MEDEF Actu-Eco. Semaine du 30 avril au 4 mai 2012 SOMMAIRE. 1. Consommation des ménages en mars 2012 : -2,9% sur un mois, -2% sur un an

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1 MEDEF Actu-Eco Semaine du 3 avril au 4 mai 212 SOMMAIRE FRANCE 1. Consommation des ménages en mars 212 : -2,9% sur un mois, -2% sur un an 2. Crédits aux entreprises en mars 212 : nouveau ralentissement des encours pour trésorerie, accélération de ceux pour investissements EUROPE 3. Chômage dans la zone euro en mars 212 : 1,9%, taux jamais atteint depuis la création de la zone euro INTERNATIONAL 4. Croissance américaine au 1 er trimestre 212 : la reprise se modère 5. Climat des affaires aux Etats-Unis en avril 212 : accélération de l activité dans l industrie, ralentissement dans le secteur non-manufacturier 6. Tendances récentes des marchés * * * 1 MEDEF Actu-Eco semaine du 3 avril au 4 mai 212

2 mars-7 août-7 janv.-8 juin-8 nov.-8 avr.-9 sept.-9 févr.-1 juil.-1 déc.-1 mai-11 oct.-11 mars-12 mars-7 juil.-7 nov.-7 mars-8 juil.-8 nov.-8 mars-9 juil.-9 nov.-9 mars-1 juil.-1 nov.-1 mars-11 juil.-11 nov.-11 mars-12 1 Consommation des ménages en mars 212 : -2,9% sur un mois, -2% sur un an * La consommation des ménages en biens s est nettement contractée en mars 212 : -2,9% en volume, annulant ainsi le rebond du mois précédent. Cette forte baisse est en grande partie imputable à celle des dépenses en énergie (-11,3%), qui avaient rebondi en février en raison de la vague de froid. Les dépenses alimentaires et de textile-cuir s inscrivent également en baisse, de quelque -2,5% dans les deux cas. Sur un an, la consommation totale des ménages en biens s est réduite de -2%. Consommation des ménages en biens (moyenne mobile sur trois mois, millions d'euros aux prix de 425 l'année précédente chaînés) Evolution annuelle de la consommation des ménages en biens (moyenne mobile sur trois mois, %) -1,4 Source : INSEE * Au 1 er trimestre 212, les achats des ménages ont progressé de +,2% sur le trimestre précédent, lequel avait enregistré une hausse de +,3%. Cette quasi-stagnation du début de l année recouvre notamment une forte contraction des achats liés à l automobile (-5,6%) et une nette augmentation des dépenses énergétiques (+4%). Sur un an, les achats du 1 er trimestre ont diminué de -1,4%, poursuivant ainsi la tendance baissière enregistrée depuis le printemps 211. * Cette atonie de la consommation des ménages en biens au 1 er trimestre 212 vient conforter la perspective d une stagnation de l économie française, voire une légère contraction. 2 MEDEF Actu-Eco semaine du 3 avril au 4 mai 212

3 27Mar 27Jul 27Nov 28Mar 28Jul 28Nov 29Mar 29Jul 29Nov 21Mar 21Jul 21Nov 211Mar 211Jul 211Nov 212Mar 27Mar 27Jul 27Nov 28Mar 28Jul 28Nov 29Mar 29Jul 29Nov 21Mar 21Jul 21Nov 211Mar 211Jul 211Nov 212Mar 2 Crédits aux entreprises en mars 212 : nouveau ralentissement des encours pour trésorerie, accélération de ceux pour investissements * Les encours de crédits aux sociétés non financières (données brutes) ont poursuivi, en mars 212, leur ralentissement, entamé en novembre 211 : +3,7% sur un an, après +4,2% en février et +4,8% en janvier. Ils ont atteint 82 milliards d euros, retrouvant ainsi leur niveau d octobre Evolution sur un an des encours de crédits aux SNF (%) +3, Evolution sur un an des encours des crédits aux SNF par objet (%) Investissements +5,6 +1,1 Trésorerie Source : Banque de France * Ce ralentissement des crédits aux sociétés non financières est imputable en totalité à celui des encours de crédits pour trésorerie : +1,1% sur un an en mars 212, après +3% en février et +4,3% en janvier. Cette évolution plus modérée serait le signe de moindres difficultés de trésorerie, que confirme la dernière enquête AFTE / Coe-Rexecode auprès des trésoriers des grandes entreprises (avril 212). En revanche, les encours de crédits des sociétés non financières pour investissement se sont nettement accélérés en mars : +5,6% sur un an, après +4,7% en février et +4,8% en janvier. C est un indice supplémentaire d une orientation positive des investissements des entreprises, en dépit d une situation financière toujours difficile. 3 MEDEF Actu-Eco semaine du 3 avril au 4 mai 212

