MOBILISATION DES RESSOURCES POUR LE FINANCEMENT DES INFRASTRUCTURES

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1 MOBILISATION DES RESSOURCES POUR LE FINANCEMENT DES INFRASTRUCTURES par Cédric MBENG MEZUI FORUM DU QUARANTENAIRE DE LA BOAD Lomé, du 13 au 14 Novembre 2013 African Development Bank Group

2 Les déficits infrastructurels Le contexte financier mondial Mécanismes innovants Rôles des parties prenantes 1/8/2014 2

3 Les besoins mondiaux 1/8/2014 3

4 Déficits infrastructurels: quelles implications pour l Afrique? 40 Milliards de $ de croissance annuelle sont perdus chaque année 15 millions de jeunes entreront sur le marché du travail chaque année dans les prochaines années Le déficit annuel pour les infrastructures est d environ 93 milliards de $ 1/8/2014 4

5 Les déficits infrastructurels Le contexte financier mondial Mécanismes innovants Rôles des parties prenantes 1/8/2014 5

6 Aurevoir QE 1/8/2014 6

7 Bonjour Tapering 1/8/2014 7

8 L indice de protection des investisseurs Source: Doing Business 1/8/2014 8

9 Les financements bancaires internationaux 1/8/2014 9

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11 Les deficits infrastructurels Le contexte financier mondial Mécanismes innovants Rôles des parties prenantes 1/8/

12 Transformer les déficits en opportunités Secteur Privé $9 Mds BMD $6 Mds Opportunités de $50 Mds Secteur Public $30 Mds 1/8/

13 Des solutions innovantes sont requises Marchés Obligataires Bourses Sector bancaire Financement des infrastructures Fonds d infrastructure, Fonds de Pension Gouvernements & BMD IDE 1/8/

14 1. L opportunité des obligations d infrastructure Emetteur Privé Emissions des Entreprises Para public Obligations de Projet Emissions souveraines Public Total Limité Aucun Recourt au sponsor 1/8/2014 c.mbengmezui@afdb.org 14

15 1.1 L état des marchés avancés 1/8/

16 1.2 Les principaux défis 1. Cadre règlementaire 1 5. préparation de projets 5 Gouverne ments 2 2. Stabilité Macroéconomique 4. Investisseurs Institutionnels Marchés obligataires 1/8/2014 c.mbengmezui@afdb.org 16

17 2. Garantie Partielle de Crédit (FAD) Les gouverneurs du FAD ont approuvé le lancement des Garanties Partielles de Crédit (GPC), qui couvrent une portion des remboursements prévus de la dette commerciale contre tous les risques, de nature a la fois commerciale et politique. Alignement sur la Politique relative à l Accumulation de la Dette Non- Concessionnelle du Groupe de la Banque Destinée uniquement aux pays FAD à faible risque de surendettement et disposant des capacités de gestion prudente et adéquate de la dette. A condition de remplir certains critères d éligibilité prédéfinis, la GPC sera également disponible aux Entreprises Publiques, dans les pays FAD ayant un risque de surendettement faible et modéré. Une contre-garantie (contre-indemnité) émanant du Pays-Membre bénéficiaire est requise Instrument à effet de levier qui n utilisera qu une portion de l ABP des pays augmentant ainsi le volume et l effet catalyseur des opérations financées: seulement 25% de la valeur nominale de la garantie seront déduits de l ABP L effet de levier des ressources du FAD serait ainsi multiplié par 4. 1/8/2014 c.mbengmezui@afdb.org 17

18 3. GUARANTIE PARTIELLE DE RISQUE (GPR) Société Projet Prêteurs privés Engagement du Gouvernement Indemnité D Agréement Guarantie Gouvernement Formation STEG Instruments de limitation de risques BAD- Septembre

19 4. Les émissions en monnaie locale JUSTIFICATION POUR L EMPRUNTEUR : Réduire le risque de change / exposition du risque économique global Disposer d un financement à long terme en monnaies locales Eviter des disparités de flux de trésorerie METHODES DE FINANCEMENT : Swap de devises Contrat à Terme Non Livrable Emission obligataire domestique méthode préférée de la Banque Financement harmonisé / Back-to-Back 9 monnaies africaines approuvées comme monnaies de prêt de la Banque: EGP, KES, UGX, NGN, GHS, TZS, ZMK, XAF et XOF 1/8/2014 c.mbengmezui@afdb.org 19

