EUROMED CAPITAL FORUM

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1 EUROMED CAPITAL FORUM 1 er FORUM EURO-MEDITERRANEEN DU CAPITAL INVESTISSEMENT Lyon, 26 et 27 mai 2005 Palais des Congrès François Pontet

2 Définition du capital investissement Capital investissement (private equity) : investissement en fonds propres ou quasi fonds propres dans une société généralement non cotée Capital développement : investissement en fonds propres dans une société non cotée, généralement rentable et ayant atteint un certain degré de maturité. L investissement est utilisé pour financer le développement de l activité Capital transmission (leveraged buyout) : investissement en fonds propres destiné à financer l acquisition d une société non cotée en complément d un financement bancaire Capital risque (venture capital) : investissement en fonds propres ou quasi fonds propres dans des entreprises jeunes ou en création, présentant un fort contenu technologique Investissement secondaire : investissement direct ou indirect dans un fonds de Capital Investissement existant ou rachat d un portefeuille de participations d un fonds de Capital Investissement 2-2-

3 Utilisation du capital investissement dans les financements Le capital investissement est un des meilleurs outils de développement économique quelle que soit la région concernée Le capital investissement dans la région MEDA est principalement dédié au développement des PME- PMI, celles-ci étant le secteur le plus dynamique de l économie Siparex un des leaders européens du capital investissement et fortement impliqué dans la région MEDA 3-3-

4 Private Equity : investissements Europe du Sud En millions d euros Total Europe (NA) (8 351) (7 446) France (1 546) (1 331) (1 419) France Italie (1(489) 546) (1(301) 331) (1(266) 419) Italie Espagne (359) (489) (301) (266) (410) Espagne Portugal (359) (68) (377) (80) (110) (410) (Nombre d entreprises concernées) Source : EVCA 4-4-

5 Maroc : fort développement du marché du capital investissement 1993 : Constitution de la première SCR «Moussahama» sous l impulsion des autorités marocaines et de la BEI, avec les principales Banques Nationales : Phase de création du marché (1 à 2 SCR) Culture : les entreprises marocaines peu enclines à investir et à ouvrir leur capital. Pas de transmission. Volume géré 40 M$ Investissements annuels moyens 2 M$ : Développement du métier du capital investissement L offre de capitaux atteint 140 M$ 5 nouveaux fonds d investissement totalisent 100 M$ Naissance de la demande en fonds propres des entreprises Arrivée progressive d une nouvelle génération de chefs d entreprises Ingenierie des fonds propres règles de transparence corporate governance Progression des volumes investis : 7 M$ en M$ en % d investisseurs étrangers dans les fonds C.I. au Maroc Arrivée en 2000 de quatre acteurs majeurs : Maroc Invest, Capital Invest, CFG Développement, Accès Capital Aujourd hui : huit professionnels du capital investissement qui totalisent 135 M Evolution : entre 1996 et 2003, les montants investis annuellement ont été multipliés par

6 Le rôle des Européens : Siparex CAPITAL INVEST au Maroc En 1999, le Groupe Siparex est intervenu à la demande de BMCE CAPITAL, filiale corporate de la Banque Marocaine pour le Commerce Extérieur pour développer une activité de capital investissement destinée à partiper au capital de PME marocaines. Sigefi a contribué au lancement du fonds Capital Morocco (US$ 25Mprintemps 2002-) en participant aux différentes phases préparatoires : mémorandum de placement, structure juridique du fonds, levée des capitaux, formation de l équipe de la société de gestion Capital Invest, organisation des procédures, participation au Comité d Investissement. Fin 2003, le fonds est largement investi dans une dizaine d entreprises au Maroc, permettant ainsi de préparer le lancement d un nouveau fonds. 6-6-

7 Maroc Capital Morocco II : nouveau fonds lancé par CapitalInvest, filiale de BMCE Capital - Taille : 30 à 35 millions d euros - Entreprises cibles : moyennes et grandes dont le chiffre d affaires est compris entre 10 et 50 millions d euros - Investissement unitaire moyen 2,5 M d euros - Participation de Siparex à la présentation du nouveau fonds aux investisseurs du réseau Contact : Monsieur Mehdi Tahiri, Directeur Général Tel :

