Économie américaine : 2016 débute lentement

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1 29 avril 2016 Économie américaine : 2016 débute lentement Faits saillants États-Unis : un autre premier trimestre de faible croissance du PIB réel. Réserve fédérale : encore des doutes sur une hausse des taux directeurs en juin. Canada : le PIB réel par industrie a diminué de 0,1 % en février. À surveiller Un autre bon mois d embauches est attendu aux États-Unis. États-Unis : l ISM manufacturier devrait connaître une légère hausse. Canada : le solde commercial pourrait légèrement s améliorer en mars. Canada : une progression modeste de l emploi est attendue pour avril. Marchés financiers Le mois d avril se termine en queue de poisson pour les Bourses. La tendance haussière des taux prend fin. Le dollar canadien atteint la barre de 0,80 $ US. Table des matières Statistiques clés de la semaine...2 États-Unis et Canada Marchés financiers...3 À surveiller cette semaine...4 États-Unis, Canada et Outre-mer Indicateurs économiques de la semaine...6 Tableaux Indicateurs économiques États-Unis...8 Indicateurs économiques Canada...9 Principaux indicateurs financiers Graphique de la semaine Les premiers trimestres se sont récemment montrés plus faibles aux États-Unis Var. trim. ann. en % Var. trim. ann. en % PIB réel (1) (2) ? Premier trimestre (1) (2) Sources : Bureau of Economic Analysis et Desjardins, Études économiques François Dupuis ou , poste 2336 Vice-président et économiste en chef Courriel : desjardins.economie@desjardins.com Mathieu D Anjou Benoit P. Durocher Francis Généreux Jimmy Jean Hendrix Vachon Économiste principal Économiste principal Économiste principal Économiste principal Économiste senior Note aux lecteurs : Pour respecter l usage recommandé par l Office de la langue française, nous employons dans les textes et les tableaux les symboles k, M et G pour désigner respectivement les milliers, les millions et les milliards. Mise en garde : Ce document s appuie sur des informations publiques, obtenues de sources jugées fiables. Le Mouvement des caisses Desjardins ne garantit d aucune manière que ces informations sont exactes ou complètes. Ce document est communiqué à titre informatif uniquement et ne constitue pas une offre ou une sollicitation d achat ou de vente. En aucun cas, il ne peut être considéré comme un engagement du Mouvement des caisses Desjardins et celui-ci n est pas responsable des conséquences d une quelconque décision prise à partir des renseignements contenus dans le présent document. Les prix et les taux présentés sont indicatifs seulement parce qu ils peuvent varier en tout temps, en fonction des conditions de marchés. Les rendements passés ne garantissent pas les performances futures, et les Études économiques du Mouvement des caisses Desjardins n assument aucune prestation de conseil en matière d investissement. Les opinions et prévisions figurant dans le document sont, sauf indication contraire, celles des auteurs et ne représentent pas la position officielle du Mouvement des caisses Desjardins. Copyright 2016, Mouvement des caisses Desjardins. Tous droits réservés.

