Quand faut-il revendre vos warrants?

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1 Quand faut-il revendre vos s? N 69 / Avril 2007 / Infos de marchés / À l achat, mais couvert! / / Focus du mois / Conjoncture boursière du CAC 40 / Success story / Le 1769Z sur Carrefour / Infos de marchés / Dow Jones, Nasdaq-100, Nikkei, l Euro/Dollar, Le Brent, Carrefour, Saint-Gobain, Vinci, Pernod Ricard / Ce mois-ci 295 nouveaux Warrants / Retrouvez toutes leurs caractéristiques sur le site ou au

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3 / éditorial / Six «Rendez-vous de la Warrant School» sont au programme du mois d avril et du mois de mai 2007! Les «Rendez-vous de la Warrant School» feront étape dans cinq villes en avril et en mai Sont au programme : Brest, Montpellier, Toulon, Cannes, Monaco et Paris. Cette «école des s» durera environ deux heures et sera suivie d une séance de questions-réponses. Animée par un professionnel des s, cette conférence vous présentera tout ce qu il est bon et nécessaire de savoir pour bien commencer l investissement en s! Vous y recevrez un exemplaire du magazine Strike si vous ne l avez pas déjà reçu dans votre boîte aux lettres - et un exemplaire du Guide s. Vous trouverez tous les détails des «Rendez-vous de la Warrant School» ci-contre* ou sur le carton d invitation joint à votre magazine Strike. Si vous souhaitez vous y inscrire, il vous suffit de nous appelez au numéro vert Attention, l inscription est obligatoire car le nombre de places disponible est limité, alors dépêchez-vous! Sommaire N Actualité 05 Agenda 09 Focus du mois Conjonture boursière du CAC Cote Warrant 28 Courrier Infos de marchés CAC 40, Dow Jones, Nasdaq-100, Nikkei, Euro/Dollar, Le Brent Infos de marchés Carrefour, Saint-Gobain Vinci, Pernod Ricard 12 Valeurs à suivre ABN AMRO, EDF, Alcatel-Lucent 13 Success story 1769Z sur Carrefour En privé Quand faut-il revendre vos s? (*) Si vous habitez la région de Brest ou de Montpellier, vous avez reçu le mois dernier une invitation avec les coordonnées complètes des RV de la Warrant School dans ces deux villes. Les dates et le lieu de la «Warrant School» exceptionnelle à Paris vous seront communiqués dans le magazine Strike du mois prochain. Des informations complémentaires : ou s@commerzbank.fr AVERTISSEMENT Les s et les certificats s adressent à des spécialistes disposant de connaissances spécifiques et disposant de l expérience nécessaire pour comprendre et apprécier leur mécanisme. Les s et les certificats sont des produits de nature optionnelle susceptible de connaître de fortes fluctuations, voire de perdre toute leur valeur. Tous les s font l objet d un prospectus de base visé par l AMF et de conditions définitives publiés sur les sites et Tous les turbos et les certificats sont émis dans le cadre d un prospectus de base visé par la BaFin et disponible auprès de Commerzbank (adresse ci-dessous) ou sur Commerzbank attire l attention du public sur les facteurs de risque figurant dans les prospectus de base. / COMMERZBANK WARRANTS / 23, rue de la Paix, PARIS / s@commerzbank.fr / Marketing s France : Thibaud Renoult Comité de rédaction : Thibaud Renoult, Thomas Fonsegrive et Gabriel Sicouri Photos : PhotoDisc, Digital Vision, PhotoAlto (Christian Zachariasen), D.R. Conception et réalisation : ByTheWayCreacom ////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////// STRIKE ///// Commerzbank ///// Avril 2007 /////////////////// 3 / //

4 / Actualité / LA GRANDE DISTRIBUTION EN TÊTE Après la publication de résultats bien meilleurs que ceux attendus, Casino gagne 16, propulsant les s Casino en tête du classement des s les plus performants avec 385 de plus-value. Le titre Carrefour poursuit également son mouvement haussier, atteignant des niveaux records. L action rejoint ce mois-ci le top 10 des sous-jacents les plus traités, et les s Carrefour conservent leur place parmi les plus fortes performances du mois. Les fortes variations des marchés ont permis au CAC 40 de renforcer sa position de sous-jacent le plus traité. Détrônant les Calls, les s CAC 40 ont ainsi pu profiter des baisses du marché et figurent ce mois-ci parmi les sous-jacents les plus traités, avec près de la moitié des parts de marché. Sources : Commerzbank Corporates & Markets sur l ensemble des s sur actions, indices, devises cotés à Paris, quels que soient les émetteurs, du 20 février 2007 au 20 mars Le POINT VOLUME et le POINT PERFORMANCE ci-contre prennent en compte uniquement les s Commerzbank cotés à Paris, de maturité strictement supérieure au 30 avril Le POINT PERFORMANCE ci-contre prend en compte uniquement les s Commerzbank cotés à Paris de prime supérieure ou égale à 0,05 euro le 20 février INSCRIVEZ-VOUS À UNE «WARRANT SCHOOL» EXCEPTIONNELLE! TENDANCES DU MOIS Point Performance Les plus fortes hausses du mois CODE MNÉMONIQUE SOUS-JACENT PUT/CALL PRIX D EXERCICE MATURITÉ PERF. WARRANT SS-JCT DE000CB2SCU6 1095Z Élec. de France Call mars ,71 13 DE000CB2TVZ3 1530Z Élec. de France Call mars ,04 13 DE000CB2TWA4 1531Z Élec. de France Call juin ,44 13 DE000CB2TTY0 1481Z Alstom Call mars ,24 20 DE000CB2TQW0 1407Z EUR/JPY Call mars ,63 3 DE000CB2SCT8 1094Z Élec. de France Call mars ,75 13 DE000CB2VFY5 1783Z Élec. de France Call juin ,45 13 DE000CB2VFZ2 1784Z Élec. de France Call sep ,48 13 DE000CB2VEM3 1748Z Alstom Call mars ,88 20 DE000CB2TQY6 1409Z EUR/JPY Call juin ,53 3 DU 20 FÉVRIER 2007 AU 20 MARS Point Volume Les plus gros volumes du mois CODE MNÉMONIQUE SOUS-JACENT PUT/CALL PRIX D EXERCICE MATURITÉ DE000CB2WTX6 2280Z BNP Paribas Call juin-07 DE000CB2TTZ7 1482Z Alstom Call juin-07 DE000CB2TYM5 1590Z Schneider Call 98,81 14-juin-07 DE000CB2SBW4 1073Z Carrefour Call juin-07 DE000CB2WTZ1 2283Z EDF juin-07 DE000CB2VLJ4 1889Z Vallourec Call juin-07 DE000CB2YEQ8 2414Z Lafarge Call juin-07 DE000CB2TZF6 1608Z SUEZ Call juin-07 DE000CB2TSL9 1445Z CAC 40 Call juin-07 DE000CB2VLK2 1890Z Vallourec Call juin-07 DU 20 FÉVRIER 2007 AU 20 MARS À Paris, le 23 mai 2007 dans les salons du Grand Hôtel Intercontinental, 2, rue Scribe Commerzbank vous invite à une «Warrant School» exceptionelle dans les salons d un grand hôtel parisien. Cette conférence de formation animée par nos spécialistes vous aidera à mieux comprendre et utiliser les s. D une durée d environ deux heures, elle sera suivie d une séance de questions/réponses. Pour y participer, rien de plus simple! Appelez-nous au numéro vert , l appel est gratuit, ou envoyez-nous un à s@commerzbank.fr, nous vous inscrirons sur simple demande. ATTENTION : CETTE OFFRE EST LIMITÉE AU NOMBRE DE PLACES DISPONIBLES. Air France-KLM 0,20 EADS 0,21 EDF 0,21 EUR/JPY 0,24 CAC 40 42,73 TOP10 DES SOUS-JACENTS LES PLUS TRAITÉS CAC 40 66,77 Électricité de France 1,73 Axa 1,63 Carrefour 1,42 Alcatel-Lucent 1,38 Autres s 2,78 Autres Calls 23,95 Call CAC 40 24,03 Call Vinci 1,26 Call Axa 1,59 Call EDF 1,52 Call Carrefour 1,27 Vinci 1,29 Total 1,11 Lafarge 1,11 SUEZ 0,98 Air Liquide 0,95 /// 4 / ////////////////// Avril 2007 ///// Commerzbank ///// STRIKE //////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////

5 / agenda / /// Besoin d en savoir un peu plus sur les s? /// Commandez gratuitement notre GUIDE WARRANTS au numéro vert , ou envoyez-nous un à l adresse s@commerzbank.fr Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi 2 AVRIL 16H ISM manufacturier 16H ISM prix payés Altran Technologies : résultats annuels AVRIL 16H Ventes de maisons en cours Total ventes véhicules Ventes véhicules domestiques 4 AVRIL 13H Demandes de prêts hypo. 14H15 Var. de l emploi 16H Commandes industrielles 16H ISM des services Scor : résultats annuels AVRIL 14H30 Nouvelles demandes d allocations chômage 6 AVRIL 14H30 Var. emplois non agricoles 14H30 Taux de chômage 14H30 Var. emplois (manufacture) 14H30 Salaire horaire moyen 16H Stocks commerce en gros Stats éco. France : 8H45 Déficit budgétaire LUNDI 9 AVRIL 21H Crédit à la consommation MARDI 10 AVRIL 8H45 Production industrielle 8H45 Production manufacturière Axa : résultats annuels AVRIL 13H Demandes de prêts hypo. Stats éco. France : 8H45 Balance commerciale 12 AVRIL 14H30 Nouvelles demandes d allocations chômage 14H30 Indice prix aux importations 20H Rapport budget mensuel Stat. éco. France : sentiment des affaires de la Banque de France 13 AVRIL 14H30 Balance commerciale 14H30 Indice prix production 14H30 PPI hors alim. et énergie 16H Indice de conf. univ. du Michigan Stat. éco. France : 8H45 Indice prix consommation 8H45 IPC harmonisé UE 16 AVRIL 14H30 Ventes au détail anticipées 14H30 Empire Manufacturing 15H Flux TIC longterme nets 15H Flux TIC nets totaux 16H Stocks d entreprises 17 AVRIL 14H30 Indice prix consommation 14H30 IPC hors alim. et énergie 14H30 Mises en chantier 14H30 CPI Core index SA 14H30 Permis de construire 15H15 Production industrielle 15H15 Utilisation des capacités 18 AVRIL 13H Demandes de prêts hypo. Stat. éco. France : 8H45 Comptes courants (en euros) 19 AVRIL 14H30 Nouvelles demandes d allocations chômage 16H Indicateurs avancés 18H Fed. Philadelphie 20 AVRIL Stat. éco. France : 8H45 Consommation des ménages 30 AVRIL 14H30 Revenu personnel 14H30 Consommation des ménages 15H45 Directeurs achats Chicago 16H Dépenses de construction 24 AVRIL 16H Confiance des consommateurs 16H Richmond Fed Manufact. Index 16H Ventes logements existants STMicroelectronics : résultats 1 er trimestre 2007 Valeo : résultats 1 er trimestre AVRIL 13H Demandes de prêts hypo. 14H30 Commande biens durables 14H30 Biens durables hors transport 16H Ventes logements neufs 20H Fed s Beige Book Apple : résultats 2 e trimestre 2007 Nicox : résultats 1 er trimestre AVRIL 14H30 Nouvelles demandes d allocations chômage Stat. éco. France : 8H45 Business : indicateur de confiance 8H45 Indicateur perspectives de production 8H45 Conjoncture dans l industrie Sodexho Alliance : résultats 2 e trimestre AVRIL 14H30 PIB annualisé 14H30 Consommation personnelle 14H30 Indice coût emploi 14H30 Indice des prix du PIB 16H Indice de conf. univ. du Michigan Stat. éco. France : 0H Taux de chômage 8H45 Indice de confiance des consommateurs 8H50 à la production IPC/CPI : Indice des prix à la consommation. PPI : Indice des prix à la production. /////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////// STRIKE ///// Commerzbank ///// Avril 2007 /////////////////// 5 / //

