UBP MULTIFUNDS. Société d'investissement à Capital Variable Luxembourg R.C. N B Rapport semestriel non révisé au 30 juin 2009

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1 Société d'investissement à Capital Variable Luxembourg R.C. N B Rapport semestriel non révisé Aucune souscription ne peut être reçue sur base du présent rapport. Les souscriptions ne sont valables que si elles ont été effectuées sur base du prospectus d'émission courant, accompagné du bulletin de souscription, du dernier rapport annuel et du dernier rapport semestriel si celui-ci est plus récent que le rapport annuel.

2 SOMMAIRE ORGANISATION... 2 ETAT CONSOLIDE DU PATRIMOINE...5 ETAT CONSOLIDE DES OPERATIONS ET DES AUTRES VARIATIONS DE L'ACTIF NET... 6 UBP MULTIFUNDS - US EQUITY (USD)...7 ETAT DU PATRIMOINE... 7 ETAT DES OPERATIONS ET DES AUTRES VARIATIONS DE L'ACTIF NET... 8 STATISTIQUES... 9 ETAT DU PORTEFEUILLE-TITRES ET DES AUTRES ACTIFS NETS REPARTITION ECONOMIQUE DU PORTEFEUILLE-TITRES REPARTITION GEOGRAPHIQUE DU PORTEFEUILLE-TITRES UBP MULTIFUNDS - EUROPE EQUITY (EUR) ETAT DU PATRIMOINE ETAT DES OPERATIONS ET DES AUTRES VARIATIONS DE L'ACTIF NET STATISTIQUES ETAT DU PORTEFEUILLE-TITRES ET DES AUTRES ACTIFS NETS REPARTITION ECONOMIQUE DU PORTEFEUILLE-TITRES REPARTITION GEOGRAPHIQUE DU PORTEFEUILLE-TITRES NOTES AUX ETATS FINANCIERS

3 ORGANISATION CONSEIL D ADMINISTRATION Monsieur André GIGON Monsieur Pierre BERGER Monsieur André LABRANCHE Monsieur Daniel VAN HOVE Directeur Général, Membre du Comité Exécutif Union Bancaire Privée 96-98, rue du Rhône CH Genève 1 Président Membre de la Direction UBP Gestion Institutionnelle SA 8, rue Robert-Estienne CH Genève 1 Administrateur Membre de la Direction Union Bancaire Privée, Succursale Luxembourg 18, boulevard Royal L Luxembourg Administrateur (jusqu au 16 mars 2009) Administrateur Délégué Bellatrix Investments S.A. 370, route de Longwy L Luxembourg Administrateur MEMBRES DIRIGEANTS Monsieur Pierre BERGER Monsieur Daniel VAN HOVE Membre de la Direction UBP Gestion Institutionnelle S.A. 8, rue Robert-Estienne CH-1211 Genève 1 Administrateur Délégué Bellatrix Investment S.A. 370, route de Longwy L-1940 Luxembourg SIEGE SOCIAL 18, boulevard Royal, L Luxembourg GESTIONNAIRE Union Bancaire Privée, 96-98, rue du Rhône, CH Genève 1 2

4 ORGANISATION (suite) CONSEILLER EN INVESTISSEMENT UBP Multifunds Advisory, 18, boulevard Royal, L Luxembourg BANQUE DEPOSITAIRE Union Bancaire Privée (Luxembourg) S.A., 18, boulevard Royal, L Luxembourg AGENT DOMICILIATAIRE, AGENT ADMINISTRATIF, AGENT ENREGISTREUR ET DE TRANSFERT ET AGENT PAYEUR Union Bancaire Privée (Luxembourg) S.A., 18, boulevard Royal, L Luxembourg REVISEUR D ENTREPRISES Deloitte S.A., 560, rue de Neudorf, L Luxembourg DISTRIBUTEUR, AGENT DE COMMERCIALISATION, REPRESENTANT ET AGENT PAYEUR EN SUISSE Union Bancaire Privée, 96-98, rue du Rhône, CH Genève 1 CONSEILLERS JURIDIQUES au Luxembourg : Arendt & Medernach, 14, rue Erasme, L-1468 Luxembourg en Suisse : Lenz & Staehelin, 30, route de Chêne, CH Genève 17 3

