CORPORATION ROYAL NICKEL

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1 Aucune autorité en valeurs mobilières ne s est prononcée sur la qualité des titres offerts dans le présent prospectus; quiconque donne à entendre le contraire commet une infraction. Les titres décrits dans le présent prospectus ne sont offerts que là où l autorité compétente a accordé son visa. Ils ne peuvent être proposés que par des personnes dûment inscrites. Les titres décrits dans le présent prospectus n ont pas été et ne seront pas inscrits en vertu de la Securities Act of 1933 des États-Unis, en sa version modifiée (la «loi de 1933»), ou inscrits ou admissibles à des fins de placement en vertu des lois sur les valeurs mobilières d un État et, sous réserve de certaines exceptions, ils ne peuvent être placés, vendus ou remis, directement ou indirectement, aux États-Unis ou à des personnes américaines (au sens donné au terme «U.S. persons» dans le règlement S promulgué en vertu de la loi de 1933 des États-Unis). Voir «Mode de placement». PROSPECTUS Premier appel public à l épargne Le 9 décembre DEC CORPORATION ROYAL NICKEL $ unités 2,25 $ par unité d unités accréditives 2,50 $ par unité accréditive Le présent prospectus assure l admissibilité du placement (le «placement») des titres suivants : unités (les «unités») de Corporation Royal Nickel («Royal Nickel» ou la «Société») au prix de 2,25 $ chacune, chaque unité se composant d une action ordinaire de la Société (une «action faisant partie d une unité») et d un demi-bon de souscription d action ordinaire (chaque bon de souscription entier étant appelé un «bon de souscription»), chaque bon de souscription permettant à son porteur d acquérir une action ordinaire (une «action sous-jacente à un bon de souscription») de la Société au prix d exercice de 3,00 $ pendant la période de 24 mois suivant la date de clôture (au sens donné à ce terme dans les présentes) (la «date d expiration»); d unités accréditives de la Société (les «unités accréditives» et, collectivement avec les unités, les «titres placés») au prix de 2,50 $ chacune, chaque unité accréditive se composant d une action ordinaire de la Société (une «action accréditive») qui sera émise à titre d «action accréditive» au sens de la Loi de l impôt sur le revenu (Canada) (la «loi de l impôt») et d un demi-bon de souscription, conformément aux modalités de la convention de prise ferme (la «convention de prise ferme») datée du 9 décembre 2010 conclue entre RBC Dominion valeurs mobilières Inc., UBS Valeurs Mobilières Canada Inc., Scotia Capitaux Inc., Valeurs mobilières Desjardins Inc., Haywood Securities Inc. et Raymond James Ltée (collectivement, les «preneurs fermes») et la Société. La Bourse de Toronto (la «TSX») a approuvé l inscription à sa cote des actions ordinaires (les «actions ordinaires») et des bons de souscription de la Société, à la condition que cette dernière remplisse toutes ses conditions et exigences en matière d inscription. Prix d émission Commission des preneurs fermes (1) Produit net pour Royal Nickel (2) Par unité... 2,25 $ 0,135 $ 2,115 $ Par unité accréditive... 2,50 $ 0,15 $ 2,35 $ Placement total (3) $ $ $ Notes (1) Conformément aux modalités de la convention de prise ferme, Royal Nickel a convenu de verser une commission en espèces (la «commission des preneurs fermes») correspondant à 6 % du produit brut tiré de la vente des titres placés. À titre de rémunération supplémentaire, la Société émettra aux preneurs fermes des bons de souscription d actions incessibles (les «options de rémunération») qui permettront à ceux-ci d acheter le nombre d actions ordinaires qui correspond à 6 % du nombre de titres placés vendus dans le cadre du présent placement, au prix de 2,25 $ par action ordinaire, pendant la période de 18 mois suivant la date de clôture (au sens donné à ce terme dans les présentes). Le présent prospectus assure également l admissibilité du placement des options de rémunération et des titres qui seront émis au moment de la levée de celles-ci. Voir «Mode de placement». (2) Déduction faite de la commission des preneurs fermes, mais sans déduire les frais relatifs au présent placement, estimés à $. Royal Nickel règlera ces frais ainsi que la commission des preneurs fermes. (3) La Société a octroyé également aux preneurs fermes une option (l «option d attribution excédentaire»), que ceux-ci peuvent lever, en totalité ou en partie, à leur entière discrétion, à quelque moment que ce soit pendant la période de 30 jours suivant la date de clôture du présent placement, en vue d acheter (i) jusqu à concurrence du nombre d actions ordinaires qui n excède pas 15 % du nombre de titres placés au prix de 2,15 $ par action ordinaire (les «actions supplémentaires»), (ii) jusqu à concurrence du nombre de bons de souscription qui n excède pas 15 % du nombre de bons de souscription qui font partie des titres placés au prix de 0,20 $ par bon de souscription (les «bons de souscription supplémentaires») ou (iii) une combinaison d actions supplémentaires et de bons de souscription supplémentaires (collectivement, les «titres supplémentaires»), uniquement afin de couvrir les attributions excédentaires, s il y a lieu, et à des fins de stabilisation du marché. Le présent prospectus assure l admissibilité de l octroi de l option d attribution excédentaire et du placement des titres supplémentaires. La personne qui acquiert des unités composées d actions ordinaires et de bons de souscription faisant partie de la position d attribution excédentaire des preneurs fermes acquiert ces unités aux termes du présent prospectus, sans égard au fait que la position d attribution excédentaire soit finalement comblée au moyen de la levée de l option d attribution excédentaire ou au moyen d achats sur le marché secondaire. (suite à la page suivante)

2 (suite de la page couverture) Position des preneurs fermes Nombre maximal de titres Période de levée Prix de levée Option d attribution d excédentaire unités À quelque moment que ce soit, au plus tard 30 jours après la clôture du présent placement Options de rémunération (1) À quelque moment que ce soit, au plus tard 18 mois après la clôture du présent placement Nombre total de titres pouvant être émis aux preneurs fermes unités (1) actions ordinaires s.o. 2,25 $ 2,25 $ par action ordinaire s.o. Note (1) Sans tenir compte des options de rémunération susceptibles d être émises au moment de la levée de l option d attribution excédentaire. La Société utilisera le produit brut tiré de la vente des actions accréditives (les «fonds accréditifs») pour engager des frais d exploration au Canada (des «FEC») du type dont il est question aux alinéas a), d) ou f) ou g.1) de la définition des FEC qui figure au paragraphe 66.1(6) de la loi de l impôt ou qui serait décrit à l alinéa h) de cette définition si le renvoi dans les présentes «aux alinéas a) à d) et f) à g.1)» était un renvoi «aux alinéas a), d), f) et g.1)», à l exclusion des sommes qui sont visées par la définition du terme «frais généraux d exploration et d aménagement au Canada» (au sens du règlement de la loi de l impôt (le «règlement») aux fins de l alinéa 66(12.6)b) de la loi de l impôt), des sommes qui correspondent au coût ou au coût d utilisation de données sismiques dont il est question à l alinéa 66(12.6)b.1) de la loi de l impôt, ou des frais relatifs à des services ou à des loyers payés d avance qui ne sont pas admissibles à titre sorties de fonds et de dépenses de la période, comme il est décrit dans la définition du terme «dépenses» qui figure au paragraphe 66(15) de la loi de l impôt. La Société engagera les FEC pendant la période allant de la clôture du présent placement au 31 décembre 2011 et y renoncera en faveur des souscripteurs des actions accréditives en date du 31 décembre Voir «Certaines considérations fiscales fédérales canadiennes». Le prix d émission des unités et des unités accréditives qui font l objet des présentes a été établi par voie de négociation entre la Société et les preneurs fermes. Sous réserve de l approbation de certaines questions d ordre juridique par Fraser Milner Casgrain S.E.N.C.R.L., pour le compte de Royal Nickel, et par Osler Hoskin & Harcourt S.E.C.R.L., s.r.l., pour le compte des preneurs fermes, ces derniers, à titre de contrepartistes, offrent conditionnellement les unités, sous les réserves d usage concernant leur vente antérieure, leur émission par la Société et leur acceptation par les preneurs fermes conformément aux conditions prévues par la convention de prise ferme. Les preneurs fermes conviennent d agir à titre de placeurs en vue de trouver des acquéreurs des unités accréditives et ils s engagent en outre, sous réserve des conditions prévues par la convention de prise ferme, à acheter, à titre de contreparties, les unités accréditives qu ils n auront pas vendues à titre de placeurs. Voir «Mode de placement». Les souscriptions de titres placés seront reçues sous réserve du droit de les rejeter ou de les répartir en totalité ou en partie et de clore les livres de souscription à quelque moment que ce soit sans avis. À la date de clôture (au sens donné à ce terme dans les présentes), des certificats globaux représentant les actions faisant partie d une unité, les bons de souscription et les actions accréditives qui auront été vendus dans le cadre du présent placement (sauf dans le cas des actions faisant partie d une unité et des bons de souscription vendus à des souscripteurs des États-Unis ou à des personnes américaines (au sens donné au terme U.S. persons dans le règlement S promulgué en vertu de la Securities Act of 1933 des États-Unis, en sa version modifiée), qui seront représentées par des certificats individuels) pourront être remis sous forme d inscription en compte par l intermédiaire de Services de dépôt et de compensation CDS Inc. («CDS») ou de son prête-nom et seront déposés auprès de celle-ci. Les certificats représentant les actions faisant partie d une unité ou les bons de souscription émis au moment de la levée de l option d attribution excédentaire pourront être remis sous forme d inscription en compte par l intermédiaire de CDS ou de son prête-nom et seront ainsi déposés à la date à laquelle les titres en question seront émis. Le souscripteur d unités ou d unités accréditives, mais non les souscripteurs d unités qui se trouvent aux États-Unis ou des personnes américaines, recevra uniquement un avis d exécution de la part du courtier inscrit qui est un adhérent de CDS et auquel ou par l intermédiaire duquel il a acheté les unités ou les unités accréditives. On prévoit que la clôture du présent placement aura lieu vers le 16 décembre 2010 (la «date de clôture»), au plus tard le 31 décembre Les certificats représentant les actions ordinaires et les bons de souscription placés aux termes du présent prospectus seront émis sous forme nominative à CDS ou à son prête-nom et seront déposés auprès de CDS à la date de clôture du présent placement. Les titres placés qui auront été déposés auprès de CDS seront inscrits et transférés uniquement au moyen du système d inscription en compte administré par CDS. La personne qui acquiert des titres placés recevra seulement un avis d exécution de la part du courtier inscrit qui est un adhérent de CDS et auquel ou par l intermédiaire duquel il a acheté les titres placés. Dans certaines circonstances, les propriétaires de titres placés pourront recevoir, à la discrétion de la Société, des certificats attestant qu ils sont propriétaires de ces titres de la part de l agent chargé de la tenue des registres et agent des transferts de la Société. Le bureau principal de la Société est situé au 357, Bay Street, bureau 901, Toronto (Ontario) Canada M5H 2T7. Il n existe actuellement aucun marché sur lequel les titres placés peuvent être vendus et les acquéreurs pourraient ne pas être en mesure de revendre les titres placés qu ils auront achetés dans le cadre du présent placement, ce qui pourrait avoir une incidence sur le prix des titres placés sur le marché secondaire, sur la transparence et la disponibilité du cours de ceux-ci, sur leur liquidité et sur l étendue des obligations que la réglementation impose aux émetteurs. Voir «Facteurs de risque». Les preneurs fermes peuvent vendre les titres placés à un prix inférieur à celui qui est stipulé ci-dessus. Sous réserve des lois applicables, dans le cadre du présent placement, les preneurs fermes peuvent attribuer des titres en excédent de l émission ou faire des opérations visant à stabiliser ou à fixer le cours des titres à un cours supérieur à celui qui serait formé sur le marché libre ou à influer d une autre manière sur celui-ci. De telles opérations, si elles sont commencées, peuvent être interrompues à quelque moment que ce soit. Voir «Mode de placement». LES PLACEMENTS DANS DES ÉMETTEURS DU SECTEUR DES RESSOURCES NATURELLES COMPORTENT UN DEGRÉ ÉLEVÉ DE RISQUE. LES RISQUES AUGMENTENT CONSIDÉRABLEMENT SI LES PROPRIÉTÉS DE L ÉMETTEUR SONT AU STADE DE L EXPLORATION. C EST LE CAS POUR LA SOCIÉTÉ ET, JUSQU À MAINTENANT, AUCUN GISEMENT DE NICKEL SUSCEPTIBLE D ÊTRE COMMERCIALISÉ N A ÉTÉ DÉCOUVERT SUR SES PROPRIÉTÉS. LES ÉPARGNANTS NE DEVRAIENT PARTICIPER AU PRÉSENT PLACEMENT QUE S ILS PEUVENT SE PERMETTRE DE PERDRE LA TOTALITÉ DE LA SOMME QU ILS AURONT INVESTIE. POUR OBTENIR DE PLUS AMPLES RENSEIGNEMENTS, IL Y A LIEU DE SE REPORTER À LA RUBRIQUE «FACTEURS DE RISQUE».

3 TABLE DES MATIÈRES Page SOMMAIRE DU PROSPECTUS...1 ADMISSIBILITÉ À DES FINS DE PLACEMENT...8 MISE EN GARDE RELATIVE AUX RENSEIGNEMENTS PROSPECTIFS...8 RENSEIGNEMENTS FINANCIERS ET PRINCIPES COMPTABLES...9 PRIX HISTORIQUE DU NICKEL ET RENSEIGNEMENTS SUR LE MARCHÉ...9 COURS DU CHANGE...10 TABLEAU DES CONVERSIONS...10 STRUCTURE DE LA SOCIÉTÉ...10 DESCRIPTION DES ACTIVITÉS...10 ATOUTS ET AVANTAGES CONCURRENTIELS...12 LE SECTEUR DU NICKEL...17 PROJET NICKÉLIFÈRE DUMONT...23 FAITS NOUVEAUX...54 EMPLOI DU PRODUIT...55 PRINCIPALES DONNÉES FINANCIÈRES HISTORIQUES...55 RAPPORT DE GESTION...56 DIVIDENDES...73 DESCRIPTION DES TITRES FAISANT L OBJET DU PLACEMENT...73 STRUCTURE DU CAPITAL CONSOLIDÉ...75 OPTIONS D ACHAT DE TITRES...76 VENTES ANTÉRIEURES DE TITRES...77 ACTIONNAIRES PRINCIPAUX...77 ADMINISTRATEURS ET DIRIGEANTS...78 RÉMUNÉRATION DES HAUTS DIRIGEANTS...82 COMITÉ DE VÉRIFICATION...95 Page GOUVERNANCE...95 PRÊTS OCTROYÉS AUX ADMINISTRATEURS ET AUX DIRIGEANTS...98 MODE DE PLACEMENT...99 AVIS AUX ÉPARGNANTS CERTAINES CONSIDÉRATIONS FISCALES FÉDÉRALES CANADIENNES FACTEURS DE RISQUE LITIGES MEMBRES DE LA DIRECTION ET AUTRES PERSONNES INTÉRESSÉS DANS DES OPÉRATIONS IMPORTANTES VÉRIFICATEURS, AGENT DES TRANSFERTS ET AGENT CHARGÉ DE LA TENUE DES REGISTRES EXPERTS QUESTIONS D ORDRE JURIDIQUE CONTRATS IMPORTANTS DROIT DE RÉSOLUTION ET SANCTIONS CIVILES CONSENTEMENT DES VÉRIFICATEURS GLOSSAIRE DES TERMES TECHNIQUES ÉTATS FINANCIERS INTERMÉDIAIRES...1 ÉTATS FINANCIERS...20 CHARTE DU COMITÉ DE VÉRIFICATION...1 CHARTE DU CONSEIL...1 ATTESTATION DE ROYAL NICKEL CORPORATION...1 ATTESTATION DES PRENEURS FERMES...2 i

4 (La présente page est laissée en blanc intentionnellement.)

