Bénéficier du potentiel des sociétés «sous-valorisées» Amundi Funds Equity Euroland Value

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1 Bénéficier du potentiel des sociétés «sous-valorisées» Amundi Funds Equity Euroland Value Attention : faisant suite à la fusion de la SICAV SGAM Fund par la SICAV Amundi Funds, le 24 juin 2011, le compartiment a changé de nom et de code ISIN. Nous vous invitons à prendre connaissance de l ensemble des changements via le prospectus complet disponible sur le site Octobre 2011

2 La Gestion Value : Un Potentiel de valorisation 2 Toute société a une valeur intrinsèque en dessous de laquelle son cours peut tomber lorsque la société connait une période difficile ou un désintérêt momentané de la part des investisseurs La gestion Value a pour but de détecter les valeurs décotées offrant un réel potentiel de revalorisation à long terme Amundi Funds Equity Euroland Value Une gestion Value sur la zone Euro 3 moteurs Value adaptés aux différents cycles de marché Une approche fondamentale disciplinée Objectif : surperformer sur le long terme l indice DJ Euro Stoxx Large

3 3 La Gestion Value : Comparaison style Value contre style Growth MSCI EMU / MSCI EMU Value / MSCI EMU Growth 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% MSCI EMU (ND) MSCI EMU Growth (ND) MSCI EMU Value (ND) Le style «Value» est souvent opposé au style «Growth» qui privilégie des entreprises bien valorisées, mais présentant un fort potentiel de croissance de l activité. Toutefois, les deux styles sont complémentaires et peuvent être associés au sein d une même gestion, on parle alors d une gestion «Blend», une gestion sans style dominant. -50% YTD 2011 Période de référence utilisée pour ce graphique : 31/12/02 30/06/11. Performances en euro, dividendes nets réinvestis. Source des données : MSCI Barra & CPR AM Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. MSCI EMU + 28,68% MSCI EMU Growth + 31,28% MSCI EMU Value + 27,67%

4 4 I- Philosophie

5 I. Philosophie Détecter les valeurs avec le meilleur profil 5 La gestion active consiste à identifier : des sociétés avec des perspectives bénéficiaires et faiblement valorisées par le marché, DECOTE Mais avec des fondamentaux qui tendent à s améliorer ou un catalyseur qui augmentera la croissance des bénéfices et la valeur de la société CATALYSEUR DE CROISSANCE Et avec une capacité de re-rating (amélioration de la rentabilité à terme) RE-RATING

6 I. Philosophie Division de la gestion value en 3 moteurs de performance 6 Une approche construite sur 3 moteurs value en fonction des phases du cycle boursier : 1 Recovery Valeur en restructuration 2 Relative Value Faible valorisation du titre par rapport à son secteur Recovery Relative value Resilient value 3 Resilient Value Valeur fortement sous-évaluée Moteurs de performance Value 3 Courbe de cycles boursiers 2 1 Restructuration Expansion Maturité Cycles économiques Récession

7 7 II- Processus

8 II. Processus Un processus d investissement Bottom Up fondamental 8 ETAPE 1 Elaboration de la liste d investissement ETAPE 2 Construction du portefeuille et contrôle du risque Vérification poids pays Univers d investissement 800 titres (Dow Jones Stoxx Mid Caps) Filtrage quantitatif Liste d investissement 150 titres Sélection de titres Analyse fondamentale Portefeuille modèle titres Contrôle du risque P/BOOK < ou = 2 P/CF < ou = 10 P E R < ou = Marché Rendement > ou = 3 % ROE >10 Gearing < 50 Critères qualitatifs Management/stratégie de la société Marge de bénéfices Produit/parts de marché Situation de redressement Force financière Vérification Poids secteurs Portefeuille final titres Un processus rigoureux d analyse et de sélection des valeurs

9 II. Processus Analyse fondamentale 9 Analyse du management et de l activité Qualité du management Analyse de l activité Analyse des facteurs de compétitivité Analyse de l entreprise Vision stratégique Stabilité Réputation Expérience Historique Position de marché dominante Produit de niche Distribution Qualité du marketing Qualité de la recherche Compétiteurs-clés Barrières à l entrée Relations avec les fournisseurs Considérations règlementaires Potentiel de fusions/ acquisitions 400 visites annuelles de sociétés Prévisions de croissances Facteurs de coût Profitabilité Allocation du capital Facteurs de profit Structure de l actionnariat Une connaissance et un suivi forts des entreprises

