Les chocs extérieurs : un enjeu pour la croissance économique au Québec. Les signaux ne sont pas assez négatifs pour craindre un retour en récession

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Frédéric Dufour
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1 PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES 1 Économie mondiale Le contexte d incertitude pèse lourd Québec, 19 janvier 1 Les chocs extérieurs : un enjeu pour la croissance économique au Québec Les signaux ne sont pas assez négatifs pour craindre un retour en récession Hélène Bégin Économiste principale Les problèmes de la zone euro continuent d affecter les marchés financiers. La crise des finances publiques a des répercussions partout sur la planète. La croissance économique mondiale au seuil de la récession. L économie américaine tient le coup. Certaines statistiques récentes sont encourageantes pour les ménages. La progression du PIB réel au et au Québec s annonce assez faible pour les prochains trimestres. En G En G Besoins en financement* Économie mondiale Les ressources actuelles sont insuffisantes pour secourir l Espagne et l Italie Montant disponible du Fonds européen de stabilité financière** : 9 G Irlande Grèce Portugal Espagne Italie 1 13 * Dette venant à échéance plus nouveaux emprunts. ** Capacité de prêt, nette des fonds alloués à la Grèce, à l Irlande et au Portugal. Sources : Fonds monétaire international et Desjardins, Études économiques 7 3 1,3 %,,1% Québec : 1,7 %, 1,7 % Ontario :, %, 1,9 % Économie mondiale La faible croissance des pays avancés perdurera États-Unis 1,7 %, 1, % Monde : 3, %, 3,1 % Croissance du PIB réel en 11 et en 1 Amérique latine,1 %, 3, % Royaume-Uni,9 %,, % Économies industrialisées : 1, %, 1, % Économies en émergence :, %,, % Zone euro 1, %, -, % Sources : Consensus Forecasts et Desjardins, Études économiques Inde 7,3 %, 7,3 % Europe de l Est, %,, % Chine 9,1 %,, % Japon -, %,, % Asie du Sud, %,, % 1

2 3 1 Économie mondiale Les taux d intérêt directeurs demeureront à leur plancher pour encore plusieurs mois En % En % Taux d intérêt directeurs Prévisions de Desjardins États-Unis Zone euro () () () () (1) États-Unis Les nouvelles économiques sont plus positives aux États-Unis Résultats plus faibles que le consensus des surprises économiques Résultats meilleurs que le consensus (1) Janvier Avril Juillet Octobre () () () () (1) (1) Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques Sources : Citigroup, Bloomberg et Desjardins, Études économiques et Québec La confiance des ménages continue à s affaiblir Québec La vive progression de l emploi a fait place à une détérioration préoccupante à la fin de de confiance des consommateurs Oct. = 1 Oct. = 1 du niveau de l emploi Sommet de l emploi au Québec Québec Ontario Moyenne historique au Québec Québec Sources : Conference Board du et Desjardins, Études économiques 97 9 Oct. Janv. Avril Juil. Oct. Janv. Avril Juil. Oct. Janv. Avril Juil. Oct Sources : Statistique et Desjardins, Études économiques 97 9