6 / infos de marchés / / CAC 40 / À l achat, mais couvert! Après un début d année positif, le CAC 40 vient d amorcer une violente correction. L indice a perdu en quelques séances le fruit de deux mois de hausse. Il faut dire que, depuis plusieurs semaines, l ascension lente et continue semblait davantage caractériser une décontraction générale de la part des opérateurs qu un réel engouement acheteur. Avec ce mouvement de repli, le marché reprend ses droits. S il y a des raisons fondamentales à cette baisse avec le décrochage d indices boursiers de pays émergents, les craintes d un ralentissement prononcé de l économie américaine, de tensions inflationnistes ou encore d une explosion de la bulle immobilière outre-atlantique, d un point de vue technique ce repli n a rien de surprenant. L augmentation de la volatilité observée ces dernières semaines n est que la conséquence de sa baisse au cours des derniers mois. L euphorie des opérateurs à l approche des 5750 points laisse désormais place au pessimisme alors que le support des 5250 points se rapproche Techniquement, en données quotidiennes, tant que le CAC 40 demeure au-dessus de la zone support des 5250 points, les risques d une poursuite rapide et violente de la baisse semblent limités. Le scénario le plus probable actuellement est la construction d une phase de consolidation horizontale de moyen terme autour de la zone de cours des 5250/5400 points. Le marché a besoin de reprendre ses esprits. En cas de poursuite du mouvement de repli, les premiers objectifs sont relativement proches et situés à 5145 et 5045 points. Ces niveaux correspondent à un retracement de l ordre de 50 du mouvement de hausse amorcé au milieu de l année Leur pertinence apparaît par ailleurs renforcée par la configuration de l indice en données hebdomadaires. Sur un horizon de temps moyen/long terme, le CAC 40 présente toujours une configuration particulièrement positive au-dessus des 5250/5045 points à l instar d un canal haussier, tracé en bleu. Un retour de l indice à proximité de ces niveaux serait une opportunité pour revenir à l achat. CAC 40 QUOTIDIEN /Call Strike 4985Z Call juin-07 0, Zonebourse.com En conclusion, nous insistions ces dernières semaines sur la nécessité de prendre des bénéfices à l approche des 5750 points dans une optique d investissement à moyen terme. Les liquidités dégagées pourront être réinvesties à l approche des 5250 points, voire en cas de trou d air vers 5045 points. Sur un horizon de temps plus court, la capacité de l indice à se maintenir au-dessus des 5250 points ces prochaines semaines donnera une bonne indication de la tendance à venir. On pourra profiter de la proximité et de la pertinence de ce support pour revenir à l achat dans des proportions limitées. On pourra quoi qu il en soit conserver ou initier des stratégies de couverture par le biais d achat de s sur l indice afin de se prémunir d une poursuite de la purge. «En avril, ne te découvre pas d un fil!». Franck Morel 2007 Zonebourse.com Opinion Moyen Terme Opinion Long Terme CAC 40 HEBDOMADAIRE /Call Strike 2617Z Call sep-07 1, ,9 /// 6 / ////////////////// Avril 2007 ///// Commerzbank ///// STRIKE //////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////

7 / infos de marchés / / DOW JONES / Le DOW JONES a amorcé une correction au cours des dernières semaines. La tendance n en demeure pas moins positive en données hebdomadaires. La zone support des 12100/11800 points correspondant par ailleurs à la moyenne mobile à 50 semaines ainsi qu à l ancienne résistance d un canal haussier de long terme pourra être exploitée pour revenir à l achat Zonebourse.com En avril 2007, 40 s Commerzbank arrivent à maturité Opinion Moyen Terme Opinion Long Terme / NASDAQ-100 / Le NASDAQ-100 a moins souffert au cours des dernières semaines que l indice Dow Jones. La zone des 1700/1620 points apparaît comme un solide support et confère un bon timing à l ouverture de positions haussières pour mettre à profit un retour sur les 1850 points. C est néanmoins seulement la rupture de ce niveau qui suggérerait une accélération de la tendance haussière, actuellement relativement faible. Opinion Moyen Terme Opinion Long Terme / NIKKEI / L indice japonais a donné un signal d achat lors du franchissement à la hausse des points ces dernières semaines. Ce signal n a toutefois pas été confirmé par une accélération haussière. La tendance demeure positive mais l indice devra impérativement se maintenir au-dessus des points sous peine de retomber sous les points. D éventuelles positions haussières pourront être soldées sous les points. Opinion Moyen Terme Opinion Long Terme DOW JONES /Call Strike 2626Z Call déc-07 0, ,5 NASDAQ-100 /Call Strike 2630Z Call déc-07 0, ,1 NIKKEI /Call Strike 1963Z Call juin-07 0, , Zonebourse.com 2007 Zonebourse.com Si vous souhaitez revendre ces s, vous devez impérativement passer votre ordre avant la clôture du 6 e jour ouvré précédant la date de maturité. Les s sont en effet radiés de la cote 5 jours ouvrés avant leur date d expiration (6 jours ouvrés si l on inclut la date de maturité). Les s qui arrivent à maturité le mercredi 18 avril 2007 seront radiés de la cote le mercredi 11 avril Cela signifie qu ils peuvent être échangés jusqu'à la clôture (17h30) de la séance de la veille : le mardi 10 avril Si, néanmoins, vous ne pouvez pas revendre votre dans les temps, pas de panique! Vous pouvez l exercer par anticipation à condition qu il soit dans la monnaie et de type américain. Vous disposez d une dizaine de jours pour en faire la demande auprès de votre courtier. Sinon, tous les s Commerzbank sont à exercice automatique : à l échéance vous n avez aucune démarche à effectuer, vous recevez sur votre compte la valeur intrinsèque du quelques jours après la date de maturité. Comment reconnaître ces s arrivant à maturité? Ils sont signalés par une date de maturité en gras dans la cote, à la fin de votre magazine Strike. La règle des 5 jours (6 jours si l on tient compte de la date de maturité) ouvrés est une règle d usage susceptible d être modifiée par Euronext. Ce dernier informe les émetteurs de la date de retrait par avis, environ 1 mois avant la date de maturité. Pour être sûr de la date de radiation du, appelez-nous au numéro vert une quinzaine de jours avant la date de maturité. /////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////// STRIKE ///// Commerzbank ///// Avril 2007 /////////////////// 7 / //

8 / infos de marchés / / L EURO/DOLLAR / DIRECTION LES 1,356 $ Le ralentissement de l économie américaine, la pause de la Fed dans son processus de hausse des taux d intérêt et le souci qu ont les banques centrales de diversifier leurs avoirs en dollars restent toujours les trois principales raisons évoquées pour expliquer la faiblesse du dollar depuis le début de l année 2006, face notamment à la monnaie européenne. D un point de vue graphique, l euro a parfaitement rebondi sur le support des 1,2923 $, ce qui lui a permis de remonter et donc de tester une nouvelle fois le seuil technique des 1,3338 $. Le franchissement de cette résistance est toujours un scénario que nous privilégions à moyen terme. Il nous amènerait alors à envisager un nouvel objectif de hausse à 1,3561 $. Jérôme Boumengel 2007 Zonebourse.com Opinion Moyen Terme Opinion Long Terme L EURO/DOLLAR /Call Strike 2301Z Call 1,35 05-déc-07 1, ,2 / LE BRENT / POURSUITE DES OSCILLATIONS Le BRENT, pétrole de la mer du Nord, suit une dynamique baissière sur le moyen terme sous la zone de résistance des 64/66 $. Tant que l or noir restera sous ces niveaux, le potentiel de rebond demeurera limité. Une phase de consolidation devrait se mettre en place autour des 56/64 $ au cours des prochaines semaines. On restera à l écart. Notre anticipation baissière sur le titre Total proposée dans cette rubrique le mois dernier s est confirmée. L action est revenue à proximité de la zone support des 47,8 qui constituait notre principal objectif. Ce niveau correspond à la borne basse d une phase de consolidation observée ces dernières années entre 47,8 et 56. Étant donné l importance et la proximité de ce niveau, on pourra désormais revenir à l achat et bénéficier ainsi d un excellent timing pour mettre à profit un probable retour sur les 51,7. La rupture du support précédemment exposé laisserait cependant supposer une poursuite de la correction des 45/42,5. Franck Morel 2007 Zonebourse.com Opinion Moyen Terme Opinion Long Terme LE BRENT /Call Strike 2823Z Call juin-07 0, ,3 /// 8 / ////////////////// Avril 2007 ///// Commerzbank ///// STRIKE //////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////

9 / infos de marchés / FOCUS DU MOIS /////////////// / CONJONCTURE BOURSIÈRE DU CAC 40 / Pas de panique! Par Jérôme Boumengel Les marchés boursiers mondiaux ont été fragilisés par des signes annonciateurs, de plus en plus nombreux, d un ralentissement de l économie américaine. C est actuellement dans le secteur de l immobilier que ce ralentissement est le plus net avec, comme nouveauté, une forte croissance des incidents de paiement. Après ce coup de tabac où le CAC 40 a abandonné 8 en cinq jours, l heure devrait être à une accalmie. La solidité des fondamentaux devrait notamment se rappeler au bon souvenir des investisseurs. En effet, les deux principaux facteurs de l évaluation des actions du CAC 40 restent positifs. Tout d abord, les perspectives bénéficiaires des sociétés du CAC 40 continuent de se maintenir sur une tendance haussière. Quant aux taux d intérêt à 10 ans, nous pensons qu ils ne devraient plus progresser dans la mesure où, d une part, la BCE a infléchi la sémantique de son discours et, d autre part, le taux d inflation de la zone euro est dans une dynamique baissière depuis l été dernier. Nous attendrons la fin de la purge pour partir à la chasse aux bonnes affaires. UNE VALORISATION DU MARCHÉ QUI N EST PAS EXCESSIVE Avec 14 fois les bénéfices estimés pour 2007, le PER du CAC 40 est revenu sur sa moyenne mobile à 2 ans. Il est également inférieur à celui qui prévalait au mois d avril 2006 (14,9 fois), ce qui ne place pas l indice dans une situation de surévaluation. Autre critère boursier, le rapport entre le rendement des actions et l OAT à 10 ans (actuellement de 1,485) fait ainsi apparaître une valorisation relative très modérée pour les actions françaises, ce qui devrait contribuer à soutenir l indice parisien. Graph. 3 DES TAUX À LONG TERME QUI DEVRAIENT RECULER D un plus bas à 3,139 en septembre 2005 les taux à 10 ans sont remontés à 4,15 au début de l année. Ce mouvement résulte d une relative tension du taux d inflation et de 17 relèvements des taux courts par la BCE. Le retour de l inflation sous la barre des 2 éloigne, selon nous, le risque d un durcissement de la politique monétaire. La réduction du spread entre les taux longs et les taux courts est également un élément positif pour un recul des taux à 10 ans. Graph. 1 Graph. 2 Graph. 4 Graph. 5 DES PERSPECTIVES POUR 2007 QUI RESTENT FAVORABLES Les entreprises du CAC 40 ont dégagé des bénéfices record en 2006 et la plupart d entre elles annoncent encore de bonnes perspectives pour l exercice On constatera toutefois que les révisions à la hausse des bénéfices pour 2007 sont moins nombreuses depuis 4 mois (cf graphique 4). Le nombre d actions du CAC 40 dont les bénéfices ont été révisés à la baisse est en effet passé de 30 à 40 sur cette période. Graph. 6 ////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////// STRIKE ///// Commerzbank ///// Avril 2007 /////////////////// 9 / //

