Analyse de l activité

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1 Analyse de l activité Thème 1 1

2 Le plan du chapitre Trois parties : Le compte de résultat Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) La capacité d autofinancement (CAF) 2

3 I) Le compte de résultat A) Définitions B) Analyse des principaux comptes. 3

4 A) Définitions 4

5 Le compte de résultat Charges Produits Charges d exploitation Produits d exploitation Charges financières Produits financiers Charges exceptionnelles Produits exceptionnels Bénéfice Perte 5

6 La formation du résultat net Résultat net = Résultat d exploitation +/- Résultat financier +/- Résultat exceptionnel - Participation des salariés - impôt sur les bénéfices 6

7 B) Analyse des différents postes. 7

8 Les Produits d exploitation (1) Ventes de marchandises Production vendues de biens et services Production stockée : Variation de stocks de produits fabriqués = SF SI Elle est évaluée au coût de production. Production immobilisée : Ensemble des biens et services fabriqués par l entreprise dans le but d être utilisés par l entreprise 8

9 Conditions Macro-économique et sectorielles Au niveau macro-économique : Situation économique générale Niveau de la croissance; Facteurs explicatifs du niveau de la consommation. Pour le secteur, des variables explicatives peuvent être mises en avant : La maîtrise des coûts; La démarche qualité; La capacité d innovation. 9

10 Position stratégique de l entreprise Menace de nouveaux entrants Pouvoir de négociation Des clients Rivalité concurentielle Pouvoir de négociation Des Fournisseurs Concurrence des produits substituts 10

11 Secteur d activité et positionnement concurrentiel Finalités & valeurs Des dirigeants Environnement économique Environnement politique Analyse de l environnement Evolutions majeures Opportunités /menaces Secteur industriel Diagnostic de l entreprise Compétences distinctives Forces /faiblesses Avantage concurrentiel Environnement social Orientations stratégiques Environnement technologique 11

12 Les Produits d exploitation (2) Les subventions d exploitation : octroyées à l entreprise afin de compenser l insuffisance de certains produits d exploitation (prix de vente trop faibles) ou compenser des charges d exploitation très importantes. Les RAP et les transferts de charges à caractère d exploitation Deux types de provisions : provision pour dépréciation et provision pour risques et charges. Transfert de charges : ce compte permet d affecter certaines charges enregistrées dans un compte à un autre compte. 12

13 Les Produits d exploitation (3) Autres produits Redevances pour concessions, brevets (751) Revenus des immeubles non affectés aux activités prof. (752) jetons de présence (753) Produits divers de gestion courante (758) 13

14 Les charges d exploitation (1) Les achats et les variations de stocks de marchandises (SI-SF) Les achats de matières premières et les variations de stocks (SI-SF) Les autres achats et charges externes Les impôts et taxes et versements assimilés Les salaires Les charges sociales 14

15 Les charges d exploitation (2) Les DAP d exploitation : Dotations pour dépréciation Dotations d exploitation aux provisions sur immobilisations Dotations aux provisions sur actifs circulants Dotations aux provisions pour risques et charges. Les autres charges de gestion courante Redevances pour concessions, brevets Pertes sur créances irrécouvrables Charges diverses de gestion courante 15

16 Les quotes-parts sur opérations faites en commun. Il s agit d un compte spécifique utilisé par les membres d entreprises réunies autour d un projet commun. Chacun de ces membres enregistre sa quote-part qui lui revient dans le résultat de la société. 16

17 Les produits financiers Ils reflètent plusieurs opérations : La gestion de trésorerie, La gestion d un portefeuille financier à moyen et long terme, Les cessions de VMP Les escomptes obtenus pour paiement 17

18 Les charges financières Les intérêts bancaires, Les escomptes accordés, Les pertes de change Les charges nettes négatives sur cession de VMP. Les DAP financières 18

19 Les postes à caractère exceptionnel Charges exceptionnelles : -> sur opérations de gestion -> sur opérations en capital Produits exceptionnels : -> sur opérations de gestion -> sur opérations en capital -> Quote-part des subventions d inv. virée au résultat de l exercice. 19