3 Québec Les prélèvements fiscaux additionnels freineront la consommation en 11 et en 1, l effet sera presque nul en 13 Montants additionnels prélevés aux ménages Québec Les ventes au détail sont en baisse pour un troisième trimestre consécutif Ventes au détail (en termes réels) Augmentation de la TVQ de 1 % le 1 er janvier 11 et 1 Hausse de la contribution santé de $ en 1 à 1 $ en 11 et à $ en 1 Majoration de la taxe sur l essence de 1 le litre le 1 er avril de chaque année de 1 à 13 Indexation de 1,7 % des tarifs gelés (sauf service de garde) TOTAL Prélèvement additionnel Écart annuel 1-11 M$ 1 M$ 1 M$ 1 M$ 71 M$ ,1 G$ 7 M$ M$ 7 M$ M$ +1,79 G$ 1-13,71 G$ 9 M$ 3 M$ 13 M$ 11 M$ +1,1 G$ 13-1,1 G$ 9 M$ M$ 19 M$ 3 M$ +,3 G$ () () () Québec () () () Impact % consommation -1 % -,9 % -,1 % () () Source : Ministère des Finances du Québec et Desjardins, Études économiques Sources : Statistique et Desjardins, Études économiques En milliers Québec Le secteur résidentiel continuera à perdre de la vigueur en 1, mais remontera en 13 Mises en chantier (droite) Ventes de maisons (gauche) Sources : Société canadienne d hypothèques et de logement, Association canadienne de l immeuble et Desjardins, Études économiques Prévisions de Desjardins En milliers 3 3 Québec Les ventes de maisons existantes avoisinent la moyenne des cinq dernières années En milliers En % Moyenne des ventes depuis Ventes de maisons (gauche) Sources : Association canadienne de l immeuble, Conference Board et Desjardins, Études économiques Bon moment pour achat important (droite) 7 3 3

4 En M$ Québec Le niveau des prix de l immobilier résidentiel se stabilise, mais la hausse annuelle s atténue Variation (droite) Niveau (gauche) Prix des propriétés (), 7, 7,,,,,,, 3, 3, Les taux de détail demeureront très bas en 1 En % En % Taux hypothécaire de un an Prévisions de Desjardins Taux hypothécaire de cinq ans, 7, 7,,,,,,, 3, 3, Sources : Association canadienne de l immeuble et Desjardins, Études économiques Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques La proportion des prêts hypothécaires en souffrance semble se stabiliser La croissance du crédit aux ménages continue à ralentir, mais celle du crédit aux entreprises s accélère En % 1, Nombre de prêts en retard / Total des prêts En % 1, 1 Encours du crédit 1 1, Québec 1, ,, 1 1,,,,,, Hypothèques Consommation Entreprises, , () () Sources : Association des banquiers canadiens et Desjardins, Études économiques Sources : Statistique et Desjardins, Études économiques

5 Québec Les investissements et les profits des entreprises sont à la hausse En G$ de En G$ Investissements (gauche) Profits (droite) Québec La confiance des PME* a remonté à la fin de 11 après avoir légèrement fléchi Baromètre des affaires des PME* (gauche) Investissements des entreprises (droite) * Petites et moyennes entreprises. Sources : Fédération canadienne de l entreprise indépendante, Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques 1 1 () (1) (1) () () Québec La faiblesse des exportations vers les États-Unis est inquiétante,, États-Unis (gauche)*, Reste du monde (droite)* Québec Évolution des exportations de biens , 1, 1, 3,, 9,,, 1,,1,1 3, 1,7 17,9 19, 3, , États-Unis Autres pays Total *Moyenne mobile mois

6 Québec Principaux constats La pause des dépenses de consommation s allonge et les facteurs négatifs s accumulent. Espérons que l emploi se ressaisira. Le report des hausses de taux d intérêt atténue l enjeu relatif à la situation financière des ménages, du moins à court terme. La situation du marché immobilier semble saine. Une détérioration plus importante n est pas exclue. Le climat plus morose affecte la confiance des entreprises, mais pas assez pour stopper la tendance haussière des investissements. Québec La faible hausse de l précurseur Desjardins (IPD) annonce une croissance économique plutôt lente Var. mens. en %,, 1,, 1, 3,,, 1,,, (,) (1,) (,) (1,) IPD (gauche) PIB réel (droite) (3,) (1,) (,) Québec Perspectives 1 L économie du Québec et celle du seront ralenties, mais une récession devrait être évitée. La croissance économique du pays sera de,3 % en 11 et de,1 % en 1. Comme en 11, la progression du PIB réel se limitera à 1,7 % au Québec cette année. L évolution de l emploi, de la confiance des ménages et des entreprises sera déterminante pour la poursuite du cycle d expansion. Même si l économie américaine tient le coup, le commerce extérieur aura du mal à s améliorer.

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