10 / infos de marchés / / CARREFOUR / VIOLENT REGAIN D INTÉRÊT Le rythme de croissance du leader français de la distribution alimentaire s est enfin accéléré en 2006, ce qui a permis une augmentation de son chiffre d affaires de 6,6 par rapport à Cette nouvelle progression conforte ainsi la reprise de l activité après plusieurs années de stagnation. Concernant les perspectives pour 2007, le groupe s attend à une croissance du chiffre d affaires au moins équivalente à celle enregistrée en Les efforts poursuivis par CARREFOUR pour regagner des parts de marché ont porté leurs fruits. Mais c est surtout à l international que l amélioration du résultat opérationnel est particulièrement significative : +21,8 en Amérique latine, +5,4 en Asie, +5,5 en Europe hors France contre seulement +0,3 pour l Hexagone. Au niveau capitalistique, c est l intrusion de Bernard Arnault et de Colony à hauteur de 9,82 qui a animé le marché dans la mesure où cela pourrait aider à accélérer le redressement du groupe. Compte tenu également de la spécialisation immobilière de Colony, on peut très bien envisager qu il poussera à la mise en œuvre d une extériorisation du patrimoine immobilier de CARREFOUR, un peu à l image de ce qu a fait son concurrent Casino. Possibilité de LBO ou de rachat par un concurrent, intérêt de l indien Reliance, toutes ces rumeurs renforcent également l engouement des investisseurs pour le titre. Techniquement, la configuration est particulièrement positive tant sur le court terme que sur le moyen terme. Les volumes de transaction toujours plus importants suggèrent une poursuite de l accélération haussière en direction du seuil technique des 65. Jérôme Boumengel 2007 Zonebourse.com Opinion Moyen Terme Opinion Long Terme CARREFOUR /Call Strike 2019Z Call sep-07 0,4 51 6,9 / SAINT-GOBAIN / RISQUE DE CORRECTION L activité est très soutenue depuis plusieurs semaines autour du titre SAINT-GOBAIN, plus particulièrement depuis l ouverture d une enquête de la Commission européenne. Cette dernière soupçonne des ententes de prix entre plusieurs sociétés du secteur du vitrage, ce qui est évidemment strictement interdit : affaire à suivre. D un point de vue technique, le canal hebdomadaire tracé en bleu caractérise une tendance de fond clairement positive depuis La récente sortie par le haut de ce canal a permis au titre d accélérer, avant toutefois de rapidement s essouffler. Les volumes baissiers ont été particulièrement importants sur le niveau des 75, suggérant ainsi un changement de comportement du marché. À plus court terme, cette hésitation sur les plus hauts s est soldée par une correction, dégradant ainsi la configuration du titre. Le croisement sur le point de se produire des moyennes mobiles à 20 et 50 jours, des indicateurs techniques qui se retournent à la baisse et des volumes baissiers en augmentation, militent pour une poursuite du mouvement de repli en direction de la moyenne mobile à 100 jours et des 64,8 dans un premier temps. Dans ce contexte, on pourra alléger d éventuelles positions haussières ouvertes dans une optique à moyen terme et ainsi prendre des bénéfices. Les plus avertis pourront quant à eux initier des stratégies baissières dans la zone de cours actuelle avec des stops de protection positionnés au-dessus des 70. Le premier principal objectif se monte à 64,8. Xavier Fenaux 2007 Zonebourse.com Opinion Moyen Terme Opinion Long Terme SAINT-GOBAIN /Call Strike 2789Z /Call sep-07 0,5 40 5,8 /// 10 / ////////////////// Avril 2007 ///// Commerzbank ///// STRIKE /////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////

11 / infos de marchés / / VINCI / UNE SOLIDITÉ À TOUTE ÉPREUVE Le titre du n 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés figure parmi les valeurs les plus solides de la cote en ces temps difficiles sur les marchés boursiers. Le 27 février dernier, la société a publié des résultats supérieurs aux attentes, ce qui témoigne de la réussite du groupe. Le titre est suivi par de nombreux brokers qui sont en majorité positifs sur le dossier, à l instar de JP Morgan qui reste à surpondérer sur la valeur avec un objectif de 133. D un point de vue graphique, le titre poursuit sa longue phase d ascension initiée en mars 2003 et ne donne aucun signe d essoufflement. En données hebdomadaires, le titre évolue dans un canal (en bleu sur le graphique), et les volumes haussiers constants de ces dernières semaines militent pour une poursuite du mouvement. À plus court terme, le titre évolue dans un range situé entre 99,4 et 110,6 dont le sens de sortie sera déterminant pour l évolution des semaines à venir. Techniquement, les indicateurs sont positifs, les moyennes mobiles soutiennent le titre, et sa bonne tenue lors de la baisse des indices renforce notre opinion positive. La sortie par le haut du range nous amènerait à viser le seuil des 125 dans une optique à moyen terme. En conséquence, nous conseillons d initier des positions acheteuses sur les cours actuels qui pourront être renforcées sur validation de notre scénario (au-dessus des 110,6 ) avec un objectif de 125. Un stop de protection pourra être placé au-dessous des 99,1. Nicolas Cheron 2007 Zonebourse.com Opinion Moyen Terme Opinion Long Terme VINCI /Call Strike 2192Z Call sep-07 0, / PERNOD RICARD / UN RICARD SINON RIEN L action du groupe PERNOD RICARD, numéro deux mondial de la commercialisation des vins et spiritueux, fait partie des meilleurs élèves du CAC 40 sur les trois dernières années, et 2007 pourrait bien être encore un bon cru. La publication, début mars 2007, des résultats du groupe pour le premier semestre de l exercice 2006/2007 a confirmé une forte progression de l activité et des marges, notamment grâce à la mise en œuvre de synergies liées à l acquisition d Alliecq Domecq en juillet Le groupe confirme ainsi la digestion de cette acquisition de taille. Techniquement, sur le moyen terme, la correction observée ces dernières semaines a ramené le titre à proximité d une importante zone support située entre 138 et 145. Cette zone correspond, en données hebdomadaires, à la borne basse d un canal haussier vieux de quatre ans ainsi qu à la moyenne mobile à 20 semaines. À plus court terme, le retour des volumes observé ces dernières séances semblent confirmer un intérêt pour la zone de cours actuelle et valide ainsi la pertinence de la zone support précédemment exposée. Le retour du titre au cours des dernières semaines à proximité de cette importante zone de soutien confère un bon timing à l ouverture de positions haussières. On pourra ainsi mettre à profit une probable poursuite de la tendance clairement positive avec les 170 en ligne de mire. Le caractère défensif du titre en cette période de turbulences est un autre attrait de taille. Un stop de protection pourra être placé au-dessous des 143,2. Franck Morel 2007 Zonebourse.com Opinion Moyen Terme Opinion Long Terme PERNOD RICARD /Call Strike 2106Z Call 166,67 19-sep-07 0, ,4 ////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////// STRIKE ///// Commerzbank ///// Avril 2007 /////////////////// 11 / //

12 / valeurs à suivre / / ABN AMRO / L issue est inéluctable À l instar du CCF il y a quelques années, dont un des actionnaires, les Mutuelles du Mans, avait décidé de mettre aux enchères sa participation, les dés semblent être jetés en ce qui concerne le destin de la banque ABN AMRO. Le titre n ayant progressé que de 20 en cinq ans, /06 06/06 09/06 12/06 03/07 deux fonds d investissement ont décidé de céder leur participation. La banque batave n a donc pas d autre choix que d accepter un futur remaniement de son actionnariat. Dans son cas, il s agira selon toute vraisemblance de la Barclays. Cette banque anglo-saxonne ne serait pas opposée à d éventuelles cessions d actifs, voire à un démantèlement de la banque. Les grandes banques européennes concurrentes, BNP Paribas, BBVA ou Société Générale, pourraient bien en profiter. Sources Reuters Reste à savoir à quel prix se fera l opération pour évaluer le potentiel de hausse, ou non, du titre On jouera la hausse du titre avec les Calls 3140Z, ou son repli avec les s 3142Z. / EDF / Énergies Nouvelles Depuis 1990, EDF Énergies Nouvelles est un opérateur d envergure sur le marché des énergies renouvelables, en d autres termes la production d électricité verte. Sa présence internationale est bien établie avec une capacité installée de 1015 mégawatts dans le monde, auxquels s ajoutent 616 mégawatts en cours de construction. Ce marché, en pleine croissance, concerne aujourd hui très largement l éolien, mais aussi la biomasse et le solaire, et il est porté par une triple dynamique à la fois environnementale, réglementaire et technologique. On jouera la hausse du titre avec les Calls 2965Z ou son repli avec les s 2969Z /06 06/06 09/06 12/06 03/07 Sources Reuters /06 06/06 09/06 12/06 03/07 / Alcatel-Lucent / «customer oriented» à défaut des actionnaires Patricia Russo a tranché : elle a décidé, dans un premier temps, de séduire ses clients de plus en plus gros dans un environnement concurrentiel de plus en plus agressif. Ses autres interlocuteurs, à savoir les salariés, ses actionnaires ou les pouvoirs publics, attendront L entreprise préserve ses clients, en affichant les prix les plus bas et, en corollaire, les coûts également les plus bas (le chiffre des licenciements est passé de 9000 à ) et préserve ainsi son carnet de commandes et donc l avenir. Mais cette stratégie, qui répond à une certaine logique industrielle, doit être habilement communiquée, pour être parfaitement comprise par les actionnaires qui ont le pouvoir de nommer et de destituer les dirigeants. Pour l instant, cela ne semble pas être réellement le cas, car le titre a encore perdu 25 en six mois On jouera la reprise du titre avec les Calls 2890Z, ou le repli avec les s 2893Z. Sources Reuters / Warrants recommandés dans la presse et sur Internet / En février et en mars, les spécialistes s de la presse financière ont recommandé vingt et un s Commerzbank. (Attention aux dates de publication indiquées à côté des supports.) Publication Sous-jacent Recom. C/P Strike Quotité Mnémonique * * Valeurs actuelles du 02/03/07-08/03/07 EUR/JPY Acheter /09/07 1/ Z Le JDF du 02/03/07/08/03/07 Lafarge Acheter Call /06/07 10/ Z 25 11,4 Le JDF du 02/03/07/08/03/07 Vinci Acheter Call /09/07 10/ Z 54 6,7 Capital.fr du 23/02/07 EUR/USD Acheter Call 1,325 05/12/07 1/ Z 57 26,2 Capital.fr du 23/02/07 USD/JPY Acheter /06/07 1/ Z ,4 Capital.fr du 28/02/07 USD/JPY Acheter /06/07 1/ Z ,4 Capital.fr du 01/03/07 Altran Acheter 6 14/06/07 2/ Z -33-3,9 Capital.fr du 02/03/07 Peugeot Acheter 45 14/06/07 5/ Z Capital.fr du 13/03/07 Peugeot Acheter 50 19/09/07 5/ Z Capital.fr du 13/03/07 Dow Jones Acheter /12/ / Z -36-9,7 Investir.fr du 01/03/07 Accor Acheter Call 70 14/06/07 10/ Z 44 10,6 Investir.fr du 16/03/07 Total Acheter Call 50 14/06/07 5/ Z 43 13,8 Boursier.com du 07/03/07 USD/JPY Acheter Call /06/07 1/ Z 73 20,8 Laviefinanciere.com du 01/03/07 Vivendi Acheter Call 30 14/06/07 4/ Z 37 12,5 Zonebourse.com du 23/02/07 EDF Acheter 52 14/06/07 10/ Z ,7 Zonebourse.com du 27/02/07 Accor Acheter 60 14/06/07 10/ Z ,3 Zonebourse.com du 02/03/07 Altran Acheter 6 14/06/07 2/ Z -33-3,9 Zonebourse.com du 05/03/07 Rhodia Acheter 2,2 19/09/07 1/ Z Zonebourse.com du 09/03/07 Crédit agricole Acheter Call 32 14/06/07 5/ Z Zonebourse.com du 14/03/07 Soitec Acheter Call 22 14/06/07 10/ Z 30 5,7 Zonebourse.com du 16/03/07 France Télécom Acheter Call 20 14/06/07 4/ Z 29 12,7 * Au 20 mars /// 12 / ////////////////// Avril 2007 ///// Commerzbank ///// STRIKE /////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////

13 / en privé / SUCCESS STORY /////////////// 1769Z sur Carrefour Rien ne semble devoir enrayer la belle mécanique de hausse du titre Carrefour, initiée depuis le début du mois de février. Le numéro deux mondial de la grande distribution est parvenu à tirer son épingle du jeu dans un environnement de marché rendu très difficile par la forte baisse des commandes de biens durables, par les inquiétudes sur le logement aux États-Unis, et enfin par la chute de 8,8 de l indice de la Bourse de Shanghai. Au-delà des résultats annuels sans surprise, le titre a été soutenu par une forte spéculation motivée par des rumeurs, qui se sont révélées fondées. Tout d abord, Luc Vandevelde a démissionné de son poste de président du conseil de surveillance de Carrefour. Mais c est surtout l annonce du fonds d investissement américain Colony Capital et du groupe Arnault, qui détiennent désormais près de 10 du capital de Carrefour, qui a été à l origine de la hausse spectaculaire enregistrée depuis le 2 février. En progression de près de 31, depuis le 15 mars 2006, l action Carrefour a très bien performé. En comparaison le CAC 40 sur la même période ne gagne que Carrefour 1769Z Sur un mois maintenant, le titre Carrefour est passé de 49,64 à 55,77, soit une appréciation de plus de 12. Pour profiter de ce mouvement, le 1769Z était le le plus adapté (Call 55 d échéance 14/06/07, parité de 10/1). Ce, qui cotait 0,21/0,22 le 19 février 2007, valait 0,61/0,62 en séance 19/02/07 27/02/07 04/03/07 10/03/07 19/03/07 0,7 0,65 0,6 0,55 0,5 0,45 0,4 0,35 0,3 0,25 0,2 0,15 0,1 le 19 mars Ses caractéristiques étaient parfaitement adaptées à un scénario d investissement à moyen terme. Le 19 février, son delta était de 46 et son effet de levier était de 10. Au 19 mars 2007, le 1769Z enregistre une progression de 182 et son delta passe à 73,5. Ce gain s explique non seulement par la hausse de l action Carrefour mais aussi par une hausse de la volatilité (cf. article zoom volatilité ci-dessous). Le s étant déjà très bien apprécié, pour tirer profit d une nouvelle hausse éventuelle, on lui préférera le Call 60 d échéance 14 juin 2007 (2940Z) pour profiter d une hausse à court terme ou encore le Call 60 d échéance 19 septembre 2007 (2942Z) pour profiter d une hausse à moyen terme. Si le second sera moitié moins sensible au passage du temps que le premier, il sera cependant moins réactif. G. S. ZOOM VOLATILITÉ ////////////////////////////////////////////////////////////// La volatilité monte sur Carrefour Les rumeurs entourant la hausse de l action Carrefour dans un marché baissier ont ravivé les tensions sur la volatilité implicite du titre. Suite aux pressions spéculatives, la volatilité a ainsi progressé de 7 points entre le 27 février et le 2 mars, ce qui, sur le 1769Z dont la sensibilité à la volatilité (Véga) est de 0,01, équivaut à un gain net de 7 centimes toutes choses égales par ailleurs. Plus tard, le 7 mars, l information tombe : le groupe Arnaud et le fonds d investissement américain Colony Capital annoncent détenir près de 10 du capital de Carrefour. Résultat : l incertitude baisse et la volatilité implicite perd 3,5. Dernièrement, le contexte, toujours très spéculatif, reste favorable à une reprise de la hausse de la volatilité Carrefour Vol. 19/02/07 27/02/07 03/03/07 19/03/07 Graphique de l action Carrefour et de la volatilité implicite. Sources Bloomberg ////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////// STRIKE ///// Commerzbank ///// Avril 2007 /////////////////// 13 / //