5 ORGANISATION (suite) Des informations supplémentaires concernant la distribution des différentes Classes d Actions du Fonds en Suisse sont précisées dans le prospectus. Les statuts, le prospectus ainsi que le rapport annuel et le rapport semestriel peuvent être obtenus gratuitement auprès du représentant en Suisse ainsi qu au siège du Fonds, 18, boulevard Royal, L Luxembourg. Les publications du Fonds en Suisse sont effectuées dans la Feuille Officielle Suisse du Commerce et dans Le Temps (Suisse). Les prix d émission et de rachat des Actions des différents Compartiments du Fonds sont publiés conjointement dans Le Temps et la NZZ lors de chaque émission et rachat, mais au minimum une fois par semaine. Les informations statutaires du Fonds telles que les convocations aux assemblées générales, les annonces de dividendes seront également publiées dans la Feuille Officielle Suisse du Commerce ainsi que dans Le Temps. Informations supplémentaires à destination des investisseurs suisses en conformité avec la directive SFA du 7 juin 2005 sur la transparence des commissions de gestion: Des bonifications pour la commercialisation du Fonds (commissions d état) à des distributeurs et gérants de fortunes sont effectuées à partir de la commission de gestion et de conseil en investissement. Des rétrocessions à partir de la commission de gestion et de conseil en investissement sont accordées à des investisseurs institutionnels détenant des actions du Fonds pour des tiers sous l aspect économique. 4

6 ETAT CONSOLIDE DU PATRIMOINE (en EUR) ACTIF Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation ,89 Dépôts de garantie sur futures ,24 Avoirs bancaires ,87 A recevoir sur instruments financiers 7.600,00 Revenus à recevoir sur portefeuille-titres ,05 Intérêts bancaires à recevoir 193,84 Autres créances 7.118,84 Total de l'actif ,73 EXIGIBLE Moins-values non réalisées sur futures ,81 Intérêts bancaires et frais à payer ,39 Total de l'exigible ,20 ACTIF NET à la fin de la période ,53 5

7 ETAT CONSOLIDE DES OPERATIONS ET DES AUTRES VARIATIONS DE L'ACTIF NET du 1er janvier 2009 (en EUR) REVENUS Dividendes, nets ,17 Intérêts bancaires 3.275,31 Commissions reçues 9.729,84 Autres revenus 1.248,99 Total des revenus ,31 CHARGES Commission de conseil ,80 Commission de gestion ,70 Commission de banque dépositaire 6.205,87 Frais bancaires et autres commissions 392,72 Frais sur transactions 7.034,34 Frais d'administration centrale ,10 Frais de révision ,43 Autres frais d'administration ,18 Taxe d'abonnement 4.115,19 Total des charges ,33 REVENUS NETS DES INVESTISSEMENTS ,02 BENEFICE/(PERTE) NET(TE) REALISE(E) - sur portefeuille-titres ,73 - sur futures ,50 - sur devises ,16 RESULTAT REALISE ,09 VARIATION NETTE DE LA PLUS-/(MOINS-) VALUE NON REALISEE - sur portefeuille-titres ,15 - sur futures ,28 RESULTAT DES OPERATIONS ,78 Emissions ,14 Rachats ,88 TOTAL DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET ,96 TOTAL DE L'ACTIF NET au début de la période ,36 Ecart de réévaluation ,87 TOTAL DE L'ACTIF NET à la fin de la période ,53 6

8 UBP MULTIFUNDS - US EQUITY (USD) ETAT DU PATRIMOINE (en USD) ACTIF Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation ,15 Dépôts de garantie sur futures ,00 Avoirs bancaires ,55 Revenus à recevoir sur portefeuille-titres 3.309,85 Intérêts bancaires à recevoir 271,97 Autres créances 1.299,00 Total de l'actif ,52 EXIGIBLE Moins-values non réalisées sur futures ,00 Intérêts bancaires et frais à payer ,19 Total de l'exigible ,19 ACTIF NET à la fin de la période ,33 Nombre d'actions de la Classe A en circulation ,7000 Valeur nette d'inventaire par action de la Classe A 89,66 Nombre d'actions de la Classe I en circulation ,0000 Valeur nette d'inventaire par action de la Classe I 119,76 7

