Règlement de participation : Label et cérémonie de remise de prix de la gestion institutionnelle

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1 Règlement de participation : Label et cérémonie de remise de prix de la gestion institutionnelle

2 SOMMAIRE I/ Qui est Instit Invest? II/ Des initiatives en faveur de la reconnaissance des investisseurs institutionnels en France 1) Un label récompensant la transparence de la gestion financière 2) Une cérémonie de remise de prix pour récompenser les institutionnels : les Couronnes Instit Invest III/ Méthodologie de la remise des prix : Les Couronnes Instit Invest 1) Protocole d attribution des Couronnes Instit Invest 2) Le jury 3) Les catégories récompensées 4) Méthode d évaluation des candidats

3 I/ Qui est Instit Invest? Lancé en mai 2011, Instit Invest est le premier site indépendant d'informations dédié aux investisseurs institutionnels, à savoir principalement les directeurs financiers, responsables de placements, trésoriers des caisses de retraites, compagnies d assurance, banques régionales, associations, mutuelles, entreprises. Soit au total plus de 400 institutions en France, pour qui est un point d'accès unique à l'information et un lieu d'échanges sur les problématiques liées à l'allocation d'actifs, la réglementation, le contrôle des risques.

4 II/ Des initiatives en faveur de la reconnaissance des investisseurs institutionnels en France Les investisseurs institutionnels jouent un rôle stratégique pour le financement des dettes publiques et des systèmes de retraite. Face aux défis économiques et financiers que rencontre notre pays, les pouvoirs publics sont engagés dans une démarche de régulation forte, en contradiction avec leur souhait d orienter les flux d épargne au profit du financement de l économie. Dans cette période de grande fébrilité, au sein des institutions, les décideurs financiers sont confrontés aux pressions du court terme, c'est à dire l agitation des marchés financiers. Alors que leur horizon de placement s étale sur plusieurs années, la volatilité des marchés rend difficile la prise de risque et pourtant les placements monétaires ne rapportent pas plus que l inflation. Le rôle stratégique des investisseurs n'est pas suffisamment reconnu Dans ce contexte, les investisseurs manquent de repères, rendant leurs prises de décisions plus difficiles. De plus, ils doivent composer avec des comités de placements le plus souvent à dominante paritaire, avec une appétence au risque très faible et une compréhension limitée des mécanismes financiers. A l inverse des gérants délégataires qui ont l avantage de percevoir des bonus au regard de la surperformance qu ils réalisent, les décideurs financiers ne voient pas la complexité de leur métier reconnue à sa juste valeur. Au contraire, la direction des placements est souvent considérée comme un poste de coûts, ayant une faible part dans la stratégie globale de l entreprise. Valoriser les compétences des investisseurs Pourtant, les compétences des investisseurs institutionnels sont nombreuses. La définition puis le pilotage de l allocation d actifs, la gestion des risques et les études d impact de la réglementation au quotidien constituent des domaines d expertises très recherchés et créateurs de valeur pour l organisation.

5 Un devoir de transparence La crise oblige aussi les institutions à redéfinir la présentation de leurs résultats financiers, ainsi que la manière de concevoir leur stratégie de gestion actif passif. Les nouvelles attentes de l ensemble des agents économiques obligent les institutions à un devoir de transparence afin de prouver leur capacité d adaptation, et pas uniquement auprès des autorités de contrôle : dans un univers concurrentiel ou l accès à l information est un dû, l absence de transparence pourrait devenir suspecte, révélatrice de pratiques financières douteuses que l on souhaite cacher. De plus, le devoir de transparence supplante aussi les considérations ISR, qui s avèrent certes utiles mais insuffisantes pour démontrer le professionnalisme des équipes de gestion financière. Un autre paradoxe mérite d être soulevé : alors que la plupart des institutionnels demandent une transparence totale de la part de leurs fournisseurs (sociétés de gestion), eux mêmes agissent parfois de manière totalement opaque dans leur communication financière à destination des parties prenantes. Instit Invest crée le label «Transparence» et la remise de prix «Les Couronnes, Instit Invest» Face à ce bilan, Instit Invest a décidé de contribuer à la reconnaissance des investisseurs institutionnels et de long terme en France par le biais d une labellisation et d une remise de prix. 1) Le Label «Transparence de la gestion financière» Ce label vise à récompenser les investisseurs institutionnels, personnes morales, pour la qualité de leur communication financière sur leur activité de gestion actif passif. L attribution de ce label par Instit Invest est dénuée de logique commerciale. Chaque institution qui le reçoit est libre de l utiliser dans sa communication interne et externe gratuitement. Le label a une validité d un an, afin d établir une récurrence dans la mise à jour des informations, et s adapter aux nouvelles exigences en matière de communication financière.