5 SOMMAIRE DU PROSPECTUS Le texte qui suit est un sommaire des caractéristiques principales du présent placement; il devrait être lu avec les renseignements plus détaillés et les données et les états financiers qui figurent ailleurs dans le présent prospectus. Sauf indication contraire, les termes clés qui sont utilisés dans la présente rubrique sans y être définis ont le sens qui leur est donné dans le glossaire des termes techniques. Émetteur Corporation Royal Nickel («Royal Nickel» ou la «Société») Activités de Royal Nickel Royal Nickel est une société du secteur des ressources minérales qui se consacre principalement à l exploration, à la mise en valeur, à l évaluation et à l acquisition de propriétés minières. On considère actuellement que la Société en est au stade de l exploration. Le projet nickélifère Dumont (le «projet nickélifère Dumont») est son actif principal et sa seule propriété importante; il lui appartient exclusivement et occupe une position stratégique dans le camp minier établi de l Abitibi, à 25 km au nord-ouest d Amos, au Québec, au Canada. Le projet nickélifère Dumont renferme environ 7,0 milliards de livres de ressources de nickel d une teneur de 0,27 % classées dans la catégorie des ressources mesurées et indiquées ainsi qu une quantité supplémentaire d environ 3,2 milliards de livres de ressources de nickel d une teneur de 0,25 % classées dans la catégorie des ressources présumées. Selon (i) la production prévue du projet nickélifère Dumont selon le scénario de t/j (au sens donné à ce terme dans les présentes) indiquée dans le rapport technique (au sens donné à ce terme dans les présentes) et (ii) les chiffres relatifs à la production des exploitations de sulfure de nickel existantes qui ont été compilés par Brook Hunt, société du groupe Wood Mackenzie («Brook Hunt»), Royal Nickel estime que le projet nickélifère Dumont occuperait le quatrième rang en importance parmi les exploitations de sulfure de nickel du monde (selon la production annuelle). Un rapport technique conforme au Règlement sur l information concernant les projets miniers, qui a été dressé par Micon International Limited (le «rapport technique»), propose deux scénarios en vue de la mise en valeur du projet nickélifère Dumont. Le premier scénario présume l utilisation d un concentrateur qui traiterait jusqu à tonnes métriques par jour («t/j») de charge d alimentation (le «scénario de t/j»); le deuxième scénario présume l utilisation d un concentrateur ayant la capacité d en traiter jusqu à t/j (le «scénario de t/j»). Selon le rapport technique, le scénario de t/j devrait nécessiter des dépenses en immobilisations initiales de M$ US et générer une production annuelle moyenne de 114,6 millions de livres de nickel contenu dans du concentré à des coûts décaissés moyens de 3,96 $ US/lb pendant la durée de vie de 31 ans du projet. Pour ce scénario, le rapport technique estime une valeur actualisée nette («VAN») après impôts de 488 M$ US à partir du début de la construction et un taux de rendement interne («TRI») après impôts de 14,1 %. Quant au scénario de t/j, il devrait nécessiter des dépenses en immobilisations initiales de M$ US et générer une production annuelle moyenne de 142,2 millions de livres de nickel contenu dans du concentré à des coûts décaissés moyens de 3,87 $ US/lb pendant la durée de vie de 25 ans du projet. Pour ce scénario, le rapport technique estime une VAN après impôts de 694 M$ US à partir du début de la construction et un TRI après impôts de 15,4 %. Tant le scénario de t/j que le scénario de t/j présument un prix du nickel à long terme de 7,50 $ US/lb et un taux d actualisation de 10 %. Royal Nickel s est fixé les jalons clés suivants en vue de réaliser la mise en valeur du projet nickélifère Dumont : a) la réalisation du premier essai en usine pilote (20 kg/h) avant le début de 2011; b) la réalisation d une étude de préfaisabilité avant le milieu de 2011; 1

6 Atouts et avantages concurrentiels c) le placement des commandes à long délai de livraison avant le milieu de 2012; d) la réalisation d une étude de faisabilité avant la fin de 2012; e) l obtention des permis avant le milieu de 2013; f) le début de la construction avant le milieu de 2013; g) la mise en service et la mise en production du projet en Royal Nickel prévoit financer les travaux d exploration et de mise en valeur du projet nickélifère Dumont au moyen de diverses sources de financement, dont (i) l établissement de partenariats stratégiques, (ii) des conventions de coentreprise, (iii) du financement de projets, (iv) l acquisition d éléments d actif générant des rentrées de fonds et (v) d autres solutions de rechange sur les marchés financiers. Royal Nickel estime qu elle réussira à mettre en œuvre sa stratégie grâce à ses atouts uniques, à la vaste expérience de sa direction et aux excellentes relations qu elle entretient au sein du secteur nickélifère. Voir «Description des activités». Royal Nickel a une équipe de direction expérimentée qui a démontré qu elle était capable de mettre en valeur et d exploiter des gisements nickélifères à grande échelle L équipe de direction et le conseil d administration de Royal Nickel comptent collectivement plus de 115 ans d expérience dans le secteur minier et ont démontré qu ils étaient capables de créer de la valeur. L équipe de direction a une connaissance approfondie de tous les aspects du secteur nickélifère, de l exploration à la commercialisation en passant par la mise en valeur et la production. Elle entretient d excellentes relations avec des participants de premier plan du secteur et des acheteurs de nickel qui devraient jouer un rôle important dans le financement et la mise en valeur du projet nickélifère Dumont. L équipe de direction et le conseil d administration de Royal Nickel se composent de plusieurs personnes qui ont une vaste expérience en matière d extraction, de géologie, d exploration et de mise en valeur de gisements nickélifères partout dans le monde, y compris les suivantes : Scott M. Hand (président du conseil dirigeant), ancien président du conseil et chef de la direction d Inco Limitée («Inco»); Peter Goudie (administrateur), ancien vice-président directeur, Marketing de Vale Inco Limited («Vale»); Peter C. Jones (administrateur), ancien président et chef de l exploitation d Inco; Tyler Mitchelson (président-directeur général), ancien vice-président, Stratégie, planification des activités commerciales et exploration d expansion de Vale; Mark Selby (premier vice-président, Développement commercial), ancien vice-président, Planification stratégique et expansion d entreprise, et directeur, Études de marché d Inco; Alger St-Jean (vice-président, Exploration), ancien géologue principal de Xstrata plc («Xstrata»). Les aptitudes et les connaissances spécialisées de l équipe de direction seront très précieuses dans le cadre de l exploration et de la mise en valeur du projet nickélifère Dumont et de la réalisation de possibilités d acquisitions dans le secteur minier à l échelle mondiale. Le projet nickélifère Dumont est situé dans le camp minier établi d Abitibi, au Québec, l un des territoires miniers les plus attrayants du monde Le Québec compte parmi les territoires les plus attrayants du monde au chapitre de l exploration minière. Dans le rapport semestriel de l Institut Fraser, intitulé Enquête sur 2

7 les sociétés minières , la province occupe le troisième rang parmi 51 territoires. Le projet nickélifère Dumont est situé dans un district minier établi, à proximité de collectivités locales qui constituent une source de main-d œuvre et d entrepreneurs susceptibles de fournir des services. En outre, grâce à son emplacement, il bénéficie de l infrastructure existante, ce qui devrait permettre de réaliser des économies considérables au chapitre des dépenses en immobilisations et des frais d exploitation. L infrastructure existante comprend les éléments suivants : a) les routes : l autoroute provinciale 111 longe la frontière sud de la propriété; b) les chemins de fer : une ligne des Chemins de fer nationaux du Canada traverse la propriété, légèrement au nord de l autoroute 111 et au sud de la mine; c) le réseau électrique : une ligne de transport d énergie est située au sud de l autoroute. Le service public provincial, Hydro-Québec, a indiqué qu il serait possible de prolonger cette ligne jusqu à l emplacement du projet nickélifère Dumont et d ériger une ligne de transport de 25 km à partir d Amos, qui fournirait 100 MW d électricité à partir du réseau. L électricité du réseau est offerte au Québec au tarif industriel négocié de 5,0 cents par kwh, ce qui constitue un avantage concurrentiel important par rapport aux projets situés ailleurs dans le monde. L électricité actuellement disponible permet amplement la réalisation tant du scénario de t/j que du scénario de t/j. d) le gaz naturel : la conception actuelle du projet présume que les séchoirs à minerai seraient alimentés au mazout. Il pourrait être possible d utiliser le gaz naturel (ce qui réduirait les frais d exploitation et les émissions des gaz à effet de serre), même si cela devrait nécessiter le prolongement latéral du gazoduc existant, qui passe à environ 25 kilomètres au sud du projet nickélifère Dumont. Le projet nickélifère Dumont renferme environ 7,0 milliards de livres de ressources de nickel classées dans la catégorie des ressources mesurées et indiquées et environ 3,2 milliards de livres de ressources de nickel classées dans la catégorie des ressources présumées, ce qui permettrait un taux de production annuelle éventuel qui en ferait la quatrième exploitation de sulfure en importance au monde À ce jour, des travaux de forage au diamant ont été effectués sur plus de mètres dans le cadre du projet nickélifère Dumont, délimitant l un des gisements de sulfure de nickel non mis en valeur les plus vastes du monde, selon la production prévue. Le projet nickélifère Dumont recèle environ 156 millions de tonnes métriques de ressources mesurées d une teneur en nickel de 0,29 %, millions de tonnes métriques de ressources indiquées d une teneur en nickel de 0,27 % et environ 581 millions de tonnes métriques de ressources présumées d une teneur en nickel de 0,25 %, renfermant environ 1,0 milliard, 6,0 milliards et 3,2 milliards de livres de nickel sur place, respectivement. Selon (i) la production prévue du projet nickélifère Dumont selon le scénario de t/j indiquée dans le rapport technique et (ii) les chiffres relatifs à la production des exploitations de sulfure de nickel existantes qui ont été compilés par Brook Hunt, Royal Nickel estime que le projet nickélifère Dumont occuperait le quatrième rang en importance parmi les exploitations de sulfure de nickel du monde (selon la production annuelle), après l exploitation Polar de Norilsk Nickel, l exploitation Gansu de Jinchuan Group Limited («Jinchuan») et l exploitation Sudbury de Vale. Selon le rapport technique, le projet nickélifère Dumont devrait produire plus de tonnes métriques de nickel contenu dans le concentré par année dans le scénario de t/j et tonnes métriques de nickel contenu dans le concentré par année dans le scénario de t/j, dans les deux cas au cours de la durée de vie de la mine. Les ressources minérales qui ne sont pas des réserves minérales sont celles dont la viabilité économique n a pas été démontrée. À l heure actuelle, aucune réserve minérale n a été trouvée dans le cadre du projet nickélifère Dumont. 3

8 Le projet nickélifère Dumont utilisera des technologies d extraction de minerai démontrées pour extraire du nickel du minerai sulfuré Grâce à la présence, près de la surface, d un gisement de minerai sulfuré qui présente une géométrie intéressante, le projet nickélifère Dumont se prête à une exploitation minière à ciel ouvert à grande échelle avec un faible coefficient de recouvrement. Les technologies d extraction du nickel du minerai sulfuré sont utilisées couramment dans un certain nombre d emplacements partout dans le monde depuis plusieurs décennies. Le projet nickélifère Dumont recèle du minerai sulfuré ultramafique, qui a été extrait avec succès à Mt. Keith, en Australie, par BHP Billiton plc, à Raglan, au Québec, par Xstrata, et à Thompson, au Manitoba, par Vale, entre autres. Toutes les technologies envisagées dans le rapport technique ont été utilisées à de nombreuses exploitations minières. Le minerai sulfuré, comme celui que recèle le projet nickélifère Dumont, est susceptible d être valorisé et de produire du concentré de nickel à teneur élevée. Ce concentré peut être traité au moyen de techniques de fusion et d affinage classiques. À l heure actuelle, il existe 11 fonderies de nickel dans le monde, une 12 e usine hydro-métallurgique étant en construction et étant destinée au traitement du concentré produit par le projet nickélifère Dumont. Étant donné la teneur élevée en nickel du concentré du projet nickélifère Dumont, il est possible d envisager des méthodes de traitement moins traditionnelles en vue de créer un produit qui pourrait être affiné directement ou envoyé directement aux acheteurs d acier inoxydable. On s attend à ce que le projet nickélifère Dumont soit vigoureux sur le plan économique Selon le rapport technique, tant le scénario de t/j que le scénario de t/j devraient générer des flux de trésorerie disponibles considérables et des rendements intéressants du capital investi. Dans le scénario de t/j, les flux de trésorerie disponibles non actualisés générés sur la durée de vie de la mine devraient s établir à environ 5,2 G$ US. Le scénario de t/j permettrait un taux de production plus élevé, donc la réalisation plus rapide de flux de trésorerie disponibles plus élevés, et un TRI de 15,4 %, comparativement à 14,1 % pour le scénario de t/j. Étant donné la longue durée de vie de la mine, l exploration et la mise en valeur du projet nickélifère Dumont réagissent beaucoup aux taux d actualisation, comme il est indiqué dans le tableau de la VAN. Tous les chiffres présument un prix du nickel de 7,50 $ US la livre et un cours du change de 0,90 $ US pour 1,00 $ : Taux d actualisation Scénario de production 8 % 9 % 10 % (M$ US) Scénario de t/j Scénario de t/j Un autre ensemble de valeurs a été établie au moyen du prix du nickel moyen à la LME, soit 8,53 $ US la livre, et un cours du change de 0,93 $ US pour 1,00 $ du 1 er janvier 2008 au 30 septembre 2010, soit un cycle économique pendant lequel le prix du nickel et le cours du change ont varié beaucoup. Étant donné le volume considérable de la production de nickel, la VAN du projet nickélifère Dumont est aussi très sensible au prix du nickel, comme il est indiqué dans le tableau suivant, qui montre que la VAN estimative après impôts du projet nickélifère Dumont, dans le scénario de t/j et selon un taux d actualisation de 10 %, dépasse 1 G$ US. Taux d actualisation Scénario de production 8 % 9 % 10 % (M$ US) Scénario de t/j Scénario de t/j

9 Le secteur du nickel Il pourrait exister d autres possibilités d accroître la production du projet nickélifère Dumont ou de prolonger la durée de vie de la mine, étant donné les constatations suivantes : plus de 29 Mt de matières d une teneur moyenne de 0,25 % extraites de la mine sont traitées comme des stériles aux fins de l évaluation faite dans le rapport technique, remplissant seulement les critères de la catégorie des ressources présumées; les ressources minérales s étendent des deux côtés de la fosse et sont ouvertes en profondeur sur toute leur longueur. Plusieurs trous de forage ont croisé une minéralisation à plus de 200 m en dessous du fond de la fosse actuel. Royal Nickel est en mesure de saisir les occasions d accroissement de la valeur Royal Nickel a l intention, au moyen de la mise en œuvre d une stratégie d exploration disciplinée, de permettre à ses actionnaires de réaliser des rendements intéressants en utilisant ses ressources financières et humaines pour faire ce qui suit : optimiser les possibilités d augmenter la valeur en réduisant les frais d exploitation et les dépenses en immobilisations, y compris la simplification des étapes initiales du procédé d usinage, l utilisation des camions électriques si la puissance électrique est suffisante, l optimisation des résidus, l optimisation des réactifs et l amélioration de la récupération au moyen de l optimisation du broyage; continuer d accroître les ressources minérales du projet nickélifère Dumont en agrandissant les zones minéralisées actuelles tant en profondeur que dans les parties nord-ouest et sud-est du gisement; acquérir des projets miniers en exploitation produisant des rentrées de fonds dans le secteur du nickel et des métaux connexes. Les paramètres économiques fondamentaux de l offre et de la demande de nickel à long terme demeurent vigoureux et avantageux dans le contexte du démarrage prévu du projet nickélifère Dumont. Brook Hunt prédit qu une pénurie de nickel entre 2016 et 2018 entraînera une hausse du prix du nickel. Elle prévoit que la consommation de nickel continuera de croître, estimant une croissance de 11,5 % en 2010, puis de près de 5 % par année par la suite, pour atteindre 1,890 Mt en 2015, et d environ 3 % par année les années suivantes, pour atteindre 2,5 Mt en La Chine devrait apporter la plus grande part de la croissance de la consommation en raison de l augmentation de la demande de son secteur de l acier inoxydable. Comme l offre existante devrait atteindre un plateau, on se fiera de plus en plus aux nouveaux projets afin de réduire l offre déficitaire future prévue. Les besoins en nickel devraient être comblés de plus en plus par des gisements latéritiques qui ont toujours été confrontés à des défis plus importants au chapitre des technologies et de l exploitation. Si ces nouveaux projets ne voyaient pas le jour en raison de divers problèmes, l offre future pourrait être encore plus limitée. 5