9 UBP MULTIFUNDS - US EQUITY (USD) ETAT DES OPERATIONS ET DES AUTRES VARIATIONS DE L'ACTIF NET du 1er janvier 2009 (en USD) REVENUS Dividendes, nets ,32 Intérêts bancaires 272,05 Commissions reçues 1.299,00 Autres revenus 1.752,40 Total des revenus ,77 CHARGES Commission de conseil ,99 Commission de gestion ,43 Commission de banque dépositaire 4.591,59 Frais bancaires et autres commissions 551,00 Frais sur transactions 2.545,61 Frais d'administration centrale ,77 Frais de révision ,88 Autres frais d'administration ,79 Taxe d'abonnement 1.578,89 Total des charges ,95 REVENUS NETS DES INVESTISSEMENTS ,18 BENEFICE/(PERTE) NET(TE) REALISE(E) - sur portefeuille-titres ,12 - sur futures ,00 - sur devises 111,56 RESULTAT REALISE ,74 VARIATION NETTE DE LA PLUS-/(MOINS-) VALUE NON REALISEE - sur portefeuille-titres ,29 - sur futures ,00 RESULTAT DES OPERATIONS ,55 Emissions - Rachats ,98 TOTAL DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET ,57 TOTAL DE L'ACTIF NET au début de la période ,76 TOTAL DE L'ACTIF NET à la fin de la période ,33 8

10 UBP MULTIFUNDS - US EQUITY (USD) STATISTIQUES (en USD) Total de l'actif net - au ,33 - au ,76 - au ,95 Portfolio Turnover Rate (en %) (les souscriptions et les rachats sont compensés par jour de calcul VNI) - au ,10 Nombre d'actions de la Classe A - en circulation au début de la période , émises 0, rachetées , en circulation à la fin de la période ,7000 Valeur nette d'inventaire par action de la Classe A - au ,66 - au ,14 - au ,55 TER synthétique par action de la Classe A (en %) - au ,06 Nombre d'actions de la Classe I - en circulation au début de la période , émises 0, rachetées 0, en circulation à la fin de la période ,0000 Valeur nette d'inventaire par action de la Classe I - au ,76 - au ,26 - au ,13 TER synthétique par action de la Classe I (en %) - au ,51 9

11 UBP MULTIFUNDS - US EQUITY (USD) ETAT DU PORTEFEUILLE-TITRES ET DES AUTRES ACTIFS NETS (en USD) Devise Valeur nominale/ Quantité Dénomination Coût d'acquisition Valeur d'évaluation % de l'actif net PORTEFEUILLE-TITRES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D'UNE BOURSE DE VALEURS Organismes de placement collectif USD Janus Cap Fds Plc Perkins US Strategic Value Fd I Cap , ,00 16,85 USD Wanger Inv Co Plc US Sm Co Fd , ,76 5,20 Total organismes de placement collectif , ,76 22,05 Tracker funds USD Select Sector SPDR (The) Trust Fin Select Sector Fd , ,00 2,92 Total tracker funds , ,00 2,92 AUTRES VALEURS MOBILIERES Organismes de placement collectif USD ,522 Eaton Vance Emerald Fds Plc US Value A , ,84 6,86 USD Neptune Investment Fds US Opportunities B Cap , ,00 4,93 USD ,273 Neuberger Berman Fd Plc US Large Cap Gh Istl Cap , ,02 9,84 USD 17 PIM America FCP IC Cap , ,48 6,13 USD Pioneer Fds North Am Basic Value Units I Cap , ,60 10,04 USD ,5533 Robeco Capital Growth Fds US Premium Equities I USD Cap , ,75 15,38 USD UBAM Calamos US Equity Growth I Cap , ,00 6,33 USD UBAM Neuberger Berman US Equity Value I Cap , ,00 4,74 USD UOB Global Strategies Fd Plc Kinetics Paradigm B USD , ,00 3,06 USD World Exp Fds I SICAV US Dynamic Equities IU Istl Cap , ,70 5,82 Total organismes de placement collectif , ,39 73,13 TOTAL PORTEFEUILLE-TITRES , ,15 98,10 AVOIRS BANCAIRES ,55 0,79 AUTRES ACTIFS/(PASSIFS) NETS ,63 1,11 TOTAL ,33 100,00 10

