CHAPITRE 02 : L ANALYSE DU BILAN APPLICATION DU COURS - JALUME

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1 CHAPITRE 02 : L ANALYSE DU BILAN APPLICATION DU COURS - JALUME DECOUVERTE 1 LES CYCLES FONCTIONNELS Mme LEJEUNE, sans emploi, a créé avec une amie une société de vente de luminaires, la société JALUME. Elle a débuté par la vente de luminaires auprès de particuliers et de professionnels. Elle a acquis du matériel (local, agencements) dont la durée de vie prévue est de 20 ans. Elle a payé ce matériel grâce à ses apports et à un emprunt remboursable en 20 ans. Chaque semaine, elle achète des luminaires et les règle au comptant, car les fournisseurs ne lui font pas encore confiance. Les luminaires sont stockés en moyenne 30 jours avant d être vendus. Ses clients règlent en moyenne avec un délai d une semaine car elle n a pas pu imposer un paiement comptant. 1. Classer les opérations de Mme LEJEUNE selon les trois cycles fondamentaux : exploitation, investissement et financement. Cycle concerné Définition Opérations de Mme LEJEUNE Il regroupe l ensemble des opérations liées Cycle d exploitation à Cycle d investissement Il regroupe toutes les opérations Cycle de financement Il regroupe l ensemble des opérations qui permettent de 2. Portez sur un axe des temps les opérations qui se réalisent lors de son cycle d exploitation (flux physiques) et les flux financiers correspondants. Que constatez-vous? ACHATS STOCKAGE VENTES 30 jours 7 jours Décalage de paiement (37 jours) jours besoin de financement Les achats sont payés et Mme Lejeune encaissera le montant des ventes en moyenne.. jours après : il y a donc un.... Le cycle d exploitation créé donc en permanence un C. ZAMBOTTO - GESTION FINANCIERE CHAPITRE 02 APPLICATION DU COURS - 1 -

2 3. Mme LEJEUNE, après six mois d activité a réussi à entretenir de bonnes relations avec ses fournisseurs qui lui permettent de régler avec un délai de 15 jours. Evaluer l impact de ces nouvelles conditions sur le besoin à financer. ACHATS STOCKAGE VENTES 30 jours 7 jours 22 jours jours 4. Caractériser la durée des cycles d exploitation, d investissement et de financement sur le tableau de la question 1. DECOUVERTE 2 LA MISE EN EVIDENCE DES CYCLES DANS LE BILAN Après 3 ans d activité, Mme LEJEUNE souhaite faire le bilan de sa situation financière. Son comptable lui a établi son bilan comptable mais elle se pose certaines questions. Elle fait appel à vos services pour répondre à ses interrogations. BILAN simplifié de la société JALUME au 31/12/N ACTIF Brut Exercice (N) Amts et dép ACTIF IMMOBILISE CAPITAUX PROPRES Immobilisations incorporelles Capital Immobilisations corporelles Réserves Immobilisations financières Résultat net de l'exercice Total I Provisions Total I Total Il 900 ACTIF CIRCULANT DETTES Stocks et encours Emprunts (1) Créances d'exploitation Dettes fournisseurs VMP Dettes fiscales et sociales Disponibilités Dettes sur immobilisations 640 Total Il Dettes fiscales (IS) Comptes de régularisation Total IlI Charges constatées d'avance (2) Comptes de régularisation Total IlI Produits constatés d'avance (2) 296 Total IV 296 TOTAL GÉNÉRAL I+II+III TOTAL GÉNÉRAL I+II+III+IV (1) Dont concours bancaires : 852 (2) Concerne l'exploitation Informations complémentaires Effets escomptés non échus : Intérêts courus sur emprunts bancaires stables : 200 L entreprise JALUME utilise depuis 3 ans un matériel industriel financé par un contrat de créditbail dont les dispositions sont les suivantes : Coût d acquisition du matériel : Durée du contrat : 5 ans dont 2 restent à courir Valeur du matériel en fin de contrat : Loyer annuel : C. ZAMBOTTO - GESTION FINANCIERE CHAPITRE 02 APPLICATION DU COURS Net PASSIF Exercice (N)

3 Afin d étudier l équilibre financier de cette entreprise, vous devez rattacher les différentes rubriques du bilan aux trois fonctions suivantes : investissement, financement, exploitation. 1. Repérer dans le bilan (avec une couleur) le montant des investissements (emplois durables) réalisés par l entreprise. 2. Repérer dans le bilan (avec une autre couleur) les ressources de financement qui engagent l entreprise à long terme (ressources stables). NB : Les amortissements et dépréciations représentent des capitaux épargnés pour financer le renouvellement des immobilisations ou des pertes probables. A ce titre, ils constituent des ressources de financement de longue période. 3. Le reste des postes (à surligner avec une troisième couleur est plus spécifiquement lié à l exploitation. On nommera ces ensembles de postes Actif circulant et Passif circulant. DECOUVERTE 3 : ETABLIR LE BILAN FONCTIONNEL BILAN FONCTIONNEL DE LA SOCIETE JALUME ACTIF PASSIF EMPLOIS STABLES Montant RESSOURCES STABLES Montant Actif immobilisé brut (Total I) Ressources propres + Valeur d'origine des biens acquis Capitaux propres en crédit-bail + Amortissements et dépréciations + Amortissements du crédit bail + Provisions Dettes financières Dettes financières - Concours bancaires courant et soldes créditeurs de banque - Intérêts courus sur emprunts + Part restant à payer sur le remboursement du crédit-bail TOTAL (I) TOTAL (I) ACTIF CIRCULANT DETTES CIRCULANTES D'EXPLOITATION D'EXPLOITATION Stocks (en valeurs brutes) Avances et acomptes reçus + Avances et acomptes versés + Dettes fournisseurs d'exploitation + Créances d'exploitation (brut) + Dettes fiscales et sociales (sauf IS) + Effets escomptés non échus + Autres dettes d'exploitation + Charges constatées d'avance + Produits constatés d'avance d'expl. relatives à l'exploitation HORS EXPLOITATION HORS EXPLOITATION Créances hors exploitation Dettes fiscales IS + Charges constatées d'avance + Dettes sur immobilisations hors exploitation + Autres dettes hors exploitation + Produits constatés d'avance hors expl. + Intérêts courus sur emprunt TRESORERIE ACTIVE TRESORERIE PASSIVE Disponibilités Concours bancaires courants et + VMP soldes créditeurs de banque + Effets escomptés non échus TOTAL (II) TOTAL (II) TOTAL GENERAL (I)+(II) TOTAL GENERAL (I)+(II) C. ZAMBOTTO - GESTION FINANCIERE CHAPITRE 02 APPLICATION DU COURS - 3 -

4 DECOUVERTE 4 : ANALYSE DU BILAN FONCTIONNEL 1. Existe-t-il un excédent des ressources stables sur les emplois stables (fonds de roulement net global)? FRNG 2. Calculer le BFRE, BFRHE et le BFR. BFRE BFRE BFR BFRE + BFRHE 3. Calculer la trésorerie nette et vérifier la relation fondamentale de trésorerie. Trésorerie nette On a bien :Trésorerie nette 4. Commenter vos résultats. 5. Calculer les ratios suivants et analyser vos résultats. Ratios de structure financière Calculs Montants Ratio de couverture des capitaux investis Ressources stables Emplois stables + BFRE Taux d endettement Endettement soit Ressources propres Dettes fi. stables + CBC & SCB + EENE Capital + Amort, dép et provisions C. ZAMBOTTO - GESTION FINANCIERE CHAPITRE 02 APPLICATION DU COURS - 4 -

5 Ratios d écoulement Délai d écoulement des stocks de marchandises Calculs Stock de marchandises x 360 Coût annuel d achat des marchandises HT (*) (*) HT Montants Délai de paiement des clients Créances clients x 360 CA TTC (*) (*) HT (TVA 19,6 %) Délai de règlement des fournisseurs Dettes fournisseurs x 360 Achats et autres charges externes TTC (*) (*) HT (TVA 19,6 %) Analyse des ratios : 6. Mme LEJEUNE souhaiterait améliorer encore sa situation financière. Que pouvez-vous lui conseiller? (aidez-vous de l annexe 1) ANNEXE 1 : POURQUOI REDUIRE VOTRE BFR? Comment améliorer la trésorerie de votre entreprise, sa rentabilité, sa résistance aux risques...? En réduisant son besoin en fonds de roulement, le fameux BFR. Suivez le guide. Besoin en fonds de roulement : tout chef d'entreprise a déjà entendu cette expression, ne serait-ce que de la bouche de ses banquiers. Mais souvent, même si on n'ose pas l'avouer, on ne cerne pas très bien les contours de cet animal étrange. De quoi s'agit-il? Le cycle économique de l'entreprise (achats de biens et services, stockage, production, ventes) génère des besoins et des ressources de financement à court terme. Le besoin en fonds de roulement (BFR) est la différence entre le besoin de trésorerie qu'engendrent le financement des stocks ainsi que les crédits accordés aux clients, et la ressource de trésorerie que procurent les crédits obtenus des fournisseurs. Le niveau de vos stocks, votre poste clients, et votre poste fournisseurs : ce sont les trois paramètres sur lesquels agir pour réduire votre besoin en fonds de roulement à son minimum incompressible. Car plus votre BFR est petit, plus votre entreprise est apte à grandir en sécurité. Sa trésorerie est plus importante ; sa rentabilité plus élevée ; sa structure financière plus solide ; ses relations avec ses banquiers deviennent bien meilleures et ses risques de déposer le bilan bien moindres... Convaincu de l'intérêt de la manoeuvre? Découvrez les dix leviers qui permettent de la réussir. 1. Accordez à vos clients le moins de crédit possible! Faire rentrer du cash sans qu'il vous en coûte rien, si ce n'est l'effort de vous organiser et le courage de négocier dur. C'est le formidable intérêt de la première série d'actions - la plus importante - que vous devez mener sur votre poste clients : celle visant à réduire les délais de paiement que vous leur accordez. Passez en revue sans état d'âme tout ce que vous pouvez tenter pour atteindre cet objectif : négociation d'acomptes, de paiements comptants à la livraison, de règlements à 30 jours au lieu de 60 jours... C. ZAMBOTTO - GESTION FINANCIERE CHAPITRE 02 APPLICATION DU COURS - 5 -