6 Pour pouvoir bénéficier du Label «Transparence de la gestion financière», deux conditions cumulatives sont primordiales : 1. Avoir contribué au moins une fois sur le site au travers d une interview, enquête ou témoignage sur la gestion financière de son institution. Nous apprécions ici l ouverture des décideurs financiers à s exprimer sur un média spécialisé et totalement indépendant sur des problématiques financières qui les concernent et à faire état de leur expérience auprès de la communauté des investisseurs institutionnels. 2. Compléter le questionnaire comportant une quinzaine de questions. Le questionnaire analyse les grandes caractéristiques de la gestion financière des institutions selon 8 critères. A ce stade, il n est pas convenu d apprécier la qualité des réponses. De plus, nous ne vérifions pas la véracité de ces réponses, le questionnaire repose sur une base déclarative. Toute erreur ou omissions pouvant être portée à la connaissance des répondants, nous ne saurons en revanche pas mettre en cause leur honnêteté intellectuelle. L objectif n est pas de mener un audit complet, ou une étude de consultant très détaillée. Il ne s agit pas non plus d une enquête pour apprécier les pratiques des investisseurs institutionnels en termes de placements financiers. a. Indicateurs de mesure du passif b. Taux de rendement comptable des actifs c. Encours, benchmark, allocation d actifs d. Modes de gestion (en direct, SGP interne, en externe) e. Liens avec les instances représentatives f. Processus de gestion sur chaque classe d actifs g. Coûts de gestion h. Processus de contrôle des risques Ainsi sur les 400 institutionnels recensés sur le site une centaine seulement remplit ces conditions, et a donc reçu un exemplaire du questionnaire.

7 Le détail des questions figure en annexe de la présente méthodologie. Le site, édité par la société I&D Invest, s engage à respecter la confidentialité des données qui sont renseignées dans le questionnaire d attribution du «Label Transparence de la Gestion Financière». Ces informations ne seront transmises qu'aux membres du jury qui eux mêmes s engagent à une stricte et absolue discrétion. Ce jury est composé de sept personnes : Sylvie MALECOT, Jean Christophe COTTA, Annick de la BORDERIE, Lionel TOURTIER, Adina GRIGORIU, Vincent AURIAC sous la présidence de Jean EYRAUD. Les informations contenues dans le questionnaire ne seront utilisées qu'à l'unique fin de pouvoir départager les finalistes pour l'attribution des «Couronnes Instit Invest», la cérémonie de remise de prix de la gestion institutionnelle. Aucune information confidentielle ne sera diffusée sur le site internet L équipe rédactionnelle pourra exceptionnellement solliciter les répondants, sans aucune obligation de leur part, pour développer certains aspects dans le cadre d articles ou d interviews. Néanmoins, elle le fera toujours après validation auprès de des services de communication. Instit Invest s engage à ne publier aucune information en provenance de ce questionnaire sur le site internet sans avoir reçu en amont un accord pour diffusion. 2 ) Les Couronnes Instit Invest Le label est la première étape, indispensable pour concourir aux prix des Couronnes Instit Invest. Les prix dans le secteur de la gestion d actifs sont légion, alors pourquoi Instit Invest a t il décidé d organiser une cérémonie de remise de prix?

8 En effet, on ne compte plus le nombre d événements organisés par la presse spécialisée, des fournisseurs de données financières pour honorer les gérants d actifs sur la base le plus souvent de leurs performances. Cependant, jusqu à présent, aucune récompense établie sur des critères objectifs n existait en France à l attention des décideurs financiers qui confient aux gérants d actifs des capitaux importants. Nous cherchons à primer avant toute chose la transparence, c est pourquoi, chaque lauréat sera aussi détenteur du label de la transparence financière. Les prix Instit Invest seront ensuite un moyen de faire valoir la qualité de la gestion financière, au travers des résultats obtenus et du professionnalisme des équipes de gestion. Cette cérémonie aura lieu une fois par an, sur la base des résultats obtenus à l année n 1. La méthodologie sera revue tous les ans pour tenir compte des changements d appréciation sur les résultats des institutionnels et l apparition éventuelle de nouvelles exigences. III Les Couronnes Instit Invest 1 Protocole d attribution des Couronnes Instit Invest collecte les dossiers de candidature pour les Couronnes à partir des questionnaires reçus dans le cadre du label Transparence de la gestion financière. Nous n avons pas souhaité procéder à un sondage, trop subjectif à nos yeux pour déterminer le nom des lauréats pour les prix de la gestion institutionnelle. Le principe retenu est celui de l analyse de résultats par un jury de professionnels totalement indépendants. Nous n avons pas souhaité associer à ce jury des décideurs financiers toujours en activité au sein d institutions qui sont susceptibles de recevoir un prix ou le label de la transparence de la gestion financière.