12 UBP MULTIFUNDS - US EQUITY (USD) REPARTITION ECONOMIQUE DU PORTEFEUILLE-TITRES (en pourcentage de l'actif net) Fonds d'investissement 98,10 % TOTAL 98,10 % REPARTITION GEOGRAPHIQUE DU PORTEFEUILLE-TITRES (par pays de résidence de l'émetteur) (en pourcentage de l'actif net) Grand-Duché de Luxembourg 42,31 % Irlande 41,81 % France 6,13 % Royaume-Uni 4,93 % Etats-Unis d'amérique 2,92 % TOTAL 98,10 % 11

13 UBP MULTIFUNDS - EUROPE EQUITY (EUR) ETAT DU PATRIMOINE (en EUR) ACTIF Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation ,28 Dépôts de garantie sur futures ,00 Avoirs bancaires ,31 A recevoir sur instruments financiers 7.600,00 Revenus à recevoir sur portefeuille-titres ,01 Autres créances 6.193,00 Total de l'actif ,60 EXIGIBLE Moins-values non réalisées sur futures ,00 Intérêts bancaires et frais à payer ,70 Total de l'exigible ,70 ACTIF NET à la fin de la période ,90 Nombre d'actions de la Classe A en circulation ,9358 Valeur nette d'inventaire par action de la Classe A 78,54 Nombre d'actions de la Classe I en circulation ,6324 Valeur nette d'inventaire par action de la Classe I 112,86 12

14 UBP MULTIFUNDS - EUROPE EQUITY (EUR) ETAT DES OPERATIONS ET DES AUTRES VARIATIONS DE L'ACTIF NET du 1er janvier 2009 (en EUR) REVENUS Dividendes, nets ,01 Intérêts bancaires 3.081,41 Commissions reçues 8.804,00 Total des revenus ,42 CHARGES Commission de conseil ,96 Commission de gestion ,80 Commission de banque dépositaire 2.933,29 Frais sur transactions 5.220,00 Frais d'administration centrale 8.686,76 Frais de révision 8.202,98 Autres frais d'administration ,40 Taxe d'abonnement 2.989,86 Total des charges ,05 REVENUS NETS DES INVESTISSEMENTS ,63 BENEFICE/(PERTE) NET(TE) REALISE(E) - sur portefeuille-titres ,83 - sur futures ,00 - sur devises ,65 RESULTAT REALISE ,81 VARIATION NETTE DE LA PLUS-/(MOINS-) VALUE NON REALISEE - sur portefeuille-titres ,76 - sur futures ,00 RESULTAT DES OPERATIONS ,95 Emissions ,14 Rachats ,17 TOTAL DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET ,08 TOTAL DE L'ACTIF NET au début de la période ,98 TOTAL DE L'ACTIF NET à la fin de la période ,90 13

15 UBP MULTIFUNDS - EUROPE EQUITY (EUR) STATISTIQUES (en EUR) Total de l'actif net - au ,90 - au ,98 - au ,04 Portfolio Turnover Rate (en %) (les souscriptions et les rachats sont compensés par jour de calcul VNI) - au ,35 Nombre d'actions de la Classe A - en circulation au début de la période , émises , rachetées , en circulation à la fin de la période ,9358 Valeur nette d'inventaire par action de la Classe A - au ,54 - au ,63 - au ,85 TER synthétique par action de la Classe A (en %) - au ,22 Nombre d'actions de la Classe I - en circulation au début de la période , émises 0, rachetées , en circulation à la fin de la période ,6324 Valeur nette d'inventaire par action de la Classe I - au ,86 - au ,79 - au ,55 TER synthétique par action de la Classe I (en %) - au ,58 14

