TRADING EQUITY ADVISORY 18 AOUT 2015

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1 TRADING EQUITY ADVISORY 18 AOUT 2015 Les actifs et les sociétés mentionnés le sont pour un horizon court terme, ne reflétant pas nécessairement l avis du département recherche LO. Les opinions exprimées dans le présent document peuvent ne pas respecter la Politique de Placement de LO. MACRO Overview (variation du S&P500 après la clôture européenne: +0.35%) Highlights Europe & USA : Ready for the Wednesday party? Emerging : Underweight for a while? Commodities : Oil leak Europe & USA : Ready for the Wednesday party? Concomitamment, nous aurons mercredi, deux rendez-vous importants de chaque coté de l Atlantique. En premier, le vote du troisième plan d aide à la Grèce par le Bundestag et après les déclarations en faveur du vote par Schäuble, hier soir, nous avons peu de crainte d un refus. Nous attendrons les réponses des parlements hollandais et autrichien. Il faut avouer que les marchés ne répondent qu à des signaux techniques. Malgré le vote des ministres européens des Finances vendredi soir, l Eurostoxx50 et surtout le DAX ont fortement testé leurs supports techniques représentés par leurs moyennes mobiles à 200 jours. Si nous ne somme pas en mode panique, nous n en sommes pas loin car les signaux économiques passent les uns après les autres dans le rouge. D ailleurs la volatilité sur l Eurostoxx50 a cassé toutes ses résistances et un retour sur les niveaux de 30 n est pas à exclure. Si la toute récente cohésion entre Merkel et Schauble vous surprend sur le sujet grec, la réponse est contenue dans ces deux déclarations d hier. - GERMANY SAYS IMF INVOLVEMENT IN GREEK BAILOUT INDISPENSBALE - IMF GREECE INVOLVEMENT TO BE DECIDED AFTER OCT. REVIEW: SEIBERT En clair, l Allemagne veut que le FMI participe dès que possible au plan grec alors que le FMI veut un haircut sur la dette et que la décision de sa participation se fera après le mois d octobre Or, Berlin avait annoncé que sa participation était conditionnée à la participation du FMI La Grèce a toutes les chances de recevoir les sommes nécessaires pour rembourser ses échéances du 20 août mais c est après que les choses vont devenir «interessantes» Publication du département Trading Equity Advisory de Lombard Odier Contact : tra-equity-advisory@lombardodier.com LOMBARD ODIER GOOD MORNING GENEVA 18 AUGUST 2015 PAGE 1/9

2 Comme nous le soulignions hier dans notre GMG, la perspective d un vote de confiance s est précisée hier en Grèce, où deux membres du gouvernement d Alexis Tsipras ont jugé cette initiative nécessaire après la fronde d une partie des députés de Syriza hostiles au nouveau plan de renflouement négocié avec les Européens. Je considère qu une telle initiative va de soi après la profonde fracture du groupe parlementaire de Syriza», a déclaré à la chaîne Skai le ministre de l Energie, Panos Skourletis. «Si des élections ont lieu prochainement - dans trois à quatre semaines si cette option est choisie -, un congrès du parti ne peut évidemment pas être fructueux», a poursuivi celui-ci. En Ukraine, la situation devient très tendue. Les autorités de Kiev ont annoncé la mort de 2 soldats et que 7 autres étaient blessés en raison de l utilisation, par les rebels, de systèmes russes GRAD. Le GRAD est un camion équipé d un lance-roquettes multiples dont la porté oscille entre 5 et 45km Nous rappelons que l accord de Minsk engangait les béligérants a ranger leurs armes lourdes Les marchés financiers tablent désormais sur une baisse de taux d intérêt par la Banque Centrale polonaise, les contrats de garantie de taux ayant atteint un point bas de quatre mois la semaine dernière. La semaine précédente encore, les contrats anticipaient une hausse des taux d intérêts sur l année. Techniquement, il ne faut pas que l Eurostoxx 50 