20 La participation des salariés aux résultat Le régime de la participation des salariés aux résultats de l entreprise est obligatoire pour toutes les entreprises employant au moins 50 salariés. Il est facultatif pour les autres. P =1/2 * S/VA * (B 5%C) B: bénéfice imposable S: les salaires versés par l entreprise VA : la valeur ajoutée C: les capitaux propres 20

21 II Les soldes intermédiaires de gestion A Les SIG PCG B Les SIG retraités (CDB) C Les ratios liés au compte de résultat. 21

22 A Les SIG PCG

23 L approche du PCG 1999 Des soldes créateurs de valeur : Marge commerciale, Production de l exercice, Valeur ajoutée. Des soldes qui traduisent la répartition de la richesse créée EBE, Résultat d exploitation, Résultat courant avant impôts, Résultat exceptionnel, Résultat net. 23

24 Répartition de la valeur ajoutée Valeur Ajoutée Travail Etat Capital économique Capitaux financiers salaires impôts Dotations aux Dividendes Intérêts Amortissements 24

25 Le partage de la valeur ajoutée Les charges de personnel L État Les apporteurs de capitaux : Les capitaux empruntés Les capitaux propres L entreprise elle-même : la part de la VA revenant à l entreprise permet de compenser la dépréciation et l usure des éléments d actifs (amortissements et provisions). 25

26 La Marge Commerciale VENTES DE MARCHANDISES - COUT D ACHAT DES MARCHANDISES VENDUES 26

27 Interprétation de la marge commerciale. Elle concerne les entreprises commerciales. Ce solde exprime la performance commerciale de l entreprise. C est l aptitude de l entreprise à dégager une marge commerciale au moment de la revente des marchandises. Elle est le reflet de la politique commerciale de l entreprise : Effet prix Effet volume. 27

28 Signification de la marge commerciale Taux de marge : Marge Commerciale/Prix de l achat HT Taux de marque : Marge commerciale /Prix de vente HT 28

29 La Production de l exercice Production de l exercice = Production vendue +/- Production stockée + Production immobilisée Elle concerne que les entreprises ayant une activité de fabrication ou de transformation de biens et services. 29

30 L interprétation de ce solde doit être différenciée : une analyse globale peut cacher des difficultés de l entreprise sur les différents marchés. Il faut analyser de façon détaillée l évolution de la production vendue et la production stockée. Nécessité de tenir compte de la composition du portefeuille de produits Évolution de l inflation. 30

31 Limites Solde hétérogène Il importe de spécifier le compte 708 produits de activités annexes. 31

32 Le chiffre d affaires Il n est pas un solde intermédiaire de gestion. Il n est qu un indicateur de l évolution de l activité. Chiffre d affaires = ventes de marchandises + production vendue 32

33 La Valeur Ajoutée (1) VA = Marge commerciale + Production de l exercice - Consommation de l exercice en provenance de tiers. Consommation de l exercice en provenance de tiers = Achats de matières premières + Δ de stocks + autres charges externes. 33

34 La Valeur Ajoutée (2) La valeur ajoutée mesure la contribution que l entreprise et son personnel apportent à l économie du pays. La valeur ajoutée est un bon indicateur du poids économique de l entreprise: Classer les entreprises selon un critère de taille; Mesurer l importance relative des diverses activités exercées dans l entreprise; Apprécier le développement ou la régression de l activité de l entreprise. 34

35 Partage de la VA Le personnel de l entreprise L Etat Les apporteurs de capitaux : Les apporteurs de ressources empruntées (intérêts) Les apporteurs de ressources propres (dividendes) L entreprise elle-même (DAP, ). 35

36 Interprétation de la VA Charges de personnel / VA Résultat net / VA Le taux de valeur ajoutée : VA/CA Le taux de croissance de la VA 36

37 L excédent Brut d exploitation E.B.E. = VA + subvention d exploitation - Impôts et Taxes versements assimilés - Charges de personnel. 37

38 Signification économique de l EBE C est une approche du résultat de l entreprise: Indépendante du système d amortissement et de la réglementation fiscale relative aux amortissements. Indépendante de la manière dont l entreprise est financée (capitaux propres ou emprunts). Indépendante des produits et charges à caractère exceptionnel. Proximité du concept EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization). 38