16 UBP MULTIFUNDS - EUROPE EQUITY (EUR) ETAT DU PORTEFEUILLE-TITRES ET DES AUTRES ACTIFS NETS (en EUR) Devise Valeur nominale/ Quantité Dénomination Coût d'acquisition Valeur d'évaluation % de l'actif net PORTEFEUILLE-TITRES VALEURS MOBILIERES ADMISES A LA COTE OFFICIELLE D'UNE BOURSE DE VALEURS Organismes de placement collectif EUR F Templeton Inv Fds M European I (Ydis) Dist , ,00 5,90 EUR ,1308 J O Hambro Cap Mgt Umbrella Fd Plc Continental Eur Istl , ,18 5,16 Total organismes de placement collectif , ,18 11,06 AUTRES VALEURS MOBILIERES Organismes de placement collectif EUR Alken Fd SICAV European Opportunities R Cap , ,00 12,78 EUR Centifolia FCP C Cap , ,50 7,84 EUR Entrepreneurs FCP C Cap , ,00 14,77 EUR 730 Mandarine Valeur I Cap , ,70 10, , ,20 45,64 GBP Cazenove Investment Fd Co European X Cap , ,16 10,15 GBP ,29 Ignis Asset Mgt Argonaut European Alpha Fd I Units Cap , ,43 13,70 GBP Neptune Investment Fds Eur Opp B Cap , ,31 13, , ,90 37,42 Total organismes de placement collectif , ,10 83,06 TOTAL PORTEFEUILLE-TITRES , ,28 94,12 AVOIRS BANCAIRES ,31 4,71 AUTRES ACTIFS/(PASSIFS) NETS ,31 1,17 TOTAL ,90 100,00 15

17 UBP MULTIFUNDS - EUROPE EQUITY (EUR) REPARTITION ECONOMIQUE DU PORTEFEUILLE-TITRES (en pourcentage de l'actif net) Fonds d'investissement 94,12 % TOTAL 94,12 % REPARTITION GEOGRAPHIQUE DU PORTEFEUILLE-TITRES (par pays de résidence de l'émetteur) (en pourcentage de l'actif net) Royaume-Uni 37,42 % France 32,86 % Grand-Duché de Luxembourg 18,68 % Irlande 5,16 % TOTAL 94,12 % 16

18 NOTES AUX ETATS FINANCIERS NOTE 1 - GENERALITES UBP MULTIFUNDS ("le Fonds") est une Société d'investissement à Capital Variable à compartiments multiples constituée au Luxembourg le 29 mars 2002 conformément à la législation du Grand-Duché de Luxembourg. Le Fonds est régi par la Partie II de la loi modifiée du 20 décembre 2002 relative aux organismes de placement collectif, en tant qu'organisme de placement collectif qui recueille des capitaux sans promouvoir la vente de ses actions auprès du public dans l'union Européenne ou dans toute partie de celle-ci. Les statuts du Fonds ont été publiés au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations du Luxembourg (ci-après le "Mémorial") du 23 avril Les statuts du Fonds ont été déposés auprès du Registre de Commerce et des Sociétés de et à Luxembourg. Le Fonds est inscrit au Registre du Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous le numéro B Le 28 novembre 2008, l Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires a procédé à une modification des statuts en vue principalement d adapter ceux-ci aux exigences de la loi modifiée du 20 décembre 2002 relative aux organismes de placement collectifs. Cet amendement des statuts a obtenu l agrément définitif de l autorité de surveillance en décembre Les dispositions sur la substance de l article 27 de la Loi de 2002 sont respectées et dès lors le Fonds se qualifie depuis le 24 décembre 2008 comme une SICAV autogérée. Le Fonds offre, sous la même structure, le choix d investir entre plusieurs Compartiments (et une ou plusieurs "Classes d Actions") qui se différencient principalement par leur objectif et politique d'investissement spécifique, et, le cas échéant, par la devise dans laquelle ils sont libellés ou par d'autres caractéristiques spécifiques à chacun d'eux. A la date du rapport, les Compartiments suivants sont proposés aux investisseurs: - UBP MULTIFUNDS - US EQUITY (USD) libellé en USD - UBP MULTIFUNDS - EUROPE EQUITY (EUR) libellé en EUR Chacun de ces Compartiments peut émettre quatre Classes d Actions: - la Classe A est destinée aux investisseurs qui souscrivent sans passer par des distributeurs, - la Classe I est destinée aux Investisseurs Institutionnels (qui souscrivent pour leur propre compte ou pour le compte de tiers qui sont également des Investisseurs Institutionnels) dont le montant minimum d investissement initial et/ou le montant minimum de détention est de respectivement USD pour le(s) Compartiment(s) libellé(s) en USD et EURO pour le(s) Compartiment(s) libellé(s) en EURO. Les Actions de la Classe I supportent une commission de conseiller en investissement moindre et ne supportent pas de commission de commercialisation, ni de distribution générale, - la Classe R est réservée aux investisseurs qui souscrivent à travers toutes institutions autorisées ayant signé un contrat de distribution avec le Distributeur Général, - la Classe Z est réservée aux Investisseurs Institutionnels qui sont des clients institutionnels de l Union Bancaire Privée ou de l une de ses filiales et qui ont signé un mandat de gestion avec l Union Bancaire Privée ou l'une de ses filiales. Aucune commission de gestion n est prélevée sur les actions de la Classe Z car une commission de gestion est déjà payée par les actionnaires de cette classe dans le cadre du mandat de gestion discrétionnaire qu ils ont souscrit avec l Union Bancaire Privée ou l'une de ses filiales. Le montant minimum d investissement initial et/ou le montant minimum de détention pour les Actions de la Classe Z est respectivement de USD 1 million pour le(s) Compartiment(s) libellé(s) en USD et EURO 1 million pour le(s) Compartiment(s) libellé(s) en EURO. 17