10 Projet nickélifère Dumont Placement À l heure actuelle, le projet nickélifère Dumont est conçu comme une mine à ciel ouvert et une exploitation de broyage à grande échelle qui livrerait deux produits : du concentré de sulfure, qui serait ensuite traité par des fonderies et des affineries, et un produit de ferronickel, qui serait expédié directement aux producteurs d acier inoxydable. La mine devrait être exploitée à un rythme supérieur à celui du broyeur, ce qui permettrait de stocker des matières à faible teneur à utiliser une fois que la mine à ciel ouvert ne sera plus exploitée, et, en outre, d utiliser la mine à ciel ouvert comme dépôt de résidus. Le tableau suivant présente les deux scénarios de production du projet nickélifère Dumont : Débit du broyeur Scénario de t/j Scénario de t/j Durée de vie de la charge d alimentation du broyeur (Mt de ressources mesurées et indiquées) Teneur en nickel... 0,27 % 0,27 % Coefficient de recouvrement... 1,24 1,24 Taux de récupération du concentrateur... 65,5 % 65,5 % Durée de vie du projet (années) Production moyenne de nickel contenu dans le concentré au cours de la durée de vie de la mine (tonnes métriques/année) Coûts décaissés ($ US/lb)... 3,96 3,87 Dépenses en immobilisations initiales (M$ US) VAN après impôts à 10 % (M$ US) BAIIA moyen (M$ US/année) unités et jusqu'à d unités accréditives. Les titres placés sont placés conformément à la convention de prise ferme datée du 9 décembre 2010 conclue entre Royal Nickel et les preneurs fermes. La Société a octroyé également aux preneurs fermes l option d attribution excédentaire, que ceux-ci peuvent lever, en totalité ou en partie, à leur entière discrétion, à quelque moment que ce soit pendant la période de 30 jours suivant la date de clôture du présent placement, en vue d acheter (i) jusqu à concurrence du nombre d actions supplémentaires qui n excède pas 15 % du nombre de titres placés au prix de 2,15 $ par action supplémentaire, (ii) jusqu à concurrence du nombre de bons de souscription supplémentaires qui n excède pas 15 % du nombre de bons de souscription qui font partie des titres placés au prix de 0,20 $ par bon de souscription supplémentaire ou (iii) une combinaison de titres supplémentaires, uniquement afin de couvrir les attributions excédentaires, s il y a lieu, et à des fins de stabilisation du marché. Le présent prospectus assure l admissibilité de l octroi de l option d attribution excédentaire et du placement des titres supplémentaires. La personne qui acquiert des unités composées d actions ordinaires et de bons de souscription faisant partie de la position d attribution excédentaire des preneurs fermes acquiert ces unités aux termes du présent prospectus, sans égard au fait que la position d attribution excédentaire soit finalement comblée au moyen de la levée de l option d attribution excédentaire ou au moyen d achats sur le marché secondaire. Voir «Mode de placement». 6

11 Prix Emploi du produit Sommaire des données financières 2,25 $ par unité 2,50 $ par unité accréditive Le produit brut qui reviendra à Royal Nickel dans le cadre du présent placement s établira à $ ( $ si l option d attribution excédentaire est levée intégralement). Le produit net tiré du présent placement, déduction faite de la commission des preneurs fermes d environ $ et des frais relatifs au présent placement, estimés à environ $, s établira à environ $ ( $ si l option d attribution excédentaire est levée intégralement). Royal Nickel a l intention d affecter les fonds dont elle disposera au moment de la réalisation du présent placement principalement à l exploration ou au forage, aux essais métallurgiques, à la réalisation d une étude de préfaisabilité et aux frais généraux et administratifs. Voir «Emploi du produit» et «Mode de placement». Le tableau suivant présente certaines données financières de Royal Nickel aux dates et pour les périodes indiquées. L information présentée ci-dessous est tirée des états financiers vérifiés de la Société pour les exercices terminés les 31 décembre 2009, 2008 et 2007 et des états financiers intermédiaires non vérifiés de la Société pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2010 et doit être lue en parallèle avec ces documents. Veuillez vous reporter à la rubrique «Principales données financières historiques», au «Rapport de gestion» ainsi qu aux états financiers et aux notes y afférentes figurant ailleurs dans le présent prospectus. Période de neuf mois terminée le 30 septembre 2010 Exercice terminé le 31 décembre 2009 Exercice terminé le 31 décembre 2008 Exercice terminé le 31 décembre 2007 Perte nette... ( ) $ ( ) $ ( ) $ ( ) $ Résultat par action (de base et dilué)... (0,14) $ (0,13) $ (0,09) $ (0,05) $ 30 septembre décembre décembre décembre 2007 Biens miniers $ $ $ $ Total de l actif $ $ $ $ Facteurs de risque Se reporter à la rubrique «Principales données financières historiques». Un placement dans les titres placés devrait être considéré comme très spéculatif en raison de la nature des activités de la Société et du fait que celle-ci en est actuellement au stade de l exploration; seuls les épargnants qui peuvent se permettre de perdre la totalité de la somme qu ils auront investie devraient envisager de participer au présent placement. L acquéreur éventuel de titres placés devrait savoir que divers risques pourraient avoir un effet défavorable important sur les propriétés, l entreprise et la situation (financière ou autre) de la Société, entre autres choses. Voir «Facteurs de risque». Les acquéreurs éventuels devraient examiner attentivement ces facteurs de risque, ainsi que les autres renseignements qui figurent dans le présent prospectus, y compris les renseignements qui figurent à la rubrique intitulée «Mise en garde relative aux renseignements prospectifs», avant de décider d acheter des titres placés. 7

12 ADMISSIBILITÉ À DES FINS DE PLACEMENT De l avis de Fraser Milner Casgrain S.E.N.C.R.L., conseillers juridiques de la Société, et d Osler, Hoskin & Harcourt S.E.N.C.R.L., s.r.l., conseillers juridiques des preneurs fermes, selon les dispositions actuelles de la loi de l impôt et du règlement y afférent (le «règlement») et sous réserve des hypothèses et des réserves dont il est question à la rubrique intitulée «Certaines considérations fiscales fédérales canadiennes», les actions faisant partie d une unité, les bons de souscription, les actions accréditives et les actions sous-jacentes à un bon de souscription, s ils étaient émis à la date des présentes, constitueraient des «placements admissibles», en vertu de la loi de l impôt et du règlement, pour les fiducies régies par des régimes enregistrés d épargne-retraite, des fonds enregistrés de revenu de retraite, des régimes enregistrés d épargne-études, des régimes de participation différée aux bénéfices, des régimes enregistrés d épargne-invalidité et des comptes d épargne libres d impôt (des «CELI») (au sens donné à ces termes dans la loi de l impôt) (les «régimes à imposition différée»); toutefois, les conditions suivantes doivent être remplies : (i) dans le cas des actions faisant partie d une unité, des actions accréditives et des actions sous-jacentes à un bon de souscription, les actions ordinaires de la Société doivent être inscrites à la cote d une bourse de valeurs désignée (au sens donné à ce terme dans la loi de l impôt) (ce qui comprend la TSX) (une «bourse de valeurs désignée») au moment de leur émission; (ii) dans le cas des bons de souscription, soit que les bons de souscription doivent être inscrits à une bourse de valeurs désignée, soit que les actions ordinaires de la Société doivent être inscrites à une bourse de valeurs désignée au moment de l émission des bons de souscription, et ni la Société ni les personnes ayant un lien de dépendance (au sens de la loi de l impôt) avec la Société ne peuvent être des rentiers, des bénéficiaires, des employeurs, des souscripteurs ou des titulaires du régime d imposition différée à ce moment-là. Les actions faisant partie d une unité, les bons de souscription, les actions sous-jacentes à un bon de souscription et les actions accréditives ne seront pas des «placements interdits» pour une fiducie régie par un CELI si le titulaire de celui-ci n a aucun lien de dépendance avec la Société aux fins de la loi de l impôt et n a pas de «participation notable» (au sens donné à ce terme dans la loi de l impôt) dans la Société ou dans une société par actions, une société de personnes ou une fiducie qui a un lien de dépendance avec la Société aux fins de la loi de l impôt. Les titulaires de fiducies régies par un CELI devraient consulter leur fiscaliste afin de s assurer que les actions faisant partie d une unité, les bons de souscription, les actions sous-jacentes à un bon de souscription et les actions accréditives ne constitueront pas des placements interdits dans la situation qui leur est propre. On ne prévoit pas que les régimes à imposition différée souscriront des actions accréditives, étant donné qu ils ne bénéficieraient pas de la déduction de FEC, comme il est décrit ci-après à la rubrique «Certaines considérations fiscales fédérales canadiennes», mais les souscripteurs pourraient souhaiter transférer leurs actions accréditives à leur régime à imposition différée après les avoir achetées. Les souscripteurs qui ont l intention de verser la totalité ou une partie de leurs actions accréditives à un régime d imposition différée devraient consulter leur fiscaliste quant aux conséquences fiscales susceptibles d en découler dans la situation qui leur est propre. MISE EN GARDE RELATIVE AUX RENSEIGNEMENTS PROSPECTIFS Le présent prospectus comporte des «renseignements prospectifs» qui peuvent comprendre des énoncés relatifs aux résultats financiers ou aux résultats d exploitation futurs de la Société et de ses projets, au prix futur des métaux, à l estimation des réserves minérales et des ressources minérales, à la conversion des estimations des ressources minérales en estimations des réserves minérales, à la réalisation des estimations en question, au calendrier de production et à la production future estimative, aux frais de production, aux dépenses en immobilisations, aux frais d exploitation et aux frais d exploration, au calendrier de mise en valeur de nouveaux gisements et de gisements existants et aux frais connexes, au calendrier des travaux d exploration futurs et aux frais connexes, aux besoins de fonds supplémentaires, à la réglementation gouvernementale applicable au secteur minier, aux risques d ordre environnemental, aux frais de remise en état, aux différends ou aux revendications liés aux titres de propriété, aux limites de la couverture d assurance et au moment où des litiges ou des problèmes d ordre réglementaire pourraient survenir et à leur issue éventuelle. Les énoncés prospectifs sont souvent, mais pas toujours, signalés par l emploi de termes tels que «prévoit», «s attend à», «est prévu», «budget», «attendu», «estime», «prévisions», «a l intention de» ou des variantes (y compris la forme négative) de ces termes ou par l utilisation du futur ou du conditionnel. Par conséquent, les lecteurs ne devraient pas se fier indûment aux énoncés prospectifs. 8

13 Les énoncés prospectifs comportent des risques, des incertitudes et d autres facteurs connus et inconnus qui pourraient faire en sorte que les résultats, le rendement ou les réalisations de la Société ou de ses filiales diffèrent considérablement de ceux qu ils expriment ou suggèrent. Ces facteurs comprennent les résultats réels des activités d exploration et de mise en valeur actuelles, les retards dans le projet, les besoins de financement, les incertitudes générales d ordre commercial, économique, concurrentiel, politique et social, le prix futur des métaux, l accès à d autres sources de nickel ou le remplacement du nickel par d autres métaux, les résultats réels des activités de remise en état, les conclusions des évaluations économiques, la modification des paramètres des projets au fur et à mesure que les plans sont peaufinés, le coût futur des emprunts de la Société, les variations éventuelles de la teneur en minerai ou des taux de récupération, le fait que l usine, le matériel ou les procédés d exploitation ne fonctionnent pas comme prévu, les accidents, les conflits de travail et d autres risques inhérents au secteur minier, l instabilité politique, les actes de terrorisme, les insurrections ou les actes de guerre, les retards dans l obtention des approbations du gouvernement, dans l obtention des permis requis ou dans la réalisation des travaux de mise en valeur ou de construction ainsi que les facteurs décrits à la rubrique intitulée «Facteurs de risque» du présent prospectus. Ces énoncés prospectifs sont fondés sur un certain nombre de facteurs et d hypothèses importants, notamment le prix futur du nickel, l obtention de permis et réalisation de la mise en valeur conformément aux attentes de Royal Nickel, les cours du change, le prix du matériel et l accès à celui-ci, le fait que les parties aux contrats fournissent les biens ou les services dans les délais convenus, que les négociations contractuelles en cours porteront fruit, se poursuivront et seront conclues fin en temps utile et qu aucun problème d ordre géologique ou technique inhabituel ne surviendra. Bien que la Société ait tenté de cerner les facteurs importants qui pourraient faire en sorte que les mesures, les événements ou les résultats réels diffèrent considérablement de ceux qui sont décrits dans les énoncés prospectifs, d autres facteurs pourraient faire en sorte qu ils diffèrent de ceux qui sont attendus, estimés ou prévus. Les énoncés prospectifs qui figurent dans les présentes sont faits en date du présent prospectus, et la Société n assume aucune obligation de les mettre à jour, que ce soit pour tenir compte de nouveaux renseignements, de faits ou de résultats futurs ou pour une autre raison, sauf si les lois sur les valeurs mobilières applicables l exigent. Il n est pas certain que les énoncés prospectifs se révéleront exacts, étant donné que les résultats réels et les événements futurs sont susceptibles de différer considérablement de ceux qui y sont prévus. Par conséquent, les lecteurs ne devraient pas se fier indûment aux énoncés prospectifs. RENSEIGNEMENTS FINANCIERS ET PRINCIPES COMPTABLES Sauf indication contraire, dans le présent prospectus, le symbole «$» et le mot «dollar» désignent le dollar canadien, et le symbole «$ US» et le mot «dollar américain» désignent le dollar américain. Les états financiers qui figurent dans les présentes sont présentés en dollars canadiens et ont été dressés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada (les «PCGR»). PRIX HISTORIQUE DU NICKEL ET RENSEIGNEMENTS SUR LE MARCHÉ Le nickel est négocié principalement à la Bourse des métaux de Londres (la «LME») et tous les prix du nickel indiqués sont fondés sur les opérations effectuées à la LME. Le prix du nickel s établissait à 5,27 $ US la livre au début de 2009, a chuté à 4,25 $ US le 12 mars 2009, a atteint un sommet de 9,31 $ US la livre le 13 août 2009 et a clôturé à 8,37 $ US la livre à la fin de l année. Il s est établi en moyenne à 7,96 $ US et à 6,67 $ US la livre au cours du quatrième trimestre et de l exercice 2009 complet, respectivement, comparativement à 4,95 $ US et à 9,56 $ US la livre en 2008, respectivement. Il est demeuré vigoureux au cours des trois premiers trimestres de 2010, s établissant en moyenne à 9,65 $ US la livre du 1 er janvier au 30 septembre 2010; il a clôturé à 10,86 $ US la livre le 8 décembre 2010 après avoir atteint un sommet de 12,53 $ le 20 avril Le prix du nickel s est établi en moyenne à 8,53 $ US du 1 er janvier 2008 au 30 septembre Les données sur le marché et les autres renseignements statistiques qui sont utilisés dans le présent prospectus reposent sur des publications indépendantes du secteur, des publications gouvernementales, des rapports dressés par des sociétés d études de marché ou d autres sources publiées indépendantes, notamment Brook Hunt, société du groupe Wood Mackenzie («Brook Hunt»), l Institut Fraser, Bloomberg et la LME. Certaines données reposent également sur les estimations que Royal Nickel a faites de bonne foi d après son examen des données et des renseignements internes, ainsi que de sources indépendantes, notamment celles dont il est question ci-dessus. Bien que Royal Nickel estime que ces sources sont fiables, elle n a pas vérifié les renseignements de façon indépendante et ne peut donner ni garantir l exactitude ou l intégralité. 9

