Les Québécois sont-ils prêts pour la retraite?

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1 Les Québécois sont-ils prêts pour la retraite? Ce que les faits nous révèlent Le 20 novembre 2014 CONFIDENTIEL ET EXCLUSIF Il est formellement interdit d utiliser ce matériel sans l autorisation expresse de McKinsey & Compagnie

2 Dans l ensemble, le système de retraite canadien figure parmi les meilleurs au monde Taux de pauvreté des citoyens de 65 ans et plus Viabilité des systèmes de pensions nationaux Pourcentage des personnes dont le revenu est inférieur à 50 % de la médiane nationale (OCDE, ) Moyenne nationale Indice mesurant la viabilité 1 du système de pensions de chaque pays dans le contexte du vieillissement de la population (CSIS, 2013) Pays-Bas 1,4 7,5 Australie 60 France 5,4 7,9 Suède 51 Canada 7,2 11,9 Canada 50 R-U 8,6 10,0 É-U 42 Suède 9,5 9,1 R-U 37 Allemagne 10,5 8,8 Japon 28 Italie 11,0 13,0 France 23 Japon 19,4 16,0 Pays-Bas 22 É-U 19,9 17,4 Allemagne 12 Australie 35,5 14,4 Italie 10 1 Tenant compte de la charge publique, de l espace fiscal restant et de la dépendance des retraités au programme public 2 Données publiées en 2013 SOURCE : OCDE; Center for Strategic & International Studies (CSIS) McKinsey & Company 1

3 Au Canada, le système de retraite repose sur un équilibre entre le soutien de l État et la responsabilité individuelle Soutien de l État Responsabilité individuelle Fournir un revenu minimum à la retraite Obliger une épargne minimale Inciter à une épargne supplémentaire Permettre des choix financiers Pilier I Pilier II Pilier III PSV et SRG RPC/RRQ Régime de l employeur & REER / CELI / etc. Pilier IV et autres actifs Épargne personnelle, actifs immobiliers, etc. Régimes administrés par le secteur public Régimes administrés par le secteur privé McKinsey & Company 2

4 Nous disposons de données récentes et très complètes Ensembles de données accessibles sur les finances des ménages canadiens Sondage sur la retraite 2014 Sondage sur la retraite 2010 Statistique Canada ESF 2012 Statistiques annuelles Canada EDM Enquête CFM Ipsos Reid Données de Revenu Canada Nombre de répondants ~ ~ ~5 000 ~ ~ Tous les Canadiens Actifs enregistrés Actifs non enregistrés Bilan Valeur domiciliaire Biens mobiliers Niveau d endettement Taux d épargne Flux Type de régime de retraite Contributions au régime de retraite Utilisation de servicesconseils 1 Dont environ sont Québécois McKinsey & Company 3

5 Nous avons créé l indice de préparation à la retraite (IPR) Actifs Point de référence Situation détaillée des ménages canadiens à l âge actuel Actifs Revenus Habitudes d épargne Âge Extrapolation préretraite Des actifs De la consommation Retraite Capacité de consommation prévue à la retraite Prestations provenant des Piliers I et II Piliers III et IV Excluant les actifs immobiliers Espérance de vie 63,5 84+ IPR = Capacité de consommation à la retraite Consommation pré-retraite Moyenne projetée Moyenne nationale actuelle avec augmentation projetée au fil du temps SOURCE : Modèle d indice de la préparation à la retraite (2014) McKinsey & Company 4

6 Quel indice IPR un ménage devrait-il minimalement avoir pour maintenir son niveau de vie à la retraite? Population née entre 1924 et 1938, indexée à 100 = consommation à la fourchette d âge 50 à 55 ans Q1 (plus faible) Seuil IPR pour le Q Q5 (plus élevé) Q2 Seuil IPR Q4 pour les Q2 à Q5 Q Retraite Âge du principal soutien du ménage SOURCE Statistique Canada McKinsey & Company 5