19 NOTES AUX ETATS FINANCIERS (suite) Le but du Compartiment UBP MULTIFUNDS - US EQUITY (USD) est d'atteindre une performance appropriée, en recherchant une exposition dans les marchés de capitaux des Etats-Unis, tout en respectant les principes de diversification des risques, de sécurité du capital investi et de liquidité. Le but du Compartiment UBP MULTIFUNDS - EUROPE EQUITY (EUR) est d'atteindre une performance appropriée, en recherchant une exposition dans les marchés de capitaux européens (y inclus la Suisse) tout en respectant les principes de diversification des risques, de sécurité du capital investi et de liquidité. NOTE 2 - PRINCIPALES METHODES COMPTABLES a) Présentation des états financiers Les états financiers sont présentés en accord avec la législation en matière de principes comptables à Luxembourg. b) Evaluation des titres L évaluation de toute valeur mobilière négociée ou cotée sur une bourse est déterminée sur base des derniers cours connus la veille du Jour d Evaluation en question à l'exception des marchés asiatiques et d'australie pour lesquels le cours de clôture du Jour d'evaluation sera utilisé. L évaluation de toute valeur mobilière négociée sur un marché réglementé est basée sur le dernier prix disponible la veille au soir du Jour d Evaluation en question à l'exception des marchés asiatiques et d'australie pour lesquels le cours de clôture du Jour d'evaluation sera utilisé. Dans la mesure où des valeurs mobilières en portefeuille au Jour d Evaluation ne sont pas négociées ou cotées sur une bourse ou un marché réglementé ou si, pour des valeurs cotées ou négociées sur une bourse ou un marché réglementé, le prix déterminé conformément au prospectus n est pas représentatif de la valeur réelle de ces avoirs, celles-ci sont évaluées sur base de la valeur probable de réalisation, laquelle doit être estimée avec prudence et bonne foi. L évaluation des actions ou parts d un organisme de placement collectif ouvert se fait sur base du prix de rachat respectivement de la dernière valeur nette d inventaire disponible de ces parts ou actions. L'évaluation des actions ou parts d'un organisme de placement collectif pour lesquelles les émissions et les rachats sont restreints et qui font l'objet d'un négoce sur le marché secondaire se fait sur la base du dernier cours connu sur le marché habituellement considéré comme le marché principal de ces titres. c) Bénéfices nets (pertes nettes) réalisé(e)s sur ventes de titres de chaque Compartiment Les bénéfices et pertes réalisés sur les ventes de titres sont calculés sur base de la méthode du coût moyen des titres vendus. d) Coût d'acquisition des titres en portefeuille Le coût d'acquisition des titres de chaque Compartiment libellés en devises autres que la devise du Compartiment, est converti dans cette devise au cours de change moyen en vigueur au jour de l'achat. Le coût d'acquisition du portefeuille-titres du Fonds est égal à la somme du coût d'acquisition du portefeuille-titres de chaque Compartiment converti en EUR aux cours de change en vigueur à la date du rapport. 18