14 À l exception des considérations sur le prix du nickel énoncées ci-dessus et des facteurs de risque décrits à la rubrique «Facteurs de risque», la direction n est au courant d aucune autre tendance ou incertitude ni d aucun autre engagement ou événement qui aurait un effet important sur l entreprise, la situation financière ou les résultats d exploitation de la Société. COURS DU CHANGE Le tableau suivant présente, pour chacune des trois années terminées les 31 décembre 2009, 2008 et 2007, les cours du change de clôture et les cours du change extrêmes du dollar américain (selon les cours à midi), exprimés en dollars canadiens, selon les données publiées par la Banque du Canada (en dollars) (en dollars) (en dollars) Cours de clôture... 1,0466 1,2246 0,9881 Cours plafond... 1,3000 1,2969 1,1853 Cours plancher... 1,0292 0,9719 0,9170 Cours moyen... 1,1420 1,0660 1,0748 En date du 8 décembre 2010, le cours du change d un dollar américain exprimé en dollars canadiens, selon les cours à midi fournis par la Banque du Canada, s est établi à 1,0099 $. TABLEAU DES CONVERSIONS Le tableau suivant présente, à titre indicatif, les facteurs de conversion utilisés dans les présentes : Unité métrique Mesure américaine Mesure américaine Unité métrique 1 hectare... 2,471 acres 1 acre... 0,4047 hectare 1 mètre... 3,2881 pieds 1 pied... 0,3048 mètre 1 kilomètre... 0,621 mille 1 mille... 1,609 kilomètre 1 gramme... 0,032 once troy 1 once troy... 31,1 grammes 1 kilogramme... 2,205 livres 1 livre... 0,4541 kilogramme 1 tonne métrique... 1,102 tonne courte 1 tonne courte... 0,907 tonne métrique 1 gramme/tonne métrique 0,029 once troy/tonne 1 once troy/tonne... 34,28 grammes/tonne métrique STRUCTURE DE LA SOCIÉTÉ Royal Nickel a été constituée en vertu de la Loi canadienne sur les sociétés par actions le 13 décembre Son siège social et son bureau de direction sont situés au 357, Bay Street, bureau 901, Toronto (Ontario) M5H 2T7 et son bureau régional, au 42, rue Trudel, Amos (Québec) J9T 4N1. La Société est située à Toronto, en Ontario, et ses activités commerciales principales sont l exploration, la mise en valeur, l évaluation et l acquisition de propriétés minières. La Société exerce elle-même toutes ses activités d exploitation puisqu elle n a aucune filiale. DESCRIPTION DES ACTIVITÉS Évolution générale de l entreprise Royal Nickel est une société du secteur des ressources minérales qui se consacre principalement à l exploration, à la mise en valeur, à l évaluation et à l acquisition de propriétés minières. On considère actuellement que la Société en est au stade de l exploration. Le projet nickélifère Dumont (le «projet nickélifère Dumont») est son actif principal et sa seule propriété importante; il lui appartient exclusivement et occupe une position stratégique dans le camp minier établi de l Abitibi, à 25 km au nord-ouest d Amos, au Québec, au Canada. Aperçu Depuis l acquisition du projet nickélifère Dumont en 2007, Royal Nickel a mis en œuvre un programme d exploration dynamique en vue d évaluer les ressources minérales et de les mettre en valeur. Les travaux d exploration effectués à ce jour comprennent le forage au diamant sur plus de mètres dans des sections à espacements réguliers en vue de délimiter les ressources minérales. Le projet nickélifère Dumont renferme environ 7,0 milliards de livres de ressources de nickel d une teneur de 0,27 % classées dans la catégorie des ressources mesurées et indiquées ainsi qu une quantité supplémentaire d environ 3,2 milliards de livres de ressources de nickel 10

15 d une teneur de 0,25 % classées dans la catégorie des ressources présumées. Selon (i) la production prévue du projet nickélifère Dumont selon le scénario de t/j indiquée dans le rapport technique (au sens donné à ce terme dans les présentes) et (ii) les chiffres relatifs à la production des exploitations de sulfure de nickel existantes qui ont été compilés par Brook Hunt, Royal Nickel estime que le projet nickélifère Dumont occuperait le quatrième rang en importance parmi les exploitations de sulfure de nickel du monde (selon la production annuelle). En outre, plusieurs programmes destinés à établir les caractéristiques du gisement et de son environnement ont été mis en œuvre à l appui des études de mise en valeur. Parmi ces études, on compte les études d interprétation géologique, la modélisation du gisement et la modélisation géotechnique ou les forages effectués en vue d évaluer les propriétés géotechniques de la roche et l échantillonnage à des fins d essais métallurgiques. En outre, des essais métallurgiques détaillés en laboratoire sur des échantillons représentatifs du projet nickélifère Dumont ont permis la conception d un procédé d usinage standard. Une mini-usine pilote a aussi été construite et est actuellement en exploitation pour permettre des essais sur des échantillons à une plus grande échelle qui confirmeront et optimiseront les essais en laboratoire. Le rapport technique conforme au Règlement sur l information concernant les projets miniers, intitulé «Preliminary Assessment of the Dumont Property, Launay and Trécesson Townships, Quebec, Canada», (le «rapport technique»), en date du 30 septembre 2010, a été dressé par Micon International Limited («Micon») en septembre Il propose deux scénarios en vue de la mise en valeur du projet nickélifère Dumont. Le premier scénario présume l utilisation d un concentrateur qui traiterait jusqu à tonnes métriques par jour («t/j») de charges d alimentation (le «scénario de t/j»); le deuxième scénario présume l utilisation d un concentrateur ayant la capacité d en traiter jusqu à t/j (le «scénario de t/j»). Selon le rapport technique, le scénario de t/j devrait nécessiter des dépenses en immobilisations initiales de M$ US et générer une production annuelle moyenne de 114,6 millions de livres de nickel contenu dans le concentré à des coûts décaissés moyens de 3,96 $ US/lb pendant la durée de vie de 31 ans du projet, qui comprend la durée de vie de 20 ans de la mine et une période supplémentaire de 11 ans pendant laquelle la matière stockée à teneur plus faible serait traitée. Le rapport technique estime une valeur actualisée nette («VAN») après impôts de 488 M$ US à partir du début de la construction et un taux de rendement interne («TRI») après impôts de 14,1 %. Quant au scénario de t/j, il devrait nécessiter des dépenses en immobilisations initiales de M$ US et générer une production annuelle moyenne de 142,2 millions de livres de nickel à des coûts décaissés moyens de 3,87 $ US/lb pendant la durée de vie de 25 ans du projet, qui comprend la durée de vie de 18 ans de la mine et une période supplémentaire de sept ans pendant laquelle la matière stockée à teneur plus faible serait traitée. Le rapport technique estime une VAN après impôts de 694 M$ US à partir du début de la construction et un TRI après impôts de 15,4 %. Tant le scénario de t/j que le scénario de t/j présument un prix du nickel à long terme de 7,50 $ US/lb et un taux d actualisation de 10 %. Stratégie de la Société Royal Nickel a pour objectif de bâtir une entreprise d exploitation minière intermédiaire au moyen de l exploration, de la mise en valeur et de l acquisition de gisements de nickel et de métaux connexes qui sont au stade de l exploitation, de la mise en valeur ou de l exploration partout dans le monde. Sa stratégie actuelle est centrée sur la mise en valeur du projet nickélifère Dumont ultramafique et l acquisition d éléments d actif d exploitation générant des rentrées de fonds dans le nickel et les métaux connexes. Sur la foi des résultats encourageants du rapport technique, Royal Nickel estime que le projet nickélifère Dumont a le potentiel de devenir une exploitation nickélifère de catégorie mondiale, étant donné qu il s agirait de la quatrième exploitation de sulfure de nickel en importance au monde, selon Brook Hunt. Royal Nickel s est fixé les jalons clés suivants en vue de réaliser la mise en valeur du projet nickélifère Dumont : a) la réalisation du premier essai en usine pilote (20 kg/h) avant le début de 2011; b) la réalisation d une étude de préfaisabilité avant le milieu de 2011; c) le placement des commandes à long délai de livraison avant le milieu de 2012; d) la réalisation d une étude de faisabilité avant la fin de 2012; e) l obtention des permis avant le milieu de 2013; 11

16 f) le début de la construction avant le milieu de 2013; g) la mise en service et la mise en production du projet en Royal Nickel prévoit financer les travaux d exploration et de mise en valeur du projet nickélifère Dumont au moyen de diverses sources de financement, dont (i) l établissement de partenariats stratégiques, (ii) des conventions de coentreprise, (iii) du financement de projets, (iv) l acquisition d éléments d actif générant des rentrées de fonds et (v) d autres solutions de rechange sur les marchés financiers. Royal Nickel estime qu elle réussira à mettre en œuvre sa stratégie grâce à ses atouts uniques, à la vaste expérience de sa direction et aux excellentes relations qu elle entretient au sein du secteur nickélifère. Propriété minière Marbridge (la «propriété Marbridge») Le 22 avril 2009, la Société a conclu une convention (la «convention relative à Marbridge») en vue de l acquisition d une participation exclusive dans la propriété Marbridge à Xstrata moyennant une contrepartie en espèces totale de $. Le 31 juillet 2009, la Société a réalisé l acquisition conformément aux modalités de la convention relative à Marbridge et a acquis une participation exclusive dans la propriété Marbridge. La propriété Marbridge est située à 60 km de route au sud-est du projet nickélifère Dumont et à 40 km au nord-ouest de Val d Or, au Québec. Les gisements sont encaissés dans des komatiites et se trouvent dans la large ceinture ultramafique La Motte à l intérieur de la ceinture de roches vertes de l Abitibi. La propriété Marbridge comprend deux concessions minières d une superficie totale de 240 hectares («ha») dans le canton de La Motte. Les quatre gisements de la propriété Marbridge ont été découverts grâce aux travaux de prospection et de forage en surface effectués pendant la période allant de 1957 à Ils étaient exploités auparavant dans le cadre d une coentreprise conclue par Falconbridge Nickel Mines et Marchant Mining, et ont produit tonnes métriques de minerai d une teneur en nickel de 2,28 % et en cuivre de 0,1 % pendant la période de cinq ans allant de 1962 à Propriété Jefmar Le 26 mars 2008, la Société a signé une convention d acquisition formelle (la «convention relative à Jefmar») avec Jefmar Inc. («Jefmar») relativement à l acquisition d une participation exclusive dans 14 claims miniers (la «propriété Jefmar») dans le canton de La Motte, au Québec. Conformément aux modalités de la convention relative à Jefmar, la Société a versé une contrepartie composée des éléments suivants aux fins de l acquisition de la propriété Jefmar : a) le versement de la somme de $ à Jefmar; b) l émission de actions ordinaires à Jefmar; c) une redevance calculée à la sortie de la fonderie (une «RCSF») de 2 % octroyée à Jefmar. La Société a le droit et l option de racheter 1 % de la RCSF moyennant une contrepartie correspondant à $ et un préavis écrit d au moins 60 jours à Jefmar. La propriété Jefmar se compose de 14 claims d une superficie totale de 586 ha et est située dans les cantons de La Motte et de Figuery. ATOUTS ET AVANTAGES CONCURRENTIELS Royal Nickel a une équipe de direction expérimentée qui a démontré qu elle était capable de mettre en valeur et d exploiter des gisements nickélifères à grande échelle L équipe de direction et le conseil d administration de Royal Nickel comptent collectivement plus de 115 ans d expérience dans le secteur minier et ont démontré qu ils étaient capables de créer de la valeur. L équipe de direction a une connaissance approfondie de tous les aspects du secteur nickélifère, de la mise en valeur à la commercialisation, en passant par la production. Elle entretient d excellentes relations avec des participants de premier plan du secteur et des acheteurs de nickel qui devraient jouer un rôle important dans le financement et la mise en valeur du projet nickélifère Dumont. 12

17 L équipe de direction et le conseil d administration de Royal Nickel se composent de plusieurs personnes qui ont une vaste expérience en matière d extraction, de géologie, d exploration et de mise en valeur de gisements nickélifères partout dans le monde, y compris les suivantes : Scott M. Hand (président du conseil dirigeant), ancien président du conseil et chef de la direction d Inco Limitée («Inco»); Peter Goudie (administrateur), ancien vice-président directeur, Marketing de Vale Inco Limited («Vale»); Peter C. Jones (administrateur), ancien président et chef de l exploitation d Inco; Tyler Mitchelson (président-directeur général), ancien vice-président, Stratégie, planification des activités commerciales et exploration d expansion de Vale; Mark Selby (premier vice-président, Développement commercial), ancien vice-président, Planification stratégique et expansion d entreprise, et directeur, Études de marché d Inco; Alger St-Jean (vice-président, Exploration), ancien géologue principal de Xstrata plc («Xstrata»). Les aptitudes et les connaissances spécialisées de l équipe de direction seront très précieuses dans le cadre de l exploration et de la mise en valeur du projet nickélifère Dumont et de la réalisation de possibilités d acquisitions dans le secteur minier à l échelle mondiale. Le projet nickélifère Dumont est situé dans le camp minier établi d Abitibi, au Québec, l un des territoires miniers les plus attrayants du monde Le Québec compte parmi les territoires les plus attrayants du monde au chapitre de l exploration minière. Dans le rapport semestriel de l Institut Fraser, intitulé Enquête sur les sociétés minières , la province occupe le troisième rang parmi 51 territoires. Le projet nickélifère Dumont est situé dans un district minier établi, à proximité de collectivités locales qui constituent une source de main-d œuvre et d entrepreneurs susceptibles de fournir des services. En outre, grâce à son emplacement, il bénéficie de l infrastructure existante, ce qui devrait permettre de réaliser des économies considérables au chapitre des dépenses en immobilisations et des frais d exploitation. L infrastructure existante comprend les éléments suivants : a) les routes : l autoroute provinciale 111 longe la frontière sud de la propriété; b) les chemins de fer : une ligne des Chemins de fer nationaux du Canada traverse la propriété, légèrement au nord de l autoroute 111 et au sud de la mine; c) le réseau électrique : une ligne de transport d énergie est située au sud de l autoroute. Le service public provincial, Hydro-Québec, a indiqué qu il serait possible de prolonger cette ligne jusqu à l emplacement du projet nickélifère Dumont et d ériger une ligne de transport de 25 km à partir d Amos, qui fournirait 100 MW d électricité à partir du réseau. L électricité du réseau est offerte au Québec au tarif industriel négocié de 5,0 cents par kwh, ce qui constitue un avantage concurrentiel important par rapport aux projets situés ailleurs dans le monde. L électricité actuellement disponible permet amplement la réalisation tant du scénario de t/j que du scénario de t/j. d) le gaz naturel : la conception actuelle du projet présume que les séchoirs à minerai seraient alimentés au mazout. Il pourrait être possible d utiliser le gaz naturel (ce qui réduirait les frais d exploitation et les émissions des gaz à effet de serre), même si cela devrait nécessiter le prolongement latéral du gazoduc existant, qui passe à environ 25 kilomètres au sud du projet nickélifère Dumont. Le projet nickélifère Dumont renferme environ 7,0 milliards de livres de ressources de nickel classées dans la catégorie des ressources mesurées et indiquées et environ 3,2 milliards de livres de ressources de nickel classées dans la catégorie des ressources présumées, ce qui permettrait un taux de production annuelle éventuel qui en ferait la quatrième exploitation de sulfure en importance au monde À ce jour, des travaux de forage au diamant ont été effectués sur plus de mètres dans le cadre du projet nickélifère Dumont, délimitant l un des gisements de sulfure de nickel non mis en valeur les plus vastes du monde, selon la production prévue. Le projet nickélifère Dumont recèle environ 156 millions de tonnes métriques de ressources mesurées d une teneur en nickel de 0,29 %, millions de tonnes métriques de ressources indiquées 13