14 / en privé / Quand faut-il revendre vos s? C EST PROBABLEMENT UNE DES QUESTIONS LES PLUS FRÉQUEMMENT POSÉES PAR NOS LECTEURS. QUE VOUS SOYEZ EN POSITION DE PLUS-VALUE OU EN POSITION DE MOINS- VALUE, LA REVENTE DE VOTRE LIGNE DE WARRANTS EST UN CHOIX IMPORTANT. QUAND FAUT-IL ENCAISSER SES BÉNÉFICES OU MATÉRIALISER SES PERTES? QUELS SONT LES PIÈGES À ÉVITER ET LES ASTUCES À RETENIR? Pour revendre votre au bon moment, il est nécessaire d appliquer quelques règles de bonne gestion à commencer par l élaboration d un scénario d investissement. Il faut en effet, en préalable à toute opération sur les s, avoir une conviction de mouvement sur un titre et un horizon d investissement, autrement dit, un objectif de cours sur le sous-jacent par déduction vous établissez un objectif de cours sur le et une idée sur la durée que va prendre la réalisation de ce scénario (3 heures, 3 jours, 3 semaines ou 3 mois?). Si vous ne faites pas cette démarche, vous ne disposerez pas des éléments nécessaires pour choisir le adapté à votre scénario d investissement. /// 14 / ////////////////// Avril 2007 ///// Commerzbank ///// STRIKE /////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////

15 / en privé / Votre doit être conservé sur une durée qui doit être en accord avec la maturité du produit. En effet, plus vous gardez votre longtemps, plus l impact du temps va être stratégique. Si vous avez choisi un adapté à un scénario de court terme dont la sensibilité au temps (thêta) est importante, vous ne pourrez le conservez que deux ou trois semaines. À l inverse, si vous vous êtes positionné sur un de plus longue maturité, votre sera moins sensible au passage du temps, vous pourrez donc le conserver plus longtemps. Mais ne le conservez pas au-delà de l horizon d investissement que vous vous êtes fixé, plus on avance dans le temps plus l impact de celui-ci est important. Ensuite, il faut surveiller les caractéristiques de votre, suivre le delta par exemple. L idée, lorsque l on achète un, consiste à ne pas prendre un dont le strike est trop éloigné du cours du sous-jacent. En d autres termes, le delta doit être compris entre 30 et 60. C est dans cette fourchette que l accélération du prix du est la plus forte et que le couple rendement-risque est optimal (1). À la revente, on pourra appliquer cette même règle : on revendra un qui s est bien apprécié et dont le delta dépasse les 60 à 65. Parallèlement, on revendra, en prenant ses pertes, les s dont le delta se situe en dessous de la limite des 25 à 20, car il sera devenu trop faible. Enfin, il faut vous fixer une limite de perte et un objectif de gain. Cela équivaut à respecter son scénario d investissement tout en définissant une tolérance à la perte. C est une règle de «trading» : le fait d accepter de s être trompé sur une opération dans une certaine limite, par exemple une perte d une valeur équivalente à 50 de son objectif à la hausse, permet aux investisseurs d être gagnant tout en ayant raison qu une fois sur deux! Il sera conseillé de revendre vos s si la limite est dépassée avant l échéance de votre scénario. À l inverse, si vos limites de risque n ont pas été franchies, que l échéance de votre scénario n est pas dépassée et que le delta est encore d un niveau satisfaisant, vous pouvez alors conserver vos s. Prenons un exemple : supposons que vous jugez que l action Vinci (105,95 au 16 mars 2007) possède un potentiel d appréciation de 6 (112,3 ) sur trois semaines, soit 60 (0,63 ) sur le. Par souci de bonne gestion, vous vous fixez un seuil d invalidation de 30 (0,27 ) sur le cours du. Pour le choix de votre, il est conseillé d éviter les s ayant une sensibilité au temps trop importante. On recommande de choisir un de maturité au moins trois fois supérieure au scénario envisagé. Pour profiter de la hausse, on choisira un Call de maturité 14 juin Prenons un exemple : le Call 1898Z. Le Call a une parité de 10/1, un delta de 40 et une élasticité de 10,9. Il vaut 0,39. On imagine deux scénarios de marché différents : un premier très volatil et un autre plus calme. Prenons le cas d un scénario de marché très volatil : on se place 15 jours après l initiation de la stratégie et on suppose dans un premier temps que l action Vinci s apprécie de 6, pour coter 112,3. Le Call progresse de 0,39 à 0,67, soit une performance de 72. Le delta du 1898Z augmente et passe à 64. Dans ce cas, le a dépassé le seuil des 60 de hausse et le delta se situe au-delà des 60. On prendra donc ses bénéfices. Pour tirer parti d une nouvelle hausse à court terme, on préférera se placer sur le Call 120 d échéance 14 juin 2007 (1643Z). On se place maintenant 7 jours après l initiation de la stratégie et on suppose que le titre Vinci perd 3, pour coter 102,7. Le Call se déprécie à 0,24 soit une perte de 38. Le delta chute à 34. Dans ce cas, le se situe toujours dans la «zone optimale» mais la perte de 38 sur le 1898Z nous oblige à solder le. Vous pourrez choisir le 100 d échéance 14 juin 2007 (2849Z), si vous craignez une nouvelle correction sur le titre Vinci. Prenons maintenant le cas d un marché calme : on imagine que le titre Vinci gagne 2 en 15 jours, pour coter 108,0. Le Call progresse de 0,39 à 0,43, soit un gain de10. Le delta progresse lui de 40 à 50. Dans ce cas, on peut conserver le puisque le delta se situe dans la zone optimale et que l objectif sur l action n est pas atteint. En cas de marché baissier, si Vinci perds 1 en 15 jours, le Call se déprécie de 0,39 à 0,29, soit une perte en capital de 26. Le est toujours adapté pour profiter d une hausse du sous-jacent, puisque le delta vaut 50. Notre seuil de sécurité n étant pas atteint, on pourra donc le conserver 7 jours supplémentaires pour espérer réaliser une plus-value. En conclusion, pour revendre au bon moment, il faut respecter l horizon d investissement que vous vous êtes fixé, surveiller le niveau de delta de votre produit pour toujours être dans la zone optimale d accélération et, le plus difficile sans doute, se fixer des limites et les respecter! G.S (1) Voir «Point technique». Point technique L accélération du prix du (1) : pour bien comprendre les variations du prix d un, il faut regarder le delta de près. Une approximation communément admise lie la variation du prix du au delta selon la formule suivante : variation du prix du = variation du prix du sous-jacent x delta / parité En d autres termes, le delta est la variation du prix du en euros pour une variation d un euro du prix du sous-jacent. Pour mieux comprendre ce phénomène, il est pertinent de raisonner graphiquement. Le delta est la pente à la tangente de la courbe du prix du (Graphique 1). 1898Z en euros 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0, Vinci en euros Cette pente, en raison de la forme de la courbe du prix du (convexe), n est pas constante. C est ce que qui explique que le delta puisse varier de 0 à 100 tout au long de la durée de vie du (Graphique 2). en Vinci en euros La variation de cette pente (l accélération du prix du ou gamma) s explique aussi par le profil (convexe) de la courbe d un. Les variations les plus brutales seront situées un peu avant et un peu après le prix, plus précisément entre 30 et 60 de delta. C est dans cette zone que l accélération du prix du est la plus forte (Graphique 3). Accécération 0,0025 0,002 0,0015 0,001 0, Z Gamma Vinci en euros ////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////// STRIKE ///// Commerzbank ///// Avril 2007 /////////////////// 15 / //