20 NOTES AUX ETATS FINANCIERS (suite) e) Frais d établissement Les frais de constitution et d'organisation du Fonds étaient amortis sur une période ne dépassant pas cinq ans. f) Conversion des devises étrangères Les avoirs en banque, les autres actifs nets ainsi que la valeur d'évaluation des titres en portefeuille exprimés en d'autres devises que la devise du Compartiment, sont convertis dans cette devise au cours de change en vigueur à la date du rapport. Les revenus et frais exprimés en d'autres devises que la devise du Compartiment sont convertis dans cette devise au cours de change en vigueur à la date d'opération. Les bénéfices et pertes de change sont enregistrés dans l'état des opérations et des autres variations de l actif net. g) Consolidation Les différents postes des états financiers consolidés du Fonds sont égaux à la somme des postes correspondants dans les états financiers de chaque Compartiment et sont établis en EUR. Le cours de consolidation en vigueur à la date du rapport est le suivant : 1 EUR = 1, USD Dollar américain h) Revenus Les dividendes sont enregistrés à la date de détachement de coupon (ex-date) et les intérêts au prorata temporis. NOTE 3 - COMMISSION DE GESTION Le Conseil d Administration a nommé Union Bancaire Privée, Genève, aux fins de l assister dans la gestion journalière des actifs des différents Compartiments. En rémunération de ses services, Union Bancaire Privée, Genève, perçoit une commission annuelle de gestion payable trimestriellement et calculée sur la moyenne des actifs nets de chaque Classe d Actions des différents Compartiments gérés durant le trimestre en question, selon le tableau ciaprès : UBP MULTIFUNDS - US EQUITY (USD) UBP MULTIFUNDS - EUROPE EQUITY (EUR) Classe A (en %) 0,40 0,40 Classe R (en %) 0,40 0,40 Classe I (en %) 0,30 0,30 Classe Z (en %) Néant Néant Il convient de noter que la politique d investissement de certains Compartiments est d investir dans des OPC et que cela aura pour effet de doubler certains frais qui seront imputés : - sur le Compartiment et les OPC sous-jacents par ses prestataires de services - sur le Compartiment par les prestataires de service du Fonds. 19

21 NOTES AUX ETATS FINANCIERS (suite) Ces frais incluent notamment les frais de création, de dépôt, de domiciliation, les commissions de gestion, les frais d audit et autres frais associés. Cependant, dans tous les cas, il n'y aura pas de commissions de gestion perçues à double, dans l'hypothèse où le Compartiment investit dans des OPC gérés par l'union Bancaire Privée ou l'une de ses sociétés affiliées. En conséquence, le Compartiment ne supportera aucune commission ou frais payables à de tels OPC. NOTE 4 - COMMISSION DE CONSEIL Le Conseil d'administration a chargé UBP Multifunds Advisory de conseiller le Fonds dans le choix de ses placements et l'orientation de sa politique d investissement. Pour ses services, le conseiller en investissement reçoit une commission annuelle payable trimestriellement et calculée sur la moyenne des actifs nets de chaque Classe d Actions des différents Compartiments durant le trimestre en question, selon le tableau ci-après : UBP MULTIFUNDS - US EQUITY (USD) UBP MULTIFUNDS - EUROPE EQUITY (EUR) Classe A (en %) 0,80 0,80 Classe R (en %) 1,60 1,60 Classe I (en %) 0,30 0,30 Classe Z (en %) Néant Néant NOTE 5 - TAXE D'ABONNEMENT Le Fonds est assujetti au Luxembourg à une taxe annuelle représentant 0,05%, pour les Classes d Actions A et R, ainsi que I (à l exception du dernier trimestre 2008) payable trimestriellement sur la base des actifs nets du Fonds calculée à la fin du trimestre auquel l'impôt se rapporte. Les Classes d Actions Z et I (à compter du dernier trimestre 2008) bénéficient d une taxe d abonnement à taux réduit de 0,01% de la valeur de l actif net qui leur est dédiée. Les actifs nets investis en OPC déjà soumis à la taxe d abonnement prévue à l article 129 (3) de la loi modifiée du 20 décembre 2002 sont exonérés de cette taxe. NOTE 6 - CONTRATS DE CHANGE A TERME A la date du rapport, le Fonds n est engagé dans aucun contrat de change à terme. 20