18 d une teneur en nickel de 0,27 % et environ 581 millions de tonnes métriques de ressources présumées d une teneur en nickel de 0,25 %, renfermant environ 1,0 milliard, 6,0 milliards et 3,2 milliards de livres de nickel sur place, respectivement. Selon (i) la production prévue du projet nickélifère Dumont selon le scénario de t/j indiquée dans le rapport technique et (ii) les chiffres relatifs à la production des exploitations de sulfure de nickel existantes qui ont été compilés par Brook Hunt, Royal Nickel estime que le projet nickélifère Dumont occuperait le quatrième rang en importance parmi les exploitations de sulfure de nickel du monde (selon la production annuelle), après l exploitation Polar de Norilsk Nickel, l exploitation Gansu de Jinchuan Group Limited («Jinchuan») et l exploitation Sudbury de Vale, selon Brook Hunt. Selon le rapport technique, le projet nickélifère Dumont devrait produire plus de tonnes métriques de nickel contenu dans le concentré par année dans le scénario de t/j et tonnes métriques de nickel contenu dans le concentré par année dans le scénario de t/j, dans les deux cas au cours de la durée de vie de la mine. Les ressources minérales qui ne sont pas des réserves minérales sont celles dont la viabilité économique n a pas été démontrée. À l heure actuelle, aucune réserve minérale n a été trouvée dans le cadre du projet nickélifère Dumont. Le projet nickélifère Dumont utilisera des technologies d extraction de minerai démontrées pour extraire du nickel du minerai sulfuré Grâce à la présence, près de la surface, d un gisement de minerai sulfuré qui présente une géométrie intéressante, le projet nickélifère Dumont se prête à une exploitation minière à ciel ouvert à grande échelle avec un faible coefficient de recouvrement. Les technologies d extraction du nickel du minerai sulfuré sont utilisées couramment dans un certain nombre d emplacements partout dans le monde depuis plusieurs décennies. Le projet nickélifère Dumont recèle du minerai sulfuré ultramafique, qui a été extrait avec succès à Mt. Keith, en Australie, par BHP Billiton plc, à Raglan, au Québec, par Xstrata, et à Thompson, au Manitoba, par Vale, entre autres. Toutes les technologies envisagées dans le rapport technique ont été utilisées à de nombreuses exploitations minières. Le minerai sulfuré, comme celui que recèle le projet nickélifère Dumont, est susceptible d être valorisé et de produire du concentré de nickel à teneur élevée. Ce concentré peut être traité au moyen de techniques de fusion et d affinage classiques. À l heure actuelle, il existe 11 fonderies de nickel dans le monde, une 12 e usine hydro-métallurgique étant en construction et étant destinée au traitement du concentré produit par le projet nickélifère Dumont. Étant donné la teneur élevée en nickel du concentré du projet nickélifère Dumont, il est possible d envisager des méthodes de traitement moins traditionnelles en vue de créer un produit qui pourrait être affiné directement ou envoyé directement aux acheteurs d acier inoxydable. On s attend à ce que le projet nickélifère Dumont soit vigoureux sur le plan économique Selon le rapport technique, tant le scénario de t/j que le scénario de t/j devraient générer des flux de trésorerie disponibles considérables et des rendements intéressants du capital investi. Dans le scénario de t/j, les flux de trésorerie disponibles générés sur la durée de vie de la mine devraient s établir à environ 5,2 G$ US. Le scénario de t/j permettrait un taux de production plus élevé, donc la réalisation plus rapide de flux de trésorerie disponibles plus élevés, et un TRI de 15,4 %, comparativement à 14,1 % pour le scénario de t/j. Étant donné la longue durée de vie de la mine, la mise en valeur du projet nickélifère Dumont réagit beaucoup aux taux d actualisation, comme il est indiqué dans le tableau de la VAN. Tous les chiffres présument un prix du nickel de 7,50 $ US la livre et un cours du change de 0,90 $ US pour 1,00 $ : Taux d actualisation Scénario de production 8 % 9 % 10 % (M$ US) Scénario de t/j Scénario de t/j Un autre ensemble de valeurs a été établie au moyen du prix du nickel moyen à la LME, soit 8,53 $ US la livre, et un cours du change de 0,93 $ US pour 1,00 $ du 1 er janvier 2008 au 30 septembre 2010, soit un cycle économique pendant lequel le prix du nickel et le cours du change ont varié beaucoup. Étant donné le volume considérable de la production de nickel, la valeur du projet nickélifère Dumont est aussi très sensible au prix du nickel, comme il est 14

19 indiqué dans le tableau suivant, qui montre que la valeur du projet nickélifère Dumont, dans le scénario de t/j et selon un taux d actualisation de 10 %, dépasse 1 G$ US. Taux d actualisation Scénario de production 8 % 9 % 10 % (M$ US) Scénario de t/j Scénario de t/j Il pourrait exister d autres possibilités d accroître la production du projet nickélifère Dumont ou de prolonger la durée de vie de la mine, étant donné les constatations suivantes : plus de 29 Mt de matières d une teneur moyenne de 0,25 % extraites de la mine sont traitées comme des stériles aux fins de l évaluation faite dans le rapport technique, remplissant seulement les critères de la catégorie des ressources présumées; les ressources minérales s étendent des deux côtés de la fosse et sont ouvertes en profondeur sur toute leur longueur. Plusieurs trous de forage ont croisé une minéralisation à plus de 200 m en dessous du fond de la fosse actuelle. Royal Nickel est en mesure de saisir les occasions d accroissement de la valeur Royal Nickel a l intention, au moyen de la mise en œuvre d une stratégie de mise en valeur disciplinée, de permettre à ses actionnaires de réaliser des rendements intéressants en utilisant ses ressources financières et humaines pour faire ce qui suit : optimiser les possibilités d augmenter la valeur en réduisant les frais d exploitation et les dépenses en immobilisations, y compris la simplification des étapes initiales du procédé d usinage, l utilisation des camions électriques si la puissance électrique est suffisante, l optimisation des résidus, l optimisation des réactifs et l amélioration de la récupération au moyen de l optimisation du broyage; continuer d accroître les ressources minérales du projet nickélifère Dumont en agrandissant les zones minéralisées actuelles tant en profondeur que dans les parties nord-ouest et sud-est du gisement; acquérir des projets miniers en exploitation produisant des rentrées de fonds dans le secteur du nickel et des métaux connexes. Selon le rapport technique, les paramètres économiques estimatifs du projet nickélifère Dumont sont intéressants comparativement à d autres projets nickélifères à grande échelle qui sont au stade de la mise en valeur, compte tenu de l importance des dépenses en immobilisations et de la position estimative qu il occupe sur la courbe des coûts dans le secteur du nickel. Le graphique suivant démontre que le montant estimatif des dépenses en immobilisations par unité de capacité de production annuelle de nickel est inférieur tant pour le scénario de t/j que pour le scénario de t/j, selon la production moyenne de nickel du projet nickélifère Dumont au cours des 20 premières années comparativement à d autres projets à grande échelle dont la capacité de production annuelle de nickel est supérieure à 50 kt. 15

20 Importance des dépenses en immobilisations Projet nickélifère Dumont (durée de vie de la mine) comparativement à des projets à grande échelle actuels (1)(2) Dépenses en immobilisations/ Capacité de production annuelle de nickel ($ US/t) $ 72 $ 63 $ 46 $ Ambatovy Goro Koniambo Onça-Puma Dumont Scénario de t/j 39 $ 36 $ Dumont Scénario de t/j Capacité de production annuelle de nickel (kt) ,5 Notes (1) Projets nickélifères à grande échelle (plus de 50 kt par année) en construction. (2) Les chiffres relatifs au projet nickélifère Dumont sont fondés sur le rapport technique. Sources : Rapports d entreprises, Brook Hunt, société du groupe Wood Mackenzie, rapport technique. Selon le rapport technique, Royal Nickel croit que les coûts décaissés estimatifs du projet nickélifère Dumont sont concurrentiels comparativement au reste du secteur du nickel. Le graphique suivant démontre que les coûts décaissés estimatifs du projet nickélifère Dumont devraient se situer vers le milieu de la courbe des coûts décaissés du secteur en Courbe des coûts du secteur du nickel 2015 (1)(2) Coûts décaissés ($ US/lb de nickel) (2) Projet nickélifère Dumont Scénario de t/j : 3,96 $ US/lb Scénario de t/j : 3,87 $ US/lb (4) Production cumulative (millions de livres de nickel payées) Notes (1) Coûts décaissés du secteur selon Brook Hunt, société du groupe Wood Mackenzie (courbe des coûts décaissés). (2) Coûts décaissés du projet nickélifère Dumont selon le rapport technique. Sources : Brook Hunt, société du groupe Wood Mackenzie, rapport technique. 16

21 LE SECTEUR DU NICKEL Utilisations Le nickel est principalement utilisé dans la fabrication d acier inoxydable. Il existe plusieurs nuances d acier inoxydable, qui ont chacune des propriétés et un contenu allié légèrement différents. L élément d alliage principal dans l acier inoxydable est le chrome, qui procure une résistance de base à la corrosion. L acier inoxydable est un acier qui contient au moins 10 % de chrome. Les divers types d aciers inoxydables peuvent être subdivisés en quatre groupes principaux, soit l acier ferritique, l acier austénitique, l acier martensitique et l acier duplex. Les nuances austénitiques comptent pour environ 70 à 75 % de la production mondiale totale d acier inoxydable. La nuance d acier inoxydable austénitique la plus communément utilisée est la nuance 304, qui contient de 8 à 10,5 % de nickel et de 18 à 20 % de chrome. On l appelle fréquemment la nuance 18/8. Diverses variations de nuance 304 ont été élaborées pour des applications plus spécialisées. Les aciers inoxydables ferritiques, qui comptent pour environ 25 à 30 % de la production mondiale totale d acier inoxydable, contiennent très peu de nickel, voire même pas du tout. Ils résistent bien à la corrosion, particulièrement à la fissuration par corrosion sous contrainte causée par le chlorure, ils sont magnétiques et on ne peut pas les tremper par traitement thermique. L ajout de chrome à l acier peut accroître sa fragilité, ce qui le rend plus difficile à souder et à former. Par conséquent, il faut tenir compte des barrières techniques qui empêchent l ajout du chrome au delà d un certain seuil afin d accroître la résistance à la corrosion, ainsi que de facteurs économiques. Il y a moyen d atténuer l effet défavorable que le chrome a sur les propriétés mécaniques de l acier en changeant sa phase, de l acier ferritique à l acier austénitique, en y ajoutant du manganèse ou du nickel. Comme le nickel améliore également la résistance à la corrosion procurée par le chrome, il s agit d un élément de choix dans la plupart des pays. Jusqu à la fin des années 1990, seule l Inde produisait une quantité notable d acier inoxydable austénitique au manganèse, en grande partie en raison des droits d importation élevés afférents au nickel. Lorsque le prix du nickel grimpe de part le monde, on discute fréquemment de remplacer le nickel par du manganèse dans les aciers inoxydables austénitiques. Toutefois, les nuances comportant du manganèse sont moins résistantes à la corrosion et un tel remplacement ne s est toujours pas matérialisé à l échelle mondiale. Cela étant dit, le secteur de la fusion d acier inoxydable chinois en croissance rapide apprend à établir des marchés pour ces nuances. Les aciers inoxydables au manganèse les plus communément utilisés sont les nuances 201 et 202, qui contiennent de 5,5 à 7,5 % de manganèse et jusqu à 5,5 % de nickel, bien qu en Chine le contenu en nickel de ces nuances puisse être aussi bas que 1 %. Consommation mondiale de nickel répartie selon les utilisations principales Le graphique suivant illustre la répartition de la consommation de nickel selon les utilisations principales en 2009 : 2009 = 1,312 Mt Fonderie 4 % Placage 8 % Autres 8 % Alliages non ferreux 13 % Acier allié 5 % Acier inoxydable 63 % Source : Brook Hunt, société du groupe Wood Mackenzie. En plus d utiliser le nickel dans l acier inoxydable, on peut également l utiliser dans des domaines extrêmement diversifiés, allant des alliages aux catalyseurs, en passant par les placages. Les superalliages sont des alliages qui sont habituellement composés de fer, de nickel, de cobalt et de chrome, mais qui comptent moins de 50 % de fer et qui ont été élaborés de manière à ce qu on puisse les utiliser à des températures élevées (650 C et plus), dans des 17

22 conditions de stress mécanique marqué. Le nickel confère tant la résistance à la corrosion qu à des températures élevées à ces alliages. Le nickel est également utilisé en tant qu élément d alliage dans divers aciers au nickel-chrome et au molybdène et divers aciers maraging. Le nickel accroît la résistance des aciers qui ne font pas l objet de traitement thermique. Il améliore également la trempabilité des aciers qui doivent faire l objet d un traitement thermique. Dans les aciers cémentés, le nickel renforce à la fois la surface et le noyau, améliorant la résistance à l usure et minimisant la fissuration. L acier ordinaire peut être plaqué au nickel et au chrome pour résister à la corrosion. L utilisation du nickel en plus du chrome accroît de beaucoup la résistance à la corrosion par rapport à l utilisation du chrome seulement. Les aciers plaqués au nickel et au chrome sont utilisés principalement dans les voitures et les appareils électroménagers. On utilise aussi souvent le nickel dans divers types de piles et de batteries. Demande Grâce à la forte croissance de la consommation en Chine, la consommation mondiale de nickel a augmenté de 18 % entre 2000 et 2009 selon Brook Hunt. La consommation chinoise a augmenté de plus de 500 % de 2000 à 2009 et, par conséquent, la part de la consommation mondiale de la Chine est passée de 6 % en 2000 à 31 % en En 2009, la consommation mondiale de nickel totale s est établie à 1,312 Mt selon Brook Hunt. Consommation de nickel par région géographique en 2009 Amérique du Nord 10 % Reste du monde 5 % Chine 31 % Europe 27 % Asie, sans la Chine 27 % Source : Brook Hunt, société du groupe Wood Mackenzie. Brook Hunt prévoit que la consommation de nickel continuera de croître, estimant une croissance de 11,5 % en 2010, puis de près de 5 % par année par la suite, pour atteindre 1,890 Mt en 2015, et d environ 3 % par année les années suivantes, pour atteindre 2,5 Mt en La Chine devrait apporter la plus grande part de la croissance de la consommation future. La production d acier inoxydable en Chine devrait augmenter en raison des agrandissements de capacité prévus et des conversions des aciéries traditionnelles en installations de fabrication d acier inoxydable à divers endroits. Brook Hunt prévoit que la production d acier inoxydable fondu en Chine augmentera d environ 11 % par année pour s établir à 18 Mt en Depuis juillet 2008, les importations chinoises de minerai recelant du nickel expédié sans traitement préalable se sont considérablement accrues, à l appui de la demande croissante d acier inoxydable. 18

23 Importations chinoises de minerai recelant du nickel expédié sans traitement préalable 3,0 Philippines Indonésie Nouvelle-Calédonie 2,5 Importations de minerai/mt 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Janv. Juill. Janv. Juill. Janv. Juill. Janv. Juill Source : Brook Hunt, société du groupe Wood Mackenzie. La consommation de nickel aux États-Unis et en Europe devrait croître plus modestement qu en Chine, la croissance devant découler des utilisations du nickel hors acier inoxydable, telles que dans les alliages non-ferreux dans le secteur aérospatial. Offre On retrouve le minerai nickélifère sous deux formes principales, soit sous forme de minerai sulfuré et de minerai latéritique. Par le passé, la majeure partie de la production de nickel mondiale provenait de gisements sulfurés en raison de la priorité accordée en général aux techniques de traitement simples car l extraction de nickel des minerais latéritiques posait des problèmes techniques au chapitre du traitement qui exerçaient une pression haussière sur les coûts. La majeure partie des ressources de nickel mondiales sont encaissées dans des minerais latéritiques, qui en constituent une source d approvisionnement de plus en plus grande. En 2009, la production de nickel mondiale s est établie à 1,437 Mt, plus de la moitié de la production de nickel mondiale ayant provenu de gisements latéritiques comparativement à un tiers de la production de nickel en Les cinq plus grands pays producteurs de nickel comptent pour plus de 60 % de la production de nickel extrait mondiale selon Brook Hunt. Production de nickel extrait par type de minerai en 2009 Production de nickel extrait par pays en 2009 Autres 39 % Russie 18 % Minerai sulfuré 47 % Minerai latéritique 53 % Indonésie 16 % Nouvelle- Calédonie 6 % Canada 9 % Australie 11 % Source : Brook Hunt, société du groupe Wood Mackenzie. 19