2 Statistiques clés de la semaine États-Unis Le PIB réel a augmenté de 0,5 % à rythme annualisé au premier trimestre de 2016 selon la première estimation des comptes nationaux. C est la plus faible croissance du PIB réel en deux ans. La consommation réelle a augmenté de 1,9 %. Pour la première fois depuis le printemps 2011, on observe une contraction de la consommation de biens durables (-1,6 %). L investissement non résidentiel des entreprises a diminué pour un deuxième trimestre consécutif. Le secteur extérieur a aussi contribué négativement à la croissance. Les dépenses gouvernementales ont augmenté de 1,2 % à l automne, malgré un recul de 1,6 % des dépenses fédérales. Les dépenses des États et des localités ont augmenté de 2,9 %. La Réserve fédérale (Fed) a maintenu le taux d intérêt cible des fonds fédéraux dans une fourchette de 0,25 % à 0,50 %, mais a décidé de rester floue sur ses intentions. Le communiqué publié mercredi n écarte pas une hausse de taux en juin, mais il n ouvre pas davantage la porte non plus. Si les indicateurs pointent vers un rebond de la croissance au cours du printemps et que l approche du référendum britannique sur l Union européenne ne crée pas trop de remous, une hausse des taux directeurs en juin demeure dans les cartes. La confiance des consommateurs s est détériorée en avril selon l indice du Conference Board. Il est passé de 96,1 à 94,2, rejoignant presque le niveau de 94,0 obtenu en février. Cette baisse, plus importante que ce qui était prévu par le consensus, provient exclusivement de la composante associée aux anticipations des ménages. L indice S&P/Case Shiller du prix des maisons existantes dans les 20 principales villes a enregistré une hausse mensuelle de 0,7 %, soit un peu moins que la croissance moyenne de 0,8 % des trois mois précédents. La variation annuelle de l indice est passée de 5,7 % à 5,4 %. Les ventes de maisons individuelles neuves ont connu une troisième baisse mensuelle consécutive en mars. Cette fois, le recul est de 1,5 %. Les ventes sont ainsi passées de en en février à le mois dernier. Les nouvelles commandes de biens durables ont connu un modeste gain de 0,8 % en mars, et ce, après une chute de 3,1 % en février. Le secteur de l aviation a bondi de 13,2 %, surtout grâce aux commandes militaires. Excluant les transports, les commandes ont diminué de 0,2 %, un résultat en deçà des attentes. Excluant la défense et l aviation, les nouvelles commandes de biens d investissement sont demeurées stables après une chute de 2,7 % en février. Canada Le PIB réel par industrie a diminué de 0,1 % en février. Cette légère réduction du PIB réel par industrie n est pas inquiétante. Une contre-performance est fréquente lorsque les mois précédents ont été marqués par une croissance soutenue. Rappelons qu un gain de 0,6 % a été répertorié en janvier et que les derniers mois de 2015 ont connu une progression soutenue de la production. De septembre 2015 à janvier 2016, la croissance du PIB réel par industrie s est élevée à 3,8 % (à rythme annualisé). Après deux mois, l acquis de croissance du premier trimestre de 2016 est de 3,1 % (à rythme annualisé). Notre scénario d une hausse de 3,5 % durant le trimestre demeure donc réaliste. L indice des prix des produits industriels a diminué de 0,6 % en mars. La hausse des prix de l essence (+5,2 %) ayant été contrebalancée par une baisse importante des prix des autres biens (-1,3 %). L indice des prix des matières brutes a cependant augmenté de 4,5 % en raison d une hausse de 14,3 % des prix des produits énergétiques bruts. Le nombre de salariés a diminué de 0,2 % en février, ce qui correspond à une perte de emplois. Il s agit d un résultat plus négatif que celui obtenu à l aide de l enquête auprès de la population active en excluant les travailleurs autonomes ( emplois). La croissance annuelle de la rémunération hebdomadaire moyenne est passée de 0,1 % à 0,4 %. Cette faible progression n augure rien de bon pour les dépenses de consommation au cours des prochains mois Benoit P. Durocher Économiste principal Canada La croissance pourrait être aux environs de 3,5 % au premier trimestre de 2016 En G$ de 2007 En G$ de 2007 PIB réel par industrie Moyenne trimestrielle Francis Généreux Économiste principal Janv. Avril Juill. Oct. Janv. Avril Juill. Oct. Janv Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques 2