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17 / la cote / / Cote Strike / CE MOIS-CI, 295 NOUVEAUX WARRANTS. RETROUVEZ TOUTES LEURS CARACTÉRISTIQUES SUR LE SITE au 22 mars 2007 ACCOR (70,81 EUROS) 1464Z A Call 60 14/06/07 0,99 10/1 88 6,23 0,02-0,089 E DE000CB2TTF9 1965Z B Call 65 14/06/07 0,62 10/1 71 8,03 0,03-0,177 E DE000CB2WAA4 2305Z C Call 70 14/06/07 0,34 10/ ,36 0,04-0,209 E DE000CB2YAB8 2306Z C Call 70 19/09/07 0,57 10/1 53 6,62 0,04-0,146 E DE000CB2YAC6 2881Z C Call 75 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZRS3 2641Z D Call 80 14/06/07 0,07 10/ ,97 0,67-0,121 E DE000CB2ZBK4 2642Z C Call 80 19/09/07 0,22 10/1 28 9,03 0,71-0,123 E DE000CB2ZBL2 2643Z C Call 90 19/12/07 0,15 10/1 18 8,58 1,11-0,077 E DE000CB2ZBM0 1465Z A 40 14/06/07 0,02 10/1-2 -8,07-5,00-0,067 E DE000CB2TTG7 1731Z A 50 14/06/07 0,02 10/ ,31-1,25-0,061 E DE000CB2VDU8 2308Z C 55 19/09/07 0,11 10/ ,89-16,67-0,087 E DE000CB2YAE2 2307Z C 60 14/06/07 0,09 10/ ,08-13,33-0,14 E DE000CB2YAD4 2644Z C 65 19/09/07 0,36 10/ ,22-6,25-0,144 E DE000CB2ZBN8 2645Z C 70 14/06/07 0,45 10/ ,65-4,08-0,239 E DE000CB2ZBP3 AGF ASSURANCES (126,08 EUROS) 1467Z C Call /06/07 0,27 10/ ,54 6,06-0,27 E DE000CB2TTJ1 2310Z C Call /06/07 0,1 10/ ,64 14,29-0,18 E DE000CB2YAG7 1968Z A Call /06/07 0,02 10/1 4 24,37 50,00-0,065 E DE000CB2WAD8 1733Z C Call /09/07 0,11 10/ ,44 16,67-0,101 E DE000CB2VDW4 1734Z A /06/07 0,04 10/ ,25-40,00-0,097 E DE000CB2VDX2 1969Z C /09/07 0,14 10/ ,76-18,18-0,12 E DE000CB2WAE6 2646Z C /06/07 0,48 10/ ,03-5,26-0,361 E DE000CB2ZBQ1 2311Z C /09/07 0,68 10/ ,85-5,41-0,233 E DE000CB2YAH5 AIR FRANCE - KLM (34,6 EUROS) 1468Z A Call 25 14/06/07 2,33 4/1 97 3,56 2,0619-0,008 E DE000CB2TTK9 1737Z B Call 30 14/06/07 1,23 4/1 81 5,67 2,4691-0,197 E DE000CB2VEA8 1974Z C Call 35 14/06/07 0,36 5/1 48 9,17 0,21-0,238 E DE000CB2WAK3 2312Z C Call 37 14/06/07 0,23 5/ ,36 0,29-0,227 E DE000CB2YAJ1 2882Z C Call 37 19/09/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZRT1 1975Z C Call 40 14/06/07 0,1 5/ ,8 0,56-0,16 E DE000CB2WAL1 2314Z C Call 40 19/09/07 0,23 5/1 28 8,33 0,36-0,13 E DE000CB2YAL7 2883Z C Call 40 19/12/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZRU9 2313Z D Call 42 14/06/07 0,07 5/ ,07 0,33-0,135 E DE000CB2YAK9 1976Z C Call 45 19/09/07 0,09 5/ ,13 0,77-0,082 E DE000CB2WAM9 2647Z C Call 45 19/12/07 0,17 5/1 19 7,74 0,53-0,085 E DE000CB2ZBR9 1739Z A 22 14/06/07 0,02 4/ ,09-2,50-0,068 E DE000CB2VEC4 1978Z C 30 14/06/07 0,13 5/ ,99-0,56-0,178 E DE000CB2WAP2 2648Z C 32 19/09/07 0,43 5/ ,2-0,13-0,164 E DE000CB2ZBS7 2649Z C 32 19/12/07 0,54 5/ ,09-0,16-0,131 E DE000CB2ZBT5 2315Z C 33 14/06/07 0,31 5/ ,17-0,14-0,24 E DE000CB2YAM5 AIR LIQUIDE (178,16 EUROS) 1980Z C Call /06/07 0,27 20/ ,41 0,25-0,217 E DE000CB2WAR8 2884Z C Call /09/07 ND 20/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZRV7 1470Z D Call /06/07 0,06 20/ ,14 0,17-0,114 E DE000CB2TTM5 2316Z C Call /09/07 0,21 20/ ,66 0,08-0,126 E DE000CB2YAN3 2650Z C Call /12/07 0,17 20/1 18 9,47 0,11-0,086 E DE000CB2ZBU3 1982Z C /06/07 0,18 20/ ,93-0,42-0,21 E DE000CB2WAT4 2651Z C /09/07 0,4 20/ ,18-6,25-0,159 E DE000CB2ZBV1 ALCATEL-LUCENT (8,69 EUROS) 2888Z C Call 8 14/06/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZRZ8 2889Z C Call 8,5 14/06/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSA9 2885Z C Call 9 16/05/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZRW5 2890Z C Call 9 14/06/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSB7 ACTIONS FRANCE (euro) QUOTITÉ : 1000 Pas de Pas de ALCATEL-LUCENT (suite) 2886Z C Call 9,5 16/05/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZRX3 2891Z C Call 9,5 14/06/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSC5 2887Z C Call 10 16/05/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZRY1 2654Z D Call 10 14/06/07 0,07 2/ ,18 10,53-0,103 E DE000CB2ZBY5 2892Z C Call 10 19/09/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSD3 2652Z D Call 10,5 18/04/07 0,02 2/1 9 18,76 22,22-0,149 E DE000CB2ZBW9 2653Z D Call 11 18/04/07 0,02 2/1 7 16,27 28,57-0,16 E DE000CB2ZBX7 1987Z A Call 11 14/06/07 0,03 2/1 8 14,71 25,00-0,062 E DE000CB2WAW8 2655Z C Call 11 19/09/07 0,09 2/1 18 9,26 11,11-0,068 E DE000CB2ZBZ2 1988Z A Call 12 14/06/07 0,01 2/1 4 15,84 50,00-0,034 E DE000CB2WAX6 1989Z A Call 12 19/09/07 0,05 2/ ,11 20,00-0,048 E DE000CB2WAY4 2317Z D Call 12,5 18/04/07 0,02 2/1 6 12,28 33,33-0,182 E DE000CB2YAP8 2318Z D Call 13 18/04/07 0,02 2/1 5 11,5 40,00-0,188 E DE000CB2YAQ6 1477Z A Call 13 14/06/07 0,02 2/1 5 11,36 2,00-0,062 E DE000CB2TTU8 1990Z A Call 13 19/09/07 0,03 2/1 6 10,71 1,67-0,034 E DE000CB2WAZ1 2656Z D Call 13 19/12/07 0,06 2/1 10 8,35 1,00-0,04 E DE000CB2ZCA3 2319Z D Call 14 18/04/07 0,02 2/1 5 10,31 2,00-0,197 E DE000CB2YAR4 2320Z A Call 14 14/06/07 0,02 2/1 5 10,22 0,40-0,065 E DE000CB2YAS2 2321Z A Call 14 19/09/07 0,02 2/1 4 11,07 0,50-0,024 E DE000CB2YAT0 1478Z A Call 15 14/06/07 0,02 2/1 4 9,4 1,25-0,068 E DE000CB2TTV6 4105Z A Call 15 21/09/07 0,02 2/1 4 9,41 1,00-0,031 A DE000CB2PAE0 2322Z A Call 15 19/12/07 0,03 2/1 5 8,88 0,80-0,024 E DE000CB2YAU8 4106Z A Call 20 21/09/07 0,03 2/1 4 6,54 250,00-0,048 A DE000CB2PAF7 2894Z C 8 19/09/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSF8 2893Z C 8,5 14/06/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSE1 1744Z B 9 14/06/07 0,34 2/ ,23-0,1818-0,145 E DE000CB2VEH3 1745Z B 10 14/06/07 0,7 2/ ,09-0,1250-0,091 E DE000CB2VEJ9 2657Z B 10 19/09/07 0,76 2/ ,89-0,1493-0,084 E DE000CB2ZCB1 2323Z B 11 19/09/07 1,16 2/ ,02-0,1250-0,058 E DE000CB2YAV6 ALSTOM (94,25 EUROS) 1749Z A Call 70 14/06/07 1,17 20/1 95 3,76 0,00-0,027 E DE000CB2VEN1 1750Z B Call 80 14/06/07 0,74 20/1 83 5,22 0,00-0,107 E DE000CB2VEP6 2896Z C Call 90 16/05/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSH4 1993Z B Call 90 14/06/07 0,38 20/1 62 7,6 0,00-0,159 E DE000CB2WBC8 2895Z D Call /04/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSG6 1482Z C Call /06/07 0,16 20/ ,45 0,00-0,152 E DE000CB2TTZ7 2897Z C Call /09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSJ0 2324Z D Call /04/07 0,03 20/ ,85 0,00-0,177 E DE000CB2YAW4 2326Z D Call /06/07 0,08 20/ ,51 0,00-0,124 E DE000CB2YAY0 1995Z C Call /09/07 0,16 20/1 27 8,01 0,00-0,092 E DE000CB2WBE4 2325Z D Call /04/07 0,02 20/1 6 15,03 0,00-0,169 E DE000CB2YAX2 2327Z A Call /06/07 0,03 20/1 8 14,11 0,00-0,065 E DE000CB2YAZ7 2328Z C Call /09/07 0,12 20/1 19 7,84 0,00-0,088 E DE000CB2YBA8 2329Z A Call /12/07 0,04 20/1 7 8,75 0,00-0,031 E DE000CB2YBB6 1751Z A 65 14/06/07 0,02 20/1-4 -9,87 0,00-0,056 E DE000CB2VEQ4 1994Z D 80 14/06/07 0,07 20/ ,78 0,00-0,105 E DE000CB2WBD6 2898Z C 80 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSK8 2330Z C 90 14/06/07 0,25 20/ ,19 0,00-0,182 E DE000CB2YBC4 2331Z C 90 19/09/07 0,39 20/ ,55 0,00-0,123 E DE000CB2YBD2 ALTRAN TECHNOLOGIES (6,75 EUROS) 2899Z C Call 7 14/06/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSL6 2333Z C Call 8 14/06/07 0,21 2/1 34 5,59 0,0003-0,223 E DE000CB2YBF7 2900Z C Call 8 19/09/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSM4 1997Z A Call 10 14/06/07 0,05 2/1 11 8,04 0,00-0,105 E DE000CB2WBG9 2334Z C Call 10 19/09/07 0,19 2/1 25 4,5 0,0004-0,13 E DE000CB2YBG5 ////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////// STRIKE ///// Commerzbank ///// Avril 2007 /////////////////// 17 / //