9 Ce jury d exception se réunit à l initiative d Instit Invest, pour évaluer les réponses des labellisés, sélectionner les nominés et élire les lauréats. 2 Composition du jury : Il est composé de 7 personnalités ayant exercé par le passé des responsabilités financières importantes au sein d institutions, et en activité aujourd hui au sein de cabinet de conseil ou associations professionnelles : Un président du jury : Jean Eyraud, Président de l AF2i, ancien chef de la division gestion d actifs d EDF 6 membres actifs : Sylvie Malécot, Associé chez Millénium Actuariat & Conseil, ancienne responsable de la gestion obligataire d AG2R La Mondiale Annick de la Borderie, consultante chez Apibeme, ancienne directrice financière du groupe Mornay Lionel Tourtier, délégué général de l'afpen Adina Grigoriu, associé chez AAAIC Vincent Auriac, consultant chez Axylia Conseil Jean Christophe Cotta, consultant chez Allocation & Sélection et professeur associé à l'université Paris Dauphine 3 Les catégories récompensées Il y a 7 catégories en lice qui sont concernées par les prix de la gestion institutionnelle, les Couronnes Instit Invest. Chacune de ces catégories porte sur un régime particulier d investisseur institutionnel, dont l horizon de gestion diffère. En effet, il est logique de comparer et récompenser des décideurs financiers exerçant avec des contraintes de passifs qui sont proches, et relevant des mêmes dispositions réglementaires sur les placements financiers : 1. Mutuelle (code de la mutualité)

10 2. Institution de prévoyance (code de la sécurité sociale) 3. Caisse de retraite AGIRC ARRCO 4. Caisse de retraite libérale 5. Groupe d assurance (code des assurances) 6. Fonds de pension Pour cette première édition des Couronnes Instit Invest, le Jury n a pas souhaité créer d autres catégories pour le type d institutions suivantes : Les SGAM (Société de Groupe d Assurance Mutuelle) Les Banques pour compte propre et Banques Régionales Les Groupes de Réassurance Les Caisses de Congés Payés du Bâtiment (CPPB) Les CARPA Les Congrégations religieuses Les Entreprises Les Associations, fonds de dotation et fondations 4 Méthode d évaluation des candidats Dès réception des questionnaires remplis, Instit Invest réalisera une étude comparative sur chaque dossier. Les critères quantitatifs seront analysés en tenant compte : 1. de la moyenne de la catégorie 2. du classement par rapport aux pairs Cette étude de positionnement sera ensuite envoyée gratuitement ainsi que le label Transparence de la gestion financière aux institutions concernées. Alors, le jury interviendra pour mettre en perspective l étude de positionnement au regard des critères qualitatifs compris dans le questionnaire.

11 Le jury va se réunir à deux reprises pour évaluer 4 catégories à chaque fois, avec pour objectif de déterminer le classement des 3 meilleurs dossiers par catégorie. Un seul lauréat sera récompensé dans chaque catégorie le jour de la cérémonie de remise de prix. L'objectif des jurés sera de produire un avis éclairé sur chaque dossier en comparant les résultats de l'étude comparative et les réponses ouvertes sur les critères qualitatifs. Des commentaires seront apportés et repris par notre équipe éditoriale. Au final, chaque juré émettra une note comprise entre 0 et 20. Une notation sur la base de 4 critères comptant pour 5 points chacun a été mise en place : 1. La clarté des réponses Il s agit d évaluer la capacité de l interlocuteur à décrire sa stratégie d'investissement de manière claire. 2. La précision des réponses Il s agit de d évaluer la précision des termes et des chiffres donnés par l interlocuteur 3. La robustesse dans la gestion Il s agit d évaluer le degré de rigueur dans la gestion de l institutionnel 4. La véracité des propos Il s agit d évaluer, si selon vous, les réponses sont sincères. En cas d'égalité, le président du jury procédera au vote à la majorité simple pour départager les candidats. Il n y aura donc pas d ex aequo.

12 Instit Invest réalisera la moyenne des notes du jury pour établir la note finale et un résumé des arguments des jurés. Pour résumer : Chaque dossier de candidature sera analysé en 2 temps : Une analyse de benchmarking : premièrement, les équipes d Instit Invest effectueront une étude comparée en fonction des réponses quantitatives. Cela permettra de faire des moyennes par catégorie et de positionner l entreprise par rapport à ses pairs. Chaque candidat recevra gratuitement cette étude comparative détaillée. L appréciation du jury sur les aspects qualitatifs : deuxièmement, le jury appréciera les résultats de l étude de positionnement au regard des réponses ouvertes du questionnaire (processus de gestion, contrôle des risques par exemple). Chaque membre du jury attribuera une note sur 20 et un argumentaire pour justifier sa note. Instit Invest effectuera la moyenne des notes pour établir la liste des 3 nominés dans chaque catégorie, et le nom du vainqueur. Ainsi les questionnaires sont analysés méthodiquement et les nominés (et couronnés) sont choisis uniquement sur la base de leurs réponses au questionnaire. Il n y a pas de consultation orale devant le jury. Des précisions complémentaires pourront être demandées à certains candidats, à la discrétion des membres du jury. Chaque candidat est libre également d apporter des précisions par rapport aux questions qui sont posées.