24 Types de gisement Les gisements sulfurés ont une teneur en nickel généralement supérieure et peuvent être exploités à ciel ouvert et sous terre, tandis que les gisements latéritiques ont une teneur en nickel généralement inférieure et sont habituellement exploités à ciel ouvert. Ainsi, de manière générale, les frais d extraction du minerai sulfuré sont élevés et les frais de traitement y afférents sont faibles, tandis que les frais d extraction du minerai latéritique sont faibles, mais les frais de traitement y afférents sont élevés. En dépit du fait que les gisements de nickel latéritiques comptent pour la majeure partie des ressources de nickel mondiales, les gisements de nickel sulfurés ont toujours compté pour la part plus importante de la production mondiale. La proportion supérieure de production tirée des gisements sulfurés est principalement due à l utilisation de techniques de traitement déjà éprouvées donnant généralement lieu à des frais d exploitation et à des dépenses en immobilisations inférieures, conjuguée aux difficultés techniques et aux pressions haussières sur les coûts auxquels certains projets latéritiques ont dû faire face. Comme le nombre de découvertes de gisements sulfurés a chuté au fil des ans, la proportion de nickel extrait de gisements latéritiques devrait croître de façon marquée. Selon Brook Hunt, la majeure partie de la production de nickel future projetée dans le monde devrait provenir de projets latéritiques tels que Goro (lixiviation acide à haute pression en Nouvelle-Calédonie), Ramu (lixiviation acide à pression en Papouasie-Nouvelle-Guinée), Onça-Puma (fusion de ferronickel au Brésil), Koniambo (fusion de ferronickel au Brésil), Ambatovy (lixiviation acide à pression à Madagascar) et Barro Alto (ferronickel au Brésil). Il reste très peu de gisements sulfurés de calibre mondial inexploités. Les plus grandes exploitations de sulfure de nickel du monde sont présentées ci-après : Production de sulfure de nickel extrait, estimation en 2013 Production annuelle de nickel (kt) Norilsk Polar (Russie) Jinchuan Gansu (Chine) Vale Sudbury (Canada) Vale Voisey's Bay (Canada) Talvivaara (Finlande) 41 Norilsk Kola MMC (Russie) Source : Brook Hunt, société du groupe Wood Mackenzie. Extraction et traitement L extraction de nickel du minerai se fait habituellement en trois étapes : traitement du minerai (valorisation), fusion et affinage. Le métal affiné est alors généralement vendu à des fabricants de métaux. Pour le traitement du minerai sulfuré, la flottation est un procédé qui convient bien; pour sa fusion, on aura recours à des techniques pyrométallurgiques et, pour son affinage, à des techniques hydrométallurgiques. Les techniques de traitement du minerai latéritique sont déterminées en fonction de la teneur du minerai et de ses qualités particulières. À cette fin, les techniques principales sont la fusion du ferronickel, la lixiviation en autoclave (y compris la lixiviation acide à haute pression (la «LAHP») et la lixiviation à l ammoniaque) et la fonte du ferronickel en gueuses. La structure de coûts des projets de fonte de ferronickel est lourdement tributaire du prix de l énergie, étant donné qu il faut énormément d énergie dans le cadre des procédés de séchage, de grillage et de fonte du minerai (car les minerais latéritiques ont une teneur en humidité élevée). Le transport est un autre élément important des coûts des projets de fonte de ferronickel qui ne sont pas situés à proximité des infrastructures. Les dépenses en immobilisations nécessaires pour établir des projets de fonte de ferronickel peuvent être inférieures à celles des projets LAHP (selon l envergure), mais les dépenses courantes qui y sont associées peuvent être supérieures (selon la provenance de l énergie). Les projets LAHP nécessitent généralement des dépenses en immobilisations supérieures à celles des projets de fonte de ferronickel, mais, comme il en a été question ci-dessus, leurs frais d exploitation sont susceptibles d être inférieurs à ceux des projets de fonte de ferronickel. Les projets LAHP sont également très sensibles au coût du soufre et de l acide sulfurique. 20

25 Le ferronickel en gueuses est un ferronickel à faible pureté qui a une teneur de 3 % à 15 % de nickel, soit moins que le ferronickel classique qui contient généralement entre 20 % et 40 % de nickel. Les techniques de fonte du ferronickel en gueuses sont relativement vieilles, mais elles sont devenues de plus en plus populaires (particulièrement en Chine) au cours de la période de forte expansion des marchandises des dernières années, pendant laquelle le prix du minerai de fer et du nickel a atteint des sommets. Certaines aciéries en Chine mélangent du minerai nickélifère à du minerai de fer classique afin de produire des produits de charge d acier inoxydable. Le ferronickel en gueuses est essentiellement produit à partir de minerai latéritique à faible teneur provenant principalement des Philippines et de l Indonésie. En général, le coût d extraction du nickel du minerai latéritique est de beaucoup supérieur au coût d extraction du nickel du minerai sulfuré. Pour ce qui est du ferronickel en gueuses se trouvant dans des minerais latéritiques à faible teneur, le coût d extraction du minerai est généralement encore plus élevé. Coûts de production du nickel Le coût de production du nickel dépend principalement du procédé d extraction utilisé, qui, lui, dépend de la minéralogie du minerai. Les minerais sulfurés ont toujours été les plus économiques à traiter en raison de leur minéralogie, qui est plus simple, de leur teneur, qui est plus élevée, et de leurs sous-produits. La technique de la LAHP a causé des problèmes opérationnels qui ont exercé une pression haussière sur les coûts de production, alors que la fusion du ferronickel demande énormément d énergie et permet de produire beaucoup moins de sous-produits. Le graphique qui suit montre comment la structure de coûts du secteur du nickel a augmenté de façon marquée entre 2000 et Comparaison de la courbe des coûts dans le secteur du nickel Coûts décaissés ($ US/lb) 14,00 $ 12,00 $ 10,00 $ 8,00 $ 6,00 $ 4,00 $ 2,00 $ -$ (2,00 $) (4,00 $) 0 % 25 % 50 % 75 % 100 % Source : Brook Hunt, société du groupe Wood Mackenzie. Production mondiale de nickel Coûts décaissés en 2000 Coûts décaissés en

26 Prix et perspectives Le nickel est principalement négocié à la LME. Le prix du nickel a augmenté en 2009 et en Le prix du nickel s est établi en moyenne à 9,82 $ US la livre pendant la période allant du 1 er janvier 2010 au 8 décembre 2010 et il s établit actuellement à 10,86 $ US la livre (en date du 8 décembre 2010). Après une accumulation importante en 2008 et en 2009, les stocks de nickel de la LME ont diminué en Prix du nickel et stocks historiques ($ US/lb) Données sur les stocks de la LME Prix du nickel en milliers de tonnes métriques Sources : Bloomberg et la LME. Brook Hunt prévoit que le marché du nickel aura un déficit à combler de 63 kt, soit 4 % de la consommation mondiale, en 2010 et qu il sera équilibré en 2011, étant donné que quatre grands projets en attente d exécution devraient entrer en production d ici le milieu de Ces projets devraient donner lieu à une offre excédentaire de 2012 à 2015; toutefois, l offre risque d être déficitaire si les dépenses en immobilisations dépassent les budgets prévus, si les calendriers ne sont pas respectés ou si des problèmes empêchent les mises en service. Les paramètres économiques fondamentaux de l offre et de la demande de nickel à long terme demeurent rigoureux. Brook Hunt prédit qu une pénurie de nickel entre 2016 et 2018 entraînera une hausse du prix du nickel. Entre 2014 et 2016, très peu de projets que Brook Hunt a classé comme des projets probables ou très probables seront mis en service. La consommation mondiale devrait afficher une forte croissance, tandis que l offre existante devrait atteindre un plateau selon Brook Hunt. On se fiera de plus en plus aux nouveaux projets afin de réduire l offre déficitaire future prévue. Si ces nouveaux projets ne voyaient pas le jour en raison de divers problèmes, l offre future pourrait être encore plus limitée. Équilibre du marché Projets très probables Offre existante Consommation de nickel kt Source : Brook Hunt, société du groupe Wood Mackenzie. 22

27 PROJET NICKÉLIFÈRE DUMONT Les renseignements qui sont présentés dans la présente rubrique sont tantôt un résumé tantôt un extrait du rapport technique. Les auteurs du rapport technique sont William J. Lewis, B.Sc., géol., ing., Alan J. San Martin, MAusIMM, Richard M. Gowans, ing., David Penswick, ing., Michel Lemieux, ing., M.Sc., Pierre Primeau, ing., et Colin Hardie, ing., qui sont tous indépendants de Royal Nickel et des «personnes qualifiées» au sens du règlement Le rapport technique a été dressé conformément aux exigences de ce règlement. Certains des renseignements qui suivent reposent sur des hypothèses, des réserves et des méthodes qui sont présentées dans le rapport technique intégral uniquement. Pour obtenir une description complète des hypothèses, des réserves et des méthodes associées aux renseignements suivants, il y a lieu de se reporter au texte intégral du rapport technique, que l on peut consulter sur le Système électronique de données, d analyse et de recherche («SEDAR»), au On peut également consulter le rapport technique pendant les heures normales d ouverture des bureaux des conseillers juridiques de Royal Nickel, Fraser Milner Casgrain S.E.N.C.R.L., au Toronto-Dominion Centre, 77, King Street West, bureau 400, Toronto (Ontario), pendant la durée du placement des titres placés et une période de 30 jours par la suite. Description et emplacement de la propriété Le projet nickélifère Dumont est situé dans la partie ouest de la province de Québec et, plus particulièrement, dans les cantons Launay et Trécesson, en Abitibi. Voir la figure 1. La propriété est située à environ 25 km à l ouest d Amos, à environ 60 km au nord-est de Rouyn-Noranda, ville industrielle et minière, et à 70 km au nord-ouest de Val-d Or. Le projet nickélifère Dumont se compose de 138 claims miniers contigus d une superficie totale de 5 884,63 ha. Les claims miniers confèrent uniquement des droits d exploitation du sous-sol. Environ 25 % des droits de surface rattachés à la propriété sont détenus par des intérêts privés, le reste est constitué de terres publiques. La figure 2 présente la carte des claims afférents au projet nickélifère Dumont. Dans les cas où il fallait traverser des terrains privés pour avoir accès aux emplacements de forage visés par le programme d exploration, des ententes prévoyant des droits d accès ont été conclues avec les propriétaires des droits de surface. Le projet nickélifère Dumont ne fait l objet d aucune revendication territoriale des Autochtones officielle connue. La figure 3 montre l étendue des terrains qui sont classés comme des zones agricoles au sens de la Loi sur la protection du territoire et des activités agricoles. Pour exercer des activités minières sur ces terrains, il faudrait rezoner et faire exclure ces terrains des zones agricoles par la Commission de protection du territoire agricole du Québec. Une telle exclusion doit être demandée par la municipalité locale. La demande d exclusion doit démontrer qu il n existe aucun terrain non agricole disponible convenant à l utilisation déclarée par la municipalité. Royal Nickel ne s attend pas à ce que, aux fins de l aménagement du projet nickélifère Dumont, l exclusion soit refusée sans motif valable. Le forage sur les terres publiques (terres de la Couronne) est effectué aux termes de permis d exploitation forestière obtenus auprès du ministère des Ressources naturelles du Québec et, aux termes de ces permis, il faut acquitter des droits de coupe à l égard du bois d œuvre coupé afin d accéder aux emplacements de forage. 23

28 Figure 1 Carte d emplacement du projet nickélifère Dumont Carte d emplacement du projet nickélifère Dumont Autoroute 111 CN Autoroute 109 Autoroute 117 Malartic kilomètres Figure 2 Claims miniers afférents au projet nickélifère Dumont Canton Launay Canton Trécesson CLAIMS AFFÉRENTS À LA PROPRIÉTÉ DUMONT DE CRN Claims Griffis (prop. excl. de CRN) Claims Marbaw (prop. excl. de CRN) Claims obtenus par CRN en 2009 (prop. excl. de CRN) Claims Sheridan-Ferderber (prop. excl. de CRN) Aperçu de la dunite Dumont kilomètres CN Autoroute

29 Figure 3 Carte d emplacement montrant la ligne de partage des eaux du bassin hydrologique du Saint-Laurent et du bassin hydrologique arctique ainsi que les terrains faisant l objet d un zonage agricole sur lesquels se trouve le projet nickélifère Dumont Bassin hydrologique du Saint-Laurent Bassin hydrologique arctique kilomètres Zone agricole Note : Les cercles noirs représentent les trous de forage de Royal Nickel. Les limites des claims miniers coïncident avec les limites établies des lots et des rangs de canton. Les zones minéralisées qui font l objet du présent rapport se trouvent principalement sur les lots 46 à 62 des rangs V, VI et VII du canton Launay et sur les lots 1 à 3 du rang V du canton Trécesson. La propriété est recouverte d une couche de sédiments glaciaires et de terrains marécageux et la minéralisation y subaffleure environ 30 m en deçà de la surface actuelle. Les claims miniers sont détenus exclusivement par Royal Nickel. Ils peuvent être subdivisés en quatre blocs, dont trois ont été obtenus auprès de parties distinctes. Par conséquent, chaque bloc fait l objet d une convention sous-jacente distincte, qui est décrite ci-après. Claims miniers afférents au projet nickélifère Dumont Claims miniers de Griffis International Ltd. (les «claims Griffis») Les claims Griffis se composent de 24 claims miniers d une superficie totale de 1 011,37 ha. Griffis International Ltd. («Griffis») détenait initialement ce bloc de claims, mais elle a vendu et transféré une participation exclusive dans ceux-ci à Royal Nickel aux termes d une convention datée du 15 janvier Cette convention n est pas assujettie à l obligation de verser une contrepartie supplémentaire, d exécuter des travaux ou de verser de redevances. Royal Nickel verse au ministère du Développement durable, de l Environnement et des Parcs du Québec (le «MDDEP») un loyer annuel de $ relativement aux claims Griffis. Claims miniers de Marbaw International Nickel Corporation (les «claims Marbaw») Les claims Marbaw se composent de 58 claims miniers contigus d une superficie totale de 2 341,10 ha. Marbaw International Nickel Corporation («Marbaw») détenait initialement ce bloc de claims, mais elle a vendu et transféré une participation exclusive dans ceux-ci à Royal Nickel aux termes d une convention datée du 8 mars 2007, moyennant une contrepartie future. 25