18 / la cote / au 22 mars 2007 ALTRAN TECHNOLOGIES (suite) 1486Z A Call 12 14/06/07 0,02 2/1 5 8,31 0,00-0,065 E DE000CB2TUD2 2658Z C Call 12 19/12/07 0,22 2/1 24 3,7 0,0004-0,109 E DE000CB2ZCC9 1998Z C 6 14/06/07 0,25 2/ ,06-0,1333-0,217 E DE000CB2WBH7 2901Z C 6 19/09/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSN2 ARCELOR MITTAL (PARIS) (39,47 EUROS) 2432Z D Call 32 18/04/07 1,5 5/1 92 4,81 0,0435-0,286 E DE000CB2YFJ0 2433Z A Call 32 14/06/07 1,59 5/1 88 4,32 0,1136-0,158 E DE000CB2YFK8 1555Z B Call 34 14/06/07 1,26 5/1 81 5,03 0,1235-0,216 E DE000CB2TXA2 2434Z B Call 35 19/09/07 1,27 5/1 74 4,6 0,1351-0,14 E DE000CB2YFL6 2285Z B Call 36 14/06/07 0,94 5/1 73 6,08 0,1370-0,25 E DE000CB2WUB0 1826Z B Call 38 14/06/07 0,7 5/1 62 6,93 0,1613-0,297 E DE000CB2VHT1 2100Z B Call 38 19/09/07 0,92 5/1 62 5,3 0,1613-0,178 E DE000CB2WFP1 2749Z C Call 40 14/06/07 0,25 10/1 50 8,04 0,20-0,154 E DE000CB2ZFX8 2435Z B Call 40 19/12/07 0,88 5/1 55 4,94 0,1818-0,142 E DE000CB2YFM4 2748Z D Call 42 18/04/07 0,07 10/ ,6 0,36-0,239 E DE000CB2ZFW0 2750Z C Call 42 14/06/07 0,17 10/1 39 9,21 0,26-0,146 E DE000CB2ZFY6 2751Z C Call 42 19/09/07 0,28 10/1 45 6,42 0,22-0,095 E DE000CB2ZFZ3 2902Z C Call 45 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSP7 2752Z C Call 45 19/09/07 0,19 10/1 34 7,17 0,29-0,089 E DE000CB2ZGA4 2903Z C Call 50 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSQ5 2904Z C Call 50 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSR3 2753Z C Call 50 19/12/07 0,15 10/1 25 6,76 0,20-0,061 E DE000CB2ZGB2 1827Z D 30 14/06/07 0,06 5/ ,12-0,71-0,127 E DE000CB2VHU9 2436Z C 30 19/09/07 0,17 5/ ,95-0,38-0,128 E DE000CB2YFN2 2754Z C 34 19/09/07 0,17 10/ ,4-0,17-0,087 E DE000CB2ZGC0 2905Z C 36 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSS1 ATOS ORIGIN (49,72 EUROS) 2906Z C Call 40 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZST9 1491Z B Call 45 14/06/07 0,66 10/1 73 5,48 0,07-0,179 E DE000CB2TUJ9 2907Z C Call 45 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSU7 1753Z C Call 50 14/06/07 0,39 10/1 53 6,79 0,38-0,226 E DE000CB2VES0 2000Z C Call 55 14/06/07 0,23 10/1 35 7,79 0,57-0,225 E DE000CB2WBK1 2336Z C Call 55 19/09/07 0,47 10/1 45 4,77 0,44-0,17 E DE000CB2YBJ9 2908Z C Call 55 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSV5 2335Z C Call 60 14/06/07 0,14 10/1 23 8,5 0,09-0,196 E DE000CB2YBH3 2337Z C Call 60 19/12/07 0,45 10/1 39 4,36 0,05-0,129 E DE000CB2YBK7 2909Z C 38 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSW3 1754Z D 40 14/06/07 0,07 10/ ,99-0,17-0,118 E DE000CB2VET8 2338Z C 40 19/09/07 0,2 10/ ,71-0,11-0,116 E DE000CB2YBL5 2001Z C 45 14/06/07 0,19 10/ ,18-0,07-0,193 E DE000CB2WBL9 AXA (31,75 EUROS) 2910Z C Call 30 14/06/07 ND 4/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSX1 2003Z C Call 32 14/06/07 0,19 4/ ,06 0,06-0,184 E DE000CB2WBN5 2911Z C Call 32 19/09/07 ND 4/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSY9 1495Z D Call 35 14/06/07 0,06 4/ ,76 0,15-0,111 E DE000CB2TUN1 2659Z C Call 36 19/09/07 0,17 4/ ,13 0,09-0,113 E DE000CB2ZCD7 1496Z A Call 38 14/06/07 0,03 4/1 6 17,94 0,33-0,072 E DE000CB2TUP6 2340Z A Call 40 14/06/07 0,02 4/1 4 18,15 5,00-0,051 E DE000CB2YBN1 1755Z D Call 40 19/09/07 0,07 4/ ,73 2,00-0,07 E DE000CB2VEU6 2660Z C Call 40 19/12/07 0,15 4/1 16 8,66 1,25-0,081 E DE000CB2ZCE5 1756Z C 28 14/06/07 0,24 4/ ,1-0,71-0,242 E DE000CB2VEV4 2341Z C 30 19/09/07 0,61 4/ ,15-0,4878-0,18 E DE000CB2YBP6 2661Z B 32 14/06/07 0,75 4/ ,01-0,3390-0,28 E DE000CB2ZCF2 BIC (52,65 EUROS) 2912Z C Call 50 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZSZ6 2662Z C Call 55 14/06/07 0,18 10/ ,37 0,53-0,156 E DE000CB2ZCG0 2913Z C Call 55 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTA7 2663Z C Call 60 19/09/07 0,15 10/1 27 9,7 0,07-0,085 E DE000CB2ZCH8 2664Z C Call 65 19/12/07 0,14 10/1 21 8,32 0,10-0,063 E DE000CB2ZCJ4 2665Z C 48 19/09/07 0,18 10/ ,88-0,08-0,086 E DE000CB2ZCK2 BNP PARIBAS (79,7 EUROS) 2914Z C Call 70 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTB5 2280Z C Call 80 14/06/07 0,16 10/ ,22 0,06-0,151 E DE000CB2WTX6 2915Z C Call 80 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTC3 2005Z A Call 90 14/06/07 0,03 10/1 7 22,5 0,71-0,065 E DE000CB2WBQ8 2916Z C Call 90 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTD1 1757Z A Call /06/07 0,02 10/1 4 17,42 5,00-0,063 E DE000CB2VEW2 2006Z A Call /09/07 0,04 10/1 7 14,97 1,43-0,044 E DE000CB2WBR6 2917Z C Call /12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTE9 1499Z A Call /06/07 0,02 10/1 4 14,23 5,00-0,069 E DE000CB2TUS0 2666Z A Call /12/07 0,04 10/1 6 12,4 1,67-0,032 E DE000CB2ZCL0 2918Z C 70 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTF6 2920Z C 70 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTH2 2919Z C 72 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTG4 1758Z B 80 14/06/07 0,63 10/ ,11-0,17-0,25 E DE000CB2VEX0 2342Z C 80 19/09/07 0,74 10/ ,4-0,10-0,158 E DE000CB2YBQ4 Pas de Pas de BOURBON (50,85 EUROS) 2008Z C Call 50 14/06/07 0,68 5/1 53 7,79 0,0943-0,394 E DE000CB2WBT2 2343Z B Call 50 19/09/07 1,06 5/1 55 5,25 0,0909-0,264 E DE000CB2YBR2 2667Z C Call 55 14/06/07 0,33 5/1 32 9,72 0,16-0,358 E DE000CB2ZCM8 2668Z C Call 55 19/09/07 0,68 5/1 41 6,08 0,12-0,267 E DE000CB2ZCN6 2921Z C Call 60 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTJ8 2922Z C Call 60 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTK6 2669Z C Call 60 19/12/07 0,65 5/1 35 5,4 0,29-0,206 E DE000CB2ZCP1 2923Z C Call 65 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTL4 2009Z A 35 14/06/07 0,02 5/ ,92-5,00-0,054 E DE000CB2WBU0 2670Z C 40 19/09/07 0,23 5/ ,59-0,67-0,161 E DE000CB2ZCQ9 2925Z C 43 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTN0 2924Z C 43 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTM2 BOUYGUES (55,78 EUROS) 1503Z B Call 50 14/06/07 1,01 5/1 76 8,23 0,0526-0,217 E DE000CB2TUW2 1760Z C Call 55 14/06/07 0,45 5/ ,45 0,09-0,301 E DE000CB2VEZ5 2926Z C Call 55 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTP5 2013Z C Call 60 14/06/07 0,18 5/ ,25 0,17-0,245 E DE000CB2WBY2 2014Z C Call 60 19/09/07 0,43 5/1 34 8,69 0,12-0,2 E DE000CB2WBZ9 2927Z C Call 60 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTQ3 2671Z D Call 65 14/06/07 0,07 5/ ,55 0,50-0,149 E DE000CB2ZCR7 2672Z C Call 65 19/09/07 0,22 5/ ,11 0,25-0,158 E DE000CB2ZCS5 2928Z C Call 65 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTR1 1505Z A 35 14/06/07 0,02 5/ ,1-5,00-0,071 E DE000CB2TUY8 1761Z D 42 14/06/07 0,06 5/ ,25-1,67-0,136 E DE000CB2VFA5 2344Z C 46 19/09/07 0,3 5/ ,94-0,53-0,183 E DE000CB2YBS0 2673Z C 50 14/06/07 0,31 5/ ,73-0,37-0,322 E DE000CB2ZCT3 2674Z C 50 19/09/07 0,5 5/ ,38-0,34-0,217 E DE000CB2ZCU1 BULL (5,06 EUROS) 2929Z C Call 5 14/06/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTS9 2930Z C Call 5 19/09/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTT7 2675Z A Call 6,5 14/06/07 0,03 5/1 19 7,78 0,53-0,042 E DE000CB2ZCV9 2676Z C Call 7 19/09/07 0,06 5/1 27 4,87 0,37-0,036 E DE000CB2ZCW7 2677Z C Call 8 19/12/07 0,07 5/1 26 3,99 0,38-0,03 E DE000CB2ZCX5 2678Z C 4 19/09/07 0,06 5/ ,67-0,50-0,03 E DE000CB2ZCY3 BUSINESS OBJECTS SA (27,71 EUROS) 2931Z C Call 27 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTU5 2932Z C Call 27 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTV3 1507Z C Call 30 14/06/07 0,15 10/1 42 8,15 0,24-0,118 E DE000CB2TVA6 2933Z C Call 30 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTW1 1764Z A Call 35 14/06/07 0,04 10/ ,57 0,36-0,068 E DE000CB2VFD9 2345Z C Call 35 19/09/07 0,1 10/1 25 7,39 0,20-0,061 E DE000CB2YBT8 2679Z A Call 38 14/06/07 0,02 10/1 7 13,04 0,71-0,041 E DE000CB2ZCZ0 2680Z C Call 38 19/12/07 0,09 10/1 21 6,83 0,24-0,042 E DE000CB2ZDA1 1765Z C 25 14/06/07 0,1 10/ ,02-0,21-0,109 E DE000CB2VFE7 2934Z C 25 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTX9 2011Z C 28 14/06/07 0,21 10/ ,83-0,12-0,13 E DE000CB2WBW6 2681Z C 28 19/09/07 0,28 10/ ,09-0,13-0,082 E DE000CB2ZDB9 CAP GEMINI (55,29 EUROS) 1510Z B Call 50 14/06/07 0,67 10/1 77 6,41 0,06-0,141 E DE000CB2TVD0 1767Z B Call 55 14/06/07 0,37 10/1 55 8,35 0,09-0,194 E DE000CB2VFG2 2935Z C Call 56 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTY7 2015Z C Call 60 14/06/07 0,17 10/ ,96 0,15-0,174 E DE000CB2WCA0 2016Z C Call 60 19/09/07 0,36 10/1 42 6,6 0,24-0,133 E DE000CB2WCB8 2346Z D Call 65 14/06/07 0,08 10/ ,79 0,59-0,129 E DE000CB2YBU6 2347Z C Call 65 19/09/07 0,2 10/1 28 8,03 0,36-0,111 E DE000CB2YBV4 2348Z C Call 65 19/12/07 0,35 10/1 36 5,76 0,28-0,105 E DE000CB2YBW2 2936Z C Call 70 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZTZ4 1768Z A 42 14/06/07 0,03 10/ ,9-2,00-0,065 E DE000CB2VFH0 2349Z C 45 19/09/07 0,14 10/ ,48-12,50-0,093 E DE000CB2YBX0 2937Z C 50 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUA5 CARREFOUR (54,9 EUROS) 2350Z D Call 44 18/04/07 1,06 10/1 97 4,99 2,06-0,06 E DE000CB2YBY8 2352Z B Call 45 14/06/07 0,93 10/1 80 4,7 2,50-0,167 E DE000CB2YCA6 2351Z D Call 48 18/04/07 0,68 10/1 90 7,26 2,22-0,159 E DE000CB2YBZ5 1769Z B Call 50 14/06/07 0,53 10/1 66 6,78 3,03-0,191 E DE000CB2VFJ6 2353Z B Call 50 19/09/07 0,68 10/1 65 5,23 3,08-0,116 E DE000CB2YCB4 2682Z B Call 50 19/12/07 0,79 10/1 65 4,48 3,08-0,088 E DE000CB2ZDC7 2938Z C Call 55 16/05/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUB3 1073Z C Call 55 14/06/07 0,27 10/1 44 9,1 4,55-0,199 E DE000CB2SBW4 2019Z C Call 55 19/09/07 0,41 10/1 49 6,57 4,08-0,123 E DE000CB2WCE2 2354Z C Call 55 19/12/07 0,52 10/1 51 5,43 3,92-0,095 E DE000CB2YCC2 2939Z C Call 60 16/05/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUC1 2940Z C Call 60 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUD9 2942Z C Call 60 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUF4 2943Z C Call 60 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUG2 /// 18 / ////////////////// Avril 2007 ///// Commerzbank ///// STRIKE /////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////