3 Marchés financiers Les marchés sont encore loin d être convaincus que la Réserve fédérale haussera ses taux en juin Les annonces de la Réserve fédérale (Fed) et de la Banque du Japon (BoJ) ont été parmi les principaux faits saillants de la semaine. Refusant de se compromettre quant à la décision qu elle prendra à sa rencontre de juin, la Fed a néanmoins réduit l accent sur les risques reliés à l environnement économique et financier mondial. De son côté, la BoJ a causé une certaine surprise jeudi en maintenant le statu quo. Les Bourses mondiales ont semblé mal digérer l idée que deux banques centrales d importance adoptent un ton interprété sur le coup comme moins dovish. Les séances de jeudi et de vendredi ont ainsi été plus ardues pour les indices mondiaux. Le prix du pétrole a toutefois poursuivi son escalade, dépassant 46 $ US vendredi et aidant la Bourse canadienne à sensiblement mieux se tirer d affaire. Après que la Fed ait choisi de maintenir le suspense, le président de la Fed de Dallas a affirmé vendredi matin que les marchés surestimaient le délai d ici le prochain resserrement. Malgré cela, les contrats à terme sur fonds fédéraux indiquent une probabilité d à peine 14 % de hausse de taux en juin. Après avoir presque rejoint 1,94 % mardi, le taux américain de dix ans a chuté pour s établir à 1,85 % vendredi. Les taux de court terme canadiens ont subi de légères pressions haussières. Le gouverneur de la Banque du Canada (BdC), Stephen Poloz, a suggéré qu un choc important devrait se matérialiser pour que la BdC décide d augmenter la détente monétaire. Le repli plus léger du PIB par rapport aux attentes a aussi favorisé la tendance. Le manque de clarté de la Fed à l égard de la poursuite de son resserrement monétaire et la faible croissance économique enregistrée au premier trimestre aux États Unis ont pénalisé le dollar américain. Cela a notamment permis à l euro de repasser au-dessus de 1,14 $ US. La livre a de son côté dépassé la barre de 1,46 $ US. Les récents sondages montrant un appui un peu plus fort pour le maintien du Royaume Uni au sein de l Union européenne ont aidé la devise britannique. Le yen s est fortement apprécié dans la nuit de mercredi à jeudi, alors que la BoJ n a pas annoncé de nouvelles mesures et ne semble pas pressée de le faire. Le dollar canadien a atteint 0,80 $ US vendredi. En plus de la faiblesse du billet vert, la progression des prix du pétrole offre un soutien à la devise canadienne. Jimmy Jean Économiste principal Hendrix Vachon Économiste senior Marchés boursiers Indice Indice s&p 500 (gauche) s&p/tsx (droite) Marchés obligataires taux de dix ans En points de % En % -0,30 2,0 1,9-0,35 1,8-0,40 1,7-0,45 1,6-0,50 1,5 1,4-0,55 1,3-0,60 1,2-0,65 1, Écart (gauche) États-unis (droite) canada (droite) Marchés des devises $ US/$ CAN $ US/ 0,800 1,150 0,795 1,145 0,790 0,785 1,140 0,780 1,135 0,775 0,770 1,130 0,765 1,125 0,760 1,120 0,755 0,750 1, dollar canadien (gauche) euro (droite) 3

4 À surveiller États-Unis Lundi 2 mai - 10:00 Avril Consensus 51,5 Desjardins 52,2 Mars 51,8 Mercredi 4 mai - 8:30 Mars G$ US Consensus -42,5 Desjardins -40,7 Février -47,1 Mercredi 4 mai - 10:00 Avril Consensus 54,7 Desjardins 54,5 Mars 54,5 Vendredi 6 mai - 8:30 Avril Consensus Desjardins Mars Vendredi 6 mai - 15:00 Mars G$ US Consensus n.d. Desjardins 24,000 Février 16,000 Indice ISM manufacturier (avril) Pour la première fois depuis la fin de l été 2015, l ISM manufacturier est passé au-dessus de la barre des 50. Après un gain de 2,3 points en mars, on anticipe une autre hausse en avril, mais elle devrait se montrer moins marquée. Les indices manufacturiers régionaux ont affiché des résultats contradictoires en avril alors que l indice de la Fed de Philadelphie est retombé sous zéro et que celui de la Fed de New York a bondi à son meilleur niveau depuis janvier On s attend tout de même à ce que l indice ISM manufacturier dépasse 52,0. Balance commerciale (mars) Pour un troisième mois consécutif, la balance commerciale s est détériorée en février, passant de -45,8 G$ US à -47,1 G$ US. Si l on se base sur les données préliminaires du commerce de marchandises publiées pour mars, on peut toutefois s attendre à ce que le déficit s améliore grandement en mars. Ces données préliminaires font état d une baisse bien plus importante des importations nominales (-4,4 %) que des exportations (-1,7 %). Le déficit pourrait reculer à 40,7 G$ US, ce qui en ferait le meilleur solde commercial depuis février Indice ISM non manufacturier (avril) Après être demeuré relativement stable entre janvier et février, l indice ISM non manufacturier a gagné 1,1 point pour passer de 53,4 à 54,5. C était sa première hausse notable depuis octobre On s attend cependant à ce qu il ait fait du surplace en avril pour demeurer à 54,5. Les données mixtes concernant le secteur de l habitation et la confiance des consommateurs pointent en ce sens. Création d emplois selon les entreprises (avril) Le marché américain du travail continue de bien performer. Après la création de emplois en février, il s en est ajouté en mars. On peut s attendre à un autre solide gain en avril. Les demandes hebdomadaires d assurancechômage sont descendues à leur plus bas niveau depuis 1973 durant cette période. La confiance des ménages envers le marché actuel du travail semble aussi s être améliorée selon l enquête du Conference Board. Une légère accélération à nouveaux emplois est anticipée pour avril. Après avoir grimpé de 0,1 point de pourcentage en mars, le taux de chômage devrait demeurer à 5,0 %. Il faut cependant s attendre à une croissance mensuelle un peu plus lente du salaire horaire moyen par rapport à la hausse de 0,3 % enregistrée en mars. Crédit à la consommation (mars) La progression du crédit à la consommation s est légèrement améliorée entre janvier et février, passant d un gain mensuel de 14,9 G$ US à 17,2 G$ US. On s attend à ce que ce mouvement d accélération se poursuive en mars. Le résultat devrait dépasser 20 G$ US afin de se rapprocher de niveaux plus proches des résultats hebdomadaires du crédit bancaire. La croissance du crédit à la consommation devrait passer à 24 G$ US. 4

5 Canada Commerce international de marchandises (mars) Une fois corrigé des fluctuations saisonnières et exprimé en dollars canadiens, l indice des prix des produits de base a augmenté de 6,8 % en mars. Les prix de l énergie affichent une hausse de 17,2 % (la première depuis octobre dernier), tandis que les prix des produits hors énergie ont diminué de 1,8 %. Une hausse significative de la valeur des exportations devrait donc stimuler les échanges commerciaux totaux du Canada. À l opposé, la faiblesse des investissements non résidentiels devrait encore favoriser une progression modeste des importations. Au bout du compte, une légère amélioration du solde commercial est attendue. Enquête sur la population active (avril) Après une création de emplois en mars, la progression du marché du travail devrait reprendre un rythme plus modéré en avril. Un gain d environ postes est attendu, ce qui permettrait à la tendance de se maintenir à un niveau compatible avec la croissance de la production observée au cours des derniers mois. Le taux de chômage pourrait demeurer à 7,1 %. Mercredi 4 mai - 8:30 Mars G$ Consensus -1,30 Desjardins -1,20 Février -1,91 Vendredi 6 mai - 8:30 Avril Consensus Desjardins Mars Outre-mer Zone euro : Ventes au détail (mars) Malgré une tendance baissière de l indice de confiance des consommateurs et une croissance économique qui demeure généralement modeste, les ventes au détail eurolandaises prennent du mieux. Le gain de 0,2 % enregistré en février représentait une quatrième hausse consécutive. La contraction de 1,1 % des ventes au détail allemandes représente cependant un risque à la baisse pour le mois de mars, qui est toutefois contrebalancé par un gain de 0,2 % de la consommation française pour le même mois. Mercredi 4 mai - 5:00 Mars m/m Consensus -0,1 % Février 0,2 % 5

6 Indicateurs économiques Semaine du 2 au 6 mai 2016 Jour Heure Indicateur Période Consensus États-Unis Données précédentes Dimanche 1 19:15 Discours du président de la Fed de New York, W. Dudley Lundi 2 8:50 Discours du président de la Fed d Atlanta, D. Lockhart 10:00 Dépenses de construction (m/m) Mars 0,5 % 0,0 % -0,5 % 10:00 Indice ISM manufacturier Avril 51,5 52,2 51,8 17:30 Discours du président de la Fed de San Francisco, J. Williams Mardi Ventes d automobiles (taux ann.) Avril :30 Discours de la présidente de la Fed de Cleveland, L. Mester 19:00 Discours du président de la Fed d Atlanta, D. Lockhart Mercredi 4 8:30 Balance commerciale biens et services (G$ US) Mars -42,5-40,7-47,1 8:30 Productivité non agricole préliminaire (taux ann.) T1-1,4 % -1,3 % -2,2 % 8:30 Coût unitaire de main-d œuvre préliminaire (taux ann.) T1 2,9 % 2,0 % 3,3 % 10:00 Indice ISM non manufacturier Avril 54,7 54,5 54,5 10:00 Nouvelles commandes manufacturières (m/m) Mars 0,6 % 0,3 % -1,7 % 18:30 Discours du président de la Fed de Minneapolis, N. Kashkari Jeudi 5 8:30 Demandes d assurance-chômage avril :30 Discours du président de la Fed de Saint-Louis, J. Bullard 19:15 Discours des présidents de la Fed de Saint-Louis, J. Bullard, de la Fed de Dallas, R. Kaplan, de la Fed d Atlanta, D. Lockhart, et de la Fed de San Francisco, J. Williams Vendredi 6 8:30 Création d emplois non agricoles Avril :30 Taux de chômage Avril 5,0 % 5,0 % 5,0 % 8:30 Heures hebdomadaires travaillées Avril 34,5 34,5 34,4 8:30 Salaire horaire moyen (m/m) Avril 0,3 % 0,2 % 0,3 % 15:00 Crédit à la consommation (G$ US) Mars 16,000 24,000 17,217 Canada Lundi Mardi 3 12:30 Discours du gouverneur de la Banque du Canada, S. Poloz Mercredi 4 8:30 Balance commerciale (G$) Mars -1,30-1,20-1,91 Jeudi 5 8:30 Permis de bâtir (m/m) Mars -4,8 % -3,0 % 15,5 % Vendredi 6 8:30 Création d emplois Avril :30 Taux de chômage Avril 7,2 % 7,1 % 7,1 % 10:00 Indice PMI-Ivey Avril n.d. 51,0 50,1 11:00 Discours d un sous-gouverneur de la Banque du Canada, L. Schembri Note : Desjardins, Études économiques participent à toutes les semaines au sondage de la maison Bloomberg pour le Canada et les États-Unis. Environ 15 économistes sont consultés pour le sondage au Canada et près d une centaine du côté américain. Les simplifications m/m, t/t et a/a correspondent respectivement à des variations mensuelles, trimestrielles et annuelles. À la suite du trimestre, les simplifications p, d et t correspondent respectivement à première estimation, deuxième estimation et troisième estimation. Les heures indiquées sont à l heure avancée de l Est (GMT - 4 heures). Prévisions de Desjardins, Études économiques du Mouvement des caisses Desjardins. 6

7 Indicateurs économiques Semaine du 2 au 6 mai 2016 Pays Heure Indicateur Période Outre-mer Consensus m/m (t/t) a/a Données précédentes m/m (t/t) a/a Lundi 2 Japon 1:00 Ventes de véhicules Avril n.d. -3,2 % Italie 3:45 Indice PMI manufacturier Avril 53,0 53,5 France 3:50 Indice PMI manufacturier final Avril 48,3 48,3 Allemagne 3:55 Indice PMI manufacturier final Avril 51,9 51,9 Zone euro 4:00 Indice PMI manufacturier final Avril 51,5 51,5 Mardi 3 Australie 0:30 Réunion de la Banque de réserve d Australie Mai 2,00 % 2,00 % Royaume-Uni 4:30 Indice PMI manufacturier Avril 51,2 51,0 Zone euro 5:00 Indice des prix à la production Mars 0,0 % -4,3 % -0,7 % -4,2 % Mercredi 4 France 2:45 Balance commerciale (M ) Mars France 2:45 Compte courant (G ) Mars n.d. -3,9 Italie 3:45 Indice PMI composite Avril n.d. 52,4 Italie 3:45 Indice PMI services Avril 51,9 51,2 France 3:50 Indice PMI composite final Avril 50,5 50,5 France 3:50 Indice PMI services final Avril 50,8 50,8 Allemagne 3:55 Indice PMI composite final Avril 53,8 53,8 Allemagne 3:55 Indice PMI services final Avril 54,6 54,6 Zone euro 4:00 Indice PMI composite final Avril 53,0 53,0 Zone euro 4:00 Indice PMI services final Avril 53,2 53,2 Royaume-Uni 4:30 Indice PMI construction Avril 54,0 54,2 Zone euro 5:00 Ventes au détail Mars -0,1 % 2,6 % 0,2 % 2,4 % Jeudi 5 Royaume-Uni 4:30 Indice PMI composite Avril 53,2 53,6 Royaume-Uni 4:30 Indice PMI services Avril 53,5 53,7 Mexique 14:00 Réunion de la Banque du Mexique Mai 3,75 % 3,75 % Australie 21:30 Communiqué sur la politique monétaire de la Banque de réserve d Australie Vendredi 6 Allemagne 3:30 Indice PMI construction final Avril n.d. 55,8 Note : Contrairement au Canada et aux États-Unis, la divulgation des chiffres économiques outre-mer se fait de façon beaucoup plus approximative. La journée de publication des statistiques est donc indicative seulement. Les simplifications m/m, t/t et a/a correspondent respectivement à des variations mensuelles, trimestrielles et annuelles. (SA) : ajusté pour les saisonnalités, (NSA) : non ajusté pour les saisonnalités. Les heures indiquées sont à l heure avancée de l Est (GMT - 4 heures). 7

8 trim. ann. 1 an Produit intérieur brut (G$ 2009) 2016 T1* ,5 1,9 2,4 2,4 1,5 2,2 Consommation (G$ 2009) 2016 T1* ,9 2,7 3,1 2,7 1,7 1,5 Dépenses gouvernementales (G$ 2009) 2016 T1* ,2 1,4 0,7-0,6-2,9-1,9 Investis. résidentiels (G$ 2009) 2016 T1* 566,7 14,9 10,6 8,9 1,8 9,5 13,5 Investis. non résidentiels (G$ 2009) 2016 T1* ,8-0,4 2,8 6,2 3,0 9,0 Changement des stocks (G$ 2009) (1) 2016 T1* 60, ,5 68,0 61,4 54,7 Exportations (G$ 2009) 2016 T1* ,6 0,3 1,1 3,4 2,8 3,4 Importations (G$ 2009) 2016 T1* ,2 1,2 4,9 3,8 1,0 2,2 Demande intérieure finale (G$ 2009) 2016 T1* ,2 2,4 2,8 2,5 1,2 1,9 Déflateur du PIB (2009 = 100) 2016 T1* 110,5 0,7 1,3 1,0 1,6 1,6 1,8 Productivité du travail (2009 = 100) 2015 T4 106,0-2,2 0,5 0,7 0,8 0,0 0,9 Coût unit. de main-d œuvre (2009 = 100) 2015 T4 108,8 3,3 2,1 2,1 2,0 1,1 1,7 Indice coût de l emploi (déc = 100) 2016 T1* 126,0 2,6 1,9 2,1 2,0 1,9 1,9 Solde du compte courant (G$) (1) 2015 T4-125, ,1-389,5-376,8-449,7 * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente. (1) Statistique représentant le niveau au cours de la période. États-unis : indicateurs économiques trimestriels trim. de réf. niveau Variation (%) Variation annuelle (%) États-unis : indicateurs économiques mensuels Mois de réf. -1 mois -3 mois -6 mois -12 mois Indicateur avancé (2010 = 100) Mars 