casse 3460pts et pour le DAX. Nous rappelons que ce dernier est le plus exposé à un ralentissement en Chine et dans les émergents. Les marchés européens sont toujours soutenus par le secteur bancaire. Le chantier de l harmonisation des modèles internes des banques de la zone euro prend du retard. Alors que la responsable de la supervision, Danièle Nouy, avait indiqué en novembre que le passage en revue de ces modèles prendrait «plus d un an», la BCE a finalement allongé le calendrier de ce processus à quatre ans, selon un document d appel d offres obtenu par le Financial Times. Un délai qui tient compte de l ampleur de la tâche, qui concerne 123 banques et plus de modèles. Aux USA, ces sont les minutes de la FED qui attireront l attention. Tout comme les indices européens, le S&P a rebondi sur son support technique Pour le moment le consensus est partagé entre une hausse en septembre ou en décembre des taux de la FED. Les chiffres de l immobilier ont sauvé la mise hier après un Empire Manufacturing assez mauvais. Le moral des promoteurs immobiliers américains est au plus haut depuis près d une décennie en août, sur fond d amélioration générale de la conjoncture économique et du marché du travail, montre le chiffre publié hier par l Association nationale des promoteurs immobiliers. Pour mémoire, il ne faut pas que le S&P casse à la baisse 2077pts (en clôture). Emerging : Underweight for a while? Nous avons partagé depuis quelques semaines des graphiques assez pessimistes concernant les monnaies et les actifs des pays émergents en général. Voici quelques graphiques démontrant que les allocataires d actifs sont de plus en plus pessimistes sur les pays émergents. LOMBARD ODIER GOOD MORNING GENEVA 18 AUGUST 2015 PAGE 2/9

3 Il faut dire que tant que les perspectives de croissance des profits des sociétés ne rebondiront pas, la tendance a peu de chance de se modifier. Nous rappelons que nous avons fortement réduits notre exposition aux pays émergents début août. Sur l Asie, nous ne restons que sur les Philippines et hors émergents sur le Japon. La problématique autour des pays émergents restent au centre des préocuppations des investisseurs. Tant que les investisseurs n auront pas de vues claires sur la politique de la FED, donc de la hausse du dollar, les pays émergents auront peu d inflows. Après le Ringitt, dont nous parlions hier, le Dollar taïwanais a atteint son plus en 6 ans. Il faut dire que la Banque Central a annoncé une baisse de son «guiding rate» à 0.37% D ailleurs les chiffres économiques de ce matin ne vont pas améliorer la perception des investisseurs. L Indonésie a vu ses exportations plonger de 19.23% (vs % attendu et % le mois précédent) et le traitement est le même concernant les importantions en recul de 28.44% sur juillet (vs 13.25% attendu et % le mois précédent) Il est intéressant de souligner la baisse de l indice de Shanghai (-5%) alors que des rumeurs de baisse de RRR parcourent le marché L impact de Tianjin ne sera pas neutre. Un conseiller de la PBOC a annoncé que la croissance chinoise pourrait rester «faible» pour les prochaines années. Commodities : Oil leak Le prix du baril ne finit pas de dégringoler, avec un recul cumulé de 61% depuis l été Il se retrouve désormais au niveau atteint au plus fort de la crise financière mondiale, début 2009, et n est plus très éloigné du plancher de De quoi faire plonger dans le rouge le budget des Etats des pays exportateurs, hormis le Koweït et le Qatar. Les monarchies pétrolières, notamment une Arabie saoudite initiatrice de cette guerre des prix pour défendre ses parts de marché, disposent toutefois de réserves financières considérables et de capacités d emprunt leur permettant de faire le dos rond pendant quelques années s il le faut. La Russie est dans une situation plus délicate, car elle a pris des habitudes