19 / la cote / CARREFOUR (suite) 2944Z C Call 60 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUH0 2941Z C Call 65 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUE7 2945Z C Call 65 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUJ6 2356Z D 42 19/09/07 0,06 10/ ,52-20,00-0,051 E DE000CB2YCE8 2355Z A 44 14/06/07 0,05 10/ ,51-20,00-0,089 E DE000CB2YCD0 2683Z C 45 19/12/07 0,16 10/ ,48-11,11-0,063 E DE000CB2ZDD5 1770Z C 48 14/06/07 0,11 10/ ,37-9,09-0,133 E DE000CB2VFK4 2946Z C 50 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUK4 2947Z C 57 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUL2 CASINO (76,72 EUROS) 2948Z C Call 65 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUM0 2949Z C Call 65 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUN8 2020Z B Call 70 14/06/07 0,74 10/1 73 7,59 0,14-0,192 E DE000CB2WCF9 2357Z C Call 75 14/06/07 0,47 10/ ,18-0,25 E DE000CB2YCF5 2684Z B Call 75 19/09/07 0,69 10/1 57 6,33 0,18-0,16 E DE000CB2ZDE3 1772Z C Call 80 14/06/07 0,26 10/ ,11 0,27-0,236 E DE000CB2VFM0 2358Z C Call 80 19/09/07 0,49 10/1 45 7,07 0,22-0,167 E DE000CB2YCG3 2685Z C Call 80 19/12/07 0,66 10/1 48 5,64 0,21-0,134 E DE000CB2ZDF0 2021Z C Call 90 19/09/07 0,25 10/1 26 8,21 0,38-0,149 E DE000CB2WCG7 1518Z A 55 14/06/07 0,02 10/ ,05-3,33-0,061 E DE000CB2TVM1 1773Z D 62 14/06/07 0,06 10/ ,78-1,11-0,116 E DE000CB2VFN8 2950Z C 62 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUP3 2686Z C 65 19/09/07 0,18 10/ ,9-0,53-0,114 E DE000CB2ZDG8 CLUB MED (42,74 EUROS) 2359Z C Call 46 14/06/07 0,16 10/ ,19 0,27-0,144 E DE000CB2YCH1 2687Z C Call 50 19/09/07 0,18 10/1 31 7,55 0,32-0,092 E DE000CB2ZDH6 2360Z D 36 14/06/07 0,06 10/ ,2-0,77-0,096 E DE000CB2YCJ7 CRÉDIT AGRICOLE (29,84 EUROS) 2951Z C Call 30 14/06/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUQ1 2688Z C Call 32 14/06/07 0,08 5/ ,97 0,45-0,108 E DE000CB2ZDJ2 2952Z C Call 34 19/09/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUR9 2953Z C Call 34 19/12/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUS7 2026Z A Call 34,44 14/06/07 0,03 4,92/1 8 20,02 1,25-0,061 E DE000CB2WCM5 2361Z D Call 36 18/04/07 0,02 5/1 6 18,74 1,67-0,168 E DE000CB2YCK5 2362Z D Call 37 19/09/07 0,06 5/ ,34 0,33-0,055 E DE000CB2YCL3 2027Z A Call 37,39 14/06/07 0,02 4,92/1 6 16,74 0,67-0,058 E DE000CB2WCN3 2689Z C Call 38 19/12/07 0,1 5/1 15 9,36 0,33-0,055 E DE000CB2ZDK0 1775Z A Call 39,35 14/06/07 0,02 4,92/1 5 14,85 0,98-0,061 E DE000CB2VFQ1 2028Z A Call 39,35 19/09/07 0,03 4,92/1 6 14,08 0,82-0,033 E DE000CB2WCP8 1521Z A Call 44,27 14/06/07 0,02 4,92/1 4 11,99 1,23-0,067 E DE000CB2TVQ2 2954Z C 28 19/09/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUT5 1776Z B 31,48 14/06/07 0,72 4,92/ ,1-0,0820-0,24 E DE000CB2VFR9 DANONE (121,62 EUROS) 2394Z B Call /06/07 0,58 20/1 74 7,65 0,07-0,141 E DE000CB2YDU2 2066Z C Call /06/07 0,26 20/ ,48 0,41-0,161 E DE000CB2WED0 2990Z C Call /09/07 ND 20/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWF0 1796Z C Call /06/07 0,11 20/ ,38 0,80-0,136 E DE000CB2VGM8 2395Z C Call /09/07 0,25 20/1 36 8,77 0,56-0,108 E DE000CB2YDV0 2992Z C Call /12/07 ND 20/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWH6 2067Z A Call /06/07 0,04 20/ ,79 2,00-0,078 E DE000CB2WEE8 2991Z C Call /09/07 ND 20/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWG8 2721Z A Call /06/07 0,02 20/1 5 18,92 2,00-0,046 E DE000CB2ZET9 2068Z D Call /09/07 0,08 20/ ,08 0,71-0,068 E DE000CB2WEF5 2396Z C Call /12/07 0,15 20/1 20 8,4 0,50-0,07 E DE000CB2YDW8 1797Z A /06/07 0,05 20/ ,5-1,00-0,09 E DE000CB2VGN6 2397Z C /12/07 0,17 20/ ,38-0,56-0,07 E DE000CB2YDX6 2724Z C /09/07 0,23 20/ ,44-0,36-0,104 E DE000CB2ZEW3 2993Z C /12/07 ND 20/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWJ2 2722Z C /06/07 0,34 20/ ,78-0,10-0,178 E DE000CB2ZEU7 2723Z C /09/07 0,44 20/ ,13-0,04-0,117 E DE000CB2ZEV5 DASSAULT SYSTÈMES (40,47 EUROS) 2955Z C Call 35 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUU3 2956Z C Call 40 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUV1 2957Z C Call 40 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUW9 2363Z C Call 42 14/06/07 0,18 10/1 42 9,48 23,81-0,142 E DE000CB2YCM1 2030Z C Call 45 14/06/07 0,09 10/ ,74 40,00-0,113 E DE000CB2WCR4 2364Z C Call 45 19/09/07 0,2 10/1 35 7,14 28,57-0,091 E DE000CB2YCN9 2958Z C Call 45 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUX7 1778Z A Call 50 14/06/07 0,03 10/1 9 14,58 111,11-0,06 E DE000CB2VFT5 2365Z C Call 50 19/09/07 0,1 10/1 20 8,46 10,00-0,07 E DE000CB2YCP4 2690Z C Call 50 19/12/07 0,16 10/1 26 6,69 7,69-0,063 E DE000CB2ZDL8 2959Z C 36 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUY5 2691Z C 38 19/12/07 0,31 10/ ,44-0,12-0,071 E DE000CB2ZDM6 1779Z C 40 14/06/07 0,24 10/ ,66-0,11-0,141 E DE000CB2VFU3 Pas de Pas de DEXIA (22,47 EUROS) 3143Z C Call 21 14/06/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB3ACQ0 3144Z C Call 22 19/09/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB3ACR8 2545Z C Call 23 14/06/07 0,11 4/ ,25 0,18-0,127 E DE000CB2YLB5 2204Z A Call 25 14/06/07 0,04 4/ ,31 0,45-0,075 E DE000CB2WKX5 2546Z C Call 25 19/09/07 0,1 4/ ,51 0,25-0,068 E DE000CB2YLC3 3145Z C 19 19/09/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB3ACS6 2205Z C 21 14/06/07 0,24 4/ ,04-0,2273-0,152 E DE000CB2WKY3 EADS (22,08 EUROS) 2960Z C Call 20 14/06/07 ND 4/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZUZ2 2961Z C Call 22 14/06/07 ND 4/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVA3 2962Z C Call 23 19/09/07 ND 4/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVB1 1781Z C Call 25 14/06/07 0,09 5/ ,17 0,45-0,126 E DE000CB2VFW9 2366Z C Call 25 19/09/07 0,21 5/1 33 6,97 0,30-0,103 E DE000CB2YCQ2 2032Z A Call 27 14/06/07 0,05 5/ ,1 0,77-0,094 E DE000CB2WCT0 2963Z C Call 27 19/12/07 ND 4/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVC9 2033Z C Call 28 19/09/07 0,1 5/1 18 8,33 0,28-0,076 E DE000CB2WCU8 1528Z A Call 30 14/06/07 0,02 5/1 5 13,88 1,00-0,047 E DE000CB2TVX8 2692Z D Call 30 19/09/07 0,06 5/1 12 9,22 0,42-0,056 E DE000CB2ZDN4 2367Z C Call 30 19/12/07 0,09 5/1 15 7,84 0,67-0,05 E DE000CB2YCR0 2693Z A Call 35 19/12/07 0,04 5/1 7 8,63 1,43-0,03 E DE000CB2ZDP9 1782Z C 20 14/06/07 0,16 5/ ,31-0,17-0,151 E DE000CB2VFX7 2964Z C 20 19/12/07 ND 4/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVD7 2368Z C 22 19/09/07 0,45 5/ ,43-0,22-0,112 E DE000CB2YCS8 2694Z B 25 14/06/07 0,76 5/ ,48-0,1282-0,116 E DE000CB2ZDQ7 EDF ÉNERGIES NOUVELLES (42,79 EUROS) 2965Z C Call 45 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVE5 2966Z C Call 50 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVF2 2967Z C Call 55 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVG0 2968Z C Call 55 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVH8 2969Z C 36 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVJ4 EIFFAGE (94,44 EUROS) 2369Z B Call 80 14/06/07 1,22 10/1 65 4,52 0,06-0,499 E DE000CB2YCT6 2035Z C Call 90 14/06/07 0,79 10/1 48 5,25 0,04-0,557 E DE000CB2WCW4 2370Z C Call 90 19/09/07 0,66 20/1 54 3,51 0,07-0,191 E DE000CB2YCU4 2695Z C Call /06/07 0,26 20/1 35 5,84 0,11-0,27 E DE000CB2ZDR5 2696Z C Call /12/07 0,46 20/1 36 3,41 0,06-0,155 E DE000CB2ZDS3 2371Z C 65 14/06/07 0,24 10/ ,33-0,27-0,358 E DE000CB2YCV2 2697Z C 70 19/09/07 0,37 20/ ,79-0,17-0,165 E DE000CB2ZDT1 EDF (ÉLECTRICITÉ DE FRANCE) (59,91 EUROS) 2973Z C Call 50 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVN6 2971Z C Call 55 16/05/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVL0 1783Z B Call 55 14/06/07 1,03 5/1 76 8,72 0,0658-0,22 E DE000CB2VFY5 2374Z B Call 55 19/09/07 0,68 10/1 70 6,12 0,07-0,087 E DE000CB2YCY6 2372Z D Call 57 18/04/07 0,32 10/ ,22 0,06-0,344 E DE000CB2YCW0 2373Z D Call 60 18/04/07 0,16 10/ ,31 0,09-0,357 E DE000CB2YCX8 2972Z C Call 60 16/05/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVM8 1531Z C Call 60 14/06/07 0,49 5/ ,54 0,21-0,32 E DE000CB2TWA4 1784Z C Call 60 19/09/07 0,85 5/1 52 7,25 0,0962-0,225 E DE000CB2VFZ2 2037Z C Call 65 14/06/07 0,21 5/ ,13 0,16-0,272 E DE000CB2WCY0 2375Z C Call 65 19/09/07 0,25 10/1 36 8,54 0,11-0,11 E DE000CB2YCZ3 2698Z A Call 70 14/06/07 0,04 10/ ,31 0,40-0,078 E DE000CB2ZDU9 2699Z C Call 70 19/09/07 0,14 10/1 23 9,82 0,22-0,09 E DE000CB2ZDV7 2970Z C Call 70 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVK2 2700Z C Call 75 19/12/07 0,14 10/1 20 8,5 2,50-0,067 E DE000CB2ZDW5 4474Z A 30 19/03/08 0,03 5/1-1 -6,72-50,00-0,021 A DE000CB2QEM3 1785Z A 42 14/06/07 0,02 5/ ,78-25,00-0,055 E DE000CB2VGA3 2376Z C 50 19/09/07 0,16 10/ ,9-2,78-0,098 E DE000CB2YDA4 2974Z C 50 19/12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVP1 2283Z C 52 14/06/07 0,1 10/ ,96-2,78-0,139 E DE000CB2WTZ1 2701Z C 55 19/09/07 0,32 10/ ,75-1,61-0,129 E DE000CB2ZDX3 2702Z C 57 14/06/07 0,27 10/ ,2-1,35-0,206 E DE000CB2ZDY1 ESSILOR INTL (85,85 EUROS) 2377Z C Call 90 14/06/07 0,16 10/ ,01 1,56-0,159 E DE000CB2YDB2 2040Z A Call /06/07 0,02 10/1 5 28,12 10,00-0,045 E DE000CB2WDB6 2703Z C Call /09/07 0,13 10/ ,02 2,63-0,093 E DE000CB2ZDZ8 2704Z C Call /12/07 0,1 10/ ,48 0,38-0,06 E DE000CB2ZEA9 2378Z C 80 14/06/07 0,15 10/ ,06-0,21-0,176 E DE000CB2YDC0 2975Z C 80 19/09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVQ9 FRANCE TÉLÉCOM (20,01 EUROS) 2981Z C Call 18 14/06/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVW7 2979Z C Call 20 16/05/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVU1 2284Z C Call 20 14/06/07 0,13 4/ ,97 0,05-0,101 E DE000CB2WUA2 2982Z C Call 21 19/09/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVX5 2980Z C Call 22 16/05/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVV9 ////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////// STRIKE ///// Commerzbank ///// Avril 2007 /////////////////// 19 / //