8 La pratique des SICARS en Tunisie 13 SICARS filiales de banques dont SPPI fondée par l Association Professionnelle des Banques et la Banque de TUNISIE mais la majorité de ces SICARS ont consommée une bonne partie de leurs CAPITAUX et leurs interventions s apparentent plus à des prêts bancaires qu à un véritable investissement en capital 11 SICARS sont filiales de groupes industriels Elles financent essentiellement les programmes de mise à niveau des projets de leur groupe et leur extension par augmentation de capital 6 SICARS régionales Plus indépendants mais peu actives TUNINVEST et les SICARS sœurs 5 SICARS fondées par le Groupe TUNISIE LEASING. Des actionnaires très différents, comprenant des institutions étrangères comme la BEI, FMO, SFI et SIPAREX et de nombreux investisseurs individuels. C est une véritable société de CAPITAL INVESTISSEMENT qui implique la prise de risques dans le CAPITAL. Tuninvest est la seule SICAR de Tunisie cotée en Bourse, son capital est ouvert au public. Elle intervient dans les entreprises à très haute valeur ajoutée commerciale, industrielle ou technologique. 8-8-

9 Le rôle des Européens : Siparex TUNINVEST en Tunisie En 1993, le Groupe Siparex conseille la société Tunisie Leasing, leader du financement en leasing mobilier en Tunisie, pour le démarrage d une activité de Private Equity. Après la formation d une équipe et la constitution de TFG (Tuninvest Finance Groupe) dont Sigefi détient 5% du capital, un premier fonds a été lancé en TFG gère actuellement 4 fonds généralistes et un fonds de Venture (en partenariat avec Sigefi) pour un montant total de 36 millions USD et d autre part, un fonds de 23 millions USD consacré au Maghreb. Aujourd hui, TUNINVEST est le leader tunisien de l investissement en capital et gère des fonds sur l ensemble du Maghreb. 9-9-

10 Turquie : l industrie du capital investissement est en retard Depuis 1995, quelques initiatives ponctuelles de fonds en P.E. - Sparx Asset Management (Bureau en Turquie) 40 M$ investis dans 7 entreprises turques - Merrill Lynch (2 investissements) - Citicorp Venture Capital - AIG opère depuis 1999 en Turquie et a analysé plus de 100 entreprises - EMEA (filiale de l Egyptien EFG Hermes Group) 2 investissements High Tech - Quelques initiatives de fonds allemands (DEG) et Hollandais (FMO) - Un fonds SOROS pour le sud-est européen de 150 M de $ dont 60 pour la Turquie Mais un vrai acteur est constitué : Turkven Private Equity - Un fonds indépendant de 44 millions de dollars soutenu par Advent international participation de la BEI, de la Banque Mondiale (IFC), German Development Bank, etc - une équipe de professionnels basée à Istanbul Contact : Eren Nil, Director : eren@turkven.com

11 Le rôle des européens : la BEI Banque Européenne d Investissement - Actionnaires : 25 Etats Membres de l Union Européenne - Capital : 164 Milliards d Euros M. Philippe de Fontaine Vive, Vice-Président, Chargé de la FEMIP Active dans les pays méditerranéens depuis Boulevard Konrad Adenauer L 2950 Luxembourg Tel : Contact : info@bei.org Gère la facilité Euro-Méditerranée d investissement et de partenariat (FEMIP) Ouverture d une antenne en Tunisie (Décembre 2004), la première à être implantée au Maghreb Projet d ouverture d une antenne à Rabat en 2005 Forte implication dans le capital investissement en Europe et dans les pays MEDA - financement des PME à travers des prêts globaux et de l activité de capital risque - Fonds Européens d Investissement (FEI) Basée au Luxembourg

12 Le rôle des européens : la BEI Prises de participations dans des fonds d investissement Nombre Montant des fonds (en M ) Participation BEI (en M ) Montant versé (en M ) Tunisie 5 26,3 6,8 5,8 Maroc 3 42,3 8,1 7,5 Egypte 2 46,9 7,5 6,4 Jordanie 1 12,1 4,3 1,5 Turquie 1 32,9 5,4 1,2 Régional 4 69,8 18,5 10,9 230,4 50,6 33,