de facilité, comme bien d autres exportateurs, pendant les années d aisance et a besoin d un baril supérieur à 100 dollars pour assumer ses dépenses sociales et militaires. Mais elle est très peu endettée. En revanche, le Venezuela marche tout droit vers la banqueroute. L Iran souffre aussi de la baisse des cours mais devrait profiter de la levée des sanctions internationales. Les pays occidentaux devraient, eux, bénéficier de la réduction de leur facture pétrolière, mais de manière limitée puisqu elle ne représente plus que 1 ou 2 points de PIB. Ce mouvement est donc un potentiel «game changer» géopolitique. Les hedge funds commencent à délester leurs positions. Les positions acheteuses sur le West Texas Intermediate (WTI), le pétrole américain, ont chuté de 11% du 4 au 11 août tandis que les positions vendeuses on atteint leur plus haut niveau depuis le mois de mars. Les marchés à terme ont connu cet été l effondrement le plus important depuis leur création en Le nombre de positions acheteuses du WTI a diminué de contrats tandis que les positions vendeuses ont augmenté de 9,7%, avec sept semaines de hausse sur huit. Idem pour le Brent, le pétrole britannique, qui atteint son plus bas niveau en termes de positions acheteuses en perdant contrats. LOMBARD ODIER GOOD MORNING GENEVA 18 AUGUST 2015 PAGE 3/9

4 Les prix pourraient baisser jusqu en Et les dernières données confirment cette tendance. Le Japon, troisième importateur mondial de pétrole, a présenté un PIB en contraction de 1,6% du deuxième trimestre 2014 au deuxième trimestre De plus, l Iraq et Oman ont annoncé des productions record tandis que les plates-formes pétrolières américaines ont également surperformé leurs objectifs. SINGLE STOCKS North America US sectors American indices Last 1 day change YTD Change Top 5 performers Bottom 5 performers Dow Jones 17, % -1.6% Healthcare 1.0% Energy 0.0% S&P500 2, % 2.1% Cons. Discretionaries 1.0% Cons. Staples 0.1% Nasdaq 100 4, % 7.8% Materials 0.6% Financials 0.2% TSX 14, % -2.6% Technology 0.6% Telecom 0.4% Bovespa 47, % -5.6% Industrials 0.5% Utilities 0.5% BB & T Corp va acquérir National Penn Bancshares pour USD 13 par action. Selon les termes de l'accord, qui a été approuvé par le conseil d'administration de chaque société, le montant de l opération s élève à 1,8 milliard constituée de 70% en actions BB&T et 30% de liquidités. BB & T prévoit que cette acquisition aura un effet relutif dans la première année complète à l'exclusion des charges non récurrentes. Estee Lauder a perdu 6,8% suite à la publication de résultats plus faibles au T1 et des prévisions revues à la baisse pour La société prévoit d'augmenter les dépenses d'investissement pour soutenir de nouveaux lancements de produits et des produits existants. EL a également mis en évidence la prudence entourant la croissance plus lente des ventes à Hong Kong et en Chine et la baisse des dépenses des voyageurs russes et brésiliens. Asia Asian sectors Asian indices Last 1 day change YTD Change Top 5 performers Bottom 5 performers Nikkei 20, % 17.8% Healthcare 0.3% Technology -2.2% SHCOMP 3, % 17.3% Telecom -0.1% Energy -1.7% HSI 23, % -0.1% Utilities -0.3% Financials -1.2% KOSPI 1, % 2.1% Materials -0.4% Industrials -1.2% SENSEX 27, % 1.6% Cons. Staples -0.5% Cons. Discretionaries -1.1% Hyundai Motor ( KS) a l intention de recruter 10,000 nouveaux employés cette année et de créer plus d emplois pour les jeunes. Datang Power (991 HK) a enregistré une hausse de 4% de son bénéfice net sur le S C est mieux qu attendu. China Shenhua (1088 HK) a annoncé quelques données opérationnelles hier après la clôture. La production de charbon est en baisse de 10% à 24 moi de tonnes, la génération d énergie est en recul de 8% YoY à 18mia de KWh (contre une moyenne nationale de -3% YoY). Don Quijote (7532 JP): le titre a