22 NOTES AUX ETATS FINANCIERS (suite) NOTE 7 - CONTRATS FUTURES A la date du rapport, les contrats futures ouverts sont les suivants : UBP MULTIFUNDS - US EQUITY (USD) Quantité Dénomination Devise Valeur d'évaluation (en USD) Achat 14 S&P 500 Composite Index FUT 09/09 CME Résultat non réalisé (en USD) USD , ,00 UBP MULTIFUNDS - EUROPE EQUITY (EUR) Quantité Dénomination Devise Valeur d'évaluation (en EUR) Achat 60 DJ EURO STOXX 50 (Price) Index FUT 09/09 EUX Achat 25 DJ STOXX 600 Banks (Price) Index (The) FUT 09/09 EUX ,00 Résultat non réalisé (en EUR) EUR , ,00 EUR , , ,00 NOTE 8 - COMMISSION DE DISTRIBUTEUR, AGENT DE REPORTING ET DE REPRESENTANT Le Conseil d Administration a désigné Union Bancaire Privée, Genève afin d exercer les fonctions de distributeur, agent de reporting et représentant du Fonds en Suisse. En rémunération de ses services de représentant pour la Suisse et de distributeur général et agent de reporting, Union Bancaire Privée, Genève reçoit une commission annuelle payable trimestriellement de 0,10% pour les Classes d Actions A et R, calculée sur la moyenne des actifs nets de chaque Classe d'actions de chaque Compartiment durant le trimestre en question. Il n y a pas de commission prévue à ce jour pour les Classes d Actions I et Z. Ces commissions sont enregistrées dans l état des opérations et des autres variations de l actif net sous la rubrique "Autres frais d administration". NOTE 9 - COMMISSION D AGENT DE COMMERCIALISATION Union Bancaire Privée, Genève, a été nommée Agent de Commercialisation par le Conseil d Administration. Union Bancaire Privée, Genève assume des fonctions de promotion et de marketing du Fonds en Europe ainsi que des fonctions de coordination entre les distributeurs locaux. En rémunération de ses services d Agent de Commercialisation, Union Bancaire Privée, Genève reçoit une commission annuelle payable trimestriellement de 0,10% pour les Classes d Actions A et R, calculée sur la moyenne des actifs nets de chaque Classe d Actions de chaque Compartiment durant le trimestre en question. Il n y a pas de commission prévue à ce jour pour les Classes d Actions I et Z. Ces commissions sont enregistrées dans l état des opérations et des autres variations de l actif net sous la rubrique "Autres frais d administration". 21

23 NOTES AUX ETATS FINANCIERS (suite) NOTE 10 - RETROCESSION DE COMMISSIONS Des commissions rétrocédées sur les OPC sous-jacents sont versées aux Compartiments et sont enregistrées dans l état des opérations et des autres variations de l actif net sous la rubrique "Commissions reçues". NOTE 11 - TOTAL EXPENSES RATIO ("TER") ET PORTFOLIO TURNOVER RATE ("PTR") Le TER, le TER composé (synthétique) et le PTR présentés dans les "STATISTIQUES" de ce rapport sont calculés avec les meilleures informations disponibles au moment de l établissement du présent rapport et en respect de la Directive sur le calcul et la publication du TER et du PTR, émise le 16 mai 2008 par l association suisse des fonds de placement ( Swiss Funds Association SFA ). Les TER et le PTR sont calculés sur les 12 derniers mois précédant la date de ce rapport. Les frais sur transactions ne sont pas repris dans le calcul des TER. Le PTR est calculé selon la formule (Total 1 - Total 2) / M * 100 avec Total 1 = Total des transactions sur valeurs mobilières = X + Y X = achats de valeurs mobilières Y = ventes de valeurs mobilières Total 2 = Total des émissions et des rachats = S + T S = émissions T = rachats S+T : les émissions et les rachats sont compensés par jour de calcul de VNI. M = moyenne de l'actif net total NOTE 12 - CHANGEMENTS INTERVENUS DANS LA COMPOSITION DU PORTEFEUILLE-TITRES La liste des changements intervenus dans la composition du portefeuille-titres peut être obtenue à titre gratuit : - au siège social du Fonds 18, boulevard Royal L Luxembourg - auprès du représentant en Suisse Union Bancaire Privée 96-98, rue du Rhône CH Genève 1 - auprès de tout autre agent chargé du service financier. 22