7 85% des ménages québécois sont en bonne voie de maintenir ou d augmenter leur niveau de vie à la retraite Indice de préparation à la retraite au Québec 2014 % des ménages québécois; valeur IPR 1 IPR < seuil : 15 % ~0,4M de ménages IPR moyen en 2014 : 123 IPR > seuil : 85 % ~1,7M de ménages Seuils IPR appliqués (d après l analyse historique) 80 pour le quintile de revenu le plus faible (Q1) 65 pour tous les autres quintiles (Q2 à Q5) Score IPR 1 7 % des ménages ont un IPR > 300 et n apparaissent pas dans ce graphique SOURCE : Modèle d indice de préparation à la retraite 2014 McKinsey & Company 6

8 Ce résultat est sensiblement le même pour les autres provinces et le Canada en son ensemble IPR au Canada, par région 2014 % des ménages au-dessus du seuil % des ménages canadiens au-dessus du seuil IPR 83 % C-B Provinces de l Atlantique Alberta Manitoba/ Saskatchewan Ontario Québec SOURCE : Modèle d indice de préparation à la retraite 2014 McKinsey & Company 7

9 En incluant 30% des actifs immobiliers le taux de préparation est encore plus élevé dans l ensemble du pays IPR incluant 30% des actifs immobiliers, par région 2014 % des ménages au-dessus du seuil % des ménages canadiens au-dessus du seuil IPR 87 % C-B Provinces de l Atlantique Alberta Manitoba/ Saskatchewan Ontario Québec SOURCE : Modèle d indice de préparation à la retraite 2014 McKinsey & Company 8

10 Parmi les tranches inférieures de revenus, la grande majorité des ménages arrivent à maintenir leur niveau de vie 100 % de tous les ménages 1 85 % > seuil IPR 45 % des ménages: Tranches inférieures de revenus 93 % Tranche de revenus 10-50k $ 55 % des ménages: Revenus moyens et élevés 79 % Tranche de revenus k $ 1 D après la couverture actuelle du principal soutien du ménage SOURCE : Modèle d indice de préparation à la retraite 2014 McKinsey & Company 9

11 Ce succès est dû au fort taux de remplacement des programmes publics Taux de remplacement net à la retraite Pourcentage 45 % des ménages: Tranches inférieures de revenus 93 % > seuil IPR ,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90, , , ,000 Revenu pré-retraite US$, ajusté pour la parité des pouvoirs d achat SOURCE: OECD Pensions at a Glance 2013 McKinsey & Company 10

12 Les ménages à revenus moyens et élevés qui ne sont pas prêts se retrouvent habituellement dans 2 situations 55 % des ménages: Revenus moyens et élevés 79 % > seuil IPR 37 % des ménages: Régime complémentaire de retraite 1 88 % 18 % des ménages: Sans régime complémentaire de retraite 60 % ~2/3 des ménages sous le seuil IPR 23 % des ménages: Prestations déterminées 14 % des ménages: Cotisations déterminées 2 13 % des ménages: Épargne faible 5 % des ménages: Épargne élevée 91 % 81 % 46 % 95 % Problèmes principaux: Taux de cotisation trop faible Absence d accès à un régime et épargne personnelle insuffisante 1 D après la couverture actuelle du principal soutien du ménage 2 Inclut les REER collectifs SOURCE : Modèle d indice de préparation à la retraite 2014 McKinsey & Company 11

13 Pour les ménages avec accès à un régime à cotisation déterminées, encore faut-il cotiser 14% des ménages: Cotisations déterminées 81% > seuil IPR Impact du taux de cotisation à un régime sur la préparation à la retraite % > seuil IPR 73 % 82 % 88 % Taux de cotisation à un régime à prestations déterminées 1 0 % 1-5 % 6 %+ 1 Taux de cotisation total (employeur + employé); 40% des titulaires ne cotisent pas, 10% cotisent de 1-5% et 50% cotisent à plus de 6%+ SOURCE : Modèle d indice de préparation à la retraite 2014 McKinsey & Company 12