20 / la cote / au 22 mars 2007 FRANCE TÉLÉCOM (suite) 2050Z A Call 22 14/06/07 0,04 4/ ,5 0,14-0,067 E DE000CB2WDM3 2385Z D Call 23 19/09/07 0,08 4/ ,18 0,11-0,057 E DE000CB2YDK3 2711Z C Call 23 19/12/07 0,3 2/1 26 8,8 0,0769-0,116 E DE000CB2ZEH4 2383Z D Call 24 18/04/07 0,02 4/1 7 18,27 0,29-0,159 E DE000CB2YDH9 2714Z A Call 24 14/06/07 0,03 2/1 5 20,39 0,40-0,075 E DE000CB2ZEL6 2051Z A Call 25 14/06/07 0,02 4/1 6 15,78 0,33-0,056 E DE000CB2WDN1 2052Z A Call 25 19/09/07 0,04 4/1 9 13,31 0,22-0,038 E DE000CB2WDP6 2386Z C Call 25 19/12/07 0,09 4/1 16 9,53 0,13-0,047 E DE000CB2YDL1 2384Z D Call 26 18/04/07 0,02 4/1 6 14,76 1,67-0,175 E DE000CB2YDJ5 4256Z A Call 30 21/09/07 0,02 5/1 5 10,58 2,00-0,028 A DE000CB2PRG9 2054Z C 18 14/06/07 0,16 4/ ,01-0,36-0,157 E DE000CB2WDR2 2055Z C 18 19/09/07 0,25 4/ ,02-0,67-0,104 E DE000CB2WDS0 2713Z B 20 14/06/07 0,38 2/ ,87-0,3077-0,121 E DE000CB2ZEK8 2387Z C 20 14/06/07 0,44 4/ ,8-0,3922-0,21 E DE000CB2YDM9 2712Z C 20 19/12/07 1,11 2/ ,9-0,4545-0,185 E DE000CB2ZEJ0 GAZ DE FRANCE (34,43 EUROS) 2983Z C Call 30 14/06/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVY3 2984Z C Call 34 14/06/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZVZ0 2057Z C Call 36 14/06/07 0,19 4/ ,44 0,65-0,199 E DE000CB2WDU6 2985Z C Call 36 19/09/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWA1 2388Z D Call 38 14/06/07 0,08 5/ ,39 0,28-0,123 E DE000CB2YDN7 2986Z C Call 38 19/09/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWB9 2987Z C Call 38 19/12/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWC7 2389Z A Call 40 14/06/07 0,05 5/ ,83 0,45-0,097 E DE000CB2YDP2 2390Z C Call 40 19/09/07 0,15 5/ ,29 0,45-0,099 E DE000CB2YDQ0 2715Z C Call 42 19/12/07 0,19 5/1 22 8,24 0,45-0,083 E DE000CB2ZEM4 3787Z A 20 21/09/07 0,02 4/1-2 -8,61-5,00-0,032 A DE000CB2NBL8 3788Z D 25 21/09/07 0,09 4/1-8 -7,97-1,25-0,084 A DE000CB2NBM6 2058Z C 30 14/06/07 0,16 4/ ,7-0,53-0,213 E DE000CB2WDV4 2391Z C 32 19/09/07 0,39 5/ ,88-0,30-0,147 E DE000CB2YDR8 2716Z C 32 19/12/07 0,46 5/ ,85-0,31-0,113 E DE000CB2ZEN2 GEMALTO (17,58 EUROS) 2988Z C Call 20 14/06/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWD5 2060Z C Call 22 14/06/07 0,24 4/1 31 5,75 0,32-0,286 E DE000CB2WDX0 2061Z C Call 24 14/06/07 0,16 4/1 22 6,28 0,45-0,245 E DE000CB2WDY8 2392Z C Call 26 19/09/07 0,31 4/1 29 4,17 0,34-0,192 E DE000CB2YDS6 2717Z C Call 30 19/12/07 0,28 5/1 27 3,54 0,37-0,124 E DE000CB2ZEP7 2062Z C 18 14/06/07 0,59 4/ ,33-0,2273-0,326 E DE000CB2WDZ5 2718Z C 18 19/09/07 0,66 5/ ,14-0,13-0,171 E DE000CB2ZEQ5 GEOPHYSIQUE (154,86 EUROS) 1794Z B Call /06/07 0,99 50/1 84 2,6 0,06-0,16 E DE000CB2VGK2 1793Z B Call /06/07 0,46 50/1 59 3,98 0,08-0,235 E DE000CB2VGJ4 2989Z C Call /09/07 ND 50/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWE3 1535Z C Call /06/07 0,23 50/1 38 5,11 0,26-0,224 E DE000CB2TWE6 2064Z C Call /06/07 0,14 50/1 26 5,86 0,38-0,189 E DE000CB2WEB4 2393Z C Call /09/07 0,34 50/1 39 3,58 0,26-0,158 E DE000CB2YDT4 2719Z C Call /12/07 0,4 50/1 39 3,03 0,26-0,128 E DE000CB2ZER3 2065Z C /06/07 0,28 50/ ,98-0,37-0,251 E DE000CB2WEC2 2720Z C /09/07 0,49 50/ ,97-0,32-0,159 E DE000CB2ZES1 HAULOTTE GROUP (23,52 EUROS) 1799Z C Call 24 14/06/07 0,35 5/1 47 6,12 0,21-0,253 E DE000CB2VGQ9 1800Z C Call 26 14/06/07 0,24 5/1 35 6,7 0,29-0,245 E DE000CB2VGR7 2725Z C Call 28 14/06/07 0,15 5/1 24 7,59 0,42-0,206 E DE000CB2ZEX1 2398Z C Call 28 19/09/07 0,34 5/1 35 4,8 0,29-0,165 E DE000CB2YDY4 2726Z C Call 30 19/09/07 0,27 5/1 29 5,02 0,34-0,157 E DE000CB2ZEY9 2994Z C Call 30 19/12/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWK0 1801Z C 19 14/06/07 0,13 5/ ,68-0,56-0,171 E DE000CB2VGS5 2727Z C 20 19/09/07 0,36 5/ ,56-0,36-0,149 E DE000CB2ZEZ6 HAVAS (4,18 EUROS) 1803Z C Call 4,2 14/06/07 0,14 2/1 50 7,61 0,2000-0,087 E DE000CB2VGU1 2995Z C Call 4,5 14/06/07 ND 1/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWL8 2070Z A Call 5 14/06/07 0,03 2/ ,28 0,67-0,047 E DE000CB2WEH1 2071Z C Call 5 19/09/07 0,09 2/1 28 6,9 0,1786-0,049 E DE000CB2WEJ7 2399Z C Call 5,5 19/12/07 0,1 2/1 26 5,65 0,1923-0,04 E DE000CB2YDZ1 1804Z A 3,6 14/06/07 0,05 2/ ,09-0,25-0,06 E DE000CB2VGV9 2996Z C 4 19/09/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWM6 2400Z C 4,2 14/06/07 0,17 2/ ,27-0,1000-0,084 E DE000CB2YEA2 HI-MEDIA (7,35 EUROS) 2997Z C Call 7 14/06/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWN4 2074Z C Call 8 14/06/07 0,42 2/1 48 4,3 0,1042-0,306 E DE000CB2WEM1 2998Z C Call 8 19/09/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWP9 2402Z C Call 9 14/06/07 0,3 2/1 37 4,63 0,2703-0,306 E DE000CB2YEC8 2999Z C Call 9 19/09/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWQ7 1806Z C Call 10 14/06/07 0,16 2/1 24 5,73 0,4167-0,231 E DE000CB2VGX5 2403Z C Call 11 14/06/07 0,13 2/1 20 5,56 0,50-0,227 E DE000CB2YED6 Pas de Pas de HI-MEDIA (suite) 2404Z C Call 11 19/09/07 0,37 2/1 34 3,42 0,1471-0,206 E DE000CB2YEE4 2728Z C Call 12 19/12/07 0,53 2/1 38 2,69 0,1316-0,184 E DE000CB2ZFA6 1807Z C 5 14/06/07 0,09 2/ ,62-0,45-0,15 E DE000CB2VGY3 3000Z C 5,5 19/09/07 ND 2/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWR5 2405Z C 6,5 14/06/07 0,33 2/ ,26-0,3448-0,285 E DE000CB2YEF1 ICADE (57,39 EUROS) 3001Z C Call 50 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWS3 2406Z B Call 55 14/06/07 0,46 10/1 65 8,09 0,08-0,17 E DE000CB2YEG9 2407Z C Call 60 19/09/07 0,43 10/1 48 6,42 0,10-0,134 E DE000CB2YEH7 2729Z C Call 65 14/06/07 0,13 10/ ,21 8,00-0,169 E DE000CB2ZFB4 2408Z C Call 65 19/12/07 0,42 10/1 40 5,53 5,00-0,111 E DE000CB2YEJ3 2730Z C Call 70 19/09/07 0,2 10/1 26 7,49 7,69-0,122 E DE000CB2ZFC2 2731Z C Call 75 19/12/07 0,24 10/1 25 6,09 8,00-0,101 E DE000CB2ZFD0 2409Z A 40 19/09/07 0,05 10/1-6 -7,66-33,33-0,05 E DE000CB2YEK1 2732Z C 55 19/09/07 0,45 10/ ,59-0,14-0,152 E DE000CB2ZFE8 ILIAD (75,56 EUROS) 3002Z C Call 60 14/06/07 ND 20/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWT1 1810Z B Call 70 14/06/07 0,54 20/1 65 4,54 0,08-0,214 E DE000CB2VHB9 1809Z C Call 80 14/06/07 0,32 20/1 46 5,42 0,11-0,24 E DE000CB2VHA1 3003Z C Call 80 19/09/07 ND 20/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWU9 2076Z C Call 90 14/06/07 0,18 20/1 30 6,46 0,17-0,21 E DE000CB2WEP4 2077Z C Call 90 19/09/07 0,41 20/1 42 3,89 0,10-0,169 E DE000CB2WEQ2 2410Z C Call /06/07 0,1 20/1 19 7,35 0,21-0,164 E DE000CB2YEL9 3004Z C Call /12/07 ND 20/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWV7 2733Z C Call /06/07 0,1 20/1 17 6,33 0,29-0,188 E DE000CB2ZFF5 2734Z C Call /09/07 0,23 20/1 27 4,43 0,19-0,149 E DE000CB2ZFG3 2411Z C Call /09/07 0,16 20/1 20 4,84 1,00-0,126 E DE000CB2YEM7 2412Z C Call /12/07 0,31 20/1 29 3,58 0,69-0,129 E DE000CB2YEN5 1812Z D 55 14/06/07 0,07 20/ ,24-0,91-0,119 E DE000CB2VHD5 2413Z C 70 14/06/07 0,31 20/ ,2-0,29-0,236 E DE000CB2YEP0 3005Z C 72 19/12/07 ND 20/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWW5 2735Z C 75 19/09/07 0,65 20/ ,25-0,26-0,174 E DE000CB2ZFH1 LAFARGE (116,84 EUROS) 3006Z C Call /06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWX3 2414Z C Call /06/07 0,34 10/ ,35 0,25-0,292 E DE000CB2YEQ8 3007Z C Call /09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWY1 1124Z C Call /06/07 0,11 10/ ,68 0,63-0,186 E DE000CB2SDZ3 2079Z C Call /09/07 0,35 10/1 29 9,84 0,14-0,187 E DE000CB2WES8 3008Z C Call /09/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZWZ8 1541Z A Call /06/07 0,02 10/1 3 19,45 1,33-0,069 E DE000CB2TWL1 2415Z D Call /09/07 0,09 10/1 9 12,74 0,44-0,094 E DE000CB2YER6 2416Z C Call /12/07 0,22 10/1 17 8,99 0,59-0,118 E DE000CB2YES4 1814Z C /06/07 0,14 10/ ,52-0,67-0,224 E DE000CB2VHF0 2417Z C /09/07 0,32 10/ ,42-0,10-0,188 E DE000CB2YET2 3009Z C /12/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZXA9 2736Z C /09/07 0,63 10/ ,38-0,59-0,233 E DE000CB2ZFJ7 LAGARDÈRE (56,85 EUROS) 3010Z C Call 55 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZXB7 3011Z C Call 55 19/09/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZXC5 2082Z C Call 60 14/06/07 0,12 10/ ,62 0,54-0,123 E DE000CB2WEV2 1543Z A Call 65 14/06/07 0,04 10/ ,43 1,67-0,073 E DE000CB2TWN7 2083Z C Call 65 19/09/07 0,13 10/ ,09 0,69-0,078 E DE000CB2WEW0 2418Z A Call 70 14/06/07 0,02 10/1 6 18,31 0,83-0,055 E DE000CB2YEU0 2419Z A Call 75 19/09/07 0,04 10/1 8 13,03 0,63-0,042 E DE000CB2YEV8 2420Z A Call 80 19/12/07 0,05 10/1 8 10,66 0,63-0,035 E DE000CB2YEW6 1817Z C 52 14/06/07 0,1 10/ ,2-0,23-0,122 E DE000CB2VHJ2 3012Z C 54 19/12/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZXD3 2421Z C 56 19/09/07 0,36 10/ ,49-0,13-0,11 E DE000CB2YEX4 LEGRAND (24,88 EUROS) 3013Z C Call 23 14/06/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZXE1 2086Z C Call 25 14/06/07 0,23 5/1 41 8,83 0,05-0,189 E DE000CB2WEZ3 2422Z C Call 25 19/09/07 0,4 5/1 47 5,83 0,11-0,129 E DE000CB2YEY2 2737Z C Call 27 14/06/07 0,12 5/ ,62 0,20-0,154 E DE000CB2ZFK5 2738Z C Call 27 19/09/07 0,27 5/1 36 6,59 0,56-0,122 E DE000CB2ZFL3 2739Z C Call 28 19/12/07 0,33 5/1 37 5,47 0,54-0,099 E DE000CB2ZFM1 3014Z C Call 30 19/09/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZXF8 2087Z A 19 14/06/07 0,02 5/ ,59-4,00-0,041 E DE000CB2WFA3 2423Z C 20 19/09/07 0,11 5/ ,94-1,18-0,07 E DE000CB2YEZ9 3015Z C 23 19/09/07 ND 5/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZXG6 L'ORÉAL (80,68 EUROS) 3016Z C Call 70 14/06/07 ND 10/1 ND ND ND ND E DE000CB2ZXH4 2424Z B Call 75 14/06/07 0,63 10/1 73 9,28 0,07-0,157 E DE000CB2YFA9 1819Z C Call 80 14/06/07 0,33 10/ ,58 0,10-0,19 E DE000CB2VHL8 2425Z C Call 80 19/09/07 0,57 10/1 55 7,71 0,09-0,138 E DE000CB2YFB7 /// 20 / ////////////////// Avril 2007 ///// Commerzbank ///// STRIKE /////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////