10 II. Processus Construction du portefeuille 10 Règles de gestion internes en complément : Le portefeuille est investi à 100 % avec une capacité de détention de 10 % de liquidités maximum Larges caps : 60 % minimum Small caps : 5 % maximum Pas de titres «distressed value» Nombre moyen de lignes : entre 45 et 55 Poids maximum par ligne : 5 % Diversification hors zone Euro : max 10 % Produits dérivés : modéré Taux de rotation : 50 % TE ex post : 3 à 7 % DJ Euro Stoxx Large (ND) Pas de contraintes : De capitalisation boursière D appartenance à un indice Une maitrise robuste de la gestion

11 II. Processus Discipline de vente 11 La gestion procède à la vente sur des critères strictes : Atteinte des objectifs Changement de l analyse fondamentale Perte de confiance dans le management Objectif de prix de vente: cours d équilibre changement de profil des titres détenus : Value => GARP ou Croissance Changement de momentum (tendance attendue) Conserver les objectifs de gestion Value

12 12 II. Processus Conclusion : Un processus qui tient ses engagements Répartition par moteurs de performance depuis % 80% 60% 40% 35% 34% 35% 38% 5% 4% 6% 2% 2% 0% 0% 3% 5% 6% 38% 35% 44% 49% 49% 52% 52% 37% 56% 65% 29% 33% 37% 35% 32% 27% 22% 44% 17% 47% 20% 30% 28% 30% 40% 50% 49% 49% 48% 48% 59% 60% 57% 36% 35% 36% 34% 36% 0% 03/03 03/04 03/05 12/05 12/06 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09 03/10 Resilient Value Relative Value Recovery Source: Amundi

13 13 III- Performances

14 III. Performances 14 Performances* cumulées Performances* annualisées 3 mois YTD 1 an 3 ans 5 ans Démarrage 3 ans 5 ans Démarrage du 30/06/ /12/ /09/ /09/ /09/ /05/ /09/ /09/ /05/2005 au 30/09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/ /09/2011 Amundi Funds Equity Euroland Value % % % % % % -8.47% -8.64% -2.88% DJ Euro Stoxx TMI Value (NR) >> DJ Euro Stoxx Large (NR) % % % % % -2.65% -6.52% -7.37% -0.42% Ecart -2.23% -4.81% -3.35% -5.02% -4.54% % -1.96% -1.27% -2.46% * Performances calculées nettes de frais en euro 180 Performances nettes en euro depuis démarrage en base /05 11/05 05/06 11/06 05/07 11/07 05/08 11/08 05/09 11/09 05/10 11/10 05/11 Amundi Funds Equity Euroland Value DJ Euro Stoxx TMI Value (NR) >> DJ Euro Stoxx Large (NR) Les performances passées ne présagent pas des performances futures.

15 15 IV- Caractéristiques

16 IV. Caractéristiques 16 Profil Style de gestion : Active Value Univers géographique Zone euro Objectif de gestion : obtenir une croissance du capital à long terme en investissant au moins 75 % de son actif net dans des actions de sociétés sousévaluées domiciliées ou listées sur un marché réglementé. Horizon de placement : 5 ans minimum Indice de référence : DJ Euro Stoxx Large (ND), dividendes nets réinvestis Ordres Code ISIN: Action AE (C) LU Action FE LU Affectation du résultat : capitalisation Frais de gestion fixes : Actions AE (C) 1,7 % max TTC Actions FE 2,10 % max TTC Commissions de performance : Actions A & F 20 % de la performance annuelle nette de frais au-dessus du DJ Euro Stoxx Large (ND) Commissions de distribution : Action A néant Action F 1 % Souscriptions/Rachats : Action A 4,5% / 0% Action F / Ordre et Règlement : ordre en J avant 14 h sur la valeur J+1, règlement en J +3 Souscription initiale min : Actions A & F Aucune Garantie de capital : Risque actions : Risque de change : Risques Non Oui Résiduel SICAV de droit luxembourgeois Juridique Création : Action A 24/06/2011 (SGAM Fund depuisle 26/05/2005) Action F 24/06/2011 (SGAM Fund depuis le 08/06/2005) Le prospectus est disponible auprès de CPR Asset Management sur simple demande

17 17 Annexes

18 Annexes Une synergie d expertises 18 Sources essentielles d information SOURCES D ANALYSES FINANCIERES ET EXTRA-FINANCIERES Sources additionnelles d information RECHERCHE EXTRA FINANCIERE ACTIONS 1 Analyste Social 1 Analyste Environnement 1 Analyste Gouvernance Enjeux extra-financiers entreprises et secteurs Risques et opportunités E.S.G.* Univers Europe * ESG : Environnement - Social - Gouvernance RECHERCHE ET STRATEGIE ACTIONS 8 Analystes sectoriels 3 Analystes quantitatifs 1 Analyste technique Analyse des titres par secteurs Univers Europe Gestion EURO VALUE CHRISTOPHE DE FAILLY (Directeur du processus Value et Gérant) ERIC FONTANILLE (Gérant) JULIEN VANNIER (Gérant) CATHERINE BELLMAN (Gérante) TABLE DE NEGOCIATION ACTIONS 6 Négociateurs Tests de liquidité Informations quotidiennes sur les valeurs RECHERCHE CREDIT 11 Analystes crédit Alertes sur bilan qualité de la dette corporate RECHERCHE MACRO ECONOMIQUE 5 Economistes Scénarios macro économiques ONG, recherche externe spécialisée Agences de notation VIGEO, Asset4 Recherche externe sell-side