chuté de 4.5% après que le groupe ait annoncé hier attendre un bénéfice net inchangé YoY à JPY 23.3mia (consensus JPY 27mis) et un résultat opérationnel en hausse de seulement +1.8% à JPY 39.8mia (consensus JPY 44bn). Europe European sectors European indices Last 1 day change YTD Change Top 5 performers Bottom 5 performers EuroStoxx50 3, % 11.2% Healthcare 0.7% Auto -0.5% DAX 10, % 11.6% Utilities 0.6% Basic Resources -0.4% CAC40 4, % 16.7% Construction 0.6% Chemicals -0.3% FTSE100 6, % -0.2% Banks 0.5% Telecom -0.2% FTSE MIB 23, % 23.1% Retail 0.4% Food & Beverages 0.1% Lindt & Sprüngli a vu son bénéfice progresser au 1er semestre 2015 de 15,6% sur un an à CHF 65 mio (cons. 55.9). Comme déjà annoncé, l'intégration de Russell Stover a fait grimper les ventes du groupe de 17,4%. Le résultat d'exploitation a augmenté de 17,5% à CHF 90,6 mio (cons. 84.1). L'effet du franc fort sur la marge opérationnelle se monte à -10,6%. Pour l'ensemble de l'année, le groupe confirme son objectif de croissance à moyen et long terme de 6 à 8% en monnaies locales. LOMBARD ODIER GOOD MORNING GENEVA 18 AUGUST 2015 PAGE 4/9

5 Emmi a amélioré son bénéfice net de 3% sur un an, à CHF 46,6 mio (cons. 45.2). Le chiffre d'affaires a baissé de 3,8%, à CHF 1,56 mia (S1 14 CHF 1.62). Au niveau organique, il s'est contracté de 1,7%. L EBIT a progressé de 14,3% à CHF 84,9 mio (S1 14 CHF 74.3) par rapport aux six premiers mois de Airbus a enregistré sa plus grande commande en termes d unité: IndiGO, la plus grande compagnie aérienne domestique en Inde, a commandé 250 A320neo ce lundi pour faire face à la croissance rapide de l économie indienne. Au prix catalogue, cette commande atteindrait USD 26mia, même si les clients demandent des rabais pour de tels montants. Pendant ce temps, Bloomberg reporte que des firmes de «Private Equity» seraient parmi les acheteurs potentiels des actifs de défense du groupe (EUR 1.1mia de revenus). (APW) Engie planifie la cession de ces usines de charbons en Asie pour plus de USD 1mia. La participation d Engie dans la société indonésienne Paiton Energy (40.5% de parts), intéresserait des acheteurs potentiels. (BB) BMW a redirigé les livraisons de véhicules à destination de la Chine vers le port de Shanghai, plutôt que Tianjin qui est actuellement sous investigation après la gigantesque explosion survenue la semaine dernière. (BB) Volkswagen : les employés ont commencé une grève au Brésil pour protester contre les licenciements. (BB) Principales valeurs reportant leurs résultats Europe Company Name Company Ticker Time Estimate Event Description Wirecard AG WDI GR 07: Q Earnings Release Chime Communications PLC CHW LN S Earnings Release Persimmon PLC PSN LN S Earnings Release Wienerberger AG WIE AV 0.36 Q Earnings Release Chocoladefabriken Lindt & Sprungli LISN SW S Earnings Release John Wood Group PLC WG/ LN S Earnings Release Grand City Properties SA GYC GR Q Earnings Release Source: Bloomberg North America Company Name Company Ticker Time Estimate Event Description Wal-Mart Stores Inc WMT US Bef-mkt Q Earnings Release Hain Celestial Group Inc/The HAIN US Bef-mkt Q Earnings Release Eros International PLC EROS US Bef-mkt Q Earnings Release Home Depot Inc/The HD US 12: Q Earnings Release Dick's Sporting Goods Inc DKS US 13: Q Earnings Release TJX Cos Inc/The TJX US 15: Q Earnings Release Source: Bloomberg Les rendez-vous économiques Key Economic Numbers Date Time Event Survey Actual Prior 08/18/ :30 AU ANZ Roy Morgan Weekly Consumer Confidence Index Aug /18/ :30 CH China July Property Prices 08/18/ :30 AU RBA Aug. Meeting Minutes LOMBARD ODIER GOOD MORNING GENEVA 18 AUGUST 2015 PAGE 5/9