4 3 Chômage dans la zone euro en mars 212 : 1,9%, taux jamais atteint depuis la création de la zone euro * Le taux de chômage harmonisé 1 dans la zone euro s est accru en mars 212, pour atteindre 1,9% de la population active, taux le plus élevé depuis la création de la zone euro. Il était de 9,9% un an plus tôt. La zone euro dénombre désormais 17,365 millions de chômeurs ,1 Taux de chômage harmonisés (%, mars 212, données CVS) 21, ,3 14,5 13,9 11,7 1,9 1, 1, 9,8 8,5 1 7,5 7,3 6,8 5,6 5,2 5, 5 4, Source : Eurostat / (*) janvier 212 / (**) 4 ème trimestre 211 * Ce taux de chômage global recouvre des disparités entre les Etats membres, qui peuvent aller de 1 à 6 (4% en Autriche et 24,1% en Espagne). A 1%, le taux de chômage de la France est inférieur à la moyenne de la zone euro. En revanche, le taux de chômage est à un niveau nettement plus bas en l Allemagne (5,6%), c est-à-dire inférieur de moitié à celui de la zone euro. 1-Eurostat calcule des taux de chômage harmonisés pour les Etats membres de la zone euro. Ces taux sont basés sur les définitions recommandées par l Organisation Internationale du Travail (OIT). Le calcul est basé sur une source harmonisée, l enquête communautaire sur les forces de travail. Ils peuvent différer, et de façon parfois non négligeable, des statistiques nationales, ce qui est notamment le cas pour l Allemagne (6,8%). 4 MEDEF Actu-Eco semaine du 3 avril au 4 mai 212

5 4 Croissance américaine au 1 er trimestre 212 : la reprise se modère * Selon une première estimation, la croissance du PIB américain a ralenti au 1 er trimestre 212 : +2,2% l an (+2,1% sur un an), après +3% fin 211. C est la confirmation que la reprise aux Etats-Unis se modère. Ces chiffres attestent néanmoins d une économie américaine nettement plus robuste que l économie européenne. Le PIB américain dépasse de 1,3% son niveau de fin Croissance du PIB en volume (%, rythme annualisé) sur un trimestre sur 4 trimestres +2,2 +2,1 Source : Bureau of Economic Analysis * Cette décélération de la croissance au début de l année 212 est le résultat de quatre tendances différentes : Freinage des dépenses des entreprises - moindre contribution des stocks (+,6 point au 1 er trimestre 212, après 1,8 point au 4 ème trimestre 211) ; - contraction des investissements productifs, pour la première fois depuis fin 29 (-2,1% l an après +5,2% au 4 ème trimestre 211). Cette baisse tient à la chute des investissements en construction non résidentielle (-12% l an) alors que les dépenses en biens d équipement n ont que très faiblement augmenté (+1,7% l an). Ils restent néanmoins supérieurs de 7,1% à leur niveau du 1 er trimestre 211 ; Contraction des dépenses des administrations - nouveau recul des dépenses publiques, pour le sixième trimestre consécutif (- 3% l an après -4,2%), notamment des dépenses de défense (-8,1%). Sur un an, elles auront ainsi baissé de -2,1%. 5 MEDEF Actu-Eco semaine du 3 avril au 4 mai 212