30 La contrepartie future se compose de ce qui suit : a) l émission de d actions ordinaires à Marbaw au moment où la propriété entrera en production commerciale ou sera transférée à un tiers; b) le versement de $ à Marbaw le 8 mars 2008, que Royal Nickel a déjà effectué. Royal Nickel a également convenu d engager des dépenses minimales de $ sur la propriété visée par les claims Marbaw avant de cesser ses activités. Cet engagement a été rempli en Les claims Marbaw sont également assujettis à une RCSF de 3 %, qui est payable à Marbaw. Royal Nickel a le droit de racheter la moitié de cette RCSF moyennant $ en tout temps. Royal Nickel verse au MDDEP des frais annuels de $ relativement aux claims Marbaw. Claims miniers Sheridan-Ferderber (les «claims Sheridan-Ferderber») Les claims Sheridan-Ferderber se composent de six claims miniers contigus d une superficie totale de 256,47 ha. À l origine, Terrence Coyle («Coyle») et Michel Roby («Roby») détenaient respectivement dans ces claims une participation de 50 %, mais ils ont octroyé à Patrick Sheridan et à Peter Ferderber une option sur ces participations aux termes d une convention datée du 26 octobre Cette convention d option a été cédée ultérieurement à Royal Nickel aux termes d une convention datée du 4 mai Royal Nickel a levé l option qui lui permettait d acquérir une participation exclusive dans ce bloc de claims miniers en effectuant des travaux de $ sur ceux-ci avant le 26 octobre 2008 et en versant à Coyle et à Roby une somme de $ et de $ au plus tard le 26 octobre 2007 et le 26 octobre 2008, respectivement. Les claims Sheridan-Ferderber sont assujettis à une RCSF de 2 % qui est payable à Coyle (1 %) et à Roby (1 %). Royal Nickel a le droit de racheter la moitié de cette RCSF moyennant $ en tout temps. Une avance de redevance de $ par année est également payable à Coyle et à Roby à compter d octobre Royal Nickel verse au MDDEP des frais annuels de $ relativement aux claims Sheridan-Ferderber. Claims de Royal Nickel (les «claims de Royal Nickel») En mars 2009, Royal Nickel a jalonné un bloc tampon contigu de 50 claims miniers d une superficie totale de 2 275,69 ha au sud-ouest de projet nickélifère Dumont. Il n y a aucune ressource minérale connue sur les claims de Royal Nickel. Royal Nickel détient une participation exclusive dans les claims de Royal Nickel, qui ne sont assujettis ni à des redevances ni à des conventions sous-jacentes. Royal Nickel verse au MDDEP des frais annuels de $ relativement aux claims de Royal Nickel. Royal Nickel n est au courant d aucune responsabilité environnementale non réglée qui serait rattachée au projet nickélifère Dumont. Accessibilité, climat, ressources locales, infrastructure et géographie physique On peut facilement se rendre au projet nickélifère Dumont à partir d Amos, au Québec, par l autoroute 111, qui longe la limite sud du projet nickélifère Dumont en direction est-ouest. De l autoroute 111, on peut accéder au projet nickélifère Dumont en empruntant un réseau de routes forestières et cantonales. Afin d avoir accès à la propriété toute l année à partir de l autoroute 111, Royal Nickel a construit plus de 3,5 km de routes gravelées praticables en tout temps le long de l axe du filon-couche Dumont, entre les lignes 5200E et 10400E. Ces routes et une gravière située sur le projet nickélifère Dumont ont été autorisées par le ministère des Ressources naturelles du Québec. La voie ferrée du Canadien National traverse le projet nickélifère Dumont juste au nord de l autoroute 111. Le centre principal de la région est Amos, qui a une population de habitants selon le dernier recensement canadien (2006). Amos est dotée d un aéroport municipal, mais les vols prévus qui proviennent des grands centres atterrissent soit à l aéroport de Rouyn-Noranda, soit à celui de Val-d Or. Rouyn-Noranda et Val-d Or sont les centres régionaux principaux; elles comptent respectivement des populations d environ et habitants. Se reporter à la figure 4 pour consulter la carte présentant les caractéristiques d accès et les diverses autres caractéristiques géographiques de la région dans laquelle se trouve le projet nickélifère Dumont. Le projet nickélifère Dumont est situé à environ 25 km à l ouest d Amos, à environ 60 km au nord-est de Rouyn-Noranda, ville industrielle et minière, et à 70 km au nord-ouest de Val-d Or. Pour se rendre à Amos depuis Rouyn-Noranda, on doit emprunter les autoroutes 117 et 109 et, pour s y rendre depuis Val-d Or, les autoroutes 117 et 111. Rouyn-Noranda et Val-d Or sont des collectivités minières bien établies 26

31 où l on trouve facilement de la main-d œuvre minière compétente. L hébergement le plus proche se trouve à Amos, qui compte plusieurs motels, hôtels et restaurants. Le projet nickélifère Dumont est situé en Abitibi, dans le nord-ouest du Québec. Il affiche un relief bas à modéré jusqu à un maximum de 30 m et se trouve entre 310 et 350 m au-dessus du niveau de la mer. Au projet nickélifère Nickel Dumont, le climat est continental, la température annuelle moyenne étant de 1,2 C, la température mensuelle la plus chaude, de 23 C en juillet, et la température mensuelle la plus froide, de -23 C en janvier. Les précipitations annuelles moyennes totalisent 918 mm. Bien que les travaux d exploration sur le terrain puissent être effectués toute l année, il est plus facile de déplacer la foreuse dans les zones marécageuses des terres basses pendant les mois d hiver, car le sol y est gelé. En outre, de fortes averses de pluie et de neige périodiques peuvent nuire à l exploration pendant les mois d été ou d hiver. L eau requise dans le cadre des programmes de forage au diamant provient de plusieurs ruisseaux qui coulent le long du projet nickélifère Dumont et elle est généralement pompée jusqu aux emplacements de forage. Toutefois, on peut obtenir de l eau douce dans la rivière Villemontel à proximité. Le projet nickélifère Dumont peut être alimenté en électricité grâce à la sous-station d Amos d Hydro-Québec. Figure 4 Carte présentant les caractéristiques d accès et géographiques de la région dans laquelle se trouve le projet nickélifère Dumont Corporation Royal Nickel Propriété Dumont Autoroute 109 CN Autoroute 111 Ville d Amos Aéroport municipal d Amos kilomètres Route 395 Autoroute 109 Autoroute 111 Il y a des animaux sauvages sur le projet nickélifère Dumont, notamment des orignaux, des ours noirs, des castors, des lapins et des chevreuils. De l exploitation forestière y a été pratiquée, le bois ayant servi principalement à faire de la pâte. Historique Bien que l on soit au courant de la présence de roches ultramafiques et mafiques sur la propriété du projet nickélifère Dumont depuis 1935, on n a découvert la présence de nickel dans la séquence lithologique qu en 1956 et c est seulement dans les années 1970 que l existence et le potentiel de la grande minéralisation à faible teneur en nickel ont été reconnus pour la première fois. 27

32 Les programmes d exploration et les études géologiques effectués entre 1935 et 1969 ont mené à la découverte du filon-couche ultramafique du projet nickélifère Dumont et de la minéralisation nickélifère qui y est associée. Entre 1969 et 1982, les programmes d exploration et les études géologiques et techniques connexes ont permis de repérer trois zones de minéralisation nickélifère. Les mentions des ressources et des réserves qui figurent dans la présente rubrique sont des termes qui sont antérieurs au règlement et on ne devrait pas s y fier, bien qu elles puissent indiquer la présence d une minéralisation pouvant être rentable. Des ressources et des réserves minérales historiques ont été présentées en août 1971 dans un rapport sommatif dressé par John Honsberger (le «rapport Honsberger»), qui faisait état tant des ressources éventuelles du gisement que des réserves du gisement n o 1, selon une teneur de coupure de 0,50 % de nickel. Cette estimation faisait partie de l étude de faisabilité antérieure de Caron, Dufour, Séguin & Associés («CDSA») relative à une mine souterraine qui devait produire tonnes par jour. Le potentiel du gisement reposait sur un certain nombre d intersections, ainsi que sur les intersections obtenues dans le «corps minéralisé» n o 1. Les chiffres ont été utilisés dans l étude de faisabilité que CDSA a réalisée en février 1972, ainsi que dans le rapport que J.C. Caron a dressé en Le rapport Honsberger était fondé sur deux rapports précédents de CDSA, qui y ont été reproduits intégralement. L estimation des réserves de 1971 a été faite par E. Séguin. ing., pour le compte de CDSA. L estimation des ressources et des réserves minérales historiques qui est présentée dans le rapport Honsberger a été remplacée par l estimation des ressources minérales de Royal Nickel, à compter de l estimation d avril Après 1974, compte tenu de la baisse du prix du nickel sur le marché mondial, l intérêt à mettre en valeur la propriété a diminué car la teneur du gisement était faible. En 1982, l exploration de la propriété a repris et quatre trous d un diamètre de 15,2 cm ont été forés au moyen d une foreuse à percussion et des déblais de forage ont été récupérés afin de préparer un échantillon global. Des travaux ont été exécutés de façon sporadique sur la propriété jusqu en 1992, moment où l intérêt s est de nouveau émoussé. En 1986, J. M. Duke («M. Duke»), géologue de la Commission géologique du Canada, a étudié la minéralisation et la pétrogenèse du filon-couche Dumont. M. Duke a conclu qu il était possible de découvrir des zones d enrichissement sulfurées au niveau du contact basal de l intrusion et il a recommandé d effectuer des travaux de forage afin d explorer ce contact. Dans son rapport de 1986 (le «rapport Duke»), M. Duke a estimé les ressources éventuelles du projet nickélifère Dumont à 175 millions de tonnes métriques titrant 0,47 % de nickel dans les trois couches enrichies de nickel. Un programme de forage a été réalisé en 1987 afin de vérifier la présence de platine et de palladium à deux endroits dans les contacts du filon-couche. La meilleure intersection entrecoupée dans le cadre de ce programme a été le trou de forage 87-7, qui est situé à l est près du trou E-7, à l intérieur et à côté du contact du filon-couche. Cette intersection minéralisée a titré 0,61 % de nickel, 0,10 % de cuivre, 190 ppb de platine et 900 ppb de palladium sur 6,4 m. Les trous de forage à 14 qui se trouvaient dans la zone principale n ont pas atteint le contact. Les travaux de forage effectués par Royal Nickel ont confirmé l existence et la teneur de cette minéralisation au niveau du contact basal à la pointe est du filon-couche Dumont. Entre 1999 et 2004, de légers travaux d exploration ont été effectués dans le cadre du projet nickélifère Dumont pour le compte de M. Frank Marzoli. Aucuns travaux n ont été effectués pendant la période allant de 2005 à À la fin de 2006 et au début de 2007, Royal Nickel a réuni des fonds afin de réaliser un programme de forage d exploration initial, puis des travaux de forage intercalaire et d extension supplémentaires. Royal Nickel effectue des travaux d exploration ainsi que d autres études sur la propriété du projet nickélifère Dumont depuis son acquisition. Contexte géologique Le filon-couche Dumont se trouve dans la sous-province de l Abitibi de la province géologique du lac Supérieur du Bouclier canadien de l Archéen. La ceinture de l Abitibi est un terrain volcano-sédimentaire âgé de à millions d années qui se trouve sur la marge sud-est de la province du lac Supérieur. Les unités lithologiques se composent d intrusions ultramafiques à felsiques, leurs équivalents extrusifs sous-marins vont du basalte à la rhyolite et se présentent sous forme d écoulements et d accumulations pyroclastiques et les formations sédimentaires vont des conglomérats et au grauwackes et aux formations ferreuses. 28

33 Le filon-couche compte parmi les quelques corps mafiques à ultramafiques intrusifs formant un alignement irrégulier qui s étend approximativement de l est à l ouest entre Val-d Or, au Québec, et Timmins, en Ontario. La déformation structurelle tardive dans la ceinture a été suivie par l intrusion de stocks granitiques et de batholites. Le filon-couche Dumont est limité par les laves mafiques à intermédiaires et des roches volcanoclastiques du complexe volcanique de Barraute, un assemblage de trois cycles volcaniques, le filon-couche Dumont se situant dans le cycle intermédiaire. Il est présumé que le filon-couche est la chambre d alimentation en magma des filons-couches gabroïques et des flux de lave basaltique sus-jacents. Les unités lithographiques qui se trouvent à proximité du filon-couche sont orientées vers le nord-ouest et ont un pendage modéré à fort vers le nord-est. Le filon-couche Dumont est faiblement exposé sur une distance longitudinale de 7,5 km et se compose d une zone ultramafique inférieure d une épaisseur véritable moyenne de 450 m et d une zone mafique supérieure d environ 250 m d épaisseur. La zone ultramafique est subdivisée en sous-zones de péridotite inférieure, de dunite et de péridotite supérieure. Les sous-zones de péridotite inférieure et supérieure sont des cumulats d olivine et de chromite recelant des quantités variables de clinopyroxène intercumulus. La sous-zone de dunite est un adcumulat d olivine qui contient de très petites quantités de chromite et de clinopyroxène intercumulus. On retrouve du sulfure de nickel et des minéraux d alliage cumulus dans certaines parties de la sous-zone de dunite et localement dans la sous-zone de péridotite inférieure. Travaux d exploration Depuis qu elle a acquis le droit d explorer le projet nickélifère Dumont, Royal Nickel a entrepris un programme d exploration dynamique afin d évaluer et d accroître les ressources minérales qui s y trouvent. Royal Nickel a réalisé un programme de forage d exploration initial en 2007, qui a consisté à forer cinq puits jumelés, afin de confirmer les résultats de forage historiques, ainsi que 38 trous de forage intercalaire et d extension supplémentaires totalisant m. Après avoir obtenu des résultats favorables dans le cadre de cette phase initiale, Royal Nickel a poursuivi avec un vaste programme d exploration visant le filon-couche Dumont, qui comptait deux parties qui ont été mises en œuvre progressivement en La première partie du programme d exploration a consisté à faire ce qui suit : réaliser un programme de forage en sections espacées de 200 m qui avait pour but de confirmer les ressources historiques délimitées autour de la minéralisation se trouvant dans la zone centrale, entre les sections 7400E et 8700E, jusqu à une profondeur verticale d environ 350 m à partir de la surface; effecteur un levé magnétique et électromagnétique à dimension temporelle et à axe vertical («EDTAV») géotechnique par hélicoptère sur la totalité du projet nickélifère Dumont. La deuxième partie du programme, qui a débuté à la fin de 2007 et s est poursuivie jusqu en 2008, a consisté à faire ce qui suit : confirmer encore davantage les ressources se trouvant dans la zone centrale sur des sections espacées de 100 m; achever le forage sur des sections espacées de 200 m dans d autres zones recelant une minéralisation prometteuse; réaliser une évaluation initiale des parties relativement inexplorées du filon-couche Dumont; analyser les cibles générées par le levé EDTAV. Quarante-trois trous de forage au diamant totalisant m ont été forés en Le programme d exploration réalisé en 2008 était axé sur l achèvement du forage au diamant sur les sections régulièrement espacées et 96 trous totalisant m avaient été forés au 31 octobre Des résultats ont été obtenus à partir de 89 trous totalisant m. En outre, deux trous de forage courts totalisant 231 m ont été forés afin de recueillir des échantillons métallurgiques. En plus des travaux de forage, un programme de cartographie de la surface a été réalisé dans le cadre du projet nickélifère Dumont, principalement afin d établir un cadre géologique structurel aux fins de la modélisation du gisement du projet nickélifère Dumont. 29