19 Annexes Biographies 19 L Equipe Euro Value Christophe de Failly Gérant et Responsable de la gestion Euro Value Diplômé de l Institut Supérieur de Gestion de Paris, Christophe a exercé depuis 1988 la fonction de Gérant de portefeuilles pour la clientèle privée à la Société Générale. En 1996, il devient responsable d un pôle de gestion au sein du département Clientèle Privée au sein de SG Asset Management et en 1998 il est nommé Gérant Senior Actions Européennes en charge de portefeuilles institutionnels, puis d OPCVM. Il crée le processus de gestion Euro Value en 2002 et lance le fonds SG Actions Euro Value la même année. Eric Fontanille - Gérant Eric a débuté sa carrière chez BNP en tant que spécialiste informatique pour l équipe Négociation Action et a rejoint la Société Générale en 1993 au poste d ingénieur financier au service de financement des exportations. Il a rejoint SGAM en 1995 en tant que gérant dans la branche de gestion diversifiée (premiers clients privés, associations depuis 1998, plans de salariés depuis 2000, investisseurs institutionnels depuis 2004). Eric Fontanille est membre de la SFAF (Société Française des Analystes financiers) et diplômé de l ESIEA (Ecole Supérieure Informatique Electronique Automatique) à Paris. Il est également diplômé d un Master en finance de l ESC Lyon. Il a rejoint l équipe Euro Value en septembre 2006 en tant que gérant.

20 Annexes Biographies 20 L Equipe Euro Value Marlène Archer Gérante-analyste Marlène est diplômée d une maîtrise des Sciences de Gestion de l université Paris IX Dauphine, d un DESS de Finance-Fiscalité de l université Paris I Panthéon-Sorbonne ainsi que de la Société Française des Analystes Financiers (SFAF). Elle a commencé sa carrière en 1997 comme analyste actions sell side chez NATIXIS Securities où elle s est spécialisée sur les valeurs du secteur Automobile. Elle a ensuite intégré les équipes de SG Asset management (désormais Amundi) en janvier 2007 en tant qu analyste actions en charges des secteurs Automobile, Aérospatiale/défense, Transport aérien et Distribution alimentaire. Elle a rejoint l équipe Euro Value en tant que gérante en septembre 2010.

21 Avertissement 21 Les informations figurant dans cette publication ne visent ni à être utilisées, ni distribuées à des Investisseurs «non professionnels» au sens de la Directive Européenne MIF, ni à toute personne ou entité dans un pays ou une juridiction où cette distribution ou utilisation serait contraire aux dispositions légales ou réglementaires, ou qui imposerait à Amundi Funds de se conformer aux obligations d enregistrement de ces pays. La totalité des produits ou services peut ne pas être enregistrée ou autorisée dans tous les pays ou disponible pour tous les clients. Nous vous recommandons de vous informer soigneusement avant toute décision d investissement. Toute souscription doit se faire sur la base du prospectus actuellement en vigueur sur le site internet ou sur simple demande auprès de Le Comptoir par CPR *. L investissement en instruments financiers n est pas garanti et peut donc perdre de la valeur. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps et ne sont donc pas un indicateur fiable des performances futures. En aucun cas, les informations contenues dans cette publication ne constituent un conseil en investissement ou une quelconque sollicitation de CPR AM représentant Le Comptoir par CPR *. Elles ne remplacent pas le prospectus disponible sur simple demande ou sur le site Les informations contenues dans ce document n ont aucune valeur contractuelle. Cette publication ne peut être reproduite, en totalité ou en partie, ou communiquée à des tiers sans l autorisation préalable de CPR AM représentant Le Comptoir par CPR *. Sous réserve du respect de ses obligations, ni Amundi Luxembourg ni CPR AM représentant Le Comptoir par CPR * ne pourront être tenus responsables des conséquences financières ou de quelque nature que ce soit résultant de l investissement. * Le Comptoir par CPR est une dénomination (marque) commerciale de CPR Asset Management CPR Asset Management Société Anonyme au Capital de Société de Gestion de Portefeuille agrée AMF n GP , Place des cinq martyrs du Lycée Buffon Paris tel Echelle de risque (indicative) Amundi Funds Equity Euroland Value