13 Le rôle des européens : Proparco Créé en 1977, devient Société Financière en 1990 Filiale spécialisée de l AFD dans la promotion du Secteur Privé Capital : 146,6 M (réparti entre l Agence Française de Développement à 68,1 % et trente sept actionnaires privés) Un des premiers investisseurs dans des structures de capital investissement Une dizaine de fonds en portefeuille Au 31 décembre 2003 : les souscriptions libérées s élèvent à 53,6 M La répartition par secteur d intervention montre une forte implication de 75% dans le secteur financier correspondant aux prises de participation de Proparco dans des établissements de crédit, les fonds d investissement et autres établissements financiers La répartition géographique montre que la zone Méditerranée (Algérie, Maroc, Tunisie) est en première position avec 36 % des encours

14 Le rôle des européens : Averroes Finance Fonds de fonds de capital investissement pour la région Méditerranée Fondé en août 2003 Doté d un capital de 29,5 M, apporté par : -CDC Entreprises - Proparco - la Caisse d Epargne Provence-Alpes-Corse - la Banque Européenne d investissement BEI - la Caisse de Dépôt et de Gestion du Maroc Présidé par CDC Entreprises (assure également la gestion avec Proparco) Contacts : Isabelle Bebear CDC Entreprises : Pascal Pierra Proparco :

15 Le rôle des Européens : Siparex LES HOMMES L équipe de SIGEFI SERVICES est constituée principalement de Philippe LAMBERT et Henri OLIVA, Conseillers pour les pays émergents. Philippe LAMBERT - 51 ans ESC Paris Maîtrise de Droit Ancien directeur de Siparex (entré en 1987) et Conseil de Sigefi pour les pays émergents, Philippe Lambert a été auparavant responsable du service finances internationales de Bouygues Offshore. Il a participé comme coordinateur ou comme directeur à l ensemble des opérations ci avant référencées.. Henri OLIVA - 61 ans Ingénieur ECAM Responsable opérationnel de Sigefi dans les pays émergents (depuis 1993), Henri Oliva a auparavant dirigé pour ETPM pendant 20 ans de grands chantiers de construction dans l offshore pétrolier particulièrement en URSS. Il a été le directeur opérationnel des opérations de créations de fonds en Russie et au Maroc et consultant sur la majorité des autres opérations. A ces deux experts peuvent se joindre ponctuellement d autres spécialistes du groupe Siparex: Le Groupe, dirigé depuis 27 ans par Dominique Nouvellet, emploie 93 collaborateurs dont 60 spécialistes de l investissement en Private Equity

16 Le rôle des Européens : Siparex Partenaire technique et financier des sociétés d investissement en fonds propres Accompagnement dans la démarche de création - Etudes de marché «terrain» sur l environnement des entreprises susceptibles d ouvrir leur capital à un investisseur extérieur - Analyse de l environnement juridique et fiscal local. Recommandations aux Etats pour créer un environnement propice au développement de l activité «Capital Investissement» - Etudes et évolution des possibilités de liquidité des investissements pour les investisseurs - Définition des critères de sélection de l équipe de gestion à mettre en place et participation à son recrutement - Assistance à la rédaction de la documentation de levée de fonds - Participation à la recherche d investisseurs - Sigefi s engage aux côtés du partenaire local en étant présent au capital de la société de gestion

17 Le rôle des Européens : Siparex Accompagnement durant la phase de gestion Formation en France et localement de l équipe de gestion à la méthodologie qui a fait le succès et le professionnalisme du Groupe Siparex Accompagnement pour la sélection et la mise en place des premières opérations Sigefi est membre des comités d investissement Mise en réseau avec le Club Siparex

18 Le rôle des Européens : Siparex BEI-SONATRACH/ALGERIE En 2004, Sigefi à la demande de la BEI, a entrepris l étude de la mise en place d un Fonds d accompagnement de l essaimage des activités connexes des groupes nationaux algériens SONATRACH et SONELGAZ, fonds de 20M d euros destiné à épauler les sociétés issues de cet essaimage. FONDS SINDIBAD au Maroc En 2002, Sigefi a obtenu de la CDG (Caisse de Dépôts et de Gestion) le contrat pour la création et la mise en route du premier fonds d amorçage au Maroc. Ce fonds, d une valeur de 5 millions, a pour actionnaires principaux la CDG, la CDC et la BEI. Il est implanté à Casablanca. Sa durée de vie est de 10 ans et il doit investir dans des entreprises innovantes. Sigefi a créé le fonds, mis en place les procédures de travail, recruté l équipe et entrepris les premiers investissements