123,4 0,2 0,0 0,7 2,2 Indice ISM manufacturier (1) Mars 51,8 49,5 48,0 50,0 52,3 Indice ISM non manufacturier (1) Mars 54,5 53,4 55,8 56,7 56,9 Confiance cons. Conf. Board (1985 = 100) (1) Avril* 94,2 96,1 97,8 99,1 94,3 Confiance cons. Michigan (1966 = 100) (1) Avril 89,0 91,0 92,0 90,0 95,9 Dépenses de consommation (G$ 2009) Mars* ,0 0,3 0,9 2,6 Revenu personnel disponible (G$ 2009) Mars* ,3 0,7 1,3 3,1 Crédit à la consommation (G$) Févr ,5 1,1 2,8 6,6 Ventes au détail (M$) Mars ,4-0,7 0,1 1,6 Excluant automobiles (M$) Mars ,1-0,2 0,6 1,7 Production industrielle (2007 = 100) Mars 103,4-0,6-0,7-1,8-2,0 Taux d utilis. de la capacité de production (%) (1) Mars 74,8 75,3 75,4 76,4 77,3 Nouv. commandes manufacturières (M$) Févr ,7-3,4-3,6-3,0 Nouv. commandes biens durables (M$) Mars* ,8 1,9-0,6-2,5 Stocks des entreprises (G$) Févr ,1-0,2-0,2 1,2 Mises en chantier résidentielles (k) (1) Mars ,0 Permis de bâtir résidentiels (k) (1) Mars Ventes de maisons neuves (k) (1) Mars* 511,0 519,0 537,0 457,0 485,0 Ventes de maisons existantes (k) (1) Mars Dépenses de construction totales (G$) Févr ,5 2,4 2,0 10,3 Surplus commercial (M$) (1) Févr Emplois non agricoles (k) (2) Mars ,0 628, Taux de chômage (%) (1) Mars 5,0 4,9 5,0 5,1 5,5 Prix à la consommation ( = 100) Mars 237,9 0,1-0,1 0,2 0,9 Excluant aliments et énergie Mars 246,1 0,1 0,6 1,2 2,2 Déflateur des dépenses de cons. (2009 = 100) Mars* 109,9 0,1 0,1 0,2 0,8 Excluant aliments et énergie Mars* 110,7 0,1 0,5 0,8 1,6 Prix à la production (2009 = 100) Mars 109,5-0,1-0,2-0,3-0,1 Excluant aliments et énergie Mars 109,6-0,1 0,3 0,5 1,0 Prix des exportations (2000 = 100) Mars 118,2 0,0-1,3-3,4-6,1 Prix des importations (2000 = 100) Mars 117,5 0,2-1,5-3,6-6,2 * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente. (1) Statistique représentant le niveau du mois de la colonne; (2) Statistique représentant la variation depuis le mois de référence. niveau Variation (%) 8

9 trim. ann. 1 an Produit intérieur brut (M$ 2007) 2015 T ,8 0,5 1,2 2,5 2,2 1,7 Cons. des ménages (M$ 2007) 2015 T ,0 1,4 1,9 2,6 2,4 1,9 Cons. des gouvernements (M$ 2007) 2015 T ,5 1,9 1,4 0,3 0,3 0,7 Investis. résidentiels (M$ 2007) 2015 T ,8 2,9 3,9 2,5-0,4 5,6 Investis. non résidentiels (M$ 2007) 2015 T ,4-13,8-8,8 0,0 2,5 8,6 Changement des stocks (M$ 2007) (1) 2015 T Exportations (M$ 2007) 2015 T ,2 1,9 3,0 5,3 2,8 2,6 Importations (M$ 2007) 2015 T ,9-3,2 0,1 1,8 1,5 3,6 Demande intérieure finale (M$ 2007) 2015 T ,6-0,5 0,5 1,6 1,3 2,4 Déflateur du PIB (2007 = 100) 2015 T4 112,4-0,4-0,4-0,5 1,7 1,6 1,3 Productivité du travail (2007 = 100) 2015 T4 106,4 0,4-1,1-0,2 2,5 1,3-0,4 Coût unitaire de main-d œuvre (2007 = 100) 2015 T4 115,8 3,2 2,1 1,6 1,1 1,7 3,2 Solde du compte courant (M$) (1) 2015 T Taux d utilis. de la capacité de prod. (%) (1) 2015 T4 81, ,3 82,3 80,8 81,0 Revenu pers. disponible (M$) 2015 T ,2 3,4 3,9 3,0 4,8 4,1 Excédent d expl. net des sociétés (M$ 2007) 2015 T ,4-18,6-15,2 7,0 0,8-5,3 * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente. (1) Statistique représentant le niveau au cours de la période. canada : indicateurs économiques trimestriels trim. de réf. niveau Variation (%) Variation annuelle (%) canada : indicateurs économiques mensuels Mois de réf. -1 mois -3 mois -6 mois -12 mois Produit intérieur brut (M$ 2007) Févr.* ,1 0,7 0,6 1,5 Production industrielle (M$ 2007) Févr.