ET TAUX DE CHANGE La forte réduction de la dette extérieure durant la seconde moitié des années 2000, en contexte d envolée des importations des biens et services, a

Plus en détail

Le solde commercial de la France, qui était

Le solde commercial de la France, qui était 3.1 Échanges extérieurs Le solde commercial de la France, qui était positif au début des années 2, redevient négatif à partir de 25. Le solde des produits manufacturés devient alors déficitaire et va ensuite

Plus en détail

LA HAUSSE DU DOLLAR CANADIEN

LA HAUSSE DU DOLLAR CANADIEN PRB 03-26F LA HAUSSE DU DOLLAR CANADIEN Michael Holden Division de l économie Révisé le 22 novembre 2007 PARLIAMENTARY INFORMATION AND RESEARCH SERVICE SERVICE D INFORMATION ET DE RECHERCHE PARLEMENTAIRES

Plus en détail

103 COMMENT S OPERE LE FINANCEMENT DE L ECONOMIE MONDIALE?

103 COMMENT S OPERE LE FINANCEMENT DE L ECONOMIE MONDIALE? 103 COMMENT S OPERE LE FINANCEMENT DE L ECONOMIE MONDIALE? A La balance des paiements permet de mesurer les échanges internationaux a) Qu est-ce qu une balance des paiements? 1. La balance des paiements

Plus en détail

Mécanismes monétaires et financiers

Mécanismes monétaires et financiers Mécanismes monétaires et financiers Département IG, 1ère année (IG3) Polytech Montpellier Cours et TD : Marie MUSARD-GIES Introduction au cours (1/2) Marchés financiers (cf cours économie) Plus grande

Plus en détail

Flash Stratégie n 2 Octobre 2014

Flash Stratégie n 2 Octobre 2014 Flash Stratégie n 2 Octobre 2014 Vers un retour de l or comme garantie du système financier international. Jean Borjeix Aurélien Blandin Paris, le 7 octobre 2014 Faisant suite aux opérations de règlement

Plus en détail

UPEC - AEI M2 AMITER Action humanitaire internationale et ONG Soiio-Economie de la mondialisation - D. Glaymann 2011 1

UPEC - AEI M2 AMITER Action humanitaire internationale et ONG Soiio-Economie de la mondialisation - D. Glaymann 2011 1 Les fonctions d un système monétaire international Les crises et la réforme du SMI fondé à Bretton Woods. La nature du système né dans les années 1970 Soiio-Economie de la mondialisation - D. Glaymann

Plus en détail

Les mécanismes de transmission de la politique monétaire

Les mécanismes de transmission de la politique monétaire Chapitre 5 Les mécanismes de transmission de la politique monétaire Introduction (1/3) Dans le chapitre 4, on a étudié les aspects tactiques de la politique monétaire Comment la BC utilise les instruments

Plus en détail

Fiche 8 : Libre-échange et protectionnisme

Fiche 8 : Libre-échange et protectionnisme Fiche 8 : Libre-échange et protectionnisme Plan de la fiche 1. Notions de base 2. Problèmes économiques et sociaux 3. Théories et auteurs 4. Repères historiques La croissance économique dans le monde est-elle

Plus en détail

4.1.3. Le flottement généralisé des monnaies

4.1.3. Le flottement généralisé des monnaies 4.1.3. Le flottement généralisé des monnaies L effondrement du système de Bretton-Woods (1965-1971) Le problème de la convertibilité du dollar Le paradoxe de Triffin aurait pu être surmonté par une politique

Plus en détail

QUELLE DOIT ÊTRE L AMPLEUR DE LA CONSOLIDATION BUDGÉTAIRE POUR RAMENER LA DETTE À UN NIVEAU PRUDENT?

QUELLE DOIT ÊTRE L AMPLEUR DE LA CONSOLIDATION BUDGÉTAIRE POUR RAMENER LA DETTE À UN NIVEAU PRUDENT? Pour citer ce document, merci d utiliser la référence suivante : OCDE (2012), «Quelle doit être l ampleur de la consolidation budgétaire pour ramener la dette à un niveau prudent?», Note de politique économique

Plus en détail

La politique monétaire de la Banque du Canada

La politique monétaire de la Banque du Canada La politique monétaire de la Banque du Canada Conférence «Conjoncture et perspectives économiques 2011» Montréal, 9 décembre 2010 Laurent Martin Économiste et représentant principal Bureau du Québec, Banque

Plus en détail

1. La fonction de règlement ne peut être assurée au niveau international que dans des conditions bien différentes. D une part, les agents concernés

1. La fonction de règlement ne peut être assurée au niveau international que dans des conditions bien différentes. D une part, les agents concernés Introduction La notion de système évoque l idée d organisation. Un système monétaire national est l organisation des relations monétaires dans un pays : comment les agents économiques peuvent-ils utiliser

Plus en détail

à la Consommation dans le monde à fin 2012

à la Consommation dans le monde à fin 2012 Le Crédit à la Consommation dans le monde à fin 2012 Introduction Pour la 5 ème année consécutive, le Panorama du Crédit Conso de Crédit Agricole Consumer Finance publie son étude annuelle sur l état du

Plus en détail

Boussole. Divergence des indicateurs avancés. Actions - bon marché ou trop chères? Marchés boursiers - tout dépend du point de vue!

Boussole. Divergence des indicateurs avancés. Actions - bon marché ou trop chères? Marchés boursiers - tout dépend du point de vue! Boussole Juin 2015 Divergence des indicateurs avancés Actions - bon marché ou trop chères? Marchés boursiers - tout dépend du point de vue! Les règles du placement financier - Partie III Votre patrimoine,

Plus en détail

Activités et résultats 2011

Activités et résultats 2011 Activités et résultats rci en bref RCI Banque est la captive financière de l Alliance Renault Nissan et assure à ce titre le financement des ventes des marques Renault, Renault Samsung Motors (RSM), Dacia,

Plus en détail

Royaume du Maroc. Calcul du taux de change effectif nominal et réel du dirham

Royaume du Maroc. Calcul du taux de change effectif nominal et réel du dirham Royaume du Maroc Calcul du taux de change effectif nominal et réel du dirham Constituant une sélection mensuelle des travaux menés par les cadres de la Direction de la Politique Economique Générale, les

Plus en détail

Expansion des dépôts en devises à Taiwan: facteurs explicatifs

Expansion des dépôts en devises à Taiwan: facteurs explicatifs Ben S. C. Fung (+852) 2878 718 ben.fung@bis.org Robert N. McCauley (+852) 2878 71 robert.mccauley@bis.org Expansion des dépôts en devises à Taiwan: facteurs explicatifs La demande de comptes bancaires

Plus en détail

Ressources pour le lycée général et technologique

Ressources pour le lycée général et technologique Ressources pour le lycée général et technologique éduscol Sciences économiques et sociales - Terminale ES Enseignement spécifique Science économique Thème n 2 : Mondialisation, finance internationale et

Plus en détail

Il faut un véritable Bretton Woods II

Il faut un véritable Bretton Woods II Il faut un véritable Bretton Woods II par PIERRE PASCALLON Professeur Agrégé de Faculté - 1 - Nos dirigeants politiques européens - Nicolas Sarkozy, mais aussi Gordon Brown, Premier Ministre britannique,

Plus en détail

Chapitre 6 Le système monétaire international

Chapitre 6 Le système monétaire international Introduction 1) les régimes de change a) définition et typologie Chapitre 6 Le système monétaire international A retenir. Les régimes d arrimage ferme (terminologie du FMI) : les changes fixes mais aussi

Plus en détail

Rapport sur le travail dans le monde 2012

Rapport sur le travail dans le monde 2012 Rapport sur le travail dans le monde 2012 De meilleurs emplois pour une économie meilleure Résumé ORGANISATION INTERNATIONALE DU TRAVAIL INSTITUT INTERNATIONAL D ÉTUDES SOCIALES Comment sortir du piège

Plus en détail

Premières estimations pour 2014 Le revenu agricole réel par actif en baisse de 1,7% dans l UE28

Premières estimations pour 2014 Le revenu agricole réel par actif en baisse de 1,7% dans l UE28 194/2014-15 décembre 2014 Premières estimations pour 2014 Le revenu agricole réel par actif en baisse de 1,7% dans l UE28 Par rapport à 2013, le revenu agricole réel par actif 1 a diminué de 1,7% dans

Plus en détail

Financement du sport, crise économique et politique sportive

Financement du sport, crise économique et politique sportive Conférence SNEP: «Sport demain, enjeu citoyen», Créteil, 30-31 mars 2012 Financement du sport, crise économique et politique sportive Wladimir ANDREFF * * Professeur émérite à l Université de Paris 1 Panthéon

Plus en détail

I) L ouverture des économies à l international

I) L ouverture des économies à l international L autarcie s oppose au système du libreéchange. I) L ouverture des économies à l international A) La mesure des échanges de biens et services. La balance des transactions courantes. Cette balance retrace

Plus en détail

QUELLES SERAIENT LES CONSEQUENCES D UNE SORTIE DE LA GRECE DE LA ZONE EURO?

QUELLES SERAIENT LES CONSEQUENCES D UNE SORTIE DE LA GRECE DE LA ZONE EURO? QUELLES SERAIENT LES CONSEQUENCES D UNE SORTIE DE LA GRECE DE LA ZONE EURO? Tous les documents sont tirées de «La Grèce peut-elle se sauver en sortant de la zone euro?», Flash éco Natixis, 08 novembre

Plus en détail

Le système monétaire international

Le système monétaire international Séquence 7 Le système monétaire international u Contenu Partie 1 Le marché des changes et la fixation des taux de change... 117 1. Le marché des changes... 117 1A. Les opérations à l origine des interventions

Plus en détail

Titres à revenu fixe des marchés émergents

Titres à revenu fixe des marchés émergents Titres à revenu fixe des marchés émergents Fait : Les titres à revenu fixe des marchés émergents constituent une catégorie d actif en soi. Diversité : La taille et la portée des marchés émergents procurent

Plus en détail

POLITIQUE MONETAIRE APPLIQUEE

POLITIQUE MONETAIRE APPLIQUEE POLITIQUE MONETAIRE APPLIQUEE Plan : 1) La structure du système bancaire européen 2) Les objectifs de la BCE Licence professionnelle Bancassurance 2010-2011 3) Les instruments de la politique monétaire

Plus en détail

La guerre des devises, une source d opportunités Mars 2015

La guerre des devises, une source d opportunités Mars 2015 PERSPECTIVES La guerre des devises, une source d opportunités Mars 2015 Depuis le début de l année 2015, de nombreuses banques centrales à travers le monde ont abaissé leur taux d intérêt ou pris d autres

Plus en détail

Vers quel système monétaire international?

Vers quel système monétaire international? Colloque International de la Banque de France Paris, le 4 mars 2011 Jacques de Larosière Vers quel système monétaire international? J axerai mes propos sur trois thèmes : 1. Quelles ont été - historiquement

Plus en détail

Crises financières et de la dette

Crises financières et de la dette Institut pour le Développement des Capacités / AFRITAC de l Ouest / COFEB Cours régional sur la Gestion macroéconomique et les questions de dette Dakar, Sénégal du 4 au 15 novembre 2013 S-2 Crises financières

Plus en détail

INFORMATION FINANCIERE TRIMESTRIELLE AU 31 MARS 2009 (1)

INFORMATION FINANCIERE TRIMESTRIELLE AU 31 MARS 2009 (1) Société anonyme au capital de 2 362 883 330 Siège social : 36-38, avenue Kléber 75116 Paris 403 210 032 RCS PARIS INFORMATION FINANCIERE TRIMESTRIELLE AU 31 MARS (1) (NON AUDITE) A - MARCHE DES AFFAIRES

Plus en détail

Heurts et malheurs du système monétaire international

Heurts et malheurs du système monétaire international Heurts et malheurs du système monétaire international Introduction : du système monétaire international à la finance internationale I) Le système monétaire international issu de Bretton Woods (1944) 1

Plus en détail

WS32 Institutions du secteur financier

WS32 Institutions du secteur financier WS32 Institutions du secteur financier Session 1 La vision chinoise Modernisation du système financier chinois : fusion de différentes activités bancaires et financières, accès des ménages au marché des

Plus en détail

assurances sociales : éviter la spirale de l endettement

assurances sociales : éviter la spirale de l endettement FICHE THÉMATIQUE : VUE D ENSEMBLE ASSURANCES SOCIALES assurances sociales : éviter la spirale de l endettement 23 OCTOBRE 2011 La Suisse dispose d un excellent système d assurances sociales en comparaison

Plus en détail

Chapitre VII : Définition et mise en oeuvre de la politique monétaire

Chapitre VII : Définition et mise en oeuvre de la politique monétaire Chapitre VII : Définition et mise en oeuvre de la politique monétaire I. Objectifs et instruments de la politique monétaire A) Les objectifs des politiques économiques Une politique économique = toute

Plus en détail