6 Les réductions de délais que vous demanderez et les arguments que vous utiliserez devront tenir compte des habitudes de paiement dans votre secteur d'activité et des relations spécifiques que vous entretenez avec chacune de vos entreprises clientes (ancienneté et solidité de la relation, rapports de force, psychologie du dirigeant...). L'expérience montre qu'à condition de bien le préparer ce type de négociation donne d'excellents résultats, parfois au-delà des espérances du chef d'entreprise! ( ) 8. Réglez vos fournisseurs aussi tard que vous le pouvez Vous pouvez agir sur votre BFR en exigeant des délais de règlement plus longs de la part de vos fournisseurs. Cela peut se faire en les mettant en concurrence. Ils se montrent intraitables? Faites entrer dans votre panel de nouveaux fournisseurs, qui dérouleront le tapis rouge pour avoir la satisfaction de vous compter parmi leurs clients. A ce jeu, la taille de votre entreprise constitue une donnée importante. Plus elle sera susceptible de passer des ordres d'achats volumineux, mieux vous serez à même d'imposer vos conditions. 9. Ramenez vos stocks au plus bas niveau raisonnable Votre BFR peut être artificiellement alourdi par une gestion des stocks trop lâche. L'optimisation des stocks consiste à aboutir à un niveau de stocks le plus faible possible. Ce résultat dépend de la durée des délais de livraison et de la sécurité des sources d'approvisionnement, car une entreprise ne peut pas se permettre une rupture qui souvent coûte plus cher que la gestion d'un stock de sécurité. Vous pouvez fortement diminuer vos stocks d'en-cours grâce à des réorganisations de production pilotées par une informatisation adaptée qui permet d'optimiser vos cadences de réapprovisionnement. La technique des stocks d'alerte permet également de réduire sensiblement la valeur des stocks tout en évitant les ruptures. Enfin, portez une attention toute particulière aux stocks de produits anciens ou dormants. A partir du moment où ces derniers ne génèrent pas de ventes significatives, il est préférable de s'en séparer : une baisse temporaire de marge vaut mieux qu'un BFR alourdi! ( ) Jacques Lesieur LEntreprise.com 7. Mme LEJEUNE souhaite développer son activité, elle souhaite en effet acquérir un deuxième magasin pour augmenter ses ventes. Quelle mise en garde pouvez-vous faire? ANNEXE 2 : "VOS VENTES EXPLOSENT? VOTRE BFR AUSSI!" Philippe Bailly, associé chez Pricewaterhouse Coopers, responsable de l'activité services aux entrepreneurs et aux entreprises patrimoniales. Le paradoxe du besoin en fonds de roulement est que plus une entreprise se développe, plus son BFR augmente. Un dirigeant qui prévoit que le chiffre d'affaires de sa société va augmenter d'un coup fortement ne doit pas commencer par s'en réjouir. Il doit d'abord s'inquiéter de la façon dont cette explosion d'activité va se répercuter sur son BFR. Car avant d'engranger plus de cash auprès de ses clients, l'entreprise va dépenser plus d'argent : en achats de matières premières, consommables, coûts de stockage, frais de fabrication, etc. Le risque, pour une PME qui grossit vite sans avoir anticipé l'augmentation correspondante de son BFR, c'est tout simplement... de se retrouver avec un gros trou de trésorerie et de déposer le bilan! De la maîtrise de votre BFR va donc dépendre le maintien de l'équilibre financier de votre société. Il convient notamment de cerner les conséquences d'un investissement. Si ce dernier fait croître le chiffre d'affaires, il générera aussi une augmentation du BFR. Il faut donc discuter avec votre banquier, lors de la négociation du financement à moyen terme de l'investissement, des moyens de financer aussi votre accroissement de BFR (...). Après il est souvent trop tard. Jacques Lesieur LEntreprise.com C. ZAMBOTTO - GESTION FINANCIERE CHAPITRE 02 APPLICATION DU COURS - 6 -