* ,7 1,1-0,4 0,9 Ventes des manufacturiers (M$) Févr ,3 0,5-0,8 3,9 Mises en chantier (k) (1) Mars 204,6 219,4 172,6 233,3 190,7 Permis de bâtir (M$) Févr ,5 12,6-1,5 10,2 Ventes au détail (M$) Févr ,4 0,5 2,0 5,6 Excluant automobiles (M$) Févr ,2-0,2 0,2 2,6 Ventes des grossistes (M$) Févr ,2-0,3 0,9 4,1 Surplus commercial (M$) (1) Févr , Exportations (M$) Févr ,4 0,2-1,9 2,1 Importations (M$) Févr ,6 0,2-2,8 2,3 Emplois (k) (2) Mars ,6 10,9 10,9 10,8 Taux de chômage (%) (1) Mars 7,1 7,3 7,1 7,1 6,8 Rémunération hebdomadaire moyenne ($) Févr.* 953,8 0,3 0,1 0,9 0,4 Nombre de salariés (k) (2) Févr.* ,3-7,8 10,9 6,8 Prix à la consommation (2002 = 100) Mars 127,9 0,6 1,1 0,6 1,3 Excluant aliments et énergie Mars 123,1 0,7 1,5 1,0 1,7 Excluant huit éléments volatils Mars 128,0 0,7 1,5 1,1 2,1 Prix des produits industriels (2002 = 100) Mars* 108,3-0,6-1,2-2,3-2,1 Prix des matières premières (2002 = 100) Mars* 85,5 4,5 2,0-7,7-9,7 Masse monétaire M1+ (M$) Mars* ,2 1,9 3,1 8,4 * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente. (1) Statistique représentant le niveau du mois de la colonne; (2) Statistique représentant la variation depuis le mois de référence. niveau Variation (%) 9

10 Principaux indicateurs financiers Données précédentes (%) Dernières 52 semaines (%) 29 avril 22 avril -1 mois -3 mois -6 mois -12 mois haut Moyenne Bas États-unis Fonds fédéraux cible 0,50 0,50 0,50 0,50 0,25 0,25 0,50 0,34 0,25 Bons du Trésor 3 mois 0,20 0,23 0,23 0,32 0,08 0,01 0,35 0,13-0,02 Obligations 2 ans 0,79 0,83 0,78 0,79 0,74 0,60 1,08 0,76 0,54 Obligations 5 ans 1,30 1,36 1,23 1,33 1,51 1,50 1,79 1,49 1,11 Obligations 10 ans 1,84 1,89 1,79 1,93 2,15 2,11 2,48 2,11 1,64 Obligations 30 ans 2,70 2,70 2,60 2,76 2,92 2,83 3,24 2,89 2,51 Indice S&P Indice DJIA Cours de l or ($ US/once) Indice CRB 184,49 179,65 168,03 166,75 195,61 227,95 231,77 190,77 155,01 Pétrole WTI ($ US/baril) 46,24 42,76 36,78 33,66 46,60 59,10 61,36 43,76 26,19 canada Fonds à un jour cible 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,75 0,75 0,55 0,50 Bons du Trésor 3 mois 0,56 0,56 0,45 0,46 0,42 0,66 0,68 0,48 0,32 Obligations 2 ans 0,69 0,68 0,54 0,42 0,58 0,71 0,71 0,52 0,29 Obligations 5 ans 0,87 0,89 0,70 0,67 0,88 1,05 1,13 0,80 0,48 Obligations 10 ans 1,50 1,52 1,24 1,22 1,54 1,66 1,91 1,46 1,00 Obligations 30 ans 2,08 2,08 2,01 2,04 2,30 2,24 2,48 2,18 1,82 Écart de taux par rapport aux É.-U. (points de %) Fonds à un jour 0,00 0,00 0,00 0,00 0,25 0,50 0,50 0,21 0,00 Bons du Trésor 3 mois 0,36 0,33 0,22 0,14 0,34 0,65 0,67 0,34 0,06 Obligations 2 ans -0,10-0,15-0,24-0,37-0,16 0,11 0,13-0,23-0,64 Obligations 5 ans -0,43-0,47-0,53-0,66-0,63-0,45-0,39-0,69-1,00 Obligations 10 ans -0,34-0,37-0,55-0,71-0,61-0,45-0,34-0,65-0,90 Obligations 30 ans -0,62-0,62-0,59-0,72-0,62-0,59-0,53-0,71-0,90 Indice S&P/TSX Taux de change ($ CAN/$ US) 1,2528 1,2670 1,3012 1,3973 1,3078 1,2159 1,4579 1,3143 0,7982 Taux de change ($ CAN/ ) 1,4341 1,4233 1,4817 1,5142 1,4393 1,3620 1,5903 1,4568 0,9138 Outre-mer BCE Taux de refinancement 0,00 0,00 0,00 0,05 0,05 0,05 0,05 0,04 0,00 BoE Taux de base 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 BoJ Taux à un jour -0,10-0,10-0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,06-0,10 Allemagne : Obligations 10 ans 0,28 0,23 0,14 0,27 0,52 0,36 0,99 0,53 0,09 R.-U. : Obligations 10 ans 1,61 1,60 1,42 1,57 1,92 1,85 2,19 1,80 1,28 Euro : Taux de change ($ US/ ) 1,1448 1,1234 1,1388 1,0837 1,1006 1,1202 1,1620 1,1089 1,0565 R.-U. : Taux de change ($ US/ ) 1,4658 1,4403 1,4227 1,4248 1,5429 1,5141 1,5884 1,5027 1,3871 CRB : Commodity Research Bureau ; WTI : West Texas Intermediate ; BCE : Banque centrale européenne; BoE : Banque d Angleterre; BoJ : Banque du Japon Note : Données prises à la fermeture des marchés, à l'exeption de la journée courante qui ont été prises à 11 h. 10