6 08/18/ :30 AU New Motor Vehicle Sales MoM Jul % 08/18/ :30 AU New Motor Vehicle Sales YoY Jul % 08/18/ :30 JN Tokyo Condominium Sales YoY Jul % 08/18/ :30 UK Bloomberg Aug. United Kingdom Economic Survey 08/18/ :00 BZ FIPE CPI - Weekly Aug % % 08/18/ :30 UK CPI MoM Jul -0.30% % 08/18/ :30 UK CPI YoY Jul 0.00% % 08/18/ :30 UK CPI Core YoY Jul 0.90% % 08/18/ :30 UK Retail Price Index Jul /18/ :30 UK RPI MoM Jul -0.10% % 08/18/ :30 UK RPI YoY Jul 1.00% % 08/18/ :30 UK RPI Ex Mort Int.Payments (YoY) Jul 1.00% % 08/18/ :30 UK PPI Input NSA MoM Jul -1.90% % 08/18/ :30 UK PPI Input NSA YoY Jul % % 08/18/ :30 UK PPI Output NSA MoM Jul -0.10% % 08/18/ :30 UK PPI Output NSA YoY Jul -1.50% % 08/18/ :30 UK PPI Output Core NSA MoM Jul 0.00% % 08/18/ :30 UK PPI Output Core NSA YoY Jul 0.20% % 08/18/ :30 UK ONS House Price YoY Jun % 08/18/ :00 TU Benchmark Repurchase Rate Aug % % 08/18/ :00 TU Overnight Lending Rate Aug % % 08/18/ :00 TU Overnight Borrowing Rate Aug % % 08/18/ :00 BZ IGP-M Inflation 2nd Preview Aug 0.23% % 08/18/ :30 US Housing Starts Jul 1180K K 08/18/ :30 US Housing Starts MoM Jul 0.50% % 08/18/ :30 US Building Permits Jul 1225K K 08/18/ :30 US Building Permits MoM Jul -8.40% % 08/18/ :00 MX International Reserves Weekly Aug $189718M 08/18/ :00 AR Unemployment Rate 2Q 7.20% % 08/18/ :00 SK PPI YoY Jul % 08/18/2015 ID Exports YoY Jul -8.75% % 08/18/2015 ID Trade Balance Jul $601M -- $477M 08/18/2015 ID Imports YoY Jul % % 08/18/2015 ID Bank Indonesia Reference Rate Aug % % 08/18/2015 ID Bank Indonesia Deposit Facility Rate Aug % % 08/18/2015 ID Bank Indonesia Lending Facility Rate Aug % % 08/18/ /21 BZ Formal Job Creation Total Jul /18/ /24 BZ Tax Collections Jul M M 08/18/ /19 RU PPI MoM Jul 1.00% % 08/18/ /19 RU PPI YoY Jul 12.80% % 08/18/ /20 BZ Economic Activity MoM Jun -0.55% % 08/18/ /20 BZ Economic Activity YoY Jun -1.30% % Source: Bloomberg Key Economic Events Date Time Event 08/17/ /18 BO Southern African Leaders Meet S. African Development Summit 08/18/ :30 AU RBA Aug. Meeting Minutes 08/18/ :00 TU Benchmark Repurchase Rate Source: Bloomberg Le présent document est fourni à titre d information uniquement et ne saurait constituer une offre ou une recommandation d achat ou de vente d un quelconque titre. Les informations et analyses sont basées sur des sources externes que nous estimons fiable à l heure de la publication. Cependant l ensemble des entités du Groupe Lombard Odier décline toute responsabilité quant à leur actualité, exactitude ou exhaustivité. Il appartient à chaque investisseur de se forger sa propre LOMBARD ODIER GOOD MORNING GENEVA 18 AUGUST 2015 PAGE 6/9

7 opinion à l égard de tout titre ou instrument financier mentionnés dans ce document. Les actifs et les sociétés mentionnés le sont pour un horizon court terme ne reflète pas l avis du département de la Recherche Lombard Odier. LOMBARD ODIER GOOD MORNING GENEVA 18 AUGUST 2015 PAGE 7/9

8 INFORMATION IMPORTANTE UNIQUEMENT POUR INVESTISSEURS PROFESSIONNELS Le présent document a été préparé par la salle des marchés de la Banque Lombard Odier & Cie SA (ci-après "Lombard Odier") et est destiné aux investisseurs professionnels, notamment les banques, les négociants en valeurs mobilières, les sociétés de gestion de fonds, les autres intermédiaires financiers réglementés ou autorisés, les compagnies d'assurance, les fonds de pension et autres investisseurs institutionnels. Il n est pas destiné à être distribué, publié ou utilisé dans une juridiction où une telle distribution, publication ou utilisation serait interdite, et ne s adresse pas aux personnes ou entités auxquelles il serait illégal d adresser un tel document. Ni ce document ni aucune copie de ce dernier ne peuvent être envoyés, emmenés ou distribués aux Etats-Unis ou remis à une US-Person. Le présent document n a pas été préparé par le département de Recherche de Lombard Odier. 