39 Analyse de l EBE Taux de marge brute d exp. : EBE/CA (en général taux significatif autour de 10%) L EBE doit être suffisamment élevé pour: Permettre l autofinancement des investissements. Rémunérer les fournisseurs de capitaux (banquiers & actionnaires). Autoriser les prélèvements de l Etat. Faire face aux événements imprévisibles. 39

40 Une première lecture de la solvabilité Frais financiers / EBE<25% Frais financiers / CA<4 à 5 % 40

41 Analyse du résultat financier Il reflète les différents axes de la politique financière de l entreprise: - la politique de placement; - la politique d endettement; - l impact des différentiels de change; - les conséquences de cessions de VMP. 41

42 Le résultat net Résultat net = RCAI + Résultat exceptionnel - Participation des salariés - Impôts sur les bénéfices 42

43 Plus ou moins-values de cession des éléments de l actif immobilisé (PMV) PMV = Produits de cession d éléments d actif immobilisés Valeur comptable des éléments d actif immobilisés cédés. 43

44 B) Les SIG - CdB 44

45 Lecture économique de la valeur ajoutée Lecture économique de la valeur ajoutée La valeur ajoutée se définirait comme la somme du coût des facteurs de production : facteur travail et facteur capital 45

46 Les retraitements Les subventions d exploitation Elles compensent une insuffisance du prix de vente Elles sont prises en compte dans la valeur ajoutée Les charges de personnel extérieur Elles sont assimilées comme une charges de personnel Elles sont exclues des consommations en provenance de tiers. Les redevances de location-financement Elles sont liées au financement des investissements productifs Elles sont déduites des consommations en provenance de tiers 46

47 Valeur ajoutée CDB VA CDB = Valeur ajoutée PC + subvention d exploitation + redevance de location financement + personnel extérieur à l entreprise. 47

48 Résultat Brut d exploitation (RBE) RBE = EBE PCG + Redevance de location financement + Autres produits de gestion courante (751,752) - Autres charges de gestion courante (651, 654) + Escomptes obtenus (765) - Escomptes accordés (665) 48

49 Ventilation des redevances de location financement La redevance payée par l entreprise doit être répartie en : Dotation aux amortissements qu aurait pratiquée l entreprise si elle avait acquis le bien loué. Charges financières de l emprunt que l entreprise aurait contracté pour financer cette acquisition supposée. 49

50 C Les ratios 50

51 Taux de variation du chiffre d affaires CAn CAn-1/ CAn-1 Taux de variation de la valeur ajoutée VAn VAn-1/ VAn-1 Taux de marge bénéficaire Résultat net / CA HT Taux de marge brute d exploitation EBE / CAHT ou RBE/CAHT 51

52 Taux de marge commerciale Marge commerciale/ventes de marchandises Ratios de répartition de la valeur ajoutée (Charges de personnel + Participation)/VA Autofinancement /VA Charges financières /VA (Impôts, taxes, IS)/VA 52

53 III La capacité d autofinancement. 53

54 Définition Elle représente la ressource dégagée au cours de l exercice par l ensemble des opérations de gestion. C est une ressource interne de l entreprise. 54

55 Méthode de calcul de la CAF CAF = Résultat de l exercice - RAP exp. fi. exc - PCEA + DAP exp. fi. exc. + VCEA 55

56 Intérêts de la CAF Elle détermine les possibilités d autofinancement : Autofinancement = CAF dividendes Elle permet : Le financement des investissements Le remboursement des emprunts L accroissement du potentiel d endettement. 56

57 Emploi de la CAF Acquisitions d immobilisations Remboursements d emprunts AUTOFINANCEMENT CAF Augmentation du fonds de roulement DIVIDENDES 57

58 La capacité de remboursement La CAF détermine la capacité de remboursement des dettes financières. Mesure : Dettes financières / CAF Les banques fixent comme limite maximum 3 ou 4. L endettement ne devrait pas excéder 3 ou 4 fois la CAF. 58