6 Accélération des dépenses des ménages - accélération de leur consommation (+2,9% l an après +2,1%), plus forte progression depuis fin 21. Elle s est accompagnée d une baisse du taux d épargne ; - poursuite de la remontée de l investissement dans le logement (+19,1% l an, après +11,6% au 4 ème trimestre 211 et +1,3% au 3 ème trimestre 211). Cette reprise s opère à partir d un niveau particulièrement déprimé et devrait se poursuivre au regard notamment du déficit croissant de constructions neuves, compte tenu des fondamentaux démographiques ; Neutralité de la contribution du commerce extérieur - contribution nulle du commerce extérieur à la croissance, la progression en volume des exportations de biens et services comme des importations s étant accélérée entre le 4 ème trimestre 211 et le 1 er trimestre 212. Toutefois, la hausse des prix à l importation ayant été nettement plus marquée que celle des prix à l exportation, en raison de la flambée des prix de l énergie, le déficit commercial américain a continué de se creuser en valeur. Il représente plus de 62 milliards de dollars en rythme annualisé et 4% du PIB. 6 MEDEF Actu-Eco semaine du 3 avril au 4 mai 212

7 26M4 26M7 26M1 27M1 27M4 27M7 27M1 28M1 28M4 28M7 28M1 29M1 29M4 29M7 29M1 21M1 21M4 21M7 21M1 211M1 211M4 211M7 211M1 212M1 212M4 5 Climat des affaires aux Etats-Unis en avril 212 : accélération de l activité dans l industrie, ralentissement dans le secteur non-manufacturier * Selon l enquête d avril 212 auprès des directeurs d achat, l indice synthétique ISM aux Etats-Unis s est de nouveau accru dans le secteur manufacturier. Il est à son plus haut niveau depuis juin 211. Cette nouvelle hausse de l indice, qui concerne tant les perspectives de production et les commandes nouvelles que l emploi, témoigne d une croissance plus rapide de l activité industrielle et de son rôle moteur dans la reprise de l économie américaine Indice synthétique ISM (solde d'opinion des chefs d'entreprise, %) non manufacturier manufacturier 3 Source : Institute for Supply Management * En revanche, l'indice ISM des activités non-manufacturières a enregistré son deuxième mois consécutif de baisse en avril 212. C est le signe que la croissance des activités se modère, mais reste dynamique au vu du niveau de l indice. Ce nouveau repli de l indice recouvre notamment une baisse pour les composantes «commandes nouvelles» et «emploi». * Ces deux indicateurs du climat des affaires aux Etats-Unis, même s ils ont des trajectoires récentes opposées, montrent que la reprise économique américaine se poursuit au printemps MEDEF Actu-Eco semaine du 3 avril au 4 mai 212

8 6 Tendances récentes des marchés 1,4 1 euro =... dollar 1,38 1, Indices boursiers (1 = 28) Standard and Poor's 1,34 1,32 1,3 1, CAC 4 1,28 1, Eurostoxx 5 4, Taux de rendement des obligations d'etat à 1 ans (%) 3,5 France 3, 2,92 2,5 2, Allemagne 1,5 1,53 2 Ecart entre le taux de rendement des obligations 18 d'etat à 1 ans français et le taux allemand (points de base) ,1 7,5 Taux de rendement des obligations d'etat à 1 ans (%) 7, 6,5 13 Prix du baril de pétrole brut Mer 12 du Nord (brent) 11 en dollars 118,88 6, 5,5 5, Espagne 5,8 5,44 Italie en euros 9,6 4,5 7 Rédaction achevée le 4 mai MEDEF Actu-Eco semaine du 3 avril au 4 mai 212