20 DESCRIPTION: 5. Syndication de prêt Un prêt qui est fourni par un groupe d'institutions financières ou prêteurs (syndicat) et est structuré, organisé et administré par une ou plusieurs institutions financières (les organisateurs) Structure de financement (i) cofinancement parallèle JUSTIFICATION: (ii) structure de prêt A et B Fournir un instrument d'atténuation des risques : Le statut de la Banque de créancier privilégié est un facteur important dans l'atténuation du risquepays d'un projet Avantages supplémentaires pour les participants : l'exemption des restrictions pour la conversion des devises sur les intérêts et le principal, l'exonération de taxes retenue à la source 1/8/2014 c.mbengmezui@afdb.org 20

21 Les deficits infrastructurels Le contexte financier mondial Mécanismes innovants Rôles des parties prenantes 1/8/

22 1. Les gouvernements La stabilité politique et économique conjuguée à des taux d'inflation et d'intérêt bas, ce qui crée des conditions attrayantes pour les investisseurs et les émetteurs; viser une cote de crédit de premier rang («investment grade») ; l adoption de mesures permettant d élargir la base d'investisseurs nationaux, notamment par la réforme des fonds de pension/caisses de retraites ; l incitation au développement des marchés des capitaux, à travers une réglementation adéquate et des émissions à échéances éloignées par l'état et les sociétés parapubliques ; la restructuration des principaux secteurs et sociétés parapubliques intervenant dans le développement des infrastructures, ainsi que la mise en place d un cadre réglementaire favorable à la participation du secteur privé, avec notamment des instruments d'atténuation du risque. 1/8/2014 c.mbengmezui@afdb.org 22

23 2. Les intermédiaires La possibilité pour les intermédiaires de jouer un rôle plus actif est l'un des enjeux majeurs du développement du marché obligataire africain de diffuser des informations, d éduquer les parties prenantes; de stimuler l'innovation, toutes choses qui sont essentielles pour aider les sociétés parapubliques et les entreprises à évaluer la demande afin d'avoir accès de manière efficace à des capitaux à long terme sur les marchés obligataires; Les intermédiaires peuvent aussi jouer un rôle à travers la souscription et le négoce sur les marchés secondaires. Plusieurs banques africaines s'emploient à promouvoir les marchés des capitaux 1/8/2014 c.mbengmezui@afdb.org 23

24 Financement des activités de prêts par l émission d obligations sur les marchés financiers Programme d emprunt basé sur la croissance des opérations En millions d USD ,570 Mobilisation de ressources sur les marchés financiers au sein du continent et à l extérieur pour réaliser le mandat de l institution La notation AAA permet d obtenir des ressources à un coût avantageux pour financer les opérations de la Banque en Afrique Ressources mobilisées à des coûts attractifs au profit des pays africains 24

25 Conclusion Assistance Technique Prêts/ Garanties Developpemen t Construction Opération/ exploitation Capital/ Conseil Participation au Capital 1/8/

26 Bibliography 1. Mbeng Mezui, Cédric Achille (2012), Accessing Local Markets for Infrastructure: Lessons for Africa, Working Paper Series N 153 African Development Bank, Tunis, Tunisia Unlocking infrastructure development in Africa through infrastructure bonds. GREAT Insights, European Centre for Development Policy Management, Volume 2, Issue 4. May-June 2013 Book: 1. Mbeng Mezui, C.A, et B. Hundal, (2013) Financement structuré - conditions pour les obligations d infrastructure en Afrique, Banque Africaine de developpement, Tunis, Tunisie. 1/8/2014 c.mbengmezui@afdb.org 26

27 Building today, a better Africa tomorrow MERCI, THANK YOU, AKIBA,OBRIGADO, شكرا CONTACTS: c.mbengmezui@afdb.org Expert supérieur de l intégration financière régionale (BAD) 1/8/