34 Les travaux d exploration exécutés en 2009 étaient axés sur des travaux de forage au diamant dans des sections régulièrement espacées afin de confirmer encore davantage les ressources minérales du projet nickélifère Dumont. Outre ces travaux de forage de délimitation des ressources, plusieurs programmes ayant pour but de caractériser le gisement et son contexte ont été entrepris afin d obtenir des données à l appui des études de mise en valeur. Entre autres choses, plusieurs trous ont été forés afin de délimiter les structures en vue de faciliter l interprétation géologique et la modélisation du gisement, d évaluer les propriétés géotechniques de la roche et d obtenir des échantillons aux fins des essais métallurgiques. En outre, des études de base environnementales courantes et des études de caractérisation de la matière minéralisée et des stériles se sont poursuivies en En 2009, des travaux de forage ont été exécutés afin d obtenir un espacement nominal de 100 m sur 100 m dans le gisement du projet nickélifère Dumont, sur les sections 7500E à 9000E. En outre, des travaux de forage espacés de 50 m sur 50 m ont été exécutés sur deux blocs, centrés sur les sections 8250E et 6850E. Ces travaux avaient pour but d évaluer la variabilité du gisement sur l échelle de 50 m par rapport à l échelle de 100 m. Au total, 52 trous totalisant m ont été carottés en 2009 aux fins de la délimitation des ressources. Afin de délimiter les structures géologiques principales (failles) dans la partie centrale du gisement, quatre trous orientés totalisant m ont été carottés parallèlement à l orientation du gisement et à des angles élevés par rapport aux structures principales qui l entrecroisent. Les données tirées de ces trous structurels ont été combinées aux données de la base de données globale sur les trous de forage et de la cartographie de surface effectuée par John Fedorowich, Ph.D., géol., d Itasca Consulting Canada Inc., afin de produire un modèle structurel de premier ordre du gisement, qui a été utilisé pour délimiter le domaine structurel et aider à limiter le modèle des blocs de ressources. Afin d établir les caractéristiques de la masse rocheuse et d évaluer les angles de pente de la mine à ciel ouvert à titre indicatif, des données ont été recueillies aux fins d une étude géotechnique préliminaire en Les travaux associés à cette étude ont compris la mesure et l analyse de carottes de m provenant de trois trous orientés forés près de la section 6800E et la réalisation d une étude hydrogéologique limitée entre les sections 6500E et 7500E. Huit trous totalisant m ont été forés aux fins des essais métallurgiques et trois trous totalisant 406 m ont été forés aux fins des essais de broyage. En outre, en prévision de la mise à l essai d une mini-usine pilote en 2010, une série de sept trous pilotes totalisant m ont été forés afin de caractériser la minéralisation à proximité de la surface; cette caractérisation permettra de repérer des domaines de minéralisation représentatifs convenant au prélèvement d échantillons à large diamètre. Les programmes d exploration de 2010 réalisés jusqu à présent comprennent des travaux de forage de délimitation des ressources, des travaux de forage et de modélisation structurels, des travaux de forage et des études géotechniques (mécanique des roches), le forage de trous d essais aux fins de l usine pilote (taille NQ), de trous (morts-terrains) géotechniques et de trous d échantillonnage aux fins de l usine pilote (taille PQ), la cartographie géologique, l échantillonnage aux fins de la cartographie minéralogique et la modélisation des morts-terrains. Le programme de forage de ressources de 2010 a consisté à forer quatre trous totalisant m entre les sections 6900E et 7100E afin de délimiter la portée de l aval-pendage sans contrainte de la minéralisation se trouvant dans cette partie du gisement. Le programme de forage structurel a permis de délimiter les structures géologiques principales (failles) dans la partie centrale du gisement. Le programme de forage géotechnique (mécanique des roches) a permis d établir les caractéristiques de la masse rocheuse et d évaluer les angles de pente de la mine à ciel ouvert. Les résultats ont été intégrés à la base de données de forage et aux ressources minérales actuelles. Le programme de forage géotechnique (morts-terrains) a consisté à forer cinq trous totalisant 104 m afin de caractériser la matière constituant les morts-terrains se trouvant au-dessus des ressources indiquées pour faciliter les travaux techniques aux fins des évaluations préliminaires et de l installation de trois piézomètres qui permettront de mesurer l eau souterraine à l avenir et sur lesquels les enquêtes géotechniques futures reposeront. Le programme de forage de trous d échantillonnage de taille PQ a consisté à forer 13 trous totalisant m en vue du prélèvement d échantillons à large diamètre présentant une variabilité minéralogique représentative aux fins de la mise à l essai de l usine pilote utilisée par Royal Nickel et située à Thetford Mines, au Québec. 30

35 L échantillonnage minéralogique du noyau du projet nickélifère Dumont a débuté en On a eu recours à une analyse par scan de particules EXPLOMIN MC de SGS Lakefield Research dans le cadre du programme d échantillonnage minéralogique afin d obtenir des renseignements minéralogiques détaillés sur les assemblages de minéraux, l association, la libération et l altération du nickel ainsi que la variabilité de ces facteurs. Des échantillons minéralogiques ont été prélevés aux fins de la caractérisation des composites des domaines métallurgiques et de la cartographie minéralogique du gisement du projet nickélifère Dumont. Dans le but d avoir une représentation complète de la variabilité minéralogique du gisement, les emplacements de l échantillonnage aux fins de la cartographie minéralogique ont été planifiés de manière à procurer des traces de fonds spatiales et compositionnelles dans les trous de forage sur un nombre égal de sections sur les sections 5800E à 9000E. Au total, 732 échantillons avaient été prélevés aux fins de la cartographie minéralogique en date du 16 août Les échantillons prélevés aux fins de la caractérisation composite des domaines métallurgiques ont été choisis sur une base constante afin de représenter la minéralogie composite de chaque domaine métallurgique établi aux fins des essais. Au total, 70 échantillons avaient été prélevés aux fins de la caractérisation des domaines métallurgiques en date du 16 août Le programme de modélisation des morts-terrains a été achevé en juin 2010; ce programme avait pour but de produire, pour le projet nickélifère Dumont, une carte d épaisseur des morts-terrains complète au moyen de l intégration des nouvelles données provenant du programme de forage géotechnique (morts-terrains) à toutes les données de forage existantes, aux données de cartographie des affleurements et aux données tirées du modèle de levé LIDAR du sol nu. Minéralisation Deux types de minéralisation ont été repérés par le passé dans le filon-couche Dumont : le grand gisement de nickel disséminé de teneur faible à moyenne principal et les éléments du groupe nickel-cuivre-platine (les «EGP») de type contact qui ont été découverts en Les travaux de forage que Royal Nickel a exécutés ont également permis de repérer une minéralisation EGP discontinue associée à des minerais sulfurés disséminés aux contacts lithologiques dans les intrusions en couche et dans la sous-zone de dunite. Minéralisation nickélifère disséminée Les minerais sulfurés nickélifères et un minerai allié de ferronickel sont enrichis dans trois couches distinctes de la sous-zone de dunite, soit la couche supérieure, la couche intermédiaire et la couche inférieure, et sont largement disséminés dans la sous-zone de dunite et la sous-zone de péridotite inférieure. Dans les parties minces de la sous-zone de dunite, il pourrait y avoir moins de trois couches enrichies. La minéralisation nickélifère est toujours présente entre les couches enrichies, mais sa teneur est inférieure. La minéralisation nickélifère disséminée est caractérisée par des bulles disséminées de pentlandite ((Ni,Fe) 9 S 8 ) et d heazlewoodite (Ni 3 S 2 ), et la minéralisation alliée de ferronickel, par de l awaruite (Ni 2.5 Fe), en diverses proportions dans le filon-couche. On retrouve également de la millerite (NiS) en moindre quantité près des zones de contact de la roche hôte. Ces minéraux peuvent être retrouvés ensemble sous forme d agglomérats grossiers, souvent associés avec la magnétite, jusqu à 10 mm, ou sous forme de grains disséminés allant de 0,002 à 1 mm. La minéralogie observée du gisement du projet nickélifère Dumont est probablement issue de la serpentinisation d une dunite qui encaissait un assemblage de minerais sulfurés magmatiques disséminés (intercumulus) principal. Le programme d échantillonnage minéralogique de Royal Nickel procure une mesure analytique de la minéralogie sur roches totales, sur laquelle repose le classement de la minéralisation nickélifère disséminée dans trois types de minéralisation distincts : la minéralisation sulfurée, la minéralisation alliée et une transition entre les deux membres appelée «minéralisation mixte». Les types de minéralisation sont établis selon le ratio de minerais sulfurés nickélifères par rapport aux minerais d awaruite ((pentlandite+heazlewoodite)/awaruite). Les échantillons affichant un ratio supérieur à 5,5 sont classés dans la minéralisation sulfurée, ceux affichant un ratio inférieur à 0,85, dans la minéralisation alliée, et ceux affichant un ratio entre 0,85 et 5,5, dans la minéralisation mixte. La minéralisation sulfurée se retrouve dans des bandes à forte teneur (plus de 0,35 % de nickel), parallèlement au pendage du filon-couche et principalement au centre de celui-ci, et est dominée par de la pentlandite ou de l heazlewoodite, la quantité d awaruite y étant moindre. Les minerais sulfurés se présentent sous forme de bulles à 31

36 grains moyens à grossiers associées à de la magnétite±brucite±chromite, dans des espaces intercumulus, et constituent la texture magmatique principale. La minéralisation alliée est caractérisée par la présence de minerais d awaruite sous forme de grains fins et discrets ou est associée à des bulles de magnétite intercumulus. De manière générale, la minéralisation alliée est parallèle au filon-couche Dumont, le long des limites de la roche couverture et du mur. La minéralisation mixte se présente généralement sous forme de halos autour des minéralisations sulfurée et alliée. La minéralisation mixte contient diverses quantités de minerais sulfurés (pentlandite et heazlewoodite), ainsi que des quantités similaires de minerais d awaruite. On peut la retrouver sous forme de bulles de sulfure-magnétite grossières associées à des minerais d awaruite ou sous forme de grains discrets finement disséminés. La figure 5 illustre l emplacement des trois couches enrichies au nickel dans la sous-zone de dunite. Figure 5 Coupe transversale sur la ligne 8100E montrant l emplacement des trois couches enrichies au nickel m Code rocheux Morts-terrains Gabbro Péridotite Dunite Roches volcaniques Coupure de zone de 0,35 % de Ni Ni (%) Code de teneur Minéralisation Ni-Cu-EGP de type contact Les travaux de forage que Royal Nickel a exécutés ont confirmé la présence et la teneur de la minéralisation repérée par le passé au contact basal, à la pointe est du filon-couche Dumont. Le trou de forage 08-RN-71 a entrecroisé 0,8 m de pyrrhotite semi-massive titrant 0,99 % de nickel, 0,19 % de cuivre, 0,3 g/t de platine, 1,0 g/t de palladium et 0,07 g/t d or au point de contact entre les roches volcaniques intrusives et les roches volcaniques du mur du projet nickélifère Dumont. Cette minéralisation de type contact semble être de portée plus restreinte. Royal Nickel a foré plusieurs trous dans le mur de l intrusion du projet nickélifère Dumont afin d analyser les anomalies faibles par levé EDTAV. Les trous ont entrecroisé de la minéralisation de pyrrhotite-pyrite stérile dans les roches volcaniques du mur à proximité du contact, mais aucun minerai sulfuré nickélifère n a été trouvé. La minéralisation nickel-cuivre-egp de type contact qui est décrite n a pas été incluse dans l estimation des ressources minérales actuelle. Autres types de minéralisation EGP Les travaux de forage exécutés par Royal Nickel ont permis de délimiter davantage trois horizons de d EGP anormaux en plus du type de contact basal qui est décrit ci-dessus. Le premier horizon est associé à la couche de pyroxénite qui sus-tend la sous-zone de péridotite supérieure. L épaisseur de cette zone titrant de 0,01 à 0,16 % de nickel, de 0,08 à 0,39 g/t de platine et de 0,04 à 0,34 g/t de palladium va de 1,5 à 22,0 m. Le deuxième horizon se trouve sous le corps sulfuré principal et a déjà été repéré pendant les recherches sur les travaux de forage exécutés 32

37 par le passé. L épaisseur de cette zone titrant de 0,18 à 1,37 % de nickel, de 0,01 à 0,76 g/t de platine et de 0,01 à 0,14 g/t de palladium va de 0,4 à 34,5 m. Le troisième horizon se trouve à environ 100 m en deçà du corps sulfuré inférieur, près du contact de la sous-zone de dunite avec la sous-zone de péridotite inférieure. L épaisseur de cette zone titrant de 0,09 à 0,49 % de nickel, de 0,003 à 0,84 g/t de platine et de 0,03 à 1,86 g/t de palladium va de 1,0 à 139,5 m. On a observé que ces horizons étaient généralement continus le long de l orientation et du pendage, où des travaux de forage ont été effectués. Les phases des EGP dans ces horizons se composent de minerais alliés de palladium et d étain (Pd/Sn), de platine et de cuivre (Pt/Cu) et de platine et de nickel (Pt/Ni), qui sont intimement associés à des minerais sulfurés de nickel. Travaux de forage Le programme de forage sectionnel des ressources, entrepris en 2007, avait pour but de maintenir un espacement nominal de 100 m entre les trous, dans le plan de la section et le long de l orientation, sauf dans les blocs qui ont servi aux essais de variabilité de 50 m sur 50 m, où un espacement de 50 m a été respecté. Le programme a été conçu pour délimiter la minéralisation dans les couches inférieures, jusqu à une profondeur nominale de 400 m sous la surface (élévation de -90 m). À certains endroits, les travaux de forage ont permis d évaluer la minéralisation jusqu à une profondeur de 650 m (élévation de -340 m). Les programmes de forage que Royal Nickel a réalisés depuis qu elle a acquis le projet nickélifère Dumont sont décrits dans le tableau 1. Tableau 1 Description sommaire des programmes de forage de Royal Nickel dans le cadre du projet nickélifère Dumont, par catégorie Objet du forage 2007 à Total Nombre Nombre Nombre total de Nombre total de Nombre total de Nombre mètres de trous mètres de trous mètres de trous Nombre de trous Nombre total de mètres Forage de trous jumelés Forage de délimitation sectionnelle des ressources Forage structurel Forage géotechnique (mécanique des roches) Forage de trous d essai aux fins de l usine pilote (taille NQ) Forage total inclus dans l estimation actuelle des ressources Forage d échantillonnage métallurgique Forage d échantillonnage aux fins des essais de broyage Forage géotechnique (morts-terrains) Forage de trous d échantillonnage (taille PQ) Total L emplacement de tous les trous que Royal Nickel a forés depuis qu elle a acquis le projet nickélifère Dumont est indiqué à la figure 6. 33

38 Figure 6 Emplacement des orifices des trous de forage de délimitation des ressources sur le projet nickélifère Dumont Forage sur la propriété Dumont Réalisé en 2007 Réalisé en 2008 Réalisé en 2009 Réalisé en 2010 Réalisé avant 2007 Roches volcaniques mafiques Limites de la propriété Limites du domaine structurel Roches volcaniques mafiques kilomètres CN Autoroute 111 Royal Nickel a chargé Forages M. Rouillier («Rouillier»), entrepreneur de forage au diamant indépendant d Amos, au Québec, de réaliser un programme de forage sur le projet nickélifère Dumont. Rouillier a utilisé des appareils de forage au diamant construits sur mesure et montés sur des châssis mobiles ou des véhicules à chenille autopropulsés dotés d outils de carottage au diamant de diamètre NQ. Des études de déviation des trous de forage ont été effectuées au moyen d un outil de levé en fonds de trou Maxibor, qui calcule les coordonnées spatiales le long du cheminement du trou de forage au moyen de mesures optiques de changement de direction et de mesures gravimétriques de changement de pendage. Toutes les activités liées à la géologie, à l ingénierie et à la supervision du programme de forage ont été surveillées par le personnel géologique de Royal Nickel, principalement M. John Guo, géol., Ph.D., OGQ, et M. Lorne Burden, géol., supervisés par Alger St-Jean, géol, vice-président, Exploration de Royal Nickel. Le programme de forage de 2010 a été conçu par le personnel géologique de Royal Nickel au moyen de données fournies par Micon, d après l analyse des résultats des programmes d exploration et de forage réalisés antérieurement dans le cadre du projet nickélifère Dumont. Échantillonnage et analyse L échantillonnage du gisement s est fait principalement par carottage au diamant, puis au moyen de méthodes standard utilisées dans le secteur. En général, la récupération de carottes dans les trous de forage au diamant dans le cadre du projet nickélifère Dumont a été supérieure à 98 % et il y a eu peu de pertes de carottes en raison de mauvaises méthodes de forage. L échantillonnage des carottes au diamant est effectué sous la supervision étroite du géologue de Royal Nickel qui est en charge du programme sur place. Le personnel de Royal Nickel est responsable de l intégrité des échantillons jusqu à ce qu ils soient expédiés à l installation de préparation des titrages de Rouyn-Noranda, au Québec, ou de Timmins, en Ontario. 34