14 De saines habitudes d épargne personnelle peuvent compenser l absence d accès à un RCR Comparaisons des ménages à épargne faible et à épargne élevée 13 % des ménages: Épargne faible 46 % > seuil IPR 5 % des ménages: Épargne élevée 95 % > seuil IPR REER/CELI : Utilisation Solde moyen 71% 95 % 58 k$ 180 k$ Résidence principale : Propriété (%) 76 % 83 % Valeur marchande moyenne Actif net (%) Utilisation de conseil financier 252 k$ 316 k$ 55 % 74 % 26 % 50 % 1 D après la couverture actuelle du principal soutien du ménage SOURCE : Modèle d indice de préparation à la retraite 2014 McKinsey & Company 13

15 Il existe un écart important entre les perceptions et ce que démontrent les données PERCEPTION un problème universel Il y a une crise généralisée au Canada Le système actuel ne permet pas d assurer un remplacement du revenu adéquat Besoin d une solution universelle RÉALITÉ un enjeu ciblé 85 % des Québécois sont ou seront prêts pour la retraite 93 % des ménages à revenus inférieurs pourront maintenir leur niveau de vie à la retraite (PSV/SRG et RPC/RRQ) 79 % des ménages à revenus moyens ou élevés sont bien préparés Ceux qui ne sont pas prêts sont caractérisés par un: 1) Taux de cotisation trop faible 2) Absence d accès à un régime et épargne personnelle insuffisante McKinsey & Company 14

16 Dans le débat actuel au Canada, plusieurs préconisent des solutions «universelles» PERCEPTION un problème universel Solutions universelles RÉALITÉ un enjeu ciblé Solutions ciblées Hausse générique du RPC/RRQ Régime de retraite public envisagé par l Ontario Augmentation du RPC suggérée par l Î-P-E RVER du Québec McKinsey & Company 15

17 Les solutions universelles n atteignent pas la cible Cotisations des ménages qui sont prêts ou qui vont être prêts 2,3 G$ Épargne forcée et nonnécessaire Total des cotisations annuelles supplémentaires 9,5 G$ 7,2 G$ Épargne non-nécessaire pouvant être compensée par une réduction de l épargne personnelle 12,3 G$ Cotisations des ménages qui ne seront pas prêts 1,6 G$ Épargne nécessaire mais à risque d être réduite 2,8 G$ 1,2 G$ Épargne forcée et nécessaire Note: Sur la base de la proposition de l Î-P-E émise en 2013 SOURCE : Modèle d indice de préparation à la retraite 2014; Statistique Canada, CANSIM, table McKinsey & Company 16

18 Avec le RVER, le Québec introduit une alternative ciblée Caractéristiques du RVER Obligation pour les employeurs de l offrir Inscription automatique avec droit de retrait Coûts de gestion plafonnés à 125 points centésimaux Une dizaine de fournisseurs se sont déjà enregistrés Banque Nationale Desjardins Sécurité Financière Fédération des médecins omnipraticiens du Québec Financière Sun Life Industrielle Alliance London Life Manuvie Morneau Shepell RBC Standard Life McKinsey & Company 17

19 Cependant, certaines actions pourraient rendre le RVER encore plus efficace Atténuer le désincitatif à l épargne dû au SRG Mobiliser les autres provinces Offrir des produits innovants pour gérer la longévité McKinsey & Company 18

20 Annexe Analyses ciblées : 1) Piliers du système de revenu de retraite 2) Préparation des Canadiens à la retraite 3) Consommation pendant la retraite 4) Modèles de travail à la retraite 5) Taux de participation à un régime d épargne à inscription automatique McKinsey & Company 19

21 1) Soldes d actifs à la retraite Les Canadiens bénéficient de 5 différents piliers pour se préparer à la retraite Pilier I Définition Garantie de base financée par le gouvernement Programme(s) en place au Canada Pension de la Sécurité de la vieillesse (PSV) Supplément de revenu garanti (SRG) Actifs totaux, 2012 Milliards CAD n.d. 1 Pilier II Régime de retraite public obligatoire Régime de pension du Canada(RPC)/Régie des rentes du Québec (RRQ) Pilier III A. Régime de retraite de groupe facultatif B. Régime de retraite individuel facultatif Régimes de retraite enregistrés à prestations déterminés Régimes d accumulation du capital au lieu de travail (RAC) Régimes à cotisations déterminées REER collectif Régime de participation différée aux bénéfices (RPDB) CELI collectif Régimes enregistrés d épargne-retraite (REER) Fonds enregistrés de revenu de retraite (FERR) 927 Comptes d épargne libres d impôt (CELI) Pilier IV Actifs financiers non enregistrés Tous les actifs financiers non enregistrés (p. ex., actions, obligations, fonds mutuels, assurance-vie) Actifs non financiers Immobilier, ferme et petite entreprise Pilier V Les régimes PSV/SRG me sont pas capitalisés 2 Les régimes RPC/RRQ ne sont que partiellement capitalisés SOURCE : Statistique Canada; Ministère des Finances Canada; RPC; RRQ; Investor Economics; CIIN; publication de la SunLife sur les régimes d accumulation du capital TOTAL ~7,1 Billions $ McKinsey & Company 20

22 2) Préparation des Canadiens à la retraite 83 % des ménages canadiens sont en bonne voie de maintenir ou d améliorer leur niveau de vie à la retraite Indice de préparation à la retraite au Canada % des ménages canadiens; valeur IPR 2 IPR < seuil : 17 % ~1,7 M ménages IPR moyen en 2014 : 125 IPR > seuil : 83 % ~8,1 M ménages Seuils IPR appliqués (d après l analyse historique) 80 pour le quintile de revenu le plus faible (Q1) 65 pour tous les autres quintiles (Q2 to Q5) Score IPR 1 Les ménages actifs où le principal soutien est âgé entre 25 et 64 ans, avec un revenu annuel pour le ménage se situant entre 10 k et 250 k$; 2 8 % des ménages ayant un IPR supérieur à 300 n apparaissent pas SOURCE : Modèle d indice de la préparation à la retraite (2014) McKinsey & Company 21

23 2) Préparation des Canadiens à la retraite Les ménages qui ne sont pas prêts se retrouvent habituellement dans 2 situations 100 % des ménages 1 83 % > seuil IPR 40 % des ménages: Tranches inférieurs de revenus 93 % 60 % des ménages: Revenus moyens et élevés 77 % 39 % des ménages: Régime complémentaire de retraite 1 84% 21% des ménages: Sans régime complémentaire de retraite 63% 22 % des ménages: Prestations déterminées 91 % 17 % des ménages: Cotisations déterminées 2 75 % ~2/3 des ménages sous le seuil IPR 14 % des ménages: Épargne faible 46 % Problèmes principaux: Taux de cotisation trop faible Absence d accès à un régime et épargne personnelle insuffisante 7 % des ménages: Épargne élevée 95 % 1 D après la couverture actuelle du principal soutien du ménage 2 Inclut les REER collectifs McKinsey & Company 22

24 3) Consommation pendant la retraite À la retraite, les ménages réduisent leurs dépenses même s ils ont la capacité de dépenser davantage Consommation des ménages à la retraite Indexée à 100 Si la consommation pré-retraite d un ménage est indexée à 100 la capacité moyenne de consommer 1 à la retraite est mais la consommation moyenne à la retraite n est que de % - 55 % 58 1 Basée sur l annualisation de tous les actifs financiers et présumant que les ménages à la retraite ne laisseront que leur résidence comme héritage SOURCE : Sondage Ipsos sur la retraite, 2014 McKinsey & Company 23

25 3) Consommation pendant la retraite En effet, les ménages qui choisissent de réduire leurs dépenses à la retraite ne se sentent pas contraints financièrement Changements des habitudes de consommation % (x 100), auto déclaré Dépensent plus à la retraite 14 N ont pas besoin de dépenser davantage 62 Dépensent moins à la retraite 86 Contraints 38 Tous les ménages Ménages qui dépensent moins SOURCE : Sondage Ipsos sur la retraite, 2014 McKinsey & Company 24