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Ces opinions ne prennent pas en compte la situation, les objectifs ou les besoins spécifiques de chaque investisseur. Aucune garantie n est donnée qu un investissement soit approprié ou convienne aux circonstances individuelles ni qu un investissement ou une stratégie constituent une recommandation personnalisée pour un investisseur. Il appartient à chaque investisseur de se forger sa propre opinion à l égard de tout titre ou instrument financier mentionnés dans le présent document. Avant d effectuer une quelconque transaction, il est conseillé à l investisseur de vérifier minutieusement si elle est adaptée à sa situation personnelle et, si nécessaire, d obtenir un avis professionnel indépendant quant aux risques et aux conséquences juridiques, réglementaires, fiscales, comptables ainsi qu en matière de crédit. Les informations contenues dans le présent document sont basées sur des sources considérées comme fiables. 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En général, les produits tels que les actions, les obligations, les prêts de titres, les devises et les instruments du marché monétaire recèlent des risques plus élevés dans le cas de dérivés, de produits structurés et de produits de private equity; ils s adressent uniquement à des investisseurs à même d en comprendre et d en assumer les risques. Sur demande, Lombard Odier se tient à la disposition des investisseurs pour leur fournir des informations plus détaillées sur les risques associés à des instruments donnés. La valeur de tout investissement dans une monnaie autre que la monnaie de base d un portefeuille est exposée au risque de change. Ces taux peuvent varier et affecter défavorablement la valeur de l investissement quand ce dernier est réalisé et converti dans la monnaie de base de l investisseur. La liquidité d un investissement dépend de l offre et de la demande. Certains produits peuvent ne pas disposer d un marché secondaire bien établi ou s avérer difficiles à valoriser dans des conditions de marché extrêmes, ce qui peut se traduire par une volatilité de leur cours et rendre difficile la détermination d un prix pour la vente de l actif. Le présent document a été publié en Suisse par la Banque Lombard Odier & Cie SA, une banque et un négociant en valeurs mobilières soumis à la réglementation et à la surveillance de l Autorité suisse de surveillance des marchés financiers (FINMA). Le présent document ne peut être reproduit (en totalité ou en partie), transmis, modifié ou utilisé à des fins publiques ou commerciales sans l autorisation écrite et préalable de Lombard Odier Banque Lombard Odier & Cie SA Tous droits réservés INFORMATION IMPORTANTE UNIQUEMENT POUR INVESTISSEURS PROFESSIONNELS : TRA-EQUITY ADV-CH/ /00/10/F LOMBARD ODIER GOOD MORNING GENEVA 18 AUGUST 2015 PAGE 8/9

9 SUISSE GENÈVE Banque Lombard Odier & Cie SA Rue de la Corraterie Genève Suisse Banque privée soumise à la surveillance de la FINMA. Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA Avenue des Morgines Petit-Lancy Suisse Société de gestion soumise à la surveillance de la FINMA. geneve@lombardodier.com FRIBOURG Banque Lombard Odier & Cie SA Bureau de Fribourg Rue de la Banque Fribourg Suisse fribourg@lombardodier.com LAUSANNE Banque Lombard Odier & Cie SA Place St-François Lausanne Suisse lausanne@lombardodier.com LUGANO Banca Lombard Odier & Co SA Agenzia di Lugano Via Vegezzi 6B 6900 Lugano Svizzera lugano@lombardodier.com VEVEY Banque Lombard Odier & Cie SA Agence de Vevey Rue Jean-Jacques Rousseau Vevey Suisse vevey@lombardodier.com ZURICH Banque Lombard Odier & Cie SA Utoquai 31 Postfach Zürich Schweiz zurich@lombardodier.com EUROPE AMSTERDAM Lombard Odier (Europe) S.A. Netherlands branch Herengracht CA Amsterdam Nederland Etablissement de crédit supervisé par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) et la Nederlandsche Bank (DNB). amsterdam@lombardodier.com BRUXELLES Lombard Odier (Europe) S.A. Luxembourg Succursale de Belgique Avenue Louise 81 Boîte Bruxelles Belgique Etablissement de crédit supervisé par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), la Banque nationale de Belgique (BNB) et l Autorité des services et marchés financiers (FSMA). bruxelles@lombardodier.com GIBRALTAR Lombard Odier & Cie (Gibraltar) Limited Suite 921 Europort P.O. Box 407 Gibraltar Banque soumise à la surveillance de la Gibraltar Financial Services Commission (FSC). gibraltar@lombardodier.com LONDRES Lombard Odier (Europe) S.A. UK Branch Queensberry House 3 Old Burlington Street London W1S 3AB United Kingdom La banque est autorisée et régulée par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) au Luxembourg et sa succursale au Royaume-Uni par la Prudential Regulation Authority et la Financial Conduct Authority. Enregistrée au Luxembourg No B london@lombardodier.com Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited Queensberry House 3 Old Burlington Street London W1S 3AB United Kingdom london@lombardodier.com LUXEMBOURG Lombard Odier (Europe) S.A. 5, allée Scheffer 2520 Luxembourg Luxembourg Etablissement de crédit supervisé par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). luxembourg@lombardodier.com MADRID Lombard Odier (Europe) S.A. Sucursal en España Paseo de la Castellana Madrid España Etablissement de crédit supervisé par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), par Banco de España et la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). madrid@lombardodier.com Lombard Odier Gestión (España) S.G.I.I.C., S.A.U. Paseo de la Castellana Madrid España Société de gestion soumise à la surveillance de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). madrid@lombardodier.com MOSCOU Bank Lombard Odier & Co Ltd Representative Office Moscow 82 Sadovnicheskaya Street Moscow Russian Federation moscow@lombardodier.com PARIS Lombard Odier (Europe) S.A. Succursale en France 8, rue Royale Paris France. RCS PARIS B Etablissement de crédit de droit luxembourgeois supervisé par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) - Autorisation d établissement n 23/12 - Enregistrée au Luxembourg sous le n B Intermédiaire en assurance agréé par le Commissariat aux assurances (CAA) n 2014 CM002. L immatriculation auprès du commissariat aux Assurances peut être contrôlée sur paris@lombardodier.com Lombard Odier Gestion (France) 8, rue Royale Paris France. RCS PARIS B Société anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 4'250'000 euros. Société de gestion de portefeuille agréée par l Autorité des Marchés Financiers (no. GP O1-011). paris@lombardodier.com MOYEN-ORIENT AMERIQUES ASIE PACIFIQUE BERMUDES Lombard Odier (Bermuda) Limited Lombard Odier Trust (Bermuda) Limited 3rd Floor, Victoria Place 31 Victoria Street Hamilton HM 10 Bermuda bermuda@lombardodier.com DUBAÏ Bank Lombard Odier & Co Ltd Representative Office Dubai The Fairmont - 25th Floor Sheikh Zayed Road P.O. Box Dubai UAE dubai@lombardodier.com HONG KONG Lombard Odier (Hong Kong) Limited 3901, Two Exchange Square 8 Connaught Place Central Hong Kong hongkong@lombardodier.com MONTRÉAL Lombard Odier & Cie (Canada), Société en commandite 1000, rue Sherbrooke Ouest Bureau 2200 Montréal (Québec) Canada H3A 3R7 montreal@lombardodier.com NASSAU Lombard Odier & Cie (Bahamas) Limited Goodman s Bay Corporate Centre West Bay Street P.O. Box N-4938 Nassau Bahamas nassau@lombardodier.com PANAMA Lombard Odier & Cie (Bahamas) Limited Representative Office in Panama Oceania Business Plaza Tower 2000 unit 38-D Boulevard Pacifica, Urb. Punta Pacifica Panama SINGAPOUR Lombard Odier (Singapore) Ltd. 9 Raffles Place Republic Plaza #46-02 Singapore singapore@lombardodier.com TOKYO Lombard Odier Trust (Japan) Limited Izumi Garden Tower 41F Roppongi, Minato-ku Tokyo Japan tokyo@lombardodier.com