Relations Economiques Internationales

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1 Relations Economiques Internationales Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationaux Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationauxrelations Economiques Internationales 1 / 1

2 Contenu du chapitre Nous avons vu que le commerce international est régi par des relations d échanges mais aussi de politiques économiques. dans cette section de cours, nous nous intéressons au volet paralèlle du commerce international : son financement En effet, chaque échange de bien à l échelle international implique une contrepartie monétaire ou financière Nécessite d étendre la question de la comptabilité puis de la replacer dans une perspective macroéconomique Ce chapitre : présente les fondements de la prise en compte des échanges internationaux dans la comptabilité nationale décrit le fonctionnement de la balance de paiement et de ses composantes. Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationauxrelations Economiques Internationales 2 / 1

3 1. La balance des paiements Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationauxrelations Economiques Internationales 3 / 1

4 La Balance des Paiements chaque transaction commerciale a pour contrepartie une transaction financière internationale La balance des paiements enregistre toutes les transactions entre les résidents d un pays et d un non-résidents dans une année Elle mesure des flux, et non pas des stocks Sa structure : 1 le compte courant mesure les échanges de biens et services et les flux de revenus de facteurs. Mesure directe des exportations nettes. 2 le compte de capital mesure les transferts de capitaux non-financiers (ex : propriété intellectuelle, aides internationales..) 3 le compte financier mesure les transactions financières, i.e. échange d actifs financiers y compris devisies, prêts bancaires... Comprend globalement les investissements directs et les placements de portefeuilles. Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationauxrelations Economiques Internationales 4 / 1

5 La Balance des Paiements Chaque transaction entre une fois au crédit et une fois au débit selon le principe de comptabilité double. Cette dernière, appliquée au cas du commerce international, implique que toute sortie du pays implique une entrée. Flux entrants enregistrés au débit de la BP, flux sortants au crédit. structure de la balance de paiement : CC + CF + CK = 0 (1) avec CC : compte courant, CF : compte financier, CK : compte de capital. Ainsi la somme du compte courant et du compte de capital doit être égal à l opposé du compte financier (soit la différence entre importations et exportations d actifs financiers). Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationauxrelations Economiques Internationales 5 / 1

6 La Balance des Paiements Par principe : un signe positif représente une écriture au crédit tandis qu un signe négatif représente une écriture au débit Subtilité dans l enregistrement des transactions selon si biens et services ou actifs. dans les échanges de B et S : importation est au débit, exportation au crédit Pour les flux financiers et échanges d actifs : sortie des capitaux au débit (car il s agit d une importation d actifs) et entrée de capitaux au crédit (car exportation d actifs). Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationauxrelations Economiques Internationales 6 / 1

7 La Balance des Paiements Exemples : Un achat de 200 euros pour un téléphone portable de marque étrangère implique un débit de -200 (un téléphone importé) et un crédit de +200 euros (le fabricant, via sa banque, a un actif d une valeur totale de 200 euros). Ici, sont affectées le compte courant et le compte financier. Achat d une action valant 50 euros d une entreprise de construction. Débit : -50 (une action importée), crédit (dont dispose la firme) : +50 euros. Ici, seul le compte financier est affecté. Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationauxrelations Economiques Internationales 7 / 1

8 Avoirs de réserves Il existe une poste particulier dans le compte financier : les avoirs de réserves celui-ci représente le montant des actifs financiers possédés par la banque centrale d un pays permet à la banque centrale de réaliser des opérations spéciales : les interventions officielles sur le marché des changes. Vise à augmenter ou diminuer la masse monétaire en circulation à travers l achat et la vente d actifs financiers étrangers. Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationauxrelations Economiques Internationales 8 / 1

9 Avoirs de réserves ex : une entreprise étrangère détient x euros, suite à l importation par la zone euro d un bien, mais ne souhaite pas les garder et préfère des yens. La Banque Centrale étrangère rachète les euros à l entreprise contre de la monnaie de son pays. Les avoirs de réserves de la banque étrangère augmentent de x euros. La BP de la zone euro enregistre un écrit de x euros au compte financier et un débit de -x euros sur son compte courant. Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationauxrelations Economiques Internationales 9 / 1

10 Balance des Paiements et Position Extérieure Nette Comme vu précédemment, la BP mesure les flux de transactions. se traduit en solde (ex : solde courant, solde financier...) ces flux pouvant s accumuler d année en année, la BP est complétée par la ce qu on appelle la position extérieure nette Celle-ci mesure le stock de créances et de dettes nettes d un pays par rapport au reste du monde. Si position extérieure nette >0 : le pays prête au reste du monde, si <0 : le pays emprunte au reste du monde. Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationauxrelations Economiques Internationales 10 / 1

11 1. Equilibre emplois-ressources en économie ouverte Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationauxrelations Economiques Internationales 11 / 1

12 Equilibre comptable et comptes nationaux en économie ouverte Rappel en économie fermée, équilibre emploi-ressource : Y = C + I + G avec Y le PIB, C la consommation I l investissement et G les dépenses publiques. En économie ouverte, il faut prendre en compte les flux d importation et d exportations soit : Y + M = C + I + G + X Y = C + I + G + X M (2) X : exportations et M : importations La différence X M représente donc les exportations nettes : c est ce que mesure le compte courant CC. Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationauxrelations Economiques Internationales 12 / 1

13 Equilibre comptable et comptes nationaux en économie ouverte Il est à noter que CC peut être positif ou négatif. Dans le premier cas, il y a excédent commercial (X > M). Dans le deuxième, il y a déficit (X < M). Dénotons C + I + G = A, également appelé absorption, qui représente l ensemble des dépenses intérieures. Il est à noter que l équation précédente se réécrit : CC = Y (C + I + G) =A Interprétation : en économie fermée, production=dépenses (soit Y = A). Une fois ouvert, le pays peut dépenser plus ou moins que ce qu il produit. Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationauxrelations Economiques Internationales 13 / 1

14 Equilibre comptable et comptes nationaux en économie ouverte Cas où il dépense moins qu il ne produit (Y > A = C + I + G) il exporte et donc CC > 0. Cas où il dépense plus qu il ne produit (Y < A = C + I + G) il importe et donc CC < 0. Par construction, un pays qui exporte (respectivement importe) sera prêteur (emprunteur) net vis à vis du reste du monde. Notez qu être emprunteur (ou importateur net) n est pas nécéssairement "négatif" de la même manière qu être prêteur (ou exportateur net) n est pas nécessairement "positif". Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationauxrelations Economiques Internationales 14 / 1

15 Equilibre comptable et comptes nationaux en économie ouverte On peut constater cela en procédant à l équilibre comptable d une autre manière. Epargne d un pays : S = Y C G. En reprenant l expression en économie ouverte, nous obtenons CC = S I. On note que CC négatif signifie que S < I : l épargne est inférieure à l investissement (ce qui traduit bien un besoin de financement) Inversement CC positif si le pays épargne plus qu il n investit (soit S > I et traduit une capacité de financement). Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationauxrelations Economiques Internationales 15 / 1

16 Equilibre comptable et comptes nationaux en économie ouverte Notez que l épargne respecte une autre égalité comptable S = S p + S g avec S p = Y C T, l épargne privée et S g = T G l épargne publique et T les revenus de l Etat. En substituant : CC = S I CC = S p + S g I CC = S p + (T G) I (3) Un déficit public déteriore le compte courant d un pays. Il peut même y avoir une situation où il y a des déficits jumeaux : déficit sur CC ET déficit public. Chapitre 4-Balance des paiements et comptes nationauxrelations Economiques Internationales 16 / 1