26 4) Modèles de travail à la retraite La proportion des ménages pleinement retraités augmente avec l âge, mais une faible proportion continue de travailler après 65 ans Statut d activité des ménages selon l âge du principal soutien du ménage (%) Ménages non retraités : Tous les membres adultes sont encore actifs 3 Ménages retraités : Tous les membres sont pleinement à la retraite Ménages partiellement retraités : Ménages qui sont ni pleinement actifs, ni pleinement retraités 2 1 «Ménage pleinement retraité» signifie que tous les membres adultes du ménage se sont déclarés pleinement à la retraite 2 Les soutiens de ménage pourraient travailler pendant la retraite, ou l un d eux pourrait être à la retraite alors que l autre travaille toujours 3 Tous les autres ménages sont considérés comme étant encore actifs SOURCE : Sondage Ipsos sur la retraite, 2014 McKinsey & Company 25

27 5) Taux de participation à un régime d épargne à inscription automatique Le taux de participation à un régime d épargne à inscription automatique sans cotisations de l employeur est d environ 75% Participation à des régimes à inscription automatique selon divers taux de cotisation de l employeur Taux de participation 1 % Participation additionnelle maximum au fur et à mesure que la cotisation de l employeur augmente 2 5 % 20 % 75 % Taux de refus avec cotisation de l employeur >8 % Taux de participation avec aucune cotisation de l employeur Taux de cotisation maximum de l employeur 3 (%) 1 Basé sur 9 firmes avec régime d épargne à inscription automatique et employés embauchés depuis 6 mois, d après Beshears et al., Peut également vouloir dire que le taux d adhésion augmente de jusqu à 20 % au fur et à mesure que le taux de cotisation décroît de >8 % à 0 % 3 Réfère au % maximum du salaire qui sera cotisé par l employeur selon la formule de cotisation et selon que l employé cotise au taux maximum SOURCE : Beshears et al., 2010 McKinsey & Company 26

28 5) Taux de participation à un régime d épargne à inscription automatique Les cotisations de l employeur peuvent entraîner une augmentation additionnelle de ~20% des cotisations à un régime volontaire Taux de participation aux régimes d épargne volontaire selon diverses formules de jumelage des cotisations de l employeur Taux d ouverture d un compte individuel d épargne-retraite 1 % 23 % 3 % Aucune cotisation 8 % Cotisation jumelée à 20 % 14 % Cotisation jumelée à 50 % Cotisation jumelée à 100 % % Plusieurs études empiriques concluent que pour chaque hausse de 25 % de la cotisation jumelée de l employeur, le taux de participation au régime augmente de 5 % Le fait de faire passer la cotisation jumelée de l employeur de 0 à 100 % peut ainsi faire augmenter le taux de participation au régime de ~20 % Les régimes d épargne volontaire tendent à avoir un taux de participation de départ beaucoup plus faible que les régimes à inscription automatique 1 D après une expérience à H&R Block portant sur le taux d ouverture des comptes d épargne-retraite individuels 2 Basée sur une interpolation linéaire des résultats de l expérience SOURCE : Étude NBER de Madrian (2012), reposant sur plusieurs études analysant l impact du jumelage des cotisations par l employeur sur les taux de participation aux régimes d épargne McKinsey & Company 27

29 5) Taux de participation à un régime d épargne à inscription automatique D autres facteurs peuvent faire augmenter le taux de participation de façon plus importante que le jumelage des cotisations par l employeur Facteurs Inscription automatique Options présélectionnées Aide à la planification Simplification d inscription Augmentation automatique Impact Jusqu à +50 % +10~20 % +12~21 % +1,5~2 % +15 % des plus faibles cotisants à accroître leur cotisation Caractéristiques Inscription automatique des employés Impact plus important sur les travailleurs plus jeunes, à plus faibles revenus Adhésion rapide avec taux de cotisation et allocation des actifs présélectionnés Aide à la planification spécifiant les étapes d inscription, l effort et les conseils pour augmenter les cotisations Avoir un moins grand nombre d options plus simples dans le menu d investissement Règles d augmentation automatique permettant d augmenter automatiquement une cotisation à un seuil idéal SOURCE : Basé sur plusieurs études NBER mesurant l impact de différentes caractéristiques des régimes sur les 401K, y compris Madrian, 2012, Beshears et al., 2010, Beshears et al; 2012, US Bureau of Labor Statistics et Dworak-Fisher, 2008 McKinsey & Company 28