19 Situation générale des PME-PMI dans la région MEDA Faible capitalisation Endettement très important Equipement déjà amorti / Faiblesse des investissements Structure de direction familiale / Besoin de formation managériale Forte rentabilité mais faible traçabilité Faible qualité des éléments comptables Production traditionnelle Individualisme des chefs d entreprise vs capitalisme

20 Comment progresser? Une mutation culturelle Education des chefs d entreprise aux notions de capitalisme Mise en place d outils comptables de qualité Ouverture des organes de direction Formation du personnel d encadrement Les opérateurs du Private Equity sont les meilleurs acteurs du changement culturel : Transparence + Performances = Valorisation Création de nouveaux fonds d investissement / Formation de nouveaux opérateurs en Private Equity Mise en réseau de tous les acteurs du Private Equity de la région EUROMED pour faire progresser la culture et le savoir-faire du métier Organiser un Forum Annuel Euromed du Capital Investissement

21 Conclusion Le capital investissement est un «agent de changement» qui fait évoluer les mentalités et le management et développe «l entrepreneurship» : c est donc un acteur clé pour le développement et pas seulement une source de financement parmi d autres. Dans les pays qui s ouvrent au capital investissement, il faut une coopération très forte entre : - Les Pouvoirs Publics : qui doivent créer un environnement juridique et fiscal favorable - Les organismes internationaux : qui conseillent les Pouvoirs Publics et apportent un financement initial au Capital Investissement - Les partenaires techniques (qui ne doivent pas être de simples consultants) - Les Ecoles de Management qui doivent former les entrepreneurs de demain aux standards internationaux - Les équipes locales qui doivent viser l excellence

22 1 er FORUM EURO-MEDITERRANEEN DU CAPITAL INVESTISSEMENT PALAIS DES CONGRES - LYON MAI

23 Qui contacter? France : - AFIC 14 rue de Berri PARIS e.mail : info@afic-asso-fr Tel : 33 1/ Italie : - AIFI Via P. Mascagni, MILAN e.mail : info@aifi.it Tel : Espagne : - ASCRI c/principe de Vergara 55-4D, ES MADRID e.mail : ascri@mad.servicom.cs Tel : 34 91/ Siparex 166 rue du Faubourg Saint Honoré PARIS e.mail : f.pontet@siparex.com Tel : 331/ Siparex Via Molino delle Aimi, MILAN e.mail : szavattaro@tiscali.it maurizio.perroni@infinito.it Tel : Siparex Calle Serrano, MADRID e.mail : omcubells@bym.es Tel : EVCA Marie-Annick Peninon Minervastraat 4 - B1930 Zaventem Belgique Tel : mapeninon@evca.com

24 Qui contacter? Maroc : CAPITAL INVEST (partenaire Siparex) M. Mehdi Tahiri Directeur Général 62, BD d Anfa CASABLANCA Tel : 212/ Tunisie : SODICAB (Fondée en 2004) M. Alaya Bettaieb Président Tel : TUNINVEST (partenaire Siparex) M. Aziz Mebarek Directeur Général Immeuble Iris Les Berges du Lac TUNIS Tel : Israël : IVA ISRAEL VENTURE ASSOCIATION M. Etan Hillman 11 Hamenofim Street, Building B 10th Floor IL HERZLIYA Tel : 972 9/ iva@iva.co.il Turquie : TURKVEN M. Eren Nil Directeur Associé Abdi Ipekci Caddesi 23/5, Orjin Han Nisantasi, Istanbul Tel : 90 (212) eran@turkven.com Egypte : EFG HERMES PRIVATE EQUITY M. Hassan El Khatib Managing Partner 9 Mohamed Fahmy St. 14th Floor Garden City CAIRE Tel : IT VENTURES Doct. Hisham El Sherif - Chairman & CEO 6A, Ahmed Shawky St Giza Egypt Tel : (202) hsherif@it-ventures-co.com

25 SIPAREX : les coordonnées François PONTET f.pontet@siparex.com SIGEFI PRIVATE EQUITY 139, rue Vendôme Lyon cedex 06 France Tel: 33-(0) Fax: 33-(0) Assistante: Eva RAHIL Tel: 33-(0) e.rahil@siparex.com Web: